Vào tháng Ba, chỉ số cùng biến của Nhật Bản đã giảm nhẹ từ 116 xuống còn 115.9. Chỉ số này cung cấp cái nhìn về trạng thái hiện tại của nền kinh tế, phản ánh sự phát triển trong các lĩnh vực khác nhau. Tỷ giá EUR/USD giữ ổn định gần mức 1.1400 sau khi Mỹ gia hạn thời hạn thuế của EU. Bên cạnh đó, cặp GBP/USD duy trì đà tăng khoảng 1.3600, nhờ vào sự suy yếu liên tục của đồng Đô la Mỹ và điều kiện giao dịch ít ỏi do các thị trường đóng cửa.

Xu Hướng Thị Trường Vàng Và Tiền Điện Tử

Giá vàng đã giảm sau một loạt các đợt tăng, một phần do quyết định của Mỹ hoãn thuế của EU. Trong khi đó, thị trường tiền điện tử đã thu hút sự quan tâm với những dự đoán về lợi nhuận đáng kể cho Solana và XRP, khi các nhà đầu tư thảo luận về các khoản đầu tư tiềm năng. XRP duy trì đà phục hồi giữa bối cảnh gia tăng tích lũy từ các nhà nắm giữ lớn, cho thấy nhu cầu tăng cao. Sự tăng trưởng của XRP/BTC đạt mức golden cross lần đầu tiên kể từ năm 2017 cũng đã thu hút sự chú ý. Với việc chỉ số cùng biến giảm nhẹ từ 116 xuống 115.9 trong tháng Ba, có một gợi ý tinh tế rằng nền kinh tế Nhật Bản đã trải qua một sự hạ nhiệt nhỏ trong hoạt động. Chỉ số này theo dõi các chỉ số như doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp, qua đó cung cấp cho chúng ta một tín hiệu về chuyển động kinh tế theo thời gian thực. Một cú đẩy đi xuống — bất kể là nhỏ — vẫn xứng đáng được chú ý. Đặc biệt đối với những người giao dịch các công cụ nhạy cảm với giá cả, sự thay đổi này có thể ám chỉ sự giảm nhẹ tạm thời trong nhu cầu của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Mặc dù chưa đủ để gây ra sự lo ngại, nhưng nó vẫn đặt ra câu hỏi liệu đây có phải là một dao động cô lập hay là khởi đầu của một sự điều chỉnh rộng hơn. Thời hạn thuế được gia hạn từ Hoa Kỳ đối với Liên minh Châu Âu đã giúp giữ EUR/USD gần mức 1.1400. Mặc dù chuyển động của nó tương đối yếu ớt, nhưng quyết định chính sách kiểu này thường hoạt động như một yếu tố ổn định trong thị trường tiền tệ, ít nhất là trong ngắn hạn. Việc không có phản ứng mạnh mẽ nào cho thấy rằng kỳ vọng đã được phản ánh vào trước thông báo này. Điều đáng chú ý ở đây không chỉ là sự thiếu áp lực giảm lên đồng euro mà còn là sức bền của nó trước sự suy yếu của nhu cầu từ Mỹ.

Đánh Giá Phản Ứng Thị Trường Và Chiến Lược

Sự mạnh mẽ liên tục của đồng bảng Anh quanh mức 1.3600, nhờ vào đồng Đô la Mỹ yếu hơn, cho thấy một câu chuyện hơi khác. Khối lượng giao dịch giảm do các ngày lễ công cộng có thể làm biến dạng hành động giá ngắn hạn, nhưng đôi khi cũng mở ra cơ hội cho các động thái rõ ràng hơn khi tính thanh khoản giảm. Sự tăng trưởng của GBP/USD, do đó, không phải chỉ là kết quả trực tiếp của các khía cạnh vĩ mô mà có thể được phóng đại do sự tham gia yếu ớt. Vẫn đây là một lời nhắc nhở rằng các điều kiện tạm thời có thể mang lại những giá trị nhanh chóng, mặc dù có thể chỉ là nhất thời. Vàng, sau một đợt tăng trưởng khỏe mạnh, đã mất đi một phần những lợi ích đó. Quyết định từ Washington về việc hoãn áp dụng thuế có lẽ đã loại bỏ một lớp lo âu khỏi tâm lý thị trường rộng lớn hơn — và với điều đó, một chút sự hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Sự điều chỉnh này là không có gì ngạc nhiên. Các nhà đầu tư thường giảm bớt vị trí vàng khi các rủi ro địa chính trị tạm dừng hoặc giảm bớt. Chúng tôi không coi đây là một sự đảo ngược của vị thế tăng giá, mà là một sự giải tỏa căng thẳng tự nhiên. Trong khi đó, trong các tài sản kỹ thuật số, các tên như Solana và XRP đã xuất hiện với sự lạc quan ngày càng tăng. Sự hào hứng xoay quanh các token này có vẻ ngày càng ít mang tính đầu cơ. Tài sản của Ripple, chẳng hạn, đã thu hút thêm sự tích lũy từ các nhà nắm giữ có túi sâu. Điều này thường gợi ý về một tâm lý nắm giữ dài hạn, thay vì chỉ là những lợi nhuận ngắn hạn. Thú vị hơn, sự giao nhau của XRP với Bitcoin đã đạt được điều mà trong các vòng tròn kỹ thuật được gọi là golden cross, nơi mà đường trung bình di động ngắn hạn nằm trên đường trung bình dài hạn. Hình mẫu này, chưa từng thấy kể từ năm 2017, thường được diễn giải là tín hiệu bắt đầu cho áp lực tăng giá có thể kéo dài hơn. Từ góc nhìn của chúng tôi, điều nổi bật nhất lúc này không chỉ là các hình thức kỹ thuật hay các tin tức đơn lẻ, mà là cách mà các thị trường đang diễn giải chúng trong khi khối lượng và mức độ tham gia thay đổi. Các điều kiện thanh khoản mỏng có thể phóng đại sự biến động giá, nhưng đồng thời cũng cung cấp cái nhìn không bị lọc về sự thuyết phục theo hướng đi. Các nhà giao dịch cần xem xét việc điều chỉnh kích thước vị thế của họ để phù hợp với sự biến đổi này. Chúng tôi đã điều chỉnh kích thước của mình và đang theo dõi sự biến động để tìm kiếm thêm manh mối. Tạo tài khoản sống VT Markets của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong nhiều thập kỷ, Hoa Kỳ đã vay với sự tự tin, được hỗ trợ bởi nhu cầu toàn cầu đối với trái phiếu và niềm tin vào đồng đô la. Nhưng sự tự tin đó đang bắt đầu căng thẳng. Với khoản nợ vượt quá 36 nghìn tỷ đô la và các khoản thanh toán lãi suất tăng nhanh, chi phí vay không còn ẩn trong nền tảng này nữa. Nó là trung tâm và thị trường đang chú ý.

Why are investors increasingly worried by the size of America's debt? As a tax bill that could add trillions comes on top of Moody’s credit downgrade, Fiona Cincotta of City Index decodes the investor sentiment pic.twitter.com/3fMsCTQFjl

— Reuters (@Reuters) May 23, 2025

Chính phủ Hoa Kỳ hiện đang trả lãi suất trung bình là 3,289% cho khoản nợ của mình, một con số phản ánh sự kết hợp giữa các hóa đơn ngắn hạn, trái phiếu trung hạn và trái phiếu dài hạn. Bản thân con số đó có vẻ không thảm khốc, nhưng bối cảnh thay đổi mọi thứ. Nợ quốc gia ở mức 36,18 nghìn tỷ đô la, trong khi GDP dao động quanh mức 29,18 nghìn tỷ đô la. Mỗi lần tăng 1% lãi suất hiện sẽ làm tăng thêm 361,8 tỷ đô la vào chi phí hàng năm để trả nợ đó.

Thanh toán lãi suất không còn là một khoản mục nhỏ nữa; chúng đang bắt đầu cạnh tranh với các chương trình lớn như quốc phòng và Medicare. Trong năm tài chính 2024, chi phí lãi suất đã đạt 3,0% GDP, tiến gần đến mức đỉnh điểm của thời hiện đại là 3,2% được thiết lập vào năm 1991. Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) dự kiến ​​những chi phí này sẽ tăng lên 4,1% vào năm 2035 theo luật hiện hành. Nếu lãi suất trung bình tăng lên 5,8% vào năm 2054, tỷ lệ nợ trên GDP có thể tăng vọt lên 217%, cao hơn 50 điểm phần trăm so với kịch bản cơ sở của CBO.

Không chỉ là lý thuyết. Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giữ ở mức trên 6%, các khoản thanh toán lãi suất hàng năm có thể chạm đến 2,1 nghìn tỷ đô la—khoảng 7% GDP. Hầu hết các nhà kinh tế đều đồng ý rằng vượt qua ngưỡng 5% sẽ là một dấu hiệu cảnh báo. Vào thời điểm đó, chi phí lãi suất bắt đầu lấn át các khoản chi tiêu khác và chính phủ có thể cần phải vay nợ chỉ để theo kịp hóa đơn lãi suất của mình—một dấu hiệu điển hình của vòng xoáy nợ.

Vụ nổ từ Quá khứ

Nhìn lại giúp định hình rủi ro. Vào những năm 1980, Fed đã tăng lãi suất mạnh mẽ để chống lạm phát và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên hơn 10%. Nhưng vào thời điểm đó, mức nợ thấp hơn—chỉ 30% GDP—nên tác động có thể kiểm soát được. Vào những năm 1990, khi nợ tăng lên 50% GDP, chi phí lãi suất đã thúc đẩy các nhà lãnh đạo chính trị hành động. Các thỏa thuận ngân sách theo sau và kỷ luật đã trở lại, ít nhất là tạm thời.

Từ năm 2010 đến năm 2021, lãi suất thấp kỷ lục đã tạo ra ảo tưởng về sự an toàn. Hoa Kỳ có thể vay nợ nhiều hơn mà không phải chịu đau đớn rõ ràng. Nhưng ảo tưởng đó hiện đã phai nhạt. Khi Fed thắt chặt, chi phí thực sự của khoản nợ của Hoa Kỳ đang dần lộ diện và áp lực đang gia tăng nhanh chóng.

Trong nước, Hoa Kỳ vẫn còn nhiều lựa chọn. Khoảng 70% nợ của nước này do các nhà đầu tư Mỹ nắm giữ, bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang. Điều đó mang lại một số sự ổn định—nhưng không phải là không có sự đánh đổi. Việc phụ thuộc quá nhiều vào người mua trong nước có nguy cơ bóp nghẹt đầu tư tư nhân. Nếu Fed can thiệp để mua thêm trái phiếu kho bạc, họ có nguy cơ làm bùng phát lại lạm phát và làm suy yếu đồng đô la. Chiến lược đó đã giúp ích trong thời kỳ COVID-19, nhưng việc lạm dụng nó có thể làm xói mòn uy tín.

Vậy chuyện gì sẽ xảy ra nếu lợi suất tiếp tục tăng? Nếu kỳ hạn 10 năm vượt qua mức 5,5%, áp lực lên chính sách tài khóa sẽ thực sự trở nên rõ ràng. Một chính quyền Trump trong tương lai, với những tiếng nói như Scott Bessent ủng hộ, có thể chuyển sang đóng băng chi tiêu, chuyển đổi thuế hoặc thậm chí là tái cấu trúc nợ. Kéo dài thời hạn đáo hạn để khóa lãi suất là một ý tưởng. Cũng như sử dụng thuế quan hoặc hồi hương nguồn vốn để tạo doanh thu. Nhưng các giải pháp này đi kèm với rủi ro—và phụ thuộc rất nhiều vào lòng tin của thị trường.

Bessent lập luận rằng tăng trưởng GDP mạnh có thể cứu vãn tình hình bằng cách thúc đẩy doanh thu thuế. Về lý thuyết thì đúng, nhưng chỉ tăng trưởng thôi sẽ không giải quyết được vấn đề nếu lãi suất vẫn cao hoặc nếu lạm phát vẫn tiếp tục tăng. Thị trường sẽ muốn thấy cải cách thực sự—không chỉ là hy vọng.

Từ Đây Chúng Ta Sẽ Đi Về Đâu?

Tất cả những điều này được sàng lọc trực tiếp vào thị trường. Lợi suất tăng làm cho cổ phiếu kém hấp dẫn hơn bằng cách tăng tỷ lệ chiết khấu trên thu nhập trong tương lai. Nếu chi phí lãi suất vượt quá 5% GDP, tài sản rủi ro có thể phải đối mặt với sự thoái lui sâu hơn. Định giá cổ phiếu sẽ cần phải điều chỉnh theo chế độ tỷ lệ mới này, đặc biệt là trong các lĩnh vực tăng trưởng dựa vào vốn rẻ.

Đối với đồng đô la Mỹ, đây là một hành động cân bằng. Lợi suất cao hơn có thể thu hút vốn trong ngắn hạn, nhưng nếu nợ bắt đầu có vẻ không bền vững, dòng chảy đó có thể đảo ngược. Đồng đô la yếu hơn sẽ làm tăng giá nhập khẩu và đẩy lạm phát lên cao hơn—chính xác là điều mà Fed muốn tránh.

Thông điệp rất rõ ràng: Hoa Kỳ vẫn có thể trả nợ, nhưng không gian để làm như vậy mà không phải chịu hậu quả đang thu hẹp lại. Trách nhiệm tài chính không còn là cuộc tranh luận dài hạn nữa—mà là động lực thị trường trong ngắn hạn. Và với dữ liệu lạm phát cốt lõi và cập nhật GDP sẽ được công bố vào cuối tuần này, thị trường đã xếp hàng để kiểm tra lý thuyết đó.

Những Chuyển Động Chính Của Tuần

Ngay cả khi áp lực kinh tế vĩ mô từ nợ gia tăng đè nặng lên tâm lý dài hạn, diễn biến giá trong tuần qua cho thấy sự củng cố, đột phá và động lực thận trọng trên các tài sản quan trọng.

Chỉ số đô la Mỹ (USDX) tiếp tục thoái lui khỏi vùng 100,15, một vùng cung được giám sát đã từng đóng vai trò là ngưỡng kháng cự trước đây. Giá đã đẩy xuống mức hỗ trợ 98,30. Với đồng đô la bị kẹt giữa sức hấp dẫn của lợi suất và những nghi ngờ về cấu trúc, một bài thử thách 98,30 có thể mang tính quyết định. Nếu hỗ trợ được giữ vững, đồng đô la có thể chứng kiến ​​một sự phục hồi kỹ thuật. Nếu bị phá vỡ, con đường hướng tới sự điều chỉnh sâu hơn sẽ mở ra, đặc biệt là nếu lợi suất trái phiếu giảm hoặc lạm phát bất ngờ giảm.

EUR/USD tăng giá mạnh từ 1,1240, một vùng hỗ trợ quan trọng được đánh dấu trong các phiên trước. Các nhà giao dịch hiện sẽ theo dõi mức 1,1470. Động lực vẫn thận trọng tăng giá trong cặp tiền này, với sức mạnh cấu trúc được hỗ trợ bởi kỳ vọng đồng đô la yếu hơn. Tuy nhiên, xu hướng tăng giá tiếp theo có thể cần xác nhận từ GDP của Hoa Kỳ vào thứ năm và bản phát hành PCE cốt lõi vào thứ sáu. Một số liệu yếu hơn sẽ củng cố cấu trúc bứt phá, trong khi một bất ngờ tăng giá có thể gây ra sự biến động.

GBP/USD đã mở rộng động thái tăng giá trong tuần này. Khi giá tăng, sự chú ý chuyển sang các vùng kháng cự tiềm năng tại 1,3595 và 1,3670. Với sự nhạy cảm của cặp tiền này đối với hướng dẫn về lãi suất, bài phát biểu của Thống đốc BOE Bailey vào thứ Sáu có thể gây ra phản ứng kỹ thuật. Các nhà giao dịch được khuyên nên theo dõi các dấu hiệu đảo chiều giảm giá gần các mức này, đặc biệt là nếu đồng đô la tìm thấy sự hỗ trợ tạm thời hoặc nếu bình luận về lạm phát của Vương quốc Anh thay đổi giọng điệu.

USD/JPY vẫn đang trong giai đoạn củng cố. Cặp tiền này vẫn chưa có động thái bốc đồng nào nhưng đang tiến gần đến các mức kháng cự tại 143,30 và 143,80. Các vùng này sẽ đóng vai trò là điểm quyết định. Một đợt di chuyển chậm rãi theo sau bởi các mô hình nến nhấn chìm giảm giá hoặc mô hình ngôi sao buổi tối có thể báo hiệu các thiết lập lệnh bán short. Tuy nhiên, nếu đà tăng tiến vào vùng kháng cự diễn ra mạnh mẽ và được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ gia tăng, người bán có thể cần kiên nhẫn chờ đợi.

USD/CHF đã trôi xuống nhưng đã giảm xuống gần mức hỗ trợ 0,8330. Khi nó quay trở lại, mức kháng cự dự kiến ​​là 0,8255 và 0,8280. Những vùng này có thể cung cấp các thiết lập cho xu hướng giảm tiếp diễn nếu giá chững lại. Tuy nhiên, lực đẩy vào các vùng này sẽ quyết định chất lượng điểm vào lệnh — nếu giá tăng mạnh, các thiết lập giao dịch theo hướng ngược lại có thể thiếu lợi thế.

AUD/USD hiện đang giao dịch gần mức cao nhất trong tháng. Cặp tiền này được hỗ trợ bởi nhu cầu hàng hóa tăng và đồng USD yếu hơn. Nếu thị trường củng cố ở mức cao này, vùng 0,6460 trở nên quan trọng đối với các thiết lập hành động giá tăng mới. Những người đầu cơ giá lên sẽ muốn thấy một đợt điều chỉnh có kiểm soát về vùng đó, theo sau đó là tín hiệu xác nhận trước khi quay lại thị trường.

NZD/USD đã thoát khỏi phạm vi của nó. Nếu nó tạm dừng để củng cố, 0,5950 sẽ là mức cần theo dõi để có hành động giá tăng. Quyết định lãi suất tiền mặt sắp tới của Ngân hàng Dự trữ New Zealand có thể gây ra biến động vào giữa tuần. Các nhà giao dịch nên thận trọng trước thông tin công bố này, đặc biệt là nếu cặp tiền này giao dịch mạnh vào ngưỡng kháng cự mà không có sự củng cố.

USD/CAD trượt xuống ngay dưới vùng kháng cự 1.3920. Nếu cặp tiền này giảm xuống trong các phiên tới, 1.3810 có khả năng trở thành vùng cho các thiết lập giảm giá. Đồng đô la Canada (loonie) vẫn nhạy cảm với biến động giá dầu, do đó diễn biến của giá dầu thô có thể tiếp tục ảnh hưởng đến hướng đi của cặp tiền này.

Trong hàng hóa, dầu thô (USOil) tăng đột biến từ vùng 60,20. Cấu trúc hiện tại cho thấy khả năng tăng giá thêm nữa nếu giá có thể vượt qua mức 64,534. Một sự đột phá đột biến rõ ràng sẽ củng cố xu hướng. Tuy nhiên, bất kỳ dấu hiệu tích lũy nào ở giai đoạn này có thể ngụ ý sự kiệt sức hơn là sức mạnh. Nếu giá bắt đầu chững lại dưới vùng kháng cự, khả năng xảy ra một đợt thoái lui sâu hơn sẽ tăng lên.

Vàng tăng cao hơn trong tuần này, bỏ qua mức 3220 được theo dõi trước đó trên đường đi lên. Bây giờ, các nhà giao dịch để mắt đến vùng kháng cự 3400. Nếu giá đạt đến mức này và bắt đầu quay lại, vùng 3305 có thể cung cấp một nền tảng dàn dựng mới cho phe mua vào để tái gia nhập. Bất kỳ lần nào thử thách lại mức đó, vàng cũng cho thấy hành động giá rõ ràng theo hướng tăng, đặc biệt là phản ứng trước dữ liệu lạm phát vào thứ Sáu.

S&P 500 tiếp tục phục hồi, tăng từ vùng 5740. Nếu giá giảm trở lại, 5690 sẽ là mức quan trọng cần theo dõi để có thiết lập tăng giá mới. Một động thái tăng giá rõ ràng có thể đưa 6100 vào tầm ngắm như mục tiêu tiếp theo. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và những nhiễu loạn chính sách có thể khiến mức tăng khó duy trì hơn. Các nhà giao dịch nên duy trì khả năng thích ứng.

Cuối cùng, Bitcoin vẫn ở mức cao. Nếu giá tăng cao hơn, các vùng 113.500 và 123.000 sẽ rất quan trọng để theo dõi mức kháng cự. Nhu cầu của tổ chức và sự thèm muốn rủi ro vẫn còn trong cuộc chơi, nhưng xét đến việc không gian tiền điện tử đã trở nên quá nóng như thế nào, việc theo đuổi mức cao mới mà không có xác nhận có thể là rủi ro.

Tuần này sẽ cung cấp thêm sự rõ ràng. Dữ liệu GDP và lạm phát từ Hoa Kỳ, cùng với thông tin liên lạc của ngân hàng trung ương từ cả RBNZ và BOE, có thể gây ra sự biến động mới. Trong khi cấu trúc của hầu hết các tài sản vẫn vững chắc về mặt kỹ thuật, thì những cơn gió ngược vĩ mô vẫn đang hoạt động. Các nhà giao dịch nên xử lý các vùng hợp nhất một cách cẩn thận và tránh cho rằng có niềm tin định hướng cho đến khi các khu vực chính được thử nghiệm với hành động giá rõ ràng.

Sự Kiện Chính Trong Tuần

Thứ tư, ngày 28 tháng 5 mang đến sự kiện thực sự đầu tiên trong tuần. Ngân hàng Dự trữ New Zealand dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất tiền mặt chính thức từ 3,50% xuống 3,25%. Nếu NZD/USD chưa phá vỡ mức cao 0,60238 vào đầu tuần, thì thông tin phát hành này có thể gây ra sự thoái lui. Tuy nhiên, nếu sự đột phá được xác nhận, thì giọng điệu ôn hòa từ RBNZ có thể đẩy nhanh đợt giảm tiếp theo. Dù thế nào đi nữa, các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ phản ứng rõ ràng trước khi can thiệp.

Vào thứ năm, ngày 29 tháng 5, sự chú ý sẽ chuyển sang dữ liệu GDP sơ bộ của Hoa Kỳ. Dự báo dự kiến ​​là -0,3%, giống như quý trước. Điều này sẽ không làm thị trường ngạc nhiên, nhưng các chi tiết nội bộ—đặc biệt là chi tiêu của người tiêu dùng và đầu tư kinh doanh—có thể định hình giai điệu cho số liệu lạm phát của thứ sáu. Các nhà giao dịch có thể sẽ vẫn rất thận trọng, để giá hấp thụ số liệu trước khi đưa ra những đặt cược lớn theo hướng cụ thể.

Thứ sáu, ngày 30 tháng 5 là ngày quan trọng. Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey phát biểu trong phiên giao dịch đầu ngày. Với GBP/USD thử nghiệm mức kháng cự gần 1,3595–1,3670, giọng điệu của ông có thể tạo nên hoặc phá vỡ sự đột phá. Một thái độ diều hâu có thể đẩy đồng bảng Anh lên cao hơn, trong khi một thái độ ôn hòa hoặc điềm tĩnh có thể kéo nó quay trở lại vùng giao dịch trước đó.

Sau cùng, Chỉ số giá PCE cốt lõi của Hoa Kỳ được công bố. Dự báo ở mức 0,10%, tăng từ 0,00%, chỉ số này có thể khơi dậy mối lo ngại về lạm phát cứng nhắc. Nếu con số vượt qua kỳ vọng, lợi suất trái phiếu kho bạc có thể tăng trở lại—và cùng với đó là đồng đô la. Cổ phiếu, đặc biệt là các tên tuổi tăng trưởng, có thể gặp khó khăn trong việc duy trì mức tăng vào cuối tuần.

Cuối cùng, PMI sản xuất của Trung Quốc giảm vào phiên giao dịch muộn, với dự báo là 49,5, cao hơn một chút so với mức 49,0 trước đó. Vẫn thấp hơn đường mở rộng 50,0, dữ liệu có thể ảnh hưởng đến tâm lý nếu nó hoạt động kém. Các nhà giao dịch theo dõi AUD và NZD sẽ đặc biệt cảnh giác với bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy nhu cầu của Trung Quốc chậm lại.

Đây là một tuần bắt đầu chậm và kết thúc với áp lực. Đối với các nhà giao dịch, sự kiên nhẫn sẽ là chìa khóa. Các cơ hội tốt nhất có thể đến muộn—sau khi mọi thứ lắng xuống sau một ngày thứ Sáu dày đặc dữ liệu.

Tạo tài khoản live VT Markets và bắt đầu giao dịch ngay.

Giá Vàng Tại Pakistan

Giá vàng tại Pakistan được xác định bởi tỷ giá quốc tế và điều chỉnh theo đồng nội tệ và đơn vị đo lường địa phương. Giá được cập nhật hàng ngày nhưng có thể có sự dao động nhỏ so với tỷ giá địa phương. Vàng từ trước đến nay đã được coi là một nơi lưu giữ giá trị và một phương tiện trao đổi. Nó được xem như một tài sản an toàn và được sử dụng như một công cụ để phòng ngừa lạm phát và sự giảm giá của đồng tiền. Ngân hàng trung ương là những người nắm giữ vàng lớn nhất, đã mua 1.136 tấn vào năm 2022, trị giá khoảng 70 tỷ đô la. Các ngân hàng ở những quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ đã gia tăng dự trữ của họ.

Vàng Như Một Công Cụ Phòng Ngừa

Giá vàng có mối quan hệ nghịch chiều với đồng đô la Mỹ và có xu hướng tăng khi đồng đô la suy yếu. Các bất ổn địa chính trị và lãi suất cũng tác động đến giá vàng, với mức lãi suất thấp thường làm tăng giá trị của nó. Sự biến động trong giá vàng gần đây có thể được quy cho những thay đổi trong tâm lý thị trường quốc tế và sự dao động của đồng tiền khu vực. Sự giảm giá từ PKR 30,302.15 xuống PKR 30,203.83 mỗi gram trong cuối tuần qua cho thấy một sự điều chỉnh nhẹ nhưng không đủ mạnh để gợi ý về một đợt bán tháo lớn. Sự giảm giá của vàng theo đơn vị tola cũng theo cùng một hình thức. Điều này gợi ý về những điều chỉnh liên tục nhưng có kiểm soát, phản ánh một thị trường đang có phản ứng nhưng không quá kích thích. Cần nhớ rằng các con số này được chuyển đổi từ các tiêu chuẩn quốc tế, chủ yếu là giá vàng giao ngay tính bằng đô la Mỹ, sang các con số địa phương của Pakistan. Do đó, các quyết định về chính sách tiền tệ ở Hoa Kỳ, chẳng hạn, có thể ảnh hưởng rất nhanh đến các mô hình giá ở Nam Á. Điều này bao gồm cả sự thay đổi trong sức mạnh của đồng đô la, lợi suất trái phiếu và những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát. Chúng ta đã thấy từ hoạt động của ngân hàng trung ương—1.136 tấn vàng đã được mua trong một năm—rằng các tổ chức vẫn cam kết mạnh mẽ. Con số này, nếu quy đổi thành đô la khoảng 70 tỷ, cho thấy quy mô của sự tham gia này. Khát vọng từ châu Á vẫn đặc biệt đáng chú ý. Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ đều đã tăng cường nắm giữ chính thức của họ, điều này làm tăng điều kiện cung ứng chặt chẽ, đặc biệt khi nhu cầu của nhà đầu tư đồng thời tăng lên. Lịch sử cho thấy vàng hoạt động như một công cụ phòng ngừa. Khi các đồng tiền fiat suy yếu—dù là do lạm phát, sự suy giảm chính sách, hay bất ổn địa chính trị—chúng ta thường thấy vốn chảy vào vàng. Mối quan hệ nghịch chiều với đồng đô la vẫn tồn tại. Khi đồng đô la gặp áp lực, vàng thường được hưởng lợi, tạo thêm một lớp tiếp xúc vĩ mô cho những gì dường như chỉ là một giao dịch hàng hóa ban đầu. Chúng ta trong các sản phẩm đầu cơ hoặc quyền chọn, trong những tuần tới, nên tính đến sự đồng tồn tại của sự kháng cự vĩ mô rộng lớn hơn với nhu cầu cơ bản. Sự chênh lệch lịch trình có thể bắt đầu hiện ra. Đường cong kỳ hạn có thể phẳng hoặc thậm chí hơi đảo nghịch, tùy thuộc vào cách mà thị trường trái phiếu diễn giải vòng lặp lạm phát và dữ liệu lao động sắp tới. Điều quan trọng là tránh phản ứng chỉ dựa trên những động thái giá bề mặt. Một sự tăng hoặc giảm trong tỷ giá giao ngay sẽ không thường biểu thị toàn bộ câu chuyện. Thay vào đó, cấu trúc giao dịch ngắn hạn phản ứng để giúp bắt được những chuyển động swing, và các vị thế dài hạn tiếp tục khai thác chức năng của vàng trong các chiến lược đa dạng—đặc biệt khi ngân hàng trung ương tiếp tục là người mua chủ động và đồng đô la vẫn dễ bị tổn thương trước những biến chuyển vĩ mô. Mong đợi các mức phí thị trường vật chất ở những quốc gia như Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ sẽ vẫn giữ mức tương đối vững vàng—áp lực mua vẫn duy trì dai dẳng qua các đợt giảm giá. Giá hợp đồng tương lai có thể không hoàn toàn phản ánh nhu cầu thô rõ ràng ở những khu vực đó. Sự không đồng nhất này đôi khi mang lại cơ hội, đặc biệt nếu những người bán khống trở nên quá tích cực. Hãy chuẩn bị với các công cụ phòng ngừa. Giá cả địa phương có thể lệch đôi chút so với các tiêu chuẩn toàn cầu do thuế nhập khẩu, sự biến động của đồng tiền, hay thời gian hợp đồng, dẫn đến những khoảng cách ngắn hẹp mà, mặc dù không đáng kể, có thể được khai thác có lãi. Điều này đặc biệt liên quan đến các nhà giao dịch hoạt động vượt biên hoặc phục vụ khách hàng địa lý cụ thể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng tại Malaysia giảm vào thứ Hai, giá mỗi gram đứng ở mức 452,73 Ringgit Malaysia (MYR) so với 454,12 MYR vào thứ Sáu. Giá mỗi tola cũng giảm từ 5.296,80 MYR xuống 5.280,52 MYR. Giá vàng được điều chỉnh từ các tỷ lệ quốc tế và chuyển đổi sang tiền tệ và đơn vị đo lường của Malaysia. Giá được cập nhật hàng ngày và có thể khác biệt một chút so với giá địa phương.

Vàng như một Tài sản An toàn

Vàng thường được coi là một tài sản an toàn và là sự bảo vệ chống lại sự bất ổn kinh tế và lạm phát. Các ngân hàng trung ương sở hữu lượng vàng lớn nhất và sử dụng nó để hỗ trợ tiền tệ của họ trong những thời kỳ không chắc chắn. Giá vàng bị ảnh hưởng bởi sự mất ổn định địa chính trị, lãi suất và hành vi của đồng đô la Mỹ. Vàng thường tăng khi lãi suất thấp và đồng đô la yếu. Mối quan hệ của vàng với các tài sản khác thường là trái ngược; ví dụ, khi đồng đô la Mỹ giảm giá, giá vàng có thể tăng. Giá vàng cũng bị ảnh hưởng bởi cách mà nó được thị trường cảm nhận do những yếu tố này. Điều chỉnh gần đây trong giá vàng Malaysia cho thấy một sự giảm nhẹ, giảm từ 454,12 MYR xuống 452,73 MYR mỗi gram. Tương tự, giá tola cũng giảm nhẹ chỉ hơn 16 MYR. Những con số này, mặc dù không lớn khi xem xét tách biệt, có thể chỉ ra các xu hướng rộng hơn đang diễn ra trên thị trường toàn cầu. Chúng tôi nhận thấy rằng giá vàng tại Malaysia không hoàn toàn được thiết lập trong nước—nó được lấy từ các tiêu chuẩn quốc tế và sau đó chuyển đổi sang các điều kiện địa phương. Đơn vị trọng lượng cũng được điều chỉnh, từ ounce thường được niêm yết trên các sàn giao dịch toàn cầu sang gram và tola để sử dụng tại Malaysia. Việc chuyển đổi có nghĩa là giá địa phương có thể di chuyển hơi khác nhau dựa trên tỷ giá và cấu trúc phí, mặc dù các xu hướng rộng lớn thường vẫn đồng nhất với các chuyển động toàn cầu.

Ảnh hưởng của Chính sách Tiền tệ

Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ và các ngân hàng trung ương không thể bị bỏ qua. Quyết định lãi suất có tác động trực tiếp đến sức hấp dẫn của vàng—lãi suất thấp giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lợi như vàng. Điều này đặc biệt đúng khi những quyết định này đến từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, vì tầm quan trọng mà đồng đô la mang lại trong định giá hàng hóa. Chúng tôi đã theo dõi chặt chẽ sức mạnh của đồng đô la, điều này đã tạo ra một trở ngại cho vàng trong những phiên giao dịch gần đây. Khi đồng đô la tăng cường, vàng thường trở nên đắt hơn ở các loại tiền tệ khác, làm giảm nhu cầu bên ngoài Mỹ. Nhưng khi điều ngược lại xảy ra, nó thường thúc đẩy sự quan tâm mua sắm trên toàn cầu. Do đó, các nhà giao dịch cần nhớ rằng vàng và đồng đô la thường di chuyển theo hướng ngược nhau. Khi những nhận xét gần đây của Powell và các số liệu lạm phát tiếp tục gây áp lực lên triển vọng lãi suất, bất kỳ dấu hiệu nào về sự do dự từ Fed có thể khiến vàng ổn định hoặc thậm chí tăng trở lại. Tuy nhiên, cho đến khi có tín hiệu rõ ràng về nơi mà lãi suất sẽ ổn định trong dài hạn, vàng có thể vẫn bị kẹt giữa những áp lực từ lo ngại lạm phát và sức hút từ một đồng đô la mạnh. Chúng tôi cũng lưu ý rằng những thay đổi địa chính trị không hề nguội lạnh. Các bất ổn toàn cầu, ngay cả trong thời gian ngắn, thường được theo sau bởi những dòng chảy tài sản an toàn nhanh chóng. Mặc dù không phải tất cả đều dẫn đến sự chuyển động giá bền vững, nhưng chúng có thể mang lại cơ hội cho các vị thế phức tạp. Cảm nhận của thị trường quan trọng không kém dữ liệu thực tế. Ngay cả khi các yếu tố cơ bản cho thấy sự bình tĩnh, tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng. Trong quá khứ, chỉ cần mong đợi xung đột hoặc khủng hoảng tiền tệ cũng đã thúc đẩy sự quan tâm đến hợp đồng vàng tương lai tăng cao trong khối lượng giao dịch thấp. Động lượng trong những khoảnh khắc như vậy không phải lúc nào cũng phản ánh giá dài hạn, nhưng nó tập trung vào biên lợi nhuận và thanh khoản. Những người quản lý rủi ro qua các hợp đồng phái sinh nên luôn linh hoạt. Không phải là việc đuổi theo tin tức; thay vào đó, việc hiểu biết về cách mỗi điểm dữ liệu, thông báo từ ngân hàng trung ương hoặc căng thẳng địa chính trị có thể làm lệch đường cong lợi suất, chỉ số đô la hoặc dự báo lạm phát. Mỗi điểm chuẩn này góp phần vào việc vàng sẽ đi đâu tiếp theo—không chỉ về giá trị, mà còn về sự biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các tùy chọn FX hết hạn vào ngày 26 tháng 5 tại thời điểm New York bao gồm những con số đáng chú ý cho nhiều cặp tiền tệ khác nhau. EUR/USD có một tùy chọn hết hạn tại 1.1300 với tổng trị giá €821 triệu. USD/JPY cho thấy nhiều lần hết hạn, với các khoản tiền lần lượt là $608 triệu tại 142.00, $735 triệu tại 143.00, và $1 tỷ tại 144.00. USD/CAD có một lần hết hạn tại 1.4000 với tổng cộng $886 triệu. NZD/USD có một tùy chọn hết hạn tại 0.5980 trị giá NZ$513 triệu. Thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích minh họa và không nên được hiểu là lời khuyên tài chính. Các cá nhân nên thực hiện nghiên cứu độc lập trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Không có đảm bảo rằng thông tin được trình bày là không có lỗi hoặc cập nhật.

Các Tham Gia Thị Trường Và Những Nhận Định Của Họ

Các tùy chọn hết hạn sắp tới vào ngày 26 tháng 5 tại thời điểm New York cho thấy sự tập trung của sự quan tâm xung quanh một vài mức đình chỉ chính xác, phản ánh sự định vị chiến lược của các tham gia thị trường. Có lẽ số tiền đáng chú ý nhất nằm ở EUR/USD, nơi gần €821 triệu được sắp xếp tại mức đình chỉ 1.1300. Điều này cho thấy có một sự bảo hiểm có chủ đích hoặc đầu cơ ở mức này, gợi ý rằng các nhà giao dịch đang bảo vệ lợi nhuận từ sự chuyển động gần đây hoặc dự đoán kháng cự nếu đồng euro tiến gần đến khu vực đó. Trong giao dịch dollar-yen, các mức đình chỉ tập trung tại 142.00, 143.00, và đặc biệt là 144.00—nơi giá trị danh nghĩa vượt quá $1 tỷ—đề xuất một câu chuyện nhiều lớp hơn. Khối lượng như vậy trên ba con số trọn vẹn có thể gợi ý rằng chúng ta đang đối phó với các cấu trúc phòng thủ như tùy chọn rào cản, hoặc sự tích lũy của sự quan tâm mong đợi giá sẽ nén lại trong một khoảng xác định khá rõ ràng. Khi nhìn nhận cấu trúc này, có khả năng rằng các người bán biến động ngắn hạn đã hoạt động, có thể cố gắng tận dụng hành động trong phạm vi sau khi sự mạnh mẽ của đồng yên tuần trước đã thấy sự cạn kiệt tạm thời. Đối với dollar-loonie, mức đình chỉ 1.4000 tại $886 triệu không chỉ là bất kỳ số tròn nào. Trọng số tâm lý của nó khiến nó trở thành một nam châm tự nhiên cho các dòng chảy, đặc biệt là gần thời điểm hết hạn. Nếu giá giao ngay dành bất kỳ thời gian nào trong khoảng cách đình chỉ từ mức đó trong những ngày tới, phản ứng giá mạnh mẽ có thể trở nên rõ ràng—dù từ việc bảo hiểm delta hay từ những người nắm giữ tùy chọn cố gắng thao túng mức cố định. Sau đó là mức đình chỉ 0.5980 trên cặp kiwi, mặc dù bằng đô la New Zealand, nhưng nửa tỷ NZD không phải là con số nhỏ. Giá trị lẻ đó gợi ý một cấu trúc đặt hàng hoặc một cơ chế bảo hiểm chống lại một kịch bản rủi ro rất cụ thể. Có thể là dòng chảy được thiết kế riêng từ một sự tiếp xúc của doanh nghiệp hoặc tổ chức, và những điều này đôi khi có thể tạo ra ảnh hưởng lớn nếu giá giao ngay gần mức đình chỉ.

Các Cân Nhắc Chiến Thuật Dành Cho Các Nhà Giao Dịch FX

Bây giờ, từ góc độ chiến thuật, chúng ta có thể muốn chú ý đến cách giá giao ngay cư xử khi đến gần bất kỳ khu vực đình chỉ nào—đặc biệt là trong 24 giờ trước khi hết hạn. Việc ghim không chỉ là lý thuyết; chúng ta đã thấy nó xảy ra. Các nhà giao dịch nên sẵn sàng không chỉ điều chỉnh vị thế khi gamma bắt đầu tác động, mà còn dự đoán những khoảnh khắc biến động thấp nhân tạo khi những người tạo lập thị trường quản lý sổ sách của họ vào thời điểm cố định. Việc làm phẳng tiếp xúc ngay trước khi hết hạn có thể mang lại giá trị hơn là đuổi theo các tín hiệu bị biến dạng trong ngày. Với sự tập trung của giá trị danh nghĩa trong một số công cụ này, đặc biệt là những công cụ có giá trị tính bằng tỷ, có khả năng chúng ta sẽ thấy hành vi giá bất thường mà không phù hợp với tâm lý thị trường rộng lớn hơn. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra gần hạn—giá di chuyển về phía mức đình chỉ lớn nhất khi các nhà giao dịch bảo hiểm các vị thế, tạo ra hỗ trợ hoặc kháng cự tạm thời. Nhận ra khi nào động lực được thúc đẩy nhiều hơn bởi vị thế hơn là những yếu tố cơ bản có thể là sức mạnh. Và đó không chỉ là lý thuyết; đó là hành vi quan sát được trong nhiều năm giao dịch đến hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính

• WTI crude giữ trên $61.70 sau khi phục hồi từ mức thấp $60.03, với mức cao trong phiên bị giới hạn ở $62.13.
• Việc Tổng thống Trump gia hạn thời hạn thương mại với EU và sự giảm số lượng giàn khoan hoạt động tại Mỹ hỗ trợ giá, nhưng các quyết định cung cấp của OPEC+ có thể gây áp lực lên đà tăng giá.

---

Thị trường dầu thô mở đầu tuần với sự ổn định hơn khi các nhà đầu tư phản ứng trước các tiêu đề thương mại mới và kỳ vọng thay đổi xung quanh nguồn cung toàn cầu. Dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tăng 0.39% lên $61.77 một thùng vào lúc 04:33 GMT, giữ ổn định sau một phiên biến động khi giá giảm xuống $60.03 trước khi phục hồi. Dầu Brent tăng 26 xu, tương đương 0.4%, lên $65.04.

Tổng thống Donald Trump đã gia hạn thời hạn thương mại với EU đến ngày 9 tháng 7, cho khối này thêm thời gian để đàm phán một thỏa thuận và giảm nguy cơ thuế trả đũa trong ngắn hạn. Tin tức này đã thúc đẩy một cơn sốt trên thị trường tương lai của Mỹ và giá dầu trong giao dịch đầu giờ. Nhà phân tích của IG Markets, Tony Sycamore, cho biết động thái này đã cung cấp “một cú hích tốt” cho các tài sản nhạy cảm với rủi ro, bao gồm cả dầu.

Người ta cũng lưu ý rằng các thương nhân vẫn dè dặt. Mặc dù việc hoãn lại giảm bớt sự căng thẳng thương mại trong ngắn hạn, nhưng nó không loại bỏ sự không chắc chắn rộng hơn. Thị trường vẫn đang tiêu hóa việc thông qua dự luật thuế và chi tiêu của Trump tuần trước, dự kiến sẽ tăng thêm 3.8 triệu tỷ vào nợ Mỹ trong thập kỷ tới. Dự luật cũng bao gồm việc cắt giảm trợ cấp năng lượng xanh, điều này đã gây áp lực lên cổ phiếu năng lượng mặt trời.

Các quyết định sản xuất của OPEC+ đang cận kề

Những đợt tăng giá cũng bị giới hạn bởi kỳ vọng ngày càng tăng rằng Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và các đồng minh của nó (OPEC+) có thể tăng sản lượng một lần nữa. Liên minh này đang xem xét việc nâng mục tiêu sản xuất tháng Bảy thêm 411,000 thùng mỗi ngày. Reuters báo cáo gần đây rằng nhóm này có thể dỡ bỏ phần còn lại trong 2.2 triệu thùng mỗi ngày cắt giảm tự nguyện vào tháng Mười. Đến nay, OPEC+ đã tăng mục tiêu khoảng 1 triệu thùng mỗi ngày trong tháng Tư, tháng Năm và tháng Sáu.

Warren Patterson, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại ING, lưu ý rằng những quyết định này có thể giữ cho thị trường “được cung cấp đầy đủ” trong nửa cuối năm 2025. Suvro Sarkar của DBS Bank thêm rằng dầu vẫn chịu áp lực từ chiến lược sản xuất của OPEC+ và một “cuộc chiến giá dầu mini” đang âm thầm hình thành.

Phân tích kỹ thuật

Giá dầu thô đã phục hồi mạnh mẽ từ mức $60.03 thấp, vượt qua mức tâm lý $62.00 trước khi ổn định trong một vùng tích lũy. Sự tăng giá diễn ra cùng với một sự giao nhau mạnh mẽ của MACD và các thanh histogram đang tăng, phản ánh đà tăng giá mạnh mẽ. Tuy nhiên, đà tăng đã chững lại tại $62.13, hình thành một mức kháng cự ngắn hạn đã giới hạn sự tiến lên.

Hình ảnh: Dầu bật lên từ mức thấp $60.03, kiểm tra kháng cự $62.13; đà tăng đang chậm lại khi giá tích lũy dưới ngưỡng phá vỡ quan trọng, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Giá hiện đã bình ổn trong khoảng $61.50–$61.75, với histogram MACD đang giảm dần, cho thấy đà mạnh mẽ đang giảm sút. Các đường trung bình động cũng đã bắt đầu thu hẹp lại, cho thấy một cấu trúc giới hạn biên độ. Để các nhà đầu cơ tăng giá lấy lại kiểm soát, cần phải có một cú phá vỡ trên $62.13. Ở phía dưới, hãy theo dõi mức hỗ trợ $61.06, đã được thử nghiệm trước đó và có thể đóng vai trò như một mức sàn nếu việc bán tiếp tục diễn ra.

Cuộc khảo sát giàn khoan mới nhất của Baker Hughes đã cung cấp một số hỗ trợ. Các công ty Mỹ đã cắt giảm số lượng giàn khoan hoạt động xuống 8 trong tuần qua, đưa tổng số còn 465—mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2021. Điều này cho thấy các nhà sản xuất đang do dự trong việc mở rộng cung cấp một cách mạnh mẽ ở mức giá hiện tại, cung cấp một số bảo vệ cho chiều giảm.

Vẫn phải thấy rằng đà phục hồi thiếu độ tin cậy. Sau khi đạt đỉnh tại $62.13, WTI đã lùi lại vào một khoảng giá gần đường trung bình động 30 kỳ. Các thanh histogram MACD đã bình ổn, và đường tín hiệu cho thấy sự giao nhau giảm giá đang bắt đầu mờ đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Trung Quốc Lý Khắc Cường đã phát biểu tại một hội thảo ở Jakarta, thảo luận về tác động của bối cảnh kinh tế quốc tế đang thay đổi. Ông đề cập rằng Trung Quốc đang xem xét các công cụ chính sách mới và các biện pháp không chính thống để đối phó với những biến đổi này. Ông nhấn mạnh việc phân mảnh chuỗi công nghiệp và cung ứng cùng với việc gia tăng rào cản thương mại đã ảnh hưởng đến phát triển kinh tế toàn cầu. Trung Quốc đặt mục tiêu tăng cường hợp tác kinh tế với nhiều quốc gia hơn để giảm thiểu những thách thức này.

Ảnh hưởng của Đô la Úc

Đô la Úc (AUD) đã tăng 0.38% lên 0.6520, chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố bao gồm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Các yếu tố thúc đẩy khác là giá quặng sắt, mặt hàng xuất khẩu chính của Úc, và hiệu suất kinh tế của Trung Quốc, đối tác thương mại lớn nhất của nước này. Lãi suất tương đối cao do RBA thiết lập có thể củng cố AUD, trong khi lãi suất thấp hơn có thể có tác động ngược lại. Các hành động của RBA trong việc nới lỏng định lượng và thắt chặt cũng ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế Úc và giá trị của AUD. Sức khỏe kinh tế của Trung Quốc ảnh hưởng đến AUD, vì một nền kinh tế Trung Quốc khỏe mạnh sẽ tăng cường nhu cầu cho hàng xuất khẩu của Úc. Giá quặng sắt có mối tương quan với giá trị của AUD, vì giá quặng sắt tăng có thể cải thiện Cán cân Thương mại của Úc, tác động tích cực đến đồng tiền này. Những bình luận của Lý cho thấy chúng ta có thể đang đứng trước ngưỡng của sự thử nghiệm tiền tệ mới từ Trung Quốc, có thể đánh dấu một sự chuyển hướng khỏi chính sách ổn định truyền thống. Đây không chỉ là một vấn đề khu vực—nó nhanh chóng ảnh hưởng đến các đồng tiền hàng hóa như đô la Úc, đồng tiền này đã có sự nhạy cảm tốt với nhu cầu từ Trung Quốc. Với các tuyến thương mại ngày càng trở nên rối ren do các mức thuế gia tăng và kiểm soát xuất khẩu, bất kỳ nỗ lực nào mới từ Bắc Kinh nhằm củng cố kinh tế của họ bằng các phương tiện không chính thống nên được theo dõi cẩn thận về các tác động thứ cấp của chúng.

Cảm giác thị trường đang thay đổi

Mức tăng 0.38% của AUD phản ánh sự định vị thị trường đang tồn tại không chỉ đơn thuần dựa vào kỳ vọng lãi suất nữa. Xu hướng tăng lãi suất hiện tại của Ngân hàng Dự trữ cung cấp một số hỗ trợ, nhưng cảm giác dường như ngày càng bị ảnh hưởng bởi các điều khoản giao dịch rộng hơn. Sức mạnh gần đây của quặng sắt đã củng cố điều này. Như chúng ta đã thấy nhiều lần, ngay cả những dấu hiệu phục hồi tạm thời trong xây dựng và hạ tầng của Trung Quốc cũng có thể thêm động lực gián tiếp vào giá AUD, vì sự phụ thuộc của Úc vào xuất khẩu trong lĩnh vực này. Với vai trò là những nhà giao dịch, chúng ta không chỉ đơn giản nhìn vào lãi suất qua đêm. Chúng ta theo dõi cách mà RBA định hình lộ trình lạm phát và vị trí của họ so với các đối tác toàn cầu. Một tư thế tương đối diều hâu có thể kéo dài sức mạnh khiêm tốn của AUD, nhưng còn nhiều yếu tố phụ thuộc vào mức độ mà các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc sẵn sàng đi xa trong việc hỗ trợ tăng trưởng. Nếu bất ngờ tích cực đến dưới dạng kích thích rộng rãi hoặc nới lỏng tài khóa—ví dụ như tăng cường tài chính của chính quyền địa phương hoặc đầu tư tài sản cố định—mong rằng AUD sẽ vững chắc hơn, đặc biệt nếu giá hàng hóa giữ ở mức cao. Sự phân mảnh chuỗi cung ứng cũng có những ảnh hưởng tinh vi hơn. Đây không chỉ là một mối quan tâm bề mặt—nó đang làm phát sinh những bất cập và dẫn đến việc định hướng lại thương mại, tất cả những điều này có thể thay đổi lợi thế cạnh tranh giữa các quốc gia. Đối với Úc, bất kỳ sự chuyển hướng nào của nhu cầu từ ngành công nghiệp Trung Quốc—dù là do thay thế nhập khẩu hay quá tải công nghiệp—sẽ nhanh chóng cảm nhận được thông qua việc giảm khối lượng xuất khẩu hoặc giá hàng hóa mềm hơn. Những rủi ro đó giờ đây phải được kiểm tra sức bền, đặc biệt là trong các chiến lược tương quan gắn với mức lộ diện tài nguyên. Từ vị trí của chúng tôi, AUD vẫn đang trong một đà tăng hẹp nhưng thuyết phục, được hỗ trợ bởi lợi suất thực và nhu cầu tài nguyên mạnh mẽ. Tuy nhiên, chính hành vi ít dự đoán hơn từ Bắc Kinh, đặc biệt là việc áp dụng những gì Lý gọi là “các công cụ không chính thống,” có thể thêm biến động hàng ngày vào cả các động thái trực tiếp và các chiến lược phòng ngừa chéo. Các đường cong kỳ hạn có thể bắt đầu phản ánh nhiều hơn nếu khối lượng quyền chọn nghiêng về tăng giá đối với các đồng tiền liên kết với Trung Quốc. Trong loại môi trường này, các nhà giao dịch vĩ mô nên mở rộng tầm nhìn của họ để không chỉ tập trung vào những bình luận của ngân hàng trung ương mà còn chú ý nhiều hơn đến các tin tức hạ tầng từ các tỉnh của Trung Quốc, lượng tồn kho quặng sắt tại các cảng, và dữ liệu vận chuyển xuyên Thái Bình Dương. Những điểm dữ liệu này đang trở thành những dấu hiệu cảnh báo sớm cho sự phân kỳ tiềm năng hoặc hỗ trợ cho AUD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu WTI đang giao dịch quanh mức 61.50 USD mỗi thùng, duy trì lợi nhuận nhờ vào sự giảm bớt lo ngại về cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và EU. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã hoãn việc thực hiện thuế 50% đối với EU từ ngày 1 tháng 6 sang ngày 9 tháng 7. Chủ tịch Ủy ban EU Ursula von der Leyen đã đề cập đến sự sẵn sàng cho các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ, tìm kiếm thêm thời gian cho một thỏa thuận có thể xảy ra. Những lời đe dọa về thuế trước đó đã xảy ra sau một đề xuất thương mại không thuận lợi từ Brussels tới Washington.

Căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến giá dầu

Căng thẳng địa chính trị cộng thêm hỗ trợ giá khi Israel lên kế hoạch hành động quân sự ở Gaza. Những lo ngại về nguồn cung dầu Iran gia tăng đã giảm bớt, nhờ vào việc các cuộc đàm phán hạt nhân Mỹ-Iran bị đình trệ. Tuy nhiên, khả năng tăng sản lượng dầu có thể hạn chế sự tăng giá. OPEC+ có thể tăng sản lượng thêm 411.000 thùng mỗi ngày cho tháng 7 và có thể đảo ngược việc cắt giảm sản xuất 2,2 triệu thùng mỗi ngày vào cuối tháng 10. WTI Oil là một loại dầu thô được biết đến với đặc tính nhẹ và ngọt, chủ yếu được khai thác ở Mỹ. Nó bị ảnh hưởng bởi các yếu tố cung-cầu, bất ổn chính trị và quyết định của OPEC. Các báo cáo tồn kho hàng tuần từ API và EIA cũng tác động đến giá dầu, vì chúng chỉ ra sự thay đổi trong sự cân bằng cung-cầu.

Các chiến lược giao dịch ngắn hạn

Dù vậy, một sự trì hoãn đơn giản không xóa bỏ mối đe dọa. Khả năng hồi sinh căng thẳng vào đầu tháng 7 sẽ táiintroduce tính biến động, đặc biệt nếu các cuộc đàm phán thương mại ban đầu bị rạn nứt hoặc đổ vỡ hoàn toàn. Đối với các hợp đồng năng lượng, điều này có nghĩa là bất kỳ sự tiếp xúc dài nào cũng cần tiếp cận với sự thận trọng sau tuần đầu tiên của tháng 7, đặc biệt khi có dữ liệu mới từ các cập nhật EIA và API cung cấp các số liệu điều chỉnh về mức tồn kho. Cảm giác đề phòng trong giao dịch có thể biến mất nhanh chóng nếu có các luận điệu leo thang hoặc thời gian không thực hiện được mà không có kết quả cụ thể. Rủi ro địa chính trị vẫn tiếp tục là một biến số giữ cho thị trường được hỗ trợ một phần. Ngôn ngữ ngày càng trực tiếp của Israel về các hoạt động ở Gaza nhấn mạnh một bối cảnh Trung Đông rộng lớn hơn vẫn còn căng thẳng, mặc dù không có gì ngoài mô hình bất ổn thông thường đã được định giá cho đến nay. Hiện tại, các gián đoạn trong nguồn cung vật chất chưa diễn ra, nhưng một sự chuyển mình trong thái độ khu vực có thể làm chặt chẽ thêm các giao dịch được điều khiển cảm xúc. Điều này xảy ra khi nỗi lo Tehran tăng cường sản lượng đã phần nào giảm bớt. Các cuộc đàm phán giữa Iran và Mỹ vẫn bị đóng băng với rất ít tiến triển vật chất, điều này đã làm yên lòng những người tham gia trước đó đã tính đến khả năng cung thừa vào đầu năm. Sự vắng mặt của Tehran trong các cuộc đối thoại có ý nghĩa giữ cho các thùng dầu Iran hiệu quả bị gạt sang một bên trong ngắn hạn, điều này giúp giảm bớt áp lực giảm giá trên các chỉ số dầu thô. Tuy nhiên, sự giảm bớt này có thể chứng tỏ chỉ là tạm thời. Phía sản xuất vẫn là mối quan tâm còn sót lại. OPEC+, tuy đã cung cấp một số rõ ràng ngắn hạn bằng cách báo hiệu tăng 411.000 thùng mỗi ngày cho tháng 7, vẫn sẵn sàng để đảo ngược việc cắt giảm lớn hơn 2,2 triệu thùng mỗi ngày vào cuối Q3. Các thành viên trong thị trường cần phải duy trì sự linh hoạt, theo dõi sự tuân thủ thực tế của các thành viên và các bản cập nhật về triển vọng sản xuất tại các cuộc họp bộ trưởng, thường dẫn đến sự thay đổi vị trí mạnh mẽ. Nếu nhóm này báo hiệu bất kỳ sự gia tăng nào cho lịch trình đó, điều đó sẽ tác động trực tiếp đến giá giao ngay và tương lai. Như vậy, những đợt tăng giá gần đây đang đứng trên một con dao—được nâng đỡ bởi sự trì hoãn ngoại giao và sự bình yên tạm thời—nhưng nhạy cảm với các quyết định từ phía cung và các vụ bùng nổ định kỳ. Dữ liệu tồn kho từ Mỹ nên vẫn là điểm tham chiếu chính. Các điều chỉnh thường dẫn dắt thị trường bằng cách tiết lộ các dấu hiệu ban đầu của sự không phù hợp giữa nhu cầu dự kiến và thực tế. Từ góc độ chiến lược ngắn hạn, chúng tôi chủ yếu tập trung vào các mức phí quyền chọn và độ biến động ngụ ý trên các hợp đồng hết hạn vào cuối mùa hè. Mức độ đảo ngược hiện tại không quá khắc nghiệt, nhưng bất kỳ sự tăng tồn kho mới nào hoặc các gợi ý sớm từ các bộ trưởng OPEC có thể làm cho các mức chênh lệch trong tháng mở rộng hơn. Hãy theo dõi chênh lệch Brent-WTI—nó vẫn là một chỉ số hữu ích về các dòng chảy xuyên Đại Tây Dương và sự thay đổi trong cân bằng xuất khẩu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari, đã bày tỏ lo ngại về sự không chắc chắn ảnh hưởng đến Cục Dự trữ Liên bang và các doanh nghiệp Mỹ. Ông lưu ý về tác động của lạm phát đình trệ từ thuế quan và các rủi ro tiềm ẩn nếu thuế quan vẫn được kéo dài. Kashkari đề cập đến việc cần chờ đợi dữ liệu rõ ràng hơn vào tháng 9 và nhấn mạnh ảnh hưởng của các cuộc đàm phán thương mại trong những tháng tới. Ông cũng chỉ ra cách mà chính sách nhập cư đang khiến các doanh nghiệp phải xem xét lại kế hoạch đầu tư.

Diễn biến tiền tệ

Chỉ số Đô la Mỹ đã cho thấy sự phục hồi nhẹ nhưng vẫn giảm 0.30% trong ngày, đạt 98.82. Trong bảy ngày qua, Đô la Mỹ đã suy yếu so với nhiều đồng tiền lớn, với mức giảm lớn nhất so với Đô la New Zealand. EUR/USD giữ được mức tăng trên 1.1400, được hỗ trợ bởi sự yếu kém tiếp diễn của Đô la Mỹ. Trong khi đó, GBP/USD duy trì gần mức cao nhất trong ba năm, được củng cố bởi Đô la yếu bất chấp tâm lý thị trường thận trọng. Giá vàng đã rút lui nhẹ từ mức cao nhất trong hai tuần gần đây. Những nhận xét của Kashkari nhấn mạnh cách mà sự lựa chọn chính sách không chỉ dựa vào lãi suất bắt đầu ngày càng có ảnh hưởng lớn hơn đến kỳ vọng dài hạn. Khi ông đề cập đến tác động lạm phát đình trệ của thuế quan, ông đang thu hút sự chú ý đến sự kết hợp không thoải mái giữa tăng trưởng kinh tế chậm lại và mức giá cao hơn—điều này có xu hướng làm phức tạp chính sách tiền tệ. Thuế quan, bằng cách làm tăng giá hàng hóa nhập khẩu, đã siết chặt người tiêu dùng và tăng chi phí đầu vào cho doanh nghiệp, trong khi có thể làm giảm đầu tư trong tương lai bằng cách gia tăng sự không chắc chắn. Ông cũng đã làm rõ rằng chúng ta sẽ cần chờ ít nhất đến tháng 9 trước khi các dữ liệu kinh tế rõ ràng hơn có thể xuất hiện—điều này gợi ý rằng bất kỳ quyết định chính sách nào trước đó có thể là vội vàng. Đồng thời, sự thiếu minh bạch trong các cuộc đàm phán thương mại gợi ý sự thận trọng. Các thị trường sẽ rất nhạy cảm với ngay cả những sắc thái nhỏ trong các đàm phán, không kém gì vì thuế quan tác động đến cả lạm phát và sản lượng, kéo chính sách tiền tệ theo những hướng đối lập.

Tập trung vào chính sách nhập cư

Một quan sát thú vị đến từ sự tập trung của ông vào chính sách nhập cư, điều không thường được đặt ở vị trí trung tâm trong các cuộc thảo luận về tiền tệ. Sự giảm cung lao động, đặc biệt trong các lĩnh vực đã gặp khó khăn về nguồn lao động, buộc các nhà tuyển dụng phải tăng lương hoặc hạn chế hoạt động. Điều này gây áp lực lên lạm phát, làm giảm tăng trưởng nếu các công ty rút lui. Những bình luận của Kashkari gợi ý rằng các doanh nghiệp đã chần chừ về việc xây dựng nhà máy mới hoặc mở rộng. Đây là một điểm dữ liệu mà chúng ta không nên bỏ qua. Chuyển sang cách mà các thị trường đang tiếp nhận tất cả những điều này, Đô la Mỹ đã cho thấy một sự phục hồi nhẹ—nhưng điều đó không đảo ngược được đà giảm mà nó đã trải qua trong tuần trước. Mức giảm 0.30% trong ngày, với sự yếu kém rộng rãi so với nhiều đồng tiền lớn cho thấy tâm lý đang bị định hướng nhiều hơn bởi sự không chắc chắn của vĩ mô hơn là các số liệu ngắn hạn. NZD đã trở thành đồng tiền tăng mạnh nhất, phản ánh cả sự tự tin trong khu vực và khả năng sẵn sàng của thị trường trong việc di chuyển quỹ ra khỏi Đô la khi có lý do. Việc EUR/USD giữ vững trên 1.1400 là có ý nghĩa. Độ bền của cặp tiền này không chỉ dựa vào sức mạnh của Euro mà còn do sự yếu kém lan tỏa của Đô la. Điều tương tự cũng xảy ra với GBP/USD khi chạm gần mức cao nhất trong ba năm. Trong khi các nhà giao dịch cùng đồng bảng vẫn thận trọng—do tiếng ồn chính trị trong nước và ở nước ngoài—họ vẫn phản ứng nhanh chóng đối với dòng chảy Đô la yếu. Sự rút lui của vàng từ các mức cao gần đây không báo hiệu sự thay đổi trong xu hướng. Thay vào đó, đó là sự hạ nhiệt tự nhiên sau khi chạm vào các đỉnh hai tuần. Đối với hàng hóa, phản ứng thường có độ trễ, và các biến động của vàng rõ ràng đang theo dõi sự thay đổi trong kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang nhiều hơn bất kỳ yếu tố nào khác. Nếu tâm lý xấu đi hoặc dữ liệu lạm phát lại tăng, các kim loại có thể nhanh chóng quay trở lại tăng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].