Cựu Tổng thống Donald Trump đã chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell trên Truth Social, gọi ông là “kẻ ngốc”. Trump tuyên bố rằng các chi phí như dầu, năng lượng và thực phẩm đang giảm, và gần như không có lạm phát. Bất chấp những chỉ trích của Trump, Jerome Powell sẽ giữ chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho đến tháng 5 năm 2026. Ngay cả khi một Chủ tịch mới được chọn sau khoảng thời gian này, các quyết định chính sách sẽ được đưa ra dựa trên một cuộc bỏ phiếu đa số, hạn chế ảnh hưởng cá nhân của Chủ tịch.

Liên tục Lãnh đạo

Powell, với tất cả áp lực và tiếng ồn bên ngoài, vẫn giữ vị trí lãnh đạo cho đến giữa năm 2026. Ông không thể bị loại bỏ bởi chỉ đạo điều hành hoặc sự không thích chính trị, và điều đó mang lại sự liên tục, dù có được ưa thích hay không. Trong khi ông có thể dẫn dắt giọng điệu và triển vọng của các cuộc họp báo và các lời khai bán niên, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) mới là cơ quan cuối cùng bỏ phiếu về các thay đổi lãi suất và các công cụ tiền tệ khác. Sự phân chia ảnh hưởng này cần được lưu ý. Chủ tịch không hoạt động với quyền lực không kiểm soát. Ủy ban bao gồm cả các Thống đốc Hội đồng và các Tổng thống Fed khu vực. Mỗi người có một phiếu bầu, và các quyết định phụ thuộc vào sự đồng thuận hoặc ít nhất là đa số. Các nhà giao dịch không nên dựa vào một giọng điệu của một người hay sự phù hợp với một câu chuyện chính trị để thay đổi. Trong những bình luận và dữ liệu gần đây, có sự xem xét ngày càng tăng về các số liệu lạm phát, đặc biệt là với các chỉ số phân kỳ. Ở một phía, chỉ số giá tiêu dùng chính cho thấy dấu hiệu bình ổn, được hỗ trợ bởi việc giảm lạm phát năng lượng và tình hình chi tiêu chặt chẽ hơn. Mặt khác, lạm phát dịch vụ cốt lõi, đặc biệt liên quan đến nhà ở và tiền lương, vẫn khó khăn. Ngân hàng trung ương đang theo dõi chặt chẽ khoảng cách này.

Kỳ vọng và Dữ liệu Thị trường

Chúng ta đang bước vào một giai đoạn có tín hiệu hỗn hợp. FOMC đã công nhận tiến bộ, nhưng họ vẫn chưa xác nhận bất kỳ thời gian nào cho việc nới lỏng chính sách. Một số thành viên đã gợi ý rằng còn nhiều công việc cần thực hiện. Đáng chú ý, biên bản từ các cuộc họp gần đây phản ánh sự lạc quan thận trọng đi kèm với sự không sẵn sàng chấp nhận chiến thắng quá sớm. Giá tương lai Fed Funds cho thấy thị trường vẫn kỳ vọng sẽ giảm lãi suất vào cuối năm nay, nhưng thời gian vẫn bị lùi lại. Các nhà giao dịch nghiên cứu xác suất qua Công cụ FedWatch của CME có thể ghi nhận rằng con đường nới lỏng chỉ tiến gần hơn khi một số số liệu CPI hoặc PCE thay đổi một cách có ý nghĩa. Nếu dữ liệu lại nóng lên, giá sẽ di chuyển. Những xác suất này có giá trị cho việc thiết lập các trường hợp cơ bản trong định vị đường cong hoán đổi hoặc các biến động lạm phát được suy diễn trong các tùy chọn lãi suất. Phương pháp của chúng tôi, do đó, chuyển sang phân tích thay vì đầu cơ. Đối với những người đang xử lý các công cụ phái sinh, điều quan trọng là điều chỉnh không dựa trên những tuyên bố ầm ĩ mà trên các động thái bảng cân đối đang diễn ra, hành vi của đường cong lợi suất, và các mức lãi suất breakeven. Hãy đặc biệt chú ý đến chênh lệch lợi suất Kho bạc 2s10s, mặc dù vẫn bị đảo ngược, nhưng đang cho thấy một số độ nhạy đối với việc thay đổi kỳ vọng lãi suất cuối cùng. Bình luận về chính sách tài khoá—dù to lớn đến đâu—có thể tạo ra tiếng ồn, nhưng nó không nên thay thế cho chiến lược dựa trên dữ liệu. Ảnh hưởng của Chủ tịch, mặc dù không nhỏ, bị pha loãng qua quyết định tập thể. Sự ổn định của chuỗi cung ứng, kho dự trữ dầu mỏ, và các mô hình tiêu dùng hộ gia đình trở nên rõ ràng hơn nhiều so với nội dung của một bài đăng mạng xã hội.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD đã trải qua mức tăng 0.5% do tin tức về khả năng đạt được thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Anh, nhưng mức tăng này nhanh chóng bị mất đi. Cặp tiền này đang chịu áp lực từ một vùng hỗ trợ quan trọng và giao dịch dưới mức 1.3300. Chi tiết về thỏa thuận thương mại ban đầu giữa Mỹ và Anh được kỳ vọng sẽ được công bố, đặt nền tảng cho các cuộc thảo luận thêm. Các cuộc đàm phán thương mại diễn ra khi GBP/USD gặp áp lực do sự phân kỳ trong chính sách giữa Ngân hàng Anh và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Động thái Giao dịch Giữa Tuần

Trong giao dịch giữa tuần, Đô la Mỹ đã mạnh lên, khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4.25%-4.5%, thể hiện một lập trường thận trọng về việc nới lỏng. Điều này đã góp phần khiến GBP/USD mất hơn 0.5%, đảo ngược nhiều phần lợi nhuận hàng tuần. Nhìn thoáng qua, có thể kỳ vọng vào một thông cáo liên quan đến thỏa thuận thương mại Anh-Mỹ—dù ở giai đoạn đầu nào—có thể hỗ trợ đáng kể cho Bảng Anh. Dẫu vậy, sức mạnh đó đã nhanh chóng đảo chiều, với cặp tiền hiện giao dịch dưới ngưỡng 1.3300, không thể giữ mức trên hỗ trợ trước đó, mà giờ đây, với cái nhìn kỹ thuật, có nguy cơ biến thành kháng cự. Niềm lạc quan ban đầu có thể đã quá sớm, khi thị trường dường như đang đánh giá lại thực chất của việc này khi so với những ràng buộc chặt chẽ hơn của chính sách tiền tệ. Nhìn sâu hơn, động thái của Bảng Anh có vẻ ít liên quan đến ngoại giao thương mại và nhiều hơn về sự chênh lệch ngày càng gia tăng giữa kỳ vọng về lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4.25%–4.5%, gây bất ngờ cho những ai kỳ vọng vào một chỉ báo rõ ràng hơn về việc nới lỏng. Không có động thái nào theo hướng nào và với hướng dẫn mềm hơn, giọng điệu của Powell đã tạo ra đủ hoài nghi để thúc đẩy sự quan tâm đến nơi trú ẩn an toàn đối với Đồng Đô la Mỹ. Từ quan điểm của chúng tôi, điều quan trọng hơn so với việc giữ nguyên lãi suất là những gì không được nói—đặc biệt là bất kỳ chỉ báo mạnh nào về việc chuyển hướng. Sự chuyển biến có lợi cho Đồng Đô la đã phơi bày sự dễ bị tổn thương của GBP/USD, cặp tiền đã tăng trưởng với sức đẩy mỏng manh. Cặp này đã giảm hơn 0.5% sau quyết định, thu hồi nhiều phần lợi nhuận mà các nhà giao dịch đã định giá vào đầu tuần. Với điều này, Bảng Anh tiếp tục gánh chịu áp lực từ sự do dự về chính sách trong nước. Sự thiếu khẩn trương của Bailey xung quanh việc thắt chặt, bất chấp áp lực lạm phát trong nước, tạo ra một tư thế ngày càng khó khăn để Bảng Anh duy trì—đặc biệt khi các quan chức Fed giữ vững quan điểm kiên định và thị trường định giá mức lãi suất cao hơn trong thời gian dài ở Mỹ.

Định Vị Xung Quanh GBP/USD

Định vị xung quanh GBP/USD, khi cặp này tiến gần hơn đến một vùng hỗ trợ đã được theo dõi lâu, nên xem xét đầy đủ sự chênh lệch lãi suất này. Thị trường đã nhận thức được một dòng chảy ngầm của sự phân kỳ trong một thời gian, nhưng với các ngân hàng trung ương hiện đang giữ lập trường cứng rắn hơn, phản ứng đã bắt đầu thể hiện rõ. Sự yếu kém mà chúng ta đang chứng kiến không chỉ là sự thất vọng tạm thời mà là một sự chuyển hướng từ những gì đã từng là một xu hướng lạc quan hơn cho Bảng Anh. Từ đây, chúng ta tập trung vào việc liệu khu vực hỗ trợ này có giữ vững hay không, hoặc các nhà giao dịch sẽ tạo ra con đường hướng tới các mức giữa 1.3200 hoặc thấp hơn. Các sự kiện trong vài phiên giao dịch vừa qua cho thấy sự thèm khát mới cho việc mua Đô la trong các đợt điều chỉnh, điều này đáng để theo dõi. Tâm lý dường như ngày càng bị thúc đẩy bởi động lực lợi suất thực hơn là hy vọng tiêu đề, và điều đó có thể đẩy nhanh các điều chỉnh định vị trong các thị trường phái sinh ngắn hạn. Trong thực tế, điều đó có nghĩa là đánh giá xem biên độ biến động ẩn có phản ánh xu hướng định hướng hiện tại hay chỉ đơn thuần là những giả định trong quá khứ về sự ổn định. Chúng ta cần theo dõi sát sao không chỉ các mức giá giao ngay mà còn hình dạng của sự đảo ngược rủi ro và sự chuyển đổi quanh các kỳ hạn ngắn hơn, điều này có thể cung cấp một cái nhìn sớm về việc các nhà đầu tư lớn có đang lộ diện trước các đợt sụt giảm hay không. Với việc Fed chưa cung cấp nhiều vũ khí cho phe bồ câu, vài tuần tới có thể yêu cầu điều chỉnh, không phải củng cố, các cấu trúc tăng giá GBP hiện tại. Hãy chuẩn bị để xem xét lại các chiến lược hết hạn trước đây nếu giá bắt đầu phản ánh liên tục sức mạnh của Đô la vượt ra ngoài các phản ứng dữ liệu ngắn hạn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vương quốc Anh đã đồng ý đưa ra một số nhượng bộ về nhập khẩu thực phẩm và nông sản từ Mỹ để đổi lấy sự giảm thuế ô tô. Các chi tiết về những nhượng bộ này vẫn chưa được tiết lộ. Đối với Vương quốc Anh, 18% xuất khẩu ô tô của nước này được gửi đến Mỹ, điều này khiến việc giảm thuế ô tô có ảnh hưởng lớn đến thương mại của Vương quốc Anh. Tuy nhiên, nhiều sản phẩm nông nghiệp của Mỹ không phù hợp với tiêu chuẩn quy định của Vương quốc Anh, tạo ra thách thức trong việc triển khai các nhượng bộ.

Động lực Thương mại và Quy định

Sự phát triển gần đây này báo hiệu một sự thay đổi trong động lực giữa các nhà xuất khẩu hàng hóa chế tạo của Anh và môi trường quy định rộng hơn điều chỉnh hàng hóa thực phẩm nhập khẩu. Bằng cách đồng ý với các nhượng bộ hạn chế đối với hàng nông sản nhập vào, Downing Street dường như đang đổi lấy quyền tiếp cận vào các lĩnh vực trong nước được quy định nghiêm ngặt hơn để tạo ra điều kiện thuận lợi hơn đối với một trong những danh mục xuất khẩu mạnh nhất của mình—xe cộ. Với việc gần một phần năm sản xuất ô tô trong nước cuối cùng cũng đến được đất Mỹ, bất kỳ sự giảm thiểu nào về chi phí liên quan đến việc gia nhập thị trường đó sẽ trực tiếp chuyển thành việc giảm biên lợi nhuận và khuyến khích sản lượng cho các công ty ô tô. Điều này gần như chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến giá trị tài sản liên quan, đặc biệt là những tài sản liên kết với các hợp đồng có tính dự báo và các chiến lược phòng ngừa liên quan đến chi tiêu vốn hoặc hướng dẫn sản xuất trong ngành chế tạo. Mặt khác, các quy định về nông nghiệp mang đến nhiều phức tạp. Hoa Kỳ thường cho phép các phương pháp và thực phẩm chế biến mà không được hợp pháp hóa theo luật của Vương quốc Anh. Liệu điều này có dẫn đến một danh sách loại trừ hẹp hay một đánh giá quy định rộng hơn vẫn còn phải xem xét. Dù bằng cách nào, các tác động đối với các nhà bán lẻ và phân phối thực phẩm nội địa khó có thể bị xem nhẹ, đặc biệt khi các ngưỡng nhập khẩu hoặc phê duyệt sản phẩm được đưa vào áp dụng. Không có gì ngạc nhiên khi thấy sự suy đoán gia tăng xung quanh kỳ hạn gia cầm, sữa và ngũ cốc, tùy thuộc vào các phân khúc nào cuối cùng sẽ chịu ảnh hưởng. Từ góc độ thương mại, khi các điều khoản thương mại song phương điều chỉnh và các biến số mới được đưa vào các khung giá lâu dài, sự biến động thường theo sau, đặc biệt là ở cấp độ tổ chức. Việc giảm thuế có lợi cho xuất khẩu ô tô có thể thay đổi kỳ vọng về lợi nhuận từ một số nhà sản xuất ô tô niêm yết tại Vương quốc Anh, cho thấy việc định giá lại trong dài hạn đối với các sản phẩm phái sinh liên quan. Với điều đó trong tâm trí, sự không đồng nhất về giá giữa các nhà cung cấp bộ phận niêm yết và các nhà sản xuất sản phẩm cuối có thể sâu sắc hơn—ít nhất là tạm thời—mở ra cho chúng ta các cơ hội giao dịch cặp hoặc chênh lệch khi thanh khoản cho phép. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số sản xuất chế tạo của Nam Phi đã có sự cải thiện vào tháng 3. Nó tăng từ -3,2% lên -0,8% theo năm. Nền kinh tế Vương quốc Anh đã trải qua hoạt động thị trường sau khi Ngân hàng Trung ương Anh cắt giảm lãi suất chính sách xuống 25 điểm cơ bản. Tỷ giá GBP/USD vẫn duy trì trên 1,3300 mặc dù có những phát triển này.

Phân Tích Cặp Euro Usd

Cặp EUR/USD vẫn nằm trong khoảng hẹp gần 1,1300 sau khi giảm do các hành động của Cục Dự trữ Liên bang. Đồng Đô la Mỹ đã nhận được hỗ trợ từ các thông báo thương mại giữa Vương quốc Anh và Mỹ đầy lạc quan cùng với dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp mạnh mẽ. Giá vàng đã phục hồi, giao dịch trên $3,360, sau khi chạm mức thấp phiên trước đó ở $3,320. Biến động giá bị ảnh hưởng bởi những lo ngại địa chính trị gia tăng và lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang. XRP đã thấy được lợi nhuận trong thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Nó đã thử nghiệm các mức kháng cự ở $2,21, với hoạt động gia tăng trong thị trường hợp đồng phái sinh hỗ trợ đà tăng của nó. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã quyết định giữ nguyên phạm vi mục tiêu cho lãi suất. Lãi suất quỹ liên bang vẫn trong khoảng từ 4,25% đến 4,50%.

Những Điều Rút Ra Từ Thị Trường Và Cách Tiếp Cận Chiến Lược

Từ những gì chúng tôi đã thấy trong các phiên gần đây, hãy phân tích cách mà những cập nhật này đóng góp vào những điều rút ra thực tiễn. Bắt đầu từ sản xuất ở Nam Phi—mặc dù sản lượng giảm ít hơn trước, bức tranh vẫn cho thấy một lĩnh vực đang chịu áp lực. Duy giảm năm trên năm nhỏ hơn mang đến một tia hy vọng rằng nhu cầu có thể đang ổn định, tuy nhiên điều này vẫn chưa chuyển thành sự mở rộng thực sự. Chúng tôi sẽ theo dõi xem liệu có đà tăng bền vững trước khi xem xét bất kỳ cam kết định hướng nào liên quan đến sản lượng hoặc các lĩnh vực liên quan đến vận chuyển. Chuyển sang Vương quốc Anh, việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh là một bước chuyển mình, mặc dù là có kiểm soát. Bailey và Ủy ban đã tìm cách nới lỏng điều kiện tài chính, nhưng đồng bảng vẫn giữ ở trên 1,3300 cho thấy các nhà đầu tư đã kỳ vọng vào động thái này và có thể xem đây là một sự tạm dừng hơn là khởi đầu cho một chu kỳ nới lỏng. Sự ổn định của GBP có thể cung cấp cơ hội chiến thuật, đặc biệt là trong các giao dịch carry. Sự mạnh mẽ ban đầu của đồng bảng sau khi cắt lãi suất chỉ ra rằng các nhà giao dịch sẽ cần đánh giá xem liệu các thị trường thu nhập cố định có bắt đầu định giá lại kỳ vọng một cách mạnh mẽ hơn hay không. Chúng tôi sẽ cẩn trọng với việc giả định sự mềm mại kéo dài của đồng bảng mà không có các tín hiệu ôn hòa sắp tới. Trong khi đó, ở khu vực eurozone, ECB của Lagarde vẫn bị ràng buộc. Việc EUR/USD dao động xung quanh mức 1,1300 phản ánh sự biến động giá bị hạn chế chủ yếu chịu ảnh hưởng từ bên ngoài khối. Sự mạnh mẽ của đồng đô la, được hỗ trợ từ dữ liệu lạc quan của Mỹ và các tiêu đề tích cực xoay quanh sự phát triển thương mại giữa Vương quốc Anh và Mỹ, gây áp lực. Trong những điều kiện này, chúng tôi tập trung vào sự nén biến động trong các cặp chính như một tín hiệu: các khoảng như thế này thường xuất hiện trước các động thái định hướng khi các yếu tố vĩ mô thực sự được tái định hình, đặc biệt vào các bản phát hành lạm phát hoặc tiền lương cấp hai. Các nhà giao dịch hàng hóa đã thấy vàng chạm mức $3,320 trước khi người mua lấy lại kiểm soát. Giờ đây, di chuyển lên trên $3,360, vàng vẫn rất nhạy cảm. Rủi ro địa chính trị gia tăng đóng vai trò như một cơn gió tự nhiên, nhưng lập trường của Fed—đúng là diều hâu—đòi hỏi sự giám sát rõ ràng. Các nhà hoạch định chính sách đã giữ lãi suất trong khoảng từ 4,25% đến 4,50%, nhưng dữ liệu việc làm mạnh mẽ làm tăng kỳ vọng rằng bất kỳ sự thay đổi nào trong tương lai sẽ đi lên trước khi đi xuống. Do đó, khả năng phục hồi của kim loại ở đây cho thấy các dòng phòng ngừa lạm phát sâu hơn hoặc bảo toàn vốn. Đối với việc định vị phù hợp với vàng, chúng tôi tiếp tục ủng hộ việc tham gia ở các mức kiểm tra lại thấp hơn, miễn là lợi suất thực không tăng cao hơn nhiều. Cuối cùng, sự di chuyển của XRP nổi bật hơn một chút so với những cái khác trong không gian tài sản kỹ thuật số. Nó đã thử nghiệm $2,21, được thúc đẩy bởi dòng chảy phái sinh đang gia tăng và sự hào hứng rộng rãi về tiền điện tử. Điều này không phải là riêng lẻ. Chúng tôi đã nhận thấy sự gia tăng lãi suất mở trong các sản phẩm cấu trúc xung quanh các mã thông báo lớn, với một số bàn giao dịch đang tích cực điều chỉnh mức bảo vệ quyền chọn cao hơn. Hoạt động phái sinh hỗ trợ đẩy XRP cho thấy người tham gia đang bắt đầu tìm kiếm sự tiếp xúc không đối xứng. Nếu điều đó tiếp tục, hãy kỳ vọng vào nhu cầu tăng thêm về tùy chọn, đặc biệt nếu sự biến động tại chỗ củng cố.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vương quốc Anh và Hoa Kỳ được cho là đã đạt được một thỏa thuận sơ bộ về một hiệp định thương mại, theo xác nhận của một nguồn tin chính phủ. Thỏa thuận “đầu mục” này đóng vai trò như một bước sơ bộ để hoàn thiện một hiệp định thương mại đầy đủ giữa hai quốc gia. Thông tin chi tiết về thỏa thuận hiện đang hiếm hoi, với nhiều thông tin hơn dự kiến sẽ được công bố vào một giai đoạn sau. Phát triển này diễn ra trước hội nghị thượng đỉnh Vương quốc Anh – EU dự kiến diễn ra vào ngày 19 tháng 5, đánh dấu một bước tiến trong các cuộc đàm phán thương mại của Vương quốc Anh.

Khung Thỏa Thuận Ban Đầu

Thỏa thuận ban đầu này, được gọi là “đầu mục,” xác định khung rộng mà các cuộc đàm phán chi tiết hơn sẽ tiếp tục. Nó chỉ ra sự đồng thuận về hướng đi mà cả hai bên dự định theo đuổi nhưng chưa quy định rõ ràng về các cam kết hoặc quy tắc cụ thể. Thường thì, những thỏa thuận sớm như vậy giúp giảm thiểu sự không rõ ràng trong các giai đoạn sau. Chúng tạo ra kỳ vọng chung và gửi đi một thông điệp tới các thị trường và cộng đồng thương mại về ý định. Hiện tại chưa có văn bản có hiệu lực pháp lý—chỉ có một sự hiểu biết lẫn nhau có thể định hình các dòng chảy trong tương lai. Trong bối cảnh này, thời điểm không phải là ngẫu nhiên. Được công bố ngay trước hội nghị thượng đỉnh Vương quốc Anh – EU, thông báo sớm này nhằm nhấn mạnh nỗ lực của Vương quốc Anh trong việc đa dạng hóa quan hệ thương mại ngoài khuôn khổ hậu Brexit. Nó cũng gợi ý rằng các quan chức muốn gửi tín hiệu về động lực ở nhiều mặt—một tín hiệu hữu ích cho những người đang theo dõi các sự đồng thuận song phương. Đối với các nhà giao dịch hoạt động trên các thị trường phái sinh, đặc biệt là những người có rủi ro liên quan đến FX, hoán đổi lãi suất và hàng hóa được định giá bằng bảng Anh hoặc đô la, các tác động thực tiễn nằm ở những tín hiệu mà điều này mang lại về chính sách và sự hội tụ quy định trong tương lai. Nếu thỏa thuận đầy đủ cuối cùng mở đường cho các điều khoản dịch vụ tài chính hợp lý hóa, đặc biệt trong việc thanh toán bù trừ hoặc công nhận lẫn nhau về các khung, khối lượng và độ biến động có thể phản ứng tương ứng. Có khả năng điều chỉnh vị thế để dự đoán một sự thay đổi quy định—mặc dù rõ ràng là chưa có điều gì được thi hành.

Hệ quả cho các Nhà Giao Dịch

Trong ngắn hạn, chúng ta có thể thấy sự điều chỉnh về tâm lý. Giá thầu cho các tùy chọn bảng Anh – đô la có thể thay đổi nếu độ biến động ngụ ý phản ánh việc các nhà giao dịch có quan điểm định hướng hoặc bảo hiểm chống lại những bất đối xứng được cảm nhận trong tương lai. Được chăng hay không điều đó sẽ phụ thuộc vào các chi tiết, khi chúng xuất hiện. Hiện tại, chúng tôi chưa thấy bất kỳ tài liệu nào cam kết các bên về thời gian, lịch thuế, hoặc các khung quy định trong các hoạt động thị trường tài chính—do đó phản ứng có thể xuất phát nhiều từ suy đoán hơn là sự thật. Chúng tôi đang theo dõi các yếu tố có thể ảnh hưởng đến các quy tắc phái sinh xuyên biên giới, đặc biệt là bất kỳ phần nào xử lý về tài sản bảo đảm, tiêu chuẩn ký quỹ, hoặc tính tương đương tài liệu. Đối với những người trong chúng ta quản lý rủi ro giữa các đối tác, điều này có thể, khi được chính thức hóa, giảm thiểu sự ma sát quy định theo thời gian. Tuy vậy, chưa có dấu hiệu nào cho thấy các vị thế cũ hay các nghĩa vụ báo cáo hiện tại sẽ được sửa đổi trong thời gian gần. Cho đến khi văn bản được công bố, chúng tôi phải làm việc với những giả định. Khối lượng có thể tăng lên khi các nhà đầu cơ dự đoán nơi các chi tiết sẽ được xác lập, mặc dù việc phân bổ một cách thận trọng sẽ yêu cầu khả năng nhìn thấy tốt hơn. Bất kỳ hậu quả cụ thể nào về giá cả phái sinh, đặc biệt trong các lĩnh vực liên quan chặt chẽ đến hàng hóa, hoặc các khoản thanh toán lãi suất xuyên biên giới, sẽ phụ thuộc rất nhiều vào những gì cả hai bên cuối cùng đồng ý bằng văn bản. Hiện tại, chúng tôi định vị một cách cẩn thận, tìm kiếm các biện pháp bảo hiểm để tạo không gian cho sự bất ngờ, và tránh mở rộng quá mức vào những kết quả chưa được xác nhận. Chúng tôi nên tiếp tục định giá sự không chắc chắn một cách thích hợp, đặc biệt trong các sản phẩm liên quan đến các chuyển đổi chuẩn, vì bất kỳ sự hài hòa nào cũng thúc đẩy các tác động tiếp theo. Việc duy trì tính linh hoạt trong cấu trúc thương mại, và đảm bảo tài liệu phản ánh được tiềm năng của sự thay đổi quy định, vẫn là một hướng đi hợp lý cho đến thời điểm này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã giảm 1% trong phiên giao dịch tại châu Âu vào thứ Năm, đạt 3,340 USD. Sự thay đổi này bị ảnh hưởng bởi thông báo sắp tới về một thỏa thuận thương mại giữa Vương quốc Anh và Hoa Kỳ, dự kiến sẽ miễn cho Vương quốc Anh khỏi các mức thuế của Hoa Kỳ. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%-4,50% cũng tác động đến thị trường. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đề cập đến sự ổn định hiện tại của nền kinh tế Hoa Kỳ, mặc dù ông dự đoán rằng các mức thuế và sự không chắc chắn có thể ảnh hưởng đến dữ liệu kinh tế sau này. Tổng thống Trump mô tả thỏa thuận thương mại với Vương quốc Anh là “toàn diện và đầy đủ” qua mạng xã hội của ông, với nhiều chi tiết sẽ được công khai sau.

Các mức kháng cự giá vàng

Giá vàng đã gặp kháng cự tại R1, gần 3,413 USD, nhưng nếu thỏa thuận thương mại bị trì hoãn hoặc thiếu nội dung, có thể sẽ có sự trở lại nhanh chóng về mức này. Hỗ trợ S1 đang được kiểm tra tại 3,338 USD, với S2 ở mức 3,311 USD đóng vai trò như một mức pivot hàng ngày. Một mức hỗ trợ mạnh hơn là tại 3,245 USD. Lãi suất, do các ngân hàng trung ương xác định, ảnh hưởng đến chi phí vay và lợi suất tiết kiệm, nhắm mục tiêu vào khoảng 2% lạm phát. Lãi suất cao hơn sẽ làm tăng sức mạnh của đồng tiền, khiến các khoản đầu tư toàn cầu trở nên hấp dẫn hơn. Chúng cũng làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, có khả năng làm giảm giá vàng khi đồng USD mạnh lên. Trong phiên giao dịch châu Âu vừa qua, giá vàng đã giảm hơn 1%, đạt 3,340 USD. Diễn biến này phần lớn đến từ kỳ vọng về một thỏa thuận thương mại giữa London và Washington, một thỏa thuận có vẻ như sẽ loại bỏ một số rào cản thuế cho Vương quốc Anh. Khi phát triển đó nên hỗ trợ tâm lý chấp nhận rủi ro nói chung, phản ứng ngay lập tức trong giá vàng lại phản ánh một tông điệu khác. Thị trường luôn phản ánh tương lai, và trong trường hợp này, họ đã đánh giá cao khả năng các dòng thương mại trôi chảy hơn và các đồng tiền mạnh hơn làm giảm nhu cầu đối với các tài sản như đồng bảo hiểm. Với việc Hoa Kỳ dự kiến sẽ bảo vệ Vương quốc Anh khỏi một số loại thuế, các nhà giao dịch đã tìm cách điều chỉnh tỷ lệ nắm giữ kim loại của họ cho phù hợp. Một thỏa thuận đang hình thành không đảm bảo đường đi sẽ suôn sẻ. Thời điểm, nội dung và sự thực thi quan trọng hơn rất nhiều so với các tuyên bố báo chí hay tweet tự tin.

Tác động của lãi suất

Về phía lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã quyết định giữ nguyên mức lãi suất chuẩn một lần nữa ở mức 4,25% đến 4,50%. Powell nhấn mạnh sự vững mạnh của tăng trưởng trong nước, mặc dù đã làm rõ rằng những lo ngại địa chính trị kéo dài—đặc biệt là các mức thuế tăng—có thể phản ánh trong dữ liệu tiêu dùng và sản xuất trong những tháng tới. Các bình luận của ông đã thúc đẩy lợi suất tăng nhẹ, dẫn đến áp lực giảm thêm cho các tài sản không sinh lời như vàng. Hành động giá rõ ràng hướng đến mức kháng cự trước tại mức R1 3,413 USD. Nếu các phát triển không đáp ứng kỳ vọng, có khả năng cao thị trường trở lại ngưỡng đó. Nhưng bất kỳ xác nhận rõ ràng nào về các điều khoản yếu hơn, thời gian diễn ra từng giai đoạn, hoặc thiếu sự rõ ràng trong các cam kết thương mại có thể đảo ngược triển vọng đó. Về phía thấp hơn, 3,338 USD đang chịu áp lực, đóng vai trò như một vùng đệm trong thời gian hiện tại. Chúng tôi đang quan sát S2 gần 3,311 USD để hỗ trợ mạnh hơn, trong khi vùng 3,245 USD cung cấp một nền tảng rộng hơn trong trường hợp động lực tiếp tục suy yếu. Lãi suất thường được đơn giản hóa thành các số đơn, nhưng các nhà giao dịch cần nhớ chúng phản ánh điều gì trên các thị trường khác nhau. Một người nắm giữ vàng không kiếm được gì từ tài sản này, vì vậy khi lợi suất chuẩn tăng—đặc biệt là với trái phiếu có mệnh giá USD—nó thay đổi sức hấp dẫn so sánh. Mỗi lần lãi suất tăng cao hơn sẽ làm việc nắm giữ tiền mặt hoặc trái phiếu có rủi ro thấp trở nên hấp dẫn hơn. Đồng thời, một đồng USD mạnh thường có xu hướng làm giảm giá các hàng hóa được định giá quốc tế bằng nó, và chúng tôi đã thấy mối quan hệ đó duy trì ổn định trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hiệu suất của vàng đã bị ảnh hưởng bởi thông báo của Trump về một thỏa thuận thương mại tiềm năng với Vương quốc Anh, dẫn đến việc một số vị thế bị thanh lý do kỳ vọng tích cực. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường trung lập, thông tin từ Trump là yếu tố chính tác động đến giá vàng, khi thị trường đang chờ đợi thêm chi tiết về thỏa thuận thương mại. Vàng vẫn đang trong xu hướng tăng chủ yếu nhờ vào kỳ vọng giảm lãi suất thực trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, tin tức ngắn hạn về thuế quan hoặc lập trường diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến áp lực giảm thêm. Trên biểu đồ hàng ngày, vàng gần đây đã vượt qua mức 3400 nhưng phải đối mặt với áp lực giảm sau thông báo của Trump, tạo ra một cấu hình tiềm năng cho cả người mua và người bán.

Phân Tích Di Chuyển Của Vàng

Trên biểu đồ 4 giờ, vàng ban đầu đã tăng vọt qua các mức kháng cự chính nhưng đã giảm xuống dưới 3367, cho thấy rằng những người bán có thể đợi một đợt điều chỉnh để định vị cho các đợt giảm thêm. Người mua cần giá tăng lên trên 3367 để có thêm cơ hội tăng giá. Trong khung thời gian 1 giờ, một xu hướng giảm nhẹ đang dẫn dắt các chuyển động hiện tại, với những người bán theo dõi sự giảm giá hướng tới mức 3258 và người mua tìm kiếm cơ hội bứt phá để đẩy lên các mức cao mới. Các động lực sắp tới bao gồm số liệu về yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ và thêm chi tiết về thỏa thuận thương mại của Trump với Vương quốc Anh. Từ góc độ hành động giá gần đây, những lực lượng chủ yếu điều khiển giá trị của vàng đến từ các tiêu đề tin tức thay vì sự thay đổi trong các yếu tố kinh tế căn bản. Những phát biểu gần đây của Trump đã tạo ra một tâm lý lạc quan trong số các đối tác thị trường, thúc đẩy việc thanh lý các vị thế phòng ngừa khác nhau. Sự thay đổi hành vi này gắn liền với kỳ vọng rằng việc thảo luận thương mại suôn sẻ hơn có thể giảm thiểu các rủi ro vĩ mô được cảm nhận, từ đó giảm sức hấp dẫn của các tài sản an toàn truyền thống như vàng. Mặc dù duy trì được kênh đi lên rộng lớn hơn, chúng ta đang bắt đầu thấy một sự nén về động lực. Điều này có thể liên quan chặt chẽ đến sự nhạy cảm của thị trường đối với những bình luận diều hâu ngắn hạn từ các chính trị gia, đặc biệt khi lãi suất thực bắt đầu có dấu hiệu thoái lui. Powell và đội ngũ Cục Dự trữ Liên bang không có sự lệch lạc khỏi lập trường trung bình; tuy nhiên, họ đang được theo dõi chặt chẽ để xem có bất kỳ điều chỉnh tinh tế nào, đặc biệt khi các số liệu việc làm sắp tới được công bố. Những con số này có xu hướng gây bất ngờ và khi điều đó xảy ra, chúng thường điều chỉnh kỳ vọng lãi suất mà thị trường đã định hình. Về mặt kỹ thuật, việc điều chỉnh sau khi vượt qua 3400 đã đánh dấu một sự thay đổi trong tâm lý thị trường. Việc không thể duy trì đà mua ổn định trên mức đó đã cho phép những người bán ngắn hạn tái gia nhập. Nhiều người có thể đã chờ đợi xác nhận về sự yếu kém hơn nữa khi giá xuống dưới 3367 — mức mà trước đây đã giữ vững trong các nỗ lực phục hồi xu hướng tăng. Trên các khung thời gian nhỏ hơn, rõ ràng rằng kháng cự đã bắt đầu được hình thành khi mỗi đợt phục hồi đều bị bán ra một cách quyết liệt hơn, cho thấy các trader đang kỳ vọng vào những đợt điều chỉnh nhiều hơn trong thời gian tới.

Kỳ Vọng Và Phản Ứng Của Thị Trường

Từ góc nhìn ngắn hạn, những đợt điều chỉnh đang diễn ra một cách tương đối có trật tự, theo các mức nghiêng tương ứng với cấu trúc giá giảm dần trên biểu đồ 1 giờ. Do đó, hầu hết những người bán sẽ kiên nhẫn, tìm kiếm các đợt phục hồi hướng tới các vùng cung trước đó trước khi tái gia tăng áp lực giảm. Khu vực 3258 đánh dấu mức hỗ trợ rõ ràng nhất trong ngắn hạn có thể kích hoạt một phản ứng quyết định từ phía người mua, nếu chúng ta đến mức đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô la Mỹ dự kiến sẽ giao dịch trong khoảng từ 7.2070 đến 7.2370 so với Nhân dân tệ Trung Quốc. Các nhà phân tích lưu ý rằng USD có thể giao dịch trong phạm vi này trong vài ngày trước khi tiếp tục giảm, với mức 7.1700 là mức quan trọng cần theo dõi. Trong ngắn hạn, USD được dự đoán sẽ dao động trong khoảng 7.1900 đến 7.2300. Giao dịch gần đây xác nhận đánh giá này, khi USD dao động giữa 7.1895 và 7.2298 mà không cung cấp thêm thông tin mới.

Xu hướng ngắn hạn

Trong vài tuần tới, USD có thể sẽ tiếp tục giao dịch trong phạm vi trước khi có thể giảm hơn nữa. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng chỉ có sự bứt phá trên mức 7.2600 mới chỉ ra rằng sự giảm giá đã ngừng lại, đánh dấu một mức kháng cự chính. Thông tin này bao gồm các nguy cơ, khuyến khích nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định tài chính. Các hồ sơ thị trường không nên được hiểu như là lời khuyên để mua hoặc bán tài sản, vì chúng mang theo rủi ro đáng kể, có khả năng dẫn đến mất mát toàn bộ số vốn đầu tư. Với Đồng Đô la Mỹ dao động trong một khoảng hẹp so với Nhân dân tệ Trung Quốc, các nhà giao dịch nên lưu ý đến hành động giá gần đây như một sự xác nhận cho những kỳ vọng trước đó. Việc cặp tỏ ra ngần ngại không đẩy qua 7.2300 hoặc dưới 7.1900 nhấn mạnh một giai đoạn tương đối êm ả, mặc dù sự yên tĩnh này có thể dễ dàng che giấu áp lực tiềm tàng về phía giảm. Khoảng giao dịch hiện tại — khoảng từ 7.2070 đến 7.2370 — dường như phản ánh sự do dự ngắn hạn hơn là tính trung lập. Nếu giá tiếp tục giữ trong hành lang này mà không tăng cao hơn, thì ý tưởng về một sự dịch chuyển dần xuống dưới sẽ được củng cố. Quan điểm của Chan — rằng 7.1700 vẫn là mức cần theo dõi — vạch ra ranh giới rõ ràng. Nếu mức này bị phá vỡ, điều đó cho thấy động lực đang tích tụ sức mạnh theo hướng đó. Chúng ta nên chuẩn bị cho sự biến động mở rộng khi phạm vi bị phá vỡ. Cho đến lúc đó, thận trọng có thể là cách tốt nhất, kỳ vọng vào diễn biến đi ngang và hạn chế tham vọng trong các giao dịch theo hướng. Ở đầu trên, 7.2600 vẫn là mức không nên bị vượt qua trừ khi có sự thay đổi trong câu chuyện. Phân tích của Sharma đã đặt vấn đề một cách đơn giản: chỉ có sự bứt phá thuyết phục qua mức trần đó mới gợi ý rằng sự giảm giá của Đồng Đô la có thể đang mất sức. Nếu không, mỗi lần phục hồi mà không thể đạt được mức đó càng làm củng cố thêm thiên hướng giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ Thương mại Trung Quốc đã bày tỏ rằng Hoa Kỳ nên xem xét việc bãi bỏ thuế quan đơn phương. Tuyên bố này diễn ra trước các cuộc đàm phán thương mại đã được lên lịch giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ vào cuối tuần này. Kỳ vọng cho sự tiến bộ đáng kể là rất thấp, vì các phát biểu từ Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent gợi ý rằng các cuộc đàm phán sẽ tập trung vào việc giảm căng thẳng hơn là thương lượng một thỏa thuận thương mại mới. Cựu Tổng thống Trump trước đây đã tuyên bố rằng ông sẽ không bãi bỏ thuế quan đơn phương như một biện pháp để khuyến khích Trung Quốc đàm phán. Nếu Trung Quốc giữ vững lập trường hiện tại, điều này có thể trì hoãn bất kỳ tiến bộ quan trọng nào trong quan hệ thương mại trong một khoảng thời gian dài. Điều này cho thấy Bắc Kinh đã định hình tông màu trước các cuộc thảo luận, báo hiệu rằng họ sẽ không dễ dàng nhượng bộ trước áp lực từ Washington mà không có sự phản ứng tương ứng. Sự kêu gọi bãi bỏ thuế quan đơn phương phản ánh những phàn nàn kéo dài về động thái thương mại, đã đè nặng lên các quyết định chính sách trong nhiều năm. Tuy nhiên, từ các bình luận của Bessent, có vẻ như Washington vẫn cam kết theo đuổi một cách tiếp cận kiềm chế hơn, ưu tiên sự ổn định hơn là những cam kết mới. Bối cảnh của các cuộc đàm phán này là việc quản lý kỳ vọng—ở cả hai phía. Chúng ta không nhìn vào một bước đột phá; thay vào đó, mục tiêu có vẻ là ngăn chặn căng thẳng leo thang hơn nữa. Đối với các nhà giao dịch, điều quan trọng ở đây không phải là nội dung của các cuộc đàm phán, mà là thông điệp và hướng đi. Việc Bessent định hình cuộc họp nhấn mạnh một tông màu của sự tham gia bình tĩnh hơn là leo thang. Điều đó có thể gợi ý rằng cả hai bên đều chưa sẵn sàng để chuyển đổi chính sách một cách mạnh mẽ trong thời gian ngay tức thì. Từ vị thế của chúng tôi, điều này cho thấy môi trường ràng buộc cho các tài sản có rủi ro liên quan đến Mỹ-Trung. Khi không có mối đe dọa thuế quan mới, sự biến động liên quan đến rủi ro tiêu đề bắt đầu giảm đi—trong thời điểm này. Tuy nhiên, đây vẫn là một vấn đề nhị phân—nếu giao tiếp xấu đi hoặc tư thế cứng rắn hơn, sự biến động thực tế có thể nhanh chóng quay trở lại. Chúng tôi phải theo dõi không chỉ những lời nói được trao đổi ở Thụy Sĩ, mà còn cả tông màu được sử dụng trong các buổi họp báo tiếp theo. Điều đang gây khó khăn cho các chiến lược nhìn về tương lai là khả năng thấp của bất kỳ khung chi tiết nào xuất hiện. Bối cảnh lịch sử vẫn giữ vai trò quan trọng: dưới thời Trump, áp lực đơn phương là chiến thuật ưa chuộng. Giờ đây, với chính quyền hiện tại rút lui khỏi chiến lược đó, các thị trường có cơ hội định giá một con đường chậm hơn, ổn định hơn—ít biến động kịch tính hơn, nhưng cũng ít chất xúc tác ngay lập tức hơn. Với lập trường của Trung Quốc chắc chắn dựa vào các biện pháp tương hỗ, chúng ta khó thấy một sự giảm bớt đột ngột về thuế quan hiện tại trừ khi tâm lý chính trị ở Washington thay đổi. Trong khi đó, bất kỳ sự trì hoãn kéo dài nào trong việc thiết lập lại quan hệ thương mại đều giữ nguyên áp lực cho dòng chảy xuyên biên giới, đặc biệt trong các lĩnh vực như bán dẫn, máy móc và linh kiện công nghệ thượng nguồn. Các nhà giao dịch trong các sản phẩm phái sinh nhạy cảm với lãi suất nên chú ý đến các tác động gián tiếp—đặc biệt là lên kỳ vọng tỷ giá nhân dân tệ so với đô la—nếu các phát biểu chính thức dính líu tới ngôn ngữ chính sách tiền tệ. Giá quyền chọn không thể thờ ơ với tình trạng trì trệ kéo dài, và nhu cầu bảo vệ có thể nhanh chóng xuất hiện trở lại nếu thảo luận về thuế quan trở lại sau cuộc họp. Chúng tôi sẽ giữ cấu trúc biến động có liên quan đến thương mại được hỗ trợ vừa phải trong suốt thời gian diễn ra sự kiện, đồng thời vẫn giữ sự linh hoạt đủ để chuyển sang các vị thế mới nếu kết quả gây bất ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/CHF đã tăng lên trên 0.8250, với đồng Đô la Mỹ gia tăng động lực sau quyết định của Fed về việc hoãn cắt giảm lãi suất. FED vẫn thận trọng về triển vọng kinh tế Mỹ và giữ lãi suất trong khoảng 4.25%-4.50%. Chỉ số Đô la Mỹ đã tiếp cận 100.20, được hỗ trợ bởi các tuyên bố gần đây của Chủ tịch Fed Jerome Powell về sự bất ổn kinh tế gia tăng. Trong khi đó, Donald Trump đã công bố một thỏa thuận thương mại song phương dự kiến sẽ với Vương quốc Anh.

Biến động Thị Trường và Thảo luận Thương mại

Sự biến động của thị trường vẫn tiếp diễn do các cuộc thảo luận thương mại Mỹ-Trung sắp diễn ra tại Thụy Sĩ. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent sẽ gặp gỡ các quan chức Trung Quốc để giải quyết những căng thẳng thương mại đang diễn ra. Đồng Franc Thụy Sĩ đã yếu đi khi Martin Schlegel của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đề xuất có thể có lãi suất âm để duy trì ổn định. Mối lo ngại về lạm phát tiêu dùng ở Thụy Sĩ ngày càng tăng cùng với những bất ổn kinh tế toàn cầu liên quan đến thuế quan của Mỹ. Đồng Đô la Mỹ là đồng tiền chính trong thương mại, chiếm hơn 88% giao dịch ngoại hối toàn cầu. Giá trị của nó bị ảnh hưởng bởi các chính sách tiền tệ của Fed, bao gồm điều chỉnh lãi suất và các biện pháp như nới lỏng định lượng và thắt chặt. Sự tăng trưởng gần đây của USD/CHF trên 0.8250 theo kịch bản mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tạm dừng việc giảm lãi suất, thay vào đó ưu tiên một cách tiếp cận chờ và xem giữa những gì mà họ mô tả là con đường kinh tế chưa rõ ràng hơn. Lãi suất vẫn ổn định trong khoảng 4.25% đến 4.50%, và những nhận xét của Powell gợi ý rằng quyết định này không được đưa ra một cách dễ dàng. Theo quan điểm của chúng tôi, sức mạnh của Đồng Đô la Mỹ trong môi trường này phản ánh cả lập trường tiền tệ thận trọng và sự thiếu khao khát rủi ro ngay lập tức trong các tổ chức lớn.

Các Chính sách Tiền tệ và Phản ứng Thị Trường

Chỉ số Đô la hiện đã chạm vào mức 100.20 cho thấy các nhà giao dịch nghiêng về sự an toàn. Đây không chỉ là một sự phản ánh của chính sách trong nước mà còn là dấu hiệu của việc định vị thị trường rộng hơn. Powell đã chỉ ra sự bất ổn gia tăng—một cách chọn từ không thường xuyên được đưa ra nhẹ nhàng trong các tuyên bố của ông. Chúng tôi diễn giải rằng dữ liệu lạm phát, số liệu việc làm và xu hướng năng suất có thể không cung cấp cho ngân hàng trung ương sự rõ ràng cần thiết cho một sự thay đổi trong chính sách. Những thông báo của Trump liên quan đến một thỏa thuận tiềm năng với Vương quốc Anh không chỉ đơn thuần là việc thể hiện chính trị. Nếu một thỏa thuận như vậy được thực hiện, nó sẽ thêm một lớp giá trị cho cả Đồng Bảng và Đô la. Tuy nhiên, vì đây mới chỉ là giai đoạn đầu, tác động hiện tại vẫn là hạn chế đối với giá trị tiền tệ. Dù vậy, việc định vị ở mức độ nào đó liên quan đến bất kỳ sự tăng giá nào của Đồng Bảng có thể ảnh hưởng đến hiệu suất ngắn hạn nếu Đồng Đô la tạm lùi lại trong sự mong đợi. Căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc tạo thêm phức tạp. Cuộc họp sắp tới của Bộ trưởng Tài chính Bessent tại Thụy Sĩ đang được theo dõi chặt chẽ—không chỉ vì kết quả, mà còn vì giọng điệu. Bất kỳ dấu hiệu nào của sự bất đồng sẽ ủng hộ dòng vốn tìm nơi trú ẩn. Đồng Franc Thụy Sĩ sẽ thường được hưởng lợi, nhưng điều đó bị suy yếu bởi các tín hiệu trong nước từ Schlegel tại SNB. Những bình luận của ông về khả năng trở lại lãi suất âm được hiểu là một chuẩn bị cho việc nới lỏng chính sách một lần nữa, mặc dù có sự lo lắng về lạm phát toàn cầu. Điều này đã tự nhiên làm giảm nhu cầu cho Đồng Franc. Mối quan tâm ngày càng tăng của Thụy Sĩ về mức giá tiêu dùng đặt ngân hàng SNB vào thế khó: kìm hãm một đồng tiền đang quá nóng trong khi cố gắng không khơi dậy lạm phát nhập khẩu. Điều này có thể mở ra cơ hội cho sự khác biệt trong chính sách tiền tệ với Mỹ, đặc biệt nếu sự chênh lệch lãi suất ngày càng tăng. Vì hơn 88% dòng chảy ngoại hối liên quan đến Đồng Đô la Mỹ, giá của nó không chỉ phản ánh các chỉ số kinh tế của Mỹ—mà còn phản ánh kỳ vọng trên hầu như tất cả các khu vực. Mọi sự thay đổi từ Fed đều ảnh hưởng đến các cặp khác. Vì việc thắt chặt vẫn đang tạm dừng và lạm phát chưa thúc đẩy sự đảo ngược, nhu cầu đối với Đồng Đô la vẫn ổn định. Trong bối cảnh này, hợp lý để điều chỉnh các cược theo hướng trung hạn. Việc định vị nhạy cảm với lãi suất nên được coi trọng, nhưng không đơn độc. Hướng đi sẽ có khả năng phụ thuộc vào sự phát triển của các cuộc đàm phán thương mại này, giọng điệu của SNB tại cơ hội tiếp theo và liệu các động thái tài khóa—đặc biệt là những thay đổi thương mại dự kiến—có thu hút được sự chú ý hay không. Các nhà giao dịch dự đoán những chuyển động lớn trong FX cần tập trung vào các chỉ số biến động và giá tùy chọn ẩn trong các phiên tới thay vì chỉ dựa vào các mốc thời gian lãi suất trong quá khứ. Trong những điều kiện này, các giao dịch theo động lực cần phải linh hoạt, với các mức thoát rõ ràng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.