Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Giá Vàng và Phân Tích Kỹ Thuật Giá vàng đã giảm sau khi đồng đô la Mỹ mạnh lên, có thể do các hoạt động phòng ngừa liên quan đến báo cáo CPI của Mỹ sắp tới. Kỳ vọng của thị trường có thể bị ảnh hưởng bởi các số liệu này, tác động đến giai đoạn trước khi diễn ra Hội nghị Jackson Hole, nơi các cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra. Nếu dữ liệu cho thấy các con số thấp hơn kỳ vọng, điều này có thể hỗ trợ tâm lý giảm phát, có khả năng làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất thêm vào cuối năm. Ngược lại, dữ liệu cao hơn kỳ vọng có thể dẫn đến những điều chỉnh diều hâu, có khả năng ảnh hưởng đến giá vàng và giữ chúng trong một mức cụ thể. Điều này trái ngược với xu hướng dài hạn của vàng vẫn duy trì đà tăng lên do kỳ vọng giảm lãi suất thực tế trong bối cảnh các biện pháp nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang. Trong phân tích kỹ thuật hàng ngày, vàng tiếp cận mức kháng cự 3,438 nhưng đã thấy sự suy giảm gần đây. Những người bán có thể nhắm đến các vị trí ngắn quanh mức kháng cự này, trong khi người mua có thể tìm thấy các vị trí thuận lợi gần mức hỗ trợ 3,245. Trên biểu đồ 4 giờ, hoạt động tập trung quanh mức 3,340, nơi mà sự quan tâm mua có thể lại được khơi dậy, trong khi những người bán có thể chờ đợi một dấu hiệu giảm xuống mức hỗ trợ 3,245. Trong khung 1 giờ, các chuyển động kỹ thuật đang chờ đợi tác động của báo cáo CPI của Mỹ. Các chỉ số kinh tế quan trọng trong tuần này bao gồm CPI Mỹ, PPI, đơn xin trợ cấp thất nghiệp, doanh số bán lẻ và dữ liệu tâm lý người tiêu dùng. Chúng ta đang thấy vàng giảm khi đồng đô la Mỹ mạnh lên, điều này có vẻ như là sự phòng ngừa thận trọng trước dữ liệu lạm phát hôm nay. Không có lý do cơ bản rõ ràng cho sự di chuyển của ngày hôm qua, cho thấy các nhà giao dịch chỉ đang giảm thiểu rủi ro. Thị trường đang chờ đợi báo cáo CPI của Mỹ và các bình luận từ Cục Dự trữ Liên bang sẽ theo sau. Sự kiện chính Sự kiện chính hôm nay, ngày 12 tháng 8, là việc công bố chỉ số giá tiêu dùng tháng 7, với các nhà kinh tế dự đoán mức tăng 2.9% so với cùng kỳ năm trước. Điều này sẽ là một sự giảm nhẹ so với mức 3.1% mà chúng ta thấy cho tháng 6, củng cố ý tưởng rằng lạm phát đang từ từ chuyển động theo hướng tích cực. Dữ liệu này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng cho cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang tại Jackson Hole vào cuối tháng này. Nếu số liệu CPI thấp hơn dự đoán 2.9%, chúng ta nên mong đợi các cược về việc cắt lãi suất vào tháng 9 sẽ tăng lên đáng kể. Trong kịch bản này, các nhà giao dịch phái sinh có thể định vị cho một đợt tăng giá trong vàng bằng cách xem xét các tùy chọn mua quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai dài, nhắm đến mức kháng cự 3,438. Một con số lạm phát yếu có khả năng sẽ thúc đẩy một đợt tăng giá mạnh khi thị trường định giá cho một chu kỳ nới lỏng quyết liệt hơn cho phần còn lại của năm 2025. Ngược lại, một con số lạm phát cao hơn 3.0% sẽ khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Điều này sẽ làm mạnh đồng đô la Mỹ và gây áp lực lên vàng, làm cho một sự di chuyển xuống mức hỗ trợ 3,245 trở nên có khả năng hơn. Các nhà giao dịch có thể đáp ứng bằng cách mua các quyền chọn bán hoặc bán khống hợp đồng tương lai để tận dụng sự điều chỉnh diều hâu này. Hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 là sự kiện chính đang ở phía trước, nơi Chủ tịch Fed Powell có thể báo hiệu ý định của mình. Chúng ta nhớ cách mà giọng điệu diều hâu của ông tại hội nghị 2022 đã làm cho thị trường dao động, nhấn mạnh sự quan trọng của sự kiện này trong việc thiết lập định hướng chính sách. Bất kỳ gợi ý nào về sự chuyển hướng ôn hòa trong năm nay sẽ là động lực chính cho một đợt tăng giá vàng bền vững. Dữ liệu Kinh tế và Xu Hướng Dài Hạn Thêm vào lý do cho khả năng cắt giảm lãi suất, dữ liệu kinh tế gần đây đã cho thấy một số suy yếu. Các đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã liên tục dao động quanh mức 250,000 trong tháng qua, cao hơn so với mức thấp mà chúng ta thấy vào năm 2024. Sự làm dịu dần dần của thị trường lao động này cung cấp cho Fed nhiều lý do hơn để xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong bức tranh tổng thể, xu hướng chính cho vàng nên vẫn là đi lên khi Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất, làm giảm lãi suất thực. Những đợt giảm ngắn hạn này, do dữ liệu mạnh hơn kỳ vọng gây ra, có khả năng là những cơ hội mua trong một xu hướng tăng lớn hơn. Đối với các vị trí dài hạn, việc tích lũy gần mức hỗ trợ 3,245 cung cấp một thiết lập rủi ro tốt so với phần thưởng. Đối với các giao dịch ngay lập tức sau khi công bố CPI hôm nay, mức 3,340 là một khu vực quan trọng để theo dõi. Nếu người mua bước vào và bảo vệ khu vực này, nó có thể mang lại cơ hội nhanh chóng để giao dịch cho một sự di chuyển trở lại gần mức kháng cự 3,438. Tuy nhiên, một sự phá vỡ quyết định dưới 3,340 sẽ báo hiệu rằng người bán đang kiểm soát, mở ra cánh cửa cho một sự giảm xuống mức hỗ trợ chính tại 3,245.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu châu Âu mở cửa tăng nhẹ, với Eurostoxx tăng 0.3%, DAX của Đức tăng 0.1%, CAC 40 của Pháp tăng 0.5%, FTSE của Vương quốc Anh tăng 0.2%, IBEX của Tây Ban Nha tăng 0.5%, và FTSE MIB của Ý tăng 0.5%. Các chuyển động hiện tại tạo ra một tâm lý tích cực nhưng khiêm tốn cho buổi sáng. Futures của Mỹ ổn định hơn sau một hiệu suất chậm hơn trước đó. Futures của S&P 500 cho thấy mức tăng 0.1%. Việc phát hành báo cáo CPI của Mỹ vào cuối ngày hôm nay thu hút sự chú ý rộng rãi, ảnh hưởng đến nhịp độ giao dịch buổi sáng của châu Âu.

Trọng tâm cho những tuần tới

Khi các thị trường ổn định, trọng tâm trong những tuần tới hoàn toàn nằm ở báo cáo CPI sắp tới của Mỹ. Chúng ta thấy các chỉ số châu Âu như DAX và CAC 40 ghi nhận những mức tăng nhỏ, nhưng đây chỉ là sự yên tĩnh trước một cơn bão tiềm tàng. Hướng đi thực sự cho các tài sản rủi ro sẽ được quyết định bởi dữ liệu lạm phát quan trọng này. Kỳ vọng là lạm phát của Mỹ năm qua sẽ ở khoảng 2.8%, vẫn còn vượt quá mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Với việc Fed đã tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất, giảm lãi suất chuẩn xuống 3.75% vào đầu năm nay, một con số nóng có thể loại bỏ các cắt giảm hơn nữa vào năm 2025. Điều này làm cho thị trường cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ sự bất ngờ nào. Biến động ngụ ý đang tăng lên, với chỉ số VIX đang dần tăng lên gần 16, cho thấy các nhà giao dịch đang định giá một chuyển động thị trường đáng kể sau thông báo. Các tùy chọn trên S&P 500 cho thấy chi phí bảo vệ đã tăng trong tuần qua. Điều này chỉ ra một cơ hội cho những ai sẵn sàng giao dịch chính bản thân sự biến động. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này chỉ về các chiến lược hưởng lợi từ một sự chuyển động mạnh mẽ, không quan tâm đến hướng đi. Chúng ta có thể xem xét việc thiết lập straddles hoặc strangles trên các chỉ số lớn như S&P 500 hoặc thậm chí là Euro Stoxx 50. Điều này liên quan đến việc mua cả một tùy chọn mua và một tùy chọn bán, định vị cho một sự bứt phá ra khỏi phạm vi giao dịch hẹp hiện tại.

Phản ứng của thị trường đối với các bản in CPI

Chúng ta nhớ rõ những phản ứng mạnh mẽ của thị trường đối với các bản in CPI trong suốt năm 2023 và 2024, nơi một sự khác biệt 0.1% so với kỳ vọng có thể kích hoạt một sự biến động 2% ở cổ phiếu. Cấu trúc hiện tại cảm thấy rất giống nhau, khi chính sách của ngân hàng trung ương phụ thuộc vào các báo cáo hàng tháng này. Những bài học từ giai đoạn đó nên hướng dẫn chúng ta trong việc quản lý rủi ro hôm nay. Một con số lạm phát của Mỹ cao hơn dự kiến không chỉ ảnh hưởng đến các thị trường của Mỹ mà còn gây sức ép lên Ngân hàng Trung ương Châu Âu. ECB đã theo dõi một cách thận trọng dẫn dắt của Fed, và lạm phát kiên trì của Mỹ có thể làm giảm hy vọng về một đợt cắt giảm lãi suất khác ở Frankfurt vào mùa thu này. Điều này khiến cho các vị thế ngắn hạn trên cổ phiếu châu Âu cũng trở nên rủi ro khi bước vào ngày phát hành dữ liệu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

UBS dự đoán rằng áp lực lạm phát sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ trong mùa thu. Họ dự đoán CPI cơ bản sẽ tăng 0.35% theo tháng và 3.11% theo năm trong tháng 7. Các ước tính này là cao nhất trong số các nhà phân tích, với xu hướng được kỳ vọng sẽ mạnh lên cho đến mùa thu.

Thuế Quan Và Lạm Phát Cơ Bản

Tác động của thuế quan được dự đoán, với lạm phát hàng hóa cơ bản dự kiến đạt 0.38% theo tháng sau mức tăng 0.20% theo tháng trong tháng 6. UBS kỳ vọng các con số sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới: 0.60% trong tháng 8, 0.76% trong tháng 9, và 0.73% trong tháng 10. Lạm phát dịch vụ cơ bản cũng dự kiến sẽ tăng lên 0.35% theo tháng trong tháng 7, từ mức 0.25% theo tháng trong tháng 6. Dự báo giá cả sẽ phục hồi cho vé máy bay và chỗ ở ngoài nhà. Trước đó, giá vé máy bay đã giảm 0.11%, và giá chỗ ở đã giảm 2.89% trong tháng 6. UBS dự báo một mức tăng 1.0% theo tháng cho giá vé máy bay và tăng 0.90% cho giá chỗ ở ngoài nhà. Nhìn trở lại giữa năm 2024, chúng ta nhớ lại những kêu gọi về một đợt tăng lạm phát đáng kể khi bước vào mùa thu. Các dự báo vào thời điểm đó chỉ ra sự tăng tốc ở cả hàng hóa cơ bản và dịch vụ, được thúc đẩy bởi thuế quan và sự phục hồi trong giá du lịch. Điều này đã đặt ra bối cảnh cho một thị trường lo lắng trong nửa cuối năm đó. Những dự đoán đó chủ yếu đã trở thành sự thật, khi chúng ta thấy lạm phát cơ bản giữ ở mức cao bướng bỉnh cho đến cuối năm 2024. Dữ liệu chính thức từ thời kỳ đó cho thấy CPI cơ bản cho tháng 10 năm 2024 thực sự đã tăng 0.5% theo tháng, làm chậm bất kỳ sự điều chỉnh nào từ Cục Dự trữ Liên bang. Thời kỳ này đã dạy chúng ta rằng áp lực giá cả tiềm ẩn có thể tái xuất hiện nhanh chóng.

Hợp Đồng Tương Lai Lãi Suất Và Biến Động Thị Trường

Đợt tăng lạm phát lịch sử đó đã buộc Fed phải giữ lãi suất ổn định cho đến năm 2025, làm thất vọng những ai chờ đợi việc cắt giảm lãi suất sớm. Chúng ta đã thấy sự biến động đáng kể trong các hợp đồng tương lai lãi suất khi thị trường điều chỉnh lại một thực tế diều hâu hơn. Ký ức đó nên ảnh hưởng đến cách tiếp cận thị trường của chúng ta hôm nay. Giờ đây, vào giữa tháng 8 năm 2025, chúng ta đang chứng kiến một động lực tương tự. Báo cáo CPI tháng 7 được phát hành tuần trước cho thấy lạm phát theo năm đang tăng lên 3.4%, trong khi báo cáo việc làm mới nhất cho thấy có 210,000 việc làm được thêm vào. Đường đi của Fed trong cuộc họp tháng 9 sắp tới lại một lần nữa không chắc chắn. Các nhà giao dịch phái sinh vì vậy nên xem xét việc mua bảo vệ chống lại tin tức lạm phát bất ngờ hoặc một Fed thắt chặt. VIX hiện đang dao động gần mức 15 khá ổn định, điều này có thể khiến việc mua tùy chọn gọi trên nó trở thành một cách rẻ để phòng ngừa trước một cú nhảy vọt đột ngột trong nỗi sợ hãi của thị trường. Chúng ta đã thấy VIX tăng lên hơn 20 trong đợt bất ngờ lạm phát vào mùa thu năm ngoái. Các vị thế trong hợp đồng tương lai lãi suất nên được xem xét lại, vì thị trường có thể đang quá tự mãn về khả năng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn. Các nhà giao dịch có thể sử dụng hợp đồng tương lai SOFR để đặt cược chống lại mức giá hiện tại của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026. Chiến lược này sẽ mang lại lợi nhuận nếu Fed buộc phải duy trì lập trường hạn chế của mình do áp lực giá cả vẫn tồn tại. Chúng ta cũng nên xem xét lại các chủ đề cụ thể từ năm ngoái, như lạm phát dịch vụ. Với nhu cầu du lịch mùa hè năm 2025 vượt quá mong đợi, giá vé máy bay và khách sạn đang tăng lên một lần nữa. Tùy chọn gọi trên ETF hàng không (JETS) hoặc tiêu dùng tùy ý (XLY) có thể là một cách để giao dịch áp lực lạm phát cụ thể, đang diễn ra này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc RBA Bullock nhấn mạnh rằng cách tiếp cận của hội đồng quản trị là dựa trên dữ liệu. Bà giải thích rằng việc hành động trước gồm việc thực hiện hành động dựa trên kỳ vọng, điều này phù hợp với sự phụ thuộc của họ vào các dự báo. Thống đốc cho biết họ tìm kiếm xác nhận thông qua dữ liệu khi tiếp tục đưa ra quyết định. Trong thời điểm không chắc chắn, họ có thể thích chờ đợi thông tin rõ ràng trước khi hành động. Chính sách vẫn hướng tới tương lai, với giả định tiếp tục hạ lãi suất. Bullock làm rõ rằng cách tiếp cận này là tiếp nối sau khi họ tạm dừng vào tháng 7, nhằm tạo ra một lộ trình giảm dần lãi suất. Chúng ta thấy Ngân hàng Dự trữ Australia đang nói rằng họ muốn cắt giảm lãi suất nhưng quá thận trọng để hành động khi chưa có dữ liệu hoàn hảo. Chính sách rõ ràng đang nghiêng về việc nới lỏng, nhưng chúng ta không nên mong đợi một động thái nào cho đến khi dữ liệu mang lại cho họ lý do không thể phủ nhận để làm điều đó. Điều này tạo ra một mô hình giữ chỗ, nơi thị trường dự đoán các đợt cắt giảm sẽ tiếp tục bị hoãn lại. Sự do dự này có lý do bởi các tín hiệu trái ngược trong nền kinh tế. Báo cáo CPI quý 2 năm 2025 từ cuối tháng 7 cho thấy lạm phát chính giảm xuống 3,1%, nhưng chỉ số “trung bình đã cắt tỉa” vẫn ở mức cao 3,4%, hợp lý hóa quyết định tạm dừng của RBA. Điều này tương tự như khoảng thời gian tạm dừng dài mà chúng ta thấy qua phần lớn năm 2024, khi hội đồng chờ đợi xác nhận trước khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng này. Báo cáo thị trường lao động sắp tới trong tuần này hiện là sự kiện quan trọng nhất đối với các nhà giao dịch. Sau khi có sự tăng trưởng mạnh mẽ bất ngờ với 45,000 việc làm trong báo cáo tháng 6 năm 2025, một con số yếu hơn cho tháng 7 sẽ cung cấp “thông tin chắc chắn” mà RBA cần để cuối cùng thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Điều này làm cho các lựa chọn đặt cược vào sự gia tăng biến động xung quanh thông báo trở thành một chiến lược hấp dẫn. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là sự biến động ngụ ý trên hợp đồng tương lai chứng khoán ngân hàng 90 ngày sẽ có khả năng duy trì ở mức cao. Bán các quyền chọn không có giá trị có thể là một cách để thu thập phí, đặt cược rằng tiêu chuẩn cao của RBA cho hành động sẽ ngăn cản bất kỳ sự thay đổi nào theo hướng diều hâu đột ngột. Đồng đô la Australia sẽ gặp khó khăn trong việc tăng giá một cách có ý nghĩa so với đồng đô la Mỹ cho đến khi một đợt cắt giảm được thông báo chính thức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Eurostoxx futures đã tăng 0.3% trong giao dịch châu Âu đầu giờ, cho thấy tâm lý ổn định hơn sau khi có một ngày giao dịch không ổn định trước đó. Hợp đồng tương lai DAX của Đức cũng tăng 0.3%, trong khi hợp đồng tương lai FTSE của Vương quốc Anh tăng 0.2%. Điều này diễn ra mặc dù thị trường Phố Wall hoạt động chậm lại, khi các nhà đầu tư đang chờ đợi báo cáo CPI của Mỹ sẽ được công bố vào cuối ngày hôm nay trước khi đưa ra bất kỳ quyết định lớn nào trong tuần. Các hợp đồng tương lai của Mỹ vẫn ổn định, với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 0.1%. Dữ liệu lạm phát sắp tới được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro trong tuần.

Thị Trường Không Chắc Chắn

Thị trường hiện đang yên tĩnh, nhưng chúng tôi coi đây là một dấu hiệu cảnh báo cho các nhà giao dịch phái sinh. Sự tăng trưởng nhẹ của các hợp đồng tương lai châu Âu chỉ là tiếng ồn trước sự kiện chính, đó là báo cáo lạm phát của Mỹ. Mọi người đang chờ đợi, và sự kiềm chế chung này thường xảy ra trước một biến động giá lớn. Sự thận trọng này là hợp lý khi xem xét các dữ liệu kinh tế mà chúng ta đã thấy trong suốt năm 2025. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ổn định ở mức 5.25% trong cuộc họp tháng 7, tất cả sự chú ý đã chuyển sang lạm phát. Báo cáo CPI cuối cùng cho tháng 6 năm 2025 ghi nhận mức lạm phát cứng đầu 3.4%, nhắc nhở chúng ta rằng cuộc chiến vẫn chưa kết thúc. Trong vài tuần tới, một chiến lược quan trọng liên quan đến việc sử dụng quyền chọn để giao dịch theo sự biến động dự kiến. Với chỉ số VIX hiện đang xung quanh mức 19, các quyền chọn đang định giá cho sự chuyển động đáng kể sau khi công bố CPI hôm nay. Mua một straddle hoặc a strangle trên S&P 500 có thể là cách để kiếm lợi nhuận, bất kể thị trường sẽ tăng cao với số liệu yếu hay bán tháo khi có dữ liệu nóng.

Mô Hình Lịch Sử

Chúng tôi đã thấy mô hình này trước đây, đặc biệt là trong chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ của năm 2022 và 2023. Thời điểm đó, một báo cáo CPI lệch đi chỉ 0.1% so với dự đoán có thể khiến các chỉ số chính biến động hơn 2% chỉ trong một phiên giao dịch. Lịch sử cho thấy phản ứng hôm nay có thể cũng nghiêm trọng không kém, nếu không muốn nói là hơn, bởi chúng ta đã chờ đợi một xu hướng giảm lạm phát rõ ràng quá lâu. Điều này không chỉ là câu chuyện của Mỹ; tác động sẽ mang tính toàn cầu, ảnh hưởng trực tiếp đến Eurostoxx và DAX. Một mức lạm phát cao của Mỹ sẽ củng cố câu chuyện “cao trong thời gian dài”, gây tổn hại cho các cổ phiếu châu Âu nhạy cảm với tăng trưởng toàn cầu. Ngược lại, một mức CPI yếu có thể kích hoạt một cuộc tăng giá rủi ro mạnh mẽ trên cả hai bờ Đại Tây Dương. Do đó, các nhà giao dịch nên xem xét việc bảo vệ các vị thế mua hiện tại bằng cách sử dụng quyền chọn bán. Mua quyền chọn bán trên Eurostoxx 50 hoặc DAX cung cấp một biện pháp bảo hiểm chống lại một cú sốc lạm phát tiêu cực từ Mỹ. Điều này hoạt động như một bảo hiểm, giới hạn khả năng giảm giá nếu dữ liệu buộc phải đánh giá lại nhanh chóng về rủi ro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 6, tỷ lệ thất nghiệp theo ILO của Vương quốc Anh giữ ổn định ở mức 4.7%, đáp ứng kỳ vọng. Số việc làm tăng 239,000, cao hơn dự đoán 185,000, trong khi con số trước đó là 134,000. Thu nhập trung bình hàng tuần tăng 4.6%, thấp hơn một chút so với kỳ vọng 4.7%, trong khi thu nhập không bao gồm tiền thưởng tăng 5.0%, phù hợp với dự đoán. Sự thay đổi trong số lượng lao động tháng 7 là giảm 8,000, cải thiện so với sự giảm điều chỉnh trước đó là 26,000 từ mức 41,000 được báo cáo ban đầu.

Tình hình Thị Trường Lao Động

Thị trường lao động vẫn ổn định, mặc dù có sự giảm nhẹ được quan sát thấy trong số lượng lao động. Tiền lương thực tế đang giảm, với tổng tiền lương giảm xuống 0.5% và tiền lương thường xuyên giảm xuống 0.9% theo giá trị thực từ tháng 4 đến tháng 6, đánh dấu mức thấp nhất trong hai năm. Ngân hàng Anh có thể xem xét tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng điều kiện thị trường lao động hiện tại có thể thúc đẩy hành động vào tháng 11 hoặc tháng 12. Cân bằng các điều kiện này với lạm phát giá tiêu dùng tạo ra những thách thức, khi rủi ro suy thoái vẫn tồn tại đối với nền kinh tế Vương quốc Anh. Báo cáo việc làm mới nhất của Vương quốc Anh cho thấy một bức tranh hỗn hợp nhưng có xu hướng giảm cho thị trường lao động. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp chính giữ ổn định ở mức 4.7%, sự chậm lại trong tăng trưởng lương và sự sụt giảm khác trong số lượng lao động cho thấy động lực kinh tế đang phai nhạt. Điều này tạo thêm không gian cho Ngân hàng Anh (BOE) xem xét cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

Ý Nghĩa Đối Với Các Nhà Giao Dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này củng cố cái nhìn ôn hòa về lãi suất của Vương quốc Anh trong những tháng tới. Chúng ta nên xem xét việc định vị cho lãi suất thấp hơn vào quý 4, vì thị trường có khả năng tăng xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 11 hoặc tháng 12. Hợp đồng tương lai liên quan đến lãi suất SONIA cho tháng 12 năm 2025 có thể thấy sự quan tâm mua vào tăng lên. Triển vọng này cũng nên tạo áp lực giảm đối với đồng bảng Anh. Với lãi suất ngân hàng hiện tại giữ ở mức 5.0%, bất kỳ tín hiệu nào về việc cắt giảm trong tương lai làm cho đồng bảng trở nên kém hấp dẫn hơn, đặc biệt là khi chúng ta thấy GBP/USD gặp khó khăn trong việc giữ trên 1.24 trong tháng này. Chúng ta có thể mong đợi các nhà giao dịch quyền chọn sẽ ưu tiên bán đồng bảng khi có bất kỳ đợt tăng giá nào. Tuy nhiên, chúng ta phải cân bằng điều này với rủi ro suy thoái, điều mà cảm giác tương tự như môi trường khó khăn mà chúng ta đã thấy vào năm 2023. Chỉ số Giá Tiêu Dùng (CPI) mới nhất cho tháng 7 năm 2025 đạt 3.4%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của BOE. Lạm phát cao này sẽ khiến Ngân hàng do dự trong việc cắt giảm lãi suất quá mạnh, tạo ra sự không chắc chắn. Với xung đột giữa tăng trưởng chậm lại và lạm phát dai dẳng, sự biến động trong tài sản Vương quốc Anh có khả năng tăng cao. Các nhà giao dịch có thể xem xét các quyền chọn trên chỉ số FTSE 250, chỉ số này nhạy cảm hơn với nền kinh tế trong nước so với FTSE 100. Việc mua straddle hoặc strangle có thể là một cách để giao dịch cho sự gia tăng trong sự dao động giá mà không phải đặt cược vào một hướng cụ thể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), Bullock, nhấn mạnh rằng sự chú ý chính của họ vẫn là lạm phát và việc làm. RBA không có mục tiêu nhắm đến giá tài sản. Bullock cho biết sẽ không có cam kết nào được đưa ra liên quan đến việc điều chỉnh lãi suất để đối phó với sự biến động của thị trường tài chính. Bà cũng thừa nhận những rủi ro tiềm ẩn về sự không ổn định của thị trường nếu có vấn đề phát sinh tại Mỹ.

Can thiệp của Ngân hàng Trung ương

Trong khi các ngân hàng trung ương thường được trông chờ sẽ hành động trong thời kỳ tài chính bất ổn, Bullock cho biết không có gì đảm bảo rằng họ sẽ can thiệp. Những tuyên bố này ngụ ý rằng các ngân hàng trung ương có thể không hỗ trợ tài sản tài chính trực tiếp. Ngân hàng Dự trữ đang thông báo rằng họ sẽ không can thiệp để hỗ trợ giá tài sản, ngay cả khi thị trường trở nên biến động. Chúng ta phải hiểu rằng “chiến lược RBA” hiện đã không còn trong tầm tay. Sự chú ý chính của họ vẫn là lạm phát trong nước và việc làm, không phải là mức độ của ASX 200. Quan điểm này được hỗ trợ bởi dữ liệu mới nhất từ quý 6 năm 2025, cho thấy lạm phát tổng thể vẫn cao với tỷ lệ 3.2%, chỉ cao hơn một chút so với khoảng mục tiêu của RBA. Hơn nữa, với tỷ lệ thất nghiệp duy trì ổn định ở mức thấp 4.0% vào tháng 7 năm 2025, RBA không có lý do nào thúc đẩy để xem xét việc nới lỏng chính sách. Những con số này cho phép họ duy trì mức lãi suất hiện tại.

Sự Biến Động và Rủi Ro Thị Trường

Chúng ta nên dự đoán sự gia tăng biến động, vì ngân hàng trung ương đã loại bỏ một điểm hỗ trợ tâm lý chính cho thị trường. Chỉ số VIX của Úc đã dao động quanh mức 14 tương đối ổn định, điều này có vẻ undervalue những rủi ro đã được RBA nêu ra. Điều này suggerest rằng các chiến lược phòng ngừa, như mua quyền chọn bán trên chỉ số hoặc các công cụ phái sinh liên kết với sự biến động khác, nên được xem xét. Những cảnh báo trực tiếp về rủi ro từ Mỹ là một lời cảnh báo quan trọng. Chúng ta đã thấy trong quý 4 năm 2018 việc thắt chặt của Fed đã gây ra một đợt bán tháo cổ phiếu toàn cầu rất mạnh, và RBA đang báo hiệu rằng họ sẽ không tự động cắt giảm lãi suất để làm dịu sự kiện như vậy. Do đó, chúng ta phải theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát của Mỹ và các bình luận của Cục Dự trữ Liên bang để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào của sự bất ngờ diều hâu. Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, điều này tạo ra một triển vọng phức tạp cho AUD/USD. Trong khi một RBA diều hâu thường có lợi cho đô la Úc, một sự kiện giảm rủi ro phát sinh từ Mỹ có thể khiến đô la Mỹ mạnh lên đáng kể. Xung đột tiềm năng này có nghĩa là chúng ta có thể thấy những biến động mạnh trong cặp tiền tệ, khiến cho các chiến lược quyền chọn như straddles phù hợp hơn so với những cược về hướng đi cụ thể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Australia, Michele Bullock, đã tuyên bố tại một cuộc họp báo rằng không có thảo luận nào về việc cắt giảm lãi suất lớn hơn. Ngân hàng sẽ đánh giá lãi suất theo từng cuộc họp, và các dự báo cho thấy rằng lãi suất tiền mặt có thể cần được giảm để duy trì sự ổn định giá cả. Khái niệm về lãi suất trung lập được coi là ít quan trọng hơn, vì nó được xem là một khái niệm dài hạn áp dụng trong điều kiện không có cú sốc kinh tế. Các dự báo của ngân hàng dựa vào sự mong đợi có thêm nhiều đợt giảm lãi suất trong tương lai. Đồng đô la Australia hôm nay giảm nhẹ, không ghi nhận biến động đáng kể. Cách tiếp cận của RBA phù hợp với kỳ vọng, tập trung vào việc chờ đợi thêm dữ liệu cho các quyết định lãi suất trong tương lai. Báo cáo về thị trường lao động Australia sắp tới là sự kiện rủi ro quan trọng tiếp theo, với ước tính hiện tại của thị trường đặt khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 khoảng 34%. Ngân hàng Dự trữ Australia đang cho chúng ta biết rằng mặc dù lãi suất sẽ giảm, họ không vội hành động. Dự báo của họ được xây dựng dựa trên giả định rằng lãi suất tiền mặt sẽ thấp hơn trong tương lai. Điều này có nghĩa là chúng ta nên xem bất kỳ dữ liệu kinh tế yếu nào sắp tới như một tín hiệu mạnh mẽ cho RBA bắt đầu cắt giảm. Báo cáo thị trường lao động vào thứ Năm này hiện đang là sự kiện quan trọng nhất trên tầm nhìn. Giá cả thị trường hiện tại cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là thấp, một phần vì báo cáo gần nhất cho tháng 6 năm 2025 cho thấy một thị trường lao động mạnh mẽ bất ngờ với tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,0%. Một số liệu việc làm yếu hơn mong đợi trong tuần này sẽ khiến xác suất cắt giảm lãi suất tăng mạnh và đột ngột. Với lập trường phụ thuộc vào dữ liệu của RBA, sự biến động xung quanh các công bố dữ liệu quan trọng có khả năng sẽ gia tăng. Mua quyền chọn trên đồng đô la Australia hoặc trên hợp đồng tương lai trái phiếu trước các công bố dữ liệu lớn có thể là một chiến lược khôn ngoan. Điều này cho phép một nhà giao dịch kiếm lời từ một động thái thị trường lớn mà không cần phải dự đoán hướng đi chính xác. Xu hướng tổng thể đối với đồng đô la Australia vẫn là xu hướng giảm, với cặp tiền tệ AUD/USD hiện đang dao động quanh mức 0.6550. Trong suốt năm 2025, chúng tôi đã thấy sự yếu kém liên tục trong dữ liệu kinh tế của Trung Quốc, điều này tạo áp lực lên triển vọng xuất khẩu của Australia. Chúng tôi tin rằng bán đồng đô la Australia trong bất kỳ thời điểm nào có sức mạnh là chiến lược thịnh hành. Đối với các nhà giao dịch trên thị trường lãi suất, thông điệp này hỗ trợ việc giữ các vị trí sẽ được lợi từ việc giảm lãi suất, chẳng hạn như nắm giữ hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Australia. Nhìn lại chu kỳ giảm lãi suất của RBA vào năm 2019, chúng tôi thấy rằng giá trái phiếu bắt đầu tăng trước khi ngân hàng trung ương thực sự bắt đầu cắt giảm lãi suất. Các dự báo của RBA đang ám chỉ rằng lịch sử có thể lặp lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc được cho là đã khuyến nghị các công ty địa phương không sử dụng chip H20 của Nvidia, đặc biệt là cho các hoạt động liên quan đến chính phủ. Các thông báo đã được gửi trong những tuần gần đây khuyên các công ty tránh sử dụng những bộ xử lý này, được các cơ quan mô tả là “bán tiên tiến” hơn. Tác động đến chip MI308 của AMD vẫn chưa rõ ràng. Cả Nvidia và AMD trước đó đã được chính quyền Trump chấp thuận để bán các chip AI cấp thấp cho Trung Quốc, với 15% doanh thu chia sẻ cho chính phủ Hoa Kỳ. Hướng dẫn mới này thách thức thỏa thuận đó, đặc biệt nếu các doanh nghiệp Trung Quốc được chỉ đạo tuân thủ các chỉ thị của Bắc Kinh chống lại việc mua sắm như vậy.

Không chắc chắn về doanh thu của Nvidia

Hướng dẫn mới từ Bắc Kinh tạo ra sự không chắc chắn đáng kể cho dự đoán doanh thu của Nvidia từ Trung Quốc. Chúng ta nên dự đoán có sự gia tăng về tính biến động ngụ ý cho các tùy chọn NVDA trong các phiên giao dịch sắp tới. Điều này có nghĩa là cả tùy chọn bán và mua sẽ có khả năng trở nên đắt hơn khi thị trường định giá trong một loạt các kết quả tiềm năng rộng hơn. Đối với những ai dự đoán sự sụt giảm, việc mua các tùy chọn bán trên Nvidia là chiến lược trực tiếp nhất. Với NVDA đóng cửa gần $1,150 vào tuần trước, chúng ta đã thấy một sự gia tăng về khối lượng cho các tùy chọn bán tháng Chín và tháng Mười năm 2025, đặc biệt xung quanh mức giá thực hiện $1,100 và $1,050. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho khả năng điều chỉnh dựa trên cơn gió địa chính trị này. Sự mơ hồ xung quanh chip MI308 của AMD thêm một lớp phức tạp khác, mặc dù chúng tôi dự đoán tâm lý tiêu cực sẽ lan tỏa. Các nhà giao dịch có thể xem xét các tùy chọn bảo vệ trên toàn bộ lĩnh vực bán dẫn, có thể sử dụng một quỹ ETF như SOXX, như một cách bảo hiểm chống lại sự lây lan. Chúng tôi đã thấy một phản ứng toàn ngành tương tự sau khi Bộ Thương mại mở rộng các hạn chế vào cuối năm 2023.

Thách thức về sự ổn định thị trường và doanh thu

Thị trường đã bắt đầu định giá một số sự ổn định từ kế hoạch cho phép bán các chip cấp thấp, được kỳ vọng sẽ tạo ra một đáy doanh thu. Hướng dẫn này từ Bắc Kinh trực tiếp thách thức giả định đó và đặt doanh thu trong tương lai được kỳ vọng vào rủi ro. Điều này phù hợp với dữ liệu hải quan tháng 7 năm 2025 gần đây cho thấy sự suy giảm 28% trong tháng trước đối với nhập khẩu thiết bị bán dẫn chuyên biệt của các công ty Trung Quốc, báo hiệu xu hướng làm mát này đã bắt đầu. Chúng ta phải theo dõi bất kỳ phản ứng chính thức nào từ chính quyền Mỹ hiện tại, vì điều này có thể làm leo thang tình hình. Các cuộc gọi thu nhập hàng quý sắp tới của cả Nvidia và AMD sẽ rất quan trọng, vì ban lãnh đạo sẽ phải làm rõ về dự báo doanh thu từ Trung Quốc của họ. Bất kỳ điều chỉnh giảm nào trong hướng dẫn có thể kích hoạt đợt giảm mạnh tiếp theo cho những cổ phiếu này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.