Nền kinh tế của Italy đã trải qua một sự co lại trong quý thứ hai, với GDP giảm 0,1% so với dữ liệu sơ bộ cho thấy cùng một con số. Thông tin này được đưa ra từ dữ liệu GDP cuối cùng được Istat công bố vào ngày 29 tháng 8 năm 2025. Việc công bố dữ liệu sớm hơn dự kiến xác nhận sự suy giảm nhẹ của nền kinh tế trong quý 2. Đọc số liệu nhất quán này cho thấy những thách thức kinh tế tiếp diễn mà Italy đang phải đối mặt trong giai đoạn này. Dữ liệu cuối cùng xác nhận nền kinh tế Italy đã thu hẹp trong quý thứ hai, củng cố quan điểm về sự chậm lại. Bởi vì điều này không phải là một bất ngờ, chúng tôi không kỳ vọng một phản ứng dây chuyền lớn, nhưng nó khẳng định tâm lý tiêu cực đối với các tài sản của Italy. Sự yếu kém này góp phần vào một xu hướng rộng hơn mà chúng ta thấy ở khu vực Eurozone, nơi đơn đặt hàng tại các nhà máy của Đức cũng cho thấy sự yếu đuối trong những tháng gần đây. Sự đình trệ kinh tế này đặt Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào một vị trí khó khăn. Với lạm phát khu vực Eurozone vẫn duy trì xung quanh 2,5%, vượt quá mục tiêu chính thức, ECB đang lưỡng lự trong việc cắt giảm lãi suất, nhưng dữ liệu tăng trưởng yếu kém này khiến việc tăng lãi suất thêm dường như gần như không thể. Do đó, chúng ta nên dự đoán một giai đoạn tê liệt về chính sách, điều này có thể tạo ra sự không chắc chắn cho các nhà giao dịch. Đối với các nhà giao dịch trái phiếu, chỉ số quan trọng cần theo dõi là chênh lệch BTP-Bund, hiện đang ở gần 170 điểm cơ bản. Những lo ngại về khả năng của Italy trong việc phát triển để thoát khỏi gánh nặng nợ cao, mà chúng ta nhớ là khoảng 140% GDP vào năm 2023, có thể khiến chênh lệch này mở rộng. Điều này gợi ý rằng nên xem xét các quyền chọn bán trên hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Italy như một biện pháp phòng ngừa chống lại sự suy giảm kinh tế thêm nữa. Ở phía cổ phiếu, chỉ số FTSE MIB đặc biệt dễ tổn thương vì nó nặng về cổ phiếu ngân hàng và cổ phiếu chu kỳ nội địa. Những lĩnh vực này chịu ảnh hưởng trực tiếp từ hiệu suất kinh tế kém và điều kiện tín dụng thắt chặt. Do đó, chúng tôi thấy giá trị trong việc mua quyền chọn bán trên chỉ số hoặc bán hợp đồng tương lai với dự đoán áp lực giảm đối với lợi nhuận doanh nghiệp. Với triển vọng không chắc chắn, chúng tôi kỳ vọng sự biến động sẽ gia tăng trong những tuần tới. Sự biến động ngụ ý trên các quyền chọn FTSE MIB là điều cần theo dõi chặt chẽ, vì nó phản ánh nỗi sợ hãi của thị trường. Môi trường này khiến những chiến lược có lợi từ sự biến động giá, như các chiến lược dài hạn, có khả năng hấp dẫn hơn so với việc chỉ đơn giản chọn một hướng đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Tám, tỷ lệ thất nghiệp ở Đức giảm 9.000 người so với dự đoán tăng 10.000. Số liệu trước đó ghi nhận tăng 2.000. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 6,3%, phù hợp với kỳ vọng và không thay đổi so với tỷ lệ của tháng trước. Theo văn phòng lao động, thị trường lao động đang bị ảnh hưởng bởi cuộc suy thoái kinh tế trong quá khứ, mặc dù sự ổn định ban đầu đang trở nên rõ ràng.

Giảm Thất Nghiệp tại Đức

Sự sụt giảm bất ngờ trong tỷ lệ thất nghiệp ở Đức thách thức câu chuyện suy thoái mà chúng tôi đã theo dõi. Dữ liệu cho thấy suy thoái diễn ra trong vài năm qua có thể đang chạm đáy. Sức mạnh trên thị trường lao động có thể là dấu hiệu đầu tiên của một nền kinh tế mạnh mẽ hơn so với nhận định trước đây. Chúng ta nên xem xét việc định vị cho một đợt phục hồi có thể xảy ra đối với cổ phiếu Đức, đặc biệt là chỉ số DAX. Nhìn lại, chúng ta thấy các chỉ số PMI sản xuất từ năm ngoái, 2024, liên tục duy trì dưới mức 50, vì vậy dữ liệu lao động mạnh mẽ này tạo ra một sự tương phản rõ rệt. Việc mua các tùy chọn gọi trên chỉ số DAX có thể là một cách để nắm bắt tiềm năng tăng giá nếu điều này báo hiệu một sự phục hồi kinh tế rộng lớn hơn. Euro cũng có khả năng nhận được hỗ trợ từ tin tức này. Sau khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu giảm lãi suất vào tháng Sáu năm 2024, các thị trường đã kỳ vọng vào việc nới lỏng thêm, nhưng báo cáo việc làm mạnh mẽ này làm giảm xác suất đó. Chúng ta có thể thấy cặp EUR/USD thử nghiệm các mức cao hơn, khiến các vị thế dài trong hợp đồng tương lai Euro trở nên hấp dẫn hơn.

Ảnh Hưởng đến Thị Trường Tài Chính

Đối với các nhà giao dịch chứng khoán có thu nhập cố định, điều này tạo ra một tín hiệu cho trái phiếu chính phủ Đức. Một nền kinh tế mạnh hơn có nghĩa là áp lực tăng đối với lạm phát và ít cần sự hỗ trợ từ ngân hàng trung ương, điều này không có lợi cho giá trái phiếu. Chúng ta có thể thấy lợi suất trên trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm, đã bị áp lực bởi những lo ngại kinh tế, bắt đầu tăng lên, cho thấy một chiến lược bán hợp đồng tương lai Bund. Sự biến động trên các thị trường châu Âu có thể giảm xuống khi báo cáo này cung cấp một mức độ chắc chắn tích cực. Môi trường này có thể thuận lợi cho việc bán các tùy chọn để thu về phí bảo hiểm, khi nỗi sợ về một cuộc suy thoái sâu giảm bớt. Một chiến lược bán quyền chọn mua trên chỉ số Euro Stoxx 50 sẽ cho phép chúng ta hưởng lợi từ sự tăng trưởng ổn định của thị trường và sự giảm biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc đã nhấn mạnh sự phản đối của mình đối với bất kỳ cuộc trao đổi chính thức nào giữa Mỹ và Đài Loan. Quan điểm này xuất phát từ chuyến thăm của Thượng nghị sĩ Mỹ Roger Wicker đến Đài Bắc, nhằm thảo luận về các mối quan tâm về an ninh. Wicker, một người ủng hộ mạnh mẽ Đài Loan, nhấn mạnh sự hợp tác liên tục giữa Mỹ và Đài Loan. Trong thời gian ở Đài Bắc, Wicker tìm cách hiểu rõ quan điểm và yêu cầu của các quan chức Đài Loan. Đồng thời, Tổng thống Đài Loan Lai Ching-te bày tỏ ý định tăng cường hợp tác an ninh với Mỹ.

Hiện diện quân sự và lễ kỷ niệm

Trước những diễn biến này, Trung Quốc tăng cường hiện diện quân sự xung quanh Đài Loan. Bắc Kinh lên kế hoạch tổ chức một cuộc diễu hành quân sự lớn để kỷ niệm 80 năm kết thúc Thế chiến thứ II, với sự tham dự dự kiến của Tổng thống Nga Vladimir Putin và lãnh đạo Bắc Triều Tiên Kim Jong Un. Với những căng thẳng gia tăng xung quanh Đài Loan, chúng tôi dự đoán sẽ có sự gia tăng trong sự biến động của thị trường. Chúng ta nên xem xét việc mua bảo vệ, chẳng hạn như quyền chọn bán trên các chỉ số thị trường rộng như S&P 500, để phòng ngừa các đợt giảm tiềm năng. Chỉ số VIX, một thước đo chính về sự biến động kỳ vọng, đã tăng từ mức thấp 17 lên 23 trong tháng qua, và những diễn biến này có thể đẩy nó lên cao hơn. Ngành công nghiệp bán dẫn đặc biệt dễ bị tổn thương do vai trò trung tâm của Đài Loan trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Điều này khiến việc mua quyền chọn bán trên các ETF bán dẫn trở thành một quyết định khôn ngoan để phòng ngừa các gián đoạn. Chỉ số Bán dẫn PHLX đã giảm 5% kể từ đầu tháng 8 năm 2025, phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng của nhà đầu tư.

Cơ hội và kỳ vọng thị trường

Ngược lại, sự cố xung đột địa chính trị này tạo ra cơ hội trong các lĩnh vực quốc phòng và năng lượng. Chúng tôi có thể xem xét quyền chọn mua trên các nhà thầu quốc phòng lớn hoặc các vị trí dài hạn trong hợp đồng tương lai dầu thô, vì các xung đột thường làm tăng nhu cầu và giá cho cả hai. ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) đã vượt xa S&P 500 6% kể từ tháng 7, cho thấy xu hướng này đã bắt đầu. Chúng tôi đã thấy một phản ứng tương tự từ thị trường khi các quan chức Mỹ thăm Đài Bắc vào tháng 8 năm 2022. Trong thời gian đó, đã có một sự tăng đột biến tạm thời trong sự biến động và một cuộc đổ xô vào các tài sản an toàn như đồng đô la Mỹ. Sự kiện lịch sử đó là một hướng dẫn hữu ích về cách mà thị trường có thể sẽ phản ứng trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các điểm chính

• WTI giao dịch ở mức $64.19, giảm 0.6%, trong khi Brent giảm xuống $67.57.
• Các cuộc tấn công của Ukraine vào các địa điểm năng lượng của Nga duy trì mức tăng rủi ro, dù lo ngại về nhu cầu hạn chế tăng trưởng.

---

Giá dầu giảm vào thứ Sáu nhưng vẫn giữ được xu hướng đóng cửa tuần cao hơn, với các nhà giao dịch cân bằng giữa những rủi ro toàn cầu và lo ngại về việc cung dư thừa có thể xảy ra trong năm nay. Dầu thô WTI giảm xuống $64.19 mỗi thùng và Brent giảm xuống $67.57, với cả hai chỉ số đều giảm sau khi tăng vào thứ Năm.

Oil prices fall on demand concerns but head for weekly gain https://t.co/1d3vBtLsJR https://t.co/1d3vBtLsJR

— Reuters (@Reuters) August 29, 2025

Hỗ trợ cho giá đến từ các căng thẳng xuyên biên giới đang diễn ra. Các cuộc tấn công gần đây của Ukraine vào hạ tầng năng lượng của Nga nhấn mạnh các rủi ro về gián đoạn cung cấp, trong khi Thủ tướng Đức Friedrich Merz cho biết các cuộc đàm phán hòa bình trực tiếp giữa Tổng thống Nga Vladimir Putin và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky là không thể có khả năng xảy ra.

Here’s what you need to know to start your day https://t.co/z7Pl8UcYSi

— Bloomberg (@business) August 29, 2025

Các nhà phân tích của ING lưu ý rằng “sự thiếu tiến triển trong việc đạt được thỏa thuận hòa bình có nghĩa là các rủi ro về lệnh trừng phạt và thuế quan thứ cấp tiếp tục tồn tại trong thị trường dầu mỏ.”

Đồng thời, nhu cầu yếu theo mùa vào đầu mùa thu và lo ngại về việc cung dư thừa trong năm nay đã hạn chế động lực tăng giá.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng sản xuất của Mỹ tăng và công suất lọc dầu chậm chạp có thể khiến các cân bằng quay trở lại tình trạng dư thừa, giới hạn khả năng của thị trường trong việc duy trì tăng trưởng bất chấp premium xuyên biên giới cao hơn.

Phân tích Kỹ thuật

Dầu thô (CL-OIL) đã có một năm biến động, với giá giảm xuống mức thấp là $55.11 vào tháng 4 trước khi tăng trở lại lên $77.90 vào tháng 7. Kể từ đó, giá đã giảm và hiện đang hợp nhất quanh mức $64.30.

Các đường trung bình động ngắn hạn (5, 10) đang bắt đầu phẳng và hội tụ với MA 30 ngày, cho thấy động lực giảm giá đã giảm sau nhiều tuần bị áp lực. MACD vẫn nằm dưới đường zero nhưng bắt đầu cong lên, cho thấy các dấu hiệu ban đầu của sự ổn định.

Trong ngắn hạn, kháng cự nằm ở mức $66–67, với kháng cự mạnh hơn gần $70. Ở phía giảm, hỗ trợ ngay lập tức nằm ở mức $60, trong khi $55 vẫn là ngưỡng quan trọng dài hạn.

Việc phá vỡ mức $67 sẽ xác nhận động lực tăng và có thể dẫn đến một lần thử nghiệm khác ở khu vực $72–75, trong khi việc không giữ được $60 có thể dẫn đến việc kiểm tra lại mức thấp của tháng 4.

Hiện tại, dầu có vẻ đang hình thành một đáy, nhưng các nhà giao dịch nên chú ý đến các động lực như thông báo từ OPEC+, dữ liệu tồn kho của Mỹ, và các tín hiệu nhu cầu toàn cầu để xác định bước đi tiếp theo.

Dự báo Thận trọng

Nếu các rủi ro toàn cầu gia tăng, dầu thô có thể kiểm tra lại vùng $67.00–$70.00. Tuy nhiên, nếu dữ liệu về nhu cầu tiếp tục yếu đi hoặc các chỉ số cung cấp hướng đến tình trạng dư thừa, giá có nguy cơ giảm trở lại về $61.00 trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Các thị trường chứng khoán châu Âu không có nhiều biến động khi tuần và tháng kết thúc. Eurostoxx giảm 0.1%, DAX của Đức giữ nguyên, và CAC 40 của Pháp cũng giảm 0.1%. Chỉ số FTSE của Anh và IBEX của Tây Ban Nha giảm 0.1% và 0.2% tương ứng, trong khi FTSE MIB của Ý không thay đổi. Tổng thể, tháng 8 là một tháng tích cực cho cổ phiếu, ngoại trừ CAC 40 của Pháp, bị ảnh hưởng bởi các vấn đề chính trị trong nước vào đầu tuần. Tại Mỹ, các hợp đồng tương lai khá tĩnh lặng, với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.1%, khi các nhà giao dịch tập trung vào các hoạt động cuối tháng. Mặc dù hiệu suất khiêm tốn, xu hướng chung cho tháng 8 vẫn tăng đối với hầu hết các chỉ số châu Âu. Chúng ta đang chứng kiến một khoảng dừng nghỉ có thể dự đoán được trên các thị trường châu Âu, điều này là bình thường cho vị trí cuối tháng sau một thời gian tăng trưởng vững chắc. Sự tăng trưởng của tháng 8 được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát thấp hơn mong đợi từ đầu tháng, nhưng động lực đó hiện đang phai nhạt. Kết thúc tuần một cách yên tĩnh này cảm giác như thị trường đang hít thở trước khi bước vào giai đoạn mùa thu lịch sử đầy biến động. Đợt tăng giá gần đây đã đẩy độ biến động ngụ ý xuống mức rất thấp, với chỉ số VSTOXX, đo lường độ biến động của Eurostoxx 50, dao động gần 14. Đây là mức độ thỏa mãn mà chúng ta chưa thấy trong hơn một năm qua, khiến việc bảo vệ qua lựa chọn có vẻ rẻ. Hướng tới tháng 9, tháng có hiệu suất kém nhất đối với S&P 500 trung bình kể từ năm 1950, việc mua bảo hiểm danh mục đầu tư có vẻ hợp lý. Chúng ta thấy giá trị trong việc mua quyền chọn bán ngoài tiềm năng trên các chỉ số châu Âu rộng lớn như một biện pháp bảo vệ chống lại sự suy giảm theo mùa. Điểm yếu cụ thể ở Pháp, phát sinh từ sự không chắc chắn chính trị sau cuộc bầu cử gần đây của họ, khiến CAC 40 trở thành ứng cử viên hàng đầu cho các vị thế suy giảm. Các mức phí hiện tại trên những quyền chọn này tạo ra một cấu trúc rủi ro-phần thưởng thuận lợi cho một sự điều chỉnh tiềm năng. Nhìn vào Mỹ, tông màu nhẹ nhàng của thị trường tương lai phản ánh những bình luận diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang từ hội nghị Jackson Hole vào tuần trước. Với hợp đồng tương lai quỹ liên bang chỉ định giá chỉ 25% khả năng cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2025, khả năng tăng dường như bị giới hạn. Môi trường này hỗ trợ các chiến lược như bán chênh lệch quyền chọn mua trên S&P 500 để tận dụng giao dịch trong phạm vi trong các tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu mới nhất từ INE cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng sơ bộ của Tây Ban Nha cho tháng Tám đã tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với số liệu của tháng Bảy và thấp hơn một chút so với dự kiến là 2,8%. Chỉ số Giá tiêu dùng Hài hòa giữ nguyên tỷ lệ trước đó ở mức 2,7%, phù hợp với các dự báo. Lạm phát cơ bản hàng năm đã tăng nhẹ lên 2,4% từ mức 2,3% trong tháng Bảy. Thay đổi này có thể ảnh hưởng đến các đánh giá và chính sách kinh tế trong tương lai. Dự báo lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu hiện vẫn giữ nguyên. Chúng tôi xem số liệu lạm phát gần đây của Tây Ban Nha như một sự xác nhận cho triển vọng hiện tại, với con số chính giữ nguyên ở mức 2,7%. Đọc này không tạo ra lý do gì để Ngân hàng Trung ương Châu Âu vội vàng quyết định về lãi suất trong những tuần tới. Thị trường có thể tiếp tục mong đợi một sự điều hành vững vàng từ các nhà hoạch định chính sách. Chi tiết sự tăng nhẹ trong lạm phát cơ bản lên 2,4% là điều mà chúng ta cần theo dõi. Sự bền vững này trong áp lực giá cơ bản chính là điều đã giữ cho ECB giữ nguyên chính sách trong thời gian dài trong chu kỳ 2024. Nó loại bỏ khả năng có một bất ngờ ôn hòa tại cuộc họp tháng Chín. Đối với các nhà giao dịch, triển vọng ổn định này cho thấy sự biến động khó có khả năng tăng cao. Việc bán bảo hiểm thông qua các chiến lược như ngắn hạn chiến lược trên lựa chọn Euro Stoxx 50 hoặc viết hợp đồng bù đắp trên các cổ phiếu châu Âu có thể hấp dẫn. Với chỉ số VSTOXX đã ở gần mức thấp trong nhiều tháng khoảng 14, môi trường này hỗ trợ các giao dịch thu lợi từ việc tiếp tục di chuyển ngang. Nhìn vào thị trường lãi suất, không có lý do gì để định vị cho những biến động lớn trong hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn như EURIBOR. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Đức vẫn được giữ ổn định khoảng 2,5%, phản ánh rằng thị trường đã hoàn toàn định giá khả năng ECB giữ nguyên chính sách. Mọi vị thế nên được xây dựng xung quanh kịch bản trung tâm này của sự trì trệ chính sách trong phần còn lại của quý ba.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính

• Nikkei đóng cửa ở mức 42,718.47, giảm 0.26%, làm giảm mức tăng hàng tuần xuống 0.2%.
• Chỉ số đã đạt mức cao kỷ lục 43,876.42 vào ngày 19 tháng 8, vẫn kết thúc tháng với mức tăng hơn 4%.

---

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản đã có sự giảm nhẹ vào thứ Sáu, kết thúc ở mức 42,718.47 khi các nhà giao dịch thực hiện chốt lời vào ngày giao dịch cuối cùng của tháng 8. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi có một đợt tăng mạnh hàng tháng, trong đó chỉ số đã tăng hơn 4%, bao gồm mức cao kỷ lục 43,876.42 trong tháng này.

Japan's output falls as US tariffs bite, inflation slows https://t.co/ksNHgTNXpn https://t.co/ksNHgTNXpn

— Reuters (@Reuters) August 29, 2025

Chỉ số Topix rộng hơn cũng giảm 0.47% xuống 3,075.18, mặc dù nó đã ghi nhận mức tăng 4.49% trong tháng 8, nhấn mạnh sự kiên cường của các cổ phiếu Nhật Bản trong đợt tăng rủi ro toàn cầu.

Việc chốt lời diễn ra khi đồng yên mạnh lên qua đêm, làm giảm giá trị doanh thu xuất khẩu và khi dữ liệu trong nước không đạt kỳ vọng.

Inflation in Tokyo sharply eased led by government utility subsidies, while still staying well above the Bank of Japan’s target, keeping it on a path toward further interest rate hikes https://t.co/AC0aTWbLzz

— Bloomberg (@business) August 28, 2025

Sản lượng công nghiệp giảm nhiều hơn so với kỳ vọng trong tháng 7, trong khi doanh số bán lẻ chỉ tăng nhẹ, không đạt dự đoán. Các nhà sản xuất ô tô là những người bị ảnh hưởng nặng nề nhất, trong đó Toyota giảm 1.58% và Honda giảm 1.29%.

Các cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng cũng giảm nhẹ: Tokyo Electron đóng cửa 0.41% thấp hơn, Sony giảm 1.45% và Nintendo giảm 0.89%. Trong số 225 mã cổ phiếu của Nikkei, 152 mã giảm, 68 mã tăng và 5 mã giữ nguyên.

Phân tích Kỹ thuật

Chỉ số Nikkei 225 đã có sự hồi phục mạnh mẽ từ mức thấp vào tháng 4 gần 30,397, tăng đều đặn để đạt mức cao gần đây là 43,946 trước khi quay trở lại khoảng 42,711.

Chỉ số vẫn nằm trên mức trung bình động 30 ngày của nó, cho thấy xu hướng tăng trưởng tổng thể vẫn còn nguyên vẹn, nhưng các mức trung bình động ngắn hạn đang phẳng lại, cho thấy động lực đang giảm.

MACD cũng đã bắt đầu ghi nhận điều chỉnh, với biểu đồ histogram lùi về phía trung lập, cho thấy sức mạnh tăng giá đang giảm sút.

Kháng cự ngay lập tức vẫn ở mức 43,950, và một sự bứt phá lên trên sẽ xác nhận tiềm năng tăng giá mới hướng tới 45,000. Về phía giảm, hỗ trợ đầu tiên là ở mức 42,000, tiếp theo là mức 39,800 mạnh hơn, đã đóng vai trò là một điểm hỗ trợ quan trọng trong nhiều tháng.

Mặc dù thiên hướng dài hạn vẫn tích cực, nhưng chỉ số có thể bước vào một giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh nhẹ trước khi cố gắng tăng cao hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá tiêu dùng sơ bộ (CPI) của Pháp trong tháng Tám đã tăng 0.9% so với cùng kỳ năm trước, hơi thấp hơn so với mức tăng dự kiến 1.0%. Trong tháng trước, CPI ở mức 1.0%. Chỉ số Giá tiêu dùng Hoà hợp (HICP) cho thấy mức tăng hàng năm là 0.8%, thấp hơn mức dự đoán 0.9%, so với 0.9% trước đó. So với tháng trước, giá tiêu dùng đã tăng 0.4%, đánh dấu tháng tăng thứ ba liên tiếp.

Giảm tiết chế lạm phát

Dự báo hàng năm cho thấy có sự tiết chế nhẹ trong lạm phát, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, giảm từ 2.5% trong tháng Bảy xuống 2.1% trong tháng Tám. Thông tin này cung cấp cái nhìn quan trọng về các xu hướng lạm phát ảnh hưởng đến nền kinh tế Pháp. Dữ liệu lạm phát của Pháp trong tháng Tám thấp hơn một chút so với kỳ vọng củng cố quan điểm rằng áp lực giá cả vẫn đang tiếp tục giảm nhẹ trong khu vực Eurozone. Chúng tôi xem đây là một tín hiệu giảm từ phía Ngân hàng Trung ương châu Âu, đặc biệt khi thành phần lạm phát dịch vụ đang cho thấy sự chậm lại đáng kể. Điều này củng cố quan điểm rằng chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ mà chúng ta thấy kết thúc vào năm 2024 đã có hiệu quả. Đối với các nhà giao dịch, điều này củng cố lập luận cho việc định vị cho lãi suất thấp hơn trong những tháng tới. Chúng tôi tin rằng việc mua các hợp đồng tương lai liên quan đến lãi suất ngắn hạn của Euro (€STR) hết hạn vào đầu năm 2026 là một chiến lược thận trọng. Thị trường hiện đang định giá ít nhất hai lần giảm lãi suất của ECB trong sáu tháng tới, và dữ liệu này có thể đẩy các kỳ vọng đó lên trước thời hạn.

Xu hướng giảm lạm phát hỗ trợ cho cổ phiếu

Xu hướng giảm lạm phát này cũng hỗ trợ cho các cổ phiếu châu Âu, bởi vì nó gợi ý rằng chi phí vay có thể giảm sớm hơn dự kiến. Chúng ta nên xem xét việc mua các quyền chọn gọi trên chỉ số Euro Stoxx 50, hướng tới các hạn chót trong quý IV. Lịch sử cho thấy, thị trường đã tăng mạnh khi chuyển từ việc tăng lãi suất sang giảm lãi suất, tương tự như mẫu hình đã quan sát thấy vào cuối năm 2024. Trong các thị trường tiền tệ, triển vọng về một bước đi sớm hơn từ ECB so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, mà các số liệu lao động gần đây cho thấy vẫn phải đối mặt với mức tăng lương trên 3.5%, có khả năng sẽ ảnh hưởng đến đồng euro. Điều này khiến việc mua các quyền chọn bán trên cặp EUR/USD trở thành một cách hấp dẫn để định vị cho sự giảm tiếp theo. Cặp này đã giảm xuống dưới mức 1.0700 sau khi công bố, một mức hỗ trợ kỹ thuật đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong quý hai, GDP của Pháp đã tăng 0.3%, khớp với dự báo sơ bộ. Dữ liệu mới nhất từ INSEE xác nhận sự gia tăng từ mức tăng trưởng 0.1% của quý trước. Phân tích chi tiết cho thấy tiêu dùng đã đóng góp 0.10% vào sự tăng trưởng GDP. Sự thay đổi trong tồn kho đã thêm 0.52% đáng kể vào sản lượng kinh tế tổng thể.

Phân Tích Hiệu Suất Kinh Tế

Tuy nhiên, thương mại nước ngoài ròng đã có điều chỉnh tiêu cực, làm giảm tăng trưởng GDP 0.27%. Phân tích toàn diện này cho thấy những thành phần đa dạng ảnh hưởng đến hiệu suất kinh tế của Pháp trong quý đó. Sự đóng góp yếu kém từ người tiêu dùng phù hợp với môi trường lãi suất cao đang đè nén ngân sách hộ gia đình. Các phát biểu gần đây từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào ngày 21 tháng 8 năm 2025 đã xác nhận lập trường “phụ thuộc vào dữ liệu” mang tính diều hâu, cho thấy rằng chính sách sẽ giữ vững sự thắt chặt. Điều này khiến một sự phục hồi bền vững trong chi tiêu của người tiêu dùng trở nên không chắc chắn trong ngắn hạn. Người tiêu dùng Pháp chậm chạp không phải là trường hợp đơn lẻ, mà phản ánh một xu hướng rộng hơn trong khối tiền tệ. Các số liệu bán lẻ mới nhất của Eurostat cho tháng 7 năm 2025 cho thấy sự giảm 0.5% so với tháng trước, đánh dấu lần giảm thứ ba liên tiếp. Xu hướng này củng cố quan điểm rằng trụ cột chính của nền kinh tế đang suy yếu.

Định Vị cho Khả Năng Giảm Đi

Tăng trưởng được thúc đẩy bởi sự tích lũy tồn kho thường không bền vững và có thể đảo ngược mạnh mẽ trong các quý tiếp theo. Chúng ta đã thấy mô hình này trước đây, đặc biệt khi nhìn lại các chu kỳ tồn kho trong năm 2022-2023, nơi mà sự tích lũy ban đầu đã được theo sau bởi một giai đoạn giải phóng tồn kho mạnh mẽ kéo theo sản xuất. Một sự chậm lại tương tự trong quý 3 hoặc quý 4 của năm 2025 dường như ngày càng có khả năng xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.