Vào tháng 4, thị trường đồng đã chuyển sang thiếu hụt 50.000 tấn cung, theo dữ liệu từ Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế (ICSG). Mặc dù vậy, bốn tháng đầu năm vẫn ghi nhận mức thặng dư cung lên đến 233.000 tấn, tương tự như năm trước. ICSG dự đoán sẽ có thặng dư gần 300.000 tấn vào cuối năm, nhưng gợi ý rằng cần cải thiện tình hình cung. Các lò nấu đồng của Trung Quốc dự định tăng cường xuất khẩu để bổ sung hàng tồn kho của Sở Giao dịch Kim loại London, cho thấy nguồn cung hiện tại là đủ. Mối lo ngại về việc Mỹ nhập khẩu nhiều đồng hơn do các loại thuế có thể xảy ra đã gây ra dòng chảy mạnh cổ phiếu đồng gần đây cả ở LME và tại Trung Quốc. Xu hướng này được coi là yếu tố chính ảnh hưởng đến tình hình thị trường. Thị trường đồng, tính đến tháng 4, đã gặp phải tình trạng thiếu hụt nhẹ 50.000 tấn, mặc dù điều này xảy ra sau một khoảng thời gian thặng dư tích lũy trước đó trong năm. Trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 4, vẫn còn một lượng thặng dư 233.000 tấn, cho thấy nguồn cung đầu năm vượt xa nhu cầu. Con số này tương đương với năm trước, nghĩa là chúng ta chưa hoàn toàn bước vào lãnh thổ mới từ góc độ cơ bản. Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế dự đoán rằng vào tháng 12, thế giới sẽ có một thặng dư gần 300.000 tấn. Vì vậy, mặc dù tháng 4 gợi ý về điều kiện thắt chặt hơn, bức tranh chung được thể hiện trong dữ liệu cho thấy lượng hàng tích lũy vẫn là một vùng đệm. Những gì xảy ra giữa bây giờ và quý cuối cùng có thể ảnh hưởng mạnh mẽ đến kỳ vọng, mặc dù khả năng điều chỉnh các con số này phụ thuộc nhiều vào sự liên tục sản xuất và sự thay đổi trong dòng chảy đồng tinh luyện. Ở mặt xuất khẩu, các lò nấu đồng của Trung Quốc hiện đang nhắm đến việc tăng cường giao hàng ra nước ngoài. Hành động này dường như nhằm mục tiêu vào những kho hàng đã cạn kiệt trong các kho chính thức, đặc biệt là những kho do Sở Giao dịch Kim loại London quản lý. Hành động từ Trung Quốc ngụ ý rằng có sự tự tin vào khả năng cung cấp trong nước, hoặc ít nhất là đủ ổn định vào thời điểm này để điều hướng kim loại ra nước ngoài. Mặc dù vậy, chúng ta đang chứng kiến một làn sóng rút hàng tồn kho đáng chú ý, không chỉ ở London mà còn từ các tồn kho được theo dõi tại Trung Quốc. Thị trường rõ ràng đang phản ứng với những kỳ vọng giao thương—cụ thể, những gợi ý rằng Mỹ có thể tăng cường mua đồng trong bối cảnh thuế có thể xảy ra. Chính sách trong lĩnh vực này đang bắt đầu kéo vật chất vào chuyển động. Việc loại bỏ kim loại khỏi các kho hàng hữu hình tạo ra một hiệu ứng thắt chặt, ít nhất là về mặt cảm quan, ngay cả khi dữ liệu cấu trúc chỉ ra rằng nguồn cung rất dồi dào. Chúng ta coi những biến động này như gắn liền với một quan điểm phản ứng hơn là một cú sốc nhu cầu hoàn toàn. Nó không gợi ý đến một cơn sốt tiêu thụ mới, mà chủ yếu là một nỗ lực để phòng ngừa trước khi áp lực chính sách bên ngoài ảnh hưởng. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ dòng chảy thực tế: những gì đang vào kho, những gì đang được điều hướng lại, và nơi nào hàng tồn kho đang biến mất nhanh nhất. Việc rút hàng tồn kho nhanh chóng như vậy có thể kích hoạt giá cả tăng trước cả những yếu tố cơ bản. Nếu chúng ta chỉ dựa vào dòng chảy, có nguy cơ bị mắc kẹt. Điều quan trọng hơn bây giờ là theo dõi độ trễ trong phản ứng—các nhà sản xuất và nhà vận chuyển điều chỉnh nhanh như thế nào với sự vênh nhau trong tín hiệu nhu cầu. Hãy chú ý đến sự thay đổi trong chính sách thương mại và dữ liệu cảng. Nếu đồng tiếp tục ra khỏi kho trong khi nhu cầu giao dịch không tăng lên đồng bộ, điều đó cho thấy việc dự trữ không mang tính chất công nghiệp. Đây là bước phòng ngừa. Hoạt động thị trường kiểu này thường giảm xuống khi mối đe dọa ngay lập tức giảm bớt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD giảm hơn 0.10%, trượt xuống 1.3700 sau khi đạt mức cao nhất gần bốn năm là 1.3770. Sự suy giảm xảy ra cùng với sự phục hồi của Đồng Đô la Mỹ sau khi công bố Chỉ số Giá Chi tiêu Cá nhân (PCE) cốt lõi của Mỹ cho tháng 5 và sự cải thiện trong tâm lý người tiêu dùng. Đồng Bảng Anh duy trì được mức tăng gần mức cao nhất trong ba năm là 1.3770 trong giờ giao dịch châu Âu. Đồng Đô la Mỹ gặp khó khăn do nhu cầu tài sản an toàn giảm, ảnh hưởng bởi những căng thẳng giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell về chính sách tiền tệ.

Tổng quan giao dịch châu Á

Trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Sáu, GBP/USD vẫn quanh mức 1.3735. Sự mong đợi về việc công bố dữ liệu Chi tiêu Cá nhân (PCE) của Mỹ đã ảnh hưởng đến động thái thị trường, và sự suy đoán về Chủ tịch Fed tiếp theo cũng tác động đến Đồng Đô la Mỹ. Vị trí vững mạnh của Đồng Bảng đến khi các nhà giao dịch chờ đợi dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ, trong khi những lo ngại về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Giao dịch ngoại hối có đòn bẩy mang lại rủi ro cao do khả năng mất mát vượt quá khoản đầu tư ban đầu. Phần trước tập trung vào việc giá trị của Đồng Bảng Anh so với Đồng Đô la Mỹ đã thay đổi như thế nào để đáp ứng với các sự kiện kinh tế cụ thể và kỳ vọng. Đồng Bảng đã có thể duy trì sức mạnh mặc dù có những cú giảm nhỏ, vẫn dao động quanh mức cao nhất trong vài năm. Ngược lại, Đồng Đô la Mỹ đã cho thấy dấu hiệu bị áp lực—chủ yếu do sự quan tâm giảm đối với tài sản an toàn hơn và tiếp tục suy đoán xung quanh lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang. Điều thực sự thúc đẩy thị trường là sự công bố Chỉ số Giá PCE cốt lõi cho tháng 5—một chỉ báo được các nhà hoạch định chính sách ở Mỹ theo dõi chặt chẽ để đánh giá lạm phát. Điều này đã kéo Đồng Đô la từ mức thấp lên, khiến GBP/USD giảm nhẹ. Sự phục hồi của Đồng Đô la đến sau khi dữ liệu tâm lý người tiêu dùng tốt hơn mong đợi cũng giúp củng cố triển vọng mạnh mẽ hơn một chút cho nền kinh tế Mỹ.

Phân tích sự thay đổi của thị trường

Đối với các nhà giao dịch đang theo dõi sự biến động giá ngắn hạn, những dữ liệu này làm thay đổi nhiệt độ của thị trường gần như ngay lập tức. Chúng ta đã thấy rằng sự mong đợi về các công bố quan trọng—đặc biệt là dữ liệu có thể ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất trong tương lai—có tác động đến sự thay đổi vị thế. Sự giảm nhẹ của GBP/USD không nhất thiết là do sự thay đổi dài hạn trong điều kiện kinh tế, mà là phản ánh việc điều chỉnh mức độ chấp nhận rủi ro và thực tế là Đồng Đô la đã suy yếu quá nhanh trước đó. Việc thay thế Powell—hoặc không—đã thêm một lớp không chắc chắn khác vào việc định giá. Trong khi lạm phát tổng thể đã hạ nhiệt từ các mức cao trước đó, cuộc thảo luận về ai có thể định hướng chính sách tiền tệ Mỹ trong tương lai tạo ra sự biến động mới, ngay cả khi tạm thời. Trong các chiến lược giao dịch liên quan đến quyền chọn hoặc các công cụ có đòn bẩy khác, điều quan trọng bây giờ là mô hình kháng cự gần mức 1.3770 và liệu động lực mua có thể vượt qua rào cản đó hay không. Đến nay, cặp tiền này đã thử nghiệm và thất bại. Có không gian cho các giao dịch chiến thuật ngắn hạn, nhưng việc quá quyết đoán trong khi giá củng cố gần đỉnh có nguy cơ bị đảo chiều, đặc biệt là với dữ liệu thị trường lao động và bình luận từ ngân hàng trung ương được lên lịch trong những ngày tới. Việc quản lý rủi ro một cách thận trọng sẽ vẫn là chìa khóa. Chúng ta đang cảnh giác với kịch bản lặp lại khi các công bố kinh tế gây ra một động thái thị trường ban đầu, tiếp theo là một sự giảm hoặc đảo chiều khi thông tin chi tiết được tiêu hóa. Với điều đó, việc định giá biến động ngụ ý bắt đầu phản ánh sự quan tâm phòng ngừa gia tăng xung quanh các chỉ số lạm phát và kỳ vọng lãi suất, có nghĩa là các bàn quyền chọn đang nhanh chóng điều chỉnh deltas, ngay cả khi các biến động tương đối khiêm tốn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/JPY đang giao dịch trên mức 144.00 khi các nhà đầu tư đánh giá dữ liệu lạm phát của Mỹ cùng với chỉ số CPI thấp hơn của Nhật Bản. Sự lạc quan về thương mại tăng lên giữa Mỹ, Trung Quốc và EU đang làm giảm nhu cầu đối với đồng Yên, được coi là một tài sản an toàn. Lạm phát của Nhật Bản đã chậm lại trong tháng 5, làm tăng kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ lãi suất ổn định trong tháng 7. Tại Mỹ, dữ liệu PCE lõi cho thấy lạm phát tăng 0.2% theo tháng, với tỷ lệ hàng năm là 2.7%, vượt qua dự đoán.

Các chỉ số kinh tế

Thu nhập và chi tiêu cá nhân tại Mỹ cho thấy sự yếu kém, và kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng giảm, cho thấy một sự chậm lại trong nền kinh tế. Một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng với việc giảm căng thẳng ở Trung Đông, đã làm giảm thêm nhu cầu đối với đồng Yên. USD/JPY vẫn quanh mức 144.88, được hỗ trợ bởi mức Fibonacci hồi 23.6% ở mức 144.37. Các đường trung bình động 20 ngày và 50 ngày hội tụ quanh mức 144.57 và 144.33 cung cấp hỗ trợ, trong khi kháng cự ở mức 145.00, tiếp theo là các mức hồi điều chỉnh cao hơn. Những yếu tố chính điều khiển đồng Yên Nhật Bản bao gồm hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản và chính sách của Ngân hàng Nhật Bản. Sự chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Nhật Bản và Mỹ cũng như tâm lý rủi ro chung cũng đóng vai trò trong việc xác định giá trị của đồng Yên. Giao dịch hiện tại trên 144.00 trong USD/JPY phản ánh một ảnh hưởng kép. Một mặt, chúng ta thấy dữ liệu lạm phát nhẹ nhàng hơn từ Nhật Bản, điều này thường dẫn đến sự kỳ vọng vào lập trường trung lập hơn của ngân hàng trung ương. Mặt khác, lạm phát ở Mỹ, đặc biệt là mức tăng 0.2% PCE lõi theo tháng và tỷ lệ hàng năm 2.7%, cho thấy một môi trường giá cả có phần dính chặt ở quốc gia này. Dự báo nhỏ nhưng bị bỏ lỡ đó ảnh hưởng đến xu hướng của lãi suất thực, và cuối cùng, giúp định hình dòng vốn.

Tâm lý thị trường và địa chính trị

Chúng ta cũng nhận thấy dữ liệu yếu hơn mong đợi từ Mỹ về thu nhập và chi tiêu. Điều này, khi kết hợp với kỳ vọng lạm phát giảm trong số người tiêu dùng, có thể bắt đầu tạo áp lực nhiều hơn đến hướng dẫn từ Cục Dự trữ Liên bang. Nếu xu hướng đó tiếp tục, nó sẽ làm mềm nền tảng dưới lợi suất trái phiếu Chính phủ. Tuy nhiên, sự chênh lệch lợi suất với Nhật Bản hiện vẫn hỗ trợ rộng rãi cho Đô la, và điều đó chủ yếu giữ áp lực lên đồng Yên. Sau đó là bối cảnh địa chính trị đang thay đổi. Những tiến bộ trong quan hệ thương mại giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn như Trung Quốc và EU, cùng với việc giảm lo ngại từ Trung Đông, đã giảm bớt sự thèm muốn đối với các tài sản an toàn truyền thống, và đồng Yên nằm trong số đó. Sự thay đổi tâm lý đó không phải là điều dễ dàng biến mất. Nó có xu hướng lưu lại trong hành vi giao dịch, đặc biệt khi dữ liệu vĩ mô vẫn đang có phần biến động. Từ góc độ kỹ thuật, hành động giá gần đây cho thấy một sự cố định. Các mức hiện tại giữ vững, nhờ vào mức Fibonacci hồi 23.6% gần 144.37, cung cấp một nền tảng. Chúng ta cũng thấy các đường trung bình động 20 ngày và 50 ngày chồng lên nhau quanh 144.57 và 144.33. Đây không chỉ là những con số – chúng phản ánh những điểm phản ứng nơi mà tính thanh khoản có xu hướng dày lên và giá giữ được hình dạng. Các mức cao vẫn được giữ nguyên, đặc biệt gần 145.00. Vượt qua đó, vấn đề là sức mạnh của sự tiếp diễn theo động lực, và điều đó cần các yếu tố mới. Chúng ta đang theo dõi cách người kế nhiệm của Kuroda tại Ngân hàng Nhật Bản tiếp cận ngôn ngữ lãi suất. Cho đến nay, các số liệu CPI địa phương thấp hơn làm giảm bất kỳ sự khẩn trương nào để chuyển đổi khỏi các thiết lập dễ dàng. Điều đó đưa đồng Yên vào một vai trò phản ứng, nơi mà chuyển động của nó gắn liền hơn với những gì đang xảy ra ở nước ngoài thay vì bất kỳ bất ngờ nào trong nước. Lợi suất trái phiếu, cả Nhật Bản và Mỹ, vạch rõ sự khác biệt đó. Khoảng cách càng rộng, Đô la càng được ưa chuộng. Các nhà giao dịch theo động lực có thể thấy giá trị trong việc theo dõi kháng cự và kiểm tra khối lượng gần khu vực 145. Nếu giá giữ quanh các mức hiện tại mà không từ chối chúng, điều đó sẽ làm tăng khả năng cho một nỗ lực cao hơn nữa. Hỗ trợ tại 144.30–144.60 là đa lớp, và các vị trí nên tính đến rủi ro hồi quy nếu chủ đề vĩ mô rộng hơn bất ngờ chuyển hướng. Hiện tại, chúng ta theo dõi cách mà các kỳ vọng hình thành xung quanh động lực kinh tế của Mỹ. Nếu dữ liệu tiếp tục chỉ ra sự chậm lại, điều đó có thể giới hạn lợi suất của Mỹ và mở ra một số chỗ cho cặp đôi này trượt ra khỏi các mức cao. Nhưng cho đến lúc đó, hỗ trợ cấu trúc cho sức mạnh của Đô la so với đồng Yên vẫn giữ nguyên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã giảm do sự kết hợp của dữ liệu kinh tế hỗn hợp của Mỹ và tâm lý thị trường toàn cầu cải thiện. Kim loại quý này đang giao dịch dưới 3,300 đô la, trải qua mức giảm gần 2%, khi dòng chảy từ nơi trú ẩn an toàn giảm bớt. Số liệu lạm phát PCE lõi cho tháng 5 cho thấy một mức tăng nhẹ, cho thấy lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang và sự không chắc chắn về thời điểm có thể cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, tâm lý người tiêu dùng, được đo lường bằng Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan, đã cải thiện trong tháng 6 mặc dù kỳ vọng lạm phát đã giảm.

Tác động của Dữ liệu PCE Lõi

Dữ liệu PCE lõi cho thấy một mức tăng bất ngờ, tạo áp lực lên đồng đô la Mỹ nhưng không tạo ra tác động đáng kể đối với giá vàng. Lạm phát PCE đầu dòng vẫn ổn định, với sự gia tăng 0.1% hàng tháng, trong khi PCE lõi đã tăng cả so với tháng trước và năm trước. Các chỉ báo tiêu dùng rộng hơn ít tích cực hơn, với thu nhập cá nhân giảm 0.4% trong tháng 5 và chi tiêu cá nhân giảm 0.1%. Những yếu tố này, cùng với áp lực kinh tế bên ngoài, ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận về các điều chỉnh lãi suất có thể của Cục Dự trữ Liên bang. Cơ hội cho lãi suất thấp hơn có thể có lợi cho vàng; tuy nhiên, nhu cầu đối với các tài sản rủi ro hơn có thể giới hạn mức tăng. Các ngưỡng kỹ thuật chính cho thấy sự kháng cự quanh mức 3,300 đô la, với Chỉ số Sức mạnh Tương đối gần mức quá bán, cho thấy khả năng giảm tiếp theo. Vàng đã giảm gần 2% và hiện đang dao động dưới mốc 3,300 đô la, phản ánh sự thay đổi trong tâm lý thị trường rộng lớn hơn. Điều này xuất phát từ nhu cầu trú ẩn an toàn giảm và sự không rõ ràng của các tín hiệu kinh tế của Mỹ. Trong khi số liệu lạm phát lõi của Mỹ cho tháng 5 tăng nhẹ—khiến thị trường phải xem xét lại kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang—các chỉ báo khác, chẳng hạn như tâm lý người tiêu dùng, lại chỉ ra hướng đi khác, càng làm tình hình trở nên khó hiểu hơn.

Lạm phát và Phản ứng của Thị Trường

Sự tăng vọt của lạm phát, đặc biệt là trong chỉ số PCE lõi, đã làm dấy lên cuộc tranh luận trong số các nhà giao dịch cố gắng tìm hiểu cách Cục Dự trữ Liên bang có thể phản ứng. Powell dường như không có lý do gì vội vàng cắt giảm lãi suất, mặc dù sự kết hợp dữ liệu rộng hơn có thể gợi ý rằng động lực kinh tế suy giảm cuối cùng có thể khiến họ phải hành động. Điều đặc biệt đáng chú ý là sự giảm 0.4% trong thu nhập cá nhân và sự co lại khiêm tốn trong chi tiêu cá nhân—cả hai con số này đều khó có thể bị bỏ qua trong bất kỳ đánh giá nào về sức mạnh của người tiêu dùng. Việc giá trị lạm phát tăng lên khó gây alarm khi so với sự giảm đi của thu nhập và tiêu dùng. Sự gia tăng 0.1% hàng tháng hoàn toàn không đáng báo động. Tuy nhiên, khi được đặt trong bối cảnh thu nhập giảm và tiêu dùng trầm lắng, nó tạo ra nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời. Đồng thời, vàng cũng không phản ứng theo cách mà một số người có thể mong đợi. Mối quan hệ ngược giữa lợi suất và giá vàng đã, trong thời điểm này, yếu đi. Mặc dù một đồng đô la yếu thường đẩy giá kim loại lên, sự thèm khát cải thiện cho cổ phiếu và các tài sản sinh lời cao dường như đang kiềm chế bất kỳ động lực tăng giá nào của kim loại này vào thời điểm hiện tại. Điều này khiến chúng ta cần đánh giá lại. Với việc các nhà tham gia thị trường điều chỉnh cách tiếp cận, và với dữ liệu lạm phát cung cấp những tín hiệu hỗn hợp, thiên hướng dường như tạm thời nghiêng về các giao dịch rủi ro. Tuy nhiên, Chỉ số Sức mạnh Tương đối của kim loại này đang tiến gần đến các mức mà lịch sử thường báo hiệu cho các giai đoạn phục hồi. Diễn biến giá cho thấy sự kháng cự gần 3,300 đô la, nhưng việc không thể vượt qua ngưỡng đó có thể đồng nghĩa với việc giảm xuống trong ngắn hạn. Điều này làm rõ rằng chúng ta không nên đặt trọng số quá lớn chỉ vào bất ngờ lạm phát. Dòng chảy rộng hơn, không chỉ trong tiền tệ mà còn qua hàng hóa và hợp đồng tương lai chỉ số, cho thấy một thị trường vẫn đang tìm kiếm hướng đi. Sự rút ra là phải luôn cảnh giác với bất kỳ sự chuyển hướng nào từ các ngân hàng trung ương—không chỉ ở Mỹ mà còn ở châu Á và châu Âu—vì điều đó có thể kích hoạt các điều chỉnh trong các tài sản có liên quan. Việc kết hợp các chỉ số động lực và dữ liệu kinh tế vĩ mô vào bất kỳ quyết định nào trong ngắn đến trung hạn sẽ là điều quan trọng để duy trì sự nhạy bén. Tập trung thời điểm này nên giữ ở các mức ngay dưới khu vực 3,250 đô la, vì một sự vi phạm tại đó có thể kích hoạt áp lực bán lớn hơn. Chú ý đến khối lượng: sự quan tâm thấp ở các vùng hỗ trợ chính sẽ củng cố các cấu trúc giảm giá trong khoảng thời gian ngắn hơn. Tuy nhiên, nếu các chỉ số thu nhập và tiêu dùng tiếp tục suy yếu vào tháng 7, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể củng cố, có thể dẫn đến một sự thay đổi trong tâm lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD đã giảm xuống 1.3700 sau khi chỉ số giá PCE cốt lõi của Mỹ cho tháng 5 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước. Sự gia tăng niềm tin tiêu dùng của Mỹ và tiến triển trong các thỏa thuận thương mại đã hỗ trợ cho Đô la Mỹ. Điều kiện thị trường đã được cải thiện khi chỉ số lạm phát chung cho tháng 5 tăng 2.3% so với năm trước. Đại học Michigan báo cáo rằng niềm tin tiêu dùng đã tăng lên 60.7 vào tháng 6.

Mong Đợi Lạm Phát Và Các Thỏa Thuận Thương Mại

Mong đợi lạm phát đã được điều chỉnh giảm nhẹ, với các hộ gia đình kỳ vọng mức tăng 5% trong năm tới. Một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã được hoàn tất gần đây, với triển vọng về một thỏa thuận Mỹ-EU. Chỉ số Đô la Mỹ đứng ở mức 97.28, giảm 0.07%. Mặc dù không có dữ liệu từ Vương quốc Anh, các nhà phân tích vẫn tập trung vào chính sách tài khóa của Thủ tướng Keir Starmer trong bối cảnh những thách thức kinh tế. Sự tăng trưởng của GBP/USD đã bị hạn chế sau khi gần chạm mức 1.3770. Tuy nhiên, chỉ số Tín hiệu Tương đối cho thấy khả năng kiểm tra mức 1.3800, trong khi nếu giảm xuống dưới 1.3700 có thể dẫn đến một sự sụt giảm xuống 1.3600. Tác động của các chuyển động GBP/USD được ghi lại trong một bản đồ nhiệt cho thấy sự thay đổi phần trăm của các đồng tiền chính. Thông tin chính xác và nghiên cứu kỹ lưỡng là cần thiết cho các quyết định đầu tư.

Lạm Phát Vững Chắc Kích Thích Sức Mạnh Của Đô La

Phần trước đã nhấn mạnh rằng Sterling phải đối mặt với áp lực sau khi dữ liệu lạm phát vững chắc hơn mong đợi ở Hoa Kỳ được công bố. Sự gia tăng trong chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi, đạt tốc độ hàng năm 2.7% trong tháng 5, đã cung cấp thêm sức mạnh cho Đô la. Những động thái như vậy thường gợi lại các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn—dù thông qua việc tăng lãi suất thực tế hay tạm dừng cắt giảm. Kết hợp điều đó với niềm tin tiêu dùng mạnh hơn từ khảo sát của Đại học Michigan, chúng ta thấy rõ các điều kiện đang ủng hộ Đô la trong ngắn hạn. Điều đó không phải là toàn bộ câu chuyện. Tâm lý thị trường thường mong manh. Mặc dù có sự gia tăng niềm tin, mong đợi về lạm phát hộ gia đình đã giảm nhẹ. Thị trường có thể tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể không cảm thấy bị dồn vào chân tường. Đó là lý do tại sao chúng ta đã thấy Chỉ số Đô la trượt nhẹ—trong trường hợp này, giảm 0.07% xuống 97.28. Nó không lớn, nhưng đủ để nhấn mạnh rằng các nhà giao dịch vẫn cân nhắc cả hai bên một cách kỹ lưỡng. Việc hoàn tất thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã cung cấp một cú thúc đẩy bổ sung cho khẩu vị rủi ro toàn cầu. Song song đó, những âm thanh về một thỏa thuận Mỹ-EU—dù chưa được xác nhận—đang đóng vai trò như một van xả áp lực trên toàn bộ các chỉ số cổ phiếu và các đồng tiền có beta cao. Cần theo dõi trong thời gian tới cho bất kỳ diễn biến nào có thể ảnh hưởng đến dòng vốn và kỳ vọng lãi suất. Khi chúng ta quay lại với Sterling, hành động giá cho thấy động lực ngắn hạn đang phai dần sau khi gần chạm ngưỡng 1.3770. Chỉ số Tín hiệu Tương đối vẫn gợi ý về khả năng tăng cao hơn, có thể đạt ngưỡng 1.3800. Nếu áp lực gia tăng và 1.3700 không giữ vững, một động thái hướng tới 1.3600 có thể diễn ra nhanh chóng. Những vùng này có khả năng xác định các điểm vào và ra trong ngắn hạn cho những ai giao dịch trong các tùy chọn FX hoặc hợp đồng tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Triển Vọng Kinh Tế Và Dự Đoán

Vào thứ Ba, khảo sát Tankan của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể cho thấy sự suy giảm nhẹ trong tâm lý kinh doanh do các mức thuế mới của Mỹ. Chỉ số phân kỳ của các nhà sản xuất lớn được dự báo sẽ giảm từ +12 xuống +10. PMI sản xuất ISM của Mỹ vào thứ Ba được dự đoán sẽ giữ nguyên ở mức 52.0, với sản lượng và đơn đặt hàng tăng, nhưng đơn đặt hàng xuất khẩu có thể giảm. Dữ liệu CPI của Thụy Sĩ sẽ được công bố vào thứ Năm, sau mức -0.1% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng Năm, với hy vọng về một sự gia tăng. Các quan sát viên sẽ đặc biệt chú ý xem quyết định gần đây của SNB về việc cắt giảm lãi suất xuống 0.00% từ lãi suất âm NIRP có phải là chính đáng hay không. Vào cùng ngày, số liệu về việc làm ngoài nông nghiệp của Mỹ có thể cho thấy Mỹ thêm 129,000 việc làm trong tháng Sáu, giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.2%. PMI dịch vụ ISM của Mỹ vào thứ Năm dự kiến sẽ tăng lên 50.3 từ 49.9, cho thấy sự mở rộng trở lại trong hoạt động dịch vụ. Các nhà phân tích nhận thấy nhu cầu nội địa mạnh mẽ, mặc dù xuất khẩu vẫn giảm kể từ cuối năm 2022. Áp lực giá cả vẫn cao, điều này có thể hạn chế các lựa chọn nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang.

Ảnh Hưởng Tài Chính Và Động Lực Thị Trường

Bài viết phác thảo một lịch trình dày đặc các báo cáo kinh tế từ nhiều khu vực, mỗi báo cáo đều có sức ảnh hưởng đối với hướng đi của thị trường trong ngắn và trung hạn. Đối với những ai đang quan sát kỳ vọng lãi suất và sự biến động ngụ ý trong các tài sản nhạy cảm với lãi suất, những ngày tới sẽ yêu cầu sự chú ý cẩn thận và phản ứng nhanh nhạy. Trung Quốc mở đầu tuần với dữ liệu hoạt động tháng Sáu vào thứ Hai. Trong khi dự đoán một chút tăng nhẹ trong PMI sản xuất, chỉ số dưới 50 vẫn phản ánh tình hình nhà máy yếu kém. Chỉ số dịch vụ giữ ổn định, cho thấy sự kiên cường trong nước. Mặc dù nó chưa vượt qua ngưỡng mở rộng, tín hiệu tổng thể từ các con số này đã nhích xa khỏi sự xấu đi. Những cải thiện nhỏ ở đó trước đây đã khơi dậy chút lạc quan, nhưng sự tiếp diễn thường gây thất vọng. Chúng tôi sẽ tiếp tục coi trọng rủi ro tăng trưởng ở châu Á là mong manh. Thứ Ba trở nên hoạt động nhiều hơn. Lạm phát trong khu vực Eurozone được coi là không thay đổi đối với CPI tổng thể, nhưng giảm một chút cho bản in lõi, điều này cung cấp cái nhìn sớm về việc duy trì giá. Mọi động thái bất ngờ theo bất kỳ hướng nào sẽ có khả năng thúc đẩy việc định giá lại mạnh mẽ trong các hợp đồng tương lai lãi suất châu Âu. Nếu CPI lõi thấp hơn dự đoán, điều đó sẽ tạo ra sự đột phá đầu tiên trong xu hướng giảm lạm phát chậm chạp—chính xác là bối cảnh mà thị trường cần để tiếp thêm năng lượng cho suy đoán nới lỏng. Từ Nhật Bản, khảo sát Tankan vào thứ Ba chỉ ra sự xói mòn tâm lý doanh nghiệp. Tính chất hồi cố của khảo sát không phải lúc nào cũng dẫn đến sự biến động ngay lập tức, nhưng sự sụt giảm trong chỉ số của các nhà sản xuất lớn phù hợp với những gì chúng ta đã thấy trong hoạt động thương mại và ý định chi tiêu vốn. Với sự tác động thêm từ các đợt thuế mới của Mỹ, có khả năng các doanh nghiệp trong nước đã cảm thấy bị ảnh hưởng thật sự đến triển vọng ngắn hạn. Có không gian cho cổ phiếu Nhật Bản phản ứng nếu sự suy giảm này sâu hơn so với những gì các mô hình dự đoán. Dữ liệu PMI sản xuất của Mỹ sẽ lại cung cấp hình ảnh gần như thời gian thực về cách hoạt động sản xuất diễn ra dưới nhu cầu không đồng đều. Với chỉ số tổng thể được dự đoán giữ nguyên, sự chú ý chuyển sang thành phần. Những phân tích sơ bộ cho thấy sản lượng và đơn đặt hàng mới có thể duy trì ổn định, thậm chí tăng nhẹ, điều này sẽ giữ nguyên câu chuyện về sức mạnh nội địa. Tuy nhiên, đơn đặt hàng xuất khẩu được cho là đang giảm sâu hơn. Khoảng cách ngày càng lớn này giữa nhu cầu nước ngoài và hoạt động ở nhà cần được theo dõi—nó có thể suy yếu đầu tư vào nhà máy trong quý. Vào thứ Năm, ánh mắt sẽ hướng về chỉ số CPI của Thụy Sĩ. Số liệu âm tháng trước đã khiến nhiều người bất ngờ. Với SNB đã nới lỏng chính sách bằng cách loại bỏ lãi suất âm, bất kỳ cú sốc bất ngờ nào trong giá cả sẽ chứng minh quyết định của họ và có thể mở ra không gian cho một đợt cắt giảm khác. Phản ứng của thị trường ở đó thường gay gắt, ngay cả khi chỉ là những sự thiếu hụt nhỏ. Nếu dữ liệu tháng Sáu xác nhận sự trở lại của lạm phát tích cực nhưng vẫn giữ ở mức nhẹ, điều đó có thể tạm thời giới hạn sự yếu kém thêm của đồng franc Thụy Sĩ, vốn đã kéo dài trong những tuần gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Canada đã bị Trump hủy bỏ một cách đột ngột, dẫn đến những biến động thị trường không ổn định. Đầu ngày, dữ liệu PCE cho thấy điều kiện khó khăn với lạm phát cơ bản gia tăng và chi tiêu suy yếu, dẫn đến việc bán đô la Mỹ ban đầu. Euro đạt mức cao nhất trong ba năm là 1.1750 trước khi giảm xuống 1.1715 khi kết thúc giao dịch ở châu Âu. Vào cuối ngày, thông báo của Trump về việc ngừng đàm phán thương mại với Canada đã dẫn đến sự tăng vọt 70 pip trong cặp USD/CAD và một sự gia tăng chung của đô la Mỹ khi các tài sản rủi ro chịu áp lực. Chỉ số S&P 500 ban đầu mất đi 40 điểm nhưng sau đó phục hồi với mức tăng 32 điểm, vì thị trường coi lập trường của Trump là một động thái chiến lược. USD/CAD gần như đã hồi phục lại mức tăng, cùng với những biến động tương tự của đồng đô la trên nhiều mặt trận khác nhau.

Phản Ứng Của Thị Trường Đối Với Dữ Liệu Quan Trọng

Thị trường vẫn đang theo dõi một kế hoạch thuế dịch vụ kỹ thuật số ở Canada, điều này có thể gây ra rủi ro vào cuối tuần và thúc đẩy một giải pháp nhanh chóng. Các số liệu quan trọng của thị trường bao gồm lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 4.27%, giá dầu thô WTI giảm 17 xu xuống còn 65.07 USD, và giá vàng giảm 54 USD xuống còn 3273 USD. Chỉ số S&P 500 đóng cửa với mức tăng 0.5%, trong khi euro dẫn đầu các loại tiền tệ và CAD tụt lại phía sau. Phản ứng của thị trường đối với các dữ liệu cơ bản và những hành động chính trị đột ngột đã tạo ra bức tranh về việc điều chỉnh trong thời gian thực. Buổi sáng bắt đầu với những dữ liệu về lạm phát: báo cáo Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) chỉ ra rằng áp lực giá vẫn dai dẳng, điều đó có nghĩa là các doanh nghiệp phải đối mặt với chi phí tăng cao ngay cả khi chi tiêu hộ gia đình giảm sút. Ban đầu, điều này dẫn đến sự yếu đi của đô la Mỹ — điều dễ hiểu, vì các nhà giao dịch hy vọng vào sự tự tin giảm bớt trong động lực kinh tế ngắn hạn. Euro đã nhanh chóng tiến vào thị trường, vượt qua ngưỡng kháng cự trước khi hạ nhiệt khi vị thế trở nên căng thẳng. Sự leo thang đó cho thấy tâm lý thị trường vẫn nhạy cảm với những biến động trong các chỉ số lạm phát, đặc biệt với bất kỳ gợi ý nào cho thấy sự bền bỉ của nền kinh tế châu Âu có thể vượt qua Mỹ trong thời gian ngắn. Sang phần cuối của phiên giao dịch, tổng thống Mỹ đã ngừng các cuộc đàm phán thương mại với Canada, dẫn đến phản ứng mạnh mẽ về phía cặp USD/CAD. Phản ứng này mạnh mẽ nhưng thiếu sự tiếp nối — một dấu hiệu cho thấy động thái theo phản xạ chủ yếu mang tính đầu cơ. Cặp tiền này đã giảm nhẹ, điều này phản ánh sự củng cố hơn là đảo chiều. Tâm lý rủi ro chịu áp lực sau tin tức, mặc dù các cổ phiếu Mỹ đã thể hiện sức bật bằng cách phục hồi sau đó trong phiên giao dịch.

Nhìn Về Các Phiên Giao Dịch Tương Lai

Trong các phiên giao dịch tới, chúng ta cần tiếp cận với sự cảnh giác chiến thuật cao hơn. Diễn biến giá của đồng đô la Canada cho thấy các nhà giao dịch rất thận trọng về những thay đổi chính sách do tranh chấp thuế dịch vụ kỹ thuật số. Điều này nổi bật như một yếu tố kích thích có thể vào cuối tuần, và nếu có sự thỏa hiệp, sự biến động có thể giảm mạnh như khi nó tăng cao. Thị trường lãi suất đã âm thầm kéo dài động thái của tuần trước: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 2 điểm cơ bản. Động thái này không lớn nhưng duy trì được tâm trạng cảnh giác cần thiết khi lạm phát vẫn dai dẳng. Nó cũng củng cố cái nhìn về chính sách kéo dài thời gian cao hơn, điều mà thị trường dường như đang tiêu hóa từng chút một. Các mặt hàng đã cho thấy một phần sức mạnh gần đây. Giá dầu thô giảm nhẹ, nhưng mức giảm được kiềm chế. Trong khi đó, vàng đã chứng kiến một lượng bán ra có liên quan đến biên độ nhiều hơn là do sự thay đổi kinh tế vĩ mô. Các bàn giao dịch mà chúng tôi theo dõi đã lưu ý rằng những vị thế đầu cơ lớn trong vàng khiến nó trở nên dễ tổn thương trước sự giảm sâu; trong trường hợp này, nó đã củng cố chủ đề chung của tuần: phản ứng chứ không phải suy nghĩ. Trong không gian cổ phiếu, các nhà giao dịch đã cố gắng thoát khỏi sự yếu kém ban đầu, và xu hướng mua dip vẫn còn nguyên vẹn — một dấu hiệu rõ nét của tâm lý giao dịch nghiêng về hỗ trợ tài chính và lạc quan dài hạn. Các hợp đồng biến động tháng hiện tại trong các chỉ số cổ phiếu không có nhiều biến động, điều này cho thấy thị trường vẫn coi những gián đoạn này là những nước đi chiến lược chứ không phải là những biến đổi lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự dao động của đồng đô la Mỹ trong năm nay được xem là điều bình thường. Bất chấp những thay đổi này, Mỹ vẫn duy trì chính sách đồng đô la mạnh, vì các loại tiền tệ thường tự nhiên dao động. Các yếu tố như tăng chi tiêu tài khóa ở châu Âu cho thấy đồng euro có thể sẽ tăng giá. Một vị trí tại Cục Dự trữ Liên bang sẽ có sẵn khi Kugler rời khỏi vào đầu năm. Một số thỏa thuận thương mại, ước tính từ 10 đến 12, dự kiến sẽ được hoàn tất vào thời điểm đó.

Tác động của Đàm phán Thương mại

Khoảng 20 quốc gia khác sẽ bị ảnh hưởng bởi các mức thuế đối ứng hoặc mức căn bản 10% nếu họ tham gia vào các cuộc đàm phán. Kết quả của những vấn đề thương mại này phụ thuộc phần lớn vào Trump. Dự kiến Đại diện Thương mại Hoa Kỳ có thể khởi xướng một cuộc điều tra 301 về thuế dịch vụ kỹ thuật số của Canada. Về thuế dịch vụ kỹ thuật số của Canada, đã có những mong đợi rằng nó sẽ bị hoãn lại, đặc biệt với sự khởi đầu của chính quyền Carney. Mong đợi này nhằm mục đích tạm dừng các loại thuế quan, phản ánh thiện chí trong các cuộc thảo luận thương mại đang diễn ra. Để hiểu những gì đã được nêu ra cho đến nay, chúng ta nên nhận ra rằng sự di chuyển của các đồng tiền—đặc biệt là những đồng liên quan đến đô la Mỹ—đang được nhìn nhận trong bối cảnh lịch sử. Đồng đô la không yếu đi một cách đe dọa, cũng như không tăng giá vượt quá mức cơ bản. Thay vào đó, những gì chúng ta đang thấy là một mức độ biến động phù hợp với cách mà các đồng tiền lớn thường hoạt động trong các giai đoạn trung hạn. Chính sách từ Washington vẫn rõ ràng: hỗ trợ cho một đồng đô la ổn định và tương đối mạnh, ngay cả khi những thay đổi trên thị trường đôi khi làm mờ quan điểm đó trong ngắn hạn. Giờ đây, ở châu Âu, sự gia tăng trong chi tiêu tài khóa chung—đặc biệt là chi tiêu hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai—chỉ ra một sự tăng giá tiềm năng của đồng euro. Các nhà hoạch định chính sách châu Âu thúc đẩy việc nới lỏng giới hạn chi tiêu có thể đã khuyến khích quan điểm này. Điều đó đang khuấy động một số nhu cầu đối với các tài sản định giá bằng euro, đặc biệt khi có khả năng gia tăng lợi suất tương đối. Sự thay đổi đó quan trọng đối với các nhà giao dịch không phải vì tâm lý, mà vì cách mà vị trí đầu cơ có xu hướng mở rộng khi phù hợp với cả kỳ vọng lãi suất và động lực tài khóa.

Kugler Vacant tại Cục Dự trữ Liên bang

Khoảng trống dự kiến ​​của Kugler tại Cục Dự trữ Liên bang không chỉ mang tính nghi lễ. Khi một ghế trong Hội đồng trở nên có sẵn, chúng tôi thường điều chỉnh cho xác suất chính sách liên quan đến người thay thế của họ. Thị trường thường định giá cho sự chuyển giao đó trước khi nó xảy ra, vì vậy bất kỳ việc bổ nhiệm gây bất ngờ nào—đặc biệt là một người được xem là ôn hòa—có thể giữ lại phía trước của đường cong, hoặc tối thiểu kiềm chế biến động xung quanh hợp đồng tương lai hai năm. Trên mặt trận thương mại, với nhiều như một tá thỏa thuận chuẩn bị được ký kết, có những tác động lan tỏa đồng thời. Không những các thỏa thuận hoàn tất sẽ làm rõ một số chính sách không chắc chắn, mà chúng cũng sẽ cho phép dự báo tốt hơn về các loại thuế quan đối ứng và điều chỉnh hải quan trước các lịch kinh tế dự kiến trong quý hai. Số lượng đó—10 đến 12—cung cấp một dấu hiệu công bằng về độ rộng, cho thấy quy mô đủ lớn để có ý nghĩa đối với các bàn phân bổ vốn. Sự đối ứng là điều không thể tránh khỏi khi có nhiều khu vực pháp lý tham gia. Chúng tôi đã đếm được khoảng 20 quốc gia thuộc các cuộc đàm phán hiện tại hoặc thuộc lộ trình thuế tự động do các khuôn khổ hiện có xác định. Tỷ lệ cơ bản 10% sẽ được kiểm tra, đặc biệt khi các kết quả được công bố trong các lịch trình hiện tại. Trong khi không mọi quốc gia phản ứng ngay lập tức, những quốc gia phụ thuộc vào việc thanh toán đô la hoặc chuỗi cung ứng liên kết với các nhà xuất khẩu của Mỹ sẽ di chuyển trước. Tốt hơn là không nên mong đợi phản ứng đồng nhất. Thị trường không giao dịch chính sách—họ giao dịch thời gian tương đối. Vấn đề giữa Washington và Ottawa nằm ở đâu đó giữa quy định và trả đũa. Thuế dịch vụ kỹ thuật số—được thiết kế nhằm đảm bảo các công ty công nghệ nước ngoài lớn đóng góp nhiều hơn vào ngân sách Canada—từ lâu đã được coi là một điểm nóng khả thi. Ban đầu, đã có hy vọng rằng biện pháp này có thể bị gác lại cho đến khi có thể đạt được sự đồng thuận hơn với các đồng minh. Nhiều người đã kỳ vọng rằng sự chậm trễ này sẽ nằm trong một kỳ ngừng thuế không chính thức. Hy vọng đó đã phần nào phai nhạt. Sự gia nhập của Carney vào bức tranh chính trị đã thúc đẩy cuộc trò chuyện về việc tạm dừng, khi các nhóm doanh nghiệp vận động cả hai bên để tránh leo thang trong khi các cuộc đàm phán rộng rãi đang tiến hành. Giờ đây, với Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ đang cân nhắc một quy trình Điều 301, các thời gian trở nên chặt chẽ. Khi quy trình 301 bắt đầu, chính sách di chuyển nhanh, và các lựa chọn trả đũa có thể xuất hiện trước nhiều so với những bình luận công khai rõ ràng. Tại các bàn làm việc của chúng tôi, chức năng phản ứng ngày càng phụ thuộc vào việc các vị trí có thể duy trì trung tính delta vào các thay đổi lãi suất đột ngột hoặc biến động tiêu đề. Trên các bàn khối lượng, những gì chúng tôi thấy là sự tập trung trở lại vào các lựa chọn có thời hạn ngắn cho các cặp lớn ở Bắc Mỹ, đặc biệt là những nơi mà biến động ngụ ý vẫn không liên kết được với các mức trung bình lịch sử. Hiện tại, trọng tâm chiến thuật không nằm ở nơi mà các tỷ lệ dừng lại, mà là tốc độ. Mỗi ngày trì hoãn—hoặc tăng tốc—trong các giải pháp thương mại hoặc bổ nhiệm chính sách ảnh hưởng đến rủi ro về thời gian. Đối với sự tiếp xúc phái sinh liên quan đến các giao dịch USD, cấu trúc quan trọng hơn ý kiến. Nó ít liên quan đến việc đồng euro có thể đi đâu trong sáu tháng tới, mà là hình dạng của con đường đó. Hướng đi đứng thứ hai so với thời gian. Thiên lệch straddle ủng hộ gamma.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu của Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục, với xu hướng mua mạnh vào buổi sáng. Đã có một sự sụt giảm tạm thời khi các cuộc đàm phán thương mại kết thúc giữa Mỹ và Canada, gây ra những lo ngại về thuế quan. S&P 500 đã giảm hơn 40 điểm trong một thời điểm, nhưng đã phục hồi vào cuối ngày. Thay đổi giá đóng cửa trên các thị trường cổ phiếu của Mỹ là: S&P 500 tăng 0.5%, Nasdaq tăng 0.5%, Russell 2000 không thay đổi, DJIA tăng 1.0%, và Toronto TSX Composite giảm 0.5%.

Tóm tắt Hiệu suất Tuần

Palantir đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể, kết thúc với mức giảm 9.4% sau một cú ngã vào cuối ngày. Trong tuần, S&P 500 đã tăng 3.4%, Nasdaq tăng 4.2%, Russell 2000 tăng 2.9%, và Toronto TSX Composite tăng 0.6%. Những hiệu suất này đã dẫn đến các mức đóng cửa kỷ lục hàng tuần cho cả S&P 500 và Nasdaq. Những gì chúng ta vừa thấy là một tuần mà hướng đi của thị trường chủ yếu được xác định bởi sự tự tin vào khả năng phục hồi, bất chấp những gián đoạn từ những lo ngại về thuế quan tái diễn. Đánh giá theo cách mà S&P 500 ban đầu giảm trong phiên—giảm hơn 40 điểm tại một thời điểm—các nhà đầu tư rõ ràng đã phản ứng trước tin tức về việc các cuộc đàm phán với Canada kết thúc đột ngột. Đề xuất về những rào cản thương mại mới đã tạm thời làm lung lay tâm lý. Tuy nhiên, đến khi thị trường đóng cửa, áp lực mua lại đã quay trở lại mạnh mẽ đủ để đảo ngược sự suy giảm. Trong thực tế, điều này có nghĩa là nhu cầu tổng thể của nhà đầu tư vẫn chưa giảm sút, đặc biệt là ở những lĩnh vực có độ nhạy cảm cao với các ngành tăng trưởng. Công nghệ lại dẫn đầu. Nasdaq đã tăng theo S&P 500, cả hai đều lập kỷ lục tuần mới. Chúng tôi nhận thấy Dow Jones hoạt động mạnh mẽ hơn trong ngày, có thể nhờ vào sự quan tâm trực tiếp nhiều hơn đến các ngành truyền thống có thể không phải chịu ảnh hưởng nhiều từ các chính sách toàn cầu đang thay đổi. Trong khi đó, Russell 2000, vốn phản ánh tốt hơn sự tự tin vào các công ty có vốn hóa nhỏ hơn, đã giữ nguyên. Điều này có thể cho thấy sự do dự giữa các nhà giao dịch khi không muốn vượt quá xa so với những “gã khổng lồ” đã nổi tiếng trong khi điều kiện tài chính vẫn còn phụ thuộc vào các sự phát triển quốc tế. Sự kém hiệu suất của Toronto Composite cho thấy các cổ phiếu địa phương chưa thoát khỏi những lo ngại phát sinh từ các cuộc đàm phán xuyên biên giới. Các rủi ro thương mại của Canada vẫn luôn được nhắc đến.

Cảm Nhận Thị Trường Và Chiến Lược

Chúng tôi đã thấy Palantir bị giảm mạnh vào cuối phiên, với sự suy giảm đạt gần 10% vào thời điểm kết thúc. Những biến động mạnh như vậy, đặc biệt là vào cuối ngày, có thể liên quan đến sự thay đổi trong vị thế của các tổ chức hoặc luồng thông tin phản ứng với những tiết lộ gần đây. Đối với chúng tôi, điều này nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi sự biến động vào buổi chiều một cách chặt chẽ hơn, đặc biệt là trong các cổ phiếu liên quan đến phần mềm hoặc dữ liệu, nơi mà tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng. Từ góc độ giao dịch, điểm đáng lưu ý ở đây nằm ở sự khác biệt giữa những sự sụt giảm do thông tin tiêu cực và động lực tăng trưởng rộng rãi. Những mức tăng hàng tuần trên các chỉ số chính của Mỹ—3.4% cho S&P 500 và 4.2% cho Nasdaq—không phải là những cú phục hồi nhỏ mà là những chỉ báo mạnh mẽ về sự kiên định trong sự quan tâm của các tổ chức. Những đợt giảm giá ngắn hạn, như một đợt giảm giá do các lo ngại về thương mại, đã không đảo ngược vị trí tổng thể. Sự biến động có thể lại tăng lên trong những phiên tới. Tuần này đã chứng tỏ rằng sự tự tin có thể quay trở lại nhanh chóng khi các yếu tố thúc đẩy giảm giá không có sức mạnh lâu bền. Đối với chiến lược, chúng tôi tiếp tục quan sát các điểm xoay chuyển trong ngày một cách chặt chẽ, đặc biệt là khi chúng giao thoa với các tiêu đề địa chính trị hoặc các cuộc đàm phán chính sách. Các hành động giá trong các phiên đầu tiên thường có thể cung cấp những tín hiệu tốt hơn. Từ những gì chúng tôi đã thấy, các nhà đầu tư đang sẵn sàng, không rút lui. Trong một số lĩnh vực, hoạt động của các lựa chọn cũng cho thấy sự tích lũy đang gia tăng. Trong khi có những khu vực xoay vòng dưới bề mặt, tâm lý đạo hướng vẫn nặng về phía tăng. Sự mạnh mẽ tương đối trong các lĩnh vực có động lực gần đây có thể cung cấp tiềm năng thiết lập trong những ngày tới, đặc biệt là nơi mà các mức đóng cửa hàng tuần đã đánh dấu các đột phá mới. Một lập trường linh hoạt—phản ứng nhanh chóng với các khoảng cách mở cửa hoặc sự đảo ngược vào cuối ngày—hiện tại hữu ích hơn là cách dàng định vị tĩnh. Chúng tôi đang thấy sự động lực nhưng cũng nhạy cảm theo giờ với tin tức. Sự chính xác quan trọng hơn sự táo bạo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu Mỹ gần đây đã mất gần như toàn bộ lợi nhuận đạt được khi cuộc chiến thương mại lại bùng phát. Sau những nỗ lực trong ngoại giao Trung Đông, sự chuyển hướng tập trung đã dẫn đến sự không ổn định trên thị trường. S&P 500 đã gần đạt mức đóng cửa kỷ lục, vượt qua mức cao nhất trước đó là 6147. Tuy nhiên, hiện tại nó đã mất khoảng 40 điểm và chỉ vừa mới ở vùng tích cực.

Sự Không Chắc Chắn Trong Tâm Lý Thị Trường

Tình hình phản ánh sự không chắc chắn trong tâm lý thị trường, do sự thay đổi trong các chiến lược thương mại. Mặc dù có nhiều dự báo khác nhau, không có thông báo nào về các thuế quan mới chống lại Canada. Lần tái diễn biến động này cho thấy thị trường vẫn rất nhạy cảm với các kích thích địa chính trị, đặc biệt khi hướng đi chính sách có vẻ không ổn định. Sự thoái lui mạnh mẽ từ mức cao kỷ lục nhấn mạnh rằng sự lạc quan ngắn hạn có thể nhanh chóng bị đảo ngược bởi những căng thẳng mới hoặc sự thay đổi trong sự tham gia chính sách quốc tế. Động thái ban đầu của S&P 500 hướng tới lãnh thổ chưa từng thấy—với việc đạt gần mức cao nhất mọi thời đại—đã mang lại tín hiệu tích cực cho các chiến lược dựa trên đà. Giờ đây, với sự phục hồi bị hạn chế bởi một đợt giảm 40 điểm, chúng ta thấy các nhà giao dịch rút lui khỏi các vị thế mạo hiểm, giảm sự tiếp xúc trên các hợp đồng tương lai và quyền chọn. Một quá trình đánh giá lại rủi ro ngắn hạn dường như đang diễn ra, khi hành động định giá không còn tương đồng với tâm lý bình tĩnh được thấy vào đầu tháng. Các nhà đầu tư đã hưởng lợi từ việc xây dựng các vị thế dài trong thời gian ngoại giao ấm lên hiện giờ có thể đang điều chỉnh lại, đặc biệt là khi không có thuế quan mới nào áp dụng cho Canada. Sự vắng mặt của sự leo thang này có thể đã thường mang lại một chút nhẹ nhõm. Tuy nhiên, phản ứng yếu ớt của thị trường không chỉ ra sự tự tin, mà thực sự là sự do dự—đặc biệt đối với những người đang phòng ngừa rủi ro xuyên biên giới.

Quan Điểm của Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ

Thái độ gần đây của Powell chỉ ra rằng Cục Dự Trữ Liên Bang vẫn nhạy cảm với dữ liệu, nhưng không đưa ra bất kỳ định hướng mới nào. Việc thiếu rõ ràng đó trực tiếp tác động vào sự biến động ngụ ý, mà chúng tôi dự đoán sẽ tiếp tục cao trong ngắn hạn. Các thị trường quyền chọn đã định giá cho sự gia tăng này, với các tháng hết hạn hàng tuần phản ánh chênh lệch lớn hơn. Điều này cho thấy một kỳ vọng ngầm về chuyển động liên tục, chứ không phải sự ổn định. Từ góc độ thực hiện, chúng tôi đang điều chỉnh một số cấu trúc của riêng mình. Chúng tôi đã bắt đầu ưu tiên các chênh lệch rộng hơn so với các cược theo chiều hướng đơn giản. Các chỉ số độ nghiêng cho thấy chi phí bảo vệ đã được nâng cao ở phía dưới, nhưng không phải là cản trở. Những nhà giao dịch đang nắm giữ các vị thế không bảo hiểm có thể cảm thấy cần phải quay lại các cơ chế phòng ngừa sau khi sự sụt giảm đột ngột của tuần trước đã xóa tan những lợi nhuận trước đó. Thật thận trọng khi diễn giải trì hoãn này trong hiệu suất cổ phiếu như một sự dừng lại hơn là một khoảng thời gian ngắn. Cho đến khi có sự rõ ràng về cách các động lực thương mại sẽ phát triển—hoặc ít nhất là những tín hiệu nhất quán—chúng tôi dự đoán rằng các đợt bứt phá sẽ bị bán ra nhanh chóng, thay vì bị theo đuổi. Bất kỳ mức kỹ thuật ngắn hạn nào đều lấy lại tầm quan trọng với hoạt động này; khả năng duy trì mức cao mới làm cho các mục tiêu của chúng tôi gần hơn với các phạm vi gần đây. Trong khi đó, một số bàn macro đang quay lại với các dòng chảy an toàn. Trái phiếu chính phủ đã tăng dần khi xu hướng tránh rủi ro sâu sắc hơn. Sự trở lại với vị trí phòng thủ này cho thấy sự tái cấu trúc hơn nữa có thể sẽ diễn ra, đặc biệt trên các quỹ đòn bẩy. Điều đó có thể hạn chế thanh khoản trong những cơn bán tháo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.