Eric Trump đã thông báo rằng anh sẽ đưa ra một “thông báo lớn” vào thứ Sáu. Có sự suy đoán về bản chất của thông báo này, với một số người gợi ý rằng nó có thể liên quan đến tiền điện tử. Do sự tham gia tiềm năng của gia đình Trump vào tiền điện tử, đã có sự quan tâm xung quanh loại hoạt động tài chính mà họ có thể tham gia. Tuy nhiên, các chi tiết cụ thể về thông báo sắp tới chưa được tiết lộ. Gia đình Trump đã được báo cáo là thu được số tiền lớn từ nhiều hoạt động khác nhau. Sự suy đoán này kích thích sự tò mò về việc liệu thông báo của Eric Trump có thể liên quan đến các hoạt động tài chính của họ hay không. Một thông báo như thế này là tín hiệu để chuẩn bị cho những sự kiện biến động đáng kể, đặc biệt là ở những ngóc ngách mang tính đầu cơ trên thị trường. Chúng ta nên xem xét việc mua các hợp đồng quyền chọn trên các tài sản tiền điện tử nhạy cảm với chu kỳ tin tức, vì điều này cho phép chúng ta thu lợi từ sự dao động giá lớn mà không cần phải đoán hướng đi. Mục tiêu không phải là đặt cược vào chính dự án mà là vào phản ứng của thị trường. Điều này phù hợp với những gì chúng ta đã thấy trong suốt năm 2025 với sự gia tăng của các token “PoliFi”. Phân tích trên chuỗi cho thấy rằng các ví liên kết với các token như $TRUMP đã chứng kiến một sự tăng trưởng 60% trong khối lượng giao dịch chỉ trong 72 giờ qua. Điều này cho thấy rằng các nhà giao dịch tinh vi đang chuẩn bị cho một động thái lớn dựa trên thông báo này. Chúng ta nhớ đến mẫu hình từ các đợt phát hành NFT của Trump vào năm 2022 và 2023, tạo ra những đợt tăng giá lớn nhưng ngắn ngủi. Những sự kiện đó rất có lợi cho những nhà giao dịch đã mua tính biến động trước và sau đó bán ra sau đợt tăng ban đầu. Lịch sử cho thấy rằng sự thổi phồng xung quanh thông báo thường có tác động lớn hơn chính thông báo đó. Một chiến lược trực tiếp cho những tuần tới sẽ là xem xét việc đặt cược dài trên Bitcoin hoặc một tài sản liên quan, mua cả quyền chọn gọi và quyền chọn bán. Chiến lược này có lãi nếu giá di chuyển mạnh lên hoặc xuống, bảo vệ chúng ta khỏi nội dung thực tế của tin tức. Rủi ro là nếu thông báo không như mong đợi và thị trường không phản ứng, dẫn đến sự biến động làm giảm giá trị của các quyền chọn của chúng ta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu đã giảm trong phiên giao dịch thứ ba liên tiếp vào thứ Sáu khi các nhà giao dịch dự đoán cuộc họp sắp tới của OPEC+. Cuộc họp này, với tám thành viên OPEC và các đối tác như Nga, sẽ bàn về khả năng tăng sản lượng vào tháng Mười. Mức tăng sản xuất được đề xuất sẽ bắt đầu đảo ngược các đợt cắt giảm sản lượng thêm 1,65 triệu thùng mỗi ngày. Số lượng này chiếm khoảng 1,6% nhu cầu toàn cầu và sẽ được triển khai sớm hơn một năm so với kế hoạch.

Kho Dầu Thô Của Mỹ Và Tác Động Đến Thị Trường

Ngoài ra, thị trường đã có phản ứng đối với việc tăng kho dầu thô của Mỹ bất ngờ với 2,4 triệu thùng trong tuần trước. Điều này trái ngược với dự đoán sẽ giảm 2 triệu thùng khi các nhà máy lọc dầu bước vào bảo trì, trong khi API báo cáo mức tăng kho nhỏ hơn khoảng 600.000 thùng. Chúng tôi đang theo dõi cuộc họp OPEC+ rất chặt chẽ vào cuối tuần này, vì quyết định tăng sản xuất 1,65 triệu thùng mỗi ngày sẽ tạo áp lực giảm giá đáng kể vào tháng Mười. Mức độ không chắc chắn trước một thông báo chính sách lớn tạo ra cơ hội cho các giao dịch tập trung vào biến động. Thị trường đang tính toán điều này, khi độ biến động ngụ ý của các tùy chọn WTI tháng gần đã tăng lên mức cao nhất trong sáu tuần là 39%, phản ánh sự lo lắng về một sự chuyển động giá mạnh. Với bản chất nhị phân của quyết định vào cuối tuần, chúng tôi thấy các nhà giao dịch đang định hình cho một cú swing giá ở cả hai chiều bằng cách sử dụng các tùy chọn strangles. Một quyết định bất ngờ giữ sản xuất ổn định có thể gây ra một đợt tăng mạnh, trong khi mức tăng dự kiến có thể đẩy nhanh sự sụt giảm hiện tại. Nhìn lại, chúng tôi thấy những đợt tăng biến động tương tự quanh các cuộc họp OPEC+ vào cuối năm 2023 khi nhóm gặp khó khăn trong việc đạt được thỏa thuận về việc gia hạn cắt giảm tự nguyện. Dự trữ dầu thô của Mỹ tăng 2,4 triệu thùng một cách bất ngờ là một tín hiệu rõ ràng cho xu hướng giảm trong ngắn hạn. Dữ liệu được công bố trong tuần này bởi Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) xác nhận rằng tỷ lệ sử dụng của các nhà máy lọc dầu đã giảm từ 93,1% xuống 89,5% trên toàn quốc, cho thấy mùa bảo trì hiện tại đã hoàn toàn bắt đầu. Sự giảm sút trong nhu cầu dầu thô nội địa có thể sẽ kéo dài thêm vài tuần nữa.

Chiến Lược Thị Trường Và Triển Vọng

Sự dư thừa cung ngắn hạn này đang làm yếu đi phần đầu của đường tương lai, và chúng tôi đang theo dõi một sự chuyển dịch vào cấu trúc contango sâu hơn, nơi giá ngắn hạn thấp hơn giá tương lai. Điều kiện này sẽ thuận lợi cho các nhà giao dịch thiết lập các vị thế chênh lệch theo lịch, chẳng hạn như bán hợp đồng tháng Mười trong khi mua hợp đồng tháng Mười Hai. Cấu trúc này sẽ có lợi nếu khoảng cách giữa hai tháng mở rộng thêm do cung quá mức ngay lập tức. Với cả khả năng tăng cung OPEC+ và nhu cầu lọc dầu của Mỹ yếu hơn đã được xác nhận, con đường ít kháng cự có vẻ như là giảm cho những tuần tới. Chúng tôi đang xem xét việc mua các tùy chọn bán với mức giá thực hiện gần $70 cho ngày đáo hạn tháng Mười trên WTI, hiện đang giao dịch khoảng $76,50 mỗi thùng. Điều này cung cấp một chiến lược rủi ro xác định để tận dụng sự sụt giảm tiềm năng do các yếu tố cơ bản giảm giá này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5, với lợi suất 10 năm khoảng 4,1569% và lợi suất 2 năm khoảng 3,5837%. Những thay đổi này cho thấy một xu hướng giảm trong lãi suất cố định trên thị trường trái phiếu. Sự sụt giảm này phản ánh điều kiện thị trường hiện tại và tâm lý chung. Diễn biến của những lợi suất này đang được theo dõi chặt chẽ, vì nó có thể báo hiệu những xu hướng kinh tế rộng lớn hơn.

Triển vọng Kinh Tế Hiện Tại

Sự sụt giảm hiện tại trong lợi suất trái phiếu kho bạc cho thấy chúng ta đang thấy thị trường phản ánh triển vọng kinh tế yếu hơn và sự kết thúc của chu kỳ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang. Tâm lý này được củng cố bởi báo cáo việc làm tháng 8 năm 2025 gần đây, cho thấy việc làm chỉ tăng 95,000, một sự thiếu hụt lớn so với kỳ vọng. Thị trường lao động chậm lại củng cố trường hợp cho lãi suất thấp hơn trong tương lai. Với xu hướng này, chúng ta nên xem xét việc thiết lập các vị thế dài trong hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc, đặc biệt là 10 năm (ZN) và 2 năm (ZT). Đây là một động thái trực tiếp dựa vào việc lợi suất sẽ giảm thêm, điều này sẽ khiến giá của các hợp đồng tương lai này tăng. Cuộc họp FOMC sắp tới vào cuối tháng này là một sự kiện quan trọng có thể thúc đẩy hành động giá này nếu Fed thừa nhận dữ liệu suy giảm. Một chiến lược khác liên quan đến việc sử dụng tùy chọn, chẳng hạn như mua tùy chọn gọi trên hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc hoặc bán các khoảng cách quyền chọn put. Điều này cho phép chúng ta thể hiện quan điểm lạc quan về giá trái phiếu với rủi ro được xác định, điều này là hợp lý khi độ biến động có thể tăng lên xung quanh các thông báo dữ liệu mới. Báo cáo CPI lạm phát cuối cùng cho tháng 8 năm 2025 cho thấy mức tăng ở mức khiêm tốn 2,5% so với năm trước, mang lại cho chúng ta sự tự tin rằng xu hướng giảm lạm phát vẫn đang tiếp tục.

Chiến Lược Thị Trường Hoán Đổi

Trên thị trường hoán đổi, chúng ta thấy một cơ hội để nhập các vị thế nhận lãi suất cố định và trả lãi suất thả nổi. Cơ cấu này có lãi nếu, như chúng ta mong đợi, các lãi suất chính sách ngắn hạn như SOFR đang ở mức cao nhất và sẽ bắt đầu giảm trong những quý tới. Mô hình này gợi nhớ đến giai đoạn đầu năm 2019 khi thị trường đã dự đoán chính xác sự chuyển hướng của Fed sang việc cắt giảm lãi suất trước khi điều này được công bố chính thức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

OpenAI đang chuẩn bị bắt đầu sản xuất quy mô lớn các chip AI riêng của mình hợp tác với Broadcom, một công ty bán dẫn nổi tiếng của Mỹ. Các chip được thiết kế chung này dự kiến sẽ được vận chuyển trong năm tới. Sáng kiến này nhằm nâng cao khả năng của OpenAI trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo bằng cách phát triển phần cứng chuyên biệt. Điều này có thể giảm bớt sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp chip hiện có và ảnh hưởng đến những tiến bộ trong công nghệ AI.

Ý Nghĩa Của Liên Doanh

Liên doanh này đánh dấu một bước tiến trong việc tích hợp phần cứng và phần mềm để tối ưu hóa hiệu suất AI. Bằng cách hợp tác với Broadcom, OpenAI nhằm tận dụng chuyên môn trong thiết kế và sản xuất bán dẫn. Chiến lược của OpenAI liên quan đến việc thiết kế các chip đáp ứng cụ thể các yêu cầu AI của mình, nhằm nâng cao hiệu quả và tốc độ. Sự phát triển này cũng được coi là phản ứng trước nhu cầu ngày càng tăng về ứng dụng và giải pháp AI. Việc sản xuất các chip này phù hợp với sự tập trung ngày càng tăng của ngành công nghiệp vào việc phát triển silicon tùy chỉnh cho các tác vụ AI. Cách tiếp cận này đang trở nên phổ biến hơn khi các công ty tìm kiếm giải pháp thiết kế riêng nhằm tối ưu hóa hiệu suất trong các dự án AI. Việc phát triển các chip riêng có thể mang lại cho OpenAI nhiều kiểm soát hơn đối với công nghệ của mình. Điều này có thể dẫn đến tiết kiệm chi phí và các giải pháp tùy chỉnh phù hợp với các dự án AI cụ thể.

Phản Ứng Thị Trường và Chiến Lược

Sự phát triển này tạo ra một cơ hội giao dịch rõ ràng cho những tuần tới. Chúng tôi đang xem xét các quyền chọn mua trên Broadcom (AVGO), vì thỏa thuận này xác nhận chiến lược silicon tùy chỉnh của công ty và bổ sung một dòng doanh thu tăng trưởng cao đáng kể. Cổ phiếu của Broadcom đã phản ứng tích cực, tăng gần 8% trong tuần này lên trên 1.750 USD sau tin tức. Ngược lại, điều này gây áp lực trực tiếp lên Nvidia (NVDA), và chúng tôi đang xem xét các quyền chọn bán để bảo hiểm hoặc đầu cơ vào một sự giảm giá. Mặc dù Nvidia vẫn nắm giữ hơn 80% thị trường tăng tốc AI, đây là mối đe dọa lớn đầu tiên từ một khách hàng chính, tạo ra sự không chắc chắn về các dự đoán tăng trưởng trong tương lai của nó. Cổ phiếu đã giảm 4% kể từ thông báo, lần đầu tiên rơi xuống dưới mức trung bình động 50 ngày kể từ mùa xuân. Chúng ta nên nhớ phản ứng của thị trường vào năm 2023 và 2024 khi các công ty công nghệ lớn khác lần đầu tiên đánh dấu tham vọng về chip tùy chỉnh của họ. Những sự kiện đó đã gây ra sự giảm giá tạm thời trong định giá của Nvidia nhưng thường theo sau là sự phục hồi khi thấy rõ sự khó khăn trong việc cạnh tranh với hệ sinh thái phần mềm CUDA của họ. Mô hình lịch sử này gợi ý rằng áp lực giảm ngay lập tức lên NVDA có thể là một phản ứng quá mức ngắn hạn. Nhìn về phía trước, độ biến động ngụ ý trên cả hai cổ phiếu sẽ có khả năng duy trì ở mức cao, làm cho các chiến lược như bán quyền chọn bán được bảo đảm bằng tiền mặt trên Broadcom sau đợt tăng giá của nó hoặc bán quyền chọn mua được bảo đảm trên các vị thế Nvidia hiện có trở nên hấp dẫn. Bất kỳ tiêu chí hiệu suất chính thức nào hoặc mục tiêu sản lượng sẽ là những chất xúc tác chính thúc đẩy các bước đi tiếp theo của chúng tôi. Chúng tôi sẽ đặc biệt theo dõi bất kỳ dữ liệu nào cho thấy chip mới có thể so sánh với các chỉ số hiệu suất trên watt của các chip H200 thế hệ trước của Nvidia, vẫn đang được sử dụng rộng rãi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Donald Trump đã công bố kế hoạch áp đặt thuế đối với hàng nhập khẩu linh kiện bán dẫn từ các công ty không sản xuất tại Hoa Kỳ. Ông mô tả các khoản thuế sắp tới là “rất đáng kể”, miễn cho các công ty có hoạt động hoặc kế hoạch tại Hoa Kỳ. Trump hướng tới việc sử dụng các khoản thuế này để khuyến khích các khoản đầu tư trong nước từ các công ty và chính phủ. Apple, đã cam kết 600 tỷ đô la cho các khoản đầu tư tại Hoa Kỳ trong bốn năm tới, được nêu như một ví dụ điển hình về sự tuân thủ.

Tác động của các đề xuất thuế của Trump

Trước đó, Trump đã đề xuất thuế lên tới 100% đối với linh kiện bán dẫn nhập khẩu, miễn cho những công ty có cam kết sản xuất tại Hoa Kỳ. Các nhà sản xuất chip châu Á, bao gồm TSMC, Samsung và SK Hynix, đã bắt đầu đầu tư vào Hoa Kỳ trong bối cảnh áp lực này. Chính sách này đã tạo ra những lo ngại trên thị trường toàn cầu và dẫn đến những thách thức pháp lý. Một tòa án cấp thấp đã bác bỏ nhiều chính sách thuế trước đó của Trump, nhưng chính quyền của ông đang tìm kiếm sự can thiệp của Tòa án Tối cao để duy trì quyền hạn của mình dựa trên luật khẩn cấp năm 1977. Với mối đe dọa về thuế đáng kể đối với hàng nhập khẩu linh kiện bán dẫn, chúng tôi dự đoán sự biến động ngay lập tức trong những ngày tới. Chỉ số Linh kiện Bán dẫn Philadelphia (SOX), đã tăng hơn 15% vào mùa hè vừa qua do sự lạc quan về AI, có khả năng sẽ phải đối mặt với áp lực giảm đáng kể. Một sự gia tăng trong chỉ số VIX gần như chắc chắn sẽ xảy ra khi sự không chắc chắn bao trùm thị trường rộng lớn hơn. Nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét việc định vị cho một sự phân rẽ giữa các nhà sản xuất có trụ sở tại Hoa Kỳ và các đối thủ nước ngoài của họ. Chúng tôi có thể thấy việc mua tăng cường các tùy chọn mua của các công ty như Intel và Micron, những công ty được bảo vệ khỏi các khoản thuế nhập khẩu này. Ngược lại, các tùy chọn bán trên các quỹ ETF linh kiện bán dẫn nặng về các công ty nước ngoài thiếu các nhà máy lớn tại Hoa Kỳ có thể trở nên hấp dẫn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đặt giá trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ, còn được biết đến với tên gọi là renminbi, như một phần của hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý. Hệ thống này cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong khoảng +/- 2% quanh một tỷ giá tham chiếu trung tâm. Mỗi ngày, PBOC xác định một mức trung bình cho đồng nhân dân tệ so với một rổ tiền tệ, chủ yếu là đô la Mỹ, dựa trên cung và cầu thị trường, các chỉ số kinh tế và xu hướng thị trường tiền tệ quốc tế. Biên độ giao dịch cho phép đồng nhân dân tệ di chuyển trong khoảng 2% quanh mức trung bình trong một ngày giao dịch. Biên độ này có thể được PBOC điều chỉnh tùy thuộc vào tình hình kinh tế và mục tiêu chính sách. Nếu giá trị của đồng nhân dân tệ gần đến giới hạn của biên độ giao dịch này hoặc gặp biến động, PBOC có thể can thiệp bằng cách giao dịch đồng nhân dân tệ để ổn định giá trị của nó. Sự can thiệp này hỗ trợ việc điều chỉnh có kiểm soát giá trị của đồng tiền để giải quyết các biến động quá mức.

Động lực tỷ giá tham chiếu hiện tại

Xét đến hệ thống thả nổi có quản lý của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, chúng ta thấy tỷ giá tham chiếu dự kiến là 7.1052 như một tín hiệu cho việc tiếp tục quản lý đồng tiền. PBOC đang thiết lập mức trung bình hàng ngày, đóng vai trò như một điểm neo cho biên độ giao dịch +/- 2% của đồng nhân dân tệ. Các nhà giao dịch nên dự đoán rằng phương pháp quản lý này sẽ tiếp tục, đặc biệt là khi xem xét dữ liệu kinh tế gần đây. Chúng ta phải xem xét bối cảnh của khoảng cách lãi suất rộng giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ đã tồn tại cho đến năm 2025. Với Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất khoảng 4.5% và lãi suất của Trung Quốc vẫn thấp để kích thích nền kinh tế trì trệ, có áp lực tự nhiên lên đồng nhân dân tệ để suy yếu. Việc cố định mức trung bình mạnh mẽ là công cụ chính của PBOC để chống lại áp lực cơ bản này. Tình hình này gợi nhớ đến động lực thị trường mà chúng ta đã thấy vào năm 2023, khi một sự khác biệt chính sách tương tự dẫn đến sự suy yếu liên tục của đồng nhân dân tệ. Dữ liệu lịch sử từ giai đoạn đó cho thấy PBOC thường xuyên đặt mức cố định mạnh hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường để ngăn chặn sự sụt giảm không có trật tự. Chúng tôi kỳ vọng rằng kịch bản này sẽ được sử dụng nhiều trong những tuần tới, đặc biệt là sau con số tăng trưởng GDP đáng thất vọng 4.1% cho quý hai năm 2025. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này ngụ ý rằng độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn USD/CNY có thể vẫn bị kìm nén trong ngắn hạn do sự kiểm soát của PBOC. Tuy nhiên, điều này tạo ra một cơ hội tiềm năng cho các vị trí dài về độ biến động, chẳng hạn như mua straddles, đặt cược vào một sự bứt phá eventual nếu áp lực thị trường vượt qua nỗ lực của ngân hàng trung ương. Càng lâu càng tốt mà mức cố định kháng lại các yếu tố cơ bản của thị trường, thì nguy cơ về một điều chỉnh sắc nét, đột ngột càng lớn.

Các chiến lược phòng ngừa và đầu cơ

Chúng ta cũng nên chú ý đến thị trường kỳ hạn, vì chi phí giữ các vị thế đồng nhân dân tệ dài trở nên tốn kém. Các điểm kỳ hạn sẽ tiếp tục phản ánh sự suy giảm của đồng nhân dân tệ so với đô la, phản ánh chênh lệch lãi suất. Điều này khiến việc bán các hợp đồng kỳ hạn CNY trở thành một chiến lược khả thi để phòng ngừa hoặc đầu cơ vào sự yếu kém hơn nữa. Biên độ giao dịch hàng ngày hiện đang là một chỉ báo quan trọng về căng thẳng thị trường. Trong những tuần gần đây, tỷ giá giao ngay đã thường xuyên thử thách giới hạn yếu của biên độ 2%, cho thấy rằng thị trường đang liên tục thúc đẩy một đồng nhân dân tệ yếu hơn so với mong muốn của PBOC. Bất kỳ ngày nào tỷ giá giao ngay chạm vào giới hạn này đều báo hiệu rằng áp lực suy giảm đã đạt mức tối đa cho phiên đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thuế suất đối với ô tô Nhật Bản đã được Trump điều chỉnh, tăng đáng kể từ gần như bằng 0 lên 15%. Ban đầu được thiết lập ở mức 27,5%, giờ đây thuế đã được giảm xuống mức mới này theo lệnh được Trump ký. Các tiêu đề gần đây đã báo cáo những thay đổi này như là một sự cắt giảm thuế đối với ô tô Nhật Bản. Tuy nhiên, điều này dường như phụ thuộc vào bối cảnh và khung thời gian, vì các phương tiện này trước đây đã miễn thuế cách đây vài tháng. Bắt đầu từ một tuần tới, chi phí tăng thêm sẽ ảnh hưởng đến người mua do việc áp đặt thuế 15%.

Biến động trong thuế

Chúng ta vừa chứng kiến một nước đi chính trị tài tình với thuế ô tô Nhật Bản. Điều gì từng là thuế 0% giờ đã được thiết lập ở mức 15%, nhưng lại đang được trình bày như một sự giảm từ mức cao hơn, bị đe dọa. Loại biến động theo tiêu đề như thế này chính là nơi mà các nhà giao dịch phái sinh cần tập trung. Cách chơi trực tiếp nhất liên quan đến các nhà sản xuất ô tô Nhật Bản, những người mà chúng ta biết đã phụ thuộc vào Mỹ để có một phần đáng kể lợi nhuận trong năm 2024. Với các thương hiệu Nhật Bản nắm giữ khoảng 38% thị phần Mỹ năm ngoái, chi phí mới 15% này sẽ tác động trực tiếp đến lợi nhuận của họ. Chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn bán trên các tên như Toyota và Honda, hoặc sử dụng các chênh lệch quyền chọn để đặt cược vào biến động gia tăng trong các tuần tới. Chúng ta cũng nên theo dõi cặp tiền tệ USD/JPY rất chặt chẽ. Lịch sử cho thấy, trong thời gian tranh chấp thương mại mà chúng ta thấy vào năm 2018-2019, đồng yên thường hành động như một nơi trú ẩn an toàn và tăng cường so với đồng đô la giữa bối cảnh không chắc chắn về chính sách. Một cuộc cãi vã thương mại kéo dài có thể đẩy đồng yên lên cao, vì vậy các quyền chọn ngoại tệ bảo vệ chống lại sự giảm giá của USD/JPY có thể là một khoản đầu tư thông minh.

Tác động đến động lực thị trường

Điều này không chỉ liên quan đến ô tô; nó liên quan đến tính chất không thể đoán trước của chính sách thương mại đang trở thành một yếu tố thúc đẩy thị trường một lần nữa. Sau một tháng 8 tương đối bình yên với chỉ số VIX dao động quanh mức thấp 14, động thái này nhắc nhở chúng ta rằng một thông báo duy nhất có thể tiêm sự sợ hãi vào toàn bộ thị trường. Đây là một tín hiệu rõ ràng để cân nhắc mua các quyền chọn gọi trên VIX như một cách rẻ để bảo hiểm chống lại những biến động lớn hơn trên thị trường. Điểm rút ra chính là chúng ta đang giao dịch cả tiêu đề và thực tại. Chúng ta có thể thấy một đợt phục hồi tạm thời, ngắn hạn trong các cổ phiếu ô tô Nhật Bản vì thuế “thấp hơn” so với dự kiến, nhưng thực tại cơ bản của một loại thuế mới 15% cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến giá cả. Chiến lược là theo dõi những đợt phục hồi ngắn hơi như vậy như một cơ hội để bắt đầu các vị thế giảm giá trong trung hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chiến lược kinh tế của Nhật Bản đang tập trung vào việc tăng lương để thúc đẩy lạm phát. Vào tháng 7, Nhật Bản ghi nhận lương thực tế tăng 0,5% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, chi tiêu hộ gia đình chỉ tăng 1,4%, không đạt được kỳ vọng 2,3%. Chi tiêu hộ gia đình đã thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ hàng tháng, tăng 1,7% từ tháng 6 đến tháng 7. Mức tăng này cao hơn mức kỳ vọng 1,3%, trái ngược với sự giảm 5,2% của tháng trước.

Tăng trưởng trong Dữ liệu Lương

Dữ liệu lương cho thấy sự tăng trưởng với mức tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tiền lương làm thêm giờ cho tháng 7, so với mức tăng trước đó là 0,56%. Tổng thu nhập tiền mặt cũng ghi nhận mức tăng, đạt 4,1% so với cùng kỳ năm trước. Kỳ vọng được đặt ra là 3,0%, sau một lần tăng trước đó là 3,1%. Mức lương thực tế đã điều chỉnh theo lạm phát tăng chủ yếu nhờ vào tiền thưởng mùa hè cao và sự tăng trưởng ổn định trong lương cơ bản. Khoản thanh toán đặc biệt tăng 7,9%, và lương thường xuyên tăng 2,5%. Tiền lương làm thêm giờ đã ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ cuối năm 2022, góp phần vào mức tăng 4,1% trong tổng thu nhập tiền mặt, đánh dấu mức tăng nhanh nhất trong bảy tháng. Dữ liệu lương gần đây từ tháng 7 là tín hiệu mạnh mẽ nhất cho thấy Ngân hàng Nhật Bản có thể đang tiến gần đến việc bình thường hóa chính sách. Lần đầu tiên trong bảy tháng, chúng ta thấy lương thực tế tăng, đây chính là loại lạm phát bền vững, dựa trên nhu cầu mà ngân hàng trung ương đang tìm kiếm. Điều này đặc biệt quan trọng khi lạm phát cơ bản quốc gia vẫn ở trên mục tiêu 2% của ngân hàng trong hơn một năm, với dữ liệu mới nhất từ tháng 8 năm 2025 cho thấy mức tăng 2,1%.

Phản ứng của Thị trường và Những Cân nhắc

Do đó, chúng ta nên xem xét việc định vị cho một đồng yên mạnh hơn trong những tuần tới. Sự yếu kém kéo dài đã thấy tỷ giá USD/JPY vượt qua mốc 160 vào năm 2024 có thể đảo ngược mạnh mẽ nếu thị trường bắt đầu định giá khả năng kết thúc lãi suất âm. Các chiến lược quyền chọn có lợi từ việc giảm tỷ giá USD/JPY, chẳng hạn như mua quyền chọn bán, trở nên ngày càng hấp dẫn. Áp lực lên Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản cũng có thể gia tăng. Chính sách Kiểm soát Đường cong Lợi suất của Ngân hàng Nhật Bản đã kìm hãm lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm JGB, vốn đã giao dịch gần mức trần 1,0% trong phần lớn năm 2025. Chúng ta có thể thấy mức trần này bị kiểm tra hoặc bị bỏ qua, khiến các vị thế bán đối với hợp đồng tương lai JGB trở thành một biện pháp bảo hiểm hợp lý chống lại một động thái diều hâu từ ngân hàng. Đối với cổ phiếu Nhật Bản, tin tức tích cực trong nước có thể một cách nghịch lý tạo ra những cản trở. Một đồng yên mạnh hơn sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến thu nhập từ nước ngoài của các công ty xuất khẩu chiếm ưu thế trong chỉ số Nikkei 225. Do đó, chúng ta nên thận trọng và xem xét các quyền chọn bán bảo vệ trên chỉ số Nikkei 225, giống như những gì chúng ta đã thấy chỉ số này rút lui sau khi điều chỉnh chính sách lớn lần trước vào cuối năm 2023.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Austan Goolsbee, đã tham gia một phiên hỏi đáp tại sự kiện mHub Industry Disruptor Series ở Chicago. Ông đã đề cập đến khả năng suy giảm trong thị trường lao động và sự tái phát có thể của lạm phát. Goolsbee bày tỏ sự không chắc chắn, gợi ý về một cách tiếp cận chờ xem. Ông nhấn mạnh rằng lãi suất thể hiện tốt hơn về sức khỏe của thị trường lao động hơn là chỉ số số lượng việc làm.

Impact of Tariffs on Prices

Tác động của thuế quan lên giá cả thay đổi tùy theo từng lĩnh vực, theo Goolsbee. Mặc dù thị trường dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Chín, những nhận xét của ông phản ánh một lập trường thận trọng hơn. Với tông giọng thận trọng từ Chủ tịch Fed Chicago, chúng ta nên xem xét lại sự tự tin cao của thị trường về một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Tính đến sáng nay, ngày 4 tháng 9 năm 2025, Công cụ FedWatch của CME vẫn định giá khả năng cắt giảm gần 70% trong cuộc họp vào ngày 18 tháng Chín. Điều này tạo ra một khoảng cách đáng kể giữa tâm lý chính thức và định giá của thị trường, tạo cơ hội cho các nhà giao dịch. Mối lo ngại về việc lạm phát tái diễn không phải là không có cơ sở, như chúng ta đã thấy trong báo cáo CPI gần đây cho tháng Bảy năm 2025. Báo cáo đó cho thấy lạm phát lõi đã tái tăng nhẹ lên 3.1% theo năm, phá vỡ xu hướng giảm ổn định mà chúng ta đã thưởng thức trong nhiều tháng. Nếu dữ liệu CPI tháng Tám, dự kiến công bố vào tuần tới, cho thấy một mô hình tương tự, Cục Dự trữ Liên bang sẽ có lý do mạnh mẽ để giữ nguyên lãi suất. Tương tự, việc tập trung vào sức khỏe cơ bản của thị trường lao động hơn là số lượng việc làm thô là điều rất quan trọng. Trong khi báo cáo việc làm tháng Tám được công bố vào tuần trước cho thấy có 195,000 việc làm được tạo ra một cách tôn trọng, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.2% trong tháng thứ hai liên tiếp. Sự yếu mềm tinh tế này củng cố quan điểm rằng Fed có thể tạm dừng để xem liệu có một sự suy giảm nghiêm trọng hơn đang diễn ra hay không.

Market Strategies

Để ứng phó, chúng ta nên xem xét việc mua độ biến động trước cuộc họp FOMC. Mua các tùy chọn, chẳng hạn như straddle tại mức giá hiện tại trên các ETF SPY hoặc QQQ, có thể thu lợi từ một biến động lớn của thị trường theo cả hai hướng nếu Fed gây bất ngờ cho thị trường. Chỉ số VIX, hiện đang dao động gần mức thấp 14, dường như bị định giá thấp cho mức độ không chắc chắn mà các nhà hoạch định chính sách đang thể hiện. Chúng ta cũng nên xem xét các vị thế đánh cược vào việc không cắt giảm lãi suất. Điều này có thể liên quan đến việc sử dụng các tùy chọn trên hợp đồng tương lai SOFR hoặc bán khống hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc 2 năm, vì đây là những thứ nhạy cảm nhất với chính sách Fed trong ngắn hạn. Nếu Fed giữ nguyên lãi suất, những vị thế này sẽ trở nên có lợi khi thị trường nhanh chóng định giá lại kỳ vọng của mình.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các nhà phân tích của JPMorgan nhận thấy rằng vị thế thị trường ngày càng bị ảnh hưởng bởi nỗi lo ngại về các mối đe dọa đối với sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Họ đã xem xét phản ứng của thị trường đối với các sự kiện chính trị và ghi nhận những thay đổi nổi lên. Trong lĩnh vực thu nhập cố định, có sự gia tăng đặt cược ngắn vào các ETF theo dõi trái phiếu chính phủ dài hạn. Điều này phản ánh lo ngại về rủi ro lạm phát và mức lãi suất kỳ hạn cao hơn nếu sự tự chủ của Fed bị xâm phạm. Trong lĩnh vực cổ phiếu, có sự nghiêng về các cổ phiếu giá trị, điều mà JPMorgan liên kết với nỗi lo ngại về tương lai của ngân hàng trung ương. Các hàng hóa như đồng và dầu cũng đang được định giá lại do lo ngại rằng Fed có thể nới lỏng chính sách quá mức.

Vị trí của Vàng trong căng thẳng kinh tế

Vàng được xác định là người hưởng lợi rõ ràng nhất, được xem như là biểu hiện trực tiếp nhất của “giao dịch độc lập của Fed.” Sự gia tăng mạnh mẽ trong các vị thế tương lai vàng dài hạn trùng với nỗ lực của Tổng thống Trump nhằm sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook. Chúng tôi thấy rằng vị thế thị trường hiện nay bị ảnh hưởng nặng nề bởi những lo lắng về sự độc lập trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Các bài phát biểu chính trị gần đây kêu gọi giám sát trực tiếp hơn đối với chính sách tiền tệ chỉ làm gia tăng những lo ngại này. Sự không chắc chắn này đang tạo ra cơ hội rõ ràng trong thị trường derivados cho những ai đang chú ý. Trong lĩnh vực thu nhập cố định, chúng tôi đang theo dõi sự gia tăng liên tục trong các cược giảm đối với trái phiếu chính phủ lâu dài. Các vị thế ngắn ròng trên hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm đã tăng gần 12% trong tháng trước, theo dữ liệu mới nhất từ CFTC. Các nhà giao dịch đang sử dụng các tùy chọn bán trên các ETF như TLT để bảo hiểm cho một kịch bản mà Fed ít độc lập hơn cho phép lạm phát vượt qua mục tiêu của mình. Trong lĩnh vực cổ phiếu, sự chuyển dịch sang các cổ phiếu giá trị đã gia tăng, với Chỉ số Giá trị Russell 1000 vượt trội hơn chỉ số tăng trưởng hơn 3% kể từ tháng 7 năm 2025. Điều này phản ánh một sự dịch chuyển đến các công ty có dòng tiền ổn định, ít nhạy cảm hơn với sự biến động của lãi suất mà chúng tôi dự đoán. Các giao dịch derivados có thể liên quan đến các tùy chọn mua trên các ETF trong lĩnh vực giá trị hoặc các tùy chọn bán trên các tên tăng trưởng có thời gian đáo hạn dài.

Tiềm năng Bảo hiểm của Vàng

Tuy nhiên, vàng vẫn là công cụ bảo hiểm trực tiếp nhất chống lại việc mất tín nhiệm của ngân hàng trung ương. Với giá giao ngay vượt qua 2.450 USD một ounce vào tuần trước, chúng tôi đã ghi nhận sự gia tăng đáng kể trong khối lượng tùy chọn mua trên ETF GLD cho các hợp đồng hết hạn trong quý tới. Điều này cho thấy niềm tin mạnh mẽ rằng bất kỳ sự can thiệp chính trị nào bị cảm nhận sẽ càng làm tăng sức hấp dẫn của kim loại này. Hành vi thị trường này không phải là mới; chúng tôi đã thấy một mô hình tương tự xuất hiện vào cuối năm 2024 sau khi áp lực chính trị đặt lên Thống đốc Fed Lisa Cook. Sự gia tăng trong các hợp đồng tương lai vàng dài hạn vào thời điểm đó đã cung cấp một bản thiết kế rõ ràng về cách thị trường phản ứng với những mối đe dọa chính trị cụ thể này. Lịch sử cho thấy xu hướng hiện tại có thể kéo dài miễn là sự không chắc chắn này tiếp diễn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.