Futures Eurostoxx đã tăng 0.5% trong đợt giao dịch sớm ở châu Âu. Xu hướng lạc quan này tiếp tục diễn ra khi cuối tuần đến gần, ngay cả trong bầu không khí nghỉ lễ khu vực. Futures DAX của Đức cũng tăng 0.5%, và futures FTSE của Vương quốc Anh cho thấy sự tăng trưởng tương tự. DAX đang phục hồi từ những tổn thất của hai tuần qua và nhắm đến các mức cao kỷ lục mới.

Futures Mỹ và sự trở lại của Intel

Tại Mỹ, các hợp đồng tương lai vẫn ổn định, với futures S&P 500 tăng 0.2%. Futures Dow thể hiện mức tăng 0.7%, được hỗ trợ bởi những diễn biến tích cực từ UnitedHealth. Intel đang trở lại sau thông báo vào sáng nay. Với thị trường châu Âu thể hiện sức mạnh rộng rãi, chúng tôi coi đây là cơ hội để khai thác đà tăng trong DAX. Chỉ số này đang thách thức các mức cao trước đó, hiện đang nhằm vào mức 20.000 quan trọng. Xem xét khối lượng giao dịch thấp hơn thường thấy vào tháng 8, điều mà chúng tôi cũng đã nhận thấy vào mùa hè năm 2023, các vị thế trong các tùy chọn gọi DAX có thể cung cấp khả năng tiếp xúc đòn bẩy với cú đẩy đi lên này. Biến động hiện tại thấp, với chỉ số VSTOXX giao dịch gần 14, khiến việc mua các tùy chọn này tương đối rẻ. Tuy nhiên, khoảng thời gian lễ hội này cũng có thể dẫn đến những đảo chiều bất ngờ, mạnh mẽ khi có tin tức không lường trước được. Do đó, các nhà giao dịch nên xem xét việc sử dụng các chiến lược gọi chênh lệch để xác định rủi ro của họ trong khi nhắm đến những kỷ lục mới đó.

Hiệu suất của Dow và ảnh hưởng của UnitedHealth

Bên kia bờ đại dương, sự lãnh đạo của Dow so với S&P 500 chủ yếu nhờ vào sự tự tin vào những tên tuổi cụ thể như UnitedHealth. Sự lạc quan này là có cơ sở, vì nó diễn ra sau báo cáo thu nhập mạnh mẽ Q2 năm 2025 của họ, cho thấy doanh thu tăng 12% so với năm trước trong bộ phận Optum của họ. Việc bán các hợp đồng quyền chọn đặt cược ngoài tiền trên UnitedHealth có thể là một cách để chúng tôi thu thập phí, tận dụng sự tự tin cao từ các nhà đầu tư lớn. Sự phục hồi của Intel cũng là một sự kiện cụ thể do tin tức thúc đẩy, sau khi xác nhận một hợp đồng lớn của chính phủ cho các dịch vụ nhà máy của nó. Đối với các nhà giao dịch, điều này tạo ra một cơ hội ngắn hạn để chơi đà tăng và biến động ngụ ý. Chúng tôi coi đây là một giao dịch chiến thuật dựa trên câu chuyện của một cổ phiếu đơn lẻ hơn là một tín hiệu cho thị trường bán dẫn rộng hơn. Tổng thể, tâm lý tích cực này đang diễn ra bất chấp dữ liệu CPI tháng 7 năm 2025 của Eurozone gần đây ở mức 2.1%, chỉ vượt qua một chút so với mục tiêu của ECB. Thị trường hiện đang chọn cách bỏ qua điều này, đánh cược rằng các ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất. Điều này trình bày rủi ro chính cần theo dõi trong những tuần tới, vì bất kỳ bình luận diều hâu nào cũng có thể nhanh chóng xóa đi những lợi nhuận này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào ngày 15 tháng 8 lúc 10 giờ sáng theo giờ New York, có hai ngày đáo hạn quyền chọn FX đáng chú ý cần theo dõi. Cả hai ngày đáo hạn đều liên quan đến EUR/USD, được đặt ở mức 1.1650 và 1.1675. Dữ liệu PPI của Mỹ gần đây mạnh mẽ đã khiến đồng đô la bị đẩy lùi, nhưng không khí nghỉ lễ ở châu Âu hôm nay có thể giữ cho các biến động giá ở mức thấp. Các đường trung bình động 100 và 200 giờ tại 1.1641 và 1.1662 hiện đang thu hút sự quan tâm ngắn hạn, có thể ảnh hưởng đến hoạt động thị trường. Với các ngày đáo hạn quyền chọn EUR/USD lớn hôm nay tại 1.1650 và 1.1675, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ vẫn yên tĩnh và ổn định trong phiên giao dịch. Ngày nghỉ lễ ở châu Âu càng củng cố quan điểm này, giữ cho hành động giá không bị biến động mạnh. Tuy nhiên, sự ổn định ngắn hạn này che giấu một sự phân kỳ ngày càng tăng có khả năng thúc đẩy thị trường trong những tuần tới. Trong tương lai, sức mạnh của đồng đô la được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế vững chắc. Chỉ số giá sản xuất của Mỹ mới nhất cho tháng 7 năm 2025 tăng cao hơn mong đợi là +0.4%, góp phần củng cố niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn. Điều này tương phản mạnh mẽ với con đường chính sách mà chúng ta thấy được tranh luận vào đầu năm 2024. Trong khi đó, khu vực Eurozone lại kể một câu chuyện khác, với các số liệu lạm phát mới nhất cho tháng 7 năm 2025 cho thấy đã giảm xuống còn 2.1%. Điều này cung cấp cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu một lý do mạnh mẽ hơn để xem xét việc cắt giảm lãi suất trước khi năm kết thúc. Sự khác biệt ngày càng lớn giữa chính sách của Fed và ECB chính là chủ đề trung tâm mà chúng tôi đang theo dõi. Đối với các nhà giao dịch, sự bình yên hiện tại mang đến cơ hội để định vị cho các chuyển động trong tương lai. Độ biến động ẩn của quyền chọn EUR/USD hết hạn trong một đến hai tháng tới có vẻ thấp, xem xét khả năng bùng nổ. Chúng tôi tin rằng giai đoạn củng cố này sẽ nhường chỗ cho một xu hướng đáng kể khi các điểm kỹ thuật hôm nay được làm rõ. Vì vậy, chúng tôi thấy giá trị trong việc chuẩn bị cho một động thái giảm trong EUR/USD trong những tuần tới. Thiết lập các vị thế giảm giá, chẳng hạn như mua quyền chọn bán euro, có thể chứng minh là hiệu quả. Chiến lược này cho phép tận dụng khả năng giảm xuống mức tâm lý 1.1500 khi sự khác biệt trong chính sách của các ngân hàng trung ương trở nên rõ rệt hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Triển vọng Kinh tế Nhật Bản Hiệu suất kinh tế Q2 của Nhật Bản đã làm tăng giá yên, khiến tỷ giá USD/JPY giảm 0,4% xuống 147,12. Điều này xảy ra sau một đợt phục hồi nhẹ do báo cáo PPI của Mỹ cho thấy lo ngại về lạm phát, nhưng yên đã mạnh lên nhờ dữ liệu GDP Q2 của Nhật Bản mạnh hơn mong đợi. Mức hỗ trợ nhỏ của cặp tiền này quanh 147,61-70 đã được kiểm tra trước đó, nhưng đồng đô la đã phục hồi sau dữ liệu của Mỹ. Có suy đoán về khả năng tăng lãi suất của BOJ, mặc dù các tuyên bố rõ ràng từ các nhà hoạch định chính sách vẫn chưa được đưa ra. Các nhà giao dịch đang xem xét khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, nhưng tình hình vẫn chưa chắc chắn. BOJ có thể sẽ không cam kết cho đến khi đạt được sự chắc chắn hơn, kéo dài tình trạng do dự của thị trường. USD/JPY đang giao dịch giữa các đường trung bình động 100 và 200 ngày lần lượt là 145,49 và 149,24, duy trì một mô hình biến động có giới hạn. Điều này theo sau một nỗ lực không thành công để phá vỡ mức 150,00 trước báo cáo việc làm của Mỹ. Dữ liệu GDP Q2 của Nhật Bản mạnh hơn mong đợi, đạt mức +3,6% hàng năm, đang tạo áp lực giảm lên USD/JPY hôm nay. Điều này diễn ra sau một đợt phục hồi ngắn của đồng đô la vào hôm qua sau khi chỉ số giá sản xuất của Mỹ tháng 7 tăng mạnh hơn dự kiến ở mức +0,4% so với tháng trước, kích thích một số lo ngại về lạm phát. Xung đột cơ bản này có khả năng giữ cặp tiền bị giới hạn trong thời gian tới. Chiến lược cho Các Nhà Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai Đối với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai, tình huống này chỉ ra rằng nên bán độ biến động trong vài tuần tới. Cặp tiền này được kẹp giữa các đường trung bình động quan trọng của nó, với đường 100 ngày ở mức 145,49 đóng vai trò là sàn và đường 200 ngày ở mức 149,24 đóng vai trò là trần. Điều này tạo ra một phạm vi được xác định rõ, lý tưởng cho các chiến lược thu phí. Một cách tiếp cận tốt là bán một hợp đồng strangle vào tháng 10 với các mức đặt bên ngoài phạm vi này, có thể vào khoảng 145,00 và 150,00. Ngân hàng Nhật Bản nổi tiếng với khả năng giao tiếp thận trọng và không có khả năng báo hiệu sự chuyển đổi chính sách rõ ràng cho đến tháng 10 hoặc tháng 11 sớm nhất. Thời gian không chắc chắn kéo dài này có xu hướng làm giảm độ biến động trên thị trường, khiến các vị thế bán độ biến động trở nên lợi nhuận. Chúng ta đã thấy mẫu hình này trước đây, đặc biệt trong bối cảnh BOJ chậm rãi chuyển hướng khỏi chính sách cực kỳ nới lỏng trong suốt năm 2024. Họ cho phép dữ liệu xây dựng một trường hợp trong nhiều tháng trước khi hành động, tạo ra những thời kỳ giao dịch có giới hạn này. Nỗ lực phá vỡ không thành công trên 150,00 ngay trước báo cáo việc làm của Mỹ gần đây củng cố mức kháng cự mạnh ở đầu phạm vi. Rủi ro chính cho chiến lược này là một thông báo chính sách bất ngờ hoặc một sự leo thang mạnh trong dữ liệu lạm phát của Mỹ. Để giảm thiểu điều này, việc nắm giữ một số hợp đồng put rẻ, cách xa khỏi mức giá hiện tại có thể đóng vai trò như một phương án bảo hiểm thận trọng chống lại một động thái giảm giá đột ngột. Điều này cung cấp một hợp đồng bảo hiểm chi phí thấp nếu BOJ quyết định hành động sớm hơn dự kiến. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngày Giả định đang được quan sát như một ngày nghỉ công cộng ở một số quốc gia Châu Âu, bao gồm Pháp, Tây Ban Nha, Ý và một số vùng của Đức. Nó trùng với Ferragosto ở Ý, góp phần tạo ra bầu không khí thị trường yên tĩnh hơn khi nhiều người đang trong tâm trạng nghỉ lễ. Sàn giao dịch Milan là sàn duy nhất đóng cửa vì ngày lễ. Các sàn giao dịch khác vẫn mở cửa, nhưng hoạt động giao dịch dự kiến sẽ bị giảm bớt do những lễ kỷ niệm ngày nghỉ.

Khối lượng Giao dịch Thấp

Với việc hôm nay là ngày lễ ở phần lớn Châu Âu, chúng tôi đang thấy khối lượng giao dịch thấp trên các sàn giao dịch lớn. Nhìn lại các mô hình từ tháng 8 năm 2023 và 2024, chúng tôi biết rằng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày có thể giảm tới 20% trong khoảng thời gian này. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này ngay lập tức chuyển thành việc chênh lệch giá mua-bán rộng hơn và rủi ro gia tăng của khoảng cách giá trong điều kiện khối lượng thấp. Vì tâm trạng nghỉ lễ kéo dài đến tuần tới, chúng tôi khuyên nên thận trọng trong việc mở các vị thế lớn mới. Rủi ro của những biến động giá sắc nét, khó lường khiến việc mở rộng điểm dừng lỗ trên các giao dịch hiện tại trở nên khôn ngoan để tránh bị ảnh hưởng bởi các tin tức nhỏ. Môi trường này đơn giản là không phù hợp cho các cược hướng đi ngắn hạn quyết liệt trên hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn.

Chiến lược Thị trường cho Tháng Chín

Điều này dẫn chúng tôi đến việc xem xét việc mua các quyền chọn có thời hạn dài hơn khi độ biến động ngụ ý vẫn bị kìm hãm. Mua các hợp đồng tháng 10 trên các chỉ số lớn như DAX hoặc CAC 40 cho phép chúng tôi chuẩn bị cho một biến động lớn trên thị trường sau khi giai đoạn im ắng này kết thúc. Các mức phí thấp hơn hiện có phản ánh sự bình tĩnh của thị trường, cung cấp những điểm vào mà chúng tôi thấy là thuận lợi cho một cú sốc tiềm năng vào tháng Chín. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GDP của Nhật Bản trong quý 2 đã tăng 0.3% theo quý và 1.0% theo năm, vượt qua kỳ vọng. Điều này đánh dấu sự mở rộng quý thứ năm liên tiếp, được củng cố bởi sự gia tăng tiêu dùng và chi tiêu vốn. Các số liệu tốt hơn đã dẫn đến sự tăng giá của đồng yên và chỉ số Nikkei tăng điểm. Tại Trung Quốc, dữ liệu tháng 7 cho thấy giá nhà mới tiếp tục giảm cả theo tháng lẫn theo năm, mặc dù mức giảm theo năm đã thu hẹp lại một chút. Sản xuất công nghiệp tăng 5.7% theo năm, thấp hơn so với dự đoán 5.9%. Doanh số bán lẻ tăng 3.7% theo năm, ít hơn mức kỳ vọng 4.6%. Đầu tư tài sản cố định tăng 1.6% từ tháng 1 đến tháng 7, không đạt dự báo 2.7%.

Biến động tiền tệ

Ngoài sức mạnh của đồng yên do dữ liệu từ Nhật Bản, các biến động chính của tiền tệ khác đều hạn chế. GBP, CHF, EUR và CAD đều tăng nhẹ so với USD. Cổ phiếu khu vực châu Á-Thái Bình Dương thể hiện hiệu suất khác nhau: Chỉ số S&P/ASX 200 của Úc tăng 0.45%, Hang Seng của Hồng Kông giảm 1.25%, Chỉ số Tổng hợp Thượng Hải tăng 0.26%, và Nikkei 225 của Nhật Bản tăng 1.01%. Các báo cáo cho biết Trung Quốc đã đình chỉ trợ cấp thương mại ô tô ở một số khu vực, và các công ty nước ngoài được khuyên không nên tích trữ đất hiếm. Hoạt động kinh tế đã cho thấy những thách thức giữa những bất ổn bên ngoài. Sự yếu kém kinh tế đáng kể từ Trung Quốc, với doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp đều không đạt dự báo, là tín hiệu chính cho chúng tôi. Điều này tiếp tục một xu hướng dài hạn mà chúng tôi đã theo dõi, với PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc ở dưới mức 50 điểm, mức tách biệt sự tăng trưởng và suy thoái trong suốt phần lớn năm qua. Sự yếu kém này cho thấy nên xem xét các quyền chọn bán đối với chỉ số Hang Seng hoặc bán khống đồng đô la Úc, thường hoạt động như một chỉ số cho nhu cầu công nghiệp của Trung Quốc. Ngược lại, nền kinh tế Nhật Bản đang thể hiện sự kiên cường đáng ngạc nhiên, với tăng trưởng GDP quý 2 vượt qua kỳ vọng và đánh dấu sự mở rộng quý thứ năm liên tiếp. Chúng tôi vẫn nhớ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cuối cùng đã chấm dứt chính sách lãi suất âm vào mùa xuân năm 2024, một sự thay đổi chính sách lớn hiện đang hỗ trợ nền kinh tế. Với đà phát triển này và đồng yên mạnh lên, chúng tôi có thể xem xét việc mua các quyền chọn mua trên chỉ số Nikkei 225.

Sự kiện thị trường Mỹ

Bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Powell vào ngày 22 tháng 8 hiện là sự kiện chính cho thị trường Mỹ, đặc biệt là trước sự gia tăng gần đây trong giá sản xuất gây lo ngại về lạm phát. Điều này gợi nhớ đến những đợt tăng lãi suất mạnh mẽ mà chúng tôi đã thấy trong năm 2023, nhằm kiềm chế lạm phát đã đạt đỉnh trên 9% vào năm 2022. Chúng tôi dự đoán sự biến động cao hơn, điều này tạo cơ hội tốt để xem xét các giao dịch straddle trên S&P 500 để tham gia vào một động thái mạnh mẽ có thể xảy ra. Chúng tôi cũng đang theo dõi những động thái của các nhà đầu tư lớn, khi Soros Fund Management đã tăng mạnh số lượng cổ phiếu Nvidia của mình, đặt cược vào sự tiếp tục của đà tăng do AI điều khiển. Xu hướng này đã chiếm ưu thế trên thị trường hơn một năm qua, và một thương vụ lớn từ các tổ chức như vậy cho thấy tiềm năng tăng trưởng hơn nữa. Theo tín hiệu này, chúng tôi có thể xem xét việc mua các quyền chọn mua trên các cổ phiếu công nghệ và bán dẫn chủ chốt. Sự chậm lại trong sản xuất công nghiệp tại Trung Quốc ảnh hưởng trực tiếp đến hàng hóa, và chúng tôi nên mong chờ áp lực giảm tiếp tục đối với các kim loại công nghiệp như đồng. Trong khi đó, thị trường dầu mỏ tập trung vào cuộc họp giữa Trump và Putin. Bất kỳ phát triển địa chính trị nào từ cuộc thảo luận đó có thể gây ra sự biến động đột ngột trong giá dầu thô, khiến cho các quyền chọn có lợi từ những biến động giá mạnh trở nên đặc biệt quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chương Trình Trao Đổi Hàng Tiêu Dùng Mở Rộng

Những khoản trợ cấp này là một phần của chương trình trao đổi hàng tiêu dùng mở rộng, đã thu hút hơn 10 triệu đơn đăng ký. Chúng được dự đoán sẽ thúc đẩy nhu cầu về xe cộ tăng khoảng 3 triệu đơn vị trong năm nay, với các phương tiện năng lượng mới (NEV) được kỳ vọng chiếm hơn 60% doanh số bán mới nhờ vào những khoản trợ cấp. Việc ngừng trợ cấp trao đổi ô tô, ngay cả khi chỉ xảy ra ở một số khu vực, tạo ra một trở ngại đáng kể cho một ngành đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ. Chúng tôi đã thấy các cổ phiếu NEV của Trung Quốc, như BYD và Li Auto, tăng hơn 15% kể từ báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025, cho thấy nhu cầu nội địa mạnh mẽ. Thông tin này thách thức trực tiếp câu chuyện đã hỗ trợ cho những mức tăng gần đây. Chúng tôi nên xem xét các vị thế bán khống trong ngắn hạn đối với các nhà sản xuất NEV Trung Quốc có độ phơi bày lớn nhất với thị trường nội địa. Mua quyền chọn bán (put options) của những tên như NIO và XPeng có thể là một cách hợp lý để phòng ngừa trước sự sụt giảm tiềm năng trong dự báo doanh số quý 3 của họ. Sự không chắc chắn về số lượng khu vực bị ảnh hưởng sẽ có khả năng làm tăng biến động ngụ ý, khiến cho việc sử dụng quyền chọn trở thành một chiến lược hấp dẫn. Tác động này kéo dài đến chuỗi cung ứng đến các nhà sản xuất pin như CATL và các nhà cung cấp nguyên liệu thô. Giá carbonate lithium, đã cuối cùng ổn định gần ¥115,000 một tấn vào tháng 7 năm 2025 sau một năm biến động, có thể đối mặt với áp lực mới nếu dự báo nhu cầu NEV bị điều chỉnh xuống. Chúng tôi đã thấy một mô hình tương tự vào cuối những năm 2010 khi các điều chỉnh trợ cấp trước đó dẫn đến sự sụt giảm mạnh, mặc dù chỉ tạm thời, trong giá kim loại pin.

Các Nhà Sản Xuất Ô Tô Phương Tây Có Độ Phơi Bày Với Thị Trường Trung Quốc

Chúng ta cũng cần theo dõi các nhà sản xuất ô tô phương Tây có độ phơi bày đáng kể với thị trường Trung Quốc, đặc biệt là Tesla và Volkswagen. Với các báo cáo cho thấy Trung Quốc chiếm hơn 30% doanh số toàn cầu của Tesla trong quý trước, bất kỳ sự chậm lại đáng kể nào trong nhu cầu ở đó đều ảnh hưởng trực tiếp đến câu chuyện tăng trưởng của họ. Tin tức này có thể là yếu tố kích thích phá vỡ xu hướng tăng gần đây trong giá cổ phiếu của họ. Tuy nhiên, chúng ta cần nhớ rằng các khoản khuyến khích tái chế vẫn đang có hiệu lực, điều này làm giảm nhẹ cú sốc một cách đáng kể. Điều này cho thấy một sự chuyển hướng chính sách nhằm làm sạch các phương tiện cũ, gây ô nhiễm nhiều hơn, thay vì rút hoàn toàn hỗ trợ cho thị trường ô tô. Một chiến lược tiềm năng là theo dõi sự phán ứng thái quá và tìm kiếm các điểm vào nếu thị trường bán tháo indiscriminately trên toàn bộ ngành.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc đã cảnh báo các công ty phương Tây về khả năng thiếu hụt đất hiếm do tích trữ. Quốc gia này có kế hoạch hạn chế xuất khẩu các vật liệu thiết yếu này. Chiến lược của Trung Quốc nhằm cung cấp cho nước này quyền lực bằng cách kiểm soát khả năng cung cấp đất hiếm. Thông tin này được các phóng viên của Financial Times thu thập một cách ẩn danh. Với việc Trung Quốc tín hiệu ý định sử dụng đất hiếm như một công cụ đòn bẩy, chúng tôi mong đợi sự biến động gia tăng trong các lĩnh vực nhất định. Các công ty phụ thuộc mạnh vào các vật liệu này để sản xuất, chẳng hạn như các nhà sản xuất xe điện và nhà sản xuất tuabin gió, sẽ có khả năng đối mặt với áp lực chi phí đáng kể. Điều này tạo ra một môi trường thuận lợi cho giao dịch dựa trên biến động giá trong vài tuần tới. Chúng tôi tin rằng một động thái thận trọng là xem xét các vị thế dài vào các nhà sản xuất đất hiếm không phải của Trung Quốc. Ví dụ, chúng tôi đã thấy Lynas Rare Earths (LYC) có trụ sở tại Úc và MP Materials (MP) có trụ sở tại Mỹ gia tăng khối lượng giao dịch sau những thông báo tương tự trong quá khứ. Cổ phiếu của MP Materials, chẳng hạn, đã tăng hơn 8% trong giao dịch đầu tháng Tám khi các thị trường bắt đầu định giá rủi ro cung ứng này. Ngược lại, đây là thời điểm để xem xét các quyền chọn bán đối với các công ty có chuỗi cung ứng dễ bị tổn thương. Các công ty công nghệ lớn và các nhà sản xuất ô tô không đa dạng hóa nguồn cung sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất. Dữ liệu gần đây từ nửa đầu năm 2025 cho thấy hơn 85% nam châm vĩnh cửu được sử dụng trong ngành công nghiệp Mỹ vẫn xuất xứ từ Trung Quốc, làm nổi bật sự phụ thuộc nghiêm trọng mà giờ đây có thể bị khai thác. Chúng tôi đã thấy một kịch bản tương tự vào năm 2010 khi Trung Quốc hạn chế xuất khẩu, gây ra sự gia tăng giá của các nguyên tố như neodymium lên hơn 700% trong một năm. Tiền lệ lịch sử đó cho thấy chúng ta không nên đánh giá thấp khả năng xảy ra một cú sốc giá nhanh chóng và mạnh mẽ. Các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho một sự lặp lại của sự biến động đó, ngay cả khi ở quy mô nhỏ hơn. Thị trường hợp đồng tương lai cho các nguyên tố này tự nó trình bày một giao dịch trực tiếp hơn. Các hợp đồng tương lai cho neodymium và dysprosium đã tăng gần 15% chỉ trong vòng ba mươi ngày qua chỉ dựa trên suy đoán. Chúng tôi dự đoán xu hướng này sẽ tăng tốc nếu Trung Quốc thực hiện cảnh báo của mình bằng cách giảm hạn ngạch chính thức cho quý IV.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá nhà mới của Trung Quốc đã giảm trong tháng thứ hai liên tiếp vào tháng 7, giảm 0,3% so với tháng 6. Sự suy giảm này đã giảm nhẹ ở các thành phố lớn khi nhiều chính phủ địa phương đưa ra các ưu đãi cho việc mua nhà. Theo tính toán của Reuters từ dữ liệu của Cục Thống kê Quốc gia, 60 trong số 70 thành phố được khảo sát đã ghi nhận mức giảm giá theo tháng, duy trì tỷ lệ tương tự như tháng 6. Theo năm, giá đã giảm 2,8%, cho thấy sự giảm nhẹ so với mức giảm 3,2% của tháng 6. Mặc dù vậy, mức giảm theo năm đã giảm nhẹ một chút ở tất cả các cấp thành phố. Các nhà hoạch định chính sách nhằm ổn định thị trường bất động sản, từng đóng góp một phần tư hoạt động kinh tế của Trung Quốc, như một phần trong chiến lược đạt mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 5% trong bối cảnh những thách thức trong nước và quốc tế.

Khuyến khích và Chính sách của Chính phủ

Nhiều biện pháp thúc đẩy cầu và các nỗ lực hỗ trợ thanh khoản cho các nhà phát triển vẫn chưa tạo ra sự phục hồi bền vững. Các chiến lược gần đây bao gồm việc tăng cường sử dụng quỹ tiết kiệm nhà ở, trợ cấp mua nhà, và dỡ bỏ các hạn chế mua nhà ở vùng ngoại ô Bắc Kinh trong khi vẫn giữ các hạn chế trong vòng đai thứ năm. Dữ liệu bổ sung cho thấy đầu tư bất động sản của Trung Quốc đã giảm 12,0% theo năm từ tháng 1 đến tháng 7, là mức giảm lớn hơn so với mức giảm 11,2% trong nửa đầu năm. Chúng ta thấy rằng sự yếu kém dai dẳng trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc vẫn là một chủ đề trung tâm, nhắc nhở chúng ta về những mức giảm giá tương tự đã được quan sát vào giữa năm 2024. Dữ liệu cho thấy giá nhà mới vẫn đang giảm theo tháng mặc dù có nhiều biện pháp hỗ trợ của chính phủ. Điều này báo hiệu rằng chưa tìm thấy đáy, khiến cho việc đặt cược tăng giá vào lĩnh vực này trở nên rất rủi ro trong những tuần tới. Nhìn vào dữ liệu gần đây nhất cho tháng 7 năm 2025, chúng ta thấy đầu tư bất động sản đã giảm 9,5% theo năm, cho thấy vấn đề còn kéo dài ra ngoài giá nhà. Sự thiếu tự tin này được phản ánh qua Chỉ số Bất động sản Hangseng Mainland, đã giảm hơn 15% kể từ đầu năm nay. Việc chính phủ không thể cung cấp một gói hỗ trợ quyết định tiếp tục đè nặng lên tâm lý của nhà đầu tư.

Ý nghĩa Thị Trường và Chiến Lược

Trong bối cảnh hoạt động xây dựng suy giảm, chúng ta nên xem xét các vị thế giảm giá đối với các hàng hóa công nghiệp liên quan. Ví dụ, hợp đồng tương lai quặng sắt gần đây đã giảm xuống dưới 110 đô la mỗi tấn trên Sàn giao dịch Singapore khi các dự đoán về nhu cầu bị cắt giảm. Mua quyền chọn bán trên các công ty khai thác lớn có sự tiếp xúc lớn với Trung Quốc cũng có thể phục vụ như một biện pháp bảo vệ hữu ích chống lại sự suy giảm thêm. Chúng ta có thể mong đợi áp lực tiếp tục lên đồng nhân dân tệ, khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể bị buộc phải tiếp tục nới lỏng tiền tệ để kích thích nền kinh tế. Điều này khiến cho việc bán khống đồng nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) so với đô la trở thành một chiến lược hấp dẫn thông qua các hợp đồng tương lai. Chúng ta cũng nên xem xét việc mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF tập trung vào Trung Quốc rộng lớn để bảo vệ chống lại sự giảm tốc kinh tế lan rộng. Luồng thông báo chính sách liên tục, đi kèm với dữ liệu thất vọng, đang tạo ra mức độ biến động ngụ ý cao. Chúng ta có thể sử dụng các chiến lược quyền chọn như long straddles trên các cổ phiếu ngân hàng lớn của Trung Quốc. Điều này sẽ cho phép chúng ta thu lợi từ một biến động giá lớn theo cả hai hướng, cho dù từ một gói kích thích bất ngờ hay một sự vỡ nợ của nhà phát triển lớn khác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu kinh tế gần đây của Trung Quốc không đạt kỳ vọng, đưa ra nhiều thách thức khác nhau. Doanh số bán lẻ trong tháng 7 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, không đạt mức dự kiến 4,6%. Sản xuất công nghiệp tăng 5,7% so với cùng kỳ, thấp hơn so với dự đoán 5,9%.

Thách Thức Tăng Trưởng

Sản xuất tại nhà máy và doanh số bán lẻ trong tháng 7 cũng không đạt dự báo, cho thấy những thách thức trong tăng trưởng của nền kinh tế. Hơn nữa, giá nhà tiếp tục giảm cả theo tháng và năm trong tháng 7. Một phát ngôn viên của Cục Thống kê Quốc gia cho biết xuất khẩu của Trung Quốc đang chịu áp lực do các bất ổn bên ngoài. Thêm vào đó, một số công ty đang gặp khó khăn ngày càng gia tăng. Các mức thuế là một trong những yếu tố góp phần vào áp lực đối với xuất khẩu của Trung Quốc. Cảnh quan kinh tế dường như bị ảnh hưởng bởi những thách thức bên ngoài này. Nhìn lại, chúng ta nhớ về thời kỳ khi dữ liệu tháng 7 không đạt dự báo, xác nhận những điểm yếu tiềm ẩn mà chúng ta lo ngại. Sự suy giảm trong doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp, cùng với việc giá nhà giảm, là một tín hiệu rõ ràng về những thách thức phía trước. Những con số đó đánh dấu một bước ngoặt, cho thấy áp lực bên ngoài và thuế quan đang có tác động thực sự đến nền kinh tế.

Cảm Xúc Thị Trường Hiện Tại

Nhìn lại hiện tại, chúng ta thấy kết quả của xu hướng dài hạn đó. Dữ liệu mới nhất từ tháng 7 năm 2025 cho thấy PMI sản xuất của Trung Quốc hiện đã ở dưới mức 50 trong ba tháng liên tiếp, dừng lại ở mức 48,9. Để đối phó với sự tăng trưởng chậm lại, hiện được IMF dự đoán chỉ còn 4,1% cho năm 2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gần đây đã cắt giảm tỷ lệ lãi suất cho vay chính một lần nữa. Sự yếu kém tiếp tục này khiến chúng tôi bi quan về đồng nhân dân tệ. Cặp tiền tệ USD/CNH đã thử nghiệm mức 7,45, và chúng tôi tin rằng nó có khả năng di chuyển cao hơn. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua quyền chọn mua ngoài tiền trên USD/CNH để chuẩn bị cho sự giảm giá tiếp theo của nhân dân tệ trong vài tuần tới. Sự suy giảm cũng là một trở ngại lớn cho hàng hóa công nghiệp. Giá đồng, một thước đo quan trọng cho sản xuất toàn cầu, gần đây đã giảm xuống dưới 7.800 USD mỗi tấn, mức chưa từng thấy trong hơn một năm. Việc mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF tập trung vào hàng hóa hoặc trên các công ty khai thác lớn có doanh thu đáng kể từ Trung Quốc là một giao dịch đơn giản. Chúng tôi cũng thận trọng với các chỉ số cổ phiếu có độ nhạy cao với nhu cầu từ Trung Quốc. Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông tiếp tục hoạt động kém hiệu quả, và chúng tôi cũng thấy sự yếu kém ở các thị trường châu Âu, đặc biệt là DAX của Đức. Chúng tôi nghĩ rằng việc bán hợp đồng tương lai trên các chỉ số này hoặc mua các hợp đồng quyền chọn bán sẽ mang lại một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận tốt trong ngắn hạn. Sự gia tăng bất ổn tạo ra một lý do cho sự biến động thị trường cao hơn. Chỉ số VIX đã từ từ tăng lên từ mức thấp của nó, gần đây chạm 19,5 khi các nhà giao dịch bắt đầu định giá nhiều rủi ro hơn. Chúng tôi đề xuất mua quyền chọn mua VIX như một cách trực tiếp để phản ánh sự gia tăng lo ngại trên thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ của Trung Quốc trong tháng Bảy đã giảm tốc, không đạt được kỳ vọng. Sản xuất công nghiệp tăng 5,7% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ mức 6,8% của tháng Sáu, đánh dấu hiệu suất yếu nhất kể từ tháng Mười Một năm 2024. Tăng trưởng doanh số bán lẻ cũng giảm xuống còn 3,7% từ 4,8%. Cả hai chỉ số sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ đều thấp hơn dự báo. Đầu tư vào tài sản cố định đã tăng 1,6% trong khoảng thời gian từ tháng Một đến tháng Bảy, so với dự kiến tăng 2,7%. Những số liệu này đặt ra thách thức cho Bắc Kinh trong bối cảnh nhu cầu nội địa yếu và các sức ép toàn cầu.

Những thách thức kinh tế đối với Trung Quốc

Dữ liệu được công bố khi Trung Quốc phải đối mặt với áp lực từ các chính sách thương mại của Mỹ và tiêu dùng nội địa yếu. Sự giảm giá trong các nhà máy, với chỉ số giá sản xuất giảm 3,6% trong tháng Bảy liên tiếp lần thứ hai, càng khiến tình hình thêm khó khăn. Các nhà chức trách đã cam kết thực hiện các biện pháp nhằm thúc đẩy chi tiêu và hạn chế cạnh tranh để đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% vào năm 2025. Dựa trên dữ liệu tháng Bảy thất vọng, chúng tôi thấy sự chậm lại trong nền kinh tế Trung Quốc như một xu hướng kéo dài, chứ không phải là một sự giảm tạm thời. Sự thiếu hụt trong sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ xác nhận rằng nhu cầu nội địa đang không có dấu hiệu phục hồi. Điều này gợi ý một triển vọng tiêu cực cho các tài sản liên quan đến tăng trưởng của Trung Quốc trong vài tuần tới.

Những tác động đối với thị trường từ sự chậm lại của nền kinh tế Trung Quốc

Sự yếu kém này đã được phản ánh trong các thị trường tiền tệ, nơi đồng nhân dân tệ offshore đã vượt qua mức 7,40 so với đô la Mỹ lần đầu tiên trong năm nay. Việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản một cách thận trọng vào tuần trước không tạo được sự tự tin. Chúng tôi dự đoán áp lực lên đồng nhân dân tệ sẽ tiếp tục, khiến các chiến lược quyền chọn có lợi từ sự suy giảm của nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn. Sự sụt giảm trong hoạt động nhà máy là một mối đe dọa trực tiếp đối với giá cả hàng hóa công nghiệp. Giá tương lai quặng sắt trên sàn giao dịch Đại Liên đã giảm xuống dưới $105 mỗi tấn, khi sự giảm giá tại cổng nhà máy cho thấy các nhà sản xuất đang cắt giảm giá và giảm đơn hàng cho nguyên liệu thô. Các vị thế bán đối với đồng và các kim loại cơ bản khác nên được xem xét khi xu hướng này tiếp tục. Đối với các nhà giao dịch chứng khoán, môi trường này gợi ý áp lực mới lên chỉ số Hang Seng và các chỉ số đại lục, gợi nhớ lại những khó khăn mà chúng tôi đã thấy vào giai đoạn 2023-2024. Với niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp ở mức rất thấp, các biện pháp kích thích có thể không đủ để kích hoạt một đợt tăng trưởng. Do đó, việc mua quyền chọn bán trên các ETF tập trung vào Trung Quốc có thể là một biện pháp phòng ngừa hiệu quả hoặc một vị thế đầu cơ ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.