Thị trường dầu mỏ đã trải qua sự biến động, với giá dầu WTI đạt 65,66 USD, mức cao nhất kể từ ngày 6 tháng 8. Dù có một đợt bán tháo 1 USD và sự phục hồi sau đó, giao dịch hiện tại cho thấy sự tăng trưởng 1,65 USD. Các khoảng thời gian giao dịch đang mở rộng, ảnh hưởng tích cực đến kịch bản cung và cầu. Trong bối cảnh chính trị toàn cầu, Mỹ đang khuyến khích châu Âu ngừng nhập khẩu dầu từ Nga, trong khi Ấn Độ và Nga tăng cường mối quan hệ.

Các diễn biến ở Trung Đông

Các diễn biến ở Trung Đông bao gồm các lệnh trừng phạt mới đối với các tàu chở dầu Iran. Các cuộc thảo luận sắp tới của OPEC+ vào Chủ nhật dự kiến sẽ diễn ra, với việc không có thêm thùng dầu mới nào được kỳ vọng trong lần đầu tiên sau một thời gian. Về mặt kỹ thuật, nếu vượt qua các mức cao hiện tại, có thể xảy ra sự trở lại mức 70 USD. Với việc giá dầu WTI vượt qua mốc 70 USD trong tuần trước, động lực tăng giá mà chúng tôi dự đoán đã trở thành hiện thực. Thị trường hiện đang củng cố xung quanh mức 72 USD, được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa cung hạn chế và rủi ro địa chính trị vẫn dai dẳng. Hành động giá này xác nhận rằng sự phá vỡ mức cao giữa tháng 8 là một tín hiệu kỹ thuật quan trọng cho các nhà giao dịch. Cuộc họp OPEC+ hồi cuối tuần trước diễn ra như mong đợi, với việc tổ chức giữ nguyên mức sản xuất thêm một tháng nữa. Quyết định này giữ cho nguồn cung trong ngắn hạn chặt chẽ, điều mà chúng tôi thấy phản ánh trong sự lùi lại của đường cong hợp đồng tương lai. Các hợp đồng trong tháng tiếp theo tiếp tục giao dịch với mức giá cao hơn, báo hiệu nhu cầu tức thời mạnh mẽ đối với các thùng dầu vật lý.

Tăng cường tâm lý tích cực

Tăng cường tâm lý tích cực, báo cáo EIA tuần trước cho thấy mức giảm tồn kho dầu thô lớn hơn mong đợi, lên tới 5,2 triệu thùng. Điều này được thúc đẩy bởi dữ liệu sản xuất gần đây của Trung Quốc, cho thấy PMI bất ngờ tăng lên 50,8, cho thấy nhu cầu công nghiệp đang ổn định hơn so với dự đoán. Các chỉ số nhu cầu toàn cầu đang có dấu hiệu mạnh mẽ hơn rất nhiều so với chỉ một tháng trước đây. Các căng thẳng địa chính trị không có dấu hiệu giảm, tạo ra một nền tảng vững chắc cho giá cả. Những nỗ lực để giới hạn doanh thu từ dầu Nga vẫn đang tiếp diễn, và chúng tôi đã thấy việc thực thi nghiêm ngặt hơn đối với mạng lưới tàu chở dầu Iran bị trừng phạt. Những yếu tố này tiếp tục loại bỏ dầu khỏi thị trường toàn cầu và thêm một mức phí rủi ro đáng kể. Với bối cảnh này, chúng tôi tin rằng việc mua các quyền chọn mua ngoài tiền là cách trực tiếp nhất để định vị cho sự gia tăng hơn nữa. Cụ thể, chúng tôi đang thấy sự quan tâm mạnh mẽ vào các mức giá thực hiện 75 USD và 80 USD cho tháng 10. Việc bán các khoảng cách tín dụng put với mức sàn quanh mức 68 USD cũng là một chiến lược có xác suất cao cho những ai muốn thu lợi từ phí bảo hiểm. Cấu trúc này nhắc chúng tôi về điều kiện thị trường vào năm 2021, khi nguồn cung hạn chế và nhu cầu phục hồi tạo ra một đợt tăng giá bền vững. Nếu giá dầu có thể giữ trên mức hỗ trợ 70 USD, mục tiêu kỹ thuật tiếp theo mà chúng tôi đang theo dõi là khoảng 77-80 USD trong vài tuần tới. Các nhà giao dịch nên cảnh giác với bất kỳ dấu hiệu nào của sự phá hủy nhu cầu, nhưng con đường hiện tại rõ ràng là đi lên. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Người phát ngôn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) là ông Muller cho biết dữ liệu hiện tại phù hợp chặt chẽ với các dự đoán mới nhất của họ. Mặc dù có những xáo trộn toàn cầu gần đây, bao gồm chính sách thương mại của Mỹ và chiến tranh Ukraine, nền kinh tế châu Âu vẫn giữ được sự kiên cường. Các nhà phân tích thị trường đã ước tính xác suất giảm lãi suất của ECB khoảng 30% vào cuối năm. Dường như không có điều chỉnh lãi suất nào được dự đoán trong tuần tới.

Dữ liệu Kinh tế Hiện tại

Dữ liệu gần đây cho thấy chúng ta đang đi đúng trên con đường dự đoán, hợp lý hóa việc áp dụng phương pháp chờ và xem đối với lãi suất. Ước tính mới nhất về lạm phát tháng 8 năm 2025 là 2,4% vẫn kiên định ở mức trên mục tiêu 2%, làm cho việc nới lỏng ngay lập tức trở nên khó xảy ra. Nền kinh tế đã chứng tỏ sự kiên cường, có khả năng điều chỉnh giữa những căng thẳng thương mại đang diễn ra và chiến tranh ở Ukraine. Với thị trường vẫn định giá khoảng 30% khả năng cắt lãi suất trước cuối năm, dường như có một sự ngắt kết nối với giọng điệu kiên nhẫn của ngân hàng trung ương. Điều này cho thấy rằng việc định vị giao dịch cho các lãi suất ngắn hạn ổn định, chẳng hạn như việc bán hợp đồng tương lai Euribor tháng 12 năm 2025, có thể mang lại lợi thế. Chúng tôi tin rằng tiêu chuẩn để cắt lãi suất cao hơn nhiều so với những gì hiện tại được hàm ý. Việc giữ nguyên quan điểm này sẽ làm giảm biến động thị trường ngắn hạn trên các loại tài sản. Chúng tôi đã thấy một động lực tương tự trong giai đoạn sau các chu kỳ tăng lãi suất năm 2023, khi độ biến động ẩn trên các chỉ số như Euro Stoxx 50 dần giảm khi các ngân hàng trung ương bước vào một thời gian tạm dừng kéo dài. Các nhà giao dịch có thể xem xét các chiến lược có lợi từ sự ổn định này, chẳng hạn như bán các tùy chọn ngắn hạn.

Động lực Thị trường Ngoại tệ

Trong thị trường ngoại hối, thông điệp này cung cấp một nền tảng hỗ trợ cho đồng euro, đặc biệt là so với các loại tiền tệ mà các ngân hàng trung ương có xu hướng rõ ràng hơn về việc nới lỏng. Ví dụ, dữ liệu thị trường lao động yếu gần đây từ Vương quốc Anh đã gia tăng cược cho một đợt cắt lãi suất của Ngân hàng Anh, khiến các vị thế dài EUR/GBP trở thành một giao dịch giá trị tương đối hấp dẫn. Triển vọng này thách thức quan điểm rằng đồng euro có ít tiềm năng tăng giá từ đây. Sự tự tin của ngân hàng trung ương dường như dựa trên hoạt động kinh tế mạnh mẽ một cách đáng ngạc nhiên. GDP khu vực Euro cho quý hai năm 2025 đã đạt +0,4%, làm bất ngờ những lo lắng trước đó về một sự đình trệ. Sự kiên cường này gợi ý rằng mức lãi suất chính sách hiện tại không quá nghiêm ngặt, giảm bớt sự khẩn trương cho bất kỳ điều chỉnh lãi suất nào trong những tháng tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta đã điều chỉnh chỉ số GDPNow Q3 từ 3.5% xuống 3.0%. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi có dữ liệu mới từ Cục Điều tra Dân số Mỹ và Viện Quản lý Cung ứng. Các cập nhật này đã thay đổi dự đoán về mức tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế và mức tăng trưởng đầu tư tư nhân trong nước thực tế trong quý ba.

Tác động ngày càng tăng của đầu tư hàng tồn kho

Tuy nhiên, đã có sự gia tăng trong dự đoán về tác động của đầu tư hàng tồn kho đến mức tăng trưởng GDP thực tế trong quý ba, từ 0.59 điểm phần trăm lên 0.69 điểm phần trăm. Sự điều chỉnh này cho thấy nền kinh tế đang hạ nhiệt nhanh hơn mong đợi, điều này làm thay đổi quan điểm của chúng tôi về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cho phần còn lại của năm. Chúng tôi hiện đang thấy xác suất cao hơn rằng Fed sẽ tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất của mình. Kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất vào tháng 11 đã giảm từ 55% xuống 35% trong các giao dịch qua đêm sau tin tức này. Với điều này, chúng ta nên xem xét các công cụ phái sinh lãi suất sẽ có lợi từ một Fed ôn hòa hơn. Điều này bao gồm việc mua hợp đồng tương lai SOFR tháng 12 năm 2025, vì giá trị của chúng sẽ tăng nếu thị trường gạt bỏ những đợt tăng lãi suất trong tương lai. Dữ liệu CPI gần nhất từ ngày 15 tháng 8 cho thấy lạm phát lõi giảm xuống 2.9%, tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương tạm dừng.

Áp lực tiềm ẩn lên lợi nhuận doanh nghiệp

Đối với các chỉ số chứng khoán, dự báo tăng trưởng thấp hơn đồng nghĩa với áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp. Chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn bảo vệ trên S&P 500 với thời gian hết hạn vào tháng 10 để bảo vệ khỏi một đợt sụt giảm có thể xảy ra. Báo cáo về việc làm ngoài nông nghiệp gần đây nhất cho thấy tăng trưởng việc làm giảm xuống 155,000, hỗ trợ cho ý tưởng rằng động lực kinh tế đang yếu đi. Sự thay đổi trong dữ liệu kinh tế này gia tăng sự không chắc chắn, đặc biệt là trước cuộc họp FOMC vào ngày 20 tháng 9. Chúng ta nên dự đoán một sự gia tăng trong biến động của thị trường. Mua quyền chọn VIX là một cách trực tiếp để chuẩn bị cho sự gia tăng dự kiến trong biến động. Dữ liệu cũng chỉ ra sự yếu kém trong chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp, khiến một số lĩnh vực dễ bị tổn thương. Sẽ là khôn ngoan khi sử dụng các tùy chọn để thể hiện quan điểm giảm giá lên các quỹ ETF tiêu dùng tùy ý. Đồng thời, chúng tôi đã thấy các lĩnh vực phòng thủ như tiện ích vượt trội trong những giai đoạn chậm lại tương tự vào năm 2023 và 2024. Chúng tôi đã thấy mô hình này trước đây, nơi dự báo tăng trưởng suy yếu buộc Fed phải chuyển từ lập trường diều hâu. Nhìn lại phản ứng của thị trường vào cuối năm 2018, sự tạm dừng của Fed đã dẫn đến một sự phục hồi đáng kể trong trái phiếu và một phản ứng biến động nhưng cuối cùng tích cực trong cổ phiếu. Bối cảnh lịch sử này cho thấy cần chuẩn bị cho các thị trường diễn biến nhanh chóng trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs đã điều chỉnh ước tính GDP quý 3 của Mỹ từ 1,6% lên 1,7%. Sự điều chỉnh này phản ánh những thay đổi trong các chỉ số kinh tế khác nhau được quan sát trong các báo cáo gần đây.

Báo cáo sản xuất

Trong tháng Tám, chỉ số sản xuất ISM cho thấy sự gia tăng nhỏ hơn mong đợi. Báo cáo mang tính chất hỗn hợp, với đơn đặt hàng mới và việc làm tăng, nhưng sản xuất lại giảm. Trong khi đó, chỉ số PMI sản xuất S&P Global đã được điều chỉnh giảm trong đánh giá cuối cùng cho tháng Tám. Chi tiêu xây dựng danh nghĩa trong tháng Bảy giảm như đã dự kiến, ngụ ý giảm 0,5% khi điều chỉnh theo lạm phát. Tuy nhiên, các chi tiết trong báo cáo chi tiêu xây dựng hơi tốt hơn so với dự đoán trước đó của Goldman Sachs. Do đó, Goldman đã tăng ước tính theo dõi GDP quý 3 lên 0,1 điểm phần trăm, đạt 1,7% theo năm. Ước tính doanh số cuối trong nước cũng đã được tăng lên cùng mức, đạt 0,7%.

Cục Dự trữ Liên bang và Biến động Thị trường

Sự điều chỉnh nhẹ lên 1,7% trong ước tính GDP quý ba của chúng tôi được ghi nhận, nhưng các chi tiết cho thấy một nền tảng yếu. Chúng tôi thấy sự yếu kém trong sản xuất và một sự giảm thực sự trong chi tiêu xây dựng, điều này làm giảm bất kỳ sự lạc quan thực sự nào. Điều này gợi ý một nền kinh tế đang phát triển nhưng thiếu động lực mạnh mẽ khi bước vào mùa thu. Với bức tranh ảm đạm này, Cục Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ giữ nguyên chính sách. Nhìn lại tình trạng lạm phát dai dẳng mà chúng ta đã thấy trong suốt mùa hè, với dữ liệu CPI tháng Bảy năm 2025 cho thấy mức tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, việc cắt giảm lãi suất cũng không nằm trong chương trình nghị sự. Do đó, giá thầu cho sự thay đổi trong lãi suất quỹ của Fed trong cuộc họp sắp tới dường như không phản ánh đúng thực tế kinh tế hiện tại. Chúng ta nên chuẩn bị cho sự gia tăng biến động, vì thị trường nhạy cảm với mọi thông tin mới. Với báo cáo phi nông nghiệp tháng Tám gần đây cho thấy sự hạ nhiệt nhẹ với 165.000 việc làm được thêm vào và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,0%, tất cả mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào báo cáo dịch vụ ISM sắp tới. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, hiện đang dao động quanh 16, đây là mức có thể chưa hoàn toàn phản ánh những biến động trên thị trường từ dữ liệu tuần này. Môi trường kinh tế này gợi ý sự phân kỳ giữa các lĩnh vực. Sự yếu kém đang diễn ra trong ngành sản xuất, một xu hướng mà chúng tôi cũng đã quan sát qua các phần của năm 2024, trái ngược với sự ổn định tương đối mà dự kiến từ lĩnh vực dịch vụ. Các nhà giao dịch có thể cấu trúc vị thế ủng hộ các chỉ số liên quan đến dịch vụ hơn là công nghiệp, có thể sử dụng các chênh lệch quyền chọn để tận dụng khoảng cách hiệu suất này. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán châu Âu đã chứng kiến sự suy giảm lớn nhất trong một tháng, với chỉ số Stoxx 600 giảm 1.5%. Các chỉ số khác cũng giảm: DAX của Đức giảm 2.2%, CAC của Pháp giảm 0.7%, FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm 0.8%, IBEX của Tây Ban Nha giảm 1.5%, và FTSE MIB của Ý giảm 1.6%. Trong lĩnh vực trái phiếu, lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm của Vương quốc Anh đã tăng lên 5.75%. Đây là mức cao nhất kể từ năm 1998.

Biến Động và Phản Ứng Thị Trường

Với việc các thị trường châu Âu cho thấy sự yếu kém đáng kể, chúng ta nên dự đoán khả năng biến động cao hơn trong vài tuần tới. Chỉ số VSTOXX, đo lường độ biến động của Euro Stoxx 50, có thể đã tăng mạnh ngày hôm nay, với dữ liệu của chúng tôi cho thấy mức tăng lên trên 25 lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2025. Môi trường này khiến việc mua các lựa chọn, chẳng hạn như quyền chọn bán để bảo vệ phần giảm, trở nên đắt đỏ hơn nhưng có thể cần thiết. Sự gia tăng đáng báo động của lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm của Vương quốc Anh lên trên 5.75% là vấn đề cốt lõi thúc đẩy nỗi lo across các thị trường. Đây là mức mà chúng ta chưa thấy kể từ cuối những năm 1990 và đang tạo ra sự vang vọng của cuộc khủng hoảng thị trường trái phiếu từ cuối năm 2022. Điều này cho thấy mối quan ngại sâu sắc về bản cập nhật tài khóa gần đây nhất của Vương quốc Anh và khả năng của Ngân hàng Anh trong việc kiểm soát lạm phát, mà dữ liệu gần đây vào tháng 8 năm 2025 cho thấy vẫn cao tới 4.5%. Trong bối cảnh này, chúng tôi thấy các nhà giao dịch đang tích cực định vị cho sự suy giảm hơn nữa trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Mong đợi sẽ thấy việc mua mạnh các quyền chọn bán trên DAX của Đức, vốn rất nhạy cảm với sự chậm lại trong ngành công nghiệp. Thị trường quyền chọn hiện đang định giá khả năng trên 50% DAX thử nghiệm mức thấp năm 2024 trước khi kết thúc năm. Đối với các sản phẩm phái sinh thu nhập cố định, trọng tâm sẽ là phản ứng của Ngân hàng Anh. Chúng ta có thể sử dụng các hợp đồng hoán đổi lãi suất và tương lai SONIA để đặt cược vào việc tăng lãi suất thêm mà thị trường hiện đang yêu cầu. Giá cả hiện tại trong thị trường tương lai cho thấy các nhà giao dịch đang dự đoán ít nhất hai đợt tăng 25 điểm cơ bản nữa trước tháng 12 năm 2025, một sự điều chỉnh giá mạnh so với chỉ một tuần trước.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá GDT ở New Zealand đã giảm 4,3%. Đồng đô la New Zealand đã giảm 40 pip hôm nay, và sự sụt giảm giá sữa có thể không cải thiện tình hình. Giá sữa trung bình hiện nay là 4043 USD, và bột sữa nguyên liệu đã giảm 5,3%. Thay đổi này có thể ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế của đất nước.

Tín Hiệu Xu Hướng Giảm Trong Ngành Sữa

Chúng ta đang thấy một tín hiệu rõ ràng về xu hướng giảm với chỉ số giá Global Dairy Trade giảm 4,3%. Sự sụt giảm này đưa giá trung bình xuống 4043 USD và xác nhận sự yếu đi trong lĩnh vực xuất khẩu chính của chúng ta. Sự giảm 40 pip ngay lập tức của đồng kiwi là một phản ứng trực tiếp mà chúng tôi dự đoán sẽ tiếp tục. Sự suy giảm này không xảy ra trong một không gian trống, khi dữ liệu gần đây cho quý 2 năm 2025 cho thấy khối lượng nhập khẩu sữa từ các thị trường châu Á chính giảm 6%. Chúng tôi tin rằng điều này phản ánh nhu cầu toàn cầu đang yếu đi, có khả năng sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá trong thời gian tới. Xu hướng này cho thấy sự yếu kém về giá hiện tại là do yếu tố cơ bản chứ không phải là một sự giảm tạm thời. Từ góc độ chính sách tiền tệ, sự sụt giảm liên tục trong điều kiện thương mại của chúng ta khiến Ngân hàng Dự trữ New Zealand gặp khó khăn trong việc duy trì lập trường diều hâu. Chúng ta nên tính đến khả năng cao hơn rằng RBNZ sẽ hoãn tăng lãi suất trong lần tới. Sự chuyển đổi chính sách tiềm năng này tạo thêm một lớp áp lực giảm giá đối với đồng đô la New Zealand.

Bối Cảnh Lịch Sử Và Định Vị Chiến Lược

Nhìn lại, chúng ta đã thấy một tình huống tương tự xảy ra vào tháng 8 năm 2023 khi một loạt các đợt giảm giá GDT đã đẩy NZD/USD giảm hơn 5% chỉ trong một tháng. Thời kỳ đó là một lời nhắc nhở quý giá về cách mà tâm lý có thể nhanh chóng chuyển sang bất lợi cho đồng kiwi khi giá sữa suy yếu. Chúng ta nên kỳ vọng áp lực bán liên tục tương tự nếu phiên đấu giá tiếp theo cũng cho thấy sự yếu kém. Với triển vọng này, chúng ta đang định vị cho sự giảm giá thêm của NZD. Mua các tùy chọn put trên các cặp tiền tệ như NZD/USD cung cấp một chiến lược rõ ràng, được xác định rủi ro để tận dụng sự yếu kém dự kiến trong vài tuần tới. Chúng tôi cũng đang xem xét bán các tùy chọn call ngoài tiền để thu thập phí, vì triển vọng tăng giá của đồng kiwi hiện tại có vẻ bị giới hạn nghiêm trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sau một khởi đầu đầy biến động, hợp đồng tương lai NASDAQ đã chứng kiến người bán nắm quyền kiểm soát một lần nữa. Một đợt tăng giá ban đầu từ mức thấp gần đạt đỉnh đã không kéo dài, khi người bán tái thiết lập sự thống trị. Trong đợt tăng giá ban đầu, sự mua vào cực kỳ mạnh mẽ đã được thể hiện, cho thấy hoạt động của các tổ chức. Tuy nhiên, đợt tăng này đã kết thúc gần ngưỡng kháng cự đỉnh đôi, nơi mà người bán quay trở lại rất quyết liệt.

Hiểu về Cumulative Delta

Ngay cả khi thị trường phục hồi, Cumulative Delta vẫn giữ trạng thái âm, xác nhận rằng việc mua vào chủ yếu là để bù đắp vị thế ngắn chứ không phải là một sự đảo chiều thực sự. Điều này dẫn đến một đỉnh đôi thấp hơn, dẫn đến một cú điều chỉnh thị trường khác. OrderFlow Intel phân tích các chỉ số như Delta để phân biệt giữa nhu cầu thực sự và việc bù đắp vị thế ngắn. Nó cũng sử dụng AI để lọc noise, giúp các trader xác định thời điểm chuyển giao quyền kiểm soát thực sự xảy ra. Đối với các trader, việc nhận biết sự chuyển giao xu hướng thực sự là rất quan trọng trong quá trình ra quyết định. Ngay cả với những cú đảo chiều mạnh mẽ trong ngày, việc xác nhận xem quyền kiểm soát đã thay đổi hay chưa là điều cần thiết, vì người bán đã cho thấy họ vẫn là lực lượng thống trị hôm nay. InvestingLive.com sử dụng OrderFlow Intel được điều khiển bởi AI để cung cấp bối cảnh thị trường vượt ra ngoài những mức và cấu trúc đơn thuần. Các mức quan trọng cần theo dõi bây giờ là 23,088 và số tròn 23,000, đóng vai trò như những mục tiêu giảm giá. Sự thất bại của người mua trong việc duy trì đợt tăng giá sáng nay xác nhận quan điểm của chúng tôi rằng người bán vẫn đang kiểm soát NASDAQ. Mặc dù có một cú phục hồi mạnh từ mức 23,000, nhưng chuyển động này đã được xác định là bù đắp vị thế ngắn chứ không phải là việc mua mới cam kết. Đây là một dấu hiệu cổ điển của một thị trường yếu, nơi mà các cú phục hồi nên được bán ra. Sự yếu kém kỹ thuật này xảy ra khi chúng ta tiếp nhận dữ liệu kinh tế mới. Báo cáo CPI tháng 8 năm 2025, được công bố tuần trước, cho thấy lạm phát cơ bản bất ngờ tăng lên 3.8%, làm giảm hy vọng về bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào thêm trong năm nay. Áp lực vĩ mô này xác thực dòng chảy đơn hàng do người bán chi phối mà chúng ta đang thấy trên băng ghế.

Chiến lược Giao dịch trong Thị trường Gấu

Trong những tuần tới, các trader phái sinh nên xem xét việc sử dụng những đợt tăng giá ngắn hạn hướng tới kháng cự, như đợt chúng ta đã thấy gần 23,282, để thiết lập các vị thế bán. Các chiến lược như mua quyền chọn bán hoặc thiết lập các đường phạm vi quyền chọn bán có thể có hiệu quả trong môi trường này. Mục tiêu là tận dụng áp lực giảm giá cơ bản, không phải để theo đuổi những cú phục hồi thoáng qua. Các chỉ số tâm lý thị trường hỗ trợ cho cách nhìn thận trọng này. Chúng ta đã thấy chỉ số VIX, một đo lường của độ biến động được kỳ vọng, đã quay trở lại trên 20, một mức mà nó chưa giữ được ổn định kể từ mùa xuân năm 2025. Hơn nữa, tỷ lệ quyền chọn bán trên quyền chọn mua của cổ phiếu đã tăng lên 0.85, cho thấy một sự ưu tiên rõ ràng cho việc bảo vệ giảm giá trong số các trader. Hành động giá này nhắc nhớ đến các điều kiện thị trường mà chúng ta đã quan sát vào mùa thu năm 2022. Trong thời gian đó, mỗi đợt tăng giá đều bị phản ứng bằng áp lực bán mạnh khi thị trường đối phó với chính sách tiền tệ cứng rắn của ngân hàng trung ương. Chúng ta dường như đang bước vào một giai đoạn tương tự, nơi mà mức tăng bị giới hạn và người bán nhanh chóng tái gia nhập. Do đó, chúng ta sẽ theo dõi rất chặt chẽ mức 23,000. Một sự phá vỡ duy trì dưới ngưỡng hỗ trợ tâm lý này có thể kích hoạt một làn sóng bán hệ thống mới. Cho đến khi người mua có thể chứng minh rằng họ có thể hấp thụ nguồn cung và đẩy Cumulative Delta lên tích cực, bất kỳ sức mạnh nào cũng nên được nhìn nhận với sự hoài nghi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vàng gần đây đã vượt qua mức cao trước đó tại châu Á là $3508, đạt đến mức cao mới là $3512. Điều này đánh dấu một điểm chuyển biến tiềm năng khi vàng đã duy trì dưới mức $3500 trong vài tháng. Một sự bứt phá bền vững trên mức này có thể khởi đầu một xu hướng tăng dài hạn. Vị trí của đồng USD đang không ổn định do các yếu tố như điều chỉnh tại Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi trong Cục Thống kê Lao động. Những hành động này góp phần tạo ra sự biến động trong thị trường. Mặc dù tháng 9 thường là tháng yếu đối với vàng, sức mạnh thường được quan sát từ tháng 11 đến tháng 2.

Rủi ro và Cơ hội Tiềm năng cho Vàng

Những rủi ro tiềm năng bao gồm hành động pháp lý chống lại thuế quan và sự thiếu ủng hộ từ Quốc hội, điều này có thể làm giảm sự biến động của thị trường trong năm nay. Điều này có thể dẫn đến những lo ngại về các vấn đề nợ công. Một sự điều chỉnh có thể xảy ra, nhưng những tháng tiếp theo thường mang lại cơ hội tăng trưởng cho vàng. Chúng ta đang thấy vàng vượt qua mức $3500 quan trọng, đạt đến mức cao kỷ lục mới hôm nay sau nhiều tháng giao dịch ổn định. Loại bứt phá này sau một thời gian dài củng cố thường báo hiệu sự khởi đầu của một động thái mạnh mẽ và kéo dài hơn. Chỉ số Biến động Vàng Cboe (GVZ) cũng đã tăng hơn 15% trong tuần qua, cho thấy các nhà giao dịch cuối cùng đang định giá cho các biến động lớn hơn trong tương lai. Bức tranh cơ bản hỗ trợ mạnh mẽ cho quan điểm lạc quan này, đặc biệt với những hành động nhằm làm yếu đồng USD. Chỉ số Dollar (DXY) hiện đã giao dịch ở mức khoảng 95.20, và với những cuộc bổ nhiệm gần đây tại Fed, thị trường hiện đang định giá với xác suất 85% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Sự không chắc chắn về độ tin cậy của dữ liệu kinh tế, sau khi thay thế người đứng đầu BLS, cũng đang đẩy vốn vào nơi an toàn của vàng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các lợi ích trước đó của đồng đô la Mỹ đã giảm, với việc tâm lý rủi ro ổn định sau khi mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ. Những người bán đô la đã hoạt động ngay sau đó, khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm trên toàn bộ đường cong, bị ảnh hưởng bởi trái phiếu chính phủ châu Âu. Đối với cặp tiền tệ USD/JPY, sự giảm xuống dưới 148.00 phù hợp với mức thoái lui 50% từ đợt tăng trưởng trong phiên giao dịch châu Á. Cặp này hiện đã hồi phục lên 148.12, với sự hỗ trợ tiếp theo dự kiến tại mức 147.77, đánh dấu mức thoái lui 61.8%.

Dữ Liệu Kinh Tế Mỹ Ảnh Hưởng

Dữ liệu kinh tế Mỹ hôm nay cho thấy sự đình trệ trong sản xuất, ảnh hưởng không tốt đến đồng đô la. Bên cạnh đó, thành công trong vụ kiện vào thứ Sáu tuần trước chống lại mức thuế đã tạo ra sự không chắc chắn trong các quyết định đầu tư. Mặc dù không có một sự kéo mạnh mẽ về các giao dịch ‘rủi ro thấp’, phần nào do xu hướng mùa vụ tháng 9 kém, việc bãi bỏ mức thuế của Trump có thể thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu và sự rõ ràng trong thương mại. Mặc dù có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các chính phủ, nhưng các mức thuế này không tạo ra doanh thu đáng kể, đặc biệt là với thâm hụt ngân sách lớn của Mỹ. Đồng đô la Mỹ đang trả lại các lợi ích của nó, và chúng ta thấy cặp USD/JPY gặp khó khăn trong việc giữ trên mức 148.00. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn cuộc JPY hoặc các tùy chọn bán USD, vì lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la. Mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo cần theo dõi trong những tuần tới là 147.77. Dữ liệu kinh tế gần đây không giúp ích cho đồng đô la, với báo cáo ISM sản xuất tháng 8 hôm nay cho thấy ở mức 48.5, cho thấy sự thu hẹp. Đồng thời, thành phần giá đã trả vẫn cao, làm tăng nỗi lo về tình trạng đình trệ – lạm phát và làm khó cho Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách quyết liệt. Môi trường này hỗ trợ việc mua các tùy chọn bán trên các quỹ chỉ số đô la, dự đoán sự yếu kém hơn nữa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chi tiêu trong ngành xây dựng ở Mỹ trong tháng 7 năm 2025 đã giảm 0,1%. Điều này phù hợp với kỳ vọng trước đó của thị trường. Dữ liệu mới này theo sau một đợt giảm trước đó là 0,4%.

Xác nhận sự làm nguội trong ngành

Dữ liệu chi tiêu trong ngành xây dựng tháng 7 năm 2025 đã đáp ứng kỳ vọng của chúng tôi, xác nhận một sự làm nguội nhẹ trong ngành. Bởi vì thị trường không bất ngờ, sự chú ý của chúng tôi giờ chuyển sang xu hướng kinh tế rộng hơn mà dữ liệu này củng cố. Chúng tôi không coi đây là một cú sốc, mà là một bằng chứng khác gợi ý về một sự chậm lại trong tốc độ kinh tế. Sự yếu kém liên tục trong ngành xây dựng, cùng với báo cáo lạm phát tháng 8 năm 2025 cho thấy chỉ số CPI lõi vẫn xoay quanh mức 3,3%, khiến Cục Dự trữ Liên bang gặp khó khăn. Cuộc họp FOMC sắp tới vào cuối tháng này giờ trở nên quan trọng để thiết lập kỳ vọng lãi suất ngắn hạn. Chúng tôi tin rằng Fed sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, tạo ra sự không chắc chắn có thể được giao dịch. Với sự không chắc chắn này, chúng tôi đang xem xét các chiến lược bảo vệ trên các chỉ số thị trường rộng. Mua quyền chọn bán trên S&P 500 hoặc Nasdaq 100 cung cấp một hàng rào chống lại khả năng suy thoái kinh tế. Với VIX, một chỉ số đo lường sự biến động của thị trường, vẫn tương đối thấp gần 14 vào cuối tháng 8 năm 2025, việc mua các quyền chọn này là tương đối rẻ.

Phản ứng của thị trường đối với sự chậm lại của kinh tế

Chúng tôi cũng đang xem xét kỹ lưỡng lĩnh vực bất động sản, lĩnh vực bị ảnh hưởng trực tiếp bởi xu hướng này. Nhìn lại, chúng tôi thấy lãi suất thế chấp 30 năm giữ mức trên 7% trong suốt tháng 8 năm 2025, và Hiệp hội Các nhà môi giới Quốc gia đã báo cáo sự sụt giảm trong doanh số bán nhà hiện có của tháng 7. Điều này gợi ý áp lực tiếp tục lên cổ phiếu của các nhà xây dựng, khiến các vị thế bán trên các ETF như XHB trở thành một chiến lược hấp dẫn. Sự chậm lại cũng chỉ ra nhu cầu giảm đối với hàng hóa công nghiệp. Chúng tôi dự đoán rằng giá của các vật liệu như đồng và gỗ có thể gặp khó khăn trong những tuần tới. Chúng tôi đang khám phá các vị thế bán trong hợp đồng tương lai đồng, đặc biệt khi giá của nó đã gặp khó khăn trong việc giữ trên mức 4,50 USD mỗi pound gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.