Trong suốt tuần qua, những lệnh đặt vào cuối ngày đã liên tục thể hiện sự hiện diện của mình trên thị trường chứng khoán. Mặc dù một số lệnh đặt khiêm tốn đã xuất hiện trong giờ qua, S&P 500 vẫn giảm 26 điểm, tương đương 0,4%. Mô hình này của những lệnh đặt mạnh vào cuối ngày đã được quan sát liên tục. Các nhà quan sát đang rất mong chờ xem liệu xu hướng này có tiếp tục hay không.

Động lực Thị Trường

Chúng ta đang thấy một mô hình rõ ràng, nơi người bán kiểm soát buổi sáng nhưng người mua liên tục xuất hiện để bảo vệ thị trường vào cuối ngày. Ngay cả khi S&P 500 dao động xung quanh 5520, việc mua vào khi có sự giảm giá cho thấy có vốn đang chờ được triển khai khi có bất kỳ dấu hiệu yếu kém nào. Sự kiên cường này xảy ra bất chấp báo cáo CPI tháng Tám từ vài tuần trước cho thấy lạm phát tăng nhẹ lên 3,4%, điều này đã khiến một số nhà giao dịch cảm thấy lo lắng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, hành động giá này gợi ý rằng việc bán hợp đồng quyền chọn bán hoặc chênh lệch quyền chọn bán trên những đợt giảm trong ngày có thể là một chiến lược khả thi trong những tuần tới. Thị trường đã nhiều lần cho thấy sự hỗ trợ trong phần cuối của ngày giao dịch, làm cho việc giữ vị thế bán vào cuối ngày trở nên rủi ro. Với VIX giữ ở mức tương đối thấp khoảng 17, đây là cơ hội để thu lợi từ việc thu phí với giả định rằng mô hình hỗ trợ cơ bản này sẽ tiếp tục.

Các Tác Động của Báo Cáo Kinh Tế

Báo cáo việc làm mạnh mẽ tháng Tám được công bố vào thứ Sáu tuần trước, cho thấy nền kinh tế đã bổ sung 210.000 việc làm khỏe mạnh, có lẽ là lý do chính cho sự tự tin của người mua. Nền tảng kinh tế vững chắc này cung cấp cho các nhà đầu tư lý do để vượt qua những lo lắng ngắn hạn về lạm phát và sự không chắc chắn của Fed. Do đó, việc sử dụng các tùy chọn để xác định rủi ro, như mua chênh lệch quyền chọn mua, cho phép tham gia vào những đợt tăng giá vào cuối ngày này trong khi được bảo vệ khỏi bất kỳ sự thay đổi cảm xúc đột ngột nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 8, thị trường việc làm của Canada đã chứng kiến sự giảm sút 66,000 việc làm sau khi giảm 41,000 trong tháng 7, cho thấy một tình huống tồi tệ hơn. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 7.1%, cao nhất trong vòng một thập kỷ ngoài những điều kiện đại dịch. Hầu hết các việc làm bị mất là bán thời gian, nhưng số giờ làm việc thực tế đã tăng nhẹ 0.1%. Sự sụt giảm chủ yếu ảnh hưởng đến các lĩnh vực nhạy cảm với thương mại, trong đó sản xuất, vận tải và kho bãi mất đi 42,000 việc làm.

Hiệu Suất Đô La Canada

Đô la Canada là đồng tiền yếu nhất trong số các đồng tiền G10, thậm chí còn kém hơn cả đô la Mỹ ở mức 1.3846. Báo cáo việc làm tiêu cực có thể khiến Ngân hàng Canada xem xét việc cắt giảm lãi suất thêm, với khả năng xảy ra lên đến 92%. Việc nới lỏng thêm có thể được xem xét nếu chỉ số lạm phát tiếp tục yếu. Triển vọng hiện tại giả định mức thuế thấp do CUSMA và chi tiêu tiêu dùng nội địa mạnh mẽ, điều này có thể ngăn chặn một cuộc suy thoái kinh tế lan rộng. Sự kiên cường trong các ngành khác có thể hỗ trợ sự ổn định kinh tế tổng thể, mặc dù gặp thách thức trong các lĩnh vực nhạy cảm thương mại. Với nền kinh tế Canada mất 66,000 việc làm trong tháng 8 năm 2025, việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Canada vào ngày 16 tháng 9 gần như chắc chắn xảy ra. Thị trường đang định giá khả năng cắt giảm lên đến 92%, vì vậy chúng tôi đang vị trí trong hợp đồng tương lai CORRA để tận dụng lợi thế từ việc giảm lãi suất ngắn hạn. Một đợt cắt giảm sẽ là lần đầu tiên kể từ khi ngân hàng bắt đầu tạm dừng chu kỳ siết chặt trước đó trong năm.

Quan Sát Tiền Tệ Thương Mại

Đô la Canada hiện đã yếu với tỷ giá 1.3846 so với USD, và một đợt cắt giảm lãi suất sẽ có khả năng đẩy nó xuống thấp hơn. Chúng tôi đang tìm cách mua các quyền chọn mua trên cặp USD/CAD, nhắm đến việc tăng trên 1.40, một mức chưa từng được thấy liên tục kể từ những rắc rối do đại dịch năm 2020. Giao dịch này được hỗ trợ bởi việc đô la Canada là đồng tiền hoạt động kém nhất trong số các đồng G10 hiện nay. Sự yếu kém này không phải là điều riêng lẻ, vì báo cáo việc làm của Mỹ cũng được công bố hôm nay cho thấy sự chậm lại, với chỉ 95,000 việc làm được thêm vào so với kỳ vọng 150,000. Những dấu hiệu suy yếu toàn cầu này củng cố ý tưởng rằng các ngân hàng trung ương đang chuyển sang trạng thái nới lỏng. Tuy nhiên, Ngân hàng Canada rõ ràng đang đi theo một con đường dễ dãi hơn so với Cục Dự trữ Liên bang, điều này hỗ trợ quan điểm về sự yếu kém của đô la Canada. Khía cạnh chứng khoán, chúng tôi đang sử dụng các công cụ phái sinh để bán khống các lĩnh vực nhạy cảm thương mại như sản xuất và vận tải. Báo cáo việc làm tháng 8 năm 2025 cho thấy những lĩnh vực cụ thể này đã mất 42,000 vị trí, cho thấy chúng là trung tâm của tác động từ cuộc chiến thương mại. Việc mua các quyền chọn bán trên các quỹ ETF công nghiệp là một cách trực tiếp để tận dụng sự yếu kém này. Mặt khác, một đợt cắt giảm lãi suất là tín hiệu tích cực cho các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất trong nước. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc mua các quyền chọn mua trên các quỹ ETF ngân hàng Canada và quỹ đầu tư bất động sản (REIT). Những lĩnh vực này sẽ được hưởng lợi từ chi phí vay thấp hơn và sự kiên cường được ghi nhận trong chi tiêu của người tiêu dùng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vàng đã trải qua một cú bứt phá mạnh mẽ, tiếp tục theo đuổi quỹ đạo thị trường tăng giá dài hạn bắt đầu từ sau đại dịch ở mức $2000. Sau khi đạt đỉnh cao kỷ lục $3500 vào tháng 4 và trải qua năm tháng tích lũy, vàng đang tăng trở lại do dự đoán những thay đổi trong chính sách tài chính và tiền tệ của Mỹ. Mục tiêu của cú bứt phá hiện tại được dự đoán là $4000, dựa trên phạm vi tích lũy đã đo lường. Hoạt động gần đây trên thị trường hỗ trợ cho ước tính này, với một sự sụt giảm nhỏ tạo cơ hội để tham gia.

Các yếu tố cơ bản hấp dẫn thúc đẩy thị trường

Các yếu tố cơ bản hấp dẫn, bao gồm sự thay đổi trong trật tự thương mại toàn cầu, đang ảnh hưởng đến thị trường. Những diễn biến địa chính trị đáng chú ý liên quan đến các nhà lãnh đạo Trung Quốc, Ấn Độ và Nga gợi ý rằng sẽ có thêm sự thay đổi trong tương lai. Mặc dù mùa này thường không thuận lợi cho vàng, nhưng điều kiện được dự đoán sẽ cải thiện vào tháng 11. Tình hình có thể đòi hỏi sự kiên nhẫn, vì có khả năng xảy ra những biến động tiếp theo hoặc kiểm tra lại phạm vi trước đó. Kể từ khi giá vàng là $2000, đã có một quỹ đạo tăng trưởng liên tục mà khó có thể tranh cãi trong bối cảnh hiện tại. Cú bứt phá gần đây của vàng trên phạm vi tích lũy năm tháng là một tín hiệu quan trọng đối với chúng ta. Với báo cáo việc làm tháng 8 năm 2025 yếu trong tháng thứ ba liên tiếp, Cục Dự trữ Liên bang dường như không còn lựa chọn nào khác ngoài việc gia tăng tốc độ nới lỏng chính sách của mình. Sự thay đổi trong chính sách tiền tệ này, kết hợp với dự đoán mới nhất của CBO về thâm hụt tài khóa vượt quá $2.5 trillion, đang tạo động lực cho các kim loại quý.

Bức tranh cơ bản đang củng cố

Bức tranh cơ bản đang trở nên mạnh mẽ hơn, đặc biệt là với xu hướng khử đô la hóa toàn cầu đang gia tăng. Những hình ảnh từ hội nghị thượng đỉnh BRICS+ tuần này không chỉ đơn thuần là cơ hội chụp hình; các báo cáo cho thấy các ngân hàng trung ương của họ đã mua kỷ lục 200 tấn vàng trong quý hai năm 2025. Nhu cầu từ các tổ chức này tạo ra một nền tảng mạnh mẽ dưới thị trường, cho thấy bất kỳ sự sụt giảm nào sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Đối với các nhà giao dịch, điều này báo hiệu một thời điểm để chuẩn bị cho chuyển động hướng tới mục tiêu $4,000 đã đo lường. Với động lực mạnh mẽ, việc mua các tùy chọn gọi ngoài tiền, chẳng hạn như tùy chọn tháng 12 ở mức $3800 hoặc tháng 1 năm 2026 ở mức $4000, cung cấp một cách có rủi ro xác định để nắm bắt upside đáng kể. Sự sụt giảm một ngày mà chúng ta thấy hôm qua ở mức $3550 là một đợt kiểm tra lại cổ điển của mức bứt phá và đã cung cấp một điểm vào tuyệt vời. Chúng ta đã thấy một thiết lập tương tự trong những năm sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, khi chính sách kích thích tiền tệ và chi tiêu chính phủ dẫn đến một đợt tăng giá vàng kéo dài nhiều năm. Khối lượng mở trong hợp đồng vàng tương lai COMEX đã tăng gần 15% chỉ trong tuần này, xác nhận rằng những người chơi mới, lớn hơn đang gia nhập thị trường để theo đuổi động thái này. Dòng chảy vốn xác nhận cú bứt phá và cho thấy đây là khởi đầu của một đợt tăng trưởng lớn mới. Mặc dù tháng 9 và tháng 10 thường có mức độ biến động mạnh đối với vàng, nhưng những yếu tố cơ bản mạnh mẽ có khả năng vượt qua các mẫu mùa vụ điển hình. Đối với những người lo ngại về một động thái sai lầm, việc sử dụng các tùy chọn gọi tăng giá có thể giúp tài trợ cho vị trí và giảm sự suy giảm phí đến hạn trong khi chờ đợi giai đoạn mạnh mẽ theo mùa bắt đầu vào tháng 11. Điều này cho phép chúng ta giữ vị thế trong giao dịch qua bất kỳ sự tích lũy tiềm năng nào trước khi có đợt tăng cao hơn tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu châu Âu bắt đầu tháng mới với xu hướng giảm, phần lớn các chỉ số đều giảm điểm. Chỉ số DAX của Đức đã cố gắng phục hồi giữa tuần nhưng cuối cùng giảm 0.85% vào cuối tuần, đóng cửa gần mức thấp nhất trong tuần. Các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm hàng ngày: Stoxx 600 giảm 0.2%, CAC của Pháp giảm 0.4%, FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm 0.1%, IBEX của Tây Ban Nha giảm 0.6%, và FTSE MIB của Ý giảm 0.9%. Trong suốt tuần, Stoxx 600 giữ ổn định, giảm 0.2%, trong khi DAX của Đức giảm 1.3%.

Thị Trường Tuần Qua

CAC của Pháp có mức tăng nhẹ 0.1% trong tuần, trong khi FTSE 100 của Vương quốc Anh tăng 0.2%. Trong khi đó, IBEX của Tây Ban Nha giảm 0.7%, và FTSE MIB của Ý giảm 1.4%. Tổng thể, các thị trường đã kết thúc tuần trong trạng thái ảm đạm. Khởi đầu yếu kém của tháng 9 đang báo hiệu rằng chúng ta cần chuẩn bị cho nhiều dấu hiệu giảm giá hơn. Với DAX của Đức và FTSE MIB của Ý cho thấy sự yếu kém đáng kể, các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược bảo vệ. Phản ứng trực tiếp nhất là mua quyền chọn bán trên Euro Stoxx 50 hoặc DAX để phòng ngừa các vị thế dài hiện có trước nguy cơ giảm thêm. Chỉ số VSTOXX, đo lường sự biến động của Euro Stoxx 50, đã tăng hơn 15% trong tuần qua để chạm mức 22.5, mức mà chúng ta chưa thấy kể từ tháng 7. Chỉ số lo ngại đang gia tăng này làm cho quyền chọn trở nên đắt đỏ hơn, nhưng nó cũng xác nhận sự không chắc chắn ngày càng tăng trên thị trường. Chúng tôi tin rằng việc trả một khoản phí bảo vệ cao hơn là hợp lý trong bối cảnh hiện tại. Việc DAX kém hiệu suất phần nào có thể được giải thích bởi chỉ số PMI sản xuất gần đây nhất của Đức, đã đến mức 48.5, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp của sự co lại. Sự mềm mỏng về kinh tế này, đặc biệt so với sự ổn định tương đối của Vương quốc Anh, mang đến tiềm năng cho các giao dịch cặp. Chúng tôi đang xem xét việc bán khống hợp đồng tương lai DAX trong khi mua hợp đồng tương lai FTSE 100 để tận dụng sự khác biệt này.

Lạm Phát và Chính Sách Ngân Hàng Trung Ương

Dưới những diễn biến này là vấn đề lạm phát dai dẳng, với dữ liệu Eurostat mới nhất cho thấy lạm phát cốt lõi tháng 8 vẫn đứng ở mức bướng bỉnh 3.1%. Điều này đang gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương Châu Âu trước cuộc họp chính sách của họ vào cuối tháng này. Thị trường đang ngày càng định giá rủi ro về một đợt tăng lãi suất nữa, điều này hạn chế bất kỳ sự gia tăng tiềm năng nào cho cổ phiếu. Hành động thị trường này cảm thấy rất giống với các điều kiện không ổn định mà chúng ta đã thấy vào cuối năm 2022, khi sự không chắc chắn của ngân hàng trung ương chi phối giao dịch. Với việc tháng 9 thường được coi là tháng khó khăn cho cổ phiếu, một đợt tăng lớn dường như là không chắc chắn. Bán các hợp đồng quyền chọn bán ngoài tiền để thu phí là một chiến lược phù hợp với quan điểm của chúng tôi về một thị trường ở trạng thái đi ngang hoặc giảm trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đã tăng giá so với đô la Mỹ, tăng 96 pip lên mức 1.1745 và đạt mức cao nhất là 1.1759, đánh dấu đỉnh cao mới kể từ ngày 27 tháng 7. Điều này cho thấy sự bứt phá ra khỏi giai đoạn hợp nhất gần đây, đặc biệt nếu nó đóng cửa trên mức cao của tháng 8. Nếu động lực tăng này tiếp tục, euro có thể gặp phải kháng cự tại 1.1789, mức cao từ tháng 7, và 1.1830, mức cao từ tháng 6, trước khi tiến xa hơn. Sự giảm giá trước đây về 1.14 giờ đây giống như một mô hình đầu và vai ngược, cho thấy một mục tiêu tiềm năng trên 1.20.

Triển vọng cuộc họp Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Về mặt kinh tế, Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ duy trì lãi suất tại cuộc họp sắp tới. Dữ liệu kinh tế châu Âu đã cho thấy sức mạnh bất ngờ, trong khi dữ liệu của Mỹ không đạt được kỳ vọng. Tình huống này tạo ra một trọng tâm tiềm năng vào những quan điểm chính sách tiền tệ khác nhau, với một số người nhìn thấy khả năng phục hồi tại châu Âu. Tại Ý, tỷ lệ thất nghiệp đã đạt mức thấp nhất trong một thế hệ, phản ánh điều kiện kinh tế đang cải thiện. Với đô la Mỹ suy yếu sau khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 năm 2025 không đạt mức kỳ vọng với chỉ +115,000 việc làm, euro đã bứt phá. Chúng ta hiện đang thấy cặp EUR/USD ở mức 1.1745, mức cao nhất kể từ cuối tháng 7 năm 2025. Diễn biến này giống như một sự bứt phá thực sự ra khỏi giai đoạn hợp nhất gần đây, đặc biệt khi chúng ta vượt qua các mức cao của tháng trước. Đối với các nhà giao dịch, điều này gợi ý rằng đã đến lúc xem xét các vị thế mua euro, có thể thông qua các quyền chọn mua để tận dụng tiềm năng tăng thêm. Các mức kháng cự quan trọng tiếp theo mà chúng tôi đang theo dõi là mức cao tháng 7 là 1.1789 và đỉnh tháng 6 là 1.1830. Mô hình biểu đồ phát triển kể từ khi giảm xuống 1.14 vào đầu hè này trông giống như một mô hình đầu và vai ngược, điều này có thể cuối cùng nhắm mục tiêu quay trở lại mức 1.20 mà chúng tôi chưa thấy kể từ quý 1 năm 2025. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán đang phải đối mặt với hai áp lực từ khả năng cắt giảm lãi suất và nền kinh tế suy yếu. Những dự đoán hiện tại bao gồm việc giảm 135 điểm cơ bản trong năm tới và 155 điểm cơ bản vào năm 2026, đưa lãi suất xuống dưới 3%. Tuy nhiên, những sự giảm này có thể làm lộ ra những điểm yếu trong nền kinh tế. Các rủi ro như lạm phát thuế quan có thể dẫn đến tình trạng đình trệ, đặt ra thách thức cho sự ổn định kinh tế.

Cảm Xúc Nhà Đầu Tư Thay Đổi

Các nhà đầu tư ban đầu đã phản hồi tích cực trước triển vọng của Fed ôn hòa hơn, nhưng những lo ngại về sức khỏe kinh tế và lạm phát vẫn còn. Do đó, chỉ số S&P 500 đã chứng kiến sự thay đổi từ mức tăng 25 điểm xuống mức giảm tương tự. Thêm vào đó, việc giá cổ phiếu của NVIDIA giảm 3,8% gần đây có thể là dấu hiệu cho thấy các vấn đề rộng hơn trong lĩnh vực AI. Sự suy giảm này làm dấy lên lo ngại về sự ổn định của thị trường và hiệu suất tương lai trong ngành này. Với việc thị trường phải vật lộn để tiêu hóa một nền kinh tế suy yếu, chúng ta nên xem xét việc phòng ngừa trước những rủi ro tiếp theo. Báo cáo việc làm mới nhất cho thấy sự chậm lại không mong đợi trong việc tuyển dụng vào tháng 8 năm 2025, cho thấy sự ảnh hưởng của suy thoái là có thật. Mua các hợp đồng quyền chọn bán trên chỉ số S&P 500 hoặc ETF SPY cung cấp cách trực tiếp để kiếm lợi nếu những lo ngại về kinh tế vượt qua sức hấp dẫn của các cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Các Chiến Lược Thị Trường Tiềm Năng

Thị trường đã định giá trên 135 điểm cơ bản cắt giảm, nên ‘tin tốt’ từ Fed có thể đã được tính toán sẵn. Điều này để lại cho chúng ta một nguy cơ trước các bất ngờ tiêu cực, và chúng ta đã thấy sự biến động gia tăng, với chỉ số VIX tăng từ mức thấp mùa hè. Chúng ta có thể sử dụng các hợp đồng quyền chọn gọi VIX hoặc một chiến lược straddle đơn giản trên QQQ để giao dịch sự không chắc chắn đang gia tăng này. Sự giảm mạnh 3,8% của NVIDIA là một mối quan tâm lớn đối với lĩnh vực công nghệ, lĩnh vực đã dẫn dắt thị trường trong hơn một năm. Biểu đồ đó trông rất mong manh, và chúng ta nên xem xét nó như một cảnh báo tiềm năng cho toàn bộ giao dịch AI. Mua quyền chọn bán trên các ETF bán dẫn có thể là một bước đi khôn ngoan để bảo vệ trước sự thay đổi cảm xúc ra khỏi những tên tuổi đang bay cao này. Chúng ta không thể bỏ qua khả năng tái diễn lạm phát thuế quan, điều này đe dọa một môi trường đình trệ mà chúng ta chưa thấy kể từ cú sốc sau đại dịch năm 2022-2023. Đây là một kịch bản ác mộng khi một nền kinh tế yếu kém kết hợp với giá cả tăng cao. Chúng ta do đó nên xem xét việc định vị cho sự yếu kém trong các lĩnh vực chi tiêu tiêu dùng, khi các hộ gia đình sẽ bị siết chặt từ cả hai phía.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Báo cáo việc làm gần đây của Mỹ, mặc dù yếu, không làm dấy lên nỗi lo về một cuộc suy thoái sắp tới. Điều này đã dẫn đến sự lạc quan trên thị trường về một lộ trình giảm lãi suất ôn hòa hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, với 134 điểm cơ bản nới lỏng hiện đang được dự đoán, đưa lãi suất gần 3%. Do đó, chỉ số S&P 500 đã tăng 22 điểm, tức tăng 0,35%, đạt mức cao kỷ lục 6525. Thêm vào đó, chỉ số Russell 2000 đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn, tăng 1.3%.

Thị Trường Lạc Quan

Thị trường đang bùng nổ sau khi báo cáo việc làm tháng Tám cho thấy số lượng việc làm chậm lại ở mức vừa phải 150.000, làm dịu nỗi lo về một nền kinh tế quá nóng. Điều này không đủ yếu để báo hiệu một cuộc suy thoái, vì vậy chúng ta đang chứng kiến chỉ số S&P 500 đạt mức cao mới khoảng 6525. Nguyên nhân chính là thị trường hiện đang hoàn toàn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ mạnh tay cắt giảm lãi suất trong năm tới. Mối quan tâm chính của chúng tôi là với 134 điểm cơ bản cắt giảm đã được tính đến, có rất ít cơ hội cho những tin tốt hơn thúc đẩy chúng tôi lên cao hơn. Với chỉ số biến động VIX dao động gần mức thấp hàng năm khoảng 13.5, phí quyền chọn đang rẻ. Điều này khiến việc mua quyền chọn bảo vệ đối với các chỉ số chính như SPX trở thành một cách tiết kiệm để phòng ngừa trước bất kỳ dữ liệu kinh tế nào xấu hơn mong đợi. Chúng tôi thấy các cổ phiếu vốn hóa nhỏ trong chỉ số Russell 2000 hoạt động tốt hơn, điều này là hợp lý vì các công ty này nhạy cảm hơn với chi phí vay và nền kinh tế trong nước. Các nhà giao dịch có thể xem xét các giao dịch call spread trên quỹ ETF IWM để tận dụng đà phục hồi này, thu được lợi nhuận trong khi xác định rủi ro. Nhìn lại, chúng ta đã thấy một mô hình tương tự vào cuối năm 2019 khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, điều này đã làm tăng giá trị của các công ty nội địa nhỏ hơn trước. Rủi ro ở đây là thị trường đang ăn mừng một nền kinh tế chậm lại, điều này trong lịch sử không kết thúc tốt đẹp. Chúng tôi nhớ lại giai đoạn từ năm 2000 đến 2001 khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, nhưng cổ phiếu vẫn tiếp tục giảm khi lợi nhuận doanh nghiệp sụp đổ. Điều này cho thấy rằng nếu các dữ liệu lạm phát sắp tới công bố cao hơn mong đợi, nó có thể nhanh chóng đảo ngược những kỳ vọng cắt giảm lãi suất này và trừng phạt sự hưng phấn hiện tại của thị trường.

Giảm Thiểu Rủi Ro

Trong vài tuần tới, chúng ta nên ưu tiên các chiến lược có hồ sơ rủi ro xác định, như credit spreads hoặc iron condors. Các giao dịch này có thể có lợi từ sự hao mòn thời gian nếu thị trường đi ngang quanh các mức cao mới của nó, điều này có khả năng xảy ra với quá nhiều tin tốt đã được định giá. Báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) sắp tới sẽ là chất xúc tác chính tiếp theo, vì một con số cao có thể đảo ngược toàn bộ câu chuyện cắt giảm lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một báo cáo từ Wall Street Journal cho thấy sự chậm lại trong sự tăng trưởng việc làm vào mùa hè này. Sự tăng trưởng chậm này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp sắp tới. Khả năng giảm 50 điểm cơ bản có vẻ ít khả thi hơn, với kỳ vọng của thị trường cho động thái như vậy chỉ ở mức 14%. Báo cáo việc làm gần đây làm tăng thêm sự không chắc chắn về tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai sau tháng 9.

Quyết Định Lãi Suất Sắp Tới Của Cục Dự Trữ Liên Bang

Báo cáo việc làm sáng nay làm cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp của Fed hai tuần nữa gần như chắc chắn. Chúng ta đã thấy thị trường phản ứng nhanh chóng, với xác suất cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, theo dõi bởi Công cụ FedWatch của CME, tăng từ khoảng 70% lên trên 95%. Điều này loại bỏ hầu hết sự đoán mực cho quyết định tháng 9, cho phép các nhà giao dịch định giá điều này vào hợp đồng lãi suất ngắn hạn với sự tự tin cao. Một phần nhỏ của thị trường, hiện đang định giá một xác suất 14% cho cắt giảm 50 điểm cơ bản, đang đặt cược vào một động thái quyết liệt hơn. Mặc dù đây là một khả năng bên ngoài, nhưng nó tạo ra cơ hội cho những người sử dụng tùy chọn để đặt cược vào một sự thay đổi chính sách lớn hơn mong đợi. Chúng ta nhớ lại cách nhanh chóng Fed đẩy nhanh các hành động của mình trong chu kỳ tăng lãi suất năm 2022, nên việc chú ý đến những kết quả có xác suất thấp này có thể mang lại lợi nhuận.

Biến Động Thị Trường Và Ảnh Hưởng Tới Đồng Tiền

Sự không chắc chắn này là tín hiệu rõ ràng để xem xét các giao dịch dựa trên biến động. Với chỉ số VIX duy trì gần 14, thấp so với mức trung bình lịch sử khoảng 20, việc mua bảo hiểm hoặc đặt cược vào các biến động thị trường rộng hơn có thể bị đánh giá thấp. Các chiến lược sử dụng tùy chọn trên chỉ số cổ phiếu hoặc hợp đồng lãi suất có thể hoạt động tốt khi cuộc tranh luận về tốc độ cắt giảm trong tương lai gia tăng khi bước vào quý IV. Chúng ta cũng nên dự đoán áp lực gia tăng đối với đồng đô la Mỹ khi Fed bắt đầu một chu kỳ nới lỏng có vẻ như đang xảy ra. Một quyết định cắt giảm xác nhận vào tháng 9, kết hợp với khả năng sẽ còn nhiều cắt giảm hơn nữa, có khả năng tạo ra một giới hạn cho chỉ số đô la (DXY). Điều này gợi ý việc định hướng cho sự yếu kém của đồng đô la so với các loại tiền tệ mà các ngân hàng trung ương chưa sẵn sàng để cắt giảm lãi suất. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn hai năm đã giảm 10 điểm cơ bản, đánh dấu mức thấp nhất kể từ khi có sự bùng phát vào Ngày Giải phóng. Thay đổi này phản ánh một sự đánh giá lại của thị trường về lộ trình lãi suất dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cho thấy khả năng có một sự chuyển dịch trong chính sách tiền tệ. Trước đó, những lo ngại về thuế quan của Trump đã gợi ý sự không chắc chắn xung quanh tăng trưởng và lạm phát. Các chỉ báo hiện tại cho thấy triển vọng tăng trưởng và việc làm đang yếu đi, dẫn đến kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đáng kể từ Fed. Trong năm tới, 136 điểm cơ bản cắt giảm đang được dự đoán, có thể đưa lãi suất quỹ liên bang xuống khoảng 3%.

Hiệu ứng lạm phát trì hoãn

Có lo ngại về khả năng xảy ra hiệu ứng lạm phát trì hoãn từ thuế quan, điều này có thể cản trở khả năng cắt giảm lãi suất theo kế hoạch của Fed. Kịch bản này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát trong tương lai để hướng dẫn các quyết định chính sách kinh tế. Với lợi suất hai năm giảm mạnh, thị trường đang gửi một tín hiệu rõ ràng cho việc cắt giảm lãi suất sâu từ Fed. Báo cáo việc làm tháng Tám mà chúng ta thấy sáng nay, cho thấy sự giảm tốc đáng kể chỉ với 95,000 việc làm mới, củng cố quan điểm rằng nền kinh tế đang suy yếu. Điều này đã khiến thị trường định giá hơn một điểm phần trăm cắt giảm trong năm tới. Chúng tôi đang xem xét các vị thế dài trong các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn, như những hợp đồng liên quan đến SOFR, để trực tiếp thực hiện kỳ vọng về lãi suất thấp hơn này. Khi Fed tín hiệu nhiều sự nới lỏng hơn để phản ứng với bức tranh tăng trưởng yếu, giá trị của những hợp đồng này nên tiếp tục tăng. Đây là sự thể hiện rõ ràng nhất của hướng đi hiện tại của thị trường. Mua quyền chọn gọi trên các hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ kỳ hạn hai năm là một chiến lược hấp dẫn khác, mang lại lợi nhuận nếu lợi suất tiếp tục giảm trong khi hạn chế rủi ro của chúng tôi. Ký ức về sự tăng đột biến lợi suất vào Ngày Giải phóng nhắc nhở chúng ta rằng sự biến động có thể xuất hiện rất nhanh. Cách tiếp cận này bảo vệ chúng ta khỏi một sự đảo ngược đột ngột.

Rủi ro từ sự tăng đột biến của lạm phát

Rủi ro chính là thuế quan gây ra sự tăng đột biến lạm phát trì hoãn, buộc Fed phải “trói tay”. Chúng ta thấy chỉ số CPI lõi cuối cùng trong tháng Tám vẫn duy trì ở mức cao là 3.4%, điều này là một mối lo ngại. Do đó, chúng ta nên theo dõi rất sát các báo cáo lạm phát sắp tới, vì bất kỳ bất ngờ nào về tăng trưởng đều có thể làm đảo ngược kỳ vọng cắt giảm lãi suất này. Để chuẩn bị cho rủi ro này, chúng ta có thể sử dụng các chiến lược straddle quyền chọn quanh thời điểm phát hành dữ liệu lạm phát quan trọng. Những vị thế này sẽ có lợi từ một chuyển động lớn của thị trường theo cả hai hướng, dù là sự giảm mạnh của lợi suất từ nền kinh tế yếu kém hay sự tăng đột biến từ lạm phát không mong đợi. Nhìn lại những biến động của thị trường trong năm 2022, chúng ta biết rằng câu chuyện có thể đảo ngược nhanh chóng từ nỗi sợ tăng trưởng trở lại nỗi sợ lạm phát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ả Rập Saudi đang kêu gọi OPEC+ tăng cường đẩy nhanh kế hoạch tăng sản lượng dầu mỏ tại cuộc họp dự kiến vào tháng Chín. Lời kêu gọi này diễn ra trong bối cảnh giá dầu thô đang giảm. Sự giảm giá này được cho là do một báo cáo của Bloomberg, cùng với dữ liệu kinh tế yếu kém hơn từ Hoa Kỳ. Những yếu tố này tạo ra một kịch bản thách thức cho các thị trường dầu mỏ.

Giá Dầu Đang ở Bờ Vực

Có dấu hiệu cho thấy giá dầu có thể sớm đạt mức thấp hơn, có thể giao dịch ở mức năm. Điều này phản ánh những biến chuyển liên tục trong động lực cung và cầu dầu mỏ toàn cầu. Với việc xác nhận rằng OPEC+ đang xem xét việc tăng sản xuất trong bối cảnh dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ yếu đi, chúng tôi tin rằng con đường ít kháng cự nhất cho dầu thô là giảm. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc thiết lập các vị thế giảm giá, chẳng hạn như mua quyền chọn bán hoặc bán quyền chọn mua trong các hợp đồng tương lai WTI hoặc Brent. Các chiến lược này có thể thu lợi từ sự giảm giá liên tục trong vài tuần tới. Nhận định này được hỗ trợ bởi các số liệu kinh tế mới nhất. Báo cáo bảng lương ngoài nông nghiệp tháng 8 năm 2025 cho thấy tăng trưởng việc làm đang chậm lại còn 140,000, thấp hơn nhiều so với ước tính đồng thuận, trong khi PMI sản xuất ISM giảm xuống 48.9, cho thấy sự thu hẹp. Những con số này chỉ ra nhu cầu năng lượng đang yếu đi từ người tiêu dùng lớn nhất thế giới. Hơn nữa, báo cáo EIA trong tuần này cho thấy sự tăng trưởng bất ngờ về tồn kho với 2.5 triệu thùng, điều này trái ngược với xu hướng rút vốn theo mùa và tăng cường áp lực phía cung. Dữ liệu cơ bản này củng cố cho trường hợp giá dầu sẽ phá vỡ dưới các mức hỗ trợ gần đây. Một mức giá trên $50 cho WTI bây giờ có vẻ ngày càng khả thi trước tháng Mười.

Biến Động Dầu và Chiến Lược Giao Dịch

Chúng ta đã thấy một động lực tương tự diễn ra trong mùa hè năm 2022, khi nỗi lo suy thoái lấn át nguồn cung hạn chế, khiến giá dầu giảm mạnh từ mức đỉnh. Thời điểm đó cho chúng ta thấy cách mà tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng từ sự khan hiếm nguồn cung sang sự phá hủy cầu. Thiết lập hiện tại cảm thấy giống như đợt bán tháo đó, cho thấy xu hướng giảm này có thể gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.