Cặp USD/JPY giảm gần 146.50 sau những phát biểu cho rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất. Đồng Yên Nhật tăng giá, đặc biệt so với Đô la New Zealand. Bảng dữ liệu cho thấy JPY mạnh lên so với các đồng tiền chính, với mức tăng 0.66% so với Franc Thụy Sĩ. Bộ trưởng Scott Bessent đã gợi ý rằng Nhật Bản đang chậm trễ trong việc xử lý lạm phát, dẫn đến chính sách thắt chặt của BoJ. Đồng Đô la Mỹ phải đối mặt với thách thức do kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Các nhà đầu tư đang tập trung vào dữ liệu PPI sắp tới của Mỹ, dự kiến sẽ tăng 0.2% theo tháng sau khi giữ nguyên trong tháng Sáu. Theo năm, PPI có thể tăng 2.5% và 2.9% đối với lõi. Chỉ số Đô la Mỹ đứng ở mức thấp nhất trong hai tuần, khoảng 97.60, trước những dữ liệu này.

Vai Trò Của Đô La Mỹ

Đô la Mỹ là đồng tiền toàn cầu chủ yếu, có vai trò giao dịch chính với hơn 6.6 triệu tỷ đô la mỗi ngày. Giá trị của nó chủ yếu phụ thuộc vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm lãi suất và các biện pháp định lượng. QE thường làm yếu đi Đô la Mỹ bằng cách tăng cung, trong khi QT có xu hướng tăng giá trị của nó. Những chiến lược tiền tệ này đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý điều kiện kinh tế và ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng tiền trên trường quốc tế. Chúng ta đang thấy một tín hiệu rõ ràng khi đồng Yên Nhật tăng cường trong khi Đô la Mỹ gặp khó khăn. Sự khác biệt giữa Ngân hàng Nhật Bản, đang bóng gió về việc tăng lãi suất, và Cục Dự trữ Liên bang, dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất, đang tạo ra một xu hướng mạnh mẽ. Điều này khiến sự giảm giá của cặp USD/JPY hướng tới 146.50 trở thành một trọng điểm trong những tuần tới. Chuyển dịch chính sách của Nhật Bản đang gia tăng độ tin cậy, vượt qua giai đoạn kết thúc lãi suất âm vào năm 2024. Dữ liệu gần đây hỗ trợ điều này, khi lạm phát lõi của Nhật Bản trong tháng Bảy năm 2025 ghi nhận ở mức 2.8%, duy trì áp lực lên ngân hàng trung ương để hành động lần nữa. Sự thay đổi cơ bản này cho thấy sức mạnh mới của đồng Yên, được thể hiện qua mức tăng 0.66% so với Franc Thụy Sĩ, có khả năng tiếp tục. Mặt khác, lý do cho việc Đô la yếu đi đang gia tăng trước dữ liệu PPI sắp tới. Thị trường chủ yếu nhìn qua một sự tăng nhẹ dự kiến ở giá sản xuất, tập trung vào sự giảm nhiệt kinh tế rộng hơn. Ví dụ, báo cáo việc làm ngoài nông nghiệp tháng Bảy năm 2025 cho thấy tăng trưởng việc làm chỉ 150.000, thấp hơn nhiều so với đồng thuận và củng cố lập luận về việc Cục Dự trữ Liên bang cần cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong năm nay.

Cơ Hội Giao Dịch Derivative

Đối với các nhà giao dịch derivative, triển vọng này gợi ý rằng chúng ta nên xem xét mua quyền chọn bán (put options) trên cặp USD/JPY. Chiến lược này cho phép chúng ta kiếm lợi từ sự tiếp tục giảm giá của cặp tiền tệ này trong khi giới hạn rủi ro tối đa ở mức phí đã trả. Đây là một cách chơi trực tiếp vào những hướng đi đối lập của chính sách tiền tệ của hai quốc gia. Nhìn lại, chúng ta nhớ những đỉnh điểm trên 151 vào cuối năm 2022, điều này đưa mức hiện tại 146.50 vào ngữ cảnh và cho thấy vẫn còn nhiều không gian để giảm. Chỉ số Đô la Mỹ giảm thấp ở mức thấp nhất trong hai tuần gần 97.60 thêm xác nhận về sự yếu kém tổng thể của đồng đô la. Môi trường này khiến việc bán khống đô la so với đồng yên đang tăng cường trở thành một giao dịch hấp dẫn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Pantheon Macroeconomics đã phân tích dữ liệu từ cả Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số Giá sản xuất (PPI). Họ đã điều chỉnh dự đoán về Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi lên 0.26%, tăng từ mức 0.23% trước đó sau khi công bố các số liệu CPI mới nhất. Điều chỉnh này sẽ nâng ước tính PCE cốt lõi theo năm lên 2.9%, từ mức 2.8% được ghi nhận trong tháng trước.

Dự đoán Lạm phát PCE Cốt lõi

Dựa trên các đầu vào lạm phát mới nhất, chúng tôi hiện dự đoán lạm phát PCE cốt lõi cho tháng Bảy sẽ tăng lên 0.26%. Điều này khiến con số theo năm lên tới 2.9%, một bước lùi so với mức 2.8% của tháng trước. Điều này cho thấy lạm phát giảm mà chúng ta đã trải nghiệm trong suốt năm 2024 đang phải đối mặt với những khó khăn. Sự cứng đầu của lạm phát này làm phức tạp con đường phía trước của Cục Dự trữ Liên bang, làm cho khả năng cắt giảm lãi suất thêm trong năm 2025 trở nên yếu hơn. Thị trường đã định giá theo một chu kỳ giảm dần ổn định, nhưng dữ liệu này hiện ủng hộ một môi trường lãi suất “cao hơn trong thời gian dài”. Chúng ta cần điều chỉnh kỳ vọng của mình cho một Cục Dự trữ Liên bang thận trọng hơn, phụ thuộc vào dữ liệu trong phần còn lại của năm. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là các hợp đồng tương lai lãi suất cần được định giá lại ngay lập tức. Xác suất cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 năm 2025, vốn dao động quanh mức 65% trên Công cụ FedWatch của CME, có khả năng sẽ giảm xuống dưới 50%. Các vị thế đặt cược vào một con đường nới lỏng mạnh mẽ nên được xem xét lại hoặc bảo hiểm.

Ước tính Biến động Thị trường

Chúng ta nên dự đoán một sự gia tăng biến động thị trường khi sự không chắc chắn này được định giá. VIX, vốn đã bị kiềm chế gần 14, sẽ có khả năng tăng trở lại gần mức trung bình lịch sử khoảng 18. Đây là tín hiệu để xem xét việc mua bảo vệ, chẳng hạn như quyền chọn bán chỉ số, hoặc thực hiện các chiến lược có lợi từ những biến động giá lớn hơn. Triển vọng này cũng tích cực cho đồng đô la Mỹ, khi kỳ vọng lãi suất tương đối cao hơn làm tăng sức hấp dẫn của nó. Chúng ta có thể kỳ vọng lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm, rất nhạy cảm với chính sách của Fed, sẽ tăng lên từ tin tức này. Các nhà giao dịch có thể xem xét các quyền chọn mua đô la dài hạn hoặc các vị thế ngắn hạn trong hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc để tận dụng sự chuyển biến này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Úc (AUD) đang gần tình trạng mua quá mức nhưng vẫn có thể đạt mức 0.6570 trước khi rủi ro điều chỉnh tăng lên. Động lực gần đây cho thấy khả năng tăng lên 0.6575, với điều kiện mức hỗ trợ mạnh tại 0.6500 được giữ vững. Trong ngắn hạn, AUD đã đạt mức 0.6563, vượt xa kỳ vọng trước đó. Mặc dù nó có thể thử nghiệm mức 0.6570, nhưng việc tăng lên 0.6600 thì khó xảy ra trong hôm nay. Mức hỗ trợ được xác định ở 0.6535 và 0.6520.

Hiệu Suất Gần Đây và Dự Đoán Tương Lai

Trong khoảng từ một đến ba tuần, AUD đã vượt qua mức kháng cự 0.6555, ghi nhận mức đóng cửa tại 0.6545. Với động lực này, AUD có thể đạt 0.6575, miễn là mức hỗ trợ 0.6500 vẫn còn nguyên. Nếu vượt qua 0.6570, mục tiêu tiếp theo là 0.6600. Chúng ta thấy đô la Úc đang tăng cao hơn, nhưng đang đến gần một điểm có thể bị mua quá mức. Điều này gợi ý một cơ hội để xem xét việc mua các tùy chọn gọi với giá thực hiện gần 0.6575. Ý tưởng giao dịch này vẫn vững chắc miễn là đồng tiền giữ trên mức hỗ trợ mạnh 0.6500. Động lực tăng này được hỗ trợ bởi dữ liệu lạm phát của Úc được công bố vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, cho thấy sự giảm lạm phát được hoan nghênh xuống còn 3.1%. Hơn nữa, báo cáo việc làm của Mỹ tháng 7 năm 2025 yếu hơn một chút so với mong đợi, điều này đã tạo ra một áp lực giảm nhẹ lên đồng đô la Mỹ. Những sự kiện gần đây này tạo ra một môi trường thuận lợi cho AUD tiếp tục leo lên.

Chiến Lược Giao Dịch và Quản Lý Rủi Ro

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là chúng ta nên xem xét các vị trí có lợi từ một bước đi lên giới hạn. Một chiến lược bull call spread, có thể là mua một tùy chọn gọi 0.6550 và bán một tùy chọn gọi 0.6575, có thể khai thác hiệu quả sự tăng này trong khi quản lý rủi ro của chúng ta. Chiến lược này lý tưởng nếu chúng ta tin rằng đợt tăng sẽ có khả năng tạm dừng quanh mức mục tiêu cao hơn đó. Chúng ta cần tập trung ngay vào mức hỗ trợ 0.6500, vì một sự phá vỡ rõ ràng dưới mức đó sẽ làm mất hiệu lực toàn bộ quan điểm lạc quan này. Nếu chúng ta thấy giá giảm qua các mức hỗ trợ nhỏ tại 0.6535 và 0.6520, chúng ta nên thận trọng hơn rất nhiều. Một động thái quyết đoán dưới 0.6500 sẽ là một tín hiệu mạnh cho thấy động lực tăng đã thất bại. Chúng ta đang thấy một mô hình gợi nhớ đến giữa năm 2023, khi sự không chắc chắn tương tự giữa các chính sách ngân hàng trung ương tạo ra các đợt tăng đột biến nhưng ngắn hạn trong AUD/USD. Nhìn lại, mức 0.6600 cũng đã là một rào cản tâm lý quan trọng, mà chúng ta đã thấy trong nhiều lần thử nghiệm không thành công vào cuối năm 2024. Lịch sử này gợi ý chúng ta nên sẵn sàng chốt lời gần các mục tiêu của mình hơn là chờ đợi một sự bùng nổ lớn. Sự mạnh mẽ trong giá cả hàng hóa chính cung cấp một yếu tố hỗ trợ khác cho triển vọng này. Ví dụ, hợp đồng tương lai quặng sắt đã tăng 4% trong vòng ba mươi ngày qua, hiện đang giao dịch ở mức 115 USD mỗi tấn. Điều này đưa ra một lý do cơ bản để đô la Úc giữ giá trị của nó, ít nhất là cho đến khi có tin tức kinh tế lớn tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD đã tăng sau khi dữ liệu PPI của Mỹ được công bố, cho thấy mức lạm phát gia tăng. Dữ liệu này tiết lộ chi phí sản xuất cao hơn, điều này tương phản với CPI tương đối nhẹ nhàng. Ảnh hưởng của các loại thuế quan, với sự đóng góp hàng tháng 29 tỷ đô la vào ngân khố Mỹ, đặt ra câu hỏi về việc ai sẽ gánh chịu những chi phí này. Giá cao hơn có thể sẽ đến tay người tiêu dùng, nhưng Fed Powell đang quan sát các xu hướng lạm phát. Di chuyển của USD phản ánh sự thay đổi trong mức giá trên các cặp tiền tệ khác nhau. EURUSD giảm từ 1.16807 xuống 1.1648, di chuyển xuống dưới mức trung bình di động 100 giờ của nó, cho thấy những xu hướng giảm. USDJPY thấp hơn, dao động quanh mức 147.095, với các seller duy trì sự hiện diện dưới các mức kỹ thuật quan trọng. Trong khi đó, GBPUSD giảm xuống dưới 1.3561, dừng lại ngay trên mức thoái lui 61,8% quan trọng, với các trader sẵn sàng cho những di chuyển tiếp theo.

Phản ứng của Thị Trường Chứng Khoán Mỹ

Chứng khoán Mỹ đã cho thấy sự giảm trước khi mở cửa thị trường. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 161 điểm, S&P 500 giảm 26.25 điểm, và Nasdaq Composite giảm 118 điểm. Những chuyển động này trên thị trường chứng khoán có thể liên quan đến phản ứng của thị trường đối với dữ liệu lạm phát và những tác động tiếp theo lên chi phí tiêu dùng cũng như các thay đổi chính sách có thể xảy ra từ Fed. Dữ liệu giá sản xuất từ sáng nay đang tạo ra một xung đột lớn cho chúng ta. Trong khi lạm phát tiêu dùng trông có vẻ bình tĩnh vào đầu tháng này, báo cáo PPI tháng 7 vừa mới xuất hiện nóng hơn nhiều so với mong đợi ở mức +0.5%, gợi ý rằng chi phí đang gia tăng âm thầm. Sự khác biệt này giữa giá sản xuất và giá tiêu dùng là một dấu hiệu cổ điển của sự không chắc chắn trong tương lai. Dữ liệu lạm phát mới này trực tiếp thách thức kỳ vọng của thị trường cho 56 điểm cơ bản trong việc cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm. Trước báo cáo này, xác suất CME FedWatch cho thấy một cơ hội mạnh mẽ cho việc cắt giảm vào tháng 9, nhưng giờ đây đã giảm đáng kể khi các trader đánh giá lại. Fed hiện có lý do rõ ràng để hoãn bất kỳ sự cắt giảm nào, tạo ra một lực cản cho các tài sản rủi ro. Bảo vệ hoặc vị thế cho những biến động giá lớn hơn là cần thiết, khi mà thị trường tiêu hóa liệu những chi phí sản xuất này có thực sự được chuyển giao cho người tiêu dùng hay không.

Hệ quả Thị Trường Tiền Tệ và Hợp Đồng Phái Sinh

Nhìn vào các loại tiền tệ, đồng đô la đã mạnh lên như mong đợi, đẩy EURUSD xuống dưới mức 1.16615. Miễn là chúng ta vẫn ở dưới điểm pivot này, việc mua các hợp đồng put ngắn hạn trên euro hoặc bán các hợp đồng call spread là một cách rủi ro có định để tận dụng sức mạnh của đồng đô la. Mục tiêu lớn tiếp theo để theo dõi phía thấp hơn là mức trung bình di động 200 giờ quanh mức 1.1634. USDJPY đã phục hồi nhưng đến nay vẫn chưa thể phá vỡ vùng kháng cự quan trọng gần 147.10. Điều này tạo ra một ranh giới rõ ràng cho các giao dịch phái sinh. Một biến động kéo dài trên mức này, do lợi suất trái phiếu Mỹ cao hơn, sẽ là một tín hiệu tăng giá mạnh, khiến các lựa chọn call trên USDJPY trở nên hấp dẫn. Trong lĩnh vực cổ phiếu, sự sụt giảm trước thị trường của S&P và tương lai Nasdaq cho thấy một thái độ phòng thủ là cần thiết. Việc mua quyền chọn put trên các chỉ số lớn như SPY hoặc QQQ là một cách trực tiếp để hedging các danh mục đầu tư hoặc suy đoán về khả năng giảm sâu hơn. Với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm nhảy trở lại gần 4.35%, chúng ta cũng nên kỳ vọng tiếp tục có áp lực lên các cổ phiếu công nghệ tập trung vào tăng trưởng. Cần nhớ rằng điều này đã diễn ra vào năm 2022, khi giá sản xuất nóng là một cảnh báo sớm cho lạm phát tiêu dùng cứng đầu mà sau đó đã xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Bảy, Chỉ số Giá Sản Xuất (PPI) của Mỹ đã cho thấy mức tăng trưởng năm so với năm là 3.3%, vượt qua mức dự đoán là 2.5%. PPI tháng này đã tăng 0.9% so với tháng trước, trong khi mức dự đoán là 0.2%. PPI không bao gồm thực phẩm và năng lượng cũng đã tăng 0.9% theo tháng, so với dự báo 0.2%. PPI năm so với năm không bao gồm các danh mục này đạt 3.7%, cao hơn mức ước tính 2.9%. PPI không bao gồm thực phẩm, năng lượng và thương mại đã tăng 0.6% theo tháng, và 2.8% theo năm. Hàng hóa dịch vụ nhu cầu cuối cùng đã tăng 1.1% so với mức giảm 0.1% trong tháng Sáu. Hàng hóa nhu cầu cuối cùng đã tăng 0.7%, trong khi dịch vụ thương mại ghi nhận mức tăng 2.0%, sau khi trước đó giảm 0.3%.

Dự đoán Lãi Suất của Cục Dự Trữ Liên Bang

Dự đoán về lãi suất của Cục Dự Trữ Liên Bang đã thay đổi, với dự kiến sẽ có 58 điểm cơ bản được cắt giảm trước khi kết thúc năm. Có 93% khả năng sẽ có một đợt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Chín. Trong thị trường tài chính, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đã tăng lên 3.713%, kỳ hạn 10 năm lên 4.248%, và lợi suất trái phiếu 30 năm giảm nhẹ xuống 4.827%. Chỉ số chứng khoán của Mỹ giảm, với chỉ số Dow giảm 167 điểm, S&P giảm 30.08 điểm, và Nasdaq giảm 129 điểm. Số liệu lạm phát giá sản xuất hôm nay đã gây bất ngờ, vượt xa mong đợi của mọi người. Sự gia tăng mạnh mẽ trong chi phí cho doanh nghiệp này tạo ra sự không chắc chắn về những gì Cục Dự Trữ Liên Bang sẽ làm tiếp theo. Chúng tôi tin rằng sự không chắc chắn này sẽ dẫn đến biến động thị trường cao hơn trong những tuần tới. Người giao dịch nên xem xét việc mua bảo hiểm để chống lại sự sụt giảm của thị trường. Với chi phí sản xuất đang tăng nhanh như vậy, lợi nhuận doanh nghiệp có thể bị siết lại, và chúng tôi đã thấy một số công ty phát hành hướng dẫn thận trọng về tương lai. Mua quyền chọn bán trên các chỉ số chứng khoán như S&P 500 (SPY) hoặc Nasdaq 100 (QQQ) có thể là một động thái khôn ngoan.

Cắt giảm lãi suất và sức mạnh của đồng đô la

Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín đã giảm, mặc dù vẫn ở mức cao. Chúng ta có thể sử dụng các công cụ phái sinh lãi suất, chẳng hạn như hợp đồng tương lai SOFR, để đặt cược rằng Cục Dự Trữ Liên Bang sẽ không cắt giảm lãi suất quyết liệt như thị trường hiện tại đang định giá cho phần còn lại của năm 2025. Công cụ CME FedWatch phản ánh sự thay đổi này, cho thấy sự giảm đáng kể từ mức gần như chắc chắn sẽ có cắt giảm mà chúng tôi đã thấy chỉ tuần trước. Tình huống này cũng đang đặt cược vào việc đồng đô la Mỹ mạnh lên. Nếu Cục Dự Trữ Liên Bang ít có khả năng cắt giảm lãi suất do lạm phát cứng đầu, đồng đô la trở nên thu hút hơn. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều tuần trên 104.5, và giao dịch quyền chọn trên các ETFs tiền tệ có thể tận dụng xu hướng này. Chúng ta cũng nên theo dõi phản ứng của thị trường trái phiếu, đặc biệt là biểu đồ lợi suất. Lợi suất hai năm đã tăng hơn lợi suất mười năm, cho thấy những lo ngại về chính sách ngắn hạn. Lịch sử cho thấy, khi chúng ta thấy những báo cáo lạm phát không mong đợi tương tự vào năm 2022, Chỉ số Biến động Cboe (VIX) đã liên tục nhảy lên trên 25, báo hiệu sự sợ hãi gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ đã bày tỏ quan điểm về lãi suất của Fed và có những góp ý cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), gợi ý rằng BoJ có thể chậm chễ trong việc quản lý lạm phát. Điều này đã dấy lên câu hỏi về sự yếu đuối tương đối của JPY so với USD. Một thỏa thuận thương mại gần đây giữa Mỹ và Nhật Bản bao gồm mức thuế suất cơ bản 15% đối với hàng xuất khẩu của Nhật Bản, có khả năng làm giảm bớt những chỉ trích của Mỹ về các thực tiễn thương mại của Nhật Bản. Tuy nhiên, Bộ Tài chính Nhật Bản có thể thích tránh sự giám sát thêm từ các cơ quan chức năng của Mỹ.

Tác động của BoJ và thuế suất

BoJ sẽ xem xét các ảnh hưởng của thuế suất Mỹ đối với nền kinh tế Nhật Bản, với các mức lãi suất thị trường chưa được điều chỉnh hoàn toàn cho mức tăng 25 điểm cơ bản trong sáu tháng tới. Mặc dù có một đợt phục hồi ngắn ngủi của JPY, dự báo USD/JPY ở mức 145 trong ba tháng tới được duy trì, giả định rằng những suy đoán về việc tăng lãi suất vẫn tiếp tục. Tín hiệu chính mà chúng ta thấy là sự khác biệt chính sách giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản vẫn tiếp tục. Dữ liệu lạm phát của Mỹ gần đây từ tháng 7 năm 2025 ghi nhận mức lạm phát ổn định 3,5%, củng cố quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không giảm lãi suất trong thời gian gần. Điều này trái ngược rõ rệt với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, nơi dường như hài lòng với việc chậm chễ trong cuộc chiến chống lạm phát của chính họ. Mức thuế mới 15% đối với hàng xuất khẩu của Nhật Bản sang Mỹ đặt nền kinh tế Nhật Bản vào một tình thế khó khăn. Chúng ta đã thấy dữ liệu xuất khẩu sơ bộ cho tháng 7 năm 2025 cho thấy sự sụt giảm 4% trong lượng hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ, đặc biệt ảnh hưởng nghiêm trọng đến ngành ô tô. Cơn gió ngược kinh tế này khiến khả năng Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp để tăng cường đồng yên trở nên ít khả thi hơn, vì điều đó chỉ làm gia tăng áp lực cho các nhà xuất khẩu của họ. Thiết lập này cảm giác rất giống với những gì chúng ta đã thấy trong giai đoạn 2022-2024, khi sự chênh lệch lớn về chính sách lãi suất khiến đồng yên yếu đi đáng kể so với đồng đô la. Những yếu tố cơ bản cho một đồng đô la mạnh hơn và đồng yên yếu hơn lại một lần nữa đứng vững. Chúng tôi tin rằng con đường ít kháng cự nhất cho cặp USD/JPY là theo chiều hướng tăng.

Chiến lược giao dịch cho Usdjpy

Với triển vọng này, chúng tôi nghĩ rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các tùy chọn gọi USD/JPY với thời gian hết hạn trong ba đến bốn tháng tới. Với cặp tiền hiện đang giao dịch quanh mức 141.50, việc nhìn vào mức giá thực hiện khoảng 143 hoặc 144 cho phép có một cách hiệu quả về chi phí để định vị cho một sự di chuyển về phía mục tiêu 145. Chiến lược này cung cấp sự tiếp xúc theo chiều hướng tăng trong khi xác định mức rủi ro tối đa đối với khoản phí đã trả. Rủi ro chính đối với quan điểm này là một sự chuyển hướng tích cực bất ngờ từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong sáu tháng tới, vì vậy bất kỳ bình luận nào gợi ý về một thời gian biểu nhanh hơn có thể kích hoạt một sự tăng cường đồng yên nhanh chóng, mặc dù có thể chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Do đó, việc giữ kích thước các vị thế phù hợp là điều cần thiết.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cheniere Energy reported a second-quarter 2025 profit of $7.30 per share, exceeding expectations and marking an increase from the previous year’s $3.84. Revenue of $4.6 billion also surpassed projections, rising 43% due to higher LNG sales. In June 2025, Cheniere announced a dividend of 50 cents per share and proposed a 10% increase for the third quarter. The company reported a consolidated adjusted EBITDA of $1.4 billion, a 7.1% rise attributed to improved LNG margins.

Các Cập Nhật Dự Án Và Hợp Đồng

During the quarter, Cheniere shipped 154 cargoes and moved forward with several projects, including authorising full-scale work on the CCL Midscale Trains 8 & 9. It also updated its SPL Expansion Project and signed significant LNG contracts. Cheniere allocated $1.3 billion in the second quarter under a capital allocation strategy, including repurchasing shares and reducing debt. Costs amounted to $2.1 billion, increasing 26.9% from the previous year. As of June 30, 2025, Cheniere held $1.6 billion in cash with net long-term debt of $22.5 billion. The company updated its full-year EBITDA guidance to between $6.6 billion and $7 billion and anticipates increased LNG production and shareholder returns by 2030. Given the strong Q2 2025 results reported today, August 14th, the immediate outlook for Cheniere is positive. The significant earnings beat and 43% revenue growth signal robust demand and operational efficiency. We see this as a clear indicator to consider bullish derivative positions in the coming weeks.

Chiến Lược Tùy Chọn Và Triển Vọng Thị Trường

Following an earnings announcement, we expect implied volatility to decrease, which is a typical post-reporting pattern. This “volatility crush” makes buying new options contracts cheaper than they were in the days leading up to the report. It is an opportune time to establish longer-dated positions without paying a high volatility premium. We believe selling out-of-the-money puts for September or October 2025 expirations is a prudent strategy. This approach capitalizes on the positive sentiment and updated, higher earnings guidance. The strong financial footing provides a solid floor for the stock price, reducing the risk of these puts being assigned. The global energy landscape supports this view, especially looking at events from earlier this year. With European LNG import capacity, particularly in Germany, having expanded by an estimated 20% in the first half of 2025, the demand for reliable U.S. cargoes remains high. This macro trend directly benefits Cheniere’s increased cargo shipments. Looking back, the wild price swings of 2022 and 2023 have given way to a more stable, albeit elevated, natural gas market in 2025, with Henry Hub prices holding steady around $3.50/MMBtu. This price stability improves margin predictability for Cheniere, as reflected in their strong adjusted EBITDA. This is a stark contrast to the market uncertainty we navigated a few years ago. The company’s commitment to shareholder returns through 2030, including the proposed dividend hike and share buybacks, provides long-term confidence. For those with a longer horizon, purchasing call options with expirations in mid-2026 could capture future upside from the announced expansion projects. This allows us to participate in the growth story outlined by management. Chúng tôi cũng phải nhận thức về mức tăng 26.9% chi phí, điều này làm nổi bật áp lực lạm phát đang diễn ra trên hoạt động. Trong khi hiện tại được quản lý tốt, bất kỳ sự tăng vọt nào không mong đợi trong chi phí hoạt động hoặc tài chính có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận. Giám sát những chi phí này trong các báo cáo tương lai sẽ là điều quan trọng đối với chiến lược của chúng tôi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ trong tuần qua là 224.000, thấp hơn dự đoán là 228.000, với số yêu cầu trước đó là 226.000. Trong khi đó, số yêu cầu tiếp tục là 1.953.000, so với dự đoán là 1.964.000, với con số trước đó là 1.974.000. Cùng với những yêu cầu trợ cấp thất nghiệp này, dữ liệu Chỉ số Giá Nhà sản xuất (PPI) cũng được công bố. Những dữ liệu này đã khiến các nhà giao dịch điều chỉnh dự đoán của họ về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Tình Trạng Thị Trường Lao Động Mỹ

Những yêu cầu thất nghiệp mới nhất cao hơn mong đợi ở mức 224K, cho thấy thị trường lao động vẫn rất chặt chẽ. Khi nhìn vào điều này cùng với Chỉ số Giá Nhà sản xuất cao, nó báo hiệu lạm phát dai dẳng. Do đó, thị trường đang nhanh chóng rút lại cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất sớm. Điều này phù hợp với xu hướng mà chúng ta đã thấy, khi Chỉ số Giá tiêu dùng gần đây nhất cho tháng Bảy năm 2025 ghi nhận ở mức 3,8%, cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed. Sự dai dẳng của lạm phát làm cho khả năng Fed xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới trở nên khó khăn. Do đó, chúng ta nên dự đoán lãi suất sẽ duy trì ở mức cao đến cuối năm. Đối với những người giao dịch phái sinh chứng khoán, môi trường này cho thấy một tư thế phòng thủ hơn là hợp lý. Triển vọng lãi suất cao kéo dài có thể gây áp lực lên định giá thị trường chứng khoán, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ và tăng trưởng. Chúng ta nên xem xét việc mua các quyền chọn bán trên các chỉ số chính như S&P 500 hoặc bán các spread quyền chọn mua ngoài tiền. Trong các thị trường lãi suất, con đường đang trở nên rõ ràng hơn. Các hợp đồng tương lai đã được định giá cho các đợt cắt giảm lãi suất trong quý 4 năm 2025 sẽ cần được định giá thấp hơn. Một chiến lược thận trọng sẽ là bán khống Hợp đồng Tài chính Đêm Đảm Bảo (SOFR) hoặc tương lai Fed Funds, đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ổn định.

Sự Biến Động và Cơ Hội Về Tiền Tệ

Chúng tôi tin rằng sự thay đổi trong kỳ vọng này sẽ làm tăng sự dao động của thị trường trong vài tuần tới. Lịch sử cho thấy, khi thị trường định giá lại con đường của Fed một cách đột ngột, như đã xảy ra trong chu kỳ thắt chặt năm 2022, Chỉ số Biến động CBOE (VIX) có xu hướng tăng từ mức thấp gần đây xung quanh 14. Các nhà giao dịch có thể xem xét việc mua các quyền chọn mua trên VIX để bảo hiểm chống lại hoặc kiếm lợi từ sự tăng vọt tiềm năng về biến động. Đồng đô la Mỹ cũng có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ dữ liệu này. Lãi suất tương đối cao hơn làm cho đồng đô la trở nên hấp dẫn hơn so với các loại tiền tệ như Euro hay Yên, nơi các ngân hàng trung ương có thể gần gũi hơn với việc nới lỏng. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc mua các quyền chọn mua trên chỉ số đô la hoặc nắm giữ các vị thế ủng hộ sức mạnh của đô la trong các cặp tiền tệ lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent bày tỏ sự không chắc chắn về việc Putin có đồng ý với việc ngừng bắn hay không. Bessent đề cập đến khả năng có các thỏa thuận vũ khí mới, như đã được Putin gợi ý trước đó. Trong khi thảo luận về chính sách tiền tệ, Bessent cho biết ông không chỉ đạo các hành động của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ông gợi ý rằng Fed có thể bắt đầu với việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, có khả năng tăng tốc lên 50 điểm cơ bản. Bessent lưu ý rằng còn có khả năng để một số lần cắt giảm lãi suất khác. Liên quan đến vai trò chủ tịch Fed, Bessent nhấn mạnh cần có một người có khả năng lý luận quyết định. Theo các mô hình về lãi suất trung lập, nó được đề xuất là thấp hơn. Chúng ta hiện đang nhìn thấy khả năng thực tế của việc Fed bắt đầu một chuỗi cắt giảm lãi suất. Cuộc trò chuyện đã chuyển sang việc liệu động thái đầu tiên sẽ là 25 hay một cắt giảm mạnh mẽ hơn 50 điểm cơ bản. Điều này được hỗ trợ bởi các mô hình mới cho thấy lãi suất trung lập thấp hơn chúng ta đã từng nghĩ. Với báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng tháng 7 cho thấy lạm phát đã giảm xuống 2.8%, lập luận cho việc nới lỏng chính sách đang trở nên mạnh mẽ hơn. Nền kinh tế cũng đang cho thấy dấu hiệu chậm lại, khi tăng trưởng GDP quý hai chỉ đạt 1.5%. Điều này mang lại cho Fed lý do để bắt đầu cắt giảm lãi suất từ mức hiện tại là 5.50%. Tuy nhiên, chúng ta phải cân nhắc điều này với sự không chắc chắn địa chính trị cao liên quan đến khả năng ngừng bắn và các thỏa thuận vũ khí mới. Việc thiếu một con đường rõ ràng phía trước có nghĩa là chúng ta có thể mong đợi những biến động đột ngột trên thị trường và sự tăng cường tính biến động. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đã ở mức cao, dao động xung quanh 19, phản ánh sự lo lắng này. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này chỉ ra rằng họ đang chuẩn bị cho việc lãi suất thấp hơn trong những tháng tới. Các tùy chọn trên hợp đồng tương lai Lãi suất Tài chính qua đêm được bảo đảm (SOFR) có thể được sử dụng để đặt cược vào thời điểm và quy mô cắt giảm của Fed. Chúng tôi thấy sự gia tăng hoạt động trong các hợp đồng cho quý IV năm 2025, dự đoán sẽ có nhiều lần cắt giảm trước khi kết thúc năm. Trong lĩnh vực chứng khoán, chúng ta có thể thấy một chiến lược phân tách xuất hiện. Các tùy chọn mua có thời gian đáo hạn dài trên các chỉ số lớn như S&P 500 có thể trở nên hấp dẫn để tham gia vào xu hướng dài hạn nới lỏng điều kiện tài chính. Tuy nhiên, việc nắm giữ các tùy chọn bán ngắn hạn có thể phục vụ như một rào cản giá trị trước bất kỳ tiêu đề địa chính trị tiêu cực đột ngột nào. Tình huống này cảm thấy tương tự như “điều chỉnh giữa chu kỳ” mà chúng ta đã thấy vào năm 2019. Lúc đó, Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần để đi trước sự chậm lại của tăng trưởng toàn cầu và rủi ro từ cuộc chiến thương mại, ngay cả khi không có suy thoái. Lịch sử cho thấy ngân hàng trung ương sẽ hành động trước mắt khi đối mặt với những đe dọa có khả năng xảy ra đối với sự tăng trưởng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đang dao động mà không có một xu hướng rõ ràng, với những nỗ lực để giảm xuống dưới 3,340 USD bị hạn chế. Kim loại này đang cố gắng củng cố lại sau khi giảm giá quanh mức 3,375 USD, và thị trường đang chờ đợi các con số PPI của Mỹ. Vàng đã giảm từ mức cao tuần trước trên 3,400 USD và tìm thấy hỗ trợ trong khoảng 3,335-3,345 USD, phù hợp với mức hồi phục Fibonacci 50%. Phân tích kỹ thuật cho thấy một giai đoạn củng cố sau khi chạm mục tiêu 3,345 USD, với các nến trên biểu đồ hàng ngày cho thấy sự lưỡng lự của thị trường. Nếu giá giảm xuống dưới 3,330 USD, nó có thể thu hút sự chú ý trở lại vùng 3,305-3,315 USD. Về phía tích cực, bất kỳ sự di chuyển nào trên 3,375 USD có thể dẫn đến các cấp độ giữa 3,400 và 3,410 USD và có thể lên đến mức cao cuối tháng 7 ở 3,440 USD. Vàng, thường được coi là tài sản trú ẩn an toàn, cũng hoạt động như một hàng rào chống lạm phát. Các ngân hàng trung ương tích lũy một lượng lớn dự trữ vàng như một chiến lược đa dạng hóa; họ đã thêm 1,136 tấn trị giá 70 tỷ USD vào năm 2022. Mối quan hệ giá vàng với Đô la Mỹ và Trái phiếu là nghịch đảo, với một Đô la yếu hơn thường đẩy giá trị của nó lên cao hơn. Nhiều yếu tố, bao gồm bất ổn địa chính trị và lãi suất, ảnh hưởng đến giá vàng, với các biến động thường liên quan đến sức mạnh của Đô la. Chúng tôi thấy vàng đang mắc kẹt trong một khoảng hẹp, và các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho một sự bùng nổ sau giai đoạn củng cố này. Thị trường đang nín thở chờ đợi các tín hiệu rõ ràng, đặc biệt từ dữ liệu lạm phát của Mỹ vừa công bố. Sự do dự này có nghĩa là cơ hội đang được xây dựng. Chỉ số Giá Nhà sản xuất (PPI) tháng 7 năm 2025 đã được công bố, với kết quả slightly nóng hơn so với kỳ vọng ở mức 0.5% so với tháng trước, làm tái phát sinh mối lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì lập trường hạn chế của mình. Điều này đã làm tăng cường Chỉ số Đô la Mỹ, hiện đang giao dịch gần mức 105.5, mức mà chúng ta chưa thấy ổn định kể từ cuối năm 2024, gây áp lực trực tiếp lên giá vàng. Đối với các nhà giao dịch dự đoán áp lực này sẽ thắng, việc mua các quyền chọn bán với mức giá thực hiện dưới mức hỗ trợ 3,330 USD là một bước đi hợp lý tiếp theo. Nếu giá phá vỡ mức 3,330 USD quan trọng đó, chúng tôi dự kiến một sự di chuyển nhanh về vùng mục tiêu 3,305-3,315 USD. Mặt khác, thị trường có trí nhớ ngắn hạn, và bất kỳ dấu hiệu nào của sự yếu kém kinh tế có thể nhanh chóng đảo ngược sức mạnh của đồng đô la. Sự phá vỡ trên mức kháng cự 3,375 USD sẽ làm mất hiệu lực triễn vọng giảm, khiến cho các lựa chọn gọi với mức giá thực hiện 3,400 USD trở thành một giao dịch hấp dẫn. Chúng tôi không thể xem nhẹ sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, điều này tạo ra một nền tảng vững chắc cho giá. Sau những mua sắm mạnh mẽ mà chúng tôi theo dõi trong năm 2022 và 2023, dữ liệu từ nửa đầu năm 2025 cho thấy các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tiếp tục gia tăng dự trữ của họ với tốc độ tương tự. Nhu cầu liên tục này cho thấy bất kỳ sự giảm giá nào đáng kể cũng sẽ có khả năng được coi là cơ hội mua vào từ các nhà đầu tư lớn. Với sự do dự rõ ràng được thể hiện trên các nến hàng ngày, một chiến lược giao dịch biến động có thể là chiến lược thận trọng nhất. Chúng tôi có thể xem xét việc sử dụng một chiến lược straddle, bao gồm việc mua cả một quyền chọn gọi và một quyền chọn bán ở mức giá thực hiện trung bình như 3,360 USD. Vị thế này cho phép chúng tôi thu lợi từ sự biến động lớn về giá theo cả hai hướng một khi thị trường cuối cùng chọn được xu hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.