Cặp USD/CAD đã tiếp tục xu hướng giảm, giảm xuống dưới mức 1.3700, đạt điểm thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Sự suy giảm này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi đồng USD suy yếu do lo ngại về tình hình tài chính của Mỹ và kỳ vọng về lập trường ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số USD (DXY) đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong một tháng, phản ánh lo ngại của thị trường về việc tăng thêm 4 triệu USD vào thâm hụt của Mỹ trong thập kỷ tới. Các chỉ số lạm phát của Mỹ mềm hơn đã củng cố thêm niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Độ bền của đồng Đô la Canada

Ngược lại, đồng Đô la Canada đã được củng cố bởi các số liệu lạm phát cốt lõi của Canada mạnh hơn mong đợi. Sự mạnh mẽ này làm giảm khả năng Ngân hàng Canada cắt giảm lãi suất, ngay cả khi giá dầu thô có một chút suy giảm. Đồng Đô la Canada bị ảnh hưởng bởi mức lãi suất do Ngân hàng Canada ấn định, giá dầu, tình hình sức khỏe kinh tế, lạm phát và cán cân thương mại. Các mức lãi suất cao hơn và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ thường hỗ trợ cho đồng CAD. Sự gia tăng giá dầu dẫn đến cải thiện cán cân thương mại, làm tăng sức mạnh của đồng tiền. Ngược lại, sự yếu kém về kinh tế có thể dẫn đến sự giảm giá trị của CAD. Khi USD/CAD giảm một cách thuyết phục dưới mức 1.3700 và đạt mức chưa thấy kể từ tháng 10, điều nổi bật bây giờ không chỉ là áp lực giảm lên đồng bạc xanh mà còn là sự bền bỉ yên tĩnh của đồng loonie. Rõ ràng đã có một thước đo hai chiều đang hoạt động ở đây. Về một mặt, áp lực tài chính của Mỹ và các số liệu lạm phát dự báo đang d倾h kỳ vọng nghiêng về một con đường chính sách tiền tệ linh hoạt hơn của Fed. Trong khi đó, dữ liệu lạm phát mạnh mẽ hơn của Canada đang giữ cược về khả năng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Canada ở mức thấp. Những động lực này đánh dấu một sự chuyển mình rõ rệt trong tâm lý. Nhìn vào chỉ số USD giảm xuống gần mức thấp nhất trong một tháng, thị trường không chỉ đang phản ứng với các xu hướng lạm phát; mà còn đang định giá cho các áp lực bảng cân đối tương lai. Dự đoán về sự mở rộng của thâm hụt Mỹ thêm 4 triệu USD trong thập kỷ tới có những tác động dài hạn đối với lãi suất và nhu cầu đô la. Bất kể các di chuyển ngắn hạn, những dự đoán như vậy thường làm dấy lên câu hỏi về tính bền vững và mang lại hoạt động chiết khấu vào các mô hình định giá FX sớm hơn bình thường. Khi dữ liệu lạm phát yếu đi cùng với những cảnh báo tài chính như vậy, chúng ta thường thấy áp lực gia tăng lên đồng đô la, như đã xảy ra trong tuần này.

Động lực Ngân hàng Trung ương

Bộ phận thiết lập lãi suất của Payette ở Canada hưởng lợi từ sự tương phản này. Ngân hàng không nhất thiết phải trở nên quyết đoán hơn, nhưng họ không gặp phải sự khẩn cấp tương tự để hành động nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Các số liệu lạm phát cốt lõi ở Canada đã tốt hơn mong đợi, và điều đó đã đủ để loại trừ một sự chuyển đổi chính sách trong thời gian gần. Sự chỉ định linh hoạt giữa các kỳ hạn giờ đây trở nên rewarding hơn so với việc cam kết vào các vị trí delta tĩnh. Với các kỳ vọng được đặt trước đã được bao gồm trong giá tương lai, giờ đây có một lý do mạnh mẽ để điều chỉnh các giả định về sự biến động ngụ ý cho phù hợp. Nếu sự khác biệt kinh tế tiếp tục với nhịp độ hiện tại, rủi ro định giá lại có thể tăng tốc, đặc biệt khi các nhà giao dịch bắt đầu chuyển từ kỳ vọng sang tác động thực thi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng giảm nhẹ xuống còn 3,335 USD trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Hai, trong bối cảnh nỗi lo về một cuộc chiến thương mại toàn cầu giảm bớt. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đặt ra thời hạn 9 tháng 7 cho thỏa thuận thương mại với Liên minh châu Âu, rút lui khỏi lời đe dọa trước đó về mức thuế 50% từ ngày 1 tháng 6. Các nhà giao dịch đang theo dõi tình hình phát triển trong các thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật và các nền kinh tế khác để đánh giá tác động tiềm tàng lên giá vàng. Những lo ngại về lạm phát được làm mới, cùng với việc Mỹ bị hạ bậc tín dụng bởi Moody’s từ ‘Aaa’ xuống ‘Aa1’, được dự đoán sẽ hỗ trợ giá vàng.

Mua Sắm Kỷ Lục Từ Các Ngân Hàng Trung Ương

Các ngân hàng trung ương đang mua vàng để đa dạng hóa dự trữ, với 1,136 tấn vàng trị giá khoảng 70 tỷ USD được bổ sung trong năm 2022. Đây là mức mua hàng năm cao nhất kể từ khi bắt đầu ghi nhận, với các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ gia tăng dự trữ vàng của họ. Giá vàng phụ thuộc vào các yếu tố như căng thẳng địa chính trị và sự biến động của đồng đô la Mỹ. Nó có xu hướng tăng khi lãi suất giảm và khi đồng đô la yếu đi, nhưng lại giảm giá khi đồng đô la mạnh. Vàng cũng có mối quan hệ đối lập với đồng đô la Mỹ và tài sản rủi ro, và hoạt động như một biện pháp bảo vệ chống lại lạm phát và sự mất giá của tiền tệ. Nhìn kỹ vào các biến động gần đây, việc giảm nhẹ giá vàng xuống còn 3,335 USD dường như phản ánh nhiều hơn là chỉ nỗi lo sợ mềm đi về một cuộc xung đột thương mại toàn cầu. Sự thay đổi trong ngữ điệu của chính quyền Mỹ—chuyển ngày mục tiêu đến 9 tháng 7 cho một thỏa thuận tiềm năng với khối châu Âu—đã giảm bớt những lo ngại đã nặng nề đè nén cảm xúc trong những tuần trước đó. Việc rút lui khỏi một đợt tăng thuế đột ngột đã tạo ra cho các thị trường toàn cầu một khoảng không gian tạm thời để thở. Các thị trường trái phiếu đã phản ứng với lãi suất hơi cao hơn, và các tài sản rủi ro đã cho thấy những tăng trưởng nhẹ. Đối với những ai quan sát kỹ lưỡng, phản ứng trên các thị trường vàng vẫn tương đối thận trọng. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên—vàng có xu hướng hoạt động nhiều hơn như một thang đo những lo âu hệ thống hơn là dựa vào các tweet hàng ngày hoặc tiêu đề tin tức. Mặc dù sự thaw trong thương mại có thể đã làm suy yếu một phần động lực ngắn hạn của vàng, nhưng chính hình ảnh vĩ mô rộng lớn hơn đang yêu cầu sự chú ý ngay bây giờ.

Lo Ngại Về Nợ Quốc Gia Mỹ

Việc Moody’s hạ bậc tín dụng nợ quốc gia Mỹ từ Aaa xuống Aa1 gần đây không phải là một sự kiện đơn lẻ. Thay đổi này báo hiệu những lo ngại ngày càng gia tăng về quản lý tài chính dài hạn và ổn định chính phủ. Mặc dù các nhà hoạch định chính sách đã giảm nhẹ việc cắt giảm xếp hạng, thị trường sẽ không thể phớt lờ những gì mà nó dẫn đến: chi phí vay mượn tăng lên và các câu hỏi về vị thế của đồng đô la trong vai trò tiền tệ dự trữ toàn cầu trong trung hạn. Chúng tôi tin rằng điều này góp phần vào sự thay đổi trong ngữ điệu của việc phòng ngừa lạm phát. Sau nhiều tháng chịu áp lực giá không ổn định, lạm phát có vẻ ít mang tính tạm thời hơn và bền bỉ hơn. Chỉ sự phát triển đó đã buộc các nhà đầu tư tổ chức phải xem xét lại các chiến lược phòng ngừa danh mục đầu tư. Các thị trường phái sinh đã phản ứng tương ứng, bao gồm các thỏa thuận lãi suất kỳ hạn và hợp đồng tương lai dài hạn. Các nhà mua từ các tổ chức nhà nước cũng đã hoạt động tích cực. Sự thèm muốn trong số các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở châu Á và Trung Đông, phản ánh mức độ quan ngại chiến lược về sự tiếp xúc của đồng đô la. Với hơn 1,100 tấn được bổ sung trong năm 2022, tốc độ này vượt qua tất cả các báo cáo lịch sử. Khi các quốc gia như Trung Quốc và Ấn Độ xây dựng dự trữ ở quy mô này, đây là một tín hiệu rõ ràng rằng niềm tin vào sự ổn định của tiền fiat đang được đánh giá lại sâu trong kế hoạch chính sách tiền tệ. Các mối tương quan đã được thiết lập vẫn giữ nguyên. Mối quan hệ của vàng với đồng đô la Mỹ và lãi suất tiếp tục hoạt động như mong đợi—giá có xu hướng nghiêng về phía lên khi lợi suất thực giảm và đồng bạc xanh yếu đi. Mô hình đối lập này vẫn là một khung làm việc đáng tin cậy để định vị. Theo dõi các chỉ số biến động tiền tệ. Đặc biệt trong các giai đoạn thay đổi ngữ điệu của ngân hàng trung ương, chúng thường cung cấp cái nhìn sớm vào việc định giá lại lãi suất rộng rãi hơn. Giữ sự linh hoạt trong việc triển khai chiến lược nhưng hướng về các cấu trúc bảo vệ khi mức định giá cho thấy sự không cân xứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/USD tiếp tục đà tăng, giao dịch quanh mức 1.1390 trong giờ châu Á vào thứ Hai, được hỗ trợ bởi quyết định của Tổng thống Mỹ Donald Trump gia hạn thời hạn thuế 50% đối với hàng hóa xuất khẩu từ EU đến ngày 9 tháng 7. Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen bày tỏ sự sẵn sàng của EU cho các cuộc đàm phán thương mại nhanh chóng, mặc dù cần thêm thời gian để hoàn tất thỏa thuận, và thị trường Mỹ đang quan sát ngày lễ Tưởng niệm. Vào thứ Sáu, Trump đã đe dọa áp thuế 50% đối với hàng hóa nhập khẩu từ EU, chỉ trích đề xuất thương mại của Brussels và gợi ý rằng các mức thuế sẽ bắt đầu từ ngày 1 tháng 6 năm 2025 do các cuộc đàm phán bị đình trệ. Cặp đôi này cũng được hưởng lợi từ đồng USD yếu hơn, điều này được cho là do những bất ổn kinh tế đang diễn ra, với dự luật mà Trump đề xuất có thể làm trầm trọng thêm thâm hụt tài chính và có thể ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu và chi phí vay.

Lo ngại về Triển vọng Kinh tế Mỹ

Triển vọng kinh tế Mỹ có vẻ mong manh, khi Moody’s hạ cấp xếp hạng tín dụng của Mỹ từ Aaa xuống Aa1, dự báo nợ liên bang sẽ tăng vọt lên 134% GDP vào năm 2035 từ 98% vào năm 2023, và thâm hụt ngân sách gần 9% GDP. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang, viện dẫn sự không chắc chắn từ các mối đe dọa thuế của Trump, có vẻ do dự trong việc điều chỉnh lãi suất, với Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee gợi ý hoãn lại và Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid tư vấn một cách tiếp cận dựa trên dữ liệu. Bây giờ EUR/USD đang lơ lửng gần 1.1390, chúng tôi đang thấy rõ động lực được hình thành bởi các thủ tục chính trị gần đây ở cả hai bên Đại Tây Dương. Quyết định của Trump kéo dài thời hạn thuế 50% của Mỹ đến đầu tháng 7 đã thổi một làn gió lạc quan ngắn hạn vào cặp tiền tệ này. Mặc dù ban đầu được hình dung là một sự giảm nhẹ tạm thời, nó mở ra một khoảng thời gian nhỏ mà thị trường đang định giá—hiểu rằng các cuộc đàm phán chưa bị đổ vỡ, ngay cả khi các cuộc thảo luận vẫn còn xa mới được giải quyết. Những gì von der Leyen nói xác nhận rằng Brussels vẫn sẵn sàng đối thoại, nhưng việc thừa nhận rằng cần thêm thời gian cho thấy cho đến nay vẫn chưa đạt được những kết quả cụ thể. Với việc Mỹ đang trong kỳ nghỉ thị trường, tính thanh khoản có phần mỏng hơn, điều này có thể phóng đại phản ứng giá ở cả hai chiều trong vài phiên tiếp theo. Chúng ta phải cẩn trọng với những đảo chiều sắc nét có thể xảy ra từ các giờ giao dịch có khối lượng thấp, đặc biệt là trong giao dịch châu Âu đầu tiên. Vào thứ Sáu, mối đe dọa về thuế ngay lập tức từ Trump, sẽ bắt đầu từ năm 2025, đã kích hoạt một làn sóng lo ngại rủi ro ngắn hạn nhưng các thị trường đã điều chỉnh kể từ đó. Các nhà giao dịch dường như tập trung vào sự yếu kém rộng hơn của đồng USD, thứ vẫn tiếp tục là động lực hỗ trợ cho euro. Các biện pháp thương mại được đề xuất, nếu được thực hiện, có thể làm trầm trọng thêm các khoảng trống ngân sách đang mở rộng ở Mỹ, điều mà các thị trường trái phiếu đang theo dõi chặt chẽ. Sự gia tăng thâm hụt tự nhiên gây áp lực lên lợi suất, khi chính phủ phải vay nhiều hơn vào thời điểm mà lãi suất vẫn giữ nguyên.

Cục Dự trữ Liên bang và Tâm lý Thị trường

Đã có thêm căng thẳng khi Moody’s hạ cấp xếp hạng tín dụng của Washington, phản ánh những lo ngại về nợ cấu trúc lâu dài. Một bước từ Aaa xuống Aa1 có thể không ngay lập tức thay đổi dòng vốn, nhưng việc hạ cấp xác nhận những gì chúng ta đã biết: nợ đang tăng nhanh hơn doanh thu. Họ dự báo tỷ lệ nợ trên GDP sẽ vượt quá 130% trong vòng một thập kỷ, và với thâm hụt hiện đã ở mức 9% GDP, Mỹ có thể sẽ cần phải cắt giảm chi tiêu hoặc tăng doanh thu—không có điều nào trong số đó có vẻ politically khả thi trước kỳ bầu cử. Goolsbee từ Fed Chicago dường như cảnh giác với việc kéo bất kỳ cần điều chỉnh tiền tệ nào quá nhanh, chỉ ra các tín hiệu hỗn hợp từ cả dữ liệu trong nước và căng thẳng thương mại bên ngoài. Sự thận trọng đó cũng được Schmid lặp lại, người khẳng định rằng hành động chính sách phải được gắn bó với các số liệu đến. Những vị thế này gợi ý rằng chính sách sẽ giữ nguyên trong ngắn hạn thay vì trở nên thuận lợi hơn, đặc biệt là trong khi các chỉ số lạm phát vẫn ổn định. Điều đó nói lên rằng, các tham gia thị trường sẽ tốt hơn nếu tập trung ít hơn vào hướng dẫn tương lai từ các ngân hàng trung ương, và nhiều hơn vào dữ liệu CPI, việc làm, và lợi suất thực tế trong hai tuần tới. Diễn biến giá EUR/USD sẽ phụ thuộc vào việc kỳ vọng lãi suất có giữ nguyên hay thay đổi do bất ngờ từ dữ liệu. Be alert to German and French macro readings this week—any undershoots there may pause euro advances, but would not yet suggest a structural reversal. We must stay nimble on any headlines coming out of Washington or Brussels. Premature commitments could be exposed by sudden policy shifts. Avoid passive exposure near key technical levels unless confirmed by volume upticks or sharp directional flows. Use stops tightly in the current structure—it is too asymmetric to rely on stale correlations.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào thứ Hai, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã thiết lập tỷ giá trung tâm USD/CNY ở mức 7.1833, so với mức 7.1919 trước đó. Tỷ giá này phản ánh cách tiếp cận của ngân hàng trong việc quản lý giá trị của đồng nhân dân tệ so với đô la Mỹ. PBOC không phải là một cơ quan độc lập mà thuộc sở hữu của nhà nước Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa. Những mục tiêu chính của nó bao gồm duy trì ổn định giá cả, ổn định tỷ giá hối đoái và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, bên cạnh việc thực hiện các cải cách tài chính.

Công cụ Chính sách Tiền tệ

PBOC sử dụng nhiều công cụ chính sách tiền tệ khác nhau, khác với các nền kinh tế phương Tây. Trong số này có Tỷ lệ Rollover Ngược 7 ngày, Cơ sở Cho vay Trung hạn, can thiệp ngoại hối, và Tỷ lệ Dự trữ Bắt buộc, với Tỷ lệ Lãi suất Cho vay Chính là chỉ số lãi suất tham chiếu của Trung Quốc. Trung Quốc chấp nhận ngân hàng tư nhân, với 19 ngân hàng hiện đang hoạt động trong hệ sinh thái tài chính của mình. Trong số những ngân hàng này, có WeBank và MYbank, được hỗ trợ bởi các tập đoàn công nghệ như Tencent và Ant Group, được cho phép theo quy định được giới thiệu vào năm 2014. Việc PBOC gần đây thiết lập mức trung bình USD/CNY ở mức 7.1833, giảm từ 7.1919, có thể hiện ra là một con số nhỏ, nhưng mang tính chất có chủ đích. Mức điều chỉnh hàng ngày này kể cho chúng ta câu chuyện về ý định—một nỗ lực để giảm áp lực giảm giá lên đồng nhân dân tệ mà không gây ra sự biến động không mong muốn. Nó không chỉ về con số tuyệt đối mà còn về hướng đi và tần suất điều chỉnh, mà như chúng ta đã thấy, có thể ám chỉ đến hướng đi của chính sách trong những ngày tới. PBOC không hành động độc lập; nó hoạt động trong khuôn khổ các mục tiêu của nhà nước. Những mục tiêu của nó—ổn định giá cả, kiểm soát sự biến động ngoại hối và kích thích nhu cầu trong nước—thực sự phù hợp với kế hoạch quốc gia dài hạn. Chính vì sự phù hợp này, các hành động thường phản ánh sự pha trộn giữa tín hiệu kinh tế và các ưu tiên chiến lược của chính phủ. Sự tinh tế đó đôi khi bị bỏ qua ở phương Tây, nơi mà các ngân hàng trung ương thường hoạt động với nhiều độc lập hơn được công bố.

Hệ Sinh Thái Tài Chính Đặc Biệt

Điều làm nên sự khác biệt của tổ chức này là bộ công cụ của nó. Thay vì chỉ dựa vào tỷ lệ lãi suất chính để hướng dẫn nền kinh tế, các quan chức sử dụng một tập hợp rộng hơn các công cụ kiểm soát. Rollover ngược 7 ngày là một trong những phương pháp được theo dõi nhiều nhất, thường hoạt động như một thước đo thanh khoản ngắn hạn. Trong khi đó, chúng ta có Cơ sở Cho vay Trung hạn, cung cấp cái nhìn sâu sắc về tông màu chính sách ở tầm trung—thậm chí một giao dịch ở đây có thể nhanh chóng thay đổi kỳ vọng lãi suất. Tỷ lệ Dự trữ Bắt buộc, quyết định số tiền mặt mà các ngân hàng thương mại phải nắm giữ, vẫn là một trong những công cụ sắc bén hơn của họ cho việc điều chỉnh dài hạn. Mỗi yếu tố này đóng một vai trò khác nhau và phải được cân nhắc riêng. Giờ đây, việc bổ sung các ngân hàng thuộc sở hữu tư nhân—đặc biệt là những ngân hàng được hỗ trợ bởi Tencent và Ant Group—làm cho bức tranh trở nên phức tạp hơn một chút, ít nhất là về cấu trúc. Mô hình ngân hàng của Trung Quốc trước đây được dẫn đầu chủ yếu bởi nhà nước, nhưng kể từ khi thay đổi khuôn khổ năm 2014, đã có một khoảng không gian mở rộng cho các bên cho vay dựa trên công nghệ. Điều này đã thể hiện trong một hệ sinh thái giờ đây có 19 ngân hàng tư nhân được cấp phép, cung cấp các giải pháp cho vay và tín dụng ưu tiên số cho các doanh nghiệp nhỏ và người tiêu dùng. Sự chuyển biến này đa dạng hóa quyền truy cập tài chính nhưng cũng có thể cho thấy sự thí nghiệm cẩn trọng của Bắc Kinh với sự cạnh tranh thị trường dưới sự giám sát của nhà nước. Khi chúng ta lập kế hoạch cho các vị thế quanh các cặp tiền tệ có sự tiếp xúc với châu Á, đặc biệt là những cặp liên quan đến nhân dân tệ hoặc các đại diện của nó, tốc độ hoạt động của rego ngược và bất cứ sự thay đổi nào trong Tỷ lệ Dự trữ Bắt buộc có thể đóng vai trò là hướng dẫn trong tương lai. Các điều chỉnh ở đây có thể không được thông báo rộng rãi, nhưng khi chúng xảy ra, chúng thường xảy ra trước những thay đổi lớn hơn trong chiến lược kinh tế. Chính trong những chi tiết đó, các lợi thế về giá cả có thể được tìm thấy, ít nhất nếu chúng ta tiếp tục lập bản đồ tín hiệu với kết quả một cách cẩn thận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp GBP/USD đã tăng vượt qua mức giữa 1.3500, đạt đến mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Đồng Bảng Anh hưởng lợi từ các số liệu bán lẻ tích cực của Vương quốc Anh và dữ liệu lạm phát cao hơn mong đợi, điều này có thể ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh. Ngược lại, đồng Đô la Mỹ phải đối mặt với nhiều thách thức do lo ngại về thâm hụt ngân sách của Mỹ và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất hơn nữa của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2025. Những yếu tố này góp phần vào sự suy giảm của USD, hỗ trợ sự chuyển động đi lên của cặp GBP/USD.

Dữ liệu vĩ mô Mỹ sắp tới

Dữ liệu vĩ mô Mỹ sắp tới, bao gồm Đơn hàng hàng hóa lâu bền, GDP sơ bộ và Chỉ số giá PCE, có thể ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tác động đến USD và cặp GBP/USD. Đặc biệt, Bảng Anh là đồng tiền lâu đời nhất và chiếm 12% giao dịch ngoại hối. Các quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh, đặc biệt là điều chỉnh lãi suất, có ảnh hưởng đáng kể đến giá trị của Bảng. Các chỉ số kinh tế như GDP và thặng dư thương mại cũng đóng vai trò trong việc xác định sức mạnh của Bảng Anh. Với việc cặp GBP/USD đã vượt qua mức giữa 1.3500, Bảng Anh hiện đã tiến vào vùng lãnh thổ chưa từng thấy kể từ đầu năm 2022. Di chuyển này không phải là một điều xảy ra độc lập. Các số liệu lạm phát cao hơn mong đợi từ Vương quốc Anh, kết hợp với doanh số bán lẻ mạnh mẽ, đã gia tăng tâm lý rằng Ngân hàng Trung ương Anh có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, hoặc ít nhất sẽ giữ thái độ thận trọng trước bất kỳ sự nới lỏng nào. Các nhà giao dịch đang tính đến khả năng áp lực lạm phát có thể không giảm nhanh như một số người đã hy vọng, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ và năng lượng. Dữ liệu bán lẻ cho thấy sự kiên cường hàm ý người tiêu dùng vẫn đang chi tiêu mặc dù chi phí vay cao hơn. Điều đó, theo đó, cho thấy nhu cầu cơ bản trong nền kinh tế vẫn đủ mạnh để có thể trì hoãn bất kỳ sự thay đổi chính sách nào hướng tới việc cắt giảm lãi suất, điều này có thể có nghĩa là Bảng Anh sẽ giữ được xu hướng đi lên hơn nữa trong ngắn hạn. Chúng ta phải cân nhắc môi trường ra quyết định này được cân bằng mong manh như thế nào—nơi mà một chỉ số dữ liệu mạnh có thể nhanh chóng đảo ngược kỳ vọng. Ở phía bên kia đại dương, đồng Đô la đã tiếp tục phải đối mặt với áp lực đi xuống liên tục. Tâm lý suy yếu xung quanh trách nhiệm tài chính—đặc biệt là với thâm hụt ngân sách ngày càng gia tăng—đã góp phần vào sự giảm giá này. Các nhà giao dịch đang ngày càng cẩn trọng về những điều đó có nghĩa là gì cho lợi suất dài hạn và sức hấp dẫn rộng hơn của tài sản Mỹ. Song song, có ngày càng rõ ràng những kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ chuyển sang nới lỏng vào năm 2025, điều này chỉ thêm vào xu hướng tiêu cực cho đồng USD.

Tất cả sự chú ý giờ đây đều hướng về dữ liệu Mỹ tiếp theo

Tất cả sự chú ý giờ đây đều hướng về đợt dữ liệu Mỹ tiếp theo. Các dữ liệu sắp công bố, đặc biệt là chỉ số giá PCE cơ bản và số liệu GDP ước tính thứ hai, sẽ có trọng số hơn trong việc xác định liệu thị trường có đang nghiêng quá nhiều về phía Cục Dự trữ Liên bang hay không. Nếu các chỉ số lạm phát tiếp tục giảm trong khi tăng trưởng ổn định, thì triển vọng cắt giảm lãi suất có thể trở nên mạnh mẽ hơn trong việc định hình thị trường. Điều đó có thể nói rằng sẽ gia tăng tâm lý chấp nhận rủi ro đối với các đồng tiền có lợi suất cao hơn hoặc ổn định hơn—duy trì hỗ trợ cho Bảng trong ngắn hạn. Theo quan điểm của chúng tôi, bất kỳ sự yếu kém ngắn hạn nào của đồng đô la dường như sẽ liên quan chặt chẽ đến dữ liệu này và cách mà nó khớp với các kỳ vọng. Đơn hàng hàng hóa lâu bền, đặc biệt, có thể vẫn có sự biến động, nhưng bất ngờ đi xuống sẽ củng cố suy đoán chính sách hiện tại. Như mọi khi, vị thế phái sinh ngắn hạn cần phải linh hoạt. Đòn bẩy của bất kỳ kích thước nào cần được quản lý cẩn thận, đặc biệt là trong bối cảnh biến động gia tăng xung quanh các công bố dữ liệu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nhà môi giới chính về thương mại của Nhật Bản, Ryosei Akazawa, đang hướng tới việc thúc đẩy các cuộc đàm phán về thuế quan với Hoa Kỳ. Nỗ lực này nhằm đạt được một thỏa thuận tại hội nghị Thượng đỉnh Nhóm Bảy vào tháng Sáu, với tiến triển đã được báo cáo trong các cuộc đàm phán và sự sẵn sàng hợp tác trong lĩnh vực đóng tàu. Cặp USD/JPY hiện đang giao dịch tăng 0.14%, đứng ở mức 142.75. Đồng Yên Nhật (JPY) bị ảnh hưởng bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, chênh lệch lợi suất trái phiếu và tâm lý rủi ro toàn cầu.

Vai trò của Ngân hàng Nhật Bản

Ngân hàng Nhật Bản đóng một vai trò quan trọng trong giá trị của Yên thông qua kiểm soát tiền tệ, đôi khi can thiệp vào thị trường để giảm giá trị của Yên. Chính sách tiền tệ siêu lỏng của ngân hàng từ năm 2013 đến 2024 đã dẫn đến việc đồng Yên suy yếu, mặc dù những thay đổi chính sách gần đây đã cung cấp một số hỗ trợ cho đồng tiền này. Chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ trong lịch sử đã nghiêng về đồng Đô la Mỹ. Tuy nhiên, sự thoát dần dần của Ngân hàng Nhật Bản khỏi chính sách siêu lỏng đang thu hẹp khoảng cách này, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương khác cắt giảm lãi suất. Đồng Yên Nhật được coi là một khoản đầu tư an toàn, tăng giá trong thời kỳ căng thẳng của thị trường nhờ vào sự ổn định của nó. Điều này khiến nó trở thành lựa chọn ưa thích trong thời điểm khó khăn hơn các đồng tiền bị coi là rủi ro hơn.

Các diễn biến mới nhất trong các cuộc đàm phán về thuế quan

Akazawa đang thúc ép mạnh mẽ để hoàn tất các cuộc thảo luận về thuế quan trước cuộc họp Nhóm Bảy vào tháng Sáu, với những diễn biến tích cực đã xuất hiện trên bàn đàm phán. Các cuộc đàm phán—tập trung một phần vào ngành đóng tàu—biểu hiện ý định chung đạt được các kết quả thực tế thay vì để mọi việc trong tình trạng chờ đợi. Tinh thần hợp tác này có những ảnh hưởng tinh tế ở nơi khác, đặc biệt đối với những ai theo dõi các biến động giữa các đồng tiền. Hiện tại, tỷ giá giữa Đô la và Yên đã trở lại mức 142.75, ghi nhận mức tăng nhỏ khoảng 0.14%. Sự thay đổi này có thể dường như khiêm tốn, nhưng trong các điều kiện ngoại hối—nơi mà các hành động của nhà đầu tư thường dựa vào những điều tinh tế—nó phản ánh kỳ vọng thay đổi xung quanh các hướng chính sách tương lai ở cả hai quốc gia. Đồng Yên không di chuyển một cách đơn lẻ. Nó phản ứng, không chỉ với chính sách trong nước, mà còn với cách mà lợi suất trái phiếu được so sánh toàn cầu, đặc biệt là so với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Khi xét thấy rằng đồng Yên thường suy yếu so với Đô la khi lãi suất Nhật Bản chậm lại, có điều gì đó đáng chú ý trong lần này. Việc Ngân hàng Nhật Bản thay đổi từ một mẫu hình chính sách tiền tệ siêu lỏng kéo dài hàng thập kỷ đang thu hẹp khoảng cách tỷ lệ, ngay khi Cục Dự trữ Liên bang gợi ý về khả năng điều chỉnh lãi suất theo hướng ngược lại. Khi khoảng cách giảm xuống, sức hấp dẫn của việc nắm giữ các vị thế Đô la chỉ vì lợi suất bị giảm đi. Sự thay đổi đó có giá trị đối với những người cân bằng các biện pháp phòng ngừa hoặc quản lý tỷ lệ ký quỹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Ngân hàng Canada, Macklem, đã thảo luận về tác động của thuế quan Mỹ, cho biết đây là một thách thức lớn đối với Canada. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đạt được một thỏa thuận thương mại mới với Mỹ và lưu ý rằng trong khi tác động của thuế quan chưa thấy rõ trong dữ liệu kinh tế, sẽ có nỗ lực để theo dõi kỹ lưỡng tác động của chúng đến giá tiêu dùng. Tại thời điểm báo cáo, tỷ giá USD/CAD giảm nhẹ, giao dịch ở mức 1.3730. Ngân hàng Canada, có trụ sở tại Ottawa, điều hành chính sách tiền tệ và thiết lập lãi suất nhằm quản lý lạm phát trong khoảng 1-3%. Lãi suất cao hơn thường làm tăng giá trị đồng Canada.

Giải Pháp Nới Lỏng và Siết Chặt Định Lượng

Trong những trường hợp cực đoan, Ngân hàng Canada có thể thực hiện Nới Lỏng Định Lượng (QE) để thúc đẩy nền kinh tế, điều này thường làm yếu đi đồng Canada. Ngược lại, Siết Chặt Định Lượng (QT) diễn ra sau QE trong giai đoạn phục hồi, giảm mua tài sản, điều này thường hỗ trợ đồng Canada mạnh hơn. Các chiến lược kinh tế này là những công cụ quan trọng không chỉ dựa vào điều chỉnh lãi suất. Điều mà Macklem đưa ra không chỉ là nhận xét – nó xác nhận nơi mà sự chú ý nằm: chi phí biên giới và áp lực thương mại. Ngay cả khi lạm phát có vẻ không bị ảnh hưởng trong thời điểm hiện tại, chúng ta không nên nhầm lẫn sự chậm trễ với sự vắng mặt. Áp lực giá thường thấm dần qua, và nếu được chuyển giao cho người tiêu dùng, sự chậm trễ đó có thể tạo ra những biến động mạnh hơn sau này. Việc theo dõi xu hướng của thuế quan không còn chỉ là mối quan tâm tài chính – nó đã bắt đầu hình thành kỳ vọng tiền tệ một cách trực tiếp hơn. Chúng ta đã thấy một số điều chỉnh trong việc định vị FX; sự giảm nhẹ trong USD/CAD phản ánh những lo lắng ngay lập tức về sự phụ thuộc bên ngoài của Canada. Nhưng một cú giảm đơn lẻ trong cặp này không nên được hiểu nhầm là động lực. Trong lĩnh vực hợp đồng quyền chọn, những phản ứng tinh tế này ngụ ý việc phòng ngừa ngắn hạn hơn là sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý. Các phản ứng tức thì thường được hỗ trợ bởi các dòng chảy sâu hơn trong giao dịch hoán đổi và định giá biến động, vì vậy việc theo dõi các đường cong kỳ hạn trở nên hiệu quả hơn so với việc chỉ theo dõi các tiêu đề. Dựa trên mục tiêu lạm phát của Ngân hàng Canada, băng 1-3% cho một số không gian trước khi việc siết chặt mạnh mẽ trở nên cần thiết – đặc biệt nếu các tỷ lệ tiêu đề dừng lại hoặc giảm không đồng đều trong các bản công bố tới. Điều này có nghĩa là chưa có cú phản ứng mạnh mẽ nào liệu sẽ xảy ra ngay lập tức. Tuy nhiên, nếu các chỉ số lạm phát trong chu kỳ tiếp theo bắt đầu tăng, đặc biệt là với các chỉ số cốt lõi duy trì, thì nhu cầu điều chỉnh sớm trong các giao dịch hoán đổi qua đêm sẽ gia tăng. Đối với chúng ta, rủi ro này nên được định giá một cách nhẹ nhàng, nhưng việc định vị trước sẽ thông qua sự phân kỳ tương đối giữa các ngân hàng trung ương.

Ý Nghĩa Chính Sách và Phản Ứng Thị Trường

Trong các sản phẩm phái sinh liên quan đến trái phiếu, các nhà tham gia phải phân biệt rõ hơn giữa sự chậm trễ trong chính sách và sự thay đổi chính sách. Ngôn từ của Macklem thiên về sự chậm trễ – điều này báo hiệu sự kiên nhẫn. Nhưng điều đó có ý nghĩa trên toàn bộ đường cong. Các hợp đồng ở phía trước có thể vẫn được giữ chặt trừ khi lạm phát Bắc Mỹ bất ngờ. Phía sau, nhạy cảm hơn với các căng thẳng thương mại và việc điều chỉnh chính sách lâu dài, phải tiêu hóa sự biến động mà chưa xuất hiện trong dữ liệu. Tuy nhiên, nó vẫn hiện hữu, tiềm tàng trong những bất định về các hạn chế dòng chảy hàng hóa và thuế quan trả đũa. Nếu Ngân hàng chuyển sang Siết Chặt Định Lượng một lần nữa – ngay cả một cách nhẹ nhàng – điều này có thể hỗ trợ đồng Canada, mặc dù không mà không có tác dụng phụ đến các chênh lệch lợi suất địa phương. Điều đó mang lại cho chúng ta một sự đánh đổi phức tạp. QT thêm nữa sẽ gợi ý về sự hạn chế trong bảng cân đối kế toán, tạo sự khác biệt với các xu hướng QE đồng thời có thể tái khởi động ở nước ngoài. Sự phân kỳ này trở nên rõ ràng hơn trong các giao dịch hoán đổi căn cứ chéo ngoại tệ, đặc biệt là trong các kỳ hạn ba tháng. Theo dõi khía cạnh này có thể mang lại lợi thế cho các nhà giao dịch trước các bản công bố kinh tế minh bạch hơn. Các bàn giao dịch nên sẵn sàng sửa đổi giả định một cách nhanh chóng. Thử thách không phải là chọn điểm đỉnh hoặc đáy của CAD, mà là nhận ra nơi mà sự đình trệ chính sách kết thúc và căng thẳng tài chính mới bắt đầu. Sự nén có động lực do công nghệ trong CAD có thể gây hiểu lầm khi được phát hiện với ngôn ngữ thương mại mềm mại hơn. Biến động thấp không có nghĩa là khả năng chuyển động thấp khi các điểm dữ liệu mới xuất hiện. Các giao dịch lớn và sự thay đổi lãi suất mở trong các công cụ liên quan đến CAD sẽ có thể cung cấp các thông báo kịp thời hơn so với các dự báo kinh tế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gia hạn thời hạn thuế quan 50% đối với Liên minh châu Âu đến ngày 9 tháng 7 sau cuộc gọi với Ursula von der Leyen. EU bày tỏ sự sẵn sàng cho các cuộc thương thảo thương mại nhanh chóng, mong muốn có thêm thời gian để hoàn tất thỏa thuận. Hiện tại, tỷ giá EUR/USD tăng 0.12% lên 1.1378. Thuế quan là các khoản thuế hải quan áp dụng cho những hàng hóa nhập khẩu nhất định nhằm cung cấp lợi thế giá cho các nhà sản xuất địa phương so với hàng nhập khẩu.

Sự khác biệt giữa Thuế và Thuế quan

Sự khác biệt giữa thuế và thuế quan nằm ở phương thức thanh toán; thuế quan được trả trước tại các điểm nhập cảnh, trong khi thuế được thanh toán khi mua. Thuế quan nhắm vào các nhà nhập khẩu, trong khi thuế được đánh trên cá nhân và doanh nghiệp. Các nhà kinh tế còn chia rẽ về tác động của thuế quan, với một số người coi đây là biện pháp bảo vệ cho các ngành công nghiệp trong nước, trong khi những người khác cho rằng chúng có thể góp phần vào sự gia tăng giá cả và căng thẳng thương mại. Chiến lược thuế quan của Trump bao gồm việc hỗ trợ nền kinh tế Mỹ và nhắm vào các quốc gia chính như Mexico, Trung Quốc và Canada, chiếm 42% hàng nhập khẩu của Mỹ vào năm 2024, với Mexico dẫn đầu ở mức 466.6 tỷ USD. Những khoản thuế quan này nhằm giảm thuế thu nhập cá nhân bằng cách sử dụng doanh thu tạo ra, bất chấp những rủi ro và bất ổn trong động thái kinh tế. Quyết định của Trump về việc lùi thời hạn thuế quan 50% đến ngày 9 tháng 7, sau cuộc trò chuyện với von der Leyen, cung cấp một khoảng thời gian nhỏ nhưng có tác động cho sự tiến bộ khả thi. Điều đó không phải là một giải pháp mà là một khoảng trống thở, có thể mang tính chiến thuật nhiều hơn là hòa giải. Phản ứng của EU — báo hiệu sự mở lòng cho các cuộc đàm phán ngay lập tức — không nên bị hiểu lầm là sự sẵn sàng nhượng bộ. Họ đã mua thêm thời gian, không hơn. Điều quan trọng bây giờ là cả hai bên sẽ sử dụng nó như thế nào. Tăng trưởng của tỷ giá EUR/USD, hiện ở mức 1.1378, có thể dường như hạn chế bề ngoài, nhưng từ góc độ của chúng tôi, nó có ý nghĩa. Các cặp tiền tệ thường phản ứng nhanh chóng với các diễn biến thương mại vì thuế quan có liên quan đến động thái thương mại rộng hơn, cuối cùng ảnh hưởng đến cầu đối với một đồng tiền nhất định. Sự tăng 0.12% không phải là một sự bùng nổ, nhưng nó cho thấy rằng thị trường đã định giá một khoảng nghỉ tạm thời trong sự leo thang thương mại — không phải là một giải pháp lâu dài. Sự biến động có thể dễ dàng quay trở lại, đặc biệt nếu tín hiệu từ Washington hoặc Brussels lại thay đổi tông điệu.

Điều hướng Thời hạn Thuế quan

Đối với những người có liên quan đến các công cụ phái sinh gắn liền với tiền tệ hoặc hàng hóa, sự chậm trễ này yêu cầu có sự định vị rõ ràng hơn. Chúng ta không đang đối phó với giải pháp, mà là sự trì hoãn. Sự khác biệt đó rất quan trọng. Những người quản lý các giao dịch cược ngắn hạn trên EUR/USD hoặc các biện pháp phòng ngừa đa tài sản cần theo dõi lời lẽ sắp tới của thương mại một cách cẩn thận, đặc biệt trong giờ sáng châu Âu khi các gợi ý từ EU có khả năng xuất hiện nhiều hơn. Bây giờ, nhìn vào bức tranh lớn hơn, thuế quan — theo thiết kế — được coi là chi phí gia nhập cho hàng hóa được sản xuất ở nước ngoài. Chúng nghiêng sự cạnh tranh vào trong, thường cho phép các ngành công nghiệp địa phương có không gian hoạt động hoặc mở rộng. Tuy nhiên, như đã thấy trước đây, việc thổi phồng giá cả một cách nhân tạo có thể tạo ra các hiệu ứng lan rộng: chi phí tiêu dùng tăng, chuỗi cung ứng bị lệch lạc, và các biện pháp đáp trả trở nên khả thi. Trong khi chiến lược chính trị dài hạn có thể biện minh cho những hành động này từ một điểm nhìn, thì động thái giá cả rộng hơn lại kém khoan dung, đặc biệt trong các phái sinh hàng hóa. Cũng đáng lưu ý rằng doanh thu từ thuế quan đang được định vị như một phần của biện pháp hỗ trợ nhằm bù đắp việc cắt giảm thuế cá nhân. Điều này có thể có vẻ thông minh ngay từ cái nhìn đầu tiên: sử dụng hoạt động kinh tế nước ngoài để tài trợ cho cứu trợ trong nước. Tuy nhiên, các đối tác thương mại không ngồi yên. Nếu châu Âu chọn phản ứng tỷ lệ — và lịch sử cho thấy họ thường làm như vậy — chúng ta có khả năng chứng kiến một mức độ leo thang nhất định. Những người điều hướng thị trường quyền chọn sẽ cần đánh giá mô hình định giá so với khả năng xảy ra các đột biến hoặc sự biến động không đều lớn hơn trước thời hạn 9 tháng 7. Ngay cả khi khối lượng vẫn ổn định trong thời gian này, đường cong độ biến động ngụ ý có thể dốc lên khi thời hạn mới đến gần. Các chiến lược phòng ngừa Delta có thể cần khoảng thời gian chặt chẽ hơn, và việc theo dõi cẩn thận độ lệch có thể cung cấp cái nhìn về tâm lý thị trường. Cũng cần nhắc lại: các con số cho thấy Mexico, Trung Quốc và Canada chiếm gần một nửa hàng nhập khẩu của Mỹ, với Mexico đứng đầu danh sách ở mức hơn 466 tỷ USD. Khi những chính sách có quy mô như thế này được giới thiệu vào hệ thống kinh tế, chính trọng lượng của thương mại bị ảnh hưởng có nghĩa là những cú sốc thường tìm đường vào những góc không ngờ nhất. Đối với các nhà giao dịch giao dịch tương lai nông sản hoặc cổ phiếu liên kết sản xuất, các động thái thuế quan thường xuất hiện trong các yêu cầu ký quỹ hoặc khối lượng không đều. Hiện tại, cách tiếp cận tốt hơn có thể không phải là giả định bất kỳ thỏa thuận nào cuối cùng, mà thay vào đó là tính toán hậu quả của việc quay trở lại đối đầu. Các nhà giao dịch không quên những vòng thuế quan ăn miếng trả miếng trước đó. Nhiều người trong chúng ta nhớ nơi áp lực đã tăng lên đầu tiên — các lĩnh vực năng lượng, các ngành công nghiệp thô và thiết bị điện tử tiêu dùng. Điều cũng trở nên rõ ràng là thời gian tác động khác nhau giữa thuế quan và các biện pháp tài chính khác như thuế. Thuế quan, được trả trước tại cảng hoặc điểm nhập cảnh, ảnh hưởng đến giá cả sớm hơn và trực tiếp hơn. Đối với bất kỳ ai quản lý hướng dẫn phát triển, điều đó rất quan trọng. Bạn không thể mô hình hóa tác động chậm trễ khi điều chỉnh diễn ra tại hải quan. Thuế bán hàng hoạt động ở phía hạ nguồn, nhưng điều này xảy ra ngay tại cổng. Trong vài tuần tới, việc theo dõi các tín hiệu chính trị và dữ liệu kinh tế vệ tinh — chẳng hạn như sự thay đổi trong giá sản xuất và chi phí vận tải — sẽ cung cấp các tín hiệu sớm hơn so với việc chờ đợi các kết quả lạm phát được công bố. Những tín hiệu đó có khả năng đến trước khi thị trường hoàn toàn điều chỉnh kỳ vọng xoay quanh thời hạn đã được lập lại. Ngắn gọn, chúng ta đang bước vào một thời kỳ bị nén nề mà chính sách, phản ứng của thị trường và việc tái đánh giá rủi ro có thể xảy ra trong một khoảng thời gian ngắn. Bỏ qua vĩ mô trong khi chỉ tập trung vào dòng chảy ngắn hạn có thể khiến các danh mục ẩn chứa rủi ro lớn hơn nhiều so với những gì nhiều người đang định giá. Giữ cho các chênh lệch hẹp và ngày đáo hạn linh hoạt. Ngày 9 tháng 7 có thể cảm thấy còn xa, nhưng thị trường thường bắt đầu phản ứng sớm trước khi tiếng chuông vang lên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp AUD/USD tăng lên gần 0.6500 khi đồng đô la Mỹ suy yếu trong phiên giao dịch châu Á đầu tiên. Ngày lễ công cộng ở Mỹ tạo thêm áp lực lên đồng đô la, trong khi các cắt giảm lãi suất ôn hòa của RBA có thể hạn chế mức tăng của đồng đô la Úc. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gợi ý về việc duy trì tỷ lệ lãi suất hiện tại do sự không chắc chắn xung quanh các chính sách thương mại của Mỹ. Xác suất Fed giữ lãi suất không thay đổi ở mức 71%, với hai lần cắt giảm lãi suất dự kiến trong năm nay, có thể xảy ra vào tháng Chín.

Xếp Hạng Tín Dụng Của Mỹ Và Kinh Tế Úc

Việc hạ cấp xếp hạng tín dụng của Mỹ xuống Aa1 càng làm tăng thách thức cho đồng đô la so với đồng đô la Úc. Ngân hàng trung ương Úc gần đây đã giảm tỷ lệ lãi suất tiền mặt xuống 3.85% và đang theo dõi kỹ lưỡng các tác động từ thuế quan, đặc biệt là đối với Trung Quốc, một đối tác thương mại quan trọng của Úc. Đồng đô la Úc hưởng lợi từ các yếu tố như lãi suất do RBA quy định, sức khỏe của nền kinh tế Trung Quốc và giá quặng sắt. Tình trạng kinh tế của Trung Quốc ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu AUD, cũng như Cán cân thương mại, nơi mà các cán cân tích cực thúc đẩy AUD. Các động lực kinh tế tổng thể và căng thẳng thương mại tạo ra những thách thức và cơ hội phức tạp trong thị trường tiền tệ. Tình hình vẫn còn biến động, với khả năng thay đổi nhanh chóng bị ảnh hưởng bởi cả yếu tố trong nước lẫn quốc tế.

Phản Ứng Và Dự Đoán Của Thị Trường

Những gì chúng ta đang thấy ở đây là một sự tăng trưởng vừa phải của đồng đô la Úc so với đồng đô la Mỹ, tăng nhẹ ở mức dưới 0.6500 trong một phiên giao dịch khá yên tĩnh do ngày lễ công cộng ở Mỹ. Một thị trường mỏng, đặc biệt khi các sàn giao dịch chính của Mỹ đóng cửa, thường làm giảm thanh khoản của đô la — điều này giải thích một phần áp lực đã thấy. Trong khi đồng đô la yếu hơn giúp cặp này tăng, nhưng bối cảnh rộng hơn vẫn giữ sự nhiệt tình ở mức độ nhất định. Việc hạ lãi suất gần đây xuống 3.85% của Lowe phản ánh một lập trường thận trọng từ Ngân hàng Dự trữ, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các yếu tố thương mại bên ngoài. Mặc dù chính sách tiền tệ nới lỏng thường dẫn đến sự yếu kém của đồng tiền, nhưng thị trường không phản ứng mạnh mẽ ở đây, vì mối liên hệ của Úc với các thị trường chính của Trung Quốc và các hàng hóa như quặng sắt giúp giữ vững tâm lý. Ngược lại, Powell và các đồng nghiệp tiếp tục cho thấy một tay cầm vững chắc đối với lãi suất Mỹ trong thời điểm hiện tại. Việc không có sự chuyển đổi nhanh chóng sang thắt chặt dựa trên một số chỉ số thương mại không rõ ràng và dữ liệu kinh tế rộng hơn. Giá hợp đồng tương lai cho thấy có 71% khả năng lãi suất giữ nguyên, điều này rõ ràng là một thông điệp: Fed không bị thúc ép vào hành động. Thay vào đó, có vẻ như họ đang chờ đợi thêm các dấu hiệu, có thể nhắm đến các điều chỉnh trước mùa thu nếu bất kỳ điều gì bắt đầu thay đổi đáng kể theo hướng nào đó. Tiếp theo là việc hạ cấp xếp hạng tín dụng chủ quyền của Mỹ xuống Aa1. Điều này không còn là tin sốt dẻo nữa, nhưng nó tạo thêm một lớp do dự, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư dài hạn. Khi kết hợp với kiểu giữ nguyên của Fed, điều này có thể giữ cho đồng xanh không tăng giá nhiều trong ngắn hạn. Trong khi đó, đồng tiền của Úc đang hoạt động tốt giữa những hy vọng về chính sách kích thích từ Trung Quốc. Mặc dù vẫn còn những giai đoạn chậm chạp, nhưng bất kỳ sự gia tăng nhẹ nào trong sản xuất hoặc hoạt động hạ tầng của Trung Quốc cũng có xu hướng hỗ trợ nhu cầu quặng sắt — điều này làm cho đồng đô la Úc tăng tương ứng. Cán cân thương mại rộng hơn cũng vẫn thuận lợi cho Úc, và miễn là xuất khẩu vẫn ở mức cao, đặc biệt là sang châu Á, những mức tăng của AUD không có gì đáng ngạc nhiên. Từ góc độ của chúng tôi, chúng tôi đang theo dõi động lực ngắn hạn không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi những bất ngờ về lạm phát hay số liệu việc làm, mà thay vào đó là bởi quan hệ thương mại — đặc biệt là giữa Washington và Bắc Kinh. Nếu thuế quan tăng trở lại hoặc xuất hiện thêm những tắc nghẽn trên các tuyến hàng hải Thái Bình Dương, nhu cầu đối với đồng AUD có thể chao đảo. Trong ngắn hạn, các vị trí phải được quản lý với sự linh hoạt đáng kể. Với việc Fed hiện tại minh bạch về ý định lãi suất và giọng điệu ôn hòa của RBA, sự biến động của các lựa chọn có thể vẫn tương đối ít nếu dữ liệu của Trung Quốc hoặc căng thẳng địa chính trị không chuyển đổi một cách bất ngờ. Hiện tại, việc giữ sự nhanh nhẹn quanh mức 0.6500 là hợp lý, trong khi hướng tới các mức kháng cự tiềm năng ở mức 0.6560 nếu tâm lý rủi ro nói chung có xu hướng tích cực. Giữ cho các vị thế chặt chẽ, đặc biệt là trước số liệu CPI từ cả hai nền kinh tế vào tháng tới. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ Liệu Kinh Tế Mỹ Và Phát Triển Khu Vực Eurozone

Dữ liệu kinh tế Mỹ hiển thị những kết quả mixed, khi Khởi Đầu Xây Dựng Nhà giảm nhưng Doanh Số Nhà Mới tăng vào tháng Tư. Tại khu vực Eurozone, GDP của Đức ghi nhận sự cải thiện so với cùng kỳ năm trước, mặc dù vẫn nằm trong vùng thu hẹp, trong khi những suy đoán về việc cắt giảm lãi suất ECB không ảnh hưởng đáng kể đến Euro. Euro hưởng lợi từ sự yếu kém của Đô la Mỹ, được thể hiện qua việc Chỉ số Đô la Mỹ giảm 0.79%, đạt mức thấp nhất kể từ ngày 29 tháng 4. Xu hướng ‘bán nước Mỹ’ tiếp tục diễn ra, trở nên tồi tệ hơn do thông báo về cuộc chiến thương mại của Trump và việc Moody’s hạ cấp nợ chính phủ Mỹ. Xu hướng tăng EUR/USD đã trở lại, đạt 1.1375 và tiếp cận các mức kháng cự quan trọng tại 1.1450 và 1.1500. Tuy nhiên, nếu nó giảm xuống dưới 1.1300, có thể quay lại những mức thấp gần đây, với các quyết định lãi suất của ECB sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất trong tương lai.

Các Mức Kháng Cự Hiện Tại Của EUR/USD

Hiện tại, EUR/USD đang nhắm đến mức kháng cự khoảng 1.1450 đến 1.1500. Việc vượt qua khu vực này sẽ không chỉ là xác nhận về kỹ thuật mà còn có khả năng kích hoạt việc định vị dựa trên động lực. Nhưng nếu cặp này không giữ được trên 1.1300, cánh cửa sẽ mở ra để quay về những mức thấp gần đây. Nhiều điều xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào quyết định của các ngân hàng trung ương—đặc biệt là từ ECB—và liệu các nhà giao dịch có sẵn lòng tiếp tục bán khống Đô la trong khi cân bằng các luồng rủi ro tiềm ẩn ở nơi khác. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.