Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo về việc duy trì 10% thuế nhập khẩu, với khả năng miễn trừ cho các điều khoản thương mại thuận lợi. Các thỏa thuận thương mại mới được kỳ vọng sẽ sớm được đưa ra, nhưng mức thuế cơ bản 10% sẽ vẫn giữ nguyên. Cuộc chiến thương mại xảy ra khi các quốc gia tham gia vào chủ nghĩa bảo hộ, dẫn đến chi phí nhập khẩu và chi phí sinh hoạt gia tăng do thuế quan. Cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung bắt đầu vào năm 2018 khi Trump áp dụng thuế quan lên Trung Quốc, cáo buộc nước này có những thực hành không công bằng. Trung Quốc đã trả đũa, ảnh hưởng đến hàng hóa như đậu nành và ô tô của Mỹ.

Thỏa thuận Giai đoạn Một Mỹ-Trung

Thỏa thuận Giai đoạn Một Mỹ-Trung được ký kết vào tháng 1 năm 2020, yêu cầu thay đổi các thực hành thương mại của Trung Quốc. Tuy nhiên, đại dịch Coronavirus đã làm lãng quên cuộc xung đột này. Dù có sự thay đổi lãnh đạo, các mức thuế vẫn tiếp tục duy trì dưới thời Tổng thống Joe Biden, với một số mức thuế bổ sung được áp dụng. Việc Trump trở lại ghế Tổng thống đã làm bùng lên căng thẳng, với kế hoạch áp dụng thuế 60% lên hàng hóa Trung Quốc. Tình hình này ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu, gây rối loạn chuỗi cung ứng và ảnh hưởng đến lạm phát chỉ số giá tiêu dùng. Nó nhấn mạnh nhu cầu về các chiến lược kinh tế cẩn trọng, cân nhắc đến những hệ quả tiềm tàng đối với thương mại quốc tế và thị trường trong nước. Việc tái giới thiệu một chính sách thuế quan mạnh mẽ, đặc biệt là thuế 60% áp dụng cho hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, gửi đi tín hiệu rõ ràng về sự gia tăng bảo hộ từ Washington. Đây không chỉ là một lập trường chính trị; nó có những tác động trực tiếp đến tính nhất quán của chuỗi cung ứng và cấu trúc chi phí toàn cầu. Những điều trước đây được coi là sự gián đoạn tạm thời trong thương mại giờ đây lại trở thành điểm chú ý, với việc Trump trở lại làm bùng lên những xung đột chưa được giải quyết.

Hệ quả đối với thị trường

Đối với những ai theo dõi tình hình thị trường gần đây, không thể tránh khỏi những hệ quả thắt chặt lan tỏa qua chi phí đầu vào sản xuất và xuất khẩu. Khi dòng hàng hóa bị cản trở hoặc trở nên quá đắt đỏ, những tác động sau đó sẽ không chỉ gói gọn. Các lĩnh vực sản xuất nhiều khả năng sẽ gánh chịu hậu quả nặng nề. Đây không phải là những giả thuyết trừu tượng — người nhập khẩu sẽ cần điều chỉnh giá, và các hợp đồng bảo hiểm được thiết lập trên các mức giá cũ có thể sẽ không còn phù hợp với thực tế. Biden đã không giải tỏa các mức thuế thời Trump trong nhiệm kỳ của ông, điều này về sau cho thấy sự chấp nhận lưỡng đảng về chiến lược kiềm chế kinh tế liên quan đến Trung Quốc. Các mức thuế bổ sung đã trở thành một sự tiếp nối hơn là một sự chuyển mình dramatica. Tuy nhiên, việc Trump tái áp dụng, đặc biệt là ở mức 60%, đánh dấu một sự leo thang rõ rệt. Không chỉ là phí cao hơn, mà còn là một sự sai lệch cấu trúc của các giả định thương mại đã được khắc sâu vào các mô hình rủi ro trong nhiều năm. Nó cắt sâu hơn mức 10% đang được quảng cáo hiện tại với cái gọi là sự linh hoạt cho các điều khoản — nó đặt lại phép tính chi phí cho cả người nhập khẩu và xuất khẩu. Các nhà theo dõi lạm phát có thể sẽ nhận thấy một sự chớp nhoáng sớm ở đây. Dữ liệu CPI không chuyển động trong cô lập — các điều chỉnh thuế quan có thể làm sai lệch mức độ cơ bản nếu các lĩnh vực nặng về nhập khẩu hấp thụ chi phí cao hơn quá nhanh hoặc truyền đạt chúng đến tay người tiêu dùng. Các nhà giao dịch phái sinh theo dõi các công cụ liên kết với CPI, như hoán đổi lạm phát hoặc TIPS breakevens, nên mong đợi sự biến động lớn hơn và những điều chỉnh khi các chính sách này định hình các đường cong triển vọng khác nhau so với các giả định trước đó. Bất kỳ sự tăng mạnh nào trong thuế quan đều làm tăng ước tính lạm phát phía trước. Từ phía chúng tôi, điều đó có nghĩa là đánh giá lại mức độ tiếp xúc trong các lĩnh vực trước đây được coi là miễn dịch hoặc có beta thấp đối với chính sách thương mại. Các mặt hàng tiêu dùng lâu bền, đất hiếm và dòng chảy thành phần bán dẫn đều có nguy cơ gặp trở ngại mới. Các chênh lệch giữa các thị trường liên quan đến sự ổn định của chuỗi cung ứng — như REITs vận tải và các biện pháp phòng ngừa năng lượng — cũng cần được theo dõi. Nếu các biện pháp trả đũa của Trung Quốc phản ánh các chu kỳ trước đây, chúng ta có thể thấy sự chuyển biến nhanh chóng trong tương lai nông sản, đặc biệt là ngũ cốc và gia súc. Chúng ta cũng nên xem xét rằng các miễn trừ cho “điều khoản thương mại thuận lợi” có thể tạo ra sự xoay vòng không ổn định giữa các lĩnh vực tin rằng họ sẽ được lợi — điều này mang tính tùy chọn vào tiêu điểm. Các chiến lược giao dịch ngắn hạn có thể tìm thấy lợi thế bằng cách xác định những kẻ chiến thắng được cho là, nhưng sự biến động trung hạn sẽ lại tạo ra những thiếu hiệu quả. Các chiến lược điều chỉnh rủi ro có khả năng hoạt động tốt hơn các chiến lược hướng theo hướng trong bối cảnh này. Các giao dịch carry liên quan đến các loại tiền tệ liên kết với thương mại — như đô la Úc hoặc won Hàn Quốc — nên được xem xét lại với con mắt mới. Các bề mặt biến động ngụ ý về một sự ngắt kết nối giá giữa rủi ro được cho là và thời gian thực hiện chính sách thực tế. Sự khác biệt đó tạo ra cơ hội cho việc định vị chiến thuật, đặc biệt là khi chính quyền hiện tại chưa loại trừ khả năng thêm các lớp mà không thông báo nhiều. Chúng ta cần giữ cảnh giác về cách các diễn ngôn chính sách bất ngờ được chuyển thành đơn đặt hàng thực hiện. Nếu thị trường bắt đầu định giá toàn bộ mức thuế trước ngày thực hiện, các biến động tương quan sẽ tiếp theo giữa FX, hàng hóa định giá bằng USD, và thậm chí cả dòng tiền an toàn vào trái phiếu chính phủ. Có khả năng cao rằng các dữ liệu CPI tiếp theo có thể phản ánh một cách tạm thời những áp lực đó, từ đó lại thay đổi kỳ vọng tăng lãi suất đầu ngắn ở mức ngắn hạn, ngay cả khi chỉ là tạm thời. Trong những khoảnh khắc như thế này, các công cụ phái sinh hoạt động ít hơn như các công cụ phòng ngừa và nhiều hơn như những phản ánh của tâm lý tức thời. Việc theo dõi độ lệch và mức độ tiếp xúc gamma trong biến động cổ phiếu nên cung cấp những gợi ý sớm. Đặc biệt là khi liên quan đến các tập đoàn đa quốc gia có mức độ tiếp xúc cao với các cơ sở sản xuất ở Trung Quốc. Đây là nơi hành động trở nên sắc bén nhất — ít chờ đợi hơn, nhiều phòng ngừa hơn, và các biên độ sai sót hẹp hơn. Hãy sẵn sàng cho các câu chuyện thay đổi nhanh chóng từ rủi ro lạm phát sang rủi ro chính sách. Và cả hai cần được đối xử với trọng số như nhau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) đã giảm xuống dưới 41.250 trong bối cảnh thị trường suy giảm khi các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung đang đến gần. Các nhà hoạch định chính sách của Mỹ và Trung Quốc cảnh báo rằng các cuộc thảo luận tại Thụy Sĩ sẽ chỉ là bước đầu tiên, với một thỏa thuận rõ ràng có thể còn cách xa vài tháng. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề xuất giảm thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc từ 145% xuống 80%, mặc dù cả hai mức thuế này đều khá cao. Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất trong tháng Năm và không có tín hiệu rõ ràng về chính sách tiền tệ, với xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy giảm so với các tuần trước.

Động lực Thị trường

Chỉ số Dow Jones đã cố gắng thực hiện một đợt tăng giá tại mức trung bình động 200 ngày (EMA) ở mức 41.600 nhưng đã lùi lại về mức EMA 50 ngày ở 41.150. Dù vậy, động lực vẫn thuộc về phía người mua, với mức phục hồi 12,5% từ đợt giảm vào tháng Tư dưới mức 37.000. DJIA bao gồm 30 cổ phiếu lớn, được tính theo trọng số giá và không hoàn toàn đại diện cho thị trường Mỹ, khác với các chỉ số rộng hơn như S&P 500. Nhiều yếu tố, bao gồm báo cáo lợi nhuận, dữ liệu kinh tế vĩ mô và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, ảnh hưởng đến chỉ số này. Lý thuyết Dow, xác định xu hướng thị trường, so sánh DJIA và Chỉ số Vận chuyển Dow Jones. Việc giao dịch DJIA là khả thi thông qua nhiều công cụ tài chính khác nhau, mặc dù nó có những rủi ro yêu cầu nghiên cứu kỹ lưỡng. Những gì chúng ta thấy ngay bây giờ là thị trường đang điều chỉnh nhiều hơn dựa vào suy đoán hơn là định hướng. DJIA, mặc dù có sự phục hồi mạnh từ mức thấp của tháng Tư, rõ ràng đang nằm dưới sự xem xét của các nhà giao dịch đánh giá giới hạn của sự tự tin tăng giá. Sự bật lên từ dưới mức 37.000 đã tạo ra một nền tảng kỹ thuật mạnh mẽ, nhưng sự phục hồi này đang bắt đầu trông kiệt sức khi tiệm cận ngưỡng kháng cự gần các đường trung bình động. Khi hành động giá chạm tới cả EMA 200 ngày và EMA 50 ngày như vậy, nó có xu hướng phản ánh sự không quyết định hơn là động lực. Sự do dự này không phải là điều riêng biệt. Tâm lý chung vẫn giữ sự thận trọng, đặc biệt là khi sự rõ ràng từ ngân hàng trung ương còn thiếu. Quyết định của Powell giữ nguyên lãi suất trong tháng trước đã loại bỏ khả năng tiêm thêm động lực từ việc nới lỏng tiền tệ ngay lập tức. Với xác suất cắt giảm vào mùa hè đang giảm, bất kỳ mong muốn nào về việc cổ phiếu tăng giá trong bối cảnh thanh khoản mỏng dường như ít được hỗ trợ hơn. Rõ ràng là Cục Dự trữ Liên bang muốn chờ đợi thêm các dữ liệu về lạm phát hoặc lao động quyết định hơn trước khi hành động tiếp theo.

Chính sách Thuế quan và Các Chỉ số Kinh tế

Những thay đổi trong chính sách thuế quan đã thêm một góc nhìn khác cho thị trường, mặc dù bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc giảm thiểu xung đột thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất hiện tại đều là những tin đồn chưa được xác thực. Các mức thuế mà Trump đề xuất – từ 145% xuống 80% – thu hút sự chú ý nhưng vẫn bị kẹt trong bóng tối của những cuộc đàm phán chưa được giải quyết có thể kéo dài vào quý tiếp theo. Cho đến khi có sự đồng ý chính thức, các nhà giao dịch đánh giá hướng đi vĩ mô trong trung hạn nên dựa nhiều hơn vào những gì thực sự đang chuyển động hơn là vào những gì đang được hứa hẹn. Chúng ta cũng cần xem xét dưới chỉ số tiêu đề. DJIA, với bản chất của cách nó được hình thành và định giá, không kể hết câu chuyện. Dù sao thì đây cũng chỉ là 30 công ty và bị ảnh hưởng nặng nề bởi chỉ một vài tên tuổi có giá cao. Các nhà đầu tư tiếp xúc với các sản phẩm phái sinh liên quan đến chỉ số này cần tính đến các chỉ số rộng hơn. S&P 500, với trọng số theo vốn hóa thị trường, có thể cung cấp một phản ánh chính xác hơn về sức khỏe của các lĩnh vực chung. Việc so sánh DJIA với điều này và xem xét mức độ tương quan, không chỉ đơn thuần là các biến động giá tuyệt đối, là rất cần thiết. Sau đó, còn có Lý thuyết Dow, mà chúng ta vẫn giữ lại để dùng làm công cụ xác nhận. Sự đồng nhất giữa các ngành công nghiệp và vận tải chưa hoàn toàn được thể hiện; nếu không có điều đó, sự thuyết phục về xu hướng vẫn còn yếu. Nếu ngành vận tải không thể chuyển động cùng nhịp với ngành công nghiệp, điều đó đặt ra câu hỏi liệu sự lạc quan do sản xuất có thực sự đến được với phân phối và nhu cầu hay không. Dựa trên bối cảnh này, các hành động của chúng ta trong các sản phẩm phái sinh phải chủ yếu tập trung vào các yếu tố kỹ thuật và kỳ vọng về sự biến động. Việc từ chối gần đây ở mức trần EMA có thể cần phải kiểm soát chặt chẽ hơn đối với các vị thế mua dài. Các chiến lược có thể được sử dụng để giảm rủi ro định hướng, đặc biệt khi sự biến động ngụ ý đã tăng lên một cách âm thầm mà không có các yếu tố tác động nổi bật. Sự khác biệt đó, từ ngụ ý đến thực tế, đang bắt đầu mở rộng, và điều đó thường đòi hỏi một số điều chỉnh rủi ro. Các chiến lược thời gian sẽ rất quan trọng trong vài tuần tới. Hiện tại có ít không gian hơn để dựa vào các giao dịch dựa trên động lực kéo dài hơn vài phiên. Thay vào đó, các vị thế ngắn hạn cần tôn trọng lịch công bố dữ liệu, các cập nhật lợi nhuận và các con số lạm phát có thể thay đổi triển vọng giữa tuần. Sự mất rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất lại đưa sự chú ý trở lại các công bố kinh tế hơn là các phát ngôn từ Cục Dự trữ Liên bang.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Úc (AUD) đang chịu áp lực do những bất ổn thương mại toàn cầu kéo dài, đặc biệt là các cuộc thương thảo giữa Mỹ và Trung Quốc. Sản lượng đồng tại Trung Quốc đã có sự phục hồi nhẹ, nhưng các thỏa thuận thương mại và chiến lược kinh tế đang tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, mang lại những tiến bộ hạn chế cho AUD. Đô la Mỹ (USD) vẫn ổn định giữa những điều kiện thương mại thay đổi và các dữ liệu sắp công bố đáng chú ý. Mặc dù thị trường thận trọng, các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã được lên lịch, trong khi nhu cầu nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc vẫn tiếp tục mặc dù có những bất ổn toàn cầu.

Các Chỉ Số Kỹ Thuật Và Ảnh Hưởng Của Chúng

Sản lượng đồng nội địa của Trung Quốc mở rộng vẫn là mối quan tâm đối với các đồng tiền liên quan đến hàng hóa như AUD. Các chỉ số kỹ thuật chính cho thấy sự pha trộn, với RSI và MACD đưa ra tín hiệu trung tính đến giảm giá, và các đường trung bình động thể hiện cả triển vọng tăng giá lẫn giảm giá cho AUD, giao dịch gần 0.6400. Đô la Úc bị ảnh hưởng bởi quyết định lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc. Các yếu tố khác bao gồm giá quặng sắt, lạm phát của Úc, tỷ lệ tăng trưởng và cán cân thương mại. Sức khỏe của nền kinh tế Trung Quốc, với tư cách là đối tác thương mại lớn nhất của Úc, cũng đóng một vai trò quan trọng trong việc tác động đến giá trị của AUD. Với sản lượng đồng tại Trung Quốc đang phục hồi nhẹ, một số nhà giao dịch có thể đã kỳ vọng vào một phản ứng ổn định hơn từ AUD, đặc biệt là khi các nền kinh tế xuất khẩu hàng hóa thường hưởng lợi từ hoạt động công nghiệp cao hơn ở nước ngoài. Tuy nhiên, những gì chúng ta thấy là động lực bị hạn chế. Sự thiếu sức hút này của AUD xuất phát từ những vấn đề lớn hơn—về mặt cơ bản, những bất ổn kéo dài trong thương mại toàn cầu, đặc biệt là bản chất không ổn định của các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Phân tích của Jackson về các đường trung bình động cho thấy tín hiệu mâu thuẫn: một số có xu hướng tăng, trong khi những cái khác giảm xuống dưới các mức hỗ trợ gần đây. Loại sự không nhất quán này thường phản ánh sự do dự của thị trường trong việc cam kết vào một hướng đi ngắn hạn, đặc biệt là trong một môi trường mà các công cụ vĩ mô có thể thay đổi theo hai cách. Dựa trên cách các đồng tiền đã phản ứng với những tranh chấp thương mại tương tự trong quá khứ, chúng ta có thể mong đợi các cụm biến động tăng lên, đặc biệt là xung quanh các dữ liệu quan trọng và các tuyên bố chính trị từ khu vực châu Á-Thái Bình Dương và Bắc Mỹ. Khi Chỉ số Sức mạnh Tương đối và MACD đều gần trung tính hoặc có dấu hiệu giảm nhẹ—đặc biệt khi giá giữ gần 0.6400—phản ứng thường cho thấy nhu cầu mạo hiểm hạn chế. Khi chính sách của RBA vẫn đang được xem xét, đặc biệt là việc liệu quỹ đạo lãi suất của nó sẽ thắt chặt hay chỉ giữ nguyên, không có gì nhiều trong mô hình hiện tại mang lại sự tự tin cho các giao dịch ngắn hạn.

Tâm Lý Thị Trường Và Các Chỉ Số Tương Lai

Từ góc độ của chúng tôi, chúng tôi giải thích sự thận trọng của thị trường quanh AUD không chỉ đơn thuần là sự do dự kỹ thuật, mà còn phản ánh những thay đổi ở phía cung và các mô hình tiêu dùng toàn cầu đang diễn ra. Trong khi nhu cầu đồng của Trung Quốc mang lại một chút cảm giác về sức mạnh nội địa, các chỉ số sức khỏe kinh tế rộng hơn đã không nhất quán. Tuy nhiên, nhu cầu dầu mỏ ổn định của họ không nên bị bỏ qua—nó cung cấp một tín hiệu hỗn hợp nhưng liên tục rằng tiêu dùng nội bộ chưa hoàn toàn dừng lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Peso Mexico (MXN) đã tăng nhẹ so với Đô la Mỹ (USD), khi các thị trường vẫn thận trọng trước các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ, không bị ảnh hưởng bởi dữ liệu kinh tế tiêu cực từ Mexico. Tỷ giá USD/MXN giao dịch ở mức 19.46, giảm 0.33%, thử nghiệm mức thấp nhất trong năm. Chỉ số Tin cậy Người tiêu dùng của Mexico giảm từ 46 xuống 45.3, đánh dấu sự giảm sút trong bảy tháng liên tiếp. Sản xuất xe hơi và xuất khẩu cũng giảm do thuế mới của Mỹ, ảnh hưởng đến việc vận chuyển. Dù phải đối mặt với những thách thức kinh tế này, Peso đã mạnh lên khi chỉ số USD/MXN giảm trong bốn ngày liên tiếp.

Quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang về Chính sách Tiền tệ

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang cho biết các chính sách tiền tệ hiện tại vẫn thích hợp trong khi theo dõi tác động của thuế đối với nền kinh tế Mỹ. Trong tháng Tư, sản xuất ô tô của Mexico giảm 9.1%, với các thương hiệu lớn như Stellantis và BMW giảm sản lượng lần lượt 46.7% và 27.1%. Xuất khẩu ô tô cũng giảm 10.9%. Tỷ lệ lạm phát trong tháng Tư tăng 3.93% so với cùng kỳ năm trước. Sự chú ý hiện đang dồn vào cuộc họp sắp tới của Ngân hàng trung ương Mexico (Banxico), với các báo cáo cho rằng có khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Mặc dù Mexico tránh khỏi một cuộc suy thoái kỹ thuật một cách sát sao, thuế, cắt giảm ngân sách, và bất ổn địa chính trị có thể gây áp lực lên nền kinh tế Mexico và Peso. Sự thật rằng Đồng Peso Mexico đã tăng giá—dù chỉ là khiêm tốn—bất chấp một dòng chảy dữ liệu nội địa đầy thất vọng cho thấy nhiều hơn về động lực bên ngoài hơn là sức chịu đựng của địa phương. Tỷ giá USD/MXN đã giảm trong bốn phiên liên tiếp, ổn định gần mức thấp nhất trong năm, cho thấy sự yếu đi chung của Đô la thay vì sự phấn khởi của thị trường đối với các chỉ số kinh tế của Mexico. Thực tế, giao dịch thận trọng trước các cuộc đàm phán ngoại giao giữa Mỹ và Trung Quốc cho thấy rằng sự vững chắc của Peso ít liên quan đến niềm tin vào Mexico và nhiều hơn là một sự chuyển hướng tạm thời trong sở thích vốn toàn cầu. Các chỉ số về niềm tin tiêu dùng đặc biệt đáng chú ý. Việc giảm liên tiếp tháng thứ bảy từ 46 xuống 45.3 làm nổi bật những lo ngại sâu sắc trong các hộ gia đình Mexico—một xu hướng chắc chắn không phải nhất thời. Tiêu dùng nội địa đang yếu đi, và khi kết hợp với sản xuất công nghiệp thu hẹp, đặc biệt là trong ngành ô tô, tâm lý trở nên rõ ràng hơn. Stellantis và BMW đã giảm sản xuất lần lượt hơn 40% và 25%, điều này tách biệt các vấn đề ngành công nghiệp cấu trúc với những biến động tạm thời. Đây là những người chơi lớn thực hiện những điều chỉnh đáng kể, và những quyết định như vậy hiếm khi được đảo ngược nhanh chóng.

Tác động của Lạm phát đến Chính sách Tiền tệ

Tỷ lệ lạm phát 3.93% so với năm trước cho tháng Tư tạo ra thêm một yếu tố phức tạp. Sự gia tăng giá cả có thể, trong điều kiện bình thường, ngăn cản Banxico nới lỏng chính sách quá nhanh. Tuy nhiên, dự báo về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản cho thấy các cơ quan tiền tệ có thể đang ưu tiên tăng trưởng—mặc dù lạm phát vẫn vững vàng. Điều đó cho thấy các mô hình nội bộ đang hướng đến nguy cơ giảm giá nhiều hơn, có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như thuế tăng cao và tác động làm dịu của việc giảm chi tiêu công. Các nhà giao dịch phái sinh, nếu chúng ta giải thích một cách chiến lược, nên theo dõi vị thế ngắn hạn một cách chặt chẽ. Biến động chênh lệch xung quanh quyết định của Banxico có thể khá rõ ràng, đặc biệt nếu mức cắt giảm sâu hơn hoặc nếu các bình luận đi kèm cho thấy xu hướng ôn hòa hơn nữa. Nếu lợi suất giảm, nhưng lạm phát vẫn cứng, dòng vốn nước ngoài có thể giảm—một kịch bản đáng đưa vào trong việc phòng ngừa phía trước. Với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khẳng định kiểm soát chính sách hiện tại, sự chênh lệch lợi suất giữa hai quốc gia có thể bắt đầu chuyển biến không có lợi cho Peso. Điều này khiến cho đà phục hồi gần đây trở nên mong manh. Chúng ta nên xem xét cách mà các người bán quyền chọn xung quanh USD/MXN đang định vị gần khu vực 19.40—cấu trúc kỳ hạn có thể gợi ý liệu động thái này đang bị giảm bớt hay tiếp tục. Gần đây, Mexico đã thoát khỏi nguy cơ suy thoái không nên bị xem nhẹ. Dù đã tránh được hay không, hậu quả của nó vẫn hiện diện rõ ràng trong các lĩnh vực chính. Các cắt giảm ngân sách, thuế bên ngoài, và tiếng ồn chính sách tiếp tục gây áp lực lên kỳ vọng kinh doanh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các xu hướng Thị trường Chứng khoán Kỹ thuật Bearish

Tổng thống Trump đã bày tỏ sự ủng hộ việc giảm thuế quan đối với Trung Quốc xuống 80%, giảm từ mức cao nhất là 145%, trước các cuộc đàm phán thương mại. Mặc dù thường có những tác động tích cực đối với nền kinh tế, tin tức này đã nhận được phản hồi nhẹ từ thị trường chứng khoán, mà thấy sự suy giảm nhẹ. Nhiều yếu tố có thể giải thích cho phản ứng này: nghi ngờ về lợi ích kinh tế tiềm tàng từ việc giảm thuế quan và các xu hướng thị trường hiện tại cho thấy xu hướng giảm. Lãi suất trái phiếu không thay đổi cho thấy sự hoài nghi về những cải thiện kinh tế lâu dài do điều chỉnh thuế quan. Về mặt kỹ thuật, thị trường chứng khoán có vẻ có xu hướng giảm, bất kể có tin tức tích cực. Chỉ số USD đã tăng vọt, dẫn đến giá vàng giảm nhẹ, điều này báo hiệu một xu hướng bearish tiềm năng trong các kim loại quý. Sự phục hồi của giá vàng lên trên mức thấp của năm 2024 và đường kháng cự giảm dường như đã không duy trì được quỹ đạo tăng của nó. Các hiệu suất gần đây cho thấy mô hình bullish trước đó đã bị phá vỡ. Khi chỉ số USD xác nhận một sự bứt phá, giá vàng, bạc và cổ phiếu khai thác có thể phải đối mặt với những sự giảm giá tiếp theo. Giảm thuế quan làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một hàng rào chống lại sự không chắc chắn. Tuy nhiên, thuế quan có thể vẫn ở mức mà duy trì các thách thức kinh tế toàn cầu, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và hàng hóa.

Quan sát về Các công cụ Rủi ro

Chúng ta đang chứng kiến một tình huống phát triển mà những tiêu đề tích cực—cụ thể là từ Trump về việc nới lỏng thuế quan—không thể gây ra sự hào hứng trong giữa các nhà tham gia thị trường. Mặc dù giảm thuế thường khuyến khích thương mại và có thể giảm chi phí đầu vào cho các nhà sản xuất, nhưng tâm lý chung dường như quá sâu sắc trong sự thận trọng. Các nhà chơi thị trường dường như không tin rằng cử chỉ này đủ để thổi bùng sinh khí cho động lực kinh tế, đặc biệt khi nhiều chỉ báo gợi ý một sự tạm dừng, nếu không muốn nói là một sự đảo chiều, trong khẩu vị rủi ro. Về mặt cổ phiếu, mặc dù điều này thường được coi là một phát triển bullish, các chỉ số đã giảm. Điều đó cho chúng ta biết điều gì đó hơn cả phản ứng bề mặt. Nó chỉ ra việc định vị; xác suất là, các danh mục đầu tư đã chuyển sang gộp những kỳ vọng thu hẹp về tăng trưởng và lợi nhuận. Khi rủi ro tiêu đề tích cực xuất hiện, và thị trường phớt lờ, điều đó phản ánh một sự ngần ngại sâu sắc hơn—có thể là từ cái nhìn doanh nghiệp, có thể từ những căng thẳng địa chính trị—hoặc, thực tế hơn, sự ngần ngại do thiếu sự theo dõi trong dữ liệu cứng. Trái phiếu không rung động. Tính ổn định của lợi suất liên quan chặt chẽ đến cách mà thị trường trái phiếu nhìn nhận về lạm phát và tăng trưởng trong tương lai. Nếu các nhà đầu tư tin rằng sự thay đổi thuế quan sẽ thúc đẩy nhu cầu và tăng giá theo thời gian, chúng ta sẽ thấy một chuyển động—một đường cong dốc lên hoặc lợi suất dài hơn tăng. Điều đó không xảy ra. Vì vậy, chúng ta giải thích điều này như không có thay đổi thực sự nào trong kỳ vọng về nền kinh tế—hay chính sách tiền tệ. Các công cụ không rủi ro vẫn xuất hiện là nơi mà tiền cảm thấy an toàn nhất; điều đó thường không xảy ra trừ khi một giai đoạn mềm mỏng đang đến gần, hoặc chúng ta đã ở trong đó. Như vậy, sức mạnh của đồng đô la đang dẫn đầu. Điều này đơn giản đã định hình lại động lực ngắn hạn trên các hàng hóa. Khi đồng đô la đang tăng giá, vàng và bạc thường chịu áp lực. Điều này không chỉ đơn giản là giá trị tính bằng đô la—nó gửi một thông điệp rủi ro ẩn dấu bên trong. Lần này cũng không khác. Hành vi của vàng, lơ lửng gần hỗ trợ nhưng lại không khẳng định một sự bứt phá có ý nghĩa, đã phá vỡ nhịp điệu bullish trước đó của nó. Bạc và các tên tuổi khai thác cũng đã theo sau, gặp khó khăn trong việc giữ vững dù với những đột biến tạm thời trong khối lượng giao dịch. Đó không phải là một sự thoái lui impulsive—đó là một hơi thở được tính toán. Thêm vào đó, chúng tôi đã nhận thấy rằng mặc dù vàng đã có một đợt tăng ngắn hạn trên cả mức thấp tháng Giêng và một đường kháng cự nhỏ, đợt tăng đó đã chứng tỏ là thoáng qua. Cấu trúc kỹ thuật, mà trước đây từng có vẻ xây dựng, đã mềm nhũn. Sự nén biến động trong các kim loại cho thấy sự thiếu hụt động lực. Điều đó, kết hợp với sức mạnh của đồng đô la, khiến chúng tôi tự hỏi liệu các mức hỗ trợ có phải đối mặt với một cuộc kiểm tra lại hoãn lại hay không. Trong khi đó, thuế quan vẫn giữ trên 80%—mặc dù đã giảm từ mức cực đoan—vẫn mang lại sức ép cho một số tuyến thương mại và hệ thống giá. Chúng thấp hơn, đúng vậy, nhưng không phải thấp. Điều này gián tiếp duy trì sự bất an toàn cầu xung quanh sản xuất và lưu thông hàng hóa. Các chi phí gắn liền vẫn tồn tại, và với điều đó, nên sự ma sát ảnh hưởng đến hoạt động doanh nghiệp rộng lớn hơn vẫn còn. Trong các thị trường phái sinh, khi chúng tôi loại bỏ tiếng ồn và theo dõi sự phát triển biểu đồ trong hai tuần qua, chúng tôi thấy rất ít dấu hiệu cho thấy việc nén biến động dẫn đến sự bứt phá lên. Giá quyền chọn phản ánh các băng hẹp hơn, gợi ý rằng các thị trường đang chuẩn bị cho những chuyển động giới hạn, nhưng đang chuẩn bị trong trường hợp cảm xúc đảo chiều mạnh. Chúng tôi đã theo dõi nhu cầu rủi ro thông qua các giao dịch carry điều chỉnh theo lãi suất, và không có lợi suất mạnh mẽ. Định vị rủi ro vẫn chưa quay trở lại một cách có ý nghĩa. Các nhà giao dịch nên chú ý đến các cặp và spread thay vì các cuộc gọi trực tiếp. Với vàng suy yếu và biến động vẫn ở mức thấp, có cơ hội trong việc chơi giảm premium ngắn hạn. Điểm vào nên dựa vào sự bứt phá khỏi phạm vi trong ngày của tuần trước, không phải dựa trên đóng cửa hàng ngày. Và trong các thị trường FX-vol, các dự đoán vẫn không phù hợp so với cái đã thực tế, đặc biệt là trong các cuộc gọi đô la ngắn hạn. Thời điểm sai hướng ở đây vẫn mang chi phí thấp, điều này cho phép các điểm vào không đồng bộ thay vì phơi bày rộng rãi. Khi chúng tôi tiếp tục quan sát các công cụ rủi ro, hãy theo dõi sức mạnh của USD vào tuần tới. Sự vững chắc của đồng đô la không chỉ là một trò chơi tạm thời về nơi trú ẩn an toàn—nó ngày càng lan tỏa vào các mô hình tương quan tài sản thuật toán. Nếu điều đó tiếp tục, nó sẽ tạo áp lực lên các loại tài sản không ổn định đã có như bạc và các công ty khai thác vốn nhỏ. Chúng tôi vẫn hoài nghi rằng các mức hỗ trợ có thể duy trì khi đồng đô la tiếp tục tăng mà không có các yếu tố vĩ mô đáng kể nào về phía tài khóa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các vị thế ròng CFTC EUR của Eurozone đã cho thấy sự giảm nhẹ, hiện tại là €75.7K so với €75.8K trước đó. Những thay đổi trong các con số này có thể ảnh hưởng đến thị trường tài chính, nhưng chúng không phải là khuyến nghị cho các giao dịch. Các cặp tiền tệ như EUR/USD đã có một số biến động, với giá hiện tại ổn định trên mức 1.1250 nhưng có xu hướng giảm nhỏ trong tuần. Trong khi đó, GBP/USD đang tăng lên mức 1.3300, được thúc đẩy bởi những phát triển trong đàm phán thương mại Mỹ-Trung và cùng với các quyết định chính sách gần đây của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Giá vàng đang tăng, hiện đứng trên $3,300 trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng. Các lĩnh vực quan ngại chính bao gồm xung đột Nga-Ukraine, căng thẳng ở Trung Đông và các vấn đề biên giới Ấn Độ-Pakistan, tất cả đều thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn. Nhìn về phía trước, báo cáo CPI của Mỹ và các cuộc đàm phán thương mại tiếp theo, đặc biệt liên quan đến Trung Quốc, là những diễn biến quan trọng sắp tới. Dữ liệu kinh tế sắp công bố như Bán lẻ của Mỹ và GDP từ Vương quốc Anh và Nhật Bản cũng sẽ là các yếu tố quyết định trong các chuyển động của thị trường. Sự suy giảm hiện tại trong các vị thế ròng CFTC EUR—từ €75.8K xuống €75.7K—mặc dù có vẻ nhỏ, phản ánh một sự thay đổi nhỏ trong tâm lý giữa các nhà giao dịch đầu cơ. Nó cho thấy một sự hạ nhiệt nhẹ trong kỳ vọng tăng giá đối với euro. Các vị thế này đại diện cho các hợp đồng dài ròng mà các nhà giao dịch nắm giữ trên thị trường tương lai, về cơ bản cung cấp cho chúng ta một điểm chỉ dẫn cho kỳ vọng về quỹ đạo của euro so với các đồng tiền chính khác. Đó là một cú dừng nhẹ chứ không phải là một sự thay đổi lớn. Với điều đó, bất kỳ sự thay đổi nào mà chúng ta hiện thấy trong euro so với đô la Mỹ không nên là điều bất ngờ. Cặp EUR/USD đã giữ vững trên mức 1.1250. Tuy nhiên, nó đang ghi nhận sự yếu kém hàng tuần, có thể bị ảnh hưởng bởi tâm lý rủi ro rộng hơn và phản ứng đối với dữ liệu gần đây của Mỹ. Cần lưu ý rằng các nhà đầu tư chưa hoàn toàn cam kết theo bất kỳ hướng nào, và những biến động nhỏ trong dữ liệu hoặc thông điệp từ ngân hàng trung ương có thể làm thay đổi mọi thứ nhiều hơn bình thường. Trong khi đó, đồng bảng đã tích lũy động lực. GBP/USD tiến gần tới 1.3300 cho thấy cặp tiền này vẫn nhạy cảm với các diễn biến chính trị và tín hiệu từ ngân hàng trung ương. Quyết định gần đây của McCallum tại Ngân hàng Trung ương Anh giữ lãi suất ổn định, cùng với sự lạc quan gần đây liên quan đến các cuộc đối thoại thương mại Trung-Mỹ, đã tiếp thêm nhiên liệu cho hành động giá đã ấm lên. Từ vị trí hiện tại, cặp GBP/USD có thể tiếp tục đà tăng nếu tâm lý rủi ro duy trì, đặc biệt nếu dữ liệu tăng trưởng của Vương quốc Anh tuần tới bất ngờ tích cực. Nhìn vào thị trường kim loại, sự tăng giá của vàng cũng rất đáng chú ý. Với giá trên $3,300, rõ ràng các nhà tham gia thị trường đang tìm kiếm một nơi trú ẩn. Khi các vấn đề địa chính trị lại bùng phát—từ lập trường kiên định của Nga và điều kiện biến động ở Trung Đông đến tình trạng bất ổn tái diễn giữa Ấn Độ và Pakistan—thường dẫn đến việc người ta quay về bản năng phòng thủ. Quan điểm trước đó của Smith về sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng dường như đang phát huy tác dụng. Trong các chu kỳ trước đây như thế này, chúng ta đã thấy các nhà giao dịch gia tăng sự tiếp xúc với kim loại quý nhằm dự đoán sự căng thẳng kéo dài. Trọng tâm trong thời gian gần đây chuyển sang dữ liệu lạm phát ở Mỹ. Với CPI dự kiến sẽ công bố trong tuần tới, cùng với doanh số bán lẻ của Mỹ, có nhu cầu ngày càng tăng để đánh giá mức độ bền bỉ của lạm phát trong các danh mục cốt lõi. Chúng tôi dự đoán rằng ngay cả những sai lệch nhỏ so với kỳ vọng cũng có thể làm bùng phát các thị trường trái phiếu đã nhạy cảm và sự biến động lãi suất có thể lan ra mạnh mẽ hơn vào các thị trường ngoại hối và quyền chọn cổ phiếu. Chúng ta cũng nên chú ý tương đương đến các công bố kinh tế của Nhật Bản và Vương quốc Anh. Số liệu GDP của Nhật Bản lần này được chú trọng hơn trong bối cảnh các câu hỏi xoay quanh cách tiếp cận của Aoki tại Ngân hàng Nhật Bản. Đối với Vương quốc Anh, bất kỳ sự điều chỉnh nào tăng lên trong số liệu tăng trưởng có thể nhanh chóng khôi phục lại nhu cầu về đồng bảng, đặc biệt nếu đi kèm với một thị trường lao động chặt chẽ hơn. Các số liệu dự kiến sẽ không chỉ được phân tích đơn lẻ mà còn trong bối cảnh sự phân hóa tăng trưởng lớn hơn giữa các nền kinh tế chính.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các vị thế ròng CFTC AUD NC của Australia đã tăng nhẹ, từ -49.9K lên -48.4K. Các số liệu báo cáo cung cấp cái nhìn về xu hướng thị trường liên quan đến các tài sản này. Dữ liệu trình bày các rủi ro và những bất ổn tiềm ẩn liên quan đến các tuyên bố có tính hướng tới tương lai. Việc tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào dựa trên các dữ liệu này là rất quan trọng.

Giảm nhẹ tâm lý giảm giá

Chuyển động mới nhất trong dữ liệu Cam kết của Nhà giao dịch (CFTC) của Australia về đồng đô la Australia, với việc các vị thế bán ròng chuyển từ -49.9K sang -48.4K, cho thấy một điều khá đơn giản—tâm lý giảm giá giữa các nhà đầu tư đầu cơ đã giảm, nhưng không nhiều. Sự điều chỉnh đó, mặc dù về mặt kỹ thuật là nhỏ, có thể phản ánh một sự yếu đi marginal của niềm tin tiêu cực hơn là bất kỳ sự chuyển hướng mạnh mẽ nào trong triển vọng. Khi chúng ta đặt điều đó trong bối cảnh phát triển vĩ mô rộng lớn hơn—như lập trường lãi suất hiện tại của Ngân hàng Dự trữ Australia, nhu cầu biến động cho hàng hóa xuất khẩu và những bất ổn tiếp tục trong hoạt động kinh tế của Trung Quốc—thì rõ ràng hơn nơi sự thận trọng nằm. Không có thay đổi lớn nào đủ điều kiện để có sự cam kết vị thế dài hạn. Chỉ đơn giản là tâm lý ít tiêu cực quyết liệt hơn so với một tuần trước. Nếu chúng ta xem sự thay đổi này như một dấu hiệu của sự điều chỉnh thận trọng hơn là một sự chuyển hướng mạnh mẽ, thì chúng ta cũng thấy đây là cách mà các nhà giao dịch đang điều chỉnh mà không hoàn toàn cam kết. Việc thu hẹp vị thế bán ròng có thể là kết quả của việc điều chỉnh vị thế, đặc biệt khi tiến vào các yếu tố kích thích trong tương lai như các báo cáo kinh tế nội địa hoặc bất kỳ tuyên bố nào sắp tới từ các ngân hàng trung ương toàn cầu. Nó không hề thể hiện sự tự tin, nhưng cũng không phải là một biểu hiện của sự hoảng loạn. Từ góc độ vị thế, sự chuyển hướng này cho thấy động lực bên bán đang mất dần sức mạnh, dù là một cách chậm chạp. Tuy nhiên, vì chúng ta vẫn đang đối phó với một khối lượng hợp đồng bán tăng cao so với các hợp đồng mua, điều này củng cố bầu không khí thận trọng. Chúng tôi hiểu đây là một môi trường an toàn hơn cho các chiến lược dựa trên khoảng biến động hơn là các giao dịch theo hướng—ít nhất cho đến khi niềm tin gia tăng.

Điều kiện thị trường hiện tại và các chiến lược

Các chỉ số rủi ro và dòng chảy của thị trường quyền chọn tiếp tục ủng hộ vị thế bán gamma xung quanh các cặp AUD, điều này ám chỉ đến sự kỳ vọng biến động bị kìm nén trong ngắn hạn. Tình huống này thường phát huy tốt vào các chiến lược thu lợi nhuận, nhưng cũng khiến các vị thế dễ bị tổn thương trong trường hợp có động thái chính sách bất ngờ hoặc chuyển đổi vĩ mô không lường trước. Bên cạnh đó, sự giảm nhẹ này trong các cược giảm giá có thể phản ánh một số hành vi phòng ngừa trước những gì có thể là những báo cáo dữ liệu toàn cầu đầy biến động trong những ngày tới. Có những cản trở—không ít áp lực từ sức mạnh của đồng đô la Mỹ và giá hàng hóa không ổn định—ngăn cản các vị thế mua đầu cơ quay trở lại một cách thuyết phục. Từ quan điểm của chúng tôi, việc đối xử với các điều kiện hiện tại như một trò chơi chờ đợi là hợp lý. Thị trường vẫn chưa ổn định vào một hướng mới, và dòng chảy đầu cơ vẫn còn do dự. Để đáp ứng, cách tiếp cận của chúng tôi sẽ vẫn phản ứng chứ không phải dự đoán. Như mọi khi, việc xác định kích thước vị thế phải tôn trọng khả năng xảy ra các đảo chiều mạnh mẽ do các sự kiện có xác suất thấp kích hoạt. Điều quan trọng là theo dõi xem những biến chuyển này có tiếp tục, dừng lại hay đảo ngược. Hiện tại, sự giảm nhẹ trong vị thế bán ròng đại diện cho một sự làm dịu trong tâm lý hơn là một sự chuyển mình dứt khoát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

CFTC của Hoa Kỳ đã báo cáo sự gia tăng trong các vị thế ròng của S&P 500, di chuyển từ -78.7K trước đó lên -76.4K. Sự thay đổi này cho thấy một sự điều chỉnh trong các vị thế giao dịch trên thị trường. Tất cả các số liệu và dữ liệu được trình bày chỉ nhằm mục đích thông tin, và cá nhân nên tự tiến hành nghiên cứu. Các rủi ro và những điều không chắc chắn liên quan đến các hoạt động trên thị trường cần được xem xét kỹ lưỡng.

Hiểu biết về Diễn biến Thị trường

Các chiến lược giao dịch cần xem xét rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ khoản đầu tư. Các nhà đầu tư chịu trách nhiệm đánh giá và quản lý các rủi ro, mất mát và chi phí tiềm năng liên quan đến các giao dịch trên thị trường. Sự điều chỉnh gần đây trong các vị thế ròng của S&P 500, tăng từ -78,700 lên -76,400, phản ánh một sự thay đổi nhẹ nhưng đáng chú ý trong việc định vị của các nhà giao dịch. Cần lưu ý rằng việc giảm các vị thế ngắn ròng cho thấy một sự gia tăng nhỏ trong sự tự tin của thị trường hoặc, ít nhất, là một cái nhìn ít mang tính tiêu cực hơn. Khi các con số như vậy thắt chặt như thế này, ngay cả khi quan điểm tổng thể vẫn còn ròng ngắn, điều đó thường ngụ ý rằng các tham gia viên đang phòng ngừa những rủi ro nhẹ hơn hoặc chuẩn bị cho một mức phát triển theo hướng khác. Từ góc độ của chúng tôi, những chuyển động tinh tế này trong dữ liệu vị thế ròng phục vụ nhiều hơn như những chỉ báo hành vi, chứ không phải là dự đoán. Chúng ngụ ý về tâm lý mà không tiết lộ chiến lược đầy đủ phía sau các giao dịch. Những gì chúng ta đang thấy là một thị trường không còn hoàn toàn bán ra một đợt giảm giá nữa – nhưng cũng không nghiêng về chiều tăng giá. Đây là một sự điều chỉnh có cân nhắc, thay vì sự lạc quan hoàn toàn. Chúng ta cần nhớ rằng các nhà giao dịch có thể đang điều chỉnh mức độ tiếp xúc của họ trước các dữ liệu kinh tế hoặc thông báo chính sách sắp tới. Hành vi kiểu này thường xảy ra trước khi có sự biến động dự kiến. Bất kỳ sự đóng vị thế ngắn hoặc nới lỏng các vị thế giảm giá nào thường xảy ra khi các nhà giao dịch muốn giảm thiểu rủi ro định hướng trước khi bước vào vùng không chắc chắn.

Theo dõi Các Xu hướng Thị trường

Thông thường, khi các vị thế ngắn ròng bắt đầu giảm, có thể do một sự pha trộn giữa việc chốt lời, điều chỉnh rủi ro, hoặc đánh giá lại các tín hiệu kinh tế vĩ mô. Theo quan điểm của chúng tôi, đáng để theo dõi không chỉ con số ròng này, mà còn cả tỷ lệ và hướng thay đổi qua các tuần liên tiếp. Điều đó cho chúng ta biết nhiều hơn bất kỳ hình ảnh nào đơn lẻ. Nhìn về phía trước, chúng tôi tin rằng cần thận trọng xem xét mức độ ký quỹ và sự biến động ngụ ý trên các công cụ liên quan. Giảm bớt các cược định hướng hoặc thêm một số cấu trúc chênh lệch bảo vệ có thể là những chiến lược đáng được xem xét, đặc biệt nếu mô hình điều chỉnh vị thế này tiếp tục. Người tham gia thị trường nên xem xét lại các tham số rủi ro, đảm bảo rằng chúng phù hợp với những biến đổi trong xu hướng đầu cơ. Không có gì chứng minh rõ ràng hơn dữ liệu vị thế kết hợp với các chỉ số biến động. Nếu chúng ta bắt đầu thấy sự gia tăng trong lãi suất mở cùng với mức độ ngắn ròng giảm, điều đó có thể báo hiệu sự tự tin tăng lên, hoặc ít nhất là sự tham gia nhiều hơn. Tuy nhiên, nếu lãi suất mở vẫn ổn định hoặc giảm, chúng ta có thể hiểu điều này là sự rút lui hoặc điều chỉnh vị thế phòng ngừa. Một cách để hành động dựa trên những hiểu biết này có thể là thâm nhập vào các giao dịch một cách từ từ khi sự tin tưởng xây dựng, thay vì đặt những vị thế lớn dựa trên sự thay đổi của một tuần. Những điểm dữ liệu này chỉ là những mảnh vụn, không phải là bản đồ hành trình. Chúng tôi theo dõi chúng, nhưng một cách thận trọng. Có một mô hình ở đây vừa thận trọng vừa có định hướng. Nó cho chúng ta biết rằng xu hướng có thể chưa quay ngược lại, nhưng chắc chắn không còn rút lui nhanh chóng nữa. Chúng tôi điều chỉnh tương ứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã báo cáo rằng các vị thế vàng ròng là 162,5K USD, giảm nhẹ so với mức 163,3K USD trước đó. Thông tin mà chúng tôi cung cấp chỉ mang tính chất thông tin và không phải là một khuyến nghị cho việc giao dịch vàng hay bất kỳ tài sản nào khác. Cặp EUR/USD đã ổn định trên mức 1,1250 sau một đợt giảm gần đây nhưng dự kiến sẽ ghi nhận mức lỗ nhẹ trong tuần. Trong khi đó, GBP/USD đang cho thấy sự phục hồi, đang tăng về phía 1,3300 khi Đồng đô la Mỹ ngừng tăng giá.

Giá vàng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị

Giá vàng đã tăng trên 3,300 USD do sự gia tăng căng thẳng địa chính trị từ các xung đột như cuộc chiến Nga-Ukraine và tình hình ở Trung Đông. Các nhà đầu tư đang chuyển sang vàng như một nơi trú ẩn an toàn, với các căng thẳng Ấn Độ-Pakistan cũng góp phần vào xu hướng này. Các sự kiện kinh tế sắp tới tập trung vào Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ để cung cấp thông tin về tác động của thuế quan, cùng với các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Ngoài ra, các báo cáo về Doanh số bán lẻ và GDP từ Vương quốc Anh và Nhật Bản sẽ được theo dõi chặt chẽ. Thỏa thuận thương mại UK-Mỹ nhằm mục tiêu giảm thuế quan mà không ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán UK-EU. Tuy nhiên, khả năng giảm thuế quan rộng rãi của Mỹ vẫn chưa chắc chắn. Các số liệu của CFTC đã cho thấy một sự sụt giảm nhẹ trong các vị thế vàng đầu cơ, hiện đang ở mức dưới mức đọc trước đó. Điều này cho thấy sự nhiệt tình bị kiềm chế từ các nhà tham gia tổ chức trong hợp đồng tương lai vàng, điều này có thể gợi ý một sự tạm dừng trong tâm lý lạc quan. Tuy nhiên, đây vẫn chưa phải là một sự đảo ngược. Chúng tôi thấy rằng việc theo dõi khối lượng và lãi suất mở cùng với các số liệu này là khôn ngoan hơn là chỉ phụ thuộc vào vị thế. Trong thị trường ngoại hối, Euro đã thiết lập một ngưỡng hẹp trên mức 1,1250 nhưng dường như thiếu áp lực tăng liên tục. Nếu cặp này không vượt qua mức cao mới trong thời gian tới, sự thoái lui về 1,1200 có thể xảy ra. Trong khi đó, Bảng Anh đã tìm thấy sức mạnh trong ngắn hạn và đang hướng lên, với sự hỗ trợ chủ yếu đến từ việc Đồng đô la mất động lực. Mặc dù sự phục hồi này vẫn chưa vững chắc, các luồng giao dịch trong ngày đang hỗ trợ những nỗ lực hướng tới 1,3300 trong những ngày tới.

Biến động trong bối cảnh địa chính trị hiện tại

Sự gia tăng của giá vàng vượt qua mức 3,300 USD mỗi ounce phản ánh sự gia tăng mua vào do căng thẳng địa chính trị. Với những căng thẳng gia tăng ở nhiều khu vực – đặc biệt là Đông Âu và một số vùng của châu Á – đã có một sự di cư rõ rệt đến nơi trú ẩn an toàn. Trong những môi trường như vậy trước đây, chúng tôi đã nhận thấy cách mà vị thế trong các tài sản an toàn có thể thay đổi nhanh chóng, và điều đó là hợp lý. Tuy nhiên, mức cầu này có thể giảm đi nếu các tiêu đề giảm bớt hoặc sự thèm muốn rủi ro tăng lên. Mức giá hiện tại đã bao gồm một mức phí rủi ro vừa phải, không phải là quá nhiều. Biến động trong các hợp đồng này có thể vẫn ở mức cao trong thời gian tới. Chuyển sang dữ liệu sắp tới, việc công bố CPI của Mỹ vẫn là yếu tố chính. Các con số lạm phát sẽ không chỉ nêu bật áp lực chi phí trong nước mà còn cung cấp cái nhìn về cách mà thuế quan đang ảnh hưởng đến giá tiêu dùng. Thị trường có thể đánh giá lại các hướng đi của lãi suất trong tương lai tùy thuộc vào mức độ mà CPI lệch khỏi đồng thuận. Trong xu hướng gần đây, bất kỳ sự bám trụ nào trong lạm phát lõi thường khiến các thị trường hoán đổi phản ứng nhanh chóng hơn so với thị trường ngoại hối giao ngay, và đó là một mô hình đáng lưu ý. Các số liệu doanh số bán lẻ từ Mỹ, cùng với các công bố GDP từ Vương quốc Anh và Nhật Bản, sẽ cung cấp sự rõ ràng về sức mạnh cầu và các quỹ đạo phục hồi toàn cầu. Chúng tôi sẽ chú ý vào hành vi chi tiêu thực tế và các chỉ số tiêu dùng trong nước, những điều này thường dự đoán hướng đi của tiền tệ tốt hơn các khảo sát tâm lý. Trong các cuộc đàm phán thương mại, tiến trình hướng tới một thỏa thuận mới giữa UK và Mỹ đang được xử lý một cách tinh tế do khả năng chồng chéo với các động thái của EU. Trong khi các cuộc đàm phán gợi ý về việc giảm thuế quan, thì niềm tin rằng Washington sẵn sàng đưa ra những nhượng bộ rộng rãi vẫn còn hạn chế. Chúng tôi đã quan sát thấy các vòng đàm phán trước đây bị đổ bể vì thuế kỹ thuật số và quyền truy cập nông sản, và những vấn đề này có khả năng sẽ xuất hiện lại. Từ góc độ phái sinh, những phát triển này tạo ra nhiều yếu tố biến động. Các hợp đồng liên quan đến sức mạnh của đồng đô la có thể không hoạt động tốt nếu lạm phát chậm lại hoặc nếu các cuộc đối thoại thương mại phục hồi. Ngược lại, việc bảo vệ chống lại các cuộc tăng giá hàng hóa có thể vẫn giữ được mức phí nếu các điểm nóng địa chính trị tiếp tục tồn tại hoặc mở rộng. Các chiến lược giao dịch chủ yếu dựa vào vị thế đồng đô la dài có thể cần được điều chỉnh nếu đồng bạc xanh không thu hút được luồng trú ẩn hoặc nếu lạm phát trong nước không tăng tốc. Tương tự, các nhà giao dịch sử dụng các hợp đồng phái sinh vàng nên xem xét lại việc tiếp xúc gamma ngắn hạn, đặc biệt là trong các tùy chọn tháng trước có sự định giá lại sau đợt tăng gần đây. Năng lượng giao dịch đang hoạt động, nhưng hướng đi phụ thuộc vào một tập hợp các yếu tố tinh tế mà chúng tôi biết có thể thay đổi nhanh chóng. Cần chú ý hơn đến độ biến động ngụ ý giữa các loại tài sản, vì chúng tôi thường nhận thấy sự tái định vị sớm trong các chỉ số độ lệch trước khi giá phản ứng đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

CFTC GBP NC net positions tại Vương quốc Anh đã tăng từ £24,000 lên £29,200. Dữ liệu này rất quan trọng cho những ai theo dõi sự biến động của tiền tệ, đặc biệt là trong các thị trường ngoại hối. EUR/USD giữ vững trên mức 1.1250 bất chấp sự giảm điểm trong hai ngày gần đây, mặc dù nó dự kiến sẽ kết thúc tuần với tổn thất nhẹ. Cặp tiền này nhận được một số hỗ trợ từ cách tiếp cận thận trọng của các nhà giao dịch trước cuộc thảo luận thương mại Mỹ-Trung sắp diễn ra. GBP/USD tiếp tục đà phục hồi, tiến gần tới 1.3300 trong phiên Mỹ. Sau khi Ngân hàng Anh giảm lãi suất chính sách, sự chuyển động của cặp tiền này trùng khớp với việc tạm dừng sự tăng trưởng của Đô la Mỹ khi sự chú ý chuyển hướng sang đàm phán thương mại vào cuối tuần.

Căng thẳng Địa chính trị ảnh hưởng đến giá Vàng

Giá vàng đã tăng lên trên $3,300 do những rủi ro địa chính trị ảnh hưởng đến thị trường. Những căng thẳng liên quan đến cuộc xung đột Nga-Ukraine và các vấn đề tại biên giới Ấn Độ-Pakistan đã thúc đẩy nhu cầu tìm đến nơi trú ẩn an toàn. Tuần tới sẽ tập trung vào báo cáo CPI của Mỹ trong bối cảnh những bất ổn về thuế quan vẫn tiếp diễn. Tiến trình của các cuộc thương thảo thương mại, đặc biệt là liên quan đến Trung Quốc, vẫn là điểm mấu chốt bên cạnh các báo cáo về doanh số bán lẻ của Mỹ và dữ liệu GDP từ Vương quốc Anh và Nhật Bản. Với dữ liệu mới nhất từ Ủy ban Giao dịch tương lai hàng hóa, chúng tôi thấy một sự gia tăng rõ rệt trong các vị thế dài trên Bảng Anh, từ £24,000 lên £29,200. Mức tăng này cho thấy sự tự tin ngày càng gia tăng từ các nhà đầu tư đầu cơ vào hướng đi gần của đồng bảng, cho thấy sự thay đổi trong kỳ vọng xung quanh chính sách tiền tệ của Vương quốc Anh hoặc khả năng phục hồi kinh tế rộng hơn. Mức độ định vị này thường phản ánh một cái nhìn hướng về tương lai—khi các danh mục đầu tư không chỉ phù hợp với điều kiện hiện tại mà còn với những động thái dự kiến từ sự chênh lệch lãi suất, các báo cáo kinh tế, và các tín hiệu địa chính trị. Nhìn vào đồng Euro so với Đô la Mỹ, nó giữ trên mức 1.1250, điều này dường như là do tâm lý hơn là do kỹ thuật. Mặc dù tuần này đã có một đợt giảm tạm thời, nhưng nó vẫn tương đối ổn định. Điều này cho thấy, sự thiếu động lực hướng đi diễn ra khi các nhà giao dịch cân nhắc tác động tức thời của các diễn biến vĩ mô, đặc biệt là liên quan đến chính sách thương mại. Các thị trường thường không di chuyển mạnh khi người tham gia dự đoán rủi ro từ các sự kiện sắp diễn ra, chẳng hạn như cuộc thảo luận Mỹ-Trung đã được khôi phục. Có một lớp độ do dự, thể hiện qua sự trôi chậm của cặp tiền thay vì một sự bùng nổ quyết định. Giao dịch bảng Anh-Đô la đã cho thấy một chút rõ nét hơn, tăng lên gần khu vực 1.3300. Đáng chú ý, sự giảm lãi suất của Ngân hàng Anh đã tạo ra một lực cản ban đầu, nhưng điều này đã được giảm bớt khi Đô la từ bỏ những lợi ích xung quanh cùng một thời điểm. Điều nổi bật nhất là xu hướng của thị trường trong việc hấp thụ nhanh chóng các thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương—khi đi kèm với những chủ đề toàn cầu đang biến đổi. Việc thiếu sức mạnh bền vững của Đô la cũng cho thấy sự mong manh dưới bề mặt của sự tự phục hồi được cho là trong dữ liệu của Mỹ. Điều này tạo ra cơ hội giao dịch ngắn hạn chiến thuật, đặc biệt nếu doanh số bán lẻ hoặc CPI thấp hơn các ước tính hiện tại. Hành động giá tuần này dường như chỉ ra rằng động lực có xu hướng tích cực cho bảng Anh khi không có những số liệu kinh tế mạnh mẽ từ Mỹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.