Kính gửi khách hàng,

Các hợp đồng mới sẽ tự động được gia hạn như sau:

Xin lưu ý:
• Việc chuyển khoản sẽ được thực hiện tự động và mọi vị thế mở hiện có sẽ vẫn mở.
• Các vị thế mở vào ngày hết hạn sẽ được điều chỉnh thông qua phí tái đầu tư hoặc tín dụng để phản ánh chênh lệch giá giữa hợp đồng hết hạn và hợp đồng mới.
• Để tránh chuyển đổi CFD, khách hàng có thể chọn đóng mọi vị thế CFD đang mở trước ngày hết hạn.
• Vui lòng đảm bảo rằng tất cả các cài đặt chốt lãi và dừng lỗ đều được điều chỉnh trước khi quá trình tái đầu tư xảy ra.
• Tất cả các giao dịch chuyển khoản nội bộ cho các tài khoản có cùng tên sẽ bị cấm trong 30 phút đầu tiên và cuối cùng của giờ giao dịch vào ngày chuyển hạn.

Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), ngân hàng trung ương của nước này, có nhiệm vụ xác định điểm giữa hàng ngày của đồng nhân dân tệ, còn được gọi là renminbi (RMB). PBOC sử dụng một hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý cho phép giá trị của nhân dân tệ dao động trong một “băng” được định nghĩa trước xung quanh một tỷ giá tham chiếu trung tâm, hay còn gọi là “điểm giữa.” Băng này hiện được thiết lập ở mức +/- 2%. Điểm giữa nhân dân tệ hôm nay là mức mạnh nhất kể từ ngày 7 tháng 4 và là mức đầu tiên dưới 7.2 kể từ ngày đó. Mức đóng cửa trước đó là 7.2075. PBOC đã bơm 180 tỷ nhân dân tệ thông qua các thỏa thuận mua lại có kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%. Vào cùng ngày, 405 tỷ nhân dân tệ đáo hạn, dẫn đến việc rút ròng thanh khoản 225 tỷ nhân dân tệ. Những gì được truyền tải qua nội dung hiện có là một tín hiệu rõ ràng về cách mà ngân hàng trung ương đang cân bằng giữa các công cụ thanh khoản ngắn hạn với các mục tiêu dài hạn về kiểm soát tiền tệ. Việc thiết lập điểm giữa—thấp hơn 7.2 lần đầu tiên trong hơn một tháng—đề xuất một lập trường tự tin hơn một chút trong việc ổn định hoặc thậm chí củng cố đồng tiền. Khi chúng ta quan sát một động thái như vậy, nó thường gợi ý rằng các quan chức chính sách ít lo ngại về sức ép giảm giá, hoặc họ sẵn sàng để renminbi thể hiện một chút tính kiên cường—ít nhất là trong thời gian ngắn. Trong khi đó, hoạt động thanh khoản cho thấy một câu chuyện hơi khác. Bơm 180 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch mua lại 7 ngày với 1.40% thường sẽ được hiểu là một động thái hỗ trợ—và thường chỉ ra rằng các cơ quan chức năng rất chú trọng vào việc quản lý kỳ vọng thanh khoản ngắn hạn. Tuy nhiên, với 405 tỷ nhân dân tệ đáo hạn vào cùng ngày, tác động thanh khoản ròng thực sự là âm 225 tỷ nhân dân tệ. Điều đó đại diện cho một sự thắt chặt có chủ đích. Thanh khoản không bị rút ra một cách tình cờ. Nó phản ánh một mong muốn rõ ràng để làm dịu lượng tiền mặt dư thừa trong hệ thống tài chính ngắn hạn, có khả năng nhằm chống lại các dòng chảy đầu cơ hoặc đơn giản là để giữ cho lãi suất liên ngân hàng không giảm quá sâu. Đối với chúng tôi, điều đó rất quan trọng. Những gì đang được truyền đạt—mà không được nói ra một cách rõ ràng—là sự ổn định về giá vẫn là một ưu tiên, và rằng bất kỳ nỗ lực nào để đánh giá việc nới lỏng chính sách chỉ dựa vào điều chỉnh tỷ giá hối đoái nên được kiềm chế. Khi bạn kết hợp cả hai động thái—lập trường đồng tiền hơi vững hơn và việc giảm thanh khoản—chúng tạo thành một tín hiệu chính sách bất thường rõ ràng. Không phải là một sự thắt chặt quyết liệt. Chắc chắn không phải là nới lỏng quyết liệt. Nó giống như việc nhẹ nhàng đạp phanh khi chiếc xe đang tiếp cận một sườn dốc. Từ vị trí của chúng tôi, điều này bắt buộc phải có một cách tiếp cận tinh vi hơn đối với việc định hướng tùy chọn và quyết định phòng ngừa ngắn hạn. Các cặp liên quan đến nhân dân tệ nên thấy một đường cong biến động ngụ ý phẳng hơn, đặc biệt là ở phía trước. Không có đủ sự thay đổi ở đây để biện minh cho các vị trí lâu dài quyết liệt, nhất là không ở các kỳ hạn 1 tuần hoặc 2 tuần. Bất cứ mức giá nào vẫn phản ánh kỳ vọng tăng cao về việc đồng tiền trượt giá nên được xem xét một cách thận trọng. Khi thanh khoản ngắn hạn đang di chuyển theo cách này—hoán đổi các kỳ hạn đáo hạn để rút tiền—nó thông báo cho chúng ta rằng các giao dịch carry được định giá với chi phí qua đêm thấp có thể bỗng nhiên gặp phải gió ngược. Các nhà giao dịch dựa vào khả năng tái đầu tư trơn tru có thể muốn giảm đòn bẩy. Chúng tôi không ở trong một môi trường hỗn loạn, nhưng chúng tôi đang ở trong một môi trường có thể tạo điều kiện cho các mức phí thanh khoản bất ngờ ngay cả trong các quy ước đặt tên tương đối ổn định. Ngân hàng trung ương không hò hét; họ đang điều chỉnh. Không ai đang ra tín hiệu một sự đảo ngược lớn. Nhưng nếu chúng ta nghĩ theo những điều này—tăng cường tinh tế hơn là thông điệp thô thiển—thì việc nhìn ra nơi mà giá cả ngắn hạn có thể bị nén trở nên dễ dàng hơn. Có chỗ để khai thác lợi thế, nhưng chỉ bằng cách giữ cho nhẹ nhàng. Không bị cam kết quá mức là điều đặc biệt quan trọng khi chính sách thay đổi thông qua các kỹ thuật chứ không phải thông báo lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp tiền GBP/USD đã tăng lên khoảng 1.3195 trong phiên giao dịch châu Âu đầu tiên, nhờ sự ủng hộ từ những diễn biến trong thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh. Tổng thống Trump đã công bố mức thuế mới 10% đối với hầu hết hàng hóa Anh nhưng đồng ý giảm thuế đối với xe hơi, thép và nhôm từ Anh. Tuy nhiên, GBP/USD đã giảm hơn một phần trăm vào thứ Hai, xuống dưới 1.3200, do sự phục hồi trong nhu cầu đô la Mỹ. Các cuộc đàm phán thương mại gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc, dẫn đến việc tạm ngưng áp thuế cao trong 90 ngày, cho phép các nhà đầu tư có thời gian đánh giá tác động trước khi có thêm các biện pháp thuế mới.

Dữ liệu việc làm Anh

Dữ liệu việc làm tại Anh được công bố vào thứ Ba cho thấy số lượng người nhận trợ cấp thất nghiệp tăng lên 22.3K. Tỷ lệ thất nghiệp ILO cũng tăng lên 4.5% trong ba tháng kết thúc vào tháng Ba, với Chi phí Tiền lương Hàng giờ trung bình giảm nhẹ. Kỳ vọng đang tăng lên cho việc công bố Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ, với dự đoán một mức tăng 2.4% so với năm trước cho tháng Tư. Lạm phát CPI cơ bản được dự đoán sẽ giữ ổn định ở mức 2.8% so với năm trước. Kết quả của báo cáo việc làm tại Anh và dữ liệu CPI của Mỹ sẽ ảnh hưởng lớn đến diễn biến của cặp GBP/USD. Khi đồng bảng ban đầu tăng lên, hướng tới 1.3195 trong phiên giao dịch châu Âu đầu tiên, thị trường đã phản ứng với một tia hy vọng xoay quanh các cuộc đàm phán xuyên Đại Tây Dương. Một sự thay đổi trong lập trường thuế từ Washington đã giúp củng cố tâm lý, với việc cắt giảm thuế hải quan đối với xuất khẩu ô tô và kim loại từ Anh mang lại một chút sự nhẹ nhõm. Tuy nhiên, mức thuế 10% được công bố cho các hàng hóa khác của Vương quốc Anh nhanh chóng làm giảm bớt niềm lạc quan đó, khiến đồng bảng dễ bị tổn thương trước bất kỳ thay đổi nào trong tâm lý thị trường. Sự mong manh này càng trở nên rõ ràng khi đồng bảng giảm xuống dưới mốc 1.3200, mất hơn một phần trăm. Đằng sau sự rút lui này không chỉ là những tin tức thương mại được công bố, mà còn là một sự phục hồi rộng rãi hơn trong sự khao khát đô la. Một số sự quan tâm trở lại đó dường như đã theo sau thỏa thuận thương mại tạm thời giữa Mỹ và Trung Quốc. Một khoảng thời gian 90 ngày không có sự leo thang thuế đã cho các nhà đầu tư không gian thở, giúp đồng đô la thu hút dòng chảy trở lại như một nơi trú ẩn tương đối an toàn.

Lo ngại Kinh tế trong nước

Từ phía trong nước, dữ liệu kinh tế được công bố ở Anh đã vẽ một bức tranh mà ít mang lại sự thoải mái. Sự gia tăng trong số lượng người nhận trợ cấp thất nghiệp lên 22,300 cho thấy thị trường lao động đang yếu đi nhiều hơn dự kiến. Tỷ lệ thất nghiệp đạt 4.5%, từ mức trước đó là 4.2%, đã mở rộng bức tranh đó. Điều có lẽ thu hút sự chú ý âm thầm hơn là sự giảm nhẹ trong tăng trưởng tiền lương. Chi phí Tiền lương Hàng giờ trung bình, dù vẫn tích cực, đã bắt đầu ổn định lại. Sự kết hợp giữa số liệu thất nghiệp cao hơn và tăng lương chậm lại gợi ý về sự giảm động lực trong nhu cầu, có thể có tác động làm giảm kỳ vọng lãi suất. Với những yếu tố này trong tâm trí, sự chú ý đã bắt đầu chuyển hướng đến việc công bố lạm phát của Mỹ sắp tới. Kỳ vọng cho CPI chính sẽ ở mức 2.4% so với năm trước có thể củng cố vị thế của đô la nếu đạt hoặc vượt qua. Lạm phát cơ bản, dự kiến giữ ở mức 2.8%, cũng sẽ ảnh hưởng nặng nề đến mức độ nghiêm túc của việc thắt chặt chính sách. Bất kỳ yếu tố nào chỉ ra áp lực giá mạnh hơn sẽ ủng hộ xu hướng có lợi hơn cho đô la. Trong việc chuẩn bị cho những điều sắp xảy ra, chúng ta nhìn về lạm phát của Mỹ như một dấu mốc quan trọng. Thị trường phản ứng với dữ liệu CPI thường có xu hướng di chuyển mạnh mẽ nếu số liệu gây bất ngờ theo bất kỳ hướng nào. Kết hợp điều đó với dữ liệu lao động ở Anh đã suy yếu, và tâm trạng hiện tại trở nên dễ bị tổn thương hơn. Một con số lạm phát cao hơn từ Mỹ có thể khiến các nhà giao dịch định giá sự khác biệt chính sách lớn hơn giữa Ngân hàng Anh và Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà giao dịch có thể sẽ chọn lọc hơn trong việc tiếp xúc với các tùy chọn, với sự biến động ngụ ý có khả năng tăng xung quanh các công bố kinh tế. Có thể sẽ giảm bớt sự quan tâm đối với các tùy chọn mua GBP dài hạn nếu áp lực lương tiếp tục giảm. Trong khi đó, các chiến lược ngắn hạn có thể phản ánh sự kỳ vọng về áp lực giảm liên tục, đặc biệt là so với đồng đô la nếu dữ liệu tương đồng với tình hình hiện tại. Cần phải chú ý đến dữ liệu định vị và các mẫu chuyển tiếp hợp đồng tương lai trong trường hợp tâm lý phát triển không cân đối dưới mức định giá hiện tại. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato đang chuẩn bị tham dự các cuộc họp G7 ở Banff. Ông bày tỏ sự quan tâm trong việc thảo luận các vấn đề về ngoại hối với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent, nếu có cơ hội xảy ra. Kato đề cập đến khả năng thảo luận về một thỏa thuận thuế quan nếu có cuộc gặp với Bessent. Trong khi ông tránh bình luận về mức độ ngoại hối, ông dự định theo dõi chặt chẽ các phát triển trên thị trường bị ảnh hưởng bởi thỏa thuận thuế quan giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc.

Sự suy yếu gần đây của đồng Yên

Đồng yên đã yếu đi kể từ cuối tuần qua do các điều chỉnh thuế quan gần đây giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Những phát triển này đã dẫn đến các cuộc thảo luận và chiến lược tiềm năng liên quan đến các lãnh đạo tài chính toàn cầu. Những gì chúng ta thấy ở đây là một bộ nhận xét được lựa chọn cẩn thận từ Kato trước thềm các cuộc họp G7, dựa trên cả ngoại giao và sự thận trọng về kinh tế. Sự sẵn sàng của ông để đề cập đến các chủ đề ngoại hối, nếu điều kiện cho phép, báo hiệu mối quan tâm liên tục tại Tokyo về sự suy giảm gần đây của đồng yên. Trong khi Kato tránh bình luận về các mức độ số của đồng tiền—có thể là vì phong tục hoặc là nỗ lực không làm thị trường bất ổn—thông điệp ngầm ở đây là rõ ràng: sự sụt giảm của đồng yên không bị bỏ qua. Vị trí của Bessent trong các quyết định chính sách gần đây rõ ràng đã có ảnh hưởng. Tác động của những thay đổi trong các biện pháp thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc không chỉ khiến đồng yên giảm xuống mà còn làm dấy lên các cuộc trò chuyện toàn cầu về cách thức thuế quan hình thành sự di chuyển của vốn. Khi chúng ta theo dõi những thay đổi này, chúng ta phải nhớ rằng tỷ giá hối đoái sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các câu chuyện vĩ mô cũng như các tín hiệu từ ngân hàng trung ương.

Các thay đổi sắp tới

Trong vài tuần tới, sẽ rất quan trọng để chú ý đến các bình luận xuất hiện từ những cuộc họp này—không phải vì chúng sẽ dẫn đến những thay đổi ngay lập tức trong vị trí, mà vì chúng có thể gợi ý về các chiến lược sắp tới hoặc sự không thoải mái với những giá trị hiện tại. Khi các bộ trưởng tài chính như Kato phát biểu công khai tại những cuộc họp như vậy, cân nhắc từng câu chữ, họ thường làm như vậy trong bối cảnh của những cuộc trò chuyện phối hợp bên ngoài tầm nhìn của công chúng. Sự giảm giá của đồng yên, liên quan đến các thông báo gần đây từ Washington và Bắc Kinh, có thể thu hút thêm bình luận gián tiếp tại hội nghị thượng đỉnh G7. Đáng chú ý, sự vắng mặt của ngôn ngữ can thiệp trực tiếp không có nghĩa là không có mối quan tâm. Thay vào đó, điều này gợi ý về một cách tiếp cận chờ đợi để xem cho đến khi các hậu quả rộng hơn của các điều chỉnh thương mại trở nên rõ ràng hơn. Đối với những người diễn giải giá hợp đồng phái sinh, chúng tôi không tiếp nhận những cuộc trao đổi này theo nghĩa đen—chúng tôi theo dõi những gì mà các bên tham gia chọn không nói. Thời điểm của các nhận xét, sự nhấn mạnh vào việc theo dõi các mẫu hình hơn là hành động trực tiếp, chỉ ra một ý định chuẩn bị cho hành động hơn là khởi xướng nó. Sự biến động trong các công cụ liên quan đến tiền tệ có thể vẫn ở mức cao khi chúng ta tiến qua và vượt quá các phiên họp này. Càng có nhiều bên lớn xác định rõ ràng các vị trí thuế quan, tác động xuống hạ sẽ càng ổn định hơn. Nhưng sự rõ ràng đó có thể còn cách vài tuần nữa, tùy thuộc vào cách mà các cuộc đàm phán tiến triển ở phía sau cánh cửa kín.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính:

• Giá dầu WTI tăng 0,2% lên 62,09 USD/thùng sau khi đạt mức cao nhất trong hai tuần là 63,58 USD.
• Sự không chắc chắn vẫn còn tồn tại xung quanh chính sách sản xuất của OPEC+ và các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung sau thỏa thuận ngừng bắn 90 ngày.

---

Giá dầu đã tăng nhẹ trong phiên giao dịch sáng thứ Hai, giữ gần mức cao gần đây khi các thị trường hấp thụ ảnh hưởng của việc tạm dừng thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc trong 90 ngày. Giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã tăng 0,2% lên 62,09 USD/thùng, trong khi dầu Brent chạm 65,08 USD, cả hai đều giữ mức mà chúng đã đạt được vào cuối tháng Tư.

Sự gia tăng này theo sau sự phục hồi toàn diện của thị trường vào tuần trước, được thúc đẩy bởi thông báo bất ngờ của Tổng thống Donald Trump về việc giảm thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc từ 145% xuống 30% trong một khoảng thời gian 90 ngày. Động thái này đã khôi phục một phần sự tự tin của các nhà giao dịch và kích thích tâm lý chấp nhận rủi ro, mặc dù các nhà phân tích cảnh báo rằng việc tạm dừng có thể là ngắn hạn.

“Động thái giảm thuế trong 90 ngày chắc chắn là mạnh tay hơn nhiều người mong đợi,” các nhà phân tích của ING nhận định. “Nhưng vẫn còn nhiều điều chưa chắc chắn về những gì sẽ xảy ra sau 90 ngày.”

Phân tích Kỹ thuật

Dầu thô (CL-OIL-ECN) đã có một sự bứt phá mạnh từ vùng hỗ trợ 60,21 USD, tăng mạnh để kiểm tra một đỉnh cục bộ là 63,58 USD trước khi giảm lại. Động thái này được thúc đẩy bởi một sự giao cắt MACD mạnh và các thanh histogram đang tăng, báo hiệu động lực tăng giá trong giai đoạn đầu của ngày 13 tháng Năm. Tuy nhiên, sự giảm sau đó đã kéo giá xuống dưới các đường trung bình động 10 và 30 kỳ, và MACD sau đó đã phẳng lại, gợi ý một khả năng chuyển đổi sang giai đoạn hợp nhất.

Hình ảnh: Giá dầu tăng lên 63,58 USD trước khi giảm lại; vùng hỗ trợ hình thành ở 61,60 USD khi các nhà giao dịch chờ đợi các dấu hiệu bứt phá mới, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Vùng 61,60–62,00 USD hiện tại đang hoạt động như một cấp độ cân bằng ngắn hạn. Giá đã ổn định trong vùng này, và trong khi động lực đã giảm bớt, những con bò vẫn đang bảo vệ các mức thấp cao hơn chính. Một việc tái xác nhận sạch ở mức 62,50 USD có thể mở ra cơ hội cho một đợt tăng giá khác, nhưng việc không giữ được trên 61,60 USD có thể gây ra sự giảm sâu hơn hướng về 60,80 USD.

Bên cạnh các tiêu đề thương mại, thị trường vẫn tập trung vào các rủi ro từ phía cung. Các nhà giao dịch đang chờ đợi một quan điểm rõ ràng từ OPEC+, tổ chức đã tăng nhanh sản lượng trong những tháng gần đây. Một quyết định quan trọng sắp diễn ra vào tháng Sáu, khi nhóm sẽ đánh giá lại chiến lược giữa bối cảnh tồn kho toàn cầu gia tăng và dự báo tăng trưởng nhu cầu yếu.

Fitch’s BMI gần đây đã cảnh báo rằng nguồn cung không thuộc OPEC – đặc biệt là từ Mỹ và Brazil – đang vượt quá nhu cầu, tạo ra một sự cân bằng mong manh cho OPEC+ phải quản lý. Nếu việc cắt giảm sản xuất không được kéo dài hoặc sâu hơn, giá dầu có thể gặp khó khăn trong việc duy trì mức tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng ở Ả Rập Xê Út đã tăng lên 392,16 Riyal Ả Rập (SAR) mỗi gram, từ mức SAR 390,27 hôm trước. Một tola vàng đạt SAR 4,574.06 so với mức SAR 4,551.97 trước đó. Giá cả được điều chỉnh từ các giá trị quốc tế sử dụng tỷ giá USD/SAR và được cập nhật hàng ngày. Các con số này chỉ mang tính chất tham khảo và giá thực tế trên thị trường có thể thay đổi.

Vai Trò Của Vàng Trong Kinh Tế

Vàng từ lâu đã được sử dụng như một phương tiện tích lũy giá trị và phòng ngừa lạm phát. Nó được coi là tài sản an toàn, thường được tìm kiếm trong thời kỳ bất ổn. Các ngân hàng trung ương là những người nắm giữ chính, mua 1,136 tấn vàng trị giá khoảng 70 tỷ USD trong năm 2022. Các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ đã tăng cường dự trữ của họ. Vàng thường tương tác ngược với Đô la Mỹ và Kho bạc Mỹ. Khi Đô la yếu, giá trị Vàng thường tăng lên như một công cụ đa dạng hóa trong các thị trường biến động. Sự thay đổi giá cả xuất phát từ sự không ổn định về địa chính trị và lo ngại kinh tế, do vị thế an toàn của Vàng. Lãi suất thấp có lợi cho Vàng, trong khi lãi suất cao làm giảm giá trị. Hiệu suất của Đô la Mỹ ảnh hưởng mạnh mẽ đến giá Vàng. Về cơ bản, bài viết đặt nền tảng cho việc hiểu cách Vàng hoạt động như một biện pháp bảo vệ chống lại các cú sốc kinh tế và như một cơ chế định giá gắn chặt với các tín hiệu tài chính rộng hơn. Trong vòng một ngày qua, giá đã tăng nhẹ ở Ả Rập Xê Út, chủ yếu phản ánh sự di chuyển trên toàn cầu kết hợp với sự thay đổi trong giá trị tỷ giá giữa Đô la Mỹ và Riyal Ả Rập. Giá cả được trình bày trong bài viết gợi ý rằng có sự chuyển giao trực tiếp từ các thị trường toàn cầu vào các giá trị địa phương, được điều chỉnh bằng dữ liệu ngoại hối. Vì những chuẩn mực này không tính đến các chi phí giao dịch cụ thể hoặc biến động ở cấp độ bán lẻ, chúng phục vụ như một chỉ báo khá rõ ràng thay vì một cái giá có thể giao dịch. Chúng ta biết từ các mẫu hình quá khứ rằng Vàng tiếp tục thu hút sự quan tâm trong các giai đoạn căng thẳng địa chính trị và lãi suất giảm. Với làn sóng mua vào gần đây từ các ngân hàng trung ương, bao gồm cả ở châu Á và một số khu vực ở châu Âu, áp lực tăng đối với nguồn cung, điều này ổn định xu hướng tăng của nó. Lãi suất và sức mạnh Đô la, trong khi đó, vẫn là hai yếu tố chủ động nhất kéo theo hướng này hay hướng khác.

Tác Động Của Các Chỉ Số Kinh Tế Đến Vàng

Đối với những người trong chúng ta theo dõi các thị trường phái sinh, cho dù thông qua hợp đồng tương lai hay quyền chọn, sự chú ý cần chuyển hướng đến các kỳ vọng về lãi suất và sự thay đổi trong chính sách tiền tệ tại Mỹ. Nếu Cục Dự trữ Liên bang có những tín hiệu ám chỉ giữ nguyên hoặc thậm chí giảm lãi suất, thì giá trị của Vàng sẽ được củng cố. Điều này có nghĩa là sự biến động ngụ ý trong các hợp đồng Vàng có thể gia tăng, đặc biệt là trong các thời điểm đáo hạn phù hợp với các cuộc họp của ngân hàng trung ương. Chúng ta không nên đánh giá thấp loại phản ứng giá được kích hoạt bởi các số liệu CPI mềm hoặc những giọng điệu ôn hòa từ Powell. Điều quan trọng bây giờ là mối quan hệ giữa lãi suất thực và hành vi đầu cơ ngắn hạn. Khi lãi suất thực—là lãi suất đã điều chỉnh theo lạm phát—giảm xuống, chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại như Vàng sẽ giảm. Điều này khuyến khích cả những người nắm giữ lâu dài và các giao dịch nhanh chóng tăng cường mức độ tiếp xúc. Nếu lãi suất thực có dấu hiệu đạt đỉnh hoặc đảo chiều, có thể một chút mềm mại sẽ theo sau trong giá trị cơ sở, nhưng điều này có thể được nhìn thấy đầu tiên trong khối lượng hợp đồng tương lai giảm hoặc chênh lệch giữa các tháng trước và sau thu hẹp lại. Từ góc độ giao dịch thuần túy, sự thiên lệch trong thị trường quyền chọn có thể bắt đầu nghiêng về các quyền chọn mua nếu các trader dự đoán sự yếu kém của USD do áp lực bên ngoài, như dữ liệu lao động yếu hoặc mối lo ngại về tài chính. Trong bối cảnh này, việc nắm giữ các chiến lược trung lập delta hoặc có phần lạc quan có thể mang lại những kết quả rủi ro chặt chẽ hơn. Ngược lại, nếu dữ liệu vĩ mô của Khu vực đồng euro suy giảm nghiêm trọng, USD có thể tăng lên do dòng tiền tìm nơi ẩn náu, tạm thời làm giảm sự hứng thú với Vàng. Chúng ta cần làm việc với ý tưởng rằng Vàng không phải là một thực thể cô lập. Không chỉ là việc nhìn vào biểu đồ của nó trong chân không. Nó có phản ứng. Với điều kiện tín dụng. Với các đợt đấu thầu trái phiếu. Với các chỉ số PMI. Thấu hiểu nơi mà lãi suất mở trong hợp đồng tương lai đang tăng lên hoặc giảm đi sẽ cho thấy một câu chuyện tinh tế hơn là chỉ số giá giao ngay không thể cung cấp. Âm điệu trong trái phiếu cũng đáng được theo dõi. Nếu lãi suất 10 năm của Mỹ giảm xuống dưới 4% và giữ ở mức đó, điều này sẽ là đèn xanh cho các tài sản không có lãi suất—như Vàng—để thu hút thêm dòng vốn mới. Chính trong những khoảng thời gian này, giữa hướng dẫn của Fed và sự hiệu chỉnh của thị trường, cơ hội mở rộng nhất. Thời gian nhạy cảm. Việc nắm giữ qua các thay đổi tiêu đề yêu cầu dừng lỗ chặt chẽ nhưng chẳng hạn rộng rãi hơn. Chúng ta nên theo dõi bất kỳ sự gia tăng nào về sự tương quan ngụ ý với các hàng hóa rộng lớn hơn. Khi dầu và kim loại giao dịch đồng bộ, thường là do tâm lý rủi ro toàn cầu đã thay đổi. Những khoảnh khắc này có thể tạo ra những biến động lớn trong hợp đồng quyền chọn và cơ sở hợp đồng tương lai, nhờ đó trở thành các tín hiệu giao dịch gắn chặt hơn với tâm lý hơn là các yếu tố cơ bản. Khi vị thế điều chỉnh và tính thanh khoản thay đổi qua các múi giờ, chính sự đa dạng trong việc tham gia—từ các tổ chức tới giao dịch tần suất cao—đặt ra chuyển động tiếp theo. Hãy giữ tỉnh táo. Theo dõi dữ liệu dòng tiền. Theo dõi mức biên. Quan trọng nhất là, hãy luôn thích ứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán đang bắt đầu tuần mới một cách lạc quan nhưng cũng thận trọng khi sự kết hợp của những đột phá ngoại giao, tiến bộ thương mại và sự suy giảm toàn cầu mang lại động lực mới cho tâm lý rủi ro. Sau nhiều tháng biến động và mệt mỏi trên báo chí, sự kết hợp của các thỏa thuận thương mại mới, các lệnh ngừng bắn mới xuất hiện và ngoại giao kinh tế đang mang đến cho các nhà giao dịch một khoảng thời gian bình tĩnh hiếm có—ít nhất là vào thời điểm hiện tại.

The world takes notice of Trump's whirl of trade and foreign policy decisions, but many questions remain unanswered https://t.co/zmDlfy0s7M

— Bloomberg (@business) May 13, 2025

Sự thúc đẩy mới của Tổng thống Trump nhằm tạo niềm tin cho thị trường là động lực nổi bật nhất. Những nhận xét gần đây của ông kêu gọi người Mỹ “mua ngay” trước thời điểm ông mô tả là một cuộc bùng nổ kinh tế lớn đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Trích dẫn những tiến bộ trong thỏa thuận thương mại ở cả Mỹ-Anh và các cuộc đàm phán đang diễn ra với Trung Quốc, Trump đã vẽ ra một bức tranh về một nền kinh tế đang trên đà phát triển mới. Nhà Trắng tuyên bố chỉ riêng thỏa thuận với Anh có thể mang lại 6 tỷ USD doanh thu từ thuế quan và 5 tỷ USD dòng xuất khẩu mới – những con số được thiết kế để biện minh cho sự phục hồi hiện tại.

Trong khi hiệp định thương mại của Anh đã có hiệu lực – cung cấp miễn thuế đối với các hàng hóa quan trọng như nhôm và thép – thì cuộc đối thoại Mỹ-Trung vẫn tiếp tục diễn ra. Trump gọi cuộc đàm phán tuần trước ở Thụy Sĩ là một tiềm năng cho “sự thiết lập lại toàn bộ quan hệ”, nhằm mục đích giảm bớt cuộc chiến thuế quan đang diễn ra đồng thời mở cửa thị trường Trung Quốc cho các công ty Mỹ. Cho đến nay, chưa có gì được chính thức hóa, nhưng thị trường đang giao dịch với hy vọng rằng thuế quan có thể giảm dần.

Ngoài lĩnh vực thương mại, sự phát triển địa lý chính trị cũng đóng vai trò hỗ trợ quan trọng. Lệnh ngừng bắn giữa Ấn Độ và Pakistan, dù vẫn còn mong manh, đã làm giảm rủi ro trong ngắn hạn tại một khu vực đầy biến động trong lịch sử. Tương tự, lời kêu gọi đàm phán trực tiếp với Ukraine của Nga đã làm dấy lên sự lạc quan mới về cuộc xung đột kéo dài ở Đông Âu. Ngay cả với một số vi phạm được báo cáo ngay sau thông báo ngừng bắn giữa Ấn Độ và Pakistan, các nhà giao dịch dường như tập trung hơn vào sự chuyển hướng rộng rãi sang ngoại giao hơn là những trở ngại ngắn hạn.

Diễn biến giá trong tuần

Biến động giá trong tuần này đã diễn ra dưới cái bóng của sự nới lỏng địa lý chính trị và sự thận trọng của ngân hàng trung ương. Từ hàng hóa đến các cặp tiền tệ và chỉ số chứng khoán, các nhà giao dịch hiện đang định vị bản thân bằng con mắt sắc bén hơn về các mô hình cấu trúc và các cấp độ quan trọng, khi họ tìm kiếm sự rõ ràng trong bối cảnh các chủ đề vĩ mô đang thay đổi. Trong khi sự lạc quan đã quay trở lại trong tiêu thụ, đặc biệt là khi căng thẳng toàn cầu dịu bớt và các tin tức thương mại lạc quan, các biểu đồ đang báo hiệu một giai đoạn chuyển tiếp quan trọng—không hoàn toàn chấp nhận rủi ro cũng như không công khai phòng thủ.

Chỉ số Đô la Mỹ (USDX) trượt khỏi vùng 100,60, vùng kháng cự được theo dõi trước đó. Sự sụt giảm của đồng đô la diễn ra trước dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ, với dự báo CPI là 2,4% và CPI cơ bản là 2,8%. Dữ liệu này có thể đóng vai trò then chốt trong việc xác nhận liệu đợt phục hồi điều chỉnh của đồng đô la đã đạt đến đỉnh điểm hay chưa. Nếu chỉ số củng cố gần mức hiện tại, khả năng kiểm tra lại mức 102,00 vẫn có thể xảy ra. Tuy nhiên, các nhà giao dịch đang chú ý đến mô hình giảm giá tại khu vực đó, điều này có thể tăng thêm nếu dữ liệu không đạt kỳ vọng.

EURUSD tăng từ vùng 1,1200, một cú bật kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng giá nhẹ. Nếu giá củng cố ở mức 1,1200, đường đi cao hơn có thể được củng cố. Tuy nhiên, bất kỳ sự thoái lui nào về mức 1,0970 sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm các mục tiêu tăng giá mới. Động thái của đồng euro phản ánh cả sự yếu kém của đồng đô la và niềm tin vào việc ổn định các dự báo tăng trưởng của EU.

GBPUSD đã đảo ngược điểm yếu trước đó sau khi giảm xuống dưới mức thấp 1,32333. Cặp tiền này đã phục hồi kể từ đó, mặc dù vẫn cần xác nhận khả năng giá tăng thêm. GDP m/m của Vương quốc Anh vào thứ Năm, được dự báo ở mức 0,0% so với 0,5% trước đó, có thể ảnh hưởng đến việc liệu sự phục hồi này được giữ vững hay mất dần. Các nhà giao dịch vẫn thận trọng, đặc biệt là khi Thống đốc BOE Bailey dự kiến ​​sẽ đưa ra cái nhìn sâu sắc về định hướng chính sách trong tuần này.

USDJPY tăng cao hơn trong một động thái bốc đồng, đạt tới 146,60 và 147,40. Cả hai khu vực đang được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu cạn kiệt hoặc tiếp tục. Với lợi suất của Hoa Kỳ ổn định và Ngân hàng Nhật Bản cho thấy ít có xu hướng thắt chặt một cách có ý nghĩa, cặp tiền này có thể tiếp tục tăng cao hơn trừ khi lạm phát nhấn mạnh làm suy yếu sức mạnh của đồng đô la.

USDCHF đang được theo dõi cao hơn, kiểm tra khu vực 0,8370. Việc di chuyển cao hơn vùng này có thể thiết lập thử nghiệm ở mức 0,8530, nơi các nhà giao dịch đang theo dõi các tín hiệu giá giảm. Sức mạnh của đồng franc Thụy Sĩ có thể xuất hiện trở lại nếu rủi ro thị trường đảo ngược hoặc nếu dòng tiền trú ẩn an toàn toàn cầu quay trở lại sau bất kỳ sự bùng nổ địa lý chính trị nào.

AUDUSD phục hồi từ mức 0,6380, mặc dù xu hướng tăng thiếu sức thuyết phục. Nếu cặp tiền này giảm trở lại, các nhà giao dịch đang xem 0,6260 là mức quan trọng cho hành động tăng giá. Hiệu suất của đồng Aussie trong tuần này vẫn nhạy cảm với các tin tức thương mại của Trung Quốc và tâm lý rủi ro chung.

NZDUSD đi theo quỹ đạo tương tự, tăng từ vùng 0,5870. Giống như AUDUSD, thiếu sự xác nhận và sự sụt giảm sẽ khiến vùng hỗ trợ 0,5800 trở thành tâm điểm cho các thiết lập mua tiềm năng. Các loại tiền tệ liên quan đến hàng hóa có thể tìm thấy nhiều hướng đi hơn khi lạm phát của Mỹ và các cuộc đàm phán thương mại với Trung Quốc mang lại những tín hiệu rõ ràng hơn.

USDCAD đang giao dịch ở mức 1,3945 và việc tích lũy ở đây có thể dẫn đến kiểm tra mức kháng cự ở mức 1,4055 và 1,4140. Sức mạnh của đồng đô la Canada một phần được củng cố bởi giá dầu cao hơn, mặc dù bản thân dầu phải đối mặt với sự kháng cự trong thời gian tới.

USOIL đang tăng cao hơn, tiến gần đến vùng kháng cự 62,05. Nếu động lượng đẩy nó đi xa hơn, mức 63,15 sẽ trở thành mức quan trọng nơi có thể hình thành áp lực giảm giá. Với các lệnh ngừng bắn và các thỏa thuận ngoại giao làm giảm phí bảo hiểm rủi ro địa lý chính trị, đà tăng của dầu thô có thể sớm bị hạn chế – trừ khi sự gián đoạn nguồn cung tái xuất hiện trong câu chuyện.

Vàng tiếp tục giảm thấp hơn, phù hợp với triển vọng lạm phát hạ nhiệt. Các nhà giao dịch đang theo dõi vùng 3.230 để có được hỗ trợ. Nếu vàng củng cố ở đó, mức 3.120 sẽ trở thành khu vực được quan tâm tiếp theo. Xu hướng giảm giá của kim loại có thể vẫn còn nguyên trừ khi dữ liệu lạm phát của Mỹ gây bất ngờ cho xu hướng tăng hoặc rủi ro địa lý chính trị đột ngột xuất hiện trở lại.

Bạc đã giảm khỏi khu vực 33,20 và hiện có thể kiểm tra mức 31,657 hoặc thậm chí 30,95 trước khi xu hướng bulls thể hiện sự quan tâm mới. Giống như vàng, bạc đang theo dõi xu hướng lạm phát và xu hướng rủi ro rộng hơn, cả hai xu hướng này đều đang có xu hướng giảm nhẹ.

Bitcoin đã đạt gần mức cao nhất mọi thời đại trong tuần này, được thúc đẩy bởi sự lạc quan mới và sự phát triển vĩ mô tích cực. Nếu đợt tăng giá tạm dừng để củng cố, các nhà giao dịch sẽ theo dõi vùng 99.600 để tìm các mô hình tăng giá mới. Ether vượt qua Bitcoin với mức tăng 18,91% trong ngày thứ Sáu và thứ Bảy, sau khi vượt qua mức 1.900. Các mức tiếp theo được chú ý đối với ETH là 2.340 và 2.780, tùy thuộc vào động lượng và sự quan tâm của nhà đầu tư.

S&P 500 tiếp tục tăng điểm với các vùng hành động giá sắp tới là 5.775 và 5.830. Các mức này thể hiện các vùng kháng cự tiềm năng mà chỉ số có thể chững lại hoặc tăng cao hơn, tùy thuộc vào số liệu lạm phát trong tuần này và nhận xét hôm thứ Năm của Chủ tịch Fed Powell. Nasdaq cũng theo sau, hiện nằm trong phạm vi 20.560 và 21.230, nơi các nhà giao dịch sẽ tìm kiếm dấu hiệu đi xuống hoặc đột phá.

Khí đốt tự nhiên đã đạt mức cao mới và hiện có khả năng củng cố. Việc giảm xuống mức 3,50 có thể mang lại cơ hội quay trở lại mức tăng giá. Những người tham gia thị trường tiếp tục đánh giá nhu cầu theo mùa cùng với các dòng hàng hóa rộng hơn.

Nvidia vẫn đang trên đà tiến tới mức 120,40. Với giá trị nội tại ước tính là 130 USD, các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ các chuyển động của nó. Amazon cũng đang tiến lên tương tự, hướng tới 195,80, trong khi Microsoft vẫn sẵn sàng vượt qua 448,30 và có khả năng là 456,03, tùy thuộc vào mô hình hợp nhất.

Nhìn chung, hành động theo giá trong tuần này phản ánh thị trường đang đi trên ranh giới giữa sự lạc quan và sự không chắc chắn. Với dữ liệu lạm phát quan trọng và các bài phát biểu của ngân hàng trung ương trong sổ ghi chép, các vùng cấu trúc này sẽ định hướng động lực ngắn hạn, trong khi các nhà giao dịch chờ đợi xác nhận rằng lạm phát ở nước ngoài dịu đi và lạm phát hạ nhiệt trong nước có thể tạo thành cơ sở cho xu hướng chấp nhận rủi ro ổn định hơn.

Sự kiện quan trọng trong tuần

Vào thứ Ba, ngày 13 tháng 5, trọng tâm chuyển mạnh sang lạm phát và chính sách tiền tệ, khi cả Hoa Kỳ và Vương quốc Anh đều phát hành các bản cập nhật liên quan đến thị trường. Tại Hoa Kỳ, CPI so với cùng kỳ được dự báo sẽ không thay đổi ở mức 2,4%, trong khi CPI cơ bản so với cùng kỳ — không bao gồm thực phẩm và năng lượng — dự kiến ​​sẽ ở mức thấp hơn mức 2,8% trước đó. Các thị trường đang theo dõi chặt chẽ bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến, điều này có thể củng cố hy vọng về sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối năm nay. Cùng ngày, Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey dự kiến ​​​​sẽ phát biểu. Với việc nền kinh tế Anh đang gặp khó khăn và lạm phát đang giảm xuống, các nhà giao dịch sẽ phân tích các nhận xét của Bailey để có hướng dẫn về các quyết định lãi suất trong tương lai. Các cặp đồng bảng Anh có thể phản ứng gay gắt nếu giọng điệu của ông ấy khác với kỳ vọng, đặc biệt là khi số liệu GDP hôm thứ Năm sắp xuất hiện.

Vào thứ Năm, ngày 15 tháng 5, bộ ba sự kiện có tác động lớn sẽ chiếm vị trí trung tâm. Tại Anh, GDP m/m được dự báo ở mức 0,0%, giảm so với mức 0,5% của tháng trước. Chỉ số tăng trưởng không thay đổi sẽ làm tăng thêm mối lo ngại về động lực kinh tế hậu Brexit của Vương quốc Anh và có thể làm suy yếu đồng bảng Anh nếu kết hợp với các tín hiệu ôn hòa từ Thống đốc Bailey vào đầu tuần. Bên kia Đại Tây Dương, Hoa Kỳ sắp công bố dữ liệu PPI m/m, được dự báo sẽ tăng 0,2% sau mức giảm -0,4% của tháng trước. Dữ liệu PPI mạnh hơn sẽ gợi ý chi phí sản xuất tăng cao, có thể ám chỉ áp lực lạm phát tiêu dùng trong tương lai và làm phức tạp thêm triển vọng của Fed. Cuối ngày, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell dự kiến ​​sẽ phát biểu. Với dữ liệu lạm phát trong tay và thị trường đang cho rằng tốc độ tăng trưởng sẽ chậm hơn trong thời gian tới, lời nói của ông có thể làm thay đổi mạnh mẽ kỳ vọng. Giọng điệu thận trọng có thể hỗ trợ chứng khoán và gây áp lực lên đồng đô la, trong khi lập trường cứng rắn hơn có thể khẳng định lại cam kết của Fed về việc giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn.

Tuần tới sẽ có ít phiền nhiễu hơn từ chính sách ngoại giao toàn cầu nhưng sẽ có sự xem xét kỹ lưỡng hơn về định hướng kinh tế. Khi các nhà giao dịch cân nhắc dữ liệu lạm phát với lời hùng biện của ngân hàng trung ương, việc định vị sẽ phụ thuộc vào việc liệu các tín hiệu vĩ mô có ủng hộ câu chuyện nới lỏng hay không hay cho thấy rằng việc thắt chặt chính sách vẫn có thể có tác dụng.

Tạo tài khoản live VT Markets của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày của đồng nhân dân tệ, hay còn gọi là nhân dân tệ (RMB), theo hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý. Hệ thống này cho phép giá trị của đồng nhân dân tệ dao động trong một khoảng nhất định, hay “band”, xung quanh một tỷ lệ tham chiếu trung tâm. Khoảng giao dịch hiện tại được thiết lập ở mức +/- 2%. Mỗi buổi sáng, PBOC xác định một điểm giữa cho đồng nhân dân tệ so với một giỏ các loại tiền tệ, chủ yếu là đô la Mỹ. Ngân hàng xem xét cung và cầu thị trường, các chỉ số kinh tế và biến động thị trường tiền tệ để xác định điểm giữa này. PBOC cho phép đồng nhân dân tệ di chuyển trong khoảng đã chỉ định xung quanh điểm giữa, hiện là +/- 2%. Điều này cho phép đồng nhân dân tệ tăng hoặc giảm lên đến 2% từ điểm giữa trong một ngày nhất định. PBOC có thể điều chỉnh khoảng này dựa trên điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách. Nếu giá trị của đồng nhân dân tệ gần đến giới hạn của band hoặc cho thấy sự biến động đáng kể, PBOC có thể can thiệp bằng cách mua hoặc bán đồng nhân dân tệ để ổn định giá trị của nó. Sự can thiệp này đảm bảo một sự điều chỉnh có kiểm soát và từ từ của giá trị đồng nhân dân tệ, duy trì sự ổn định của thị trường. Khung hiện tại, mặc dù được thiết kế để thêm một mức độ linh hoạt vào việc định giá đồng nhân dân tệ, vẫn phản ánh một cách tiếp cận quản lý chặt chẽ. Chính sách này, dựa vào việc thiết lập một tỷ lệ trung tâm hàng ngày bởi PBOC, thực sự xác định xu hướng của kỳ vọng tỷ giá hối đoái trên thị trường nội địa. Band 2% cung cấp một chút không gian, nhưng cuối cùng, các nhà giao dịch tiền tệ không chỉ phản ứng với các tín hiệu thị trường mà còn với sự hướng dẫn ngụ ý từ các cơ quan tiền tệ. Bằng cách thiết lập điểm giữa mỗi buổi sáng, PBOC đang signal thái độ của mình đối với các áp lực bên ngoài và nội địa—đặc biệt là những biến động trong sức mạnh của đô la, dữ liệu tín dụng địa phương, hiệu suất xuất khẩu, và tâm lý từ các ngân hàng trung ương khu vực. Khi điểm giữa này liên tục sai lệch so với giá cả bên ngoài, nó tiết lộ cách mà cơ quan trung ương đang điều chỉnh giá để hạn chế biến động hoặc hướng dẫn dòng vốn một cách mạnh mẽ hơn. Với điều này trong tâm trí, chúng tôi nhận thấy rằng các điều chỉnh gần đây trong mức cố định hàng ngày được định vị để cân bằng giữa sức cạnh tranh xuất khẩu và những lo ngại liên tục về dòng vốn ra nước ngoài. Điều này có ảnh hưởng ngay lập tức, bởi những biến động rộng trong ngày gần giới hạn trên hoặc dưới thường dẫn đến sự can thiệp được định thời tốt, có thể bao gồm các hoạt động thanh khoản hoặc bán ngoại tệ trên thị trường mở. Nhìn vào các nhận xét của Chen từ đầu tuần này, có một mô hình củng cố sự ổn định trong khi chấp nhận việc định giá lại dần dần hơn là thiên lệch theo hướng cố định. Những gì xuất hiện là một sở thích quản lý kỳ vọng hơn là hoàn toàn chống lại áp lực từ các thị trường bên ngoài. Liu, mặt khác, chỉ ra rằng việc bán đô la thường xuyên hơn tại các mức quan trọng minh họa sự ưa chuộng trong việc làm mượt các biến động hỗn loạn hơn là đảo ngược chúng hoàn toàn. Từ quan điểm của chúng tôi, những tín hiệu này gợi ý rằng bất kỳ chuyển động đột ngột nào ngoài khoảng này—dù do các bất ngờ về tỷ giá bên ngoài hay sự thay đổi chính sách nội bộ—sẽ được hấp thụ dần dần, không bị bỏ qua. Điều này tạo ra cơ hội, nhưng cũng làm thời gian trở nên chặt chẽ hơn cho những ai đang vị trí ở các khoảng thời gian ngắn hơn. Do đó, sự chú ý nên chuyển hướng đến bất kỳ sự sai lệch nhẹ nào trong mức cố định chính thức, đặc biệt là nơi chúng khác biệt so với các mức đóng cửa thị trường trước đó. Ngoài ra, khối lượng trong các phiên giao dịch mỏng hơn qua đêm đã trùng khớp với dấu ấn của ngân hàng trung ương mạnh mẽ hơn, đặc biệt là trong các thị trường phái sinh và các thỏa thuận hoán đổi—các yếu tố thường bị bỏ qua nhưng giờ đây cung cấp manh mối rõ ràng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất đã tăng vào thứ Ba, với giá vàng đạt 384,05 AED mỗi gram, so với 382,18 AED vào thứ Hai. Giá vàng mỗi tola đã tăng lên 4.478,91 AED từ 4.457,67 AED, cho thấy sự gia tăng trong định giá. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng, với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tăng bảy điểm cơ bản lên 4,453%. Các dự báo của các nhà kinh tế kỳ vọng Chỉ số Giá tiêu dùng của Mỹ trong tháng Tư sẽ giữ ổn định ở mức 2,4% so với năm trước.

Các Ngân Hàng Trung Ương Và Dự Trữ Vàng

Các ngân hàng trung ương tiếp tục bổ sung vàng vào kho dự trữ của họ, với Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tăng cường nắm giữ thêm 2 tấn trong tháng Tư. Ngân hàng quốc gia Ba Lan thấy sự tăng trưởng 12 tấn, trong khi Ngân hàng Quốc gia Séc bổ sung 2,5 tấn. Thị trường hoán đổi dự đoán sự cắt giảm lãi suất lần đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang là 25 điểm cơ bản vào tháng Bảy, với một đợt cắt giảm khác dự kiến diễn ra vào cuối năm. Giá vàng ở UAE được tính toán bằng cách chuyển đổi giá quốc tế sang đồng tiền và đơn vị đo lường địa phương, với tỷ lệ được cập nhật hàng ngày dựa trên tình hình thị trường. Sự gia tăng giá vàng được quan sát vào đầu tuần—sự tăng trưởng gần 2 dirham mỗi gram—cho thấy sự quan tâm đang gia tăng từ các nhà đầu tư và việc tái định hình bảo vệ. Sự tăng trưởng này, dù không nổi bật, phản ánh những dòng chảy lớn hơn toàn cầu. Những gì nâng đỡ giá không chỉ là việc mua sắm địa phương mà còn là nhu cầu cơ bản từ các tổ chức tài chính quốc gia và sự ảm đạm xung quanh chính sách lãi suất của Mỹ. Tại Mỹ, sự gia tăng lợi suất trái phiếu—đặc biệt là trái phiếu 10 năm, tăng lên 4,453%—cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư. Thị trường chưa hoàn toàn tin rằng lạm phát đã được kiểm soát hoàn toàn. Trong khi CPI dự kiến sẽ không thay đổi ở mức 2,4% so với năm trước, nhưng không có nhiều dấu hiệu cho thấy một xu hướng giảm chắc chắn có thể khiến ngân hàng trung ương tăng tốc nới lỏng. Khi lợi suất tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lợi như vàng cũng tăng lên—nhưng đó chỉ là một phần của phương trình.

Tích Lũy Chiến Lược Và Phản Ứng Của Thị Trường

Điều khiến tình hình ngày hôm nay trở nên nổi bật là hoạt động của ngân hàng trung ương. Việc tích lũy chiến lược tiếp tục, chủ yếu do các thành viên đến từ châu Á và châu Âu Đông Bộ thúc đẩy. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng thêm 2 tấn, Ba Lan mua thêm mười hai tấn, và Cộng hòa Séc đã tăng dự trữ một cách khiêm tốn với 2,5 tấn. Khi các ngân hàng trung ương tăng cường nắm giữ, họ không phải là những nhà đầu cơ—họ đang đưa ra một nhận định dài hạn về sự ổn định tiền tệ, khả năng chống chịu lạm phát và sự đệm địa chính trị. Vì vậy, về những gì thúc đẩy giá: rõ ràng đó là những kỳ vọng về lãi suất tương lai, nhưng cũng là sự mua vào thực tế trong nền. Chúng ta không thể bỏ qua tầm quan trọng của những vụ mua chiến lược này, đặc biệt vì chúng không nhạy cảm trực tiếp với những tiếng ồn thị trường ngắn hạn. Điều này thiết lập một ranh giới thấp hơn cho nơi mà giá giao ngay có thể giảm, mang lại một mức độ ổn định ngay cả khi tâm lý của người giao dịch trở nên lo lắng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hiệu Quả của Các Chính Sách Tiền Tệ Hiện Tại

Tóm tắt nêu ra các quan điểm khác nhau về hiệu quả của các chính sách tiền tệ hiện tại như điều chỉnh lãi suất và mua tài sản. Một số thành viên cảnh báo về sự bi quan quá mức bất chấp những bất ổn, và nhấn mạnh sự linh hoạt trong hướng dẫn tiền tệ. Các lo ngại được nêu ra về thuế quan của Mỹ có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế Nhật Bản và giá cả. Tài liệu này đi trước các Biên bản chi tiết hơn, sẽ được phát hành trong vài tuần tới. Tóm tắt ý kiến cung cấp cái nhìn dễ tiếp cận về lập trường kinh tế hiện tại của BOJ, trong khi các Biên bản sắp tới sẽ cung cấp một tài khoản toàn diện về các cuộc thảo luận. Điều mà tóm tắt hiện tại chỉ ra là sự căng thẳng nội bộ giữa niềm tin vào sự phục hồi kinh tế của Nhật Bản và các vết chỉ dấu còn lại của sự thận trọng đi kèm với sự không thể đoán trước trên toàn cầu. Một thành viên trong hội đồng gợi ý rằng các đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể được biện minh dựa trên sản lượng tốt hơn và tăng trưởng giá ổn định. Tuy nhiên, quan điểm đó tồn tại song song với những tiếng nói thận trọng hơn, những người nhấn mạnh rằng các lực lượng toàn cầu—đặc biệt là những lực lượng không nằm trong Washington—có thể làm lệch hướng một số thành quả này. Các lo ngại về hành động thương mại của Mỹ không phải là mới mẻ hay đáng ngạc nhiên. Tuy nhiên, thời điểm và trọng tâm của chúng, đặc biệt khi có thuế quan hoặc thuế nhập khẩu liên quan, thì rất quan trọng. Điều này là do những thay đổi đột ngột trong điều khoản thương mại có cách tạo ra tác động vào chuỗi cung ứng, làm tăng chi phí ngay khi lạm phát bắt đầu có dấu hiệu giữ gần mức mục tiêu. Mặc dù có thể dễ dàng cho rằng thuế quan chỉ là tiếng ồn chính trị, nhưng một số thành viên trong hội đồng thừa nhận rằng chúng có thể nhanh chóng thấm vào kỳ vọng lạm phát và làm tăng giá nhập khẩu. Khi chúng ta ghép điều này với cuộc thảo luận về các nút thắt trong cung ứng toàn cầu, nó vẽ nên một bức tranh phức tạp hơn. Mặc dù tình trạng ùn tắc vận chuyển và thiếu hụt linh kiện có vẻ đã qua, nhưng ký ức về nó vẫn còn tươi mới đủ để một số người cảnh báo về sự tự mãn. Các xu hướng giá vẫn có khả năng lệch hướng mà không có nhiều thông báo, đặc biệt nếu chi phí thượng nguồn bắt đầu thay đổi giữa tình hình thương mại căng thẳng hoặc biến động giá năng lượng.

Diễn Giải Các Tín Hiệu Giá

Các quan điểm phân chia về phương pháp hiện tại của Ngân hàng—điều chỉnh lãi suất và mua tài sản—có ý nghĩa rộng lớn hơn. Trong khi một số ủng hộ cách tiếp cận hiện tại là hiệu quả trong việc định hình lạm phát và sản lượng, những người khác đang thúc đẩy sự linh hoạt hơn. Sự thúc đẩy cho sự linh hoạt đó thật thú vị. Đó là tín hiệu rằng, mặc dù một vài công cụ vẫn đang được sử dụng, nhưng hiệu quả của chúng không thể được xem là hiển nhiên, đặc biệt nếu môi trường bên ngoài đột ngột chuyển biến. Chúng tôi nghĩ rằng điều quan trọng là xem đây như một khoảnh khắc trong đó sự bình tĩnh tạm thời không nên bị nhầm lẫn với khả năng dự đoán. Một bài học mà các nhà giao dịch có thể rút ra từ Tóm tắt là niềm tin về xu hướng lạm phát trung hạn hiện tại không phải là quan điểm phổ biến trong BOJ. Đó là một yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách lãi suất, và những người dựa vào hướng dẫn tương lai có thể thấy lập trường của Ngân hàng ít mang tính định hướng hơn, ít nhất là cho đến thời điểm này. Cũng cần lưu ý rằng một số thành viên đang phản đối suy nghĩ quá tiêu cực. Điều đó không chỉ đơn thuần là sự lạc quan—đó là một lời cảnh báo về việc không để sự do dự ảnh hưởng quá mạnh đến kỳ vọng của thị trường. Sự linh hoạt không có nghĩa là không hành động. Nó có nghĩa là sẵn sàng thừa nhận khi các rủi ro không xảy ra và chuẩn bị điều chỉnh vị thế—không chỉ là chính sách—cho phù hợp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.