Đồng Bảng Anh đang tăng giá so với đồng Yên Nhật sau quyết định của Ngân hàng Anh giữ lãi suất ở mức 4.25%. Điều này tạo ra sự khác biệt chính sách gia tăng với Ngân hàng Nhật Bản, đẩy cặp tỷ giá GBP/JPY gần các mức kháng cự quan trọng. Hiện tại, GBP/JPY đang giao dịch quanh mức 195.60, phục hồi từ những mức thấp trước đó do sự chênh lệch lợi suất giữa Vương quốc Anh và Nhật Bản. Phiên bỏ phiếu của Ngân hàng Anh là 6-3 để giữ nguyên tỷ lệ, làm nhiều người bất ngờ với thông điệp ít ôn hòa hơn. Thống đốc Andrew Bailey cho biết bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào cũng sẽ diễn ra từ từ và thận trọng.

Chính sách Hiện tại của Ngân hàng Nhật Bản

Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, giữ lãi suất cơ bản ở mức 0.5%. Thống đốc Kazuo Ueda cho biết cần có một sự gia tăng ổn định về lạm phát trước khi có bất kỳ thay đổi chính sách nào, trì hoãn kỳ vọng về việc tăng lãi suất. Các chỉ số kinh tế tương lai đang được theo dõi, bao gồm biên bản cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản và công bố CPI của Nhật Bản. Một mức lạm phát cơ bản cao hơn mong đợi có thể thay đổi sự biến động của đồng Yên, nhưng việc thắt chặt ngay lập tức có vẻ khó xảy ra. Ở Vương quốc Anh, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng Năm có thể thúc đẩy đồng Bảng, tùy thuộc vào kết quả. Hành động giá cả trong cặp GBP/JPY đã bị ảnh hưởng đáng kể bởi những con đường chính sách tiền tệ khác nhau. Với Bailey và phần lớn ủy ban Ngân hàng Anh chọn giữ lãi suất – và trình bày một tông âm ít ôn hòa hơn những gì thị trường đã chuẩn bị – giờ đây có một vùng đệm vững chắc hơn cho đồng Bảng. Lợi thế lợi suất ủng hộ đồng Bảng vẫn được giữ vững, đặc biệt khi so sánh với lập trường cực kỳ nới lỏng của Nhật Bản. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ sự phân bổ phiếu của ngân hàng trung ương. Một chia sẻ 6-3 cho thấy vẫn còn những tiếng nói diều hâu trong vòng quyết định của Ngân hàng Anh. Điều đó tự nó giới hạn tốc độ mà kỳ vọng lãi suất có thể giảm xuống ở Vương quốc Anh. Các nhà giao dịch đã bắt đầu kỳ vọng một sự chuyển mình mạnh mẽ hơn về việc nới lỏng, nhưng sự lạc quan đó đã giảm bớt phần nào. Sự thận trọng của Bailey về các động thái chính sách trong tương lai nên củng cố thông điệp đó.

Ý nghĩa Chính sách Tiền tệ

Về phía Nhật Bản, hiện trạng gần như không thay đổi. Ueda dường như không vội vàng trong việc thắt chặt – ông nhấn mạnh rằng cần có một sự gia tăng bền vững trong lạm phát cho thấy rằng ông ưu tiên sự chắc chắn hơn là hành động trước. Lãi suất qua đêm tiếp tục dao động ở mức thấp, và có rất ít bằng chứng cho thấy điều đó sẽ thay đổi trong thời gian gần. Hiện tại, biên bản cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản và các chỉ số CPI cơ bản sắp tới đang được quan tâm đặc biệt. Trừ khi các số liệu đó cho thấy một sự quay trở lại lớn hơn hoặc kéo dài hơn về lạm phát, đồng Yên có thể tiếp tục chịu áp lực từ giao dịch carry trade. Từ nơi chúng tôi đứng, sự trôi nổi của cặp tỷ giá về các mức kháng cự kỹ thuật chính – ngay dưới mức 196.00 – yêu cầu sự chú ý. Đặc biệt ở giai đoạn này, bất kỳ sự bùng nổ nào trên vùng đó sẽ cần năng lượng từ những bất ngờ dữ liệu mới. Trong trường hợp của đồng Bảng, điều đó có thể đến từ các số liệu bán lẻ sắp tới cho tháng Năm. Một kết quả tốt ở đây sẽ củng cố quan điểm rằng nhu cầu trong nước không giảm đủ nhanh để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Nhiệt huyết của thị trường với việc Bảng sẽ mạnh lên hơn nữa sẽ không chỉ phụ thuộc vào việc các con số vượt qua mong đợi mà còn vào việc Ngân hàng Anh có tiếp tục tỏ ra do dự hay không. Sự biến động về giá thường tập trung xung quanh các điểm giao cắt chính của hướng đi chính sách và kết quả dữ liệu. Do đó, chúng tôi đang theo dõi xác suất lãi suất với các số liệu kinh tế thực tế một cách tích cực hơn bình thường. Về hành động, sự chênh lệch lãi suất ngày càng mở rộng tiếp tục biện minh cho một xu hướng ủng hộ các thiết lập tìm kiếm lợi suất. Bối cảnh đó khiến các vị thế ngắn đối với đồng Yên trở nên đáng xem xét lại, mặc dù có thể cần những điểm dừng chặt chẽ hơn do gần kháng cự. Rủi ro có vẻ thiên về các thử nghiệm tăng trong thời gian tới hơn là sự đảo chiều đột ngột, đặc biệt nếu CPI Nhật Bản lại gây bất ngờ ở mức thấp hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các điểm chính

• Chỉ số Nasdaq 100 hồi phục từ mức thấp intraday 21439.75, đóng cửa ở mức 21663.50
• Các cổ phiếu Châu Á – Thái Bình Dương biến động khi dầu mỏ hướng đến tuần tăng thứ ba liên tiếp

---

Chỉ số Nasdaq 100 đã hồi phục nhẹ trong phiên giao dịch sáng thứ Sáu, phục hồi từ mức thấp trong phiên 21439.75 và đóng cửa gần mức 21663.50. Mặc dù mở cửa không thay đổi và ban đầu tiếp tục giảm, chỉ số thiên về công nghệ này đã tìm được đà khi biểu đồ MACD chuyển sang tích cực, trong khi biến động giá vượt lên trên các đường trung bình động 15 phút của nó.

Dow, S&P 500, Nasdaq futures slip as Trump mulls US strikes on Iran https://t.co/avirhHll03

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 20, 2025

Sự hồi phục diễn ra trong bối cảnh tâm lý không chắc chắn của thị trường châu Á. Các nhà giao dịch vẫn thận trọng khi Israel tiếp tục không kích vào các mục tiêu hạt nhân của Iran, trong khi Iran đã đáp trả bằng các cuộc tấn công tên lửa và máy bay không người lái của riêng mình. Với cuộc xung đột đã bước sang tuần thứ hai mà vẫn chưa có chiến lược thoát rõ ràng, tâm lý thị trường vẫn khá căng thẳng.

Tổng thống Donald Trump được cho là đã tự đặt cho mình một khung thời gian hai tuần để quyết định về khả năng can thiệp quân sự của Mỹ—hồi sinh một mô típ đã thấy trong các cuộc đối đầu chính sách đối ngoại lớn trước đây. Sự không rõ ràng từ Nhà Trắng đã đè nặng lên tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường trong đêm qua, đặc biệt là đối với các thị trường hợp đồng tương lai. Các hợp đồng tương lai Nasdaq và S&P 500 đều giảm 0.3% trong giờ giao dịch châu Á, làm tăng thêm sự không chắc chắn sau khi các thị trường Mỹ đóng cửa vì ngày lễ Juneteenth.

Phân tích Kỹ thuật

NASDAQ 100 đang diễn ra một sự hồi phục kỹ thuật sau khi chạm đáy địa phương tại 21439.75. Sau khi đạt đỉnh gần 21880.55 vào ngày 19 tháng 6, chỉ số này đã đi vào kênh giảm rõ ràng, hình thành các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn, cho thấy tâm lý giảm giá trong ngắn hạn. Sự điều chỉnh kéo dài đến phiên giao dịch sớm ngày 20 tháng 6 trước khi bắt đầu sự phục hồi.

Hình ảnh: Những chú bò lấy lại đà sau cú giảm mạnh của Nasdaq, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Sự phục hồi hôm nay đã vượt qua các đường trung bình động ngắn hạn (5 và 10 EMA) với đà tăng giá mạnh mẽ. MACD cho thấy một cú cắt vượt lên từ vùng bán quá mức, với biểu đồ có màu xanh mạnh trước khi hơi phẳng lại—cho thấy đà tăng ban đầu có thể đang giảm nhiệt.

Hiện tại, NAS100 đang kiểm tra vùng 21660–21680. Đây là khu vực củng cố quan trọng trong xu hướng giảm gần đây và có thể đóng vai trò là kháng cự ngắn hạn. Một sự bứt phá sạch trên 21712.00 (mức cao trong phiên) có thể mở đường cho việc kiểm tra lại trên 21800+. Nếu không vượt qua được mức này, có thể dẫn đến một sự điều chỉnh nhẹ về 21580 hoặc thậm chí 21540, nơi có sự hỗ trợ từ đường EMA 30 đang tăng lên.

Một sự bứt phá trên 21712.00 có thể làm phấn chấn lại những nhà đầu tư lạc quan, trong khi việc trở lại dưới 21500 có thể dẫn đến sự bán ra mới, đặc biệt nếu các tin tức từ Trung Đông trở nên tồi tệ hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro giảm so với Bảng Anh sau khi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) quyết định giữ lãi suất ổn định ở mức 4.25% trong cuộc họp tháng 6. Diễn biến này đã hỗ trợ cho Bảng giữa những lo ngại về lạm phát và các bất ổn toàn cầu. Cặp EUR/GBP giảm 0.11%, từ mức cao trong nhiều tuần là 0.8456 xuống khoảng 0.8540. Dù triển vọng lãi suất thận trọng của BoE, Bảng vẫn mạnh, được hỗ trợ bởi cách tiếp cận chờ đợi và quan sát đối với lạm phát.

Quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh

Quyết định giữ lãi suất của BoE đã có một cuộc bỏ phiếu chia rẽ với tỷ lệ 6-3; ba thành viên đã ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống 4.00%. Những lo ngại về thị trường lao động của Anh đang hạ nhiệt và tốc độ tăng lương chậm lại đã ảnh hưởng đến quyết định này, tuy nhiên lạm phát vẫn ở trên mục tiêu. Thống đốc Andrew Bailey đã lưu ý về những rủi ro cung toàn cầu và chi phí năng lượng gia tăng, nhấn mạnh sự cảnh giác trong việc ứng phó với tác động kinh tế. BoE dự báo lạm phát sẽ duy trì gần mức hiện tại trước khi trở về 2% vào năm 2026. Khoảng cách chính sách rộng hơn giữa BoE và ECB là một yếu tố quan trọng trong sự biến động của cặp EUR/GBP. Trong khi BoE giữ thái độ thận trọng, ECB đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 5 tháng 6, làm mạnh thêm bằng chứng về phi lạm phát của khối tiền tệ này và ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường.

Tác động đến thị trường

Điều xảy ra ở đây là sự thay đổi trong kỳ vọng, được kích hoạt bởi cuộc bỏ phiếu chia rẽ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ. Mặc dù đa số ủng hộ việc tạm dừng, ba thành viên đã ủng hộ cắt giảm. Điều đó cho chúng ta thấy một điều cụ thể: ý tưởng về việc nới lỏng không còn là giả thuyết nữa, ngay cả trong số những người ra quyết định. Tuy nhiên, thực tế là nó không được thông qua cho thấy phần lớn trong ủy ban vẫn do dự, khi mà lạm phát đầu mục vẫn kiên quyết nằm trên mục tiêu. Bailey đã nhấn mạnh về những rủi ro giá toàn cầu, làm rõ rằng những hạn chế về cung và chi phí năng lượng vẫn đang ảnh hưởng. Về mặt thực tế, điều đó có nghĩa là Ngân hàng chưa sẵn sàng để hành động — họ đang quan sát, tính toán và giữ nguyên cho đến khi lạm phát trong nước có thêm chứng cớ về việc làm dịu. Giờ đây, lập trường trái ngược từ Frankfurt vào tuần trước — với việc cắt giảm 25 điểm cơ bản — đã mở rộng khoảng cách lãi suất giữa hai nền kinh tế. Khi một bên nới lỏng trong khi bên kia giữ nguyên, đặc biệt với thị trường đã định vị xung quanh những kỳ vọng này, cặp tiền tệ sẽ phản ứng tương ứng. Chúng ta đã thấy điều đó, với sự giảm giá của tỷ giá EUR/GBP phản ánh sự thay đổi trong sự hấp dẫn của lợi suất. Ngoài ra, từ góc độ đường cong lợi suất, sự phân kỳ hiện tại có thể khiến chi phí phòng ngừa có xu hướng trở nên thuận lợi hơn trong các công cụ tính theo Bảng — ít nhất là trong thời gian tới. Đó là lúc theo dõi các biến động ngụ ý và lựa chọn ngắn hạn có thể cung cấp những tín hiệu hữu ích nếu có sự bứt phá theo cả hai hướng xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Những điểm chính

• Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm sau khi Fed giữ lãi suất, tín hiệu hai lần cắt giảm vào năm 2025
• Thị trường không ổn định khi Trump cân nhắc khả năng tấn công quân sự vào Iran

---

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đã giảm vào thứ Sáu, với S&P 500 mất đi một phần lợi nhuận của tuần khi nỗi lo địa chính trị mới làm nặng nề tâm lý thị trường. Sau một thời gian tương đối bình lặng, sự miễn cưỡng đối với rủi ro đã xuất hiện trở lại khi các báo cáo cho thấy Tổng thống Donald Trump đang cân nhắc một phản ứng quân sự đối với chương trình hạt nhân của Iran, với quyết định dự kiến trong vòng hai tuần tới.

Không khí chung trở nên ảm đạm sau quyết định chính sách gần đây của Cục Dự trữ Liên bang, giữ lãi suất không thay đổi nhưng điều chỉnh hướng dẫn. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đưa ra một giọng điệu hết sức thận trọng, dẫn ra nhiều trở ngại như tác động từ các chính sách thuế mới của Trump, kỳ vọng lạm phát không ổn định và các rủi ro toàn cầu đang gia tăng.

Những dự báo điều chỉnh của ngân hàng trung ương giờ đây dự báo hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, tăng từ một lần trước đó. Các ước tính về tăng trưởng đã được điều chỉnh giảm, trong khi lạm phát được ghi nhận cao hơn một chút, phản ánh những bất ổn do căng thẳng địa chính trị và thương mại.

Dù vậy, các chỉ số chính của Mỹ vẫn đang trên đà có hiệu suất tuần không đồng nhất. S&P 500 và Nasdaq Composite vẫn giữ được mức tăng nhẹ, được hỗ trợ bởi các đợt tăng trước đó trong các lĩnh vực công nghệ và năng lượng. Tuy nhiên, Dow Jones Industrial Average lại giảm nhẹ.

Phân tích Kỹ thuật

S&P 500 hiện đang cố gắng có một bước phục hồi sau khi giảm từ mức cao địa phương 6023.6 xuống mức thấp gần 5920.98. Trên biểu đồ, chúng ta thấy một kênh giảm rõ ràng diễn ra trong phần lớn thời gian từ 19-20 tháng Sáu, với các đỉnh thấp hơn và các đáy thấp hơn thúc đẩy quá trình điều chỉnh. Tuy nhiên, những người mua đã xuất hiện ngay trên mức 5920, khởi đầu một đợt hồi phục đưa giá trở lại gần khu vực kháng cự 5965–5970.

Bức tranh: SP500 chuẩn bị bùng nổ sau đợt hồi phục mạnh trong ngày, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Các đường trung bình động (5, 10, 30) hiện đang bắt đầu hội tụ và uốn cong lên, cho thấy động lực ngắn hạn đang phục hồi. Điều này phù hợp với sự giao cắt tích cực trong MACD, được hỗ trợ bởi sự mở rộng mạnh mẽ trong biểu đồ hình cột. Động lượng vẫn tích cực, mặc dù biểu đồ hình cột bắt đầu phẳng lại—cho thấy đợt tăng này có thể gặp phải khó khăn sắp tới.

Kháng cự nằm ngay phía trước gần 5980, tiếp theo là mức tâm lý 6000 và kháng cự mạnh trên 6012–6023. Việc không phá vỡ qua 5980 có thể dẫn đến việc kiểm tra lại khu vực 5940 hoặc có thể là một đáy đôi gần 5920.98.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự trữ của ngân hàng trung ương Nga đã giảm xuống còn 682,8 tỷ USD, từ mức trước đó là 687,3 tỷ USD.

Dự trữ Ngoại tệ và Vàng của Nga

Dự trữ ngoại tệ và vàng của Nga đã giảm xuống còn 682,8 tỷ USD, giảm 4,5 tỷ USD so với số liệu trước đó. Mặc dù không phải là một thay đổi lớn trong tách biệt, việc giảm dự trữ có thể phản ánh áp lực lên dòng vốn chảy ra hoặc can thiệp để hỗ trợ đồng rouble. Thời gian là quan trọng. Sự giảm sút này theo sau các khoản thanh toán nợ nước ngoài và khả năng hỗ trợ thị trường từ các cơ quan tiền tệ. Đối với những người theo dõi chặt chẽ các xu hướng vĩ mô, đặc biệt trong các hợp đồng tương lai ngoại tệ, dữ liệu mới này có thể là bối cảnh để định vị kỳ vọng. Vấn đề không phải là con số chính xác, mà là con số đó nằm ở đâu trong chuỗi hoạt động kinh tế rộng lớn hơn— liệu nó có phù hợp với một mô hình nới lỏng hay chỉ đơn giản là một điều chỉnh tạm thời. Chúng tôi lưu ý rằng việc cạn kiệt dần dần dự trữ có thể dấy lên câu hỏi về việc quản lý tiền tệ liên tục và chính sách tiền tệ rộng hơn. Từ góc độ giao dịch biến động, điều này có thể gợi ý về các khu vực bất ổn có thể xảy ra, đặc biệt xung quanh các cặp rouble. Các nhà đầu tư trên thị trường có thể thấy rằng việc đảo chiều rủi ro hoặc chênh lệch lịch trình trong thời gian hết hạn ngắn mang lại cược rẻ hơn về quan điểm định hướng, giả sử họ cấu trúc những điều này một cách cẩn thận với các khoảng thời gian hết hạn trùng với các nghĩa vụ tài chính được biết đến hoặc sự kiện chính sách của ngân hàng trung ương. Trong bối cảnh này, bất kỳ nhà giao dịch nào có rủi ro gamma ngắn trong các tài sản thị trường mới nổi nên theo dõi kỹ bối cảnh. Xu hướng dự trữ có thể gia tăng rủi ro đuôi nếu bị tác động bởi các câu chuyện địa chính trị hiện đang diễn ra ở Đông Âu. Những người đang nắm giữ các giao dịch nén biến động có thể xem xét liệu các mức ngụ ý hiện tại trong không gian địa phương có định giá hợp lý cho dữ liệu sắp tới hay không.

Đánh cược vào các hành động chính sách ôn hòa tiếp tục

Đánh cược vào việc các hành động chính sách ôn hòa tiếp tục từ phía Moscow có thể có vẻ sớm, dựa trên những gì chúng tôi đã thấy, vì vậy các chiến lược có thời gian ngắn hơn có thể giúp giảm rủi ro trong khi vẫn giữ các tùy chọn mở. Đồng thời, chúng tôi đã thấy những điểm trong đường cong tương lai cho thấy nhu cầu xử lý đang tăng lên—có thể là dấu hiệu của sự bất an ngày càng tăng trong các bộ phận tài sản chéo. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ các chênh lệch giữa biến động ngụ ý và thực tế. Chúng đã mở rộng biên, đặc biệt trong FX, mặc dù tín dụng vẫn im lặng. Điều đó thường đảo ngược nhanh nếu các thị trường coi việc cạn kiệt dự trữ là cấu trúc thay vì chiến thuật. Những người đánh giá các vị trí delta-neutral có lẽ nên xem xét lại những giả định về con đường gamma dự kiến và sự rò rỉ vega. Điều cũng đáng lưu ý là nếu xu hướng này vẫn tiếp diễn—đặc biệt nếu đi kèm với sự thay đổi chính sách tỷ lệ—nó có thể điều chỉnh thành phần của các giao dịch carry liên quan đến các loại tiền tệ EM có lợi suất cao. Điều đó không hoàn toàn tiêu cực, nhưng nó có nghiêng về sự cân đối giữa rủi ro và phần thưởng. Sẽ là khôn ngoan khi chú ý đến sự thiên lệch tương quan trong các sản phẩm chênh lệch. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Iran và Mỹ đã tiến hành các cuộc trò chuyện trực tiếp, với đặc phái viên của Mỹ, Steve Witkoff, đã nói chuyện qua điện thoại vài lần với Bộ trưởng Ngoại giao Iran, Abbas Araqchi. Những cuộc thảo luận này diễn ra sau các cuộc tấn công gần đây của Israel vào Iran, theo Reuters. Báo cáo đã tác động đến thị trường dầu mỏ, với giá hiện tại là 74,82 đô la, tăng 1,32 đô la. Araqchi tuyên bố rằng Tehran sẽ không tiếp tục đàm phán trừ khi Israel ngừng các cuộc tấn công. Washington đã khởi xướng cuộc gọi ban đầu và đưa ra một đề xuất mới để giải quyết bế tắc về những đường ranh giới khác nhau. Các diễn biến hiện tại cho thấy cả hai cuộc xung đột đang diễn ra và khả năng có một giải pháp nhanh chóng.

Thông Tin Trực Tiếp Giữa Hoa Kỳ Và Iran

Bài viết mô tả một loạt các cuộc giao tiếp trực tiếp giữa Hoa Kỳ và Iran sau các cuộc tấn công của Israel được báo cáo. Chúng tôi nhận thấy rằng Witkoff đã gọi điện cho Araqchi vài lần, cho thấy một sự chuyển biến rõ rệt trong phương pháp ngoại giao, đặc biệt khi căng thẳng gia tăng và các lập trường công khai trước đây đã được định hình. Tehran đã làm rõ rằng các cuộc thảo luận trong tương lai sẽ không được xem xét trừ khi Israel ngừng tất cả các hoạt động quân sự. Tuyên bố đó tự nó đưa ra một điều kiện cứng nhắc, cho thấy rằng con đường ngoại giao có thể sẽ lại gặp phải rào cản nhanh chóng. Trong khi đó, Washington dường như đã có một âm điệu chủ động hơn, khởi xướng thảo luận và đưa ra cái được mô tả là “một đề xuất mới.” Mặc dù các chi tiết còn khá mơ hồ, nhưng rõ ràng rằng nỗ lực này nhằm giải quyết các điểm tắc nghẽn cũ, có thể bằng cách định nghĩa lại các đường ranh giới tranh chấp trước đó thay vì củng cố chúng. Có một gợi ý rằng có thể có một cái gì đó linh hoạt hơn đang được đưa ra thay vì các vòng thảo luận trước đó, có khả năng là một thỏa hiệp thực tế thay vì sự đồng thuận về tư tưởng. Với bối cảnh này, chúng ta thấy giá dầu toàn cầu phản ứng ngay lập tức — tăng lên 74,82 đô la, tăng 1,32 đô la — điều này phản ánh mối quan tâm gia tăng về các chuỗi cung ứng hoặc sự gián đoạn tiềm tàng, thay vì chỉ đơn giản là suy đoán. Diễn biến này không quá mạnh mẽ nhưng cũng đáng chú ý, gợi ý rằng thị trường năng lượng đang cân nhắc các cuộc thảo luận này với sự quan tâm thận trọng, thay vì đặt cược vào sự leo thang hay giảm leo thang ngay lúc này.

Thị Trường Do Dự Và Định Hướng Chiến Lược

Cá nhân chúng tôi cảm thấy tín hiệu đó rất rõ ràng: hành động giá đang bắt đầu thừa nhận khả năng thay đổi có ý nghĩa trong khu vực. Khi điều đó xảy ra, sự biến động ngụ ý thường tăng lên, đặc biệt xung quanh các tài sản liên quan đến dầu thô và các loại tiền tệ phụ thuộc vào nhập khẩu hoặc xuất khẩu năng lượng. Chúng tôi kỳ vọng các hợp đồng liên quan đến Brent hoặc WTI sẽ tiếp tục thể hiện các đường cong nhạy cảm trong tương lai. Hãy theo dõi độ chênh lệch hai tháng – nếu tâm lý rủi ro tăng lên, bạn có thể thấy sự mềm mại hơn trong bảo vệ giảm giá. Sẽ là hợp lý khi xem xét các lựa chọn có thời hạn đáo hạn liên tục ở các ngày gần. Nếu chúng tôi đang nắm giữ các vị thế straddles hoặc strangles, việc định hình lại theo hướng thiên vị có thể chưa được chứng minh — dòng tin tức chính vẫn có thể dao động mạnh ở cả hai hướng. Tuy nhiên, tỷ lệ put-call nên được xem xét thường xuyên, đặc biệt vì chúng thường dẫn dắt khối lượng tương lai khi các yếu tố cơ bản vẫn bị ràng buộc với địa chính trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Tư, số lượng người Canada nhận trợ cấp thất nghiệp đã tăng 3,4% so với tháng trước, so với con số 0,3% trước đó. Dữ liệu này phản ánh những thay đổi trong điều kiện kinh tế ảnh hưởng đến thị trường lao động của quốc gia. Cặp AUD/USD đang chứng kiến sự tăng nhẹ về phía mức 0,6500, thoát khỏi mức đáy gần đây. Nhiều yếu tố như kỳ vọng khác nhau từ các ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị và sự không chắc chắn về thương mại đã hạn chế các đợt tăng thêm.

Usd Jpy Downturn

Trong khi đó, cặp USD/JPY đang trải qua đợt giảm sau mức cao tháng gần đây. Các kỳ vọng xung quanh khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản, trong bối cảnh các con số lạm phát mạnh, đã làm tăng giá JPY so với USD. Giá vàng đang gặp khó khăn trong việc thu hút người mua, vẫn ở gần mức đáy trong một tuần. Những yếu tố như căng thẳng địa chính trị và sự không chắc chắn về thương mại đang cân bằng ảnh hưởng của USD yếu hơn một chút. Hyperliquid đã giảm 7% sau thông báo dự trữ 600 triệu đô la từ Lion Group. Thông báo của nhóm về việc huy động vốn từ ATW Partners không thể ngăn chặn sự sụt giảm trong hiệu suất thị trường của Hyperliquid. Gold continues to drift, kept in check near that one-week low despite a weaker dollar. This tells us that geopolitical news, which normally supports the yellow metal, is not commanding strong directional sentiment on its own. CFTC positioning remains elevated, but without impulse from either inflation or growth fear, it appears positioning is rotating quietly. This dampens the short-term appeal of directional longs. For us, convexity trades remain a better way to be exposed if looking to participate, particularly in anticipation of a fresh macro catalyst. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường lao động của Vương quốc Anh đang yếu đi theo đúng như dự đoán đã được đưa ra vào tháng Năm. Các dự đoán của thị trường cho thấy khả năng 50% về việc cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Anh vào tháng Tám. Một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín được thị trường dự đoán hoàn toàn. Lạm phát dịch vụ ở Vương quốc Anh vẫn duy trì ở mức cao, tạo ra những thách thức cho chính sách kinh tế.

Dự đoán lãi suất

Thông tin ban đầu cho thấy sự suy giảm gần đây trong các số liệu việc làm của Anh không phải là điều bất ngờ—nó tiếp nối từ những cơ sở đã được đặt ra từ các dự đoán trước đó vào tháng Năm. Các nhà giao dịch thực sự đã tính toán vào sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm. Điều này bây giờ đã ảnh hưởng trực tiếp đến các kỳ vọng về lãi suất, với việc giảm lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Anh trở nên khả thi hơn từ tháng Tám trở đi. Tính đến bây giờ, các hợp đồng tài chính ngụ ý rằng có một cơ hội 50-50 cho điều đó xảy ra vào tháng tới, trong khi một động thái vào tháng Chín đã gần như được xem là điều hiển nhiên. Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ vẫn tiếp tục vượt trội so với các danh mục khác và điều đó làm cho công việc của các nhà hoạch định chính sách trở nên khó khăn hơn rất nhiều. Với áp lực liên tục trong lĩnh vực này—đặc biệt là về tiền lương và dịch vụ nhà hàng—xu hướng giảm trong lạm phát tổng thể có thể không diễn ra nhanh chóng như đã kỳ vọng trước đó. Sự ma sát này là lý do mà sự tự tin của thị trường vào việc nới lỏng mạnh tay trong ngắn hạn có thể chưa xứng đáng. Bailey và các thành viên còn lại của Ủy ban Chính sách Tiền tệ sẽ cần bằng chứng vững chắc hơn trước khi hành động quyết định. Các chỉ số giá cả một mình sẽ không đủ ở đây. Dữ liệu tăng trưởng thu nhập đặc biệt sẽ có trọng lượng lớn, và nếu thu nhập hàng tuần trung bình tiếp tục tăng trên mức mục tiêu, điều đó có thể trì hoãn hành động, ngay cả khi chỉ số giá tiêu dùng tổng thể ổn định gần 2%.

Sự tự tin của thị trường và độ nhạy cảm với dữ liệu

Chúng ta có thể thấy từ mức giá hiện tại rằng các nhà giao dịch đã trở nên tự tin hơn—nhưng có lẽ là hơi quá. Việc cắt giảm vào tháng Chín đã được tính toán trước đó để lại ít khoảng trống cho các vị thế có liên quan nếu dữ liệu xấu đi. Bất kỳ cập nhật lao động hoặc thông báo lạm phát dịch vụ nào bất ngờ mạnh mẽ giữa lúc này và sau đó có thể đảo ngược các vị trí nhanh chóng. Hướng đi thông minh trong ngắn hạn sẽ là tránh xa sự tiếp xúc lãi suất lớn trực tiếp liên quan đến tháng Tám. Thay vào đó, chúng ta nên tập trung vào các chênh lệch thể hiện sự gấp lên nhẹ ở đầu trước hoặc cấu trúc quyền chọn nhạy cảm hơn với sự thay đổi độ biến động thực tế sau các thông cáo lạm phát sắp tới. Việc kết thúc sự tiếp xúc với các cược trực tiếp dường như là hợp lý trừ khi các cược đó có độ cong cao hoặc được bảo vệ khi đảo ngược. Sự hoài nghi xung quanh một động thái vào tháng Tám vẫn có cơ sở, đặc biệt là với sự do dự mà Bailey đã truyền đạt vào tháng trước. Việc tính toán một sự đảo ngược tông giọng gần gũi từ Ngân hàng có thể là quá sớm. Ngoài ra, thị trường có thể cần phải xem xét lại các giả định của mình nếu lạm phát dịch vụ cốt lõi vẫn giữ nguyên hoặc tăng trở lại. Điều đó sẽ cho thấy sự bình thường hóa về nguồn cung diễn ra chậm hơn mong đợi, điều này có khả năng đồng nghĩa với việc giữ lập trường chính sách hạn chế lâu hơn so với những gì các nhà giao dịch hiện tại hình dung.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ giữ nguyên Lãi suất Repo Một tuần ở mức 46% và giữ giới hạn cao nhất trong hành lang lãi suất ở mức 49%, điều này khác với một số kỳ vọng. Lãi suất vay qua đêm vẫn giữ ở mức 44,50% như dự đoán, cho thấy một cách tiếp cận thận trọng đối với chính sách lãi suất. Ngân hàng trung ương dự đoán lạm phát sẽ giảm nhưng kỳ vọng tăng trưởng kinh tế chậm lại. Ngân hàng đã nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ tiếp tục cho đến khi ổn định giá cả được đạt được thông qua việc giảm lạm phát liên tục.

Đánh giá Lãi suất Chính sách

Ngân hàng nhấn mạnh việc xem xét lãi suất chính sách tại mỗi cuộc họp một cách độc lập, ưu tiên dự báo lạm phát. Sau quyết định lãi suất, đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ bị giảm giá, với USD/TRY đạt khoảng 39.5500. Lạm phát phản ánh sự gia tăng giá cả của một giỏ hàng hóa tiêu chuẩn, được đo lường hàng tháng và hàng năm, với lạm phát cơ bản loại trừ thực phẩm và nhiên liệu do biến động. Các ngân hàng trung ương nhắm tới lạm phát cơ bản, thường là xung quanh 2%. Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) theo dõi sự thay đổi giá cả theo thời gian, với các ngân hàng trung ương tập trung vào CPI cơ bản. Lạm phát cao thường dẫn đến lãi suất tăng cao, làm mạnh đồng tiền, trong khi lạm phát thấp dẫn đến tác động ngược lại. Lịch sử cho thấy vàng được tìm kiếm trong các giai đoạn lạm phát cao do khả năng giữ giá trị của nó. Tuy nhiên, lãi suất cao, xảy ra trong thời kỳ lạm phát, làm cho vàng kém hấp dẫn hơn khi chúng làm tăng chi phí so với các tài sản có lãi suất. Ngược lại, lạm phát thấp có thể có lợi cho vàng vì thường làm giảm lãi suất. Lãi suất chính sách được giữ nguyên trong quyết định gần đây—vẫn ở mức 46%—giới hạn trên của hành lang lãi suất cũng không bị thay đổi ở mức 49%. Điều này diễn ra mặc dù một số dự đoán có sự giảm nhẹ ở mức cao nhất. Lãi suất vay qua đêm, giữ ở mức 44,50%, đã đáp ứng chính xác mong đợi, thể hiện lập trường quyết đoán và kiên định từ ngân hàng trung ương. Tóm lại, họ tiếp tục giữ chặt chính sách thắt chặt, ngay cả khi triển vọng tăng trưởng có chút suy giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu tương lai của Mỹ gần chạm mức thấp nhất của tuần mặc dù thị trường đã đóng cửa. Jerome Powell, trong một thông báo gần đây, không cho thấy sự khẩn trương nào để Fed hạ lãi suất, phù hợp với kỳ vọng nhưng không thể trấn an các nhà đầu tư lạc quan về cổ phiếu. Trung Đông đang là tâm điểm chính ảnh hưởng đến thị trường, mang lại sự bất ổn. Ngày càng có nhiều lo ngại rằng các câu chuyện từ Mỹ có thể gây xao nhãng khỏi hoạt động quân sự gia tăng trong khu vực, với khả năng triển khai sức mạnh không quân của Mỹ được Trump ám chỉ.

Bất ổn ảnh hưởng đến thị trường

Các kết quả trong khu vực vẫn chưa thể đoán trước, giữ cho thị trường cảm thấy lo lắng. Cổ phiếu tương lai S&P 500 đã giảm 36 điểm, dao động gần mức thấp gần đây trong hai tuần qua, tạo ra sự thận trọng từ phía người mua khi họ dự đoán các phát triển trong cuối tuần. Điều này cho thấy thị trường đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm một nền tảng khi những rủi ro địa chính trị gia tăng trong khi chính sách tiền tệ không cung cấp một bàn tay an ủi. Các ý kiến gần đây của Powell đã giữ cho kỳ vọng ổn định – không có sự thay đổi trong thông điệp, không có gợi ý nào về việc nới lỏng. Nhưng thay vì làm dịu thị trường, sự do dự trong việc thay đổi lập trường dường như đã làm rối loạn các thành phần đang tìm kiếm một tín hiệu. Thiếu một giọng điệu ôn hòa, những người đang nắm giữ cổ phiếu dài có thể bắt đầu giảm vị thế, đặc biệt là trước khi thanh khoản cuối tuần thường mỏng và có thể có bất ngờ vĩ mô từ nước ngoài. Điều quan trọng hơn ở đây là chính sách tiền tệ đơn thuần sẽ không bù đắp cho các diễn biến quốc tế có thể làm lung lay tâm lý rủi ro. Trong vài phiên gần đây, xung đột khu vực đã chuyển từ rìa của các cuộc thảo luận tài chính thành một mối quan tâm hàng đầu. Sự căng thẳng bùng phát ở Trung Đông, với tham chiếu cụ thể đến khả năng mở rộng quân sự, xảy ra vào một thời điểm đặc biệt căng thẳng. Thị trường có xu hướng không thích hai điều trên hết – sự bất ổn và khả năng leo thang. Chúng ta hiện đang đối mặt với cả hai.

Tâm lý rủi ro và phản ứng của thị trường

Với việc cổ phiếu tương lai theo dõi thấp hơn ngay cả khi thị trường đóng cửa, điều đó cho chúng ta biết nhiều điều. Đợt hồi phục thường thấy vào thứ Sáu – khi các nhà giao dịch cân bằng sách hoặc đóng các vị thế ngắn – đã không xuất hiện. Thay vào đó, việc bán vẫn tiếp diễn thông qua thị trường tương lai, cho thấy một sự chờ đợi đầy lo lắng phía trước. Sự giảm 36 điểm có thể không có vẻ kịch tính nếu nhìn riêng lẻ. Tuy nhiên, đặt trong bối cảnh sự biến động bị nén và các phạm vi hẹp trong những tuần gần đây, nó chỉ ra áp lực tiềm ẩn đang gia tăng dưới bề mặt. Điều nổi bật hơn nữa là sự thay đổi hành vi. Sự định hình vị thế nói lên rất nhiều điều. Người mua không nhanh chóng tham gia, và những người phòng ngừa dường như đang gia tăng bảo vệ thay vì cắt giảm. Điều này cho thấy sự chuẩn bị ngày càng tăng cho các tiêu đề không thuận lợi. Đa dạng hóa vào tài sản an toàn hơn hoặc giảm tiếp xúc với đòn bẩy có thể là các bước tiếp theo cho nhiều người. Những người cam kết vốn vào sáng thứ Hai sẽ cần cân nhắc liệu dòng tin tức cuối tuần đã làm giảm bớt lo âu hay làm rõ trường hợp giảm rủi ro rộng hơn trong tương lai. Chúng ta có thể thấy sự gia tăng trong sự biến động ngầm vào các giao dịch tối Chủ nhật. Các mức phí bảo hiểm rủi ro có thể được định giá lại nhanh chóng nếu các tiêu đề bắt đầu xuất hiện. Sáng kiến là quan trọng trong những điều kiện này – việc chờ đợi có thể có nghĩa là mua cao hơn hoặc bán thấp hơn. Sự linh hoạt cũng vậy. Khi chúng ta thấy bất kỳ phát triển material nào từ khu vực, các nhà tạo lập thị trường có thể điều chỉnh giá một cách mạnh mẽ. Dù là bàn tay vững chắc của Powell hay sự bất ổn hàng ngàn dặm xa, ảnh hưởng hiện giờ đã rõ ràng trong biểu đồ và luồng tiền. Một mô hình rộng hơn cho thấy sự khó chịu ngày càng tăng khi nắm giữ rủi ro trong bối cảnh bất ổn. Phản ứng giao dịch phải phản ánh điều đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.