Căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc dường như đang giảm nhiệt, với cả hai quốc gia đồng ý giảm thuế quan. Hoa Kỳ sẽ giảm thuế quan từ 145% xuống 30%, trong khi Trung Quốc sẽ cắt giảm thuế suất từ 125% xuống 10%, bắt đầu từ ngày 14 tháng 5. Thỏa thuận ban đầu này tạm hoãn thuế quan bổ sung 24% trong vòng 90 ngày, tạo cơ hội cho các cuộc đàm phán thêm. Tuy nhiên, nếu các thuế quan bổ sung quay trở lại, tăng trưởng GDP của Trung Quốc có thể giảm khoảng 1,0 điểm phần trăm trong năm tới.

Các Biện Pháp Tài Khoản Để Đối Phó Với Tác Động Của Thuế Quan

Để đối phó với tác động của thuế quan, Trung Quốc có thể triển khai một gói tài chính đã được phê duyệt vào tháng Ba, giảm bớt một số tác động kinh tế. Thiếu các biện pháp tài chính bổ sung, tăng trưởng GDP có thể đối mặt với những rủi ro vừa phải, với kỳ vọng đạt 4,8% vào năm 2025. Việc nới lỏng chính sách tiền tệ gần đây của Trung Quốc phù hợp với kỳ vọng kinh tế, có thể dẫn đến một đợt cắt giảm lãi suất chính sách khác vào quý 4. Với các cuộc chiến thuế quan toàn cầu gây ra áp lực giảm phát, dự báo lạm phát CPI của Trung Quốc cho năm 2025 được điều chỉnh xuống -0,1%, giảm từ 0,7%. Thông tin này chứa đựng những rủi ro và bất an trong tương lai, và việc thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định tài chính là rất quan trọng. Không có gì đảm bảo dữ liệu không có sai sót, và các rủi ro đầu tư, bao gồm khả năng mất vốn gốc, là trách nhiệm của nhà đầu tư.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ủy ban Giám sát và Quản lý Tài sản Nhà nước của Trung Quốc (SASAC) đã kêu gọi các doanh nghiệp nhà nước (SOEs) thúc đẩy đổi mới và củng cố vai trò của họ trong các ngành công nghiệp chiến lược và mới nổi. Đây là một phần trong nỗ lực đạt được các mục tiêu năm 2025 và chuẩn bị cho Kế hoạch Năm năm lần thứ 15 sắp tới. Tại một cuộc họp mở rộng của Ban Chấp hành Đảng, SASAC nhấn mạnh tầm quan trọng của phát triển chất lượng cao và các ưu tiên chiến lược quốc gia. Ủy ban kêu gọi đánh giá dựa trên sự thật về hiệu suất của các SOE theo Kế hoạch Năm năm lần thứ 14 để hướng dẫn các cải cách trong tương lai. Ủy ban lưu ý đến sự không chắc chắn và những thay đổi bên ngoài trong công nghệ và ngành công nghiệp toàn cầu, nhấn mạnh sự cần thiết phải có các chiến lược có tầm nhìn xa trong việc cải cách SOE, quản trị và xây dựng Đảng. Các SOE được khuyến khích đóng góp vào các lực lượng sản xuất mới và ưu tiên địa phương hóa trong các lĩnh vực quan trọng. Các doanh nghiệp nên tối ưu hóa sự hiện diện của họ trong các ngành công nghiệp mới nổi và tương lai, cũng như đạt được những tiến bộ trong các công nghệ quan trọng. Điều này sẽ nâng cao vai trò của họ trong việc hỗ trợ an ninh quốc gia, khả năng chống chịu công nghiệp và tự cung tự cấp công nghệ. SASAC cũng nhấn mạnh sự tiến bộ của các dự án quốc gia lớn. Ủy ban nhấn mạnh việc tận dụng khả năng của các SOE trong các lĩnh vực chiến lược, nền tảng và tiên phong để củng cố vai trò lãnh đạo của nền kinh tế nhà nước. SASAC đã đưa ra một lời kêu gọi rõ ràng về việc thúc đẩy đổi mới nhanh chóng và tập trung chặt chẽ vào các lĩnh vực tiên tiến. Về cơ bản, họ đang yêu cầu các công ty nhà nước lớn ngừng đứng yên. Họ đang chịu áp lực để chứng minh kết quả có thể đo lường được vào năm 2025—điều này không phải là tùy chọn, mà là chính sách. Những công ty này phải đẩy nguồn lực vào các ngành mà có tiềm năng hình thành thập kỷ tới: từ năng lượng sạch và bán dẫn đến công nghệ sinh học và sản xuất cao cấp. Mục tiêu ở đây không chỉ là tăng trưởng, mà còn là khả năng phục hồi lâu dài. Nhấn mạnh về “phát triển chất lượng cao” không chỉ là một khẩu hiệu. Nó liên quan đến việc ưu tiên đổi mới và vị trí chiến lược hơn là chỉ đơn thuần về sản lượng hoặc quy mô. Điều này có nghĩa là giảm phụ thuộc vào các nguồn công nghệ bên ngoài trong khi quản lý tốt hơn ảnh hưởng của nhà nước trong chiến lược doanh nghiệp. Điều này đặc biệt quan trọng với Kế hoạch Năm năm lần thứ 15 sắp tới—nó có thể sẽ đòi hỏi sự tiến bộ rõ ràng về đổi mới công nghệ và nâng cấp công nghiệp. Bất kỳ sự chậm trễ trong việc chuẩn bị sẽ là không hợp lý. Chúng ta nhận thấy chỉ thị “địa phương hóa” trong các lĩnh vực cốt lõi là một nỗ lực để thoát khỏi sự phụ thuộc nhập khẩu chính, đặc biệt là trong các lĩnh vực mà lợi thế nằm ở các nhà cung cấp nước ngoài. Nó không phải là về bảo hộ mà là xây dựng các sản phẩm thay thế nội bộ nơi mà có những khoảng trống rõ ràng. Ý nghĩa rộng hơn là vốn có khả năng sẽ được chuyển đi từ các lĩnh vực truyền thống và đổ vào các ngành công nghiệp nặng R&D nơi mà những đột phá là có thể và cần thiết. Ở một nơi khác, yêu cầu các công ty hỗ trợ “các lực lượng sản xuất mới” có khả năng báo hiệu đầu tư lớn hơn vào các lĩnh vực như ứng dụng AI, robot tiên tiến và mạng thông tin thế hệ tiếp theo. Từ vị trí của chúng ta, đây là một tín hiệu để bắt đầu điều chỉnh sự tiếp xúc với các công ty và ngành mà dự kiến sẽ được ưu tiên hỗ trợ bởi nhà nước. Bạn không đang đặt cược vào sự biến động ở đây—bạn đang hòa nhập với một xu hướng chính sách mà có những chỉ thị và thời gian rất rõ ràng. Chúng ta cũng có thể rút ra điều gì đó từ cách mà Ủy ban khung lại vai trò của quản trị và giám sát Đảng. Nó không chỉ là quản lý nội bộ; nó là vị trí cho cải cách. Điều này bao gồm trách nhiệm quản lý, kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn và sự liên kết chặt chẽ hơn với chiến lược quốc gia. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là ít không gian cho sự ứng biến và nhiều hơn cho các kế hoạch thực hiện có cấu trúc và nhận thức về chính sách. Với âm thanh như vậy từ cấp cao, dòng vốn—từ cả các ngân hàng chính sách và các kênh tổ chức—sẽ dẫn dắt nơi mà các nỗ lực sản xuất hạ cánh. Chúng ta đã thấy điều này trong các sáng kiến lưu trữ năng lượng và chuỗi công nghiệp tiên tiến. Các nhà quản lý tài sản nên điều chỉnh cho phù hợp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Cảm tính Kinh tế ZEW của Đức cho tình hình hiện tại đã giảm xuống dưới dự đoán vào tháng 5, ghi nhận con số -82 so với dự đoán -77. Điều này cho thấy một môi trường kinh tế khó khăn hơn so với dự kiến. Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ cho tháng 4 sẽ được công bố bởi Cục Thống kê Lao động vào lúc 12:30 GMT. Dự đoán cho thấy chỉ số lạm phát sẽ tăng ở mức hàng năm 2,4%, tương đương với tháng 3, trong khi lạm phát CPI lõi được dự đoán sẽ giữ ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm trước.

Cảm xúc Thị trường và Tài sản Rủi ro

Thị trường đã có sự phục hồi khi Hoa Kỳ và Trung Quốc tạm dừng leo thang cuộc chiến thương mại, tạo nên một sự chuyển mình đáng chú ý trong tâm lý. Sự điều chỉnh trong tâm trạng thị trường đã thấy sự tăng cường trong giao dịch các tài sản rủi ro, cho thấy sự lạc quan rằng những khó khăn gần đây có thể đang giảm bớt. Giao dịch ngoại hối trên đòn bẩy chứa đựng mức độ rủi ro cao và có thể không phù hợp với mọi người do khả năng tổn thất lớn. Đòn bẩy tham gia cũng có thể khuếch đại cả lợi nhuận lẫn tổn thất. Rất quan trọng là phải đánh giá kỹ lưỡng mục tiêu đầu tư, trình độ kinh nghiệm và mức độ chấp nhận rủi ro trước khi tham gia vào giao dịch ngoại hối. Do sự giảm sút trong Chỉ số Cảm tính Kinh tế ZEW của Đức cho tình hình hiện tại, có tín hiệu rõ ràng hơn về việc giảm sút điều kiện trong khu vực. Con số -82, thấp hơn nhiều so với dự đoán -77, làm nổi bật mức độ không hài lòng rộng rãi trong số các nhà đầu tư tổ chức và nhà phân tích khi đánh giá sức khỏe kinh tế hiện tại. Loại đọc này thường báo hiệu sự giảm sút trong hoạt động kinh tế ngắn hạn. Đây không chỉ là một lần sụt giảm đơn lẻ—nó theo sau các giai đoạn khó khăn trước đó, cho thấy tâm lý chưa hồi phục từ những cú sốc trước đó.

Lạm phát của Mỹ và Phản ứng Thị trường

Giờ đây, quay trở lại bên kia Đại Tây Dương, tất cả mọi ánh mắt đều tập trung vào báo cáo lạm phát tháng 4 ở Hoa Kỳ. Kỳ vọng lạm phát hàng năm sẽ giữ ở mức 2,4%, trong khi con số lõi dự kiến sẽ ổn định ở mức 2,8%. Nếu bất kỳ thành phần nào vượt quá, các nhà giao dịch nên sẵn sàng cho sự biến động. Sẽ không cần quá nhiều—đặc biệt là với tỷ lệ nhạy cảm với thậm chí những thay đổi nhẹ trong tâm lý lạm phát—để kích động những vị thế mới trong các tổ chức. Nếu báo cáo phù hợp chính xác với đồng thuận, điều đó ngụ ý rằng các lực lượng giảm lạm phát không đang dần có được động lực đủ nhanh. Đối với những người tham gia vào suy đoán về lãi suất, đặc biệt trong các thị trường quyền chọn và hợp đồng tương lai, một con số lõi phẳng giữ Cục Dự trữ Liên bang trong một mẫu hình giữ chặt. Tuy nhiên, bất kỳ sự giảm đáng kể nào sẽ rất quan trọng—đột ngột, cuộc thảo luận về cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu trở nên cụ thể hơn. Thị trường có khả năng diễn giải điều đó như một tín hiệu xanh để tăng tốc đặt giá thầu vào các trái phiếu ngắn hạn, cùng với việc điều chỉnh nhanh trong các tài sản phái sinh lãi suất. Với sự giảm căng thẳng tạm thời giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, chúng tôi đã quan sát thấy dấu hiệu ban đầu của sự hồi sinh trong khẩu vị rủi ro toàn cầu. Các vị thế trong hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu và các sản phẩm biến động liên quan dường như đã có sự chuyển mình. Không chỉ là sự tạm dừng trong các mối đe dọa thuế quan; thanh khoản đã phản ứng tích cực, và dòng tiền vào các lĩnh vực có beta cao cho thấy các nhà giao dịch đánh giá tiềm năng thưởng ngắn hạn tốt hơn. Tuy nhiên, sự lạc quan phụ thuộc nhiều vào dữ liệu ủng hộ nó. Chuyển hướng đến động cơ của rủi ro—ngoại hối—không có lời nhắc nào là thừa khi nói đến những nguy cơ về đòn bẩy. Chúng tôi vẫn rất cảnh giác ở đây. Sự di chuyển trong các cặp tiền tệ chính có thể có vẻ nhẹ nhàng một ngày nào đó, nhưng việc sử dụng đòn bẩy có nghĩa là các mức độ tiếp xúc có thể thay đổi nhanh chóng và không lường trước được. Tổn thất có thể vượt xa số tiền gửi khi sự biến động tăng lên xung quanh các sự kiện vĩ mô quan trọng, và chúng tôi nên dự đoán nhiều số liệu bất ngờ hơn từ các báo cáo dữ liệu trong thời gian tới. Do đó, khi chúng tôi tiến vào một chu kỳ các báo cáo lớn tập trung—từ lạm phát đến chỉ số quản lý mua hàng—thật quan trọng để liên tục đánh giá lại thiên kiến hướng đi. Các giao dịch ký quỹ có thể trở nên hấp dẫn hơn trong các điều kiện ít biến động, nhưng nếu lạm phát bất ngờ thay đổi hoặc các tiêu đề địa chính trị nổi lên trở lại, một sự rút lui nhanh chóng sẽ không phải là điều hiếm thấy. Các công cụ có tính năng quyền chọn hoặc khả năng bị loại bỏ có thể sẽ bị thử nghiệm. Chúng tôi khuyên nên theo dõi chặt chẽ giá cả biến động ngụ ý, đặc biệt trong các cặp G10, cũng như bất kỳ sự thay đổi nào trong đường cong tương lai đối với các công cụ dựa trên lợi suất. Những điều này có thể cung cấp những tín hiệu sớm về việc điều chỉnh thị trường khi các giả định kinh tế bị thách thức. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc đang xây dựng các cảng megaports ở Nam Mỹ để đáp ứng nhu cầu nông sản. Quốc gia này đảm bảo với công dân của mình về việc cung cấp thực phẩm ổn định ngay cả khi không dựa vào cây trồng từ Mỹ. Nhà giao dịch ngũ cốc nhà nước của Trung Quốc, Cofco, dự định thiết lập đầu mối xuất khẩu lớn nhất thế giới tại Brazil. Sáng kiến này nhằm thay thế đậu nành của Mỹ và các loại thực phẩm khác bằng cách tận dụng nguồn lực từ Nam Mỹ.

Những thách thức đối với năng lực xuất khẩu của Brazil

Tuy nhiên, cảng xuất khẩu chính của Brazil sang Trung Quốc, Santos, đang đối mặt với những hạn chế về công suất và hạ tầng. Hơn nữa, Brazil đang gặp phải những thách thức trong việc cung cấp phân bón và sự cạn kiệt chất dinh dưỡng trong đất, ảnh hưởng đến sự phát triển sản xuất nông nghiệp. Để thúc đẩy quan hệ ngoại giao, bộ trưởng ngoại giao của Trung Quốc gần đây đã có cuộc thảo luận tại Bắc Kinh với người đồng cấp của Brazil. Ngoài ra, Trung Quốc đã bày tỏ ý định mua khoảng 900 triệu đô la Mỹ giá đậu nành, ngô và dầu thực vật từ Argentina. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay cho thấy một sự chuyển dịch chiến lược rõ ràng. Bằng cách tài trợ và xây dựng các cảng megaports ở Nam Mỹ, cũng như sắp xếp các thỏa thuận ở cả Brazil và Argentina, Trung Quốc đang cố gắng giảm bớt sự phụ thuộc vào hàng nhập khẩu nông sản từ Mỹ. Thông báo từ Cofco về việc đầu tư mạnh vào Brazil không chỉ thể hiện sở thích thương mại mà còn cho thấy vị trí chiến lược lâu dài. Điều này làm sáng tỏ chiến thuật rộng hơn của Trung Quốc: tái cấu trúc chuỗi cung ứng của mình vì lý do an ninh thực phẩm. Đáng chú ý, Brazil có đất đai và sản lượng thu hoạch, nhưng các cảng, đặc biệt là Santos, đang phải chịu áp lực. Các nút thắt do hạ tầng hạn chế có nghĩa là việc mở rộng không thể tạo ra sự thay đổi ngay lập tức trong dòng hàng toàn cầu. Các mối quan tâm về sức khỏe đất, đặc biệt liên quan đến cạn kiệt chất dinh dưỡng và khan hiếm phân bón, không chỉ là những rắc rối nhỏ trong lĩnh vực nông nghiệp. Chúng ảnh hưởng đến khả năng đáng tin cậy của sản lượng. Nếu sản xuất không đáp ứng được tăng trưởng dự kiến trong vài mùa tới, điều đó có thể làm suy yếu kỳ vọng của Trung Quốc.

Ý nghĩa đối với thị trường hàng hóa toàn cầu

Sự tham gia của các quan chức cấp cao càng củng cố cam kết thương mại, đặc biệt là với Argentina. Một đề nghị 900 triệu đô la gửi đi một thông điệp tập trung – Bắc Kinh không ngần ngại trong việc đảm bảo nguồn cung ở hai nhà sản xuất chính của Nam Mỹ, ngay cả khi điều đó đi kèm với những thỏa hiệp về logistics hoặc chất lượng. Những động thái này cũng từ từ chuyển đổi quyền lực thương lượng trên thị trường hàng hóa toàn cầu, và từ đó, các mẫu hình mới về nhạy cảm giá và tính thanh khoản khối lượng bắt đầu hình thành. Đối với chúng ta, sự bất ổn trong chuỗi cung ứng truyền thống không báo hiệu sự gián đoạn giá ngay lập tức, nhưng nó làm định hình lại nơi mà các rủi ro sẽ xuất hiện. Nếu các khoản đầu tư vào cảng ở Brazil tiến triển theo kế hoạch, và khối lượng tăng như dự định, giá cơ sở giữa các khu vực có thể tách biệt hơn bình thường. Trong khi đó, sự không chắc chắn xung quanh khả năng sản xuất của Brazil – từ thời tiết đến đầu vào đất – khiến bất kỳ sự chuyển tiếp trơn tru nào trở nên không chắc chắn. Với những phát triển này, cần phải chú ý đến năng lực vận chuyển từ Nam Mỹ, sự phụ thuộc vào vận tải đường sông, và bất kỳ phản ứng nào của nông dân đối với giá phân bón.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro (EUR) có thể sẽ yếu đi hơn nữa so với Đô la Mỹ (USD), nhưng không có khả năng phá vỡ mức hỗ trợ chính ở mức 1.1055. Về lâu dài, trong khi EUR đang bị áp lực, chưa rõ liệu sự điều chỉnh hiện tại có đạt tới 1.0945 hay không. Trong một cái nhìn 24 giờ, EUR đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1-1/2 tháng tại 1.1087, giảm 1.42%. Mặc dù đang ở trạng thái bán quá mức, việc Đô la Mỹ tiếp tục yếu đi vẫn có khả năng, nhưng việc phá vỡ mức hỗ trợ chính tại 1.1055 là khó xảy ra. Các mức kháng cự được xác định ở mức 1.1120 và 1.1150, điều này sẽ cho thấy sự ổn định.

Triển vọng Một Đến Ba Tuần

Trong triển vọng một đến ba tuần, sự chuyển đổi từ quan điểm trung lập sang tiêu cực vào thứ Sáu tuần trước đã dự đoán EUR sẽ giảm về 1.1145. Sự sụt giảm vượt xa mong đợi, đạt mức thấp 1.1064. Mặc dù động lực giảm đã tăng, sự yếu kém hiện tại được xem như một phần của sự điều chỉnh, và việc đạt được mức hỗ trợ ở 1.0945 vẫn không chắc chắn. Chỉ khi phá vỡ 1.1225 mới cho thấy áp lực có thể giảm bớt. Phân tích này liên quan đến những rủi ro và không chắc chắn, không có đảm bảo về độ hoàn hảo hoặc tính kịp thời. Đầu tư trên thị trường mang theo rủi ro, bao gồm khả năng mất mát hoàn toàn và căng thẳng về cảm xúc, và tất cả trách nhiệm liên quan đều thuộc về cá nhân. Người dùng nên thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Phân tích hiện tại cho thấy một xu hướng giảm trong giá trị của Euro so với Đô la, mặc dù chúng ta thấy một cụm hỗ trợ khá mạnh hình thành quanh mức 1.1055. Ngay cả khi có sự giảm mạnh đột ngột chạm 1.1087, cấu trúc bên dưới mức đó đủ mạnh để không có những sụt giảm nhanh hơn được dự đoán có thể xuyên thủng nó mà không có những yếu tố thúc đẩy thuyết phục. Không phải là việc Euro đang yếu đi – điều đó chắc chắn là đúng – mà là mức độ mà động lực hiện tại có thể kéo dài sự yếu kém đó trước khi các lực đối kháng điều chỉnh nó. Chúng ta đã thấy Euro giảm 1.42%, ổn định gần mức thấp nhất trong khoảng sáu tuần. Sự giảm này rất rõ ràng, ngay cả khi một số điều kiện kỹ thuật hiện tại cho thấy đã bán quá mức. Khi được nhìn qua một lăng kính rộng hơn, khả năng sức mạnh của Đô la tiếp tục có thể củng cố sự yếu kém tại địa phương của EUR. Tuy nhiên, mức kháng cự tại 1.1120 và 1.1150 dường như rất gần bề mặt. Những khu vực đó rất quan trọng – nếu hành động giá phục hồi và leo lên đó, có thể chỉ ra rằng một điểm dừng chân tạm thời đang được tìm thấy.

Chuyển Đổi Hướng Đi

Bây giờ nhìn về phía trước một đến ba tuần, chúng tôi nhận thấy một sự chuyển đổi hướng đi gần đây. Quan điểm đã chuyển từ trung lập sang giảm giá ngay trước cuối tuần, và từ đó, tốc độ giảm đã mạnh hơn so với dự báo ban đầu. Dự kiến của tuần trước là một sự giảm nhẹ về 1.1145, nhưng 1.1064 đã đến nhanh chóng, cho thấy áp lực giảm đã tăng cường mạnh hơn dự kiến. Ngay cả với động lực này, sự chuyển động này vẫn đủ điều kiện hơn như một sự điều chỉnh ngắn hạn hơn là một sự đảo ngược thực sự của cấu trúc dài hạn. Ý tưởng rằng Euro có thể đạt được mức hỗ trợ tiếp theo khoảng 1.0945 vẫn chưa hình thành thành một kết quả có mức độ tin cậy cao. Mức hỗ trợ bên dưới đó đáng để theo dõi, nhưng chúng tôi sẽ hesitate trước khi lập kế hoạch chiến lược quanh tính tất yếu của nó. Quá nhiều giả định, mà không có những yếu tố thúc đẩy mới hoặc thay đổi trong dữ liệu vĩ mô, sẽ chỉ đơn giản là tạo ra sự tiếp xúc quá mức với những biến chuyển đột ngột. Tương tự, nếu giá có thể vượt lên trên 1.1225 một lần nữa, đó sẽ là dấu hiệu đầu tiên chắc chắn rằng giai đoạn yếu kém hiện tại đã qua. Từ góc độ của chúng tôi, các tín hiệu là hỗn hợp: hành động giảm mạnh, vâng, nhưng không thiếu những khu vực mà giá phục hồi có thể gặp phải kháng cự mạnh. Sự cân bằng tinh tế này để lại rất ít không gian để hoạt động qua đêm với mức độ chắc chắn cao. Thay vào đó, nó khuyến khích một tư thế phản ứng tinh tế điều chỉnh theo mỗi thay đổi gia tăng trong hành vi giá thay vì dự đoán những sự chuyển biến lớn. Để định vị, một phải rất thận trọng ở đây. Việc sử dụng đòn bẩy quá mức dựa trên sự tiếp tục phương hướng giả định có nguy cơ gây ra các điểm vào kém và các điểm ra không khả thi khi các cấu trúc như 1.1055 giữ vững hoặc khiến người ta bị mắc kẹt trong một phạm vi hạn chế. Những tình huống này thường yêu cầu việc vào lệnh dựa nhiều hơn vào các tín hiệu cạn kiệt hơn là theo đuổi động lực. Ví dụ, cho đến khi 1.1225 được lấy lại, bất kỳ nỗ lực tăng giá nào có khả năng bị giới hạn trong các khu vực đã đề cập – không có thêm điều gì cho đến khi những điều đó được giải quyết. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi dòng chảy ngắn vào các khu vực thấp hơn 1.10 và lưu ý xem liệu vị trí có bị chèn ép quá mức hay không. Điều đó thường gợi ý về tiềm năng đảo chiều bị tích lũy có thể khiến các giao dịch ngắn hạn bị bất ngờ. Đồng thời, những giả định về việc hình thành đáy quá sớm có thể làm chệch hướng bất kỳ nỗ lực nào để mang theo các giao dịch qua các xu hướng phản đối ngắn. Một sẽ giữ mắt theo dõi cả hai phía.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phó thống đốc Ngân hàng Nhật Bản cho biết thuế quan của Mỹ đang gây áp lực lên nền kinh tế Nhật Bản. Mặc dù vậy, vẫn tồn tại những rủi ro có thể ảnh hưởng đến giá cả của Nhật Bản do những thuế quan này, điều này có thể dẫn đến cả kết quả tích cực và tiêu cực. Tăng trưởng kinh tế ở Nhật Bản dự kiến sẽ chậm lại gần mức tiềm năng của nó. Sau giai đoạn chậm lại này, tăng trưởng có thể đẩy nhanh nếu các nền kinh tế nước ngoài phục hồi trên con đường tăng trưởng vừa phải. Khoảng cách sản xuất dự kiến sẽ ổn định. Một sự cải thiện được dự báo vào cuối thời gian dự báo ba năm của Ngân hàng Nhật Bản đến hết tài khóa 2027. Việc tăng lãi suất có thể tiếp tục nếu cả kinh tế và giá cả cải thiện như dự kiến. Mặc dù kỳ vọng lạm phát có thể tạm thời đình trệ, nhưng một thị trường lao động chặt chẽ có thể thúc đẩy lương tăng. Nền kinh tế Nhật Bản có thể phục hồi nếu kinh tế toàn cầu tăng trưởng, thúc đẩy lạm phát và kỳ vọng. Sự không chắc chắn cao xung quanh các dự báo này, do đó các quyết định sẽ được đưa ra khi điều kiện thay đổi. Yên tăng giá có thể ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu và lợi nhuận của các nhà sản xuất lớn. Tuy nhiên, nó có thể cải thiện thu nhập thực của các hộ gia đình và nâng cao lợi nhuận của các nhà bán lẻ thông qua việc giảm chi phí nhập khẩu. Biến động nhanh chóng trong tỷ giá ngoại hối có thể làm phức tạp kế hoạch kinh doanh. Bộ trưởng tài chính Nhật Bản rất muốn thảo luận về tỷ giá với các đối tác. Bài viết phác thảo nhận xét và dự đoán từ các nhà hoạch định chính sách về tình hình kinh tế hiện tại và tương lai của Nhật Bản, đặc biệt là dưới áp lực của các thuế quan thương mại do Mỹ áp đặt. Mặc dù những cú sốc bên ngoài này có thể làm giảm sản xuất và tinh thần, nhưng chúng cũng kích hoạt một chuỗi phản ứng trong lạm phát trong nước và định giá công nghiệp. Những gián đoạn ngắn hạn có vẻ có thể chịu đựng được cho đến giờ, nhưng chúng ta nên cẩn thận — dữ liệu kinh tế từ hai quý tới sẽ quan trọng hơn nhiều so với bình thường. Gợi ý ở đây là rằng những biến động của tiền tệ và cầu toàn cầu có thể tạo ra hiệu ứng quật lại thông qua các kênh doanh thu và cấu trúc chi phí khác nhau. Từ góc độ giao dịch, điều này mở ra một khoảng thời gian hẹp nhưng có thể đo lường cho các cược theo hướng. Tăng trưởng lương, mặc dù vẫn còn khá yếu, có thể kích thích lạm phát trong trung hạn, đặc biệt nếu xu hướng tuyển dụng lại chạm mức thấp kỷ lục một lần nữa. Động lực giá có thể giảm trong thời gian ngắn, nhưng chúng ta nên mong đợi các tín hiệu mạnh hơn khi việc thương lượng lương dần dần ảnh hưởng đến giá tiêu dùng vào cuối năm nay. Hợp đồng tương lai gắn liền với trái phiếu chính phủ Nhật Bản và các công cụ bảo vệ lạm phát có thể phản ánh được con đường thắt chặt này trước thời hạn. Cần thiết phải phân bổ rủi ro về thời gian một cách cẩn thận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/GBP duy trì ổn định sau khi có dữ liệu việc làm từ Vương quốc Anh. Tỷ lệ thất nghiệp theo tiêu chí ILO của Vương quốc Anh đã tăng lên 4.5% trong ba tháng kết thúc vào tháng 3, so với 4.4% trước đó. Sau sáu ngày giảm, EUR/GBP giao dịch quanh mức 0.8420 trong buổi giao dịch châu Âu vào thứ Ba. Thị trường kỳ vọng vào các khảo sát Định hướng Kinh tế ZEW từ Đức và Khu vực đồng euro để có cái nhìn về sự tự tin của nhà đầu tư tổ chức.

Dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh

Cơ quan Thống kê Quốc gia cho biết số lượng người nhận trợ cấp ở tháng Tư tăng 5,200, tương phản với sự giảm sút đã được điều chỉnh là 16,900 trong tháng Ba. Các số liệu thay đổi việc làm cho thấy sự tăng trưởng 112,000 trong tháng Ba, giảm so với 206,000 trong tháng Hai. Dữ liệu tăng trưởng tiền lương hỗn hợp cho thấy Lương trung bình, không bao gồm tiền thưởng, tăng 5.6% so với năm trước, dưới mức 5.9% trước đó và 5.7% dự kiến. Bao gồm tiền thưởng, lương tăng 5.5%, vượt qua dự báo 5.2%. Theo các báo cáo, các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu gợi ý rằng việc xem xét chính sách có thể xác nhận các chiến lược hiện có như QE. Cam kết của ECB đối với “hành động mạnh mẽ” trong các giai đoạn lãi suất và lạm phát thấp vẫn được nhấn mạnh. Từ những gì chúng tôi thấy trong tuần này, EUR/GBP đã tương đối yên ắng, bỏ qua các số liệu mới về thị trường lao động từ Vương quốc Anh. Sự ổn định quanh mức 0.8420, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ lên 4.5%, cho thấy các nhà giao dịch vẫn chưa thay đổi thiên hướng chung của họ. Con số đó, trong khi là mức tăng nhẹ, cho thấy thị trường có phần hạ nhiệt—không có gì đáng lo ngại, nhưng đáng lưu ý khi xác định sự tiếp xúc trong các lãi suất hoặc phái sinh liên kết ngoại tệ.

Phản ứng và Phân tích Thị trường

Số lượng người nhận trợ cấp tăng 5,200 trong tháng Tư—một con số nhỏ, nhưng trái ngược rõ rệt với 16,900 sự giảm đã được điều chỉnh trong tháng Ba. Một động thái đảo ngược như vậy có thể làm nẩy sinh cảm xúc ở mức độ biên, đặc biệt khi Ngân hàng Anh đã có xu hướng cẩn thận. Thú vị là, việc tạo việc làm vẫn duy trì tích cực, dù có phần chậm lại. Sự tăng trưởng 112,000 trong việc làm không phải là không đáng kể, nhưng khi so với 206,000 của tháng Hai, có sự điều chỉnh rõ rệt trong tốc độ. Chúng tôi hiểu điều này như một sự hạ nhẹ, có thể làm giảm bớt nhu cầu về việc siết chặt thêm trong ngắn hạn, đồng thời củng cố điều chỉnh ôn hòa trong trung hạn. Các chỉ số tăng trưởng tiền lương cung cấp một bức tranh tinh vi hơn. Không bao gồm tiền thưởng, thu nhập tăng 5.6% hàng năm—dưới cả dự báo và dữ liệu trước đó. Tuy nhiên, bao gồm cả tiền thưởng, chúng tôi ghi nhận một sự bất ngờ tích cực: mức tăng hàng năm 5.5% so với dự đoán 5.2%. Áp lực không đồng đều trong mức lương cho thấy có thể có sự bền bỉ trong lạm phát dịch vụ, mặc dù động lực tuyển dụng đang giảm dần. Điều này mở ra khả năng cho các kịch bản chính sách khác nhau và yêu cầu thận trọng khi xác định các khoảng biến động hoặc lựa chọn điểm giao, đặc biệt là cho các lựa chọn trong tháng tới. Tại châu Âu, sự chú ý chuyển sang cảm xúc từ các thành viên tổ chức thông qua các khảo sát ZEW. Những chỉ số dự đoán này, bao gồm cả Đức và khu vực rộng lớn hơn, thường được phân tích để tìm kiếm các dấu hiệu sớm của sự thay đổi trong chu kỳ kinh doanh. Chúng có thể thông tin cho các giao dịch theo động lực, không chỉ là các giao dịch theo phương hướng mà còn cả các chiến lược dựa trên chênh lệch. Đặc biệt khi ECB dựa trên thông điệp nhất quán—tiếp tục QE khi thích hợp, ủng hộ can thiệp mạnh mẽ nếu áp lực lạm phát giảm—chúng tôi thấy có khả năng cho sự nhất quán rộng rãi trong các thông điệp của họ, hiệu quả neo giữ kỳ vọng dài hạn. Lagarde và các đồng nghiệp đã nhấn mạnh rằng: họ sẽ không do dự nếu cần nới lỏng chính sách. Khác với các ngân hàng trung ương có động thái thất thường hơn, hướng đi của họ chủ yếu chỉ ra các điều chỉnh có kiểm soát, không phải phản ứng theo biến động. Điều này rất thuận lợi cho các khoảng chênh lệch qua lợi suất khu vực đồng euro và các thiết lập giá trị tương đối qua các hoán đổi ngắn hạn, đặc biệt khi các mức độ biến động ẩn vẫn được neo chặt. Chúng tôi tin rằng sự ổn định này trong cả hai kỳ vọng về tiền tệ và chính sách cho phép vị thế gamma ngắn hạn, giả sử giao dịch trong phạm vi vẫn giữ vững. Tuy nhiên, khi các tín hiệu lao động ở Vương quốc Anh bắt đầu phân kì so với xu hướng tiền lương, có khả năng xảy ra tái định giá mạnh mẽ nếu lạm phát tiền lương vẫn được duy trì. Điều này sẽ có tác động đến kỳ vọng lãi suất của BoE, tạo ra rủi ro hai chiều đột ngột.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Khảo sát kinh doanh của Ngân hàng Quốc gia Úc cho tháng 4 năm 2025 cho thấy sự thay đổi trong mức độ tự tin của doanh nghiệp từ -4 lên -1. Điều kiện kinh doanh giảm nhẹ, từ +3 xuống +2, điều này đáng chú ý là thấp hơn mức trung bình dài hạn. Trong các phân khúc được đo lường, chỉ số doanh số vẫn ổn định ở mức +5, và việc làm cũng giữ nguyên ở mức +4. Tuy nhiên, lợi nhuận đã thấy sự sụt giảm, giảm 4 điểm xuống -4, do chi phí mua hàng tăng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Chỉ số chi tiêu vốn đã giảm 6 điểm xuống +1, phản ánh sự do dự trong các khoản đầu tư mới trong bối cảnh không chắc chắn về chính sách thương mại của Mỹ.

Mong đợi về Lãi suất

Ngân hàng Dự trữ Úc dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới vào ngày 20 tháng 5. Việc cắt giảm lãi suất tiềm năng này có thể thúc đẩy tâm lý trong cộng đồng doanh nghiệp. Tổng hợp những số liệu này cho chúng ta một cái nhìn về một lĩnh vực tư nhân đang do dự hơn là hoàn toàn rút lui. Mức độ tự tin đã quá tiêu cực, vì vậy sự gia tăng nhẹ từ -4 lên -1 có thể có vẻ nhỏ ở cái nhìn đầu tiên, nhưng các nhà giao dịch không nên bỏ qua thời điểm này – nó đến ngay trước khả năng điều chỉnh lãi suất. Điều kiện, mặc dù vẫn trong vùng tích cực, đã mất một số động lực, giảm xuống +2 và thấp hơn mức trung bình lịch sử, điều này đặt ra câu hỏi về mức độ bền vững thực sự của các hoạt động hiện tại. Doanh số và việc làm giữ vững cho thấy rằng các hoạt động hàng ngày vẫn tiếp tục với một số độ bền. Khi doanh thu và số lượng nhân viên vẫn ổn định, điều đó thường có nghĩa là nhu cầu ngắn hạn chưa xấu đi. Tuy nhiên, việc đọc lợi nhuận thu hút nhiều sự chú ý nhất. Sự giảm sút vào lãnh thổ tiêu cực, đặc biệt là do chi phí mua hàng tăng, cho chúng ta biết rằng các công ty đang đối mặt với áp lực biên gia tăng. Họ đang bán hàng, họ đang thuê nhân viên, nhưng họ đang kiếm được ít tiền hơn khi làm như vậy. Áp lực đó không thể kéo dài quá lâu mà không ảnh hưởng đến các phần khác trong doanh nghiệp. Hơn nữa, sự sụt giảm mạnh trong chi tiêu vốn – từ mức khá vững chắc +7 xuống còn +1 – gửi đi một thông điệp rõ ràng: các công ty đang thu hẹp cam kết trong tương lai. Điều này không đến từ hư không. Báo cáo kết nối sự dịu lại trong chi tiêu vốn với sự không chắc chắn về chính sách thương mại ở Hoa Kỳ. Khi các công ty không chắc chắn về nhu cầu bên ngoài hoặc sự ổn định của dòng cung cấp quốc tế, họ thường tạm dừng các quyết định đầu tư. Điều đó giờ đây có vẻ đang diễn ra. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu West Texas Intermediate (WTI) đã giảm vào đầu phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Ba, với WTI giao dịch ở mức 61,53 USD mỗi thùng, giảm từ mức 61,60 USD của hôm thứ Hai. Dầu thô Brent cũng ghi nhận sự sụt giảm nhẹ, giao dịch ở mức 64,66 USD sau khi đóng cửa trước đó ở mức 64,71 USD. Dầu WTI, một loại dầu thô chất lượng cao, được bán ra quốc tế và được coi là dễ chế biến do độ nhẹ và hàm lượng lưu huỳnh thấp. Nó được khai thác tại Hoa Kỳ và phân phối từ trung tâm Cushing, một tuyến đường chính cho việc vận chuyển dầu. Giá dầu WTI bị ảnh hưởng bởi động lực cung và cầu, xu hướng tăng trưởng toàn cầu, bất ổn chính trị và quyết định sản xuất của OPEC.

Ý Nghĩa Dữ Liệu Kho Dầu Hàng Tuần

Dữ liệu kho dầu hàng tuần từ Viện Dầu mỏ Mỹ (API) và Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) là rất quan trọng. Những thay đổi trong kho dự trữ có thể chỉ ra sự thay đổi trong cung hoặc cầu: việc giảm kho thường báo hiệu nhu cầu tăng, trong khi kho dự trữ cao hơn cho thấy nguồn cung tăng. Quyết định của OPEC về hạn ngạch sản xuất có tác động lớn đến giá cả, vì việc giảm hạn ngạch thường làm tăng giá do nguồn cung thắt chặt. Trong khi đó, việc tăng sản xuất có thể kéo giá xuống. Sự điều chỉnh này ở WTI và Brent phản ánh nhiều hơn một thay đổi nhỏ. Trong khi những biến động giá chỉ vài xu có vẻ không có gì đáng chú ý bề ngoài, sự cân bằng ẩn chứa về giả định cung và tâm lý cho thấy sự do dự rộng hơn. Sự rút lui nhẹ của WTI xuống 61,53 USD mở ra một khoảng thời gian cơ hội hẹp. Điều này xảy ra trong bối cảnh những cơ chế cung nhạy cảm và những thay đổi tinh tế trong kỳ vọng cầu, đặc biệt từ các nhà máy lọc dầu giảm hoạt động ở châu Á và một số khu vực phía nam Hoa Kỳ trong mùa bảo trì mùa vụ sắp tới. Chìa khóa cho chúng ta—đặc biệt là những người đầu tư vào các hợp đồng ngắn hạn—là cách mà các số liệu kho dự trữ diễn biến trong những ngày tới. Tuần trước đã cho thấy sự tăng trưởng bất ngờ trong kho dầu thô, không quá cách xa mức bình thường, nhưng đủ để làm giảm động lực từ những người mua và kích hoạt các đợt thoái lui vừa phải. Nếu dữ liệu API hoặc EIA lần này phản ánh đúng âm sắc đó—đặc biệt nếu có những dấu hiệu đồng thời chỉ ra việc giảm dần trong các sản phẩm chưng cất—chúng ta có thể thấy áp lực giảm tiếp, ít nhất là trong các hợp đồng tháng tới. Chúng ta cũng cần chú ý tới những tác động từ hành vi của OPEC+. Ngôn ngữ của họ về các mục tiêu sản xuất gần đây trở nên cẩn trọng hơn, thậm chí đôi khi không cam kết. Riyadh và nhóm cốt lõi trong tổ chức có vẻ như đang được liên kết lỏng lẻo trong việc duy trì sản lượng ổn định trong giai đoạn đầu mùa hè. Nhưng bất kỳ sự lệch lạc nào—đặc biệt nếu một trong những nhà sản xuất thứ cấp, chẳng hạn như Angola hay Iraq, không tuân thủ các giới hạn tự nguyện—có thể tạo ra phản ứng không đồng đều trong thị trường tương lai.

Tác Động Của Quyết Định OPEC Và Cấu Trúc Thị Trường

Điều quan trọng không kém là quan sát các dấu hiệu cầu thực tế bên ngoài các bộ dữ liệu kho dự trữ. Sự chênh lệch giữa các chỉ số khu vực—chẳng hạn như sự chênh lệch WTI-Brent—đang thu hẹp lại, cho thấy dòng chảy vận chuyển giảm và các giao dịch chênh lệch nhỏ đang cạn kiệt. Đối với những người quản lý các giao dịch chênh lệch lịch, điều này có nghĩa là cấu trúc có thể phẳng hơn trong ngắn hạn. Cấu trúc contango cổ điển hoặc backwardation dốc thường được thưởng với các cược theo hướng có thể trở nên mềm hơn trừ khi có một yếu tố vĩ mô rõ ràng hoặc sự thay đổi địa chính trị. Các khối lượng hợp đồng liên quan đến nhiên liệu đã giảm nhẹ theo tuần. Thanh khoản thấp ảnh hưởng đến sổ đặt hàng và có thể khuếch đại các biến động giá trong ngày với lượng vốn ít hơn. Điều này có thể tạo ra các giao dịch được định giá sai trong ngày—có lẽ là cơ hội cho những ai sẵn sàng tham gia với các lệnh dừng chặt chẽ và kỷ luật thực thi nghiêm ngặt. Nhưng chúng ta không ở trong một thị trường điên cuồng—các thước đo biến động tiềm ẩn vẫn dưới mức mong đợi, và biến động được ngụ ý trong các hợp đồng hết hạn vào tháng 12 và tháng 3 gần như không thay đổi. Cho đến nay, chiến lược nghiêng theo hướng phòng thủ. Không có động lực nào để kéo dài đòn bẩy cho đến khi chúng ta thấy sự biện minh vững chắc từ dữ liệu thực tế hoặc một sự đứt gãy trong thông điệp của OPEC. Rủi ro nghiêng nhẹ về các lệnh put so với calls, phản ánh sự mệt mỏi trong các dòng đầu cơ theo hướng dài. Vì vậy, bất kỳ việc phủ sóng nào cho chiều đi lên nên chặt chẽ và ngắn hạn. Các vị thế gamma dài vẫn không thuận lợi ở các biến động hiện tại trừ khi chúng ta mong đợi những thay đổi chính sách bất ngờ hoặc gián đoạn cung cấp mạnh mẽ—điều không có khả năng xảy ra trong ngắn hạn từ các nhà sản xuất vùng Vịnh. Như thường lệ, điểm giao hàng Cushing cần được theo dõi chặt chẽ hơn khi giá WTI dao động gần các mức hỗ trợ ổn định. Một sự gia tăng trong kho dự trữ ở đó trong tuần tới sẽ báo hiệu nhu cầu thông qua giảm. Điều này củng cố những gì chúng ta đang thấy trong đường cong tương lai—sự bẹt giảm giá, bớt động lực lăn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].