Sự Sụt Giảm Của Bảng Anh So Với Đô La Mỹ

Bảng Anh (GBP) đã giảm xuống mức thấp nhất gần một tháng so với Đô La Mỹ (USD) vào khoảng 1.3140. Sự sụt giảm này được cho là do Đô La Mỹ tăng cường, sau khi có thỏa thuận giữa Mỹ và Trung Quốc để giảm thuế quan trong vòng 90 ngày, bắt đầu từ Thứ Tư. Chỉ số Đô La Mỹ (DXY) đã tăng vọt lên khoảng 101.80, đạt mức cao nhất kể từ ngày 10 tháng 4. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã đề cập đến một thỏa thuận giảm thuế nhập khẩu giữa Mỹ và Trung Quốc xuống 115%, với thuế hiện tại lần lượt là 10% và 30%. Giải pháp thương mại này có thể làm giảm kỳ vọng lạm phát tiêu dùng tại Mỹ, cho phép Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ đã tạm dừng. Trong khi đó, Bảng Anh vẫn ổn định so với các loại tiền tệ lớn khác, vì Ngân hàng Trung ương Anh duy trì cách tiếp cận thận trọng trong chính sách tiền tệ. Cặp GBP/USD sẽ bị ảnh hưởng bởi dữ liệu việc làm sắp tới của Vương quốc Anh và dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ. Dữ liệu của Anh dự kiến sẽ cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng và mức tăng lương chậm lại, trong khi lạm phát cơ bản của Mỹ có thể đã tăng. Về mặt kỹ thuật, Bảng Anh đã trải qua một sự phá vỡ trong mô hình Đầu và Vai, cho thấy xu hướng giảm. Kháng cự chính ở mức 1.3445, với hỗ trợ đáng kể tại 1.3000.

Tác Động Của Việc Giảm Thuế Quan Và Xu Hướng Lạm Phát

Với sự phá vỡ gần đây của cặp £/$, nhiều nhà giao dịch có thể sẽ giữ thái độ phòng thủ trong ngắn hạn, đặc biệt khi hành động giá phản ánh sự xác nhận một mô hình Đầu và Vai giảm. Mô hình này, thường liên quan đến sự đảo chiều trong hướng xu hướng, cho thấy đà tăng đã chuyển rõ rệt ra khỏi Bảng Anh, và trừ khi có sự chuyển biến đáng kể trong các yếu tố kinh tế vĩ mô, thị trường có thể sẽ tiếp tục tôn trọng cấu trúc giảm giá rộng hơn. Với kháng cự giờ đã được xác định rõ quanh mức 1.3445, sẽ cần những động lực lớn để đưa giá quay lại mức đó. Chúng tôi xem mức 1.3000 là khu vực quan tâm ngay lập tức tiếp theo, đặc biệt đối với những người đang quản lý sự tiếp xúc rủi ro giảm. Những gì thúc đẩy sự sụt giảm này không chỉ là áp lực kỹ thuật. Những nhận xét của Bessent về việc hoãn thuế quan với Trung Quốc chỉ ra một sự phát triển nhiều lớp. Việc giảm 115% dự kiến – ảnh hưởng đến hàng hóa bị tác động ở cả hai nhóm thuế 10% và 30% – là, nói một cách đơn giản, một sự hoàn trả tương đối lớn. Nếu những sự giảm này tiếp diễn mà không bị gián đoạn, chi phí nhập khẩu của Mỹ có khả năng giảm, làm giảm áp lực giá đối với hàng hóa trong nước. Điều này, đến lượt nó, trực tiếp ảnh hưởng vào các chỉ số lạm phát như CPI cơ bản. Điều này có nghĩa gì cho kỳ vọng chính sách? Một mức lạm phát có khả năng mềm mại sẽ củng cố uy tín cho việc Fed giữ lãi suất ổn định lâu hơn, hoặc thậm chí xem xét cắt giảm lãi suất nếu các dữ liệu tiếp theo xác thực động thái này. Từ góc độ FX, sức mạnh của DXY quanh mức 101.80 đã nói lên tất cả. Đó không chỉ là một sự phục hồi – mà là một sự trở lại mức mà chưa thấy kể từ tháng 4. Đà tăng ở đây vẫn chưa bị kéo giãn theo các bộ dao động tiêu chuẩn, điều này ngụ ý rằng còn có chỗ cho đồng đô la tiếp tục leo lên, đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát sắp tới củng cố câu chuyện về sức mạnh trong nước. Đáng lưu ý: DXY cao hơn không xảy ra trong một khoảng chân không. Tỷ giá chéo sẽ cảm nhận được tác động, và vì vậy, các cặp như £/$ có thể tiếp tục trôi xuống cho đến khi các động lực mới xuất hiện. Nhìn về dữ liệu Vương quốc Anh, kỳ vọng đang chỉ ra một hướng mà ít ai xem là ủng hộ cho Bảng Anh. Một mức tăng nhỏ trong tỷ lệ thất nghiệp cùng với mức tăng lương chậm lại thì rất ít để biện minh cho một lập trường lãi suất mạnh mẽ hơn từ ngân hàng trung ương. Ngân hàng Trung ương Anh, như chúng ta đã thấy, đã áp dụng một vị trí được tính toán, chọn cách chờ đợi sự cải thiện nhất quán hơn nữa trong các số liệu lạm phát trước khi chuyển hướng một cách quyết định. Do đó, các nhà giao dịch có thể thấy ít tính linh hoạt hơn để định giá các đợt tăng lãi suất, và thậm chí bắt đầu kết hợp vào khả năng nới lỏng nếu sự giảm phát mạnh lên. Tóm lại, động thái rộng lớn hơn phản ánh cả việc định giá lại cơ bản và xác thực kỹ thuật. Cho đến khi vòng dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp theo buộc phải định giá lại, con đường hiện tại của sự kháng cự ít nhất – được đánh dấu bởi sức mạnh đồng đô la ổn định và một bối cảnh trong nước đang giảm đối với Bảng Anh – có khả năng vẫn được ưu tiên. Hãy chú ý đến các vị trí quanh các số liệu kinh tế vĩ mô sắp tới, đặc biệt là bất kỳ sự lệch lạc nào khỏi xu hướng CPI cơ bản dự kiến ở Mỹ và các chỉ số thị trường lao động tại Anh. Mong đợi mọi thứ sẽ chuyển động nhanh nếu có bất ngờ xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một thỏa thuận gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc liên quan đến thuế quan đối ứng được đặt ở mức 10% cho cả hai quốc gia. Những người tham gia mô tả kết quả này là có lợi cho cả hai nước, nhấn mạnh tới mối quan hệ tốt đẹp. Cuộc thảo luận không đề cập đến vấn đề tiền tệ, nhưng đây là sự công nhận đầu tiên của Trung Quốc về quan điểm của Mỹ về fentanyl. Một cơ chế đã được thiết lập để ngăn chặn những leo thang tương tự như đã thấy trong những tuần gần đây. Những phát triển tích cực đã ảnh hưởng đến thị trường, với đồng đô la và các giao dịch rủi ro tăng lên. USD/JPY tăng 1,3%, đạt mức 147,20, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 cho thấy mức tăng gần 3%. Thị trường đã phản ứng nhanh chóng với thỏa thuận, phản ánh tâm lý rộng lớn rằng căng thẳng có thể giảm bớt trong tương lai gần. Sự bùng nổ chóng mặt trong hợp đồng tương lai S&P 500 cho thấy một sự xoay chuyển tích cực trong triển vọng của các nhà giao dịch cổ phiếu, những người đã phản ứng với sự khát khao rủi ro được phục hồi. Đồng thời, sự gia tăng mạnh mẽ của USD/JPY cho thấy rằng kỳ vọng rằng chênh lệch lãi suất ngắn hạn có thể tăng ra thêm một lần nữa, hoặc ít nhất là ổn định có lợi cho việc nắm giữ đô la. Những gì chúng ta đã thấy là một bước tiến được hoan nghênh sau nhiều tuần biến động, đặc biệt là khi nhiều tài sản rủi ro chuyển động đồng bộ. Đọc vị hành động giá cho thấy các nhà tham gia vĩ mô đã bắt đầu định hình vị thế ngay sau khi có báo cáo về các điều khoản thỏa thuận, điều này cho thấy thỏa thuận đã được ít nhất một phần dự đoán bởi các tổ chức lớn có khả năng truy cập nhanh vào các tiêu đề tin tức. Từ quan điểm của chúng tôi, quyết định không bao gồm các vấn đề tiền tệ cho thấy một chút kiềm chế, có thể nhằm bảo toàn không gian thương lượng đi vào vòng thảo luận tiếp theo. Trong khi đó, việc Trung Quốc thừa nhận những lo ngại liên quan đến các vấn đề phi thương mại như fentanyl cho thấy rằng có sự sẵn lòng mở rộng phạm vi thảo luận, ngay cả khi những chủ đề đó vẫn thứ yếu. Đối với các thị trường phái sinh, cả hình dạng của biến động và tốc độ của nó đều đáng được chú ý. Sự hồi phục trong hợp đồng tương lai cho thấy rằng các nhà giao dịch đã tháo dỡ các vị thế phòng ngừa trong khi định vị cho sự tăng giá thêm nữa. Đồng thời, các chỉ số biến động vẫn trên mức trung bình, cho thấy rằng việc định giá các tùy chọn ngắn hạn vẫn mang tính thận trọng. Trong loại môi trường đó, việc quản lý rủi ro—đặc biệt là xung quanh thời điểm hết hạn—trở thành một phần của chiến lược, chứ không phải là điều gì đó để ngẫu nhiên. Hoạt động trong hợp đồng tương lai cho thấy áp lực mua tập trung vào các lĩnh vực công nghệ và công nghiệp, những lĩnh vực thường dẫn đầu sau các bất ngờ chính trị liên quan đến thương mại quốc tế. Sự xoay chuyển đó trông có vẻ xác thực hơn là cơ học, điều này củng cố ý tưởng rằng các nhà đầu tư đang phản ứng với niềm tin hơn là những dòng tiền nông cạn. Xem xét thị trường trái phiếu, đã có sự thu hẹp trong chênh lệch giữa lợi suất chính phủ và giấy tờ doanh nghiệp, có nghĩa là rủi ro tín dụng đang được đánh giá lại. Loại định giá lại này có thể ảnh hưởng đến sự biến động ngụ ý trong các hợp đồng hoán đổi, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan chặt chẽ đến việc di chuyển vốn xuyên biên giới. Nhiều người trong nhóm của chúng tôi đã bắt đầu điều chỉnh các giả định mô hình quanh chênh lệch lãi suất và điều khoản tài sản bảo đảm, phù hợp với những kỳ vọng địa chính trị đang thay đổi. Trong vài tuần gần đây, hoạt động giao dịch cho thấy mức giá có sự dao động rõ ràng trong bối cảnh những thay đổi chính sách lớn. Không có một cái nhìn rõ ràng về tốc độ và hướng đi, các giao dịch phản ứng thường nhường chỗ cho những vị thế cấu trúc. Bộ phận của chúng tôi đã nhận thấy rằng các nhà giao dịch đang duy trì rủi ro thay vì đóng hoàn toàn, cho thấy rằng đây không phải là một sự bứt phá nhanh chóng mà có thể là giai đoạn đầu của việc đánh giá lại rộng rãi hơn. Khi dữ liệu mới xuất hiện và chu kỳ tin tức thay đổi, điểm pivot tiếp theo có khả năng sẽ xoay quanh các quy trình thi hành và xác minh liên quan đến thỏa thuận ban đầu. Tìm kiếm ngôn ngữ xung quanh cơ chế tuân thủ. Chúng tôi đã chuẩn bị cho việc có thêm mức phí được định giá vào các công cụ nhạy cảm với căng thẳng song phương, đặc biệt trong các lĩnh vực gắn kết với dòng cầu từ châu Á và Bắc Mỹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp EUR/GBP đã giảm xuống khoảng 0.8410 khi Euro yếu đi do thiếu tiến triển trong thương mại giữa Mỹ và EU. Một thỏa thuận gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc giảm thuế quan 115% trong vòng 90 ngày đã tác động đến động lực tiền tệ, ảnh hưởng đến vị thế của Euro so với các đồng tiền rủi ro hơn. Thứ Hai đánh dấu ngày giảm thứ sáu liên tiếp của cặp EUR/GBP, đạt khoảng 0.8415 trong giao dịch châu Âu. Thông báo về việc tạm dừng thuế quan đã củng cố đồng đô la Mỹ và thúc đẩy thị trường chứng khoán toàn cầu, gây áp lực lên các đồng tiền như Yen Nhật và Franc Thụy Sĩ.

Quan hệ Thương mại Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ

EU vẫn là một đối tác thương mại lớn chưa có tiến triển rõ ràng trong các cuộc đối thoại với Mỹ, sau những chỉ thị thuế quan đối ứng trước đó của Donald Trump. Đáp lại, EU đã chuẩn bị các biện pháp đối phó ảnh hưởng tới khoảng 95 tỷ euro hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ nếu các cuộc thảo luận thất bại. Vương quốc Anh đã thành công trong việc khởi động một thỏa thuận thương mại với Washington, cùng với một thỏa thuận song phương với Ấn Độ, củng cố đồng Bảng Anh. Hơn nữa, Ngân hàng Anh đã công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 4.25% trong khi duy trì một hướng dẫn chính sách ổn định. Phó Thống đốc Ngân hàng Anh, Claire Lombardelli, cho biết có khả năng sẽ có thêm các đợt giảm lãi suất, đề cập đến tác động kinh tế của chính sách tiền tệ hiện tại. Những gì nội dung này nhấn mạnh là một bước ngoặt trong tỷ giá Euro-so với Bảng, được thúc đẩy bởi những thay đổi rộng lớn hơn trong sự tham gia thương mại quốc tế và các động thái chính sách leo thang từ các ngân hàng trung ương chính. Sự giảm giá của EUR/GBP xuống khoảng 0.8410 phản ánh sự xói mòn liên tục trong suốt gần một tuần giao dịch, trùng khớp với sự do dự rõ ràng từ các nhà hoạch định chính sách Eurozone trong việc đảm bảo các tiến triển cụ thể trong các quan hệ thương mại bên ngoài, đặc biệt là với Mỹ. Đồng thời, lệnh ngừng thuế ba tháng giữa Mỹ và Trung Quốc—giảm 115%, mặc dù tạm thời—đã làm gia tăng nhu cầu mạo hiểm từ các nhà đầu tư, đẩy dòng chảy về phía đồng đô la Mỹ và thị trường chứng khoán. Điều đó đã tạo thêm áp lực lên các đồng tiền được coi là an toàn trong những thời điểm bất ổn. Dễ đoán rằng, Yen và Franc chịu phần lớn trong áp lực đó, nhưng Euro cũng không tránh khỏi khi chứng kiến sự phụ thuộc vào nhu cầu xuất khẩu và thiếu động lực tài chính hoặc thương mại mới với Washington. Nếu không có sự phát triển cụ thể nào theo hướng đó, áp lực đang gia tăng. Các chuẩn bị dự phòng của Liên minh Châu Âu—các biện pháp đối phó nhắm vào 95 tỷ euro hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ—cho thấy rằng có nhiều sẵn lòng để trả đũa hơn là để thỏa hiệp, ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Trong khi đó, Vương quốc Anh tiếp tục theo đuổi các thỏa thuận bên ngoài một cách quyết liệt hơn. Thỏa thuận với Washington, cùng với một hiệp định chính thức với Ấn Độ, phản ánh tham vọng xây dựng lại cấu trúc thương mại toàn cầu của Vương quốc Anh hậu Brexit. Điều này đã được các thị trường ngoại hối đón nhận nồng nhiệt. Sự mạnh mẽ của Bảng một phần là do sự rõ ràng và thực hiện chính sách này.

Chính sách Ngân hàng Anh và Triển vọng Tương lai

Việc Ngân hàng Anh giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã đưa lãi suất xuống 4.25%, phù hợp với những lo ngại rộng rãi về tăng trưởng nội địa. Tuy nhiên, hướng dẫn không mang âm điệu ôn hòa mà chủ yếu mang tính thực dụng. Lombardelli chỉ ra rằng các tác động chậm trễ của việc thắt chặt hiện tại vẫn đang phát huy tác dụng trong nền kinh tế. Có sự hiểu biết rằng trong khi lạm phát đã giảm, phản ứng đầy đủ của các hộ gia đình và doanh nghiệp đối với chi phí huy động cao hơn vẫn đang diễn ra. Sự thừa nhận đó đưa ra khả năng cho nhiều đợt giảm lãi suất hơn—dù rằng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, hơn là được xác định trước. Từ quan điểm của chúng tôi, hành động mới nhất của Ngân hàng làm phức tạp sự khác biệt lãi suất ngắn hạn giữa BoE và ECB. Trong khi Bảng vẫn được hỗ trợ bởi động lực thương mại rõ ràng hơn, bất kỳ điều chỉnh nào có thể đo lường được từ ECB có thể khôi phục lại một số sức hút cho đồng tiền chung. Sự giảm điểm trong EUR/GBP cho thấy động lực kỹ thuật đã được thiết lập, nhưng các động thái tiếp theo đòi hỏi có những yếu tố định hướng mạnh mẽ hơn. Các nhà giao dịch định vị thông qua tháng Sáu và đầu tháng Bảy nên cân nhắc hai trục một cách nhất quán: sự khác biệt chính sách ở một bên, và các chỉ số cảm giác thương mại ở bên kia. Chúng tôi dự báo sẽ có sự biến động xung quanh các tiêu đề thuế quan EU và Mỹ sắp tới, đặc biệt nếu các kênh thương lượng hiện tại vẫn im ắng. Các chênh lệch trên thị trường quyền chọn cho thấy việc định giá rủi ro tăng lên, mặc dù độ nghiêng vẫn ở mức vừa phải. Các cấu trúc gamma dài có thể cần được điều chỉnh nếu động lực tiêu đề gia tăng. Trong đường cong hợp đồng tương lai ngoại tệ, vị thế của Bảng có vẻ kéo dài hơn, với các tài khoản sử dụng đòn bẩy giảm đáng kể lượng nắm giữ EUR. Điều đó một mình cho thấy cặp này có thể đang chạm đáy ngắn hạn; tuy nhiên, theo đuổi các cú hồi mà không có sự thuyết phục vĩ mô là không khôn ngoan. Thay vào đó, chúng tôi đang chờ đợi dấu hiệu về ý định định hướng thực sự từ các thông điệp của ngân hàng trung ương—đặc biệt là bất kỳ sự lệch lạc nào từ tông điệu thận trọng của Lombardelli—hoặc một sự thay đổi ý nghĩa trong tông giọng thương mại EU-Mỹ trước khi thay đổi vị thế quá nhiều. Việc quy mô các giao dịch và tránh việc đặt cược quá nặng vào các kết quả nhị phân vẫn là điều cần thiết. Nhịp điệu hiện tại của cặp này phản ánh sự do dự vĩ mô hơn là sự kiên định theo xu hướng. Như thường lệ, tỷ lệ tương đối, sự bất đồng chính sách và rủi ro tiêu đề đánh giá bộ cơ hội. Chúng tôi sẽ cảnh giác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một thỏa thuận với Trung Quốc về việc tạm dừng 90 ngày đã được thiết lập, giảm mức thuế quan xuống 115%. Cả hai bên đều cam kết với giai đoạn này, nhận thức rằng lệnh cấm vận thương mại là không bền vững. Một cơ chế để tiếp tục đàm phán đã được thành lập, vì không bên nào mong muốn sự tách biệt. Mục tiêu là thương mại cân bằng hơn và mở cửa hơn đối với hàng hóa Mỹ tại Trung Quốc. Các thỏa thuận mua tiềm năng có thể xuất hiện khi các cuộc đàm phán tiến triển. Các cuộc thảo luận tích cực được dự đoán sẽ diễn ra với cơ chế mới này.

Những diễn biến quan trọng

Điều này đại diện cho một bước lùi đáng kể từ lệnh cấm vận thương mại nhưng phụ thuộc vào diễn biến trong 90 ngày tới. Thời gian này có thể được gia hạn trừ khi các cuộc đàm phán gặp khó khăn. Trong khi đó, Mỹ đã chứng kiến mức thuế quan hiệu quả cao nhất kể từ những năm 1940, giờ đây được coi là tích cực ngay cả với sự giảm bớt gần đây. Thỏa thuận tạm ngừng thù địch thêm 90 ngày đã xóa bỏ sự cấp bách của một cuộc khủng hoảng ngày càng không ổn định. Các mức thuế, đã tăng vọt lên những mức cao kỷ lục vào đầu năm nay, đã giảm mạnh—hơn một trăm phần trăm. Quy mô giảm này phản ánh sự hiểu biết chung rằng không bên nào có lợi từ việc tiếp tục đứng vững. Thực tế, cả hai bên đã đồng ý ngừng bắn, ít nhất là tạm thời, và xem liệu có thể xây dựng điều gì đó ổn định hơn. Một cấu trúc chính thức hiện đã được thiết lập để tạo điều kiện thuận lợi cho các cuộc tiếp xúc thường xuyên. Nhờ vậy, các nhà đàm phán có nhiều thứ để làm hơn chỉ là ý định tốt. Đáng chú ý, trọng tâm đã chuyển: không chỉ dừng lại ở việc có được lợi thế, mà còn về việc duy trì dòng chảy thương mại mà rõ ràng đã bắt đầu gặp khó khăn. Mặc dù chưa có cam kết chính thức để cải thiện các dòng thuế cụ thể, nhưng cam kết đối thoại liên tục đánh dấu một sự phá vỡ khỏi những gì đã trở thành một chu trình trả đũa và vượt bậc phản ứng. Các thương nhân sẽ theo dõi sự giảm bớt thuế quan với sự quan tâm lớn—not because of what they reverse immediately, but because of the implications for positioning in the weeks ahead. Sự không chắc chắn trước đây, đã giữ cho sự biến động cao hơn và mức phí rủi ro lớn hơn, có thể giảm bớt tạm thời. Điều này mang đến một cơ hội—dù là hẹp—cho hoạt động được điều chỉnh nhiều hơn dựa trên hướng đi thay vì sự gián đoạn.

Ảnh hưởng ngắn hạn

Cách tham chiếu đến các thảo luận mua tiềm năng từ phía Trung Quốc gợi ý rằng những lợi ích theo lĩnh vực có thể tồn tại trong tương lai, đặc biệt cho một số nhà xuất khẩu Mỹ. Tuy nhiên, các thỏa thuận như vậy có khả năng sẽ hình thành một cách chậm chạp, và chỉ nếu hợp tác rộng rãi giữ vững. Áp lực lên cả hai bộ tài chính để thể hiện kết quả mà không khơi lại căng thẳng sẽ định hình những gì được ký kết—và điều gì vẫn chỉ là nguyện vọng. Chúng ta cũng nên theo dõi ảnh hưởng ngắn hạn của việc giữ nguyên mức thuế quan hiệu quả cao nhất kể từ Chiến tranh Thế giới thứ Hai. Mặc dù mức độ đã giảm, nhưng môi trường thuế quan tổng thể vẫn cao hơn mức bình thường trong lịch sử. Đối với các mô hình định giá, điều này có nghĩa là các giả định lợi nhuận trong tương lai của các cổ phiếu có kim ngạch xuất khẩu lớn sẽ tiếp tục cần điều chỉnh. Có một cám dỗ để giả định rằng chúng ta đang trở lại với trạng thái bình thường trước đây, nhưng môi trường chính sách không thể thiết lập lại ngay lập tức. Hawley, bằng cách gợi ý rằng thời gian tạm dừng này có thể được sử dụng để chuyển trọng tâm sang cải cách nội bộ, đã ngụ ý rằng cấu trúc tài chính xung quanh thuế quan có thể được sửa đổi—chứ không hoàn toàn bị tước bỏ. Điều này mở ra các lựa chọn về cách định giá chênh lệch trong một số hợp đồng tương lai, đặc biệt là ở những nơi mà tính đàn hồi của nhu cầu vẫn cao. Hiện tại, định giá trong thị trường phái sinh sẽ cần phản ánh hai thực tế: thứ nhất, con đường leo thang đã được giảm bớt; thứ hai, 12 tháng qua đã để lại những vết sẹo sẽ không dễ lành. Việc định vị vào năm mới nên xem xét khả năng chiến thuật được hồi sinh—không nhất thiết là một sự rút lui hoàn toàn. Chúng tôi đang mô hình hóa các kết quả khác nhau trong các cuộc đàm phán này, với sự chú ý đặc biệt đến nơi mà phí rủi ro có thể giảm. Nếu cơ chế được đề cập mang lại ngay cả tiến bộ khiêm tốn, chúng tôi tin rằng mức độ biến động ngụ ý trong các tùy chọn trên một số chỉ số chuẩn có thể giảm nhẹ. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn cảnh giác với bất kỳ ngôn ngữ nào từ cả hai bên cho thấy các lập trường cứng rắn trở lại dưới áp lực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng và các kim loại công nghiệp khác đã tăng do căng thẳng thương mại giảm bớt, đặc biệt là giữa Mỹ và Trung Quốc. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết không quốc gia nào muốn tách biệt kinh tế, nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi xoay quanh thuế quan và sự biến động của thị trường. Hiệu suất gần đây của đồng đã được đánh dấu bằng sự biến động, đặc biệt kể từ khi nhiệm kỳ tổng thống của Donald Trump bắt đầu. Giá vàng đã giảm hơn 2% trong bối cảnh quan hệ thương mại Mỹ – Trung đang cải thiện, mặc dù nó đã tăng hơn 20% trong năm nay. Dữ liệu từ Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải cho thấy tồn kho của hầu hết các kim loại cơ bản đang giảm, với kho đồng giảm 8.602 tấn. Tồn kho nhôm, nickel và kẽm cũng đã giảm, trong khi tồn kho chì tăng 2.718 tấn trong tuần qua. Dữ liệu CFTC chỉ ra rằng các nhà đầu cơ đã tăng vị thế mua ròng đồng COMEX, trong khi vị thế mua ròng của vàng đã giảm, phản ánh nhu cầu tiêu cực mặc dù giá cao. Vị thế mua ròng của bạc cũng giảm sau ba tuần tăng trưởng. Bài viết chỉ ra sự phục hồi đáng chú ý của các kim loại cơ bản, được thúc đẩy bởi việc giảm bớt căng thẳng giữa hai cường quốc thương mại lớn nhất thế giới. Bessent đã làm rõ rằng ý định tránh chia cắt kinh tế rộng rãi đã được thể hiện, và thị trường đã phản ứng khá nhanh chóng. Trong bối cảnh này, giá đồng đã tăng như dự đoán, cho thấy sự nhạy cảm không chỉ với các thay đổi chính sách mà còn với tông điệu của các phát ngôn từ chính phủ. Tuy nhiên, mặc dù sự đối đầu trực tiếp có thể đã được giảm bớt, các vấn đề chưa được giải quyết xoay quanh thuế quan cho thấy rằng sự biến động khó có khả năng biến mất trong thời gian tới. Vàng, ngược lại, đã chịu áp lực, giảm hơn 2% khi các nhà đầu tư chuyển hướng khỏi các tài sản an toàn truyền thống. Ngay cả với mức tăng hàng năm vượt quá 20%, sự giảm gần đây đã cho thấy mức độ tâm lý có thể đảo chiều nhanh chóng khi rủi ro được cảm nhận giảm. Sự điều chỉnh này cung cấp cái nhìn sâu sắc về tâm lý rủi ro — đặc biệt liên quan đến cách mà các xu hướng vĩ mô toàn cầu ảnh hưởng đến thị trường kim loại. Dữ liệu tồn kho từ Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải cung cấp thêm một lớp thông tin cho động lực giá. Trong tuần qua, kho đồng đã giảm 8.602 tấn, phù hợp với giá cao hơn. Vì đồng thường được coi là chỉ số cho hoạt động công nghiệp rộng hơn, kho lưu trữ giảm có thể kích thích tâm lý tăng trưởng. Nhôm, nickel và kẽm cũng tất cả đều thấy sự giảm trong kho — ủng hộ cho các vị thế mua — trong khi chì lại có sự khác biệt, với kho tồn tăng lên. Sự gia tăng tồn kho chì có thể làm giảm sự hứng thú trong khu vực cụ thể đó của thị trường, cho thấy nhu cầu khác biệt giữa các loại kim loại. Song song với đó, vị trí hợp đồng kỳ hạn từ Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai hàng hóa cung cấp cái nhìn về thiên hướng đầu cơ. Vị thế mua ròng trong đồng COMEX đã tăng lên — thường là dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang dự đoán giá sẽ tăng trong các phiên giao dịch sắp tới. Sự gia tăng này không phải là điều riêng biệt; nó được xây dựng trên việc giảm tồn kho và sự lạc quan rộng hơn về sự phục hồi trong sản xuất. Ngược lại, vị thế mua ròng của vàng do các nhà quản lý tiền tệ quản lý đã giảm. Dường như có sự đánh giá lại về động lực, ngay cả khi đạt mức cao nhiều tháng. Đối với bạc, ba tuần liên tiếp xây dựng vị thế đã nhường chỗ cho một vị thế giảm — có vẻ như một số người đã chọn khóa lợi nhuận hoặc giảm mức độ tiếp xúc trước bối cảnh thanh khoản có thể yên tĩnh hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Futures của Nasdaq đang tăng 2.1% so với thứ Sáu, hiện được định giá ở mức $20,558. Sự gia tăng này theo sau các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung tích cực trong cuối tuần qua. Các nhà giao dịch đang thể hiện sự lạc quan bằng cách mua vào trong thời điểm giá giảm thay vì mong chờ một sự đảo chiều giảm. Họ đang sử dụng các chỉ báo Volume Profile và VWAP để tìm các điểm vào lệnh chiến lược. Volume Profile cho biết nơi có khối lượng giao dịch lớn nhất, làm nổi bật các vùng hỗ trợ hoặc kháng cự mạnh. VWAP chỉ ra giá giao dịch trung bình, được điều chỉnh theo khối lượng, cho thấy xu hướng tăng giá hoặc giảm giá. Đối với các giao dịch tăng giá, các mức hỗ trợ chính được xác định là $20,495 (Developing VWAP), $20,450 (Point of Control), $20,425 (Value Area Low), và $20,327 (May 8th Value Area High). Các mục tiêu tăng giá trong ngày bao gồm $20,572, $20,613, và $20,725, với mục tiêu dài hạn là $21,000. Một sự đảo chiều giảm giá ít có khả năng xảy ra nhưng sẽ được chỉ ra bởi hai lần đóng cửa liên tiếp trong 30 phút dưới $20,300. Các mức mục tiêu cho kịch bản này bao gồm $20,270, $20,215, $20,167, và có thể là $19,855–$19,800. Các nhà giao dịch được khuyên nên sử dụng Volume Profile để xác định các khu vực giá hợp lý và VWAP để đo lường sức mạnh giá trong ngày, luôn sẵn sàng thích ứng với những thay đổi của thị trường. Phương pháp được các nhà tham gia sử dụng hiện tại không phải quá đầu cơ cũng như không phụ thuộc vào hy vọng. Thay vào đó, nó được căn cứ vào các mức độ tương đối khách quan. Hỗ trợ ngay dưới hành động giá hiện tại—khoảng $20,495 và $20,425—đang thu hút sự chú ý nhờ vào hoạt động lặp lại thấy được trong các khu vực tương tự trong các phiên trước. Những khu vực này không phải ngẫu nhiên. Chúng được hình thành bởi dòng lệnh lớn trong quá khứ, và do đó có khả năng đánh dấu sự tham gia của các tổ chức hoặc ít nhất là các nhà giao dịch lớn. Khi bên chúng tôi thấy khối lượng tập trung trong một hành lang giá hẹp, đặc biệt là khi nó phù hợp với VWAP hoặc một mức Point of Control, điều này thường ám chỉ rằng một đáy đang hình thành. Điều này ngụ ý rằng thị trường cảm thấy thoải mái ở những mức giá này, và nếu không có bất kỳ phát triển tiêu cực rõ ràng nào, có xu hướng kéo dài hơn là rơi xuống. Đó chính xác là những gì chúng tôi đang chứng kiến ở đây. Nếu giá tiếp tục giao dịch trên $20,495 và sử dụng nó như một bệ phóng, thì lợi nhuận ngắn hạn hướng tới $20,725 hoặc cao hơn không chỉ khả thi—chúng ngày càng được đặt cược nhiều hơn. Việc gia tăng vào một động thái như vậy, đặc biệt là gần các mức dưới của phạm vi giá trị, cho phép tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận có lợi. Điều thú vị ở đây là sự nhấn mạnh vào việc xác nhận. Không có sự vội vã vào các vị trí kịch tính. Chúng tôi, như những người khác, đang kiên nhẫn chờ đợi trước khi đưa ra các gọi bán khống mạnh mẽ hơn trừ khi $20,300 bị phá vỡ một cách dứt khoát. Và không chỉ trong thời gian ngắn, mà phải duy trì qua các nến 30 phút liên tiếp. Loại kiên nhẫn này thể hiện niềm tin mà nhiều nhà giao dịch vẫn giữ vững trong xu hướng tăng. Nếu mức đáy đó không thành công, các mức mục tiêu bên dưới không phải là lựa chọn ngẫu nhiên. Chúng được lấy từ các tích lũy khối lượng trước đó, có thể đóng vai trò là những nơi nghỉ tạm thời cho giá. Cụ thể, $20,215 và $20,167 đã thấy các khối giao dịch lớn trong các phiên trước. Một điểm dừng cuối cùng gần $19,800 sẽ ngụ ý một sự chuyển biến có ý nghĩa hơn, không chỉ trong tâm lý, mà có thể trong các yếu tố vĩ mô cũng vậy. Giữ được sự phản ứng thay vì dự đoán là nơi lợi thế nằm. Bằng cách liên tục điều chỉnh lại nơi khối lượng nặng nhất gần đây nhất xảy ra, và căn chỉnh các điểm vào với VWAP để đánh giá xu hướng giao dịch trung bình trong ngày, việc thực hiện được cải thiện rõ rệt. Không cần phải bắt kịp động thái đầu tiên, nhưng chắc chắn bước vào khi giá bắt đầu hành xử quanh các khu vực đã biết.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã mô tả các cuộc thảo luận gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ là ‘rất tốt’, với Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết ‘đã có tiến triển đáng kể’. Các mức thuế mới đang được xem xét cùng với các miễn trừ, khi các bên liên quan trong nền kinh tế đánh giá những yếu tố này. Sự phục hồi của đồng đô la, được hỗ trợ bởi những thay đổi trong chiến lược thương mại của Trump, tương phản với sự tăng trưởng rộng rãi của thị trường chứng khoán. Dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ rất quan trọng, với kỳ vọng lạm phát cơ bản CPI của tháng 4 ở mức 0.3% so với tháng trước. Điều này có thể ảnh hưởng đến áp lực lên chỉ số PCE cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang, mặc dù không có khả năng thúc đẩy hành động ngay lập tức từ ngân hàng trung ương.

Đồng Đô La Và Ảnh Hưởng Thị Trường

Đồng đô la vẫn bị ảnh hưởng bởi nhiều lực lượng khác nhau, với hỗ trợ tiềm năng xung quanh mức 100.0 trong DXY có khả năng xuất hiện khi các cuộc thảo luận Mỹ – Trung đang được theo dõi chặt chẽ. Những phát triển đầu tuần có thể làm giảm đà đi của đồng đô la, mặc dù hỗ trợ ban đầu được kỳ vọng sẽ xuất hiện khi các cuộc đàm phán tiếp tục tiến triển. Tóm tắt này phác thảo các cuộc đối thoại thương mại gần đây giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, với Trump mô tả cuộc trò chuyện là có hiệu quả. Bessent đã ủng hộ điều này, cho rằng đã có những tiến triển rõ rệt. Trong khi họ cân nhắc lựa chọn điều chỉnh thuế suất—tăng chúng hoặc cấp miễn trừ—các nhà tham gia thị trường đang xem xét thời gian thực cách mà những quyết định này có thể tác động đến các động lực tài chính rộng hơn. Đồng đô la Mỹ, vốn đã yếu trong một thời gian dài, hiện đang cố gắng phục hồi nhẹ. Phần lớn sức mạnh đó được cho là nhờ vào những điều chỉnh trong cách tiếp cận thương mại quốc tế của Washington. Đồng thời, cổ phiếu Mỹ đang tăng lên, cho thấy không phải mọi thứ đều diễn ra theo cùng một nhịp điệu. Sự phân kỳ đó đang tạo ra một số sự không chắc chắn, đặc biệt đối với những người tập trung vào các chiến lược tương quan giữa các tài sản. Chúng tôi hiện đang chú ý đến việc phát hành dữ liệu lạm phát trong tuần này, đặc biệt là CPI cơ bản cho tháng 4. Các nhà phân tích đang kỳ vọng một mức tăng 0.3% so với tháng trước. Tốc độ đó có thể vẫn ảnh hưởng đến thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang—PCE cơ bản—nhưng có lẽ sẽ không đủ để thay đổi chính sách bất kỳ lúc nào sớm.

Dynamics Giao Dịch Và Định Vị

Từ quan điểm giao dịch, chỉ số đô la (DXY) lơ lửng gần khu vực mà hỗ trợ có thể củng cố—cụ thể là xung quanh mức 100.0. Tuy nhiên, những động thái ban đầu trong tuần có thể đẩy đồng đô la thấp hơn một chút trước khi bất kỳ đáy nào hình thành. Sự sụt giảm ngắn hạn đó có thể tạo cơ hội cho việc tái gia nhập, nếu các cuộc đàm phán giữa Washington và Bắc Kinh tiếp tục có tính xây dựng. Với sự pha trộn giữa tiếng ồn chính sách và dữ liệu kinh tế, chúng ta nên kỳ vọng nhiều sự biến động xung quanh các vị trí liên quan đến lạm phát. Điều quan trọng thực sự là quỹ đạo và sự bền vững của các bất ngờ lạm phát, hơn là một điểm dữ liệu duy nhất. Nếu lạm phát cơ bản vẫn cứng đầu, chúng ta sẽ cần tính đến các lợi suất tương lai duy trì ở mức cao, ít nhất là ở phía Mỹ. Về phần định vị, sự thiên lệch chiến thuật có thể yêu cầu điều chỉnh nhanh nhạy. Với việc có thể gặp sự yếu ớt đầu tuần, đặc biệt nếu có bất kỳ sự mệt mỏi nào từ các cuộc thảo luận thương mại, việc giảm bớt những gì tăng nhẹ của đồng đô la gần các khu vực kháng cự có thể có ý nghĩa. Nhưng một khi có dấu hiệu rõ ràng hơn về sự giải quyết xuất hiện, những sự đảo chiều nhanh hơn có thể sẽ xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một phương tiện truyền thông ở Hồng Kông đã báo cáo rằng việc cắt giảm thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc sẽ vượt quá 100%. Thông tin này đến từ một nguồn tin quen thuộc với tình hình, mặc dù chưa có nguồn tin đáng tin cậy nào khác xác nhận điều đó. Báo cáo này đang lan truyền trên mạng xã hội, khiến người ta cẩn trọng về tính chính xác của nó. Nếu chính xác, sự cắt giảm này vượt xa sự mong đợi từ 50-60%, có khả năng làm dịu bớt các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Trung Quốc.

Ý Nghĩa Của Việc Cắt Giảm Thuế Quan

Nếu báo cáo này được chứng minh là chính xác, điều đó cho thấy ý định từ cả hai phía nhằm làm giảm căng thẳng thương mại một cách mạnh mẽ hơn và rộng rãi hơn so với dự đoán trước đó. Việc giảm thuế quan trên 100% có khả năng không chỉ đơn thuần là gỡ bỏ các thuế quan hiện có mà có thể còn bao gồm việc giới thiệu các biện pháp khuyến khích thương mại mới hoặc điều chỉnh quy định mà trước đây chưa được công khai dự kiến. Dẫu vậy, trong các tình huống mà các kênh chính thức chưa xác thực các tuyên bố, chúng ta cần phải thận trọng. Thời điểm, nguồn tin và động lực phía sau các báo cáo như vậy đều cần được xem xét kỹ lưỡng, đặc biệt là trong các thị trường nhạy cảm như hợp đồng phái sinh, nơi ngay cả một tin đồn cũng có thể làm rối loạn cấu trúc giá. Điều thú vị ở đây là quy mô của sự điều chỉnh thuế quan được cho là. Một mức giảm phần trăm trên tổng số thường ngụ ý hơn là chỉ đơn giản là thu đảo—nó gợi ý về các biện pháp bù đắp tiềm năng hoặc các hành động tương hỗ như trợ cấp, các nghĩa vụ thương mại được cấu trúc lại, hoặc tín dụng thuế. Nếu Washington và Bắc Kinh đang cân nhắc đến loại khái niệm đó, thì nhiều giả định hiện tại, đặc biệt là về các mô hình phòng ngừa rủi ro và định giá biến động có thể cần được xem xét lại ngay lập tức. Các nhận xét gần đây của Parker về hỗ trợ từ phía cầu có thể giờ đây sẽ có vẻ kém liên quan hơn, hoặc ít nhất, cần được xem xét lại trong bối cảnh này. Từ góc độ của chúng tôi, dấu hiệu rõ ràng nằm ở phản ứng của các tùy chọn có kỳ hạn dài hơn. Những tùy chọn này thường định giá các thay đổi cấu trúc hơn là tiếng ồn. Kể từ khi báo cáo này bắt đầu trở nên nổi bật ngày hôm qua, chúng tôi đã quan sát thấy một sự đảo ngược độ lệch gần kỳ hạn ba tháng, đặc biệt trong các hợp đồng nhạy cảm với nguyên liệu thô và đầu vào công nghiệp. Những người trong chúng tôi theo dõi sự quay vòng của các lĩnh vực sẽ nhận thấy rằng các vị thế chu kỳ đang bắt đầu vượt trội hơn các vị thế phòng thủ—một dấu hiệu sớm của sự lạc quan rằng thị trường đang bắt đầu định giá điều gì đó vượt xa hành động thông thường.

Phản Ứng Và Cân Nhắc Của Thị Trường

Vẫn cần phải giữ nguyên vị trí cho đến khi có xác nhận chính thức. Tiền lệ lịch sử cho thấy rằng việc định hình sớm dựa trên các báo cáo đầu cơ hiếm khi mang lại kết quả tốt. Thay vào đó, hãy xem xét các mô hình độ cong chênh lệch—đặc biệt là nơi mà các phân phối suy diễn đã dịch chuyển không tương xứng với dữ liệu thực tế. Điều đó có thể làm nổi bật những nơi còn tồn tại giá cả sai lệch. Điều đáng chú ý là cách mà các nhà tạo lập thị trường điều chỉnh độ nhạy delta của họ trong 48 giờ tới, đặc biệt là trong các giao dịch liên quan đến các tên xuất khẩu châu Á. Nếu giá cả tiếp tục dịch chuyển chờ đợi thay đổi chính sách thương mại, hãy mong đợi áp lực gia tăng đối với những ai vẫn đang có xu hướng ủng hộ sự biến động cao. Roberts đã chỉ ra vào tuần trước rằng gamma liên kết châu Á đã bị kéo dài. Điều này có thể làm giảm căng thẳng đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá khí tự nhiên tại Mỹ đã trải qua một đợt giảm giá khi mức tồn kho tăng cao hơn so với nhu cầu dự kiến từ điều kiện thời tiết. Cơ quan Thông tin Năng lượng báo cáo rằng lượng khí tự nhiên tồn kho đã tăng trong tuần trước vượt qua các dự báo thị trường trung bình, đẩy tổng lượng hàng tồn kho lên 2,15 Tcf, cao hơn 1,4% so với mức trung bình năm năm. Điều này đánh dấu tuần thứ hai liên tiếp của việc xây dựng tồn kho ba con số, với kho dự trữ chuyển từ mức thâm hụt 230 Bcf vào đầu tháng Ba sang thặng dư hiện tại. Dự báo thời tiết đã cải thiện với điều kiện ấm áp hơn được mong đợi ở các vùng phía bắc và phía nam của Mỹ. Những gì chúng ta thấy trong hai tuần qua là một sự chuyển đổi tương đối nhanh chóng từ lo ngại về một sự thiếu hụt kho lưu trữ ngày càng tăng sang việc đối phó với một thặng dư. Việc xây dựng tồn kho không chỉ lớn hơn dự kiến—nó xảy ra rõ ràng trước xu hướng mùa vụ, ngụ ý rằng hoặc nhu cầu bắt đầu giảm bớt hoặc tốc độ bơm vào nhanh hơn so với mức mà thị trường sẵn sàng định giá. Dù được nhìn nhận theo cách nào, các yếu tố cơ bản đã thay đổi. Sự di chuyển lên 2,15 Tcf trong kho, hiện cao hơn 1,4% so với mức trung bình năm năm, không phải là điều có thể xem nhẹ. Hai lần xây dựng ba con số liên tiếp phản ánh hoặc là một bức tranh nhu cầu bị đánh giá sai hoặc là một dòng sản xuất mạnh hơn dự kiến. Trong khi đầu tháng Ba được xác định bởi một khoảng cách 230 Bcf so với các chuẩn lưu trữ lịch sử, chúng tôi không chỉ thu hẹp khoảng cách đó mà còn đảo ngược nó. Điều đó không xảy ra một cách tình cờ. Các nhà dự báo hiện nay chỉ ra điều kiện ấm áp trên cả hai vùng bắc và nam, và điều đó undermines một trong những hỗ trợ duy nhất mà khí tự nhiên có gần đây, đó là nhu cầu do thời tiết dẫn dắt. Nhu cầu sưởi ấm ở miền bắc và hoạt động làm mát sớm ở miền nam không diễn ra như các nhà giao dịch có thể mong đợi. Chúng ta nên kỳ vọng các mô hình sẽ tiếp tục định hướng tâm trạng, nhưng vào thời điểm này, nhiệt độ ấm áp hơn có khả năng dẫn đến mức tiêu thụ yếu hơn. Đối với các tùy chọn và hợp đồng tương lai khí, điều này thay đổi cách chúng ta cần xem xét vị thế. Các chênh lệch lịch đã bắt đầu phản ứng, nhưng chúng tôi tin rằng sẽ có nhiều sự điều chỉnh hơn nữa. Các dải lịch ra mùa đông nên được theo dõi để tìm manh mối về cách mà người tham gia quản lý chiến lược lưu trữ và phòng ngừa về phía trước. Áp lực tháng trước, nếu các mức xây dựng này duy trì tốc độ gần hiện tại, có nhiều không gian để mở rộng. Từ góc độ giá cả, tình trạng backwardation đã bắt đầu xuất hiện giữa những lo ngại vào cuối mùa đông giờ đang được giải quyết. Chúng tôi hiện đã lùi lại khỏi kịch bản đó, và mỗi cập nhật bơm mới trở nên ít bất ngờ hơn và nhiều hơn về việc thặng dư này trông ổn định như thế nào. Giờ đây, có rất ít không gian để hỗ trợ các hợp đồng mà không có một sự sai lệch lớn về thời tiết hoặc sự cố sản xuất. Điều này cũng đặt nhiều sự chú ý hơn vào các dòng xuất khẩu LNG và bất kỳ dấu hiệu nào về sự sai lệch ở đó, vì tình trạng cung vượt cầu trong nước sẽ ngày càng dựa vào nhu cầu xuất khẩu để tìm kiếm một sự cân bằng. Chúng tôi đang theo dõi các chỉ số biến động để xem liệu thặng dư mới này có bắt đầu giới hạn sự chuyển động ngụ ý hay không. Nếu triển vọng ấm áp giữ vững và các mức xây dựng tiếp tục ở tốc độ này, tính linh hoạt có thể trở lại với chế độ biến động thấp hơn trước khi vào tháng Sáu. Nhưng bất kỳ sự gia tăng nào về rối loạn tại Vịnh hoặc các hạn chế ống dẫn có thể đảo ngược điều đó. Đây vẫn chưa phải là một môi trường trung lập, nhưng chúng tôi đang di chuyển quyết đoán ra khỏi việc định giá khan hiếm trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Eurostoxx futures rose by 1.1% in early European trading, with optimism stemming from US-China talks over the weekend. German DAX futures also saw an increase of 1.1%, while UK FTSE futures were up by 0.4%. S&P 500 futures experienced a 1.5% gain, largely holding earlier gains against the dollar. The market is anticipating Bessent’s briefing along with a joint statement from both the US and China following their recent discussions. The early moves in equity futures indicate there is appetite for risk following diplomatic signals from two of the largest economies. Eurostoxx and DAX futures climbing by more than a per cent suggests a return of confidence—or at the very least, a willingness among participants to re-enter positions previously scaled back due to geopolitical uncertainty. The FTSE, while lagging slightly in comparison, still points to broader market alignment in sentiment rather than sector-specific drivers. Looking at US equity futures, the stronger performance of the S&P 500—rising 1.5%—confirms that the momentum is being carried across the Atlantic. The fact that these contracts are managing to preserve gains amid a relatively steady dollar indicates there is no immediate rush into safe havens. Risk positioning has shifted—not drastically, but clearly— in response to the weekend’s diplomatic progress. Bessent’s upcoming remarks, coupled with the anticipated statement jointly issued by both countries, seem to be anchoring expectations. Markets are assuming no worsening in rhetoric, and perhaps even more collaboration going forward. That’s not based on speculation, but on the timing and content of the convocation—scheduled appearances like these rarely happen in the absence of coordinated messaging. For short-term volatility traders, this kind of convergence between monetary and political signals usually narrows the distribution of outcomes. For now, implied volatilities haven’t collapsed, which allows for premium selling opportunities—especially where skew is yet to adjust to this new base case. Positioning should reflect this skew compression potential, more so in indices directly linked to supply chain or trade dependencies given recent headlines. In the coming days, any change to the tone or timing of the joint communication could lead to readjustments across the forward curve. Strategies that rely on expiry-linked convexity could benefit if trimmed by duration in the front and allocated more dynamically at the wings. We’re keeping risk-reversal ratios tighter than usual, given how sensitive the reactions have been to macro-political headlines this quarter. One reading of these futures moves is that traders are shaking off the worst-case scenarios they had baked in over the past fortnight. This allows spreads to widen in places where compression trades had become too crowded, particularly between European and US indices. With the euro holding steady and bond yields stable, there’s room for delta-neutral strategies to breathe again without being disturbed by currency-driven divergence.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.