Futures Eurostoxx đã giảm 0,1% trong phiên giao dịch châu Âu đầu ngày do bầu không khí thận trọng trước các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung. Tương tự, futures DAX của Đức cũng giảm 0,1%, trong khi futures FTSE của Vương quốc Anh trải qua một sự tăng nhẹ 0,1%. Những chuyển động trên thị trường này xảy ra sau khi ghi nhận lợi nhuận vào tuần trước, với tâm lý tích cực cũng hiện diện trên Phố Wall vào thứ Sáu tuần trước. Sự chú ý đang tập trung vào các cuộc đàm phán Mỹ-Trung tại London, mặc dù thời gian cụ thể vẫn chưa được công bố. Cử chỉ thiện chí gần đây từ Trung Quốc được coi là khích lệ trước các cuộc thảo luận, nhưng khả năng đạt được thỏa hiệp thì không chắc chắn. Khi nhiều nhà giao dịch thể hiện sự thận trọng trước các cuộc đàm phán của Mỹ với phái đoàn Trung Quốc, tâm lý vẫn khá trầm lắng. Futures đang dịch chuyển đi ngang, độ biến động đang giảm, và sự thèm muốn rủi ro có vẻ bị kiềm chế bên ngoài những giao dịch lạc quan hơn vào thứ Sáu tuần trước tại Mỹ. Chúng ta đang chứng kiến một sự điều chỉnh nhẹ ở các chỉ số lục địa sau đợt tăng trưởng vào tuần trước, vốn chủ yếu bắt nguồn từ kết quả kinh doanh khả quan và một số điểm dữ liệu cho thấy sự kiên cường trong nhu cầu tiêu dùng và thị trường nhà ở. Sự suy giảm nhỏ ở Eurostoxx và các hợp đồng Đức phản ánh rằng thị trường đã chiết khấu nhiều tâm lý lạc quan gần đây—trong lúc không có bất kỳ động lực mới nào, sự điều chỉnh có vẻ là một kết quả tự nhiên trong thời gian hiện tại. Cử chỉ từ Bắc Kinh—trong khi được tất cả các bên tham gia ghi nhận—không xóa bỏ được sự mù mờ về các cuộc đàm phán. Khi địa điểm di chuyển đến London, sự vắng mặt của một chương trình nghị sự hoặc thời gian cụ thể đang để lại nhiều bên tham gia trong trạng thái chờ đợi. Việc không coi nhẹ các cuộc đàm phán là một sai lầm. Các nhà giao dịch có cổ phiếu nhạy cảm với nhu cầu công nghiệp và lưu lượng xuất khẩu đã giữ vị thế nhẹ hoặc phòng ngừa, giả định rằng hoạt động sẽ còn bị giới hạn cho đến khi có thêm sự rõ ràng từ cuộc đối thoại. Chúng ta đang thấy điều này được thể hiện rõ ràng trong dữ liệu quyền chọn: độ biến động ngụ ý ở các hợp đồng ngắn hạn đang giảm, không tăng đột biến. Điều này cho thấy không có kỳ vọng mạnh mẽ về một kết quả bất ngờ trong ngắn hạn. Đối với các chiến lược định hướng, điều đó có nghĩa là những túi động lực sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì nếu không có sự hỗ trợ từ các diễn biến vĩ mô vượt ra ngoài cảnh quan ngoại giao hiện tại. Trong khi đó, sự tăng nhẹ trong futures của Vương quốc Anh có thể được truy nguyên từ một số bất ngờ tích cực trong kết quả kinh doanh và sự giảm giá của đồng bảng. Sự yếu kém của đồng bảng trong các phiên gần đây đã mang lại một chút sức gió hỗ trợ cho triển vọng doanh thu của các tập đoàn đa quốc gia, ngay cả trong bối cảnh thận trọng địa chính trị rộng lớn hơn. Tuy nhiên, các nhà giao dịch có vị thế nhạy cảm với đồng bảng có thể muốn theo dõi cách mà các bình luận của Ngân hàng Trung ương Anh có thể điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất, đặc biệt khi dữ liệu lạm phát được công bố.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính

• Nikkei 225 tăng 0.92%, đóng cửa ở mức 38,086.65.
• Advantest tăng 4.86%; Socionext dẫn đầu với mức tăng 7.34%.
• MACD cho thấy động lực tăng giá đang giảm; giá ổn định sau khi kiểm tra mức kháng cự 38,176.65.

---

Nikkei Nhật Bản đã tiếp tục tăng vào phiên giao dịch thứ Hai, được hỗ trợ bởi sự tan băng ngoại giao và những đợt gió thuận lợi từ một số ngành cụ thể. Các nhà giao dịch hoan nghênh những dấu hiệu tiến triển giữa Washington và Bắc Kinh, khi các quan chức thương mại họp tại London sau cuộc điện đàm giữa Trump và Tập vào cuối tuần trước. Mặc dù phạm vi toàn bộ của các cuộc đàm phán vẫn chưa rõ ràng, nhưng ngành công nghiệp bán dẫn đã phản ứng mạnh mẽ.

President Trump and Chinese leader Xi Jinping spent over an hour on the phone, talking trade. The rare leader-to-leader call came after weeks of tensions over tariffs and critical minerals https://t.co/1wktzgx4dS pic.twitter.com/Ql3a92B945

— Reuters (@Reuters) June 6, 2025

Nhà sản xuất thiết bị kiểm tra chip Advantest tăng 4.86%, trở thành đóng góp điểm lớn nhất cho chỉ số, trong khi Socionext tăng vọt 7.34%, đứng đầu bảng xếp hạng về tỷ lệ phần trăm. Cảm giác chung được củng cố bởi hy vọng rằng các hạn chế đối với hàng hóa công nghệ cao có thể bắt đầu giảm bớt, một diễn biến được coi là cứu cánh tiềm năng cho nền kinh tế xuất khẩu nặng về chip của Nhật Bản.

SoftBank Group, một trong những trọng số nặng của Nikkei với sự hiện diện mạnh mẽ trong lĩnh vực AI, tăng 4.98%. Disco, một công ty sản xuất thiết bị chip khác, tăng 3.24%. Ở mặt trận chăm sóc sức khỏe, Otsuka Holdings tăng 5.27% sau khi công bố dữ liệu Phase III thuận lợi cho ứng viên điều trị bệnh thận của họ — một yếu tố cơ bản hiếm hoi trong phiên giao dịch rủi ro thường bị chi phối bởi các suy đoán địa chính trị.

Phân tích Kỹ thuật

Về mặt kỹ thuật, Nikkei 225 đã chạm mức cao trong phiên là 38,176.65 — một mức hiện đang hình thành một dải kháng cự ngắn hạn. Biểu đồ MACD, mặc dù vẫn ở vùng tích cực, cho thấy dấu hiệu động lực đang giảm, ám chỉ đến sự mệt mỏi của người mua khi chỉ số ổn định trên 38,000.

Hình ảnh: Nikkei 225 giữ gần mức cao khi động lực tăng giá giảm, như thấy trên ứng dụng VT Markets

Diễn biến giá vẫn duy trì trên các đường trung bình trượt 5-, 10-, và 30 kỳ trên biểu đồ 15 phút, cho thấy sự kiểm soát tăng giá ngắn hạn. Tuy nhiên, với khối lượng giao dịch giảm dần về cuối phiên và không có yếu tố mới cho đến khi các cuộc đàm phán thương mại kết thúc, có thể hình thành một dải đi ngang giữa 37,850–38,200.

Nếu các cuộc đàm phán diễn ra tích cực, có thể sẽ có sự bứt phá về phía mức cao của tháng Tư gần 38,400. Ngược lại, việc đàm phán chậm lại có thể kích thích việc chốt lời, đặc biệt là ở những cổ phiếu gần đây đã có hiệu suất vượt trội trong phân khúc chip.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số khảo sát những người theo dõi kinh tế Nhật Bản cho tháng Năm ghi nhận 44,4, cho thấy sự cải thiện so với 42,6 của tháng Tư. Chỉ số khuếch tán đã tăng nhẹ nhờ vào xu hướng thuận lợi hơn trong các hộ gia đình và hoạt động bán lẻ tăng cao. Ngược lại, xu hướng kinh doanh giảm, bị tác động bởi các điều kiện thay đổi trong lĩnh vực sản xuất. Có một cái nhìn lạc quan về việc làm, khi chỉ số triển vọng tăng lên 44,8 so với 42,7 của tháng Tư.

Cảm Tình Tiêu Dùng Và Niềm Tin Kinh Doanh

Các số liệu cho thấy, mặc dù có một sự hồi phục nhẹ về tâm trạng trên phố mua sắm và một số hoạt động tiêu dùng hộ gia đình tích cực, nhưng niềm tin trong giới doanh nghiệp, đặc biệt là các nhà sản xuất, vẫn đang chịu áp lực. Chỉ số khuếch tán, phản ánh tỷ lệ phần trăm người trả lời báo cáo điều kiện tốt hơn, đã tăng nhẹ khi người tiêu dùng trở nên tích cực hơn, có lẽ do sự thay đổi của thời tiết ấm áp hoặc các giai đoạn khuyến mãi thu hút lưu lượng khách hàng cao hơn. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rằng các lĩnh vực hướng tới sản xuất đang gặp phải những cản trở, có thể liên quan đến thời gian chuỗi cung ứng bị gián đoạn hoặc sự thay đổi trong cầu toàn cầu. Đơn đặt hàng của nhà máy và tâm lý xuất khẩu đang yếu hơn mong đợi, điều này có thể dẫn đến chi tiêu vốn hạn chế hoặc thận trọng trong việc làm trong các tháng tới. Sự gia tăng trong chỉ số triển vọng cho thấy rằng mọi người đang cảm thấy an toàn hơn với công việc hiện tại của họ, hoặc ít nhất tin rằng triển vọng việc làm đang cải thiện một cách khiêm tốn. Đây thường là một tín hiệu chậm—nó không phải lúc nào cũng xuất hiện trước sự đầu tư do tiêu dùng, nhưng nó cho thấy ít do dự hơn trong chi tiêu hộ gia đình nếu nó tiếp tục. Đối với những nhà giao dịch biến động, điều này làm tăng thêm chiều sắc cho các kỳ vọng xung quanh nhu cầu trong nước và có thể ảnh hưởng đến cách mà sự chênh lệch tỷ giá so với yên phát triển khi nhiều dữ liệu được xử lý.

Động Lực Thị Trường Và Điều Chỉnh Chiến Lược

Chúng tôi thấy một cơ hội cho các trò chơi giá trị tương đối, nơi sự phục hồi tiêu dùng ngắn hạn có thể khác biệt với sự do dự kinh doanh trung hạn. Nếu dữ liệu bán lẻ tiếp tục giữ vững mà không có sự gia tăng tương ứng trong sản xuất công nghiệp, chênh lệch giữa các công cụ tập trung vào tiêu dùng và bảo hiểm công nghiệp có thể mở rộng. Kiểu phân tán này trở nên đặc biệt quan trọng trong giai đoạn thanh khoản thấp vào mùa hè khi những phát triển nhỏ có thể tạo ra những biến động lớn trong ngày. Trong thực tế, với tư cách là những người tham gia thị trường, chúng tôi nên coi những chỉ số này không phải là những dấu hiệu chỉ đạo mà là một phần của một bức tranh lớn hơn bao gồm việc định vị chính sách tiền tệ, sự truyền tải lạm phát và động lực vùng miền. Với BOJ tách biệt khỏi các ngân hàng trung ương khác trong lập trường của mình, bất kỳ sự khác biệt nào kéo dài giữa kỳ vọng việc làm và sự thận trọng trong sản xuất cũng mở ra không gian cho việc điều chỉnh lại các biện pháp bảo hiểm đối với các cấu trúc nhạy cảm với lãi suất. Thay vì xây dựng các vị thế trực tiếp dựa trên cảm giác thị trường, dữ liệu này cho thấy khả năng tốt hơn khi điều chỉnh mức độ tiếp xúc tới các lĩnh vực tập trung vào tiêu dùng trong các công cụ có kỳ hạn ngắn trong khi vẫn duy trì vị thế nhẹ đối với các lĩnh vực công nghiệp cho đến khi đơn đặt hàng dẫn đầu xác nhận một điểm chuyển tiếp. Cân bằng điều này với các chỉ số biến động ngụ ý vẫn tiếp tục chậm hơn so với chuyển động thực tế có thể mở ra các cơ hội vào lệnh chi phí thấp hơn trong các giao dịch tùy chọn vốn khu vực. Tất cả trong khi, xu hướng vẫn là cải thiện do hộ gia đình dẫn dắt có thể giảm sút nhanh hơn so với sự phục hồi do doanh nghiệp dẫn dắt vững chắc lên. Chúng tôi có thể khám phá khoảng cách này bằng cách xem xét hiệu suất của các cổ phiếu nhỏ so với các nhà xuất khẩu hoặc so sánh nó với các kỳ vọng lạm phát trong tương lai sẽ được công bố vào cuối tháng này. Chi tiết tinh vi không nằm ở những con số tổng thể, mà ở cách mà các chỉ số tiêu dùng liên tục vượt qua tâm lý kinh doanh qua đầu mùa hè.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nhật Bản đang bước vào một giai đoạn có đặc trưng là lãi suất tăng cao, như được Thủ tướng Shigeru Ishiba ghi nhận. Quốc gia này đã trải qua nhiều năm lãi suất thấp, khiến nhiều công dân không quen với việc lãi suất tăng. Ishiba đã đề cập rằng lãi suất cao hơn sẽ làm tăng chi phí tài chính nợ của chính phủ, có thể ảnh hưởng đến chi tiêu công. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giữ gìn cả niềm tin từ công chúng và thị trường vào sự ổn định tài chính của Nhật Bản. Ngân hàng Nhật Bản đang gặp khó khăn trong việc bắt đầu đợt tăng lãi suất tiếp theo, với thị trường chỉ dự đoán khoảng 18 điểm cơ bản cho cuối năm. Dự kiến sẽ không có đợt tăng lãi suất nào xảy ra cho đến ít nhất mùa hè. Với việc Nhật Bản chuyển sang thời kỳ không còn lãi suất cực thấp, có một sự thay đổi rõ rệt trong cách thể hiện từ lãnh đạo cấp cao. Tuyên bố của Ishiba không chỉ là một phản ánh chính trị. Nó báo hiệu rằng chính phủ đang chuẩn bị cho người dân về những hậu quả trực tiếp của chi phí vay mượn cao hơn, cả trên bình diện cá nhân lẫn quốc gia. Chúng ta đã thấy những dấu hiệu sớm trong giá trái phiếu, khi mà kỳ vọng vẫn thấp—thị trường còn do dự, vẫn định giá dưới 20 điểm cơ bản tăng cho đến tháng 12. Đó là một động thái nhỏ trong suốt một năm, cho thấy sự do dự về khả năng hay ý chí của Ngân hàng trong việc hành động quyết liệt trong những tháng tới. Ngân hàng Nhật Bản hiện đang đối mặt với một bài toán không chỉ về chính sách mà còn về tài chính. Chi phí nợ, đã rất lớn do nhiều năm kích thích kinh tế, sẽ tăng nhanh chóng khi lãi suất tăng. Nguy cơ này thẳng thắn kết nối với nhận xét của Ishiba—đây là một nỗ lực rõ ràng nhằm chuẩn bị cho công chúng về những ngày tài chính chặt chẽ hơn. Chi phí phục vụ nợ cao hơn sẽ đòi hỏi hoặc là tăng doanh thu hoặc là giảm chi tiêu ở nơi khác, có thể cả hai. Điều đó không phải là tín hiệu tốt cho những chương trình của chính phủ vốn đã bị căng thẳng. Hoạt động giao dịch tương lai trong tuần trước gần như không có biến động, điều này nhấn mạnh sự thiếu niềm tin ngay lập tức của các nhà tham gia thị trường vào một sự chuyển hướng mạnh mẽ. Chúng ta có thể hiểu là môi trường này đang khuyến khích sự thỏa mãn. Nhưng càng lâu khoảng cách giữa thông điệp của Ngân hàng và lãi suất tương lai kéo dài, thì bất kỳ động thái điều chỉnh thực sự nào sẽ càng trở nên tập trung hơn. Điều này tạo ra rủi ro. Các nhà giao dịch hiện nên theo dõi sát sao hợp đồng tương lai JGB ngắn hạn và chú ý hơn đến những thay đổi trong đường cong hoán đổi dài hạn. Hầu hết các biến động sắp tới, nếu có trước mùa hè, có thể bắt đầu với các công cụ đó. Đặc biệt điều đáng lưu ý là cách thể hiện hợp tác—hoặc thiếu nó—giữa các nhà lãnh đạo tài chính và các quan chức BoJ trong vài tuần tới. Lịch sử cho thấy rằng khi chính phủ và ngân hàng trung ương có vẻ không đồng nhất, thì sự biến động thường theo sau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào ngày 9 tháng 6, các ngày hết hạn tùy chọn FX đáng chú ý chủ yếu là cho EUR/USD ở các mức 1.1400 và 1.1425. Những ngày hết hạn này có khả năng ảnh hưởng đến sự ổn định giá trong phiên giao dịch. Các nhà giao dịch cũng đang chú ý đến các cuộc thảo luận thương mại Mỹ-Trung, chờ đợi các diễn biến quan trọng. Ngoài ra, mức trung bình động 200 giờ ở 1.1377 có thể hạn chế sự di chuyển đi xuống trong thị trường.

Nhạy cảm của Khu vực Giá Hiện Tại

Khu vực giá hiện tại trong EUR/USD vẫn nhạy cảm do sự kết hợp của các chỉ báo kỹ thuật và các dòng chảy liên quan đến ngày hết hạn, với trọng số đặc biệt quanh 1.1400 và một chút cao hơn ở 1.1425. Những mức này trùng với các ngày hết hạn tùy chọn FX lớn, dự kiến sẽ hoạt động như cả nam châm cho giá giao ngay và có thể là trần giá trừ khi động lực rộng hơn làm gián đoạn dòng chảy. Chính hành vi dính chặt quanh các mức strike như vậy có thể giữ cho hành động giá khá hạn chế, đặc biệt khi tính thanh khoản gia tăng gần đến ngày hết hạn. Mức trung bình động 200 giờ, hiện đang ở mức 1.1377, giới thiệu một yếu tố khác. Mức kỹ thuật này thường thu hút sự chú ý từ cả nhà giao dịch hệ thống và những người tham gia ngắn hạn. Vị trí của nó bây giờ cho thấy hỗ trợ, cung cấp một sàn tạm thời trừ khi chúng ta thấy bất kỳ động thái mạnh mẽ nào do các tiêu đề bên ngoài thúc đẩy. Thị trường có xu hướng tôn trọng các chỉ báo như vậy khi không có các tác nhân khác đang thúc đẩy giá theo cả hai hướng. Với Washington và Bắc Kinh tiếp tục đàm phán, những gì trước đây chủ yếu là một mối quan tâm nền đã trở thành yếu tố tác động đến thị trường hơn. Luôn có sự tìm kiếm rõ ràng, và các cập nhật chính sách hoặc sự thay đổi trong ngôn từ có thể trở thành các điểm khởi đầu, có khả năng đẩy giá ra khỏi các ranh giới kỹ thuật mà không cần thông báo. Sự mong đợi xung quanh những diễn biến này thêm một lớp rủi ro định giá quyền chọn, đặc biệt cho các vị trí ngắn hạn.

Ảnh hưởng đến Vị trí Hàng hóa Derivative

Đối với những ai tham gia vào vị trí hàng hóa derivative trong ngắn hạn, các ngày hết hạn sắp tới trở nên quan trọng hơn bình thường vì cách mà biến động ngắn hạn hiện đang được định giá. Có rất ít dấu hiệu mất cân bằng trong giao ngay, nhưng lượng mở quanh 1.1400 cho thấy hoạt động hedging có thể gia tăng khi các mức được tiếp cận. Các dòng chảy có thể dần trở nên có phương hướng hơn, tùy thuộc vào cách thức mà thị trường rộng hơn tiêu hóa thông tin từ các cuộc đàm phán thương mại và áp dụng nó vào tâm lý rủi ro. Việc theo dõi mức độ quan tâm mở của tùy chọn hàng ngày — không chỉ vào ngày hết hạn — là điều đáng để chú ý, vì vị thế gamma có thể làm tăng khả năng giá giữ trong một dải hẹp. Phản ứng trước bất kỳ động thái nào ra khỏi đường 200 giờ sẽ rất đáng chú ý. Những sự từ chối mạnh có thể thu hút nhiều đặt cược đầu cơ hơn, trong khi một sự bứt phá có thể nhanh chóng dẫn đến các lệnh dừng lỗ hoặc kích hoạt điều chỉnh trong hồ sơ biến động thực tế. Chúng ta nên nhận thức rằng hiện tại sự hao mòn thời gian sẽ bắt đầu hoạt động mạnh hơn, đặc biệt trên các strike được ghi chú. Áp lực này có thể thay đổi cách mà giao ngay tương tác với các mức đó, đặc biệt trong điều kiện thanh khoản mỏng hoặc trong các giai đoạn trước khi hết hạn khi vị thế vẫn lỏng lẻo. Do đó, các nhà tham gia có vị thế xung quanh EUR/USD có thể thấy việc khám phá các chiến lược delta trung tính hoặc hedging delta thường xuyên hơn qua các phiên tiếp theo là hữu ích, tùy thuộc vào sự đối xứng của sách của họ. Chỉ báo kỹ thuật và rủi ro sự kiện vẫn đang được định thời rất sát sao trong tuần này. Chính trong những hành lang hẹp này mà phần lớn năng lượng giá đang tích tụ. Bất kỳ sự bứt phá cơ học nào ra ngoài các mức đã biết không nên được coi nhẹ, do sự gần gũi của cả hỗ trợ mềm ở dưới và khối lượng mở trên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các công ty Mỹ được báo cáo đang cổ vũ việc giảm thuế quan đối với Việt Nam như một lựa chọn thay thế cho Trung Quốc. Một bức thư từ Phòng Thương mại Mỹ tại Hà Nội cho thấy Việt Nam đã trở thành một đối tác giá trị trong việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng. Bức thư lập luận rằng các mức thuế quan không nên làm suy yếu các mục tiêu chính sách về việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng trong khu vực Ấn Độ – Thái Bình Dương. Quan điểm này xuất hiện giữa bối cảnh chi phí nhập khẩu gia tăng do các chính sách thương mại gần đây. Các công ty Mỹ đang tìm kiếm các lựa chọn tiết kiệm chi phí, với Việt Nam trở thành một lựa chọn hấp dẫn trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ – Trung đang diễn ra. Các mức thuế 46% ban đầu của Việt Nam có thể gây cản trở cho các công ty Mỹ muốn tránh những chi phí này. Việc giảm thuế quan được yêu cầu phản ánh lo ngại về hiệu quả của một thỏa thuận thương mại tiềm năng giữa Mỹ và Trung Quốc. Tác động của việc tạm dừng 90 ngày trong tình hình thương mại vẫn còn không chắc chắn. Những gì chúng ta thấy ở đây là một mô hình cảm xúc đang thay đổi xung quanh các chiến lược thương mại, buộc các công ty phải tìm kiếm những lựa chọn khả thi hơn. Với các hoạt động chịu áp lực từ các mức thuế nhập khẩu, trọng tâm đã chuyển hướng mạnh mẽ đến những quốc gia có thể cung cấp một số sự giảm bớt về chi phí. Việt Nam đã nổi lên, không phải ngẫu nhiên, mà là nhờ vào cơ sở sản xuất đang phát triển và khả năng phản ứng nhanh chóng. Bức thư của phòng thương mại không chỉ là một sự vận động — mà còn là một chỉ báo rằng các công ty đang chủ động định vị lại, dự đoán rằng các phụ thuộc dài hạn nên có sự thay đổi. Lập luận cơ bản rất đơn giản: thuế cao đối với Việt Nam có thể có những hậu quả không mong muốn. Chúng có thể vô tình hạn chế các mục tiêu mà Mỹ đang ủng hộ — cụ thể là, các tuyến nguồn cung đa dạng hơn. Khi các nhà hoạch định chính sách dần dần điều chỉnh quan điểm của họ, trở nên rõ ràng rằng những sức ép ngắn hạn để có được lợi thế thương lượng có thể không tương thích với các chiến lược thích ứng trung hạn của các doanh nghiệp. Việc tạm dừng các cuộc đàm phán, mặc dù được cấu trúc như một khoảng không gian để thở, đã không mang lại sự rõ ràng. Thay vì mang lại sự cứu trợ hay giải quyết, sự chậm trễ để lại các thị trường lơ lửng giữa các kịch bản. Không có sự tiến bộ cụ thể nào cũng như không có sự quay trở lại. Điều đó có thể giữ cho các biện pháp biến động ngụ ý không ổn định, đặc biệt trong các lĩnh vực liên quan đến hàng hóa nhạy cảm với thuế quan. Vì vậy, đối với những người trong chúng ta đang quan sát dòng chảy và vị trí, tuần này và tuần sau cung cấp một cửa sổ nơi chiến thuật quan trọng hơn xu hướng. Phản ứng giá có thể nghiêng nhiều hơn về các tiêu đề hoặc sự chuyển đổi chính sách hơn là các yếu tố cơ bản. Các thành phần thị trường có thể chứng kiến những đợt tái vị trí ngắn hạn khi các động thái chiến thuật xuất hiện tùy thuộc vào ngôn từ từ cả hai bên hoặc bất kỳ sự sửa đổi nào trong vị trí thuế quan. Bất kỳ bình luận nào từ Washington hoặc Hà Nội có thể thúc đẩy việc định giá lại, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghiệp liên quan đến liên kết châu Á – Thái Bình Dương. Thay vì theo đuổi những quỹ đạo dài hơn ngay bây giờ, việc theo dõi các hợp đồng ngắn hạn sẽ hợp lý hơn, đặc biệt là nơi mà các đầu vào chi phí và biên lợi nhuận đang được cân bằng chặt chẽ. Chênh lệch có thể mở rộng khi tâm lý phân tán. Như chúng ta đã thấy trước đây trong các giai đoạn tương tự, phản ứng không đồng nhất và không nhất thiết phải truyền qua ngay lập tức để cân bằng lại các chỉ số. Điều này làm cho việc lựa chọn mức giá và các khoảng thời gian hết hạn trở nên quan trọng hơn. Việc tiếp xúc dài hạn ở giai đoạn hiện tại có thể mang lại nhiều rủi ro hơn là phần thưởng nếu không có sự rõ ràng. Ngay cả một sự thay đổi nhỏ trong ngôn ngữ thuế cũng có khả năng gây ra những điều chỉnh có thể đo lường được trên các rổ liên quan. Chúng tôi đang theo dõi khối lượng một cách chặt chẽ, đặc biệt là ở các lĩnh vực mà tâm lý có thể xoay chuyển nhanh chóng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đức, Pháp và Thụy Sĩ sẽ có ngày lễ ngân hàng vào thứ Hai Phục Sinh. Mặc dù vậy, cả hai sàn giao dịch Xetra và Euronext vẫn sẽ mở cửa, cho phép giao dịch diễn ra như kế hoạch trong tuần thứ hai của tháng Sáu. Đồng đô la đang trải qua một sự giảm nhẹ về sức mạnh, với tâm lý rủi ro có vẻ cẩn trọng hơn. Hiện tại, sự chú ý đang dồn vào các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc diễn ra tại London. Sự kiện này được coi là sự kiện rủi ro chính cho sự khởi đầu của tuần.

Ảnh Hưởng Đến Thị Trường Châu Âu

Khi các địa điểm giao dịch trên khắp châu Âu vẫn hoạt động, nhưng lực lượng lao động rút ngắn và khối lượng giao dịch thưa thớt vào thứ Hai có thể vẫn tạo ra một sự bình tĩnh giả tạo trong hành động giá ban đầu. Việc một số khu vực quan sát Ngày Thứ Hai Phục Sinh có thể khiến các bàn giao dịch yên tĩnh hơn, nghĩa là các biến động có thể mang tính cơ học hơn là được thúc đẩy một cách suy nghĩ bởi các yếu tố căn bản. Điều đó tạo ra không gian cho sự định giá sai, đặc biệt là trong các công cụ nhạy cảm với thanh khoản ngắn hạn. Chúng tôi thường thấy trong những môi trường như vậy, việc phát hiện giá bị ảnh hưởng không cân xứng bởi dòng tiền từ các tổ chức thay vì thông tin mới. Trong khi đó, sức mạnh của đồng đô la đã được làm dịu lại. Việc rút lui gần đây của đô la dường như liên quan đến việc điều chỉnh vị trí mềm hơn và sự giảm bớt tương đối trong kỳ vọng lạm phát. Lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm, mặc dù khiêm tốn, thúc đẩy các nhà giao dịch tiền tệ hạn chế rủi ro, đặc biệt trong các chiến lược carry có đòn bẩy. Thị trường quyền chọn đang cho thấy một sự tăng nhẹ về độ biến động ngụ ý đối với các cặp tiền tệ chính, gợi ý rằng sự không chắc chắn xung quanh vị trí của ngân hàng trung ương vẫn chưa được giải quyết. Trong bối cảnh vĩ mô rộng hơn, các cuộc họp song phương giữa các cố vấn thương mại từ Mỹ và Trung Quốc đang thu hút sự chú ý lớn hơn. Với London là nơi tổ chức lựa chọn lần này, kỳ vọng nghiêng về việc tiến bộ dần dần, chứ không phải các diễn biến đáng kể. Bất kỳ đề cập nào đến trợ cấp theo ngành, quyền sở hữu trí tuệ hoặc kiểm soát xuất khẩu sẽ được phân tích ngay sau đó. Powell và các đồng nghiệp của ông đã giữ vững thông điệp gần đây. Việc cắt giảm lãi suất vẫn không nằm trên bàn hiện tại, ngay cả khi những số liệu sản xuất chậm lại và tâm lý tiêu dùng lung lay tạo ra những câu hỏi từ thị trường trái phiếu. Đối với chúng tôi, phần ngắn của đường cong đã đặc biệt lo lắng, phản ứng đầu tiên với các phát biểu dovish, nhưng sau đó nhanh chóng quay trở lại khi dữ liệu vững chắc không cung cấp hỗ trợ. Tuy nhiên, rủi ro đảo ngược đã giảm nhẹ, ít nhất cho đến khi các số liệu tháng Sáu cung cấp thêm hướng đi.

Triển Vọng Đối Với Các Quyền Chọn Lãi Suất

Chúng tôi nhận thấy rằng độ biến động ngắn hạn đã nhích lên đặc biệt trong các quyền chọn lãi suất của Mỹ – điều này có thể không gây bất ngờ, vì không gian này vẫn nhạy cảm với các thông điệp chính sách chuyển động nhanh. Khi các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra, bất kỳ phát biểu nào có giọng điệu bất đồng cơ cấu có thể đẩy kỳ vọng lãi suất một lần nữa. Chúng tôi kỳ vọng hợp đồng tương lai hai năm sẽ chịu tác động lớn nhất từ những sự thay đổi như vậy với phản ứng beta cao hơn. Nhìn qua kênh đào, dữ liệu PMI nhanh từ khu vực eurozone dự kiến vào giữa tuần có thể thách thức sự ổn định mà chúng tôi đã thấy trong hợp đồng tương lai Bund. Các nhà kinh tế đang dự đoán một sự giảm nhẹ trong dịch vụ nhưng có khả năng phục hồi vừa phải trong các khảo sát về ngành xây dựng. Các thỏa thuận lãi suất kỳ hạn đã bắt đầu định giá một con đường tăng lãi suất kém quyết liệt hơn cho ECB, và bất kỳ sự sai lệch nào trong dữ liệu sẽ củng cố hoặc không phá vỡ định giá này. Các nhà giao dịch nắm giữ gamma trong các hợp đồng hoán đổi liên quan đến EUR có thể muốn xem xét lại hồ sơ hết hạn của họ khi các số liệu này đến gần. Đối với chúng tôi, những phiên giao dịch sắp tới ít về việc theo dõi xu hướng và nhiều hơn về việc đọc sự tinh tế trong các công bố theo lịch trình và các tiêu đề không theo lịch. Máy móc và thuật toán có thể cung cấp làn sóng phản ứng đầu tiên, nhưng vẫn chính những dòng chảy tùy ý xác định nơi mọi thứ kết thúc trong giờ giao dịch tại London. Chúng tôi đặc biệt thận trọng với các kích hoạt tự động xung quanh các mức kỹ thuật trong hợp đồng tương lai yen đô la và trái phiếu kho bạc mười năm, điều này có xu hướng khuếch đại các biến động vốn đã được kiểm soát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Năm, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc giảm 0,1% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức dự đoán giảm 0,2%. Cán cân thương mại đạt 103,2 tỷ USD, cao hơn dự đoán 101,3 tỷ USD. GDP quý 1 của Nhật Bản được điều chỉnh giảm 0,2%, tốt hơn mức -0,7% dự kiến. Tài khoản vãng lai tháng Tư cho thấy thặng dư 2258,0 tỷ yên, tuy nhiên thấp hơn mức dự đoán 2563,9 tỷ yên. Doanh số sản xuất quý 1 của New Zealand tăng 2,4%, vượt qua mức tăng 1,1% trước đó. Thị trường trải qua những thay đổi nhỏ, vàng giữ vững ở mức 3309 USD và lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm 1,4 điểm cơ bản xuống 4,49%. Giá dầu thô WTI giảm nhẹ 8 cent xuống 64,49 USD. Trong cuộc đua thị trường, yên Nhật là người dẫn đầu trong khi đô la Mỹ tụt lại phía sau. Australia và một số phần của châu Âu đang trong kỳ nghỉ lễ, nhưng dữ liệu từ châu Á đảm bảo rằng tuần này bắt đầu với một số biến động. Deflation ở Trung Quốc vẫn tiếp tục diễn ra với giá cả giảm, nhưng vẫn duy trì thặng dư thương mại mạnh mẽ. Sự lạc quan đã xuất hiện từ triển vọng hòa bình thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc trước thềm hội nghị G7. Mặc dù đô la Mỹ yếu hơn, nhưng thị trường chứng khoán Trung Quốc và Nhật Bản đã ghi nhận sự tăng trưởng. Những chỉ số kinh tế gần đây cung cấp một bức tranh rõ nét hơn về nhịp sống tài chính của châu Á. Lạm phát chính ở Trung Quốc tiếp tục yếu đi, như thể hiện qua sự giảm nhẹ trong Chỉ số Giá tiêu dùng tháng trước. Mặc dù sự sụt giảm không sâu như các thị trường đã chuẩn bị, nhưng nó củng cố áp lực đang diễn ra đối với nhu cầu trong nước. Các công ty có thể vẫn do dự trong việc chuyển giao chi phí cao hơn, và người tiêu dùng vẫn thận trọng. Một điểm sáng đến từ số liệu thương mại của Bắc Kinh. Thặng dư, vượt dự báo, ám chỉ hoạt động xuất khẩu mạnh hơn hoặc nhu cầu nhập khẩu giảm. Dù sao, điều này nhấn mạnh sự kiên cường trong các lĩnh vực ngoại giao, ngay cả khi hành vi tiêu dùng đang bị tác động. Trong khi đó, nền kinh tế Nhật Bản đã giảm nhẹ trong quý đầu năm, nhưng không mạnh như đã nghĩ. Việc điều chỉnh này cho thấy mức độ kéo nội bộ ít hơn so với ban đầu. Điều này được phản ánh trong thặng dư tài khoản vãng lai, mặc dù yếu hơn so với dự đoán, nhưng vẫn cực kỳ ở trạng thái tích cực. Tổng thể, nó ám chỉ một sự cân bằng vẫn còn khỏe mạnh giữa các tài khoản ngoại và nội địa của Nhật Bản. New Zealand đưa ra một ghi chú lạc quan với sản lượng sản xuất quý một tăng 2,4%. Đây là một con số gấp đôi mức tăng trước đó và có thể giúp thúc đẩy hoạt động trong quý hai, nếu chi phí đầu vào giữ ổn định. Chuyển sang thị trường toàn cầu, phản ứng đã tương đối im ắng, mặc dù không thiếu các tín hiệu định hướng. Các kim loại quý giữ vững, lãi suất ở Mỹ giảm nhẹ và giá dầu cũng giảm. Có vẻ như các nhà đầu tư đang chờ đợi một chất xúc tác trước khi cam kết—có thể là những phát biểu từ ngân hàng trung ương trong tương lai hoặc những dấu hiệu tiếp theo từ nền tảng sản xuất của châu Á. Tuy nhiên, các chuyển động tiền tệ lại có phần tiết lộ hơn. Yên Nhật vượt trội hơn các đồng khác, nhích lên khi người tham gia đánh giá được sự ổn định tốt hơn trong các chỉ số kinh tế của Tokyo và có thể dự đoán việc nới lỏng sẽ ít quyết liệt hơn trong tương lai. Ngược lại, đồng đô la có dấu hiệu yếu đi, một phản ứng tiềm năng đối với sự giảm trong lợi suất trái phiếu và kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn trong mùa hè tới. Với một số phần của thế giới đang quan sát các ngày lễ công cộng, khối lượng giao dịch tại địa phương đã mỏng hơn vào đầu tuần. Nhưng ngay cả giao dịch nhẹ cũng không ngăn cản những dấu hiệu của sự biến động, đặc biệt là trong phiên giao dịch châu Á.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cán cân thương mại của Trung Quốc trong tháng 5 đã vượt qua mong đợi, đạt 103.2 tỷ USD so với dự đoán 101.3 tỷ USD. Cán cân thương mại trước đó là 96.1 tỷ USD. Xuất khẩu tính bằng USD tăng 4.8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với mức tăng 5.0% mong đợi. Ngược lại, nhập khẩu tính bằng USD giảm 3.4% so với cùng kỳ năm trước, lớn hơn mức giảm dự đoán 0.9%.

Đo lường và Xu hướng Thương mại

Khi được đo bằng nhân dân tệ, xuất khẩu tăng 6.3% trong khi nhập khẩu giảm 2.1%. Thặng dư thương mại với Hoa Kỳ đạt 18.01 tỷ USD, giảm từ 20.46 tỷ USD trong tháng 4. Xuất khẩu sang Hoa Kỳ chứng kiến sự giảm mạnh 34.5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5, sau mức giảm 21% trong tháng 4. Cuộc chiến thương mại đã làm giảm nhập khẩu, mặc dù những thay đổi này không làm thay đổi đáng kể động lực thương mại toàn cầu. Xuất khẩu tiếp tục cho thấy một mức độ kiên cường, vẫn giữ được sự tích cực mặc dù không đạt được dự báo. Sự khác biệt giữa mong đợi và thực tế trong tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước—4.8% thực hiện so với 5.0% mong đợi—là không lớn, nhưng vẫn đáng để xem xét kỹ lưỡng. Nhập khẩu, tuy nhiên, cho thấy một câu chuyện khác. Mức giảm 3.4%, vượt xa mức giảm 0.9% dự báo, cho thấy nhu cầu nội bộ yếu hơn hoặc các xu hướng điều chỉnh tồn kho, có thể là cả hai. Khi được chuyển đổi sang tiền tệ địa phương, sự tương phản trở nên rõ ràng hơn. Tăng trưởng xuất khẩu trông có vẻ mạnh mẽ hơn một chút bằng nhân dân tệ, với mức 6.3%, nhưng sự giảm trong nhập khẩu mềm hơn, chỉ giảm 2.1%. Các biến động tiền tệ chắc hẳn đã góp phần. Điều này cho thấy sự thay đổi giá trị nhân dân tệ tiếp tục giảm bớt một phần áp lực lên khả năng cạnh tranh của xuất khẩu, trong khi ảnh hưởng khác nhau đến chi phí nhập khẩu. Chuyển sự chú ý đặc biệt sang các dòng chảy song phương đang thay đổi với Hoa Kỳ. Sự thu hẹp của thặng dư thương mại xuống 18.01 tỷ USD từ mức 20.46 tỷ USD trong tháng 4 có vẻ liên quan đến sự suy yếu mạnh mẽ trong các lô hàng xuất khẩu. Một sự sụt giảm hai con số liên tiếp—xuất khẩu sang Hoa Kỳ giảm 34.5% lần này, sau một cú giảm 21% một tháng trước—đưa ra một xu hướng rõ ràng và có thể đo lường được. Thời gian càng lâu, việc tranh luận về sự đảo ngược ngắn hạn trong mối quan hệ thương mại này càng khó khăn hơn.

Hệ quả Thị trường và Chiến lược

Điều này có ý nghĩa gì, thực tế mà nói? Chúng tôi nhận thấy rằng tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc vẫn có thể hỗ trợ cân bằng thương mại tổng thể nhờ quy mô lớn, nhưng phần lớn sự hỗ trợ này đến từ các đối tác khác hoặc dữ liệu điểm đến ít minh bạch hơn. Khi một thị trường lớn chứng kiến xuất khẩu giảm hơn một phần ba, sự chú ý tự nhiên sẽ chuyển sang các người mua thay thế hoặc các dòng chảy thương mại có sự ảnh hưởng của nhà nước. Từ nơi chúng tôi đứng, sự pha trộn này—xuất khẩu thấp hơn một chút so với dự đoán, nhập khẩu yếu hơn không mong đợi—là điều khiến cần thận trọng. Nó phản ánh một môi trường toàn cầu vẫn đang tìm kiếm sự ổn định, với Trung Quốc đặc biệt cho thấy một số dấu hiệu hạ nhiệt nội bộ mặc dù hiệu suất bên ngoài vẫn trên xu hướng. Chúng tôi không thấy nhu cầu dẫn dắt lạm phát một cách rộng rãi trong số liệu nhập khẩu của Trung Quốc, và điều đó để lại ít chỗ cho các cược về việc tăng sản xuất dẫn dắt đầu vào. Trong những tuần tới, có thể có nhiều biến động xung quanh lãi suất kỳ hạn và lợi suất tương đối. Hãy nhớ rằng, sự khác biệt giữa nhu cầu thực và xuất khẩu danh nghĩa chưa bao giờ rộng như vậy trong các chu kỳ gần đây. Đối với bất kỳ ai ngồi trước màn hình giao dịch, phía bên phải của đường cong vừa trở nên hoạt động hơn và kém khoan dung hơn. Hãy chú ý không chỉ vào khối lượng, mà còn vào biên lợi nhuận và thời gian giao hàng kỳ hạn. Bất kỳ sự thắt chặt nào ở đó, hoặc trì hoãn, có thể làm trầm trọng hơn sự mất cân bằng đã được ghi nhận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Hang Seng của Hong Kong đã tăng 1,4%, được thúc đẩy bởi những phát triển tích cực trong quan hệ thương mại Mỹ – Trung. Kỳ vọng đang cao cho các cuộc đàm phán sắp tới tại London, nơi các phó chủ tịch thương mại quan trọng của cả hai quốc gia sẽ gặp nhau, bắt đầu từ thứ Hai. Các cuộc nói chuyện dự kiến sẽ kéo dài trong suốt tuần, với lãnh đạo Mỹ bày tỏ sự tự tin trong các cuộc thảo luận. Sự lạc quan này đã ảnh hưởng đến các cổ phiếu của Mỹ, dẫn đến một sự tăng trưởng trên thị trường Trung Quốc, cho phép họ đạt được mức chưa thấy kể từ tháng Ba. Động lực hiện tại cho thấy rằng các đỉnh cao trước đó từ tháng Ba nằm trong tầm với của thị trường. Phản ứng tích cực của thị trường phản ánh niềm hy vọng cao xung quanh các cuộc đàm phán thương mại. Sự tăng trưởng gần đây trong chỉ số Hang Seng phản ánh nhiều hơn là sự nhiệt tình ngắn hạn – nó chỉ ra sự tự tin ngày càng tăng gắn liền trực tiếp với cuộc đối thoại thương mại được phục hồi. Với các cuộc thảo luận dự kiến sẽ bắt đầu tại London, và kỳ vọng đã được áp dụng vào vị trí thị trường, chúng tôi nhận thấy rằng tương lai đã bắt đầu hấp thụ nhiều hy vọng gắn liền với kết quả tích cực trong các cuộc đàm phán. Các thị trường không chỉ phản ứng với tâm lý mà còn với sự tiếp cận rõ ràng giữa các bên tham gia. Chuyển động rộng lớn trong cổ phiếu và chỉ số liên quan đến giao dịch Trung Quốc cho thấy một cái nhìn hướng tới tương lai – một cái nhìn được hướng dẫn bởi sự giảm căng thẳng và việc mở ra các kênh mà trước đó đã bị tắc nghẽn. Khi các phó chủ tịch thương mại này bắt đầu các cuộc nói chuyện trong những ngày tới, các chỉ số sớm cho thấy các nhà đầu tư đã bắt đầu định giá vào một sự giảm bớt cụ thể của ngôn ngữ trước đó. Chúng tôi đã thấy sự di chuyển vào các cấu trúc quyền chọn đã mở rộng xung quanh phiên họp châu Á, dựa trên giả định về sự giảm biến động thương mại. Mặc dù điều này đã được kích thích bởi sự lạc quan ngoại giao, một cái nhìn cẩn thận về sự biến động ngụ ý sẽ cần thiết trong suốt tuần, đặc biệt là xung quanh các khu vực hết hạn giữa tuần. Các nhà giao dịch nên xem xét kỹ lưỡng các thay đổi trong hình dạng của đường cong tương lai, đặc biệt là trong các hợp đồng phái sinh liên kết với cổ phiếu có tiếp xúc đến đại lục hoặc gián tiếp đến các công ty Mỹ có dấu chân lớn tại châu Á. Phản ứng này đặt ra tầm quan trọng tăng thêm về cách mà áp lực cầu phân bổ qua các lĩnh vực – rõ ràng nhất là trong công nghệ và tài chính. Chúng tôi đã quan sát thấy khối lượng lớn hơn trong các quyền chọn được cấu trúc xung quanh các khu vực này, đặc biệt là nơi mà lãi suất mở còn thưa thớt trong những tuần gần đây. Những chuyển biến như vậy không phải là ngẫu nhiên; chúng phản ánh một sự đánh giá lại rủi ro giá trong ngắn hạn đến trung hạn. Dự đoán trước đó của Wang về thiên hướng trung lập đến tích cực đã được xác nhận ở đây thông qua sự tăng trưởng sớm, nhưng độ dốc của sự lạc quan đó sẽ phụ thuộc vào việc các bên đối tác đưa ra những điểm nói cụ thể. Nếu chúng ta coi nhận xét của Powell vào tuần trước như một dấu hiệu – dù có ý định hay không – một sự neo chặt chẽ của kỳ vọng có thể xuất hiện, giới hạn một số sự trôi dạt thường thấy sau cuộc họp trong phản ứng của thị trường. Điều chúng ta cần theo dõi chặt chẽ, ngoài phiên mở cửa vào thứ Hai, là liệu sự sắp xếp sớm giữa cổ phiếu và phái sinh có duy trì được sự hài hòa dưới sức nặng của các tín hiệu chính sách thực sự hoặc sự lệch lạc tin tức hay không. Tùy thuộc vào ai dẫn dắt các cuộc thảo luận và cách mà các điểm nói được chuyển tải đến báo chí, chúng ta có thể cần đánh giá lại rủi ro gamma ngắn hạn của mình trước khi hết hạn diễn ra. Sự nén gần đây của độ lệch trong việc tiếp xúc chỉ số để lại ít biên độ nếu kết quả thay đổi thậm chí chỉ một chút so với sự hợp tác dự kiến. Tuy nhiên, chúng ta vẫn chưa ở cấp độ mà các vị thế do sợ hãi đang bị tháo gỡ một cách mạnh mẽ. Khối lượng vẫn nằm trong các băng tần thoải mái như đã thấy ngay trước mức cao tháng Ba. Vẫn còn không gian cho sự định giá sai, đặc biệt là giữa các sản phẩm cơ sở chưa chuyển động một cách đồng bộ với chỉ số chuẩn. Nếu những phát triển ngoại giao không đạt yêu cầu hoặc kéo dài vào sự mơ hồ, các dòng chảy phòng ngừa delta có thể chống lại chúng ta trước khi sự rõ ràng hoàn toàn xuất hiện. Khi các cuộc họp bắt đầu, chúng ta nên linh hoạt, theo dõi cách mà các chênh lệch lịch dài hạn phát triển, sử dụng điều đó để hướng dẫn thiên hướng trong hai đến ba tuần tới. Hiện tại, độ lệch chỉ ra rằng có nhiều mua vào bảo vệ xu hướng tăng hơn so với những gì chúng ta đã thấy kể từ Q1, một dấu hiệu cho thấy sự lạc quan có sức nặng – mặc dù chỉ đủ mạnh để thiên hướng vẫn nhẹ nhàng theo chiều dài.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.