Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS) đã công bố các chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) chính thức cho tháng 6 năm 2025, trong đó PMI sản xuất dự kiến sẽ cải thiện nhẹ nhưng vẫn ở trong tình trạng suy giảm. PMI phi sản xuất được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng. Trong tháng 5, các công ty công nghiệp của Trung Quốc chứng kiến lợi nhuận giảm giữa lúc gặp khó khăn kinh tế kéo dài, bao gồm thuế quan cao từ Mỹ và áp lực giảm phát. PMI của NBS và PMI của Caixin/S&P Global khác nhau về một số điểm. PMI của NBS, được biên soạn bởi một cơ quan chính phủ, phản ánh các doanh nghiệp nhà nước và lớn, cung cấp cái nhìn về các lĩnh vực chịu ảnh hưởng nhiều từ chính sách của chính phủ. Trong khi đó, PMI của Caixin là một chỉ số thuộc khu vực tư nhân, tập trung vào các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) trong khu vực tư nhân, cung cấp một cái nhìn dựa trên thị trường.

Hiểu Về Các Cuộc Khảo Sát PMI

Cuộc khảo sát PMI của NBS thực hiện khoảng 3.000 doanh nghiệp, nhấn mạnh các công ty nhà nước, trong khi PMI của Caixin khảo sát 500 doanh nghiệp, nổi bật là các công ty xuất khẩu. Thời gian công bố khác nhau, với PMI của NBS được phát hành hàng tháng vào ngày cuối cùng và PMI của Caixin ngay sau đó. PMI của NBS nắm bắt các xu hướng kinh tế rộng lớn hơn, trong khi PMI của Caixin chỉ ra sức khỏe của khu vực tư nhân và khả năng nhạy cảm với các điều kiện bên ngoài. Hiểu cả hai PMI sẽ cung cấp cái nhìn toàn diện về nền kinh tế Trung Quốc. Sự phân biệt giữa hai chỉ số PMI không chỉ mang tính kỹ thuật mà còn gợi ý về động lực chính xác đang nằm ở đâu. Dữ liệu của NBS chỉ ra rằng sản xuất dẫn dắt bởi nhà nước vẫn đang bị đình trệ, mặc dù tốc độ suy giảm có thể nhẹ đi. Tuy nhiên, khi hoạt động phi sản xuất vẫn chỉ ra sự mở rộng, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, điều này cho thấy sự tăng trưởng không đồng đều—tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào tiêu dùng trong nước và các dự án do chính phủ dẫn dắt. Zhao, người theo dõi chỉ số Caixin một cách chặt chẽ, đã chỉ ra sự kiên cường của các doanh nghiệp tư nhân nhỏ hơn. Chỉ số này, nhạy cảm với nhu cầu toàn cầu và các rối loạn logistics, cho thấy rằng những công ty này vẫn đang tìm kiếm cơ hội xuất khẩu. Tuy nhiên, chúng tôi sẽ cảnh báo không nên giả định rằng sự ổn định trong khảo sát tư nhân có nghĩa là sự phục hồi đồng nhất. Hỗ trợ chính sách có khả năng sẽ thiên về những lĩnh vực được bao phủ nhiều hơn bởi dữ liệu của NBS. Sự khác biệt này có thể dẫn đến các lộ trình khác nhau trong những tuần tới. Wang, nhìn vào chi phí đầu vào thô, cũng đã gây chú ý về việc truyền đạt chậm hơn về sự thay đổi giá vật liệu. Nếu các đầu vào hàng hóa hoặc hàng hóa thượng nguồn tiếp tục trải qua áp lực giá giảm, thì biên độ lợi nhuận của nhà sản xuất có thể tìm thấy một chút không gian thở—ít nhất là tạm thời. Nhưng một lần nữa, chính quy mô và sự bền vững của nhu cầu hạ nguồn mới giữ cho bức tranh không trở nên chắc chắn hơn. Không có sự phục hồi tự động được ngụ ý.

Các Hệ Lụy Tiềm Năng Trên Thị Trường

Đối với những ai theo dõi độ biến động ngụ ý và các biện pháp phòng ngừa kinh tế vĩ mô ngắn hạn, hành động giá xung quanh dữ liệu PMI, đặc biệt là trong hợp đồng tương lai cổ phiếu Trung Quốc và các tùy chọn liên kết hàng hóa, thường tạo ra các điểm vào. Sự khác biệt giữa tâm lý dựa trên tín hiệu NBS so với dữ liệu thực tế về sản lượng và lợi nhuận có thể tạo ra cơ hội hai chiều, đặc biệt là cho các chiến lược chênh lệch hướng hoặc straddle. Việc điều chỉnh độ chênh lệch có thể đáng được xem xét lại nếu sự mở rộng dịch vụ tiếp tục mà không có sự lan tỏa vào lĩnh vực sản xuất hàng hóa. Những người khác trong lĩnh vực này, như Li, đã nhận xét trong bình luận gần đây rằng các chỉ số phụ dự báo—như đơn hàng mới hoặc số liệu xuất khẩu—vẫn là những chỉ dẫn không đáng tin cậy khi kích thích trong nước chưa được thực hiện hoàn toàn. Điều đó có nghĩa là định giá tùy chọn có thể không phản ánh đúng khả năng xảy ra những biến động lớn hơn trong cổ phiếu đại lục hoặc các loại tiền tệ liên kết công nghiệp. Về mặt hành động, chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ sự phân kỳ trong các động thái tiếp theo sau khảo sát Caixin sắp tới. Nếu các nhà xuất khẩu nhỏ hơn thể hiện sự kiên cường, thì động lực tăng giá trong tiêu dùng hoặc các cổ phiếu liên quan đến logistics có thể mở rộng. Nhưng việc giữ cho linh hoạt là điều cần thiết; sự thiếu đồng nhất giữa các lĩnh vực gợi ý về những khởi đầu sai lầm hơn là những đột biến trong xu hướng. Cuối cùng, từ góc độ kỹ thuật, sự bất đối xứng rủi ro xung quanh việc dữ liệu Trung Quốc vượt hoặc không đạt dự kiến đang tăng lên. Ngay cả những biến đổi nhỏ trong các chỉ số PMI cũng đã, trong những tháng gần đây, kích hoạt các động thái đột ngột trong ngày trên đồng, kim loại cơ bản và các chỉ số cổ phiếu có liên quan đến Trung Quốc. Điều này nên được phản ánh trong cách thức chúng tôi xây dựng các chênh lệch và cách giả định tương quan được thực hiện, đặc biệt là khi lồng ghép các lớp vĩ mô hoặc các bộ đệm rủi ro đuôi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tính thanh khoản thị trường vẫn khá mỏng vào sáng thứ Hai cho đến khi các trung tâm châu Á hoạt động. Điều này có thể gây ra những biến động giá, đòi hỏi sự cẩn trọng trong giao dịch. Hôm nay, tỷ giá tiền tệ chỉ ra sự thay đổi tối thiểu so với cuối ngày thứ Sáu, với đồng đô la Mỹ có dấu hiệu nhẹ yếu hơn. Mô hình này nhất quán với hiệu suất của nó trong năm 2025 cho đến nay.

Tỷ Giá Tiền Tệ Chỉ Số

Các tỷ giá hiện tại như sau: EUR/USD ở mức 1.1736, USD/JPY ở mức 144.40, GBP/USD ở mức 1.3717, và USD/CHF ở mức 0.7986. Các tỷ giá khác bao gồm USD/CAD ở mức 1.3682, AUD/USD ở mức 0.6539, và NZD/USD ở mức 0.6050. Đồng đô la New Zealand đã cho thấy sự yếu kém so với các đồng tiền khác. Những gì chúng ta đang nhìn thấy ở đây là một sự mở cửa vào thứ Hai điển hình—một sự mở cửa thiếu chiều sâu trong định giá khi chúng ta chờ đợi sự tham gia đầy đủ hơn từ Tokyo và sau đó là các sàn giao dịch châu Á-Thái Bình Dương khác. Môi trường mỏng manh này có xu hướng phóng đại những chuyển động, không phải vì tâm lý chung đã thay đổi đột ngột, mà chủ yếu do sự vắng mặt của dòng chảy lớn. Thanh khoản mỏng làm tăng cường các đơn đặt hàng nhỏ, điều này có thể khiến chúng ta tin rằng có điều gì lớn hơn đang xảy ra ở cấp độ vĩ mô thực sự. Sự yếu mềm nhẹ của đồng đô la tiếp tục thể hiện một chủ đề đã xuất hiện trong vài tuần qua. Về cơ bản, điều này phản ánh kỳ vọng xung quanh các con đường lãi suất tương đối và dòng chảy nơi trú ẩn giảm bớt. Với dữ liệu lạm phát từ Mỹ giữ trong giới hạn có thể kiểm soát và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm từ mức cao gần đây, có ít sự cấp bách hơn để giữ đồng đô la chỉ vì lý do an toàn. Điều này đã trở nên rõ ràng trong cách nó đã hành xử nhất quán trên hầu hết các đồng G10, cho thấy rằng những gì chúng ta thấy vào thứ Sáu không phải là một sự nhảy vọt, mà là một phần của việc điều chỉnh rộng hơn. EUR/USD giữ ở mức hiện tại cho thấy đồng euro đang dần tăng giá, nhưng không đủ mạnh để cho thấy một sự bẻ gãy xu hướng. Nó tiết lộ nhiều hơn về sự cân bằng vị trí hơn là một sự thay đổi trong các yếu tố cơ bản ở cả hai bờ Đại Tây Dương. Các nhà giao dịch theo dõi đồng euro để tìm tín hiệu định hướng nên nhận ra rằng sự kiên cường gần đây của nó dường như là một phản ánh của những gì không xảy ra ở Mỹ hơn là sự phấn khởi mới về dữ liệu châu Âu hoặc tin tức chính trị. Về USD/JPY, chúng tôi thấy nó ngồi dưới các đỉnh gần đây, cho thấy rằng đồng yên đang nhận được hỗ trợ—có thể từ các dòng vào nơi trú ẩn an toàn hơn hoặc sự tái cân bằng thụ động do các mức định giá. Chúng ta không nên coi nhẹ điều này; nó có thể thu hút thêm vốn một khi sự tham gia của thị trường trở lại đầy đủ sau cuối tuần.

Xem Xét Về Hàng Hoá và Chuyển Động Tiền Tệ

Tỷ giá cable, hiện tại, cho thấy đồng bảng Anh đang ở vùng trung lập tương đối. Điều này cho thấy rằng thị trường đang chờ đợi hướng dẫn rõ ràng hơn, có thể từ các số liệu CPI của Vương quốc Anh sắp tới hoặc thông điệp từ Threadneedle Street. Sự thiếu hướng đi cho thấy sự tích tụ, thay vì giá phản ánh rủi ro mới. Chúng tôi đã ghi nhận đồng franc Thụy Sĩ tiếp tục tăng nhẹ—một lời nhắc nhở rằng đồng tiền này thỉnh thoảng tăng do áp lực kỹ thuật và sự khác biệt về lãi suất, đặc biệt khi động lực của đồng đô la chững lại. Nó không nhất thiết gợi ý rằng các nhà đầu tư đang đổ xô vào đồng franc; các điều kiện chỉ đang ủng hộ nó trong bối cảnh kỳ vọng về lãi suất hiện tại. Về các đồng tiền liên kết với hàng hóa, thứ Hai dường như bắt đầu với những động lực hỗn hợp. Đồng loonie giữ ổn định, nằm ngay dưới các mức đã thấy sự kháng cự mạnh hồi đầu tháng này, trong khi đồng aussie giữ mức 0.65—những mức đã từng kích hoạt việc bán ra từ các nhà xuất khẩu. Việc đồng kiwi hoạt động kém không chỉ là một phát triển ngắn hạn; nó là một phần của mô hình rộng hơn cho thấy sự ngần ngại của người mua khi tham gia ở những mức này. Triển vọng lãi suất của New Zealand hiện ít hỗ trợ hơn, và điều đó đang được định giá từng bit một. Tất cả những điều này có nghĩa là chúng tôi, như những nhà giao dịch hợp đồng phái sinh liên quan đến các đồng tiền này, phải tính đến không chỉ sự thiên lệch hướng đi mà còn cả thời điểm—đặc biệt trong những phiên giao dịch sớm này. Đây không phải là thời điểm đúng để giả định rằng các chuyển động giá phản ánh tâm lý mới thay vì các yếu tố cơ học như thanh khoản thấp. Cách tiếp cận tốt nhất có thể là theo dõi sự ổn định của giá trước khi vào vị trí, đặc biệt là bất kỳ điều gì có đòn bẩy. Chúng tôi cũng khuyên nên theo dõi các mức liên ngân hàng và các đường cơ sở giữa các đồng tiền để tránh bị mắc kẹt trong những chuyển động có vẻ thất thường. Vẫn còn giá trị ẩn khi so sánh hành động giao ngay với độ biến động ngụ ý, đặc biệt là trên các cặp mà các yếu tố mùa vụ làm méo mó dòng chảy. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá bạc giảm hơn 1% khi quay đầu từ mức cao trong năm ngày, giao dịch ở mức 36,16 USD do đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng. Một mô hình ‘bearish engulfing’ xuất hiện, gợi ý về khả năng giảm tiếp theo, nhưng nếu giữ trên mức 36,00 USD có thể duy trì mức hỗ trợ mạnh cho sự tăng trưởng tiềm năng. Để tiếp tục xu hướng tăng, giá bạc cần vượt qua mức 36,83 USD, sau đó 37,00 USD và 37,31 USD có thể là mục tiêu tiếp theo. Một sự giảm xuống dưới 36,50 USD có thể kiểm tra mức hỗ trợ tại 36,00 USD và có thể thấp hơn tại 35,68 USD, tiếp theo là 35,29 USD. Bạc là một nơi lưu giữ giá trị và phương tiện trao đổi, cung cấp sự đa dạng hóa đầu tư và là biện pháp phòng ngừa lạm phát. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá của nó bao gồm các vấn đề địa chính trị, lãi suất, biến động USD, nhu cầu đầu tư, cung cấp khai thác và tỷ lệ tái chế. Nhu cầu công nghiệp đối với bạc, đặc biệt trong lĩnh vực điện tử và năng lượng mặt trời, tác động đáng kể đến giá, với các nền kinh tế lớn như Mỹ, Trung Quốc và Ấn Độ ảnh hưởng đến nhu cầu. Giá bạc thường phản ánh sự biến động của vàng, với tỷ lệ vàng/bạc cung cấp cái nhìn về giá trị tương đối của chúng. Trong vài tuần tới, các quyết định cần phải được cân nhắc kỹ lưỡng. Hãy chú ý đến cách hành xử của bạc quanh các mức hỗ trợ và kháng cự đã đề cập. Tập trung vào các yếu tố vĩ mô rộng lớn hơn—kỳ vọng về lãi suất Mỹ, sức mạnh hoặc sự giảm giá của đồng USD, và bất kỳ cập nhật nào về nhu cầu công nghiệp. Trong các thời điểm biến động, hành động giá bản thân thường cho chúng ta biết nhiều hơn là chỉ các tiêu đề tin tức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô-la Canada đã giảm vào thứ Sáu, bị ảnh hưởng bởi các chỉ số GDP Canada suy yếu và những căng thẳng thương mại với Tổng thống Mỹ Donald Trump. Trump đã tuyên bố rằng Mỹ sẽ rút khỏi các cuộc đàm phán thương mại, ảnh hưởng đến lòng tin của thị trường. Tăng trưởng GDP Canada đã giảm 0,1% trong tháng Năm, ảnh hưởng đến đồng Loonie. Tăng trưởng yếu và lạm phát giảm làm tăng kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Canada (BoC).

Tỷ giá đạt tiêu chuẩn

Tỷ giá USD/CAD đã đạt 1.3750 khi đồng Đô-la Canada suy yếu. Đồng Loonie vẫn đang chịu áp lực, nhưng xu hướng lâu dài của nó thiên về sự ổn định trừ khi có những sự gián đoạn thêm nữa xảy ra. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến Đồng Đô-la Canada bao gồm tỷ lệ lãi suất do BoC đặt ra, giá dầu và sức khỏe của nền kinh tế. Sức mạnh kinh tế và các yếu tố bên ngoài như sức khỏe kinh tế Mỹ có ảnh hưởng lớn. Đồng Đô-la Canada nhạy cảm với các điều chỉnh lãi suất từ BoC, cơ quan này nhằm mục tiêu lạm phát giữa 1-3%. Giá dầu, là mặt hàng xuất khẩu lớn nhất của Canada, có tác động trực tiếp đến giá trị của CAD. Các chỉ số vĩ mô như GDP, PMI ngành sản xuất và dịch vụ, việc làm và khảo sát tâm lý người tiêu dùng cũng ảnh hưởng đến CAD. Một nền kinh tế vững mạnh thường dẫn đến Đồng Đô-la Canada mạnh hơn, trong khi dữ liệu yếu có thể có tác động ngược lại.

Theo dõi tín hiệu của Ngân hàng Canada

Với Đồng Đô-la Canada giảm giá sau khi có các số liệu GDP yếu hơn và quan hệ thương mại xấu đi, các nhà giao dịch ngắn hạn nên theo dõi kỹ các tín hiệu từ Ngân hàng Canada. Chúng tôi đã thấy sự suy giảm 0,1% trong tháng Năm, điều này tuy không lớn nhưng khá đáng chú ý khi kết hợp với bối cảnh lạm phát đang yếu đi. Sự kết hợp này tăng cường khả năng điều chỉnh lãi suất từ ngân hàng trung ương trong các quý tới, và thị trường dường như đã nghiêng về hướng đó. Tỷ giá đạt mức 1.3750 nhấn mạnh cách mà tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng. Mặc dù câu chuyện dài hạn vẫn thiên về sự ổn định của đồng tiền, điều này không loại trừ những đợt biến động ngắn hạn, đặc biệt nếu có những tiếng ồn chính trị từ phía nam biên giới gia tăng. Việc Mỹ rút lui khỏi các cuộc đàm phán thương mại đã gây tổn hại đến lòng tin, và một gợi ý về sự gia tăng căng thẳng cũng có trọng lượng. Chúng ta không nên đánh giá thấp phản ứng quá mức mà tỷ giá có thể có đối với các phát ngôn, ngay cả trước khi chính sách chính thức thay đổi. Với độ nhạy cảm đã được thiết lập của CAD đối với sự khác biệt lãi suất, chúng ta cần chú ý đến giọng điệu của BoC trong các thông điệp sắp tới. Một lập trường ôn hòa từ nhóm của Macklem có thể khiến đồng Loonie bị áp lực, đặc biệt nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì một hệ thống chính sách tích cực hơn. Cần nhớ rằng sự khác biệt trong các con đường chính sách có thể kéo CAD xuống do sự mở rộng chênh lệch. Chúng ta cũng cần xem xét xem bao nhiêu đã được định giá trong các hợp đồng kỳ hạn ngắn hạn – bất kỳ bất ngờ nào về quy mô hoặc thời gian cắt giảm lãi suất có thể dẫn đến một cú sốc lớn. Dầu mỏ vẫn là một phần quan trọng của bức tranh – không chỉ vì trọng số của nó trong các mặt hàng xuất khẩu của Canada mà còn như một đại diện cho kỳ vọng về nhu cầu tổng thể. Một sự đảo ngược mạnh mẽ trong giá dầu thô có xu hướng dịch chuyển trực tiếp vào CAD, tạo ra một công cụ thứ cấp có tính thanh khoản cao cho các nhà giao dịch tiền tệ. Trong thời gian hiện tại, thị trường dầu đã tương đối ổn định, nhưng chúng ta cần theo dõi các sự thay đổi sản lượng từ OPEC+ hoặc những thay đổi đột ngột trong mô hình tiêu dùng toàn cầu, cả hai đều có thể lan tỏa vào thị trường FX nhanh hơn dữ liệu chính thức. Trong nước, chúng ta sẽ theo dõi chặt chẽ thị trường lao động. Các báo cáo việc làm của Canada — đặc biệt là tăng trưởng lương và những thay đổi tỷ lệ tham gia — cung cấp cho chúng ta một thước đo trực tiếp về khả năng phục hồi của nền kinh tế. Nếu chúng ta thấy các điều chỉnh giảm hay động lực tuyển dụng chậm lại, điều đó sẽ củng cố triển vọng ôn hòa đã tồn tại. Ngược lại, sự kiên cường trong tăng trưởng việc làm có thể giữ các nhà hoạch định chính sách lâu hơn so với những gì thị trường dự kiến, để lại không gian cho các vị thế dài chiến thuật trong một số kịch bản. Khi chúng ta bước vào vài tuần tới, điều quan trọng là phải linh hoạt trong việc định vị và tránh cam kết quá mức chỉ dựa trên các tiêu đề ban đầu. Dữ liệu từ Mỹ sẽ tiếp tục có ảnh hưởng, đặc biệt khi nó liên quan đến nhu cầu tiêu dùng và hoạt động sản xuất của Mỹ – cả hai đều ảnh hưởng đến xuất khẩu của Canada và do đó là hướng đi của CAD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/USD đã giảm từ mức cao nhất trong năm trên 1.1750, giảm xuống dưới 1.1700. Di chuyển này xảy ra mặc dù có sự mong đợi về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng Chín, bị ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát hỗn hợp của Mỹ và sự lạc quan của người tiêu dùng Mỹ. Hiện tại, cặp tiền này đang giao dịch ở mức 1.1695. Dữ liệu kinh tế là rất quan trọng sau khi căng thẳng ở Trung Đông giảm và thỏa thuận thương mại mới giữa Trung Quốc và Mỹ được hoàn tất. Cục Phân tích Kinh tế Mỹ cho biết chỉ số PCE chính xác với ước tính, trong khi PCE lõi — chỉ số lạm phát ưa thích của Fed — tăng nhanh hơn dự kiến. Klas Knot của Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự đoán ít nhất sẽ có thêm một lần cắt giảm lãi suất cho năm 2025.

Dynamics Lạm Phát và Tác Động Thị Trường

Dữ liệu khu vực Eurozone cho thấy lạm phát tại Pháp đã giảm, trong khi HICP của Tây Ban Nha đã vượt mục tiêu của ECB. Chỉ số Đồng đô la Mỹ đã tăng nhẹ, ảnh hưởng đến biến động EUR/USD, khi đồng đô la phục hồi từ mức thấp. PCE lõi đã tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự kiến là 2.6%, trong khi tâm lý người tiêu dùng Mỹ đã có sự cải thiện nhẹ. Thị trường tài chính kỳ vọng sẽ có 59 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Xu hướng tăng của EUR/USD có thể tiếp tục hướng tới 1.1800, mặc dù có khả năng xảy ra điều chỉnh do điều kiện mua quá mức gần đây. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới 1.1700, mức hỗ trợ sẽ ở 1.1653, với hỗ trợ bổ sung xung quanh 1.1600. Với sự điều chỉnh hiện tại của EUR/USD từ mức cao vừa qua trên 1.1750, điều đáng cân nhắc là sự khác biệt trong động lực lạm phát và định vị của ngân hàng trung ương có thể diễn ra trong ngắn hạn như thế nào. Việc giảm xuống dưới 1.1700 cho thấy trong khi thị trường rộng lớn hơn tiếp tục định giá một mức độ cắt giảm lãi suất nào đó của Mỹ vào tháng Chín, hành động giá ngắn hạn hiện đang bị chi phối bởi những lực lượng khác. Dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) gần đây từ Mỹ cho thấy trong khi chỉ số chính phù hợp với dự báo, con số cơ bản – PCE lõi – đã bất ngờ tăng cao hơn. Điều này quan trọng vì đây là chỉ số lạm phát được Fed ưa chuộng. Trong một thị trường đã liên tục định giá chính sách nới lỏng hơn, sức mạnh bất ngờ trong chỉ số này có thể thách thức giả định đó. Điều này mở ra khả năng ít cắt giảm hơn hoặc muộn hơn so với những gì thị trường đã định giá. Mặt khác, đề xuất của Knot về việc nới lỏng chính sách trong tương lai vào năm 2025 là hợp thời, mặc dù có thể hơi sớm một chút khi xem xét sự chênh lệch giữa các quốc gia thành viên. Pháp dường như đang ghi nhận mức tăng giá êm dịu hơn, tuy nhiên lạm phát của Tây Ban Nha – đo bằng Chỉ số Giá tiêu dùng Hài hòa – vẫn ở trên mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Sự khác biệt khu vực này làm phức tạp kỳ vọng tương lai về hành động của ECB. Các nhà giao dịch sẽ làm tốt để tránh neo kỳ vọng vào bất kỳ nền kinh tế thành viên nào, ngay cả một nền kinh tế lớn như Pháp.

Kỳ Vọng Tương Lai và Thiết Lập Giao Dịch

Chúng ta cũng đã thấy sự gia tăng vừa phải trong tâm lý người tiêu dùng Mỹ, điều này trước đó đang ở mức stagnation. Mặc dù việc này không thể tự chuyển đổi chính sách tiền tệ, nhưng nó hỗ trợ cho sức mạnh rộng lớn hơn của người tiêu dùng Mỹ, củng cố đồng đô la một cách gián tiếp thông qua triển vọng tăng trưởng được cải thiện. Kỳ vọng về 59 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm ngụ ý có hai đến ba đợt cắt giảm trước tháng Giêng. Nếu các dữ liệu lạm phát trong tương lai tiếp tục vượt quá dự báo — ngay cả một cách marginal — thị trường có thể sẽ bắt đầu điều chỉnh lại những dự đoán đó. Đối với việc định vị, điều này sẽ tạo áp lực giảm cho EUR/USD, ngay cả khi các tín hiệu mua quá mức vẫn tiếp tục được phát ra từ cuộc chạy tăng gần đây. Đối với các thiết lập ngắn hạn, chúng ta đang theo dõi mức 1.1653. Một mức đóng tuần dưới mức đó có thể dẫn đến một lần kiểm tra khác mức 1.1600, mức đã hoạt động như một đáy trung hạn kể từ đầu mùa xuân. Tuy nhiên, nếu EUR/USD giữ vững hoặc bắt đầu giao dịch trên 1.1720 một lần nữa, chúng ta có thể kỳ vọng vào động lực mua trở lại nhắm vào các mức cao gần đây. Không có trở ngại cứng nào cho đến 1.1800, vì vậy một sự bứt phá lên có thể xảy ra đột ngột nếu đồng đô la yếu đi trở lại hoặc nếu dữ liệu khu vực Eurozone mang lại bất ngờ tích cực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng giảm hơn 1.50% do sự cải thiện trong tâm lý chấp nhận rủi ro bị ảnh hưởng bởi các diễn biến toàn cầu. Những yếu tố như sự giảm căng thẳng giữa Israel và Iran, một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung và các hiệp định thương mại tiềm năng giữa Mỹ và các quốc gia khác đã ảnh hưởng đến nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng. XAU/USD hiện đang ở mức $3,274 sau khi đạt mức cao trong ngày là $3,328. Một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã được công bố, kết thúc hiệu quả “cuộc chiến thương mại” của họ. Triển vọng giải quyết xung đột Israel-Gaza trong vài tuần tới cũng góp phần vào sự lạc quan của thị trường.

Inflation and Rate Cuts

Chỉ số Giá Chi Tiêu Cá Nhân Cốt Lõi của Mỹ đã đáp ứng các dự báo nhưng không phản ánh tiến trình giảm lạm phát. Neel Kashkari của Fed Minneapolis dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 bất chấp các tín hiệu lạm phát trái chiều. Các thỏa thuận thương mại với các quốc gia như Hàn Quốc, Việt Nam và EU nhận được phản ứng tích cực. Core PCE tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn một chút so với ước tính. Chỉ số Tâm Lý Người Tiêu Dùng cải thiện vừa phải theo đánh giá của Đại học Michigan, mặc dù các kỳ vọng lạm phát trong tương lai đã được điều chỉnh giảm. Chỉ số Đồng Đô la Mỹ ổn định và thị trường tiền tệ hiện đang định giá 63.5 điểm cơ bản giảm lãi suất vào cuối năm. Vàng có thể đối mặt với khả năng giảm ngắn hạn nếu nó duy trì dưới mức Trung Bình Động Đơn Giản 50 ngày, với các mức kháng cự ở $3,300 và $3,323. Với sự giảm nhiệt về địa chính trị và các thị trường chứng khoán cho thấy một chút thèm muốn hơn, vàng đã nhích lại một bước. Các tài sản rủi ro đã tìm thấy sự đứng vững của mình, làm lỏng sự chiếm giữ mà vàng thường duy trì trong những giai đoạn không chắc chắn. Chúng tôi đang theo dõi tác động của các tín hiệu ngoại giao mạnh mẽ hơn—đặc biệt là thỏa thuận thương mại giữa hai gã khổng lồ kinh tế thế giới—khi chúng lan tỏa qua các dòng chảy trú ẩn an toàn. XAU/USD hiện đang giao dịch ở mức $3,274, trước đó đã đạt mức cao $3,328. Sự tăng vọt gần đây không giữ được, điều này hiện giới thiệu các điểm yếu trong ngắn hạn. Trong khi có thói quen điều chỉnh từ các mức cao cục bộ, các tín hiệu chỉ đạo rộng hơn cho thấy rằng chúng ta có thể không thấy một cú đẩy mạnh để kiểm tra lại vùng đó trừ khi có sự không chắc chắn mới xuất hiện.

Global Economic Collaboration

Một số thỏa thuận song phương mới, bao gồm những thỏa thuận liên quan đến Việt Nam và Hàn Quốc, đã mang lại cảm giác về sự hợp tác kinh tế toàn cầu. Điều này đã có tác động tạm thời làm giảm sức hấp dẫn của các vị thế phòng thủ. Nói cách khác, với rủi ro thấp hơn, lý do để giữ vàng chỉ như một biện pháp phòng ngừa trở nên yếu hơn trên lý thuyết. Kashkari, trong một lần hiếm hoi nói thẳng, đã chỉ ra hai lần cắt giảm lãi suất vào năm tới. Mặc dù không phải là một sự chuyển hướng ngay lập tức, nhưng điều này lại thêm một biến số nữa vào các kỳ vọng lãi suất đang chạy qua các bàn đầu tư tài chính. Các chỉ số lạm phát trái chiều vẫn là một điểm gây tranh cãi—core PCE tăng 2.7% so với năm trước, chỉ nhỉnh hơn dự báo một chút. Điều đó gợi ý rằng chính sách sẽ im lặng, không nới lỏng, trong thời điểm hiện tại. Các nhà giao dịch quyền chọn và thị trường tương lai đang định hình lại các giả định về lợi suất. Các thị trường tiền tệ đã điều chỉnh kỳ vọng tương ứng, hiện đang định giá khoảng 63.5 điểm cơ bản tổng số giảm lãi suất trong vài tháng tới. Điều này ảnh hưởng đến các mô hình lãi suất nội bộ, mà theo đó thu hẹp lập luận tăng giá cho vàng, trừ khi rủi ro sự kiện đột ngột quay trở lại. Từ góc độ kỹ thuật, giá vàng đang chao đảo dưới mức Trung Bình Động 50 ngày. Nếu đường đó tiếp tục giữ vững, các cược ngắn có thể thu hút được nhiều sự chú ý. Có sự kháng cự ở cả hai mức $3,300 và $3,323, và những vùng đó ngày càng trông giống như trần trong ngắn hạn. Nếu động lực giá yếu đi ở đây, chúng tôi kỳ vọng một xu hướng cắt giảm các vị thế dài, hoặc khởi động các cược ngắn mới trong dự báo về sự kiểm tra gần hơn đến vùng $3,250. Chúng tôi đã chứng kiến điều này trước đây: vàng hoạt động kém khi các nhà giao dịch bắt đầu đặt cược vào sự tăng trưởng và ổn định. Điều này không có nghĩa là phơi bày dài hạn cần bị bỏ hoàn toàn, nhưng các danh mục đầu tư nặng về kim loại có thể tìm được sự cân bằng tốt hơn nếu được hướng dẫn bởi động lực hơn là các giả định. Các tài sản nhạy cảm với lãi suất đang xác định nhịp độ ngay bây giờ. Hiện tại, nếu không có cú sốc nào từ địa chính trị hoặc chướng ngại trong dữ liệu kinh tế Mỹ, trọng lực có thể tiếp tục tác động lên vàng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng lên, được hỗ trợ bởi hy vọng về các thỏa thuận thương mại mới và kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang. Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick đã công bố một khung thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, trong khi chính quyền Trump kỳ vọng sẽ đạt được thỏa thuận với 10 đối tác quan trọng. Tuy nhiên, một sự điều chỉnh từ Nhà Trắng đã thay đổi quan điểm của Trump, lưu ý đến một thỏa thuận với Trung Quốc về khung thỏa thuận Geneva. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đề cập đến kỳ vọng khoảng 15 thỏa thuận thương mại sắp diễn ra, trong khi Trump dự đoán có từ năm đến bảy thỏa thuận.

Quan hệ thương mại với Canada

Trong bối cảnh những thông báo này, Trump đã đe dọa từ bỏ các cuộc đàm phán với Canada, viện lý do bất đồng về thuế sữa mặc dù điều này là một phần của thỏa thuận thương mại USMCA. Tổng thống dự kiến sẽ đánh thuế lên Canada trong vòng một tuần. Công cụ CME FedWatch cho thấy có khả năng cao về nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Fed trước cuối năm, bắt đầu từ tháng 9. Các nhà giao dịch dự kiến một đợt cắt giảm 0.25% vào ngày 17 tháng 9 với các đợt cắt giảm khác vào tháng 10 và tháng 12. Các áp lực lạm phát gia tăng đã được ghi nhận, với chỉ số lạm phát PCE đạt 2.7% so với năm trước. Thu nhập cá nhân giảm 0.4% trong tháng 5 và chi tiêu giảm 0.1%, cả hai đều thấp hơn dự báo. Thị trường tập trung vào tâm lý tích cực khi chỉ số Tâm lý người tiêu dùng UoM tăng lên 60.7, với kỳ vọng lạm phát giảm nhẹ. DJIA nhắm đến mức 44,000, kết thúc tuần tăng hơn 3% so với tuần trước, mặc dù sự thận trọng vẫn tồn tại do điều kiện có khả năng bị mua quá mức. Tuy nhiên, mặc dù tâm lý giao dịch lạc quan và sự tăng trưởng khích lệ trong Dow, những dòng chảy ngầm vẫn phức tạp hơn vẻ bề ngoài. Thông báo của Lutnick về một khung thương mại mới với Trung Quốc đã kích thích phản ứng tích cực từ các chỉ số chứng khoán. Thị trường đã nắm bắt thông điệp đó, dấy lên hy vọng về sự chắc chắn trong chính sách. Tuy nhiên, sự điều chỉnh tiếp theo từ Nhà Trắng đã làm giảm đi một phần sự tin tưởng ban đầu. Sự phân biệt giữa sự lạc quan chính trị và việc thực hiện chính sách thực tế đang nổi bật, càng được nới rộng bởi sự không chắc chắn xung quanh cách mà các điều khoản của thỏa thuận Geneva cuối cùng sẽ được phản ánh trong dòng chảy thương mại xuyên biên giới. Với Bessent dự báo khoảng mười lăm thỏa thuận trước mắt, và Trump đưa ra con số thấp hơn rõ rệt, khoảng cách này làm nổi bật sự thiếu thống nhất ngay cả trong chính phủ. Sự khác biệt đó không nên bị phớt lờ – nó gợi ý rằng thời gian thực hiện chính sách có thể sẽ kéo dài và sự lạc quan ban đầu có thể gặp phải sự chậm trễ trong quá trình thực thi. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp AUD/USD đã suy yếu sau khi đạt mức cao nhất kể từ đầu năm là 0.6564. Hiện tại, nó đang thoái lui về phía 0.6500 khi động lực tăng giá yếu dần trên mức 0.6550. Giá giao dịch hiện tại của AUD/USD nằm xung quanh 0.6520, sau mức cao trong ngày là 0.6561. Sự phục hồi gần đây của đồng đô la Mỹ từ mức thấp ba năm và việc công bố các chỉ số PCE cốt lõi đã ảnh hưởng đến chuyển động của nó. Những con số cốt lõi này, cho thấy mức tăng giá không bao gồm các mục dễ biến động, cho thấy sự tăng trưởng 2.7% hàng năm, tăng từ 2.6%, với mức tăng hàng tháng là 0.2 điểm phần trăm. Cục Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ những con số lạm phát này để có cái nhìn về chính sách tiền tệ. Sự giảm leo thang địa chính trị gần đây đã ảnh hưởng tích cực đến chuyển động giá AUD/USD. Nhu cầu đối với các tài sản rủi ro đã tăng lên nhờ lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran. Lạc quan về thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung cũng đã hỗ trợ cho cặp này, với mục tiêu kiểm tra mức kháng cự 0.6600. Tuy nhiên, việc chốt lời tăng cao đã dẫn đến sự giảm giá.

Phân Tích Kỹ Thuật Cặp Aud Usd

Về mặt kỹ thuật, AUD/USD giao dịch trong một mô hình nêm tăng, cho thấy khả năng giảm giá. Cặp này đã không phá vỡ mức thoái lui Fibonacci 61.8% xung quanh 0.6550. Hỗ trợ ngay lập tức nằm ở đường EMA 50 ngày và 200 ngày gần 0.6448 và 0.6427, tương ứng. Chỉ số RSI cho thấy 55, điều này cho thấy động lực tăng giá đang yếu dần, chỉ ra những rủi ro tiềm tàng về việc giảm giá. Cặp AUD/USD đã giảm nhẹ sau khi đạt đỉnh hàng năm của nó ở mức 0.6564, hiện đang chao đảo gần 0.6520. Những gì chúng ta đã chứng kiến là một khoảnh khắc chần chừ trong xu hướng tăng trước đó. Việc cặp này không giữ được trên mức 0.6550 cho thấy sự hăng hái từ phía cầu đang bắt đầu phai nhạt, ít nhất là trong ngắn hạn. Nhiều chuyển động này đã bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng gần đây của đồng đô la Mỹ. Đồng bạc xanh đã cho thấy dấu hiệu phục hồi sau khi bật lên từ mức thấp nhất trong ba năm. Yếu tố chính đứng sau sự đảo chiều này là lạm phát cốt lõi PCE đã cao hơn một chút – mức tăng hàng năm là 2.7% so với 2.6% trước đó. Khi sự biến động theo mùa được loại trừ, mức tăng 0.2% trong tháng phản ánh sự gia tăng ổn định về giá. Đây không phải là loại dữ liệu mà Cục Dự trữ Liên bang thường bỏ qua khi xem xét chính sách lãi suất. Trái lại, điều này cho chúng ta lý do để tin rằng họ có thể giữ vững lập trường cẩn trọng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vị thế ròng CFTC EUR của Eurozone đã tăng lên €111.1K, từ mức trước đó là €101.6K. Dữ liệu này cho thấy một sự thay đổi trong động lực thị trường của đồng tiền trong khoảng thời gian quan sát. Người dùng nên cẩn trọng về các rủi ro tiềm ẩn liên quan đến các thị trường tài chính, bao gồm khả năng mất toàn bộ quỹ và căng thẳng cảm xúc. Nghiên cứu cá nhân kỹ lưỡng được khuyến khích trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch hoặc tài chính nào. Các tác giả và các bên liên quan không có lợi ích cá nhân trong các cổ phiếu hoặc công ty được đề cập. Họ không đảm bảo về độ chính xác hoặc tính đầy đủ của thông tin được trình bày. Dữ liệu này nên được xem xét chỉ đơn thuần là thông tin, không có sự xác nhận hay lời khuyên đầu tư. Các lỗi và thiếu sót, dù do các tác giả hay các thực thể liên quan, đều không phải là lý do để chịu trách nhiệm. Báo cáo Commitment of Traders hàng tuần mới nhất tiết lộ một điều chỉnh nhẹ nhưng đáng chú ý trong tâm lý đầu cơ đối với Euro. Với các vị thế dài ròng trong hợp đồng tương lai EUR tăng từ €101.6K lên €111.1K, động lực phía sau việc mua euro gần đây đã tăng lên nhiều hơn mức mà một số người có thể đã dự đoán. Điều này phản ánh sự tự tin cao hơn vào đồng tiền riêng lẻ, có thể do sự kết hợp của khả năng chống chịu kinh tế vĩ mô trong khối và những kỳ vọng dịu hơn về sự thống trị của đồng đô la. Đối với những người quan sát hành động giá một cách chặt chẽ, sự gia tăng này cho thấy các nhà giao dịch đã điều chỉnh để tính đến ít rủi ro giảm giá hơn liên quan đến Eurozone trong ngắn hạn. Nó không nhất thiết chỉ ra một cuộc tăng giá không kiểm soát, nhưng nó làm thay đổi cơ sở hiểu biết của chúng tôi về việc vốn đầu cơ tin rằng giá trị nằm ở đâu. Sự chuyển mình này không diễn ra trong khoảng chân không — các số liệu lạm phát gần đây, dữ liệu Mỹ yếu hơn dự kiến và khả năng xác định chính sách của ngân hàng trung ương đều ảnh hưởng đến việc điều chỉnh này. Khi chúng ta nhìn thấy sự quan tâm đầu cơ tăng lên như vậy, đặc biệt là qua các hợp đồng tương lai liên quan đến giá trị của đồng tiền, điều đó cho chúng ta biết rằng các kỳ vọng đang tập trung vào sức mạnh tương đối của euro hoặc sự mệt mỏi của đồng đô la. Chúng ta không đang đối phó với những tiếng ồn đơn thuần, mà thực sự là một sự tái cân bằng nhẹ về sự tin tưởng giữa các nhà đầu tư tổ chức. Từ bàn làm việc của chúng tôi, điều này giúp thiết lập âm điệu cho việc định vị trong các giao dịch nhạy cảm với rủi ro, đặc biệt là nơi tiếp xúc với EUR liên kết với tâm lý rủi ro rộng hơn. Giữ cho các yếu tố rủi ro gia tăng trong tâm trí. Đối với những người phân bổ vào các khoảng cách, chúng tôi ưu tiên tiếp xúc dựa trên lịch trình hơn là hướng dẫn đơn thuần ở những mức này, đặc biệt là khi sự khác biệt vĩ mô giữa Mỹ và Eurozone bắt đầu gia tăng trở lại. Khi các chu kỳ chính sách bắt đầu phân tách rõ ràng hơn khi bước vào quý mới, thời gian sẽ đóng vai trò trung tâm hơn so với những tuần gần đây. Trong giai đoạn định vị hiện tại, có lý do để không nghiêng theo sự đồng thuận đầu cơ một cách tuyệt đối, mà thay vào đó là sử dụng nó như một cách kiểm tra nhiệt độ. Càng nhiều sự đồng thuận mà chúng tôi quan sát được, thì sự chênh lệch giữa rủi ro và phần thưởng càng trở nên lệch lạc hơn. Vì vậy, trong ngắn hạn, chúng tôi nhắm đến sự linh hoạt — xây dựng sự linh hoạt vào delta của chúng tôi trong khi giữ cho các tiếp xúc gamma luôn linh động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vị trí ròng không thương mại của CFTC Nhật Bản đối với JPY đã tăng lên, đạt ¥132.3k so với ¥130.9k trước đó. Dữ liệu này cung cấp cái nhìn về động thái thị trường xung quanh đồng Yên Nhật. Các con số được đưa ra chỉ nhằm mục đích thông tin và không phục vụ như một hướng dẫn để mua hoặc bán tài sản. Phân tích và đánh giá nghiêm ngặt cần được thực hiện trước bất kỳ quyết định tài chính nào liên quan đến các con số này.

Rủi ro Thị Trường

Có những rủi ro vốn có trong các khoản đầu tư trên thị trường mở, điều này có thể dẫn đến mất mát một phần hoặc toàn bộ vốn. Điều này bao gồm khả năng bị ảnh hưởng tình cảm do thua lỗ tài chính. Độ chính xác và tính liên quan của thông tin không được đảm bảo, và tất cả dữ liệu cần được xác minh độc lập. Nhà cung cấp hoặc các cộng tác viên của họ không chịu trách nhiệm về lỗi hoặc bất kỳ tác động nào phát sinh từ dữ liệu. Không có bất kỳ mối liên hệ hoặc bồi thường nào ảnh hưởng đến sự khách quan của tác giả, đảm bảo rằng phân tích được trình bày vẫn không thiên lệch. Nội dung không phải là tư vấn được tùy chỉnh mà là cái nhìn tổng quát về tình hình thị trường.

Sự Quan Tâm Đầu Sp

Với sự gia tăng gần đây trong các vị trí ròng không thương mại dành cho đồng Yên Nhật—tổng cộng là ¥132.3k so với ¥130.9k trước đó—rõ ràng rằng sự quan tâm đầu cơ vẫn thiên về phía mua. Sự chuyển động tăng lên trong các vị trí ròng thường phản ánh rằng nhiều nhà giao dịch đang cược vào việc đồng Yên sẽ tăng giá, hoặc có thể họ đang rút khỏi vị thế bán do tâm lý xung quanh rủi ro hoặc kỳ vọng chính sách tiền tệ đang thay đổi. Cũng đáng lưu ý rằng những thay đổi như vậy hiếm khi xảy ra trong chân không—chúng thường chỉ ra những câu chuyện lớn hơn đang hình thành trong không gian kinh tế vĩ mô. Điều này thực sự có nghĩa là gì trong thực tế? Những vị trí đang tăng lên này cho thấy một giai đoạn tích lũy có thể được thúc đẩy bởi sự thận trọng toàn cầu hoặc việc đánh giá lại chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác. Chúng ta đã thấy, trong quá khứ, rằng những điều chỉnh đột ngột trong kỳ vọng liên quan đến chính sách ngân hàng trung ương—đặc biệt là của Cục Dự trữ Liên bang hoặc Ngân hàng Nhật Bản—có thể nhanh chóng dẫn đến việc cân bằng lại trong các vị thế phái sinh. Điều đó là điều cần cân nhắc khi nhìn vào vị thế trong khung thời gian ngắn. Bạn không muốn bị bất ngờ nếu lợi suất bắt đầu thay đổi bất ngờ. Từ phía chúng tôi, sự dịch chuyển ròng không đặc biệt nghiêng về một phía, vì vậy bất kỳ chiến lược nào xung quanh dữ liệu này nên được xem xét trong bối cảnh cân bằng lại thị trường một cách vừa phải, thay vì một cú quay đầu đầu cơ sắc nét. Một cách giải thích có thể là các nhà tham gia đang có xu hướng thận trọng hơn do sự biến động của tiền tệ hoặc sự thay đổi chậm của các dự báo tăng trưởng toàn cầu. Sự tăng nhẹ này cũng có thể phản ánh một điều chỉnh biên độ hơn là một giao dịch dẫn dắt bởi sự thuyết phục hoàn toàn. Việc duy trì tính thích ứng có thể là hợp lý hơn là khóa chặt bất kỳ cái nhìn kéo dài nào ngay bây giờ. Đi tới phía trước, việc theo dõi cả kỳ vọng lãi suất trong tương lai và sự tương quan giữa các tài sản sẽ là điều cần thiết. Đặc biệt, chúng ta sẽ theo dõi chênh lệch lợi suất thực và các xu hướng cổ phiếu rộng hơn liên quan đến hợp đồng tương lai Yen. Những điều này thường có những tác động kéo theo cho các hợp đồng quyền chọn ngắn hạn và, do đó, cho các cấu trúc biến động ngụ ý trên toàn bộ đường cong. Có rủi ro vị thế ở đây—khi các con số như thế này tăng cao qua vài chu kỳ, nó có thể thắt chặt sự lỏng lẻo trong những phiên giao dịch biến động hơn. Vì vậy, trong khi chúng ta đang quan sát một xu hướng tăng nhẹ, các nhà giao dịch có thể xem xét lại vị thế ngồi ở đâu liên quan đến những cực trị trong quá khứ. Nếu thị trường nghiêng quá xa về một phía, việc tháo bỏ có thể bất ngờ, đặc biệt đối với những người có vị thế đông đúc. Chúng ta nên tiếp tục đánh giá các tín hiệu vĩ mô đến—không chỉ là những lời lẽ từ ngân hàng trung ương mà còn cả các điều kiện thương mại của Nhật Bản và dữ liệu dòng vốn nước ngoài. Những điều này thường dẫn dắt vị trí trước vài phiên giao dịch. Thêm vào đó là dòng chảy theo mùa hoặc hoạt động phòng hộ, và bạn sẽ có một mạng lưới các chỉ số có thể thay đổi hướng đi nhanh chóng, đặc biệt trong các sản phẩm phái sinh FX. Nói chung, việc tiếp xúc phái sinh cần được quản lý với sự chú ý tỉ mỉ trong vài tuần tới. Ngay cả những thay đổi nhỏ trong vị trí thị trường có thể khuếch đại hành động giá trong những giai đoạn thanh khoản hạn chế hơn. Đối với những người thực hiện các chiến lược dự hướng hoặc phụ thuộc vào sự biến động, việc theo dõi chặt chẽ các chỉ số tâm lý và cấu trúc bảng lệnh sẽ có thể hữu ích hơn so với chỉ theo dõi các số liệu vị trí. Sự thận trọng khi có đòn bẩy vẫn là một nguyên tắc phổ quát—và bây giờ không phải là ngoại lệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.