Bạc, Bạch kim và Paladi ban đầu đã tăng sau thông báo về thuế quan trước khi chịu áp lực sau sự thể hiện của Vàng. Ngoại lệ Paladi, những kim loại này đã thể hiện một xu hướng giá thất vọng. Hy vọng về một giải pháp cho cuộc xung đột thương mại đáng lẽ đã làm tăng giá của chúng, vì các thuế quan trước đó đã tác động tiêu cực đến chúng. Gần đây, Bạc và Paladi vẫn dưới mức đầu tháng Năm, trong khi Bạch kim giữ ổn định, trong khi Vàng giao dịch cao hơn bất chấp việc giảm gần đây.

Thông tin về Tỷ lệ Vàng/Bạc

Tỷ lệ Vàng/Bạc vẫn cao ở mức gần 100, với tỷ lệ Vàng so với Bạch kim và Paladi cao hơn 3:1. Sự nghi ngờ vẫn tiếp tục về việc giải quyết lâu dài cuộc xung đột thuế quan. Thông tin được cung cấp bao gồm các tuyên bố mang tính tương lai, trình bày các rủi ro và bất định. Các thị trường và công cụ được thảo luận ở đây chỉ mang tính thông tin và không phải là khuyến nghị mua bất kỳ tài sản nào. Nghiên cứu cá nhân toàn diện là cần thiết trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào. Những gì chúng ta đã thấy từ hành động trên thị trường gần đây là một trường hợp khá rõ ràng về việc kim loại phản ứng với tâm lý thay vì các yếu tố cơ bản. Ban đầu, thông báo về các thuế quan mới đã đẩy Bạc, Bạch kim và Paladi lên cao—chủ yếu dựa vào hy vọng rằng động thái này có thể mang lại giải pháp cho những căng thẳng thương mại rộng lớn hơn. Tuy nhiên, sự lạc quan đã nhanh chóng phai nhạt. Hành động giá đã quay đầu giảm không lâu sau đó, song hành với sự thể hiện yếu kém của Vàng, vốn có xu hướng ảnh hưởng đến tâm lý chung trong không gian kim loại quý. Nhìn sâu hơn, chúng ta thấy rằng Bạc và Paladi vẫn dưới mức mà chúng giao dịch ở đầu tháng Tư, chỉ ra sự hoài nghi cơ bản bất chấp sự lạc quan tạm thời. Bạch kim, khác với hai kim loại kia, đã giữ ổn định tương đối—giá của nó không dao động nhiều trong vài tuần qua. Vàng, về phần mình, đã giảm gần đây, nhưng vẫn giữ được mức tăng so với đầu năm. Sự vượt trội đó dường như đang kéo tài nguyên ra khỏi những kim loại nhỏ hơn, với tiền chảy vào những gì được xem là nơi trú ẩn đáng tin cậy hơn.

Tâm lý Nhà đầu tư và Bất định Thị trường

Chúng tôi vẫn thấy tỷ lệ Vàng/Bạc nằm ngay dưới 100, điều này, xét theo lịch sử, phản ánh giá trị thấp của Bạc nhưng cũng thiếu cam kết từ các tổ chức để thu hẹp khoảng cách đó. Các tỷ lệ liên quan đến Bạch kim và Paladi còn nghiêng hơn nữa, giao dịch ở mức hơn 3:1 so với Vàng, càng làm rõ giá của chúng bị kiềm chế và sự do dự liên tục giữa các nhà đầu tư. Còn có một sự bất định lớn hơn diễn ra—một điều mà thị trường không thể bỏ qua. Trong khi một số người hy vọng rằng việc giải quyết thuế quan sẽ thúc đẩy kim loại công nghiệp đi lên, nhiều người vẫn chưa thuyết phục rằng chúng ta đang tiến tới một sự thay đổi vĩnh viễn. Các đơn đặt hàng tương lai và hành vi bảo hiểm phản ánh sự nghi ngờ đó. Chúng tôi không thấy loại mua bền vững mà bạn mong đợi nếu các nhà giao dịch đang định giá vào một sự giảm căng thẳng thương mại lâu dài. Từ góc độ rủi ro, vị thế phái sinh vẫn tương đối phẳng, cho thấy những người có rủi ro vẫn chưa thoải mái gia tăng cược về bất kỳ hướng nào. Điều này cho thấy rằng vị thế mua trong ngắn hạn chưa tăng đáng kể. Sự bình tĩnh đó có thể bắt nguồn từ thực tế rằng các mức tuyệt đối không được thông báo bởi niềm tin mạnh mẽ. Trong quan điểm của chúng tôi, hành vi giá kết hợp với sự siết chặt tỷ lệ cho thấy bất kỳ chiến lược phái sinh nào liên quan đến kim loại ngoài Vàng nên tiếp tục ưu tiên bảo vệ hơn là đòn bẩy. Không có hỗ trợ cho các giao dịch theo hướng trừ khi các chỉ số vĩ mô cấu trúc bắt đầu thay đổi. Theo dõi sự thay đổi trong tín hiệu nhu cầu công nghiệp hoặc sự thay đổi trong ngôn từ thuế quan sẽ có ý nghĩa hơn nhiều so với những làn sóng do tiêu đề tạo ra. Nếu phải điều chỉnh vị thế, duy trì các khung rủi ro chặt chẽ không chỉ là khôn ngoan—mà còn là cần thiết. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thỏa thuận gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc về việc giảm thuế quan có thể không ngay lập tức khôi phục sự bình thường cho các chuỗi cung ứng. Mặc dù thuế quan có thể thay đổi nhanh chóng, chuỗi cung ứng không thể thích nghi nhanh như vậy. Các mức thuế đáp trả trước đó đã hiệu quả trong việc tạo ra một lệnh cấm thương mại, ngưng các lô hàng và dẫn đến tình trạng container rỗng tại các cảng. Nhiều nhà máy đã tạm dừng sản xuất do sự không chắc chắn, tiết kiệm chi phí. Ngay cả với việc giảm thuế, vẫn còn nhiều câu hỏi về việc hấp thụ chi phí và khả năng tăng giá trong tương lai. Các công ty phải đối mặt với thách thức gấp rút thực hiện các đơn hàng trong khoảng thời gian 90 ngày giảm thuế, nhưng chuỗi cung ứng không thể phản ứng nhanh chóng. Có thể xảy ra hạn chế về không gian và ùn tắc tại cảng, tương tự như sau các đợt phong tỏa vì Covid. Các nhà máy cũng sẽ mất thời gian để khôi phục sản xuất hoàn toàn, đặc biệt là với việc phân bổ lao động có thể xảy ra trong thời gian chiến tranh thuế quan.

Tác động của việc giảm thuế

Mặc dù thuế quan thấp hơn mang lại một số sự cứu trợ, nhưng các tồn đọng cần được giải quyết và các lô hàng phải tăng cường trở lại. Các sự chậm trễ có thể kéo dài từ một đến bốn tháng, ảnh hưởng đến các công ty phụ thuộc vào nguồn cung từ Trung Quốc. Các sự gián đoạn lớn tại cảng hiện đã được tránh nhờ việc giảm thuế, nhưng hiệu ứng bullwhip dự kiến từ việc tăng đơn hàng có thể làm gia tăng các vấn đề. Sự gia tăng nhu cầu có thể dẫn đến việc các lô hàng bị đặt quá tải, chi phí tăng lên và ùn tắc tại cảng. Nếu thuế lại tăng, các thách thức chuỗi cung ứng sẽ tái xuất hiện, và mất nhiều tháng để trở lại bình thường. Thỏa thuận được công bố giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc để giảm thuế, tuy là một thay đổi đáng hoan nghênh đối với nhiều người, nhưng không giải quyết được một số vấn đề sâu xa hơn đã tích tụ trong nhiều tháng không chắc chắn. Mặc dù sự cứu trợ được công bố, nhưng những cải thiện trực tiếp trong hoạt động khó có thể xảy ra ngay lập tức. Giá cả có thể giảm, nhưng dòng chảy vật chất vẫn bị cản trở. Vì các công ty đã hoãn đặt hàng trong thời điểm căng thẳng, một phần lớn hàng hóa chưa từng rời khỏi nguồn gốc của chúng, và sự tồn đọng cần nhiều hơn sự ngoại giao để giải quyết. Chúng tôi thấy rằng các tuyến cung ứng được thiết kế cho sự nhất quán lâu dài, thiếu linh hoạt để phục hồi trong thời gian ngắn. Khi các lô hàng bắt đầu trở lại sau một khoảng dừng, không chỉ các kho hàng cảm thấy điều đó. Các công ty vận chuyển đột nhiên phải đối mặt với các đơn hàng gia tăng, thời gian chờ kéo dài, không gian trở nên khan hiếm, và các khoảng thời gian đặt lịch biến mất. Điểm nghẽn không chỉ là vấn đề về khả năng—các nhà vận chuyển đang làm việc để giải quyết các gián đoạn tích tụ trong quá trình vận chuyển. Chúng tôi đang quay lại với những rào cản giống như đã thấy trong các sự chậm trễ vận chuyển Covid đỉnh điểm—các tàu đầy, các bến cảng bị căng thẳng, và các mạng lưới vận chuyển đường dài đang va chạm với giới hạn của chúng. Thời gian cho những chuyển động này đột nhiên trở nên ít hơn về hiệu quả và nhiều hơn về sự sẵn có. Các nhà sản xuất, đặc biệt là những người ở lục địa, hiện đang ở trong tình thế phải tăng cường mà không có nhiều chuẩn bị. Trong thời gian tranh chấp, nhiều người đã điều chuyển các cơ sở của họ—hoặc cho ngừng hoạt động hoặc chuyển nỗ lực sang nơi khác. Việc đưa máy móc và con người trở lại trạng thái hoạt động gặp khó khăn. Nếu không có sự nhất quán đảm bảo trong các đơn hàng phía trước, việc tăng cường nhanh chóng là mạo hiểm. Điều đó sẽ không ngăn cản người mua yêu cầu thời gian giao hàng, mặc dù. Một sự nhượng bộ 90 ngày bị siết chặt nghĩa là một số hợp đồng phải được hoàn thành dưới áp lực, càng làm tăng thêm sự chật chội trong lịch trình đã quá tải. Ngay cả khi thuế quan giảm bây giờ, chúng ta đang chuẩn bị cho rắc rối trong những tuần tới. Sẽ có hàng chờ tại các cảng—không nhất thiết do quản lý kém, mà vì quá nhiều bên đang hoạt động cùng một lúc. Khi các sự chậm trễ ảnh hưởng đến các nhà vận tải nội địa, hiệu ứng dây chuyền có thể kéo dài hàng ngày. Rates vận chuyển đã bắt đầu tăng. Dựa trên những gì chúng tôi đang theo dõi trong các tuyến thương mại xuyên Thái Bình Dương hiện tại, nhu cầu dự kiến sẽ vượt quá số slot container có sẵn trong vòng ba đến năm tuần, trừ khi việc đặt chỗ chậm lại.

Phản ứng của thị trường được kỳ vọng

Chúng tôi cũng kỳ vọng các dòng hàng hóa lớn sẽ trở lại nhanh hơn so với sản phẩm tiêu dùng, điều này làm tăng thêm trọng lượng cho đầu không chính xác của hệ thống. Thời điểm nhạy cảm trong thanh toán ngoại hối, tài liệu nhập khẩu và thông quan làm cho một số sự đến chậm trễ dễ xảy ra. Nếu những điều đó bắt đầu tích tụ, việc trễ giao sẽ trở nên tốn kém hơn nhiều. Giá cả hợp đồng phái sinh gắn liền với những chuyển động này đã bắt đầu phản ánh một chu kỳ thắt chặt. Các hợp đồng ngắn hạn đang tăng vọt song song với việc đặt chỗ trước. Việc nén thời gian giao hàng vào một khoảng thời gian hẹp làm sai lệch kỳ vọng giá cả xa hơn. Không chỉ có những người tham gia thị trường dự đoán nhu cầu ngắn hạn cao hơn—họ cũng đang điều chỉnh cho rủi ro di chuyển, đề phòng trường hợp chính sách thuế lại thay đổi. Hơn nữa, sự biến động đang được định giá vào các thời kỳ dài hơn, khi việc phòng ngừa vẫn tiếp tục ưu tiên tiếp cận nhanh hơn là giữ lâu. Những người phản ứng một cách kín đáo sẽ có vị thế tốt hơn. Việc không hành động bây giờ giống như một vị thế, thay vì thiếu một. Lựa chọn không phải là có trở lại hay không, mà là đặt thời gian so với khối lượng ở đâu—các làn đường nhanh hơn đang đông đúc, các làn chậm hơn có nguy cơ trở nên vô nghĩa nếu chính sách thay đổi một lần nữa. Những gì chúng ta đang thấy là một quả fuse ngắn với một lượng lớn, đặc biệt trong giá cả liên kết với sản xuất. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/JPY dự kiến sẽ dao động trong khoảng 146.50 đến 148.60. Trong dài hạn, USD có khả năng sẽ mạnh lên, mặc dù có thể vẫn giữ trong khoảng tạm thời. Sự tăng vọt gần đây của cặp tiền này đã ghi nhận mức tăng 2.14%, đánh dấu mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Các điều kiện mua quá nhiều cho thấy USD có thể ổn định trong khoảng đã nêu thay vì tiếp tục tăng.

Diễn Biến Thị Trường Ngắn Hạn

Trong triển vọng 1-3 tuần, USD đã thu được động lực, với kháng cự mạnh được xác định ở mức 149.30. Ngược lại, hỗ trợ vững chắc đã tăng từ 143.90 lên 146.00. Các tuyên bố này liên quan đến các rủi ro tiềm ẩn và không nên hướng dẫn quyết định giao dịch. Trước khi đưa ra lựa chọn đầu tư, hãy thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng vì có những rủi ro, bao gồm khả năng mất mát tài chính toàn bộ. Sự tăng vọt mạnh mẽ trong USD/JPY—tăng hơn 2% trong một phiên giao dịch—không chỉ là một phản ứng, mà là một sự bùng nổ có ý nghĩa, chủ yếu được khơi dậy bởi sự thay đổi trong kỳ vọng xung quanh chênh lệch lãi suất. Chính xác hơn, nó dường như được thúc đẩy bởi sự thay đổi trong các khoảng cách lợi suất và sự vững chắc của dữ liệu kinh tế từ Mỹ. Độ lớn của sự di chuyển, mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2020, gợi ý rằng các nhà tham gia thị trường hoặc bị bất ngờ hoặc đang vội vàng điều chỉnh lại vị trí của họ cùng một lúc. Dù sao đi nữa, điều này thiết lập một mức cơ bản cho những gì có thể phát triển nếu sự tự tin tăng giá giữ vững. Tuy nhiên, không phải tất cả đều dễ chịu từ đây. Những đợt tăng trong một ngày với kích thước như vậy thường có thể dẫn đến các chỉ số kỹ thuật ngắn hạn bị kéo dài—chúng ta không chỉ đang nói về Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) mà còn về một cảm nhận tổng quát hơn về độ sôi động trong việc định vị. Đó là lý do tại sao khoảng từ 146.50 đến 148.60 giờ đây trở nên phù hợp hơn đáng kể so với vài tuần trước. Nó thiết lập giới hạn bên ngoài cho sự di chuyển ngắn hạn trong khi các nhà tham gia thị trường quyết định điều gì sẽ đến tiếp theo. Hành vi hiện tại cho thấy cặp tiền này muốn củng cố những khoản tăng đã có hơn là mở rộng cao hơn ngay lập tức.

Các Chỉ Số Kỹ Thuật Và Chiến Lược Giao Dịch

Trong cái nhìn trung hạn, tuy nhiên, xu hướng tăng vẫn được giữ vững, và các mức đang được thiết lập lại. Chúng tôi đã quan sát thấy rằng hỗ trợ đã âm thầm tăng từ 143.90 lên 146.00, điều này không chỉ đơn thuần là một con số; mà là một sự thay đổi về nơi mà sự quan tâm mua USD sẵn sàng tham gia. Ở phía bên kia, mức kháng cự gần 149.30 đã hành xử như một trần mà các nhà giao dịch tỏ ra ngần ngại kiểm tra ngay bây giờ, đặc biệt là sau một động thái tăng quá nhiều. Điều này cho chúng ta thấy gì, về mặt chiến thuật? Thì, những đợt dao động lớn như thế này thường cần phải thở ra, điều này thường chuyển thành hành động đi ngang trong giới hạn đã được xác định gần đây. Đối với những người hoạt động trong không gian này, điều đó làm cho việc định thời—trong thời điểm hiện tại—quan trọng hơn hướng đi. Biến động có thể giảm, vì vậy việc mạo hiểm với các giao dịch theo hướng có thể khiến bạn phải chống lại xu hướng trừ khi có một chất xúc tác mới, như một phát hành dữ liệu hoặc một sự thay đổi đột ngột trong tông chính sách. Từ quan điểm của chúng tôi, chúng tôi sẽ tập trung vào việc xây dựng xung quanh các khu vực mà rủi ro có thể được xác định và quản lý một cách chặt chẽ—cụ thể là gần các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự. Bị mắc kẹt ở giữa khoảng này thường dẫn đến các thiết lập có phần thưởng thấp với một hồ sơ thu nhập không đồng đều. Kiên nhẫn ở đây không chỉ là một đức tính. Nó là một phần của kế hoạch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Theo thỏa thuận gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc, Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo về khả năng xảy ra suy thoái kinh tế tại Mỹ trong 12 tháng tới xuống còn 35%, giảm từ 45%. Thay đổi này cũng ảnh hưởng đến dự đoán của họ về Cục Dự trữ Liên bang, hiện dự kiến chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay thay vì ba đợt. Ngoài ra, công ty đã điều chỉnh mục tiêu S&P 500 vào cuối năm lên 6.100 từ 5.900. Việc giảm xác suất suy thoái xuống 35% phản ánh sự tự tin ngày càng tăng vào động lực kinh tế, có thể được hỗ trợ bởi các mối quan hệ ngoại giao vững chắc hơn và việc giảm bớt căng thẳng toàn cầu. Những tín hiệu thương mại và chính sách cải thiện này dường như đang tạo điều kiện tài chính tốt hơn, từ đó định hình kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Điều này cho thấy việc đánh giá lại các đợt cắt giảm lãi suất – hiện chỉ dự kiến một động thái của Cục Dự trữ Liên bang thay vì ba – chỉ ra rằng nhu cầu cơ bản có phần mạnh mẽ hơn, có thể duy trì áp lực lạm phát trên mức thoải mái của ngân hàng trung ương. Bằng cách nâng mục tiêu S&P 500 vào cuối năm lên 6.100, công ty cho thấy triển vọng lợi nhuận mạnh mẽ hơn, dựa trên biên lợi nhuận rộng hơn và khả năng phục hồi của các doanh nghiệp. Tuy nhiên, điều này không nên bị hiểu nhầm là lạc quan không điều kiện — nó gợi ý một cái nhìn có cân nhắc rằng chỉ số lớn hơn có thể tăng dựa trên các giả định vĩ mô ổn định và ít trở ngại liên quan đến lãi suất hơn. Đối với chúng tôi, sự điều chỉnh này buộc phải xem xét lại chi phí vốn ngắn hạn và các bội số cổ phiếu trong tương lai. Giờ đây, về mặt thực tế, các hợp đồng quyền chọn ngắn hạn có thể không nhanh chóng quay trở lại như mong đợi. Biến động trong tương lai ngụ ý rằng giá rủi ro chưa hoàn toàn phù hợp với các dự đoán mới nhất. Ví dụ, các vị thế gamma ngắn có thể trở nên nhạy cảm hơn với những bất ngờ hoặc sự thay đổi nhẹ trong lợi suất trái phiếu Kho bạc. Việc duy trì sự trung lập delta sẽ yêu cầu điều chỉnh chủ động hơn, đặc biệt là gần các quyết định lãi suất sắp tới và số liệu lạm phát. Sự thiên lệch chung về các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất cần được suy nghĩ lại. Việc giảm số lượng cắt giảm dự kiến ngụ ý rằng các khoảng cách tín dụng có thể thắt chặt, nhưng các giao dịch thời gian không sắp có được một cơ hội miễn phí. Thực tế, đối với những người trong chúng ta tập trung vào sự thiên lệch và bảo vệ đuôi, quan điểm một lần cắt này mở rộng khả năng chính sách sẽ giữ nguyên tính thắt chặt lâu hơn — và những tác động kéo theo đó cho các chỉ số tăng trưởng như số lượng việc làm và lạm phát cơ bản vẫn chưa được giải quyết.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la New Zealand (NZD) đối diện với những rủi ro giảm giá tiềm năng so với Đô la Mỹ (USD), có khả năng dao động giữa 0.5835 và 0.5900. Xác suất NZD đạt đến mốc 0.5835 đã tăng lên, với mức tiếp theo được chú ý là 0.5800. Trong một khung thời gian 24 giờ, mặc dù có một sự sụt giảm mạnh xuống 0.5847, nhưng động lực giảm không rõ ràng mạnh mẽ hơn. Sự giảm giá thêm được kỳ vọng sẽ nằm trong phạm vi 0.5835/0.5900, mà không có sự phá vỡ rõ ràng nào dưới 0.5835 được dự đoán.

Triển vọng Hàng tuần cho NZD

Trong khoảng thời gian từ một đến ba tuần, xu hướng nghiêng về phía giảm xuống 0.5870, có thể đạt 0.5835, trừ khi mức kháng cự tại 0.5960 bị phá vỡ. Vào thứ Hai, NZD đã giảm xuống 0.5847, làm tăng khả năng nó đạt 0.5835, với tầm nhìn vào 0.5800. Việc vượt qua 0.5940 sẽ chỉ ra sự dừng lại của xu hướng giảm thêm. Thông tin này là có tính chất hướng tới tương lai, và liên quan đến các rủi ro và không chắc chắn vốn có. Nó chỉ nhằm mục đích thông tin, không phải là khuyến nghị mua hoặc bán tài sản. Nên thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra các quyết định đầu tư. Bài viết có thể chứa những thông tin không chính xác và không thay thế cho tư vấn đầu tư chuyên nghiệp. Đô la New Zealand rõ ràng đã gặp khó khăn trong việc tạo ra bất kỳ áp lực tăng nào gần đây. Sự sụt giảm xuống 0.5847 cho thấy động lực hướng đi vẫn bị nghiêng về phía giảm, mặc dù theo cách khá có kiểm soát – nghĩa là không phải theo cách không kiểm soát hoặc hung hãn. Mặc dù sự sụt giảm không mang tính bạo lực, các mức hiện tại đang tiếp cận là những mức chưa giữ vững tốt trong quá khứ. Một sự di chuyển về phía 0.5835 có vẻ ngày càng có khả năng, với 0.5800 không xa phía sau trong radar của nhiều người tham gia. Chúng tôi đang theo dõi trần 0.5900 khá chặt chẽ. Nếu giá quay lại lên trên và kiểm tra khu vực này nhưng không thể gaining traction, nó chỉ phục vụ để củng cố cấu trúc giảm giá tạm thời hiện đang tồn tại. Trong các khung thời gian ngắn hơn, điều này xác nhận một xu hướng giảm với độ biến động thấp mà không có sự quyết tâm thực sự để đảo ngược hướng đi. Không ai đang kêu gọi một đợt bán tháo ồ ạt – nhưng việc thiếu người mua mới gần mức kháng cự làm giảm đi xác suất rằng động lực tăng sẽ có giá trị thực nếu không có sự thay đổi trong điều kiện.

Áp lực dài hạn cho NZD

Từ một góc nhìn rộng hơn kéo dài từ hai đến ba tuần, áp lực nghiêng về phía nam miễn là 0.5960 giữ vững. Đường này hiện tại là điểm không hợp lệ. Nếu chúng ta thấy nó bị phá vỡ với sự quyết tâm, điều đó sẽ ngụ ý rằng áp lực bán trước đó có thể đã hết, điều này có thể thay đổi độ nhạy cảm chiến thuật trong thời gian tới. Cho đến khi đó, 0.5870 có vẻ bị đe dọa, tiếp theo có thể là một mức thấp hơn hướng tới 0.5835. Một số người có thể đã nhắm tới 0.5800 như một rủi ro đuôi trong một sự mở rộng kênh sâu hơn. Chúng ta đã thấy những đỉnh gần dải 0.5940–0.5960 trước đây – khu vực này thực sự lọc ra những cú bùng nổ ngắn hạn về tăng giá, và trừ khi điều đó thay đổi, nó tạo ra một điểm cố định hấp dẫn ở phía trên để thiết lập rủi ro có kiểm soát. Nói vậy, hiện tại không có lý do mạnh mẽ nào để nghiêng về việc vào lệnh mua trừ khi 0.5960 bị phá vỡ một cách có ý nghĩa và được duy trì trong giá tiếp theo. Điều quan trọng ở đây là cách các tham gia viên định vị quanh các mức pivot, đặc biệt với nhu cầu tỏ ra ấm ớ dưới 0.5900. Hầu hết các phản ứng với những nỗ lực giảm gần đây đều mang tính phản ứng và nông cạn – sự khan hiếm của quan tâm mua bền vững càng hỗ trợ việc giữ thái độ thận trọng về phía tăng giá. Hiện tại, việc linh hoạt và không kéo dài quá lâu trong những quan điểm chiến lược ngắn hạn dường như là cách tiếp cận hợp lý hơn. Các chuyển động trong các khoảng hẹp vẫn cung cấp những manh mối về hướng đi. Đối với những ai đang hoạt động trong lĩnh vực này, việc quan sát hành vi giá khi tiếp cận 0.5835 sẽ có thể mang lại nhiều thông tin hơn so với những bình luận nổi bật. Theo cách chúng tôi thấy, con đường ít ma sát nhất nghiêng về phía giảm – nhưng không có sự gia tốc động lực, một người cần quản lý kỳ vọng cẩn thận và tránh giả định rằng sự tiếp nối sẽ xảy ra mà không có xác nhận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

UBS dự đoán triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc sẽ được cải thiện khi tác động của thuế quan giảm dần. Các nhà phân tích hiện nay gợi ý rằng đỉnh điểm của tác động chiến tranh thương mại đã qua. UBS dự báo nền kinh tế Trung Quốc sẽ mở rộng từ 3.7% đến 4.0% vào năm 2025. Điều này đánh dấu một sự tăng trưởng từ dự đoán trước đó là 3.4% được đưa ra tháng trước.

Tác động của Dự báo Tăng trưởng Được Sửa đổi

Điều này có nghĩa khá rõ ràng. UBS đã nâng cao kỳ vọng về sản lượng của Trung Quốc trong năm tới, chỉ ra bầu trời rõ ràng hơn phía trước khi mà những tác động tồi tệ nhất liên quan đến thương mại dường như đã ở phía sau. Điều này báo hiệu rằng các doanh nghiệp hoạt động trong và quanh các lĩnh vực xuất khẩu có thể bắt đầu khôi phục một số vị thế, đặc biệt khi tác động mà thuế quan từng gây ra mất dần sức mạnh. Sự điều chỉnh nhẹ từ 3.4% lên phạm vi 3.7% đến 4.0% cho thấy họ không kỳ vọng vào một sự phục hồi ngoạn mục, nhưng họ đủ tự tin để điều chỉnh cái nhìn trước đó của mình. Zhang và nhóm của ông có thể đã dựa vào việc giảm bớt căng thẳng quốc tế, cùng với sự gia tăng trong phản ứng chính sách trong nước nhằm hỗ trợ các nhà sản xuất và tiêu dùng. Dự báo được cải thiện của họ ngụ ý rằng nhu cầu từ nước ngoài có thể đang phục hồi song song với sự tự tin mới được khôi phục trong số các nhà sản xuất Trung Quốc. Trong bối cảnh này, chúng ta có thể suy ra rằng điều kiện thanh khoản có thể tiếp tục cải thiện dưới các thiết lập tiền tệ tương đối ổn định. Đối với những người trong chúng ta quan sát dòng chảy thị trường ngắn hạn, có một điều gì đó cần được đọc giữa những dòng chữ. Đường đi lên của tăng trưởng thường đi kèm với các mục tiêu chính sách vững chắc hơn và các mối quan ngại tài chính yên tĩnh hơn, điều này có xu hướng hỗ trợ kỳ vọng lợi suất ổn định trên các trái phiếu chính phủ. Nếu ai đó đang nắm giữ vị thế trong các hợp đồng tương lai chứng khoán Trung Quốc hoặc hoán đổi lãi suất, sự chuyển đổi vĩ mô rộng lớn được truyền đạt ở đây có thể biện minh cho việc duy trì các vị thế hoặc bắt đầu chuyển sang những tài sản nhạy cảm hơn với chu kỳ—dù điều này phụ thuộc vào mức độ giá cả đã được phản ánh trong những công cụ đó.

Các Cân nhắc Đầu tư Chiến lược

Lấy tín hiệu từ sự điều chỉnh của Gao, sẽ hợp lý khi đánh giá lại hồ sơ thời gian và biến động ngụ ý trên các sản phẩm liên quan đến châu Á, đặc biệt là nơi các giả định trước đây được xây dựng trên một con đường GDP thấp hơn. Dự báo cải thiện không cho thấy động lực phát triển quá lớn, nhưng nó cho thấy nhiều không khí hơn cho tâm lý rủi ro so với dự đoán ngay cả bốn tuần trước. Dự báo của nhóm đi kèm với một mức độ chi tiết cho thấy nhiều sự tự tin hơn vào sức mạnh nội địa, có lẽ nhiều hơn những gì các nhà đầu tư nước ngoài mong đợi. Nó cũng công nhận rằng nỗi đau từ các biện pháp bảo hộ trước đó là có thật nhưng giờ đây chủ yếu đã giảm đi trong dữ liệu hướng tới tương lai. Đối với vị thế trong những tuần tới, chúng tôi thấy lý do hợp lý khi hơi nghiêng về các giao dịch có lợi từ các lực lượng chính sách trung hạn hơn là những sự kích thích ngắn hạn. Những người vẫn đang định giá giảm mạnh đối với tăng trưởng có thể muốn xem xét lại những quan điểm đó, đặc biệt là trong khi sự biến động trên các loại tiền tệ khu vực và hàng hóa vẫn tương đối sức ép. Nâng cấp bản thân có thể có vẻ khiêm tốn, nhưng với nguồn gốc và thời điểm, nó mang trọng lượng đối với những ai giao dịch dựa trên những thay đổi tinh tế trong hướng đi vĩ mô.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong các thị trường tiền tệ, đồng yen Nhật Bản và đồng franc Thụy Sĩ đã giảm giá sau khi có sự đánh giá lại chính sách ở Washington. Mỹ đã thực hiện một thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 90 ngày, cho thấy một cách tiếp cận thực dụng hơn là lý tưởng đối với hàng nhập khẩu. Dữ liệu CPI lõi tháng Tư dự kiến sẽ cho thấy mức tăng đều đặn 0,3% so với tháng trước, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể không vội vàng cắt giảm lãi suất. Ngoài ra, lãi suất cuối cùng của Fed cho chu kỳ nới lỏng đã thay đổi từ 3,00% lên 3,50%.

Dự báo Tối ưu doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ

Chỉ số tối ưu doanh nghiệp nhỏ NFIB của Mỹ dự kiến sẽ giảm hơn nữa, nhưng thị trường có thể không phản ứng mạnh do thỏa thuận gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc. Chỉ số đô la (DXY) đã vượt qua mức kháng cự tại 100,80 và có thể tiến gần 102,60, mặc dù điều này được xem là một sự điều chỉnh trong thị trường gấu. Sự điều chỉnh này có thể không đánh dấu sự khởi đầu của một cuộc tăng giá đô la lớn, với các điều chỉnh trong phân bổ của Mỹ và tỷ lệ phòng ngừa rủi ro của đồng đô la có khả năng xảy ra. Việc tái phân bổ tài sản có thể tạm thời bị dừng lại để đánh giá tác động của những bất ổn hiện tại đối với dữ liệu kinh tế. Chúng tôi đã thấy một phản ứng trong các đồng tiền trú ẩn an toàn sau khi tín hiệu từ Washington gợi ý về một lập trường ít đối kháng hơn đối với các biện pháp thương mại. Việc nới lỏng tạm thời áp lực chính sách nhập khẩu đã làm giảm sức mạnh gần đây của cả đồng yen và đồng franc. Thay vì một sự thay đổi rủi ro trên diện rộng, điều này phản ánh việc định giá lại các cấu trúc phòng ngừa và sự giảm sút trong dòng tiền ưu tiên theo độ biến động. Giờ đây, các thị trường đang tập trung vào dữ liệu lạm phát của Mỹ, cụ thể là CPI lõi tháng Tư, dự kiến sẽ duy trì tốc độ với mức tăng 0,3% so với tháng trước. Điều nhất quán ở đây là sự vững vàng của giá tiêu dùng cơ bản. Sự mạnh mẽ bền bỉ đó, mặc dù tinh tế, khiến cho việc nới lỏng tiền tệ nhanh chóng trở nên khó khăn. Nó ủng hộ quan điểm rằng việc cắt giảm lãi suất khó có thể diễn ra sớm trong chu kỳ. Các nhà giao dịch lãi suất sẽ phải điều chỉnh quan điểm của họ xung quanh điểm dừng được điều chỉnh cho Fed — nó đã âm thầm tăng lên, giờ được kỳ vọng dừng lại gần mức 3,50%. Đó là một nửa điểm trên mức đồng thuận trước đó và không thể bị coi nhẹ như tiếng ồn.

Chỉ số Đô la và Vị trí Thị trường

Ở những nơi khác, các chỉ số dự báo như chỉ số tâm trạng doanh nghiệp nhỏ NFIB đang có xu hướng giảm. Nhưng, điều thú vị là, tổng thể vị trí FX dường như không phản ánh sự hoảng sợ. Điều này có lẽ là phản ứng đối với sự thaw địa chính trị gần đây hơn là một dấu hiệu về sự tự tin trong hoạt động trong nước. Các sự điều chỉnh đã diễn ra — cụ thể, một sự dịch chuyển chậm của vốn ra khỏi tài sản có định giá bằng đô la và khỏi rủi ro của Mỹ — giờ đây có vẻ như đã dừng lại, nếu không nói là có thể đã đảo chiều trong thời gian ngắn. Về kỹ thuật, chỉ số đô la đã vượt qua một mức quen thuộc tại 100,80, và sự chuyển động lên trên 102,60 là khả thi. Tuy nhiên, hơn là đánh dấu một sự trở lại với các xu hướng sức mạnh của đô la, điều này có vẻ như là một động thái để thu hồi vị thế trong bối cảnh một sự hồi phục rộng hơn. Từ quan điểm của chúng tôi, đây là một sự tăng nhẹ phù hợp với các bước điều chỉnh tạm thời trong vị trí, không phải là một động thái được dẫn dắt bởi niềm tin.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình khẳng định rằng các cuộc chiến thương mại và thuế quan không mang lại người chiến thắng, đồng thời tuyên bố rằng hòa bình, ổn định và phát triển toàn cầu phụ thuộc vào sự hợp tác quốc tế. Ông chỉ ra rằng các hành động áp bức cuối cùng sẽ dẫn đến sự cô lập. Trung Quốc hỗ trợ Mỹ Latinh và Caribbean trong việc nâng cao sự tham gia của họ vào các tổ chức đa phương toàn cầu. Bắc Kinh cam kết hỗ trợ lẫn nhau với các quốc gia Mỹ Latinh về các vấn đề liên quan đến lợi ích cốt lõi và ưu tiên chính của họ. Trung Quốc hướng đến việc mở rộng hợp tác với khu vực trong các lĩnh vực như cơ sở hạ tầng, nông nghiệp, an ninh lương thực, năng lượng và tài nguyên khoáng sản. Ngoài ra, Trung Quốc dự định cung cấp một hạn mức tín dụng 66 tỷ nhân dân tệ để hỗ trợ các quốc gia Mỹ Latinh và Caribbean. Tập Cận Bình đã phát biểu những điều này tại lễ khai mạc cuộc họp bộ trưởng lần thứ tư của Diễn đàn Trung Quốc-CELAC (Cộng đồng Các quốc gia Mỹ Latinh và Caribbean) tại Bắc Kinh. Thông điệp cốt lõi ở đây là rõ ràng: Trung Quốc đang định hình lại vị thế của mình như một đối tác kinh tế và chính sách ổn định ở các khu vực vốn thường bị ảnh hưởng bởi các quốc gia phương Tây. Lời nói cụ thể của Tập – rằng các cuộc chiến thương mại đều kết thúc trong thất bại cho tất cả những người liên quan – truyền tải một thông điệp sắc bén không chỉ về các vấn đề thế giới mà còn gợi ý một chiến lược dựa trên sự thông đồng hơn là đối đầu. Các hệ lụy là có thực, chứ không chỉ trên lý thuyết. Chúng ta đang thấy một nỗ lực có chủ đích để làm sâu sắc thêm các liên kết với Mỹ Latinh và Caribbean, và hơn thế nữa, là sự mở rộng khả năng tài chính của Trung Quốc. Một hạn mức tín dụng 66 tỷ nhân dân tệ không tự dưng xuất hiện hay lưu hành mà không có mục đích. Nó phản ánh một chiến lược lâu dài để kéo các quốc gia này sâu hơn vào các thỏa thuận thương mại xuyên biên giới và các cấu trúc tài chính mà Trung Quốc có thể ảnh hưởng. Sự hỗ trợ tài chính như vậy, đặc biệt trong các ngành công nghiệp cơ sở hạ tầng quan trọng và nhiều tài nguyên, tạo nền tảng cho các mối quan hệ một cách bền vững hơn so với ngoại giao đơn thuần. Bỏ qua tín hiệu ngoại giao, nội dung nằm ở sự phù hợp trong ngành. Với sự tập trung rõ ràng vào sản xuất lương thực, khoáng sản và hợp tác năng lượng, Trung Quốc không chỉ cung cấp vốn – mà còn xây dựng nền tảng cho ảnh hưởng thông qua chuỗi cung ứng và sự phụ thuộc công nghiệp. Đối với những ai nghiên cứu sự biến động của thị trường hoặc dòng chảy tài nguyên qua các biên giới, những động thái này là có thể đo lường và dự đoán. Với những tuyên bố gần đây này, vị trí kinh tế vĩ mô có thể thay đổi ở các lĩnh vực liên quan trực tiếp đến hàng hóa, nợ chủ quyền và vật liệu hạ tầng – đặc biệt là những lĩnh vực có dấu chân cả ở Mỹ Latinh và các thị trường mới nổi châu Á. Chúng ta đã thấy loại sự ràng buộc khu vực như thế này dẫn đến việc điều chỉnh giá tương lai, đặc biệt là nơi mà những lo ngại về cung ứng giao nhau với các xu hướng đầu tư nước ngoài. Chúng ta cần ghi nhớ rằng các cam kết mềm hiếm khi được đưa ra ở Bắc Kinh mà không có các cơ chế kèm theo. Các vòng đàm phán tài chính trước đây thường gắn liền với các điều khoản thực hiện hoặc đơn đặt hàng tối thiểu, đặc biệt là trong công việc cơ sở hạ tầng liên quan đến nhà nước. Nếu các điều khoản tương tự áp dụng ở đây, các nhà tham gia thị trường cần đánh giá không chỉ các con số chính mà còn cả các cơ sở hợp đồng. Trong những tuần tới, hãy chú ý đến sự thay đổi về định giá trong các loại tiền tệ rổ và các hợp đồng phái sinh liên quan đến xây dựng. Truy cập vào vốn lớn như thế này có thể định hướng lại động lực tín dụng khu vực, đặc biệt khi thời gian đấu thầu dự án trùng với các hỗ trợ song phương đã được công bố. Điều đó có nghĩa là chúng ta có thể thấy sự sụt giảm tạm thời trong lợi suất địa phương ngay cả khi các chênh lệch CDS vẫn chủ yếu không bị ảnh hưởng. Hơn nữa, với vai trò trước đây của các ngân hàng quốc doanh Trung Quốc trong các giao dịch hoán đổi tiền tệ, việc mở rộng nhân dân tệ vào các thanh toán ở Mỹ Latinh có thể tạo ra những rối loạn nhẹ nhàng trong các khung hoạt động phòng ngừa ngoại hối. Các khoản chưa được phòng ngừa trong danh mục xuất khẩu hàng hóa có thể cần được xem xét lại, đặc biệt là nơi mà các chức năng tương quan đang thay đổi do các kỳ vọng thương mại bị biến động. Hiện tại, cuộc trò chuyện không chỉ xoay quanh ngoại giao – mà còn về các cơ chế tích hợp trải dài qua các xu hướng vốn, sự tập trung trong ngành và sự phụ thuộc ngày càng tăng. Những tiếng nói cho rằng khác sẽ khó có thể nắm bắt được các cơ chế cơ bản. Hãy sẵn sàng. Các tín hiệu cấu trúc như thế này đòi hỏi nhiều hơn là quan sát. Chúng yêu cầu phản ứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá bạc đã tăng, với XAG/USD tăng 1.40% lên $33.05 mỗi ounce. Giá đã tăng 14.39% kể từ đầu năm. Tỷ lệ Vàng/Bạc đã chuyển sang 98.46, giảm từ 99.29. Tỷ lệ này phản ánh số ounce bạc cần thiết để tương đương với giá trị của một ounce vàng.

Tác động của vai trò kép của bạc

Bạc phục vụ nhiều mục đích và thường được sử dụng như một nơi lưu trữ giá trị cũng như trong công nghiệp do độ dẫn điện cao. Các điều kiện thị trường và sự ổn định địa chính trị ảnh hưởng mạnh đến giá của nó. Một đồng đô la Mỹ yếu hơn thường dẫn đến giá bạc cao hơn, trong khi một đồng đô la mạnh hơn thì kiềm chế giá. Nhu cầu công nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực điện tử và năng lượng mặt trời, đóng vai trò trong sự biến động giá. Giá bạc và vàng thường di chuyển song song do chúng cùng được coi là tài sản trú ẩn an toàn. Một tỷ lệ Vàng/Bạc cao có thể cho thấy bạc bị định giá thấp, trong khi một tỷ lệ thấp có thể gợi ý vàng bị định giá thấp. Nhà đầu tư nên cẩn trọng, tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định tài chính liên quan đến bạc. Nhiều yếu tố kinh tế có thể đặt ra rủi ro và sự không chắc chắn, ảnh hưởng đến giá trị của các khoản đầu tư vào bạc.

Cơ hội trên thị trường bạc

Chúng ta đã thấy một sự gia tăng vững chắc trong bạc, với XAG/USD tăng 1.40% lên $33.05 mỗi ounce. Điều này mang lại tổng lợi nhuận cho năm là hơn 14%, cho thấy động lực mạnh mẽ liên quan đến cả các yếu tố cơ bản và các yếu tố vĩ mô bên ngoài. Những cú sốc ngắn hạn này thường tạo ra những khoảng trống cơ hội, nhưng chỉ đối với những ai theo dõi sát sao. Các nhà giao dịch tập trung vào các sản phẩm phái sinh liên quan đến kim loại nên lưu ý. Việc giảm tỷ lệ Vàng/Bạc — từ 99.29 xuống 98.46 — gợi ý về sức mạnh tương đối của bạc so với vàng. Tỷ lệ này không chỉ là một con số trừu tượng; nó thường điều hướng dòng vốn giữa các nhà phòng hộ và được gắn liền vào các chiến lược kim loại dài hạn. Khi tỷ lệ giảm, những người giữ hợp đồng bạc có thể thấy lợi thế tương đối gia tăng. Sự chú ý của chúng ta nên chuyển sang cách thức các thay đổi này có thể được duy trì và những gì chúng ngụ ý cho các chênh lệch giá và vị thế phòng hộ trong tương lai. Bạc vẫn tiếp tục tồn tại giữa hai thế giới — sức hấp dẫn của nó như một kim loại tiền tệ và vai trò đang gia tăng của nó trong các ứng dụng công nghiệp, đặc biệt trong các lĩnh vực như năng lượng mặt trời và xe điện. Các hợp đồng dài hạn nhạy cảm ngày càng nhiều với sự thay đổi cung cầu trong các thị trường công nghệ. Sự gia tăng trong sản xuất chế tạo hoặc tăng trưởng năng lượng sạch có thể gây ra những biến động không tương xứng trong hợp đồng tương lai bạc so với vàng. Dòng cầu đôi đặc biệt này làm cho các tùy chọn và chênh lệch giá bạc phản ứng mạnh mẽ xung quanh những dữ liệu kinh tế quan trọng. Sự suy yếu của đồng đô la cũng đã góp phần vào điều này. Như chúng ta đã thấy trong lịch sử, khi đồng đô la giảm giá, các hàng hóa tính bằng đô la thường trở nên hấp dẫn hơn. Sự suy giảm này tạo thêm áp lực tăng giá, đặc biệt trong các thị trường tương lai có đòn bẩy. Dữ liệu về lãi mở đã bắt đầu phản ánh sự chuyển dịch này. Liệu điều đó có duy trì được hay không phụ thuộc vào cách mà thị trường diễn giải các phát biểu sắp tới từ Fed và các báo cáo lạm phát. Hành động giá trong bạc thường theo sát vàng — nhưng không phải lúc nào cũng vậy. Mối liên hệ này được bắt nguồn từ việc cả hai đều được sử dụng trong thời kỳ không chắc chắn. Tuy nhiên, sự phân kỳ là phổ biến, đặc biệt khi dòng chảy của kim loại bị tác động nhiều hơn bởi sự lạc quan trong công nghiệp hơn là chỉ bởi các biện pháp phòng ngừa lạm phát. Giao dịch chênh lệch giữa vàng và bạc có thể thấy các cấu hình mới nếu sự tương quan của chúng tiếp tục yếu đi. Chúng ta đang theo dõi để tìm kiếm những biến động mạnh có thể xảy ra trong các khoảng cửa sổ thanh khoản thấp. Nói một cách đơn giản, những biến động giá mạnh, kết hợp với sự thay đổi có ý nghĩa trong các yếu tố tác động vĩ mô, đang tạo ra nhiều khả năng thiết lập hơn. Đây không chỉ là các tình huống lý thuyết. Có một cơ hội cho sự tiếp xúc được định vị tốt, nhưng chỉ khi có các biện pháp kiểm soát rủi ro được thực hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Khi chúng ta chuyển sự chú ý ra khỏi các chuyển động sớm ở khu vực Châu Á – Thái Bình Dương, những gì chúng ta đã quan sát cho đến nay cho thấy sự kết hợp giữa sự thận trọng và tín hiệu có chủ đích từ các ngân hàng trung ương và các nhà hoạch định chính sách. Sự tăng giá ban đầu của đồng yên, tiếp theo là sự điều chỉnh về mức 147.75, có khả năng phản ánh các phản ứng sớm của thị trường đối với những phát biểu được lựa chọn kỹ lưỡng từ Kato. Sự đề cập của ông về các cuộc thảo luận sắp tới với Bessent tại G7 cho thấy sự biến động của thị trường ngoại hối đang thu hút sự quan tâm phối hợp. Đây không phải là những lời nói suông mà không có ý định—nó có thể ngụ ý rằng sự can thiệp không bị loại trừ nếu những di chuyển hỗn loạn tiếp tục diễn ra.

Thái độ hoài nghi

Bản tóm tắt mới nhất từ Ngân hàng Nhật Bản nhấn mạnh sự hiện diện của thái độ hoài nghi dai dẳng, đặc biệt liên quan đến các chính sách của Mỹ. Điều này không chỉ là mối quan tâm mang tính học thuật—nó buộc các nhà hoạch định chính sách phải giữ nguyên trạng, một trạng thái được hình thành từ sự do dự của họ trong việc thắt chặt chính sách quá sớm. Bằng cách làm nổi bật sự bất ổn toàn cầu thay vì chỉ riêng tiến bộ trong nước, BoJ đang cho thị trường biết rằng lạm phát và tiền lương có thể vẫn trong tầm ngắm của họ, nhưng các yếu tố bên ngoài sẽ có khả năng xác định thời điểm điều chỉnh chính sách cụ thể. Sự tăng giá của đồng nhân dân tệ, được hỗ trợ bởi việc ngân hàng trung ương ấn định tỷ giá USD/CNY thấp hơn kỳ vọng, không phải là một sự ngẫu nhiên. Đây là một phương pháp phổ biến mà Bắc Kinh sử dụng để làm yên lòng thị trường khi phải đối mặt với những khó khăn—đặc biệt khi tâm lý thương mại có chiều hướng tích cực hơn. Qua đó, PBoC đang làm rõ rằng họ không tìm kiếm sự giảm giá nhanh chóng hay biến động, và chúng tôi suy luận rằng áp lực dòng vốn ra nước ngoài giảm sẽ ủng hộ các mục tiêu đó. Phương pháp làm mượt các thay đổi ngoại hối mà không có động thái mạnh mẽ thường làm giảm vị thế đầu cơ, ít nhất là tạm thời. Những nhận xét gần đây của Uchida chứa đựng một âm hưởng của sự sẵn sàng có điều kiện—chúng tôi hiểu rằng việc tăng lãi suất là một lựa chọn, nhưng bất kỳ bước đi nào như vậy vẫn còn một khoảng cách nhất định trừ khi các dự báo bắt đầu phù hợp với thực tế quan sát. Luôn có sự khác biệt giữa ý định và thực hiện, và chúng tôi hiện đang ở trong vùng ý định. Chỉ số của Úc mời gọi sự xem xét gần hơn. Trong khi cảm xúc của người tiêu dùng cải thiện một chút, nó đang phục hồi từ một mức cơ sở thấp. Sự tăng trưởng của niềm tin kinh doanh là một dấu hiệu tích cực nhẹ, nhưng điều kiện kinh doanh suy giảm cho thấy khó khăn về chi phí hoặc nhu cầu yếu hơn. Sự tương phản đó rất đáng chú ý—đây là kiểu phân chia thường trì hoãn các quyết định của ngân hàng trung ương hoặc dẫn đến xu hướng ít quyết liệt hơn trong giao tiếp. Ngân hàng Dự trữ sẽ không tìm thấy đủ yếu tố ở đây để biện minh cho những điều chỉnh mạnh mẽ, ít nhất là chưa phải bây giờ.

Stability In Currency Pairs

Ở nơi khác, sự ổn định trong hầu hết các cặp tiền tệ chính, ngoại trừ đồng yên, cho thấy một trạng thái chờ đợi. Các nhà giao dịch không phân tích ra những chủ đề định hướng mới ngay bây giờ; thay vào đó, họ dường như đang tạo ra những vị thế vừa phải trước các động thái chính sách tiềm năng. Những người bán biến động có đủ không gian để hành động, nhưng điều đó có thể thay đổi nếu những kỳ vọng về lạm phát của Mỹ và các quyết định lãi suất sắp tới tác động trở lại vào việc định giá ngoại hối rộng hơn. Trong môi trường này, chúng tôi tiếp tục quan sát sự biến động ngụ ý giữ ở mức tương đối thấp, đặc biệt là trong các cặp tiền yên ngắn hạn. Điều đó có nghĩa là mức phí cho các tùy chọn ngắn hạn vẫn được nén lại. Dưới những điều kiện này, các chiến lược liên quan đến straddle hoặc risk reversal sẽ ít tốn kém hơn để cấu trúc. Tuy nhiên, thời điểm trở nên đặc biệt quan trọng—thông tin chậm trễ hoặc các cập nhật chính sách nhỏ hơn kỳ vọng có thể làm giảm giá trị một cách nhanh chóng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.