Ngân hàng trung ương dự kiến giữ lãi suất ngân hàng ổn định ở mức 4.25%, với xác suất từ thị trường ước tính là 94% cho quyết định này. Điều này diễn ra sau các báo cáo CPI gần đây của Vương quốc Anh từ tháng 4 và tháng 5, cho thấy sẽ không có thay đổi bất ngờ nào trong quyết định về lãi suất. Dự báo bỏ phiếu là sự chia rẽ 7-2 ủng hộ việc giữ lãi suất, với Dhingra và Taylor dự đoán sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Barclays và Morgan Stanley dự đoán có thể có một thành viên thứ ba phản đối, có thể là Ramsden hoặc Breeden, tham gia vào nhóm này.

Xác suất cắt giảm lãi suất

Điều này khó có thể làm thay đổi xác suất cắt giảm lãi suất cho đến tháng 9. Ngôn ngữ trong tuyên bố dự kiến sẽ giữ nguyên, với ngân hàng trung ương duy trì cách tiếp cận dần dần đối với việc đánh giá lãi suất, giống như thông báo tháng 5. Một số nhà phân tích dự đoán cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 8, với các công ty như BofA, Citi, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley và TD Securities ủng hộ quan điểm này. Barclays gợi ý rằng cuộc họp hôm nay có thể sẽ có nhiều biến động hơn, với “rủi ro của ba thành viên nữa bỏ phiếu cho một mức cắt xuống 4.00%”. Nếu điều này xảy ra, Barclays dự đoán sẽ có các đợt cắt liên tiếp, giảm lãi suất xuống 3.50%. Điều chúng ta thấy ở đây là một ngân hàng trung ương dường như không vội vàng. Thông điệp được đo lường cẩn thận, và trong khi Lãi suất Ngân hàng vẫn giữ ở mức 4.25%, đã có một sự chuyển mình thầm lặng diễn ra. Các số liệu lạm phát của tháng 4 và tháng 5 không mang lại lý do đáng lo ngại hay ăn mừng nào, nhưng chúng đã đủ để giữ nguyên lãi suất hiện tại. Thị trường đã định giá một khả năng mạnh mẽ rằng chính sách sẽ giữ nguyên—trong thời điểm hiện tại. Xác suất 94% gần như là chắc chắn nhất mà chúng ta có được trong lĩnh vực này. Điều đó cho thấy tâm lý rộng lớn hơn dựa trên một niềm tin vào sự ổn định trong vài tuần tới, và có thể là kéo dài đến cuối mùa hè.

Xu hướng bỏ phiếu và tâm lý thị trường

Khi nói đến xu hướng bỏ phiếu, sự chia rẽ 7-2 dự kiến phản ánh những gì chúng ta đã thấy trước đây. Không có bất ngờ ở đó. Dhingra và Taylor, những người đã liên tục nghiêng về phe ôn hòa trong các cuộc họp gần đây, được dự đoán sẽ tiếp tục bỏ phiếu cho sự giảm lãi suất. Phần thú vị xảy ra từ một dòng chảy đang thay đổi—Barclays và Morgan Stanley cho rằng một giọng điệu thứ ba có thể tham gia cùng họ sớm, điều này sẽ gây ra những cơn sóng. Ramsden hoặc Breeden được coi là những người có khả năng chuyển đổi cao nhất. Nếu một thành viên thứ ba như vậy tách khỏi đa số và bỏ phiếu cho việc cắt giảm, điều này sẽ không ngay lập tức tác động đến xác suất cắt giảm lãi suất, nhưng có thể làm cứng hóa kỳ vọng cho một động thái sớm hơn. Chúng ta đang theo dõi tháng 8 một cách chặt chẽ. Nó đã được đánh dấu trên nhiều bàn làm việc như một điểm chuyển tiếp tiếp theo. Các nhà phân tích từ một số ngân hàng toàn cầu—Deutsche, Citi, Goldman và những người khác—đang đặt cược vào điều này với sự tự tin ngày càng tăng. Điều đó không phải là tiếng ồn suy đoán. Nó phản ánh một sự đồng thuận đang gia tăng rằng hướng đi của lạm phát, kết hợp với sự giảm tốc trong tăng trưởng nội địa, có thể buộc phải hành động sớm hơn là muộn. Còn một góc độ khác cần chú ý, đến từ Barclays. Họ đã gợi ý rằng cuộc họp này có thể khiến mọi người thất vọng về mặt quyết định, nhưng ở sự cân bằng của các phiếu bầu. Nếu chúng ta thấy ba thành viên nghiêng về một sự cắt giảm, điều đó sẽ thay đổi cuộc thảo luận khá nhiều. Không ngay lập tức, nhưng nó sẽ tạo áp lực. Barclays thậm chí còn đưa ra khả năng cắt giảm lãi suất liên tiếp, kéo lãi suất chuẩn xuống 3.50%. Đường đi đó sẽ phản ánh một sự chuyển hướng rõ rệt hơn so với kịch bản hiện tại. Ngôn ngữ của ngân hàng trung ương vẫn vang vọng giọng điệu đã được thiết lập từ tháng 5—ổn định, thận trọng, và có chủ đích. Điều đó có trọng số. Ủy ban vẫn dựa vào dữ liệu, nhưng không muốn đi trước lạm phát cho đến khi bị buộc. Nhưng nếu sự bất đồng nội bộ gia tăng, thì tâm điểm của hội đồng có thể bắt đầu dịch chuyển. Do đó, bất kỳ thay đổi nào trong tâm lý của các thành viên không thể bị xem nhẹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

The Pound Sterling (GBP) is trading cautiously ahead of the Bank of England’s (BoE) interest rate decision. The expectation is for the BoE to maintain borrowing rates at 4.25%, with a 7-2 majority in favour of this. The GBP/USD pair remains subdued, touching a monthly low near 1.3380 during the Asian session but recovering above 1.3400 by the European morning. The BoE is likely to keep the bank rate steady at 4.25%, with no press conference to follow.

Uk Inflation And The Pound’s Recovery

The Pound experienced a recovery as UK’s Consumer Price Index (CPI) showed a slight decline. UK inflation for May decreased to 3.4% year-on-year from 3.5% in April, matching forecasts. The fall in inflation was influenced by lower airline and petrol prices, with services inflation easing to 4.7% from 5.4%. Month-on-month, the CPI rose by 0.2%, aligning with market predictions. This week’s restraint in Sterling makes sense, given what’s on the horizon. Market participants are largely accepting that the Bank of England intends to hold steady at 4.25%, as confirmed by projections of a 7-2 vote split within the Monetary Policy Committee. Much of the tension has already been priced in. There’s no press conference and that absence is speaking volumes—it usually signals that the Bank sees no urgency to steer policy expectations further via commentary. Looking at inflation, the latest data offers some clarity, even if it doesn’t radically alter the path ahead. Headline CPI softened slightly to 3.4%, matching what economists had pencilled in. That’s the second month in a row of mild deceleration, hinting that price pressures are easing but not vanishing. The retreat in services inflation—from 5.4% to 4.7%—carries weight. Services tend to be more persistent, so shifts there can carry more predictive value for monetary authorities than volatile energy or food prices. Still, with airline fares and petrol costs both trending lower on a monthly basis, it’s clear some transitory components are helping the overall picture.

Market Expectations And Volatility

The monthly rise in CPI—just 0.2%—also conforms to expectations, so there were no surprises on that front. That steadiness may reinforce the Bank’s current distance from committing to further tightening or loosening, at least for now. In the FX market, we’ve seen GBP/USD pressing below 1.3380 before recovering modestly during the European session. It’s a muted move, reflecting restrained directional bets ahead of Thursday’s rate announcement. Liquidity’s there, but conviction is not. Momentum remains absent until a fresh policy jolt arrives. From a volatility perspective, implieds remain tame but are likely to firm slightly right around the decision window. If there’s scope for adjustment, it may come later in the wording—possibly in the minutes—more than the vote itself. That’s where traders should pay closest attention. The focus lies in inflection points, not dramatic turns. Macroeconomic data later this month could still put pressure on rate repricing, especially if wage growth or core inflation resists softening. Yield differentials haven’t shifted enough to materially favour Sterling in the near term, so any temporary strength is likely to find overhead resistance without fundamental backing. The Pound is reacting in measured fashion, consistent with other policy-dense weeks—pacing, rather than breaking—so positioning needs to reflect that tone. We’re preparing for a subtle grind more than a snap reaction.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cho rằng các biện pháp chính sách tiền tệ hiện tại đang đi đúng hướng, với các chính sách hiện nay nằm trong vùng trung lập. Mục tiêu của ECB vẫn là đưa lạm phát về mức mục tiêu, điều này được coi là cách tiếp cận tốt nhất để thúc đẩy tăng trưởng. ECB ước tính lãi suất trung lập nằm trong khoảng từ 1.75% đến 2.25%, với lãi suất chính sách hiện tại được thiết lập ở mức 2.00%. Một đợt cắt giảm lãi suất có thể xảy ra trước khi năm kết thúc, tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới.

Quan điểm Chính sách và Tập trung vào Lạm phát

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã ra tín hiệu rằng lập trường hiện tại của mình nằm trong khoảng trung lập dự kiến, cho phép có không gian điều chỉnh tùy theo các số liệu đến. Bằng cách đặt lãi suất chính sách ở chính giữa khoảng trung lập dự kiến — từ 1.75% đến 2.25% — thông điệp là sự hiệu chỉnh cẩn thận hơn là ý định hạn chế. Lạm phát vẫn là trọng tâm chính, và bất kỳ bước đi nào từ điểm này trở đi sẽ phản ánh các xu hướng giá lớn hơn hoặc các thay đổi bất ngờ trong cầu nội địa hoặc toàn cầu. Điều chúng ta thấy ở đây là mong muốn của các nhà làm chính sách cân bằng hậu quả của việc thắt chặt trước đó mà không đảo ngược quá nhanh theo chiều ngược lại. Các bình luận của Lagarde vào tuần trước chỉ ra niềm tin vào sự giảm tốc của lạm phát, nhưng vẫn có sự thận trọng về những gì ở phía trước — đặc biệt là trong khu vực năng lượng và tiền lương. Chúng tôi diễn giải điều này như một lập trường chuẩn bị: nếu lạm phát bất ngờ thấp hơn và hoạt động suy yếu mạnh hơn so với dự báo, thì sự hỗ trợ có thể trở lại sớm hơn so với dự đoán trước đó. Thị trường đã bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng, với các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn định giá một sự điều chỉnh nhẹ xuống vào tháng 12. Các hợp đồng hoán đổi cho thấy một xu hướng nới lỏng, đặc biệt cho phần đầu của quý 4, mặc dù có một số do dự. Loại định giá ảm đạm này cho thấy niềm tin vẫn còn tương đối thấp, điều này là hợp lý xét đến cam kết của ECB đối với phương pháp dựa trên dữ liệu. Bất kỳ sự phân bổ lại rủi ro mạnh mẽ nào sẽ là quá sớm cho đến khi một xu hướng nhất quán trở nên rõ ràng.

Động lực Thị trường và Đường cong Lợi suất

Đối với những ai đang nhìn về phía trước với sự biến động giá quanh các thông báo lãi suất, cấu trúc hiện tại yêu cầu sự nhanh nhạy. Đường cong lợi suất hiện tại cho thấy sự không chắc chắn về lãi suất cuối cùng là thấp, nhưng rủi ro về thời điểm tiếp tục đòi hỏi một khoản phí. Nói một cách đơn giản: thị trường dường như đã tương đối đồng thuận về nơi mà lãi suất nên chấm dứt, nhưng lộ trình thực hiện vẫn còn một số trục trặc. Điều đó khiến các tùy chọn ngắn hạn trở nên hấp dẫn hơn so với các vị trí định hướng. Thêm vào đó, sự khác biệt tiếp tục giữa các thành viên hội đồng, một số người trong số họ vẫn tỏ ra thận trọng về việc nới lỏng trước khi các hợp đồng tiền lương rõ ràng có xu hướng giảm. Các bình luận của Visco vào tháng trước cho thấy rằng các yếu tố trong nước của lạm phát vẫn dính chặt — đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ — và điều này giữ cho ngưỡng nới lỏng mạnh mẽ cao. Từ quan điểm của chúng tôi, bất kỳ chuyển động nào trong hướng này sẽ diễn ra từ từ, và chỉ với nhiều điểm dữ liệu hỗ trợ. Trong khi đó, lợi suất thực đã tiếp tục tăng nhẹ. Điều này thít chặt điều kiện mà không cần phải di chuyển tỷ lệ chính, một yếu tố không thể bị bỏ qua trong các mô hình biến động. Các hợp đồng quyền chọn lãi suất khu vực đồng euro đã giảm, phản ánh sự biến động lãi suất thực tế thấp hơn, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử sau năm 2015. Chúng tôi nhận thấy điều đó cũng ảnh hưởng đến các giao dịch chênh lệch, đặc biệt là những giao dịch cố gắng định giá trước cho sự thay đổi theo hướng giảm lạm phát. Cuối cùng, chúng tôi nhận thấy rằng điều kiện thanh khoản sẽ thắt chặt vào cuối mùa hè do việc rút dự trữ theo mùa và việc trả lại TLTRO. Điều này đặt ra một mức độ chú ý cao đối với việc theo dõi áp lực tài chính ngắn hạn, ngay cả trong một môi trường lãi suất dường như ổn định khác. Việc điều chỉnh các biện pháp bảo hiểm cho những điều kiện đó có thể quan trọng hơn là theo đuổi các dự báo lãi suất gia tăng trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá USD/CAD tiếp tục xu hướng tăng trong ba ngày liên tiếp, hiện ổn định trên mức 1.3700, sau khi kiểm tra các đỉnh cao vào đầu tháng 6 gần 1.3730. Sự chuyển động này diễn ra trong bối cảnh lo ngại ngày càng gia tăng về khả năng Mỹ tấn công Iran, ảnh hưởng đến các thị trường toàn cầu. Đồng đô la Mỹ đứng vững như một lựa chọn chính cho các tài sản an toàn do sự gia tăng căng thẳng địa chính trị. Những bình luận của Tổng thống Mỹ Donald Trump về khả năng tham gia vào xung đột Israel-Iran đã gây ra lo ngại trên thị trường, với một báo cáo tin tức chỉ ra sự chuẩn bị cho một cuộc tấn công.

Iran Cảnh Báo về Hậu Quả

Nhà lãnh đạo tối cao Iran, Ali Khamenei, đã cảnh báo về “những hậu quả không thể khắc phục” nếu Mỹ tham gia vào xung đột với Iran. Cảm giác rủi ro gia tăng đã đẩy giá USD/CAD tăng hơn 1% trong vòng ba ngày, làm giảm tác động tích cực của giá dầu tăng lên đối với đồng CAD. Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, duy trì kỳ vọng về hai lần cắt giảm nữa trong năm nay. Chủ tịch Powell bày tỏ sự thận trọng về những rủi ro lạm phát do thuế quan, cung cấp thêm hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ. Các yếu tố chính điều khiển đồng đô la Canada bao gồm lãi suất của Ngân hàng Canada, giá dầu và sức khỏe kinh tế. Những thay đổi trong các lĩnh vực này có thể ảnh hưởng đến giá trị của CAD, với lãi suất cao thường làm tăng giá trị đồng tiền. Sức khỏe kinh tế của Canada được phản ánh qua các công bố dữ liệu kinh tế, ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng tiền. Với USD/CAD giữ vững trên mức 1.3700 và chạm gần các đỉnh cao đầu tháng 6 gần 1.3730, có một cảm giác rõ ràng rằng cặp tiền này đã tìm thấy chỗ đứng trong một môi trường đầy căng thẳng. Sự tăng giá mạnh mẽ, hơn 1% chỉ trong ba ngày giao dịch, nhấn mạnh cách mà tình hình có thể chuyển biến nhanh chóng khi có những rủi ro bên ngoài xuất hiện, đặc biệt là những rủi ro liên quan đến địa chính trị.

Tác Động của Xung Đột Đến Thị Trường

Tâm điểm của sự lo ngại trên thị trường là những căng thẳng gia tăng về khả năng xung đột giữa Washington và Tehran, được kích thích bởi những báo cáo về việc sắp xếp quân sự chiến lược. Những phát biểu của Tổng thống chỉ thêm dầu vào ngọn lửa lo ngại này, với các nhà giao dịch dường như đã định giá rủi ro cao hơn của một cuộc xung đột. Đây không chỉ là những tuyên bố chính trị — thị trường đang phản ứng với khả năng xảy ra một sự kiện bất ổn có thể phá vỡ các tuyến thương mại toàn cầu và nguồn cung năng lượng. Trong bối cảnh này, dòng tiền vào đồng đô la như một tài sản an toàn đã ổn định, ủng hộ đô la mặc dù giá dầu tăng, điều này thường ủng hộ đồng CAD. Cảnh báo thẳng thắn của Khamenei về những hậu quả của sự hung hăng từ Mỹ đã làm tăng cường những mô hình giao dịch lo lắng. Phản ứng đó không chỉ đơn thuần là suy đoán — nó phản ánh sự lo lắng thực sự rằng một sự leo thang có thể có những tác động không lường trước được đối với nhiều tài sản thường được coi là nhạy cảm với các cú sốc, đặc biệt là những tài sản gắn với hàng hóa. Trong những kịch bản trước đây như thế này, sự biến động tăng cao đã dẫn đến sự điều chỉnh phản ứng mạnh mẽ trên thị trường ngoại hối, và chúng ta có thể thấy một phản ứng hành vi tương tự một lần nữa. Ngân hàng trung ương, chọn giữ nguyên lãi suất chuẩn, không đã làm giảm giọng điệu ôn hòa chung. Những nhận xét của Powell nhấn mạnh sự thận trọng tiếp diễn giữa lạm phát do thuế quan gợi ý rằng có một sự miễn cưỡng trong việc từ bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Thông điệp đó, kết hợp với sự không chắc chắn về địa chính trị, hình thành một cơ sở hỗ trợ cho đồng đô la tiếp tục thu hút nhu cầu. Chúng ta có thể thấy các nhà giao dịch nghiêng nhiều hơn về chênh lệch lãi suất trong những tuần tới, đặc biệt khi dữ liệu kinh tế đến có tác động vào tính toán cho bất kỳ sự thay đổi chính sách nào có thể xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến sẽ duy trì các chính sách hiện tại cho đến ít nhất là tháng Chín. Điều này nhằm tạo thời gian để thu thập thêm dữ liệu về triển vọng kinh tế và lạm phát. Các xu hướng thị trường hiện tại cho thấy khả năng cao hơn về việc cắt giảm lãi suất trong tháng Mười Hai. Điều này phản ánh các đánh giá và điều chỉnh liên tục dựa trên các phát triển kinh tế.

Tác Động Của Thuế Quan Đối Với Khu Vực Euro

Các đánh giá của ECB cho thấy thuế quan sẽ có tác động hạn chế đến lạm phát trong Khu vực Euro. Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục theo dõi chặt chẽ các yếu tố này để thông báo cho các quyết định trong tương lai. Ngân hàng trung ương đang hiệu quả chỉ ra một sự ưu tiên cho sự kiên nhẫn, chứ không phải là sự không hành động. Bằng cách tạm dừng ít nhất đến đầu mùa thu, các nhà hoạch định chính sách đang để lại không gian để quan sát cách lạm phát cốt lõi và hoạt động kinh tế rộng lớn diễn ra, đặc biệt khi các đợt tăng lãi suất trước đó tiếp tục ảnh hưởng. Mục tiêu không phải là giữ vững mãi mãi, mà là tránh phản ứng quá sớm với các tín hiệu chưa hoàn chỉnh. Việc duy trì ổn định trong các tháng mùa hè cho phép hội đồng quản trị đánh giá xem áp lực giảm phát có tiếp tục duy trì hay thể hiện sự bướng bỉnh ở các lĩnh vực như tăng trưởng tiền lương. Tuyên bố của Lagarde phản ánh sự tự tin ngày càng tăng rằng cách tiếp cận chính sách hiện tại đang phát huy hiệu quả. Đồng thời, nó ngụ ý rằng cần thêm thời gian trước khi có thể biện minh cho các động thái tiếp theo. Điều này có nghĩa là khả năng điều chỉnh lãi suất trong ngắn hạn vẫn nằm ngoài bàn thảo. Giá hoán đổi ngắn hạn giờ đây đang ngày càng chỉ ra rằng sẽ có hành động vào cuối năm, với tháng Mười Hai nổi lên như cửa sổ có khả năng nhất. Điều này gợi ý rằng chúng ta, với tư cách là những người tham gia thị trường lãi suất và quyền chọn, nên chuẩn bị cho sự giảm biến động trong thời gian này, tiếp theo là một sự định giá lại kỳ vọng khi dữ liệu mùa thu được công bố. Các thỏa thuận lãi suất kỳ hạn đã bắt đầu xu hướng giảm thấp hơn sau tháng Chín, điều này cho chúng ta một manh mối về sự đồng thuận của thị trường đang dần củng cố xung quanh chính sách nhẹ nhàng hơn vào mùa đông. Các bình luận gần đây của Lane hỗ trợ cách tiếp cận này, nhấn mạnh rằng các cú sốc bên ngoài, bao gồm các biện pháp thương mại, không được kỳ vọng sẽ thay đổi đáng kể sự ổn định giá cả trong nước. Quan điểm ở đây không phải là bác bỏ; mà là dựa trên các mô hình cho thấy thuế quan có thể làm tăng giá hàng nhập khẩu nhưng không nhất thiết sẽ tràn sang các chỉ số lạm phát rộng lớn hơn trừ khi có tác động lan truyền thứ hai xuất hiện. Điểm khác biệt này có ý nghĩa vì nó giảm thiểu động lực để phản ứng ngăn chặn thông qua các công cụ tiền tệ. Đối với chúng ta, điều này có nghĩa là gamma ngắn trên các công cụ cong đường ngắn hạn có thể hoạt động kém nếu sự biến động thực tế tiếp tục nén lại trong suốt mùa hè.

Các Yếu Tố Chính Cho Các Cuộc Họp Sắp Đến

Với cuộc họp tháng Bảy có khả năng sẽ chỉ tạo ra thông tin hạn chế, sự chú ý nên chuyển sang các chỉ báo tiền lương và các biện pháp lạm phát dịch vụ. Những điều này sẽ ảnh hưởng đến việc tháng Chín trở thành thời điểm xác nhận hay thu hẹp khoảng cách giữa các thành viên hội đồng quản trị. Chúng ta có thể nhận thấy rằng sự biến động ngụ ý trong các đợt cắt giảm lãi suất cuối năm sẽ bị định giá sai nếu động lực của lạm phát mát hơn dự kiến. Hiện tại, tín hiệu là sự nhất quán. Là các nhà giao dịch, chúng ta cần định hình các vị trí của mình để phản ánh chính sách được neo vào sự kiên nhẫn hơn là phản ứng. Các quyền chọn dài hạn có thể cần phải được định giá lại nếu con đường lãi suất dự kiến trở nên rõ ràng hơn sau tháng Tám. Cho đến khi đó, mức độ rủi ro hướng đi nên được giảm và bất kỳ rủi ro đầu vào nào nên được bảo đảm chống lại kỳ vọng bị phẳng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã quyết định duy trì lãi suất ở mức 4.25% với tỷ lệ biểu quyết 6-3. Ba thành viên trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất do tình hình thị trường lao động yếu hơn và nhu cầu tiêu dùng giảm. BoE dự đoán lạm phát sẽ đạt đỉnh 3.7% vào tháng 9, và sẽ giữ ở mức dưới 3.5% cho cả năm. Thị trường lao động ở Anh cho thấy sự tăng lên của các khoản đóng góp bảo hiểm xã hội, góp phần vào sự tăng trưởng lương vừa phải và sự giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ từ 5.4% xuống 4.7%.

Phản ứng của thị trường tiền tệ

Đồng Bảng Anh đã giảm giá so với các đồng tiền chủ chốt sau quyết định về lãi suất, giảm xuống gần mức 1.3400 so với Đô la Mỹ. Đồng thời, căng thẳng gia tăng ở Trung Đông đã chuyển cầu sang các tài sản an toàn, ảnh hưởng đến động thái của thị trường tiền tệ. Mỹ đã tăng cường trang thiết bị quân sự tại Trung Đông trong bối cảnh căng thẳng, dẫn đến những suy đoán về khả năng tấn công Iran. Nếu điều này trở thành hiện thực, các diễn biến này có thể làm gia tăng căng thẳng địa chính trị, có khả năng làm tăng cầu đối với các khoản đầu tư an toàn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất cho vay nhưng điều chỉnh tăng mục tiêu lãi suất trong tương lai cho các năm 2026 và 2027. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đề cập đến các rủi ro stagflation, ảnh hưởng đến các dự đoán kinh tế và kỳ vọng chính sách.

Động thái của thị trường và chính sách

Quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất không gây bất ngờ cho thị trường, mặc dù sự chia rẽ nội bộ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã thu hút được nhiều sự chú ý hơn. Với ba thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm, hướng đi của chính sách trong tương lai vẫn còn khá cân bằng. Lập luận của họ—nhấn mạnh xu hướng tuyển dụng yếu hơn và hoạt động tiêu dùng thấp—chỉ ra sự thận trọng ngày càng tăng liên quan đến tăng trưởng trong nước. Áp lực lương dường như đang giảm, được hỗ trợ bởi những thay đổi trong cấu trúc phúc lợi và mức độ chặt chẽ giảm hơn trên thị trường lao động. Sự giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ từ 5.4% xuống 4.7% ủng hộ quan điểm này—một diễn biến có thể làm giảm lo âu của các nhà hoạch định chính sách về tình trạng giá cả cứng nhắc. Chúng tôi đã quan sát thấy phản ứng mạnh ngay lập tức từ đồng Bảng sau quyết định, với việc đồng bảng yếu đi so với đồng đô la, đạt mức thấp gần 1.3400. Nguyên nhân không chỉ do kỳ vọng lãi suất, mà còn bởi nhu cầu tăng cao đối với các tài sản an toàn bằng đô la trong bối cảnh rủi ro gần đây. Các căng thẳng gia tăng ở Trung Đông đã kéo tiền vào các vị thế phòng thủ. Các báo cáo giai thoại và việc triển khai quân sự xác nhận của Mỹ đang tiếp thêm cho xu hướng này. Hoa Kỳ, tăng cường khả năng sẵn sàng bằng cách gửi thiết bị vào khu vực, đã đặt các thị trường tài chính vào tình trạng cảnh giác cao độ. Nếu tình hình này chuyển thành đối đầu trực tiếp, đặc biệt là liên quan đến Iran, có khả năng chúng ta sẽ thấy thêm các động thái hướng tới các tài sản an toàn—Thông thường, điều này có nghĩa là sự gia tăng trong vàng, trái phiếu chính phủ dài hạn và đồng đô la mạnh hơn, đặc biệt là sau những diễn biến lớn vào ban đêm trong an ninh khu vực. Trong khi đó, các thiết lập chính sách ở Mỹ đã được điều chỉnh một cách tinh tế hơn. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên khoảng mục tiêu hiện tại, nhưng các bình luận của Powell đã gây xáo trộn kỳ vọng. Bằng cách nâng cao dự đoán lãi suất dài hạn cho các năm 2026 và 2027, Fed đã gợi ý rõ ràng rằng họ có thể không quay lại với việc nới lỏng mạnh mẽ. Ngay cả khi các điều kiện hiện tại cho thấy một con đường giảm nhẹ có thể được xem xét, nhưng những lo ngại về lạm phát dai dẳng trong môi trường tăng trưởng yếu—rủi ro stagflation theo lời của chính Powell—đã làm cứng lại dự báo về hướng đi của lãi suất trong tương lai. Từ quan điểm định giá vĩ mô, hai lập trường của các ngân hàng trung ương này—một nghiêng về việc cắt giảm, còn một củng cố kỳ vọng kéo dài lãi suất cao—tạo ra sự khác biệt đáng kể. Trong lĩnh vực tiền tệ, điều này đặt đồng Bảng vào vị thế yếu hơn tương đối khi bước vào quý tiếp theo, đặc biệt nếu CPI của Vương quốc Anh tiếp tục giảm xuống. Từ quan điểm của chúng tôi, các nhà đầu tư nên chú ý đến bất kỳ sự khác biệt nào trong lạm phát dịch vụ trong tương lai, khi BoE có vẻ đặc biệt nhạy cảm với tập hợp dữ liệu đó. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy giá dịch vụ đang tăng trở lại có thể củng cố xu hướng này. Ngược lại, số liệu việc làm yếu hoặc sự giảm bất ngờ trong ngành bất động sản hoặc bán lẻ có khả năng sẽ làm tăng cường cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất sớm, đặc biệt từ phía các thành viên ủng hộ chính sách dễ dãi của ủy ban. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Liên minh Châu Âu đang xem xét một thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ tương tự như của Vương quốc Anh. Điều này ban đầu sẽ thiết lập thuế quan đối ứng khoảng 10%, với hy vọng đàm phán các điều khoản cải thiện cho các lĩnh vực cụ thể. EU đã quyết định không trả đũa sau thời hạn tháng Bảy, do lo ngại về những tác động kinh tế tiêu cực tiềm tàng và một cuộc xung đột thương mại kéo dài. Khả năng xảy ra một mức thuế suất tiêu chuẩn toàn cầu là 10% đang nổi lên, gợi ý rằng những mối đe dọa và thời hạn trước đây đã giảm bớt sự quan trọng.

Hiểu Về Sự Thay Đổi Chiến Lược Thương Mại

Những gì mà bài viết hiện tại chỉ ra là một sự thay đổi chiến lược thương mại tinh tế nhưng có tính toán. Liên minh Châu Âu dường như đang định vị không chỉ cho một thỏa thuận ngay lập tức, mà còn cho những kết quả sâu hơn tập trung vào các lĩnh vực, thường có liên quan hơn đến các dòng vốn và kế hoạch chuỗi cung ứng. Sự đề cập đến một mức thuế quan đối ứng tiêu chuẩn 10% có thể không trông quá kịch tính trên giấy tờ, nhưng trên thực tế, nó cung cấp một điểm khởi đầu loại bỏ các mức thuế cực đoan và giảm sự biến động trong giá cả liên quan đến thương mại xuyên Đại Tây Dương. Loại thuế này có thể cho phép nhìn thấy rõ hơn trong các lĩnh vực hàng hóa và công nghiệp, đặc biệt là nơi đã có áp lực biên lợi nhuận chặt chẽ. Bằng cách không tham gia vào bất kỳ biện pháp trả đũa nào sau thời gian tháng Bảy, Brussels dường như đang ưu tiên sự ổn định thị trường hơn là ghi điểm trong một cuộc tranh chấp kéo dài. Điều này mang lại cho các nhà đầu tư ít nhất một điều chưa biết ít trong quý tới. Thay vì thổi bùng căng thẳng, quyết định của EU có thể thật sự hỗ trợ cho đồng euro vững vàng hơn sau nhiều tuần e dè khiến nó giữ vị trí phòng thủ với đồng đô la. Đối với chúng tôi đang theo dõi diễn biến giá của các hợp đồng phái sinh – đặc biệt là trong các chủ đề lãi suất và vĩ mô – sự chuyển hướng đến các điều kiện thuế quan có thể dự đoán hơn đã loại bỏ một trong những rủi ro định hướng. Nó tạo ra không gian cho giá cả rõ ràng hơn, đặc biệt là trong các hợp đồng ngắn hạn nhạy cảm với sự không chắc chắn địa chính trị. Điều này đặc biệt đúng khi nhìn vào sự chênh lệch trong các hợp đồng tương lai liên quan đến chính sách, đã thắt chặt trước đó do giả định rằng sự va chạm qua biên giới sẽ leo thang.

Tiến Trình Tập Trung Vào Các Lĩnh Vực Cụ Thể

Từ góc độ của chúng tôi, việc giảm thiểu tạm thời tiếng ồn cho phép chúng tôi chuyển sự chú ý sang các loại tài sản dễ bị ảnh hưởng hơn bởi các phát triển trong từng lĩnh vực cụ thể. Các thỏa thuận công nghệ hoặc điều khoản nông nghiệp, chẳng hạn, sẽ mang lại nhịp điệu mới cho cấu trúc biến động, thay vì sự suy đoán thuế quan toàn diện mà chúng tôi đã thấy lặp đi lặp lại trong các quý gần đây. Trong những thời điểm như vậy, vị thế được tinh chỉnh xung quanh các sự kiện theo lịch trình với các lợi ích thương mại thực sự, thay vì chỉ dựa vào câu chuyện vĩ mô. Nên lưu ý rằng việc không trả đũa của von der Leyen không gợi ý về điểm yếu mà thay vào đó là một sự giữ lại chiến thuật. Đối với các tùy chọn có thời hạn trung bình, phí bảo hiểm biến động ngụ ý liên quan đến các biện pháp thương mại nên giảm nhẹ, đặc biệt là đối với các hợp đồng dự đoán về những bất ngờ trong quý 3. Chúng tôi sẽ mong đợi một đường cong ngụ ý mềm hơn miễn là các ngân hàng trung ương khác vẫn duy trì kịch bản hiện tại. Nên lưu ý rằng điều này để lại vị thế ra sao vào giữa mùa hè đang phòng ngừa. Mức đáy 10% dự kiến trong các thỏa thuận thuế quan có thể ảnh hưởng đến các giả định về giá trị tương lai ngụ ý, đặc biệt trong không gian hoán đổi liên kết với FX. Các đường cong lợi suất của Hoa Kỳ và khu vực đồng euro, đã điều chỉnh cho quan điểm lạm phát khác biệt, giờ đây sẽ có ít ma sát thương mại hơn được tính vào dự báo tỷ lệ cuối cùng. Một số gamma được tích lũy vào cuối tháng Năm trước thời hạn có thể giờ đây được giải tỏa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Anh đã giữ tỷ lệ chính sách ở mức 4.25% trong cuộc họp tháng 6, với kết quả bỏ phiếu 6-3 được ghi nhận trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ. Ba thành viên đã ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản do thị trường lao động nới lỏng và nhu cầu tiêu dùng bị suy yếu. Ngân hàng dự báo lạm phát sẽ đạt đỉnh 3.7% vào tháng 9 nhưng sẽ duy trì dưới 3.5% trong phần còn lại của năm 2023. Tăng trưởng GDP của Vương quốc Anh dự kiến sẽ yếu, với quý hai được dự đoán là 0.25% so với quý trước. MPC nhằm mục tiêu tiếp cận những thay đổi chính sách một cách thận trọng giữa tình hình toàn cầu không chắc chắn.

Hiệu suất của Bảng Anh

Bảng Anh (GBP) đã giảm nhẹ so với cả Đô la Mỹ (USD) và Euro (EUR) sau quyết định này. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm đã phục hồi lên trên 4.50%. GBP mạnh nhất so với Đô la New Zealand vào ngày ra quyết định. Vai trò chính của Ngân hàng Anh là duy trì sự ổn định giá cả, nhắm đến tỷ lệ lạm phát 2%. Khi lạm phát cao, lãi suất sẽ được nâng lên. Ngân hàng thỉnh thoảng sử dụng các biện pháp nới lỏng định lượng hoặc thắt chặt để ứng phó với điều kiện kinh tế. Quyết định lãi suất của Ngân hàng diễn ra tám lần mỗi năm, với thông báo cuối cùng giữ nguyên tỷ lệ 4.25%. Dù Ngân hàng Anh đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4.25%, sự phân chia trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ cho thấy áp lực ngày càng tăng để có sự thay đổi trong lập trường. Với ba thành viên ủng hộ cắt giảm, chỉ ra cả việc làm giảm nhu cầu lao động và tiêu dùng yếu, chúng ta có thể thấy sự phân kỳ rõ rệt đầu tiên sau nhiều tháng. Những tiếng nói phản đối này phản ánh sự thay đổi trong động lực mà có thể báo hiệu những nới lỏng tiếp theo nếu các xu hướng giảm tiếp tục trong các chỉ số quan trọng. Dự báo lạm phát cập nhật của ngân hàng trung ương—hiện dự kiến sẽ đạt đỉnh 3.7% vào tháng 9 trước khi ổn định dưới 3.5%—nhấn mạnh sự lạc quan thận trọng rằng sự tăng giá sẽ giảm bớt mà không cần thắt chặt đáng kể. Tuy nhiên, từ góc nhìn của chúng tôi, mức đó vẫn còn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% mà Ngân hàng thường cố định chính sách xung quanh. Tín hiệu ở đây là rõ ràng: trong khi có sự công nhận về áp lực giảm, nhưng điều kiện hiện tại vẫn chưa đủ để đảo ngược chính sách một cách rộng rãi. Vì vậy, kiên nhẫn, không phải vội vàng.

Đầu ra kinh tế và phản ứng của thị trường

Đầu ra kinh tế vẫn chậm chạp. Tỷ lệ tăng trưởng hàng quý 0.25% gần như không đáng kể và gợi ý về động lực yếu ớt. Nhu cầu trong nước không cho thấy dấu hiệu hồi phục nhanh chóng. Việc liệu giai đoạn mềm này có kéo dài hay chỉ là tạm thời sẽ xác định hướng đi của lãi suất vào cuối năm. Cần chú ý đến các bản phát hành kinh tế thứ cấp—mức độ tin cậy của người tiêu dùng, dữ liệu việc làm hàng tháng và thậm chí là các điều chỉnh đối với các số liệu GDP trước đó có thể mang lại những bất ngờ làm thay đổi nhanh chóng kỳ vọng lãi suất của thị trường hơn những gì Ủy ban mong muốn. Sau thông báo gần nhất, chúng ta thấy bảng Anh chịu áp lực vừa phải so với Đô la Mỹ và Euro, một phản ứng minh hoạ cách mà sự chênh lệch lãi suất vẫn tiếp tục thúc đẩy dòng tiền tệ. Trong khi có sự phục hồi tạm thời ở lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm—tăng trở lại trên 4.5%—điều này có thể không kéo dài nếu những tiếng nói ôn hòa trong Ngân hàng gia tăng ảnh hưởng. Vào những ngày như vậy, khi lãi suất giữ vững nhưng âm điệu thay đổi, độ biến động của thị trường thường tập trung vào các biên: các công cụ trái phiếu có kỳ hạn trung và dài, sự chênh lệch biến động GBP và các thỏa thuận lãi suất kỳ hạn ngắn có khả năng phản ứng mạnh mẽ hơn với những thay đổi tinh tế trong ngôn ngữ hoặc mẫu bỏ phiếu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang chuyển đổi trở lại chính sách tiền tệ bình thường, nhưng các thách thức vẫn còn tồn tại. Chính trị gia Francois Villeroy de Galhau cho biết trong những thời điểm bất thường, hành trình có thể không kết thúc với việc bình thường hóa. ECB sẽ theo dõi chặt chẽ các tác động tiềm tàng từ giá năng lượng và điều chỉnh theo các động lực có thể đẩy lạm phát ra khỏi mục tiêu. Kỳ vọng lạm phát hiện tại không cho thấy nguy cơ của một sự lây lan lâu dài. Việc đồng euro tăng giá 10% có thể bù lại tác động lạm phát từ việc tăng giá dầu 10 euro. ECB vẫn cảnh giác và linh hoạt cho các cuộc họp trong tương lai. Động thái chính sách tiền tệ tiếp theo có thể nghiêng về việc nới lỏng, trừ khi có những cú sốc lớn từ bên ngoài.

Khoảng Thời Gian Nghỉ Hè

Trong suốt mùa hè, ECB dự định tạm dừng và xem xét các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến quyết định của họ. Mặc dù có những rủi ro thương mại và địa chính trị, nhưng chúng được coi là các vấn đề tạm thời. Những điều này không được kỳ vọng sẽ là mối quan tâm lớn đối với ECB trong bức tranh rộng hơn. Điều mà bài viết này nêu ra, một cách đơn giản, là các nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang từ từ rời khỏi các thiết lập khẩn cấp mà họ đã đưa ra trong những năm gần đây. Các mức lãi suất đã được cắt giảm, các đợt mua sắm đã nóng — tất cả những điều đó bắt đầu được thu hẹp lại. Tuy nhiên, như Villeroy đã chỉ ra, con đường trở lại không được xác định một cách cứng nhắc. Những rối loạn trong quá khứ đã kéo dài lâu hơn dự đoán, và những điều có vẻ tạm thời vẫn có thể ảnh hưởng đến lạm phát hoặc giá trị tiền tệ nếu nó làm lệch kỳ vọng. Chúng tôi nhận thấy hai điều thú vị. Đầu tiên, sức mạnh của đồng euro đã xuất hiện như một công cụ tự thân. Nếu đồng tiền này tăng khoảng 10% so với các đồng khác, nó sẽ giải tỏa tác động của việc giá dầu tăng, điều mà nếu không sẽ thúc đẩy tăng giá tiêu dùng. Đó có thể là lý do tại sao ngân hàng trung ương cảm thấy ít lo ngại hơn về lạm phát do năng lượng. Thứ hai, các kỳ vọng thực tế về lạm phát vẫn được giữ vững. Hiện tại không có dấu hiệu cho thấy công nhân, doanh nghiệp hoặc người tiêu dùng đang thay đổi giả định của họ về xu hướng giá cả trong dài hạn. Với điều này trong tâm trí, chúng ta không nên giả định rằng các đợt tăng lãi suất chắc chắn sẽ diễn ra trong phần còn lại của năm. Ngược lại — trừ khi có một bất ngờ mới từ bên ngoài lục địa, ngân hàng trung ương có thể hơi nghiêng về việc nới lỏng chính sách tiếp theo. Điều này không có nghĩa là cắt giảm lãi suất ngay lập tức mà là duy trì tính linh hoạt. Việc theo dõi, tạm dừng và xem xét dữ liệu hiện nay lấy ưu tiên. Những tháng hè chủ yếu là về khoảng không gian hơn là những thay đổi táo bạo.

Biến Động Thị Trường Và Quản Lý Rủi Ro

Đối với những người trong chúng ta theo dõi biến động hoặc chuyển động giá trong ngắn hạn, điều quan trọng là nhớ rằng loại tạm dừng này thường dẫn đến các dải giao dịch chặt chẽ hơn. Các mức chênh lệch có thể thu hẹp giữa các tài sản liên kết với euro nếu không có sự thay đổi chính sách quyết định, đặc biệt khi chính quyền đảm bảo rằng rủi ro lạm phát từ thương mại hoặc xung đột toàn cầu chưa được chứng minh cách lâu dài. Các căng thẳng gần đây — tranh chấp thương mại hoặc thách thức an ninh khu vực — chưa làm lung lay các kết luận về mục tiêu lạm phát. Nếu đang có ý định định vị quanh các lãi suất trong các sản phẩm khu vực euro, thì thời gian trở nên nhạy cảm. Thời kỳ mùa hè thường thấy khối lượng giao dịch mỏng hơn, vì vậy bất kỳ dữ liệu đáng kể nào từ các cập nhật về lạm phát, tăng trưởng tiền lương hoặc số liệu tiêu dùng có thể phá vỡ sự yên tĩnh hiện tại. Điều đó có thể ảnh hưởng đến lãi suất ngụ ý và biến động ngắn hạn. Những sự kiện mà chúng ta thường bỏ qua có thể gây ra phản ứng dữ dội trong những tháng yên tĩnh. Điều quan trọng là xem sự thận trọng của ECB không phải là sự không chắc chắn mà là một hình thức kiểm soát. Họ dường như quyết tâm hơn để tránh việc định hướng thị trường vào bất kỳ kỳ vọng sai lầm nào. Với điều đó trong tâm trí, việc theo dõi các thông tin cập nhật từ các thành viên của Hội đồng Quản trị, đặc biệt là tông giọng của họ, trở nên liên quan hơn so với biên bản cuộc họp trước đó hoặc các dự đoán cũ. Chúng tôi diễn giải quan điểm này một cách nhẹ nhàng mà không có nhãn mác. Đối với những người phân tích cấu trúc kỳ hạn hoặc mức chênh lệch theo lịch, điều đó có thể nghiêng xác suất về việc làm phẳng đường cong, giả sử không có bất ngờ lớn nào từ thị trường năng lượng. Các lãi suất ngắn hạn có thể vẫn giữ gần như không thay đổi, nhưng phần xa hơn có thể thay đổi nếu lạm phát bất ngờ giảm trong quý ba. Khi định vị cho rủi ro, chúng tôi tranh luận rằng các hợp đồng hết hạn gần cuộc họp ECB tiếp theo nên phản ánh chuyển động hạn chế trừ khi có tin tức từ phía cung xuất hiện. Thận trọng quanh những ngày đó là hợp lý, nhưng việc tắt các phản ứng đột ngột có thể cung cấp nhiều cơ hội hơn là đeo đuổi chúng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đang consolidating dưới mức 3,400 USD khi các nhà tham gia thị trường tìm kiếm sự rõ ràng về hành động tiềm năng chống lại Iran của Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang đã giữ lãi suất ổn định trong khi cập nhật các mục tiêu cho năm 2026 và 2027. Vàng được hỗ trợ bởi Đường Trung bình Động Kỳ hạn 20 ngày (EMA). Kim loại quý này gặp trở ngại dưới mức 3,400 USD do các mục tiêu lãi suất đã được điều chỉnh. Rủi ro lạm phát đã tăng lên sau khi Mỹ áp đặt thuế mới, nâng mục tiêu lạm phát cho năm 2026 và 2027 lên 3.6% và 3.4%, tương ứng. Trong khi vàng hoạt động tốt trong môi trường lạm phát cao, lãi suất cao kéo dài sẽ ảnh hưởng đến các tài sản không sinh lời.

Căng thẳng Trung Đông Tăng cao

Sự căng thẳng chính trị ở Trung Đông đang củng cố giá vàng. Những lo ngại về nền kinh tế Iran đã gia tăng khi Mỹ xem xét khả năng tấn công. Một báo cáo của Bloomberg cho biết các quan chức Mỹ đang chuẩn bị cho hành động có thể xảy ra chống lại Iran, trong khi Tổng thống Trump không loại trừ khả năng tấn công. Vàng cho thấy tiềm năng cho sự chuyển động tiếp theo do hình thức giá của nó. Nó đang giao dịch trong một hình tam giác đi lên với sự hỗ trợ từ EMA 20 ngày. Nếu nó phá vỡ trên kháng cự, vàng có thể đạt mức cao mới trên 3,500 USD. Ngược lại, một sự giảm xuống dưới 3,245 USD có thể dẫn đến sự sụt giảm hơn nữa. Bài viết phác thảo ba lực chính đang hình thành tâm lý hiện tại trên thị trường vàng. Thứ nhất, có những lo ngại về khả năng can thiệp quân sự của Mỹ chống lại Iran, điều này đang gây ra một liều lượng thận trọng trong giới giao dịch. Thứ hai, có các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang về kỳ vọng lạm phát dài hạn và lãi suất. Thứ ba, mô hình giá của vàng đang được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu bứt phá hoặc điều chỉnh. Mỗi điểm này mang lại những tác động rõ ràng cho việc định vị trong các thị trường phái sinh, đặc biệt liên quan đến sự biến động, thiên hướng định hướng và thời gian. Từ góc độ kỹ thuật, vàng vẫn được hỗ trợ tốt bởi EMA 20 ngày của nó, một chỉ báo thường được sử dụng cho biết sức mạnh xu hướng ngắn hạn. Hình thức hiện tại của kim loại – một hình tam giác đi lên – có xu hướng được ấn định là một mô hình tiếp tục tăng giá, mặc dù điều này không bao giờ được đảm bảo. Chừng nào vàng vẫn nằm trong cấu trúc này và duy trì vị trí trên 3,245 USD, thiên hướng hiện tại nghiêng về phía gia tăng. Tuy nhiên, một cú giảm quyết định dưới mức đó sẽ gợi ý một sự thay đổi trong tông giọng, có thể kéo theo một làn sóng áp lực bán.

Các Mục tiêu Lạm phát đã được điều chỉnh

Từ góc nhìn của chúng tôi, đáng chú ý tập trung vào các mục tiêu lạm phát đã được điều chỉnh được phát hành bởi Cục Dự trữ Liên bang, hiện nay dự kiến 3.6% và 3.4% cho năm 2026 và 2027. Quyết định của Powell giữ lãi suất trong thời gian này, trong khi phác thảo các kỳ vọng lạm phát dài hạn cao hơn, gửi đi một thông điệp phối hợp: lãi suất có thể duy trì ở mức cao hơn lâu hơn so với dự kiến. Môi trường này không ngay lập tức thuận lợi cho vàng, điều này, như một tài sản không sinh lời, trở nên tương đối kém hấp dẫn khi lợi suất thực vẫn cao. Tuy nhiên, những lo ngại về địa chính trị có xu hướng khỏa lấp những cơn gió ngược của kinh tế vĩ mô, ít nhất là tạm thời. Các phản ứng của thị trường cho thấy các nhà giao dịch đã một phần giá hóa khả năng gia tăng căng thẳng quân sự, nhưng không hoàn toàn. Đề xuất từ Bloomberg rằng các chuẩn bị đang tiến hành cho khả năng tấn công mang lại các phần thưởng rủi ro vào tầm nhìn sắc nét hơn. Yếu tố không chắc chắn đó – đặc biệt nếu ngoại giao không thu hút được sự chú ý – có thể dẫn đến những biến động sắc bén, đột ngột trong giá vàng, được kích hoạt bởi các tin tức thay vì dữ liệu. Những động thái như vậy khó có thể được phòng ngừa trong thời gian thực, khiến cho các chiến lược phòng ngừa trước trở nên hiệu quả hơn trong bối cảnh hiện tại. Khi hành động giá thắt chặt dưới một mức trần rõ ràng, như đã có phía dưới 3,400 USD, tiềm năng bứt phá gia tăng. Các mức biến động ngụ ý ngắn hạn chưa phản ánh hết phần thưởng rủi ro chính trị có thể xuất hiện, tạo ra một mô hình không đối xứng mà chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên theo dõi. Về phía phái sinh, điều này mở ra cơ hội cho các chiến lược ưu tiên sự tiếp xúc tăng giá trong khi tận dụng độ biến động bị nén trong các cấu trúc gần hơn. Về mặt giảm giá, sẽ không khôn ngoan khi bỏ qua khả năng xảy ra các đợt điều chỉnh mạnh nếu kỳ vọng về việc can thiệp quân sự giảm bớt hoặc nếu dữ liệu lạm phát gây bất ngờ cho thị trường bằng cách suy yếu. Một cú giảm xuống dưới 3,245 USD sẽ thay đổi xu hướng ngắn hạn và buộc phải đánh giá lại các vị thế tăng giá. Các tùy chọn bảo vệ tiêu chuẩn hoặc các phương pháp giao dịch có rủi ro xác định có thể phục vụ một chức năng hữu ích ở đây, đặc biệt là chống lại việc nắm giữ thực tế dài hạn hoặc quỹ ETF.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.