Giá vàng ở Pakistan đã tăng vào thứ Ba, với giá mỗi gram tăng lên 29,312.23 PKR từ 29,224.33 PKR vào thứ Hai. Giá mỗi tola cũng tăng, đạt 341,898.90 PKR so với 340,866.80 PKR của ngày hôm trước. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng lên, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt 4.453%. Lợi suất thực tế, theo Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát Kho bạc Mỹ, vẫn ổn định ở mức 2.163%.

Mua vàng của Ngân hàng Trung ương

Dự đoán cho thấy CPI của Mỹ vào tháng Tư sẽ giữ ở mức 2.4% so với cùng kỳ năm trước, và CPI cơ bản dự kiến sẽ duy trì ở mức 2.8% so với cùng kỳ năm trước. Trong tháng Tư, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã bổ sung 2 tấn vàng vào dự trữ, đánh dấu tháng tăng liên tiếp thứ sáu, trong khi Ngân hàng Quốc gia Ba Lan và Ngân hàng Quốc gia Séc cũng tăng cường dự trữ của họ. Giá vàng ở Pakistan được tính toán dựa trên giá quốc tế đã điều chỉnh theo tiền tệ và đơn vị địa phương, với các bản cập nhật hàng ngày phản ánh tỷ giá thị trường. Giá vàng đã tăng nhẹ trong tính toán nội địa, lên 29,312.23 PKR mỗi gram và 341,898.90 PKR mỗi tola. Sự tăng nhẹ này phản ánh sức mạnh trong cầu toàn cầu, được thúc đẩy một phần bởi việc các ngân hàng trung ương tích lũy dự trữ. Trung Quốc, chẳng hạn, đã thực hiện thêm một giao dịch mua vào tháng Tư, tháng thứ sáu liên tiếp, thêm hai tấn vào khoản nắm giữ của họ. Ba Lan và Cộng hòa Séc cũng theo đuổi một con đường tương tự. Những hành động này thường không khiến giá vàng tăng vọt ngay lập tức, nhưng chúng củng cố sự quan tâm ổn định đối với vàng như một biện pháp phòng ngừa dài hạn, đặc biệt khi lạm phát vẫn là một chủ đề nóng. Về phần lợi suất, trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng, giờ đây đã vượt qua 4.45%. Điều đáng chú ý hơn là lợi suất thực tế vẫn gần 2.16%, gợi ý rằng kỳ vọng lạm phát đang khá được kiểm soát. Dù sao đi nữa, sự kiên trì trong điều kiện tín dụng chặt chẽ giúp giải thích tại sao sự quan tâm đối với các tài sản không sinh lời như vàng vẫn chưa tăng vọt. Thông thường, khi lợi suất thực tế giữ ở mức cao, chúng ta sẽ kỳ vọng cầu vàng sẽ giảm, vì nó không tạo ra thu nhập. Nhưng với lãi suất có thể đạt đỉnh và các chuyển động giảm giá dự kiến vào giữa năm, sức bền giá hiện tại có nhiều ý nghĩa hơn.

Dữ liệu Lạm phát và Vị trí Thị trường

Dữ liệu lạm phát sẽ cung cấp thông tin cho các quyết định. Chỉ số Giá tiêu dùng của Mỹ vào tháng Tư có khả năng không gây bất ngờ – đồng thuận đưa ra CPI tổng thể ở mức 2.4% so với năm trước, với lạm phát cơ bản ổn định ở mức 2.8%. Nếu các số liệu này đúng như dự đoán, chúng xác nhận một quá trình giảm tốc mà không có sự giảm lạm phát. Đó là sự cân bằng tinh tế mà Cục Dự trữ Liên bang dường như hài lòng với hiện tại. Tất nhiên, nếu một trong hai con số vượt quá dự kiến, lợi suất trái phiếu có thể tăng cao hơn, gây áp lực xuống giá vàng. Nhưng nếu lạm phát giảm nhẹ hoặc dữ liệu lao động tiếp tục suy yếu, việc cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy sẽ trở nên khó bỏ qua hơn. Chúng tôi cũng đang theo dõi hoạt động của ngân hàng trung ương để tìm kiếm những thay đổi. Việc mua vàng liên tục của các cơ quan tiền tệ cho thấy ưu tiên cho sự đa dạng – đặc biệt là tránh xa các đồng tiền dự trữ mà lịch sử coi là an toàn. Các rủi ro địa chính trị vẫn tồn tại trong bối cảnh, và sự bất ổn khu vực có thể giữ cho các tài sản trú ẩn an toàn hấp dẫn. Chủ đề này sẽ không biến mất sớm. Đối với những người đang tiếp xúc với các sản phẩm đòn bẩy hoặc các công cụ liên kết với độ biến động, điều đáng lưu ý là sự ổn định của vàng – mặc dù lợi suất tăng – là một tín hiệu cấu trúc. Thị trường đã định giá các thay đổi lãi suất sắp tới. Nếu bạn chỉ phản ứng với các chuyển động lợi suất hiện tại mà không xem xét tình hình tiền tệ rộng hơn hoặc nhu cầu của các tổ chức đối với kim loại, bạn có thể bị sai lệch. Từ phía chúng tôi, ưu tiên nên chuyển sang việc định vị trước khi công bố CPI và biên bản cuộc họp FOMC. Các khoản phí biến động có thể vẫn ở mức thấp cho đến khi có một chất xúc tác, vì vậy đây vẫn là thời điểm để điều chỉnh rủi ro. Câu hỏi không phải là liệu lãi suất sẽ bị cắt giảm hay không – mà là khi nào. Và liệu thị trường có định giá những thay đổi này từ từ hay đột ngột. Dù sao, chúng tôi có khả năng thấy sự chênh lệch rủi ro trong trường hợp dữ liệu lạm phát không đạt yêu cầu hoặc điều kiện địa chính trị xấu đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các điểm chính:

• Cổ phiếu Apple tăng giá 6.1% lên $210.79 sau khi thông báo đình chỉ thuế quan 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc.
• Sản xuất vẫn rất phụ thuộc vào Trung Quốc, với 90% iPhone được sản xuất tại đây.

---

Cổ phiếu Apple (AAPL) đã tăng mạnh vào thứ Hai, đóng cửa ở mức $210.79—mức tăng 6.1%—sau khi Tổng thống Donald Trump xác nhận đình chỉ thuế quan nặng đối với hàng hóa Trung Quốc trong vòng 90 ngày. Động thái này đã trấn an các nhà giao dịch trước những căng thẳng thương mại gần đây, đặc biệt là về sự phụ thuộc nặng nề của Apple vào sản xuất tại Trung Quốc.

Sự phục hồi này đã đưa Apple vào nhóm những người chiến thắng lớn nhất trong phiên giao dịch, dẫn đầu về mức tăng trong nhóm được gọi là Magnificent Seven. Tuy nhiên, biểu đồ từ đầu năm đến nay vẫn tiêu cực, với cổ phiếu giảm hơn 13% trong năm 2025, chịu áp lực từ rủi ro địa chính trị và sự dễ bị tổn thương của chuỗi cung ứng.

Thông báo trước đó của Trump vào tháng Tư rằng hàng hóa Trung Quốc sẽ phải đối mặt với thuế quan cao tới 145% đã gây ra chấn động cho thị trường. Cổ phiếu Apple giảm mạnh ngay lập tức, vì công ty lắp ráp khoảng 90% iPhone của mình tại Trung Quốc—một sản phẩm chiếm khoảng một nửa doanh thu hàng quý của công ty.

CEO Tim Cook đã đề cập đến vấn đề này trong cuộc gọi thu nhập của Apple vào ngày 1 tháng 5, tiết lộ kế hoạch mở rộng sản xuất iPhone tại Ấn Độ. Mặc dù chiến lược này có thể đa dạng hóa các dây chuyền sản xuất và giảm sự phụ thuộc xuyên biên giới, nhưng nó cũng mang đến những vấn đề phức tạp về logistics và chi phí có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong ngắn hạn.

Tỷ lệ thuế quan được cập nhật, giờ đây được giảm xuống 30% trong vòng 90 ngày, mang lại chút ít sự nhẹ nhõm nhưng không thực sự giải quyết được sự không chắc chắn rộng hơn. Trump, trong một cuộc họp báo vào thứ Hai, đã bày tỏ niềm tin rằng Apple có thể địa phương hóa nhiều hoạt động hơn. “Tôi đã nói chuyện với Tim Cook sáng nay… anh ấy sẽ xây dựng nhiều nhà máy ở Hoa Kỳ cho Apple,” ông tuyên bố, ám chỉ đến một kế hoạch đầu tư nội địa trị giá 500 tỷ đô la.

Triển vọng Kỹ thuật

Apple (AAPL) đã có một sự phục hồi mạnh mẽ từ mức 193.24, phá vỡ rào cản tâm lý $210 với một đợt tăng giá mạnh đạt đỉnh ở mức 211.35. Đợt tăng này được hỗ trợ bởi một dấu hiệu cắt ngang tăng giá đáng kể của MACD và sự gia tăng mạnh mẽ trong các thanh histogram, cho thấy động lực ngắn hạn mãnh liệt. Giá hiện đang củng cố trên mức trung bình động 10 kỳ, với MA 30 kỳ bắt đầu xoay chuyển lên trên—thường là một sự chuyển giao hỗ trợ cho việc tiếp tục xu hướng trung hạn.

Hình ảnh: AAPL phục hồi từ mức thấp $193, tăng lên đỉnh $211 với động lực giảm, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Malgré một chút giảm tốc độ trong động lực MACD và sự thu hẹp của histogram, việc AAPL giữ trên mức 208 cho thấy những người mua dip vẫn đang hoạt động. Chừng nào giá vẫn ở trên các trung bình động quan trọng và cấu trúc các mức thấp hơn cao hơn được duy trì, tiếp tục tăng về hướng 213–215 vẫn là một khả năng. Theo dõi sự bứt phá rõ ràng trên 211.35 để xác nhận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đại diện Thương mại Hoa Kỳ đã thông báo rằng Trung Quốc đã đồng ý gỡ bỏ các biện pháp đối phó như một phần trong những cuộc thảo luận về thuế quan gần đây. Kết quả của những cuộc đàm phán này được mô tả là thực tế, với tùy chọn tái áp đặt thuế nếu các thỏa thuận bị thất bại. Theo thông tin này, các thị trường đã phản ứng tích cực. Chỉ số S&P 500 cho thấy những chuyển động thuận lợi, và ForexLive đã báo cáo sự nhẹ nhõm đáng kể trên các thị trường toàn cầu do căng thẳng thương mại đã được giải quyết. Trong thị trường châu Âu, thông báo về các thỏa thuận giữa Mỹ-Trung Quốc nhằm giảm thuế sau các cuộc đàm phán cũng đã dẫn đến phản ứng tích cực. Cả hai lĩnh vực tài chính của Mỹ và châu Âu đều thấy sự gia tăng khi lo ngại về chiến tranh thương mại giảm bớt. Nội dung hiện tại đang truyền tải bản chất rằng cả Hoa Kỳ và Trung Quốc đã thực hiện một động thái nhằm làm dịu căng thẳng trong tranh chấp thuế quan lâu dài, với việc Trung Quốc đồng ý gỡ bỏ một số nghĩa vụ trả đũa. Mỹ đã làm rõ rằng mặc dù các thỏa thuận đã đạt được, vẫn còn một cơ chế thực thi—các thuế có thể được khôi phục nếu các điều kiện thỏa thuận không được thực hiện. Các thị trường, do đó, đã chào đón tin tức với sự nhẹ nhõm và lạc quan, coi động thái này như một khả năng cung cấp sự ổn định trong ngắn hạn—ít nhất cho đến khi một bản cập nhật chính sách hoặc một sự phát triển chính trị mới gây ra sự không chắc chắn mới. Chúng ta có thể nhận thấy từ các phản ứng gần đây rằng các thị trường vốn không chỉ được điều khiển bởi các chỉ số kinh tế cứng tại thời điểm này. Tâm lý tiếp tục đóng vai trò lớn, đặc biệt khi nói đến sự hợp tác giữa các nền kinh tế lớn. Với việc các biện pháp đối phó của Trung Quốc hiện đang tạm dừng và Mỹ giữ tùy chọn quay lại, rủi ro biến động chưa biến mất—nó chỉ đơn giản là đã chuyển đổi thời gian. Kiến thức đó rất quan trọng khi lập kế hoạch vào và ra trong các tài sản có đòn bẩy. Từ góc độ quyền chọn và hợp đồng tương lai, việc tái định giá rủi ro có khả năng sẽ là một vấn đề kéo dài ít nhất trong vài phiên tới. Các chỉ số biến động đã giảm nhẹ—mặc dù không xuống mức thấp cực đoan—cho thấy rằng các bên tham gia không mong đợi một con đường hoàn toàn suôn sẻ phía trước. Thay vào đó, chúng ta đang gặp phải một tông màu lạc quan thận trọng. Điều đó tạo ra nhiều khả năng, đặc biệt trong các hợp đồng ngắn hạn nơi giá quyền chọn có thể đã giảm từ những mức cao gần đây. Các chiến lược nhằm hưởng lợi từ biến động ngụ ý thấp hơn có thể giờ đây trở nên phù hợp hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ảnh hưởng của việc hết hạn quyền chọn

Trong USD/CHF, mức 0.8325 thấy 469 triệu đô la Mỹ. AUD/USD thể hiện một số lượng đáng chú ý tại 0.6545, với 1.4 tỷ đô la Úc. Đồng thời, USD/CAD thấy 1.3875 với 882 triệu và 1.3885 với 578 triệu đô la Mỹ. NZD/USD quan sát một mức tại 0.5955 với 496 triệu đô la New Zealand. Hơn nữa, EUR/GBP có một hạn cuối tại 0.8405 với 686 triệu euro. Người tham gia nên thực hiện phân tích chi tiết trước bất kỳ giao dịch nào, xem xét các rủi ro đã được đánh dấu và tiềm năng mất mát vốn hoàn toàn. Dữ liệu hiện tại về các quyền chọn tiền tệ sắp hết hạn cho thấy các mức tập trung có thể dẫn đến sự phân cụm giá ngắn hạn hoặc do dự gần những ngưỡng đó khi các nhà giao dịch và nhà tạo lập thị trường quản lý rủi ro và phòng ngừa rủi ro. Khi khối lượng quyền chọn lớn nằm gần các mức giá giao ngay hiện tại, thường có ảnh hưởng đến đà ngắn hạn do hoạt động phòng ngừa. Nhìn vào cặp euro-đô la, khối lượng tổng hợp cao nhất xuất hiện ở mức 1.1300 với khoảng €1.8 tỷ sắp hết hạn. Một sự tích tụ có kích thước như vậy thường hoạt động như một điểm trọng lực hoặc một trần, tùy thuộc vào hướng thị trường và mức giá giao ngay càng xa khi chúng ta đến gần thời hạn. Các cụm lân cận từ 1.1355 đến 1.1375 gợi ý một mức kháng cự zonal phía trên, nơi giao dịch ngắn hạn có thể trở nên hỗn loạn. Chúng tôi thường thấy các vị trí từ các tổ chức cố gắng giữ giá trong một khu vực để ngăn các quyền chọn di chuyển sâu vào hoặc ra khỏi tiền. Nếu EUR/USD tăng lên trong những ngày tới, sự chú ý có thể chuyển sang việc giá có hội tụ gần hơn tới 1.1375, với những người nắm giữ gamma dài có thể giúp kiềm chế biến động gần thời hạn.

Các mức quan trọng và Chiến lược

Trong cặp bảng Anh-đô la, £930 triệu tập trung tại 1.3200 có thể được hiểu là một mức tâm lý với dòng tiền phòng ngừa có khả năng tăng lên nếu chúng ta tiếp cận. Tùy thuộc vào vị trí của giá giao ngay so với con số này, hoạt động gamma có thể dẫn đến những biến động trong ngày tăng lên. Dòng lệnh thụ động có thể tích tụ khi thị trường gần mức giá đó, đặc biệt trong những phiên có thanh khoản thấp. Chuyển sang cặp đô la-yên, chúng tôi thấy một khối lượng đáng chú ý là 1.9 tỷ đô la tại 143.00, một mức có thể neo giá khi tiếp cận. Với một hạn khác tại 151.00 mang theo 1.2 tỷ đô la, cặp này có sự phân phối đáng chú ý trên một phạm vi rộng hơn so với những cặp khác. Điều này cho thấy một hành lang rộng hơn có thể dẫn đến các chuyển động sắc bén nếu các yếu tố vĩ mô đẩy mức giao ngay ra ngoài băng. 567 triệu đô la tại 146.75 có thể tạo ra một nam châm tạm thời trong các điều kiện nhất định như biến động thấp hoặc do dự hướng đi trước các sự kiện của ngân hàng trung ương. Cách tiếp cận của chúng tôi liên quan đến việc xem xét mức độ xa của giá giao ngay so với mỗi cụm, và đo lường lực kéo tiềm năng khi giá di chuyển. Trong trường hợp của đồng franc Thụy Sĩ, 469 triệu đô la tại 0.8325 có xu hướng nhẹ hơn về mặt vị trí rộng hơn, nhưng vẫn cần lưu tâm. Thường thì khi các hạn không cao về giá trị danh nghĩa, chúng có ít ảnh hưởng hơn trừ khi được củng cố bởi yếu tố kỹ thuật hoặc tâm lý. Tuy nhiên, bất kỳ bước đi sai nào trong tông giọng chính sách tiền tệ có thể gây ra việc định giá lại nhanh chóng tới mức hết hạn này. Cặp đô la Úc-đô la cho thấy 1.4 tỷ đô la sắp đến hạn tại 0.6545 – một sự tập trung có ý nghĩa, với giá trị danh nghĩa đủ cao để biện minh cho việc theo dõi chặt chẽ. Trong lịch sử, hoạt động gamma trong cặp AUD/USD có xu hướng biểu hiện một cách thất thường hơn so với các đồng G3, đặc biệt trong những ngày rủi ro beta cao hơn. Nếu các quyền chọn được đóng gói chặt chẽ gần hỗ trợ hoặc kháng cự ngắn hạn, thị trường có thể dao động một cách khó đoán, với các nhà giao dịch hoặc bảo vệ vị trí hoặc điều chỉnh vega trong thời gian ngắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một sự giảm thiểu rào cản thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có thể làm giảm nguy cơ xảy ra một cú sốc lạm phát do cung tăng mạnh. Tuy nhiên, lạm phát vẫn duy trì tính dai dẳng, khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trì hoãn việc cắt giảm lãi suất cho đến không sớm hơn tháng 12, theo các nhà kinh tế của Deutsche Bank. Mặc dù căng thẳng thương mại đã giảm bớt, các nhà phân tích tin rằng lạm phát sẽ vẫn ở mức cao, ngăn cản việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng từ Fed. Deutsche Bank khẳng định rằng quan điểm của họ phù hợp với thời gian tháng 12 cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed trong năm nay. Goldman Sachs cũng đã điều chỉnh kỳ vọng của mình, giờ đây dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 thay vì tháng 7. Trong khi đó, Citi dự kiến một cú cắt vào tháng 7 thay vì tháng 6.

Dự báo Kinh tế về Cắt giảm Lãi suất

Phần này của bài viết phác thảo cách giảm bớt rào cản thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có thể giúp hạn chế bất kỳ sự tăng vọt nào về giá, đặc biệt là những thứ do sự gián đoạn nguồn cung gây ra — nghĩ đến các bộ phận, nguyên liệu thô và các nút thắt trong chuỗi sản xuất đang dần được cải thiện. Tuy nhiên, lạm phát trên toàn quốc vẫn ở mức cao — không bùng nổ đột ngột, nhưng cũng không giảm nhanh chóng. Tính cứng đầu này gây áp lực lên việc hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương, và theo Deutsche Bank, điều này có nghĩa là giảm lãi suất lần đầu tiên bị đẩy lùi đến cuối năm chứ không phải mùa hè. Họ không đơn độc — Goldman cũng đã chuyển đổi quan điểm cắt giảm lãi suất của họ sang tháng 12, trong khi Citi vẫn mong đợi một động thái sớm hơn, hiện thấy tháng 7 thay vì thậm chí sớm hơn vào tháng 6. Với kỳ vọng chính sách tiền tệ trượt dần xuống lịch trình, các hệ quả đối với chúng ta theo dõi các công cụ nhạy cảm với lãi suất là khá rõ ràng. Mặc dù lo ngại về các vấn đề chuỗi cung ứng đang giảm bớt, nhưng tính bền bỉ của lạm phát giữ cho các nhà hoạch định chính sách thận trọng. Chúng ta nên đọc hiểu điều này: xác suất cắt giảm lãi suất ảnh hưởng đến các lãi suất kỳ hạn, giá quyền chọn và các chiến lược lợi suất đòn bẩy trong khoảng thời gian ngắn hạn đã giảm bớt. Đặt cược vào lãi suất thấp hơn vào mùa hè này, đặc biệt trong các vị thế nhạy cảm về thời gian, giờ đây mang theo rủi ro nhiều hơn. Từ góc độ của chúng tôi, sự khác biệt giữa các dự đoán là điều đáng chú ý. Trong khi Deutsche và Goldman đang dần trở nên ôn hòa hơn — mặc dù với sự chậm trễ — một ai đó như nhóm của Buiter vẫn thấy sự cứu trợ sớm hơn. Sự khác biệt đó đang thu hẹp lại, nhưng thị trường chưa tiêu hóa một cách đồng đều. Chúng ta có thể bắt đầu nhận thấy sự định giá lại nhiều hơn ở phần ngắn đến trung hạn của các đường cong hoán đổi và hợp đồng tương lai.

Theo dõi Các Chỉ báo Kinh tế Vĩ mô

Chú ý đến các dữ liệu vĩ mô đến trong vài tuần tới. Bất kỳ ai nắm giữ các sản phẩm phái sinh nhạy cảm về thời gian nên đánh giá cách áp lực nhà ở và tiền lương phát triển — các số liệu lạm phát cốt lõi gắn liền với dịch vụ có thể không giảm đủ nhanh để thay đổi thái độ của Fed sớm. Các báo cáo việc làm mạnh mẽ hoặc sự gia tăng sự tự tin của người tiêu dùng có thể giữ áp lực đi lên đối với kỳ vọng lãi suất. Hơn nữa, sự biến động được ngụ ý trong các quyền chọn ngắn hạn, đặc biệt là những quyền chọn xung quanh cuộc họp FOMC tháng 7, dường như sẽ di chuyển khi cuộc tranh luận giữa các trại cắt sớm và muộn vẫn tiếp diễn. Các chiến lược giao dịch xung quanh ngày họp đó có thể gặp rủi ro từ những điều chỉnh khi sự tin tưởng xung quanh thời gian cắt giảm lãi suất cứng lại hoặc suy yếu, tùy thuộc vào chuỗi chỉ báo kinh tế. Đối với việc định vị, chúng ta nên chiến lược hơn là phản ứng. Với tốc độ giảm lạm phát chậm hơn mong đợi, và với kỳ vọng cắt giảm lãi suất dựa trên thị trường dần dần định hình xung quanh cuối năm, các giao dịch giảm lãi suất ngắn hạn có thể có lý do chính đáng hơn trong chu kỳ tiếp theo. Những người dự đoán các động thái sớm hơn có thể thấy phần thưởng mỏng manh trừ khi dữ liệu gây bất ngờ mạnh mẽ theo hướng tiêu cực. Theo dõi dữ liệu, đừng nghe tiếng ồn. Đừng đặt quá nhiều niềm tin vào các dự đoán lạc quan về việc nới lỏng sớm — hãy kiên trì với các hợp đồng mang lại lợi ích từ sự trì hoãn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/JPY đã chứng kiến sự giảm giá, giao dịch quanh mức 147.90, sau khi phiên trước đó ghi nhận tăng trên 2%. Sự thay đổi này diễn ra giữa lúc vẫn còn nhiều bất ổn liên quan đến triển vọng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Phó Thống đốc BoJ, ông Shinichi Uchida, đã chỉ ra khả năng thuế quan Mỹ ảnh hưởng đến kinh tế Nhật Bản. Ông lưu ý sự tăng trưởng kinh tế dự kiến sẽ chậm lại, cùng với hồi phục dần dần được kỳ vọng.

Tăng lương và lo ngại về lạm phát

Uchida cũng đề cập đến việc tăng lương, cho rằng các công ty có thể chuyển chi phí lao động cao hơn tới người tiêu dùng, có khả năng ảnh hưởng đến lạm phát. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Katsunobu Kato, đã thảo luận về kế hoạch gặp gỡ Bộ trưởng Tài chính Mỹ, ông Scott Bessent, liên quan đến tỷ giá hối đoái và thuế quan. Cuộc họp chính sách gần đây của BoJ đã làm nổi bật sự bất định kéo dài và quan điểm khác nhau giữa các nhà hoạch định chính sách. Những mối quan ngại được nêu ra về tác động tiềm tàng của chính sách thương mại Mỹ đối với triển vọng kinh tế của Nhật Bản. Mỹ và Trung Quốc đã đồng ý tạm ngừng áp dụng thuế quan cao trong khuôn khổ các cuộc thảo luận thương mại sơ bộ, mang lại sự giảm bớt tạm thời cho thị trường. Trong khi đó, các nhà giao dịch đang chờ đợi báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) sắp tới của Mỹ, với kỳ vọng tăng cả trên chỉ số CPI tổng và CPI lõi. Yên Nhật, một trong những đồng tiền giao dịch nhiều nhất, bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm chính sách của BoJ. Vai trò của nó như một tài sản trú ẩn an toàn có nghĩa là nó được định giá cao trong những lúc thị trường căng thẳng.

Yên như một tài sản trú ẩn an toàn

Sự sụt giảm của USD/JPY xuống khoảng 147.90, sau đợt tăng giá ngày trước đó, phản ánh sự kháng cự lại những động thái mạnh mẽ do sự khác biệt trong chính sách tiền tệ. Sự giảm nhỏ này cho thấy một sự hiệu chỉnh hơn là một sự đảo ngược, được kích thích khi một số lạc quan gần đây xung quanh việc bình thường hóa chính sách Nhật Bản bị kiểm soát bởi hướng dẫn tương lai của BoJ, vẫn thận trọng. Nhận xét của Phó Thống đốc Uchida nhấn mạnh sự mong manh của sự phục hồi kinh tế Nhật Bản. Ông đã chỉ ra rõ ràng những yếu điểm tiềm tàng của các rào cản thương mại mới, đặc biệt là từ Hoa Kỳ. Việc đề cập đến các tác động lan tỏa tiềm tàng đến xuất khẩu không thu hút được sự chú ý, nhưng đối với những người đang theo dõi những điều chỉnh chính sách, nó đã cung cấp một lý do khác để điều chỉnh kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách từ BoJ. Nói về mức lương cao hơn nghe có vẻ tích cực ở cái nhìn đầu tiên, nhưng với việc các công ty tìm cách chuyển chi phí cho người tiêu dùng, áp lực lạm phát có thể không còn mang tính tạm thời như các nhà hoạch định chính sách giả định. Điều này đặt ra nhiều câu hỏi về thời điểm và quy mô của bất kỳ điều chỉnh lãi suất trong tương lai nào. Kế hoạch của Bộ trưởng Tài chính Kato để gặp gỡ Bessent cũng tiết lộ một điều khác—sự căng thẳng về việc đồng yên giảm giá không chỉ giới hạn trong nước. Khi các cuộc họp ngoại giao cấp cao như vậy xảy ra quanh các chủ đề tiền tệ và thuế quan, điều này gợi ý về các bước chuẩn bị cho khả năng can thiệp hoặc thảo luận chính sách phối hợp, mặc dù không chính thức. Hội đồng BoJ vẫn chia rẽ, và điều đó có ý nghĩa. Một số thành viên vẫn chỉ ra rằng lạm phát ổn định còn cách xa, bất chấp việc giá cả tăng trong các số liệu gần đây. Sự chia rẽ nội bộ đó thêm một lớp phức tạp cho những ai cố gắng đánh giá thời điểm Nhật Bản có thể thực hiện các động thái tiếp theo. Nó gợi ý rằng sẽ không có sự thay đổi có ý nghĩa nào mà không có dữ liệu vững chắc để giải quyết tranh luận. Về phía Mỹ, sự trì hoãn trong việc áp đặt thuế quan với Trung Quốc mang lại sự ổn định, nhưng chỉ trong ngắn hạn. Những lệnh ngừng chiến như vậy làm giảm sự biến động tức thời, mặc dù chúng ta không nên dựa vào chúng để báo hiệu sự kết thúc của bất ổn rộng lớn hơn, đặc biệt là khi lạm phát vẫn đang bám chặt. Dữ liệu CPI sắp tới sẽ đóng vai trò quan trọng, đặc biệt là với kỳ vọng lạm phát lõi mạnh hơn. Nếu Mỹ công bố số liệu mạnh hơn dự báo, kỳ vọng về lãi suất có thể thay đổi một lần nữa, mang lại thêm lãi suất cao hơn cho các vị thế USD. Điều này, dĩ nhiên, có thể gây áp lực lên JPY. Yên, với tư cách là một lựa chọn trú ẩn an toàn truyền thống, có xu hướng phản ứng không chỉ với các yếu tố cơ bản của Nhật Bản, mà còn với tâm lý rủi ro của thị trường rộng lớn hơn. Trong những thời điểm căng thẳng địa chính trị hoặc căng thẳng thị trường tài chính, nó thường mạnh lên, hoạt động như một cân bằng với bức tranh cổ phiếu toàn cầu. Đồng thời, khi sự thèm muốn rủi ro trở lại và các giao dịch carry trở nên phổ biến, nó thường lùi bước. Nhìn về phía trước, việc định vị ngắn hạn có thể cần điều chỉnh. Thị trường đã có thể đã định giá quá nhiều lạc quan về sự chuyển hướng của BoJ. Với điều đó giờ đây không còn gần kề, một số điều chỉnh trong sức mạnh của đồng yên là điều dễ hiểu. Chúng ta phải đánh giá các thông báo vĩ mô sắp tới—với CPI trên hàng đầu—và lắng nghe cẩn thận cả các nhà hoạch định chính sách Mỹ và Nhật Bản để tìm kiếm thêm manh mối. Tông điệu và thời điểm của các phát biểu tiếp theo, đặc biệt nếu phối hợp, có thể tác động đến việc còn lại bao nhiêu sự không đồng nhất lãi suất trong định giá FX.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hassett, với vai trò giám đốc của Hội đồng Kinh tế Quốc gia dưới thời Trump, đang tập trung vào việc phục hồi quan hệ với Trung Quốc. Các cuộc thảo luận sẽ tiếp tục với các quan chức như Greer và Bessent đóng vai trò quan trọng. Có sự kỳ vọng rằng các thị trường có thể chứng kiến sự ‘chuẩn hóa’ trong nhiều khía cạnh. Trong vài tuần tới, có 24 cuộc đàm phán thương mại được lên kế hoạch để thúc đẩy những nỗ lực này. Hassett đã chia sẻ những thông tin này trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC. Những phát biểu của Hassett chỉ ra một nỗ lực có chủ đích để khôi phục quan hệ ngoại giao và kinh tế với Trung Quốc. Từ những gì đã được nói, rõ ràng các cuộc thảo luận sẽ không chỉ là những bình luận suông thông qua các tuyên bố báo chí, mà sẽ là những phiên họp có cấu trúc, chính thức—hai chục cuộc, đã được lên lịch và sắp xếp, cho thấy một nỗ lực mạnh mẽ nhằm ổn định một động thái trước đây rất biến động. Greer và Bessent, cả hai đều có ảnh hưởng trong các lĩnh vực chiến lược tài chính và chính trị, sẵn sàng trở thành những tiếng nói không chỉ từ phía sau. Khả năng của họ trong việc điều hướng thảo luận và hình thành mong đợi sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến các quyết định vốn thực tế. Đối với bất kỳ ai mà vị trí hoặc mô hình của họ phụ thuộc nhiều vào định giá biến động, sự nhất quán được lên kế hoạch trong các cuộc thảo luận đơn thuần đã yêu cầu một sự xem xét lại. Chuẩn hóa trong bối cảnh này có thể đề cập đến việc trở lại chính sách thương mại ít bất ổn hơn—có thể là ít thay đổi thuế quan đột ngột hơn và ít động thái hành chính khó đoán hơn. Đối với chúng ta, điều này dịch ra thành biên độ giao dịch chặt chẽ hơn và giảm độ dao động intraday đối với các công cụ nhạy cảm chính trị. Nó cũng làm tăng khả năng rõ ràng trong định giá các hợp đồng phái sinh dài hạn, đặc biệt là những hợp đồng liên quan đến chênh lệch lãi suất hoặc giả định khối lượng thương mại xuyên biên giới. Với tính chất có chủ đích của sự tham gia ngoại giao này, chúng ta cũng có thể thấy sự gia tăng dự đoán trong việc phát hành dữ liệu vĩ mô và giảm cơ hội chênh lệch giá ở các phiên giao dịch châu Á và Mỹ, ít nhất đối với các mô hình giao dịch tần suất cao dựa trên tiếng ồn từ cuộc chiến thương mại. Những người phụ thuộc vào các cấu trúc nặng gamma hoặc chênh lệch lịch có thể cần phải tính đến sự chuyển tiếp mượt mà hơn giữa các cuộc họp, vì các biến động giá liên quan đơn thuần đến rủi ro tiêu đề có thể dần dần dịu lại. Khoảng thời gian tiếp theo không phải là về việc suy đoán về kết quả, mà là theo dõi sự nhất quán trong giọng điệu và thực hiện từ thông báo đến hành động. Gánh nặng của sự bất ngờ có thể chuyển nhiều hơn về phía dữ liệu bên ngoài hơn là bão tweet chính trị. Điều đó một mình đã khiến độ biến động ngầm ngắn hạn giảm xuống, và khiến các chênh lệch lịch với các đường cong IV dốc trở nên kém hấp dẫn hơn về phía dài—mặc dù động lực dòng chảy tối ưu có thể vẫn ủng hộ các chiến lược carry trong các sách gamma được đưa lên trước. Tổng thể, những gì chúng ta đã nghe đặt ra một tông màu có chủ đích—nơi mà những bất định có thể còn tồn tại, nhưng nhịp độ của các cuộc đàm phán cung cấp một nhịp điệu mà các công cụ nhạy cảm chính sách đã thiếu trong những quý gần đây. Chúng ta đang xem xét nó như một khoảnh khắc điều chỉnh, nơi việc định giá lại không diễn ra qua đêm, nhưng nơi mỗi cuộc họp thêm vào đặt nền tảng cho các chênh lệch giá chặt chẽ hơn và những giả định phòng ngừa thon gọn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng Quan Về Cuộc Chiến Thương Mại Mỹ – Trung Quốc

Một cuộc chiến thương mại xảy ra khi các quốc gia áp dụng rào cản thương mại, dẫn đến chi phí nhập khẩu gia tăng. Cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung Quốc bắt đầu vào năm 2018, khi Mỹ cáo buộc Trung Quốc thực hiện các hành vi không công bằng, dẫn đến các loại thuế đáp trả. Một thỏa thuận vào năm 2020 nhằm khôi phục ổn định nhưng căng thẳng lại tái diễn khi đại dịch chuyển trọng tâm. Vào tháng 1 năm 2025, cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung Quốc gia tăng với sự trở lại của Donald Trump với tư cách Tổng thống Mỹ. Trump đã tái áp dụng mức thuế cao hơn, dẫn đến căng thẳng kinh tế toàn cầu gia tăng. Điều này đã ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng, giảm chi tiêu, và làm tăng Chỉ số Giá Tiêu dùng.

Theo Dõi Các Phát Triển Thương Mại

Chúng ta đang chứng kiến một sự điều chỉnh về tông giọng giữa Washington và Bắc Kinh, mặc dù vấn đề này còn xa vẻ ổn định. Với việc Trung Quốc đồng ý dỡ bỏ các biện pháp đáp trả trước đó đối với Mỹ, cả hai bên có vẻ đang tiến gần hơn đến việc giảm bớt các căng thẳng thương mại lâu dài. Tuy nhiên, bất kỳ tiến triển nào ở đây đều dựa trên nền tảng không chắc chắn. Việc quay ngược lại hoàn toàn có thể xảy ra—các loại thuế, một khi được trì hoãn, có thể nhanh chóng xuất hiện trở lại nếu các cuộc đàm phán không diễn ra như mong đợi. Không có nhiều chỗ để tự mãn. Sự tăng nhẹ của đồng đô la Úc, hiện giao dịch gần 0.6375 so với đồng USD, có thể phản ánh một chút lạc quan về việc giảm căng thẳng. Tuy nhiên, mức tăng này là rất nhỏ, không đủ để cho thấy một xu hướng rõ ràng. Các nhà giao dịch tiền tệ nên lưu ý rằng ngay cả những phát triển nhỏ trong các vấn đề vĩ mô như vậy cũng có thể thay đổi tâm lý trên các cặp nhạy cảm với các động lực thương mại toàn cầu, như AUD/USD. Bối cảnh lịch sử tạo khung cho bối cảnh hiện tại khá tốt. Khi các mức thuế ban đầu bắt đầu tăng vào năm 2018, chi phí vận chuyển hàng hóa qua biên giới gia tăng, các công ty chạy đua để điều chỉnh logistics, và cán cân thương mại thay đổi mạnh mẽ. Thỏa thuận năm 2020 mang lại một số sự giảm nhẹ, mặc dù ảnh hưởng của nó đã bị giảm đi do sự xuất hiện của các ưu tiên liên quan đến đại dịch. Nhiều biện pháp bị bỏ lửng. Sau đó là tháng 1 năm 2025—sự trở lại của Trump vào văn phòng đã mở ra một giai đoạn mới. Ông đã hành động nhanh chóng để tái áp dụng các chính sách thương mại quyết liệt, nhiều trong số đó đã từng khiến áp lực lạm phát gia tăng. Những tác động nối tiếp đã vượt ra ngoài thương mại song phương: lịch trình sản xuất toàn cầu đối mặt với những gián đoạn mới, các nhà nhập khẩu chuyển giá lên cao, và giá tiêu dùng tăng lên ổn định. Lạm phát kết quả đã tạo ra một tác động, như đã thể hiện qua những chuyển biến tăng lên trong CPI. Trong những tuần tới, chúng ta nên theo dõi không chỉ những tuyên bố chính thức từ các nhóm đàm phán, mà còn cả cách mà thị trường bắt đầu định giá những phát triển này. Đối với những người hoạt động trong các thị trường phái sinh, giá cả biến động trên các cặp tiền tệ và hàng hóa tiếp xúc với thương mại xuyên Thái Bình Dương có thể thay đổi nhanh chóng. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến các cược theo phương hướng—các vị trí xung quanh độ biến động ngụ ý, các giao dịch chênh lệch, và các chiến lược phòng ngừa cũng cần điều chỉnh theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs đã cập nhật dự báo về việc cắt giảm lãi suất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 12, trước đó dự kiến vào tháng 7. Sự điều chỉnh này là do những phát triển gần đây trong cuộc chiến thương mại và điều kiện tài chính đã được nới lỏng trong tháng qua. Ngân hàng đã tăng dự báo tăng trưởng năm 2025 lên 0,5 điểm phần trăm lên 1% cho quý IV so với năm trước. Xác suất xảy ra suy thoái trong vòng 12 tháng tới đã giảm xuống còn 35%, và đỉnh lạm phát PCE cốt lõi hiện được dự báo ở mức 3,6%, giảm từ 3,8%.

Giảm thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc

Goldman Sachs lưu ý rằng mặc dù việc giảm thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc là có lợi, nhưng tỷ lệ thuế quan hiệu quả tổng thể sẽ vẫn cao. Họ dự kiến sẽ có sự giảm nhẹ dưới 2 điểm phần trăm trong tỷ lệ thuế quan hiệu quả từ việc nới lỏng thuế quan đối với Trung Quốc. Tổng thể bộ thuế quan của Mỹ sẽ vẫn cao và rộng hơn so với dự kiến trước đây của thị trường trong năm nay. Điều mà Goldman Sachs thực sự đề xuất ở đây là việc giảm bớt kỳ vọng trước đây về chính sách tiền tệ của Mỹ, dự đoán rằng các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ diễn ra muộn hơn trong năm so với dự kiến ban đầu. Sự trì hoãn này bắt nguồn từ cả các yếu tố thương mại quốc tế – chẳng hạn như việc giảm căng thẳng trong cuộc hội thoại về thuế quan Mỹ-Trung – và những cải thiện trong điều kiện tài chính đã xảy ra trong vài tuần qua. Những thay đổi này đã cho phép các nhà hoạch định chính sách có thể chờ đợi lâu hơn trước khi điều chỉnh lãi suất. Sự chuyển hướng dự báo sang tháng 12 thay vì tháng 7 cho thấy tốc độ nới lỏng tiền tệ chậm lại, chỉ ra sự tự tin ngày càng tăng vào khả năng phục hồi ngắn hạn của nền kinh tế Mỹ. Với xác suất suy thoái giảm xuống còn 35% trong năm tới, có ngụ ý rằng các rủi ro xuống dưới, mặc dù vẫn hiện hữu, đã giảm bớt – mặc dù chưa hoàn toàn biến mất. Dự báo lạm phát cũng đã được điều chỉnh, với chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi hiện được kỳ vọng sẽ đạt đỉnh ở mức 3,6%. Điều đó vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn của Cục Dự trữ Liên bang nhưng đang đi theo đúng hướng theo các xu hướng dữ liệu gần đây và sự tự tin đang gia tăng trong số các nhà phân tích thể chế.

Các chỉ số vĩ mô và sự ổn định

Ngụ ý đối với chúng ta từ bộ dự báo này là môi trường hiện tại không phải là một loạt các biến động đột ngột hoặc cú sốc bất ngờ. Thay vào đó, nó cung cấp một đường băng rõ ràng về thời gian chính sách, điều này có thể hỗ trợ trong việc mô hình hóa độ nhạy lãi suất trong các chu kỳ hết hạn sắp tới. Với việc cắt giảm giờ đây nằm xa hơn, giá cả xung quanh các lỗ hổng nhạy cảm với thời gian có thể cần được xem xét lại. Vẫn còn một khoảng cách giữa kỳ vọng lạm phát giảm xuống và khả năng nới lỏng mạnh mẽ; điều sau có vẻ bị giảm bớt trong thời gian hiện tại. Khi chúng ta nhìn vào việc định vị, các chỉ số vĩ mô hiện tại phản ánh sự ổn định được cải thiện, nhưng vẫn chưa có sự mềm mỏng đòi hỏi sự khẩn trương. Ủy ban của Powell dường như đang theo dõi dữ liệu về việc làm và xu hướng chi tiêu, cho phép nó thu thập thêm bằng chứng trước khi hành động. Nhịp điệu chậm hơn đó cung cấp không gian để điều chỉnh các chênh lệch lịch trình hoặc đánh giá lại kỳ vọng lãi suất đối với các công cụ dài hạn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/JPY đã tăng lên khoảng 148.00, tăng gần 2% do việc giảm thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc kích thích khẩu vị rủi ro. Cả hai quốc gia đã đồng ý giảm thuế quan trong 90 ngày, với Mỹ cắt giảm thuế xuống 30% và Trung Quốc giảm xuống 10%, nâng cao sức hấp dẫn của đồng Đô la Mỹ. Thỏa thuận thương mại này đã dẫn đến sự bùng nổ của các tài sản rủi ro, ảnh hưởng đến các đồng tiền trú ẩn an toàn như yen Nhật. Sự gia tăng mạnh mẽ của lợi suất trái phiếu Mỹ, với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4.45%, đã nâng chỉ số đô la Mỹ (DXY) lên hơn 1.25% lên 101.74, mức cao nhất trong một tháng.

Thặng dư tài khoản hiện tại của Nhật Bản

Thặng dư tài khoản hiện tại của Nhật Bản trong tháng Ba đã vượt qua kỳ vọng với 2.723 triệu Yên. Tuy nhiên, các nhà đầu tư Nhật Bản đã bán trái phiếu nước ngoài, giảm tiếp xúc với thị trường quốc tế trong tháng Ba giữa sự biến động của thị trường, phản ánh tâm lý cẩn trọng mặc dù có tin tức thương mại thuận lợi. Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đang có xu hướng tăng giá, giao dịch gần 148.00, được hỗ trợ bởi Đường trung bình động đơn giản 20 ngày. Mức kháng cự nằm trong khoảng 149.56 đến 150.37, với mức hỗ trợ từ 145.69 đến 146.45. Các chỉ báo như RSI và MACD cho thấy tình trạng trung lập đến tăng giá, với khả năng điều chỉnh sâu hơn dưới 146.30 hoặc tăng thêm trên 149.60. Điều chúng ta đang thấy ở đây là một xu hướng tăng giá rõ rệt trong USD/JPY, không phải do một sự kiện đơn lẻ, mà là một loạt các phản ứng thị trường rõ ràng đã diễn ra gần đây. Trọng tâm của sự gia tăng đột ngột này là sự giảm bớt căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, sau thông báo về việc giảm thuế trong 90 ngày. Các mức thuế giảm—30% từ Mỹ và 10% từ Trung Quốc—không chỉ cải thiện tâm lý nhà đầu tư nói chung, mà còn trực tiếp gia tăng khẩu vị đối với các tài sản nhạy cảm với rủi ro và mang lại lợi suất. Điều đó, theo đó, đã tạo áp lực lên các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như yen.

Ảnh hưởng của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ

Sự gia tăng khẩu vị rủi ro này cũng trùng với sự gia tăng mạnh mẽ của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ. Khi lợi suất 10 năm tăng lên khoảng 4.45%, vốn thường thiên về đồng đô la—không chỉ từ dòng vốn tìm kiếm lợi suất, mà còn như một sự lựa chọn cho tính ổn định tương đối trong các tài sản tính bằng đô la. Khi các thị trường trái phiếu định giá lại các kỳ vọng xung quanh lãi suất, sự gia tăng DXY lên hơn 1.25% không nên là điều ngạc nhiên. Đồng đô la hiện đang ở mức cao nhất trong một tháng, phản ánh sự định giá lại này. Trong khi đó, dữ liệu tháng Ba từ Nhật Bản cho thấy thặng dư tài khoản hiện tại cao hơn mong đợi. Nhưng bất chấp vị thế thương mại mạnh mẽ này, các nhà đầu tư Nhật Bản đã trở thành người bán ròng trái phiếu nước ngoài. Hành động này có ý nghĩa—nó cho thấy thái độ phòng thủ rủi ro ở trong nước, chủ yếu bị chi phối bởi sự bất ổn của thị trường hơn là các chỉ số kinh tế cơ bản hoặc cán cân thương mại. Do đó, ngay cả khi các số liệu trong nước thường hỗ trợ, dòng vốn lại chỉ theo một hướng khác. Về mặt kỹ thuật, còn nhiều điều để lưu ý. Cặp tiền tệ này vẫn được hỗ trợ tốt trên biểu đồ. Hiện đang giữ trên Đường trung bình động đơn giản 20 ngày, thường đóng vai trò như một nền tảng động trong các xu hướng tăng. Các mức kháng cự giữa 149.56 và 150.37 có thể đóng vai trò lớn trong việc hình thành hành vi trong thời gian tới. Nếu giá có thể phá vỡ và đóng cửa liên tục trên mức 149.60, có khả năng mở rộng về phía các khu vực chưa thấy trong vài tháng qua. Ngược lại, một sự giảm giá xuống dưới 146.30 có thể đánh dấu sự bắt đầu của một sự điều chỉnh sâu hơn, đặc biệt nếu lợi suất trái phiếu Chính phủ mất điểm. Các chỉ báo như MACD vẫn cho thấy động lực ủng hộ xu hướng tăng, mặc dù các sự đảo chiều thực tế có thể xảy ra nhanh chóng trong bất kỳ sự tạm dừng kỹ thuật nào hoặc hành động phòng ngừa rủi ro toàn cầu. RSI đã duy trì trong khoảng—không bị mua quá nhiều cũng không bị bán quá nhiều—nhưng đã bắt đầu tăng trở lại, làm tăng thêm thiên hướng theo hướng ủng hộ đồng đô la. Với cấu hình hiện tại, không chỉ cần theo dõi các mức giá. Một người cũng cần theo dõi các thị trường trái phiếu một cách chặt chẽ. Thị trường trái phiếu thực sự đã trở thành chiếc que chỉ hướng ở đây, và sự thay đổi nhanh chóng trong lợi suất thực đang được phản ánh gần như từng tick một trong giá USD/JPY.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.