Trong phiên giao dịch buổi sáng châu Âu vào ngày 9 tháng 6 năm 2025, thị trường phần lớn im ắng trước các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc dự kiến diễn ra tại London. Giám đốc kinh tế Nhà Trắng cho biết các cuộc thảo luận sẽ tập trung vào việc nới lỏng các quy định xuất khẩu đất hiếm và đảm bảo rằng sẽ có tiến triển, dù là ngắn gọn. Futures của Mỹ vẫn lạc quan, với futures S&P 500 tăng 0.2% sau khi bắt đầu không có biến động. Tuy nhiên, các chỉ số châu Âu vẫn giảm nhẹ trong phiên giao dịch.

Diễn biến Thị trường Forex

Trên thị trường ngoại hối, đồng đô la đã yếu đi lúc đầu nhưng sau đó đã phục hồi một phần. Cặp USD/JPY giảm xuống khoảng 144.00 trước khi tăng lại lên 144.43, giảm 0.3% trong ngày. Cặp EUR/USD đã tăng lên khoảng 1.1440 trước đó nhưng đã ổn định với mức tăng 0.1% ở mức 1.1410. Đồng đô la Úc đã hoạt động tốt, với cặp AUD/USD tăng 0.5% lên 0.6520, có dấu hiệu muốn phá vỡ mức 0.6500. Ở nơi khác, giá vàng đã tăng lên 3,320 USD, trong khi bạc dẫn đầu thị trường hàng hóa với mức tăng 1% lên 36.31 USD. Sự chú ý hiện quay về kết quả của các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc tại London. Những gì chúng ta đã thấy trong những phiên gần đây là sự yên tĩnh nhẹ nhàng trên hầu hết các loại tài sản, chủ yếu do lập trường thận trọng của các nhà đầu tư đang chờ đợi sự rõ ràng từ các cuộc đàm phán Mỹ-Trung. Biến động thấp trong suốt buổi sáng châu Âu cho thấy điều này. Nó không phải là do thiếu sự quan tâm, mà là sự do dự trước các cuộc đối thoại có thể ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng tài nguyên công nghiệp, đặc biệt là những thứ liên quan đến đất hiếm.

Cảm nhận Thị trường và Chiến lược

Sự lạc quan trên thị trường, dù khiêm tốn, đã thể hiện trong futures của Mỹ, với S&P 500 tăng nhẹ khi các nhà giao dịch bắt đầu định giá tone tích cực hơn từ cả hai bên. Cổ phiếu châu Âu không chia sẻ được động lực đó và vẫn giữ nguyên đà. Đối với nhiều người tham gia, sự phân kỳ này gợi ý về một sở thích nhẹ đối với sự tiếp xúc với Mỹ, có thể liên quan đến tính ổn định chính sách tương đối—hoặc đơn giản là phản ánh sự tự tin rộng rãi hơn về tính bền vững của lợi nhuận. Trong các đồng tiền, sức mạnh của đồng yên là nhất thời. Sự giảm nhẹ trong cặp USD/JPY quanh mức 144.00 nhanh chóng đảo ngược, cho thấy sự thiếu chặt chẽ trong việc theo đuổi các đồng tiền trú ẩn an toàn khi các cuộc đàm phán diễn ra. Sự đảo ngược đó rất quan trọng. Nó cho thấy rằng không có sự vội vàng trong việc phòng ngừa rủi ro, ít nhất là không với các vị thế đồng yên dài hạn. Euro đã duy trì một mức tăng nhỏ so với đô la nhưng gặp khó khăn trong việc giữ trên 1.1440. Trong những phản ứng trước đây, hành động giá như vậy thường báo hiệu sự thiếu chắc chắn hơn là một xu hướng mới đang hình thành. Ngược lại, đồng đô la Úc đã nổi bật. Sự tăng 0.5% so với đô la Mỹ và việc giữ vững trên mức 0.6500 cho thấy sự kiên cường, có thể phản ánh nhu cầu mạnh hơn cho hàng hóa khu vực và triển vọng ổn định ở các đối tác thương mại Thái Bình Dương. Mức đó quan trọng. Chúng tôi thường diễn giải các mức phá vỡ trên ngưỡng tâm lý quan trọng như 0.6500 là những tín hiệu mạnh mẽ hơn khi đi kèm với sự hỗ trợ về khối lượng. Trong lĩnh vực kim loại, sự tăng nhẹ của vàng lên 3,320 USD không đáng chú ý bằng sự tăng mạnh hơn của bạc. Mức tăng 1% đã đưa bạc trở lại tâm điểm và có thể khuyến khích một số luồng quay vòng từ những biện pháp phòng ngừa truyền thống hơn. Giá bạc thường phản ứng nhanh hơn với triển vọng thương mại. Các nhà giao dịch dường như đang tìm kiếm ở đây những manh mối về sự cảm nhận rộng rãi hơn liên quan đến sản xuất và khung công nghiệp. Vậy điều này dẫn chúng ta đến đâu? Đối với những người đang điều hành vị thế có đòn bẩy hoặc chiến lược hướng tới lãi suất nhạy cảm hoặc công cụ xuyên biên giới, có thể đáng để theo dõi chặt chẽ cách mà những biến động này liên quan đến các thông cáo chính từ các phiên họp tại London. Việc vắng mặt các biến động lớn trong ngày hôm nay không có nghĩa là thiếu thông tin. Trên thực tế, điều đó cho chúng ta biết rằng nhiều người đang sẵn sàng, với các đơn hàng có thể được xếp hàng ngay bên ngoài các khoảng hiện tại. Chúng ta nên cảnh giác với những phản ứng mạnh mẽ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ hy vọng sẽ đạt được tiến triển từ các cuộc thảo luận thương mại đang diễn ra với Trung Quốc. Mỹ đặc biệt nhằm đạt được một thỏa thuận bắt tay liên quan đến đất hiếm trong một cuộc gặp ở London. Dự kiến Trung Quốc sẽ nới lỏng kiểm soát xuất khẩu, cho phép đất hiếm được phát hành với số lượng lớn. Cuộc họp dự kiến sẽ diễn ra ngắn gọn nhưng hứa hẹn mang lại kết quả cụ thể.

Các Tiền lệ Thảo luận Thương mại

Các cuộc đàm phán thương mại trước đây đã thiết lập các tiền lệ, chẳng hạn như kịch bản thương mại đậu nành năm 2019. Tình hình hiện tại có những điểm tương đồng, với những cử chỉ thiện chí từ Trung Quốc được mong đợi. Sự phát triển này, với những manh mối về một sự mở cửa ngoại giao liên quan đến đất hiếm, chỉ ra một sự điều chỉnh ngắn hạn trong dòng chảy tài nguyên. Hoa Kỳ dường như đang chuẩn bị để làm mềm lập trường của mình một chút, hy vọng vào một động thái tương hỗ từ Trung Quốc liên quan đến chuỗi cung ứng công nghiệp. Địa điểm cuộc họp—London, chứ không phải trên đất của một trong hai bên—báo hiệu một vùng đất trung lập cho những gì dường như không chỉ là một cuộc gặp gỡ mang tính biểu tượng. Đất hiếm, được sử dụng rộng rãi trong sản xuất, công nghệ quốc phòng và các hệ thống năng lượng xanh, đã là một điểm nóng trong các bất đồng thương mại trước đây. Nếu Bắc Kinh quyết định nới lỏng các hạn chế hiện tại, điều này sẽ có tác động tức thì đến các phương pháp phòng ngừa, đặc biệt là đối với các chênh lệch lịch trình trung hạn. Sự gia tăng khối lượng xuất khẩu sẽ có khả năng làm giảm độ biến động giá cả trong các hàng hóa đầu vào chính, dẫn đến biên lợi nhuận ổn định hơn cho các nhà sản xuất phụ thuộc vào vật liệu tinh chế. Điều đáng lưu ý là những tương đồng với thỏa thuận đậu nành năm 2019. Sự kiện trước đó, mặc dù tập trung vào hàng hóa nông nghiệp, đã tạo ra những xu hướng nổi bật: giảm độ biến động ngụ ý, sự trở lại gần đây của các giao dịch cặp hướng đi, và sự thay đổi mạnh mẽ trong vị trí lịch trình. Những kết quả tương tự có thể tái xuất hiện ở đây. Đặc biệt trong các chiến lược quyền chọn liên quan đến cổ phiếu công nghiệp châu Á hoặc các lĩnh vực vận tải của Mỹ, nơi mà sự biến động giá vật liệu được cảm nhận nhanh chóng và mạnh mẽ.

Ý nghĩa Chiến lược

Các động thái trước đây của Lighthizer thường theo một mô hình—mở đầu bằng một yêu cầu hẹp, sau đó mở rộng thành sức ép thuế rộng hơn. Với hồ sơ của ông, chúng tôi thường thấy rằng một tín hiệu từ lời nói không chỉ là từ ngữ, mà là một cơ chế thiết lập sân khấu. Sẽ là một sai lầm nếu xem cuộc họp ở London này như một sự kiện mang tính nghi thức. Thay vào đó, sẽ hữu ích hơn khi diễn giải nó như một quả bóng thử nghiệm cho những thay đổi kinh tế có mục tiêu. Từ phía chúng tôi, điều này cần có sự giám sát chặt chẽ hơn về các cấu trúc gamma ngắn hạn. Các thị trường hiện đang định giá thấp khả năng tiếp cận đột ngột trở lại các nguyên liệu thô. Nếu ngay cả một sự nới lỏng một phần về hạn ngạch được thực hiện, điều này sẽ giới thiệu một sự xô lệch hướng xuống cho những người đang nắm giữ biến động hàng hóa dài hạn. Với các ngày hết hạn đang đến gần vào khoảng cuộc họp FOMC tháng tới, việc thực hiện các giao dịch theo thời gian xung quanh các cuộc đàm phán địa chính trị này có thể mang lại sự bất đối xứng rủi ro tốt hơn so với các vị trí trung lập theo lịch. Nếu Bắc Kinh thực hiện theo, chúng tôi mong đợi một tác động lan tỏa: sự thúc đẩy để cân bằng lại các vị thế ETF công nghiệp. Những động thái như vậy luôn không yên tĩnh. Chúng đến theo từng đợt—đầu tiên là những gợn sóng, sau đó là sự tràn ngập.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đảng cầm quyền của Nhật Bản đang đối mặt với những thách thức trong việc thu hút sự ủng hộ trước cuộc bầu cử thượng viện vào tháng Bảy. Để giải quyết điều này, họ đang cân nhắc việc cung cấp tiền mặt cho tất cả công dân mà không có giới hạn thu nhập, đánh dấu một sự chuyển hướng so với các kế hoạch trước đó nhằm vào thuế quan do Mỹ áp đặt và từ bỏ ý tưởng cắt giảm thuế tiêu dùng. Một người tham gia vào các cuộc đàm phán cho biết các giới hạn về thu nhập có thể làm chậm quá trình, gợi ý rằng số tiền mặt có thể được đặt ở mức 20.000 yên hoặc cao hơn. Tuy nhiên, một số phe trong chính phủ đã thúc đẩy việc loại trừ những người có thu nhập cao khỏi việc nhận các khoản tiền mặt này, khiến cho các kế hoạch vẫn chưa được xác định.

Quỹ cho các Khoản Trợ Cấp Tiền Mặt

Các khoản tiền mặt dự kiến sẽ được trang trải bằng việc tăng doanh thu thuế được dự báo cho năm tài chính 2024. Các biện pháp tài chính này dự kiến sẽ được hoàn tất vào tháng Bảy, phù hợp với thời điểm bầu cử. Bài viết này phác thảo một sự chuyển hướng chiến lược của đảng cầm quyền Nhật Bản nhằm cải thiện sự chấp thuận của công chúng trước một cuộc bỏ phiếu lập pháp quan trọng. Trong khi trước đây nghiêng về các hành động kinh tế liên quan đến thuế quan hoặc điều chỉnh tỷ lệ thuế, họ đang chuyển sang một cách tiếp cận đơn giản hơn, rộng rãi hơn: phân phối tiền mặt mà không giới hạn dựa trên thu nhập. Sự thay đổi này chỉ ra một con đường nhanh chóng, đơn giản có thể vang dội hơn với cử tri, khi xem xét tính cấp bách và phổ quát của lợi ích này. Lý do phía sau việc tránh các ngưỡng thu nhập là thực tiễn—các rào cản như vậy sẽ làm phức tạp và có thể làm chậm quá trình chi trả. Trong nội bộ đảng, có những căng thẳng. Một số quan chức lập luận rằng những người có thu nhập cao không nên đủ điều kiện, lo ngại về hình ảnh hoặc hiệu quả khi phát tiền cho những người được cho là không cần đến. Sự phân chia nội bộ này có nghĩa là hình dáng của chương trình vẫn đang trong quá trình thay đổi. Cơ chế tài trợ đến từ mức thu thuế cao hơn mong đợi dự kiến cho năm tài chính 2024. Điều đó cho chính phủ không gian để thiết kế các lợi ích này mà không cần vay thêm. Sự đồng nhất của phát triển này với cuộc bỏ phiếu vào tháng Bảy là rõ ràng: thời gian đang được sử dụng một cách có chủ đích.

Ảnh Hưởng Thị Trường

Đối với những ai đang xem xét các rủi ro liên quan đến các chỉ số Nhật Bản hoặc tiền tệ, hướng đi chính sách này không thể bị bỏ qua. Nếu được phân phối rộng rãi và nhanh chóng, các khoản thanh toán bằng tiền mặt có thể tạm thời nâng cao tâm lý tiêu dùng và thúc đẩy chi tiêu của hộ gia đình. Lợi ích phát sinh cho các lĩnh vực bán lẻ và dịch vụ có thể đẩy một số cổ phiếu tăng lên, có khả năng thu hẹp chênh lệch hoặc thay đổi giá biến động. Từ góc độ đường cong kỳ hạn, đặc biệt là trong các hợp đồng ngắn hạn, chúng ta nên cảnh giác với các dấu hiệu về độ biến động ngụ ý, đặc biệt nếu rõ ràng rằng những thông báo chính sách này đang hỗ trợ khối cầm quyền. Sự giải phóng tài chính của chính phủ với sự phân phối kịp thời thường thúc đẩy phản ứng theo hướng rủi ro, ít nhất là trong ngắn hạn. Nếu chúng ta thấy sự chắc chắn về chính sách xuất hiện gần tháng Bảy—chẳng hạn như xác nhận về các khoản thanh toán rộng rãi—yên có thể chịu áp lực nếu đi kèm với kỳ vọng về chi tiêu cao hơn mà không thắt chặt ở nơi khác. Đối với các cấu trúc quyền chọn trong sản phẩm USD/JPY hoặc liên kết Nikkei, hãy xem xét việc điều chỉnh phòng ngừa sớm. Các nhà tham gia thị trường có thể sớm bắt đầu đoán trước đợt tăng tiêu dùng, đặc biệt nếu các chỉ báo sớm (như thu nhập liên quan đến bán lẻ hoặc chỉ số tâm lý tiêu dùng) bắt đầu phản hồi tích cực. Cần nhạy cảm với nhịp độ tin tức. Luồng tin từ Tokyo có khả năng tăng lên trong vài tuần tới. Điều đó gây ra rủi ro cho việc giữ các vị trí qua các ngày cuối tuần hoặc trong thời gian các phát biểu của nhà làm chính sách. Sự nghiêng có thể thay đổi tùy thuộc vào cách các thị trường hiểu về độ sâu của chi tiêu. Nếu các khoản trợ cấp tiền mặt được cho là làm tăng rủi ro bảng cân đối tài chính hoặc kích thích mối lo ngại của nhà đầu tư về gánh nặng nợ lâu dài, các phản ứng ngược có thể diễn ra nhanh chóng. Quan sát các biến động ngắn hạn và gamma trong các lĩnh vực liên quan có thể cung cấp những manh mối sớm. Chúng ta đã thấy các động lực tương tự khi các hành động chính sách dường như nhằm tác động đến dư luận cử tri. Càng gần tới xác nhận gói cuối cùng, khả năng các động thái trong ngày sẽ phản ứng mạnh mẽ với các tiêu đề tin tức, hơn là các số liệu dữ liệu đơn thuần, càng cao. Như thường lệ, thời điểm thực hiện là điều quan trọng. Kết thúc các rủi ro trước các thông báo chính thức – đặc biệt là vào các kỳ hết hợp đồng gần với thời điểm tháng Bảy – cần được tính toán cẩn thận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kỳ vọng lãi suất đã chuyển sang một lập trường quyết liệt hơn do số liệu Bảng lương ngoài nông nghiệp (NFP) cao hơn mong đợi và các ngân hàng trung ương thể hiện ít sự ôn hòa hơn. Hầu hết các ngân hàng trung ương dường như đang chờ đợi để quan sát các dữ liệu kinh tế sắp tới trong mùa hè trước khi đưa ra quyết định chính sách tiếp theo. Cục Dự trữ Liên bang cho thấy khả năng 46 điểm cơ sở với 99% xác suất sẽ không có sự thay đổi trong cuộc họp tới. Ngân hàng Trung ương châu Âu dự đoán một sự thay đổi 25 điểm cơ sở với 87% xác suất duy trì lãi suất hiện tại. Trong khi đó, Ngân hàng Anh có khả năng 40 điểm cơ sở, với 94% xác suất duy trì vị trí của mình.

Chính sách và xác suất của Ngân hàng Trung ương

Ngân hàng Canada cho thấy dự báo 27 điểm cơ sở, với 78% xác suất ổn định. Ngân hàng Dự trữ Úc kỳ vọng sẽ có sự thay đổi 71 điểm cơ sở, với 77% khả năng cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Dự trữ New Zealand có dự báo 29 điểm cơ sở, với 69% xác suất không có thay đổi. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ dự đoán một sự thay đổi 46 điểm cơ sở, với 73% xác suất cắt giảm lãi suất, và có khả năng còn lại cho một sự cắt giảm 50 điểm cơ sở. Vào cuối năm, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ có sự thay đổi 17 điểm cơ sở, với 99% xác suất duy trì lãi suất hiện tại. Từ những gì chúng ta đã thấy, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang từ bỏ các tín hiệu ôn hòa. Số liệu Bảng lương ngoài nông nghiệp cao đã củng cố một môi trường vĩ mô vững chắc, kết hợp với sự do dự của các ngân hàng trung ương trong việc cam kết nới lỏng, đã khiến các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng cho việc cắt giảm lãi suất. Tất cả điều này không còn lý thuyết nữa—nó đã được định giá trong hợp đồng tương lai lãi suất với tốc độ và sự rõ ràng. Lập trường hiện tại của Powell về lãi suất cho thấy một mô hình giữ nguyên trong thời gian gần, với lãi suất ngắn hạn của Mỹ phản ánh xác suất giảm bước đi đáng kể cho hành động ôn hòa sắp tới. Các con số không có nhiều mơ hồ: 46 điểm cơ sở ngụ ý rằng đường cong vẫn giá cả cho một số động thái trong năm sau, nhưng hiện tại, các nhà giao dịch chủ yếu đã rút lui khỏi sự lạc quan trước đó về việc nới lỏng. Điều này tạo ra một kịch bản có thể giữ mức đáy cao hơn chi phí tài trợ đô la, tạo thêm áp lực để các vị thế carry và swap của USD duy trì ổn định, ít nhất là trong thời gian này. Lập trường của Bailey nằm ở giữa—không quá cứng nhắc cũng không hoàn toàn nghiêng về việc nới lỏng. Với một thay đổi 40 bps được ngụ ý trên đường chân trời và 94% xác suất đứng still trong cuộc họp tiếp theo, giá thị trường cho thấy dữ liệu tháng 6 và tháng 7 sẽ là yếu tố quyết định cho bất kỳ hành động nào. Chúng tôi tin rằng sự chú ý nên tập trung vào tăng trưởng lương và lạm phát dịch vụ. Bất kỳ sự cứng nhắc nào ở đó có thể khiến sự biến động ngụ ý dao động mạnh mẽ trong các trái phiếu kỳ hạn dài hơn và các hợp đồng ngắn hạn bằng bảng Anh. Hãy xem xét việc thu hẹp các mối đe dọa trong các công cụ nhạy cảm với điều chỉnh lãi suất cuối kỳ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la đang bị áp lực khi các nhà giao dịch chờ đợi những cập nhật về cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung dự kiến sẽ diễn ra ở London. Hiện tại, chưa có thông báo nào về thời gian hoặc địa điểm cụ thể của các cuộc thảo luận này. Cặp tiền tệ USD/JPY đã giảm 0,5%, ổn định quanh mức 144.00, không thể vượt qua 145.00 trong tuần trước. Đồng thời, AUD/USD thể hiện khả năng tăng giá khi thách thức mốc 0.6500.

Thông Tin Chi Tiết Về Lịch Trình Được Chờ Đợi

Người tham gia đang mong chờ nhiều thông tin chi tiết hơn về lịch trình, đặc biệt liên quan đến nguồn cung đất hiếm, với khả năng Trung Quốc sẽ có những cử chỉ thiện chí. Sự phát triển này có thể giúp giảm bớt căng thẳng trước các cuộc thảo luận. Tuy nhiên, khả năng đạt được tiến bộ đáng kể trong các cuộc đàm phán này vẫn chưa chắc chắn. Các cuộc thảo luận trước đó ở Geneva đã bao gồm những tuyên bố tích cực nhưng không mang lại tiến triển cụ thể nào. Có khả năng rằng các cuộc đàm phán hôm nay sẽ theo một mô hình tương tự, với những cử chỉ thân thiện nhưng không có đột phá lớn trong thương mại. Tóm lại, trong khi có hy vọng trong số các nhà giao dịch, kỳ vọng về một giải pháp quyết định vẫn thấp khi hai quốc gia chuẩn bị cho cuộc đối thoại. Với tâm lý hiện tại đã nghiêng về sự thận trọng, không có gì ngạc nhiên khi dòng chảy đã trở nên phòng ngừa. Việc yên Nhật tăng giá phản ánh sự chuyển dịch rộng hơn về an toàn, khi tất cả chúng ta chờ xem liệu vòng đối thoại chính trị mới này có vượt qua được những nghi thức ngoại giao trước đây hay không. Hành động giá trong vài phiên vừa qua đã minh chứng cho việc không gian tiền tệ rất nhạy cảm với các tiêu đề và nhận thức về sự chuyển dịch trong chính sách. Bất kỳ đề cập nào về hạn ngạch xuất khẩu hoặc đình chỉ thuế quan có thể làm gia tăng tính biến động theo cả hai chiều. Về mặt thời gian, càng lâu sự không chắc chắn kéo dài, áp lực để giảm thiểu rủi ro cho các vị thế ngắn hạn càng lớn.

Các Rào Cản Tâm Lý và Phản Ứng Thị Trường

Sự từ chối gần đây ở mức 145.00 trong USD/JPY không chỉ là tín hiệu kỹ thuật—nó đã trở thành một rào cản tâm lý trong vài ngày qua. Những nỗ lực đưa cặp tiền lên cao hơn đã gặp phải nguồn cung liên tục, nhắc nhở chúng ta rằng các mức kháng cự đã được tích lũy. Chúng tôi thấy dấu hiệu khối lượng mới quanh 144.00, cho thấy rằng sự quan tâm đầu cơ có thể chuyển hướng tập trung vào các mức mà các vị thế có thể được quản lý chặt chẽ hơn. Hiện tại, các nhà giao dịch dường như đang coi các đợt tăng giá là cơ hội để xả hàng hơn là để tham gia mạnh mẽ. Trong khi đó, đồng đô la Úc đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu phục hồi, tiến gần về 0.6500 và thử nghiệm rìa trên của khoảng biến động trong tháng này. Chúng tôi đã quan sát thấy cặp này hấp thụ một sắc thái rủi ro nhẹ mà không đảo ngược được lợi nhuận, cho thấy rằng các yếu tố cơ bản trong nước có thể cuối cùng đang khẳng định ảnh hưởng. Hàng hóa, đặc biệt là các kim loại liên quan đến nhu cầu công nghiệp, đã ổn định. Sự mong đợi về các biện pháp thiện chí từ Bắc Kinh—dù là biểu tượng hay vật chất—đã cung cấp một sự nâng đỡ ngắn hạn, đặc biệt trong các tài sản liên quan đến chu kỳ tăng trưởng khu vực. Nhìn xa hơn, điều quan trọng là không quên cách mà vị thế đã bắt đầu phản ánh kỳ vọng thấp hơn cho bất kỳ sự đột phá nào. Sự kiện ở Geneva, chỉ mang lại những lời nói tốt đẹp, dường như đã làm giảm sự lạc quan trước cuộc họp ở London này. Thái độ tĩnh lặng đó có thể hạn chế mức giảm trong trường hợp thất vọng, nhưng cũng có nghĩa là đồng upside mạnh mẽ sẽ đòi hỏi một cái gì đó vượt ra ngoài một cam kết mơ hồ hoặc lời hứa không thời hạn. Khi chúng tôi đánh giá rủi ro từ đây, thật hợp lý khi giữ lựa chọn cẩn thận, tập trung vào các mức mà vị thế có thể điều chỉnh nhanh chóng. Các động thái đã được dẫn dắt bởi các tiêu đề chứ không phải bởi xu hướng vĩ mô, và điều đó khó có thể thay đổi trong thời gian rất gần. Cho đến khi có hướng đi rõ ràng hơn xuất hiện, nên cẩn thận theo dõi vị thế, theo dõi động lực, và giữ linh hoạt xung quanh các điểm biến đổi đã biết.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nhà đàm phán thương mại của Nhật Bản, Akazawa, được báo cáo sẽ có chuyến thăm Washington lần nữa trong tuần này. Các cuộc thảo luận thương mại đang diễn ra giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn chưa đạt được kết quả cuối cùng. Sau chuyến thăm tuần trước, Akazawa đã đề cập rằng có “tiến triển”, mặc dù không có chi tiết cụ thể nào được chia sẻ. Nhật Bản giữ vững lập trường muốn gỡ bỏ thuế quan.

Tình Trạng Hiện Tại Của Các Cuộc Đàm Phán

Chưa có đột phá nào đạt được trong các cuộc đàm phán. Còn 31 ngày để tìm ra giải pháp. Việc Akazawa lại tới Washington ngay sau chuyến thăm trước cho thấy động lực vẫn chưa bị mất. Nhận xét của ông tuần trước về “tiến triển”, mặc dù không có chi tiết, hàm ý rằng các cuộc nói chuyện sau cánh cửa đóng kín đã tiến triển từ những thủ tục ban đầu sang những nhượng bộ cụ thể hoặc những điểm mâu thuẫn. Mặc dù chưa có thỏa thuận cụ thể nào nhưng thời gian ngắn cho sự trở lại của ông báo hiệu rằng cả hai bên đang chịu áp lực, có thể cả nội bộ lẫn ngoại giao, để nhanh chóng tìm ra điểm chung. Từ quan điểm của chúng tôi, loại hoạt động ngoại giao này có xu hướng tạo ra ảnh hưởng yên lặng nhưng có thể đo lường đối với kỳ vọng về cả tiền tệ và các công cụ liên quan đến thương mại. Khi chúng tôi quan sát các cuộc đàm phán thương mại song phương tiến hành mà không có sự giải quyết—nhưng cũng không sụp đổ—thị trường thường tự động rơi vào một khoảng ổn định, phản ánh việc giảm thiểu rủi ro hiếm nhưng không chắc chắn về thời gian. Cái khoảng thời gian 31 ngày để tìm ra giải pháp đưa ra một ranh giới ngắn hạn cho các kết quả khả dĩ. Nó trở thành một thời hạn không chính thức, và các thị trường thường coi những đồng hồ không chính thức như vậy nghiêm túc nếu cả hai chính phủ tiếp tục hành động dựa trên đó.

Ảnh Hưởng Đến Thị Trường

Đối với chúng tôi, điều quan trọng không phải là liệu thuế quan có được gỡ bỏ hay không, mà là khi nào người tham gia tin rằng điều đó có thể xảy ra. Sự trì hoãn vượt qua khoảng thời gian đó có thể dẫn đến sự thay đổi trong cách định vị, đặc biệt trong các đường cong tương lai yên và các hợp đồng liên kết với lĩnh vực ô tô. Là những nhà giao dịch phái sinh, vai trò của chúng tôi trở thành việc lọc ra tín hiệu từ tiếng ồn ngoại giao. Trong thời gian ngắn, sự giảm giá trị theo thời gian của các tùy chọn liên quan đến xuất khẩu của Nhật Bản có thể ủng hộ các chiến lược thu thập theta, trong khi sự biến động thực tế thấp tạo ra cơ hội cho việc cấu trúc các vị thế mà ít phụ thuộc vào phương hướng và nhiều hơn vào sự phân tán ngụ ý. Dựa trên những xu hướng này, con đường ngắn hạn thưởng cho sự thiên lệch nhẹ về phương hướng kết hợp với đòn bẩy được kiểm soát. Chưa có đủ thông tin để biện minh cho việc định giá lại một cách quyết liệt, đặc biệt khi dữ liệu vĩ mô từ Tokyo vẫn đang ở mức khiêm tốn và các số liệu kinh tế của Mỹ tiếp tục duy trì trên mức trung bình. Các cuộc thảo luận thương mại, trong bối cảnh này, thường đóng vai trò thứ cấp, trừ khi có kèm theo các thông cáo chính thức hoặc thay đổi chính sách. Trong những ngày tới, cách tiếp cận không phải là dự đoán kết quả tiêu đề, mà là giả định sự mơ hồ liên tục với những lúc sáng tỏ ngắn ngủi. Điều này rất phù hợp với các chiến lược dựa trên lịch, đặc biệt là cho những ai theo dõi mối tương quan giữa các lĩnh vực nhạy cảm với thương mại và các cặp tiền tệ cơ sở. Như thường lệ trong những cuộc thương thuyết xuyên quốc gia này, những gì không được nói ra công khai thường mang tính chỉ dẫn hơn so với các thông cáo chính thức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu của Boeing (BA) hiện đang thu hút sự chú ý do sự bứt phá trong mô hình cờ bò được quan sát trên khung thời gian hàng giờ. Sau khi có khoảng cách tăng giá do lợi nhuận vào tháng 4, cổ phiếu đã tăng lên trong một kênh, vượt qua mức 200 đô la mà chưa từng đạt được kể từ tháng 3 năm 2024. Sự chuyển động này đã tạo ra một mô hình cờ bò, chỉ ra khả năng tiếp tục xu hướng đi lên. Mục tiêu dài hạn chính là khoảng 251.50 đô la. Đối với những người muốn giảm thiểu rủi ro, việc chốt lợi nhuận một phần có thể được xem xét gần mức cao gần đây là 215.80 đô la. Mức hỗ trợ nằm ở 207.95 đô la, và việc duy trì trên mức này đảm bảo xu hướng tăng tiếp tục. Khối lượng giao dịch đóng vai trò trong việc xác nhận các bứt phá; tuy nhiên, khối lượng vào ngày thứ Sáu thấp hơn mức trung bình 30 ngày. Một khối lượng cao hơn trong khi di chuyển vượt qua 251.50 đô la sẽ cho thấy sự quan tâm mua mạnh mẽ. Tin tức gần đây về một chiếc máy bay Boeing mới đến Trung Quốc có thể đóng vai trò như một yếu tố cơ bản hỗ trợ. Tóm lại, cổ phiếu đã bứt phá khỏi một mô hình cờ bò, đây là một hình thức biểu đồ thường được hiểu là một thời điểm tạm dừng trong một sự gia tăng mạnh mẽ. Mô hình này cho thấy chuyển động đi lên có thể tiếp tục sau một thời gian ngắn củng cố chặt chẽ. Bài học chính ở đây là giá hiện đang di chuyển trên các mức mà nó trước đây không giữ được vào tháng 3, đặc biệt là vượt qua 200 đô la một cách quyết tâm sau cú sốc lợi nhuận tích cực tháng 4. Với bứt phá này, thị trường hiện đang dõi theo khả năng đẩy về phía 251.50 đô la, mặc dù cần lưu ý rằng giá không di chuyển theo một đường thẳng. Trong thời gian này, các nhà giao dịch có thể xem xét việc giảm bớt mức độ tiếp xúc gần 215.80 đô la—vốn là mức trần đã đạt được trong đợt tăng gần đây—như một cách để chốt lợi nhuận mà không từ bỏ cái nhìn hướng đi chung hơn. Khái niệm về việc thu lại lợi nhuận một phần, đặc biệt trong một cấu trúc dài như thế này, có thể giúp giảm mức độ tiếp xúc trong khi vẫn để lại không gian cho xu hướng thực hiện công việc của nó. Mức 207.95 đô la giờ đây hoạt động như một dạng bảo đảm. Việc giá giữ trên mức này giữ cho cảm giác lạc quan được duy trì. Nếu chúng ta giảm dưới mức này, chúng ta sẽ thấy các dấu hiệu đầu tiên cho thấy sức mạnh đằng sau sự tiến bộ có thể đang suy yếu. Hãy coi đó không chỉ là “hỗ trợ”, mà còn là điểm mà sự tự tin được giữ vững—hay bắt đầu suy giảm. Xem xét sự tham gia, khối lượng vào ngày thứ Sáu cho chúng ta thấy sự nhiệt tình không mạnh mẽ như các nến giá sẽ gợi ý. Những con số khối lượng không ổn định này có nghĩa là chúng ta nên cẩn trọng. Nếu giá bắt đầu tăng trở lại—đặc biệt là vượt qua mức 251.50 đô la—chúng ta sẽ muốn thấy một sự bùng nổ về khối lượng đi kèm với động thái đó. Điều này sẽ giúp gợi ý rằng sự bứt phá không phải là sản phẩm của ít người tham gia, mà thực sự là một cam kết từ nhiều người hơn. Ngoài ra, thông báo của Calhoun về việc công ty giao hàng tới Trung Quốc có thể thực sự đóng vai trò như một yếu tố thứ cấp hỗ trợ. Hoạt động liên quan đến sự chấp nhận quốc tế có thể kích thích cảm xúc, đặc biệt trong môi trường mà các yếu tố cơ bản và kỹ thuật gặp nhau. Trong những tuần tới, một cách tiếp cận nổi bật: hãy để ý đến các cuộc rút thử sạch những mức bứt phá trước đó thay vì nhảy vào những đỉnh cao. Chờ đợi có thể không thoải mái, nhưng thường mang lại phần thưởng lớn hơn. Những ai yêu thích những động thái nhanh chóng có thể xem xét việc giảm dần thay vì cam kết hoàn toàn vào động lực mới—đặc biệt khi khối lượng chưa tương xứng với chuyển động giá. Từ quan điểm của chúng tôi, điều này ít liên quan đến việc tuyên bố tăng trưởng mạnh mẽ và nhiều hơn về những quyết định nhỏ—nơi để giảm kích thước, khi nào tái gia nhập, và điều gì cần bỏ qua. Việc theo dõi giao dịch, khớp khối lượng với hành động giá và tôn trọng các mức không hợp lệ là tất cả những gì quan trọng lúc này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Khả năng giá dầu thô đạt mức $72 đang gia tăng khi thị trường dự đoán nhu cầu sẽ tăng. Mặc dù gần đây có những tin tức tiêu cực về nguồn cung, chẳng hạn như việc Ả Rập Xê Út thúc đẩy OPEC+ tăng sản lượng, thị trường vẫn chủ yếu phớt lờ những diễn biến này, mà tập trung vào triển vọng nhu cầu trong tương lai. Nhu cầu vẫn là một yếu tố quan trọng, được thúc đẩy bởi sự giảm nhẹ của nền kinh tế toàn cầu, cắt giảm thuế, nới lỏng quy định và những căng thẳng thương mại giảm bớt. Những yếu tố này đang thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu, củng cố kỳ vọng về nhu cầu dầu thô.

Vị thế Thị Trường Giảm Giá

Vị thế thị trường giảm giá trong dầu thô cho thấy khả năng giá sẽ tăng nhanh nếu có một sự bứt phá xảy ra. Trên biểu đồ 4 giờ của dầu thô WTI, giá đã vượt qua mức kháng cự $64 và hiện đang kiểm tra đường xu hướng $65. Khu vực này được coi là một chiến trường, với người bán đang nhắm đến khả năng giá giảm về mức $55, trong khi người mua đang chuẩn bị cho một đà tăng hướng tới mức $72. Bài viết phác thảo một kịch bản trong đó giá dầu thô có xu hướng tăng, chủ yếu vì các nhà đầu tư đang đặt cược vào nhu cầu mạnh mẽ hơn. Mặc dù đã có những báo cáo về việc tăng sản lượng—đặc biệt với áp lực lên OPEC+ để bơm nhiều dầu hơn—các nhà giao dịch dường như đang chú ý ít hơn đến các tiêu đề liên quan đến sản xuất. Thay vào đó, họ đang điều chỉnh kỳ vọng của mình với những gì dường như là động lực kinh tế vững mạnh đang hình thành trên toàn cầu. Tình hình tích cực này đang được nuôi dưỡng bởi một số diễn biến: căng thẳng thương mại đã giảm, chính sách thuế đang được nới lỏng, môi trường quy định đang có những thay đổi, và các ngân hàng trung ương đang thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng. Tất cả những yếu tố này không chỉ hỗ trợ hoạt động kinh tế mà còn thúc đẩy tiêu thụ nguyên liệu thô, bao gồm dầu. Cho đến nay, thị trường đã chọn cách định giá lại sự lạc quan về nhu cầu hơn là lo ngại về việc thêm nhiều thùng dầu vào hệ thống. Bây giờ, hãy xem các mức kỹ thuật đang nói với chúng ta điều gì. Trong các khung thời gian ngắn hơn—trong trường hợp này là cái nhìn 4 giờ của WTI—dầu đã xuyên thủng mức kháng cự trước đây là $64 mỗi thùng. Nó thậm chí đã bắt đầu kiểm tra vùng giá trên $65. Khu vực đó đang tràn ngập sự quan tâm từ cả hai bên; người bán đang theo dõi cẩn thận, có thể đang tìm kiếm dấu hiệu yếu để họ có thể đẩy giá quay trở lại mức $55. Đồng thời, người mua dường như đang lặng lẽ tích lũy, đặt mục tiêu cho một đợt tăng trưởng đầy đủ về phía $72 nếu đà tăng giữ vững.

Các Mức Kỹ Thuật và Diễn Biến Thị Trường

Vị thế trong không gian phái sinh cho thấy có khả năng tăng thêm. Đây không phải là một thị trường bị chi phối bởi những cược tăng giá. Ngược lại, vẫn còn nhiều người đứng bên lề hoặc có xu hướng tiêu cực, điều này tạo ra khả năng tái định vị nhanh chóng nếu giá bắt đầu tăng vững chắc. Việc bù lấp các vị thế ngắn có thể khuếch đại bất kỳ đợt tăng nào vượt qua $65, đặc biệt khi người mua phát hiện ra cơ hội để nắm bắt xu hướng sớm. Từ góc nhìn của chúng tôi, đây là thời điểm mà hành động phụ thuộc vào sự cảnh giác. Biểu đồ đang cho chúng ta thấy rằng khu vực $65 không phải là một mức thông thường—đó là kiểu vùng thu hút khối lượng, điểm dừng và cảm xúc. Các nhà giao dịch phái sinh sẽ muốn theo dõi cách khối lượng phản ứng khi chúng ta tiến gần đến mức $66 và hơn thế nữa. Chúng tôi đã thấy những thiết lập như thế này trước đây. Khi sự hoài nghi phản kháng lại việc mua lên liên tục, các động thái thường gây bất ngờ, không phải vì biểu đồ dự đoán chúng, mà vì vị thế không phù hợp với hành vi giá. Điều đáng lưu ý là nếu vùng $66-$67 được vượt qua một cách thuyết phục—được hỗ trợ bởi khối lượng và không chỉ là những cú nhảy không thường xuyên—các chiến lược đà tuyệt đối sẽ nhanh chóng chuyển sang chế độ theo dõi. Chúng ta đã thấy tính khả thi trở nên nhạy cảm hơn trong khu vực đó, điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn đang chuẩn bị cho sự biến động. Về mặt giảm giá, mức $64, hiện đang hoạt động như một hỗ trợ, trở thành mức tham chiếu. Một sự giảm xuống dưới khu vực đó với áp lực bán mạnh có thể buộc một số vị thế dài mới phải thoát ra nhanh chóng. Điều này sẽ đưa chúng ta trở lại một khu vực tắc nghẽn gần $60, và từ đó, có thể giảm hơn nữa vào vùng $55 nơi người bán đã tích lũy được quan tâm trong vài tuần qua.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

European Central Bank policymaker Peter Kažimír expressed concerns about potential downside risks to economic growth. However, he also noted that it would be a mistake to overlook potential upward pressures on inflation. Kažimír emphasised the importance of maintaining flexibility with monetary policy, as data over the summer will determine whether adjustments are necessary. His remarks suggest the end of the current easing cycle may be nearing.

Kažimír’s Legal Issues

Despite his personal legal issues, including a conviction related to bribery and corruption, Kažimír continues in his role at the ECB. His statements did not introduce new policy directions but reiterated the need for vigilance in economic management. In sum, Kažimír’s commentary reflects a careful attempt to strike a balance between two countervailing forces—an economic environment that may be losing steam, and an inflation dynamic that still appears too stubborn for broad policy relaxation. What he laid out wasn’t a reshaping of strategy, but a warning to avoid complacency. If you’re reading between the lines, it becomes clear that any assumptions of a steady glide path toward looser monetary conditions should be challenged—at least for the moment. From our point of view, the framing suggests that market participants who bet too heavily on prolonged easing could end up exposed if inflation holds firm. There’s a strong sense that policymakers are not prepared to trade away credibility for short-lived optimism. And even as growth indicators may begin to soften, the emphasis on data dependency underscores a reactive—not pre-emptive—stance. We note that the reference to the summer period is particularly instructive. Policymakers are waiting to see whether inflationary readings will gain pace again or taper off decisively. With services inflation still showing persistence in some sectors and wage growth remaining elevated in recent data sets, it would not be prudent to expect aggressive movement in rate adjustments in the very near term. The commitment to “flexibility” in monetary response—though often used loosely—now appears more conditional and time-bound, suggesting a narrowing window for further cuts.

Economic Outlook and Policy Adjustments

Drivers of price growth tied to underlying demand patterns appear to be more entrenched than many had forecast earlier this year. That should make immediate loosening less attractive in a risk-weighted policy equation. Indeed, where some had positioned for accelerated accommodation based on diminishing GDP momentum, the repeated refusal to pre-commit gives us reason to hold back from such expectations. Volatility in front-end rate pricing may rise during upcoming data releases if inflation surprises to the upside. In that context, positioning for a one-directional path could be punished, particularly in rates space. It’s useful here to pay attention to how spreads between policy-sensitive maturities behave, especially as medium-term expectations get recalibrated. The comments do not imply urgency but rather continuity—an alertness to pressure points. The focus, increasingly, seems to be on keeping enough policy headroom in reserve should inflation become entrenched again. Hence, positions built on the idea that disinflation benefits would arrive uniformly across the bloc may need refining. Conversations within governing circles, based on what we’ve seen from public discourse, appear far from unified. Divergences in national conditions continue to complicate a coherent region-wide stance. But what comes across in the remarks is a readiness to shift direction if the data dictates it, even if that runs counter to prior guidance.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bitcoin đã xóa bỏ những tổn thất từ tuần trước, tiến gần đến một mức kháng cự quan trọng. Đồng tiền điện tử này đã có một sự phục hồi hình chữ V sau đợt bán tháo gần đây, nhưng việc phá vỡ mức kháng cự này là cần thiết để tiến tới một mức cao nhất mọi thời đại mới. Sự sụt giảm giá trong tuần trước bị ảnh hưởng bởi xung đột giữa Musk và Trump, ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro khác như cổ phiếu. Điều này đã làm gia tăng lo ngại về hóa đơn thuế của Trump, có thể kìm hãm các dự báo tăng trưởng. Khi căng thẳng giảm bớt, cả Bitcoin và cổ phiếu bắt đầu phục hồi, thể hiện một sự trở lại mạnh mẽ. Bitcoin đối mặt với ba rủi ro chính: khả năng hóa đơn thuế của Trump không thành công, sự gia tăng cuộc chiến thương mại sau thời hạn tháng Bảy, hoặc lo ngại về lạm phát gia tăng dẫn đến việc điều chỉnh kỳ vọng lãi suất. Biểu đồ 4 giờ cho thấy sự sụt giảm nhanh chóng xuống mức 100,723, tiếp theo là sự phục hồi mạnh mẽ khi người mua tăng cường vị thế. Giá hiện đang giao dịch gần khu vực kháng cự ở mức 106,800. Tại điểm kháng cự này, những người bán có thể tham gia vào thị trường với ý định đẩy giá trở lại mức 100,723, trong khi những người mua tìm kiếm sự bứt phá để đẩy giá tới mức cao nhất mọi thời đại mới. Hoạt động trong khu vực kháng cự này quanh mức 106,800 đang cho thấy những dấu hiệu quan trọng. Ngưỡng này trong quá khứ đã thu hút việc chốt lời và bán ra trở lại. Bây giờ, khi tài sản lại tiếp cận mức đó, các nhà giao dịch ngắn hạn có thể bị chia rẽ. Một bên, những người nhằm vào mức thấp hơn sẽ theo dõi sự yếu kém ở đây để hoặc là vào vị thế bán khống hoặc là quay lại với giá cao hơn. Trong khi đó, các nhà giao dịch theo đuổi động lực đi lên sẽ cần một cú phá vỡ rõ ràng và giữ vững trên mức này trước khi mở rộng vị thế. Khả năng diễn ra một cú bứt phá sạch sẽ ít nhất phụ thuộc vào việc các áp lực bên ngoài giữ ở mức thấp. Chúng ta đã thấy cách những lo ngại về kinh tế vĩ mô—đặc biệt là những bất ổn xung quanh hướng dẫn thương mại và các đề xuất thuế—có thể nhanh chóng thay đổi hướng đi của thị trường. Sẽ có nhiều dữ liệu kinh tế trong tuần tới, và bất kỳ sự sai lệch nào trong các chỉ số lạm phát có thể mang lại cuộc thảo luận trở lại về các hành động lãi suất sớm hơn, điều này có thể ảnh hưởng thêm đến các vị thế rủi ro. Từ góc nhìn của chúng tôi, hành vi giá xung quanh mức kháng cự này có thể cung cấp những gợi ý sớm. Nếu nó dừng lại ở đây một lần nữa và không có động lực vĩ mô mới xuất hiện, chúng tôi mong đợi một vòng quay trở lại khu vực 100,723, lần này có thể nhanh hơn do sự phát động lên đã bị nén lại. Việc định vị xung quanh mức hỗ trợ này sẽ trở nên quan trọng hơn, vì nếu thất bại ở đó sẽ thay đổi định hướng xu hướng tổng thể trong tháng tới. Khối lượng cũng rất quan trọng ở đây. Trong đợt tăng gần đây, chúng tôi đã thấy sự tăng lên trong sự quan tâm—người mua có vẻ đã tham gia mạnh mẽ. Điều đó cần phải duy trì. Nếu không có sự tiếp diễn về khối lượng, thậm chí những đợt phục hồi sắc nét cũng có thể tắt ngúm nhanh chóng. Một hoặc hai nến hàng ngày tiếp theo sẽ giúp xác nhận liệu cam kết đang được xây dựng hay người mua không sẵn sàng theo đuổi ở các mức giá hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.