Cổ phiếu của Intel đã tăng hơn 7% vào thứ Năm. Điều này xảy ra sau khi Bloomberg đưa tin rằng chính phủ Mỹ có thể sẽ nắm giữ cổ phần trong công ty. Khoản đầu tư tiềm năng này nhằm hỗ trợ việc xây dựng tổ hợp chip mà Intel đề xuất tại Ohio. Dự án này, được công bố vào năm 2022 với khoản đầu tư ban đầu là 20 tỷ USD, có thể cuối cùng lên tới 100 tỷ USD. Sự phát triển này đã trải qua nhiều trì hoãn trong bối cảnh những nỗ lực phục hồi của Intel. Intel đã chọn không bình luận về báo cáo của Bloomberg. Tin tức về khả năng nắm giữ cổ phần của chính phủ đã khiến giá cổ phiếu tăng mạnh trong ngày hôm nay. Chúng ta thấy sự gia tăng độ biến động tiềm năng trong các quyền chọn của Intel cho những tuần tới, khiến cả quyền chọn bán và quyền chọn mua trở nên đắt đỏ hơn. Điều này phản ánh việc thị trường định giá một loạt kết quả tiềm năng dựa trên việc liệu khoản đầu tư này có được xác nhận hay không. Đối với những người mong đợi những diễn biến tích cực hơn, việc mua quyền chọn mua là cách trực tiếp để cược vào khả năng tăng giá. Tuy nhiên, với biên độ biến động hiện tại cao, chúng tôi nghĩ rằng việc sử dụng các chiến lược mua bán quyền chọn mua theo chiều dọc có thể giúp giảm chi phí ban đầu và bảo vệ chống lại sự sụt giảm nếu báo cáo bị bác bỏ. Chúng tôi cũng phải xem xét rằng khoản đầu tư cổ phần này vẫn chưa được xác nhận và dự án tại Ohio đã có lịch sử trì hoãn kể từ khi công bố vào năm 2022. Các nhà giao dịch tin rằng việc tăng 7% là một phản ứng thái quá có thể xem xét bán các chiến lược quyền chọn mua có tín dụng, cược rằng cổ phiếu sẽ không tăng nhiều hơn trong thời gian ngắn. Sự phát triển này đặc biệt quan trọng khi việc triển khai các khoản tài trợ theo Đạo luật CHIPS của Bộ Thương mại diễn ra chậm hơn dự kiến, với chỉ khoảng 40 tỷ USD trong số 52,7 tỷ USD ban đầu được cấp tính đến tháng trước. Với các đối thủ như NVIDIA tăng hơn 60% năm nay nhờ nhu cầu AI, một khoản đầu tư trực tiếp từ chính phủ được coi là động lực lớn cho sự phục hồi của Intel.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Standard Chartered đã tăng dự báo giá Ethereum, đặt mục tiêu kết thúc năm 2025 ở mức 7,500 USD, tăng từ 4,000 USD, và mục tiêu năm 2028 ở mức 25,000 USD, trước đây là 7,500 USD. Sự điều chỉnh này dựa trên điều kiện ngành mạnh mẽ hơn và nhu cầu ngày càng tăng từ các quỹ doanh nghiệp, cùng với sự quan tâm ngày càng lớn từ các tổ chức đối với staking, DeFi và hạ tầng. Vào tháng Ba, ngân hàng đã hạ dự báo mục tiêu năm 2025 do lo ngại về sự rò rỉ phí Layer 2 và hoạt động on-chain giảm. Tuy nhiên, kể từ tháng Sáu, các quỹ doanh nghiệp đã bắt đầu tích lũy một phần lớn nguồn cung, có khả năng đạt tới 10%, phản ánh những mẫu hình áp dụng doanh nghiệp ban đầu của Bitcoin. Ngân hàng dự đoán rằng những người nắm giữ dài hạn và quản lý quỹ sẽ có tác động lớn hơn trong việc hỗ trợ giá. Các yếu tố như nguồn cung bị khóa, lợi suất staking, và vai trò của Ethereum như một lớp thanh toán cũng như nền tảng cho Layer 2 được kỳ vọng sẽ làm tăng nhu cầu. Mặc dù có những rủi ro từ quy định, các nền tảng cạnh tranh và sự phát triển của giao thức, dự báo của ngân hàng cho thấy sự phục hồi niềm tin vào triển vọng dài hạn của Ethereum. Dự báo cập nhật lên 7,500 USD cho cuối năm nay, 2025, cho thấy một tâm lý tích cực và mạnh mẽ mới đối với Ethereum. Chúng ta nên dự đoán rằng triển vọng tích cực này sẽ ảnh hưởng đến động lực thị trường ngắn hạn, khiến cho các chiến lược thiên về tăng giá trở nên hấp dẫn hơn. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét định vị cho sự tăng giá bằng cách mua các quyền chọn mua hoặc thiết lập hợp đồng tương lai dài hạn cho các ngày hết hạn vào tháng Chín và tháng Mười. Niềm tin này được hỗ trợ bởi dữ liệu on-chain cho thấy rằng sự quan tâm từ các tổ chức thực sự đang tăng lên, chống lại những lo ngại mà chúng ta đã thấy vào tháng Ba. Sự quan tâm mở đối với hợp đồng tương lai ETH trên CME đã tăng vọt 20% trong tháng vừa qua, đạt mức cao kỷ lục 12 tỷ USD. Điều này cho thấy rằng vốn lớn đang chủ động định vị cho một sự tăng giá trước khi năm kết thúc. Mối lo ngại về việc hoạt động on-chain chậm lại từ đầu năm dường như đang giảm bớt, khi số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày liên tục tăng trở lại trên 800,000. Với dữ liệu gần đây cho thấy hơn 35% tổng nguồn cung ETH hiện đang bị khóa trong các giao thức staking, nguồn cung có sẵn trên các sàn giao dịch đang thắt chặt. Tính thanh khoản giảm này có thể làm tăng cường các chuyển động giá đi lên trong bất kỳ áp lực mua nào đáng kể. Chúng ta có thể mong đợi một sự gia tăng trong độ biến động hàm ý trên thị trường quyền chọn sau khi có sự điều chỉnh dự báo mạnh mẽ như vậy. Điều này khiến việc bán các quyền chọn bán ngoài tiền trở thành một chiến lược hấp dẫn để thu thập premium, vì nó hưởng lợi từ cả giá tăng và sự suy giảm theo thời gian. Cách tiếp cận này phản ánh một quan điểm hơi tích cực trong khi tận dụng sự kỳ vọng thị trường gia tăng. Tình hình này phản ánh những gì chúng ta đã quan sát với Bitcoin vào cuối năm 2020, khi tin tức về việc áp dụng quỹ doanh nghiệp trước một đợt tăng giá lớn kéo dài nhiều tháng. Các ước tính hiện tại về sự tích lũy ETH của doanh nghiệp đang theo một kịch bản tương tự, tạo độ tin cậy cho dự báo. Các nhà giao dịch nên xem thời điểm này như một điểm vào tiềm năng trước khi có sự định giá lại rộng rãi trên thị trường xảy ra. Đối với những người muốn quản lý rủi ro, việc sử dụng các chiến lược bull call spreads là một lựa chọn khả thi để có được sự tiếp xúc dài hạn với mức lỗ tối đa đã xác định. Chiến lược này cho phép tham gia vào một đợt tăng giá tiềm năng trong khi bảo vệ chống lại những đảo chiều đột ngột. Đây là cách tỏ ra bảo thủ hơn để định vị cho sự tăng giá được kỳ vọng trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 7 năm 2025, Chỉ số Giá Thực phẩm (FPI) của New Zealand đã tăng 0,7% so với tháng trước, giảm từ mức tăng trước đó là 1,2%. So với cùng kỳ năm ngoái, FPI đã tăng 5,0%. FPI phản ánh sự thay đổi trong giá trung bình của các mặt hàng thực phẩm trên toàn New Zealand và được công bố hàng tháng bởi Cục Thống kê New Zealand. Nó bao gồm một giỏ hàng hóa thực phẩm đại diện, thể hiện thói quen chi tiêu điển hình của các hộ gia đình trong nước.

Các chỉ số kinh tế gần đây

Một báo cáo gần đây ghi nhận chỉ số PMI trong sản xuất đạt 52,8 vào tháng 7, cải thiện từ mức trước đó là 48,8. Thêm vào đó, Ngân hàng Dự trữ New Zealand dự kiến sẽ giảm lãi suất tiền mặt xuống 3% trong bối cảnh lạm phát giảm và tỷ lệ thất nghiệp đạt mức cao nhất trong bốn năm qua. Các chỉ số này rất quan trọng để hiểu xu hướng lạm phát, vì giá thực phẩm chiếm tỷ trọng lớn trong chi tiêu của các hộ gia đình. Phân tích những xu hướng này giúp định hình các quyết định chính sách tiền tệ, chẳng hạn như điều chỉnh lãi suất. Khi Chỉ số Giá Thực phẩm của New Zealand ghi nhận mức tăng 0,7% hàng tháng chậm lại, chúng ta đang thấy thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang giảm từ đỉnh điểm của nó. Tuy nhiên, tỷ lệ hàng năm 5,0% vẫn cao hơn nhiều so với khoảng mục tiêu 1-3% của Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Điều này đặt Ngân hàng RBNZ vào một vị trí khó khăn cho quyết định sắp tới của mình. Vị trí thị trường hiện tại rất ủng hộ việc cắt giảm Lãi suất Chính thức (OCR) từ 3,25% xuống 3,0% trong những tuần tới. Kỳ vọng này được thúc đẩy bởi lạm phát giảm và tỷ lệ thất nghiệp gần đây đạt mức cao nhất trong bốn năm qua là 5,2%. Chúng ta đã thấy điều này được phản ánh trong giá của các hợp đồng hoán đổi lãi suất ngắn hạn.

Chiến lược Thị trường Lãi suất và Tiền tệ

Tuy nhiên, dữ liệu PMI trong sản xuất gần đây làm phức tạp bức tranh này, khi nó tăng bất ngờ lên 52,8, cho thấy một sự trở lại với sự mở rộng kinh tế. Điểm dữ liệu mạnh mẽ này đem lại cho ngân hàng trung ương lý do hợp lý để tạm dừng và giữ lãi suất ổn định. Điều này tạo ra sự không chắc chắn đáng kể, điều này rất lý tưởng cho các nhà giao dịch quyền chọn. Đối với những người giao dịch các sản phẩm phái sinh lãi suất, một chiến lược chơi biến động như một straddle trên các hợp đồng tương lai trái phiếu có thể là một chiến lược hiệu quả. Điều này sẽ có lợi từ một biến động lớn của thị trường, cho dù RBNZ thực hiện cắt giảm lãi suất kỳ vọng hay bất ngờ giữ nguyên. Chi phí của các quyền chọn có khả năng sẽ tăng lên khi chúng ta tiến gần đến công bố của ngân hàng trung ương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI sản xuất của New Zealand tháng Bảy là 52.8, cải thiện so với mức 48.8 trước đó. Trung bình khảo sát là 52.5, cho thấy sự chuyển biến đáng hoan nghênh trở lại chế độ mở rộng sau những tháng khó khăn. Chỉ số PMI tháng Sáu đã được điều chỉnh xuống còn 49.2, phản ánh sự cải thiện dần dần. Những vấn đề vẫn tồn tại, chẳng hạn như cầu yếu, đơn hàng giảm, chi phí cao, lạm phát, thuế quan, xây dựng chậm và chi tiêu của người tiêu dùng thấp.

RBNZ Được Dự Đoán Sẽ Giảm Lãi Suất

RBNZ được dự đoán sẽ giảm lãi suất tiền mặt xuống 3% khi lạm phát giảm và tỷ lệ thất nghiệp đạt mức cao nhất trong bốn năm. Mặc dù có những khó khăn về kinh tế, sự trở lại của PMI vào đà tăng trưởng là một dấu hiệu tích cực. Chúng ta đang thấy một xung đột điển hình trong dữ liệu, điều này tạo ra cơ hội. Sự tăng vọt bất ngờ trong chỉ số PMI sản xuất tháng Bảy lên 52.8 báo hiệu một sự phục hồi tiềm năng, điều này có thể mang lại sự tăng giá ngắn hạn cho đồng đô la New Zealand. Sự quay trở lại chế độ mở rộng này có thể khiến các nhà giao dịch nghi ngờ về mức độ sâu sắc của sự suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, chúng ta phải cân nhắc điều này so với những dòng chảy tiêu cực dai dẳng của nhu cầu yếu và chi phí tăng. Điểm dữ liệu tích cực duy nhất này xung đột với câu chuyện rộng lớn hơn về một nền kinh tế đang vật lộn đã phát triển trong nhiều tháng. Sự không chắc chắn này thường dẫn đến việc tăng cường độ biến động ngụ ý, khiến các chiến lược tùy chọn trở nên hấp dẫn hơn. Quan điểm này được hỗ trợ bởi các số liệu chính thức gần đây mà chúng tôi đã theo dõi. Dữ liệu CPI quý 2 năm 2025 xác nhận lạm phát đang giảm, đạt mức 3.2%, một sự giảm mạnh so với mức cao mà chúng tôi đã trải nghiệm vào năm 2023. Đồng thời, báo cáo lao động mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.4%, mức cao nhất kể từ năm 2021.

Thị Trường Tập Trung Vào Phản Ứng Tiếp Theo Của RBNZ

Vì vậy, thị trường gần như hoàn toàn tập trung vào động thái tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Chúng tôi thấy có xác suất cao về việc cắt giảm lãi suất xuống 3.0% tại cuộc họp tháng Chín, khi ngân hàng ưu tiên giải quyết việc gia tăng thất nghiệp và tăng trưởng chậm lại. Việc cắt giảm lãi suất thường tạo ra áp lực giảm cho một đồng tiền, khiến bất kỳ sự mạnh mẽ nào từ báo cáo PMI này có vẻ tạm thời. Với những tín hiệu mâu thuẫn này, chúng tôi tin rằng việc giao dịch với độ biến động là hợp lý hơn là chọn một hướng đi rõ ràng. Các chiến lược như mua NZD/USD straddles có thể hiệu quả, khi chúng mang lại lợi nhuận từ những biến động giá đáng kể theo cả hai hướng. Điều này cho phép các nhà giao dịch tận dụng sự không chắc chắn xung quanh quyết định sắp tới của RBNZ. Đối với những người đã giữ vị trí, việc tìm kiếm bảo hiểm bây giờ là rất quan trọng. Nếu bạn đang bán khống NZD, con số PMI mạnh mẽ là dấu hiệu cảnh báo cho một cú siết vị thế bán tiềm năng. Sử dụng các tùy chọn call ngắn hạn có thể là một cách hiệu quả về chi phí để bảo vệ chống lại một đợt hồi phục bất ngờ trước khi ngân hàng trung ương đưa ra hướng dẫn rõ ràng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Soros Fund Management và Appaloosa Management đã gia tăng khoản đầu tư vào Nvidia trong quý 2. Soros Fund đã mua 932,539 cổ phiếu Nvidia, nâng tổng số lượng cổ phiếu của mình lên hơn 1,600% lên 990,292 cổ phiếu. Appaloosa Management đã thêm 1.45 triệu cổ phiếu Nvidia, tăng 483%, đưa tổng số cổ phiếu của họ lên 1.75 triệu cổ phiếu. Cả hai quỹ cũng đã nâng cao đầu tư vào UnitedHealth Group, một công ty bảo hiểm sức khỏe đang gặp thách thức, với mức tăng 8.2% trong giao dịch ngoài giờ. Cổ phiếu của Nvidia đã giảm 0.2% trong giao dịch ngoài giờ vào thứ Năm nhưng đã tăng 35.5% trong năm nay. Trong khi đó, cổ phiếu của UnitedHealth Group vẫn giảm 46.3% kể từ đầu năm bất chấp những thành quả gần đây. Nhìn lại các báo cáo quý 2 năm 2024, chúng ta có thể thấy cách mà các quỹ lớn đã định vị mình cho sự bùng nổ AI bằng cách đầu tư mạnh vào Nvidia. Những động thái đó từ hơn một năm trước cho thấy một niềm tin vững chắc vẫn còn phù hợp với chúng ta ngày nay. Chìa khóa là thích ứng với luận điểm dài hạn đó theo điều kiện thị trường hiện tại. Tính đến hôm nay, ngày 14 tháng 8 năm 2025, Nvidia đã tiếp tục chạy và giờ đã tăng thêm 52% kể từ đầu năm, mặc dù sự biến động đã tăng lên đáng kể trong vài tuần qua. Dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ được công bố sáng nay cho thấy một chút gia tăng lạm phát, tạo ra sự không chắc chắn về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Đối với các nhà giao dịch nắm giữ Nvidia, chúng tôi xem đây là thời điểm để bán các hợp đồng quyền chọn đã được bảo vệ nhằm tạo ra thu nhập từ các khoản phí cao trong khi giữ vị trí cốt lõi. Về mặt lịch sử, chúng ta đã thấy rằng các công ty công nghệ dẫn đầu như Nvidia thường trải qua những đợt giảm điểm ngắn hạn mạnh mẽ ngay cả trong xu hướng tăng mạnh, như đợt điều chỉnh 15% mà chúng tôi đã thấy vào mùa xuân năm 2024. Với sự không chắc chắn vĩ mô hiện tại, việc mua các hợp đồng quyền chọn bảo vệ với thời hạn một tháng có thể là một cách tiết kiệm chi phí để phòng ngừa cho một đợt giảm tương tự. Điều này cho phép chúng ta duy trì sự tiếp xúc với xu hướng AI mà Soros và Appaloosa đã nhận ra sớm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Berkshire Hathaway, do Warren Buffett lãnh đạo, đã công bố các khoản đầu tư mới vào UnitedHealth, Nucor, Lennar và DR Horton, đồng thời giảm bớt các khoản nắm giữ ở Apple và Bank of America. Cổ phiếu của UnitedHealth đã tăng sau khi Berkshire mua vào 1,6 tỷ đô la Mỹ, bất chấp việc công ty này đã trải qua một năm khó khăn với mức giá cổ phiếu giảm khoảng 50%, đang bị điều tra bởi DOJ, và CEO từ chức. Vị thế mới trong Nucor đã dẫn đến sự tăng gần 8% trong cổ phiếu của họ, trong khi mức tăng cường ở Lennar và khoản đầu tư mới vào DR Horton đều dẫn đến mức tăng 3% trong giá cổ phiếu của họ. Các khoản nắm giữ nhỏ hơn cũng được mua vào tại Lamar Advertising và Allegion. Trong khi đó, Berkshire tiếp tục cắt giảm các vị trí trong Apple và Bank of America. Giá trị danh mục đầu tư của Berkshire đứng ở khoảng 300 tỷ đô la Mỹ. SEC đã đề cập trước đó đến các khoản nắm giữ không được tiết lộ, bao gồm DR Horton, Nucor và Lennar. Warren Buffett có kế hoạch từ chức CEO vào cuối năm 2025, với Greg Abel kế nhiệm. Sau các thông báo, cổ phiếu của UnitedHealth, Nucor, Lennar và DR Horton đã tăng giá, với UnitedHealth thu hút thêm sự quan tâm và giao dịch với tỷ lệ P/E chỉ dưới 12. Vị thế mới trong UnitedHealth (UNH) là tín hiệu quan trọng nhất, đại diện cho một động thái trái chiều quyết đoán. Với việc cổ phiếu đã giảm khoảng 50% kể từ đầu năm 2025, chúng tôi xem đây là một dấu hiệu cho thấy điều tồi tệ nhất có thể đã được định giá. Đối với các nhà giao dịch derivatives, điều này gợi ý rằng việc bán puts trên UNH với giá thực hiện thấp hơn nhiều so với mức thị trường hiện tại có thể là một chiến lược thông minh. Điều này tận dụng sự biến động ngầm cao từ tin tức và phù hợp với quan điểm rằng cổ phiếu đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ. Quan điểm này được củng cố bởi báo cáo mới nhất từ các Trung tâm Dịch vụ Medicare & Medicaid vào cuối tháng 7 năm 2025, cho thấy số lượng bệnh nhân ghi danh cuối cùng đã ổn định sau sự hỗn loạn của đầu năm nay. Các vị thế mới trong các nhà xây dựng nhà ở như Lennar (LEN) và DR Horton (DHI) là dấu hiệu cho triển vọng lạc quan về thị trường bất động sản. Chúng tôi nên xem xét mua các quyền chọn call với thời gian đáo hạn vào cuối năm 2025 để tận dụng tiềm năng tăng trưởng. Sự tự tin này dường như là hợp thời, khi dữ liệu từ Hiệp hội Môi giới Bất động sản vào tháng 7 năm 2025 cho thấy doanh số bán nhà mới tăng bất ngờ 1,5%, phá vỡ xu hướng giảm kéo dài sáu tháng. Tương tự, việc nắm giữ mới trong nhà sản xuất thép Nucor (NUE) cho thấy một cược vào cơ sở hạ tầng và hoạt động công nghiệp trong nước. Chúng tôi tin rằng đây là phản ứng trước các số liệu mới nhất về Chỉ số Sản xuất Công nghiệp cho tháng 7 năm 2025, vượt qua dự báo. Mua các cuộc gọi chênh lệch trên NUE sẽ là một cách chơi với rủi ro xác định để tận dụng sức mạnh dự kiến trong lĩnh vực này. Ngược lại, việc cắt giảm đầu tư vào Apple (AAPL) và Bank of America (BAC) nên được coi là một cảnh báo nhỏ. Với việc cổ phiếu của Apple giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại từ cuối năm 2024, động thái này cho thấy niềm tin rằng định giá của cổ phiếu đang trở nên căng thẳng. Chúng tôi nên xem xét việc bán các chênh lệch tín dụng call để thu lợi nếu cổ phiếu có xu hướng ổn định hoặc giảm nhẹ. Tác động ngay lập tức của những hồ sơ này là sự gia tăng trong độ biến động ngầm cho tất cả các cổ phiếu được đề cập. Trong những tuần tới, chúng tôi dự đoán rằng mức biến động này sẽ dần giảm khi sự phấn khích ban đầu nguôi đi. Điều này mở ra một cơ hội cho những người bán quyền chọn, những người có thể sử dụng các chiến lược như short strangles trên các cổ phiếu này, đặt cược vào việc giá trở lại các mức giao dịch bình thường hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu PPI của Mỹ cho tháng Bảy cho thấy sự tăng trưởng 0.9%, vượt qua kỳ vọng 0.2%. So với năm trước, PPI chính tăng 3.3%, trong khi PPI lõi tăng lên 3.7%. Các số liệu này đã gây ra một số bất ổn do sự đóng góp từ kho vận và giao thông, thường được coi là các lĩnh vực ít lao động hơn. Thị trường đã phản ứng khi sự sụt giảm trước đó của thị trường chứng khoán đảo chiều, kết thúc gần như không thay đổi với biến động chỉ 0.03%.

Tăng Lãi Suất Mỹ

Lãi suất Mỹ đã tăng trên toàn bộ đường cong lãi suất khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín giảm xuống còn 94%. Trước đó, có 6% khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản, giờ đây đã được thay thế bằng khả năng tương tự về việc không thay đổi chính sách. Đồng đô la Mỹ đã tăng giá so với một số tiền tệ khác, cho thấy mức tăng lớn nhất so với AUD và NZD. Các mức tăng đáng chú ý khác là so với EUR, JPY, GBP, CHF, và CAD. Chủ tịch Fed St. Louis đã lưu ý rằng lạm phát đang vượt mục tiêu, với các dấu hiệu suy yếu trong thị trường lao động xuất hiện. Họ dự đoán rằng tác động từ thuế có thể giảm nhưng có thể vẫn dai dẳng. Chủ tịch Fed Barkin đã quan sát thấy tâm lý kinh doanh được cải thiện trong khi lưu ý rằng việc tuyển dụng vẫn ở mức thấp. Giá dầu thô tương lai đã tăng, giá vàng giảm và Bitcoin giảm mạnh, trong khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ đang khám phá các lựa chọn để mua thêm Bitcoin. Tạo tài khoản trực tiếp VT Markets của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell dự kiến sẽ phát biểu vào lúc 10:00 theo giờ miền Đông Hoa Kỳ vào ngày 22 tháng 8. Sự kiện này sẽ diễn ra trong khuôn khổ Hội nghị Chính sách Kinh tế Jackson Hole 2025 của Cục Dự trữ Liên bang. Hội nghị dự kiến sẽ diễn ra từ ngày 21 đến 23 tháng 8. Các đại biểu và nhà phân tích đang mong chờ những hiểu biết từ cuộc tụ họp này hàng năm.

Quyết định Thách thức của Chủ tịch Powell

Trong sự kiện này, Chủ tịch Powell đang đối mặt với một quyết định khó khăn liên quan đến chính sách kinh tế. Bất kể sự lựa chọn của ông, dự kiến sẽ gây ra một mức độ thất vọng nhất định trong giới quan sát thị trường. Tất cả sự chú ý đều đổ dồn vào cuộc họp Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới, đặc biệt là bài phát biểu của Chủ tịch Powell vào thứ Sáu, ngày 22 tháng 8. Chúng ta đang đối mặt với một tình huống mà Powell phải chọn giữa việc giải quyết lạm phát dai dẳng hoặc đối phó với nền kinh tế đang chậm lại. Bất kỳ con đường nào mà ông chỉ định sẽ có khả năng kích thích một cơn sóng lớn trên thị trường, tạo ra cơ hội cho những ai định vị đúng. Dữ liệu xác nhận sự căng thẳng này, khiến công việc của Fed trở nên cực kỳ khó khăn ngay bây giờ. Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng tháng 7 mà chúng ta đã thấy tuần trước có mức cao hơn mong đợi là 3,4%, gây áp lực lên Fed để duy trì chính sách sát sao. Tuy nhiên, hai báo cáo việc làm gần đây đã cho thấy một sự nguội lạnh rõ rệt trên thị trường lao động, lập luận cho một lập trường thận trọng hơn hoặc thậm chí là ôn hòa hơn.

Chiến lược Tùy chọn và Tác động Thị trường

Sự không chắc chắn trước một sự kiện tác động lớn có nghĩa là chúng ta nên dự kiến một sự gia tăng trong độ biến động ngụ ý trong những ngày tới. Chỉ số Biến động CBOE (VIX), hiện đang giao dịch gần mức thấp tương đối 15, cho thấy rằng các tùy chọn chưa thực sự định giá đầy đủ cho khả năng xảy ra một cú sốc lớn. Điều này tạo ra một cơ hội để mua độ biến động trước khi nó trở nên đắt hơn khi chúng ta đến gần bài phát biểu. Một cách trực tiếp để giao dịch kết quả nhị phân này là sử dụng các chiến lược tùy chọn mang lại lợi nhuận từ một cú dịch chuyển lớn, bất kể theo chiều nào. Chúng ta đang xem xét các chiến lược straddle hoặc strangle trên các chỉ số lớn như SPX hoặc QQQ, bao gồm việc mua cả tùy chọn gọi và tùy chọn đặt. Chiến lược này rất lý tưởng khi bạn tự tin vào một sự dịch chuyển giá lớn nhưng không chắc chắn về hướng đi. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra trước đây từ góc độ của ngày hiện tại vào năm 2025. Nhìn lại bài phát biểu Jackson Hole tháng 8 năm 2022, thông điệp bất ngờ ngắn gọn và quyết đoán của Chủ tịch Powell đã khiến S&P 500 giảm hơn 3% trong một phiên giao dịch duy nhất. Sự kiện đó nhắc nhở chúng ta rằng những bài phát biểu này không chỉ là lời nói; chúng có khả năng thiết lập lại mong đợi của thị trường ngay lập tức. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand dự kiến sẽ giảm lãi suất tiền tệ chính thức xuống 25 điểm cơ bản còn 3% trong cuộc họp chính sách vào ngày 20 tháng 8. Sự kỳ vọng này phát sinh từ lạm phát giảm và thị trường lao động yếu đi, theo một cuộc khảo sát của Reuters. Cuộc khảo sát từ ngày 11-14 tháng 8 cho thấy 28 trong số 30 nhà kinh tế dự đoán việc giảm lãi suất, với chỉ hai người cho rằng sẽ không có sự thay đổi. Vào tháng 7, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3.25%, cho thấy sẵn sàng giảm nếu lạm phát vẫn ổn định. Lạm phát hàng năm đã giảm xuống 2.7% trong quý tháng 6, phù hợp với mức mục tiêu của RBNZ là 1–3%. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 5.2%, cao nhất kể từ cuối năm 2020.

Dự đoán của các nhà kinh tế

Các nhà kinh tế coi việc giảm lãi suất sắp tới là một phần của giai đoạn cuối cùng trong chu kỳ nới lỏng của RBNZ. ASB và Westpac dự báo sẽ không có thêm đợt cắt nào sau tháng 8, trong khi BNZ kỳ vọng mức giảm xuống 2.75% vào cuối năm 2025. ANZ và Kiwibank dự đoán mức lãi suất 2.50% vào năm tới. Dự báo trung bình cho thấy mức giảm tiếp theo xuống 2.75% trong quý đầu tiên của năm 2026, sớm hơn một chút so với những dự đoán trước đó vào tháng 7. Với thị trường gần như chắc chắn về việc giảm 25 điểm cơ bản vào ngày 20 tháng 8, chính động thái này đã được định giá vào giá trị tài sản hiện tại. Do đó, chúng tôi không tập trung vào quyết định lãi suất, mà vào ngữ điệu của hướng dẫn phía trước của Ngân hàng Dự trữ. Cơ hội thực sự sẽ đến từ bất kỳ bất ngờ nào trong tuyên bố về lộ trình của các đợt cắt lãi suất trong tương lai. Cuộc tranh luận chính là liệu đây có phải là đợt cắt cuối cùng hay chỉ là một khoảng dừng trước khi có thêm nới lỏng vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026. Hỗ trợ cho trường hợp có thêm các đợt cắt, chúng tôi đã thấy dữ liệu gần đây cho thấy tăng trưởng GDP trong quý hai năm 2025 chỉ đạt 0.4%, và giá toàn cầu cho sản phẩm sữa, một mặt hàng xuất khẩu chủ chốt, đã giảm hơn 5% kể từ tháng 6. Nhận xét của RBNZ về các điều kiện yếu đi này sẽ là yếu tố tác động đến thị trường trong tuần tới.

Chiến lược Thị trường

Đối với chúng tôi, điều này chỉ ra việc định vị trong các công cụ phái sinh lãi suất, đặc biệt là các tùy chọn trên hợp đồng tương lai hóa đơn ngân hàng 90 ngày. Nếu RBNZ chỉ ra cơ hội cao hơn để đạt được lãi suất 2.75% vào cuối năm, chúng tôi sẽ mong đợi giá hợp đồng tương lai sẽ tăng. Một chiến lược straddle, mua cả quyền chọn gọi và quyền chọn put, có thể là một chiến lược thận trọng để giao dịch khả năng có một sự biến động đáng kể bất kể ngữ điệu của ngân hàng có ôn hòa hay quyết liệt hơn dự đoán. Triển vọng này cũng có những tác động rõ rệt đến đồng đô la New Zealand. Chúng tôi nhớ lại cách đồng tiền này đã giảm hơn 1.5% chỉ trong một ngày vào tháng 8 năm 2019 khi RBNZ công bố giảm lãi suất bất ngờ 50 điểm cơ bản. Mặc dù một bất ngờ như vậy hiện nay là khó xảy ra, nhưng bất kỳ ngôn ngữ nào gợi ý về việc cắt giảm nhanh hơn hoặc sâu hơn so với mức hiện tại có thể đẩy tỷ giá NZD/USD xuống gần mức thấp nhất kể từ đầu năm. Với sự không chắc chắn, chúng tôi đang xem xét mức độ biến động ngụ ý trong thị trường tùy chọn tiền tệ. Mức độ biến động hiện tại là vừa phải, cho thấy thị trường có thể đang đánh giá thấp khả năng phản ứng mạnh mẽ đối với tuyên bố của RBNZ. Mua các tùy chọn put NZD/USD cung cấp một cách định vị với rủi ro đã được xác định cho một bất ngờ ôn hòa từ ngân hàng trung ương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu của Mỹ ít biến động, với các chỉ số chính đóng cửa trong khoảng 0,03% không thay đổi. Chỉ số S&P 500 kết thúc với mức tăng nhẹ 0,02%, trong khi Nasdaq có sự sụt giảm tối thiểu 0,01%. Chỉ số Dow công nghiệp kết thúc ngày giảm 11,01 điểm, tương đương 0,02%, đóng cửa tại 44.911,26. Chỉ số S&P tăng 1,96 điểm, tương đương 0,03%, đạt 6.468,54. Trong khi đó, chỉ số NASDAQ giảm 2,47 điểm hoặc 0,01%, kết thúc ở mức 21.710,67.

Hiệu suất Russell 2000

Chỉ số Russell 2000, đại diện cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, đã giảm 28,97 điểm, tương đương 1,24%, kết thúc ở mức 2.299,08. Cổ phiếu Intel đã tăng 1,64 USD, tương đương 7,3% lên 23,86 USD sau tin tức về khả năng đầu tư của chính phủ Mỹ. Cổ phiếu của Nvidia tăng 0,24%, trong khi cổ phiếu của AMD giảm 1,88% và Broadcom tăng 0,69%. Cổ phiếu Netflix phục hồi, tăng 26,12 USD, tương đương 2,17%, trong khi cổ phiếu của Amazon tăng 2,86%, hồi phục từ những lần giảm trước đó. Với việc các chỉ số chính dừng lại ở mức cao kỷ lục, chúng ta thấy một dấu hiệu cảnh báo đáng kể khi các cổ phiếu vốn hóa nhỏ giảm mạnh. Sự phân kỳ này, nơi tiền đổ vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn trong khi thị trường rộng lớn yếu đi, gợi ý về sự thận trọng tiềm ẩn trong giới đầu tư. Khoảng giao dịch chặt chẽ của S&P 500 cho thấy khả năng hợp nhất trước khi có một biến động lớn hơn.

Biến động và Xu hướng Thị trường

Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đã giao dịch gần mức thấp hàng năm, gần đây khoảng 13, làm cho các tùy chọn trở nên tương đối rẻ. Do chúng ta đang bước vào một giai đoạn biến động lịch sử cho cổ phiếu vào cuối tháng 8 và tháng 9, việc mua các tùy chọn bảo vệ trên các chỉ số như SPX có thể là một chiến lược phòng ngừa hiệu quả về chi phí. Mức độ biến động ngụ ý thấp này đưa ra cơ hội để chuẩn bị cho một sự suy thoái tiềm năng của thị trường. Sự tăng vọt của cổ phiếu Intel dựa trên các cuộc thảo luận của chính phủ, thay vì các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp, đã làm tăng đáng kể mức độ biến động ngụ ý của nó. Chúng ta thấy rằng chi phí của các tùy chọn trên Intel đã tăng, tạo ra cơ hội bán premium nếu chúng ta mong đợi cổ phiếu sẽ giao dịch đi ngang sau sự phấn khích ban đầu này. Đây là một ví dụ điển hình về việc tin tức chính trị tạo ra các cơ hội giao dịch ngắn hạn trong một cổ phiếu cụ thể. Nhìn lại các đợt điều chỉnh thị trường mà chúng ta đã trải qua vào tháng 9 năm 2023 và 2024, cấu trúc hiện tại cảm thấy quen thuộc. Việc thiếu động lực đi lên của thị trường, kết hợp với sự yếu kém của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, đòi hỏi một tư thế phòng thủ. Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ để đợi một sự phá vỡ dưới các mức hỗ trợ gần đây của S&P 500 như một tín hiệu để tăng cường các vị thế giảm của chúng tôi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.