Doanh số nhà đang chờ bán tại Hoa Kỳ đã tăng 1.1% trong tháng Năm, một sự thay đổi từ -2.5% trước đó. Dữ liệu này cho thấy sự gia tăng hoạt động trên thị trường nhà ở trong tháng. Điều quan trọng là những người tham gia cần nhận thức rằng các thống kê như vậy mang theo những rủi ro vốn có và không nên được diễn giải như là những khuyến nghị mua hoặc bán. Nghiên cứu kỹ lưỡng và sự cẩn trọng là cần thiết khi xem xét các quyết định tài chính liên quan đến các con số này.

Diễn Giải Sự Tăng Trưởng

Mới nhìn, mức tăng 1.1% trong doanh số nhà đang chờ bán trong tháng Năm có vẻ phản ánh sự phục hồi khiêm tốn, đặc biệt khi so sánh với mức giảm -2.5% của tháng trước. Điều này cho chúng ta thấy rằng có một sự gia tăng đo được trong hoạt động mua nhà, thường được coi là tín hiệu dự báo về hướng đi của thị trường nhà ở rộng lớn hơn trong những tuần tới. Trong khi sự thay đổi này có thể không ngay lập tức làm thay đổi vị thế, thì chính sự thay đổi trong động lực mới là điều cần chú ý. Quy mô của cú bật này không quá dram, nhưng điều này cho thấy hành vi tiêu dùng có thể đang thay đổi phần nào—dù là do kỳ vọng về lãi suất, điều kiện vay mượn được nới lỏng hay sự tự tin tạm thời quay trở lại trong một số khu vực của thị trường bất động sản. Từ một góc độ chiến lược, chúng ta có thể không vội vàng điều chỉnh giá toàn bộ thị trường chỉ dựa trên một điểm dữ liệu. Tuy nhiên, các chỉ số theo sau như thế này, khi kết hợp với các đầu vào vĩ mô rộng hơn, đóng vai trò là những mảnh ghép hữu ích trong bức tranh chủ đề rộng lớn hơn của chúng ta. Nhìn sâu vào vấn đề, việc hiệu chỉnh cách chúng ta đánh giá xu hướng ngắn hạn là điều đáng chú ý. Các công cụ biến động liên quan đến nhà ở hoặc các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất có thể sẽ thấy những điều chỉnh tinh tế trong kỳ vọng về mức phí. Phản ứng trong các đường cong lãi suất, đặc biệt là ở khu vực giữa, có thể cung cấp manh mối về cách mà điểm dữ liệu này tích hợp với các cược cắt giảm lãi suất hiện tại. Nếu định hướng trong tương lai từ ngân hàng trung ương vẫn còn hỗn hợp, chúng ta cần phân biệt các phần trong tập dữ liệu như thế này mà thị trường chọn để phóng đại.

Ý Nghĩa Vĩ Mô Và Chiến Lược

Những nhận xét của Yun rằng thị trường nhà ở đang “trở lại” trong một giai đoạn phục hồi mang theo một sắc thái thận trọng. Đáng chú ý, khả năng chi trả là rào cản chính, và mặc dù mức tăng 1.1% không mang tính cách mạng, nó nhắc nhở chúng ta rằng có những người mua sẵn sàng quay lại dưới các ngưỡng tài trợ nhất định. Hành vi tinh tế này quan trọng khi chúng ta nhìn về sự biến động ngụ ý trong các cổ phiếu liên kết với bất động sản hoặc các chiến lược tiếp xúc theo chỉ số. Điều cần thiết bây giờ là một phương pháp tiếp cận đa tầng. Tách biệt các đầu vào vĩ mô không còn đủ nữa. Chúng ta nên quan sát cách các chỉ số tâm lý người tiêu dùng theo dõi trong các bản công bố sắp tới, đặc biệt ở các khu vực mà hàng tồn kho vẫn không thanh khoản. Kết hợp một đợt tăng doanh số khiêm tốn tại đây với mức uptake tín dụng tốt hơn mong đợi hoặc sự thay đổi trong các ứng dụng tái cấp vốn, thì ta có một môi trường mà một số chiến lược—trước đây bị coi là khó khăn—bắt đầu lấy lại xác suất. Chúng ta cũng phải vẫn tỉnh táo với các điểm chuyển tiếp kỹ thuật trong thị trường trái phiếu. Một cú tăng trong doanh số nhà đang chờ bán, bất kể cách đo lường, vẫn nuôi dưỡng trí tưởng tượng về chính sách. Hợp đồng tương lai liên kết với các chỉ số vĩ mô có thể bắt đầu định giá theo kỳ vọng bị điều chỉnh một phần. Không đủ để thay đổi mục tiêu ngay lập tức, nhưng đủ để mở rộng chiều hướng giảm—hoặc làm dịu chiều hướng tăng—trong các khoảng cách liên quan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bloomberg đưa tin rằng hầu hết các quan chức phản đối việc cắt lãi suất vào tháng 7. Fed Waller và Fed Bowman là những người ủng hộ hàng đầu cho khả năng này. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết việc cắt lãi suất vào tháng 7 là khả thi, nhưng cũng cảnh báo về các tác động lạm phát từ thuế quan trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 8. Dữ liệu lạm phát tháng 6 sẽ có vào cuối tháng 7, nhưng có thể không đủ để làm giảm lo ngại của các nhà hoạch định chính sách về rủi ro lạm phát.

Lo ngại về các cuộc đàm phán thương mại

Lo ngại về lạm phát kéo dài, do thuế quan thúc đẩy, có thể trì hoãn hành động của Cục Dự trữ Liên bang ngay cả khi các số liệu tháng 6 thấp hơn mong đợi. Bên cạnh đó, các cuộc đàm phán thương mại chưa được giải quyết làm tăng khả năng tăng thuế quan hơn nữa. Mặc dù có những thỏa thuận kinh tế được công bố trong chuyến đi tới Ả Rập Xê Út, không có thỏa thuận thương mại chính thức nào, bao gồm cả việc giảm thuế quan, đã được hoàn tất. Những đối tác chính như Canada, Ấn Độ, Nhật Bản, EU và Trung Quốc đang chờ đợi, khiến thị trường nghi ngờ về tiến trình thực chất. Sự không chắc chắn về lạm phát liên quan đến chính sách thương mại có thể trì hoãn bất kỳ hành động nào cho đến cuối năm nay. Nội dung hiện tại phản ánh lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất. Mặc dù có một số sự ủng hộ từ Waller và Bowman cho việc cắt lãi suất, hầu hết các quan chức ngân hàng trung ương hiện không ủng hộ việc hạ lãi suất vào tháng 7. Powell đã nêu rõ rằng động thái như vậy vẫn nằm trên bàn, nhưng ông đã chỉ ra áp lực lạm phát có thể phát sinh từ việc tiếp tục hoặc mở rộng thuế quan trong những tháng hè. Điều này có nghĩa là bất kỳ dấu hiệu nào về việc giảm áp lực giá cả có thể bị ảnh hưởng bởi các rủi ro chính sách mới. Chúng ta có khả năng sẽ thấy các số liệu lạm phát tháng 6 vào cuối tháng 7, nhưng ngay cả một kết quả yếu cũng có thể không làm cho các nhà hoạch định chính sách cảm thấy yên tâm nếu giá cả tăng rộng, đặc biệt là từ hàng nhập khẩu, vẫn tiếp tục. Sự vắng mặt của những thỏa thuận thương mại ràng buộc, đặc biệt là liên quan đến việc loại bỏ thuế quan, làm gia tăng thêm căng thẳng đó. Không có cam kết chính thức từ những đối tác lớn như Trung Quốc hoặc EU, các doanh nghiệp và thị trường phải đoán xem môi trường thương mại sẽ xấu đi hay không. Mặc dù các cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra, nhưng có rất ít bằng chứng về bất kỳ điều gì cụ thể. Điều đó giữ cho dự báo về lạm phát vẫn ở mức cao—điều này là hợp lý. Nhà giao dịch nên hiểu rằng các nhà hoạch định chính sách không muốn cắt giảm lãi suất vào giữa lúc không chắc chắn như vậy, ngay cả khi dữ liệu kinh tế bề ngoài có vẻ hỗ trợ cho điều đó.

Các xem xét cho chính sách tiền tệ

Từ vị trí hiện tại, bất kỳ sự chuyển biến nào hướng tới chính sách nới lỏng có khả năng phụ thuộc vào một số yếu tố xảy ra đồng thời. Thứ nhất, lạm phát cần phải giảm, và không chỉ ở những lĩnh vực thường biến động, mà còn ở những khu vực khó giảm hơn như dịch vụ và nhà ở. Quan trọng hơn, sự yếu kém đó cần phải tiếp tục vào tháng 8 hoặc thậm chí tháng 9. Nếu không, Fed sẽ có nguy cơ bị coi là undermining mục tiêu lạm phát của chính mình vì lợi ích kinh tế không rõ ràng. Về mặt giao dịch, chúng tôi tin rằng rủi ro nghiêng về phía việc định giá trì hoãn thay vì tốc độ. Tức là, xác suất lãi suất bị đẩy lùi vào quý cuối cùng của năm đang tăng, và mức giá hiện tại chỉ phản ánh một phần nào đó sự do dự đó. Thị trường có thể đang đánh giá thấp sự không thoải mái của các nhà hoạch định chính sách với các biến số lạm phát do thương mại dẫn đến mà không thể kiểm soát được thông qua các công cụ tiền tệ. Mặc dù có sự lạc quan xung quanh tiến trình ở nước ngoài, chúng tôi đang theo dõi khoảng cách giữa lời nói và kết quả có thể thực thi. Positoning nên phản ánh sự mất cân bằng đó. Các hợp đồng ngắn hạn vẫn dễ bị tái định giá nếu các phát ngôn từ quan chức chuyển hướng trở lại việc kiểm soát lạm phát thay vì hỗ trợ tăng trưởng. Biến động định giá cho thấy nhà đầu tư đang giữ lại các quyết định hướng đi vững chắc cho đến khi có sự công bố CPI tháng 7. Nhưng giả định rằng một số liệu yếu đảm bảo sự nới lỏng chính sách là quá sớm. Hướng dẫn trước mắt chưa rõ ràng hỗ trợ việc xoay chuyển. Mong đợi quá chặt chẽ vào các số liệu lạm phát đơn lẻ nên được xem xét với sự thận trọng. Thay vào đó, có thể hợp lý hơn khi nhìn vào vị thế giữa các tháng, đặc biệt là xung quanh các kỳ hạn vào cuối quý 3. Những điều này cung cấp nhiều không gian để điều chỉnh một khi sự không chắc chắn về thuế quan được giải quyết—hoặc trở nên tồi tệ hơn. Chúng tôi cũng đã nhận thấy hoạt động tùy chọn tập trung xa hơn, điều này phù hợp với sự thận trọng rộng rãi này giữa những người chơi có nguồn lực lớn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Doanh số nhà chờ xử lý tại Hoa Kỳ đã tăng 1,8% trong tháng Năm, vượt qua dự đoán sẽ giảm 0,3%. Sự gia tăng không ngờ này nổi bật là một thay đổi tích cực trong thị trường bất động sản trong tháng này. EUR/USD giữ ổn định quanh mức 1.1700, bị ảnh hưởng bởi những lo ngại về Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Trong khi đó, GBP/USD duy trì sức mạnh trên 1.3700 giữa bối cảnh đồng đô la vẫn yếu.

Diễn Biến Thị Trường Vàng Và Bitcoin Cash

Vàng tiếp tục giao dịch tích cực, giữ vị trí dưới mức 3.350 USD. Bitcoin Cash cho thấy sự tăng 2%, tiến gần tới mức cao nhất trong 52 tuần, sau một đợt tăng giá mạnh. Căng thẳng địa chính trị liên quan đến Israel và Iran đã làm dấy lên lo ngại về Eo biển Hormuz, ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường dầu. Khu vực này vẫn là điểm trọng tâm do tầm quan trọng chiến lược trong việc vận chuyển dầu toàn cầu. Thông tin này được xem như một hướng dẫn chứ không phải là một khuyến nghị. Việc tiến hành nghiên cứu kĩ lưỡng là cần thiết trước khi tham gia vào bất kỳ hoạt động giao dịch hay đầu tư nào.

Doanh Số Nhà Chờ Xử Lý Và Phản Ứng Thị Trường

Sự gia tăng 1,8% gần đây trong doanh số nhà chờ xử lý trên toàn Hoa Kỳ đã rõ ràng khác biệt so với các dự đoán trước đó, mà dự kiến sẽ có sự giảm nhẹ 0,3%. Sự chuyển mình này chỉ ra nhu cầu mạnh mẽ hơn mong đợi trong lĩnh vực nhà ở, có thể do các người mua đang vội vàng trước những thay đổi lãi suất tiềm năng. Nó cũng cho thấy một mức độ kiên cường trong niềm tin tiêu dùng, bất chấp chi phí vay mượn cao hơn. Từ góc độ định vị, điều này góp phần vào sự nhẹ nhõm rộng hơn của thị trường. Tuy nhiên, nó cũng làm phức tạp triển vọng cho việc cắt giảm lãi suất. Các nhà giao dịch phân tích quỹ đạo của Cục Dự trữ Liên bang sẽ nhận thấy rằng sức mạnh này, dù chỉ giới hạn trong một lĩnh vực, vẫn không thoải mái bên cạnh nhu cầu giảm lạm phát rộng hơn. Thị trường trái phiếu giờ đây phải tính đến dữ liệu nhà ở bền bỉ như một yếu tố đối trọng với áp lực giá lỏng lẻo hơn ở nơi khác. Sự căng thẳng đó có thể khiến tài sản rủi ro, đặc biệt là tiền tệ và vàng, bị kéo giữa các triển vọng trái ngược khi chúng ta tiến gần đến cập nhật tiếp theo từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Trên thị trường tiền tệ, EUR/USD dao động gần 1.1700 phản ánh sự do dự hiện tại. Mức đó đã chứng tỏ là một điểm xoay chuyển, khi các nhà giao dịch chờ đợi những tín hiệu vững chắc hơn từ ngôn ngữ của ngân hàng trung ương. Với rủi ro tiêu đề vẫn chi phối hành động giá, đặc biệt từ các phát biểu của Cục Dự trữ Liên bang và các số liệu lạm phát, những đợt bứt phá sắc nét về cả hai hướng vẫn có thể xảy ra. Đồng bảng Anh, ngược lại, đã tìm thấy sự hỗ trợ trên 1.3700—khu vực trước đây đã từng là kháng cự. Với sự yếu kém của đồng đô la vẫn là một chủ đề phổ biến, sự tồn tại của khu vực hỗ trợ này khuyến khích việc mua vào ngắn hạn phù hợp với các dòng chảy hiện tại. Vàng, mặc dù vẫn dưới mức kháng cự dài hạn, tiếp tục thu hút sự quan tâm. Sự ổn định của nó dưới 3.350 USD—bất chấp sự biến động trong các loại tài sản khác—cho thấy nó được xem như một nơi trú ẩn và là một chiến lược chiến thuật. Gần đây đã có hoạt động mạnh mẽ tại khu vực giá này. Chúng tôi xem việc điều chỉnh là cơ hội để đánh giá lại cân bằng các khoản nắm giữ, đặc biệt là trước những tuần do các yếu tố vĩ mô thúc đẩy. Ngược lại, Bitcoin Cash đã cho thấy một sự bùng nổ không thể nhầm lẫn, tăng 2% và tiến sát đến mức cao nhất trong một năm. Mặc dù phần lớn điều này có vẻ đầu cơ, nhưng sự bứt phá mời gọi các giao dịch tiếp theo. Các chiến lược theo đà có khả năng vẫn là trung tâm. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên quản lý mức độ tiếp xúc một cách chặt chẽ vì tài sản kỹ thuật số thường đảo ngược mạnh mẽ sau các đợt kiểm tra các mức giá quan trọng. Dầu, trong khi đó, vẫn ở trạng thái cân bằng dễ bị tổn thương. Sự căng thẳng liên tục giữa Israel và Iran đang tạo ra một mức phí rủi ro liên tục, đặc biệt là xung quanh Eo biển Hormuz. Hiệu ứng tắc nghẽn của tuyến đường quan trọng đó có nghĩa là ngay cả những mối đe dọa gián tiếp cũng nhanh chóng ảnh hưởng đến các mô hình định giá. Đối với chúng tôi, điều này đòi hỏi phải theo dõi tích cực các vị trí mở—việc quan sát chặt chẽ các diễn biến giảm thiểu khả năng bị mắc kẹt không được bảo vệ giữa các tiêu đề cuối tuần. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EURUSD đã tăng lên trên một khu vực dao động quan trọng giữa 1.1663 và 1.1691, lần cuối được thấy từ tháng 4 đến tháng 10 năm 2021. Sự bứt phá này đã dẫn đến một mức cao trong phiên giao dịch là 1.1744, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Để tiếp tục động lực tăng, cặp tiền này phải duy trì trên khu vực bứt phá này; nếu không, điều đó có thể dẫn đến một sự đảo ngược. Biểu đồ theo giờ cho thấy mức hỗ trợ mạnh mẽ ở đỉnh của khu vực vừa bị phá vỡ.

Khu vực như một Mức Hỗ Trợ

Mọi đợt giảm giá kể từ khi bứt phá vẫn giữ trên 1.1663 đến 1.1691, xác lập khu vực này như một mức hỗ trợ. Đợt điều chỉnh gần đây nhất đã giữ quanh mức 1.1691, hỗ trợ cho triển vọng tích cực cho các mức tăng tiếp theo. Điều mà văn bản trên chỉ ra là một bước đi ra ngoài khu vực mà EURUSD đã từng gặp khó khăn để đẩy cao hơn. Khu vực giá này—giữa 1.1663 và 1.1691—đã hoạt động như một trần cho phần lớn năm 2021, hạn chế mức tăng trước khi đưa giá trở lại thấp hơn. Khi khu vực đó nhường chỗ trong phiên giao dịch gần đây, các nhà giao dịch đã nhanh chóng đẩy giá cao hơn lên 1.1744, đánh dấu một đỉnh mới chưa từng thấy kể từ tháng 9 năm đó. Giờ đây, đã vượt qua phạm vi này, nó trở thành một loại điểm tham chiếu khác. Thay vì là một rào cản phía trước, nó đã chuyển thành như một nền tảng ở dưới. Nếu các chuyển động giữ trên khu vực đó, điều này cho chúng ta thấy rằng sức mạnh đứng sau sự bứt phá vẫn còn nguyên vẹn. Nếu không, và nó trượt trở lại dưới, thì cuộc tăng giá gần đây có nguy cơ bị đảo ngược. Chúng tôi nhận thấy rằng trong mọi trường hợp—kể từ khi bứt phá xảy ra—mọi đợt giảm giá đều ngắn ngủi và tìm được chỗ đứng trong khoảng 1.1663 đến 1.1691. Hành vi đó rất đáng chú ý. Nó gợi ý sự tự tin phía dưới và sự sẵn sàng hỗ trợ từ những người mua chưa sẵn sàng từ bỏ đợt đi lên.

Các Khu Vực Cấu Trúc Quan Trọng

Nhìn một chút về các phiên giao dịch sắp tới, những đợt điều chỉnh sâu hơn mà chần chừ quanh 1.1690 sẽ cung cấp những tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy người mua vẫn cam kết. Nếu giá dành nhiều thời gian hơn để củng cố ngay trên đó, thì nó sẽ tạo ra những điểm vào lệnh rõ ràng hơn với rủi ro được xác định tốt hơn ngay dưới vùng. Ngược lại, nếu giá giảm nhanh trở lại qua đó, sẽ khó để lập luận cho việc tiếp tục mà không có động lực mới. Chúng ta nên theo dõi hành động giá tôn trọng cấu trúc trước đó. Khi giao dịch dựa trên các mức như vậy, không phải là vẽ những đường tùy ý, mà là đọc xem thị trường vẫn còn lắng nghe những tín hiệu giống nhau hay không. Điều gì mà Giá đã nói cho đến nay—giữ trên phạm vi đó—là ký ức lạc quan vẫn còn mạnh mẽ. Biểu đồ theo giờ đóng vai trò hữu ích ở đây. Khi thu hẹp lại, hành vi xung quanh mỗi đợt giảm ngắn cho chúng ta biết liệu sự thèm muốn đang giảm bớt hay chỉ là một sự tạm dừng. Nếu nến bắt đầu kéo dài xuống thấp và những người nắm giữ ngừng nhảy vào gần 1.1690, thì chúng ta cần thừa nhận rằng rủi ro lại chỉ xuống. Khi giao dịch các sản phẩm phái sinh liên quan đến cặp này, suy nghĩ của chúng ta cần giữ sự rõ ràng. Sự tôn trọng các khu vực cấu trúc quan trọng—như khu vực này—có nghĩa là chúng ta không giao dịch tiếng ồn. Những điểm vào lệnh dựa vào các khu vực đã được xác nhận có ý nghĩa hơn so với việc theo đuổi bên ngoài chúng. Do đó, trong các phiên giao dịch sắp tới, hãy theo dõi chặt chẽ cách giá hành xử gần khu vực này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thomas Barkin, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond, đã bày tỏ sự thận trọng về cách mà sự tăng thuế có thể ảnh hưởng đến lạm phát của Hoa Kỳ. Sự không chắc chắn xuất phát từ những trải nghiệm lạm phát gần đây trong thời kỳ đại dịch và hậu đại dịch. Chính sách của Fed đang được định hình tốt để ứng phó với những thay đổi kinh tế tiềm năng, nhấn mạnh việc đánh giá dữ liệu kịp thời. Áp lực lạm phát liên quan đến thuế quan được dự đoán sẽ xảy ra, mặc dù không nặng nề như một số người lo ngại. Triển vọng cho nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn không rõ ràng mặc dù có dữ liệu kinh tế vững chắc gần đây.

Các Chính Sách Thuế Quan Và Tác Động Kinh Tế

Các chính sách thuế quan dự kiến sẽ phát triển, tác động đáng kể đến kỳ vọng lạm phát. Các doanh nghiệp hiện đang trong trạng thái tạm dừng giữa những bất định, và thị trường lao động có tỷ lệ tuyển dụng và sa thải thấp. Mức đứt gãy của thị trường lao động đã trở lại từ 80K–100K mỗi tháng, cho thấy một số sự ổn định. Barkin đã lưu ý về các điều kiện thị trường lao động hỗn hợp, với tình trạng thiếu hụt đang diễn ra ở một số lĩnh vực. Một sự gia tăng dần dần trong tỷ lệ lãi suất trung lập được dự đoán sẽ xảy ra theo thời gian. Ngân hàng Dự trữ Liên bang duy trì sự tập trung vào uy tín của mình, sẵn sàng hành động dựa trên dữ liệu đến. Có những rủi ro và thách thức cần giải quyết liên quan đến cả việc làm và nhiệm vụ lạm phát. Fed không ưu tiên thời điểm chính xác của các điều chỉnh chính sách, mà tập trung vào tình hình kinh tế tổng thể. Những bình luận của Barkin nhấn mạnh sự lo lắng mà các nhà hoạch định chính sách vẫn còn về hành vi của lạm phát trong những tháng tới. Mặc dù dữ liệu kinh tế thô cho thấy khả năng phục hồi tốt, đặc biệt trong tiêu dùng và tuyển dụng, nhưng những năm qua đã dạy các quan chức tiền tệ phải tiến hành cẩn thận. Kinh nghiệm đó—khi mà sự tăng giá diễn ra mạnh mẽ và kéo dài hơn dự đoán sau đại dịch—vẫn còn ảnh hưởng lớn đến hiện tại. Chúng ta đã chứng kiến điều gì xảy ra khi mà các áp lực bị đánh giá sai. Chủ đề về thuế quan đã được đề cập với lý do chính đáng. Trong khi việc tăng thuế có thể không ngay lập tức làm lệch hướng lạm phát, nhưng những tác động thứ cấp lên chuỗi cung ứng, giá đầu vào và tâm lý người tiêu dùng không nên bị coi thường. Barkin không mong đợi tác động sẽ thảm khốc, nhưng chúng ta phải nhớ rằng kỳ vọng lạm phát có thể trở nên sâu sắc một cách âm thầm và nhanh chóng, đặc biệt khi chi phí doanh nghiệp đang có sự thay đổi ngầm dưới bề mặt.

Các Tín Hiệu Chính Sách Mới Nổi

Rõ ràng rằng bất kỳ bất ngờ nào trên lĩnh vực chính sách sẽ tiếp tục xuất hiện từ chính dữ liệu. Điều đó có nghĩa là mọi bản in mới—đặc biệt là về việc làm, giá cả và nhu cầu tiêu dùng—đều mang trọng số nặng hơn so với trước đây. Phương hướng chính sách giờ đây liên kết gần như cơ học với các con số, và chúng ta nên mong chờ sự biến động xung quanh chúng. Khả năng chúng ta thấy sự thay đổi hướng lớn trong chính sách thấp trừ khi lạm phát thể hiện một xu hướng mới hoặc dữ liệu việc làm gợi ý rằng nền kinh tế đang tuột dốc. Tâm lý xung quanh thị trường lao động là điều đặc biệt đáng theo dõi. Theo Barkin, các số liệu gần đây không còn báo hiệu một tình huống quá nóng. Tình trạng tuyển dụng đã giảm xuống gần với những gì được coi là mức duy trì—khoảng 80,000 đến 100,000 việc làm mới mỗi tháng. Tốc độ đó thường hỗ trợ thất nghiệp ổn định, điều này hàm ý khoảng cách cung-cầu trong việc làm có thể thu hẹp lại, mặc dù có sự chênh lệch giữa các lĩnh vực. Điều tinh tế nhưng quan trọng là ý tưởng rằng tỷ lệ trung lập được gọi có thể đang trôi dạt—di chuyển từ từ nhưng kiên trì đi lên. Điều đó gợi ý rằng lãi suất có thể cần ngồi cao hơn trong thời gian dài hơn so với những gì chúng ta đã dự đoán hai năm trước. Nếu điều đó xảy ra, giá cả trên các giao dịch hoán đổi lãi suất, hợp đồng tương lai và đường cong kỳ hạn có thể cần phải được xem xét lại. Chúng ta không thể giả định một sự thay đổi nhanh chóng. Tất cả những điều này liên quan đến một hành động cân bằng nhạy cảm mà ngân hàng trung ương đang cố gắng duy trì—không gắn chặt quá vào một lập trường dự đoán, nhưng cũng không xuất hiện như không có quyết đoán. Barkin cho biết quyết định chính sách sẽ không phụ thuộc vào các thời điểm cố định hay khung thời gian giả tạo. Thay vào đó, đó là một đánh giá về tín hiệu so với tiếng ồn. Thông điệp đó quan trọng hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. Rủi ro không chỉ là bỏ lỡ lạm phát—nó cũng là quá chỉnh sửa khi các động lực cơ bản thực sự chưa thay đổi. Đối với phần của chúng tôi, đây có thể là thời điểm để xem xét lại độ nhạy đối với dữ liệu lao động và lạm phát đến. Sự phản ứng trong các công cụ lãi suất ngắn hạn có thể tăng lên, và sự biến động xung quanh các phát hành CPI có thể vẫn ở mức cao. Chúng tôi sẽ cẩn thận trong việc xây dựng vị thế xung quanh thời điểm chuyển giao chính xác, và thay vào đó xem xét các động thái mang lại lợi ích từ những thay đổi dần dần. Lịch dữ liệu, thay vì cái lịch tự nó, vẫn là yếu tố chính điều khiển sự kiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Crypto Và Các Khoản Vay Nhà

Tổng thống Trump hướng đến việc Mỹ dẫn đầu trong việc tích hợp crypto, cho phép Bitcoin và các loại tiền điện tử khác có thể đủ điều kiện cho các khoản vay nhà. FHFA đang hướng dẫn Fannie Mae và Freddie Mac xem xét tài sản crypto trong các đánh giá thế chấp. Điều này phù hợp với nỗ lực của Trump trong việc thúc đẩy việc áp dụng crypto rộng rãi hơn trong bối cảnh tài chính của Mỹ. Các biện pháp phòng ngừa đang được thiết lập do tính chất biến động của crypto, và chỉ các tài sản crypto từ các nền tảng được quản lý tại Mỹ mới đủ điều kiện. Trong lĩnh vực bất động sản, người mua nhà có thể sử dụng tài sản crypto của họ để nâng cao khả năng mua sắm, có khả năng tăng cường nhu cầu thị trường, đặc biệt trong các khu vực đô thị tập trung vào công nghệ. Điều này có thể dẫn đến lạm phát giá nhà khi nhiều người nắm giữ crypto gia nhập thị trường. Trong thị trường cho vay, các sản phẩm thế chấp mới cho người nắm giữ crypto có thể xuất hiện, mở rộng nhóm người vay và yêu cầu các đánh giá rủi ro mới do sự biến động của crypto. Các nhà cho vay truyền thống có thể đối mặt với sự cạnh tranh từ các nền tảng fintech và DeFi đang cung cấp các khoản vay dựa trên crypto. Thị trường crypto có thể chứng kiến sự hợp pháp hóa, tăng cường nhu cầu và có thể giảm thiểu sự biến động khi các loại tiền điện tử ngày càng được công nhận như tài sản đảm bảo. Sự chấp nhận rộng rãi hơn có thể thu hút nhiều sự giám sát quy định hơn, hỗ trợ việc tích hợp dài hạn vào hệ thống tài chính. Có khả năng Bitcoin sẽ đạt được những mức cao mới khi crypto trở thành một phần của các quy trình thế chấp. Những gì chúng ta đã thấy là một dấu hiệu sớm về cách tài chính truyền thống bắt đầu tích hợp tài sản số một cách có chọn lọc nhưng có cấu trúc. Bằng cách cho phép các cơ quan thế chấp công nhận tiền điện tử — đặc biệt khi được nắm giữ thông qua các nền tảng nội địa được quản lý — chúng ta đang chứng kiến một sự mở cửa có kiểm soát của cái mà cho đến nay vẫn là một cánh cửa đóng kín. Động thái này thay đổi câu chuyện cho những người xử lý sự biến động tài sản lớn. Crypto sẽ không còn cần phải ngồi bên lề khi nói đến các quyết định cho vay; thay vào đó, giá trị của nó có thể được tính đến tương tự như các tài sản tài chính truyền thống hơn. Điều đó nói lên, việc công nhận này đi kèm với các ranh giới được xác định rõ ràng. Các nền tảng phải được quản lý. Tài sản phải được đảm bảo thông qua các sàn giao dịch được công nhận và giám sát. Vấn đề biến động chưa được giải quyết mà chỉ được quản lý – giảm thiểu hậu quả không mong muốn.

Biến Đổi Trong Cảm Nhận

Điều nổi bật là thời điểm. Thị trường trái phiếu đã chỉ ra sự thay đổi trong cảm giác, và dòng vốn vào các tài sản rủi ro đã âm thầm tiếp diễn kể từ lần bình luận trước đó của Fed. Bối cảnh quy định đang chuyển từ thù địch sang quan sát một cách thận trọng. Khi nhìn nhận tổng thể, điều này hướng chúng ta đến việc nhận ra một sự thay đổi trong giọng điệu — đặc biệt từ các nhà hoạch định chính sách, những người mà ngay cả cách đây sáu tháng, không có mong muốn nào để đưa tài sản số vào các khuôn khổ của họ. Nếu chúng ta nhìn vào các mẫu di chuyển trong lĩnh vực phái sinh, thông điệp cũng rõ ràng tương tự. Thanh khoản đã tiến lên trước các tiêu đề lần này. Đã có một sự xoay vòng rõ rệt giữa các nhân tố lớn hơn vào các công cụ liên quan đến crypto, cái có thể thấy rõ nhất là ở các quyền chọn với mức giá thực thi xa so với vị trí thị trường. Sự tự tin đó báo hiệu điều gì đó: có thể không phải là chắc chắn, nhưng là một giới hạn cảm nhận về khả năng giảm giá trong ngắn hạn. Các thông báo liên quan đến thế chấp cung cấp nhiều hơn chỉ là những tác động đối với thị trường nhà ở. Tùy thuộc vào cấu trúc của các sản phẩm sắp ra mắt này, các mức độ rủi ro có thể được thiết kế một cách tổng hợp thông qua các công cụ dựa trên bất động sản theo dõi rủi ro của người vay. Điều này mở ra khả năng cho các giao dịch có cấu trúc, nơi mà đầu vào crypto có thể được mô hình hóa song song với giá trị tài sản thực trong các khoảng thời gian nhất định. Đó là một động thái hấp dẫn cho những người trong chúng ta xây dựng sản phẩm dựa trên các lợi thế tương quan mà thậm chí chưa tồn tại ngay cả tháng trước. Với sự rõ ràng hơn về những gì được phép, các sản phẩm có thể mở rộng nhanh chóng. Hồ sơ thách thức tài chính cũng đã chuyển biến. Các nhà cho vay truyền thống sẽ gặp khó khăn trong việc bắt kịp với sự nhanh nhẹn mà các nền tảng fintech mang lại cho việc thẩm định. Chúng tôi đã thấy sự phối hợp giai đoạn đầu với các công cụ tài chính phi tập trung ở phía sau của các dòng thanh toán. Tốc độ này sẽ không chậm lại. Sẽ là hợp lý khi kỳ vọng những bất ổn định trong giá cả và các cơ hội kinh doanh chênh lệch, đặc biệt là trên các sản phẩm với các khoản nợ cố định được bảo hiểm chống lại các đầu vào crypto dựa trên biến động. Thời gian suy giảm, trong trường hợp này, hoạt động theo chiều ngược lại — trở nên có lợi khi sự biến động giảm và sự thật về giá trị xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Austan Goolsbee, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago, đã chỉ ra rằng thị trường lao động vẫn ổn định và gần đạt tỷ lệ việc làm đầy đủ. Các chỉ số như số đơn xin thất nghiệp hỗ trợ quan điểm về một thị trường lao động ổn định. Trước khi áp dụng thuế quan vào ngày 2 tháng 4, Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã ở trong tình trạng vững chắc liên quan đến nhiệm vụ kép của mình. Cần có sự rõ ràng về lạm phát để ngăn ngừa bất kỳ sự gia tăng tiềm năng nào, và nếu lạm phát xuất hiện, nó nên chỉ diễn ra ngắn hạn.

Động lực Tích Cực về Lạm Phát

Có sự lạc quan về các số liệu lạm phát gần đây, tuy nhiên Ngân hàng Dự trữ Liên bang cần sự chắc chắn, đặc biệt là với các hạn chót thuế quan sắp tới. Tác động của thuế quan đối với lạm phát có thể là khiêm tốn, và nếu lạm phát giữ quanh mức 2%, con đường có thể được thiết lập để giảm lãi suất. Một thông báo sớm về Chủ tịch mới của Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Quyết định của Fed được thể hiện là độc lập với các quy trình chính trị, như được chỉ ra bởi biên bản và bản ghi chép nội bộ. Đồng Đô la Mỹ đang chịu áp lực, giảm 0.5% với chỉ số USD ở mức 97.22. FXStreet Fed Speech Tracker đã đánh giá bình luận của Goolsbee với điểm số trung lập là 5.2, trong khi Chỉ số Cảm nhận Fed của họ cho thấy một tông màu có phần hiếu chiến với điểm số 107.5.

Ổn định Trong Lĩnh Vực Việc Làm

Mặc dù nhận xét của Goolsbee miêu tả một bức tranh ổn định trong lĩnh vực việc làm, đặc biệt với các yêu cầu về thất nghiệp làm nổi bật quan điểm đó, vẫn có những phần cần sự chú ý chặt chẽ hơn — đặc biệt nếu bạn đang ở trong các vị trí liên quan đến độ biến động của lãi suất. Tỷ lệ việc làm đầy đủ, theo cách ông định nghĩa, cho thấy rằng áp lực tiền lương có thể không tự gây ra lạm phát, nhưng chúng ta nên thận trọng khi giả định rằng điều này một mình sẽ giữ cho bất kỳ kết quả nào theo hướng ôn hòa. Sự đề cập đến thuế quan, được tái áp dụng vào đầu tháng 4, là một sự chuyển hướng đáng chú ý. Những khoản thuế này, tùy thuộc vào quy mô và tính liên tục của chúng, có thể làm gia tăng lạm phát mà không nhất thiết phải thúc đẩy sự tăng trưởng giá cả liên tục buộc phải chuyển sang chính sách hiếu chiến. Tuy nhiên, điều quan trọng nằm ở chỗ liệu Ngân hàng Dự trữ Liên bang có coi tác động của chúng là tạm thời hay hệ thống. Nếu là cái sau, họ có thể giảm lãi suất sớm để phòng ngừa. Nếu không, sự kiên nhẫn có thể vẫn là cài đặt mặc định. Các số liệu lạm phát hiện tại thực sự đã có xu hướng hỗ trợ cho một số nới lỏng—có thể thậm chí sớm hơn những gì thị trường đã suy đoán cách đây một tháng. Tuy nhiên, như thường lệ với tổ chức này, không có một thay đổi nào trong số liệu đủ để tạo ra một lập luận. Goolsbee đã lưu ý rằng sự kiên trì là chìa khóa. Vì vậy, theo cách hiểu của chúng tôi, Fed đang trong trạng thái sẵn sàng chờ xác nhận, nhưng không có ý định hành động ngay trước tín hiệu thuận lợi đầu tiên. Tính độc lập của Ủy ban, được khẳng định qua các biên bản cuộc họp và ghi chú nội bộ, nên được coi là một lời nhắc nhở hơn là sự đảm bảo. Điều quý giá ở đây là sự vắng mặt của sự can thiệp chính trị, đặc biệt là vào thời điểm những cuộc thay đổi lãnh đạo—như việc chỉ định một Chủ tịch mới—có thể làm dấy lên suy đoán. Với chúng tôi, điều này báo hiệu rằng trừ khi có sự phát triển kinh tế gây rối, sự liên tục trong quyết định là trường hợp cơ bản. Tạo tài khoản VT Markets trực tuyến của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tương lai của sự thất nghiệp đang đối mặt với những thách thức do tác động của trí tuệ nhân tạo đối với nền kinh tế. Sự tiến bộ công nghệ này mang lại lợi ích về năng suất và đầu tư nhưng có thể dẫn đến việc mất việc làm và sự không hài lòng về chính trị. Dario Amodei của Anthropic dự đoán rằng một nửa số việc làm văn phòng cấp thấp có thể biến mất trong vòng một đến năm năm. Quan điểm của các công ty AI thường có xu hướng giảm thiểu các tác động xã hội tiêu cực, mặc dù bằng chứng gần đây cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đang gia tăng ở những sinh viên tốt nghiệp hàng đầu.

Tỷ lệ thất nghiệp của lớp MBA Harvard 2024

Lớp MBA Harvard 2024 đang phải đối mặt với tỷ lệ thất nghiệp khoảng 25%, tăng từ 20% vào năm 2023 và 10% vào năm 2022. Xu hướng này phản ánh sự gia tăng được quan sát thấy ở nhiều nền kinh tế, ngoại trừ Italy. Các yếu tố như tỷ lệ thất nghiệp thanh niên gia tăng, tâm lý chống người nhập cư, biên lợi nhuận tăng, bất ổn chính trị và sự mở rộng của nhà nước giám sát là những chỉ dấu cho những thay đổi tiềm tàng trong tương lai. Đồng thuận về tác động xã hội trong tương lai của AI vẫn đang hình thành, nhưng các xu hướng hiện tại cho thấy những thay đổi kinh tế và xã hội sâu sắc. Thông tin trên làm nổi bật sự khác biệt sắc nét giữa hiệu quả công nghệ và các mô hình việc làm truyền thống. Khi trí tuệ nhân tạo bắt đầu lấy đi những vị trí hồi trước được coi là ổn định, đặc biệt trong những lĩnh vực dựa nhiều vào lao động trí óc, chúng ta đang chứng kiến sự chuyển biến vật chất trong cách thị trường lao động phản ứng với sự đổi mới. Những gì trước đây là bước đệm mong đợi—các vị trí đầu tiên cho những chuyên gia có trình độ cao—đang dần biến mất, và tốc độ diễn ra thì không hề chậm. Dự đoán của Amodei về việc giảm khả năng có những vị trí như vậy không nên chỉ được xem như một dự báo mang tính suy đoán; mà hơn thế, nó là một lời cảnh tỉnh. Các con số liên quan đến sinh viên tốt nghiệp từ khóa MBA 2024 của Harvard minh họa một thông điệp kinh tế rộng lớn hơn. Tỷ lệ thất nghiệp 25%, đặc biệt giữa những cá nhân có thành tích cao từ các chương trình như vậy, chỉ ra những bất cập trong phân phối lao động hiện tại và cho thấy các tập đoàn có xu hướng nghiêng về công nghệ có thể mở rộng hơn là tăng thêm số lượng lao động. Đối tượng bị ảnh hưởng không phải là những người ở rìa thị trường lao động mà đến từ chính cốt lõi của nó.

Tác động đến tâm lý thị trường rộng lớn hơn

Điều quan trọng ở đây là cách mà sự chuyển mình này ảnh hưởng đến tâm lý thị trường rộng lớn hơn. Nhu cầu tiêu dùng và sự ổn định chính trị có thể bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng về việc làm, đặc biệt khi sự không khớp giữa trình độ và cơ hội việc làm ngày càng gia tăng. Trong các chu kỳ trước, chúng ta đã thấy sự mất việc làm được hấp thụ vào các lĩnh vực mới hoặc dịch vụ công. Tuy nhiên, lần này, phần lớn tự động hóa len lỏi vào các lĩnh vực trước đây được cho là an toàn: tư vấn, nghiên cứu, hỗ trợ lập trình, thậm chí đào tạo quản lý. Đây không chỉ là công việc trong nhà máy. Đây là những vai trò có trình độ giáo dục cao và giả định khả năng thăng tiến—đang biến mất hoặc bị hấp thụ bởi các thuật toán không cần nghỉ hưu, thương lượng hay quy trình tuyển dụng. Từ quan điểm của chúng tôi, đường đi của thị trường cho đến nay dẫn dắt chúng ta không chỉ tập trung vào sự gián đoạn lao động mà cả những hậu quả chính trị đến ngay sau đó. Khi việc tạo ra công việc không theo kịp với sự gia tăng trong hiệu quả của các tập đoàn, cộng đồng bắt đầu thay đổi kỳ vọng của mình. Ngôn từ chống nhập cư thường tìm thấy đất sống trong những nền kinh tế dường như đang thu hẹp về cơ hội. Dù có thể chính đáng hay không, những công nhân cảm thấy bị thay thế bởi những lực lượng ngoài tầm kiểm soát của họ có thể gia tăng sự phản kháng chính trị đối với những người được cho là đang hưởng lợi từ các thay đổi này. Phản ứng của thị trường đối với bất ổn chính trị có thể, theo cách đó, ảnh hưởng trực tiếp đến các vị trí suy giảm—thông qua sự biến động, sự không chắc chắn về quy định và việc định vị suy đoán. Chúng tôi thấy một cơ hội ở đây để theo dõi mối tương quan giữa tỷ lệ thất nghiệp trong các nền kinh tế phát triển về công nghệ và sự mở rộng của chênh lệch tín dụng trong thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Khi xu hướng việc làm tổng hợp không đủ để biện minh cho sự lạc quan của người tiêu dùng, các dự báo doanh thu có thể bắt đầu giảm. Sự thu hẹp đó không phải lúc nào cũng xuất hiện ngay lập tức trong lợi nhuận nhưng có thể bắt đầu với sự hướng dẫn giảm đi và cẩn trọng hơn trong chi tiêu vốn, ngay cả giữa những công ty có lợi nhuận tốt. Đối với những ai giao dịch dựa trên kỳ vọng thay vì hiệu suất thực tế, các khoảng thời gian cần được điều chỉnh lại. Trong không gian quyền chọn, việc điều chỉnh trong các mức phí bảo hiểm rủi ro trên những lĩnh vực nhạy cảm với việc làm có thể mang lại cơ hội định hướng. Đặc biệt, các lĩnh vực dựa vào những chuyên gia ở giai đoạn đầu sự nghiệp—tư vấn, doanh nghiệp SaaS và dịch vụ tài chính—có thể thấy tâm lý trở nên yếu đi. Sự yếu kém đó trở nên đáng hành động khi kết hợp với dữ liệu vĩ mô xác nhận ý định tuyển dụng đang yếu đi hoặc việc giảm phát do sức mua bị giảm sút giữa những người mới thất nghiệp. Chủ đề khác đang nổi lên là sự mở rộng giám sát liên quan đến việc làm và việc thực thi năng suất. Khi các công ty ngày càng sử dụng AI không chỉ cho lợi ích hoạt động mà còn cho giám sát, quyền riêng tư và quy tắc nơi làm việc đang chịu áp lực. Khi bảo vệ các vị trí có rủi ro chính sách, chúng tôi coi xu hướng này là không thể xem nhẹ. Các phản ứng từ chính phủ—đặc biệt từ những quốc gia có sự giám sát của nhà nước đã tồn tại song song với sự bất an kinh tế—có thể tạo ra sự định giá lại rủi ro dài hạn theo những cách mà thị trường thường đánh giá thấp. Chúng tôi tránh giữ những quan điểm tĩnh trong bối cảnh tái cấu trúc như vậy. Việc điều chỉnh cả trọng số xác suất lẫn bộ kết quả là rất quan trọng. Tín hiệu giao dịch không nằm ở việc chỉ thừa nhận sự gián đoạn. Nó nằm ở việc kết nối sự gián đoạn đó với các yếu tố xúc tác cụ thể, có thể xác minh được. Từ phía chúng tôi, sự gia tăng đột biến trong tỷ lệ thất nghiệp sau khi tốt nghiệp, hành vi cử tri phân cực trong các cuộc bầu cử sít sao, sự giảm sút trong tăng trưởng lương thực tế cho nhân viên trẻ và các sự suy giảm trong khảo sát mức độ hài lòng với công việc trong các vai trò văn phòng giữ lại nhiều giá trị giao dịch hơn là những kỳ vọng mơ hồ về hỗn loạn. Chúng tôi ưa thích sự tin tưởng gắn liền với những thay đổi đo lường được từ các chuẩn mực lịch sử. Ví dụ, nếu tỷ lệ bỏ học từ các chương trình MBA bắt đầu tăng vọt, hoặc số đơn xin vào các lĩnh vực kinh doanh giảm, chúng tôi hiểu những thông tin đó không chỉ là các tác nhân tạo cảm xúc mà còn là các chu trình phản hồi mới nổi. Mọi hình thức đầu tư vào sự nghiệp đều giả định một khoản thu hồi—vì vậy khi niềm tin đó suy yếu, các chiến lược dài hạn dựa trên tiêu dùng do giới trẻ thúc đẩy trở nên không ổn định hơn. Các phân tích cần phải phản ứng trước tiên. Câu chuyện này—thấp về việc tuyển dụng, cao về tự động hóa, nhiệt độ chính trị—không còn mang tính suy đoán nữa. Nó đang diễn ra. Chỉ có sự phân bổ của các tác động của nó vẫn chưa rõ ràng. Trong những tuần tới, chúng tôi thấy việc tinh chỉnh rủi ro là cần thiết bằng cách chọn lọc cân nhắc lại các phí bảo hiểm rủi ro biến động và kiểm tra lại các mối tương quan ngụ ý giữa các lĩnh vực. Phản ứng không đủ; sự dự đoán làm nên sự khác biệt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bạc (XAG/USD) đang trải qua những biến động vào thứ Năm, với một sự đảo chiều trong giờ giao dịch đầu tiên của Mỹ. Kim loại này được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ yếu, bị ảnh hưởng bởi những chỉ trích của Tổng thống Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Bạc đã giảm từ mức cao trong ngày là $36.84, hiện đang giao dịch khoảng $36.40. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi có những công bố dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, góp phần vào sự biến động trong phiên giao dịch. Nền kinh tế Mỹ đã thu hẹp 0.5% trong quý 1 năm 2025, đây là lần giảm đầu tiên trong ba năm, do chi tiêu tiêu dùng và xuất khẩu giảm. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm 9,000 xuống còn 236,000 trong tuần trước, cho thấy một số sức mạnh của thị trường lao động, trong khi đơn đặt hàng nhà máy đã tăng 16.4% so với tháng trước vào tháng Năm, với thâm hụt thương mại nới rộng lên $96.6 tỷ. Nhu cầu bạc được hỗ trợ bởi dòng vốn mạnh vào các quỹ ETF liên kết với bạc và các vị thế đầu cơ dài hạn cao trên hợp đồng tương lai bạc COMEX. Nhu cầu công nghiệp được tăng cường bởi các hoạt động trong năng lượng mặt trời và xe điện, trong bối cảnh thiếu hụt cung. Về mặt kỹ thuật, Bạc vẫn đang trong giai đoạn hợp nhất, giao dịch trên mức trung bình di động hàm mũ 21 ngày là $35.66. RSI ở mức 61.47 cho thấy đà tăng giá đang chững lại, trong khi ATR ở mức 0.79 phản ánh sự giảm biến động. Một sự phá vỡ hỗ trợ ở mức wedge có thể dẫn đến sự giảm xuống khoảng $35.00–$34.80, trong khi vượt qua $36.85 có thể dẫn đến việc kiểm tra lại mức cao gần $37.40. GDP được công bố là điều đáng chú ý. Sự suy giảm 0.5% trong quý 1 không chỉ là một sự sụt giảm nhẹ—đây là lần giảm hàng quý đầu tiên kể từ năm 2022. Câu chuyện từng dựa vào chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ giờ đang phải đối mặt với một bài kiểm tra khó khăn hơn. Chi tiêu hộ gia đình đã giảm, xuất khẩu cũng giảm, và điều đó đã tạo ra những nghi ngờ nghiêm trọng về tốc độ tăng trưởng. Hơn nữa, bất chấp sự mạnh mẽ đáng ngạc nhiên trong số đơn thất nghiệp và đơn đặt hàng nhà máy vững chắc—đặc biệt là mức tăng 16.4% hàng tháng—thâm hụt thương mại đã tăng vượt ngoài dự kiến. Chúng tôi diễn giải điều này như một nền kinh tế đang vật lộn với động lực không đồng đều: hoạt động công nghiệp vững chắc ở một bên, và động lực nội địa yếu đi ở bên kia. Điều này quan trọng đối với các thị trường như bạc, vì chúng phản ứng nhanh chóng với những đối lập này. Khi các nhà giao dịch thấy các tín hiệu mâu thuẫn trong lĩnh vực việc làm, sản xuất và tiêu dùng, họ sẽ mở rộng các bộ đệm rủi ro của mình và đánh giá trọng số các luồng đầu cơ nặng hơn. Đó có lẽ là lý do tại sao chúng ta vẫn thấy dòng tiền ETF mạnh mẽ và tiếp tục có vị thế mua dài trên các hợp đồng tương lai COMEX, giúp kim loại này được duy trì vững chắc trong thời gian này. Tiêu thụ công nghiệp cũng tạo thêm sự hỗ trợ, đặc biệt khi nhu cầu từ các kênh như pin quang điện và sản xuất xe điện đang nóng lên. Câu chuyện về sự thiếu hụt nguồn cung vật lý vẫn chưa thay đổi, và cho đến khi điều đó xảy ra, sự chặt chẽ này sẽ cung cấp hỗ trợ trong các đợt giảm giá. Từ góc độ kỹ thuật, chúng tôi vẫn ở trong một mô hình được kiểm soát thay vì bùng nổ hoặc sụt giảm hoàn toàn. Giá giữ trên mức trung bình hàm mũ 21 ngày cho thấy rằng người mua vẫn đang tham gia. Nhưng các chỉ số đà đã giảm—cụ thể là RSI gần 61, điều này cho thấy sự tăng giá không còn gia tăng nữa. Biến động giảm, như thể hiện qua mức trung bình biến động thật thấp, xác nhận rằng các đợt dao động giá đang chậm lại trong thời gian này. Một môi trường như vậy yêu cầu sự kiên nhẫn hơn là tìm kiếm. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ hình dạng wedge. Một sự giảm qua mức hỗ trợ sẽ kích hoạt các lệnh dừng có thể đẩy thị trường vào vùng giá thấp $35. Đây là một mức mà bạn sẽ mong đợi người mua bảo vệ nếu vị thế vẫn giữ ở mức dài. Ngược lại, nếu giá vượt qua $36.85, việc mua theo sau có thể đưa chúng ta lên gần $37.40, nơi có mức kháng cự lịch sử. Lúc đó, các nhà giao dịch sẽ buộc phải xem xét lại sự tiếp xúc ngắn hạn, đặc biệt nếu nhu cầu vật lý vẫn giữ vững. Trong những tuần tới, lịch kinh tế vĩ mô và sự thay đổi vị thế sẽ tiếp tục được chú ý. Điều này bao gồm việc theo dõi dòng vốn, dữ liệu CFTC và các đơn đặt hàng công nghiệp theo thời gian thực liên quan đến hàng hóa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

AUDUSD đã đạt đến mức cao mới trong năm, vượt qua các mức trước đó từ tháng 11 năm 2024. Hiện tại nó đang giao dịch trên mức 61,8% của sự hồi phục từ mức cao tháng 9 năm 2024 đến mức thấp tháng 4 năm 2025, nằm ở 0.65489. Mức này phù hợp với mức cao swing tháng 11 năm 2024 là 0.65492, cung cấp một khu vực quan trọng cho các nhà giao dịch theo dõi. Phiên hiện tại đã ghi nhận mức cao 0.6558, cho thấy sự quan tâm mua vào gia tăng. Để đánh giá rủi ro, mức 0.6537 là rất quan trọng vì nó đánh dấu các mức cao swing trong quá khứ từ tháng 5. Mức này đã bị vượt qua tạm thời vào tháng 6, đạt đến 0.6551, nhưng không giữ được đà tăng vào thời điểm đó.

Các mức quan trọng cần theo dõi

Để đảm bảo rằng sự bứt phá này là hợp lệ, việc duy trì vị trí trên 0.6537 là rất quan trọng. Nếu không giữ được trên mức này, điều đó có thể cho thấy một sự bứt phá giả, dẫn đến sự thất vọng và có thể là một sự đảo chiều. Ngược lại, nếu giá duy trì trên khu vực này, xu hướng tăng có thể tiếp tục gia tăng trong những ngày tới. Nói tóm lại, giá đã vượt qua một mức khó mà các nhà giao dịch đã từng gặp khó khăn trong quá khứ. Việc phá vỡ trên 0.65489 – mức 61,8% từ đà giảm mùa thu năm ngoái – và duy trì ở đó, ngụ ý rằng người mua đang dần thoải mái hơn với mức giá cao hơn, khác với những nỗ lực trước đó đã nhanh chóng mất đà. Mức cao tính đến thời điểm này hôm nay là 0.6558 giúp củng cố động thái này như một bước ngoặt tiềm năng có thể thu hút sự quan tâm theo dõi. Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua mức 0.6537. Mức giá này đã đóng vai trò là kháng cự gần đây và cũng đã giới hạn lợi nhuận tháng trước. Giờ đây, khi đã được kiểm tra và phá vỡ, nó lý tưởng nên đóng vai trò là hỗ trợ. Nếu thị trường quay trở lại dưới mức này và duy trì ở đó, điều đó sẽ đặt ra nghi vấn về sự tăng trưởng gần đây. Bất kỳ sự thất bại nào trong việc xác nhận sức mạnh trên mức đó sẽ là lý do để lùi lại. Chúng tôi đã thấy hành động giá tương tự thất bại vào đầu tháng 6. Khi đó, cặp tiền đã tăng lên 0.6551 nhưng không duy trì được động thái đó. Thất bại đó không dẫn đến áp lực bán ngay lập tức, nhưng chắc chắn đã không giúp cải thiện triển vọng. Sự khác biệt bây giờ là mức hồi phục đã được vượt qua một cách quyết đoán hơn. Điều đó cho phép chúng ta xem xét sự bứt phá này với trọng số lớn hơn, ít nhất là vào lúc này.

Động lực và phản ứng của thị trường

Điều gì xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào cách giá hoạt động quanh mức cao hôm nay và đường 0.6537. Nếu động lực gia tăng, cánh cửa sẽ mở ra cho các khu vực kháng cự tiếp theo cao hơn trên biểu đồ, một số trong đó chưa được kiểm tra từ cuối năm ngoái. Tính ổn định của sự điều chỉnh và tốc độ tìm kiếm người mua sẽ càng làm tăng khả năng thấy được lợi nhuận bổ sung. Tuy nhiên, bất kỳ sự hồi phục nào về mức 0.6537 phải giữ vững. Một sự phá vỡ dưới mức đó sẽ vô hiệu hóa phần lớn sự tiến bộ thấy trong tuần này và có thể khiến chúng ta phải chuyển sự chú ý về các mức chưa được thấy trong vài phiên. Khi xem xét bất kỳ giao dịch tiếp theo nào, chúng tôi đang sử dụng hành vi tại các mức này để khung khả năng. Sự phục hồi nhanh chóng từ các đợt giảm nhỏ sẽ hỗ trợ cho trường hợp về sức mạnh tiếp tục. Tuy nhiên, việc không theo dõi gần các mức cao đã thiết lập sẽ phát ra tín hiệu cảnh báo. Cấu trúc vẫn đang được xây dựng, nhưng cần có sự tham gia ổn định từ bên mua để tránh một vòng thất vọng khác. Giá duy trì trên dải 0.6537–0.6551 cho thấy động thái đang trưởng thành, nhưng chưa hoàn thành. Chúng tôi đang theo dõi khối lượng, phản ứng với các dữ liệu kinh tế, và các chỉ số tâm lý một cách sát sao. Các yếu tố trong phiên đang bắt đầu đồng bộ hóa, cho thấy rằng vị thế đang được chuyển giao ủng hộ sự tiến bộ hơn nữa. Các giai đoạn tiếp theo không chỉ phụ thuộc vào giá cả, mà còn phụ thuộc vào thời điểm. Nếu sức mạnh ngừng lại trong khi dữ liệu bắt đầu giảm nhẹ, hoặc tính thanh khoản bị cạn kiệt, điều đó sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ thiết lập. Tuy nhiên, hiện tại, thị trường đã loại bỏ một lớp do dự. Những gì xảy ra trong vài lần đẩy và tạm dừng tiếp theo sẽ cho thấy liệu chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của một động thái hay đã bắt đầu bị kéo dài.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.