Chỉ số chứng khoán Mỹ tăng mạnh sau những tin tức về thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc. Mỹ đã giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc xuống 30% trong 90 ngày, trong đó có thuế 20% liên quan đến fentanyl. Điều này đã dẫn đến hoạt động mua vào tăng, với các chỉ số S&P và Nasdaq ghi nhận ngày cao thứ hai kể từ năm 2022. Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 1160.7 điểm, tương đương 2.81%, lên 42,410.10, đánh dấu ngày tăng thứ hai tốt nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Chỉ số S&P tăng 184.28 điểm, tương đương 3.26%, đạt 5844.19, cũng là ngày tăng tỷ lệ phần trăm thứ hai tốt nhất kể từ ngày 10 tháng 11. Trong khi đó, chỉ số NASDAQ tăng 779.43 điểm, tương đương 4.35%, lên 18708.34, là ngày tăng tốt nhất kể từ ngày 30 tháng 11. Chỉ số Russell 2000 tăng 16.12 điểm, tương đương 3.42%, lên 2092.19, là ngày tăng tốt nhất và thứ hai kể từ tháng 11 năm 2024. Những cổ phiếu nổi bật bao gồm Shopify Inc với mức tăng 13.71%, First Solar 11.07%, và Block tăng 9.29%. Thêm vào đó, Amazon.com, Meta Platforms và Micron cũng ghi nhận mức tăng trên 7%. Các công ty như Alphabet và Microsoft cũng có mức tăng, lần lượt là 3.74% và 2.40%. Nvidia và Nike ghi nhận mức tăng 5.44% và 7.34%. Phản ứng của thị trường hiện tại cho thấy rõ ràng là sự phản ứng trước việc nới lỏng tạm thời chính sách thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc—điều này có vẻ như là một sự thay đổi trong giọng điệu, mặc dù vẫn có những thời hạn và bị đánh dấu bởi các hình phạt rõ ràng. Điều mà văn bản ban đầu làm rõ là các thị trường rất nhạy cảm với những thay đổi ngắn hạn trong tâm lý từ các nhà chức trách. Ngay sau khi thông báo giảm thuế mới, cụ thể là mức trần 30% cho các khoản phí và thời hạn 90 ngày bao gồm một mức thuế thấp hơn đối với các sản phẩm liên quan đến fentanyl, các nhà giao dịch đã phản ứng ngay lập tức. Nói ngắn gọn, kỳ vọng về hiệu suất doanh nghiệp đã nhanh chóng điều chỉnh tăng, đặc biệt đối với các công ty có mức độ tiếp xúc lớn với chuỗi cung ứng quốc tế hoặc các chu kỳ nhu cầu tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc. Điều này đã tạo ra một trong những phiên mua mạnh mẽ nhất trong gần hai năm qua. Độ sâu của động thái này không thể bị đánh giá thấp. Tất cả các chỉ số chính đều di chuyển cùng nhau, cho thấy không chỉ là phản ứng từ các nhà đầu tư bán lẻ mà còn có sự tiếp nối từ các quỹ đầu tư. Việc Dow tăng hơn 2.8%, với S&P và Nasdaq ghi nhận hơn 3.2% và 4.3% tương ứng, nhấn mạnh tính đồng nhất của phản ứng này giữa các loại tài sản. Điều thú vị hơn nữa là sự pha trộn lãnh đạo trong những đợt tăng giá này. Chúng ta không cần đi từng tên để nhận thấy rằng điều này không chỉ được thúc đẩy bởi các ngành công nghiệp bán dẫn hay năng lượng. Các mức tăng trải rộng qua các lĩnh vực năng lượng mặt trời, thương mại kỹ thuật số, tiêu dùng tùy ý và các nền tảng dữ liệu. Độ rộng này chỉ ra một niềm tin rộng lớn trên thị trường rằng bất kỳ sự nới lỏng tạm thời nào trong sự va chạm giữa hai nền kinh tế lớn có thể biện minh cho việc định giá lại rủi ro trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Mexico, hay Banxico, được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất xuống còn 8.5% vào ngày 15 tháng 5, theo một cuộc khảo sát của Reuters. Trong số 31 nhà kinh tế được khảo sát, 30 người dự đoán sẽ có sự giảm 50 điểm cơ bản, đánh dấu lần cắt giảm thứ ba liên tiếp, mặc dù tỷ lệ lạm phát 3.93% vào tháng 4 gần đây nằm trong khoảng giao động tối đa của ngân hàng trung ương. Các quan chức của Banxico đã bày tỏ lo ngại về tăng trưởng kinh tế của Mexico, và các nhà phân tích tư nhân gợi ý có khả năng xảy ra sự suy giảm kinh tế hơn nữa. Đối với cuộc họp tháng 6, các dự đoán cho thấy sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất, với 19 trên 21 nhà phân tích ủng hộ quan điểm này, và dự báo lãi suất vào cuối năm ở mức 7.75%.

Vai trò của Banxico trong chính sách tiền tệ

Banxico, ngân hàng trung ương của Mexico, cố gắng đảm bảo lạm phát thấp và ổn định, với khoảng mục tiêu từ 2% đến 4%. Ngân hàng trung ương chủ yếu sử dụng lãi suất để kiểm soát chính sách tiền tệ, ảnh hưởng đến chi phí vay và từ đó đến giá trị của Peso Mexico. Ngân hàng Banco de México họp tám lần mỗi năm, thường đồng bộ hóa các quyết định với các hành động của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chiến lược này giúp quản lý sự suy giảm tiềm tàng của Peso và tránh dòng vốn rút ra có thể làm mất ổn định nền kinh tế. Động thái dự kiến của ngân hàng trung ương — cắt giảm lãi suất tham chiếu thêm 50 điểm cơ bản — tiếp tục nhấn mạnh vào việc hỗ trợ kinh tế, ngay cả khi lạm phát vẫn gần đạt đến giới hạn trên của ngân hàng. Con số tháng 4 là 3.93% vẫn nằm trong ngưỡng cho phép, mặc dù chỉ vừa đủ, và cho thấy môi trường lạm phát hiện tại vẫn được kiểm soát. Tuy nhiên, với các dự báo tăng trưởng yếu đi, sự chú ý lại dồn vào chính sách tiền tệ để thực hiện những hành động cần thiết. Gálvez và nhóm của cô ấy đã rõ ràng về lập trường ngắn hạn của họ: họ sẽ không để các tín hiệu kinh tế yếu không được phản hồi. Thị trường đã bắt đầu tính toán cho chu kỳ nới lỏng này, và các hợp đồng hoán đổi cho thấy kỳ vọng tự tin hơn về ít nhất một đợt cắt giảm nữa sau tháng 5. Từ phía chúng tôi, điều này chuyển hướng sự biến động ngắn hạn về các công cụ nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là hợp đồng tương lai trái phiếu Mexico và các hợp đồng hoán đổi TIIE ngắn hạn. Những người đã có sự chuẩn bị cho điều kiện tiền tệ chặt chẽ hơn vào đầu năm có thể sẽ phải xem xét lại, đặc biệt là khi lạm phát được kiểm soát và không có ngôn từ diều hâu từ ban lãnh đạo.

Các rủi ro tiềm ẩn và cân nhắc chiến lược

Chúng tôi đã nhận thấy ngân hàng theo sát các bước đi của Fed như thế nào, thường trong một khoảng cách rất nhỏ. Nhưng lần này, ngân hàng trung ương có thể đủ khả năng tách biệt một chút, nhờ vào bức tranh lạm phát tương đối ôn hòa và nhu cầu nội địa đang chậm lại. Điều đó nói lên rằng, khả năng nới lỏng mà không có áp lực từ thị trường toàn cầu có thể giảm nhanh chóng — đặc biệt nếu Fed gây bất ngờ với những bình luận ít diều hâu hơn vào tháng 6 hoặc tháng 7. Một lập trường diều hâu bền bỉ bên kia biên giới có thể gây ra sự suy giảm Peso, đặc biệt nếu các giao dịch carry unwind một cách đột ngột. Rủi ro này không phải là lý thuyết; phản ứng của Peso trong những lần chính sách gần đây đã cho thấy cách thức mà dòng tiền phản ứng nhanh chóng với sự khác biệt lãi suất. Với các hợp đồng tương lai được định giá cho lãi suất chính sách vào cuối năm gần 7.75%, và hầu hết các nhà phân tích đồng tình với việc nới lỏng thêm, có một cược được tính toán đang được thực hiện. Chìa khóa cho các bàn giao dịch sẽ là cân bằng thiên kiến lãi suất định hướng với việc định vị tiền tệ. Chúng tôi đã thấy các cược lãi suất ngắn hạn Peso đang dần được ưa chuộng, và động lực đó có khả năng sẽ tiếp tục — trừ khi lạm phát tăng đột biến hoặc lợi suất của Mỹ tăng mạnh. Các tùy chọn lãi suất là cách hữu ích để chơi theo kịch bản này, đặc biệt là các chênh lệch người trả tiền, xét đến cách mà kỳ vọng diều hâu đang trông rất khả quan. Việc làm phẳng đường cong lợi suất trên dải TIIE là một xu hướng khác cần theo dõi chặt chẽ; điều này phản ánh quan điểm của thị trường rằng con đường nới lỏng là đẩy lên phía trước. Nếu bất kỳ thông tin nào về lạm phát công bố vượt quá kỳ vọng dù chỉ một chút, câu chuyện được xây dựng cẩn thận đó có thể nhanh chóng bị sụp đổ. Trong các chiến lược rộng hơn, việc theo dõi độ nhạy dòng tiền của các công ty Mexico sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng về cách mà các động thái chính sách đang lan tỏa qua nền kinh tế. Nhưng hiện tại, thông điệp từ người kế nhiệm của Carstens là thận trọng — các đợt cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục, nhưng một cách thận trọng. Chúng tôi nghi ngờ rằng các thông điệp sắp tới từ ban lãnh đạo có thể củng cố hướng dẫn tương lai thêm nữa, để giữ cho kỳ vọng của thị trường gắn chặt với thông điệp của họ, đặc biệt là trong bối cảnh các rủi ro bên ngoài vẫn đang rình rập.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cuộc họp gần đây của Ngân hàng Nhật Bản đã giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 0.5%. Ngân hàng đã đề cập đến những thách thức mà các mức thuế tăng của Hoa Kỳ gây ra và giảm dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm 2025 và 2026 trong báo cáo hàng quý của mình. Bản “Tóm tắt Ý kiến” từ mỗi cuộc họp chính sách tiền tệ cung cấp cái nhìn sâu sắc về các cuộc thảo luận của Ủy ban Chính sách. Bản tóm tắt đề cập đến điều kiện kinh tế toàn cầu và trong nước, lạm phát, và xu hướng việc làm. Bản tóm tắt đánh giá các chính sách tiền tệ hiện tại, bao gồm lãi suất và mua tài sản, thảo luận về tác động của chúng đến nền kinh tế.

Triển vọng Chính sách Tiền tệ

Bản tóm tắt cũng đề cập đến triển vọng cho chính sách tiền tệ và các rủi ro kinh tế tiềm ẩn, với các thành viên hội đồng bày tỏ quan điểm về thời điểm và phương hướng của các thay đổi chính sách trong tương lai. Các ý kiến phản đối của các thành viên cũng được đưa vào, cung cấp một cái nhìn toàn diện. Một bản ghi chép chi tiết hơn, Biên bản, sẽ có sẵn trong vài tuần tới, ghi lại các cuộc thảo luận chi tiết hơn và bất kỳ quan điểm phản đối nào. Tóm tắt Ý kiến cung cấp cái nhìn kịp thời và dễ tiếp cận hơn so với Biên bản mang tính kỹ thuật hơn. Tóm tắt thường được phát hành ngay sau cuộc họp, trong khi Biên bản chi tiết theo sau khoảng một tháng sau đó. Thời gian này cho phép Tóm tắt phản ánh các quan điểm hiện tại nhất của Ngân hàng Nhật Bản về các vấn đề kinh tế và chính sách tiền tệ. Cuộc họp tóm tắt gần đây cung cấp một cái nhìn kịp thời về cách các thành viên của Ủy ban Chính sách Ngân hàng Nhật Bản đang diễn giải cả áp lực trong nước và bên ngoài ảnh hưởng đến nền kinh tế. Trong khi quyết định giữ lãi suất ngắn hạn ổn định ở mức 0.5% đã được kỳ vọng rộng rãi, việc giảm dự báo tăng trưởng cho cả năm 2025 và 2026 cho thấy triển vọng ít tự tin hơn. Từ góc độ của chúng tôi, điều này gợi ý rằng ngân hàng đang chuẩn bị cho một giai đoạn kéo dài sự mở rộng chậm lại, một phần do điều kiện toàn cầu thắt chặt và những cản trở thương mại đang diễn ra. Sự đề cập đến việc tăng thuế ở Hoa Kỳ càng nhấn mạnh mối lo ngại này. Trong khi không ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách nội địa, nó gợi ý về cầu toàn cầu thấp hơn, điều này thường làm giảm đà tăng trưởng dựa trên xuất khẩu của Nhật Bản. Có một sự thận trọng âm thầm đang hình thành dưới các mức lãi suất chính sách ổn định.

Mong đợi về Lạm phát

Khi xem xét Tóm tắt Ý kiến, rõ ràng rằng Hội đồng vẫn rất nhạy bén với mong đợi về lạm phát. Dường như có những quan điểm khác nhau về sự bền bỉ của áp lực giá cả và những hệ quả đối với các đợt tăng lãi suất trong tương lai. Một số thành viên có thể đã ng hinted về các sự thay đổi chính sách dần dần nhưng không vội vã, cho thấy sự thoải mái với các xu hướng hiện tại về tăng trưởng lương và cầu tiêu dùng. Điều này có thể được hiểu là một thông điệp gửi đến thị trường: chúng tôi không vội vàng, nhưng chúng tôi đang lắng nghe một cách cẩn thận. Trong những tuần tới, sẽ là hợp lý khi theo dõi sự thay đổi trong giá nhập khẩu năng lượng và các chuyển biến trong dữ liệu sản xuất công nghiệp, vì những yếu tố này rất có thể sẽ ảnh hưởng lớn đến Hội đồng trong các cuộc họp tới. Sự biến động trong những chỉ số này có thể kích thích một lập trường tiền tệ mạnh mẽ hơn, đặc biệt nếu lạm phát trong nước bắt đầu xuất hiện ổn định trên mức thoải mái của họ. Cuối cùng, chúng tôi kỳ vọng việc phát hành Biên bản đầy đủ sắp tới sẽ làm sáng tỏ thêm về âm điệu và sự khẩn trương, hoặc thiếu nó, đứng sau mỗi lập trường chính sách. Khi chúng tôi chờ đợi, Tóm tắt đã tiết lộ một cách cẩn thận. Những hình ảnh về sự ổn định có thể đang che giấu sự do dự, và điều đó luôn mang đến cơ hội và rủi ro theo tỷ lệ gần bằng nhau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đã tăng vọt hơn 1,100 điểm, vượt qua 42,400, sau thông báo về việc giảm thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc. Thuế quan của Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ được giảm xuống 30%, trong khi thuế nhập khẩu của Trung Quốc đối với hàng hóa Mỹ sẽ giảm xuống 10% trong 90 ngày tới. Dữ liệu lạm phát của Mỹ, bao gồm Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) cho tháng Tư, sẽ được công bố sớm, với kỳ vọng về tỷ lệ lạm phát tăng lên. Mặc dù lạm phát đã giảm so với mức đỉnh, nhưng các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ diễn ra chậm hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Dự đoán Lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Phần lớn các nhà tham gia thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại cho đến ít nhất tháng Chín. Khoảng 60% các nhà giao dịch hiện kỳ vọng lãi suất sẽ ổn định vào tháng Bảy, một sự chuyển biến so với sự đồng thuận trước đó về việc cắt giảm lãi suất. Chỉ số Dow Jones đã phục hồi 16% kể từ đầu tháng Tư, nhưng vẫn thấp hơn 6% so với mức đỉnh. Gồm 30 cổ phiếu lớn, hiệu suất của DJIA chịu ảnh hưởng bởi lợi nhuận của các công ty và dữ liệu kinh tế vĩ mô. Teo lý thuyết Dow là một kỹ thuật để xác định xu hướng bằng cách sử dụng DJIA và Chỉ số Giao thông Dow Jones (DJTA). Giao dịch DJIA có thể được thực hiện bằng cách sử dụng ETF, hợp đồng tương lai, quyền chọn và quỹ tương hỗ để có được sự tiếp xúc với chỉ số này. Chỉ số Dow đã tăng 1,100 điểm, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong một ngày kể từ đầu tháng Tư, đưa nó lên trên mức 42,400. Đây là mức phục hồi khoảng 16% trong vòng 6 tuần. Tuy nhiên, chúng ta vẫn còn thiếu khoảng 6% so với mức cao nhất mọi thời đại. Các nhà đầu tư hiện đang cân nhắc liệu chuyển động lên này có đủ sức mạnh để tiếp tục hay không, hay nó đang có dấu hiệu mệt mỏi. Sự phục hồi này diễn ra trong bối cảnh sắp công bố dữ liệu lạm phát — cụ thể là các con số CPI của tháng Tư — dự kiến sẽ cho thấy sự tái gia tăng nhẹ. Lạm phát đã giảm dần từ mức cao năm ngoái, nhưng các dữ liệu về tiền lương và nhà ở gần đây cho thấy áp lực mới. Điều này làm phức tạp cho Cục Dự trữ Liên bang, cơ quan này cho đến nay vẫn ngần ngại trong việc điều chỉnh lãi suất một cách nhanh chóng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Peso Mexico đang yếu đi so với Đô la Mỹ sau những diễn biến làm tăng cường sức mạnh của đồng Greenback. Cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung Quốc giảm căng thẳng, cùng với việc dự đoán cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mexico (Banxico), đã đưa cặp USD/MXN lên mức 19.58, tăng 0.79%. Washington và Bắc Kinh đã công bố giảm thuế thương mại, trong đó Mỹ giảm thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc từ 125% xuống 10%. Tại Mexico, mặc dù số liệu sản xuất công nghiệp cho thấy sự cải thiện hàng năm, nhưng lại giảm trong tháng.

Các cắt giảm lãi suất được dự kiến của Banxico

Banxico dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp liên tiếp thứ bảy vào ngày 15 tháng 5. Bộ trưởng Tài chính Mexico vẫn lạc quan về việc đạt được các mục tiêu tài khóa, trong khi Bộ trưởng Kinh tế của nước này dự đoán rằng các cuộc điều chỉnh USMCA sẽ bắt đầu từ nửa sau của năm 2025. Sản xuất công nghiệp của Mexico trong tháng Ba đã giảm 0.9% so với tháng trước nhưng tăng 1.9% so với cùng kỳ năm trước. Các dự báo kinh tế dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Banxico, với số liệu lạm phát không có khả năng làm thay đổi những kỳ vọng này. Sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang và Banxico có thể gây áp lực thêm lên Peso. Những căng thẳng thương mại, ngân sách giảm, và các yếu tố địa chính trị tiếp tục thách thức sự ổn định tài chính của Mexico. Tỷ giá USD/MXN đã tăng, với các chỉ báo kỹ thuật gợi ý về khả năng tăng tiếp theo. Tuy nhiên, có những trở ngại có thể xảy ra nếu USD/MXN giảm xuống dưới các mức hiệu suất gần đây.

Áp lực chuyển sang Đô la

Chúng ta đang thấy áp lực giá dịch chuyển về phía Đô la, chủ yếu do động lực lợi suất và tâm lý vĩ mô đang chuyển hướng khỏi Peso Mexico. Cục Dự trữ Liên bang không có dấu hiệu nào cho thấy sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian ngắn, trong khi Banxico thì ngược lại, có vẻ cam kết thực hiện lập trường dễ dãi hơn. Sự phân kỳ này đơn thuần có thể giải thích nhiều về sức mạnh gần đây của USD/MXN, nhưng đó không phải là toàn bộ bức tranh. Dữ liệu sản xuất công nghiệp ở Mexico cho thấy một sự bất đối xứng tiềm ẩn—các lợi nhuận hàng năm đang bị che lấp bởi những thất bại hàng tháng. Sự yếu mềm ngắn hạn như vậy, khi cộng với sự mong đợi về các đợt cắt giảm lãi suất thêm nữa, tạo ra một cảm giác dễ tổn thương xung quanh Peso. Đây không nhất thiết là dấu hiệu của sự bất ổn, nhưng thị trường rõ ràng không xem nhẹ điều đó. Giờ đây, với việc thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc được nới lỏng—những gì chỉ cách đây vài tháng trông giống như một cuộc đối đầu thương mại đã chuyển sang trạng thái khác—Đô la đang được hưởng lợi từ dòng vốn quay trở lại và tâm lý trader được cải thiện. Động lực như vậy, đặc biệt khi kết hợp với sự giảm tốc của nền kinh tế bên trong Mexico, đã nâng USD/MXN một cách nhẹ nhàng. Có một giả định, dựa trên giá hiện tại và dự báo chính sách, rằng Banxico sẽ tiến hành một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản khác. Dữ liệu lạm phát ủng hộ vị trí này, khi nó nằm trong giới hạn chấp nhận được. Chúng tôi không thấy bằng chứng nào có thể thách thức sự đồng thuận này trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tác động lên các tài sản tính bằng Peso có thể mở rộng khi chênh lệch lãi suất trở nên rõ ràng hơn. Tình hình tài chính vẫn được Bộ trưởng Tài chính Herrera duy trì ở một tông thái tích cực, nhưng thị trường có vẻ quan tâm hơn đến những gì Bộ trưởng Kinh tế Rodríguez đã gợi ý—đó là các điều chỉnh sắp tới đối với USMCA. Mặc dù điều đó vẫn còn cách xa, nhưng thời gian trùng khớp với kỳ vọng bầu cử trên khắp Bắc Mỹ, và thị trường hiếm khi do dự để giao dịch trước các tiêu đề. Là những trader, chúng ta giờ phải theo dõi kỹ những ngưỡng quan trọng trong USD/MXN. Cặp này đã đang tăng lên, nhưng một sự giảm mạnh xuống dưới các mức hỗ trợ gần đây—đặc biệt nếu đi kèm với tái định giá rủi ro bên ngoài—có thể kích hoạt sự điều chỉnh nhanh chóng. Ngược lại, một sự tăng vượt quá 19.70 với sự chắc chắn sẽ mở ra không gian cho sự tiếp tục, đặc biệt nếu tâm lý rủi ro đối với các đồng tiền thị trường mới nổi vẫn bị hạn chế. Các chỉ báo kỹ thuật đang nghiêng về phía tăng giá, nhưng không có điều gì mà không có caveats. Chúng tôi đang thấy động lượng gia tăng, nhưng sự vượt quá có thể kích thích sự điều chỉnh, đặc biệt là nếu dự báo từ Banxico trở nên quá tích cực, hoặc nếu các số liệu vĩ mô của Mỹ gây bất ngờ theo chiều hướng tiêu cực. Trong ngắn hạn, thiên hướng sẽ phụ thuộc vào chính sách tiền tệ tương đối nhiều hơn là bất kỳ điểm dữ liệu đơn lẻ nào. Tuy nhiên, do sự nhạy cảm của Peso đối với các biến động địa chính trị và kỳ vọng tăng trưởng của Mỹ, mỗi diễn biến—bài phát biểu chính sách, điều chỉnh lạm phát, hoặc số liệu thương mại được điều chỉnh—cần phải được gắn nhanh chóng với chiến lược giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EURUSD đã trải qua một sự giảm giá đáng kể sau khi phá vỡ một vùng hỗ trợ quan trọng trên biểu đồ 4 giờ. Vùng này bao gồm đường trung bình động 200 thanh và một khu vực giao dịch giữa 1.12657 và 1.1273. Sự giảm này đã cung cấp cho những người bán một chỉ báo kỹ thuật để theo đuổi thêm sự giảm giá. Mục tiêu tiếp theo cho những người bán là mức thoái lui 38.2% của đợt tăng từ tháng 1 đến tháng 4, nằm ở mức 1.10395.

Áp lực lên các mức hỗ trợ

Việc giảm xuống dưới 1.10395 có thể làm tăng cường xu hướng giảm. Chìa khóa để duy trì động lượng giảm này là giá cần duy trì ở dưới vùng hỗ trợ đã bị phá vỡ trước đó và dưới đường trung bình động 200 thanh. Việc vẫn giữ dưới mức này hỗ trợ tâm lý giảm giá hiện tại trong ngắn hạn. Quyền kiểm soát vẫn thuộc về những người bán miễn là hành động giá này tiếp diễn. Chúng ta vừa chứng kiến một chuyển động vững chắc trong EURUSD, sau khi vượt qua một vùng hỗ trợ được theo dõi kỹ lưỡng trên khung thời gian 4 giờ. Vùng này không chỉ là bất kỳ khu vực nào trên biểu đồ—nó kết hợp cả đường trung bình động 200 thanh và một vùng hợp nhất trước đó được đánh dấu giữa 1.12657 và 1.1273. Sự hội tụ của hai mức độ như vậy thường thu hút sự chú ý từ cả hai phía của thị trường, phục vụ như một nền tảng cho các quyết định. Giờ đây khi hành động giá đã ổn định dưới nó, thái độ kỹ thuật đã thay đổi. Khi một số nến bắt đầu đóng cửa rõ ràng dưới một mức như vậy, điều đó cho phép một bên—trong trường hợp này là những người bán—đặt niềm tin của họ. Trong trường hợp này, sự giảm bền vững xác nhận rằng sự phá vỡ này không chỉ là một đợt giảm tạm thời hoặc thử nghiệm dừng. Các bấc dài tiếp theo bởi các phiên thân mạnh cho thấy rằng bất kỳ nỗ lực nào để trở lại trên đã gặp phải sự từ chối. Khi cấu trúc giảm đang củng cố, sự chú ý tự nhiên sẽ chuyển đến mức đo lường tiếp theo. Trong trường hợp này, đó sẽ là mức thoái lui Fibonacci 38.2% của đợt tăng rộng hơn bắt đầu vào tháng 1. Nó nằm ở mức 1.10395, và đó không chỉ là một con số để nhìn vào—nó phản ánh một sự thoái lui từ một chân động lượng trước đó, cung cấp cho chúng ta một thước đo về mức giá có thể giảm xuống bao xa trước khi các trader bắt đầu đặt câu hỏi về sức mạnh của động thái trước đó.

Kế hoạch Hành động của Trader

Tốc độ giảm trong tuần này không erratic, nhưng đã theo phương pháp. Những người bán có vẻ đang kiểm soát cho đến nay, và xu hướng của họ được hỗ trợ miễn là giá giữ ở dưới vùng hỗ trợ đã bị phá vỡ và dưới đường cong trơn nhẵn của đường 200 thanh. Sự kháng cự liên tục tại những điểm này làm tăng thêm xu hướng giảm mà chúng ta đang chứng kiến. Chúng ta cần nhớ rằng động lượng có thể tự nuôi sống khi được căn chỉnh với cấu trúc như vậy. Sự thật rằng chúng ta đang thấy mẫu kéo dài này có nghĩa là chưa có lý do nào để dự đoán một sự đảo chiều trừ khi được chứng minh sai bởi một chuyển động trở lại trên vùng thất bại trước đó. Nếu điều đó không xảy ra, có chỗ cho cặp này tiếp tục giảm, có khả năng tăng tốc nếu các mức giá giảm xuống dưới 1.1040. Các trader phải phản ứng nhưng cũng phải chính xác. Các mục tiêu không cần phải mơ hồ hoặc ước muốn. Chừng nào giá không giữ được trên các chỉ số đã bị phá vỡ, không có lý do hợp lý nào để cược ngược lại động lực đã có. Hãy để các mức giá xác định sự tham gia của chúng ta chứ không phải theo cách khác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Australia (AUD) đang phải đối mặt với áp lực do sự thay đổi trong động lực thương mại toàn cầu, đặc biệt là giữa Hoa Kỳ (Mỹ) và Trung Quốc. Mặc dù sản lượng đồng của Trung Quốc đã tăng, nhưng các thỏa thuận thương mại và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, với kỳ vọng lãi suất sẽ giữ ổn định trong vài tháng tới. Đô la Mỹ đã tăng cường khi DXY tiếp cận các mức kháng cự quan trọng sau khi có sự tạm dừng thuế quan kéo dài 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc. Sản xuất đồng ở Trung Quốc đang gia tăng, làm giảm lo ngại về nguồn cung toàn cầu, trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã giảm mua vàng, đạt mức thấp nhất trong nhiều tháng.

Quan điểm của Fed về Chính sách Tiền tệ

Cục Dự trữ Liên bang duy trì quan điểm cứng rắn về chính sách tiền tệ với không có dự báo cắt giảm lãi suất cho đến cuối năm 2025. AUD gặp khó khăn trước đô la Mỹ mạnh mẽ do tác động từ thương mại và chính sách, trong khi thị trường kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất của Fed bắt đầu từ tháng 9 năm 2025. Nhập khẩu quặng đồng cao kỷ lục của Trung Quốc cho thấy sản xuất trong nước mạnh mẽ. Cặp AUD/USD đang thể hiện động lực giảm, giao dịch quanh mức 0.6370, cho thấy các chỉ báo giảm giá. Các chỉ số trung hạn cho thấy xu hướng bán, với hỗ trợ được tìm thấy ở các mức 0.6366, 0.6352 và 0.6344, và kháng cự ở 0.6387, 0.6392 và 0.6395. Triển vọng kỹ thuật vẫn tiêu cực do sự giảm giá hàng hóa và đô la Mỹ mạnh mẽ. Sự suy yếu gần đây của AUD chủ yếu bắt nguồn từ những trở ngại trong tâm lý thương mại và sự phân kỳ ngày càng rộng trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Khi sản xuất đồng ở Trung Quốc đạt mức cao và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc giảm mạnh việc mua vàng, sự nhạy cảm của thị trường đối với tốc độ thay đổi của nhu cầu công nghiệp và hoạt động của ngân hàng trung ương đang làm nổi bật rủi ro mà trước đó đã bị bỏ qua. Mặc dù sản xuất đồng cao hơn có thể được xem như một tín hiệu ổn định cho các đồng tiền gắn liền với hàng hóa, nhưng hiện tại điều này đang bị ảnh hưởng bởi các lực lượng vĩ mô rộng lớn hơn đang thúc đẩy vốn rời xa các cược lợi suất cao hơn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một dự luật thuế được đề xuất từ các nhà Cộng hòa tại Hạ viện Mỹ nhằm miễn thuế cho tiền tip của người lao động cho đến năm 2028, với một số điều kiện. Dự luật cũng muốn miễn tiền làm thêm, trừ một số điều kiện, và tăng mức trừ thuế cho người lớn tuổi lên 4.000 đô la, tùy thuộc vào một số ngoại lệ nhất định. Ngoài ra, dự luật đề xuất nâng giới hạn trừ thuế cấp bang và địa phương (SALT deductions) từ 10.000 đô la hiện tại lên 30.000 đô la, mặc dù có một số ngoại lệ. Dự luật không đề xuất tạo một bậc thuế mới cho các triệu phú. Hơn nữa, dự luật gợi ý về việc nâng giới hạn nợ lên 4 nghìn tỷ đô la. Những thông tin hiện có phác thảo một loạt các đề xuất tài chính khá rõ ràng nhằm làm giảm gánh nặng thuế cho một số nhóm thu nhập nhất định, đồng thời tạo điều kiện cho việc tăng trần nợ quốc gia. Bằng cách gia hạn miễn thuế thu nhập cho tiền tip và một số hình thức làm thêm cho đến năm 2028, dự luật này thực chất lùi thời gian nhận thuế từ những nguồn đó. Đối với những nhà giao dịch tập trung vào các sản phẩm phái sinh lãi suất và các sản phẩm vĩ mô rộng hơn, điều này có nhiều hệ quả xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng. Nỗ lực nâng giới hạn trừ thuế SALT từ 10.000 đô la lên 30.000 đô la không chỉ đơn thuần là một cuộc thảo luận về việc giảm thuế khu vực—nó có trọng lượng trong việc định hình kỳ vọng về hành vi tiêu dùng ở các khu vực thu nhập cao, thuế cao. Nói cách khác, chúng ta có thể kỳ vọng có những điều chỉnh nhẹ tăng lên trong các lĩnh vực liên quan đến tiêu dùng, đặc biệt là khi bảng cân đối ngân sách của các hộ gia đình được hưởng lợi từ việc mở rộng trừ thuế này. Việc tiêu dùng có thể xuất hiện trong dữ liệu kinh tế, dẫn đến các thị trường trái phiếu đánh giá lại các quỹ đạo tăng trưởng một cách tự tin hơn. Việc đề xuất nâng giới hạn nợ lên 4 triệu tỷ đô la mang đến một vấn đề về thời gian liên quan đến kỳ vọng phát hành. Mặc dù việc tăng trần nợ không ngay lập tức chuyển thành nguồn cung nhiều hơn, nhưng các nhà giao dịch không nên đánh giá thấp phản ứng có thể của Bộ Tài chính trong các quý tới. Một trần nợ cao hơn cho phép tăng cường linh hoạt trong lịch trình đấu giá nợ. Chúng tôi thấy điều này đặc biệt có liên quan đối với đáy của đường cong, điều vốn đã nhạy cảm với những thay đổi trong sự pha trộn phát hành và việc định giá lại lãi suất thực dự kiến. Tín hiệu chính sách ở đây khá rõ ràng: chi tiêu sẽ tiếp tục, và nhu cầu tài chính sẽ tăng lên trong trung hạn. Trong những tuần gần đây, chúng tôi cũng đã thấy nhiều giao dịch theo hướng cụ thể liên quan đến những tiêu đề tài chính như vậy. Việc miễn thuế cho thu nhập làm thêm và tiền tip có thể thúc đẩy sự nới lỏng biên độ trong các chỉ số chặt chẽ của thị trường lao động, đặc biệt nếu tỷ lệ tham gia việc làm âm thầm tăng lên trong lĩnh vực dịch vụ. Điều này đưa ra cuộc trao đổi về áp lực lạm phát không phải tiền lương. Độ dốc tùy chọn đã phản ánh một phần điều này, nghiêng về độ biến động ngụ ý ủng hộ khả năng tăng giá trong các biện pháp bảo vệ dễ bán, đặc biệt là xung quanh các báo cáo bảng lương quan trọng. Quan trọng là, chúng tôi không nên coi sự điều chỉnh trừ thuế 4.000 đô la cho người lớn tuổi là cách ly. Nó củng cố một xu hướng hỗ trợ thuế có mục tiêu mà, khi được tổng hợp lại, thay đổi hồ sơ thâm hụt trong ngắn hạn. Điều đó, đến lượt nó, có tác động trực tiếp đến các sản phẩm ngắn hạn và thị trường tiền tệ. Nếu hỗ trợ tài chính tiếp tục với tốc độ này mà không có doanh thu bù đắp, phía đầu ngắn có thể chịu áp lực từ cả sự phát hành và những thay đổi trong kỳ vọng về cách mà Cục Dự trữ Liên bang phản ứng với các tác động lạm phát thứ cấp. Dựa trên sự phù hợp của những sáng kiến tài chính này, theo hướng, chúng tôi đang theo dõi xem chênh lệch có thể mở rộng phù hợp với kỳ vọng về nguồn cung, đặc biệt là trong phân khúc từ 5 đến 10 năm. Chúng tôi cũng đã nhận thấy dòng tiền vào các biện pháp phòng ngừa liên quan đến lạm phát tăng lên, không phải vì sự gia tăng giá cốt lõi ngay lập tức, mà xuất phát từ chính bộ đề xuất này. Hỗ trợ tài chính—thậm chí tạm thời và chọn lọc—mang tiềm năng lạm phát trong một chu kỳ mà các yếu tố cơ bản đã ổn định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Greenback đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể sau những phát triển lạc quan trong cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Chỉ số Dollar Index (DXY) tiếp cận mức 102,00, đạt mức cao nhất trong năm tuần. Sự chú ý hiện đang dồn vào tỷ lệ lạm phát của Mỹ và chỉ số Tâm lý Kinh doanh NFIB. EUR/USD đã giảm xuống mức thấp khoảng 1,1060 do sự tăng cường của đồng USD. Sự chú ý đang chuyển hướng tới cuộc khảo sát Tâm lý Kinh tế ZEW của Đức. GBP/USD đã lùi về 1,3140 do phản ứng trước sự phục hồi của đồng USD.

Usd Jpy Tăng Cao

USD/JPY đã tăng lên mức cao nhất trong sáu tuần, giao dịch quanh mức 148,60. Tóm tắt ý kiến của BoJ đang được mong đợi. AUD/USD đã giảm xuống dưới 0,6400, tiếp tục đà giảm. Các chỉ số kinh tế của Úc, bao gồm Niềm tin Tiêu dùng Westpac, đang được chờ đón. WTI đã chạm mức cao nhất trong ba tuần trên 63,00 USD mỗi thùng, giữa bối cảnh lạc quan về thương mại Mỹ-Trung. Giá vàng đã giảm về mức thấp nhất trong tháng gần 3,200 USD mỗi ounce, chịu áp lực từ đồng USD mạnh hơn và lợi suất của Mỹ tăng. Giá bạc đã hồi phục nhẹ từ mức thấp hàng ngày dưới 32,00 USD mỗi ounce. Thông tin được trình bày liên quan đến các rủi ro và bất định tiềm ẩn và chỉ nhằm mục đích thông tin. Nghiên cứu độc lập được khuyến nghị trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Nội dung bao gồm các tuyên bố mang tính tương lai và không nên được coi là khuyến nghị mua hoặc bán. Với đồng USD tiếp tục mạnh lên nhờ tâm lý rủi ro mới liên quan đến các cuộc đối thoại thương mại, sức mạnh của đồng đô la ngắn hạn dường như vẫn vững chắc—ít nhất là cho đến khi chúng ta thấy dữ liệu cập nhật về lạm phát và điều kiện của các doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ. Những thông tin này có thể giúp làm rõ con đường áp lực giá do người tiêu dùng tạo ra, vẫn là một trong những yếu tố được theo dõi chặt chẽ liên quan đến dự đoán về chuyển động tỷ giá và tiền tệ. Chỉ số Dollar Index gần 102,00 cho thấy nhu cầu vẫn tiếp tục tăng cho sự an toàn tương đối và lợi suất hấp dẫn, đặc biệt khi những tín hiệu trái chiều từ các nền kinh tế khác vẫn tồn tại.

Tác Động Đến Eur Usd Và Gbp Usd

Sự giảm giá của EUR/USD khoảng 1,1060 phản ánh không chỉ nhu cầu đối với đồng đô la, mà còn nỗi lo lắng về tinh thần kinh tế trong khu vực eurozone. Các số liệu tâm lý sắp tới của Đức có thể ảnh hưởng đến cách các nhà giao dịch định giá lãi suất trước cuộc họp ECB tiếp theo. Đây không chỉ là về kỳ vọng bây giờ—mà còn là cách các nhà hoạch định chính sách diễn giải sự yếu kém dai dẳng trong sản xuất và nhu cầu. Trong bối cảnh này, việc định giá các tùy chọn hoặc cặp tiền có đòn bẩy liên quan đến EUR nên phản ánh một số biện pháp phòng ngừa suy giảm trong những trường hợp hỗ trợ không giữ được. Sự giảm giá của đồng Bảng Anh về khu vực 1,3140 cũng phản ánh những áp lực tương tự nhưng với một lớp không chắc chắn xung quanh hiệu suất tăng trưởng của Vương Quốc Anh và sự rõ ràng trong chính sách. Sự rút lui chủ yếu được thúc đẩy bởi chuyển động của đồng đô la rộng lớn hơn, nhưng sự yếu kém có thể tiếp tục nếu các chỉ số vĩ mô của Vương Quốc Anh—thường nhạy cảm với hàng hóa và đầu vào lao động—tiếp tục giảm thêm. Việc điều chỉnh vị thế trong các phơi nhiễm GBP nhạy cảm với lãi suất trước tình huống này có thể giúp nắm bắt biến động mới, đặc biệt trong các công cụ đáo hạn ngắn hạn. USD/JPY tăng lên mức cao mới trong sáu tuần khoảng 148,60 cho thấy sự mở rộng của khoảng cách trong các câu chuyện về lợi suất. Khi các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản vẫn còn do dự trong việc thay đổi âm điệu, bất kỳ điều gì bất ngờ từ Tóm tắt ý kiến của BoJ—đặc biệt nếu nó thiên về sự yếu kém kinh tế hoặc nhấn mạnh cần thiết cho sự hỗ trợ tiếp tục—có thể kích thích sự yếu kém thêm của yên. Bất kỳ vị thế dài mới về yên Nhật đều cần được xem xét về sự cân bằng giữa rủi ro và lợi suất trừ khi được phòng ngừa qua các cấu trúc phòng ngừa mạnh mẽ hơn. AUD/USD phá vỡ dưới 0,6400 kéo dài một xu hướng giảm rộng hơn, và có lẽ vẫn chưa dừng lại. Sự yếu kém ở đây thường cho chúng ta biết ít về giá hàng hóa tự thân, mà nhiều hơn về sự phân kỳ trong tương lai chính sách tiền tệ. Nếu các chỉ số dẫn dắt của Úc—bao gồm niềm tin tiêu dùng và dữ liệu việc làm—cho thấy sự yếu kém đáng kể, các sản phẩm phái sinh liên quan đến đồng đô la Úc có thể đối mặt với áp lực bán sâu hơn. Chênh lệch thông qua các giao dịch xuyên đại dương có thể rộng hơn, vì vậy chúng tôi đang theo dõi các giao dịch giữa các đồng tiền thay vì các giao dịch hướng thẳng tại thời điểm này. Giá dầu WTI chạm mức cao ngắn hạn trên 63,00 USD mỗi thùng cung cấp thêm một lớp cho suy đoán về lãi suất. Nếu dầu duy trì đà tăng dựa trên hy vọng hoạt động thương mại thúc đẩy nhu cầu, chúng ta có thể thấy nỗi lo lạm phát tăng dần. Điều này sẽ tự nhiên có lợi cho lợi suất của Mỹ và đồng Greenback. Vòng phản hồi này rất quan trọng khi cấu trúc các giao dịch dài hàng hóa hoặc ngắn trái phiếu dựa trên sự chuyển động của dầu. Giá vàng giảm xuống dưới 3,200 USD mỗi ounce cho thấy nó vẫn nhạy cảm như thế nào với lợi suất tăng và sức mạnh của đồng USD. Mặc dù lo ngại rộng hơn vẫn đang âm ỉ trong các tài sản khác, tâm lý trong không gian vàng dường như ngày càng phản ứng với điều kiện của trái phiếu. Một cái nhìn chiến thuật hơn, tập trung vào kỳ hạn có thể được xem xét cho đến khi chúng ta thấy những động lực vĩ mô rõ ràng chuyển dịch. Đối với bạc, sự hồi phục nhẹ từ mức dưới 32,00 USD ngăn chặn sự suy yếu sâu hơn hiện tại, nhưng sức mạnh vẫn chưa được chứng minh là bền vững. Chúng tôi đang theo dõi độ chênh lệch tùy chọn ở đây để tìm manh mối về sở thích tiếp theo trong việc bảo vệ mua vào hay theo đuổi lợi nhuận. Chuyển động giá trong tuần này bắt đầu phản ánh sự đồng thuận rõ ràng hơn giữa kỳ vọng kinh tế và các con đường tiền tệ, điều mà chúng ta đã chờ đợi để phát triển đầy đủ hơn. Tại đây, việc bảo tồn tính linh hoạt trong vị trí trong khi theo dõi những chuyển động trong chỉ số bất ngờ dữ liệu có thể mang lại thời gian tốt hơn xung quanh các đỉnh biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các mức thuế hiện tại đối với Trung Quốc có nguy cơ gây ra sự kết hợp giữa giá tiêu dùng cao hơn và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Các mức thuế tăng lên gấp ba đến năm lần so với trước đây, dẫn đến tác động đình trệ đối với nền kinh tế. Tình hình này không phải là không có chi phí cho nền kinh tế, ảnh hưởng đến tăng trưởng và gây ra sự gia tăng giá cả. Các doanh nghiệp đang do dự trong việc thực hiện các khoản đầu tư lớn do sự không chắc chắn xoay quanh các cuộc đàm phán về thuế quan. Mỹ và Trung Quốc đã thừa nhận rằng các thỏa thuận này là tạm thời và có thể thay đổi, khiến các công ty cẩn trọng hơn. Bầu không khí này đã dẫn đến thái độ chờ đợi, điều này cũng ảnh hưởng đến cách tiếp cận của Cục Dự trữ Liên bang.

Các cân nhắc của Cục Dự trữ Liên bang

Cục Dự trữ Liên bang đã có thời gian để xem xét các quyết định chính sách của mình khi thị trường lao động vẫn ổn định. Tuy nhiên, rủi ro về lạm phát vẫn tồn tại, có thể tạo ra vấn đề trong dài hạn nếu các mức thuế hiện tại không thay đổi. Những lo ngại sẽ phát sinh nếu thị trường lao động yếu đi hoặc kỳ vọng lạm phát tăng rõ rệt. Tình trạng đình trệ gây khó khăn cho các ngân hàng trung ương trong việc quản lý. Trong khi chúng ta đã quen với việc Fed giữ lập trường ổn định, môi trường dữ liệu hiện tại đòi hỏi sự chú ý tính toán nhiều hơn so với các giao dịch dựa trên động lực. Sự kết hợp giữa mức tăng giá cứng và các chỉ số kinh tế tương lai yếu đi kéo theo các khuôn khổ truyền thống từ cả hai phía. Các nhà giao dịch nên cân nhắc những tác động của chính sách tiếp tục giậm chân tại chỗ, đặc biệt nếu các chỉ số lao động bắt đầu nghiêng theo hướng sai. Với đội ngũ của Powell theo dõi chặt chẽ các chỉ số lạm phát, sự rõ ràng trong chính sách vĩ mô được dự đoán sẽ không sớm đến. Các mức thuế hiện tại, tăng vọt qua nhiều lần trong các vòng gần đây, đang tác động trực tiếp đến các lĩnh vực đối mặt với người tiêu dùng. Điều này tạo ra kịch bản khó chịu trong đó nhu cầu có thể suy yếu khi các công ty chuyển giao chi phí cao hơn—chính xác là kết quả thúc đẩy các đánh giá lợi nhuận thấp hơn và nén các hệ số tương lai. Yellen và các đồng nghiệp tại Bộ Tài chính tiếp tục nhấn mạnh thông điệp về sự kiên nhẫn, nhưng sự biến động của cổ phiếu và hàng hóa lại nói lên một câu chuyện khác. Các thay đổi trong giá thầu gần đây cho thấy các nhà tham gia đang định vị cho các độ trễ chính sách kéo dài, không phải một chu kỳ tăng lãi suất rõ ràng hay một xu hướng nới lỏng mới. Điều này làm cho việc cá cược theo hướng lãi suất trở nên rủi ro sâu sắc. Thay vào đó, chúng tôi đã thấy giá trị trong việc thể hiện quan điểm thông qua các chiến lược quyền chọn mà cô lập sự suy giảm theta hoặc tận dụng các sự mất cân bằng về độ nghiêng trong ngắn hạn.

Các chỉ số thương mại và kinh tế

Quan điểm của Lighthizer, mặc dù thường phù hợp với chủ nghĩa bảo hộ thương mại của Mỹ, đã gây ra tiếng ồn trong các đường cong kỳ vọng lãi suất tương lai. Các giả định cơ bản trong các cuộc hoán đổi lạm phát không còn phù hợp với kết quả CPI, làm nổi bật sự tách biệt giữa dự đoán lạm phát và dữ liệu kinh tế thực tế. Chúng ta không nên định giá lại lạm phát dài hạn quá sớm, nhưng các giao dịch có thời gian yêu cầu kỷ luật chặt chẽ hơn. Xu hướng giảm độ dốc đã diễn ra, có khả năng sâu hơn nếu tăng trưởng sản lượng chậm lại trong quý 3. Các chỉ số dự báo nhu cầu chi tiêu vốn, đặc biệt là những chỉ số liên quan đến hàng hóa bền và sản xuất công nghiệp, đã yếu đi. Điều này gián tiếp ảnh hưởng đến chênh lệch tín dụng—các mức thưởng rủi ro bắt đầu phản ánh không phải nỗi lo sợ vỡ nợ mà là sự không chắc chắn về biên lợi nhuận. Điều này ảnh hưởng đến các mô hình chi phí vốn, khiến cho sự do dự trong lĩnh vực phái sinh liên kết với cổ phiếu. Trong bối cảnh như vậy, chúng tôi đã thấy các chênh lệch thời gian được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản có khối lượng lớn để mang lại lợi nhuận sạch hơn cho việc thể hiện sự dịch chuyển trong sự biến động lợi nhuận. Tai đã phát biểu về các khung tạm thời nhưng chưa làm dịu lòng các nhà đầu tư dài hạn. Thay vào đó, toàn bộ cấu trúc điều chỉnh thương mại giới thiệu các độ trễ mà thị trường chỉ đang tiêu hóa—điều này tạo ra cơ hội cho những ai tập trung vượt ra ngoài vị thế ngắn hạn. Chúng tôi đang theo dõi các lĩnh vực cụ thể để tìm kiếm sự phản ứng quá mức, đặc biệt là những lĩnh vực có khả năng chuyển giao hạn chế, vì chúng có thể mang lại điểm vào ít biến động cho các giao dịch hồi quy trung bình với giả định không có sự chuyển đổi đột ngột trong các chiến thuật tài chính. Điều cuối cùng chúng tôi theo dõi chặt chẽ là sức bền của thị trường lao động. Miễn là đà tăng việc làm còn giữ vững, các cơ quan chính sách trung ương sẽ hoãn lại sự can thiệp quyết liệt. Nhưng bất kỳ sự gia tăng nào trong yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hoặc sự phẳng lại trong áp lực tiền lương có thể thúc đẩy một sự thay đổi trong định giá. Vấn đề đối với các thành phần phái sinh không phải là hướng đi, mà là thời điểm. Các phản ứng dữ liệu chậm có thể làm sai lệch sự biến động ngụ ý đủ để khiến các chiến lược đơn giản trở nên kém hiệu quả. Đây là lý do tại sao chúng tôi tiếp tục ủng hộ các biểu thức có lợi từ các khoảng thay vì dự đoán điểm số.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.