Xin lưu ý:
• Việc chuyển khoản sẽ được thực hiện tự động và mọi vị thế mở hiện có sẽ vẫn mở.
• Các vị thế mở vào ngày hết hạn sẽ được điều chỉnh thông qua phí tái đầu tư hoặc tín dụng để phản ánh chênh lệch giá giữa hợp đồng hết hạn và hợp đồng mới.
• Để tránh chuyển đổi CFD, khách hàng có thể chọn đóng mọi vị thế CFD đang mở trước ngày hết hạn.
• Vui lòng đảm bảo rằng tất cả các cài đặt chốt lãi và dừng lỗ đều được điều chỉnh trước khi quá trình tái đầu tư xảy ra.
• Tất cả các giao dịch chuyển khoản nội bộ cho các tài khoản có cùng tên sẽ bị cấm trong 30 phút đầu tiên và cuối cùng của giờ giao dịch vào ngày chuyển hạn.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].
Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc đã ghi nhận một mức độ không chắc chắn to lớn trong nền kinh tế toàn cầu. Có sự ngạc nhiên về việc các thị trường có vẻ như đang xem nhẹ sự không chắc chắn này và tiếp tục tiến bước bất chấp tình hình.
Các tác động của thuế quan được kỳ vọng sẽ sâu rộng, có khả năng làm yếu đi tăng trưởng toàn cầu. Tại Úc, tác động ban đầu của các thuế quan này dường như là tối thiểu ở giai đoạn này.
Mặc dù đang ở giai đoạn đầu, nhưng những lo ngại về thương mại nghiêm trọng nhất vẫn chưa xảy ra. Tác động lâu dài vẫn chưa được xác định, nhưng các quan sát hiện tại không cho thấy hậu quả nghiêm trọng ngay lập tức.
Chúng tôi nhận thấy từ bình luận gần đây của ngân hàng trung ương — một quan sát rõ ràng từ Bullock — rằng các thị trường, ít nhất là hiện tại, dường như đang xem nhẹ sự không chắc chắn kinh tế rộng lớn hơn. Không thiếu sự không chắc chắn, nhưng vốn vẫn tiếp tục chảy đi tương đối không bị ảnh hưởng. Sự kết nối không đồng bộ giữa rủi ro cảm nhận và hành vi thị trường có thể khiến việc định giá trở nên khó khăn đối với những ai có mức độ rủi ro bị giới hạn về thời gian và phụ thuộc vào lối đi.
Các hạn chế thương mại, đặc biệt là thuế quan, có xu hướng di chuyển chậm chạp vào đầu, gần như là tác động thực sự cần thời gian để lọc qua các chuỗi cung ứng. Ý tưởng rằng Úc vẫn còn tương đối nằm ngoài phạm vi ảnh hưởng không có nghĩa là chúng ta nên coi đó là dấu hiệu của sự kiên cường. Nhiều khả năng, chúng tôi đang chứng kiến các tác động chậm. Không phải lúc nào cũng ngay lập tức; thường thì, việc điều chỉnh diễn ra không đồng nhất — với các công ty giảm hàng tồn kho, thay đổi nguồn cung ứng hoặc định hướng lại các lô hàng — trước khi các chỉ báo kinh tế vĩ mô thậm chí bắt đầu ghi nhận.
Ông đã lưu ý rằng các thay đổi gây rối nhất vẫn chưa xảy ra. Đây là điều quan trọng cho việc định giá trong tương lai. Điều này có nghĩa rằng trong khi độ biến động ở đầu trước có thể giảm do thiếu các cú sốc ngay lập tức, thì xa hơn trên đường cong, sự không chắc chắn sẽ đáng lẽ phải đòi hỏi một mức phí bảo hiểm cao hơn. Chưa có gì bị phá vỡ, nhưng điều đó không có nghĩa là cấu trúc là vững chắc.
Các thành viên thị trường đã bám vào khái niệm về sự kiên cường—có lẽ là quá sớm. Khi hướng dẫn trong tương lai mơ hồ hoặc bị chi phối bởi các diễn biến bên ngoài, các giá trị tiềm ẩn có xu hướng tụt lại phía sau các chuyển động thực tế, dẫn đến lợi suất uốn cong kém. Dựa trên những bình luận xung quanh sự dè dặt đối với tăng trưởng toàn cầu, có lý do để cho rằng các bả đầu cuối vẫn đang bị định giá thấp. Có một cảm giác rằng chúng ta đang đánh giá thấp sự bền bỉ của những căng thẳng thương mại, đặc biệt khi không có vụ nổ ban đầu nào xảy ra.
Đối với những ai theo dõi chặt chẽ các mức độ phơi bày liên quan đến vĩ mô, đáng để xem xét lại độ nhạy trong tương lai không chỉ của các tài sản rủi ro, mà còn của các sản phẩm lãi suất và hàng hóa mà chúng tôi đưa vào các giả định lạm phát rộng lớn hơn. Thuế quan có thể làm biến dạng chi phí đầu vào một cách không đồng đều, gây áp lực lên một số lĩnh vực nhất định, và cuối cùng bóp méo các giả định cơ bản mà chúng tôi đưa vào mô hình của mình. Lỗi dự đoán, trong trường hợp này, tăng theo cấp số nhân theo thời gian thay vì tuyến tính.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
NZD/USD ổn định gần mức 0.6000 khi Tổng thống Mỹ Trump gia hạn thời hạn thuế quan, làm gia tăng căng thẳng trên thị trường. Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) dự kiến sẽ giữ nguyên Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) ở mức 3.25%, sau một loạt các đợt cắt lãi suất kể từ tháng 8 năm 2024.
Đồng Dollar New Zealand ngừng tăng giá so với Đồng Dollar Mỹ khi Mỹ gia hạn thời hạn thuế quan đến ngày 1 tháng 8. Sự thận trọng chiếm ưu thế trước thông báo chính sách của RBNZ dự kiến diễn ra vào tháng 7.
Inflation And Monetary Policy
RBNZ, sau khi cắt giảm OCR 225 điểm cơ bản từ 5.5% xuống 3.25%, dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định. Các tín hiệu lạm phát hỗn hợp, với tổng lạm phát ở mức 2.5% và lạm phát không thể giao dịch kéo dài ở mức 4.0%, làm phức tạp các quyết định chính sách.
Giá điện và thực phẩm tăng cao làm gia tăng lo ngại về sự biến động của lạm phát, dẫn đến lập trường thận trọng của RBNZ. Thị trường kỳ vọng có khả năng rất thấp về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 7, với sự kỳ vọng cao hơn trong tháng 8.
Các cuộc họp chính sách tiền tệ, diễn ra bảy lần một năm, là rất quan trọng cho các đánh giá kinh tế ảnh hưởng đến NZD. Các quyết định của RBNZ ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư, do đó tác động đến sức mạnh hay sự yếu kém của NZD. Kết quả của họ là rất quan trọng trong việc hình thành các quỹ đạo kinh tế trong tương lai.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Đồng Đô la Mỹ đã tăng lên sau khi chạm mức thấp 97.18, bị ảnh hưởng bởi thuế quan và khả năng cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang. Những bức thư từ Tổng thống Mỹ Donald Trump đã cảnh báo 14 quốc gia về thuế quan mới, ảnh hưởng đến Nhật Bản và Hàn Quốc, giữa những lo ngại tài chính đang diễn ra.
Một sắc lệnh hành pháp đã hoãn thời hạn thuế quan đến ngày 1 tháng 8, mang lại hy vọng cho thị trường về một cuộc đàm phán. Chỉ số Đô la đã phục hồi nhẹ, giao dịch quanh mức 97.55, khi các bên tham gia chờ đợi các cập nhật về thuế quan. Các nhà giao dịch dự đoán một sự chuyển đổi trong chính sách từ những lời lẽ cứng rắn sang những bước đi đàm phán có thể xảy ra.
Áp lực lâu dài lên Đồng Đô la Mỹ
Các áp lực lâu dài lên Đồng Đô la Mỹ bao gồm những bất ổn về tài chính và mức nợ cao. Nợ công của Mỹ gần đạt 30 ngàn tỷ USD với thâm hụt năm 2025 dự kiến là 2 ngàn tỷ USD. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed làm gia tăng những thách thức đối với đồng Đô la, khi các hợp đồng tương lai dự đoán một sự cắt giảm 100 điểm cơ bản trong vòng một năm.
Bất chấp áp lực, Mỹ vẫn đang trong các cuộc thảo luận thương mại với những đối tác quan trọng. Việc gia hạn này có thể dẫn đến những thỏa hiệp với các quốc gia như Liên minh Châu Âu và Ấn Độ. Với chỉ một vài thỏa thuận tạm thời được đạt được, nhiều quốc gia đã được thông báo về những thay đổi thuế quan tiềm năng, cho thấy những động thái kinh tế liên tục của Mỹ trên trường quốc tế.
Khi đồng Đô la Mỹ nhích lên từ mức thấp gần đây là 97.18, chuyển động này diễn ra trong bối cảnh của sự không chắc chắn được hình thành bởi các hành động ở cấp lãnh đạo và sự suy đoán của ngân hàng trung ương. Các bức thư được gửi đi, cảnh báo về thuế quan sắp tới, nhắc nhở chúng ta rằng chính quyền hiện tại vẫn muốn giữ quyền lực trên bàn đàm phán. Các mục tiêu bao gồm các đối tác thương mại chiến lược ở châu Á. Những thông báo này, mặc dù có thể có tông màu đáng lo ngại, nhưng nên được đọc như một phần của thông điệp chứ không phải là một cam kết thực hiện.
Sắc lệnh hành pháp đã lùi ngày thực hiện thuế quan ban đầu đến đầu tháng 8, cho thấy khả năng giải quyết căng thẳng trong khoảng thời gian đó. Do đó, sự phục hồi nhẹ lên khoảng 97.55 trên Chỉ số Đô la chủ yếu chỉ là một sự tạm dừng hơn là một sự chuyển hướng vĩnh viễn. Điều chúng ta đang chứng kiến bây giờ là một nỗ lực để mua thời gian mà không làm suy yếu những mối đe dọa trước đó—một động thái mạo hiểm có thể làm dịu thị trường hoặc làm sâu sắc thêm sự biến động, tùy thuộc vào việc ‘tạm dừng’ này duy trì được độ tin cậy bao lâu.
Thị trường và sự thích ứng tiền tệ
Thị trường đang xoay quanh một chủ đề rõ ràng: đằng sau những câu từ hùng hồn, sự chuyển động trong chính sách vẫn có khả năng xảy ra—có thể không ngay lập tức rõ ràng, nhưng được hỗ trợ bởi những gợi ý và thông tin. Đề xuất rằng các cuộc đàm phán có thể được nối lại, hoặc ít nhất là chưa hoàn toàn thất bại, đủ để thúc đẩy việc mua vào một cách thận trọng.
Việc vay mượn vẫn là một mối quan tâm lớn hơn. Khi nợ công của Mỹ tiến gần con số 30 ngàn tỷ USD và thâm hụt ngân sách cho năm 2025 vượt quá 2 ngàn tỷ USD, sự tự tin vào tài khoản tài chính ngày càng khó duy trì. Chúng ta thấy điều này phản ánh trong kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, nơi mà các thị trường tương lai dần nghiêng về ít nhất một điểm phần trăm cắt giảm trong vòng 12 tháng tới. Điều đó cho chúng ta biết rằng sự thích ứng tiền tệ đang trở thành một phần hơn là chỉ là một mạng lưới an toàn; nó giờ đây đã trở thành một phần dự kiến của công cụ.
Khi cắt giảm lãi suất trở nên có khả năng xảy ra hơn, các vị thế mua đồng Đô la bắt đầu trông hấp dẫn hơn, đặc biệt nếu thuế quan được áp dụng sau thời hạn. Nếu chúng ta thấy các cuộc đàm phán đình trệ và thuế quan được áp dụng, những ai đặt cược vào sức mạnh của Đồng Đô la sẽ phải đối mặt với một khoảng thời gian khó khăn. Mặt khác, nếu các thỏa hiệp được đạt được—đặc biệt với những nền kinh tế quan trọng như của EU hay Ấn Độ—thì sự giảm nhẹ có thể xảy ra. Không phải là sự hưng phấn, nhưng là một lực lượng ổn định, chủ yếu trong hướng dẫn tương lai và tái phân bổ tài sản.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
USDX tăng lên 97.602, gần với mức cao của tháng 6 sau những đe dọa thuế của Trump đối với đồng, vi mạch và dược phẩm
Hợp đồng tương lai đồng tăng vọt hơn 10% tại Mỹ, trong khi các thị trường toàn cầu chuẩn bị cho thời hạn thương mại ngày 1 tháng 8
Đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên, giao dịch ở mức 97.241 tại thời điểm viết bài, sau khi đạt mức cao trong phiên là 97.356. Chỉ số USDX đã tăng lên 97.602, mức cao nhất kể từ 25 tháng 6, được hỗ trợ bởi việc Tổng thống Trump mở rộng mạng lưới thuế và ngôn từ diều hâu.
“The dollar has been a strong currency for the past 13 years, it’s been generally increasing or rallying, or appreciating against other currencies both in nominal terms and real terms since 2001,” Macquarie global FX & interest rates strategist Thierry Wizman says. pic.twitter.com/2uE9iGUDow
Nhân tố lớn nhất trong ngày đến từ việc Trump công bố một mức thuế 50% đối với đồng nhập khẩu, dẫn đến việc tăng vọt 10% trong hợp đồng tương lai đồng của Mỹ. Kim loại này—cần thiết cho xe điện, cơ sở hạ tầng năng lượng và thiết bị quân sự—đã phải đối mặt với áp lực cung toàn cầu.
Ngược lại, giá đồng giảm ở London và Thượng Hải, khi các nhà giao dịch dự đoán các nút thắt trong logistics khi cung cấp đồng tới Mỹ trước khi thuế có hiệu lực. Diễn biến này nhấn mạnh cách mà chiến lược thuế của Trump đang tạo ra làn sóng trong cả thị trường hàng hóa và tiền tệ.
Các lĩnh vực dược phẩm và vi mạch bị nhắm đến
Trump cũng cảnh báo về những mức thuế mới đối với dược phẩm và vi mạch, hai lĩnh vực gắn chặt với các nhà xuất khẩu Đông Á như Nhật Bản và Hàn Quốc. Các quốc gia này phải đối mặt với thời hạn ngày 1 tháng 8 để đạt được các thỏa thuận thương mại riêng lẻ—nếu không sẽ gặp nguy cơ tăng thuế mạnh.
Trong khi vào thứ Hai, Trump gợi ý rằng ngày đó là “cứng, nhưng không 100% cứng”, ông đã thay đổi lập trường vào thứ Ba, tuyên bố “không có gia hạn nào sẽ được cấp”. Quan điểm cứng rắn này đã khiến thị trường chao đảo, với hợp đồng tương lai Wall Street giảm 0.1% và chỉ số tiền mặt S&P 500 mở rộng mức giảm 0.8% trong tuần trước.
Phân tích kỹ thuật
Chỉ số Đô la Mỹ vẫn đang trong giai đoạn hợp nhất ngắn hạn ngay dưới mức cao gần đây khoảng 97.47, sau khi tăng từ mức thấp trong phiên khoảng 96.79. Giá đang dao động quanh MA 30 kỳ sau khi khôi phục động lực tạm thời sau một báo cáo việc làm mạnh (~147k việc làm được thêm vào), điều này hỗ trợ cho một sự tăng giá ngắn. Tuy nhiên, sự tăng giá này đã giảm khi histogram MACD phẳng lại và các đường trung bình động (5, 10, 30) bắt đầu hội tụ, báo hiệu một sự đình trệ tiềm năng trong động lực tăng.
Hình ảnh: Đồng đô la tìm được chỗ đứng trên mức 97.20 khi các nhà đầu tư nhắm tới vùng bùng phát, như thấy trên ứng dụng VT Markets
Về phía tăng giá, một sự tăng trưởng vượt qua khu vực 97.40–97.47 sẽ là điều quan trọng để khôi phục cấu trúc kỹ thuật tăng giá. Một sự bùng phát vượt qua khu vực đó có thể mở đường để kiểm tra 97.70 và thậm chí 98.00 nếu không có tin tức vĩ mô xung đột.
Ngược lại, một sự giảm xuống dưới mức hỗ trợ gần 97.15–97.20, được giữ nhiều lần trong hôm nay, sẽ làm tăng khả năng kiểm tra lại các mức thấp gần đây khoảng 96.80 và có thể là 96.50.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Tỷ giá USD/JPY đang tăng cường giữa bối cảnh phân tích các chính sách thuế quan của Mỹ đối với Nhật Bản sẽ bắt đầu có hiệu lực vào tháng Tám. Hiện tại, tỷ giá USD/JPY đã tăng 0.42% và đang tiến gần mức 147.00 khi mà căng thẳng thương mại vẫn tiếp diễn và các thỏa thuận thương mại tiềm năng vẫn đang được xem xét.
Chính quyền Mỹ đã công bố mức thuế 25% đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu từ Nhật Bản bắt đầu từ ngày 1 tháng Tám. Các quan chức Nhật Bản nhấn mạnh việc đối thoại cởi mở để đạt được thỏa thuận, đặc biệt là về thuế suất xe hơi, vì các mức thuế hiện tại đối với xuất khẩu ô tô và kim loại của Nhật Bản đang gây áp lực lên nền kinh tế của nước này.
Cảm biến lãi suất
Tỷ giá USD/JPY vẫn nhạy cảm với các dự báo lãi suất, bị ảnh hưởng bởi việc phát hành Biên bản FOMC sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Lãi suất ở Nhật Bản vẫn thấp, với Ngân hàng Nhật Bản duy trì mức lãi suất 0.5%, trái ngược với phạm vi 4.25% đến 4.50% của Cục Dự trữ Liên bang.
Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đang tiến gần đến mức kháng cự Fibonacci 147.14. Một bước di chuyển vượt qua mức này có thể đẩy cặp tiền đi kiểm tra lại các mức cao tháng Sáu và có thể là tháng Năm, với mốc 150.00 trong tầm ngắm. Chỉ số RSI cho thấy xu hướng tăng giá, nhưng sự rút lui dưới mức 146.00 có thể thách thức các hỗ trợ thấp hơn gần 144.66 và 142.00.
Trong các phiên giao dịch gần đây, chúng ta đã chứng kiến sự tăng trưởng ổn định của USD/JPY, giờ đây gần chạm các mức mà nhiều nhà giao dịch đã theo dõi trong nhiều tuần. Di chuyển này hoàn toàn ăn khớp với thông báo gần đây từ Mỹ về mức thuế 25% đánh vào hàng nhập khẩu từ Nhật Bản, sẽ được thực hiện từ đầu tháng Tám. Đây không chỉ là một tiêu đề—chính sách này ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng thương mại song phương, đặc biệt trong các lĩnh vực như ô tô và kim loại, vốn đã chịu áp lực. Các mức thuế ở quy mô này có thể làm thay đổi dòng chảy hàng hóa vào và ra khỏi Nhật Bản, gây thêm áp lực cho nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu của quốc gia này.
Các nhà đàm phán Nhật Bản tiếp tục nhấn mạnh về ngoại giao và hợp tác, đặc biệt muốn giảm thiểu tác động trong lĩnh vực ô tô. Tuy nhiên, thời gian là có hạn. Có một lượng lớn thông tin cần được xem xét trước hạn chót vào tháng Tám, và các nhà giao dịch sẽ cần cân nhắc khả năng có bất kỳ nhượng bộ thực sự nào được đưa ra kịp thời. Trong khi đó, đồng yen Nhật vẫn bị đè nén bởi lập trường lãi suất siêu lỏng của Ngân hàng Nhật Bản. Với mức lãi suất chỉ 0.5%, rất ít lợi suất trong nước để thu hút dòng vốn đầu tư. Điều này trái ngược hoàn toàn với Mỹ, nơi phạm vi lãi suất của Fed vẫn còn cao—dao động giữa 4.25% và 4.50%.
Phân tích hành động giá
Nhìn vào hành động giá một cách chặt chẽ hơn, USD/JPY đã tiến gần đến một vùng kháng cự quan trọng gần 147.14, là một điểm hồi phục dựa trên chuỗi Fibonacci. Nếu giá xuyên qua khu vực đó và duy trì, sẽ có không gian để tiến lên các mức cao của tháng trước, và thậm chí có thể kiểm tra mức 150.00. Mức trần này, cả về mặt tâm lý và kỹ thuật, không bị bỏ qua. Động lượng, dựa trên chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), cho thấy vẫn còn năng lượng trong xu hướng tăng hiện tại. Tuy nhiên, cần phải cảnh giác. Nếu cặp tiền này giảm xuống dưới mức 146, đó sẽ không phải là một sự điều chỉnh nhẹ—nó có thể nhanh chóng quay lại về mức giữa 144 hoặc thậm chí thấp hơn ở mức 142.
Thị trường hiện đang hoàn toàn hướng về việc phát hành biên bản FOMC. Chúng ta cần phải chú ý đến cách mà Fed diễn đạt định hướng của mình. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc thắt chặt thêm—hay do dự quanh các đợt cắt giảm—có thể làm thay đổi hướng đi của đô la. Lưu ý ở đây: Không chỉ là các tiêu đề hay hành động, mà còn là tông và ngôn ngữ thường tạo ra sự di chuyển bền vững hơn cho các loại tiền tệ.
Dựa trên bối cảnh này, chúng ta nên tiếp cận khu vực giá hiện tại bằng những bước đi thận trọng. Một sự bứt phá sạch trên 147.14 với việc mua vào theo sau và xác nhận qua khối lượng có thể cung cấp các thiết lập tiếp tục. Tuy nhiên, nếu động lượng dừng lại, hãy coi đó là một dấu hiệu. Giao dịch lướt sóng trong các vùng thấp biến động có thể trở nên tốn kém hơn là hữu ích, khi mà sự dao động gần các mức chuyển tiếp.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Các quỹ ETF vàng được đảm bảo bằng vàng vật chất đã chứng kiến dòng vốn vào trị giá 38 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, đánh dấu mức tăng nửa năm lớn nhất kể từ năm 2020, theo báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới. Sự gia tăng này được cho là do nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn trước những bất ổn địa chính trị và kinh tế liên quan đến cuộc chiến tranh thương mại do thuế quan.
Số lượng vàng trong các quỹ ETF đã tăng thêm 397,1 tấn, đạt 3.615,9 tấn vào cuối tháng 6, tuy nhiên vẫn thấp hơn mức đỉnh 3.915 tấn vào tháng 10 năm 2020. Các quỹ ETF niêm yết tại Hoa Kỳ đã đóng góp 206,8 tấn, trong khi các quỹ niêm yết tại châu Á chiếm 28% tổng dòng vốn toàn cầu mặc dù chỉ chiếm 9% tổng tài sản quản lý toàn cầu.
Dòng Vốn Và Giá Vàng
Sự tăng trưởng này trái ngược với dòng vốn vào khiêm tốn trong năm 2024 và nhiều năm dòng vốn ra liên quan đến lãi suất cao. Giá vàng giao ngay đã tăng 26% kể từ đầu năm, đạt mức kỷ lục 3.500 USD/oz vào tháng 4.
Hội đồng Vàng Thế giới, có trụ sở tại London và được tài trợ bởi các công ty khai thác vàng hàng đầu, nhằm tăng cường nhu cầu vàng và khả năng tiếp cận thị trường. Nó ảnh hưởng đến nhận thức toàn cầu về vàng, cung cấp dữ liệu về xu hướng vàng, dòng vốn đầu tư và mua bán của ngân hàng trung ương. Trong khi tự trình bày như một thực thể trung lập, cần lưu ý rằng sứ mệnh chính của nó là cổ vũ cho vàng, đặc biệt là trong những thời điểm bất ổn kinh tế hoặc địa chính trị.
Nói một cách đơn giản, sự tăng mạnh dòng vốn vào các quỹ ETF vàng được đảm bảo vật chất báo hiệu một sự thay đổi rõ rệt trong hành vi của các nhà quản lý tài sản, phản ứng với mong muốn an toàn được tái sinh. Các con số không chỉ ấn tượng—chúng phản ánh một sự dịch chuyển vốn rộng rãi và có chủ đích vào một tài sản mà nhiều người liên kết với độ tin cậy trong những thời điểm không chắc chắn.
Bây giờ, khi chúng ta nhìn vào sự gia tăng khối lượng thực tế—gần 400 tấn đã được thêm vào trong chỉ sáu tháng—đó là một phản ứng trực tiếp đối với một tập hợp các động lực đang thay đổi do nỗi lo ngại kinh tế vĩ mô. Và mặc dù tổng số tài sản vẫn chưa trở lại mức đỉnh mọi thời đại vào cuối năm 2020, nhưng động lực trong năm nay đã rất rõ ràng, đặc biệt là so với hoạt động ảm đạm được ghi nhận gần đây.
Thị Trường Và Chiến Lược Đầu Tư
Về mặt địa lý, điểm nổi bật chính là hoạt động của các quỹ niêm yết tại châu Á. Các quỹ này đã hút hơn một phần tư dòng vốn, mặc dù chúng chỉ chiếm chưa đến một phần mười tài sản quản lý toàn cầu. Điều này cho thấy hai điều cùng một lúc: tâm lí thể chế trong khu vực đang phát triển nhanh chóng, và vốn ở đó rõ ràng đang được phân bổ có mục đích, không thụ động.
Trong khi đó, các sản phẩm niêm yết tại Hoa Kỳ đang thu hút khối lượng tấn lớn nhất, củng cố vai trò của chúng như những phương tiện ưu tiên cho các giao dịch lớn hơn và quy mô hơn. Mối liên hệ giữa dòng vốn của Hoa Kỳ và chuyển động giá rộng hơn không phải là ngẫu nhiên. Sự tăng 26% của giá vàng giao ngay—từ mức cao hiện có—gợi ý rằng các nhà đầu tư kỳ vọng vào việc tiếp tục biến động, chứ không giảm bớt, trong ngắn hạn.
Những gì chúng ta thấy ở đây không chỉ là một sự dịch chuyển quay trở lại với vàng mà còn là một sự định hình lại khẩu vị rủi ro một cách rộng rãi hơn. Với ngân hàng trung ương báo hiệu sự kiên nhẫn về lãi suất và các xung đột thương mại có vẻ chưa được giải quyết, nhiều tổ chức dường như đang xem xét lại sự phụ thuộc của họ vào các công cụ an toàn về danh nghĩa như trái phiếu chính phủ.
Kết quả là, các đội quản lý kỳ hạn ngắn sẽ khôn ngoan khi giữ một vòng lặp phản hồi chặt chẽ giữa dữ liệu đăng ký ETF và hành động giá kỳ hạn. Dòng vốn liên tục vào các quỹ vàng—ngay cả khi lợi suất biến động sang ngang—tạo ra những bất ổn ngắn hạn trong mức phí tương lai, làm tăng giá trị của việc định vị chiến thuật so với việc nắm giữ thụ động.
Cũng đáng lưu ý rằng dữ liệu đằng sau các dòng vốn này, mặc dù được công bố như là trung lập, xuất phát từ một nhóm có một agenda rất rõ ràng. Vì vậy, trong khi xu hướng là rõ ràng, bất kỳ phân tích nào cũng cần phải xem xét rằng sự hỗ trợ cho vàng không chỉ là phân tích mà còn là cấu trúc.
Trong sổ sách của chúng tôi, chúng tôi đã bắt đầu xem xét lại cách định vị xung quanh các mốc bên lề, đặc biệt là khi số lượng nắm giữ ETF đóng vai trò là kích hoạt cho sự nghiêng của quyền chọn hoặc dẫn đến sự phân kỳ giá spot vào đường cong tương lai Comex. Chúng tôi không mong đợi những đảo ngược đột ngột, nhưng khối lượng cao của nhu cầu do quỹ dẫn dắt thường làm méo đi kỳ vọng biến động ngắn hạn.
Mọi động thái mà chúng tôi thấy bây giờ xuất phát từ điều rất đơn giản: sự do dự trong việc nắm giữ tiền mặt không mang lại lợi nhuận cao hơn lạm phát và nghi ngờ về sự ổn định ngắn hạn của một số nơi trú ẩn thông thường khác. Không quan trọng liệu điều đó bắt đầu với chính sách hay các tiêu đề—chuỗi phản ứng kết thúc theo cùng một cách, và nó kết thúc bằng kim loại.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Giá vàng đã giảm hơn 1% trong phiên giao dịch Bắc Mỹ do nhu cầu cho các tài sản an toàn giảm. Điều này diễn ra trong bối cảnh đồng đô la Mỹ mạnh lên và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, với giá vàng hiện đang giao dịch ở mức 3,297 USD sau khi trước đó đã tăng lên 3,345 USD.
Tâm lý gần đây cho thấy sự cải thiện trong các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ. Trong khi đó, mức thuế từ 25% đến 40% đã được áp dụng bởi Mỹ đối với 14 quốc gia, và thời hạn cho các mức thuế này đã được kéo dài đến ngày 1 tháng 8.
Ảnh Hưởng Của Lợi Suất Trái Phiếu Kho Bạc Mỹ Đến Giá Vàng
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đang ảnh hưởng đến giá vàng, khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang giảm đi. Dữ liệu từ Chicago Board of Trade cho thấy sự kỳ vọng về 48 điểm cơ bản cắt giảm vào năm 2025.
Các nhà giao dịch đang chờ đợi biên bản cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và công bố các số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu. Lợi suất thực của Mỹ và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đều ghi nhận mức tăng bốn điểm cơ bản.
Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp Nhỏ của NFIB đã giảm nhẹ xuống 98.6 trong tháng 6. Trong khi đó, các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng tiền lớn nhất trong năm năm qua, với lượng nắm giữ tăng thêm 397.1 tấn.
Vàng vẫn chịu áp lực, với Chỉ số Sức mạnh Tương đối cho thấy có nhiều người bán hơn người mua. Một mức quan trọng là mức thấp ngày 30 tháng 6 ở mức 3,246 USD, nếu bị phá vỡ, cho thấy có nguy cơ giảm tiếp theo.
Khi giá vàng giảm hơn 1% trong giờ giao dịch Bắc Mỹ, phần lớn sự sụt giảm này đến từ việc nhu cầu cho các tài sản an toàn suy yếu, điều này thường thấy có nhu cầu mạnh hơn trong thời kỳ không chắc chắn. Tuy nhiên, lần này, niềm tin vào các cổ phiếu đã phục hồi, đặc biệt là trên các chỉ số của Mỹ, và tác động này đã giúp kéo lợi suất trái phiếu lên cao hơn. Với lợi suất trái phiếu tăng lên, đặc biệt là trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng bốn điểm cơ bản, chi phí nắm giữ vàng—không mang lại lãi suất—tự nhiên trở nên kém hấp dẫn hơn.
Sự Mạnh Mẽ Của Đồng Đô La Mỹ Và Những Ảnh Hưởng Đến Giá Vàng
Chúng ta cũng thấy đồng đô la ngày càng mạnh lên, điều này thường gây áp lực lên giá vàng. Vì các hàng hóa như vàng được định giá bằng đô la Mỹ, một đồng tiền mạnh hơn thường dẫn tới vàng trở nên đắt hơn cho người mua nước ngoài. Điều này không lý tưởng, đặc biệt khi chúng ta xem xét rằng các vị thế mua đã bị giảm đi gần đây. Kim loại quý hiện giao dịch quanh mức 3,297 USD, giảm từ mức kháng cự gần đây là 3,345 USD.
Đối với các nhà giao dịch tập trung vào lãi suất, sự điều chỉnh trong kỳ vọng là rất quan trọng. Với việc không còn kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay và giờ đây được định giá ở một thời điểm xa hơn vào năm 2025, lợi suất Mỹ đang được hỗ trợ. Dữ liệu mới nhất từ Chicago cho thấy chỉ có 48 điểm cơ bản cắt giảm có thể xảy ra trong năm tới—thấp hơn nhiều so với dự đoán trước đó. Bối cảnh như vậy làm tăng sức mạnh của đồng đô la và gây ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng.
Vào thứ Tư, chúng ta sẽ nhận được thông tin mới với việc công bố biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang và sau đó là các số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào thứ Năm. Trong khi cả hai có thể không quá nổi bật, nhưng cùng nhau chúng vẽ ra một bức tranh về hướng đi của ngân hàng trung ương. Nếu số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ổn định và sự kiên cường của thị trường lao động tiếp diễn, thì sự kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách sẽ mất thêm sức hút.
Về mặt kỹ thuật, RSI cho thấy thiên hướng hiện tại. Động lực đang thiên về phía người bán, và mức thấp ngày 30 tháng 6 ở mức 3,246 USD đang là mức mà thị trường đang theo dõi chặt chẽ. Một mức đóng cửa dưới sẽ tăng thêm sự tự tin cho những người giảm giá vào đợt phục hồi gần đây của vàng. nhưng với các quỹ ETF ghi nhận dòng tiền lớn nhất trong nửa thập kỷ qua—thêm 397.1 tấn—có một lực đối trọng ngày càng lớn mà đáng lưu ý. Một số bàn giao dịch có thể xem đây như một động thái dài hạn hoặc đơn giản chỉ là một cách phòng ngừa trước những rủi ro khác giờ đây ít rõ ràng hơn.
Ở nơi khác, sự giảm nhẹ trong Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp Nhỏ của NFIB xuống 98.6 là không quá nghiêm trọng, nhưng nó phù hợp với chủ đề. Các doanh nghiệp nhỏ là những thước đo tốt về cảm xúc kinh tế thực sự. Ít lạc quan hơn, thậm chí chỉ là một chút, cũng tạo ra sự thận trọng chung.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Goldman Sachs đã tăng mục tiêu của họ cho S&P 500 lên 6600, từ mức 6100 trước đó. Sự điều chỉnh này diễn ra sau một lần tăng trước đó được công bố vào tháng 5.
Ngân hàng dự đoán triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực cho năm 2026. Họ dự đoán sự trở lại của việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và vị thế trung lập sẽ mang lại lợi ích bổ sung cho thị trường khi đợt tăng trưởng hẹp mở rộng.
Goldman kỳ vọng việc nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang sẽ diễn ra sớm hơn và lợi suất trái phiếu sẽ thấp hơn so với dự đoán trước đây. Họ dự đoán hoạt động mạnh mẽ từ các cổ phiếu lớn và kỳ vọng tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) tương lai của S&P 500 sẽ được điều chỉnh lên 22x, từ 20.4x.
Dữ liệu gần đây cho thấy ít tác động từ thuế quan hơn dự kiến. Goldman mong đợi các công ty lớn sẽ giảm thiểu tác động của thuế quan thông qua các đệm hàng tồn kho khi tỷ lệ thuế quan tăng.
Điều chúng ta thấy ở đây là Goldman đã điều chỉnh mục tiêu của họ cho S&P 500 lên cao hơn, không phải chỉ một biên độ nhỏ mà khá mạnh mẽ—6600 bây giờ, so với 6100 trước đây. Động thái trước đó đã diễn ra vào tháng 5, vì vậy đây là một bước nữa trong cách nhìn nhận đang phát triển rằng các điều kiện hiện tại hỗ trợ khả năng tăng trưởng lớn hơn so với những gì được tin tưởng ban đầu.
Các điểm chính được xếp chồng lên nhau—kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận được dự báo sẽ giữ vững đến năm 2026, và con đường của chính sách tiền tệ được giả định sẽ trở nên thuận lợi hơn sớm hơn là muộn. Lợi suất trái phiếu thấp hơn được đưa vào dự báo, không phải như một suy nghĩ sau đó mà là một yếu tố thúc đẩy được tích hợp trong định giá cổ phiếu.
Nhóm của Solomon hiện đang áp dụng một tỷ lệ P/E tương lai là 22x, tăng từ 20.4x, cho thấy rằng định giá được kỳ vọng sẽ kéo dài thêm—được biện minh bằng sự kết hợp của lợi nhuận khỏe mạnh hơn và tỷ lệ chiết khấu thấp hơn. Trong dòng suy nghĩ đó, việc mở rộng đợt tăng giá là rất quan trọng. Nó không còn chỉ là câu chuyện của một vài công ty đẩy chỉ số lên cao hơn, mà có thể là một tập hợp cổ phiếu rộng lớn hơn bắt đầu góp phần nếu các giả định được giữ vững.
Điều đáng chú ý là cách xử lý tiếng ồn liên quan đến thuế quan. Mặc dù các hạn chế và thuế quan mới có thể đã đe dọa đến lợi suất hoặc chuỗi cung ứng, nhưng bằng chứng gần đây cho thấy ít tác động trực tiếp đến mức giá hơn so với lo ngại ban đầu. Các công ty lớn, thường có tính toàn cầu hơn và linh hoạt trong vận hành, được cho là đang hấp thụ cú sốc một cách tốt—sử dụng các đệm hàng tồn kho và chiến lược chi phí nội bộ như một lá chắn.
Từ góc độ của chúng tôi, khi một ngân hàng hàng đầu nhận thấy sự kỷ luật doanh nghiệp bền bỉ, mức tác động lạm phát thấp hơn và mức độ hồi phục sớm hơn trong lãi suất, các yếu tố này kết hợp lại tạo nên sự biến động có xu hướng rõ ràng hơn. Nó làm tăng khả năng rằng bất kỳ sự giảm giá nào sẽ ít có sức bền hơn, đặc biệt nếu chúng trùng với những thay đổi về chính sách hoặc dữ liệu lợi nhuận xác nhận.
Chúng ta không nên bỏ qua giả định rằng các thành viên thị trường đang ở trong tình trạng trung lập về vị thế. Tâm lý dưới đây có nghĩa là có không gian cho các lần tham gia mà không có sự giải chấp rộng rãi. Nó cũng ngụ ý rằng dòng vốn có thể tiếp tục hỗ trợ tài sản rủi ro—đặc biệt là trong số các công ty lớn nhất, thường là điểm đến cho cả chiến lược thụ động và phòng thủ.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Tổng thống Donald Trump đã thông báo về việc áp thuế 10% đối với các nước BRICS. Ông nhấn mạnh rằng tỷ lệ này vừa thấp vừa công bằng.
EU được cho là đang liên lạc và đối xử thuận lợi với Mỹ, với một bức thư gửi tới EU dự kiến sẽ được thực hiện trong hai ngày tới. Trump cho biết các cuộc tương tác gần đây với Trung Quốc rất tích cực, đặc biệt là đối với các thỏa thuận thương mại.
Công bố thuế quan sắp tới
Các mức thuế đối với dược phẩm sẽ được công bố sớm, cùng với các mức thuế đối với chất bán dẫn. Một mức thuế đối với đồng dự kiến sẽ được ấn định ở mức 50%.
Các phát biểu có tính chất dự báo thường mang rủi ro và có thể không hoàn toàn chính xác. Mọi quyết định đầu tư nên dựa trên nghiên cứu cá nhân kỹ lưỡng do những rủi ro vốn có. Thông tin được cung cấp không phải là sự bảo trợ hay đề xuất để giao dịch.
Tác giả không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào đã đề cập và không có mối quan hệ hay nhận được bồi thường cho việc viết bên ngoài ấn phẩm đã nêu. Nội dung này không nên được coi là lời khuyên đầu tư cá nhân và tác giả cũng như ấn phẩm không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc sai sót nào liên quan đến vấn đề này.
Ảnh hưởng đến thị trường và ý nghĩa thương mại
Thông báo của Trump về việc áp thuế 10% đối với các quốc gia BRICS cần được đọc song song với những phát biểu khác—đặc biệt là việc ông định lượng tỷ lệ này là “thấp và công bằng.” Trong khi đó có thể có vẻ như là một động thái ôn hòa ở bề ngoài, cách phân loại tính công bằng này phát xuất từ một tư thế nhất định nhằm định hướng lại các động lực thương mại hơn là chỉ đơn giản là trừng phạt hàng nhập khẩu. Từ góc độ giao dịch, loại ngôn ngữ này thường báo hiệu các lĩnh vực mở rộng hơn hoặc các biện pháp leo thang có tầng bậc. Chúng ta có thể đang chứng kiến các bước cơ bản cho việc tổ chức lại lớn hơn trong cơ chế định giá xuyên biên giới, đặc biệt là đối với các sản phẩm bị ảnh hưởng bởi những nền kinh tế này.
Điều đáng chú ý nữa là bình luận rằng các mặt hàng dược phẩm và chất bán dẫn sẽ sớm gia nhập vào danh sách thuế quan. Điều này chuyển áp lực lên sản xuất công nghệ cao và chăm sóc sức khỏe, cả hai ngành này đều có sự phụ thuộc vào nguồn cung chặt chẽ và có cấu trúc biên lợi nhuận mỏng trong thương mại quốc tế. Điều này cho thấy rằng có một xu hướng tiến tới việc “vũ khí hóa” các thành phần thiết yếu—không chỉ là hàng hóa—trong khi đàm phán các gói thương mại trong tương lai. Việc xác định vị trí ở đây nên được chứng minh với ý kiến về độ biến động, đặc biệt là thông qua các giao dịch lịch trình hoặc phòng ngừa tổng hợp cho đến khi các chi tiết tinh vi hơn xuất hiện.
EU, trong khi đó, dường như đang đi từng bước cẩn thận, duy trì liên lạc ngoại giao và chuẩn bị nhận một thông điệp trong vòng 48 giờ. Thời điểm này rất quan trọng. Nó trùng với các cập nhật lợi nhuận trong các ngành công nghiệp châu Âu chủ chốt, điều này có thể làm tăng sự mở rộng khoảng giá trong ngày trên các sản phẩm tương quan. Khi Washington đặt trọng tâm kinh tế lên khả năng song phương thân thiện, các mô hình lịch sử cho thấy các thỏa thuận bên có thể xuất hiện với các đối tác cung cấp các lựa chọn gần bờ cho chuỗi cung ứng BRICS. Đây không phải là thời điểm tốt để tăng cường đòn bẩy hợp đồng tương lai khi các luồng gió chéo như thế này.
Đối với đồng, mức thuế 50% không phải là nhỏ và chắc chắn sẽ không bị bỏ qua bởi các bàn hàng hóa. Có xu hướng tăng ngay lập tức dự kiến trong giá toàn cầu, đặc biệt với các kho dự trữ vẫn đang cân bằng lại sau COVID. Một rủi ro thường bị bỏ qua trong các thông báo như vậy là có thể xảy ra tắc nghẽn trong chu kỳ phát triển xe điện và lưới điện. Rủi ro từ thuế ở đây không chỉ liên quan đến hàng tồn kho thô—nó ảnh hưởng đến hành vi phòng ngừa của nhà sản xuất khi các giả định về biên lợi nhuận thay đổi. Đối với chúng tôi, điều đó có nghĩa là bất kỳ vị thế ngắn nào mở cần phải được xem xét kỹ lưỡng để xác định sự lệch delta.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Thông tin thị trường 
VT 
