Thống đốc Waller, trong bài phát biểu về triển vọng kinh tế của mình, đã nêu rằng các đợt cắt lãi suất vẫn có thể xảy ra vào cuối năm nay. Quyết định này phụ thuộc vào việc giảm lạm phát và ổn định mức thuế quan. Nền kinh tế mạnh mẽ tính đến tháng Tư mang đến cho Cục Dự trữ Liên bang một khoảng thời gian để đánh giá kết quả thương mại. Mức thuế quan có thể gây ra sự tăng giá tạm thời mà Cục Dự trữ Liên bang có thể coi là không quan trọng. Tuy nhiên, sự không chắc chắn vẫn tồn tại liên quan đến chính sách thương mại, với những rủi ro tiềm tàng đối với cả nền kinh tế và thị trường việc làm. Mức thuế quan được dự đoán sẽ thúc đẩy lạm phát trong năm nay và có thể tăng tỷ lệ thất nghiệp với những ảnh hưởng kéo dài. Tác động của lạm phát do mức thuế quan gây ra sẽ có thể thấy rõ nhất trong nửa cuối năm 2025.

Tập trung vào kỳ vọng lạm phát

Waller nhấn mạnh rằng ông tập trung vào quan điểm của thị trường và dự báo viên về lạm phát. Ông giảm nhẹ tác động lâu dài của mức thuế quan đối với lạm phát, xem xét rằng áp lực giá cả của chúng là tạm thời. Mặc dù một số khảo sát cho thấy người tiêu dùng mong đợi lạm phát cao hơn, Waller gợi ý rằng thị trường lao động hiện tại thiếu sức mạnh để công nhân yêu cầu tăng lương. Do đó, Waller vẫn mở cho việc cắt lãi suất vào cuối năm nay, nhằm bỏ qua bất kỳ áp lực lạm phát nào liên quan đến mức thuế quan, ngay cả khi thị trường việc làm vẫn ổn định. Những nhận xét của Waller giúp làm rõ cách mà ngân hàng trung ương đang cân nhắc các biến động giá hiện tại. Nói một cách đơn giản, ông tin rằng lạm phát do các mức thuế quan mới gây ra có thể mạnh nhưng không có khả năng kéo dài. Điều quan trọng hơn, theo ông, là liệu rằng lạm phát đó có bám rễ hay không, chứ không phải là nó có xuất hiện một lần rồi phai nhạt. Sự phân biệt đó cho phép các nhà hoạch định chính sách kiên nhẫn hơn thay vì phản ứng quá nhanh bằng cách tăng lãi suất một lần nữa. Cục Dự trữ Liên bang có thể rút lui ngay lúc này vì những dữ liệu kinh tế gần đây, tính đến tháng Tư, cho thấy động lực vững chắc. Điều đó tạo ra không gian để chờ thêm sự rõ ràng. Trong những thời điểm như thế này, khi kỳ vọng của thị trường dễ dàng điều chỉnh và các chỉ số thị trường trái phiếu vẫn ổn định, sự chú ý chuyển sang những chi tiết nhỏ hơn—như liệu rằng sự tăng trưởng lương có tiếp tục chậm hơn so với sự gia tăng giá cả hàng tuần hay không. Sự cân bằng đó, theo Waller, cho thấy những rủi ro lạm phát không đang gia tăng quá mức và biện minh cho việc hoãn bất kỳ phản ứng mạnh nào. Mặc dù một số khảo sát gợi ý rằng các hộ gia đình hy vọng giá sẽ tăng, nhưng một số phần của thị trường mà Waller theo dõi lại cho thấy điều ngược lại. Chúng ta có thể hiểu được sự chênh lệch ở đây. Các kỳ vọng dựa trên khảo sát thường dao động theo tin tức trên các tiêu đề, đặc biệt là các thông báo về mức thuế quan. Nhưng các chỉ số dự đoán được tích hợp vào giá tài sản vẫn có vẻ được kiểm soát. Điều đó làm cho cái sau đáng tin cậy hơn trong môi trường hiện tại, theo đánh giá của chúng tôi.

Tác động đến thị trường lãi suất ngắn hạn

Điều này đưa chúng ta đến câu hỏi về cách mà những động lực này ảnh hưởng đến vị thế trong thị trường lãi suất ngắn hạn. Chúng tôi đã bắt đầu tháng này bằng cách định giá một sự trở lại có thể đến với việc nới lỏng, nhưng kỳ vọng đã dao động khi nhiều tiêu đề về thuế quan xuất hiện. Việc xem xét kỹ lưỡng cách mà ngân hàng trung ương đang cân nhắc những rủi ro đó—và lựa chọn bỏ qua chúng khi chúng có vẻ tạm thời—cung cấp một bộ lọc rõ ràng hơn. Nó cho chúng ta biết rằng độ nhạy cảm với dữ liệu sẽ quan trọng hơn độ nhạy cảm với tiêu đề trong thời gian tới. Nếu mức thuế quan bắt đầu lan truyền một cách rộng rãi và xuất hiện không chỉ ở giá nhập khẩu—chẳng hạn, trong lĩnh vực dịch vụ hoặc dữ liệu tiền lương—thì chúng ta sẽ mong đợi một sự thay đổi trong giọng điệu từ các quan chức chính sách. Nhưng chúng tôi chưa đến đó. Các chỉ số lạm phát cao đã có phần giảm xuống từ tháng Ba. Và khi chi phí lao động đơn vị yếu hơn một số dự đoán, điều đó đã giúp củng cố lập luận của Waller. Do đó, việc theo dõi tỷ lệ thay đổi của lạm phát—không chỉ là mức độ—trở nên thiết yếu trong những tuần tới. Đồng thời, các chỉ số việc làm chủ yếu liên quan đến cách chúng phản ánh sức mạnh của người tiêu dùng thay vì áp lực từ tiền lương. Các nhà hoạch định chính sách hiện đang theo dõi xem liệu sự giảm đi của việc làm có giảm bớt khả năng chi tiêu dư thừa mà không đe dọa đến mức tiêu thụ tổng thể hay không. Trong thị trường trái phiếu và phái sinh, điều đó có nghĩa rằng sự biến động sẽ có khả năng gắn chặt hơn với các số liệu giá cả tăng đột biến hơn là giảm. Một sự trôi nhẹ xuống mức lạm phát sẽ không dẫn đến hành động ngay lập tức—những con đường đó đã được truyền đạt trước đó. Nhưng nếu các chỉ số lạm phát thấp hơn mức dự kiến đáng kể, điều đó sẽ quay lại cược vào việc cắt giảm sớm hơn. Rủi ro—như Waller đã khéo léo thừa nhận—là trong việc phản ứng thái quá với các yếu tố ngắn hạn, hoặc dự đoán sự bám trụ của lạm phát nơi không tồn tại. Thời gian tới có lẽ sẽ ưu tiên tốc độ phản ứng hơn là mức độ thuyết phục. Sẽ không có phần thưởng gì nhiều khi gắn chặt với một quan điểm, đặc biệt là quan điểm bác bỏ dữ liệu khó khăn. Nhưng cũng vậy, thị trường không nên nghiêng quá mạnh vào những con số lạm phát ồn ào. Chúng tôi sẽ đọc dữ liệu theo cách mà các nhà hoạch định chính sách làm: chạy một bộ lọc cho sự bền vững, không phải kịch tính.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chi tiêu vốn của Nhật Bản trong Q1 năm 3025 đã tăng 6.4% so với năm trước. Điều này vượt qua mức tăng dự kiến là 3.8% và cải thiện so với sự giảm 0.2% trước đó. Tính theo quý, chi tiêu vốn đã tăng 1.6%. Không bao gồm phần mềm, chi tiêu vốn tăng 6.9% so với năm trước. Đây là mức cao hơn so với mức dự kiến là 5.3% và mức tăng trước đó là 3.1%.

Tăng trưởng doanh thu công ty và phân tích lợi nhuận

Doanh thu của các công ty đã tăng 4.3% so với năm trước, vượt qua dự báo 3.0% và mức tăng trước đó là 2.5%. Tuy nhiên, lợi nhuận chỉ tăng 3.8% so với dự kiến là 6.0% và mức tăng trước đó là 13.5%. Tỷ giá USD/JPY không có nhiều biến động trong bối cảnh các chỉ số kinh tế này. Điều chúng ta thấy ở đây là sự gia tăng tổng thể trong chi tiêu vốn của các công ty, vượt xa những gì thị trường đã chuẩn bị. Khi đầu tư từ các công ty tăng lên với tốc độ như vậy, điều đó thường phản ánh một mức độ tự tin trong các điều kiện kinh tế ngắn hạn và thường chỉ ra một kỳ vọng về nhu cầu ổn định hoặc cải thiện trong các quý tới. Thực tế rằng chi tiêu không bao gồm phần mềm đã mở rộng hơn nữa cho thấy một sự chuyển mình mạnh mẽ vào các tài sản hữu hình—nhà máy, máy móc, và có thể là đào tạo nhân lực—điều này có thể báo hiệu kế hoạch dài hạn của các công ty trong nước. Tính theo quý, mức tăng 1.6% có thể trông có vẻ khiêm tốn, nhưng các mẫu hình theo mùa và áp lực từ sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô làm cho sự tiến bộ này trở nên đáng chú ý hơn. Sự tăng trưởng như vậy, đặc biệt là sau một đợt suy giảm trong thời kỳ trước, ngụ ý rằng các công ty không còn chỉ tạm dừng để đánh giá mà đang tích cực triển khai lại nguồn lực. Số liệu doanh thu cho thấy nhu cầu trong các lĩnh vực không chỉ ổn định mà còn đã tăng cường. Mức tăng hàng năm 4.3%, cao hơn một điểm phần trăm so với kỳ vọng, cho thấy rằng người tiêu dùng và các đối tác kinh doanh đang tham gia một cách tích cực hơn, hoặc ít nhất là không rút lui. Tuy nhiên, sự mềm mỏng trong lợi nhuận không nên bị bỏ qua. Mức tăng chỉ có 3.8%—khi mà gấp đôi con số này đã được dự đoán—cho thấy rằng việc co hẹp biên lợi nhuận bắt đầu có tác động.

Tác động thị trường và triển vọng tương lai

Đối với những nhà đầu tư thị trường đầu cơ, sự khác biệt này giữa sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận bị giảm bớt là điều cần theo dõi cẩn thận. Nếu các công ty đang hấp thụ chi phí cao hơn mà không chuyển giao lại cho khách hàng, điều đó có thể kìm hãm việc nâng cấp lợi nhuận trong tương lai. Những xu hướng kéo dài như vậy thường ảnh hưởng đến kỳ vọng về lãi suất một cách gián tiếp khi các nhà phân tích tự hỏi liệu động lực kinh doanh có bền vững hay chỉ đơn thuần là một cơn bùng nổ chi tiêu cuối chu kỳ. Từ quan điểm của chúng tôi, phản ứng hạn chế trên thị trường tiền tệ—nơi mà cặp USD/JPY vẫn ổn định—phản ánh rằng các nhà giao dịch chưa điều chỉnh mong đợi vĩ mô dựa trên những số liệu này. Có thể tồn tại một giả định rằng tốc độ đầu tư này không thay đổi đáng kể triển vọng chính sách tiền tệ hoặc chính sách tổng thể. Biến động của đồng yên vẫn ở mức thấp, có thể cho thấy rằng những người tham gia tin rằng phản ứng từ trung ương hoặc kỳ vọng lạm phát sẽ duy trì ổn định, hoặc những dữ liệu này đã bị che khuất bởi các sự kiện bên ngoài khác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhật Bản đã tăng cường dự phòng cho các khoản lỗ tiềm tàng từ các giao dịch trái phiếu của mình. Động thái này cho thấy sự chuẩn bị cho việc tăng lãi suất dự kiến. Trong tài khóa 2024, Ngân hàng đã đặt mức dự phòng này ở 100%, lần đầu tiên trong lịch sử của mình. Việc điều chỉnh này được tài trợ từ thu nhập từ các giao dịch trái phiếu và tài chính khác. Trước tài khóa 2024, mục tiêu thông thường cho dự phòng là 50% thu nhập, với mức cao nhất là 95% vào tài khóa 2018. Dự phòng đã tăng lên 472,7 tỷ yên (3,28 tỷ USD), sau khi tăng 922,7 tỷ yên trong tài khóa 2023. Mức lãi suất cao hơn của Ngân hàng Nhật Bản có ảnh hưởng đến đồng yên. Triển vọng tăng lãi suất đã đẩy đồng yên lên cao từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2024. Điều này cũng ảnh hưởng đến việc giải tỏa một số giao dịch carry trade bằng đồng yên, tác động đến các thị trường toàn cầu. Điều được báo hiệu ở đây là khá rõ ràng. Việc dự trữ đầy đủ cho thấy Ngân hàng coi rủi ro lỗ từ các khoản đầu tư trái phiếu không chỉ là có thể, mà gần như chắc chắn nếu lãi suất tiếp tục tăng. Đây là một khoản đệm tài chính phòng ngừa, sử dụng thu nhập trước đó để chuẩn bị cho việc giảm giá trị trái phiếu—điều mà thường xảy ra khi lãi suất tăng. Giờ đây, điều đáng chú ý là sự gia tăng gấp đôi nhanh chóng trong mức dự phòng chỉ trong hai năm. Nó đã ở mức cao vào năm trước đó, và việc phân bổ thu nhập đầy đủ để bù đắp cho các khoản lỗ tiềm tàng là chưa từng xảy ra trước đây. Trong những năm trước, ngay cả khi sự chuẩn bị cao hơn mức trung bình—như trong tài khóa 2018—chúng vẫn chưa đạt được điều này. Lịch sử dự phòng thận trọng cho thấy đây không chỉ đơn thuần là sổ sách, mà là một tuyên bố về kỳ vọng. Với một khoản thu nhập đầy đủ chống lại việc giảm giá trị thị trường dự kiến trong các chứng khoán, sự gia tăng lãi suất trong nước có vẻ như không chỉ là dự đoán, mà là một sự chuẩn bị đang diễn ra. Đây không phải là các điều chỉnh đầu cơ; chúng phản ánh ý định chính sách. Sự thay đổi này quan trọng đối với những ai đang theo dõi thị trường phái sinh. Một môi trường lãi suất đang tăng lên ở Nhật Bản đem lại áp lực trực tiếp lên các chiến lược được cấu trúc xung quanh giá trị đồng yên ổn định hoặc giảm xuống. Chúng ta đã thấy rõ cách mà chỉ dự đoán đơn thuần—mà không có một lần tăng nào—đã khiến đồng yên tăng lên từ tháng 7 đến tháng 9. Điều đó đã có những tác động trực tiếp đối với các vị thế đòn bẩy được chỉ số hóa theo sự chênh lệch lãi suất. Tác động lên các giao dịch carry trade không phải là lý thuyết—nó đã xảy ra. Sự biến động của tỷ giá hối đoái đã tăng theo, các vị thế yên có đòn bẩy đã được điều chỉnh lại, và chi phí cho việc quay vòng các vị thế đã tăng lên. Việc tài trợ cho các giao dịch mà trước đây hoạt động với chi phí vay yên không đáng kể đã trở nên rủi ro hơn từng tuần. Ngay cả những nhà giao dịch không trực tiếp đặt cược vào đồng yên cũng đã cảm nhận được các hiệu ứng bậc hai trong chênh lệch cơ sở và sự biến động ở các tùy chọn tiền tệ châu Á-Thái Bình Dương. Nhìn về phía trước, các bề mặt biến động trong các tổ hợp JPY đáng được chú ý hơn. Chúng tôi đã quan sát thấy rằng các giá trước đó không còn định giá các kết quả phẳng với cùng một sự tự tin. Điều này không chỉ do sự biến động điểm mà phản ánh dòng chảy phòng hedging đang phản ứng với sự không chắc chắn ngày càng tăng xung quanh động lực tiền tệ. Những người tham gia vào các chiến lược bán biến động hoặc đặt vị thế gamma ngắn có thể muốn điều chỉnh khả năng chấp nhận rủi ro khi chúng ta bước vào hướng dẫn lãi suất tiếp theo. Việc đánh dấu sự tiếp xúc với các lãi suất ngắn hạn của Nhật Bản có thể chứng tỏ là phản ứng hơn là dự đoán nếu các tín hiệu này biến thành hành động. Câu hỏi vị trí cần nghiêng về việc điều chỉnh lại ngắn hạn và các collars rộng hơn. Chúng tôi sẽ tránh việc thu hoạch lợi nhuận mạnh mẽ trong các công cụ phái sinh liên quan đến yên cho đến khi chúng tôi thấy Ngân hàng chính thức tín hiệu thay đổi chính sách. Dù việc phân bổ thu nhập cho biết một phần câu chuyện, nhưng phản ứng trong các hợp đồng hoán đổi, CDS và đường cong tương lai JGB sẽ thử thách quyết tâm của thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI sản xuất của Úc do S&P Global công bố cho tháng 5 năm 2025 là 51,0, giảm so với mức sơ bộ 51,7. Điều này đánh dấu sự suy giảm từ mức 51,7 của tháng 4, mặc dù lĩnh vực này vẫn duy trì trong vùng mở rộng.

Sản xuất và Đơn hàng Mới

Trong tháng 5, sản xuất ghi nhận sự giảm lần đầu tiên sau ba tháng, và đơn hàng mới tăng trưởng với tốc độ chậm hơn. Cũng có sự giảm sút trong tồn kho nhập hàng khi hoạt động mua sắm giảm. Mặc dù có những diễn biến này, một số chỉ số dự báo cho thấy tiềm năng tăng trưởng sản xuất trong những tháng tới với số lượng đơn hàng xuất khẩu tăng và sự cải thiện trong niềm tin kinh doanh. Việc làm tiếp tục tăng, các công ty đang tích cực tuyển dụng để lấp đầy các vị trí còn trống. Áp lực lạm phát hạ nhiệt, đánh dấu mức áp lực chi phí thấp nhất trong hơn một năm, điều này có thể ảnh hưởng tích cực đến sự tăng trưởng nhu cầu trong thời gian tới. Báo cáo cho biết bất kỳ sự giảm sút nào trong tăng trưởng có thể đã bị ảnh hưởng bởi cuộc bầu cử, cho thấy điều này có thể là tạm thời. Số liệu được báo cáo 51,0 cho tháng 5 đặt lĩnh vực sản xuất chỉ nhỉnh hơn ngưỡng tách biệt giữa mở rộng và thu hẹp. Con số này thấp hơn so với cả ước tính sơ bộ và dữ liệu của tháng trước, cho thấy một sự mềm mỏng nhẹ nhưng rõ ràng trong hoạt động. Tuy nhiên, chỉ số vẫn trên 50, điều này ngụ ý rằng vẫn còn sự bền bỉ tồn tại trong lĩnh vực, mặc dù ít hơn trước đây. Sự giảm sút trong sản lượng, lần đầu tiên kể từ tháng 2, phản ánh động lực sản xuất suy yếu. Dù không quá nghiêm trọng, sự đảo chiều này sau một chuỗi tăng trưởng chỉ ra một sự do dự rộng rãi hơn trong các nhà sản xuất, có thể do việc xóa bỏ backlog đơn hàng hoặc khách hàng tạm hoãn cam kết. Các giám đốc mua hàng cũng đã cắt giảm việc mua sắm đầu vào, khiến tồn kho nhập hàng giảm lần đầu tiên trong nhiều tháng. Nhu cầu dường như ít cấp bách hơn, ngay cả khi các công ty tỏ ra lạc quan về những thời kỳ tới.

Đơn hàng Xuất khẩu và Niềm tin Doanh nghiệp

Sự tăng lên trong đơn hàng xuất khẩu là điều đáng khích lệ. Tập trung vào nhu cầu nước ngoài có thể cung cấp một hướng đi bổ sung để duy trì mức hoạt động nếu điều kiện trong nước vẫn còn yếu trong một thời gian. Niềm tin doanh nghiệp tăng lên, theo phản hồi từ cuộc khảo sát, mặc dù lịch sử cho thấy điều này không phải lúc nào cũng chuyển thành tăng trưởng khối lượng ngay lập tức – thường mất thời gian để biến thành sản lượng thực tế. Điều kiện lao động vẫn cho thấy xu hướng thắt chặt. Việc tiếp tục tuyển dụng cho thấy các công ty kỳ vọng nhu cầu đủ mạnh để duy trì hoặc mở rộng công suất. Những động thái tuyển dụng này, kết hợp với việc giảm chi phí lạm phát – thấp nhất trong hơn một năm – tạo ra một môi trường nơi biên lợi nhuận có thể bắt đầu ổn định hoặc thậm chí cải thiện. Từ quan điểm chi phí hoạt động, áp lực đầu vào thấp thường tạo ra không gian cho việc xây dựng lại hàng tồn kho hoặc cạnh tranh giá sau này, mà không khiến lợi nhuận ngay lập tức bị ảnh hưởng. Có một yếu tố chính trị trong các dữ liệu này. Thời điểm bầu cử quốc gia thường mang đến sự thay đổi trong hoạt động, phần nào do sự không chắc chắn và phần nào do sự kỳ vọng về chính sách. Có thể rằng một số khách hàng, đặc biệt là trong các lĩnh vực đầu tư nặng, đã tạm hoãn đơn hàng. Khi sự rõ ràng về chính sách trở lại, chúng ta thường thấy các quyết định hoãn lại trở lại trong dòng chảy. Trong bối cảnh những diễn biến này, chúng ta nên chuẩn bị cho các dữ liệu không đồng nhất trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent cho biết Trung Quốc đang giữ lại các sản phẩm thiết yếu cho chuỗi cung ứng công nghiệp. Bà dự đoán rằng sẽ có cuộc thảo luận giữa Trump và Tập Cận Bình sớm. Những chi tiết cụ thể về thời gian của cuộc trò chuyện chưa được cung cấp. Tình hình này có những tác động đến quan hệ thương mại và kinh tế giữa hai quốc gia. Những bình luận của Bessent nhấn mạnh một giai đoạn thiếu minh bạch trong các kênh thương mại toàn cầu, đặc biệt là liên quan đến các thành phần công nghiệp hỗ trợ sản xuất rộng lớn hơn. Sự gợi ý về một cuộc thảo luận sắp tới giữa các nhà lãnh đạo quốc gia cho thấy những lo ngại cấp cao và có thể báo hiệu những điều chỉnh sắp tới trong cách mà các quốc gia thương lượng về sự phụ thuộc kinh tế. Từ góc độ phái sinh, loại bất ổn này có xu hướng nâng cao sự biến động, đặc biệt trong các lĩnh vực liên quan đến sản xuất công nghiệp và logistics thương mại. Nếu các nguyên liệu cơ bản hoặc linh kiện bị trì hoãn hoặc hạn chế, thì chi phí đầu vào có thể thay đổi nhanh chóng. Thị trường liên kết chặt chẽ với hàng hóa hoặc rổ sản phẩm của nhà sản xuất có thể bắt đầu định giá những thay đổi đó trước bất kỳ thỏa thuận chính trị chính thức nào. Chúng ta cần chú ý đến hướng dẫn phía trước không chỉ qua các tuyên bố chính sách trực tiếp mà còn qua các tín hiệu thứ cấp như điều chỉnh thuế quan, những điểm nghẽn trong logistics, hoặc sự thay đổi trong tồn kho. Diễn biến giá trong hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn có thể bắt đầu phản ánh kỳ vọng về tốc độ kinh tế chậm lại, đặc biệt nếu thị trường cảm nhận được thời gian thương lượng kéo dài. Các nhà giao dịch có liên quan đến hợp đồng FX cũng nên xem xét cách mà sự căng thẳng kinh tế có thể ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng đô la, đặc biệt nếu tâm lý rủi ro chuyển hướng thêm về vị thế an toàn. Di chuyển trong hợp đồng tương lai trái phiếu cũng có thể đóng vai trò như một chỉ số cho kỳ vọng về việc giải quyết thương mại – độ dốc hoặc phẳng của đường cong có thể gợi ý nơi mà sự đồng thuận đang hình thành. Chúng ta cũng cần theo dõi khả năng định giá lại đột ngột, thường diễn ra trước sự xác nhận chính thức. Thị trường, sau cùng, thích dự đoán hơn là phản ứng. Việc xem xét kỹ lưỡng các đợt tăng khối lượng trong các quỹ ETF theo ngành hoặc các chênh lệch theo lịch trình có thể cung cấp những tín hiệu sớm về sự thay đổi tâm lý. Giữ cho vị thế linh hoạt. Tính thanh khoản mỏng trong một số sản phẩm phái sinh có thể phóng đại các biến động giá trong những thời điểm này. Thật khôn ngoan khi không dựa vào một công cụ hoặc tiêu đề duy nhất để điều hướng sự căng thẳng kinh tế xuyên biên giới này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc đã báo cáo sự gia tăng chỉ số PMI sản xuất tháng 5/2025 lên 49,5, tăng từ 49,0 trong tháng 4. Con số này vẫn dưới 50, cho thấy sự suy giảm trong tháng thứ hai liên tiếp. Các doanh nghiệp lớn đạt chỉ số PMI mở rộng là 50,7, trong khi các doanh nghiệp vừa và nhỏ giảm xuống lần lượt ở mức 47,5 và 49,3. Chỉ số phụ sản xuất mở rộng lên 50,7, trong khi đơn đặt hàng mới tăng nhẹ lên 49,8. Tình trạng việc làm được cải thiện nhưng vẫn dưới ngưỡng 48,1, và thời gian giao hàng của nhà cung cấp giữ ổn định ở mức 50,0. Trong lĩnh vực phi sản xuất, chỉ số PMI là 50,3, cho thấy sự mở rộng nhẹ nhưng thấp hơn mong đợi 50,6. Hoạt động xây dựng giảm xuống 51,0, trong khi dịch vụ tăng nhẹ lên 50,2. Những ngành có hiệu suất cao bao gồm đường sắt, vận tải hàng không, bưu điện, viễn thông và CNTT, tất cả đều ghi điểm trên 55,0, trong khi bất động sản và thị trường vốn vẫn nằm dưới 50. Đơn đặt hàng mới tăng nhưng vẫn yếu ở mức 46,1, với xây dựng và dịch vụ góp phần vào sự tăng trưởng khiêm tốn này. Giá đầu vào và giá bán tiếp tục giảm, mặc dù ở mức độ chậm hơn. Tình trạng việc làm vẫn yếu ở mức 45,5, trong khi kỳ vọng kinh doanh, giảm nhẹ, vẫn lạc quan ở mức 55,9. Trung Quốc dự kiến công bố các chính sách tài chính mới vào giữa tháng 6/2025, giữa sự mong đợi về kích thích kinh tế bổ sung.

động lực yếu trong sản xuất

Khi chúng ta tiếp nhận các con số tháng 5 từ Cục Thống kê Quốc gia, một điều rõ ràng: trong khi có một tia hy vọng về chuyển động tích cực, bức tranh tổng thể vẫn bị dìm xuống bởi động lực yếu. Chỉ số PMI sản xuất, ở mức 49,5, mặc dù cao hơn so với 49,0 của tháng 4, cho thấy lĩnh vực này vẫn đang thu hẹp, chỉ với một tốc độ chậm hơn. Khi chỉ số này nằm dưới 50, có nghĩa là hoạt động chung đang giảm. Điều đáng chú ý ở đây là sự phân hóa giữa các kích cỡ doanh nghiệp. Các công ty lớn cho thấy sự cải thiện — các chỉ số trên 50 cho thấy họ đang phát triển — trong khi các nhóm vừa và nhỏ vẫn chịu áp lực. Sự phân chia này tạo ra tín hiệu trái chiều ở cấp độ sản xuất và nhu cầu đầu vào. Chỉ số phụ sản xuất tăng lên 50,7 mang đến một chút lạc quan, nhưng không tương xứng với đơn đặt hàng công nghiệp mới mạnh mẽ. Ở mức 49,8, đơn đặt hàng mới vẫn chưa mở rộng, mặc dù mạnh hơn một chút so với trước. Điều này không đủ để cho thấy nhu cầu chung đang trở lại. Tình trạng việc làm vẫn kém trên toàn diện. Ở mức 48,1, con số lao động chỉ ra những mất mát việc làm vẫn tiếp diễn, tuy nhiên ít nghiêm trọng hơn so với tháng trước. Sự tinh tế này là điều chúng ta không thể bỏ qua. Việc tuyển dụng mạnh mẽ hơn sẽ là một dấu hiệu rõ ràng hơn cho thấy sự phục hồi đang diễn ra liên tục. Di chuyển ra khỏi các nhà máy, lĩnh vực phi sản xuất đang cho thấy một số dấu hiệu sống, nhưng sự mở rộng này vẫn chưa ấn tượng. Ở mức 50,3, chỉ số vẫn đang kỹ thuật tăng trưởng, nhưng không đạt được kỳ vọng. Khi các thị trường dự đoán 50,6 và chúng ta chỉ đạt một chút trên điểm hòa vốn, đó là tín hiệu rõ ràng cho thấy động lực dịch vụ có thể yếu hơn những gì các nhà hoạch định chính sách hy vọng. Sự giảm xuống của ngành xây dựng xuống 51,0 cũng không mang lại sự đảm bảo nào, đặc biệt khi xét đến tầm quan trọng của cơ sở hạ tầng trong những nỗ lực phục hồi trước đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính

• EURUSD giảm từ mức cao nhất phiên 1.13900 xuống gần 1.13365, giảm 0.25% trong ngày.
• Doanh số bán lẻ của Đức không đạt kỳ vọng trong khi lạm phát của Pháp và Tây Ban Nha giảm — củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ECB tuần tới.

---

Euro đã suy yếu nhẹ vào thứ Sáu, thu hẹp những khoản tăng trước đó khi dữ liệu từ châu Âu cho thấy bức tranh phục hồi của khu vực còn mong manh và củng cố lý do cho việc nới lỏng thêm chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

ECB President Lagarde suggested that the US trade uncertainty could create opportunities for Europe. Economist Carsten Brzeski of ING told Reuters Europe should perhaps be careful what it wishes for, since a stronger euro could weigh heavily on the continent's exporters pic.twitter.com/VEGlphaUDu

— Reuters (@Reuters) May 28, 2025

Tại Đức, doanh số bán lẻ giảm 1.1% so với tháng trước vào tháng Tư, đánh dấu sự suy giảm tháng đầu tiên kể từ tháng 12 và thấp hơn nhiều so với dự đoán tăng 0.2%. Dữ liệu này làm tăng lo ngại rằng nền kinh tế lớn nhất châu Âu đang gặp khó khăn trong việc duy trì tiêu dùng hộ gia đình trước chi phí vay tăng và nhu cầu bên ngoài suy yếu.

Trong khi đó, các số liệu lạm phát được công bố trên toàn khu vực đã tạo ra một yếu tố dễ chịu hơn. Lạm phát CPI của Tây Ban Nha giảm còn 1.9%, từ 2.2% vào tháng Ba và hiện dưới mục tiêu 2% của ECB. Lạm phát CPI của Pháp chậm lại mạnh mẽ xuống còn 0.7%, thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, và thấp hơn nhiều so với ước đoán đồng thuận là 0.9%.

Các số liệu lạm phát thấp này gần như đã xác nhận rằng ECB sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách tuần tới. Với lạm phát cốt lõi giảm và nhu cầu nội địa đình trệ, các nhà hoạch định chính sách có thể có không gian để cắt giảm mà không làm tái bùng phát áp lực về giá — đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ lãi suất ổn định lâu hơn.

Căng thẳng Thuế Quan Thay Đổi Giai Điệu

Sự yếu kém của euro càng trở nên nghiêm trọng hơn do sự phục hồi của đồng đô la, một phần được thúc đẩy bởi các tiêu đề căng thẳng thương mại mới. Một tòa án phúc thẩm của Hoa Kỳ đã tạm thời hoãn một phán quyết của tòa án cấp dưới ngăn chặn các thuế quan đối ứng của cựu Tổng thống Trump, phục hồi nền tảng pháp lý cho việc thi hành chúng.

Phát triển này đã tái giới thiệu sự không chắc chắn về địa chính trị vào các thị trường tiền tệ, và với sức mạnh gần đây của euro chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phân kỳ lãi suất, sự biến động mới có nguy cơ làm lệch cảm xúc quay trở lại với đồng đô la trong ngắn hạn.

Phân Tích Kỹ Thuật

EURUSD đã tăng mạnh từ mức thấp 1.12108 vào ngày 9 tháng 5 lên đỉnh 1.13900 vào ngày 30 tháng 5, đánh dấu sự phục hồi tăng mạnh qua nhiều phiên. Tuy nhiên, động lực đã suy yếu từ đó, và giá đã dần quay trở lại vùng 1.13360, chỉ trên mức trung bình động 30 kỳ. Sự giảm điểm này đi kèm với một tín hiệu giao cắt MACD giảm, cho thấy xu hướng tăng gần đây có thể đang mất động lực trong ngắn hạn.

Hình ảnh: EURUSD giảm từ đỉnh 1.139, dừng lại gần 1.133 khi động lực tăng yếu đi và quá trình tích lũy diễn ra, như được thấy trên ứng dụng VT Markets

Khi mức 1.139 hiện nay đóng vai trò là kháng cự ngay lập tức, hỗ trợ dường như đang hình thành quanh khu vực 1.13270–1.13300. Nếu cặp đôi này không thể lấy lại động lực tăng, chúng ta có thể thấy sự giảm tiếp theo hướng mức 1.1300. Một sự vượt qua mức 1.139 sẽ cần thiết để khôi phục cấu trúc tăng, mặc dù các MA đang phẳng cho thấy rằng quá trình tích lũy có thể ưu tiên trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Thông thường,những người mới tham gia vào thị trường Forex sẽ không biết hoặc không chú trọng đến các phiên giao dịch. Họ sẽ chỉ vào lệnh theo khung giờ làm việc của bản thân. Tuy nhiên những phiên giao dịch khác nhau sẽ cần có những chiến lược khác nhau dựa vào đặc điểm riêng biệt của mỗi phiên. Bài viết dưới đây sẽ cùng bạn đi sâu vào từng phiên giao dịch và giúp bạn lựa chọn những phương án phù hợp với bản thân để có thể đem đến lợi nhuận tốt nhất.

Thời gian hoạt động của Forex

Forex là thị trường duy nhất hoạt động liên tục 24 giờ một ngày, 5 ngày trong tuần. Bắt đầu từ sáng thứ Hai ở New Zealand, thị trường di chuyển theo múi giờ toàn cầu: từ châu Á, sang châu Âu, rồi đến châu Mỹ.

Khi thị trường New York đóng cửa vào rạng sáng thứ Bảy theo giờ Việt Nam, Forex mới thật sự nghỉ. Nhờ vậy, các nhà đầu tư có thể linh hoạt chọn thời điểm giao dịch phù hợp với công việc và lối sống cá nhân.

Thị trường này không có sàn trung tâm cố định mà hoạt động qua mạng lưới ngân hàng, tổ chức tài chính và nhà đầu tư cá nhân trên toàn cầu. Vì thế, việc hiểu được thời gian hoạt động của từng phiên giao dịch theo giờ Việt Nam là yếu tố then chốt để quyết định khi nào nên giao dịch, khi nào nên quan sát thị trường.

Tại sao lại cần quan tâm đến phiên giao dịch

Mỗi phiên giao dịch trên thị trường Forex đều có đặc điểm riêng về mức độ biến động, thanh khoản và cặp tiền phổ biến. Giao dịch vào thời điểm phù hợp với chiến lược cá nhân sẽ giúp bạn tận dụng được đà biến động của thị trường, đồng thời tránh được những khung giờ thị trường “ngủ đông”, không mang lại nhiều cơ hội.

Ngoài ra, bạn cũng có thể lựa chọn những khung thời gian phù hợp với công việc cá nhân. Việc này đặc biệt quan trọng nếu bạn muốn tối ưu hóa thời gian và tăng xác suất thành công.

Các phiên giao dịch Forex theo giờ Việt Nam

Thị trường Forex thường được chia ra làm 4 phiên trong ngày dựa vào giờ hoạt động của các khu vực trên thế giới. Mỗi phiên sẽ có những đặc điểm khác nhau, hãy cùng tìm hiểu ngay sau đây.

Phiên Sydney (Úc)

Giờ hoạt động (giờ Việt Nam): Từ 4:00 sáng đến 13:00 chiều (mùa hè có thể từ 5:00 sáng).

Đặc điểm: Phiên Sydney là phiên giao dịch mở đầu tuần, có khối lượng giao dịch thấp và ít biến động mạnh. Đây là thời gian thị trường “làm nóng”, chuẩn bị cho những chuyển động lớn hơn khi các phiên khác mở cửa. Tốc độ di chuyển của giá thường chậm, phù hợp cho những ai thích sự ổn định và ít rủi ro.

Cặp tiền nên giao dịch: AUD/USD, NZD/USD và các cặp tiền có liên quan đến đồng AUD hoặc NZD.

Chiến lược phù hợp:

• Giao dịch trong phạm vi giá nhất định xác định bởi các yếu tố kĩ thuật (range trading)
• Đặt lệnh chờ khi kỳ vọng xu hướng sau đó
• Giao dịch tin tức nội địa Úc hoặc New Zealand nếu có

Phù hợp với:

Người mới học giao dịch hoặc những ai muốn giao dịch nhẹ nhàng, ít rủi ro. Cũng phù hợp với những ai sinh sống ở nước ngoài có múi giờ tương thích.

Phiên Tokyo (châu Á)

Giờ hoạt động (giờ Việt Nam): Từ 6:00 sáng đến 15:00 chiều.

Đặc điểm: Phiên Tokyo có thanh khoản và biến động nhỉnh hơn phiên Sydney, tuy nhiên vẫn khá êm đềm so với các phiên lớn hơn. Những tin tức liên quan đến kinh tế Nhật Bản hoặc Trung Quốc thường ảnh hưởng mạnh đến thị trường trong phiên này. Thị trường có xu hướng đi ngang hoặc đi theo xu hướng nhẹ.

Cặp tiền nên giao dịch: USD/JPY, EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPY – các cặp liên quan đến đồng Yên Nhật.

Chiến lược phù hợp:

• Giao dịch theo xu hướng nhẹ
• Giao dịch phá vỡ trong phiên nếu có tin quan trọng
• Range trading trong khung giờ đầu phiên

Phù hợp với:

Những ai có thời gian buổi sáng, người ưa thích phong cách giao dịch ngắn hạn nhẹ nhàng. Cũng phù hợp với nhà đầu tư theo phân tích kỹ thuật ngắn hạn.

Phiên London (châu Âu)

Giờ hoạt động (giờ Việt Nam):  Từ 14:00 chiều đến 23:00 tối.

Đặc điểm: Đây là phiên có khối lượng giao dịch lớn nhất thế giới, chiếm khoảng 35% tổng giao dịch Forex toàn cầu. Thị trường biến động mạnh, thanh khoản cao, là nơi thường xuyên hình thành xu hướng rõ ràng. Biến động thường tăng mạnh sau 15:00 khi tin kinh tế châu Âu được công bố.

Cặp tiền nên giao dịch: EUR/USD, GBP/USD, EUR/JPY, GBP/JPY, USD/CHF.

Chiến lược phù hợp:

• Giao dịch thuận xu hướng (trend following)
• Giao dịch theo tin tức kinh tế từ Anh hoặc EU
• Giao dịch breakout khỏi vùng tích lũy phiên châu Á

Phù hợp với:

Những người có kinh nghiệm hoặc yêu thích sự sôi động. Người có thời gian rảnh buổi chiều – tối (sau giờ làm việc). Phù hợp cho cả day trader và swing trader.

Phiên New York (Mỹ)

Giờ hoạt động (giờ Việt Nam): Từ 19:00 tối đến 4:00 sáng hôm sau.

Đặc điểm: Phiên Mỹ có mức biến động mạnh thứ hai sau phiên London. Trong khoảng 19:00–23:00, thị trường cực kỳ sôi động do trùng với phiên London (giao thoa). Từ 0:00 trở đi, thị trường chậm lại vì châu Âu đóng cửa. Đây là phiên thường có những biến động lớn do tin tức kinh tế Mỹ.

Cặp tiền nên giao dịch:

EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CAD, XAU/USD (vàng), USD/CHF.

Chiến lược phù hợp:

• Giao dịch theo tin tức (news trading)
• Giao dịch theo chiến lược phá vỡ xu hướng (breakout strategy)
• Giao dịch trong xu hướng mạnh đã hình thành từ phiên châu Âu

Phù hợp với:

Người thích giao dịch theo tin tức, trader chuyên nghiệp, hoặc người có thể thức khuya. Cũng phù hợp với người làm văn phòng có thời gian giao dịch buổi tối.

Lưu ý khi tham gia giao dịch Forex theo các phiên

Khi lựa chọn phiên giao dịch Forex phù hợp, bạn cần chú ý đến một số yếu tố quan trọng sau để tối ưu hiệu quả đầu tư và hạn chế rủi ro:

Chọn phiên phù hợp với lịch sinh hoạt cá nhân

Không phải ai cũng có thể thức đêm để giao dịch phiên Mỹ hay rảnh vào buổi chiều để theo dõi phiên châu Âu. Hãy chọn phiên phù hợp với thời gian biểu của bạn để có thể quan sát thị trường một cách liên tục và đưa ra quyết định kịp thời.

Tận dụng thời điểm giao thoa giữa các phiên

Các khung giờ giao thoa giữa phiên London và New York (khoảng 19:00–23:00 giờ Việt Nam) thường có thanh khoản và độ biến động cao nhất trong ngày. Đây là khoảng thời gian lý tưởng để áp dụng chiến lược breakout hoặc scalping.

Cẩn thận với tin tức kinh tế

Mỗi phiên giao dịch thường trùng với thời điểm phát hành tin tức kinh tế liên quan đến khu vực đó. Ví dụ, phiên châu Âu dễ bị ảnh hưởng bởi tin tức từ Anh và EU, trong khi phiên Mỹ bị tác động bởi dữ liệu kinh tế Mỹ như Non-Farm, CPI, FOMC,… Việc nắm rõ lịch tin tức sẽ giúp bạn tránh được những cú “giật giá” không lường trước.

Hiểu rõ đặc điểm từng phiên để chọn chiến lược phù hợp

Không phải phiên nào cũng thích hợp để giao dịch theo xu hướng. Ví dụ, nếu bạn thích giao dịch theo chiến lược range trading thì phiên Á sẽ phù hợp với nhịp thị trường tương đối ổn định và đi ngang, không phù hợp với phiên Mỹ – thường biến động rất mạnh.

Không giao dịch liên tục cả ngày

Forex mở cửa 24/5 nhưng không có nghĩa là bạn nên giao dịch cả ngày. Chọn một hoặc hai phiên chính để tập trung giao dịch sẽ hiệu quả và đỡ mệt mỏi hơn nhiều so với việc “cắm trại” suốt 24 tiếng và làm bạn đưa ra những quyết định sai lầm.

Kết luận

Thị trường Forex mở cửa gần như 24 giờ mỗi ngày, nhưng không phải mọi thời điểm đều mang đến cơ hội tốt như nhau. Việc hiểu rõ các phiên giao dịch — từ Sydney, Tokyo đến London và New York — giúp bạn lựa chọn được khung giờ phù hợp nhất với chiến lược và lối sống cá nhân. Mỗi phiên có tính chất riêng: có phiên thanh khoản cao, nhiều biến động; có phiên lại yên ả và dễ dự đoán hơn.

Dù bạn là người mới bắt đầu hay đã có kinh nghiệm, việc nắm rõ thời gian hoạt động, đặc điểm thị trường, và các cặp tiền lý tưởng theo từng phiên sẽ giúp bạn quản lý rủi ro hiệu quả hơn và nâng cao xác suất thành công. Đừng quên theo dõi tin tức kinh tế, lên kế hoạch rõ ràng và chọn đúng thời điểm vào lệnh – vì trong giao dịch Forex, thời điểm chính là cơ hội.

👉 Sẵn sàng giao dịch đúng thời điểm? Hãy bắt đầu với VT Markets Vietnam

Dù bạn chọn phiên Tokyo yên ả hay phiên New York sôi động, VT Markets luôn đồng hành cùng bạn với nền tảng giao dịch mạnh mẽ, đòn bẩy linh hoạt và đội ngũ hỗ trợ tiếng Việt tận tâm.
→ Mở tài khoản miễn phí ngay hôm nay và khám phá cơ hội giao dịch Forex theo giờ phù hợp với bạn.

Điểm chính

• USDJPY đã giảm từ mức cao trong phiên là 146.284 xuống mức thấp là 143.441, với giá ổn định quanh mức 143.98 tại thời điểm viết bài.
• CPI lõi của Tokyo đã tăng nhanh hơn mong đợi, khơi dậy đồn đoán về việc tăng lãi suất và thúc đẩy nhu cầu mua yen mới trên các phiên giao dịch ở châu Á.

---

Yên Nhật đã tiếp tục tăng vào thứ Sáu, giảm mạnh dưới mức 144.00 so với đồng đô la Mỹ sau khi dữ liệu lạm phát từ Tokyo mạnh hơn dự đoán làm sống lại đồn đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể thắt chặt chính sách sớm hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Prices in Tokyo jumped the most in two years, in a worrisome sign for Prime Minister Shigeru Ishiba https://t.co/v1V8v7OXF9

— Bloomberg (@business) May 29, 2025

CPI lõi của Tokyo, một chỉ báo hàng đầu về lạm phát quốc gia, đã tăng bất ngờ, buộc các nhà giao dịch phải điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất. Sự đồng thuận của thị trường hiện nghiêng về việc tăng 25 điểm cơ bản vào tháng Bảy, với các hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm định giá khả năng thắt chặt chính sách từ BOJ cao hơn cho phần còn lại của năm.

Bình luận về chính sách và áp lực vi mô

Trong một tuyên bố vào thứ Sáu, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã thừa nhận rằng việc điều chỉnh giảm dự báo lạm phát của ngân hàng trung ương gần đây dựa trên các yếu tố bên ngoài, bao gồm sự không chắc chắn về thương mại, áp lực chi phí giảm và sự sụt giảm mạnh của giá dầu toàn cầu. Tuy nhiên, Ueda đã làm rõ rằng việc điều chỉnh sẽ không cản trở việc BOJ theo đuổi mục tiêu lạm phát 2%, ngụ ý rằng các quyết định sắp tới vẫn sẽ tập trung vào động lực giá trong nước và tăng trưởng tiền lương.

BOJ là một trong số ít các ngân hàng trung ương lớn vẫn đang thoát khỏi chính sách tiền tệ siêu dễ, khiến đồng yên trở nên nhạy cảm với những bất ngờ lạm phát tăng thêm. Các nhà phân tích hiện dự đoán một sự chuyển đổi thận trọng nhưng có chủ đích về bình thường hóa trong các quý tới, đặc biệt nếu nhu cầu trong nước ổn định.

Gió toàn cầu và tái áp đặt thuế quan

Đồng yên cũng được hưởng lợi từ dòng tiền an toàn mới sau khi một tòa án phúc thẩm của Mỹ lật ngược phán quyết của tòa án cấp dưới và tái áp đặt chương trình thuế quan đối ứng của Tổng thống Trump. Sự đảo ngược pháp lý này làm tái sinh những lo ngại về căng thẳng thương mại và làm gián đoạn sự phục hồi rủi ro của phiên trước, khiến đô la giảm so với các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như yen và franc Thụy Sĩ.

Nhà đầu tư hiện đang tiêu hóa những tác động vĩ mô rộng rãi của sự không chắc chắn về thuế quan, không chỉ đối với tăng trưởng, mà còn đối với các chính sách tiền tệ ở châu Á. Nhật Bản, với thặng dư thương mại lớn và sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu, có thể một lần nữa nằm trong tầm ngắm nếu chủ nghĩa bảo hộ của Mỹ gia tăng.

Phân tích kỹ thuật

USDJPY đã tăng vọt đến mức cao trong phiên là 146.284 vào đầu ngày 29 tháng Năm trước khi phải đối mặt với áp lực giảm dần ổn định trong suốt phần còn lại của ngày và vào ngày 30 tháng Năm. Cặp này kể từ đó đã bị kẹt trong xu hướng giảm kéo dài, với hành động giá liên tục dưới mức trung bình động 30 kỳ, xác nhận sự chiếm ưu thế của phe gấu. Các nỗ lực phục hồi trong ngày cho đến nay đã bị giới hạn bởi các điểm giao nhau của 10- và 30-MA, củng cố mức kháng cự hiện tại.

Hình ảnh: USDJPY giảm từ đỉnh 146.28 xuống hỗ trợ 143.44; xu hướng gấu giữ vững khi động lượng dừng lại dưới các đường trung bình động, như được thể hiện trên ứng dụng VT Markets

MACD đã cắt xuống dưới đường tín hiệu trong giai đoạn đầu của sự bán tháo và vẫn ở trong vùng tiêu cực, mặc dù biểu đồ đang cho thấy những dấu hiệu ổn định sớm. Một hỗ trợ chính đã hình thành tại 143.441, với giá đang cố gắng thiết lập một nền tảng ngay trên mức đó. Nếu cặp này phá vỡ dưới mức này, có thể mong đợi giá tiếp tục giảm xuống 143.00, trong khi cần một động thái quay trở lại trên 144.20 để thay đổi động lượng.

Nếu USDJPY không phục hồi vùng 144.50 sớm trong phiên tiếp theo, chúng ta có thể thấy một kiểm tra lại băng hỗ trợ 143.00–143.40. Tuy nhiên, tất cả phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và việc làm của Mỹ dự kiến vào tuần tới — bất kỳ sự bất ngờ nào về mặt đi lên trong các số liệu đó có thể làm mới suy đoán về lãi suất của Fed và giới hạn sự gia tăng của yen.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.