Sáng thứ Hai thường thấy thanh khoản thị trường mỏng, nhưng sẽ cải thiện khi nhiều trung tâm châu Á bắt đầu hoạt động. Giá có thể dao động do điều này. Mỹ và Trung Quốc đã có những phản hồi tích cực về tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại, mặc dù chi tiết cụ thể vẫn còn hạn chế. Đó không hẳn là tình huống hoàn toàn tiêu cực hay hoàn toàn tích cực, nhưng đang được theo dõi cẩn thận.

Mở lại hợp đồng tương lai của Mỹ

Hợp đồng tương lai của Mỹ sẽ mở lại vào lúc 6 giờ chiều theo giờ miền Đông Mỹ (2200 GMT). Tỷ giá ngoại hối sớm cho thấy USD/JPY đã tăng so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu, trong khi EUR/USD đã giảm. Các thị trường vẫn thận trọng về tiến trình đạt được. Khi tuần tiếp tục, sự chú ý tự nhiên sẽ chuyển sang cách mà những động thái ban đầu này duy trì khi có sự tham gia rộng rãi hơn vào thị trường. Xu hướng chung của đồng đô la so với các đồng G10 gợi ý về một số sẵn sàng để rút lại những cược vào nơi trú ẩn an toàn, mặc dù điều đó có thể chỉ là tạm thời nếu tâm lý lại giảm sút. Về mặt lịch sử, những chuyển động đầu tuần thường phóng đại phản ứng, một phần do thanh khoản thấp, đặc biệt là trước khi các bàn giao dịch châu Âu bắt đầu hoạt động hết công suất. Sự phục hồi của USD/JPY cho thấy nhu cầu tăng lên đối với rủi ro, ngay cả khi chỉ là tạm thời. Cặp tiền này có xu hướng dao động khi các nhà đầu tư chuyển đổi giữa an toàn và lợi suất. Với hành động giá tăng gần đây, việc định vị trong yen có thể cần điều chỉnh để bảo vệ khỏi một sự mở rộng quá tích cực lên trên. Trong khi đó, sự giảm giá của EUR/USD lại kể một câu chuyện khác. Những lo ngại về tăng trưởng ở châu Âu vẫn chưa hoàn toàn biến mất, và áp lực trên mặt trận đó thường hành động dần dần nhưng nhất quán. Nếu mức giá phá vỡ ngưỡng hỗ trợ tuần được thấy vào thứ Sáu vừa qua, chúng ta có thể cần xem xét lại những mong đợi về động lực hiện tại. Chúng tôi chưa thấy bất kỳ yếu tố vĩ mô lớn nào được xác nhận, nhưng những tiêu đề từng phần vẫn tiếp tục hình thành các động thái thị trường—hiện tại, phần lớn là suy đoán và tư thế. Hiện tại, có sự bất đối xứng trong cách mà các tài sản định giá các kết quả khả thi. Hợp đồng tương lai cổ phiếu, vẫn được hỗ trợ bởi sự lạc quan của tuần trước, dường như không hoàn toàn đồng bộ với các thị trường tiền tệ, những thị trường vẫn thận trọng và chọn lọc. Sự thiếu liên kết đó có thể nhanh chóng bị nén khi nhiều bàn giao dịch tham gia và dòng chảy điện tử trở nên đồng đều hơn.

Xử lý vị thế phái sinh

Các vị thế phái sinh—đặc biệt là các hợp đồng quyền chọn có thời hạn ngắn—sẽ yêu cầu xử lý nhanh nhạy. Độ biến động ngụ ý trong nhiều hợp đồng đã bắt đầu giảm, phản ánh sự thiếu hụt các cú sốc trong vài phiên giao dịch gần đây. Nhưng sự bình tĩnh đó có thể gây hiểu lầm. Nếu có bất kỳ rủi ro giảm nào vào cuối tuần, nó có thể xuất phát từ sự phản ứng thái quá trước một số liệu nhỏ. Chúng tôi đã thấy mô hình đó diễn ra nhiều lần trong các tuần báo cáo việc làm phi nông nghiệp hoặc trước khi có phát biểu của ngân hàng trung ương lớn, và các diễn biến thường gia tăng khi đến gần thời gian đáo hạn. Khối lượng giao dịch sớm ở châu Á vẫn ở mức vừa phải, vì vậy hướng đi hôm nay có thể chưa phản ánh được niềm tin rộng rãi hơn. Chúng ta cần cho dòng chảy từ châu Âu và Bắc Mỹ thời gian để báo hiệu liệu chủ đề của thứ Sáu có tiếp tục được theo dõi hay không. Về giá cả tương lai, các hoán đổi chỉ số qua đêm hiện định giá một khả năng ngầm cao hơn một chút về sự ổn định tỷ lệ trong vài tháng tới. Điều đó tự nó gợi ý rằng khả năng lựa chọn đang được định giá thận trọng hơn, phù hợp cho các chiến lược trung hòa gamma nhưng ít hấp dẫn cho những biểu hiện theo hướng mà không có sự kiểm soát chặt chẽ hơn. Li ở Bắc Kinh đã thể hiện một số ý định duy trì hợp tác trong các cuộc thảo luận, nhưng không có thời hạn cụ thể, chúng tôi coi đó là nhận xét hơn là cam kết. Những nhận xét của Lighthizer cũng tương tự không rõ ràng. Chúng tôi đã thấy đủ vòng tương tác như vậy để xác định nơi nào có sự tiếp nối và nơi nào không. Hiện tại, sự thiếu vắng các mục tiêu được tuyên bố đã loại bỏ một lớp sự tự tin từ các câu chuyện phục hồi tiềm năng. Khi các mối tương quan giữa các tài sản ngày càng sâu sắc hơn vào cuối tuần này, chúng ta nên xem xét các tỷ lệ chênh lệch và cấu trúc kỳ hạn trong cả STIRs và FX vols để tìm kiếm dấu hiệu sớm về sự tin tưởng. Những điều này thường dẫn đầu các mức giá lại ít nhất một nửa phiên giao dịch, điều này tạo ra cơ hội tái cân bằng có thể. Các điều kiện hiện tại ủng hộ việc kiếm lợi từ các delta rộng hơn trong các quyền chọn thay vì xây dựng các quan điểm lồi lớn hơn. Xu hướng mà chúng tôi giữ là tình huống—không bị thúc đẩy bởi sự kiện nào cả, mà bởi cấu trúc và các đường xu hướng dữ liệu thực hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Donald Trump đã bày tỏ sự lạc quan về các cuộc thương thảo thương mại gần đây với Trung Quốc tại Thụy Sĩ, mô tả chúng là “thân thiện nhưng có tính xây dựng” và “đã đạt được tiến bộ lớn.” Sự lạc quan như vậy có thể dẫn đến kỳ vọng về một kết quả thuận lợi cho chứng khoán và các loại tiền tệ chịu rủi ro. Mặc dù giọng điệu của Trump có thể gợi ý về những đột phá, có thể mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp Mỹ và giảm bớt căng thẳng thương mại, nhưng cần thận trọng. Cần có những chi tiết cụ thể, và sự vắng mặt của các xác nhận chính thức cho thấy thỏa thuận chưa được hoàn thiện.

Cảm nhận và Phản ứng của Thị trường

Lịch sử cho thấy, những tuyên bố lạc quan có thể xảy ra trước các cuộc đàm phán phức tạp mà không dẫn đến thỏa thuận ngay lập tức. Các bình luận của Trump có thể nhằm mục đích nâng cao tâm lý thị trường hơn là thông báo một thỏa thuận đã hoàn tất. Người tham gia thị trường nên chuẩn bị cho các cuộc thảo luận tiếp theo và các thông báo chi tiết từ các quan chức Mỹ và Trung Quốc. Cho đến khi một thỏa thuận được xác nhận đạt được, việc quản lý rủi ro cẩn thận là rất quan trọng giữa những tin tức thương mại có thể gây biến động. Dù hiện tại không có thông tin tiêu cực, hợp đồng tương lai của Mỹ có thể sẽ có khởi đầu tích cực trong thời gian tới. Bối cảnh là các bình luận từ Trump ở Thụy Sĩ diễn ra trong một giai đoạn các tiêu đề thương mại tương đối trầm lắng. Việc ông sử dụng các thuật ngữ như “thân thiện” và “có tính xây dựng” rõ ràng nhằm xoa dịu những lo ngại ngay lập tức của thị trường và tiêm vào một mức độ tự tin vào điều kiện tài chính. Tuy nhiên, động lực từ lời nói không thể thay thế cho bất kỳ tiến bộ nào đã được ghi nhận hoặc các thỏa thuận đã được ký kết. Khi chúng ta đã thấy những động thái như trước đây, chúng thường dẫn theo các cuộc thảo luận kỹ thuật kéo dài hơn là các giải pháp cuối cùng. Bất kỳ sự tăng nhẹ nào trong các tài sản chứng khoán hoặc tài sản liên quan đến rủi ro có thể chỉ là tạm thời nếu không có căn cứ thực sự.

Các Chiến lược và Xem xét Đầu tư

Với bối cảnh này, không khó để hiểu tại sao các nhà giao dịch ngắn hạn có thể đã nhận được tâm lý rủi ro hơi tích cực hơn. Phản ứng nhanh với thời sự thường có thể mang lại cơ hội ngắn hạn, nhưng nếu không có sự rõ ràng từ các nhóm đàm phán, đặc biệt liên quan đến các vấn đề cấu trúc như thuế nhập khẩu và quyền sở hữu trí tuệ, thì việc xây dựng quá nhiều trên những tín hiệu này là rủi ro. Những loại bình luận như vậy có thể nâng cao thị trường hợp đồng tương lai trước khi mở cửa, nhưng bất kỳ sự điều chỉnh nào quá lạc quan đều sẽ bị phơi bày nếu các phát ngôn sau đó đi ngược lại sự tự tin ban đầu. Chúng ta đã thấy loại mô hình này kích hoạt sự điều chỉnh bất ngờ nhiều lần, và những người tham gia làm việc với các công cụ đòn bẩy nên đặc biệt nhạy cảm với điều đó. Các mức phí bảo hiểm biến động ẩn có thể giảm ở gần, và điều đó là hợp lý nếu những người tham gia cho rằng các kết quả thương mại tồi tệ nhất sẽ không xảy ra trong lúc này. Tuy nhiên, nếu không có những bước tiến có thể xác minh hướng tới một thỏa thuận, chúng tôi coi đây là một giai đoạn chờ đợi – một giai đoạn mà những khởi đầu sai lầm có thể tốn kém hơn là bỏ lỡ lợi ích. Các tùy chọn ngắn hạn phản ánh tâm lý cải thiện nhẹ, nhưng cấu trúc thời gian đang gợi ý về sự thận trọng. Có một sự lệch rõ rệt gợi ý rằng các mức phí bảo hiểm đã tăng không ở phía trước mà là ở một chút xa hơn, có thể đánh giá rằng bất kỳ phát triển rõ ràng nào sẽ mất thời gian. Điều này có thể cho thấy sự biến động thực tế thấp hơn trong vài phiên tiếp theo, nhưng với khả năng xảy ra những cú sốc mạnh mẽ theo cả hai hướng một khi thông tin cụ thể được công bố. Chúng tôi cũng thấy có sự lan tỏa vào các khu vực khác. Đã có một sự gia tăng trong tương quan giữa các quản lý tài chính tiền tệ Trung Quốc và các lĩnh vực công nghiệp của Mỹ, điều này đôi khi bị bỏ qua. Những người đang thực hiện chiến lược cặp sẽ muốn xem xét lại liệu các vị thế hiện tại đã định giá quá nhiều động lực đồng hành hay chưa. Việc phòng ngừa cấu trúc vẫn tương đối rẻ, đặc biệt là trong số các chỉ số lớn hơn, do đó có không gian để thể hiện sự thận trọng trung hạn mà không từ bỏ cơ hội tăng trưởng ngay lập tức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các nhà đàm phán Mỹ và Trung Quốc dự kiến sẽ gặp lại nhau để thảo luận về quan hệ thương mại. Những cuộc thảo luận này có khả năng mang đến những chi tiết mới về những phát triển trong đàm phán thương mại. Cuộc thảo luận giữa Mỹ và Trung Quốc đang diễn ra trong một thời điểm quan trọng đối với quan hệ thương mại song phương. Sự giao tiếp tích cực từ phía Mỹ cho thấy khả năng tiến triển trong các cuộc đàm phán này.

Cuộc Họp Tiếp Theo Dự Kiến

Bài viết phác thảo một cuộc họp tiếp theo đã được lên lịch giữa các nhà đàm phán từ Hoa Kỳ và Trung Quốc, tập trung vào quan hệ thương mại. Việc đề cập đến “giao tiếp tích cực” từ phía Mỹ gợi ý rằng giọng điệu của họ gần đây đã trở nên thuận lợi hơn, có thể mở ra cánh cửa cho một số tiến bộ định lượng. Khi cả hai bên trở lại bàn đàm phán, chúng ta có thể suy luận rằng không có sự sụp đổ lớn nào xảy ra trong những tuần gần đây, và có sự thèm muốn tiếp tục các cuộc thảo luận thay vì để căng thẳng gia tăng một lần nữa. Điều này có thể làm giảm các khoản chênh lệch rủi ro dài hạn trong các hoạt động xuyên biên giới. Lợi suất và các lĩnh vực liên quan đến hàng hóa có thể thấy áp lực giảm tạm thời nếu các cuộc đàm phán tiếp tục mà không có sự đối đầu. Trong lịch sử, sự thiếu leo thang trong những khoảng thời gian này dẫn đến sự giảm độ biến động, đặc biệt là trong các lĩnh vực nguyên liệu thô và nhạy cảm với logistics. Hiện tại, không có đột phá rộng rãi nào có khả năng xảy ra, vì vậy bất kỳ phản ứng nào của thị trường chỉ dựa vào giọng điệu có thể sẽ ngắn ngủi trừ khi được hỗ trợ bởi các chi tiết hoặc cam kết. Đối với định vị, chúng ta đã thấy những trường hợp mà độ biến động cổ phiếu dừng lại trong khi việc phòng ngừa thu nhập cố định tăng trưởng. Hành vi phân chia kiểu này thường xảy ra trước khi có một giải pháp nhẹ nhàng hoặc một cuộc bùng nổ khác, và không có nhiều đất cho sự trung gian. Các nhà giao dịch phái sinh nên nhớ rằng những đợt tăng nhỏ trên cơ sở suy đoán có thể nhanh chóng tan rã khi các tuyên bố bị rút lại.

Nhận Xét Của Powell Và Phản Ứng Thị Trường

Những nhận xét gần đây của Powell, mặc dù đề cập đến các điều kiện trong nước, đã cung cấp một số rõ ràng về cam kết của Fed trong việc đánh giá các rủi ro toàn cầu, mà về mặt gián tiếp liên quan đến những cuộc thảo luận này. Không gian FX tiếp tục phản ánh điều này – chúng ta đã chứng kiến sự tăng cường trong đồng nhân dân tệ trong những tiêu đề yên tĩnh hơn, tiếp theo là sự hồi phục khi các kết quả không đạt được. Chính ảnh hưởng giống như thế đang lan tỏa trên các tùy chọn có thời hạn ngắn, nơi các nhà giao dịch đang ưa thích các thời hạn ngắn hơn so với các cam kết dài hơn. Nếu chúng ta bắt đầu nghe thấy ngôn ngữ mạnh mẽ hơn về việc cắt giảm thuế quan hoặc các điều khoản cấu trúc, chúng ta có thể sẽ thấy sự chuyển hướng từ các chiến lược tập trung vào gamma trở lại các chiến lược delta. Cho đến lúc đó, có khả năng tình trạng giằng co sẽ vẫn tiếp diễn. Các thiết lập ưu tiên các danh mục độ biến động ngụ ý cao trong khi vẫn giữ nhẹ trong thiên hướng hướng đi đã hoạt động tốt hơn. Trong những khoảnh khắc này, việc tham gia quá sớm hoặc giữ nguyên qua dòng tin tức mà không có kế hoạch thoát rõ ràng đã có xu hướng trừng phạt ngay cả các mức vào tốt. Thái độ của Lighthizer vẫn nhất quán với một khung đàm phán dài hơn. Chúng ta có thể không đạt được đột phá, nhưng việc thiếu ma sát có thể đủ để giữ cho các phản ứng không quá mạnh trong lúc này. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch đang gia tăng xung quanh các nhân tố thúc đẩy – các ngày chuyển giao và các thông báo tài chính đã được lên lịch có thể khuếch đại ngay cả những bất ngờ nhẹ. Cảm nhận của chúng tôi là nhiều nhà tham gia thị trường đang tìm kiếm sự lựa chọn, không phải cam kết, và những nhà giao dịch phớt lờ sự nghiêng này đã gặp khó khăn. Theo dõi sự thay đổi trong hướng ngôn ngữ. Không phải mọi đoạn văn đều mang trọng lượng, nhưng những sắc thái thường len lỏi vào trước khi các đường chính sách chính thức xuất hiện. Hiện tại, các tín hiệu điều chỉnh nhẹ, ngay cả khi không có tài liệu, thường kéo các tài sản rủi ro vào các khoảng hẹp nhưng thuận lợi. Việc định vị vào những giới hạn này có thể bền vững miễn là các lối thoát vẫn còn thanh khoản và các khoản chênh lệch không mở rộng mạnh mẽ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Tư, chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) của Trung Quốc ghi nhận mức giảm 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Con số này thấp hơn một chút so với mức giảm dự kiến là 2,6%. Sự suy giảm trong giá nhà sản xuất phản ánh tình hình kinh tế rộng lớn hơn và sự thay đổi trong động lực thị trường. Dữ liệu về PPI rất quan trọng để hiểu các xu hướng giá trong lĩnh vực sản xuất và chế biến.

Tổng quan Thị trường Forex

Ở những nơi khác, cặp EUR/USD đang trải qua những biến động nhỏ, giữ trên mức 1.1250. Cặp GBP/USD đã dần dần tăng lên mức 1.3300, điều này được cho là do sự thay đổi tâm lý thị trường trước các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung. Giá vàng duy trì giá trị trên 3.300 USD khi các căng thẳng địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng đến nhu cầu trú ẩn an toàn. Cuộc xung đột đang diễn ra giữa Nga và Ukraine cùng với các vấn đề ở Trung Đông đóng vai trò trong việc hỗ trợ giá vàng. Sự chú ý cũng đang hướng tới báo cáo CPI sắp tới của Mỹ, sẽ cung cấp thông tin về tác động của thuế quan. Ngoài ra, các cuộc thảo luận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn là một điểm nhấn quan trọng. Đối với những người tham gia thị trường, việc chọn đúng nhà môi giới là điều cần thiết, với nhiều tùy chọn có sẵn mang lại các lợi ích khác nhau như phí chênh lệch thấp và đòn bẩy cao. Mỗi sự lựa chọn nhà môi giới đi kèm với những ưu và nhược điểm riêng, tùy thuộc vào nhu cầu giao dịch cụ thể và quy định khu vực.

Tầm quan trọng của việc chọn đúng nhà môi giới

Mức giảm 2,7% so với cùng kỳ năm trước trong chỉ số giá nhà sản xuất của Trung Quốc phản ánh sự yếu kém tiếp tục trong nhu cầu công nghiệp và các tác động tiếp tục của tình trạng cung ứng quá mức. Đọc giá này chỉ thấp hơn một chút so với mong đợi, nhưng điều đó vẫn quan trọng. Nó cho thấy rằng giá tại cửa nhà máy vẫn đang chịu áp lực, cho thấy sự đứt gãy trong tiêu dùng nội địa và nhu cầu bên ngoài. Chi phí sản xuất không tăng lên vì nhu cầu hàng hóa chưa phục hồi được một cách có ý nghĩa. Chúng ta có thể xem đây là một tín hiệu – một tín hiệu gợi ý rằng chúng ta nên cẩn trọng khi đặt cược vào một sự phục hồi rộng rãi trong hàng hóa hoặc nguyên liệu thô được cung cấp từ ngành công nghiệp Trung Quốc, trừ khi có sự thay đổi trong hướng tài khóa hoặc chính sách. Trong ngoại hối, EUR/USD đang di chuyển trong một khoảng hẹp ngay trên 1.1250. Mặc dù không có gì kịch tính, điều này phản ánh cách mà thị trường đang cân bằng những giọng điệu ôn hòa từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu với các xu hướng rủi ro rộng hơn và tương lai của dữ liệu lạm phát Mỹ. Giá cả thiếu động lực theo cả hai hướng cho thấy các nhà giao dịch đang cẩn trọng. Đây là một mô hình giữ chặt sẽ không kéo dài. Trong khi đó, GBP/USD đang tăng nhẹ. Khi tiến dần đến 1.3300, một mức tâm lý quan trọng, cặp này đang thu hút sức mạnh từ dữ liệu Mỹ mềm yếu hơn và mức tăng lương của Vương quốc Anh đang vững vàng – một động lực mà chúng tôi thấy đặc biệt có liên quan sau những bình luận từ BoE gợi ý rằng các điều chỉnh lãi suất có thể đến sau hơn so với những gì thị trường đã định giá vào đầu quý này. Giá vàng dao động quanh mức 3.300 USD tiết lộ cách mà các rủi ro toàn cầu phức tạp tiếp tục ảnh hưởng đến dòng vốn vào các tài sản an toàn hơn. Những căng thẳng gia tăng ở Trung Đông và thiếu sự giảm leo thang giữa Nga và Ukraine đang tạo ra một môi trường thích hợp cho việc phòng ngừa. Nhu cầu này dường như không chỉ có tính chất địa chính trị mà còn mang tính chất tiền tệ. Chúng tôi đang theo dõi sát sao lãi suất thực và hướng đi của đồng đô la, vì cả hai đều có thể đưa vàng ra khỏi vị trí này. Nếu tâm lý rủi ro giảm xuống hoặc lãi suất giảm, đừng ngạc nhiên nếu người mua quay lại với vàng một cách đầy tin tưởng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc đã tăng lên 0.1% so với tháng trước trong tháng Tư, tăng từ con số -0.4% trước đó. Sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh nhiều yếu tố thị trường toàn cầu đang ảnh hưởng đến các chỉ số kinh tế. Trong thị trường tiền tệ, EUR/USD đã giữ vững ở mức trên 1.1250 mặc dù có một đợt giảm nhẹ hàng tuần. Trong khi đó, GBP/USD đang phục hồi, tiến gần về 1.3300, giữa bối cảnh sự chuyển hướng chú ý vào các cuộc thảo luận thương mại sắp tới giữa Mỹ và Trung Quốc, cũng như các điều chỉnh gần đây về lãi suất từ Ngân hàng Anh.

Căng thẳng địa chính trị và tâm lý thị trường

Vàng vẫn giữ vững trên mức 3,300 USD khi căng thẳng địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Kim loại quý này đã hưởng lợi từ những rủi ro gia tăng liên quan đến các cuộc xung đột như chiến tranh Nga-Ukraine và các vấn đề kéo dài ở Trung Đông. Cả báo cáo CPI của Mỹ và các cuộc đàm phán thương mại, đặc biệt là liên quan đến Trung Quốc, đều sẽ được theo dõi chặt chẽ trong tuần tới. Ngoài ra, doanh số bán lẻ của Mỹ, cùng với dữ liệu GDP từ Vương quốc Anh và Nhật Bản, cũng là những sự kiện quan trọng đang đến để cung cấp cái nhìn sâu rộng về kinh tế. Chúng tôi đang thấy động lực rõ ràng hơn trong các chỉ số lạm phát toàn cầu, đặc biệt là khi CPI của Trung Quốc đang dần quay trở lại mức tăng trưởng dương hàng tháng. Mức tăng 0.1% vào tháng Tư, mặc dù khiêm tốn, đã đảo ngược con số giảm phát của tháng trước là -0.4% và phản ánh những dấu hiệu tinh tế về áp lực giá nội địa đang trở lại. Đối với chúng tôi, điều này gợi ý rằng các thị trường có thể cần điều chỉnh cách họ định giá nhu cầu Trung Quốc trong thời gian tới—đặc biệt là khi lạm phát phù hợp với các hành động tài khóa và tiền tệ từ Bắc Kinh. Chuyển sang tiền tệ, đồng euro đã duy trì vị thế trên 1.1250, mặc dù các biến động hàng tuần đã có một chút giảm nhẹ. Các nhà giao dịch ở đây có thể vẫn đang cân nhắc các tín hiệu từ ngân hàng trung ương đang phân tán—đặc biệt khi chúng ta nhìn vào sự tương phản giữa sự kiềm chế gần đây của ECB và lập trường mạnh mẽ hơn từ Fed. Ngược lại, đồng bảng Anh đang tìm vị thế vững chắc hơn. Tăng lên khoảng 1.3300, nó đang hình thành phản ứng với các hành động gần đây từ Ngân hàng Anh, nơi đã điều chỉnh lãi suất cơ bản sau khi các chỉ số thị trường lao động chặt chẽ hơn và lạm phát cơ bản ổn định. Các thị trường xem đây là một bước đi đưa Ngân hàng Anh một chút dẫn trước trong việc kiểm soát giá tiêu dùng, mặc dù còn một số căng thẳng Brexit đang bắt đầu âm thầm gia tăng trong dữ liệu thương mại của Vương quốc Anh. Vàng giữ vững trên 3,300 USD không phải là điều ngạc nhiên. Quan điểm của chúng tôi là mức này ngày càng trở thành một điểm neo tâm lý trong một môi trường mà các tiêu đề từ Đông Âu và Vùng Vịnh Ba Tư tiếp tục định hình sự thận trọng rộng rãi hơn. Sự bền bỉ của kim loại này là nhờ vào dòng chảy tài sản an toàn cũng như động lực lãi suất thực. Các nhà giao dịch vị thế trong các chiến lược biến động dài hạn đã tự nhiên thấy giá trị tăng thêm ở đây khi tính bền vững của lạm phát và sự mong manh địa chính trị tác động đến nhu cầu vàng—vừa như một sự phòng hộ vừa là một công cụ động lực. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc cho tháng Tư phù hợp với dự đoán, cho thấy sự biến động hàng năm là -0,1%. Điều này phản ánh một giai đoạn giảm phát kéo dài trong nền kinh tế. Tỷ giá EUR/USD đã ổn định trên mức 1,1250 sau hai ngày giảm, với những tổn thất nhỏ trong tuần được dự đoán. Việc tạm dừng mua đồng đô la Mỹ, trong bối cảnh dự đoán về các cuộc đàm phán thương mại Mỹ – Trung, đã hỗ trợ cho cặp tiền này.

Sự Thăng Tiến của Bảng Anh So Với Đô La

GBP/USD đã tăng lên gần 1,3300 trong phiên giao dịch Mỹ, nhờ vào việc ngừng đà tăng của đồng đô la Mỹ. Việc cắt giảm lãi suất gần đây của Ngân hàng Anh, kết hợp với cách tiếp cận thận trọng đối với khả năng nới lỏng thêm, đã ảnh hưởng đến thị trường. Giá vàng đã vượt qua 3,300 USD, được thúc đẩy bởi những căng thẳng địa chính trị ở Nga, Ukraine, Trung Đông và khu vực Ấn Độ – Pakistan. Những căng thẳng này đã thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, hỗ trợ giá XAU/USD. Nhìn về phía trước, sự chú ý tập trung vào báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng của Mỹ để đánh giá tác động của thuế quan. Những diễn biến trong các cuộc đàm phán thương mại Mỹ – Trung cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ, cùng với những phát hành quan trọng như Doanh số Bán lẻ của Mỹ và dữ liệu GDP từ Vương quốc Anh và Nhật Bản. Với Chỉ số Giá Tiêu dùng của Trung Quốc phản ánh mức giảm 0,1% so với năm trước, áp lực giảm phát bây giờ khó có thể phủ nhận. Chúng tôi đang chứng kiến nhu cầu nội địa yếu ớt trên đất liền, dấy lên lo ngại về biên lợi nhuận trong các lĩnh vực công nghiệp và sản xuất của Trung Quốc. Điều này có thể lan ra các khu vực bên ngoài với các liên kết nguồn cung chặt chẽ, điều này, ngược lại, tạo ra những bất đối xứng thú vị cho việc tiếp xúc với hàng hóa và hợp đồng tương lai tiền tệ liên quan đến tăng trưởng khu vực Châu Á – Thái Bình Dương. Đối với EUR/USD, khả năng phục hồi của cặp trên mức 1,1250, ngay cả sau những phiên giảm liên tiếp, cho thấy sự hỗ trợ cơ bản giữa một sự tạm dừng nhu cầu cho đồng bạc xanh. Sự tạm dừng đó không phải là ngẫu nhiên. Thay vào đó, nó trùng hợp với sự chuyển biến tâm lý xung quanh các vòng đàm phán mới giữa Washington và Bắc Kinh. Hoạt động phòng ngừa đã giảm nhẹ, đặc biệt là trong các bàn làm việc định lượng, khi rõ ràng là khẩu vị rủi ro vẫn ở mức yếu ớt. Biến động giữa euro và đô la có thể cung cấp manh mối cho các chiến lược giao dịch trong phạm vi trừ khi đà CPI đem đến bất ngờ giữa tuần. Bảng Anh cũng chứng kiến sự quan tâm của người mua khi tiến gần đến ngưỡng 1,3300, chủ yếu phản ánh tác động từ việc cắt giảm lãi suất của Bailey. Sự phục hồi trong cable được khuếch đại bởi sự điều chỉnh trong các kỳ vọng lãi suất ngắn hạn, đặc biệt khi trở nên rõ ràng rằng Ngân hàng Trung ương Anh khó có khả năng lặp lại bước đi này trong thời gian gần. Khả năng giảm thêm—mặc dù nền kinh tế thực đang yếu đi—đặt sự chú ý vào các hoán đổi lãi suất ngắn hạn của Vương quốc Anh, mà đã bắt đầu định giá một cách tiếp cận chính sách phụ thuộc vào dữ liệu hơn trước mùa hè. Trong lĩnh vực kim loại, giá vàng đã trải qua sự tăng vọt mạnh, với việc vượt qua ngưỡng 3,300 USD. Điều này không hoàn toàn mang tính chất kỹ thuật. Căng thẳng từ nhiều điểm nóng địa chính trị—không ít ở Đông Âu và Nam Á—đã đẩy cao mức phí biến động. Các phân bổ tổ chức vào vàng đã nổi bật, đặc biệt từ các quỹ hưu trí giàu tiền mặt và tài khoản chính phủ tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tài sản có tính thanh khoản định giá bằng đô la. Tốc độ dòng tiền vào các sản phẩm ETF vàng cũng đã tăng tốc, và các mô hình tương quan cho thấy sự tách rời tương đối khỏi lợi suất trái phiếu trong thời gian này. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp AUD/NZD đã tăng nhẹ vào thứ Sáu, giao dịch gần 1.0800 sau phiên châu Âu. Sự chuyển động này phản ánh một tâm lý tăng giá khi thị trường chuyển sang phiên châu Á, với người mua đang kiểm soát dù có một số mức kháng cự lâu dài. Về mặt kỹ thuật, cặp tiền này báo hiệu một xu hướng tăng giá. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trung lập quanh mức 55, cho thấy động lực cân bằng. MACD cung cấp tín hiệu mua củng cố thêm tâm lý tích cực. Cả Power Bull Bear và Ultimate Oscillator đều giữ ở mức trung lập, cho thấy không có động lực cực đoan.

Phân Tích Xu Hướng Ngắn Hạn

Xu hướng ngắn hạn ủng hộ thêm các đợt tăng giá, với các Đường Trung Bình Đơn Giản (SMA) 10 ngày và 20 ngày nằm dưới mức giá hiện tại, cung cấp hỗ trợ động. Tuy nhiên, các Đường SMA 100 ngày và 200 ngày vẫn ở trên mức hiện tại, chỉ ra áp lực bán có thể giới hạn các đợt tăng giá trung hạn. Mức hỗ trợ ở 1.0837, 1.0825 và 1.0811, trong khi mức kháng cự ở 1.0866, 1.0883 và 1.0925. Một cú vượt qua mức kháng cự có thể xác nhận một sự bứt phá rộng hơn, trong khi một cú giảm xuống dưới mức hỗ trợ có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh ngắn hạn. Việc tăng gần đây của AUD/NZD, giữ gần 1.0800 sau phiên châu Âu, gợi ý về việc gia tăng quan tâm mua vào. Những gì chúng ta thấy ở đây là một sự chuyển biến tuần tự trong tâm lý, được hỗ trợ bởi nền tảng kỹ thuật tốt, nhưng chưa nhất thiết chỉ ra một lãnh thổ chưa được khám phá. Thị trường có vẻ nghiêng nhẹ lên khi chúng ta tiến vào các phiên châu Á, với người mua duy trì sự kiểm soát nhẹ, mặc dù có những mức kháng cự lâu dài vẫn là một rào cản rõ rệt. Đi sâu hơn vào các chỉ báo: trong khi RSI duy trì quanh 55, nó không bị kéo dài hay thoái lui, cho thấy động lực chưa tách ra khỏi trạng thái cân bằng. Điều đó có nghĩa là còn chỗ để động lực này có thể tăng cường hoặc giảm xuống—tùy thuộc hoàn toàn vào tác nhân tiếp theo. MACD đang hiển thị tín hiệu tích cực, điều này hỗ trợ cho sự tăng giá hiện tại. Tuy nhiên, các chỉ báo khác như Power Bull Bear và Ultimate Oscillator đang ở trạng thái trung lập. Những công cụ này thường xác nhận khi một cú di chuyển bị kéo dài hoặc không bền vững, nhưng ngay bây giờ, chúng đang giữ im lặng.

Các Mức Giá và Sự Di Chuyển Tiềm Năng

Từ góc độ theo dõi xu hướng, mọi thứ vẫn tương đối phù hợp trong ngắn hạn. Các Đường SMA 10 ngày và 20 ngày nằm thoải mái dưới mức giá, điều này thường được coi là một gió thuận nhẹ. Điều này không phải là không có ý nghĩa. Nó có nghĩa là việc mua vào gần đây đã đủ ổn định để nghiêng động lực có lợi cho phe tăng trong tháng qua. Tuy nhiên, các SMA 100 ngày và 200 ngày vẫn ở trực tiếp trên đầu, một khu vực mà thị trường thường kiểm tra và từ chối khi người mua chưa đủ mạnh. Những mức trung bình lâu dài này đã từng hành động như là sự kiểm tra thực tế trước đây, và có khả năng sẽ cứng lại kháng cự lần nữa. Chúng ta thường chú ý đến các mức giá vì chúng có ý nghĩa hơn khi dòng chảy không chắc chắn, và đó là nơi chúng ta đang ở. Hiện tại, giá đang dao động giữa hai mức rõ rệt: 1.0866 và 1.0883 ở phía trên, và 1.0837 đến 1.0811 ở phía dưới. Sự tăng lên trên 1.0883 sẽ cho thấy nhu cầu bền vững hơn, có thể kích hoạt các lệnh dừng cơ học và đẩy thị trường hướng về 1.0925. Nhưng nếu giá giảm xuống dưới 1.0811, có thể sẽ mời gọi một đợt giảm ngắn hạn và chiến thuật—có thể nhằm mục tiêu loại bỏ các vị thế mua gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Triển vọng Kinh Tế Hoa Kỳ Có Nhiều Khía Cạnh Triển vọng kinh tế Hoa Kỳ có nhiều khía cạnh với những cảnh báo về rủi ro suy thoái kinh tế. Thống đốc Fed Barr gần đây đã lưu ý rằng mức thuế cao hơn có thể ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng, làm tăng lạm phát, làm chậm tăng trưởng và gia tăng tỷ lệ thất nghiệp. Tuy nhiên, mô hình GDPNow của Fed Atlanta vẫn giữ dự báo tăng trưởng 2.30% cho quý II. Dữ liệu gần đây chỉ ra những thách thức kinh tế có thể xảy ra nếu căng thẳng thương mại gia tăng. Chi tiêu tiêu dùng của Nhật Bản đã cải thiện, phản ánh tích cực lên nền kinh tế. Sự gia tăng 2.10% trong Chi Tiêu Hộ Gia Đình Toàn Cầu trong tháng Ba đã đảo ngược một sự sụt giảm trước đó, có thể giảm áp lực lên Ngân hàng Nhật Bản trong việc can thiệp vào thị trường yen. Mức Hỗ Trợ và Kháng Cự của USDJPY Cặp USD/JPY hiện đang dao động ngay trên mức 145.00, sau khi giảm từ cố gắng trước đó để vượt qua 146.20. Việc không duy trì được những mức cao đó nói lên rằng: sự thèm muốn theo đuổi đồng đô la cao hơn đã giảm, có thể là do sự đánh giá lại về rủi ro kinh tế vĩ mô. Chúng tôi đã thấy chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 100.30 – một sự sụt giảm trùng hợp không chỉ với dữ liệu nội địa lẫn lộn, mà còn với sự do dự gia tăng trên thị trường xung quanh các cuộc thảo luận ngoại giao và thương mại sắp tới với Trung Quốc, dự kiến diễn ra tại Thụy Sĩ. Có một chút thận trọng đang xuất hiện xung quanh khả năng bền vững và tác động của chính sách thương mại Hoa Kỳ, đặc biệt trong các quan hệ đối tác quan trọng. Trong khi đó, bình luận từ Barr đã không làm cho tình hình dễ dàng hơn cho đồng đô la. Các bình luận của ông liên quan đến tác động thực tế của thuế suất cao hơn—áp lực lên chuỗi cung ứng, các hiệu ứng có thể đối với lạm phát, sản lượng chậm lại và rủi ro gia tăng thất nghiệp—tất cả đều tạo nên một bức tranh cẩn trọng. Mặc dù không hoàn toàn bi quan, nhưng giọng điệu của ông để lại ít sự mơ hồ: nếu căng thẳng thương mại leo thang, những cơn gió ngược vĩ mô sẽ không chỉ gói gọn trong một ngành nào. Và mặc dù Fed Atlanta giữ dự báo GDP quý II ở mức 2.30%, tâm lý bắt đầu có dấu hiệu sờn rách. Triển vọng bình ổn đó có thể không đủ để bù đắp cho sự lo ngại ngày càng tăng về lạm phát kéo dài và động lực chậm chạp trong các chỉ số khác. Tại Nhật Bản, dữ liệu từ tháng Ba cho thấy sự gia tăng chi tiêu hộ gia đình mạnh hơn mong đợi. Mức tăng 2.10% so với cùng kỳ năm ngoái giúp bù đắp cho sự yếu kém trước đó và giảm bớt lý do can thiệp trực tiếp vào thị trường. Điều này tạo ra một mức độ ổn định cho yen, đặc biệt là trước các cuộc họp chính sách vào tháng Năm. Từ góc nhìn của chúng tôi, sự phát triển này mang lại cho yen một tính cách phòng ngừa hơn, có thể giải thích lý do tại sao cặp này đã giảm mạnh mặc dù đồng đô la trước đó mạnh. Các mức hỗ trợ xung quanh 144.82, 144.79, và 144.49 đang hình thành thành các khu vực tắc nghẽn chính. Nếu động lực tiếp tục phai nhạt, những mức này có thể trở nên có liên quan rất nhanh chóng. Kháng cự ở mức 146.16 và 146.31 vẫn giữ nguyên, trong khi mức 148.30 dường như còn một khoảng cách xa trừ khi chúng ta có một sự thay đổi nhanh chóng trong kỳ vọng lạm phát hoặc hướng dẫn kinh tế từ Washington. Biến động dự kiến sẽ tăng khi Hoa Kỳ chuẩn bị cho các cuộc đàm phán nhạy cảm ở nước ngoài và các bình luận về lạm phát trở nên trực tiếp hơn. Đối với những người giao dịch theo thuật ngữ delta-rủi ro, việc theo dõi các mức kỹ thuật phân lớp sẽ trở nên hiệu quả hơn bây giờ so với việc dự đoán tốc độ hướng đi. Lưu lượng tùy chọn cũng có thể tăng nếu mức giao ngay lại gần 145.00 hoặc 146.00, mang lại các đợt tăng giá trong ngày thách thức các giới hạn tiếp xúc. Chúng tôi vẫn quan sát cách biến động ngụ ý phản ứng, đặc biệt gần các cụm hỗ trợ. Một sự phá vỡ dưới 144.80 có thể thu hút dòng chảy bảo hiểm, trong khi một cú siết ngắn trên 146.20 có thể buộc phải điều chỉnh lại vị thế bán đồng đô la gần đây. Các nhà giao dịch tập trung vào vị trí gamma nên thận trọng trước các dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ trong tuần này. Bất kỳ sự bất ngờ tích cực nào về CPI có thể khiến hướng dẫn trong tương lai thay đổi đột ngột, đặc biệt nếu đi cùng với sự thay đổi giọng điệu từ đội ngũ của Powell. Về cơ bản, vị trí này phản ánh sự tách biệt giữa dữ liệu chính US và tâm lý rộng lớn hơn. Có một cảm giác rằng các hỗ trợ vĩ mô đang mỏng, với các nhà đầu tư chọn lọc chỉ số để điều khiển quyết định giao dịch ngắn hạn. Như luôn luôn, chúng tôi sẽ theo dõi kỳ vọng lãi suất và giá tương lai FX để tìm manh mối về vị trí vốn tích cực. Giữ rủi ro được kiểm soát quanh các cấu trúc kỹ thuật chặt chẽ là, trong thời điểm hiện tại, chiến lược phản ứng tốt nhất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp EUR/JPY đã giảm nhẹ vào thứ Sáu, giao dịch quanh mức 164.00 sau phiên châu Âu. Mặc dù có sự giảm nhẹ này, xu hướng chung vẫn hướng lên, được hỗ trợ bởi các đường trung bình động đang tăng. Động lực ngắn hạn có sự pha trộn, nhưng triển vọng tổng thể vẫn tích cực. Chỉ số Sức mạnh Tương đối nằm ở mức trung tính khoảng 56, cho thấy động lực cân bằng mà không bị áp lực mua quá mức. Chỉ số Hội tụ và Phân kỳ Trung bình Động xác nhận xu hướng tăng với tín hiệu mua. Trong khi đó, Williams Percent Range và Bull Bear Power vẫn giữ ở mức trung tính, động lực đã chậm lại nhưng không đảo ngược.

Các Đường Trung Bình Động Chín

Các đường trung bình động chín, bao gồm Trung bình Động Đơn giản 20 ngày, 100 ngày và 200 ngày, nằm dưới các mức hiện tại và có độ dốc hướng lên, cung cấp sự hỗ trợ. Các đường Trung bình Động Đơn giản và Lũy kế 10 ngày càng củng cố vị thế tích cực khi phiên Á đang đến gần. Hỗ trợ được xác định tại 163.07, 162.94 và 162.87, với kháng cự tại 163.94, 164.00 và 164.10. Một lần bứt phá lên trên kháng cự ngay lập tức có thể báo hiệu một sự bứt phá lớn hơn, trong khi rơi xuống dưới hỗ trợ có thể gây ra một đợt điều chỉnh ngắn hạn mà không làm thay đổi xu hướng tổng thể. Cặp EUR/JPY, sau khi thoái lui một cách khiêm tốn về mức 164.00 trong phiên châu Âu vào thứ Sáu, tiếp tục dao động trong khu vực mà nhìn chung ủng hộ người mua. Sự điều chỉnh nhẹ này, thay vì làm suy yếu xu hướng, dường như giống như một sự nghỉ ngơi ngắn hạn trong một mô hình vẫn nghiêng về phía tăng, với nhiều chỉ báo kỹ thuật vẫn đồng thuận theo hướng tăng. Thoạt nhìn, bức tranh động lực không hoàn toàn một chiều. Chỉ số Sức mạnh Tương đối, ngồi gần 56, vẫn nằm hoàn toàn trên mặt đất trung tính, không căng thẳng về cả hai phía. Điều này cho thấy rằng tình hình ổn định—không kiệt sức cũng không bị áp lực. Chỉ số Hội tụ và Phân kỳ Trung bình Động, thường là một dấu hiệu rõ ràng hơn về việc tiếp tục xu hướng, vẫn đang phát tín hiệu mua. Điều đó xác nhận rằng chúng ta không đọc sai tâm trạng.

Đánh giá Sự Phù Hợp của Các Chỉ Số

Các chỉ số khác—như Williams Percent Range và Bull Bear Power—hiện nay không mạnh mẽ cam kết theo bất kỳ hướng nào, đó là điều chúng ta cần theo dõi. Chúng tạo thêm màu sắc cho bức tranh về động lực ngắn hạn đang chậm lại, nhưng không có sự đảo ngược. Sự khác biệt đó quan trọng vì nó giúp lọc ra tiếng ồn từ các tín hiệu có thể hành động khi xây dựng các giao dịch qua các khoảng thời gian khác nhau. Bây giờ, nơi mà sự quan tâm thực sự nằm là sự phù hợp của các đường trung bình động lớn hơn. Các Trung bình Động Đơn giản 20 ngày, 100 ngày và 200 ngày đều đang dốc lên và vẫn nằm dưới giá hiện tại. Điều đó có nghĩa là cấu trúc rộng hơn—thường được tham chiếu để có cảm giác về sức mạnh bền vững—đang cung cấp một nền tảng an toàn. Chúng ta cũng nhận thấy rằng các phiên bản 10 ngày, cả loại lũy kế và đơn giản, đã giữ vững, củng cố gợi ý rằng sự yếu kém gần đây thiếu ý định. Từ quan điểm cấu trúc, có một khoảng hỗ trợ rõ ràng ở dưới 163.07, 162.94 và 162.87. Những mức này có thể phục vụ như các điểm tham chiếu để điều chỉnh sự tiếp xúc nếu sự yếu kém kéo dài vào đầu tuần. Kháng cự, trong khi đó, nằm ở mức 163.94 đến 164.10. Một sự bứt phá trên trần ngay lập tức này sẽ bắt đầu tạo ra không gian cho một đợt tăng giá khác, có thể thu hút lại lưu lượng theo hướng. Điều đáng chú ý là giá đã hợp nhất quanh các ngưỡng này mà không có một sự đóng cửa kiên định nào ở cả hai phía. Điều này thường được theo sau bởi một động thái mạnh mẽ hơn, và các nhà giao dịch có thể xem xét việc giảm kích thước vị thế trước một phát triển như vậy, thắt chặt dần các điểm dừng hơn là đuổi theo cú tác động đầu tiên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo về việc duy trì 10% thuế nhập khẩu, với khả năng miễn trừ cho các điều khoản thương mại thuận lợi. Các thỏa thuận thương mại mới được kỳ vọng sẽ sớm được đưa ra, nhưng mức thuế cơ bản 10% sẽ vẫn giữ nguyên. Cuộc chiến thương mại xảy ra khi các quốc gia tham gia vào chủ nghĩa bảo hộ, dẫn đến chi phí nhập khẩu và chi phí sinh hoạt gia tăng do thuế quan. Cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung bắt đầu vào năm 2018 khi Trump áp dụng thuế quan lên Trung Quốc, cáo buộc nước này có những thực hành không công bằng. Trung Quốc đã trả đũa, ảnh hưởng đến hàng hóa như đậu nành và ô tô của Mỹ.

Thỏa thuận Giai đoạn Một Mỹ-Trung

Thỏa thuận Giai đoạn Một Mỹ-Trung được ký kết vào tháng 1 năm 2020, yêu cầu thay đổi các thực hành thương mại của Trung Quốc. Tuy nhiên, đại dịch Coronavirus đã làm lãng quên cuộc xung đột này. Dù có sự thay đổi lãnh đạo, các mức thuế vẫn tiếp tục duy trì dưới thời Tổng thống Joe Biden, với một số mức thuế bổ sung được áp dụng. Việc Trump trở lại ghế Tổng thống đã làm bùng lên căng thẳng, với kế hoạch áp dụng thuế 60% lên hàng hóa Trung Quốc. Tình hình này ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu, gây rối loạn chuỗi cung ứng và ảnh hưởng đến lạm phát chỉ số giá tiêu dùng. Nó nhấn mạnh nhu cầu về các chiến lược kinh tế cẩn trọng, cân nhắc đến những hệ quả tiềm tàng đối với thương mại quốc tế và thị trường trong nước. Việc tái giới thiệu một chính sách thuế quan mạnh mẽ, đặc biệt là thuế 60% áp dụng cho hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, gửi đi tín hiệu rõ ràng về sự gia tăng bảo hộ từ Washington. Đây không chỉ là một lập trường chính trị; nó có những tác động trực tiếp đến tính nhất quán của chuỗi cung ứng và cấu trúc chi phí toàn cầu. Những điều trước đây được coi là sự gián đoạn tạm thời trong thương mại giờ đây lại trở thành điểm chú ý, với việc Trump trở lại làm bùng lên những xung đột chưa được giải quyết.

Hệ quả đối với thị trường

Đối với những ai theo dõi tình hình thị trường gần đây, không thể tránh khỏi những hệ quả thắt chặt lan tỏa qua chi phí đầu vào sản xuất và xuất khẩu. Khi dòng hàng hóa bị cản trở hoặc trở nên quá đắt đỏ, những tác động sau đó sẽ không chỉ gói gọn. Các lĩnh vực sản xuất nhiều khả năng sẽ gánh chịu hậu quả nặng nề. Đây không phải là những giả thuyết trừu tượng — người nhập khẩu sẽ cần điều chỉnh giá, và các hợp đồng bảo hiểm được thiết lập trên các mức giá cũ có thể sẽ không còn phù hợp với thực tế. Biden đã không giải tỏa các mức thuế thời Trump trong nhiệm kỳ của ông, điều này về sau cho thấy sự chấp nhận lưỡng đảng về chiến lược kiềm chế kinh tế liên quan đến Trung Quốc. Các mức thuế bổ sung đã trở thành một sự tiếp nối hơn là một sự chuyển mình dramatica. Tuy nhiên, việc Trump tái áp dụng, đặc biệt là ở mức 60%, đánh dấu một sự leo thang rõ rệt. Không chỉ là phí cao hơn, mà còn là một sự sai lệch cấu trúc của các giả định thương mại đã được khắc sâu vào các mô hình rủi ro trong nhiều năm. Nó cắt sâu hơn mức 10% đang được quảng cáo hiện tại với cái gọi là sự linh hoạt cho các điều khoản — nó đặt lại phép tính chi phí cho cả người nhập khẩu và xuất khẩu. Các nhà theo dõi lạm phát có thể sẽ nhận thấy một sự chớp nhoáng sớm ở đây. Dữ liệu CPI không chuyển động trong cô lập — các điều chỉnh thuế quan có thể làm sai lệch mức độ cơ bản nếu các lĩnh vực nặng về nhập khẩu hấp thụ chi phí cao hơn quá nhanh hoặc truyền đạt chúng đến tay người tiêu dùng. Các nhà giao dịch phái sinh theo dõi các công cụ liên kết với CPI, như hoán đổi lạm phát hoặc TIPS breakevens, nên mong đợi sự biến động lớn hơn và những điều chỉnh khi các chính sách này định hình các đường cong triển vọng khác nhau so với các giả định trước đó. Bất kỳ sự tăng mạnh nào trong thuế quan đều làm tăng ước tính lạm phát phía trước. Từ phía chúng tôi, điều đó có nghĩa là đánh giá lại mức độ tiếp xúc trong các lĩnh vực trước đây được coi là miễn dịch hoặc có beta thấp đối với chính sách thương mại. Các mặt hàng tiêu dùng lâu bền, đất hiếm và dòng chảy thành phần bán dẫn đều có nguy cơ gặp trở ngại mới. Các chênh lệch giữa các thị trường liên quan đến sự ổn định của chuỗi cung ứng — như REITs vận tải và các biện pháp phòng ngừa năng lượng — cũng cần được theo dõi. Nếu các biện pháp trả đũa của Trung Quốc phản ánh các chu kỳ trước đây, chúng ta có thể thấy sự chuyển biến nhanh chóng trong tương lai nông sản, đặc biệt là ngũ cốc và gia súc. Chúng ta cũng nên xem xét rằng các miễn trừ cho “điều khoản thương mại thuận lợi” có thể tạo ra sự xoay vòng không ổn định giữa các lĩnh vực tin rằng họ sẽ được lợi — điều này mang tính tùy chọn vào tiêu điểm. Các chiến lược giao dịch ngắn hạn có thể tìm thấy lợi thế bằng cách xác định những kẻ chiến thắng được cho là, nhưng sự biến động trung hạn sẽ lại tạo ra những thiếu hiệu quả. Các chiến lược điều chỉnh rủi ro có khả năng hoạt động tốt hơn các chiến lược hướng theo hướng trong bối cảnh này. Các giao dịch carry liên quan đến các loại tiền tệ liên kết với thương mại — như đô la Úc hoặc won Hàn Quốc — nên được xem xét lại với con mắt mới. Các bề mặt biến động ngụ ý về một sự ngắt kết nối giá giữa rủi ro được cho là và thời gian thực hiện chính sách thực tế. Sự khác biệt đó tạo ra cơ hội cho việc định vị chiến thuật, đặc biệt là khi chính quyền hiện tại chưa loại trừ khả năng thêm các lớp mà không thông báo nhiều. Chúng ta cần giữ cảnh giác về cách các diễn ngôn chính sách bất ngờ được chuyển thành đơn đặt hàng thực hiện. Nếu thị trường bắt đầu định giá toàn bộ mức thuế trước ngày thực hiện, các biến động tương quan sẽ tiếp theo giữa FX, hàng hóa định giá bằng USD, và thậm chí cả dòng tiền an toàn vào trái phiếu chính phủ. Có khả năng cao rằng các dữ liệu CPI tiếp theo có thể phản ánh một cách tạm thời những áp lực đó, từ đó lại thay đổi kỳ vọng tăng lãi suất đầu ngắn ở mức ngắn hạn, ngay cả khi chỉ là tạm thời. Trong những khoảnh khắc như thế này, các công cụ phái sinh hoạt động ít hơn như các công cụ phòng ngừa và nhiều hơn như những phản ánh của tâm lý tức thời. Việc theo dõi độ lệch và mức độ tiếp xúc gamma trong biến động cổ phiếu nên cung cấp những gợi ý sớm. Đặc biệt là khi liên quan đến các tập đoàn đa quốc gia có mức độ tiếp xúc cao với các cơ sở sản xuất ở Trung Quốc. Đây là nơi hành động trở nên sắc bén nhất — ít chờ đợi hơn, nhiều phòng ngừa hơn, và các biên độ sai sót hẹp hơn. Hãy sẵn sàng cho các câu chuyện thay đổi nhanh chóng từ rủi ro lạm phát sang rủi ro chính sách. Và cả hai cần được đối xử với trọng số như nhau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.