Kỳ vọng lãi suất hầu như không thay đổi trước dữ liệu của Mỹ ra mắt vào tuần này. Tuy nhiên, những kỳ vọng này có thể thay đổi lớn sau các báo cáo về thị trường lao động. Đến cuối năm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 55 điểm cơ bản, với xác suất 90% cho một đợt cắt giảm trong cuộc họp sắp tới. Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh được kỳ vọng sẽ không thay đổi lãi suất, với xác suất 99%. Ngân hàng Canada có thể cắt giảm lãi suất 27 điểm cơ bản, nhưng xác suất không thay đổi là 53%. Ngân hàng Dự trữ Úc dự kiến sẽ giảm lãi suất 31 điểm cơ bản, với xác suất 83% giữ nguyên lãi suất hiện tại. Đối với Ngân hàng Dự trữ New Zealand, khả năng cắt giảm 38 điểm cơ bản là cao, trong khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ có khả năng giữ lãi suất ổn định. Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất 15 điểm cơ bản, tuy nhiên có 95% xác suất giữ nguyên lãi suất hiện tại. Các sự kiện gần đây đã dẫn đến kỳ vọng hơi diều hâu cho ECB và BoE, và một chút ôn hòa cho BoC. Sự chú ý sẽ đổ dồn vào dữ liệu lao động Mỹ, cụ thể là ADP vào thứ Năm và NFP vào thứ Sáu, vì những con số này có thể gây ra rủi ro lớn ảnh hưởng đến dự báo lãi suất. Vào đầu tháng 9 năm 2025, thị trường đang định giá những cắt giảm lãi suất đáng kể của Cục Dự trữ Liên bang trước khi năm kết thúc, tạo ra một sự phân chia lớn với các ngân hàng trung ương khác. Chúng tôi thấy xác suất 90% cho một đợt cắt giảm của Fed trong cuộc họp tới, đây là một sự tương phản rõ rệt với Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh, nơi không có thay đổi nào được kỳ vọng. Sự khác biệt này là chủ đề chính cho các chiến lược giao dịch của chúng tôi trong những tuần tới. Sự kiện chính sẽ xác nhận hoặc bác bỏ các kỳ vọng này là dữ liệu thị trường lao động Mỹ, đặc biệt là báo cáo Non-Farm Payrolls (NFP) vào thứ Sáu. Chúng tôi đã thấy xu hướng giảm trong báo cáo JOLTS tuần trước, cho thấy số lượng việc làm đã giảm xuống còn 8.5 triệu, mức thấp nhất trong hai năm. Một số NFP yếu dưới mức đồng thuận 150k sẽ củng cố lập luận cho việc cắt giảm của Fed và có thể làm yếu đồng đô la Mỹ. Với rủi ro nhị phân này, chúng tôi nên xem xét việc mua sự biến động thông qua các quyền chọn trên các cặp tiền tệ chính như EUR/USD và USD/JPY. Một chiến lược straddle hoặc strangle có thể mang lại lợi nhuận nếu báo cáo NFP tạo ra một sự bất ngờ lớn theo bất kỳ hướng nào, dẫn đến một sự chuyển động mạnh. Việc định giá hiện tại là 55 điểm cơ bản cho các cắt giảm của Fed là đáng kể, và một báo cáo việc làm mạnh sẽ khiến việc định giá lại diễn ra mạnh mẽ. Sự phân chia chính sách với châu Âu đặc biệt rõ ràng, khi chỉ số lạm phát cơ bản của khu vực Eurozone trong tháng 8 vừa công bố ở mức 3.1%, cao hơn nhiều so với mục tiêu của ECB. Điều này củng cố quan điểm rằng ECB và BoE sẽ giữ nguyên lãi suất, tạo ra một cơ hội rõ ràng. Chúng tôi có thể xem xét việc định vị cho sự mạnh lên của EUR/USD và GBP/USD, có thể thông qua các quyền chọn call, nếu dữ liệu của Mỹ xác nhận một sự chậm lại. Trong khi đó, nền kinh tế Canada đang cho thấy sự yếu kém rõ rệt hơn sau khi GDP của quý II năm 2025 giảm 0.2%, xác nhận một cuộc suy thoái kỹ thuật. Việc định giá ôn hòa hơn cho Ngân hàng Canada làm cho cặp USD/CAD rất nhạy cảm với việc công bố NFP. Một báo cáo mạnh từ Mỹ có thể khiến cặp này tăng mạnh khi sự phân chia kinh tế mở rộng. Một giao dịch ít bị ảnh hưởng bởi tiêu đề hơn đang diễn ra ở khu vực Thái Bình Dương, nơi Ngân hàng Dự trữ New Zealand sắp cắt giảm lãi suất trong khi Australia giữ nguyên. Điều này cho thấy sức mạnh tương đối của đồng đô la Australia so với đồng đô la New Zealand. Chúng tôi có thể khám phá định vị cho một tỷ giá AUD/NZD cao hơn, vì giao dịch này ít phụ thuộc vào số liệu việc làm của Mỹ. Một môi trường như vậy, với sự phân chia rõ ràng giữa các ngân hàng trung ương dựa trên vài điểm dữ liệu, cảm thấy rất tương tự với cú chuyển mình mà chúng tôi đã thấy vào cuối năm 2023. Vào thời điểm đó, một sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng của Fed đã gây ra việc định giá lại mạnh mẽ trên các lớp tài sản. Chúng tôi phải chuẩn bị cho một sự gia tăng tương tự về biến động sau các báo cáo chính vào cuối tuần này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp GBPUSD vẫn đang trong một khoảng giao động với những biến động đáng kể bên trong. USD đã kết thúc tuần trước với tín hiệu yếu nhưng đã đảo ngược trong tuần này, phục hồi hầu hết các khoản lỗ. Các nhà giao dịch đang chờ đợi dữ liệu thị trường lao động của Mỹ, đặc biệt tập trung vào báo cáo NFP. Hiện tại, có 89% khả năng sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, với 55 điểm cơ bản nới lỏng dự kiến đến cuối năm. Dữ liệu mạnh có thể làm thay đổi những kỳ vọng này, trong khi dữ liệu yếu có thể kéo đồng đô la xuống thấp hơn. Tại Vương quốc Anh, lập trường diều hâu gần đây của BoE đã được theo sau bởi những dữ liệu nóng, với CPI của Vương quốc Anh mới nhất vượt qua kỳ vọng. Các chỉ số Flash PMI hỗn hợp nhưng mạnh mẽ cho thấy áp lực lạm phát. Lạm phát vẫn là mối quan tâm chính của BoE, đặc biệt khi lợi suất trái phiếu dài hạn của Vương quốc Anh tiếp tục tăng, phản ánh sự thiếu kiên nhẫn của thị trường với các biện pháp chống lạm phát.

Phân Tích Kỹ Thuật Trên Gbpusd

Trên biểu đồ GBPUSD hàng ngày, giá đã rút lui về mức hỗ trợ 1.3368, tiếp theo là một đợt bật lên cố gắng tăng lên mức kháng cự 1.3590. Trên biểu đồ 4 giờ, một đợt bật từ hỗ trợ trở nên rõ ràng hơn, trong khi biểu đồ 1 giờ cho thấy mức 1.3445 như một mức kháng cự nhỏ. Các dữ liệu sắp tới từ Mỹ bao gồm ISM Manufacturing PMI, Job Openings, US ADP, Jobless Claims, ISM Services PMI, và báo cáo NFP. Chúng tôi thấy cặp GBPUSD hiện đang bị mắc kẹt giữa hai câu chuyện đối kháng của các ngân hàng trung ương, điều này giải thích cho phạm vi rộng lớn. Mỹ có vẻ sẵn sàng cho việc cắt giảm lãi suất trong khi Vương quốc Anh vẫn đang vật lộn với lạm phát kiên cố. Mâu thuẫn cơ bản này đang giữ giá giữa mức hỗ trợ 1.3368 và mức kháng cự 1.3590. Mới đây, báo cáo Non-Farm Payrolls tháng 8 năm 2025 đã củng cố lý do cho một đồng đô la yếu hơn, cho thấy Mỹ chỉ tạo thêm 160,000 việc làm so với dự kiến 185,000. Với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%, việc thị trường định giá 89% khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng này có vẻ hợp lý. Triển vọng này chắc chắn sẽ cung cấp sự hỗ trợ tiếp tục cho GBPUSD khi có bất kỳ sự giảm giá nào. Mặt khác, đồng bảng đang được duy trì bởi lạm phát kiên cố của Vương quốc Anh, điều này là một mối quan tâm lớn đối với Ngân hàng Anh. Đọc CPI gần đây nhất cho tháng 7 năm 2025 đã ở mức nóng 3.1%, cao hơn nhiều so với mục tiêu, và PMI dịch vụ tháng 8 đã ghi nhận một mức mạnh 52.5, cho thấy áp lực giá vẫn tiếp diễn. Bối cảnh diều hâu này của BoE là lý do khiến người mua tham gia một cách mạnh mẽ gần mức hỗ trợ 1.3368.

Chiến Lược Giao Dịch Và Quản Lý Rủi Ro

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này tạo ra một kịch bản lý tưởng cho các chiến lược trong phạm vi trong vài tuần tới. Chúng tôi tin rằng bán một iron condor, với các mức giá ngắn ngay ngoài khoảng 1.3368-1.3590, có thể là hiệu quả. Chiến lược này sẽ kiếm lời từ sự suy giảm theo thời gian miễn là dữ liệu sắp tới không buộc phải phá vỡ lớn. Tuy nhiên, chúng ta phải chuẩn bị cho một đợt phá vỡ tiềm tàng được thúc đẩy bởi PMI dịch vụ ISM của Mỹ trong tuần này và các bình luận thêm từ các quan chức Fed. Các nhà giao dịch dự đoán một sự chuyển động sắc nét có thể mua straddles hoặc strangles để kiếm lợi từ sự gia tăng tính biến động, không kể đến hướng đi. Điều quan trọng là định vị trước sự kiện, vì tính biến động ngụ ý có khả năng tăng lên trước khi công bố.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Eurostat đã công bố dữ liệu cho thấy chỉ số giá tiêu dùng sơ bộ (CPI) của khu vực Eurozone trong tháng Tám tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn một chút so với 2,0% được dự kiến. So với lần trước, CPI ghi nhận là 2,0%. CPI lõi, không bao gồm các mặt hàng dễ biến động như thực phẩm và năng lượng, phù hợp với dự báo với mức tăng 2,3%, giảm so với mức 2,4% trước đó. Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ, một yếu tố bền vững, được ghi nhận là 3,1%. Những con số này rất quan trọng cho quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong cuộc họp chính sách sắp tới. Với lạm phát tổng thể tăng lên 2,1% nhưng lạm phát lõi giảm nhẹ xuống 2,3%, dữ liệu này không cho Ngân hàng Trung ương châu Âu lý do lớn để thay đổi lập trường hiện tại. Điều này củng cố quan điểm rằng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần tới. Một con đường chính sách ổn định cho thấy một giai đoạn có biến động thấp hơn trong các lãi suất ngắn hạn. Các nhà giao dịch nên cân nhắc các chiến lược có lợi từ sự ổn định dự kiến này, chẳng hạn như bán độ biến động trên hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Giá thị trường, được phản ánh trong các hợp đồng tương lai €STR, đã cho thấy xác suất thấp về bất kỳ động thái lãi suất nào trước cuối năm 2025, và những con số hôm nay sẽ củng cố quan điểm đó. Chúng tôi đã thấy điều này diễn ra trong suốt mùa hè, với độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn EURIBOR ba tháng giảm gần 15% kể từ tháng 7 năm 2025. Đối với các nhà giao dịch phái sinh cổ phiếu, một ECB ổn định có nghĩa là thị trường chỉ số như Euro Stoxx 50 sẽ biến động trong khoảng. Vì không có chất xúc tác ngay lập tức cho một đột phá lớn, việc bán premium thông qua các chiến lược như iron condors có thể là hiệu quả. Chỉ số VSTOXX, thước đo biến động của Euro Stoxx 50, đã nén xuống khoảng 14,5, phản ánh môi trường có ít niềm tin này. Rủi ro chính đối với triển vọng này là lạm phát dịch vụ dai dẳng, vẫn cao ở mức 3,1%. Nhìn lại chu kỳ lạm phát cứng đầu trong năm 2023-2024, chúng ta biết rằng các dịch vụ cứng đầu có thể buộc ngân hàng trung ương phải trì hoãn bất kỳ chính sách nới lỏng nào lâu hơn dự kiến của thị trường. Thành phần này vẫn là điều cần theo dõi chặt chẽ nhất để tìm kiếm dấu hiệu tái gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các nhà hoạch định chính sách của ECB, Gediminas Šimkus, đã có bình luận về lập trường hiện tại liên quan đến các điều chỉnh lãi suất. Šimkus chỉ ra rằng mặc dù một số rủi ro kinh tế đang xuất hiện, nhưng không có kế hoạch ngay lập tức để điều chỉnh lãi suất. Các bình luận này nghiêng về một cách tiếp cận thận trọng khi nền kinh tế thể hiện một số điểm yếu. Với việc mùa hè đã kết thúc, những nhận xét bổ sung từ các nhà hoạch định chính sách ECB được dự kiến sẽ xuất hiện trước quyết định chính sách của họ, dự kiến vào ngày 11 tháng 9.

Những kỳ vọng về lãi suất

Chúng ta thấy Ngân hàng Trung ương Châu Âu nói rằng họ sẽ không hành động ngay lập tức, nhưng cảm giác là một đợt cắt giảm lãi suất có thể xảy ra vào cuối năm nay. Thời gian yên ắng trong mùa hè đã kết thúc, và với cuộc họp vào ngày 11 tháng 9 chỉ còn hơn một tuần, chúng ta có thể mong chờ nhiều bình luận chính thức hơn. Sự khác biệt này giữa việc giữ nguyên hiện tại trong khi ngụ ý về các đợt cắt giảm trong tương lai tạo ra cơ hội rõ ràng cho các nhà giao dịch. Tinh thần ôn hòa này được hỗ trợ bởi các số liệu kinh tế gần đây mà chúng ta đã nhận được. Ước tính sơ bộ cho lạm phát khu vực Eurozone trong tháng 8 năm 2025 là 1,9%, giảm xuống dưới mục tiêu 2% và tiếp tục xu hướng giảm kể từ mùa xuân. Điều này, cùng với đơn đặt hàng nhà máy của Đức gần đây cho thấy sự thu hẹp bất ngờ, củng cố lập luận rằng nền kinh tế đang hạ nhiệt nhanh hơn mong đợi. Đối với những ai giao dịch sản phẩm phái sinh lãi suất, điều này gợi ý việc định vị cho lãi suất thấp hơn trong những tháng tới. Chúng tôi đang thấy sự quan tâm tăng lên đối với hợp đồng tương lai Euribor tháng 12 năm 2025, sẽ có lợi từ việc cắt giảm lãi suất trước cuối năm. Đây là một cách để nhìn qua sự giữ nguyên dự kiến vào ngày 11 tháng 9 và giao dịch theo kết quả có khả năng xảy ra hơn trong quý IV.

Chiến lược Thị trường

Sự không chắc chắn dẫn đến thông báo cũng là một yếu tố quan trọng. Chúng ta nên xem xét việc sử dụng tùy chọn trên chỉ số Euro STOXX 50 để giao dịch sự gia tăng dự kiến trong biến động. Mua một vị thế straddle, ví dụ, sẽ cho phép chúng ta có lợi từ những biến động lớn của thị trường theo cả hai hướng sau cuộc họp báo của ECB. Trong thị trường tiền tệ, triển vọng này tạo áp lực giảm lên cặp EUR/USD. Chúng ta có thể sử dụng các tùy chọn để đặt cược vào việc Euro sẽ yếu đi, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có vẻ như sẽ giữ lãi suất ổn định lâu hơn. Sự phá vỡ dưới mức hỗ trợ 1,06 mà chúng ta thấy vào tháng 7 năm 2025 có vẻ khả thi hơn bây giờ. Chúng ta đã thấy mô hình này trước đây, đặc biệt là trong giai đoạn trước lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 6 năm 2024. ECB đã mất nhiều tháng để báo hiệu ý định của mình trước khi cuối cùng hành động, giúp thị trường dần định giá nó. Cuốn sách hướng dẫn lịch sử đó cho thấy rằng mặc dù tháng 9 có thể là một sự tạm dừng, nhưng hướng đi rõ ràng là hướng tới lãi suất thấp hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các điểm chính

• GBP/USD giảm 1.2% xuống $1.3422, là đồng G10 yếu nhất so với đồng đô la.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm của Vương quốc Anh tăng vọt lên 5.69%, cao nhất trong 27 năm, do tâm lý lo ngại về ngân sách gia tăng.

---

Đồng bảng Anh giảm hơn 1% vào thứ Ba, lùi về mức $1.3422, sau khi một đợt bán tháo mạnh mẽ trên thị trường trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh đẩy lợi suất trái phiếu 30 năm lên mức cao nhất kể từ năm 1998. Diễn biến này đã làm nổi bật mối lo ngại của các nhà giao dịch về khả năng bền vững tài chính và khả năng kiềm chế nợ nần của Vương quốc Anh.

Đợt bán tháo trái phiếu phù hợp với việc định giá lại rộng rãi trên các thị trường trái phiếu toàn cầu, nhưng quy mô giảm của đồng bảng với mức sụt giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng Sáu đã nhấn mạnh sự dễ bị tổn thương của Vương quốc Anh.

Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves dự kiến sẽ công bố tăng thuế trong ngân sách mùa thu để giữ đúng với các mục tiêu tài chính, làm dấy lên lo ngại về sự tăng trưởng chậm lại.

Trong khi đó, Thủ tướng Keir Starmer đã thay đổi nội các của mình vào tuần này để củng cố chính phủ của mình trước những gì được dự đoán sẽ là một kết thúc khó khăn cho năm nay.

Cô Jane Foley từ Rabobank đã cảnh báo rằng trong khi việc định giá lại kỳ vọng của Ngân hàng Anh đã nâng đỡ đồng bảng trong tháng trước, các rủi ro tài chính liên quan đến ngân sách mùa thu vẫn sẽ là một yếu tố kéo lùi trong các tháng tới.

Vương quốc Anh không phải là quốc gia duy nhất đang bị giám sát. Lợi suất trái phiếu 30 năm của Pháp cũng tăng vọt lên mức cao nhất trong hơn 16 năm qua vào tuần này khi Thủ tướng François Bayrou cố gắng ngăn chặn sự sụp đổ của chính phủ.

Phân Tích Kỹ Thuật

GBP/USD đã có một đợt tăng mạnh kể từ mức thấp vào tháng Hai gần 1.2250, tăng liên tục để đạt được mức cao trong tháng Bảy là 1.3788 trước khi điều chỉnh. Cặp tiền này hiện giao dịch quanh mức 1.3422, nằm trên vùng hỗ trợ quan trọng 1.3300.

Các đường trung bình động (5, 10, 30) đang phẳng ra, phản ánh giai đoạn hợp nhất, trong khi MACD đã giảm và hiện ở mức xung quanh đường không, cho thấy động lượng giảm so với đầu năm.

Trong ngắn hạn, ngưỡng kháng cự là từ 1.3550–1.3600, nếu vượt mức này sẽ mở đường trở lại mức đỉnh tháng Bảy tại 1.3788. Về phía giảm, hỗ trợ nằm ở mức 1.3300, với rủi ro giảm thêm xuống 1.3100 nếu mức này bị phá vỡ.

Hiện tại, GBP/USD đang trong biên độ, với định hướng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát Mỹ sắp tới, hướng dẫn từ Cục Dự trữ Liên bang và tín hiệu tăng trưởng của Vương quốc Anh.

Dự Đoán Thận Trọng

Nếu những quan ngại về tài chính sâu sắc hơn và lợi suất trái phiếu vẫn ở mức cao, GBP/USD có thể thử nghiệm 1.3300 trong ngắn hạn.

Một sự phá vỡ dưới mức này có thể kéo dài những tổn thất xuống 1.3100, mặc dù bất kỳ dấu hiệu nào của sự kỷ luật tài chính trong ngân sách của Reeves có thể giúp đồng bảng ổn định trở lại mức 1.3550.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi suất trái phiếu 30 năm của Vương Quốc Anh đã đạt mức cao nhất kể từ năm 1998, giữa những lo ngại gia tăng về nợ công và chi tiêu của chính phủ. Chi phí vay mượn của Vương Quốc Anh đang ở mức cao nhất trong số các quốc gia G7. Mặc dù chủ yếu là vấn đề của Vương Quốc Anh, nhưng xu hướng tăng lợi suất dài hạn là một hiện tượng toàn cầu, không chỉ do chi tiêu của chính phủ mà còn bởi lập trường ôn hòa của các ngân hàng trung ương. Các ngân hàng trung ương không ưu tiên cho cuộc chiến chống lạm phát, điều này ảnh hưởng đến trái phiếu. Tại Vương Quốc Anh, Ngân hàng Anh đã hạ lãi suất, ngay cả khi tỉ lệ lạm phát cao nhất trong số các quốc gia G7 và các khoản thâm hụt lớn kéo dài. Tình hình này đang gây áp lực lên thị trường trái phiếu. Lãi suất cao hơn có thể là giải pháp bất ngờ cho vấn đề này. Các ngân hàng trung ương có thể cần xem xét lại chiến lược của mình và sẵn sàng cho việc tăng lãi suất. Đối với Vương Quốc Anh, tình hình có thể không thể đảo ngược và lãi suất dài hạn chỉ có thể giảm thông qua một cuộc suy thoái đau thương, mở đường cho các chính sách thu hẹp. Việc tăng lãi suất có thể dẫn đến lợi suất dài hạn giảm bằng cách dự đoán sự chậm lại của nền kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và lạm phát thấp hơn. Kịch bản này mâu thuẫn với mong muốn của các ngân hàng trung ương về một hạ cánh nhẹ nhàng, mà họ nhằm đạt được để tránh giảm lạm phát quá nhanh. Chọn lựa duy nhất còn lại có thể là một hạ cánh khó khăn. Với lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm của Vương Quốc Anh đạt 5,5% hôm nay, mức mà chúng ta chưa thấy kể từ năm 1998, thị trường đang gửi đi một tín hiệu rõ ràng. Điều này đến ngay sau khi dữ liệu của tuần trước cho thấy dự báo vay mượn của chính phủ Vương Quốc Anh đã được điều chỉnh tăng thêm 20 tỷ bảng và lạm phát tháng Tám bất ngờ tăng lên 4,1%. Việc Ngân hàng Anh giảm lãi suất vào tháng 7, khi lạm phát vẫn gấp nhiều lần mục tiêu, giờ đây được coi là một sai lầm chính sách nghiêm trọng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này chỉ ra một giai đoạn biến động duy trì, đặc biệt là trong các tài sản của Vương Quốc Anh. Chúng ta nên xem xét việc mua biến động qua các công cụ như quyền chọn trên chỉ số FTSE 100 hoặc trên đồng bảng. Thị trường đang định giá một sai lầm chính sách, và chỉ số VFTSE, thước đo biến động của FTSE, đã tăng từ 18 lên 25 trong tháng qua, cho thấy sự bất ổn hơn nữa đang được dự báo. Sự khác biệt giữa Ngân hàng Anh ôn hòa và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thận trọng hơn khiến việc bán khống đồng bảng trở thành một vị thế hấp dẫn. Trong khi trái phiếu chính phủ 10 năm của Mỹ cũng đã tăng lên 4,8%, Cục Dự trữ Liên bang chưa chỉ ra việc cắt giảm lãi suất, tạo ra một khoảng cách chính sách làm suy yếu đồng bảng. Chúng tôi đang định vị cho một lần kiểm tra lại mức 1,18 so với đồng đô la, tương tự như mức thấp mà chúng ta thấy trong thời kỳ biến động thị trường 2022. Ý tưởng cốt lõi là chỉ có một hạ cánh khó khăn mới có thể khắc phục điều này, điều đó có nghĩa là chúng ta nên chuẩn bị cho một cuộc suy thoái để giảm lợi suất dài hạn. Điều này gợi ý việc xem xét các giao dịch có lợi nhuận từ nỗi đau kinh tế, chẳng hạn như việc mua quyền chọn bán trên các cổ phiếu ngân hàng và tiêu dùng cao cấp của Vương Quốc Anh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hôm nay, thị trường đang cảm nhận được tác động của áp lực gia tăng khi đồng đô la trở thành nơi trú ẩn phổ biến giữa bối cảnh lãi suất trái phiếu tăng vọt. Hợp đồng tương lai S&P 500 đã giảm 0.6%, và có khả năng các lệnh gọi ký quỹ đang bị tác động khi thị trường rộng lớn hơn cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Thị trường trái phiếu gilts đã chứng kiến hoạt động đáng chú ý, với lãi suất 30 năm đạt 5.69%, mức cao nhất kể từ năm 1998. Xu hướng này đã được quan sát thấy trên khắp châu Âu, Nhật Bản và Mỹ, và hôm nay đánh dấu một thời điểm quan trọng khi nó bắt đầu ảnh hưởng đến các thị trường rộng lớn hơn. Do đó, thị trường ngoại hối đang trải qua hoạt động mạnh mẽ với đồng đô la. Đáng chú ý, EUR/USD đã giảm 0.6% xuống 1.1640, trong khi USD/JPY đã tăng 1% lên 148.60. Mặt khác, GBP/USD đã giảm 1% xuống 1.3405, và USD/CHF tăng 0.3% lên 0.8030, ảnh hưởng đến các loại tiền tệ rủi ro như AUD/USD, giảm 0.7% xuống 0.6505. Trong khi các thị trường rộng lớn hơn bị ảnh hưởng, điều quan trọng là duy trì bình tĩnh khi các điều chỉnh tiềm năng trong cổ phiếu đang hiện hữu nếu lãi suất dài hạn tiếp tục tăng. Việc độ dốc của đường cong lãi suất Mỹ gia tăng có thể cho thấy một sai lầm trong chính sách của Fed, có khả năng ảnh hưởng đến sự hỗ trợ của đồng đô la giữa áp lực chính trị. Vàng, bất chấp những khó khăn gần đây, có thể tìm thấy sự quan tâm mới khi các điều kiện thay đổi, với những người mua giá thấp có khả năng tận dụng cơ hội. Sự bùng nổ trong lãi suất trái phiếu chính phủ cuối cùng đã tràn vào tất cả các thị trường, buộc một sự đánh giá lại lớn về rủi ro. Chúng ta đang thấy lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt qua 5.0%, một mức đã gây ra căng thẳng thị trường đáng kể trong quá khứ, sau khi báo cáo lạm phát tháng 8 năm 2025 cao bất ngờ ở mức 3.9%. Sự gia tăng này trong chi phí vay mượn đang khiến các nhà đầu tư nhanh chóng bán cổ phiếu và đổ xô vào sự an toàn của tiền mặt. Sự gia tăng mạnh mẽ trong nỗi sợ hãi này đang tạo ra những cơ hội rõ ràng trong thị trường quyền chọn cổ phiếu. Với S&P 500 đã giảm 4% từ mức cao tháng 8 và chỉ số biến động VIX tăng từ 14 lên trên 22, thật hợp lý khi xem xét mua các quyền chọn bán trên các chỉ số chính như SPX. Chiến lược này cung cấp sự bảo vệ khỏi một sự điều chỉnh sâu hơn nếu lãi suất dài hạn tiếp tục tăng trong những tuần tới. Trong các thị trường ngoại hối, phản ứng ngay lập tức đã là một đợt tăng mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ, với Chỉ số Đồng đô la (DXY) đạt mức cao nhất 10 tháng là 107.50. Mặc dù sức mạnh của đồng đô la đang làm tổn thương các đồng tiền khác ngay bây giờ, chúng tôi vẫn thận trọng về độ bền vững của nó. Đường cong lợi suất của Mỹ đang tăng dốc nhanh chóng, điều này lịch sử đôi khi đã báo hiệu một sai lầm trong chính sách của ngân hàng trung ương có thể làm tổn hại đến độ tin cậy của đồng đô la trong tương lai. Đối với những người hoài nghi về sức mạnh dài hạn của đồng đô la, sử dụng quyền chọn cung cấp một cách định nghĩa rủi ro để định vị cho một sự đảo chiều. Thay vì bán khống đồng đô la trực tiếp, chúng ta có thể xem xét việc mua các quyền chọn gọi trung hạn trên các đồng tiền như đô la Úc hoặc euro. Điều này cho phép các nhà giao dịch cược vào một sự phục hồi khi cơn hoảng loạn hiện tại lắng xuống, mà không phải gánh chịu rủi ro không giới hạn của vị thế spot. Cuối cùng, chúng ta đang theo dõi vàng rất chặt chẽ mặc dù sự yếu kém ban đầu của nó so với đồng đô la mạnh. Môi trường hiện tại của lãi suất cao và sự không chắc chắn của thị trường chứng khoán gợi nhớ đến những biến động mà chúng ta đã thấy vào năm 2022, nơi vàng cuối cùng đã hoạt động tốt như một nơi trú ẩn. Các nhà giao dịch nên theo dõi một mẫu hình đáy và xem xét việc sử dụng các quyền chọn gọi trên quỹ ETF vàng để định vị cho một sự phục hồi khi các nhà đầu tư tìm nơi ẩn náu khỏi sự biến động của trái phiếu và cổ phiếu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán đang trải qua một thời kỳ suy giảm khi lợi suất trái phiếu tăng cao, khiến hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,5%. Các chỉ số châu Âu cũng bị ảnh hưởng, với DAX giảm gần 1% và CAC 40 chuyển từ mức tăng từ đầu ngày sang giảm. Lợi suất trái phiếu 30 năm của Pháp đã vượt qua 4.50% lần đầu tiên kể từ năm 2011, phản ánh xu hướng tương tự ở Vương quốc Anh. Sự gia tăng lợi suất trái phiếu ở châu Âu cũng rõ ràng tại Nhật Bản và Hoa Kỳ, nơi đường cong lợi suất của Hoa Kỳ đang trở nên dốc hơn. Tình huống này tạo ra những thời kỳ khó khăn cho thị trường chứng khoán, gợi ý về một sự điều chỉnh có thể xảy ra.

Giá Vàng Và Lợi Suất Trái Phiếu

Trong khi đó, giá vàng đang giảm khi các nhà giao dịch đổ xô vào đô la Mỹ để tìm kiếm sự an toàn. Giá kim loại đã giảm xuống còn 3,478 USD sau khi đã tăng trước đó. Với việc đường cong lợi suất dốc lên và lợi suất cao tiếp tục duy trì, vàng có thể là một cơ hội mua vào trong các đợt giảm giá cho triển vọng dài hạn. Với S&P 500 chịu áp lực từ lợi suất trái phiếu tăng, chúng tôi tin rằng con đường ít kháng cự nhất đối với cổ phiếu là giảm trong ngắn hạn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đạt 4.75% vào tháng 8 năm 2025, mức cao nhất trong hơn một thập kỷ, là một tín hiệu rõ ràng rằng chi phí vay mượn đang tác động vào kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp. Cấu trúc này khiến các chiến lược bảo vệ cho những tuần tới có vẻ khôn ngoan. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là xem xét việc mua quyền chọn bán trên các chỉ số chính như SPY và QQQ để kiếm lời từ hoặc phòng ngừa cho một đợt giảm sâu hơn. Sự biến động cũng đang gia tăng, với chỉ số VIX đã tăng hơn 15% trong tuần qua để giao dịch trên 22, cho thấy sự biến động thị trường sẽ gia tăng. Môi trường này làm cho các vị thế lệnh dài trong sự biến động, như quyền chọn mua VIX, ngày càng trở nên hấp dẫn hơn.

Các Tiền Lệ Lịch Sử Và Chiến Lược Hiện Tại

Chúng tôi đã thấy động lực này trước đây, đặc biệt là trong “Taper Tantrum” vào năm 2013, khi một cú nhảy đột ngột trong lợi suất trái phiếu chính phủ đã dẫn đến một đợt bán tháo mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán. Việc đường cong lợi suất hiện tại dốc lên, nơi các tỷ lệ dài hạn tăng nhanh hơn so với các tỷ lệ ngắn hạn, phản ánh thời kỳ đó. Tiền lệ lịch sử này củng cố lập luận cho một lập trường phòng thủ hoặc giảm giá đối với cổ phiếu vào thời điểm hiện tại. Trong khi vàng hiện tại đang giảm do dòng tiền chảy vào đô la Mỹ, tình hình cơ bản của việc tăng lợi suất cho thấy áp lực kinh tế dài hạn. Điều này khiến việc mua vàng trong các đợt giảm giá trở thành một chiến lược hấp dẫn đối với những người có tầm nhìn dài hạn. Chúng tôi đã thấy khối lượng mở trong các quyền chọn mua vàng kỳ hạn tháng 12 năm 2025 tăng 10% trong tuần qua, cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một đợt phục hồi. Nơi trú ẩn an toàn trước mắt rõ ràng là đô la Mỹ, đang thu hút vốn từ tất cả các loại tài sản khác. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) vừa chính thức vượt qua mức 107 lần đầu tiên trong năm nay, xác nhận sức mạnh của nó. Chừng nào sự bất ổn của thị trường trái phiếu vẫn tồn tại, việc đầu tư vào đô la so với các đồng tiền chính khác vẫn là một chiến lược chiến thuật hàng đầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Bảng Anh đang trải qua sự giảm giá khi lợi suất trái phiếu dài hạn của Vương quốc Anh gia tăng, với lợi suất 30 năm đạt 5,68%, mức cao nhất kể từ năm 1998. Tình hình này gây áp lực lên các nhà lãnh đạo để xây dựng một chiến lược cho sự ổn định của thị trường và khôi phục niềm tin. Xu hướng tăng lên trong lợi suất dài hạn đã diễn ra ở Vương quốc Anh, Hoa Kỳ và khu vực đồng euro. Tại Hoa Kỳ, lợi suất 10 năm đã tăng thêm 4 điểm cơ bản lên 4,270%, và lợi suất 30 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4,965%. Môi trường này hỗ trợ cho USD/JPY, tăng 0,7% lên 148,20. Trong hiệu suất tiền tệ, bảng Anh vẫn dễ bị tổn thương, với GBP/USD giảm 0,5% xuống 1,3483. Các đồng tiền chính khác cũng ghi nhận sự giảm nhẹ so với đồng đô la, đánh dấu một phiên giao dịch bắt đầu thận trọng. Sự gia tăng mạnh mẽ trong lợi suất có khả năng ảnh hưởng đến các thị trường rộng lớn hơn, có thể tác động tiêu cực đến tâm lý rủi ro. Các nhà quan sát sẽ cần theo dõi phản ứng của thị trường cổ phiếu khi ngày diễn ra. Chúng ta đang thấy áp lực đáng kể lên bảng Anh khi chi phí vay dài hạn của Vương quốc Anh tiếp tục gia tăng, với lợi suất trái phiếu Gilt 30 năm đạt 5,68%. Diễn biến này có vẻ là phản ứng chậm với dữ liệu ONS giữa tháng 8, cho thấy CPI chính bất ngờ tăng lên 3,1%. Thị trường hiện đang mong đợi các nhà lãnh đạo như Keir Starmer và Rachel Reeves đưa ra một kế hoạch để khôi phục niềm tin. Tình hình này gợi nhớ đến những kỷ niệm khó chịu của cuộc khủng hoảng thị trường Gilt mà chúng ta đã chứng kiến vào mùa thu năm 2022, sau ngân sách mini của chính phủ Truss. Các nhà giao dịch ngày càng lo ngại về tính bền vững nợ của Vương quốc Anh, đặc biệt với các câu hỏi gần đây về việc tài trợ cho các trợ cấp năng lượng xanh dự kiến. Lịch sử này cho thấy rằng con đường ít kháng cự nhất cho bảng Anh hiện đang hướng xuống. Do tâm lý tiêu cực, chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn put GBP/USD là một chiến lược khôn ngoan để thu lợi hoặc phòng ngừa trước những giảm giá tiếp theo. Cặp này đã giảm xuống 1,3483, và động lực có thể dễ dàng hướng nó tới mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo khoảng 1,3350 trong những tuần tới. Biến động ngụ ý trong các tùy chọn bảng Anh đã tăng lên mức cao nhất trong ba tháng, phản ánh sự không chắc chắn gia tăng. Điều này không chỉ là vấn đề riêng của Vương quốc Anh, khi mà lợi suất trái phiếu 30 năm của Hoa Kỳ cũng đang tiến gần tới 5%, làm tăng cường đồng đô la trên toàn cầu. Giọng điệu hơi diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang tuần trước đang thúc đẩy diễn biến này, làm cho các vị thế dài với đồng đô la trở nên hấp dẫn hơn so với một rổ các đồng tiền. Chúng ta đang thấy điều này xảy ra trong USD/JPY, đã vượt qua 148. Sự gia tăng mạnh mẽ trong “lãi suất không rủi ro” sẽ có khả năng lan tỏa vào thị trường cổ phiếu, làm tăng tỷ lệ chiết khấu cho các khoản lợi nhuận trong tương lai và tổn thương đến định giá. Chúng ta nên thận trọng và xem xét vị trí phòng thủ, chẳng hạn như mua các tùy chọn put trên chỉ số FTSE 100. Nếu tâm lý rủi ro toàn cầu tiếp tục xấu đi, cổ phiếu Vương quốc Anh có vẻ đặc biệt nhạy cảm khi phải đối mặt với áp lực từ đồng nội tệ và lợi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.