Những phát triển gần đây có thể làm chậm tăng trưởng trong khu vực Euro. Nền kinh tế trong khu vực này đã thể hiện sự kiên cường, chủ yếu nhờ vào thị trường lao động mạnh mẽ. Hiện tại, sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong tài chính quốc tế và thương mại vẫn không bị thách thức. Tuy nhiên, ảnh hưởng của đồng Euro có thể dần tăng lên, đặc biệt là với những nỗ lực củng cố sự hội nhập châu Âu.

Thay đổi Chính sách Tiền tệ

Tâm điểm của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã chuyển từ lo ngại về lạm phát sang các vấn đề tăng trưởng chậm lại. Sau khi cắt giảm lãi suất gần đây, các quan chức ECB đã bày tỏ sự hài lòng khi đạt được mục tiêu ổn định giá cả, hiện đang tập trung vào việc duy trì lạm phát ở mức mục tiêu để tránh bất kỳ rủi ro nào về việc lạm phát giảm xuống dưới mức mong muốn. Sự thay đổi trong giọng điệu từ các nhà hoạch định chính sách phản ánh một sự chuyển biến rõ rệt khỏi sự cấp bách để kiềm chế giá cả tăng vọt. Thay vì phản ứng với lạm phát tăng cao—đã phần nào được kiểm soát trong những quý gần đây—tâm điểm hiện nay đã được đặt vào việc đảm bảo rằng nhu cầu không bị yếu đi quá mức. Sự chuyển hướng này quan trọng. Nó nhấn mạnh một sự thay đổi trong những điểm áp lực mà chúng ta đang theo dõi, đặc biệt là trong ngắn hạn. Với lạm phát trong khu vực euro đang có xu hướng trở lại mức mục tiêu, chúng ta thấy sở thích thanh khoản dần thay đổi. Đợt cắt giảm lãi suất này, được đánh giá là phụ thuộc vào dữ liệu, không nên bị nhầm lẫn với việc bắt đầu chu kỳ nới lỏng tự động. Thay vào đó, điều này báo hiệu rằng mức chuẩn cho việc thắt chặt cao hơn so với năm ngoái. Đối với chúng ta, là những người tham gia vào các thị trường được thúc đẩy bởi kỳ vọng tương lai, sự thay đổi trong giọng điệu và hướng dẫn trước mắt có trọng số. Những nhận xét của Lane vào tuần trước, nhấn mạnh sự thận trọng mặc dù dữ liệu lạm phát đã cải thiện, cho thấy việc nới lỏng hơn nữa không phải là điều không tránh khỏi. Biến động xung quanh các ngày họp của ECB có thể giảm bớt, nhưng định giá trung hạn vẫn phụ thuộc delicately vào hiệu suất kinh tế. Dữ liệu cho thấy sức mạnh liên tục trong việc thuê mướn và tăng trưởng tiền lương—mặc dù đang hạ nhiệt—đã cung cấp một lớp đệm chống lại sự sụt giảm sức mua. Nhưng các chỉ số tiêu dùng và khảo sát tâm lý hiện đang không đồng nhất. Chúng ta cần xem xét tới sự xói mòn dần dần của thu nhập thực từ lạm phát tích luỹ, ngay cả khi tỷ lệ lạm phát chính giảm.

Điều chỉnh Thị trường và Xu hướng Tiền tệ

Thị trường phái sinh sẽ cần điều chỉnh theo tốc độ thắt chặt tiền tệ giảm dần trên lục địa. Việc giảm bớt lãi suất ngắn hạn trong các hợp đồng hoán đổi và tương lai có thể tiếp tục, đặc biệt nếu các chỉ số sản lượng không đạt kỳ vọng. Các lỗi PMI gần đây ở các nền kinh tế chủ chốt cho thấy không có nhiều sự quan tâm đến việc bình thường hóa chính sách mà không có bằng chứng rõ ràng về tăng trưởng bền vững. Các bàn kinh doanh vốn bán buôn và liên ngân hàng đang phản ánh điều này, với mức giảm trên các tỷ lệ tháng trước. Sự mạnh mẽ của đồng đô la, trong khi đó, vẫn được neo giữ bởi sự kết hợp của lợi suất thực tích cực và việc vượt trội về kinh tế. Điều này làm cho các đồng tiền dự trữ thay thế khó có thể thu hút được sự chú ý, ngay cả khi các tổ chức của họ báo hiệu sự ổn định. Bất kỳ nỗ lực nào để cân bằng lại vào các tài sản có đồng Euro sẽ không diễn ra ngay lập tức, nhưng kỳ vọng lợi nhuận dài hạn có thể trở nên hấp dẫn hơn nếu khối này thể hiện sự gắn kết. Hiện tại, các chiến lược phòng ngừa đang được điều chỉnh để ưu tiên an toàn của đô la, đặc biệt trong các chu kỳ rủi ro. Nhìn vào vị trí và dữ liệu dòng chảy gần đây, đã có một sự gia tăng nhẹ trong mức độ tiếp xúc lên các trái phiếu khu vực euro, cho thấy nỗi sợ hãi về việc tái định giá mạnh mẽ là giới hạn. Điều này có ý nghĩa trong bối cảnh mà ngân hàng trung ương hành động nhiều hơn như một bộ ổn định hơn là một động lực. Đối với những người trong chúng ta đánh giá giá trị tương đối, mẫu hình này nhấn mạnh tầm quan trọng của sự tương quan giữa các tài sản chéo, đặc biệt là giữa tỷ lệ và sự biến động của cổ phiếu. Các trái phiếu chính phủ Đức, đặc biệt, dường như đang hấp thụ các cú sốc bên ngoài với ít phản ứng hơn so với các quý trước, cho thấy nhu cầu nội bộ đang tăng cường đối với các tài sản an toàn trong Liên minh. Nếu điều này tiếp diễn, chúng ta sẽ thấy thêm các phần chênh lệch kỳ hạn bị giới hạn, ngay cả khi thu nhập cố định toàn cầu tiếp tục được tái định giá cao hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu Boeing đã giảm mạnh do vụ tai nạn máy bay Boeing 787 Dreamliner của Air India gần Ahmedabad vào ngày 12 tháng 6. Các mối lo ngại về an toàn đã dẫn đến việc giá cổ phiếu của Boeing giảm khoảng 8%. Sự giảm này phù hợp với một mô hình sau các sự cố trước đó, nơi cổ phiếu thường giảm từ 4% đến 10% ban đầu và phục hồi một phần khi có thêm thông tin. Hai mức giá quan trọng để đánh giá tâm lý nhà đầu tư. Mức 196,60 USD có ý nghĩa từ ngày 12 tháng 5, có thể chỉ ra sự trở lại niềm tin nếu cổ phiếu vượt qua mức này một cách bền vững. Mức 191,05 USD từ đầu tháng 5 là một điểm quan trọng khác, với một sự phục hồi bền vững có thể gợi ý về một nền tảng phục hồi tiềm năng. Để đánh giá tác động của vụ tai nạn, hãy theo dõi các tuyên bố chính thức từ các cơ quan quản lý và quan sát hành động giá cổ phiếu một cách cẩn thận. Sự phục hồi nhanh chóng có thể chỉ ra niềm tin, trong khi việc bán tháo kéo dài có thể cho thấy những lo ngại bên trong. Bình luận của các nhà phân tích cung cấp cái nhìn sâu sắc về các tác động tiềm năng lâu dài. Sau các vụ tai nạn trước đó, sự phục hồi của Boeing phụ thuộc vào sự rõ ràng từ quy định và tính minh bạch của công ty. Sự sụt giảm trong cổ phiếu Boeing có thể là một phản ứng ngắn hạn hoặc có thể chỉ ra những lo ngại sâu sắc hơn. Hãy theo dõi các điểm giá chính để xem sự phục hồi và điều chỉnh chiến lược tương ứng, trong khi vẫn giữ cảnh giác và được thông tin. Luôn tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lạm phát cốt lõi trong khu vực đồng euro vẫn ở mức cao nhưng đang có tiến triển tích cực. Lạm phát chung dự kiến sẽ giảm thêm trong quý đầu tiên của năm 2026, chịu ảnh hưởng bởi hiệu ứng cơ sở giá năng lượng, với mục tiêu trở về 2% trong trung hạn. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) duy trì một vị trí thuận lợi về chính sách tiền tệ. Có sự đảm bảo rằng kỳ vọng về lạm phát sẽ không giảm dưới mức mục tiêu. Tỷ giá euro mạnh chủ yếu là kết quả từ cú sốc niềm tin tích cực trong EU hơn là sự khác biệt về lãi suất.

Xu hướng Lạm phát Khu vực Đồng Euro

Chúng ta đang chứng kiến một sự giảm dần trong lạm phát chung trên toàn khu vực đồng euro, với các dự báo cho thấy một sự sụt giảm tiếp tục đến đầu năm 2026. Sự giảm này dường như chủ yếu được hình thành từ những so sánh với các khoảng thời gian giá năng lượng cao trước đó, một hiệu ứng thống kê thường bị đánh giá thấp khi đánh giá sự ổn định giá ngắn hạn. Quan trọng là, trong khi các con số chung này đang giảm, các số liệu lạm phát cốt lõi vẫn cao đáng kể so với mục tiêu, mặc dù cho thấy một số chuyển động khuyến khích về hướng đi. Điều này cho thấy rằng trong khi áp lực giá bên ngoài—như dầu và khí đốt—đang giảm, các yếu tố nội tại như tiền lương và chi phí dịch vụ vẫn đang vẫn bám chặt. Đó là sự khác biệt giữa hai yếu tố này mà làm rõ suy nghĩ của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Trong khi lạm phát tổng thể đang giảm, dữ liệu nội tại lại củng cố mức độ thận trọng nhất định. Mức độ thận trọng đó hỗ trợ cho lập trường tiền tệ hiện tại của họ: ổn định, không vội vàng. Lagarde và các đồng nghiệp của bà đã rõ ràng trong cam kết của họ về việc neo giữ kỳ vọng lạm phát. Thông điệp là: xu hướng giảm lạm phát là điều hoan nghênh, nhưng chưa đủ để kích thích ngay việc nới lỏng các điều kiện. Kiểm soát lạm phát, hơn là kích thích kinh tế toàn diện, dường như vẫn là hướng đi ưa thích của họ. Hơn nữa, chúng ta đang thấy euro giữ vững, một phát triển mà, trái ngược với một số câu chuyện trên thị trường, không hoàn toàn có nguồn gốc từ lãi suất. Thay vào đó, nó phản ánh sự tự tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế trung hạn của EU. Cảm xúc đó đang chứng tỏ có ảnh hưởng hơn là động lực lợi suất tương đối, mà đã thu hẹp trong những tháng gần đây.

Định vị thị trường chiến lược

Đối với việc định vị chiến lược, điều này rất quan trọng. Sự ổn định tỷ giá thường kiềm chế lạm phát nhập khẩu và cung cấp tầm nhìn rõ hơn trong các mô hình giá—đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với tiền tệ như sản xuất và phân phối. Với sự mạnh mẽ từ phía cầu đang dần hình thành, nhưng không bùng nổ, áp lực giá cho các yếu tố đầu vào có thể giảm mà không có sự biến động mạnh. Các thị trường lãi suất dường như ngày càng tin tưởng rằng điều kiện tài chính sẽ không được nới lỏng nhanh chóng. Giọng điệu từ Frankfurt đã nhất quán: sự tiến bộ gần đây về lạm phát là đáng khích lệ, nhưng chưa mang tính quyết định. Sự lạc quan thận trọng này có vẻ đã được phản ánh rõ ràng trong các đường cong tương lai. Như vậy, chúng tôi thấy một cơ hội rõ ràng trong việc tập trung vào sự phân tán lãi suất giữa các nước thành viên. Các biến động trên thị trường xoay quanh các kỳ vọng ngắn hạn cung cấp không gian cho các giao dịch giá trị tương đối. Các cấu trúc trung hạn có thể hưởng lợi từ việc điều chỉnh lại kỳ vọng về thời điểm và quy mô của các chuyển động trong tương lai. Các nhà giao dịch quyền chọn hoặc hoán đổi nên chú ý đến cách mà sự không chắc chắn giảm bớt xung quanh chi phí năng lượng tác động đến các chỉ số lạm phát tương lai. Rủi ro năng lượng thấp hơn làm co lại các kịch bản đuôi. Điều đó ảnh hưởng đến cách mà biến động được định giá vào các giới hạn trần, sàn, và các trái phiếu liên kết với lạm phát. Các chuyển động được suy đoán phẳng hơn cũng thách thức logic phía sau các biện pháp phòng ngừa đuôi dựa trên các cơn sốt năng lượng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp EUR/USD đã tăng 0.6% để đạt 1.1560. Nó đã gặp khó khăn trong việc vượt qua 1.1500 kể từ tháng Tư, nhưng hiện tại, người mua đang cố gắng đẩy nó qua mức này. Một sự tăng giá vượt qua đỉnh tháng Tư 1.1572 sẽ đưa cặp này đến mức cao nhất của nó kể từ năm 2021. Sự lạc quan về triển vọng kinh tế của châu Âu và những lo ngại về nền kinh tế Mỹ đang có lợi cho đồng euro.

Những Lo Ngại Về Đô La Mỹ

Đô la Mỹ đang gặp phải nhu cầu giảm sút do sự không chắc chắn và những bất ổn trong chính sách của chính quyền Mỹ. Việc vượt qua các mức hiện tại có thể đẩy EUR/USD nhanh chóng đạt 1.1600 trước khi ổn định. Nội dung cho đến nay đã giải thích một chuyển động gần đây trong cặp tiền tệ EUR/USD, nơi Euro đã tăng 0.6%, hiện đang ở mức 1.1560. Trong nhiều tháng, mức 1.1500 đã chứng tỏ khó khăn để vượt qua, đóng vai trò như một ngưỡng trần hoặc điểm kháng cự. Tuy nhiên, sức ép mua hiện tại dường như đủ mạnh để đẩy giá lên cao hơn. Cụ thể, nếu nó di chuyển vượt qua 1.1572—đỉnh cao của tháng Tư—nó sẽ đánh dấu mức mạnh nhất của Euro so với Đô la kể từ năm 2021. Sự chuyển động này một phần được điều khiển bởi sự tự tin đang gia tăng về tình hình kinh tế châu Âu và một sự dễ bị tổn thương được cảm nhận trong triển vọng của Hoa Kỳ. Đô la, thường được coi là một lựa chọn an toàn, hiện đang ít được ưa chuộng giữa những tín hiệu chính sách pha trộn và những lo ngại đang gia tăng trong các thị trường Mỹ. Nếu cặp này thành công trong việc leo cao hơn, khu vực tiếp theo mà giá có thể hướng tới là 1.1600, nơi nó có thể bắt đầu ổn định hoặc củng cố. Điều này có nghĩa là, từ một quan điểm của phái sinh, các mẫu hình đang bắt đầu ủng hộ các động thái tăng lên. Chúng ta có thể thấy điều này qua cách giá đã leo lên thông qua những kháng cự mạnh, đặc biệt khi nó được hỗ trợ bởi các chủ đề kinh tế vĩ mô khó bỏ qua. Không chỉ là những nến hàng ngày hay các chỉ số tâm lý—điều này rộng hơn. Sự chuyển mình xuất phát từ sự khác biệt trong chính sách và sự tự tin của nhà đầu tư giữa khu vực đồng euro và Hoa Kỳ. Xét về vị trí hiện tại của hành động giá, chúng tôi không mong đợi những người tham gia vào các hợp đồng ngắn hạn sẽ thu lợi từ việc giảm giá lên trên 1.1550, ít nhất là không có bằng chứng về việc động lực đang chậm lại. Ngược lại, các nhà giao dịch theo đà có thể thấy rằng việc giữ trên mức cao tháng Tư sẽ mở khóa thêm không gian hướng tới 1.1600 và khả năng cao hơn, khi không có các vùng cung cấp lâu dài khác cho tới khi vượt qua mức đó một chút. Biến số chính sẽ là cách mà vài phiên tới phản ứng liên quan đến lớp kháng cự mỏng này.

Phản Ứng Thị Trường Và Dự Đoán

Quan điểm của chúng tôi là việc xây dựng vị trí có ý nghĩa ít có khả năng xảy ra dưới mức 1.1500 vào lúc này, xét đến sự quyết liệt của đợt tăng giá gần đây và câu chuyện kinh tế cơ bản. Điều đó không có nghĩa là các điều chỉnh mạnh không thể xảy ra—các điều này được mong đợi trong bất kỳ đợt tăng giá nào—nhưng phản ứng đối với những sự giảm giá đó có thể cung cấp thêm thông tin. Nếu sự rút lui nhẹ nhàng, các nhà đầu tư kỹ thuật có thể coi chúng như là cơ hội vào lệnh thay vì sự đảo chiều. Chúng tôi đã ghi nhận rằng các tín hiệu chính sách ở Mỹ đang trở nên không nhất quán hơn. Khi các hướng dẫn tài khóa và tiền tệ mất đi tính dự đoán, Đô la có xu hướng suy yếu, đơn giản vì các thị trường không thể định giá rủi ro một cách hiệu quả. Các nhà giao dịch nên điều chỉnh điều này bằng cách giảm bất kỳ giả định nào về sự rõ ràng trong chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang trong các mô hình của họ. Cũng đáng lưu ý rằng các sản phẩm phái sinh gắn liền với các cặp FX lớn thường phản ứng nhanh hơn với các tiêu đề từ các ngân hàng trung ương. Nhưng trong tuần này, các yếu tố gián tiếp như lợi suất trái phiếu và kỳ vọng lạm phát có thể cũng phản ứng ngang bằng với các thay đổi tâm lý. Chú ý đến đây giúp cung cấp một lợi thế trong việc dự đoán các đợt tăng đột biến về độ biến động, giúp cắt giảm rủi ro trước khi phần còn lại của thị trường theo kịp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chu kỳ chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang gần đến hồi kết, với triển vọng tăng trưởng vẫn ổn định bất chấp các cuộc xung đột thương mại đang diễn ra. Lạm phát dường như đang ổn định quanh mục tiêu, trong khi điều kiện tài chính đã giảm bớt sự hạn chế. Tiêu dùng tư nhân đóng vai trò hỗ trợ tăng trưởng, khi chi tiêu cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng bù đắp cho hiệu ứng của thuế quan. Biến động giá năng lượng và giá Euro vẫn không thể dự đoán, nhưng chỉ có một số thay đổi thương mại nhỏ từ Trung Quốc sang EU được dự đoán. Mặc dù có những thách thức, Euro vẫn duy trì được sự hiện diện mạnh mẽ trên toàn cầu, với khả năng tiếp tục củng cố.

chính sách ngân hàng trung ương châu âu

ECB dự đoán có thể có một đợt cắt giảm chính sách cuối cùng, với các quyết định có thể bị hoãn lại cho đến sau mùa hè để đánh giá thêm tình hình kinh tế và xu hướng lạm phát. Dựa trên thông tin đã nêu, chúng ta thấy mình đang ở trong tình huống mà các động thái tiền tệ trong khu vực eurozone đang vạch ra một con đường ổn định hơn. Các biện pháp chính sách từ ECB trong các quý vừa qua dường như đã mang lại sự hạ nhiệt như mong đợi mà không làm chậm lại toàn bộ hệ thống. Việc tài chính không còn nặng nề như một năm trước đây, điều này thường phản ánh cảm giác dễ chịu đang trở lại thị trường tín dụng và các dòng vốn doanh nghiệp. Khi nhìn vào các xu hướng lạm phát, các con số đã dần trở nên gần hơn với kỳ vọng, cho thấy áp lực giá không còn tăng lên một cách bất ngờ. Diễn biến này loại bỏ sự cấp bách ngay lập tức từ ECB, cho phép các nhà hoạch định chính sách chuyển sang thận trọng. Mặc dù chi phí năng lượng vẫn tiếp tục dao động, nhưng chúng không còn gây ra sự bất ổn mà đòi hỏi phản ứng chính sách nhanh chóng. Sự không thể đoán trước về giá trị của Euro, mặc dù vẫn hiện hữu, nhưng không truyền tải sự biến động mạnh vào các chỉ số lạm phát cốt lõi. Đội ngũ của Lagarde đang áp dụng một cách tiếp cận thận trọng. Việc trì hoãn bất kỳ quyết định cuối cùng nào cho đến sau mùa hè cho phép có thêm hai tháng dữ liệu—cả về hành vi tiêu dùng và động lực giá cả. Chúng ta nên nhấn mạnh rằng chiến lược này cung cấp cho ECB không gian để quan sát các biến động theo mùa, như du lịch mùa hè và tiêu thụ tiện ích, điều này có thể đôi khi tạo ra những thay đổi gây hiểu lầm trong các số liệu lạm phát nếu không được tính toán đúng.

tăng trưởng nội địa và nhu cầu khu vực công

Từ quan điểm của chúng tôi, thật đáng chú ý khi tăng trưởng nội địa được duy trì phần nào nhờ vào nhu cầu từ khu vực công liên tục. Các cam kết về cơ sở hạ tầng và dự án quốc phòng không chỉ là những tiêu đề tài chính; chúng trực tiếp thúc đẩy đơn hàng công nghiệp, hợp đồng dịch vụ, và ổn định việc làm trung hạn. Sự tiêm tiền liên tục và chi tiêu lâu dài này đóng vai trò như một đệm khi các cơn gió thương mại hoặc các đợt tạm dừng chính sách làm chậm lại các phần khác của chu kỳ. Cũng có điểm về thương mại với Trung Quốc. Lưu lượng hàng hóa vẫn chưa bị định hướng lại một cách đáng kể, cũng không có sự gián đoạn rộng rãi nào rõ ràng trong dữ liệu hải quan hay vận chuyển. Điều này cho thấy một sự điều chỉnh có thể kiểm soát được, thay vì một sự tách rời đột ngột, điều này càng làm giảm khả năng xảy ra các cú sốc kinh tế bất ngờ. Với những ai phân tích sự biến động giá cả và chuyển động lãi suất trong tương lai, thông điệp ở đây là rõ ràng: thời kỳ tái định vị do tiêu đề dẫn dắt dường như đang nới lỏng. Những biến động mạnh mà thường theo sau các đợt cắt giảm hay tăng lãi suất bất ngờ có khả năng không xảy ra trong ngắn hạn, chủ yếu vì kỳ vọng đã tương đồng với một câu chuyện giữ nguyên hiện trạng cho mùa hè. Nếu chênh lệch giữa lãi suất qua đêm và lãi suất sáu tháng bắt đầu thu hẹp thêm, điều đó sẽ xác nhận rằng chúng ta đang thấy một giai đoạn cuối cùng trong chu kỳ lãi suất này. Trong những thời điểm này, sự phản ứng trong thị trường trái phiếu thường giảm, và các khoản phí biến động cũng giảm theo. Giá cả của các tùy chọn, đặc biệt với các kỳ hạn hết hạn trùng với các cuộc họp hội đồng mùa hè, có thể bắt đầu phản ánh ít sự không chắc chắn hơn và giảm các giả định. Bởi vì các chỉ số lạm phát đang gần gũi hơn với mục tiêu và tiêu dùng vẫn bền bỉ, giai đoạn cuối mùa hè trở nên nhiều hơn về việc theo dõi xu hướng lương và sự cạnh tranh tương đối hơn là về việc quản lý căng thẳng ngân hàng bất ngờ hoặc hỗn loạn năng lượng. Các bàn giao dịch thu nhập cố định đã từng thực hiện phòng ngừa một cách chiến thuật cho những cú sốc giảm cần cân nhắc liệu sự bảo vệ đó có còn phù hợp với rủi ro thực tế hay không, đặc biệt nếu chi phí huy động vốn tiếp tục giảm xuống vào quý 3. Tóm lại, khi chính sách trung ương ổn định và tăng trưởng giữ nhịp, khoảng cách cho sự đầu cơ hàng ngày thu hẹp lại. Sự chú ý cẩn thận đến dữ liệu cấp hai—như chỉ số giá sản xuất và khảo sát tâm lý doanh nghiệp—nên thay thế cho sự phụ thuộc quá mức vào các chỉ số lạm phát chính, ít nhất cho đến khi có những rủi ro mới xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã đạt được mức lãi suất trung lập, nằm giữa 1.75% và 2.25%. ECB đang kiềm chế không cam kết vào một hướng cụ thể cho những thay đổi lãi suất trong tương lai. Có một rủi ro gia tăng rằng lạm phát có thể thấp hơn dự kiến, yêu cầu có thể cần phải giảm lãi suất. Ngân hàng sẽ tạm hoãn điều chỉnh lãi suất trong mùa hè để quan sát xu hướng dữ liệu và đưa ra quyết định từ tháng Chín trở đi.

Dự báo cho năm 2025

Một khả năng giảm lãi suất bổ sung không bị loại trừ cho năm 2025, nếu lạm phát vẫn duy trì dưới mức mục tiêu trung hạn. Mong đợi từ thị trường cho thấy một đợt cắt lãi suất cuối cùng có thể xảy ra vào tháng 12. Tuyên bố này từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu xác nhận rằng lãi suất đã đạt đến một điểm được coi là không thúc đẩy cũng không kiềm chế hoạt động kinh tế. Điều này cho thấy chính sách hiện tại đang ở một vị trí tương đối ổn định, chờ đợi các tín hiệu tiếp theo từ nền kinh tế. Chính sách hiện tại nghiêng về việc chờ đợi và quan sát, thay vì hành động. ECB không hứa hẹn sẽ cắt hoặc tăng lãi suất tiếp theo. Thay vào đó, phương pháp hiện tại là có tính toán, chọn lựa đánh giá các số liệu mới khi chúng xuất hiện. Các số liệu lạm phát gần đây đã cho thấy áp lực nhẹ hơn so với ước tính trước đó, điều này hiện tại xóa bỏ sự khẩn cấp phải thắt chặt thêm. Chúng tôi đang ghi nhận rằng các chỉ số dẫn trước, đặc biệt là trong giá lõi và lạm phát dịch vụ, đang giảm nhẹ. Điều này đẩy khả năng xảy ra thêm một đợt tăng lãi suất ra xa hơn. Thực tế, câu hỏi lớn hơn hiện đang được thảo luận không phải là liệu có một đợt tăng nữa hay không, mà là liệu quỹ đạo giảm lãi suất dự kiến có thể dốc hơn và trong điều kiện nào.

Các yếu tố điều khiển quyết định lãi suất

Nhận xét của Lagarde nhấn mạnh rằng các quyết định lãi suất sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu đến trong vài tháng tới. Trong mùa hè, mức lãi suất sẽ giữ nguyên. Đây là một việc tạm dừng có chủ ý, cho phép các mô hình lương, ảnh hưởng từ năng lượng và nhu cầu tiêu dùng trở nên rõ ràng hơn. Nếu các lực lượng giảm lạm phát hiện tại giữ nguyên trong Q3, tháng 12 ngày càng được định giá là thời điểm khả thi cho một sự điều chỉnh. Là những nhà giao dịch, chúng ta nên chú ý ít hơn đến các ngày họp cố định và nhiều hơn đến các số liệu lạm phát hai đến ba tuần trước đó. Sự chậm trễ trong phản ứng có tồn tại, nhưng đang thu hẹp lại. Mức giá cho tháng 12 giờ đây tính đến ít nhất một lần cắt 25 điểm cơ bản nữa. Đây không phải là một suy đoán đơn thuần – nó phù hợp với đà CPI nhẹ hơn và giọng điệu thận trọng hơn từ ngân hàng trung ương. Nhà đầu tư như Schnabel và Villeroy đều đã ngụ ý rằng có đủ sự linh hoạt để thực hiện các động thái tiếp theo nếu lạm phát liên tục thấp. Nhìn vào mức lãi suất cuối cùng sẽ hình thành vào năm 2025, sự hướng dẫn không cung cấp bất kỳ điểm mắc nào trên mức hiện tại. Thay vào đó, xu hướng đang có chiều hướng giảm nhẹ. Đối với chúng tôi, điều này cho thấy khả năng chính sách sẽ lại được thắt chặt trong chu kỳ này là rất thấp. Các mô hình theo mùa trong lạm phát – đặc biệt là khoảng thời gian từ tháng 7 đến tháng 9 yếu hơn bình thường – có thể hỗ trợ thêm cho con đường thị trường hiện tại của các mức lãi suất tiềm năng thấp hơn vào cuối năm. Bởi vì các thành viên ngân hàng trung ương đã kiềm chế không đưa ra hướng dẫn mạnh mẽ, độ biến động ngắn hạn sẽ tiếp tục đóng vai trò trung tâm. Đường cong chênh lệch giữa lãi suất hai và mười năm có thể thu hẹp thêm, đặc biệt khi các nhà nắm giữ dài hạn EUR xây dựng sự bảo vệ trước Q4. Một môi trường như vậy sẽ thưởng cho việc chú ý nhiều hơn đến phát ngôn của ECB liên quan đến rủi ro dự báo. Không phải lạm phát tổng thể, mà là lạm phát cơ bản và các chỉ số về lương sẽ nắm giữ chìa khóa. Có các thỏa thuận về thu nhập tại Pháp và Đức đang được tái đàm phán sớm – các tín hiệu từ những điều đó sẽ góp phần vào tổng thể câu chuyện về giảm lạm phát, hoặc làm suy yếu nó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc được cho là đã cấp giấy phép xuất khẩu đất hiếm, theo thông tin từ bộ thương mại. Tình trạng cập nhật này xảy ra trong bối cảnh sự im lặng từ các cơ quan chức năng Trung Quốc, điều này đang thu hút sự chú ý. Các báo cáo gần đây cho thấy các công ty như JL Mag Rare Earth đã nhận được giấy phép. Những giấy phép này được ghi nhận cho việc xuất khẩu các sản phẩm đất hiếm sang Mỹ và châu Âu.

Cách Tiếp Cận Được Điều Chỉnh của Trung Quốc

Chúng ta không đang nhìn vào các thông báo chính sách mà là vào bằng chứng thực tiễn về một sự chuyển mình—những giấy phép được cấp lặng lẽ, hoạt động chứ không chỉ là lời nói. Việc cấp phép xuất khẩu cho các công ty như JL Mag chỉ ra một lựa chọn có chủ đích. Thay vì áp đặt các hạn chế toàn diện hoặc cấm đoán hoàn toàn, những phê duyệt này được cấp phát một cách có chọn lọc. Điều đó cho chúng ta biết nhiều hơn là lời nói có thể. Đó không phải là một cánh cửa mở, mà là sự kiểm soát—thắt chặt, suy nghĩ và được thực thi tại cổng. Vậy, điều chúng ta thấy là một cách tiếp cận được điều chỉnh từ Bắc Kinh. Bằng cách giữ một tông nhẹ nhàng hơn trong các ấn phẩm chính thức trong khi di chuyển một cách có mục đích phía sau hậu trường, các cơ quan chức năng bảo tồn sự mơ hồ. Đối với những ai đang theo dõi sự biến động giá cả và đánh giá mức độ rủi ro ngắn hạn, phương thức này có thể có vẻ cố tình gây rối. Zhou, người đứng đầu JL Mag, sẽ hiểu rõ hơn hầu hết mọi người quy trình phê duyệt giấy phép có thể phức tạp như thế nào. Nếu công ty của ông đã vượt qua được điều này, điều đó có nghĩa nhiều hơn chỉ là một ánh đèn xanh. Nó ngụ ý rằng đã có sự kiểm tra, cả về thương mại lẫn chính trị. Bất kỳ ai liên quan đến đất hiếm—như người mua, người bảo hiểm, hay ở một vị trí nào đó trong chuỗi giá trị—cần phải đọc thật sâu về điều đó. Đây không phải là một sự bình thường hoá toàn diện; nó là tín hiệu cho sự giám sát từ trên xuống vẫn tiếp tục.

Vai Trò của Các Nhà Giao Dịch Trong Một Thị Trường Biến Động

Đối với các nhà giao dịch, sự ki restraint sẽ quan trọng hơn phản ứng. Tin tức thô mời gọi hoạt động, nhưng quá trình khám phá giá cả có kỷ luật phụ thuộc vào thông tin, không phải ấn tượng. Sự biến động, nếu tăng vọt, có thể xuất phát từ việc hiểu sai về ý định của chính phủ. Điều đó có thể quản lý được nếu chúng ta sẵn sàng theo dõi các dòng chảy thực tế, không chỉ qua tiêu đề. Đất hiếm không chỉ đứng ở đầu chuỗi cung ứng; chúng xuất hiện trên mọi hợp đồng phái sinh liên quan đến các lĩnh vực phát triển. Điều đó có nghĩa là chúng ta sẽ phải chính xác trong việc phân tách sự tăng trưởng logistic khỏi những cú nhảy đầu cơ. Với việc giao hàng xuất khẩu có thể được khôi phục từng chút một, các công ty bị thiếu hàng có thể vội vã tìm kiếm sự bảo hiểm biên. Những ai chờ đợi cho đến khi khối lượng chính thức xác nhận xu hướng có thể sẽ đến quá muộn. Chen, một nhà phân tích cấp cao theo dõi ngành công nghiệp đất hiếm, đã chỉ ra điều gì đó tinh tế nhưng đáng chú ý: sự vắng mặt của các thông báo toàn diện gợi ý một phép tính nội bộ vẫn đang trong tình trạng biến động. Đó không phải là sự ổn định, mà là một thời gian giảm nhẹ. Từ góc độ giao dịch, những khoảng thời gian ngắn ngủi của việc tiếp cận tương đối có thể kích hoạt nhu cầu mạnh mẽ nhưng tạm thời. Đó là kiểu chuyển động có thể mời gọi sự đảo chiều một cách nhanh chóng. Điều chúng ta nên làm bây giờ là giữ cho sự tập trung hẹp. Theo dõi dữ liệu giao hàng. Theo dõi các hồ sơ hải quan. Chuẩn bị cho một môi trường giá cả sẽ thưởng cho sự xác nhận hơn là sự dự đoán. Chúng ta rất có thể thấy việc chống hedging chéo trong 10 đến 14 ngày tới, đặc biệt nếu các ngành hạ nguồn phản ứng với thời gian thu mua điều chỉnh. Những người quản lý các hợp đồng gắn với các công ty châu Âu trong các lĩnh vực như quốc phòng, hàng không vũ trụ hoặc chất bán dẫn sẽ cần theo dõi tài liệu vận chuyển còn chặt chẽ hơn. Phản ứng dây chuyền sẽ không chỉ xuất hiện ở phía Trung Quốc. Nó sẽ xuất hiện trong các bản kê khai giao hàng, số lượng nhập khẩu và hồ sơ hải quan qua nhiều cảng—nếu vật liệu thực sự di chuyển.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong phiên giao dịch châu Âu, việc công bố dữ liệu GDP của Vương quốc Anh không đạt kỳ vọng, dẫn đến việc GBP giảm giá. Tâm điểm của ngày hôm nay bao gồm các bài phát biểu từ nhiều thành viên ECB khác nhau. Trong phiên giao dịch Mỹ, sự chú ý sẽ tập trung vào dữ liệu PPI và đề nghị thất nghiệp của Mỹ, với PPI cơ bản Y/Y dự kiến ở mức 3,1% và M/M là 0,3%. Trước đó, CPI của Mỹ thấp hơn mong đợi, gây áp lực lên đồng đô la và một PPI yếu có thể duy trì xu hướng này. Đề nghị thất nghiệp của Mỹ tiếp tục là một thông số chính hàng tuần, cho thấy tình hình thị trường lao động. Số đơn xin trợ cấp ban đầu đã giữ trong khoảng 200K-260K kể từ năm 2022, trong khi số đơn tiếp tục đang gia tăng. Các yếu tố theo mùa thường làm cho số đơn xin trợ cấp tăng lên vào mùa hè, nhưng một cú nhảy vọt trên 260K có thể cho thấy mối lo ngại về tình trạng thị trường lao động. Số đơn xin trợ cấp ban đầu dự kiến ở mức 240K, so với 247K trước đó, trong khi số đơn tiếp tục dự kiến ở mức 1910K, tăng từ 1904K. Có một phiên đấu thầu trái phiếu kho bạc 30 năm vào buổi chiều, với khả năng thu hút sự chú ý nếu dữ liệu PPI yếu. Nhiều diễn giả từ ngân hàng trung ương, bao gồm nhiều thành viên ECB, sẽ cung cấp những đánh giá trong suốt cả ngày. Với việc công bố GDP không đạt kỳ vọng của Vương quốc Anh kéo đồng bảng xuống, thị trường đang phải tiêu hóa một tín hiệu rõ ràng rằng hoạt động trong nước đang không đạt kỳ vọng trước đó. Mặc dù điều này có vẻ như là một trở ngại tạm thời, nhưng nó nhấn mạnh một vấn đề sâu xa hơn—đó là tiêu dùng trong nước bị kiềm chế và sản xuất trong lĩnh vực dịch vụ không đạt yêu cầu. Từ quan điểm của chúng tôi, một kết quả như vậy không chỉ làm yếu đồng tiền trong ngắn hạn mà còn đổ bóng lên kỳ vọng lãi suất trong thời gian gần từ phía ngân hàng trung ương. Không gian cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo ngày càng thu hẹp, đặc biệt nếu dữ liệu về lạm phát tiếp tục hướng đi thấp hơn. Nhìn về phía Mỹ, các nhà giao dịch đang chuyển sự chú ý về dữ liệu kinh tế ở Mỹ trước giờ mở cửa Phố Wall. Với Chỉ số Giá Nhà sản xuất (PPI) trong tâm điểm, có một sự nhạy cảm đặc biệt ở đây—đặc biệt sau khi các số liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) trong tuần này thấp hơn kỳ vọng. Sự chuyển động trong dữ liệu giá từ các nhà sản xuất thường theo một mô hình, và nếu nó xác nhận đà giảm của CPI, điều này sẽ tiếp tục củng cố một chủ đề giảm lạm phát mà các nhà đầu tư đang cân nhắc. Đọc Core PPI năm trên năm ở mức 3,1% thiết lập một đường ranh giới vững chắc. Bất kỳ mức nào thấp hơn sẽ có khả năng kích hoạt một đợt bán tháo khác trên các cặp đô la, đi kèm với mức lợi suất trái phiếu kho bạc thấp hơn. Thị trường rõ ràng đang cảm thấy lo lắng về việc lạm phát giảm quá nhanh, đặc biệt là khi nhìn vào phản ứng của ngày hôm qua. Chúng tôi đã thấy cách mà tâm lý chấp nhận rủi ro thường tăng lên khi áp lực giá giảm, vì vậy nếu các số liệu hôm nay cũng tích cực, sự phục hồi này có thể thu hút thêm động lực vào cuối tuần. Tuy nhiên, chính chỉ số PPI tháng trên tháng thường thiết lập tâm lý ngắn hạn—nó nhanh nhẹn và phản ứng nhanh trong các thị trường nhạy cảm với sự thay đổi hướng đi. Cần lưu ý rằng, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, một trụ cột trong lịch kinh tế hàng tuần, lại đang ở một ngã rẽ mà nó mang lại nhiều hơn chỉ sự quan tâm thủ tục. Với những câu hỏi liên tục về tính bền vững của thị trường lao động Mỹ, chúng tôi đang theo dõi điều này một cách chặt chẽ. Nếu số đơn vượt trên 260K, sẽ có rất ít cách để diễn giải điều đó một cách lạc quan. Các công cụ rủi ro có thể tăng tốc lên trên, khi áp lực lương thấp hơn trở nên khả thi hơn, trong khi kỳ vọng lãi suất giảm xuống. Một sự tăng bất ngờ trong số đơn tiếp tục, dù nhỏ thế nào trên giấy, cũng cho thấy thời gian tìm kiếm việc làm kéo dài hơn—gợi ý rằng việc tuyển dụng có thể đang mất đà.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự sắp xếp giữa Mỹ và Trung Quốc dường như là một sự giảm bớt tạm thời các biện pháp kiểm soát xuất khẩu. Trung Quốc sẽ nới lỏng kiểm soát đối với đất hiếm và nam châm, trong khi Mỹ có kế hoạch thực hiện các động thái tương tự đối với công nghệ then chốt, nhưng các hạn chế với chip AI vẫn được giữ nguyên. Về thuế quan, Mỹ duy trì mức thuế 55% đối với Trung Quốc, được phân chia như sau: thuế đối ứng 10%, 20% đối với fentanyl và 25% thuế hiện có. Đáp lại, Trung Quốc được kỳ vọng sẽ áp đặt thuế 10% đối với Mỹ.

Người Bảo Trợ Và Thỏa Thuận

Mỹ tự mô tả mình là người bảo trợ trong thỏa thuận này, mặc dù lợi ích thực sự vẫn chưa rõ ràng. Sự thống trị của Trung Quốc trong thị trường đất hiếm cho thấy họ có sức ảnh hưởng, nếu các vấn đề trong tương lai phát sinh. Cách thức diễn ra tương tự như những sự kiện trong quá khứ, chẳng hạn như các cuộc đàm phán về đậu nành vào năm 2019. Trung Quốc ưu tiên lợi ích của mình, thường thể hiện sự chống đối khi bị áp lực. Có sự mong đợi rằng phản ứng của Trung Quốc sẽ phản ánh điều này, có thể tránh bất kỳ nhận thức nào về việc nhượng bộ. Sự sắp xếp sơ bộ này nhằm ngăn chặn việc leo thang thuế quan, cung cấp sự giảm nhẹ tạm thời cho cả hai quốc gia. Tuy nhiên, có thể gọi đây là một “thỏa thuận” đánh dấu sự tiến bộ sẽ là quá khích. Thỏa thuận này vẫn cần sự chấp thuận từ Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, điều này sẽ quyết định kết quả cuối cùng. Đối với những người trong chúng ta đang đánh giá cách tiếp cận thị trường sau cập nhật này, điều quan trọng là làm rõ tình hình thực sự đã được thiết lập. Phía sau các tuyên bố chính thức, đây chỉ là một khoảng dừng—một nỗ lực để mua thời gian khi điều kiện vẫn còn bất ổn. Không có giải pháp lâu dài nào trên bàn, chỉ là việc tái sắp xếp ưu tiên để cho cả hai bên có không gian để di chuyển. Trên bề mặt, động thái giảm bớt một số kiểm soát xuất khẩu ngụ ý sự hợp tác. Nhưng việc bảo tồn các hạn chế với chip AI của một bên là một lời nhắc nhở rõ ràng: không có quốc gia nào sẵn sàng nhượng bộ hoàn toàn ở những điểm quan trọng nhất. Điều này đặc biệt đáng chú ý. Nó giữ công nghệ giá trị nhất ngoài cuộc đàm phán, để lại các thị trường dễ bị tổn thương trước những thay đổi đột ngột nếu căng thẳng trở lại.

Quản Lý Phản Ứng Thị Trường

Nếu chúng ta xem xét cấu trúc của các mức thuế, con số 55% vẫn giữ nguyên. Không có sự giảm bớt nào ở đó, và những bất đồng trong thương mại vẫn được duy trì. Mức áp lực đó đối với hàng hoá vượt biên không thể bị bỏ qua bởi các công ty nhận định rủi ro, và do đó, định giá tương lai. Khi bên kia đưa ra một thuế 10% song song để phản ứng, ý định không chỉ đơn giản là trả đũa—nó được thiết kế để duy trì phẩm giá mà không làm leo thang. Điều này có vẻ nhiều hơn về tư thế hơn là hiệu ứng, nhưng các thị trường có xu hướng phản ứng nhiều hơn với giọng điệu hơn là với sự thật trong những trường hợp như vậy. Nhìn vào tỷ lệ tương hỗ này, có vẻ như có một mô hình, một mô hình nhắc nhở chúng ta về giai đoạn cuối năm 2019, khi các hàng hóa xuất khẩu như đậu nành trở thành những quân cờ trong một cuộc trao đổi chính trị rộng hơn. Chúng ta nhớ kết quả: lùi bước chiến thuật thay vì giải pháp hoàn chỉnh. Vào thời điểm đó, cũng có sự tự tin từ một bên rằng họ đang điều khiển cuộc đối thoại, nhưng thị trường đã học cách phòng ngừa khác khi các động lực quyền lực thực sự trở nên rõ ràng. Tình huống này có thể phát triển theo cách tương tự. Các quyết định vẫn nằm trong tay các vị trí cấp cao hơn, và cho đến khi ai đó chính thức ký kết, những gì đã xảy ra cho đến nay vẫn chỉ là một đề xuất—dù được ủng hộ không chính thức và truyền đạt đến công chúng. Sự phân biệt đó có ý nghĩa. Không có gì là ràng buộc về mặt pháp lý, và khả năng đảo ngược vẫn còn. Từ vị trí của chúng ta, các điều kiện này tạo ra một sự mở tạm thời trong các chênh lệch độ biến động. Nó mời gọi những sự tham gia chọn lọc, nhưng chỉ với sự hiểu biết rằng sự yên tĩnh này không dựa trên bất cứ điều gì lâu dài. Các chênh lệch đã nới rộng dựa trên suy đoán có thể thu hẹp sớm, trong khi những lĩnh vực khác, đặc biệt là các lĩnh vực liên quan đến vật liệu khai thác hoặc bán dẫn tiên tiến, có thể thắt chặt hơn từ từ nếu sự rõ ràng về công nghệ không xuất hiện. Có một bài học chiến thuật ở đây: tránh phản ứng như thể đây là một giải pháp. Các mô hình định giá vẫn nên phản ánh tỷ lệ rủi ro leo thang. Thay vì phân bổ mạnh mẽ, một phân tích thận trọng hơn, theo từng dòng, có vẻ là hợp lý—đặc biệt đối với các hợp đồng liên quan đến độ nhạy của chuỗi cung ứng. Bằng cách giữ cho mức độ tiếp xúc linh hoạt và luôn cảnh giác với các thông báo chính sách—không phải tâm trạng hay lời nói—cách định vị có thể giữ được sự kiên cường. Điều đó hợp lý hơn so với việc dựa vào một tuyên bố không chắc chắn về sự tiến bộ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/USD expiries được đặt tại các mức 1.1500 và 1.1525. Cặp này đang gần mức cao của tháng 4 và có xu hướng vượt qua mốc 1.1500. Các expiry có thể tạm thời kiểm soát những biến động, nhưng sự không chắc chắn vẫn tồn tại với những thay đổi chính sách của Mỹ ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng đô la. AUD/USD có một expiry tại mức 0.6500, có khả năng giữ cho cặp này gần mức này. Người mua gặp khó khăn khi vượt qua mức 0.6500, và xu hướng này có thể tiếp tục. Phần đầu tiên nhấn mạnh các mức expiry quan trọng của hai cặp tiền tệ lớn, đóng vai trò như các vùng lực hấp dẫn nơi giá có xu hướng tập trung. Những mức này có thể hoạt động như nam châm, đặc biệt xung quanh các thời điểm cắt giảm quyền chọn của New York, kéo giá hành động về phía chúng khi các vị trí từ các nhà giao dịch lớn được củng cố. Đối với cặp euro-dollar, các expiry tại cả 1.1500 và 1.1525 củng cố tầm quan trọng của dải này. Giá dao động gần các mức cao nhiều tháng của tháng 4 cho thấy xu hướng tăng giá, nhưng cần thận trọng. Sự hiện diện của các expiry lớn xung quanh những con số này tạo ra một động lực đấu tranh — giá có thể vẫn bị ràng buộc trong một khu vực hẹp khi các hợp đồng lớn được thanh toán. Đồng thời, những điều chỉnh trong kỳ vọng tiền tệ xung quanh Mỹ tiếp tục tạo ra tính biến động, khiến các động thái trên 1.1500 trở nên khó khăn hơn mức có vẻ trên bề mặt. Đối với cặp đô la Úc, tình huống tương tự nhưng hơi tĩnh. Expiry gần 0.6500 dường như đang hoạt động như một cái nắp, hoặc thậm chí là một cái neo, khiến việc tăng cường trở nên chậm chạp. Người mua dường như không có động lực cần thiết để duy trì sức mạnh trên mức này. Thay vào đó, mỗi nỗ lực tăng lên gặp phải ma sát, cho thấy các vị trí rộng lớn vẫn còn thận trọng. Không chỉ là lực hấp dẫn từ expiry — tâm lý ở đây có phần nặng nề, có thể phản ánh sự không chắc chắn vĩ mô rộng hơn hoặc các tín hiệu trong nước ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro. Vì vậy, chúng ta nên làm gì với điều này? Chúng ta cần theo dõi hành vi giá cẩn thận trong các phiên giao dịch châu Âu và đầu phiên Mỹ, đặc biệt trong vòng 50 pips của những mức expiry đã liệt kê. Nếu tính biến động tăng lên và giá bắt đầu tôn trọng các vùng này chính xác hơn, đó là một dấu hiệu cho thấy thị trường đang bị định hình nhiều hơn bởi các quyền chọn hơn là các dòng tiền giao ngay ngay lúc này. Điều đó làm thay đổi cách tiếp cận của chúng ta đối với các mức — suy nghĩ theo thời gian hấp dẫn và chi phí gia hạn hơn là hỗ trợ/cản trở truyền thống. Trong kinh nghiệm của chúng tôi, những giờ trước khi có cắt giảm quyền chọn ở New York thường tiết lộ ảnh hưởng thực sự của expiry đã liệt kê. Nếu giá bám vào mức hoặc xoay quanh nó mà không có xác nhận khối lượng rõ ràng, expiry đang thực hiện nhiệm vụ của mình — kiềm chế hướng đi. Bất kỳ đột phá nào xảy ra chỉ sau thời điểm expiry nên được coi là riêng biệt với những biến động trước đó và không nên giả định rằng có sự hỗ trợ từ những dòng tiền expiry đó. Giữ cho định hướng khớp với xác nhận, không phải dự đoán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.