Sau sáu tuần suy đoán thị trường về sự điều chỉnh kinh tế toàn cầu, tình hình về tỷ lệ thuế và thị trường vẫn không thay đổi. Deutsche Bank đặt câu hỏi về mục đích của những diễn biến gần đây, đặc biệt liên quan đến việc xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ giảm, với mức nhập khẩu trong tháng 4 năm 2025 ở mức thấp nhất kể từ năm 2009. Các kỳ vọng về việc Mỹ và Trung Quốc tiếp tục tách rời, được thúc đẩy bởi những lo ngại về an ninh quốc gia và sự mất cân bằng trong sản xuất, đã bị đặt dấu hỏi. Các quan sát chỉ ra rằng có những tiếng nói thực dụng trong chính quyền Mỹ đang ưu tiên nền kinh tế trước mắt hơn là an ninh lâu dài. Sự chuyển mình này phản ánh nhu cầu duy trì thương mại, có thể đánh giá sai hiệu quả của các mức thuế cao trong việc đảm bảo các nhượng bộ thương mại.

Sự Khó Lường Của Chính Sách Mỹ

Sự khó lường của chính sách Mỹ đặt ra câu hỏi về các hướng đi trong tương lai, nhưng một số điều tích cực đã xuất hiện. Chính sách của Mỹ có thể đã củng cố Châu Âu, khuyến khích Trung Quốc tập trung vào tiêu dùng và làm nổi bật cách mà thâm hụt thương mại của Mỹ phù hợp với thâm hụt ngân sách của nó. Những kết quả này gợi ý rằng các chính sách gần đây của Mỹ có thể có lợi ở một số khía cạnh. Chúng tôi đã chứng kiến sáu tuần trôi qua với sự chờ đợi xung quanh một sự điều chỉnh thương mại và thuế. Nhưng tính đến thời điểm này, mức thuế gần như không thay đổi, và các thị trường phần lớn đã đi theo con đường riêng của chúng. Deutsche Bank đang dừng lại, hỏi rằng liệu tất cả các động thái mà chúng tôi thấy—bao gồm cả sự suy giảm trong xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ—có thực sự tạo ra những tác động mà chúng đáng phải có hay không. Lấy tháng 4 năm 2025 làm ví dụ: sự giảm sút trong nhập khẩu từ Trung Quốc đã đưa con số về mức thấp nhất kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính. Đó không phải là một con đường thẳng—đó là một tín hiệu cảnh báo. Điều đáng chú ý hơn là dù đã có nhiều năm hùng biện về việc tách rời hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, các mối liên hệ vẫn còn rõ ràng. Một thời gian dài, chúng tôi nghĩ rằng khung an ninh quốc gia sẽ chi phối các quyết định kinh tế, đặc biệt trong thương mại. Nhưng giả định đó dường như đang trở nên mềm mỏng. Từ những gì chúng tôi có thể quan sát, bên trong Mỹ, có sự thừa nhận ngày càng tăng rằng nhu cầu kinh tế hiện tại—đặc biệt xung quanh lạm phát và tăng trưởng kinh tế—có thể quan trọng hơn những tham vọng lâu dài. Ý tưởng có vẻ như là: chúng ta không thể tự cô lập khi chi phí đầu vào vẫn cao cho cả nhà sản xuất và hộ gia đình. Chúng tôi nhận thấy sự do dự này trong các chiến lược gia hạn thuế. Có thể có sự nhận thức rằng chi phí nhập khẩu cao không thúc đẩy các cuộc đàm phán—chúng chỉ đơn giản là làm tăng giá tại nhà. Nếu đúng như vậy, có lý do để xem xét không chỉ hiện tại mà còn cả các hoạt động thương mại mà những mức thuế đó khuyến khích hoặc ngăn cản. Các nhà đầu tư và người theo dõi thị trường không nên giả định rằng các mục tiêu chính sách được nêu sẽ phù hợp với kết quả trong tương lai. Thay vào đó, khoảng thời gian đang kéo dài, và những gì từng có vẻ chắc chắn giờ đây cảm thấy tạm thời.

Những Tension Chính Sách Mới Nổi

Trong khi hướng đi vẫn chưa rõ ràng, không phải mọi thứ đều sai lầm. Mỉa mai thay, áp lực thương mại của Mỹ có thể đã khơi dậy những hành vi thích ứng ở nơi khác. Vai trò của Châu Âu trong thương mại toàn cầu có vẻ mạnh mẽ hơn, với sản xuất phân bố đồng đều hơn và sự ổn định của đồng tiền cho phép sản lượng của họ vẫn giữ được tính cạnh tranh. Trong khi đó, Trung Quốc dường như đang chuẩn bị cho nhu cầu dẫn dắt tại nhà thay vì tập trung vào xuất khẩu. Đó không phải là một cuộc chạy nhanh—đó là sự thay đổi trong mục tiêu thương mại. Và bất chấp tất cả những chỉ trích, thâm hụt thương mại của chính Mỹ ngày càng phù hợp hơn với vị trí tài chính của nó. Kết nối đó cung cấp cho chúng ta cái nhìn rõ ràng hơn về nơi mà thâm hụt thương mại có thể được chấp nhận—miễn là việc vay nợ ở nhà vẫn mang tính mở rộng mạnh mẽ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Adriana Kugler đã đề cập đến khó khăn trong việc đánh giá sức mạnh của nền kinh tế do các chính sách thương mại đang thay đổi. Những biến động này đã dẫn đến việc các hộ gia đình và doanh nghiệp gia tăng mua sắm hàng hóa nhập khẩu. Môi trường hiện tại vẫn chỉ ra khả năng giá cả tăng cao hơn và tăng trưởng chậm lại. Sự ổn định kinh tế đã được hỗ trợ bởi điều kiện thị trường lao động nhất quán và tiến trình giảm phát đang chậm lại.

Các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang

Cục Dự trữ Liên bang tổ chức tám cuộc họp chính sách hàng năm thông qua Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Các cuộc họp này đánh giá điều kiện kinh tế và có sự tham gia của mười hai thành viên, bao gồm các tổng thống Ngân hàng Dự trữ. Nới lỏng định lượng (QE) được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng tài chính để tăng cường dòng tín dụng, thường làm yếu đồng USD. Ngược lại, Thắt chặt định lượng (QT) làm mạnh đồng Dollar bằng cách ngừng mua trái phiếu và không tái đầu tư vào các trái phiếu đến hạn. Khi Kugler nhấn mạnh thách thức trong việc đánh giá sức mạnh của nền kinh tế Mỹ hiện tại, cô đang chỉ ra một sự mất cân bằng ngày càng tăng. Phía sau vấn đề này là những thay đổi trong dòng chảy thương mại toàn cầu, ảnh hưởng đến cách mà các hộ gia đình và doanh nghiệp hành xử—họ mua gì và lấy từ đâu. Nhu cầu ngày càng tăng đối với hàng hóa nhập khẩu có xu hướng trừ đi từ GDP, ngay cả khi hoạt động vẫn cảm thấy sôi động. Điều này làm cho việc đọc hiểu dữ liệu kinh tế trở nên phức tạp. Đối với những người trong chúng ta theo dõi những thay đổi này, thách thức không chỉ là theo dõi mức tăng trưởng tổng thể, mà còn là đặt câu hỏi về điều gì đang thúc đẩy nó—và điều đó có nghĩa gì đối với giá cả. Điều này đặc biệt quan trọng khi xem xét mô hình hiện tại mà chúng ta đã thấy: giá cả tăng lên, nhưng không với cùng tốc độ mở rộng mà chúng ta đã thấy trong những tháng trước. Các số liệu việc làm, duy trì khá ổn định, cho phép Fed có thêm thời gian chờ đợi. Thời gian mà quá trình giảm phát gặp khó khăn trong việc đạt được tiến bộ, càng làm tăng câu hỏi về việc áp lực lương hay chi phí đầu vào sẽ tiếp tục bùng phát ở những nơi nào.

Các công cụ chính sách tiền tệ

Chúng ta biết cấu trúc ra quyết định—tám cuộc họp định kỳ mỗi năm, với mười hai thành viên bỏ phiếu chính rút ra từ cái nhìn rộng về các dữ liệu gần đây nhất. Thách thức hiện tại không phải là thời điểm chính sách sai lầm, mà là đo lường xem cần phải giữ một quan điểm hạn chế lâu hơn bao lâu trước khi nó trở thành điều gì đó kém chặt chẽ hơn. Từ góc độ công cụ tiền tệ, mọi thứ đã thay đổi. Trong những giai đoạn căng thẳng như các vụ sụp đổ tài chính trước đây, việc nới lỏng định lượng (QE) đã giúp đưa tiền vào hệ thống. Trái phiếu chính phủ và trái phiếu thế chấp đã được mua sắm lớn, điều này đã tăng tính thanh khoản và làm yếu đồng Dollar bằng cách khiến lợi suất trở nên kém hấp dẫn trên toàn cầu. Điều này có tác động ngắn hạn là nâng cao giá tài sản. Giờ đây, chúng ta đang ở giai đoạn ngược lại. Thắt chặt định lượng (QT), việc rút lại hỗ trợ đó, là nơi Fed cho phép các chứng khoán đáo hạn và không thay thế chúng. Điều này dẫn đến ít tiền mặt lưu thông hơn. Điều này tự động làm mạnh đồng tiền, bằng cách nâng cao lợi suất và buộc vốn nước ngoài trở lại tìm kiếm lợi suất tốt hơn. Điều này có các hiệu ứng lan tỏa trong các lĩnh vực như hàng hóa và chi phí vay của các công ty đa quốc gia, vốn cần được đánh giá lại liên tục bởi những người quản lý rủi ro. Không đủ để giả định rằng việc cắt giảm lãi suất là gần kề chỉ vì lạm phát đã dịu lại trong những tháng qua. Những gì chúng ta đang xử lý hiện nay là một môi trường chính sách mà Fed dường như thận trọng—chờ đợi chứng cứ rõ ràng hơn rằng sự chậm lại là bền vững, và không bị đảo ngược. Với điều đó trong tâm trí, những động thái gần đây trong tương lai ngắn hạn có thể đang đi trước một bước. Có khả năng cao hơn cho việc định giá nếu các thành viên Fed bổ sung phản ánh ý kiến của Kugler về sự không chắc chắn trong ngắn hạn. Vì vậy, chúng ta có thể rút ra điều gì từ điều này? Hãy theo dõi các số liệu việc làm, nhưng cũng theo dõi các số liệu tái đầu tư trái phiếu đến từ bảng cân đối của Fed. Khi việc tái đầu tư dừng lại trên quy mô lớn hơn, các thị trường có xu hướng phản ứng nhanh chóng, đặc biệt là trong ngoại hối và lãi suất. Các phiên đấu giá trái phiếu của Mỹ, cũng có thể đóng vai trò trực tiếp hơn bây giờ so với các chu kỳ trước. Khi nhu cầu trái phiếu thay đổi và các mức coupon được điều chỉnh, những công cụ có kỳ hạn lâu hơn có thể không hoạt động như dự đoán qua các kỳ hạn. Hướng dẫn trước đã để lại không gian cho việc diễn giải. Đó là một thiết lập mà điều chỉnh có thể xảy ra mà không có cảnh báo trong những tuần tới. Chúng ta nên gần gũi với dữ liệu theo thời gian thực, và dựa vào các chỉ số tần suất cao—như khối lượng vận chuyển, lạm phát dịch vụ cốt lõi, và tuyển dụng tạm thời.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hiệu Suất Các Chỉ Số Châu Âu Chính

Biểu đồ hàng ngày của chỉ số DAX của Đức cho thấy sự dịch chuyển ra khỏi đỉnh cao ngày 6 tháng 3 là 23,475. Chúng ta đã chứng kiến sự chỉ đạo rõ ràng trong tuần này. Hầu hết các chỉ số chính của châu Âu tiếp tục tăng cao hơn, phản ánh xu hướng rộng lớn hơn trong sự tự tin, đặc biệt là ở những khu vực có tăng trưởng mạnh trong eurozone. Phiên giao dịch hôm thứ Tư đặc biệt không chỉ ở các tiêu đề mà còn ở cách người tham gia đã định vị xung quanh các mức giá then chốt. DAX, chẳng hạn, đã vượt qua một khu vực rất cụ thể—nó đã vượt qua đỉnh cao ngày 6 tháng 3, xác nhận áp lực mua mới bất chấp những gì một số người có thể coi là định giá bị kéo dài. Tại Pháp, hiệu suất của CAC có vẻ ít dựa vào đám đông hơn và nhiều hơn vào một vài cái tên nặng ký. Tuy nhiên, từ góc độ kỹ thuật, chỉ số hiện đang ngồi vững chắc trên phạm vi hợp nhất tháng Tư của nó. Điều đó có thể khiến việc định vị tuần hết hạn nghiêng về sự trung lập delta cao hơn, đặc biệt với mức 7,850 giờ đây có vẻ như đang đóng vai trò là một tham chiếu gamma tiềm năng. Từ đây, chúng ta nên theo dõi xem các đợt điều chỉnh trong ngày có được đáp ứng bằng nhu cầu tiếp tục hay không, điều này sẽ củng cố sự thay đổi tiềm ẩn trong việc tiếp xúc với mức giá ký quỹ. Chỉ số FTSE 100 đã chuyển vào lãnh thổ mà đã gây nhầm lẫn cho những người bán biến động ngắn trong một thời gian. Việc đóng cửa trên 8,600 đưa chúng ta tiến sâu hơn vào kháng cự lịch sử. Điều này cho chúng ta thấy rằng còn chỗ cho các sự gián đoạn trong động lực chênh lệch, đặc biệt khi các đuôi tăng bên trên không còn được định giá thích hợp. Điều đó gây áp lực cho các hợp đồng straddle hàng tuần để định giá lại trên cả hai bên. Việc tăng lên, mặc dù có phương pháp, vẫn để lại biến động ngụ ý quá thấp so với tỷ lệ thực tế—ít nhất là cho đến bây giờ.

Các Điểm Nổi Bật Thị Trường Chứng Khoán Tây Ban Nha và Ý

Trong tất cả các động thái lớn, chỉ số Ibex của Tây Ban Nha xứng đáng được chú ý đặc biệt. Chỉ số kết thúc ở mức cao nhất kể từ năm 2008, một tín hiệu rõ ràng rằng dòng chảy cơ bản đã thay đổi. Những gì chúng ta thấy không chỉ là việc mua lại ngắn. Hiện có một mô hình tiếp theo trên các mức đột phá trung hạn, có nghĩa là có xác suất cao rằng các vị thế lớn về cấu trúc hiện đang được tham gia. Điều này gây áp lực lên giá hợp đồng quyền chọn put trung hạn, có khả năng vẫn còn chậm hơn so với sự điều chỉnh theo hướng. Chỉ số FTSE MIB của Ý, trong khi đó, tiếp tục phản ứng tốt với dòng tin tức và sự thay đổi tâm lý, với chênh lệch so với lợi suất cốt lõi thắt chặt đáng kể trong tuần này. Động thái vượt lên trên 39,900 đã vượt qua kháng cự nhiều lớp từ quý trước. Việc tìm thấy hỗ trợ tại các đỉnh quá hạn trước đó cho thấy người tham gia đang sử dụng các chiến lược có cấu trúc để xác định rủi ro một cách rõ ràng, xây dựng sự cong lên phía trên mà không quá quan tâm đến sự suy giảm của phí bảo hiểm. Khi chúng ta nhìn vào biểu đồ hàng ngày của DAX của Đức, đặc biệt khi chỉ số tách rời khỏi đỉnh tháng Ba được đề cập, điều này bắt đầu trở nên rõ ràng rằng kỳ vọng phạm vi đang được viết lại. Các bàn gamma ngắn vẫn tương đối không hoạt động khi sự kiên trì của lãi suất mở chuyển vào các mức không được dự đoán rộng rãi. Điều này cho phép một vùng lớn hơn cho động lực trong ngày kiểm soát trước khi các rào cản tùy chọn bị chạm. Đây là một tín hiệu—dù trực tiếp hay gián tiếp—rằng bề mặt biến động có thể cần được điều chỉnh tăng lên nếu hành động giá kéo dài ra ngoài nơi mà các đảo chiều rủi ro gần đây đã định giá hỗ trợ. Trong bối cảnh của vài tuần tới, điều quan trọng là các nhà giao dịch—đặc biệt là những người có tiếp xúc trong khoảng thời gian từ 1 tuần đến 2 tháng—bắt đầu điều chỉnh lại cách ứng phó của họ với dòng chảy và các yếu tố bất ngờ. Vì vậy, chúng ta không chỉ đơn giản nhìn vào các lợi ích tiêu đề. Mỗi sự tăng giá ở nơi mà vị trí trước đó là bán biến động ngắn hoặc nghiêng về bán gamma giờ đây đang bắt đầu đòi hỏi phải xem xét lại, và điều đó sẽ không được giải quyết chỉ đơn giản bằng việc tái đánh giá lại. Nếu lãi suất mở tại các mức giá cao tiếp tục tăng trưởng với tốc độ này, nhu cầu phòng ngừa kéo lên có thể dễ dàng tạo ra những gia tốc và sự tách rời bất ngờ trong dòng chảy trong ngày.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Agenus reported a quarterly loss of $1.03 per share, beating the expected loss of $1.61. This is an improvement from the loss of $3.04 per share a year prior. The company’s earnings surprise was 36.02%, down from a projected loss of $2.36, as it reported a loss of $2.04. Over the last four quarters, Agenus has exceeded earnings per share estimates twice.

Doanh thu

Agenus, trong lĩnh vực Y tế – Sinh học và Di truyền, đã ghi nhận doanh thu 24,07 triệu USD cho tháng 3 năm 2025, vượt qua dự đoán 14,73%. So với năm ngoái, con số này thấp hơn 28,01 triệu USD doanh thu nhưng cho thấy sự vượt trội của các ước tính doanh thu đồng thuận trong một trong bốn quý. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 6,2% trong năm nay, so với sự sụt giảm 3,8% của S&P 500. Đường đi tương lai của cổ phiếu vẫn không chắc chắn, với sự nhấn mạnh vào triển vọng lợi nhuận và những điều chỉnh ảnh hưởng đến các biến động ngắn hạn. Trước thông báo lợi nhuận, xu hướng điều chỉnh ước tính cho Agenus là thuận lợi. Ước tính EPS đồng thuận hiện tại cho quý tới là -$1,30 với 21,12 triệu USD doanh thu, và -$5,84 với 127,19 triệu USD cho năm tài chính.

So sánh với Lexicon Pharmaceuticals

Cùng trong ngành, Lexicon Pharmaceuticals được dự báo sẽ báo cáo thua lỗ 0,10 USD mỗi cổ phiếu, với doanh thu dự đoán là 2,12 triệu USD, tăng 87,3% so với năm ngoái. Sự thay đổi này biểu thị cho sự cải thiện 50% so với năm trước của Lexicon Pharmaceuticals. Những gì chúng ta thấy với Agenus là một tình huống mà các khoản lỗ đang thu hẹp nhanh hơn nhiều so với dự đoán, điều này mở ra một số con đường thú vị ngắn hạn từ góc độ giao dịch. Một khoản lỗ 1,03 USD mỗi cổ phiếu trong quý này, dù vẫn là một con số âm, nhưng đại diện cho một biên độ chặt chẽ hơn cả đồng thuận thị trường và hiệu suất của năm trước. Cụ thể hơn, nó đứng như một delta hẹp so với khoản lỗ 1,61 USD được dự đoán, và là sự đảo ngược mạnh mẽ từ khoản lỗ 3,04 USD mỗi cổ phiếu của năm trước. Những loại vượt trội này – ngay cả khi nằm trong lợi nhuận âm – có thể thay đổi động lực ngắn hạn nếu được đặt trong bối cảnh đúng. Yếu tố bất ngờ trong lợi nhuận – tốt hơn 36,02% so với dự đoán – cung cấp một manh mối quan trọng. Không chỉ công ty hoạt động tốt hơn so với ước tính đồng thuận của khoản lỗ 2,36 USD, mà thay vào đó là khoản lỗ 2,04 USD, mà nó còn diễn ra trong một môi trường mà doanh thu cũng vượt quá mong đợi. Loại hiệu suất kép này, ngay cả khi bị cô lập và chưa phải là một xu hướng đang phát triển, cho thấy rằng các mô hình đã định giá các khoản lỗ lớn hơn có thể đã xử phạt quá mức cho những diễn biến gần đây. Cũng đáng chú ý là tình hình doanh thu: 24,07 triệu USD trong quý tháng 3 đã vượt qua kỳ vọng gần 15%, nhưng thấp hơn con số của năm trước là 28,01 triệu USD. Từ quan điểm của chúng tôi, điều này tạo ra một sự căng thẳng – có, các dự báo đã bị đánh bại, nhưng sự sụt giảm theo năm không thể bị phớt lờ. Vì vậy, sức mạnh trong quý này đến từ việc quản lý chi phí tốt hơn hoặc tạo ra lợi nhuận hiệu quả hơn, chứ không nhất thiết từ việc mở rộng tăng trưởng doanh thu. Trong loại cấu trúc này, các điều chỉnh trong kỳ vọng lợi nhuận đặc biệt quan trọng. Đồng thuận hiện tại dự báo một khoản lỗ 1,30 USD cho quý tới, thấp hơn nhiều so với con số vừa được báo cáo, với 21,12 triệu USD doanh thu dự kiến. Dự báo cho cả năm đứng ở mức lỗ 5,84 USD, với 127,19 triệu USD doanh thu. Đây không chỉ là những con số trên một bảng – chúng đặt ra các điều kiện ranh giới cho bất kỳ biến động nội tại và hành vi phòng ngừa nào sắp tới. Hình thức hiệu suất giá cổ phiếu đã vượt qua thị trường rộng lớn hơn về mặt tương đối. Một mức tăng 6,2% tính đến thời điểm hiện tại, khi đặt bên cạnh sự giảm 3,8% của S&P 500, cho thấy một sự kiên cường nhất định hoặc ít nhất là một sự sẵn lòng của những người tham gia để định vị trước những bất ngờ tăng trưởng. Điều này thường dẫn đến các đường cong biến động phẳng hơn trong ngắn hạn và đôi khi, tùy thuộc vào tâm lý xung quanh sự xoay vòng ngành, làm cho các hợp đồng quyền chọn dài hạn trở nên hấp dẫn hơn trong các tỷ lệ chênh lệch. Trong những tuần tới, những gì chúng ta quan sát và mô hình từ sự khác biệt giữa xu hướng điều chỉnh ước tính và kết quả quý thực tế sẽ ảnh hưởng đến cách mà các biến động nội tại hoạt động. Nếu các điều chỉnh tiếp tục tăng lên và hiệu suất theo đó, hình dạng bề mặt sẽ điều chỉnh. Đó là lúc mà việc định thời gian vào và ra từ các giao dịch straddles hoặc iron butterflies trở nên ít lý thuyết hơn. Điểm lớn hơn là: sự tăng trưởng lợi nhuận, ngay cả khi vẫn báo cáo thua lỗ, có thể tái định giá rủi ro theo những cách đo lường và có thể hành động được.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp tiền tệ USDCAD đã vượt qua mốc 1.4000 lần đầu tiên kể từ tháng Tư, đạt đỉnh 1.40043. Các mục tiêu xu hướng tăng kháng cự tiếp theo là đường trung bình động 200 ngày tại 1.40106 và mức cao dao động tại 1.40268. Mức hồi 38.2% từ đỉnh tháng Ba được đặt tại 1.40525, đóng vai trò như một rào cản cho những đợt tăng thêm. Các đợt giảm giá trước đó đã tìm thấy sự hỗ trợ quanh mức 1.3977, tương ứng với mức cao dao động từ ngày 15 tháng Tư. Khu vực hỗ trợ này cho phép người mua lấy lại một phần quyền kiểm soát và khuyến khích sự di chuyển vượt qua mức 1.4000. Tuy nhiên, cần có động lực bền vững trên 1.4000 để củng cố quyền kiểm soát của người mua.

Các Mức Quan Trọng Cho Một Xu Hướng Tăng

Để có một xu hướng tăng rõ ràng, cần phải có sự di chuyển liên tục vượt qua đường trung bình động 200 ngày và mức hồi 1.40525. Động lực hiện tại vẫn ủng hộ người mua, với những mức này là mục tiêu cho sự tăng trưởng tiếp theo. Chuyển động hiện tại trong cặp USD/CAD đã vượt qua một mức chưa thấy kể từ giữa tháng Tư, chạm nhẹ 1.40043—vượt qua một ngưỡng tâm lý mà nhiều người tham gia có thể đã theo dõi trong nhiều tuần. Giá đã vào một vùng hẹp nơi các mức lịch sử đang nhanh chóng tập trung. Kháng cự kỹ thuật ngắn hạn giờ nằm ngay trên, với đường trung bình động 200 ngày đang ở gần tại 1.40106, và một điểm dao động trước đó hoàn thành khu vực tại 1.40268. Ở đây không có nhiều chỗ cho sự không chắc chắn—những khu vực này đang hoạt động như những kệ mà giá phải hoặc trượt qua nhanh chóng hoặc bị đánh mất. Từ một góc nhìn rộng hơn, nếu giá có thể duy trì sức hấp dẫn trên 1.4000, sự chú ý của chúng ta tự nhiên chuyển hướng đến mức hồi 38.2% từ đợt di chuyển tháng Ba, ở mức 1.40525. Đây không chỉ là một mức xuất hiện trên biểu đồ—nó cho chúng ta biết về mức độ tham gia của các người bán trong xu hướng giảm trước đó. Sự hiện diện của họ trở nên quan trọng ở đây, vì việc không vượt qua 1.40525 sẽ chỉ ra rằng nguồn cung đang tái sinh.

Chú Ý Đến Cam Kết Bền Vững

Sự hỗ trợ đã dự đoán được cho tới nay, với việc hồi phục từ 1.3977 phù hợp tốt với mức cao dao động ngày 15 tháng Tư. Sự phục hồi không chỉ là kỹ thuật—nó mang theo sự thuyết phục, đủ để kéo cặp quay trở lại phía trên 1.4000. Từ vị trí hiện tại, điều đó cho thấy rằng những người mua muộn không hoàn toàn kéo di chuyển, và các dòng chảy sâu hơn có thể vẫn đang tham gia. Điều đó có thể nói, giai đoạn tiếp theo trong việc định vị chiến thuật sẽ phụ thuộc vào việc cặp có thể đóng cửa trên những mức kháng cự kỹ thuật đó trong hơn chỉ một vài phiên hay không. Chúng ta nên theo dõi sự xác nhận trên các nến hàng ngày, kết hợp với khối lượng, trước khi xem xét một đợt tăng cao hơn được củng cố. Một sự bứt phá trong ngày duy nhất trên 1.40525 không được tính—cần có bằng chứng về cam kết bền vững. Từ góc nhìn định vị ngắn hạn, khả năng rủi ro-phần thưởng hiện nay trông có vẻ mỏng hơn cho các vị thế mua vào mạnh mẽ cho đến khi khu vực kháng cự đó hoặc bị phá vỡ hoặc giá bắt đầu hợp nhất. Chúng ta đang vào một vùng tắc nghẽn, nơi một thông tin dữ liệu bị xử lý sai hoặc một sự điều chỉnh mạnh trong kỳ vọng lãi suất có thể khiến mọi thứ di chuyển mạnh mẽ theo hướng ngược lại. Các nhà bán có khả năng chờ đợi giữa 1.4010 và 1.4050, chuẩn bị kiểm tra mức độ cam kết của người mua hiện tại thực sự là bao nhiêu. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Pound Sterling đã giảm mạnh xuống dưới 1.3200 so với Đô la Mỹ sau thỏa thuận giảm thuế quan 115% giữa Mỹ và Trung Quốc trong vòng 90 ngày. Phát triển này có thể cho phép Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất. Tuần này, sự chú ý chuyển hướng đến dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh và chỉ số CPI của Mỹ sẽ công bố vào thứ Ba. Cặp GBP/USD đã phục hồi gần 1.3140 nhưng vẫn giảm 0.8% ở mức 1.3200. Thỏa thuận về việc giảm thuế quan từ thứ Tư đã làm mạnh thêm Đồng Đô la Mỹ, ảnh hưởng đến hiệu suất của Đồng Bảng. Chỉ số Đô la Mỹ đã tăng lên gần 101.80, mức cao nhất kể từ ngày 10 tháng 4. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết thỏa thuận giảm thuế quan sẽ hạ mức áp thuế xuống 10% và 30% cho Mỹ và Trung Quốc, tương ứng. Mặc dù vẫn còn các vấn đề chưa được giải quyết như fentanyl, nhưng việc giảm thuế quan dường như sẵn sàng thay đổi hiệu suất các loại tài sản toàn cầu.

Thay đổi Chính sách Tiền tệ

Ngân hàng Trung ương Anh đã duy trì cách tiếp cận tiền tệ từ từ, hạ lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 4.25%. Phó Thống đốc Clare Lombardell cho biết có thể sẽ có nhiều đợt cắt giảm hơn nữa do “tiến trình giảm lạm phát từ từ.” Trong khi đó, dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh và các số liệu CPI của Mỹ đang sẵn sàng ảnh hưởng đến động thái của GBP/USD. Đồng Bảng đã giảm xuống dưới 1.3200 trong bối cảnh mô hình giảm giá Head and Shoulders trên biểu đồ bốn giờ, chạm đến EMA 200 chu kỳ gần 1.3190. Các mức thuế quan, khác với thuế, ảnh hưởng đến thương mại quốc tế, sử dụng thuế hải quan, trong khi thuế áp dụng cho các giao dịch mua sắm. Thuế quan vẫn gây tranh cãi, có thể bảo vệ các ngành công nghiệp hoặc làm leo thang căng thẳng thương mại. Chiến lược thuế quan của Donald Trump nhằm vào những đóng góp lớn về nhập khẩu, tạo ra doanh thu để giảm thuế. Với việc Đồng Bảng đã trượt xuống dưới mức 1.3200, làn sóng chú ý gần đây không chỉ tập trung vào những câu chuyện địa chính trị mà còn vào sự thay đổi tâm lý trong kỳ vọng lãi suất. Bối cảnh Mỹ và Trung Quốc đạt được thỏa thuận giảm thuế quan mà Bessent đã tuyên bố dường như đã thổi bùng sức mạnh mới cho Đồng Đô la, khiến Đồng Bảng gần đây rơi xuống dưới các khu vực hỗ trợ kỹ thuật và thử nghiệm độ sâu của thị trường gần EMA 200 chu kỳ bốn giờ. Mặc dù thỏa thuận này tạm thời ngăn chặn sự leo thang thuế quan, nhưng phản ứng ở các thị trường FX toàn cầu đã diễn ra nhanh chóng, với các nhà đầu tư nhanh chóng định giá thấp hơn rủi ro trên các tài sản định giá bằng Đô la. Phản ứng đó đã tạo ra hiệu ứng. Một mặt, sự phục hồi của Chỉ số Đô la lên 101.80 – mức chưa từng thấy kể từ đầu tháng Tư – củng cố câu chuyện về sự thay đổi lợi suất tại Mỹ. Nếu thị trường coi việc giảm thuế quan là một cơ chế giảm phát – bằng cách giảm chi phí nhập khẩu – một số người có thể thấy điều này hỗ trợ điều kiện tài chính lỏng lẻo hơn. Như vậy, có sự bàn tán ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có nghiêng về việc nới lỏng thêm hay không. Áp lực giảm bớt lạm phát nhập khẩu có thể trực tiếp liên quan đến nhiệm vụ kép của họ, đặc biệt nếu chỉ số CPI vào thứ Ba công bố thấp hơn mong đợi.

Đồn đoán về cắt giảm lãi suất

Theo cách nhìn của chúng tôi, những gì quan trọng trong vài tuần tới là nhiều lớp. Một mặt, rủi ro đang nổi lên rằng lãi suất thấp hơn của Mỹ có thể neo giữ lợi suất trái phiếu dài hạn, điều này thường thu hẹp các chênh lệch lợi suất và hỗ trợ các đồng tiền như Đồng Bảng. Tuy nhiên, trong trường hợp này, thị trường lao động mềm yếu của Vương quốc Anh và hướng dẫn mới nhất từ Lombardell cho thấy có thể chúng ta sẽ thấy sự đồng bộ chính sách bồ câu giữa cả hai bên đại dương. Mặc dù cắt giảm 25 điểm cơ bản từ Ngân hàng Trung ương Anh đã được truyền đạt rõ ràng, nhưng âm điệu mang lại thứ gì đó có trọng lượng hơn. “Tiến trình giảm lạm phát từ từ” cảm thấy như một thông điệp mã hóa – được sử dụng để báo hiệu rằng họ chưa kết thúc. Không có nhiều động lực cho các nhà hoạch định chính sách ở Threadneedle Street để nới lỏng trước, đặc biệt khi lạm phát dịch vụ đang gây ra sự khó chịu, nhưng họ cho thấy sự sẵn sàng giữ cho lãi suất giảm nhẹ. Điều đó có thể giới hạn mức tăng của Đồng Bảng, đặc biệt nếu dữ liệu thị trường lao động xác nhận lương đang giảm. Không thể bỏ qua sự hình thành xuất hiện trên các biểu đồ GBP/USD ngắn hạn. Cấu trúc Head and Shoulders, với áp lực ở các mức EMA chủ chốt, đang cho thấy sự bám chặt. Mô hình này thường cảnh báo sự phân phối – các chuyên gia nhẹ nhàng giảm vị thế thay vì tích trữ. Thường thì nó đi trước hành động bán tiếp theo. Tuy nhiên, điều này chỉ hợp lệ về mặt kỹ thuật nếu GBP/USD phá vỡ một cách thuyết phục dưới 1.3180 với khối lượng lớn. Chúng tôi cũng đang thấy các thị trường phái sinh phản ánh sự thận trọng này. Biến động ngụ ý quanh sự kiện CPI vào thứ Ba đang củng cố, đặc biệt là trong các tùy chọn GBP/USD ngắn hạn. Các sự đảo ngược rủi ro nghiêng về phía giảm – cho thấy việc bảo hiểm hoặc định vị thiên về việc giảm sức mạnh của Đồng Bảng. Điều này phản ánh sự không chắc chắn ngắn hạn, đặc biệt với những câu chuyện chồng chéo về thuế quan toàn cầu, giảm lạm phát và việc điều chỉnh chính sách của ngân hàng trung ương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các giám đốc điều hành hiện đang điều hành trong một môi trường phức tạp, với việc tạm ngừng áp thuế trong 90 ngày tạo ra sự không chắc chắn. Nhiều người tập trung vào việc quản lý chuỗi cung ứng quốc tế, tích trữ hàng hóa và điều chỉnh tồn kho để đối phó với các quy định đang thay đổi. Cơ hội để vượt qua đối thủ cạnh tranh là có; tuy nhiên, các động thái tạm thời có thể không dẫn đến giảm phát kéo dài mà thay vào đó gây ra sự hỗn loạn về giá cả. Các công ty đang chèn các điều khoản thuế vào hợp đồng và lưu trữ hàng hóa, tranh luận xem có nên trả thuế 30% cho hàng nhập khẩu từ Trung Quốc hay không hoặc hoãn lại để tìm kiếm các thỏa thuận tốt hơn.

Tăng Cường Tiềm Năng Cho Tài Sản Có Rủi Ro

Một cơ hội tăng cường cho tài sản có rủi ro và đồng đô la Mỹ là gói cắt giảm thuế sắp tới được đề xuất bởi các đảng viên Cộng hòa. Các khoản cắt giảm có thể đi kèm với việc giảm Medicaid và gia tăng thâm hụt. Hoa Kỳ đang chạy thâm hụt ở mức 7% GDP, và điều này yêu cầu phải có sự siết chặt tài khóa trong tương lai. Ủy ban Quốc hội về Thuế ước tính chi phí của dự luật thuế là 4.9 triệu tỷ đô la trong mười năm. Trong khi các thị trường có thể phản ứng tích cực ban đầu với phát triển này, nhưng nó không thể tránh khỏi việc dẫn đến sự gia tăng chính sách tiết kiệm vì thâm hụt cần phải được xử lý. Chúng ta đang quan sát một kịch bản trong đó sự giảm nhẹ ngắn hạn trong các biện pháp thương mại—cụ thể là việc tạm ngừng thuế trong 90 ngày—đã dẫn đến ít sự rõ ràng hơn mà nhiều hơn là những thao tác chiến thuật. Trong khi một số đã tăng tốc độ mua sắm, thì những người khác đang phân tán đơn hàng trên nhiều thị trường để giảm thiểu gián đoạn. Những thay đổi trong quản lý tồn kho này không hề rẻ; việc bảo hiểm chống lại sự thay đổi chính sách thường tạo ra những sự không hiệu quả có thể làm biến dạng giá cả ở hạ nguồn, đặc biệt là trong các thị trường tương lai và tùy chọn. Các tín hiệu giá trong các hợp đồng kỳ hạn có thể không phản ánh nhu cầu mà là vị thế phòng thủ. Việc lưu trữ hàng hóa trước thời hạn thuế có thể tạm thời hỗ trợ khối lượng bán buôn, khiến một số người có cảm giác tự tin sai lầm từ sự kiên cường cô lập trong các chỉ số nhu cầu. Tuy nhiên, không có bằng chứng nào cho thấy điều này mang lại sự ổn định giá cả lâu dài. Thực tế, những biến động mạnh trong chi phí đầu vào—chủ yếu do chính sách quyết định—đang bắt đầu kéo dài độ biến động ngụ ý trong các chỉ số hàng hóa và sản xuất chủ chốt. Khi hàng nhập khẩu trì hoãn được tiêu thụ, tính chất phản ứng của việc tích trữ làm tăng nguy cơ xảy ra mất cân bằng đột ngột, đặc biệt khi các hạn chế cung trùng hợp với sự điều chỉnh tài khóa.

Ảnh Hưởng Chính Sách Nội Địa

Nhìn vào chính sách nội địa, các cắt giảm thuế được đề xuất tạo ra hiệu ứng ấm áp cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt với kỳ vọng về việc mở rộng tính thanh khoản hộ gia đình và sự trì hoãn các biện pháp cắt giảm tài khóa. Tuy nhiên, với thâm hụt của Hoa Kỳ hiện đã là 7% GDP, phản ứng cuối cùng từ các thị trường trái phiếu không thể bị bỏ qua. Chi phí ước tính của dự luật, gần 5 triệu tỷ đô la trong một thập kỷ, ngụ ý sự căng thẳng cao hơn sắp tới giữa các khuyến khích tăng trưởng và quản lý lạm phát. Lợi suất trái phiếu ngắn hạn đã bắt đầu cho thấy những dấu hiệu đầu tiên của việc điều chỉnh giá, cho thấy rủi ro ở phía trước có thể gia tăng nếu Cục Dự trữ Liên bang vẫn không thay đổi. Chúng ta nên xem giai đoạn này không phải là một sự chuyển dịch tăng trưởng cấu trúc mà là một cú hích tài khóa tạm thời. Bất kỳ việc chiết khấu nào cho thu nhập hoặc dòng tiền trong tương lai—cho dù thông qua độ nhạy cảm với lãi suất hay bội số vốn chủ sở hữu—đều cần phải tính đến tác động giảm tốc có thể xảy ra mà việc siết chặt ngân sách sẽ gây ra từ năm tới trở đi. Nếu việc kiểm soát thâm hụt bắt đầu đồng thời với việc cầu tiêu dùng giảm bớt, thì sự không ổn định của giá tài sản có thể gia tăng, đặc biệt trong các lĩnh vực kinh tế chu kỳ liên quan chặt chẽ đến các mô hình chi tiêu tùy ý. Thị trường phái sinh, đặc biệt là trong các cặp tiền tệ liên quan đến đô la Mỹ, bắt đầu phản ánh sự phân bổ này của các yếu tố vĩ mô. Sự mạnh mẽ của đồng đô la hiện giờ ít liên quan đến niềm tin trên diện rộng và nhiều hơn dựa vào những sự không khớp về thời gian giữa việc mở rộng tài khóa và sự siết chặt sắp tới. Điều đó báo hiệu các khả năng đảo ngược nếu đường cong lợi suất phẳng quá nhanh dưới áp lực phát hành mạnh. Các độ nghiêng giao dịch vẫn mang tính thông tin ở đây; hoạt động gần đây cho thấy các nhà tạo lập thị trường đang phòng ngừa rủi ro trước một đồng đô la mạnh hơn trong ngắn hạn nhưng định giá ít sự không chắc chắn hơn ra phía quý hai. Điều này có nghĩa là việc điều chỉnh bất kỳ sự tiếp xúc theo chiều hướng nào đối với các công cụ nhạy cảm với độ dài là hợp lý. Xu hướng của chúng tôi đã chuyển từ các chiến lược theo dõi xu hướng sang các cấu trúc rủi ro bất đối xứng, đặc biệt là nơi chúng tôi có thể bày tỏ quan điểm về việc lãi suất tăng trở lại hoặc các hoạt động đảo chiều. Các thanh toán nghiêng với chi phí chặt chẽ đã cho thấy tính hữu ích hơn so với việc tiếp xúc tuyến tính với các chủ đề tiêu đề. Chúng ta không đang trong giai đoạn điều chỉnh cấu trúc – nhưng việc sắp xếp chính sách, khả năng phản ứng của chuỗi cung ứng và sự kéo lùi tài khóa sẽ tạo ra những khoảng cách không ổn định. Những điều này nên được tiếp cận một cách chi tiết. Quyết định giao dịch nên dựa trên không phải sự xuất hiện của việc giảm nhẹ chính sách mà là trên những hạn chế cơ học hơn sẽ xuất hiện khi các biện pháp tạm thời hết hiệu lực và sự kiểm soát chi phí khẳng định ưu thế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các diễn biến gần đây trong thương mại đã thay đổi động lực trong thị trường Vàng. Những thay đổi này đã có thể làm giảm lo ngại về việc mất giá tiền tệ ở phương Đông và suy thoái ở phương Tây, có thể dẫn đến hoạt động mua bán giảm. Mặc dù có thể giảm trong việc mua sắm, giá Vàng có thể vẫn ổn định. Một sự sụt giảm xuống còn 3050 USD/oz có thể kích hoạt bán tháo lớn, mặc dù các vị trí hiện tại của các nhà giao dịch không cho thấy sự bán tháo quy mô lớn ngay lập tức.

Phân bổ Chiến lược của Các Tổ Chức

Phân bổ chiến lược của các tổ chức vào Vàng đã góp phần làm tăng số lượng nắm giữ quỹ ETF, dự kiến sẽ duy trì ổn định. Nếu không có quỹ vĩ mô nào áp dụng vị thế bán ròng lớn, các nhà nắm giữ quỹ ETF bán lẻ và Trung Quốc có thể đối mặt với nhiều rủi ro. Các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tiếp tục mua Vàng, phản tác dụng với việc bán ra có thể xảy ra. Phản ứng thị trường đã diễn ra nhanh chóng, cho thấy khả năng áp lực bán sẽ giảm trong thời gian ngắn. Như thường lệ, giao dịch mang theo rủi ro tự nhiên và yêu cầu đánh giá cẩn thận. Những thay đổi gần đây cho thấy rằng các yếu tố thương mại bên ngoài — đặc biệt là các điều kiện ổn định liên quan đến nỗi sợ về tiền tệ yếu và tình trạng kinh tế trì trệ — đang bắt đầu mất đi tác động đến tâm lý trong thị trường kim loại quý. Với mối quan tâm giảm về sự bất ổn tiền tệ ở các nền kinh tế phương Đông kết hợp với cái nhìn nhẹ nhàng hơn về suy thoái kinh tế phương Tây, chúng ta không thấy dòng tiền lớn chảy vào vàng miếng, vốn đã từng đóng vai trò là đệm an toàn cho danh mục đầu tư của các nhà đầu tư trong những tháng trước. Nói vậy, ngay cả với điều mà chúng ta sẽ mô tả là nhu cầu giảm từ các nhà đầu tư đầu cơ, giá trị của kim loại này không cho thấy sự yếu kém mạnh mẽ. Xung quanh mức 3050 USD mỗi ounce, có sự quan tâm kỹ thuật có thể chen vào và kích hoạt thêm sự điều chỉnh. Trong khi ngưỡng này nằm ngay dưới mức mà giá giao dịch đang dao động, hiện không có nhiều vị trí của các tổ chức để cho thấy sự hoảng loạn hoặc những cơn tháo chạy nhanh chóng đang hình thành. Các nhà đầu cơ thường vẫn khá nhẹ nhàng với các cược xuống sâu, điều này quan trọng khi quan sát bất kỳ xu hướng nào đang hình thành.

Biến Động và Tác Động Đối Với Bán Lẻ

Các dòng chảy chiến lược, đặc biệt là những dòng liên quan đến các nhà đầu tư tổ chức lớn, vẫn có vẻ được hỗ trợ hợp lý. Chúng tôi thấy điều này được phản ánh trong cách số lượng nắm giữ quỹ ETF đang có xu hướng — không tăng vọt, nhưng cũng cứng rắn chống lại việc rút lui. Tiền lớn vẫn chưa quay lưng lại với việc tiếp xúc, điều này hạn chế kiểu biến động mà chúng ta có thể mong đợi nếu các bàn giao dịch dựa trên vĩ mô bắt đầu bán khống kim loại này hàng loạt. Tính đến thời điểm hiện tại, điều đó vẫn chưa xảy ra, và chúng ta không thấy dấu hiệu của các quỹ phòng hộ đang cố gắng đi trước một sự sụp đổ. Mặt khác, áp lực có thể gia tăng đối với những phân khúc phản ứng nhanh hoặc tập trung vào bán lẻ. Những nhà nắm giữ ETF tại Trung Quốc và các nhà đầu tư cá nhân sẽ cảm thấy đau đớn trước nếu giá giảm xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng và bắt đầu kích hoạt các điều kiện bán tự động. Những nhà nắm giữ này nhạy cảm hơn với các động thái dựa trên cảm nhận, và khả năng phục hồi của họ có thể nhanh chóng mỏng đi nếu bị củng cố bởi các dòng chảy tiêu cực hơn từ nơi khác. Chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ các cơ quan tiền tệ. Trong khi họ đã nhất quán trong việc hấp thụ nguồn cung thị trường — thường là một phần của các chiến lược đa dạng hóa — thì cái đệm đó không phải là vô tận, và chúng tôi kỳ vọng rằng sự tham gia của họ sẽ tiếp tục nhưng không nhất thiết sẽ tăng mạnh trừ khi điều kiện thay đổi thêm. Tuy nhiên, các đấu thầu bền vững của họ giữ một mặt sàn dưới thị trường, đặc biệt là trong bối cảnh không có sự thay đổi vị trí lớn ở nơi khác. Có một sự định giá nhanh chóng vào đầu tuần này, điều này đã phục vụ như một van xả nhẹ cho một số căng thẳng đầu cơ. Chúng tôi hiểu điều này như một sự tái cân bằng hơn là một sự đầu hàng. Đám đông theo đuổi việc tăng giá đang thưa thớt dần, và chúng tôi đã thấy sự tiếp xúc có đòn bẩy thu hẹp chút ít. Nếu việc bán ra đột ngột gia tăng từ đây, có khả năng nó sẽ không do quỹ dẫn dắt về khối lượng, mà thay vào đó là sự thoái lui dồn dập từ những người nhỏ lẻ — do đó, rủi ro nghiêng về phía việc bán lẻ bị ép dưới áp lực, thay vì sự tái cấu trúc có tính toán của các tổ chức. Trong ngắn hạn, chúng tôi mong đợi giao dịch trong khoảng sẽ có xác suất cao hơn so với việc đột phá theo hướng. Nhiều điều phụ thuộc vào việc biến động có còn nén thêm nữa hay chúng tôi sẽ thấy một sự phục hồi trong các đấu thầu đầu cơ nếu một kích thích vĩ mô khác xuất hiện. Hiện tại, ánh mắt nên tập trung vào các ranh giới hỗ trợ và bất kỳ manh mối nào về việc quan tâm trở lại từ những người chơi đã gần đây bỏ lỡ cơ hội này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Diễn Biến Tích Cực Của Thị Trường

Ngành dịch vụ truyền thông cũng đang chứng kiến những kết quả tích cực. Meta đã tăng 5.65%, và Google đã tăng 2.56%. Tổng thể, tâm lý thị trường vẫn lạc quan nhờ vào các báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ và niềm tin tiêu dùng cao hơn. Những diễn biến thuận lợi này cho thấy nên xem xét tăng cường nắm giữ cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng chu kỳ cho tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Mặc dù vậy, các chiến lược nên bao gồm việc nắm giữ đa dạng để quản lý rủi ro, đặc biệt với sự biến động trong các ngành như chăm sóc sức khỏe và tiện ích. Việc duy trì thông tin và phản ứng kịp thời với các xu hướng thị trường thời gian thực trở nên ngày càng quan trọng trong việc đảm bảo các quyết định chiến lược vẫn tiếp tục phù hợp với những thay đổi đang diễn ra. Những gì mà nội dung hiện tại trình bày rất rõ ràng. Thị trường chứng khoán đang thể hiện sức mạnh, đặc biệt là trong các cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng chu kỳ. Apple và Microsoft đã giúp nâng cao lĩnh vực công nghệ, trong khi Nvidia và AMD đã thêm động lực đáng kể. Amazon và Tesla cũng đã làm tương tự trong danh mục của riêng họ. Các nền tảng truyền thông cũng đã theo xu hướng, với Meta và Google cũng đang tăng trưởng. Lợi nhuận doanh nghiệp không khiến ai thất vọng, và niềm tin của người tiêu dùng có vẻ đang trở lại. Những điều kiện này thường dẫn đến việc các trader thêm phần tiếp xúc vào các lĩnh vực thể hiện hiệu suất mạnh mẽ. Tuy nhiên, bài viết đúng khi chỉ ra rằng rủi ro cần phải được phân tán. Các lĩnh vực như chăm sóc sức khỏe và tiện ích chưa thể hiện năng lượng tương tự.

Phân Tích Động Lực Thị Trường Hiện Tại

Chúng tôi đã thấy rằng các báo cáo mạnh hơn mong đợi từ các công ty lớn đã làm thay đổi vị trí ngắn hạn. Khi lợi nhuận tiếp tục được công bố, chúng tôi dự đoán sẽ có thêm sự biến động trong các hợp đồng có thời hạn gần. Những sai lệch nhỏ trong sự biến động có thể mang lại cơ hội ngắn hạn, mặc dù các trader sẽ cần tính đến thời gian nén và sự điều chỉnh đột ngột trong các tùy chọn liên quan trực tiếp đến động lực lợi nhuận. Trong khi đó, sự tăng vọt của các cổ phiếu nhạy cảm với người tiêu dùng không đảm bảo xu hướng tăng bền vững. Các dòng tiền ngắn hạn đã hỗ trợ các biến động giá, nhưng nếu chúng ta bắt đầu thấy bất kỳ sự mềm mỏng nào trong tâm lý, những khoản lợi đó có thể tan biến nhanh chóng. Phòng ngừa trước sự sụt giảm đột ngột trong các tên đã thấy tăng vọt có thể chứng tỏ là một sự cân bằng hợp lý, đặc biệt khi các bề mặt biến động đang phẳng đi ở những nơi mà chúng thường bắt đầu cong lại. Từ góc độ của chúng tôi, sự thay đổi trong mức tiếp xúc gamma đóng vai trò quan trọng ngay bây giờ. Với các tên công nghệ lớn chuyển động nhanh chóng, lãi suất mở trong các hợp đồng hàng tuần có khả năng thúc đẩy các biến động được phóng đại gần thời gian hết hạn. Các trader đang tìm cách giữ vị trí theo xu hướng định hướng trong hai tuần tới nên chú ý đến việc nén gamma và các cơ hội có thể xuất hiện giữa tuần khi vị trí của các nhà giao dịch lật ngược. Lợi nhuận ngân hàng dự kiến vào tuần tới có thể làm lu mờ xu hướng tăng hiện tại, đặc biệt nếu biên độ không đạt yêu cầu hoặc nếu dự phòng tăng lên. Bất kỳ sự yếu kém nào ở đó có thể lan ra thậm chí vào các lĩnh vực không liên quan, khi dòng vốn được tái định vị. Thật đáng để lập bản đồ mức tiếp xúc delta một cách kỹ lưỡng hơn cho bất kỳ thứ gì liên quan đến các báo cáo sắp tới và kiểm tra bất kỳ sự mất cân bằng nào giữa các mức thực hiện. Chúng tôi thấy hữu ích hơn – thay vì đi theo xu hướng mù quáng – để theo dõi sự thay đổi độ chênh lệch. Một độ chênh lệch đặt giảm đang giảm trong các lĩnh vực chuyển động nhanh thường đi trước việc tái cân bằng. Nếu điều đó xảy ra đồng thời với việc mua gọi đang tăng, áp lực từ phía cầu có thể đang đạt đỉnh. Trong trường hợp đó, việc đảo ngược rủi ro có thể cung cấp manh mối về sự thay đổi trong khẩu vị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ mạnh lên so với các đồng tiền chính sau thỏa thuận giữa Mỹ và Trung Quốc về việc giảm thuế nhập khẩu trong 90 ngày. Chỉ số đô la Mỹ tăng lên 101,60 sau khi Mỹ và Trung Quốc công bố giảm thuế, với Trung Quốc giảm thuế đối với hàng hóa Mỹ xuống 10% và Mỹ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc xuống 30%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,45%, làm tăng giá trị của đô la Mỹ so với các quốc gia có lợi suất thấp hơn. Những tác động bao gồm khả năng Fed sẽ không tiến hành cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Trong khi đó, các cuộc đàm phán hòa bình giữa Ukraine và Nga dự kiến sẽ diễn ra vào thứ Năm tại Istanbul, với sự tham dự của các nhà lãnh đạo từ cả hai quốc gia.

Triển vọng Kinh tế và Phản ứng Thị trường

Tỉnh trưởng Fed Adriana Kugler sẽ phát biểu về triển vọng kinh tế tại Dublin. Khảo sát về điều kiện cho vay của các viên chức cho vay lớn ở Mỹ cũng sắp được công bố. Các chỉ số chứng khoán Mỹ ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể, với ba chỉ số lớn đạt gần 3% tăng trưởng. Chỉ số đô la Mỹ tiếp cận mức kháng cự quan trọng là 101,90, với tiềm năng để tiếp tục tăng lên mức Trung bình Di động Đơn giản 55 ngày ở mức 102,37. Mức kháng cự trước đó ở 100,22 giờ đây làm hỗ trợ, trong khi các mức hỗ trợ tiếp theo nằm ở 97,73, 96,94, 95,25, và 94,56. Các ngân hàng trung ương nhằm mục tiêu ổn định giá cả, sử dụng điều chỉnh lãi suất để quản lý lạm phát và điều kiện kinh tế. Với đồng đô la Mỹ hiện đang tăng lên vùng 102,00, được thúc đẩy bởi sự mở rộng chênh lệch lợi suất và sự phục hồi trong tâm lý rủi ro, chúng tôi nhận thấy cần phải chính xác hơn trong việc xác định cách các thành phần này ảnh hưởng đến định giá tương lai và kỳ vọng về độ biến động trong các tùy chọn ngắn hạn. Lợi suất trái phiếu ở mức 4,45% cho thấy sự định giá lại rõ rệt về rủi ro và triển vọng tăng trưởng danh nghĩa, điều mà các tham gia thị trường hiện đã phần lớn tiếp nhận. Quan niệm rằng các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến ​​ban đầu cho đầu năm tới có thể bị lùi lại giờ đây không còn chỉ là suy đoán mà còn là một vị thế được phản ánh trong việc điều chỉnh cấu trúc kỳ hạn. Độ biến động ngụ ý vẫn đang ở mức thấp trong thời gian này, mặc dù điều này có thể thay đổi nhanh chóng tùy thuộc vào cách Kugler phát biểu trong buổi xuất hiện của bà ở Dublin và cách thị trường diễn giải khảo sát cho vay vào cuối tuần này. Thị trường có xu hướng phản ứng từ lâu trước khi các sự thay đổi chính sách được xác nhận. Chúng tôi đã chứng kiến đồng đô la quay trở lại từ mức kháng cự trước đó, được thiết lập xung quanh 100,22 và giờ đây phục vụ như một nền tảng cho xu hướng mới. Trong khi giao dịch hiện tại gần mức kháng cự kỹ thuật ngay dưới 102,00, chúng tôi lưu ý rằng tâm lý chung đã thay đổi không chỉ dựa vào dữ liệu mềm mà còn do giảm đi sự không chắc chắn xung quanh các sự kiện địa chính trị vĩ mô, bao gồm các cuộc đàm phán hòa bình ở châu Âu. Mặc dù đây không phải là yếu tố chính thúc đẩy dòng vốn chảy vào rủi ro, nhưng nó đã tạo ra đủ không gian để các đồng tiền hàng hóa và các cặp nhạy cảm với rủi ro có thể dễ dàng quay lại, làm tăng thêm giá trị của đồng đô la.

Các Mức Kỹ Thuật và Chiến Lược Định Vị

Thị trường cổ phiếu tăng gần 3% trên các chỉ số chính cho thấy có động lực mua bán được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư có xu hướng phòng ngừa vĩ mô cảm thấy thoải mái hơn khi nắm giữ tài sản định giá bằng đồng đô la. Kết hợp với việc giảm thuế làm giảm áp lực giá toàn cầu, điều này hỗ trợ cho lập luận rằng các lực lượng lạm phát có thể đang ổn định lại. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn ưa thích việc theo dõi hành động giá hơn là kết luận rút ra từ các điểm dữ liệu đơn lẻ hoặc các bài phát biểu đã được lên lịch. Chỉ số đô la Mỹ, nếu vượt qua 101,90, có thể tìm thấy các mức giá đỡ tăng lên mức trung bình động 55 ngày. Điều này vẫn là một mục tiêu được đo lường cho việc định vị, đặc biệt trong các hợp đồng ngắn hạn. Dưới mức này, chúng tôi lập bản đồ hỗ trợ theo cách phân tầng, với 97,73 và 95,25 là các mức quan trọng hơn cho việc quản lý rủi ro đuôi. Giao dịch xung quanh những vùng đó sẽ cần một yếu tố rõ ràng—một cú ngoặt nhẹ nhàng trong giao tiếp của Fed hoặc một sự co hẹp bất ngờ trong hoạt động tín dụng. Điều đó có vẻ không khả thi với dòng dữ liệu hiện tại. Đối với những người tham gia vào các giao dịch có cấu trúc hoặc chiến lược tùy chọn, các bước di chuyển tiếp theo nên được định hình trong các vùng kỹ thuật hẹp hơn, giúp làm sắc nét các mức vào cho các giao dịch straddle hoặc phá vỡ độ biến động. Việc sức mạnh của đồng đô la có bền vững đến quý sau hay không hoàn toàn phụ thuộc vào cách thức lợi suất hoạt động so với dữ liệu lạm phát, không chỉ ở Mỹ mà còn trên toàn cầu. Phản ứng với dữ liệu đó—không nhất thiết là dữ liệu bản thân nó—mới là yếu tố ảnh hưởng đến cách định vị của chúng tôi và các mô hình lợi nhuận kỳ vọng. Chúng tôi dự đoán rằng việc định vị ngắn hạn sẽ tiếp tục nghiêng về sức mạnh của đồng đô la, trừ khi có những biến động đột ngột trong căng thẳng địa chính trị hoặc quan điểm từ ngân hàng trung ương. Chúng tôi sẽ tiếp tục điều chỉnh theo các mức kỹ thuật đã được xem xét ở đây, với các kỳ vọng ngụ ý được điều chỉnh sau mỗi bài phát biểu, mỗi bản in, mỗi dữ liệu vượt hoặc không đạt mục tiêu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.