Pound Sterling (GBP) đã cho thấy một chút sức mạnh hôm nay, mặc dù nó gặp khó khăn so với các đồng tiền khác trong nhóm G10 trong tuần này. Theo dữ liệu gần đây, Vương quốc Anh đã trải qua một sự tăng trưởng mạnh mẽ trong GDP tháng Hai, tăng 0.5% theo tháng, vượt qua dự báo 0.1%. Sự tăng trưởng trong các lĩnh vực dịch vụ và xây dựng đã góp phần vào sự gia tăng này, với sản xuất ghi nhận mức tăng đáng kể là 2.2%. Mặc dù gặp thách thức trong việc phát triển, GBP đã tìm thấy sự hỗ trợ vững chắc dưới mức 1.27 và đóng cửa tuần ở mức trên 1.30 lần đầu tiên kể từ tháng Mười.

Các chỉ số kinh tế và tâm lý thị trường

Kháng cự được xác định ở mức 1.32, trong khi một sự bứt phá có thể dẫn đến mục tiêu 1.34. Các mức hỗ trợ được ghi nhận tại 1.2975 và 1.3000. Những gì tất cả đều cho chúng ta biết là khá đơn giản, nhưng các tác động của nó không nên bị xem nhẹ. Dữ liệu GDP của Vương quốc Anh đã mạnh hơn mong đợi, đặc biệt với mức tăng 0.5% trong tháng Hai, cao hơn nhiều so với mức 0.1% mà hầu hết mọi người dự đoán. Đáng chú ý, điều này không chỉ giới hạn trong một lĩnh vực—các lĩnh vực dịch vụ và xây dựng đều có đóng góp tích cực, trong khi sản xuất ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một tháng trong một thời gian dài, tăng 2.2%. Có vẻ như sự gia tăng trên nhiều lĩnh vực không chỉ là tiếng ồn mùa vụ thông thường. Đối với Sterling, mức độ tiếp nối này—sau những ngày di chuyển ngang—gợi ý rằng chúng ta có thể đang chứng kiến việc mua vào đều đặn hơn khi giá giảm. Hành động giá phản ánh điều đó: giữ ở mức trên 1.30 khi kết thúc tuần lần đầu tiên kể từ tháng Mười không nên bị lãng quên. Có cấu trúc đang hình thành ở đây, ngay cả khi các đồng tiền lớn khác đã, trong các phiên gần đây, vượt qua nó một chút.

Xu hướng và chiến lược giao dịch

Hỗ trợ đang hình thành một nền tảng—1.2975 và 1.3000 đang đóng vai trò là các mức mà sự bán khống ngắn hạn giảm xuống. Nếu giá quay trở lại các vùng đó và người mua tiếp tục xuất hiện, chúng ta có thể coi đó là tín hiệu rằng một mức cao mới đang được thiết lập. Kháng cự ở 1.32 là trở ngại rõ ràng tiếp theo, và ở trên đó, 1.34 bắt đầu xuất hiện trong tầm nhìn. Từ chỗ của chúng tôi, điều quan trọng bây giờ là các thị trường phản ứng không chỉ với dữ liệu của Vương quốc Anh, mà còn với các hồ sơ rủi ro toàn cầu và những bình luận chuyển động của ngân hàng trung ương. Chúng tôi không phản ứng với một buổi sáng dữ liệu tốt; chúng tôi đang cân nhắc xem liệu động lực phía trước có được duy trì hay không. Giá trên 1.30 phản ánh không chỉ sự bền bỉ kinh tế mà còn kỳ vọng giảm lãi suất ngay lập tức được giảm bớt. Trong khi những người khác có thể đã tính toán vào nhiều đợt nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ hơn, Vương quốc Anh có lý do để tạm dừng, và chúng tôi nhìn thấy điều đó được phản ánh trong giá của Sterling. Điều mà các nhà giao dịch phái sinh có thể muốn chú ý là các biến động ngụ ý bây giờ mà mức này đã được lấy lại. Các chiến lược gamma dài gần hỗ trợ, hoặc các giao dịch quyền chọn trong phạm vi chặt chẽ tiếp cận mức 1.32, bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn nếu động lực hiện tại không nhanh chóng phai nhạt. Hãy chú ý đến chênh lệch lãi suất được định giá lại trong các phiên sắp tới. Những con số GDP này không phải là câu chuyện duy nhất, nhưng chúng có tác động trực tiếp đến lãi suất tương lai và chi phí phòng ngừa rủi ro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán hiện tại cho thấy sự biểu hiện đa dạng, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ và tài chính. Trong lĩnh vực bán dẫn, AMD tăng 3.73% và NVDA tăng 0.81%, trong khi cổ phiếu ứng dụng phần mềm CRM và ADBE giảm lần lượt 2.69% và 1.56%. Cổ phiếu tài chính thể hiện sự kiên cường, với JPMorgan Chase tăng 1.82%, trái ngược với sự giảm của Bank of America 1.76%. Mặc dù tâm lý của thị trường nói chung có phần thận trọng, một số phân khúc, đặc biệt là bán dẫn và tài chính, cho thấy sự ưu tiên cho các khoản đầu tư ổn định giữa những biến động.

Xu hướng Dịch vụ Truyền thông

Cổ phiếu dịch vụ truyền thông, chẳng hạn như Meta, đã gặp phải sự giảm giá, cho thấy sự chuyển hướng trong sự chú ý của nhà đầu tư. Để quản lý rủi ro, việc duy trì sự đa dạng trong danh mục đầu tư và xem xét các cổ phiếu bán dẫn và tài chính mạnh mẽ là điều được khuyến khích. Phần trước đã nêu rõ sự phân hóa trong hiệu suất giữa các phân khúc, nhấn mạnh cách mà một số lĩnh vực—bán dẫn và tài chính, đặc biệt—đang giữ vững hoặc thậm chí tăng trưởng, trong khi các lĩnh vực khác, đặc biệt là phần mềm và cổ phiếu dịch vụ truyền thông, đang bị bỏ lại phía sau. Các cổ phiếu như AMD và NVDA đã ghi nhận mức tăng đáng kể, cho thấy nhu cầu về công nghệ phần cứng đang hoạt động tốt hơn so với các công ty phần mềm có tính đầu cơ hoặc tăng trưởng nặng. Trong khi đó, sự thận trọng chung thể hiện tâm trạng, báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang điều hướng qua sự không chắc chắn bằng cách dựa vào những cái tên quen thuộc, hiệu quả. Về mặt tài chính, chúng ta đã thấy JPMorgan tăng mạnh, trong khi Bank of America giảm. Sự phân hóa đó cho thấy, ngay cả trong các lĩnh vực riêng lẻ, không phải tất cả các tên tuổi đều phản ứng với áp lực kinh tế vĩ mô giống nhau. Điều này cho chúng ta biết rằng thị trường không di chuyển như một khối—nó đang chọn phe. Nhận xét gần đây về lãi suất, cùng với số liệu lạm phát, có thể đang tác động đến hành vi đó, củng cố hỗ trợ cho các công ty được cho là mảnh mai hơn hoặc ổn định hơn theo chính sách hiện tại.

Thông tin Thị trường Chiến lược

Với điều này, sẽ hợp lý trong các phiên tới để ưu tiên sự rõ ràng thay vì suy đoán. Các công cụ phái sinh liên quan đến bán dẫn có thể cung cấp nền tảng đáng tin cậy hơn cho các giao dịch có hướng đi, điều kiện là bạn phải tính đến khả năng điều chỉnh nếu động lực ngắn hạn tạm dừng. Lượng mở trong lĩnh vực đó có thể sẽ tăng lên, và điều đó có thể chuyển thành hoạt động hai chiều tốt—lý tưởng cho những ai đang theo dõi sự di chuyển trong ngày để nắm bắt các mức giá mở rộng hơn là các động thái tuyến tính. Trong lĩnh vực tài chính, các tên mà đã thể hiện sức mạnh tương đối thường có lý do, thường được hỗ trợ bởi niềm tin rộng rãi về bảng cân đối kế toán và hiệu quả quản lý vốn. Đây không chỉ là những đợt tăng đột biến—chúng được thúc đẩy bởi việc mua liên tục dưới khối lượng. Đó là điều đáng tôn trọng. Tuy nhiên, việc sử dụng các quyền chọn ở đây có thể hoạt động tốt nhất nếu bạn ưu tiên các thiết lập giảm thiểu rủi ro xuống dưới, vì rằng các động thái đột ngột theo cả hai hướng có thể bị hạn chế do kỳ vọng từ ngân hàng trung ương đã được định giá phần lớn. Với dịch vụ truyền thông đang giảm, đặc biệt là ở những tên như Meta, tâm lý có vẻ đang xoay chuyển. Đây không chỉ là một trường hợp yếu tạm thời—nó phản ánh việc tái phân bổ. Việc phòng ngừa chống lại các sự giảm tiếp theo thông qua các quyền chọn bán ngắn hạn đã gia tăng. Điều này tạo ra sự phân mảnh trong định giá sự biến động trên toàn bộ công nghệ—một số tên đang mở rộng chênh lệch, trong khi những tên khác đang nén lại nhanh chóng. Từ vị trí hiện tại, các nhà viết quyền chọn có thể tìm thấy một số cơ hội chọn lọc với sự biến động ngụ ý chạy trên mức thực tế. Nhưng sự thận trọng nằm ở việc phân biệt giữa sự phát triển xu hướng bền vững và tiếng ồn. Không chỉ đủ để theo dõi các nhà lãnh đạo—bạn cần phải biết tại sao họ lại dẫn dắt, và liệu điều đó có tiếp diễn sang tuần tới hay không. Chúng tôi khuyến nghị: theo dõi các lĩnh vực thể hiện tính nhất quán trong các phiên giao dịch gián đoạn. Đó là nơi dòng tiền đang chảy. Tùy chỉnh cách tiếp cận của bạn với nhịp điệu đó, và bạn sẽ làm việc với dòng chảy, không phải chống lại nó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro (EUR) đã đạt mức cao nhất trong ba năm qua, vượt qua 1.14 gần đây, thử thách mức 1.08 vào thứ Hai. Sự bùng nổ này trái ngược với việc mở rộng chênh lệch EZ/US, điều này thường sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến EUR. Diễn biến trong lợi suất trái phiếu cho thấy sự thiếu tin tưởng vào Trái phiếu Kho bạc Mỹ, khiến đầu tư chuyển hướng sang Trái phiếu Đức và EUR. Mặc dù EUR đã giảm từ mức cao, nhưng điều này được coi là sự củng cố chứ không phải sự suy giảm. Xu hướng tăng của EUR vẫn mạnh mẽ qua các khung thời gian khác nhau. Một khoảng từ 1.17 đến 1.22 có thể xảy ra trong trung hạn, với các đợt giảm nhẹ được coi là cơ hội mua vào. Chúng ta đã thấy Euro vượt qua các mức kháng cự chưa từng được kiểm tra trong ba năm, phá vỡ mức tâm lý 1.14 không lâu trước đây. Động thái như vậy không diễn ra trong môi trường tĩnh. Vào thứ Hai, nó đã bật lên từ đầu cao của mức 1.08, điều này cảm thấy rõ ràng khi đặt trong bối cảnh mở rộng chênh lệch lợi suất giữa khu vực euro và Mỹ – các chênh lệch thường làm yếu đi Euro, chứ không phải củng cố nó. Tuy nhiên, có một sự phân kỳ đáng chú ý trong thu nhập cố định. Trái phiếu Kho bạc Mỹ, thường là nơi trú ẩn an toàn điển hình, dường như đang mất đi sức hấp dẫn để ủng hộ các đối tác Châu Âu của chúng. Lợi suất Bund, phản ứng trước sự nhu cầu mạnh mẽ, cho thấy dòng vốn gia tăng vào tài sản Châu Âu. Các nhà đầu tư dường như đang luân chuyển, điều chỉnh tỷ trọng, hướng mạnh mẽ hơn vào các tài sản định giá bằng euro. Điều đó đã khiến các chuyển động của EUR có xu hướng lạc quan hơn so với dự đoán, đặc biệt là trong bối cảnh chênh lệch lãi suất. Khi Euro giảm nhẹ sau những mức cao gần đây, đó không phải là một sự đảo chiều. Nó cảm giác giống như thị trường đang tạm dừng để hít thở. Khối lượng giao dịch cho thấy việc mua vào vẫn diễn ra; vấn đề là các nhà giao dịch đang điều chỉnh lại, chờ đợi sự xác nhận trước khi quay trở lại. Chúng tôi coi đây là một sự tạm lắng để tiêu hóa chứ không phải từ chối. Giá trị đang được tính toán lại ở các mức cao hơn. Quan điểm kỹ thuật hỗ trợ điều này. Sức mạnh xu hướng đã được duy trì qua các biểu đồ hàng ngày, hàng tuần và hàng tháng. Các chỉ số động lực vẫn chưa đảo chiều, và độ dốc tăng của bò vẫn còn nguyên vẹn. Bất kỳ sự giảm nào hướng tới mức thấp hơn 1.09 hoặc thậm chí thấp 1.08 nên được xem xét từ góc độ đó – không phải là yếu kém, mà là cơ hội để gia nhập lại. Các mục tiêu đã thay đổi. Nơi mà các nhà giao dịch từng chốt lời xung quanh 1.15, họ giờ đang nhắm đến các mức giữa 1.17 và 1.22. Biến động chỉ giảm nhẹ, điều này có nghĩa là vẫn còn chỗ để di chuyển nhanh chóng nếu có các yếu tố mới xuất hiện. Tuy nhiên, hành động trong tương lai có vẻ nghiêng về sức mạnh tiếp tục. Về cấu trúc biến động, các lệnh gọi EUR ngắn hạn đang thu hút sự quan tâm. Độ nghiêng đã phẳng ở các mức giá cao hơn, chỉ ra rằng vị thế phòng ngừa ít hơn. Rủi ro cũng lean bullish, mặc dù không ở mức quá nóng. Điều đó cho thấy các nhà giao dịch đang định vị cho một sự tăng trưởng tiếp tục nhưng không theo cách mù quáng. Cách tiếp cận nên ở mức kỷ luật. Sử dụng các đợt giảm để gia tăng vào các vị thế dài hiện có thay vì tham gia vào các đợt tăng giá kéo dài. Theo dõi chặt chẽ các khu vực thanh khoản – các vùng giữa 1.0850 và 1.0920 đã từng hoạt động như nam châm trong các giai đoạn củng cố. Chúng tôi cũng đã ghi nhận sự tích lũy các hợp đồng xung quanh các mức 1.16 và 1.18. Những mức này có thể hoạt động như các rào cản ngắn hạn hoặc như các tín hiệu nếu bị vượt qua một cách sạch sẽ. Do đó, khi theo dõi hành động giá gần các mức đó, hãy cảnh giác với các đảo chiều ngắn hạn cũng như các đột phá mạnh mẽ. Chúng tôi dự đoán khối lượng sẽ gia tăng trở lại vào khoảng cuối tháng khi các danh mục được điều chỉnh. Cho đến lúc đó, tâm thế vẫn tích cực, với hầu hết các nhà tham gia sử dụng các đợt giảm giá để khởi đầu hoặc thêm vào các cấu trúc tăng giá, đặc biệt là trong các tùy chọn vanilla và các giao dịch đơn giản qua hợp đồng tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi suất 30 năm của Hoa Kỳ đang trải qua mức tăng lớn nhất trong tuần kể từ năm 1982. Nếu lợi suất đạt 4.94% hoặc cao hơn vào cuối tuần, điều này sẽ đại diện cho mức tăng trong một tuần cao nhất trong 43 năm qua. Nhiều yếu tố đang ảnh hưởng đến sự gia tăng này. Những yếu tố này bao gồm những thay đổi lớn trong các giao dịch cơ sở/swap, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng đang tăng, các cuộc thảo luận ngân sách đang diễn ra với những thâm hụt lớn hơn, và sự tăng trưởng của Hoa Kỳ đang chậm lại. Sự thiếu tự tin vào khả năng quản lý kinh tế của Nhà Trắng, lo ngại về việc phi đôla hóa, và một Cục Dự trữ Liên bang tập trung vào lạm phát cũng đang góp phần. Tất cả những yếu tố này tạo ra thách thức cho các thị trường, ảnh hưởng đến chi phí thế chấp và vay mượn của doanh nghiệp.

Bối cảnh của những lo ngại về lạm phát gia tăng

Cho đến nay, chúng ta đã chứng kiến lợi suất 30 năm của Hoa Kỳ tăng vọt với tốc độ chưa từng thấy trong hơn bốn thập kỷ—một động thái được hình thành bởi một loạt các yếu tố xác định rõ ràng. Bối cảnh bao gồm những lo ngại về kỳ vọng lạm phát gia tăng, đang bắt đầu ăn sâu vào cảm xúc của người tiêu dùng. Sự thay đổi đó một mình thường thúc đẩy lợi suất dài hạn cao hơn, khi các nhà đầu tư yêu cầu thêm phần bù cho việc nắm giữ tài sản có thể bị ảnh hưởng bởi sự không ổn định giá cả trong tương lai. Thêm vào đó là thâm hụt ngân sách liên bang đang mở rộng. Các nhà lập pháp ở Washington đang tranh luận về các ưu tiên tài chính, nhưng những chi tiêu lớn hơn dự kiến mà không có doanh thu bù đắp đã khiến các nhà tham gia thị trường phải điều chỉnh lại rủi ro phát hành nợ dài hạn. Giá cả trên thị trường tương lai và dòng tiền thực tế cho thấy lợi suất đang điều chỉnh trong sự dự đoán thay vì phản ứng trong quá khứ. Từ quan điểm của chúng tôi, một chiếc cần gạt khác đã được kéo bởi bàn tay yếu đi trong các chiến lược cơ sở và swap, đặc biệt là những chiến lược được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng để phòng ngừa rủi ro. Khi những vị thế đó bắt đầu dỡ bỏ hàng loạt hoặc thay đổi hướng đi, điều đó tạo ra áp lực kỹ thuật trên thị trường lãi suất mà không luôn phản ánh một triển vọng kinh tế bình thường. Hiện có vẻ như chúng ta đang ở trong một kịch bản như vậy. Sự tự tin vào chiến lược kinh tế của nhánh hành pháp—đặc biệt là cách họ truyền đạt ý định chính sách—không còn giữ vững trong quý này. Các nhà giao dịch thường không quan tâm đến chính trị per se, nhưng họ phản ứng nhanh chóng khi sự tin tưởng vào sự phối hợp tài chính yếu đi. Một số phiên đấu giá trái phiếu nổi bật gần đây đã cho thấy các chỉ số nhu cầu yếu hơn mong đợi, củng cố động thái này.

Chính sách ngân hàng trung ương và các điều chỉnh thị trường

Trong khi đó, ngân hàng trung ương vẫn giữ vững nhiệm vụ lạm phát của mình. Mặc dù có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, hướng dẫn chính sách từ cấp cao đã làm rõ rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn cho đến khi có bằng chứng kéo dài về sự ổn định giá cả trở lại. Với điều đó trong bối cảnh, thị trường trái phiếu đang điều chỉnh không phải cho một sự thay đổi sắp tới, mà là xác suất rằng lập trường hiện tại kéo dài lâu hơn so với những gì thị trường cổ phiếu có thể mong đợi. Khi lãi suất tăng lên, chi phí vốn trên toàn bộ đường cong tín dụng đang được điều chỉnh lại. Các nhà phát hành thế chấp, đặc biệt, phải đối mặt với mức chênh lệch hẹp hơn và khối lượng bị hạn chế. Tương tự, các nhà phát hành doanh nghiệp đang chứng kiến chi phí tái tài trợ tăng vọt. Chúng tôi nhận thấy sự gia tăng hoạt động phòng ngừa tín dụng trong tuần này, điều này thường trùng hợp với việc điều chỉnh lại các độ biến động ngụ ý ở những nơi khác trong không gian phái sinh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/JPY đã giảm xuống khoảng 142.00, đánh dấu mức thấp nhất trong bảy tháng. Sự giảm giá của Đô la Mỹ được thúc đẩy bởi lo ngại về thuế quan và nỗi lo về suy thoái, cùng với việc giá sản xuất của Mỹ thấp hơn mong đợi, chỉ tăng 2.7% hàng năm vào tháng Ba. Sức mạnh gần đây của Yên Nhật liên quan đến dòng tiền vào tài sản an toàn trong bối cảnh tình hình thương mại Mỹ-Trung suy giảm, khi Trung Quốc đã áp đặt thuế quan cao đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ. Cặp tiền này đang chịu áp lực khi tiếp cận các mức hỗ trợ đáng chú ý tại 142.04 và 141.64. Dữ liệu sắp tới và động lực thị trường Dữ liệu sắp tới, bao gồm chỉ số tâm lý người tiêu dùng Michigan, có thể ảnh hưởng thêm đến động lực thị trường. Các chỉ số kỹ thuật cho thấy cặp tiền này đang gần đến tình trạng bán quá mức, cho phép khả năng phục hồi ngắn hạn. Sự suy giảm của USD/JPY xuống khoảng 142.00 phản ánh không chỉ là biến động giá thông thường. Với việc thuế quan Mỹ gia tăng và căng thẳng thương mại sâu sắc hơn, đặc biệt là giữa Washington và Bắc Kinh, lo ngại đang chuyển sang sức khỏe của nền kinh tế Mỹ và rủi ro suy thoái. Chỉ số Giá sản xuất chỉ tăng 2.7% hàng năm vào tháng Ba lại là một lần nữa không đạt kỳ vọng, củng cố quan điểm rằng nhu cầu kinh tế có thể đang giảm nhanh hơn mong đợi. Thị trường đã coi đó là dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát có thể giảm nhẹ, nghĩa là ít lý do hơn cho Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường chính sách tích cực. Trong khi đó, vốn dường như đang di chuyển vào các khoản đầu tư an toàn hơn. Yen, như thường thấy trong các giai đoạn thị trường không ổn định, đang thu hút những người mua muốn giảm bớt rủi ro liên quan đến đô la. Với quyết định thuế của Trung Quốc giữ căng thẳng thương mại ở mức cao, không có gì ngạc nhiên khi thấy Yen được hưởng lợi từ dòng chảy bảo vệ này. Điều đó đang giúp đẩy cặp tiền này về phía các vùng hỗ trợ chưa được kiểm tra kể từ cuối năm ngoái. Hỗ trợ chính và cái nhìn kỹ thuật Chúng tôi lưu ý rằng khu vực 142.04, được theo sát bởi 141.64, có thể hoạt động như những điểm ma sát cho bất kỳ đợt bán rộng rãi nào. Những khu vực này trước đây đã giữ vững hoặc kích thích sự quan tâm mua vào. Nếu bị phá vỡ, điều đó có thể gợi ý về những thay đổi lớn trong vị thế. Về mặt kỹ thuật, các chỉ số động lực có vẻ đã bị kéo căng, ám chỉ rằng đợt giảm giá hiện tại có thể đang gần đến điểm kiệt sức, ít nhất là tạm thời. Điều đó để lại không gian cho các đợt phục hồi, đặc biệt nếu dữ liệu Mỹ sắp tới lệch khỏi kỳ vọng tiêu cực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường trái phiếu hiện đang đối mặt với những thách thức, với sự tương phản rõ rệt giữa kỳ vọng lạm phát tăng tại UMich và kỳ vọng giảm từ thị trường. Sự không nhất quán này có thể phản ánh những lo ngại về tăng trưởng chậm lại trong bối cảnh các mức thuế quan gần đây và những bước đi sai lầm có thể xảy ra từ chính quyền. Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng 18 điểm cơ bản lên 4.57%, cao hơn so với mức được thấy trong quá trình gỡ bỏ thuế quan của chính quyền trước. Sự chuyển biến này cho thấy thị trường nhận thức triển vọng tài chính hiện tại là đáng lo ngại.

Ý Nghĩa Của Lãi Suất Trái Phiếu Kho bạc

Trong khi sự khác biệt giữa các chỉ số lạm phát dựa trên tiêu dùng và những chỉ số dựa trên thị trường thu hút sự chú ý, sự gia tăng gần đây của lãi suất trái phiếu kho bạc mang đến một tín hiệu rõ ràng hơn. Các nhà đầu tư dường như đang điều chỉnh nhanh chóng trước sự không chắc chắn của nền kinh tế, có thể cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ khó có không gian để hành động nếu tăng trưởng yếu đi một cách rõ rệt hơn. Các khảo sát người tiêu dùng, chẳng hạn như từ Đại học Michigan, cho thấy kỳ vọng giá cả tăng vẫn vững vàng trong các hộ gia đình. Ngược lại, các chỉ số từ thị trường, bao gồm tỷ lệ lạm phát kỳ vọng và hoán đổi, lại chỉ ra một hướng đi nhẹ nhàng hơn. Sự chia rẽ này không nên bị coi nhẹ như tiếng ồn. Thay vào đó, nó cho thấy rằng sự tin tưởng vào tiến trình chính sách đang bắt đầu phân mảnh. Lãi suất, đặc biệt là ở phía dài của đường cong, đang tăng lên không chỉ do thay đổi kỳ vọng lạm phát mà còn do lo ngại ngày càng tăng xung quanh việc phát hành nợ công và sự kiềm chế tài chính, hoặc thiếu hụt. Với lãi suất 10 năm gần với các mức chưa từng thấy kể từ đầu năm ngoái, thật khó để lập luận rằng giá cả chỉ phản ánh sức mạnh kinh tế. Ông Rieder của BlackRock gần đây đã lưu ý rằng cấu trúc của đường cong lãi suất không còn phản ánh các chu kỳ tăng trưởng cổ điển—cảm nhận này hiện đang được phản ánh rộng rãi hơn trong các thị trường tín dụng. Chúng tôi đã thấy sự lan tỏa tín dụng phản ứng một cách thận trọng, không mở rộng mạnh mẽ nhưng cũng không dứt khoát. Điều này thường xảy ra khi biến động lãi suất liên quan nhiều đến sự nhầm lẫn trong chính sách hơn là động lực chu kỳ. Biến động trái phiếu, được đo bằng chỉ số MOVE, đã âm thầm gia tăng. Điều này thường chỉ ra hoạt động phòng ngừa gia tăng hoặc sự không sẵn lòng trong các nhà giao dịch tổ chức khi bán ra biến động. Thay vào đó, chúng tôi đã nhận thấy một xu hướng giữ mức trung lập hơn hoặc thậm chí thiên về việc sở hữu tính tùy chọn.

Chiến Lược Giao Dịch Thị Trường

Đối với chúng tôi, điều này đặt ra câu hỏi về cách tiếp cận với rủi ro lãi suất. Phản hồi với xu hướng làm phẳng cơ sở rộng đang trở nên kém hiệu quả. Một cái nhìn mục tiêu hơn là cần thiết—nhắm vào việc phòng ngừa trong thời gian ngắn trong những nơi mà sự bất ổn về tài chính có vẻ dễ bị tổn thương nhất, và nhận thức được rủi ro kỳ hạn nơi các khoản chi tiêu tài chính lớn có thể dẫn đến tình trạng đông đúc. Tuyên bố hoàn trả hàng quý của Bộ Tài chính vào tháng tới có thể làm gia tăng độ nhạy cảm hơn nữa nếu sự pha trộn phát hành nghiêng về các kỳ hạn dài hơn. Trong bối cảnh này, các sự kiện lịch trình có trọng số không phải qua sự bất ngờ của chúng, mà là cách chúng củng cố những lo âu đang tiếp diễn. Dữ liệu về nhà ở và xây dựng cũng bắt đầu phản ánh rõ ràng hơn sự nhạy cảm với lãi suất. Chỉ số tự tin của nhà xây dựng NAHB, gần đây đã trượt xuống, cho chúng ta thấy rằng lãi suất thế chấp cao hơn cuối cùng đã bắt đầu ảnh hưởng. Điều này lại đưa chúng ta quay lại với rủi ro không cân xứng xung quanh việc kỳ vọng lạm phát ổn định trong khi lãi suất tăng lên—có thể chỉ ra rằng các khoản bù đắp kỳ hạn đang tăng lên, điều này phản ánh sự không chắc chắn, không chỉ là giả định tăng trưởng lạc quan. Nếu thực sự các khoản bù đắp kỳ hạn đang thúc đẩy những biến động này, thì việc sai lầm về tăng trưởng không còn mang lại cùng một đệm như trước đây. Điều này quan trọng. Nó ngụ ý rằng các nhà giao dịch nên ưa chuộng các loại giá trị lợi nhuận từ việc biến động trở lại hơn là những loại chỉ hy vọng về một sự trở lại nhanh chóng với các chiến lược cũ. Chúng ta cũng đã thấy động thái gamma của nhà giao dịch cao hơn càng làm phức tạp thêm những giao dịch theo hướng rõ ràng. Khi gamma ngắn trên đường cong, những biến động trong ngày thường sâu hơn—điều này có thể kích hoạt dừng lại ngay cả khi ý tưởng giao dịch tổng thể là có căn cứ. Những yếu tố kỹ thuật này không nên bị bỏ qua.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Canada (CAD) đang tăng, đánh dấu tuần tăng thứ tư liên tiếp, chủ yếu do đồng Đô la Mỹ (USD) yếu hơn. Hiệu suất gần đây cho thấy CAD vượt trội hơn các loại tiền tệ hàng hóa khác nhưng vẫn tụt lại so với các loại tiền tệ lớn G10. Ước tính hiện tại cho thấy giá trị hợp lý hơi cao hơn 1.40. Một CAD mạnh hơn có thể khuyến khích Ngân hàng Canada duy trì lập trường hiện tại trong các cuộc họp sắp tới.

Xu Hướng Giảm của Usdcad

Xu hướng giảm USD/CAD đang trở nên rõ ràng, và một sự đóng cửa vững chắc dưới các mức kỹ thuật cụ thể có thể hỗ trợ thêm cho CAD. Trong khi đó, giao dịch intraday cho thấy sự điều chỉnh có thể trong sự suy giảm của USD, mặc dù áp lực bán có thể tái xuất hiện khi USD tiếp cận các mức cao hơn. Chúng ta đã có bốn tuần liên tiếp mà Loonie đã tăng trưởng, và tốc độ mà nó làm được điều đó – đặc biệt khi so với các loại tiền tệ liên kết hàng hóa khác – là điều nổi bật. Sức mạnh này, tuy nhiên, chủ yếu là tương đối hơn là mạnh mẽ. Đúng vậy, nó đã giữ vững hơn so với Aussie hay Kiwi, nhưng trong số các loại tiền tệ cùng nhóm, nói là Yen hay Euro, nó vẫn đang tụt lại chỉ một chút. Điều này không phải ngẫu nhiên. Phần lớn điều này xuất phát từ việc Đô la Mỹ đã thoái lui, tạo điều kiện cho Đô la Canada có một chút không gian thở. Mô hình giá trị hợp lý hiện tại chỉ ra khoảng 1.40 hoặc chút cao hơn như là một mức mà cặp tỷ giá có thể tự nhiên hướng tới khi để cho các yếu tố cơ bản quyết định. Vì vậy, khi chúng ta nói về việc CAD có vượt mức hay không – ngày càng khó để tranh luận rằng nó đã chạy quá xa. Ngân hàng Canada, theo dõi mọi thứ diễn ra, khó có khả năng vội vàng thay đổi hướng đi trừ khi lạm phát lại tăng vọt hoặc các con số tiền lương bắt đầu gây bất ngờ tăng lên. Với việc CAD cho thấy loại sức mạnh này, kết hợp với các chỉ số nội địa đang chậm lại, không có nhiều động lực cho họ nới lỏng chính sách ngay lúc này. Họ đang ở trong một vị trí mà việc làm ít hơn có thể thực sự mang lại nhiều hơn. Có một sự thoải mái ngày càng tăng trong sự chuyển dịch cấu trúc rộng hơn trong USD/CAD. Sự di chuyển xuống không chỉ giống như một sự điều chỉnh nhẹ – nó đang phát triển thành điều gì đó sâu hơn một chút. Một sự đóng cửa hàng tuần chắc chắn dưới các mức chính quanh 1.3600 sẽ chắc chắn củng cố quan điểm đó đối với hầu hết các tham gia thị trường. Tuy nhiên, những sự đảo chiều trong ngày đã xuất hiện trong các phiên giao dịch yên tĩnh hơn, điều này không có gì bất ngờ sau một đợt tăng như vậy. Đây không phải là dấu hiệu của một sự chuyển dịch rộng hơn, nhưng chúng cho thấy một số phần của thị trường đang đặt cược ngắn hạn hơn, thăm dò xem liệu họ có thể bắt được một đợt phục hồi hay không.

Hành Động Giá Và Kỳ Vọng Chính Sách

Từ quan điểm chiến thuật, bất kỳ sự quay trở lại nào về khu vực giữa 1.3700 có thể cung cấp một cơ hội sớm để giảm sức mạnh. Chúng tôi đang theo dõi nguồn cung nằm quanh những khu vực đó – một sự kéo dài vào đó mà không có dữ liệu hỗ trợ mạnh sẽ có khả năng thu hút người bán một lần nữa. Cũng cần chú ý đến động lực carry. Các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm không ngụ ý bất kỳ sự khác biệt rõ rệt nào giữa các con đường chính sách ở giai đoạn này, vì vậy các việc di chuyển của tiền tệ có nhiều khả năng bị chi phối bởi dòng chảy và vị trí cho đến khi một yếu tố kích thích tái xuất hiện. Điều này có nghĩa thực tế là chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà hành động giá có thể quyết định nhiều hơn kỳ vọng chính sách. Với việc không có thay đổi lớn nào về lãi suất trên chân trời ngay lập tức, các nhà giao dịch phái sinh sẽ làm tốt để giữ nguyên tắc chiến thuật, giảm vào các tình huống mở rộng quá mức và thiên về hướng đi chỉ khi các khoảng rộng hơn được phá vỡ một cách rõ ràng. Sự kiên nhẫn, trong môi trường này, có thể có giá trị hơn sự chờ đợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp tiền tệ NZDUSD đã phục hồi từ mức thấp 0.5483, sau khi giảm từ mức cao 0.5852. Sự phục hồi đã đạt đỉnh tại 0.5839, cho thấy sự biến động đáng chú ý. Diễn biến giá gần đây đã làm rõ một vùng kháng cự quan trọng, phá vỡ các đường trung bình động 100 và 200 thanh trên biểu đồ 4 giờ cũng như đường trung bình động 100 ngày. Các đường trung bình này tập trung giữa 0.5698 và 0.5704, báo hiệu tiềm năng cho các đợt tăng tiếp theo.

Các Mức Giao Dịch Hiện Tại Và Hỗ Trợ Ngay Lập Tức

Tuy nhiên, đà tăng đã chững lại gần mức retracement 0.58247 và mức cao trước đó là 0.5852. Hiện tại, cặp tiền đang giao dịch quanh mức 0.5799, với hỗ trợ ngay lập tức được xác định giữa 0.5764 và 0.57716, có thể xác định động lực trong tương lai. Phần phân tích này nêu bật sự thay đổi tương đối năng động trong hành vi gần đây của NZDUSD. Điều mà chúng ta thấy là cặp này đã tìm thấy người mua quanh mức 0.5483, cho thấy nhu cầu đã quay trở lại khi giá giảm xuống mức thấp. Đà tăng lên gần 0.5839, nổi bật một sự phục hồi trong xu hướng giảm trước đó, nhưng nó cũng xác nhận rằng người bán đã quay trở lại trước khi mức cao trước đó 0.5852 bị thách thức một cách rõ ràng. Điều nổi bật là sự vi phạm các mức kháng cự cụ thể: các đường trung bình động 100 và 200 thanh trên biểu đồ bốn giờ, cũng như đường trung bình động 100 ngày. Đây không phải là những trở ngại nhỏ, đặc biệt là khi chúng được tập trung chặt chẽ trong vùng 0.5698 đến 0.5704 — một khu vực mà theo lịch sử khó có thể bị phá vỡ mà không có hoạt động mua mạnh mẽ. Đà phục hồi cảm thấy tự tin khi vượt qua vùng đó, và điều đó cho chúng ta thấy một điều gì đó về vị trí và tâm lý ngay lập tức. Rồi đã có một sự dừng lại, gần như là điều đã được dự đoán, gần một mức retracement đáng kể ở 0.58247, không xa những mức cao trước đó. Không đủ nhiên liệu để vượt qua nó. Điều này cho phép chúng ta rút ra những kết luận khá có thể đoán: người mua có thể đã kéo dài quá mức trong đợt tăng trước đó, và hiện tại họ đang theo dõi xem liệu hỗ trợ ngắn hạn gần 0.5764 và 0.5771 có giữ vững hay không. Nếu có, thì cặp này có thể tiếp tục tăng thêm. Nếu không, chúng ta có nguy cơ bị trượt trở lại vào lãnh thổ thấp hơn, có thể là kiểm tra lại khu vực đường trung bình động quan trọng đã bị phá vỡ trước đó.

Chuyển Động Giá Dự Kiến Và Chiến Lược Giao Dịch

Từ góc độ của chúng tôi, các phiên giao dịch sắp tới có thể mang lại những diễn biến giá không đều. Nếu cặp này giảm trở lại và giữ vững hỗ trợ gần 0.5764 nhưng không phá vỡ nó, thì các nhà giao dịch có thể xem xét quay lại với vị thế mua với các lệnh dừng lỗ ngay dưới vùng đó. Một cú bật lên tự tin từ khu vực đó có thể mở ra cơ hội kiểm tra lại những mức cao gần đây — mặc dù bất kỳ đợt phá vỡ nào có thể yêu cầu sự yếu mềm rộng hơn của USD hoặc các yếu tố vĩ mô bên ngoài. Ngược lại, một động thái kéo dài bên dưới hỗ trợ ngắn hạn hiện tại sẽ buộc phải điều chỉnh lại. Chúng tôi sẽ cần đánh giá lại liệu sức mạnh trước đó có phải là sự phục hồi điều chỉnh hơn là một bước ngoặt bền vững hay không. Do đó, việc theo dõi phản ứng của giá trong vài phiên giao dịch hàng ngày tới sẽ rất quan trọng — đặc biệt là xung quanh vùng hỗ trợ ngắn hạn gần 30 pip và kháng cự. Điều gì xảy ra tiếp theo không phải là điều mở: nó sẽ bị ảnh hưởng bởi phản ứng đo được với các mức đã xác định. Nếu các mức thấp cao hơn hình thành và các đường trung bình động bắt đầu tăng lên, thì xu hướng ngắn hạn có thể thay đổi một lần nữa. Hiện tại, các nhà giao dịch sẽ cần phải linh hoạt và chọn lọc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD đã tăng trên 1.3100, cho thấy động lực tăng trưởng với mức tăng khoảng 1% trong ngày. Điều này tiếp tục xu hướng đóng cửa tích cực liên tiếp, được hỗ trợ bởi sự yếu kém kéo dài của Đô la Mỹ. Lo ngại về xung đột thương mại Mỹ-Trung đang ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế Mỹ, góp phần vào việc đồng đô la suy yếu. Cặp tiền này đã đạt khoảng 1.3030 trong phiên giao dịch châu Á, đánh dấu lần tăng thứ tư liên tiếp trong ngày.

Các mức kỹ thuật cần theo dõi

Các nhà phân tích của UOB Group gợi ý việc theo dõi các mức kỹ thuật 1.3210 và 1.3290 cho các dự đoán GBP dài hạn. Sự biến động hiện tại phản ánh những lo ngại rộng hơn về sự ổn định kinh tế toàn cầu và Mỹ. Nói đơn giản, đồng bảng đã tăng ổn định so với đồng đô la, và hành động giá của tuần này tiếp tục phản ánh sự tự tin đó. Khi một cặp tiền tệ như GBP/USD tăng lên như vậy—vượt trên 1.3100—điều đó có nghĩa là có sức mua mạnh trong đồng bảng hoặc, tương đương, áp lực bán lên đồng đô la. Trong trường hợp này, đó là cả hai. Chuyển động khoảng 1% trong một ngày không phải là nhỏ—nó ngụ ý rằng các nhà giao dịch đang phản ứng quyết đoán trước các tín hiệu kinh tế cơ bản. Đồng đô la Mỹ, thường được coi là nơi lưu giữ giá trị an toàn, rõ ràng đang chịu áp lực. Điều này không phải chỉ do một vấn đề nào đó. Những lo ngại về căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đang gây ra sự bất ổn rộng hơn. Khi các nền kinh tế lớn có vẻ không đồng bộ hoặc mâu thuẫn, đặc biệt là hai nền kinh tế liên kết chặt chẽ như thế này, các nhà giao dịch có xu hướng điều chỉnh những giả định của họ. Họ bắt đầu nhìn kỹ hơn vào nơi mà lợi suất có thể được tìm thấy, nơi rủi ro thấp hơn và nơi mà các ngân hàng trung ương ít bị rắc rối bởi các yếu tố địa chính trị. Trong giờ giao dịch châu Á, cặp này đã leo lên khoảng 1.3030, mà đối với một số người có thể trông giống như biến động intraday thông thường. Nhưng trong ngữ cảnh, điều đó còn nhiều hơn thế: mức này đánh dấu lần đóng cửa thứ tư liên tiếp trong sắc xanh, điều này cho thấy tâm lý tăng giá chưa tắt lịm qua đêm. Những chuyển động này không chỉ là tiếng ồn; chúng ngụ ý rằng niềm tin vào đồng bảng đang gia tăng hoặc, ít nhất, sự thận trọng được duy trì liên quan đến đồng đô la. Từ góc độ kỹ thuật, các nhà phân tích của UOB Group đã đánh dấu các mức khác cần theo dõi—1.3210 và 1.3290. Những mức này không phải ngẫu nhiên. Chúng thường dựa trên nơi mà giá đã phản ứng trước đó—các vùng hỗ trợ hoặc kháng cự mà các nhà giao dịch thường đặt đơn hàng mua hoặc bán. Khi giá di chuyển về một trong các mức này, nó không chỉ trôi dạt—nó thường tăng tốc, chạm vào điểm bứt phá hoặc bật lại tùy thuộc vào vị trí của các nhà giao dịch.

Động lực và vị thế thị trường

Chúng ta đang thấy những nghi ngờ rộng hơn về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ bắt đầu len lỏi vào việc định giá thị trường. Xung đột thương mại này không chỉ làm lo lắng các nhà đầu tư dài hạn có liên quan đến cổ phiếu toàn cầu—nó cũng quan trọng đối với các thị trường tiền tệ, nơi tâm trạng có thể thay đổi nhanh chóng và với sự biến động. Khi hướng đi kinh tế có vẻ mờ mịt, đặc biệt là từ góc độ chính sách, các đồng tiền trước đây đã tụt lại có thể tìm thấy chỗ để phục hồi. Với loại động lực đang diễn ra và các mức rõ ràng đang được theo dõi, có lý do để chuẩn bị cho các chuyển động nhanh có thể xảy ra. Hành động tại các mức kháng cự—khoảng 1.3210 hoặc lên gần 1.3290—có thể thu hút thêm nhiều nhà giao dịch vào thị trường. Các biểu đồ kỹ thuật vẫn dường như chỉ lên trên, nhưng các điều chỉnh intraday không nên bị loại trừ, đặc biệt là khi các đơn đặt hàng dừng bắt đầu thắt chặt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 4 năm 2025, chỉ số cảm nhận tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan đứng ở mức 50,8, thấp hơn mức dự kiến 54,5 và giảm từ 57,9 trước đó. Các điều kiện hiện tại đo được ở mức 56,5 đã không đạt được mức dự kiến 61,5, trong khi đó kỳ vọng giảm xuống 47,2, mức thấp nhất kể từ đáy của đại dịch. Kỳ vọng lạm phát cho năm tới đã tăng lên 6,7%, từ 4,9% trước đó, và kỳ vọng lạm phát năm năm tăng lên 4,4%, mức cao nhất kể từ năm 1991. Cuộc khảo sát cho thấy sự suy giảm đồng nhất trong cảm nhận ở các nhóm nhân khẩu học khác nhau, với các cuộc phỏng vấn được thực hiện từ ngày 25 tháng 3 đến 8 tháng 4.

Giảm Cảm Nhận Tiêu Dùng

Điều này cho thấy rõ ràng rằng sự tự tin trong giữa người tiêu dùng đang giảm nhanh hơn những gì thị trường dự đoán, và điều này diễn ra trên tất cả các nhóm. Sự sụt giảm trong chỉ số cảm nhận, đặc biệt là trong kỳ vọng, có nghĩa là các hộ gia đình đang chuẩn bị cho những điều kiện khó khăn hơn phía trước. Khi mọi người dự đoán kinh tế sẽ xấu đi, họ ít có khả năng chi tiêu cho những thứ không thiết yếu hơn, có khả năng cắt giảm hơn, và điều đó ảnh hưởng đến doanh thu của các công ty trên tất cả các lĩnh vực. Điều này không phải là lý thuyết – nó tác động trực tiếp đến lợi nhuận dự kiến, mức rủi ro và tỷ lệ chiết khấu. Kỳ vọng lạm phát thay đổi nhanh chóng như đã xảy ra – tăng 1,8 điểm phần trăm trong cái nhìn một năm – không chỉ báo hiệu sự lo ngại về giá cả. Những gì chúng ta thấy là khả năng pHục hạng dự báo lạm phát, điều này thách thức ý tưởng rằng lạm phát đang giảm dần. Ý tưởng này đã bắt đầu trở nên mong manh trong vài tháng qua, nhưng sự tăng vọt lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ trong kỳ vọng dài hạn lại tạo ra một trở ngại khác. Thay đổi như vậy có ý nghĩa quan trọng với chúng ta vì chúng gợi ý về cách mà các mô hình định giá có thể cần phải điều chỉnh. Chúng ta không chỉ đang phải đối mặt với sự biến động mà tiêu đề đề cập; điều đó hiện đã được ghi nhận trong dữ liệu. Và với kỳ vọng năm năm hiện tại đã vượt qua các mức mà chúng ta chưa thấy kể từ đầu những năm 90, điều đó không phải là tiếng ồn – mà là một sự thay đổi trong nhận thức. Nó ngụ ý rằng điều kiện tiền tệ chặt chẽ hơn trong dài hạn có thể chưa được định giá đầy đủ, mặc dù có rất nhiều hướng dẫn phía trước đang công khai.

Chiến Lược Điều Chỉnh Thị Trường

Những bình luận gần đây của Williams về sự duy trì lạm phát sẽ có thể được coi trọng hơn. Các hợp đồng ngắn hạn có thể có thêm không gian để phát triển, và việc định giá những phần đuôi dốc hơn không chỉ là lý thuyết; nó hiện là biện pháp bảo vệ. Một số tư thế phòng thủ ở phía trước đang phát huy hiệu quả. Các giao dịch hướng đi nên nhấn mạnh không chỉ đến rủi ro về đỉnh đường cong lợi suất, mà còn những thay đổi trong cấu trúc breakeven. Các công cụ dựa trên kỳ vọng – đặc biệt là hoán đổi và breakeven – có thể định giá lại một cách nhanh chóng nếu nhiều nhà tham gia thị trường bắt đầu tin rằng quan điểm của người tiêu dùng chính xác hơn các dự đoán chính thức. Và trừ khi chúng ta thấy dữ liệu ngắn hạn hoàn toàn trái ngược với các phát hiện của Michigan, sẽ rất khó để biện minh cho việc mô hình hóa sự kháng cự lạm phát mềm vào mùa hè. Chúng tôi nhận thấy rằng các chiến lược định vị hưởng lợi từ sự biến động giá lớn hơn và sự hỗ trợ giảm ở các điểm rủi ro ngắn hạn sẽ có khả năng hưởng lợi nhiều nhất. Những bất ngờ không còn là điều gây ngạc nhiên, và những tủ được lấp đầy với ngôn ngữ ‘stability giá cả’ giờ đã nghe có vẻ phòng thủ hơn là đảm bảo. Điều đó làm thay đổi cách mà chúng ta đo lường rủi ro – sự phân tán nhiều hơn, không chỉ là định hướng, nên hướng dẫn cấu trúc quyền chọn trong môi trường này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.