Chỉ số Nikkei của Nhật Bản đã đạt mức cao kỷ lục mới là 44.000. Chỉ số Topix cũng đã tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay. Thủ tướng Ishiba đã từ chức vào cuối tuần qua. Sự thay đổi lãnh đạo ở Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, có thể làm yếu đồng yên.

Giảm Lợi Suất Trái Phiếu Chính Phủ

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đang giảm khi cổ phiếu đạt mức kỷ lục. Tình hình kinh tế hiện tại phản ánh tăng trưởng và những thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền tệ. Với chỉ số Nikkei vượt qua 44.000, chúng ta thấy một tín hiệu rõ ràng về động lực tăng trưởng mạnh mẽ. Xu hướng này cho thấy nên xem xét các vị thế mua, chẳng hạn như mua quyền chọn gọi trên chỉ số để tận dụng những khoản lợi nhuận tiếp theo. Chỉ số hiện đã tăng hơn 20% tính từ đầu năm, cho thấy sức mạnh đứng sau đợt tăng giá này. Tiềm năng cho đồng yên yếu hơn là một yếu tố chính thúc đẩy cổ phiếu Nhật Bản, làm tăng giá trị lợi nhuận từ nước ngoài cho các nhà xuất khẩu. Khi đồng yên đã yếu hơn mức 155 so với đô la, chúng ta đang xem xét các hợp đồng phái sinh tiền tệ có lợi từ sự suy giảm này. Điều này có thể bao gồm việc mua quyền chọn gọi trên cặp USD/JPY.

Biến Động Chính Trị và Lo Ngại Thị Trường

Tuy nhiên, sự từ chức của Thủ tướng đã tạo ra sự không chắc chắn chính trị đáng kể, điều này có thể làm rung chuyển tình hình. Chỉ số Biến động Nikkei đã tăng 15% kể từ thông báo từ chức, phản ánh sự lo ngại của thị trường. Điều này cho thấy rằng việc mua straddles hoặc strangles có thể là một chiến lược thông minh dựa trên sự dao động giá tăng cao theo cả hai hướng. Tất cả điều này phụ thuộc vào động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, hiện đang bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi lãnh đạo. Chúng ta nhớ nhiều lần trong vài năm qua khi một bước ngoặt về chính sách đã được kỳ vọng, nhưng BOJ vẫn giữ vững lập trường chính sách tiền tệ nới lỏng. Bất kỳ tín hiệu nào về một thay đổi, đặc biệt là với lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, sẽ là yếu tố quan trọng nhất cho các vị thế của chúng tôi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Pháp đã gặp thất bại sau khi mất phiếu tín nhiệm trong quốc hội, dẫn đến việc tìm kiếm một người thay thế. Tổng thống Macron được giao nhiệm vụ tìm một Thủ tướng mới chấp nhận được bởi các phe phái đang nắm quyền, nếu không một cuộc bầu cử có thể được yêu cầu. Giữa sự không chắc chắn chính trị này, Fitch dự kiến sẽ xem xét xếp hạng tín dụng quốc gia của Pháp vào thứ Sáu. Mặc dù tình hình hỗn loạn vẫn đang diễn ra, đồng euro cho thấy sự kiên cường và duy trì ổn định, với tỷ giá EUR/USD xung quanh mức 1.1770.

Đánh giá rủi ro

Với việc Fitch xem xét xếp hạng tín dụng quốc gia của Pháp vào thứ Sáu, chúng ta cần dự đoán sự biến động gia tăng. Chênh lệch giữa trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm và trái phiếu Bund của Đức là chỉ báo chính, và nó đã mở rộng về mức 75 điểm cơ bản mà chúng ta đã thấy trong những căng thẳng chính trị tương tự vào năm 2024. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang định giá rủi ro cao hơn trước quyết định. Sự mạnh mẽ của đồng euro dường như không liên quan đến các rủi ro chính trị đang nổi lên trong nền kinh tế lớn thứ hai ở châu Âu. Biến động ngụ ý trên các tùy chọn EUR/USD kỳ hạn một tháng vẫn ở mức thấp, gần đây dao động quanh mức 6.2%, điều này khiến cho việc mua bảo vệ giảm giá trở nên tương đối tốn ít. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn bán euro để bảo hiểm trước những bất ngờ tiêu cực từ cả lĩnh vực chính trị lẫn thông báo xếp hạng của Fitch. Chúng ta phải nhớ rằng Fitch đã hạ xếp hạng của Pháp xuống AA- vào tháng 4 năm 2023, với lý do là nợ công cao và tình trạng bế tắc chính trị. Tỷ lệ nợ trên GDP của Pháp từ đó đã chật vật để giảm dưới 110%, và sự bất ổn hiện tại chỉ làm gia tăng những mối lo ngại tài chính kéo dài này. Một lần hạ xếp hạng khác hoặc thậm chí một triển vọng tiêu cực là khả năng rất thực tế.

Chiến lược thị trường trong bối cảnh không chắc chắn

Sự thỏa mãn của thị trường cũng có thể tạo điều kiện cho một đợt phục hồi mạnh mẽ nếu Tổng thống Macron quản lý để bổ nhiệm một Thủ tướng thân thiện với thị trường. Với rủi ro nhị phân của việc bán tháo hoặc phục hồi, việc cấu trúc các giao dịch mang lại lợi nhuận từ một biến động lớn theo cả hai hướng, chẳng hạn như chiến lược long straddle trên chỉ số CAC 40, là một chiến lược hợp lý. Điều này giúp chúng ta tận dụng chính sự không chắc chắn, thay vì đặt cược vào một kết quả cụ thể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm trong tuần này giữa sự mong đợi về các hành động tiềm năng sau những tiết lộ liên quan đến Epstein. Mặc dù những lo ngại này, thị trường vẫn ổn định khi Trump chuyển hướng chú ý bằng cách tweet về bóng đá. Các đồng tiền châu Âu và các đồng tiền khác, bao gồm EUR, GBP và AUD, đã mạnh lên so với USD. Trong khi đó, FT báo cáo rằng Trump thúc đẩy mức thuế tối thiểu 15-20% đối với hàng hóa EU, điều này đã khiến EUR/USD giảm.

Ảnh hưởng đối với cổ phiếu Nhật Bản

Các cổ phiếu Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục, với Nikkei đạt các kỷ lục mới. Giá tương lai lúa mì tăng do tiến độ thu hoạch và gia tăng sản lượng ở Ukraine, trong khi giá cà phê tăng vọt do điều kiện khô hạn ở Brazil. Ngược lại, giá gỗ giảm 10%, cho thấy có thể xảy ra một sự chậm lại trong nền kinh tế. Goldman Sachs đang tập trung vào các quản lý tài sản thay thế và các công ty nợ lãi suất cao để kiếm lợi nhuận trước năm kết thúc, với giá vàng tăng 37% từ đầu năm. Trump bày tỏ sự không hài lòng về tình hình Nga-Ukraine, khi các nhà lãnh đạo EU lên kế hoạch thăm Mỹ. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ duy trì ngưỡng cao cho lãi suất âm, và Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Có những cảnh báo rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể hoãn lại việc giảm lãi suất, ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường. Kỳ vọng áp đảo là về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ từ Fed, với một số ngân hàng gọi cho ba lần cắt giảm trước khi năm kết thúc. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất 85% về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản trong tháng này, thúc đẩy sự suy yếu của đồng đô la. Chúng ta nên chuẩn bị cho sự yếu kém liên tục thông qua các tùy chọn trên chỉ số đô la hoặc bán khống USD so với các loại tiền tệ có ngân hàng trung ương ít diều chỉnh hơn.

Các cơ hội trong giao dịch tiền tệ

Euro hiện đang là một giao dịch phức tạp do các tín hiệu mâu thuẫn giữa đô la yếu và các mức thuế mới khả thi của Mỹ. Sự không chắc chắn này được phản ánh trong Chỉ số Biến động EuroCurrency CBOE, đã tăng 15% trong tuần qua. Chúng ta thấy có cơ hội sử dụng straddles hoặc strangles trên EUR/USD để kiếm lời từ một động thái lớn theo cả hai hướng, đặc biệt với việc các nhà lãnh đạo EU thăm Mỹ vào tuần tới. Tăng 37% của vàng từ đầu năm là một xu hướng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi lãi suất thực giảm và lo lắng địa chính trị. Động thái này gợi nhớ đến giai đoạn 2019-2020 khi Fed cũng đang nới lỏng chính sách mạnh mẽ. Chúng ta có thể tiếp tục theo đuổi động lực này bằng cách mua hợp đồng tương lai vàng hoặc các tùy chọn gọi, vì dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy dòng vốn đầu tư đang tăng tốc. Trong cổ phiếu, động lực rõ ràng nằm ở những cái tên được thúc đẩy bởi AI như Broadcom, nhưng chúng ta nên cẩn thận với thị trường rộng lớn hơn. Nikkei của Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục khác có thể là một tín hiệu để chốt lời hoặc phòng ngừa. Chúng ta có thể sử dụng các spread gọi trên các quỹ ETF công nghệ để tham gia vào cơn sốt AI với rủi ro đã được xác định, trong khi xem xét các tùy chọn đặt trên Nikkei để bảo vệ trước sự giảm giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Theo nhà đàm phán thương mại Nhật Bản Akazawa, thuế của Mỹ đối với hàng hóa Nhật Bản, bao gồm cả ô tô, sẽ giảm vào ngày 16 tháng 9. Cập nhật này phù hợp với các báo cáo trước đó. Tỷ giá USD/JPY hiện đang giảm nhẹ, giao dịch ở mức khoảng 147.30. Mặc dù mức thuế giảm, các tranh chấp thương mại giữa Nhật Bản và Mỹ vẫn chưa được giải quyết. Trong khi Washington đã phát hành lệnh hành pháp liên quan đến thuế ô tô, không có hành động nào được thực hiện về tình trạng quốc gia được ưu đãi nhất đối với dược phẩm và vi mạch, một tình huống vẫn không thay đổi.

Diễn biến giá cả và các yếu tố kinh tế cơ bản

Với thông tin về việc giảm thuế của Mỹ đối với hàng hóa Nhật Bản đã được phản ánh phần lớn vào thị trường, chúng tôi nhận thấy sự giảm nhẹ của USD/JPY xuống 147.30 là một phản ứng tạm thời. Những gì thực sự quan trọng không phải là thông báo giảm thuế mà là các yếu tố kinh tế cơ bản sẽ chi phối khi thông tin này trở nên chính thức vào ngày 16 tháng 9. Do đó, chúng ta cần thận trọng khi dự đoán sự mạnh lên đáng kể của đồng yên chỉ từ phát triển này. Bức tranh kinh tế cơ bản cho thấy đồng đô la có thể sẽ tìm thấy hỗ trợ sớm. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát của Mỹ trong tháng 8 năm 2025 có phần nóng hơn chút với tỷ lệ 3.4%, và thị trường hiện đang định giá khả năng 70% rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ổn định cho đến hết năm. Điều này trái ngược hoàn toàn với tình hình của Nhật Bản, nơi nền kinh tế đang có dấu hiệu chậm lại. Các số liệu gần đây của Nhật Bản cũng không khả quan, với tăng trưởng GDP quý hai năm 2025 đạt tỷ lệ chưa đến 0.8% theo năm. Hiệu suất chậm chạp này hạn chế khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản, khiến đồng yên cơ bản kém hấp dẫn khi so với đồng đô la. Sự khác biệt này giữa chính sách cứng rắn của Mỹ và chính sách ôn hòa của Nhật Bản là động lực mạnh mẽ hơn về lâu dài đối với cặp tiền tệ này.

Chiến lược giao dịch phái sinh

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này chỉ ra vị thế cho một sự phục hồi tiềm năng trong USD/JPY sau ngày thuế 16 tháng 9. Chúng ta có thể xem xét việc mua các quyền chọn gọi ngắn hạn trên USD/JPY với giá thực hiện khoảng 148.50 hoặc 149.00 để tận dụng một sự tăng giá. Chiến lược này cho phép chúng ta xác định rủi ro trong khi đặt cược rằng chênh lệch lãi suất rộng hơn sẽ tái khẳng định ảnh hưởng của nó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Theo Barclays, tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng đã chậm lại xuống 0,5% trong tháng Tám từ 1,4% trong tháng Bảy. Chi tiêu cho các nhu cầu thiết yếu giảm, nhưng chi tiêu tự do, như đăng ký Netflix, lại tăng. Barclays gợi ý rằng có thể cần thêm cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Anh để duy trì nhu cầu, giữa những suy đoán về chính sách tài khóa.

Khí hậu Kinh tế và Tác động đến GBP

Tình huống này minh họa cho bản chất kép của khí hậu kinh tế hiện tại khi doanh số bán lẻ cho thấy sức mạnh, trong khi tổng chi tiêu tiêu dùng lại tiết lộ sự mong manh bên trong. Điều này có thể ảnh hưởng đến nhận thức của thị trường, đặc biệt là tác động đến sự di chuyển của GBP và thu hút sự chú ý đến lạm phát thực phẩm đang diễn ra và sự không chắc chắn về tài chính. Các số liệu bán lẻ tháng Tám năm 2025 gần đây cho thấy một bức tranh rối rắm cho nền kinh tế Anh. Trong khi doanh số bán hàng chính tăng 3,1%, phần lớn trong số này được thúc đẩy bởi lạm phát thực phẩm kéo dài, chứ không phải một sự gia tăng thực sự trong khối lượng mua sắm của người tiêu dùng. Điều này được hỗ trợ bởi các dữ liệu riêng cho thấy tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng tổng thể đã giảm mạnh xuống chỉ còn 0,5%, cho thấy sự yếu kém bên trong. Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, những dữ liệu hỗn hợp này làm giảm triển vọng cho Bảng Anh. Bất kỳ sức mạnh nào của GBP có lẽ sẽ bị giới hạn khi thị trường định giá cho xác suất cao hơn về việc cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Anh để hỗ trợ nhu cầu tiêu dùng mong manh. Chúng tôi có thể xem xét các chiến lược quyền chọn giảm giá ngắn hạn trên GBP, chẳng hạn như mua quyền chọn bán trên cặp GBP/USD, để phòng ngừa hoặc thu lợi từ sự suy giảm tiềm năng.

Cơ hội Thị trường Lãi suất

Sự tập trung vào lạm phát thực phẩm kéo dài cùng với tăng trưởng chậm lại tạo ra một cơ hội trong các thị trường lãi suất. Chúng tôi đang thấy hoạt động gia tăng trong các hợp đồng tương lai SONIA, với các nhà giao dịch đặt cược rằng Ngân hàng Anh sẽ bị buộc phải cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến, đặc biệt là sau khi giữ chúng ổn định trong phần lớn năm 2024. Các số liệu GDP tháng gần đây nhất của Anh, cho thấy sự co lại 0,1% trong ba tháng tính đến tháng Bảy năm 2025, càng làm tăng thêm trọng lượng cho lập luận về việc nới lỏng tiền tệ. Sự không chắc chắn sắp xảy ra về ngân sách của chính phủ vào tháng 11 năm 2025 là một yếu tố lớn thúc đẩy sự biến động ngụ ý. Chúng ta còn nhớ những rối loạn trên thị trường trái phiếu sau những cú sốc tài khóa vào cuối năm 2022, vì vậy các nhà giao dịch hiện đang định giá với một mức phí rủi ro cao hơn cho các tài sản của Anh. Điều này cho thấy rằng các chiến lược biến động dài hạn sử dụng quyền chọn trên chỉ số FTSE 100 có thể là hợp lý, khi bất kỳ thông báo tài chính bất ngờ nào có thể kích hoạt các biến động thị trường sắc nét. Chúng ta cần theo dõi sát sao các chỉ số niềm tin tiêu dùng, vì chúng là một chỉ báo hàng đầu của chi tiêu trong tương lai. Chỉ số niềm tin tiêu dùng GfK gần đây nhất cho đầu tháng 9 năm 2025 đã cho thấy một mức giảm xuống -22, phản ánh những lo ngại của hộ gia đình về chi phí sinh hoạt. Điều này xác nhận sự mong manh đã được đề cập trong dữ liệu chi tiêu và hỗ trợ một lập trường thận trọng về các cổ phiếu liên quan đến người tiêu dùng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá EUR/USD được dự báo sẽ tăng lên trên mức $1.2000 vào cuối năm. Dự báo này được đưa ra trước khi có cuộc bỏ phiếu tín nhiệm đối với Thủ tướng Pháp.

Sức mạnh Euro và Chính sách Tiền tệ

Sức mạnh của Euro được cho là do sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào ngày 17 tháng 9. Ngược lại, ECB tỏ ra do dự trong việc cắt giảm lãi suất thêm, cho thấy có khả năng giữ nguyên mức lãi suất hiện tại. Sự khác biệt trong cách tiếp cận này hỗ trợ xu hướng tăng của Euro. Chúng tôi dự đoán rằng EUR/USD sẽ mạnh lên hướng tới mức $1.2000 vào cuối năm nay. Quan điểm này dựa trên sự khác biệt ngày càng lớn trong chính sách tiền tệ giữa hai ngân hàng trung ương lớn. Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng sẽ giảm lãi suất tại cuộc họp vào tuần tới, vào ngày 17 tháng 9. Điều này trái ngược với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, nơi có vẻ do dự trong việc cắt giảm lãi suất thêm. Dữ liệu gần đây hỗ trợ cho điều này, khi chỉ số lạm phát HICP tháng 8 của khu vực Eurozone vẫn cứng cỏi ở mức 2.7%, trong khi lạm phát Core PCE của Mỹ cho tháng 7 đã giảm xuống còn 2.6%. Sự khác biệt trong lạm phát và phản ứng của ngân hàng trung ương là động lực chính cho triển vọng của chúng tôi.

Người giao dịch và Chiến lược

Đối với các nhà giao dịch, điều này gợi ý việc định vị cho sức mạnh của euro trong những tuần tới. Chúng tôi đang xem xét việc mua các tùy chọn gọi EUR/USD với mức giá thực hiện khoảng $1.2000 và thời hạn hết hạn trong quý 4. Điều này cung cấp một cách trực tiếp và có đòn bẩy để có lợi từ sự tăng giá dự kiến. Chúng tôi nhận thấy sự bất ổn chính trị gần đây tại Pháp, nhưng chúng tôi không thấy điều đó làm chệch hướng xu hướng này. Chúng tôi đã thấy một tình huống tương tự vào mùa hè năm 2024 khi thị trường nhanh chóng vượt qua các cuộc bầu cử lập pháp của Pháp, thay vào đó tập trung vào bức tranh kinh tế vĩ mô lớn hơn. Do đó, mức độ biến động ngụ ý hiện tại có thể cung cấp một điểm vào tốt cho các vị thế lạc quan. Một chiến lược thận trọng hơn mà chúng tôi đang xem xét là bull call spread. Điều này bao gồm việc mua một tùy chọn gọi ở mức giá thực hiện thấp hơn, như $1.1900, trong khi bán một tùy chọn gọi khác ở mức giá thực hiện cao hơn, chẳng hạn như $1.2100, với ngày hết hạn sau đó. Cách tiếp cận này giúp giảm chi phí ban đầu của giao dịch trong khi vẫn được hưởng lợi từ sự tăng giá ổn định của cặp tiền.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Khối lượng doanh thu sản xuất của New Zealand giảm 2.9% trong quý hai, theo thống kê từ Statistics New Zealand. Sự giảm này diễn ra sau một đợt tăng trước đó là 4.8%. Khối lượng sản phẩm từ sữa và thịt, những mặt hàng xuất khẩu chính của New Zealand, đã giảm 4.8%.

Các chỉ số làm nguội nền kinh tế

Chúng tôi xem sự sụt giảm 2.9% trong doanh thu sản xuất của quý hai là một dấu hiệu rõ ràng của sự làm nguội trong nền kinh tế. Dữ liệu này cho thấy sự đảo ngược mạnh mẽ so với sự tăng trưởng của quý trước, cho thấy triển vọng yếu hơn cho tổng sản phẩm quốc nội của New Zealand. Điều này dẫn chúng tôi đến việc dự đoán áp lực giảm giá đối với đồng đô la New Zealand (NZD) trong thời gian tới. Xu hướng này dường như tiếp tục, khi chỉ số Hiệu suất Sản xuất của BusinessNZ mới nhất cho tháng 8 năm 2025 cũng cho thấy sự co lại, đạt 48.2. Lịch sử cho thấy, khi chúng ta thấy những điểm dữ liệu yếu liên tiếp như thế này, chẳng hạn trong thời kỳ suy thoái năm 2023, NZD đã hoạt động kém. Do đó, chúng tôi nên cân nhắc các chiến lược có lợi từ việc giảm giá của tỷ lệ trao đổi NZD/USD. Sự sụt giảm 4.8% trong khối lượng sản phẩm sữa và thịt đặc biệt đáng lo ngại, khi nhu cầu toàn cầu dường như đang giảm sút. Kết quả đấu giá Global Dairy Trade mới nhất từ đầu tháng 9 năm 2025 đã xác nhận điểm yếu này, với chỉ số giá giảm thêm 1.5%. Điều này củng cố triển vọng tiêu cực cho nguồn doanh thu xuất khẩu chính của đất nước.

Các cân nhắc lãi suất RBNZ

Sự yếu kém kinh tế này có thể buộc Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) phải xem xét lại lập trường của mình về Lãi suất Chính thức. Với các số liệu lạm phát mới nhất đã giảm xuống còn 3.8%, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh trong vài năm qua, khả năng duy trì lãi suất cao đang giảm dần. Chúng tôi đang theo dõi các hợp đồng tương lai lãi suất, hiện đang định giá với xác suất tăng lên về một đợt cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026. Để đối phó, việc mua các quyền chọn bán NZD/USD với kỳ hạn vào tháng 10 và tháng 11 năm 2025 có vẻ là một chiến lược hợp lý. Điều này cho phép chúng tôi định vị cho một sự sụt giảm tiềm năng của đồng tiền với rủi ro xác định. Bán các quyền chọn mua không có giá trị cũng có thể được sử dụng để tài trợ cho các quyền chọn bán này, tạo ra một vị thế giảm giá hiệu quả về chi phí.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán có thể trải qua sự bất ổn ngắn hạn do các yếu tố mùa vụ, dữ liệu thị trường lao động yếu và sự linh hoạt chính sách hạn chế của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, bất kỳ sự chững lại nào ngay lập tức có thể làm nền tảng cho một đợt tăng giá rõ rệt hơn vào cuối năm và sang năm 2026, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về sự phục hồi thu nhập rộng rãi. Cổ phiếu cho thấy sự thay đổi tối thiểu. Nhà phân tích Michael Wilson cho biết sự biến động sắp tới có thể hữu ích bằng cách tạo ra điều kiện cho một kết thúc thị trường mạnh mẽ hơn trong năm nay và vào năm 2026. Ông lưu ý rằng dữ liệu lao động yếu nhưng không thảm khốc, có ít không gian cho việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng của Fed, và áp lực tài chính tiềm ẩn vào cuối quý có thể gây ra sự dao động vào tháng Chín và tháng Mười. Dù vậy, ông dự đoán rằng bất kỳ sự hợp nhất nào của thị trường cũng có thể dẫn đến một đợt phục hồi bền vững do thu nhập.

Bất ổn Thị trường và Mô hình Lịch sử

Chúng tôi đang chuẩn bị cho một số biến động của thị trường qua tháng Chín và tháng Mười, phù hợp với các mô hình mùa vụ lịch sử đã làm cho tháng Chín trở thành tháng yếu nhất của S&P 500 kể từ năm 1950. Báo cáo việc làm tháng Tám gần đây, cho thấy số lượng việc làm là 155,000 và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%, hỗ trợ cho quan điểm này về một thị trường lao động đang hạ nhiệt. Sự yếu kém này hạn chế khả năng hành động của Fed, với các hợp đồng tương lai về lãi suất quỹ liên bang ghi nhận xác suất cắt giảm lãi suất dưới 20% trong tháng này, tạo ra áp lực ngắn hạn. Dựa trên triển vọng này, chúng tôi đang xem xét việc bán các quyền chọn bán ngoài tiền với thời hạn đáo hạn vào tháng Mười trên các chỉ số chính và các quỹ ETF liên quan. Chiến lược này cho phép chúng tôi thu phí từ sự không chắc chắn gia tăng, mà chúng tôi đã thấy với chỉ số VIX leo lên trên 17 trong tuần qua. Nó định vị chúng tôi để có thể thu lợi từ sự suy giảm theo thời gian nếu thị trường giữ phẳng hoặc để nhận được các vị thế với mức giá thấp hơn nếu xảy ra sự giảm giá. Đồng thời, chúng tôi coi bất kỳ sự yếu kém nào trong ngắn hạn là cơ hội mua cho đợt tăng giá dự kiến vào cuối năm. Chúng tôi tin rằng đợt tăng này sẽ được thúc đẩy bởi sự phục hồi thu nhập rộng rãi được dự báo sẽ tăng tốc trong quý bốn. Do đó, chúng tôi đang tìm cách xây dựng các vị thế trong các quyền chọn mua có thời hạn dài hơn, chẳng hạn như các quyền đáo hạn vào tháng Giêng hoặc tháng Ba năm 2026, để tận dụng sự tăng trưởng mong đợi này tại một mức giá vào điểm đầu tư thuận lợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giám đốc điều hành Goldman Sachs, David Solomon, đã bày tỏ rằng không có nhu cầu ngay lập tức cho Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất. Quan điểm này khác với những yêu cầu từ chính quyền Trump về một chính sách linh hoạt hơn. Solomon đã đề cập tại một hội nghị Barclays rằng mức lãi suất chính sách hiện tại dường như không hạn chế, xét theo khẩu vị rủi ro hiện tại, và sự nhiệt tình của thị trường vẫn đang ở mức cao.

Ảnh hưởng của Chính sách Thương mại

Ông đánh giá môi trường chủ yếu là tích cực nhưng đã lưu ý rằng “chính sách thương mại đã là trở ngại đối với tăng trưởng” và sự bất định đã làm chậm lại đầu tư. Solomon thừa nhận sự hiện diện của các lực lượng xây dựng giữa những thách thức và bất định. Nhận xét của ông gợi ý rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể không vội vàng cắt giảm lãi suất, có thể hỗ trợ đồng USD trong ngắn hạn và hạn chế đà tăng của trái phiếu kho bạc. Tuy nhiên, sự thận trọng của ông về các thách thức từ chính sách thương mại cho thấy những rủi ro tăng trưởng có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu gắn liền với thương mại toàn cầu. Chúng tôi không thấy cần thiết phải cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong vài tuần tới. Chỉ số Giá tiêu dùng mới nhất cho tháng 8 năm 2025 là 3,1%, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Với lãi suất Quỹ Liên bang hiện đang giữ ổn định quanh mức 3,75%, áp lực giảm chính sách đã giảm bớt. Cảm giác không giống như chính sách tiền tệ đang cực kỳ hạn chế khi nhìn vào khẩu vị rủi ro hiện tại. Sự nhiệt tình của thị trường vẫn cao, với S&P 500 vượt qua 5,500 và chỉ số VIX dao động gần mức thấp nhất trong nhiều năm khoảng 13. Điều này hỗ trợ quan điểm rằng các điều kiện tài chính không đủ chặt chẽ để đòi hỏi cắt giảm lãi suất ngay lập tức.

Thách thức Đầu tư

Chúng tôi đang ở một môi trường chủ yếu là tích cực, nhưng chính sách thương mại gần đây đã là một trở ngại đối với tăng trưởng. Sự bất định về thuế quan mới của Mỹ đối với ô tô điện nhập khẩu đã làm chậm lại đầu tư trong các lĩnh vực ô tô và công nghệ. Điều này tạo ra một môi trường kết hợp giữa các lực lượng tích cực trong nước với một số bất định toàn cầu. Quan điểm này củng cố ý tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể không vội vàng cắt giảm, điều này nên hỗ trợ đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn. Chúng tôi dự đoán đà tăng trong hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc 10 năm sẽ bị hạn chế, gợi ý rằng các nhà giao dịch có thể xem xét bán các tùy chọn mua ngoài tiền hoặc thiết lập các phân bố giảm giá. Triển vọng này làm giảm bớt những cược ôn hòa hơn đã được định giá trong thị trường trong suốt mùa hè. Cảnh báo về những trở ngại từ chính sách thương mại, tuy nhiên, nhấn mạnh những rủi ro đối với tăng trưởng có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu nhạy cảm với thương mại toàn cầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

ANZ, một ngân hàng lớn tại Úc, dự định cắt giảm khoảng 3.500 việc làm trước tháng 9 năm 2026. Động thái này là một phần của sáng kiến tái cơ cấu lớn hơn của ngân hàng. Các cắt giảm việc làm nhằm mục đích hợp lý hóa hoạt động và cải thiện hiệu quả. ANZ vẫn chưa công bố chi tiết cụ thể về những bộ phận nào sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất.

Phản ứng của Thị Trường đối với Cắt Giảm Việc Làm

Với việc ANZ thông báo cắt giảm 3.500 việc làm trước tháng 9 năm 2026, chúng ta có thể dự đoán sự gia tăng biến động cổ phiếu của ngân hàng. Các nhà giao dịch phái sinh có khả năng sẽ tập trung vào các quyền chọn, khi sự không chắc chắn gia tăng làm cho việc định giá các biến động trong tương lai trở nên quý giá hơn. Chỉ số S&P/ASX 200 VIX, một chỉ số quan trọng về nỗi sợ trên thị trường, đã tăng lên 14,5, mức cao nhất trong ba tháng, phản ánh sự không chắc chắn mới này trong lĩnh vực tài chính. Tin tức này có thể là tín hiệu của áp lực kinh tế rộng hơn, sau khi Ngân hàng Dự trữ Australia duy trì lãi suất tiền mặt ở mức hạn chế 4,6% trong hầu hết năm 2025. Với tỷ lệ thất nghiệp quốc gia gần đây đã tăng lên 4,3%, động thái này của một ngân hàng lớn càng củng cố triển vọng giảm giá trong thời gian tới. Một giao dịch đơn giản sẽ liên quan đến việc mua quyền chọn bán trên ANZ hoặc một quỹ ETF trong lĩnh vực tài chính rộng hơn để bảo hiểm chống lại hoặc thu lợi từ một sự suy giảm tiềm năng. Tuy nhiên, chúng ta cũng cần xem xét rằng thị trường có thể coi việc tái cấu trúc quy mô lớn như một bước đi tích cực hướng tới lợi nhuận lâu dài. Chúng ta đã thấy một mô hình tương tự vào cuối năm 2017 khi Ngân hàng Quốc gia Australia thông báo cắt giảm việc làm lớn, dẫn đến một đợt giảm cổ phiếu tạm thời sau đó là một thời kỳ lạc quan của nhà đầu tư về việc tăng cường hiệu quả. Các nhà giao dịch có cái nhìn tích cực lâu dài có thể sử dụng điều này như một cơ hội để mua các quyền chọn mua với thời hạn đáo hạn vào giữa năm 2026, đặt cược vào sự thành công của cấu trúc doanh nghiệp mới.

Ý Nghĩa Vượt Ra Ngoài Thị Trường Chứng Khoán

Sự phát triển này mở rộng ra ngoài thị trường chứng khoán, vì nó có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và thị trường tiền tệ. Nếu những cắt giảm việc làm này là một phần của xu hướng rộng hơn, nó có thể gây áp lực lên RBA xem xét cắt giảm lãi suất sớm hơn mong đợi để hỗ trợ nền kinh tế. Điều này làm cho các giao dịch trên hợp đồng tương lai lãi suất trở nên liên quan hơn, và cũng mở ra các cơ hội liên quan đến đồng đô la Úc, có thể suy yếu so với đồng đô la Mỹ nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.