Vào tháng Tư, Chỉ số Mong đợi Người tiêu dùng Michigan giảm xuống 47.2, dưới mức dự kiến là 50.8. Điều này cho thấy sự giảm sút niềm tin của người tiêu dùng vào triển vọng kinh tế. Giá vàng vẫn gần mức cao nhất mọi thời đại khoảng 3,250 USD, được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn giữa những căng thẳng thương mại và những dữ liệu lạm phát thấp của Mỹ. Đồng đô la Mỹ tiếp tục giao dịch quanh mức thấp nhất trong ba năm.

Thay đổi trên Thị trường Tiền tệ

Cặp EUR/USD đã lùi lại khoảng 1.1300 từ đỉnh 1.1473, trong khi GBP/USD đã giảm xuống 1.3050 sau khi đạt mức cao gần 1.3150. Trong thị trường tiền điện tử, Bitcoin, Ethereum, Dogecoin và Cardano ổn định, với tổng vốn hóa thị trường lên tới 2.69 triệu tỷ USD sau những biến động trước đó. Những mối lo ngại về một cuộc suy thoái vẫn tồn tại, ngay cả khi Phố Wall ghi nhận một số lợi nhuận sau thông báo hoãn thuế. Những gì chúng ta thấy ở đây vẽ nên một bức tranh rõ ràng về sự suy giảm sự lạc quan trong số người tiêu dùng, được thể hiện rõ nhất qua sự sụt giảm của Chỉ số Mong đợi Người tiêu dùng Michigan xuống dưới dự báo 47.2. Thực tế, những chỉ số như vậy cho thấy mọi người ít tự tin hơn về hướng đi của nền kinh tế trong những tháng tới. Tâm lý này thường ảnh hưởng đến mô hình chi tiêu, quyết định đầu tư, và do đó — sự biến động của thị trường. Khi kỳ vọng sụt giảm như thế này, nó thường làm tăng sự thận trọng trên toàn bộ, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư có đòn bẩy. Sự tăng giá của vàng về hướng mức cao kỷ lục gần 3,250 USD là một dấu hiệu vào chính nó. Thay vì chỉ là phản ứng với các sự kiện ngắn hạn, sự chuyển động này phản ánh nhu cầu lâu dài đối với các tài sản được coi là ổn định hơn trong các chu kỳ biến động. Di chuyển trú ẩn an toàn trở nên rõ ràng hơn khi kết hợp với các dữ liệu lạm phát không mấy tích cực từ Mỹ và một loại tiền tệ chưa bao giờ yếu như hiện tại trong nhiều năm. Một đồng đô la yếu, giao dịch ở mức thấp không thấy kể từ giữa năm 2021, tăng cường nhận thức rằng lợi suất thực trên nhiều công cụ dựa trên đô la có thể không theo kịp với rủi ro. Các vị thế phái sinh, đặc biệt là những vị thế dài về biến động hoặc mang tính định hướng, nên được xem xét kỹ lưỡng nếu sự thiếu tự tin này và xu hướng đồng đô la sụt giảm vẫn tiếp tục.

Tín hiệu Thị trường Pha Trộn

Khi chuyển sang tiền tệ, sự sụt giảm gần đây ở cả EUR/USD và GBP/USD cho thấy tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng sau khi đạt các điểm kháng cự. Sự giảm giá của euro trở lại 1.1300 và sự giảm của bảng Anh dưới 1.3050 phù hợp với dữ liệu kinh tế mềm hơn và sự thiếu hụt nhu cầu rủi ro rộng hơn. Loại điều chỉnh này thường mời gọi nhiều vị thế lựa chọn hơn và đầu cơ trong khoảng thời gian ngắn hơn. Đối với những người nắm giữ hợp đồng liên kết với hợp đồng tương lai lãi suất hoặc tùy chọn FX, đáng để phân tích xem liệu định giá thị trường có bắt đầu phản ánh một lập trường quá ôn hòa hay không — hoặc liệu có sự tái cân bằng nào nữa để mong đợi. Đối với tài sản kỹ thuật số, sự ổn định này gần tổng vốn hóa 2.69 triệu tỷ USD đến sau một thời gian biến động lớn, đặc biệt là trong các cặp token. Sự bình yên có thể xuất hiện là đáng mừng, nhưng với những lo ngại về cuộc suy thoái hiện hữu, những nền tảng này có thể vẫn phản ứng với dữ liệu vĩ mô rộng hơn thay vì các phát triển trong chuỗi blockchain nội bộ. Khi rủi ro thị trường rộng lớn vẫn là một mục tiêu di động, sự tương quan giữa các tài sản và các chỉ báo hệ thống thường siết chặt lại. Thị trường đang thấy những tín hiệu pha trộn: hoãn thuế đã mang lại một cú hích tạm thời cho cổ phiếu, nhưng vấn đề cơ bản vẫn còn đó. Sự hoài nghi về tăng trưởng, về khả năng tiêu dùng bền vững, và về sự sẵn lòng của ngân hàng trung ương vẫn còn đó. Biến động không còn là một chủ đề thoáng qua; nó đang tiệm cận gần hơn với một giả định cơ bản. Chúng ta nên tập trung vào các vị thế có tính đàn hồi — những vị thế có thể điều chỉnh nếu cổ phiếu tăng lên nhưng cũng có lợi nếu bối cảnh vĩ mô u ám quay trở lại. Hãy chú ý đến các chênh lệch lịch trình, độ lệch biến động, và bất kỳ sự khác biệt nào giữa các chỉ báo tâm lý và hành động giá trong vài tuần tới. Có rất nhiều điều để giải thích.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 15 điểm cơ bản lên 4.541%, đánh dấu mức tăng 53 điểm cơ bản trong tuần, mức tăng hàng tuần cao nhất kể từ những năm 1980. Bất chấp sự gia tăng lợi suất này, USDJPY đã có sự biến động trong tuần, với các nhà bán chiếm ưu thế trong giao dịch vào ngày cuối cùng. Giá đã đạt đến vùng hỗ trợ giữa 141.64 và 141.942, nơi sự giảm sút chậm lại và người mua đã tham gia vào thị trường.

Biến Động Nhanh Chóng Trong Lợi Suất Trái Phiếu Chính Phủ Mỹ Kỳ Hạn 10 Năm

Sau khi chạm mức thấp hơn 142.04, giá đã phục hồi. Mục tiêu tiếp theo cho xu hướng đi lên là khoảng 144.45, việc phá vỡ mức này có thể dẫn đến việc tiếp tục bao phủ vị thế ngắn. Những gì chúng ta đang quan sát ở đây là sự biến động nhanh chóng trong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm, mà giờ đây đã ghi nhận mức tăng hàng tuần dốc nhất kể từ những năm 1980. Sự tăng vọt 53 điểm cơ bản—một bước nhảy đáng chú ý—cho thấy sự thay đổi trong kỳ vọng ở các thị trường trái phiếu, gần như chắc chắn bị ảnh hưởng bởi dữ liệu vĩ mô gần đây hoặc các bình luận từ ngân hàng trung ương củng cố lý do cho chính sách chặt chẽ hơn hoặc áp lực lạm phát dai dẳng. Khi lợi suất tăng đột ngột như thế này, thì không chỉ là phản ứng với một số liệu dữ liệu, mà là việc định giá lại triển vọng trung hạn. Ảnh hưởng lên thị trường ngoại hối thật sự đáng chú ý. JPY ban đầu suy yếu, như thường lệ khi lợi suất Mỹ tăng. Nhưng vào cuối kỳ, chúng ta thấy người bán chiếm ưu thế trong USDJPY, làm thay đổi tâm lý rủi ro. Thay vì mù quáng theo xu hướng lợi suất, thị trường đã đẩy giá xuống cho đến khi nó chạm vào một vùng hỗ trợ rõ ràng—giữa 141.64 và 141.94. Đây là nơi mà động lực đã dừng lại. Người mua cảm thấy giá trị, hoặc có thể việc bán tháo đã đến đỉnh điểm trong thời điểm hiện tại, và bắt đầu xây dựng vị thế dài. Sau khi giảm nhẹ xuống một chút trên 142.04, sự phục hồi đã xác nhận độ sâu của hỗ trợ ngắn hạn, ít nhất là tạm thời. Điều đó có nghĩa là, hiện tại, các nhà giao dịch thể hiện sự không sẵn sàng cho phép cặp tiền này giảm quá xa dưới khu vực đó. Sự chú ý giờ đã dồn vào cao hơn, ở khoảng 144.45. Mức này đã từng được kiểm tra nhưng không được duy trì, vì vậy sẽ cần theo dõi cách giá hành xử khi tiếp cận lại lần nữa. Nếu nó vượt qua và giữ được, có khả năng cao rằng chúng ta sẽ thấy nhiều vị thế phòng ngừa hơn từ những người đã từng ở vị thế ngắn.

Quyết Định Giao Dịch Trong Thị Trường Biến Động

Đối với các nhà giao dịch tham gia vào các chiến lược tập trung vào sự biến động, động lực đang hướng lên, nhưng không hành động một cách mù quáng. Việc phá vỡ mức gần 144.45 có thể kích hoạt một đợt thanh lý hoặc điều chỉnh vị thế từ những người khác vẫn đang ở phía sai của sự di chuyển. Chúng tôi khuyên bạn nên theo dõi không chỉ xem mức này có bị phá vỡ hay không, mà còn cách mà nó bị phá vỡ—điều này có thể diễn ra dần dần với những mức thấp hơn cao hơn, hoặc sắc bén trong một cú sốc dữ liệu. Phạm vi chuyển động đã khá rộng, điều này mở ra cơ hội nhưng cũng yêu cầu kỷ luật tốt hơn. Những điều chỉnh trái phiếu trong tuần này đã rất biến động theo tiêu chuẩn lịch sử, vì vậy thật không hợp lý khi mong đợi một khoảng thời gian làm dịu hoặc một số sự hợp nhất. Tuy nhiên, sự tự mãn là nguy hiểm—áp lực liên tục từ các báo cáo kinh tế có thể kích hoạt một động thái khác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 4 năm 2025, dự báo lạm phát tiêu dùng trong vòng năm năm của Đại học Michigan đã tăng lên 4,4%, từ mức 4,1% trước đó. Sự gia tăng này cho thấy sự thay đổi trong nhận thức về tỷ lệ lạm phát trong tương lai giữa người tiêu dùng. Các nhà đầu tư được khuyên nên cẩn thận và tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và có những rủi ro liên quan đến biến động thị trường. Không có bất kỳ cam kết nào được đưa ra về độ chính xác hoặc tính kịp thời của dữ liệu này. Các cá nhân nên tự chịu trách nhiệm cho bất kỳ khoản lỗ nào phát sinh từ các khoản đầu tư.

Thay Đổi Trong Cảm Nhận Của Người Tiêu Dùng

Sự điều chỉnh trong dự báo lạm phát tiêu dùng trong vòng năm năm của Đại học Michigan từ 4,1% lên 4,4% báo hiệu một sự thay đổi đáng chú ý trong cảm nhận của các hộ gia đình. Sự gia tăng đó không chỉ là một con số trên biểu đồ—nó phản ánh một niềm tin sâu sắc rằng áp lực giá cả có thể kéo dài lâu hơn so với dự đoán trước đó. Đối với những người trong chúng ta tham gia giao dịch, loại thay đổi này rất quan trọng. Những gì người tiêu dùng tin tưởng về lạm phát thường ảnh hưởng đến giá cả trong tương lai, tạo ra tác động trên thị trường trái phiếu, lãi suất và, cuối cùng, các hợp đồng phái sinh. Sự tăng lên trong dự báo này xảy ra khi các quan điểm ngắn hạn và trung hạn về lạm phát đã được xem xét kỹ lưỡng. Nếu các hộ gia đình giữ quan điểm rằng lạm phát sẽ vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn của Cục Dự trữ Liên bang, thì họ có khả năng sẽ điều chỉnh hành vi của mình—chấp nhận mức lương cao hơn, chi tiêu cao hơn và tiết kiệm ít hơn—sẽ quay lại ảnh hưởng vào chính hệ thống. Đó là một vòng lặp mở rộng: niềm tin thúc đẩy thực tế. Từ phía chúng tôi, điều này tác động đến các giả định về độ biến động ngụ ý đã được xây dựng trong một số cấu trúc quyền chọn. Các mô hình định giá dựa vào CPI giảm có thể đang đứng trên nền tảng không chắc chắn vào lúc này. Khi bạn thấy người tiêu dùng định hình lạm phát lâu dài cao hơn, đó không chỉ là lý thuyết sách vở—nó thẩm thấu vào các thị trường lãi suất và ảnh hưởng đến kỳ vọng về lộ trình thắt chặt của ngân hàng trung ương. Điều đó, theo thời gian, ảnh hưởng đến cách mà rủi ro được định giá trên toàn bộ thị trường. Các học giả và nhà hoạch định chính sách không phải là những người duy nhất theo dõi dữ liệu dự báo này một cách cẩn thận—chúng tôi cũng vậy, và có lý do. Khi các cuộc khảo sát như của Michigan chỉ ra rằng lạm phát có thể kéo dài hơn, có một con đường hậu quả trực tiếp đối với đường cong lợi suất, chênh lệch hoán đổi và vị thế delta trên các hợp đồng có thời hạn lâu hơn. Chúng tôi đang thấy những khoảnh khắc mà gamma dài bắt đầu trở nên quan trọng hơn nhiều so với chỉ vài tuần trước.

Tác Động Đến Thị Trường Tài Chính

Và trong khi chỉ số lạm phát chính vẫn chiếm ưu thế trong các biên lợi nhuận, chính những kỳ vọng cơ bản này—những gì mà người bình thường nghĩ rằng giá cả sẽ diễn ra trong năm năm tới—đã giúp định hình phần cuối lâu dài của đường cong. Nếu những kỳ vọng này bắt đầu ổn định trên mức 4% trong một khoảng thời gian kéo dài, giả định của thị trường về tỷ lệ quỹ Fed cuối cùng có thể tăng lên—có thể không phải đột ngột, nhưng với đủ sức mạnh để cần phải tái định vị. Có thể cám dỗ để bác bỏ những thay đổi này như là tiếng ồn tạm thời của thị trường hoặc chỉ là sự biến động của khảo sát. Nhưng việc tăng lên 4,4% là mức cao nhất kể từ giữa năm 2011, cho thấy nó không nằm trong một khoảng trống. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ những gì điều này ám chỉ đối với các chỉ báo độ nghiêng trong thị trường cổ phiếu và độ biến động lãi suất. Đường cong dốc có thể không còn là một cược căn bản—sự hồi phục trung bình có thể mất nhiều thời gian hơn, và điều đó thay đổi hồ sơ rủi ro. Vì vậy, các mức chênh lệch trở nên quan trọng hơn bây giờ. Việc thắt chặt hoặc mở rộng của rủi ro có thể ảnh hưởng đến cách mà các hoán đổi và FRAs được định giá. Đối với những người trong chúng ta phân tích dữ liệu vị thế, đây là một thời điểm để nhận thức rõ về cách mà độ lồi phát huy tác dụng nếu các thị trường bắt đầu điều chỉnh giả định về tỷ lệ thực lên cao hơn theo những bước chậm hơn. Các công cụ có thời hạn ngắn có thể vẫn phản ứng mạnh mẽ hơn đối với các số liệu dữ liệu thực tế—nhưng hiện tại, có thể là độ biến động lâu dài cần được quản lý. Điều đó không có nghĩa là phải thay đổi một cách mạnh mẽ. Điều này có nghĩa là điều chỉnh một cách linh hoạt, dựa vào các chỉ báo tiên tiến như hoán đổi lạm phát hoặc các điểm hòa vốn. Khi các kỳ vọng thay đổi, chúng sẽ lan tỏa. Chúng tôi đã thấy điều đó trước đây, và xu hướng giá thường theo sau tâm lý một thời gian ngắn. Không cần phải phản ứng vội vàng. Theo dõi, kiểm tra xác suất và xem xét lại bất kỳ giả định nào về việc bình thường hóa ngắn hạn đang được định giá vào phần phía sau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các thị trường chứng khoán châu Âu có kết quả giao dịch hỗn hợp khi đóng cửa tuần có nhiều biến động. Chỉ số Stoxx 600 giảm 0,1%, trong khi chỉ số FTSE 100 của Vương quốc Anh tăng 0,6%. Trong tuần, Stoxx 600 giảm một tỷ lệ không xác định, với chỉ số DAX của Đức giảm 1,5% và chỉ số CAC của Pháp giảm 2,5%. Chỉ số FTSE 100 của Vương quốc Anh và IBEX của Tây Ban Nha đều ghi nhận mức giảm 1,0%, trong khi chỉ số FTSE MIB của Ý giảm 2,0%. Sự biến động diễn ra phổ biến, nhưng có một chút sự ổn định được quan sát vào thứ Sáu.

Hành Vi Nhà Đầu Tư và Diễn Biến Thị Trường

Những biến động tuần trước trên các sàn giao dịch châu Âu đã vẽ nên một bức tranh phức tạp về hành vi nhà đầu tư. Sự nghiêng giữa lợi nhuận và thua lỗ trong các chỉ số khu vực cho thấy sự bất ổn trong nhiều lĩnh vực, với dữ liệu tích cực trong nước ở một số khu vực va chạm với áp lực bên ngoài và tâm lý thận trọng toàn cầu. Vào thứ Sáu, sự tăng nhẹ của FTSE 100 nổi bật trong bối cảnh tăng trưởng chung đang bị stagnation. Mức tăng của nó dường như được bảo đảm hơn vào sự chuyển mình sang các cổ phiếu phòng vệ và liên quan đến hàng hóa hơn là một sự lạc quan mới. Sự rút lui nhẹ của Stoxx 600—mặc dù tuần kết thúc có phần bình yên hơn—khẳng định lo lắng về kinh tế vĩ mô vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến sức mạnh tại địa phương. Chúng tôi nhận thấy chỉ số DAX chịu áp lực liên tục, mất 1,5% trong suốt tuần. Cổ phiếu Đức đặc biệt có vẻ bị đè nén bởi nhu cầu công nghiệp chậm lại và đồng euro mạnh lên, cả hai yếu tố này làm thu hẹp lợi nhuận cho các nhà xuất khẩu. Bên kia sông Rhine, CAC cho thấy sự suy giảm lớn hơn. Mức giảm 2,5% đó có thể phản ánh sự yếu kém trong các công ty trọng điểm về hàng xa xỉ, phản ứng mạnh mẽ với sự thay đổi trong kỳ vọng tiêu dùng, đặc biệt là ở châu Á. Di chuyển xuống phía nam, mức giảm 2,0% trong MIB của Ý tương ứng với sự lãnh đạo ngân hàng yếu và sự điều chỉnh lợi nhuận kém sôi nổi. IBEX của Tây Ban Nha cũng giảm nhẹ dưới áp lực ít nghiêm trọng hơn. Đặt trong bối cảnh, những sự điều chỉnh này phản ánh sự do dự hơn là sự đảo ngược—hơn một sự điều chỉnh lùi hơn là một sự chuyển hướng.

Đọc Hiện Tượng Biến Động và Chiến Lược Định Vị

Đối với bản thân chúng tôi, bất kỳ sự tập trung nào bây giờ cũng hướng tới việc đọc biến động ẩn cùng với động lực chéo tài sản. Giá quyền chọn hướng tới tuần tới cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang phòng ngừa cho những cú bùng nổ theo cả hai hướng, mặc dù độ lệch có vẻ ít bị phóng đại hơn so với đầu tháng. Sự giảm nhiệt vào thứ Sáu, mặc dù được chào đón, nhưng không thay đổi những lo ngại cơ cấu phát sinh từ sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ và các điều chỉnh trong triển vọng kinh tế—không ít từ các ngân hàng trung ương ở Mỹ và khu vực euro. Các biến động ngắn hạn đang được hình thành gần như theo thời gian thực bởi dữ liệu bất ngờ và tinh tế chính sách, được khuếch đại bởi khối lượng giao dịch mùa hè mỏng hơn. Nhìn về những ngày tới, việc định vị của chúng tôi phải xem xét khả năng có những sự xoay chuyển đột ngột, sắc nét—thường bị phóng đại trong những tuần không có trọng tâm. Theo những nhận xét mới nhất của Jackson vào đầu tuần trước, có vẻ như hướng dẫn lãi suất vẫn phụ thuộc nhiều vào dữ liệu. Điều đó giữ cho con đường trở nên không rõ ràng hơn đối với các lĩnh vực thường nhạy cảm với những thay đổi trong tỷ lệ chiết khấu. Với các đường cong lợi suất trên trái phiếu chính vẫn đang phẳng hơn, đặc biệt là trong trái phiếu Đức và Vương quốc Anh, cơ hội có thể nằm ở việc giảm thiểu sự tiếp xúc với các chu kỳ dựa trên lãi suất và tập trung mạnh mẽ hơn vào các công cụ phòng ngừa. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan cho tháng Tư ghi nhận mức điểm 50.8, dưới mức dự kiến 54.5. Con số này cho thấy sự suy giảm trong niềm tin của người tiêu dùng so với dữ liệu trước đây. Vàng đang giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại khoảng 3,250 USD, được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn giữa những lo ngại về chiến tranh thương mại và tỷ lệ lạm phát thấp hơn tại Mỹ. Đô la Mỹ hiện đang đối mặt với những tổn thất đáng kể, giao dịch gần mức thấp nhất trong ba năm.

Eur Usd Và Phản Ứng Thị Trường

Cặp EUR/USD đã lùi về gần mức 1.1300 sau khi đạt đỉnh nhiều tháng tại 1.1473. Phố Wall đã tăng nhẹ mặc dù căng thẳng thương mại gia tăng và lo ngại về suy thoái kinh tế tại Mỹ. GBP/USD cũng đã lùi về vùng 1.3050, mất đi một số lợi nhuận trước đó. Đô la Mỹ đang bị áp lực từ những căng thẳng thương mại với Trung Quốc và dữ liệu giá sản xuất đáng thất vọng từ Mỹ. Thị trường tiền điện tử đang ổn định, với Bitcoin, Ethereum, Dogecoin và Cardano giữ thị trường vốn khoảng 2.69 triệu tỷ USD. Các nhà giao dịch đang hồi phục sau sự biến động gần đây trong giá token. Phố Wall đã trải qua một đợt tăng tạm thời sau thông báo về việc trì hoãn thuế quan, mặc dù vẫn tồn tại sự thận trọng do các lo ngại về chiến tranh thương mại và dự đoán suy thoái.

Tâm Lý Người Tiêu Dùng Và Động Lực Thị Trường

Những con số này thể hiện sự tương phản rõ ràng giữa tâm lý người tiêu dùng và hành vi thị trường tổng thể. Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan, giảm xuống 50.8 từ kỳ vọng 54.5, truyền tải sự suy yếu trong niềm tin của hộ gia đình. Thông thường, khi tâm lý yếu đi đến mức này, nó phản ánh sự bất an về điều kiện kinh tế rộng lớn hơn—có thể là lo ngại về lãi suất, sự đình trệ trong lương bổng, hoặc áp lực chi phí sinh hoạt. Với bối cảnh này, điều đáng để tâm hơn là các lĩnh vực nhạy cảm với sự không chắc chắn trong kinh tế. Đà tăng của vàng gần 3,250 USD tương ứng với xu hướng lao vào các tài sản an toàn khi niềm tin suy giảm. Trong khi kim loại quý có thể không giữ được tính liên quan đối với các vị thế ngắn hạn, động lực đứng sau đợt tăng này—các lo ngại thương mại và dữ liệu lạm phát Mỹ đang yếu đi—có thể tạo ảnh hưởng lên các hợp đồng liên quan. Khi đồng đô la Mỹ giảm xuống mức yếu nhất trong ba năm, sự bền bỉ của vàng không còn bất ngờ, mặc dù những đợt tăng mạnh từ đây có thể khó duy trì trừ khi có các yếu tố mới xuất hiện. Người tham gia thị trường đã thấy EUR/USD lùi lại từ đỉnh 1.1473 về khoảng 1.1300, cho thấy sự giảm giá của đô la có thể đã trở nên quá mức. Chúng tôi quan sát thấy euro hưởng lợi đáng kể từ sự mềm yếu của đô la do việc giá hóa kỳ vọng về việc Fed sẽ theo đuổi chính sách nới lỏng và sức mạnh tương đối của khu vực eurozone. Việc làm mát này có thể cho thấy cần theo dõi xem euro có thể phục hồi sức mạnh nhanh chóng như thế nào khi dữ liệu của Mỹ lại không đạt yêu cầu. Sterling cũng đã trải qua một sự điều chỉnh tương tự, lùi về gần 1.3050 sau khi tăng cao hơn vào đầu tuần. Đợt tăng trước đó được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh các thỏa thuận thương mại tiềm năng và tăng trưởng dịch vụ mạnh hơn mong đợi, nhưng các thiếu hụt dữ liệu từ chỉ số PPI của Mỹ đã chuyển sự chú ý. Các cược ngắn hạn có thể vẫn dễ tổn thương trước bất kỳ dữ liệu nào từ Mỹ có thể gây bất ngờ. Cổ phiếu, đặc biệt là tại Mỹ, đã cố gắng tăng cao mặc dù thông điệp từ thị trường trái phiếu và một số khảo sát chỉ ra rủi ro suy thoái kinh tế. Sự tăng trưởng của Phố Wall, một phần bị thúc đẩy bởi thông báo trì hoãn thuế quan, có thể phản ánh sự lạc quan rằng những kịch bản tồi tệ nhất có thể được tránh xa. Dù vậy, chỉ số tâm lý chậm lại mang đến một lượng thực tế, và nếu dữ liệu vĩ mô đến không xác nhận được sức mạnh, thì đà tăng này có thể chỉ là tạm thời. Tài sản kỹ thuật số, mặt khác, đang tìm kiếm một số sự cân bằng. Với vốn hóa ổn định khoảng 2.69 triệu tỷ USD, rõ ràng nhiều nhà giao dịch đang ngồi lại sau một giai đoạn tác động mạnh. Chúng tôi đang quan sát thấy độ lệch chặt chẽ hơn và sự quan tâm trở lại với các token vốn hóa vừa, điều thường đi trước các giai đoạn tích lũy tiếp theo. Nếu sự ổn định này giữ vững, có thể sẽ có nhiều sự sẵn lòng hơn để thêm các sản phẩm có cấu trúc hoặc các giao dịch về biến động vào danh mục đầu tư. Bước vào giai đoạn tiếp theo, các nhà giao dịch cần tập trung vào nơi mà kỳ vọng tiền tệ và tâm lý phân kỳ—đặc biệt khi các thị trường đang định giá sự giảm nhẹ, trong khi người tiêu dùng đang báo hiệu sự bất an. Thách thức nằm ở chỗ định thời gian các vị trí một cách nhận biết sự không khớp này. Các sản phẩm phái sinh nhạy cảm với lãi suất có thể đối mặt với những biến động lớn hơn bình thường. Giao dịch những điều chỉnh thay vì đà tăng có thể dẫn đến những kết quả thuận lợi hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp AUDUSD một lần nữa đang đối mặt với ngưỡng kháng cự tại đường trung bình động 100 ngày, trải qua những thất bại lặp đi lặp lại khi cố gắng vượt qua mức này. Mức kháng cự này đã từng giới hạn các đợt tăng vào tháng Hai và dẫn đến các đợt phá vỡ không thành công vào tháng Ba. Hiện tại, giá đang kiểm tra một khu vực hỗ trợ quan trọng ở mức 0.6224, kết hợp giữa mức thoái lui 61.8% từ đáy tháng Hai, đường trung bình động 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ và một khu vực dao động trước đó. Một sự phá vỡ dưới mức hỗ trợ này sẽ tăng cường áp lực giảm giá và nhắm đến các hỗ trợ tiếp theo gần 0.61779 và 0.61608.

Động Lực Giá

Ngược lại, nếu giá giữ trên khu vực này, có thể sẽ xảy ra một sự bật lên, nhưng các nhà đầu tư cần vượt qua đường trung bình động 100 ngày ở khoảng 0.63935 để có một sự chuyển hướng mạnh mẽ hơn. Xu hướng tổng thể vẫn đang đi xuống, với sự kiểm soát ngắn hạn của người bán đối với động lực thị trường. Điều chúng ta thấy ở đây là một thị trường đang vật lộn để thu thập đủ sức mạnh để thoát ra khỏi một phạm vi đã được xác định. Đường trung bình động 100 ngày, mà các nhà giao dịch sử dụng như một chỉ báo dài hạn về hướng xu hướng trung bình, đã trở thành một trần overhead mà cặp này đơn giản không thể đóng cửa trên đó một cách nhất quán. Những thất bại gần đây vào tháng Hai và tháng Ba không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là những dấu hiệu sâu hơn của mức kháng cự này hoạt động hiệu quả như một giới hạn. Dường như động lực tích lũy vào những lần kiểm tra này, nhưng chưa bao giờ đủ để hoàn toàn chuyển đổi tâm lý hoặc cho phép giá đóng cửa ở phía bên kia của mức đó. Hiện tại, hành động giá đang dao động gần một sự giao thoa hỗ trợ không chỉ là một đường trên biểu đồ, mà là một sự kết hợp của ba tín hiệu rõ ràng xếp hàng trong cùng một khu vực nhỏ. Sự chồng chéo đó thường thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch ngắn hạn đang hoạt động. Có một mức thoái lui Fibonacci ở đó được vẽ từ đáy tháng Hai, giúp đo lường mức độ mà một đợt tăng trước đó đã được thu hồi. Thêm vào đó là đường trung bình 100 kỳ từ khung thời gian 4 giờ—chậm hơn so với các khung thời gian thấp hơn, nhưng vẫn phản ứng với động lực gần đây—và một cấu trúc trước đó nơi giá từng đứng yên. Những yếu tố này kết hợp lại tạo thành một khu vực rõ ràng quan trọng. Nếu áp lực bán tăng tốc và đẩy qua khu vực đó với khối lượng, chúng ta gần như chắc chắn sẽ thấy những mức thấp mới. Nếu vậy, sự tập trung sẽ tự nhiên chuyển sang một vài mức gần đó, nằm ngay dưới mức hỗ trợ hiện tại. Chúng nằm gần 0.6178 và thấp hơn ở 0.6160, cả hai đều có lịch sử khiêm tốn trong việc thu hút người mua, mặc dù là tạm thời. Nếu giá tăng tốc về phía chúng nhanh chóng, tốc độ giảm có thể làm sợ hãi những người đặt lệnh mua cho đến khi giá xuống thấp hơn. Đó là lúc việc định vị trở nên thận trọng hơn.

Triển Vọng Thị Trường

Tuy nhiên, nếu khu vực hỗ trợ này giữ vững, giá có thể bật lên. Nhưng đợt di chuyển như vậy sẽ không thay đổi cấu trúc trừ khi người mua cũng quản lý để vượt qua đường trung bình động 100 ngày. Một sự quay lại qua mức đó sẽ không chỉ cần theo đuổi—nó sẽ cần sự tham gia, lòng tin, và lý tưởng là một số hỗ trợ từ tâm lý rủi ro rộng hơn hoặc sự tác động cơ bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trạng thái của đồng đô la Mỹ như một nơi trú ẩn toàn cầu đang đối mặt với các thách thức do thâm hụt ngân sách tăng lên và các căng thẳng thương mại. Những nơi trú ẩn truyền thống như franc Thụy Sĩ và yên Nhật đang cho thấy sự cải thiện, cho thấy một sự rút lui từ tài sản của Mỹ. Chi phí vay mượn đang gia tăng đối với Kho bạc Mỹ có thể gây lo ngại về thâm hụt ngân sách, mà năm ngoái đã chiếm 6,4% GDP. Sức hấp dẫn của đô la đang chịu ảnh hưởng bởi nỗi lo về triển vọng tăng trưởng của các công ty Mỹ và tác động của các tin tức về thuế quan.

Cải thiện của Franc Thụy Sĩ và Yên Nhật

Trong khi đô la không thể giữ vai trò như một nơi trú ẩn an toàn, franc và yên đã hoạt động như mong đợi, nhờ vào sự liên kết của chúng với các quốc gia có thặng dư tài khoản vãng lai. Các nhà đầu tư có xu hướng hồi hương vốn trong thời gian không chắc chắn, làm tăng sức mạnh của những loại tiền tệ này. Sự chuyển đổi này chỉ ra những mối quan ngại rộng lớn hơn về tính bền vững của sự ổn định tài chính của Mỹ. Các nhà giao dịch đã bắt đầu điều chỉnh vị thế, dường như thích các tài sản liên kết với các nền kinh tế thận trọng về tài chính hơn. Khi yêu cầu vay của Washington tăng lên cùng với lãi suất, các nhà đầu tư có vẻ ít sẵn lòng tài trợ cho những gì ngày càng được coi là một cân bằng tài chính đang xấu đi. Thâm hụt ngân sách, đã ở mức 6,4% GDP, hạn chế khả năng điều hành của Washington—một vấn đề mà thị trường không còn có thể bỏ qua. Sự không thể của đồng đô la để tìm thấy sự hỗ trợ lâu dài trong những giây phút căng thẳng của thị trường cho thấy sự mong manh sâu sắc hơn. Khi thuế quan chiếm ưu thế trên các tiêu đề, sự biến động của cổ phiếu tăng lên, nhưng dòng chảy không trở lại với đô la một cách theo bản năng. Thay vào đó, chúng ta đang chứng kiến điều ngược lại. Franc Thụy Sĩ và yên Nhật đã âm thầm thu hút vốn. Điều này không phải là một sự trùng hợp. Những quốc gia này có thặng dư tài khoản vãng lai và vị trí tài chính tương đối vững chắc. Các nhà đầu tư thường quay lại với những môi trường như vậy khi điều kiện bên ngoài thay đổi nhanh chóng. Đó không chỉ đơn thuần là sở thích—đó là thói quen, kinh nghiệm, và thường là sự cần thiết. Giờ đây, khi sự biến động có thể gia tăng ở các loại tài sản khác, chúng ta nên cân nhắc cách mà dòng tiền phòng ngừa có thể phát triển từ đây. Hoạt động tùy chọn liên quan đến những loại tiền tệ an toàn này đã bắt đầu tăng lên, đặc biệt là trong các khoảng thời gian dưới ba tháng. Điều này có thể phản ánh nhu cầu phòng ngừa ngắn hạn. Nếu điều đó tiếp tục hoặc mở rộng sang vị thế đầu cơ, chúng ta có thể thấy biến động thực tế cao hơn trong các cặp liên quan đến tiền tệ trú ẩn an toàn—điều này có thể lan tỏa vào các bề mặt biến động liên quan đến ngoại hối trên toàn bộ các cặp khu vực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Ủy ban Dự trữ Liên bang New York John Williams cho biết thuế quan có thể làm tăng lạm phát lên từ 3,5% đến 4% trong năm nay. Ông lưu ý rằng nền kinh tế bắt đầu năm một cách mạnh mẽ. Williams dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên từ 4,5% đến 5% và mong đợi tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại còn 1% trong năm nay. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì kỳ vọng lạm phát ổn định và miêu tả chính sách tài chính nhẹ nhàng hơn một cách khiêm tốn là phù hợp.

Thuế quan và sự không chắc chắn trên thị trường

Ngoài ra, ông nhận xét rằng thuế quan tạo ra sự không chắc chắn lớn trong nền kinh tế. Các quan điểm thị trường hiện tại cho thấy sự dự đoán về việc cắt giảm lãi suất. Williams đã đưa ra một quan điểm nhấn mạnh ý kiến rằng chính sách tiền tệ có thể không nới lỏng nhanh chóng như một số người đã mong đợi. Với lạm phát có khả năng dao động từ 3,5% đến 4%, một phần do áp lực liên quan đến thuế quan, có một thông điệp rõ ràng: Federal Reserve có thể giữ vững lập trường lâu hơn. Bất kỳ giả định nào rằng con đường lạm phát nhẹ nhàng hơn là điều đảm bảo giờ đây trông có vẻ đáng nghi ngờ. Dự đoán của ông về tỷ lệ thất nghiệp tăng lên từ 4,5% đến 5% cho thấy sự làm mát có tính đến trong thị trường lao động hơn là một sự suy giảm mạnh—như một tín hiệu cho thấy sự thắt chặt đang có tác động hơn là một nguyên nhân gây lo ngại. Điều này cho thấy ý định cho phép nền kinh tế hấp thụ các đợt tăng lãi suất trước đó, thay vì phản ứng quá vội vàng với những dấu hiệu sớm của sự yếu kém. Ông đã miêu tả các cài đặt tiền tệ là “hơi thắt chặt”—chúng ta có thể hiểu điều này như một gợi ý về sự kiên nhẫn hơn là sự khẩn trương. Đó không phải là tư thế của một ngân hàng trung ương sẵn sàng chuyển sang quan điểm nới lỏng ngay với sự thì thầm đầu tiên về tăng trưởng chậm lại. Đối với chúng ta, điều này nên dẫn đến sự cẩn trọng khi cố gắng định giá nhanh chóng trong các động thái giảm lãi suất.

Chính sách tiền tệ và kỳ vọng lạm phát

Cũng có chủ đề về việc thuế quan làm tăng sự không chắc chắn. Loại chính sách đó di chuyển ra ngoài tầm kiểm soát của tiền tệ, nhưng tác động của lạm phát là có thật và không thể bị bỏ qua. Nếu các thị trường tiếp tục mong đợi cắt giảm lãi suất, ngay cả giữa lạm phát dai dẳng, việc định vị có thể trở nên một phía và dễ bị tổn thương. Biến động có trả phí, đặc biệt, trông nhạy cảm trong trường hợp này. Nếu những bất ngờ tiêu cực trong tăng trưởng không trùng khớp với sự giảm nhẹ về lạm phát, các thị trường quyền chọn có thể định giá sai hình dạng của đường cong. Những kỳ vọng giảm có thể tan rã một cách đột ngột. Chúng ta phải theo dõi không chỉ dữ liệu mà còn cả cách mà chúng liên quan đến phản ứng của Fed. Williams đang gợi ý rằng lạm phát vẫn là ưu tiên hàng đầu, và việc cân nhắc giữa tăng trưởng là chấp nhận được—trong giới hạn. Tư thế kiểu này có xu hướng hỗ trợ cho biến động ngắn hạn trên tài sản rủi ro dài hạn, ít nhất cho đến khi xu hướng lạm phát rõ ràng hơn. Có thể rất cám dỗ để theo đuổi các cược nới lỏng, đặc biệt sau khi có các số liệu việc làm yếu hoặc dữ liệu tiêu dùng kém. Nhưng nếu chính sách được thiết lập để duy trì thắt chặt—thậm chí chỉ một cách khiêm tốn—thì mức độ cắt giảm trở nên cao hơn. Trong bối cảnh này, các giao dịch tương đối được xây dựng xung quanh các độ dốc ngắn hạn hoặc các lớp gamma có vẻ hợp lý hơn so với các vị trí hướng đi có độ tin cậy cao. Ý tưởng rằng kỳ vọng lạm phát phải được “neo giữ” là một phần nữa cần cân nhắc. Nếu các chỉ số tương lai bắt đầu thay đổi – dù thông qua các chỉ số breakevens hay các biện pháp dựa trên khảo sát – giá cả quyền chọn có thể lại di chuyển một cách đột ngột. Ở đây, việc đặt cược nặng về một trong hai hướng không có lợi, mà thay vào đó là quản lý độ lệch và sự suy giảm phí cẩn thận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston, Susan Collins, cho biết rằng bất chấp những thách thức hiện tại, các thị trường tài chính đang hoạt động hiệu quả. Bà xác định điều kiện kinh tế vững chắc ở đầu quý đầu tiên. Collins đề cập rằng các mức thuế quan có khả năng tăng áp lực lạm phát và chỉ ra rằng các mức thuế hiện tại đang ở mức rất cao. Bà bày tỏ lo ngại về tác động của các vấn đề thương mại với Trung Quốc đối với nền kinh tế, cho rằng các yếu tố này tạo ra sự không chắc chắn trong các quyết định đầu tư.

Kỳ Vọng Về Lạm Phát

Về lạm phát, Collins dự đoán rằng nó có thể vượt 3% trong năm nay do các mức thuế và thấy các chỉ số lạm phát kỳ vọng dài hạn có sự khác biệt. Bà ghi nhận một cái nhìn chuẩn về tăng trưởng chậm hơn thay vì suy thoái, nhấn mạnh sự cần thiết của việc Ngân hàng Dự trữ Liên bang duy trì chính sách ổn định. Khi Collins chỉ ra “các điều kiện kinh tế vững chắc,” chúng ta có thể hiểu điều đó như là một đánh giá rằng nhu cầu cơ bản trong nền kinh tế vẫn kiên cường. Tiêu dùng và việc làm có khả năng giữ ổn định đủ để hỗ trợ lập luận rằng chúng ta không đang tiến vào một sự co lại, mặc dù có thể chúng ta sẽ chậm lại. Điều này quan trọng vì một bối cảnh vĩ mô ổn định hạn chế kỳ vọng về một sự chuyển hướng mạnh mẽ trong chính sách tiền tệ, ngay cả khi trước tình hình thương mại gia tăng căng thẳng. Những nhận định của bà về các mức thuế cao hơn thúc đẩy áp lực lạm phát mạnh mẽ liên quan trực tiếp đến động lực chi phí. Thông thường, loại lạm phát này không phản ứng nhanh chóng với các thay đổi lãi suất, vì vậy các ngân hàng trung ương có xu hướng tiến hành một cách thận trọng hơn. Trong khi lạm phát do cầu dẫn có thể bị giảm xuống với các mức lãi suất cao hơn, các tăng trưởng dựa trên chi phí—đặc biệt là những cái bắt nguồn từ các lựa chọn chính sách như rào cản thương mại—có thể kiên cố hơn. Collins thậm chí cho rằng các mức thuế là “được thiết lập rất cao,” điều này có thể gợi ý rằng kỳ vọng về giá cả và tiền lương trong tương lai có thể thoát ly khỏi mục tiêu lạm phát 2%—một diễn biến mà các cơ quan tiền tệ không thể phớt lờ mà không làm mất uy tín. Bà mô tả kỳ vọng lạm phát dài hạn như là những tín hiệu “khác nhau.” Điều này ngụ ý một sự phân bố rộng về các quan điểm trên thị trường trái phiếu, có lẽ với một số nhà đầu tư vẫn dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm, trong khi những người khác lại lùi thời gian biểu của họ. Đối với các nhà giao dịch, điều này quan trọng hơn là nó có thể ban đầu xuất hiện. Sự bất đồng trong kỳ vọng thường dẫn đến nhiều biến động hơn trong các hợp đồng tương lai xác định lãi suất hoặc hoán đổi lãi suất, đặc biệt nếu dữ liệu mới bắt đầu củng cố một câu chuyện này hơn câu chuyện kia.

Kỳ Vọng Về Tăng Trưởng

Đáng chú ý, Collins không nghiêng về việc dự đoán một sự co lại mạnh mẽ, mà ngược lại, cho rằng tăng trưởng có thể chỉ đơn giản là chậm lại. Một “cái nhìn chuẩn về tăng trưởng chậm hơn” có nghĩa là nhịp độ tiếp diễn, mặc dù mềm mỏng, vẫn là trường hợp cơ bản có khả năng cao nhất. Từ góc độ vị trí, chúng ta có thể đọc điều này như là một sự ủng hộ cho sự ổn định tương đối trong các thị trường lãi suất ngắn hạn, miễn là không có cú sốc bổ sung xảy ra. Điều đó cũng gợi ý rằng chúng ta không nên đi trước giá cả trong việc định giá các cắt giảm mạnh. Bà nhấn mạnh vào sự ổn định của chính sách cho thấy rằng bất chấp những chỉ báo đáng lo ngại, đặc biệt từ các mặt trận thương mại toàn cầu, sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng lãi suất là không thể xảy ra mà không có sự suy giảm rộng hơn. Điều này phù hợp với những gì chúng ta đã thấy từ các chỉ số biến động ngụ ý trong các sản phẩm phái sinh lãi suất, đã giảm xuống từ các mức cao gần đây nhưng vẫn nhạy cảm với các bất ngờ từ dữ liệu. Từ góc nhìn của chúng tôi, những tuần tới có thể cung cấp sự rõ ràng, đặc biệt với các công bố dữ liệu phản ánh giá cả tiêu dùng và khối lượng thương mại. Nếu cam kết với các mức thuế cao hơn kéo dài và các số liệu lạm phát không giảm xuống mức mục tiêu, việc định giá cho một khoảng thời gian dài hơn với các mức lãi suất hạn chế có thể trở nên hợp lý. Điều đó không nhất thiết dịch sang hành động ngay lập tức ở đầu kỳ hạn, nhưng nó có thể mở rộng chênh lệch trong các cấu trúc đường cong giữa—khu vực mà chúng tôi sẽ theo dõi sát sao.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Musalem dự đoán rằng tăng trưởng năm nay sẽ thấp hơn mức trung bình dài hạn. Ông thừa nhận tác động tiềm tàng của thuế quan đối với lạm phát và tình trạng hiện tại của thị trường lao động. Lạm phát cao hơn kết hợp với một thị trường lao động yếu hơn phù hợp với các dự báo hiện có. Ông cảnh báo rằng nếu kỳ vọng về lạm phát dao động, các nỗ lực ngăn chặn lạm phát có thể cần ưu tiên hàng đầu.

Dự báo Thị trường Quỹ Liên bang

Thị trường quỹ liên bang phản ánh khả năng 93% giảm lãi suất vào tháng 6, chỉ ra khoảng 92 điểm cơ bản cho năm tới. Những con số này nhấn mạnh sự không chắc chắn kinh tế đang tồn tại. Việc tăng trưởng có thể không đạt được xu hướng lịch sử năm nay, như Musalem dự đoán, gợi ý rằng chúng ta đang xem xét một môi trường mà động lực chu kỳ đang suy yếu. Ông thu hút sự chú ý đến áp lực mà các biện pháp thương mại, chẳng hạn như thuế quan, có thể đặt lên giá cả. Khi những chi phí này tăng lên, chúng có xu hướng dẫn đến lạm phát tiêu dùng. Trong khi đó, thị trường lao động có vẻ đang phẳng lặng. Nó không giảm sút nghiêm trọng, nhưng có những dấu hiệu yếu ớt rõ ràng – số lượng việc làm mở giảm và việc tuyển dụng chậm lại cho thấy sự tự tin giảm among các công ty. Khi chi phí sinh hoạt tăng lên trong khi động cơ việc làm bắt đầu hoạt động chậm lại, việc điều hành chính sách trở nên khó khăn hơn. Sự đề cập của Musalem về kỳ vọng lạm phát cho thấy lo ngại. Nếu người dân bắt đầu tin rằng giá cả sẽ tăng nhanh hơn trong tương lai, họ có thể hành xử theo những cách – như yêu cầu mức lương cao hơn hoặc mua sắm trước – làm cho lạm phát tăng cao hơn nữa. Trong trường hợp đó, các ngân hàng trung ương sẽ cảm thấy áp lực phải hành động nhanh hơn, ngay cả khi tăng trưởng kinh tế không mạnh. Chúng tôi thấy sự căng thẳng này được phản ánh rõ ràng trong kỳ vọng lãi suất hiện tại. Xác suất giảm lãi suất ngay trong tháng 6 hiện nay là rất cao – các thị trường gần như đã định giá hoàn toàn điều này. Dự kiến giảm trong 12 tháng tới, gần một điểm phần trăm, cũng cho thấy cách mà các nhà đầu tư nghĩ rằng các cơ quan tiền tệ sẽ phản ứng trước dữ liệu mềm hơn và lạm phát bị kiềm chế theo thời gian.

Theo dõi Sự Di chuyển của Lãi suất

Đối với những ai theo dõi sự di chuyển lãi suất ngắn hạn, những cập nhật này yêu cầu chúng ta tập trung hơn vào dữ liệu đến – đặc biệt là bất kỳ điều gì chỉ ra xu hướng lương, chi phí đầu vào hoặc khả năng phục hồi của người tiêu dùng. Sự biến động quanh các bản phát hành lạm phát sắp tới có thể tăng. Sẽ không ngạc nhiên nếu thấy sự thay đổi đột ngột trong đường cong, đặc biệt nếu các chỉ số dự báo gây bất ngờ về mặt tích cực. Việc định vị cần phải giữ linh hoạt. Các sai lệch tạm thời trong định giá có thể cung cấp điểm vào, nhưng chúng ta nên tránh chạy theo phản ứng của thị trường. Thay vào đó, hãy dựa vào hướng dẫn trước, đặc biệt là các ý kiến về ngưỡng cho các phản ứng chính sách. Các chỉ số trễ không còn hữu ích trong thời điểm này. Sự chú ý chính nên đi vào các thông báo việc làm theo thời gian thực, khảo sát tuyển dụng của doanh nghiệp nhỏ và các thành phần lạm phát chính như nơi ở và chăm sóc sức khỏe. Sẽ có khả năng nhiều trọng số hơn được dành cho các bất ngờ dữ liệu trong hai hoặc ba tháng tới, do kỳ vọng cao được định giá vào phần đầu. Niềm tin của thị trường là mạnh mẽ, có thể thậm chí hơi nghiêng về phía trước so với sự xác nhận. Khoảng cách giữa niềm tin và xác minh là nơi mà các nhà giao dịch có thể tìm thấy không gian cho lợi nhuận – hoặc rủi ro, nếu bị mắc kẹt trong tình hình không phù hợp. Khi kỳ vọng giảm lãi suất định hình, trọng tâm ngay lập tức nên là xác định những dữ liệu nào vẫn chi phối các phản ứng của Fed. Thật khôn ngoan khi xem xét các vòng phản hồi địa chính trị và ảnh hưởng được đo lường của chúng lên hàng hóa và định giá nhạy cảm với thương mại. Lạm phát theo nghĩa đó có thể không di chuyển theo một hướng, mà theo những nhịp điệu bất thường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.