Rupee của Ấn Độ mạnh lên so với Đô la Mỹ do chỉ số Đô la Mỹ giảm mạnh, đạt mức thấp nhất trong ba năm. Sự suy giảm này được thúc đẩy bởi những lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sau những chỉ trích từ Tổng thống Mỹ Trump, cùng với việc giảm căng thẳng địa chính trị và giá dầu thô thấp hơn. USD/INR cho thấy sự quan tâm bán ra, giao dịch gần 85.60 và giảm khoảng 0.45% sau khi phá vỡ mức trung bình động giản đơn 21 ngày. Chỉ số Đô la Mỹ vẫn chịu áp lực, ghi nhận mất mát thứ tư liên tiếp và dao động quanh mức 97.20.

Rupee Tăng do Các Phát Triển Chính Trị tại Mỹ

Sự gia tăng của Rupee chủ yếu do Đô la Mỹ yếu đi sau những chỉ trích của Trump đối với Chủ tịch Fed Powell và những nhận xét tại Hội nghị thượng đỉnh NATO về khả năng thay thế. Rupee cũng phục hồi từ những căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, được hỗ trợ bởi giá dầu thô giảm. Thị trường chứng khoán Ấn Độ ghi nhận những mức tăng đáng kể, với Sensex và Nifty đều tăng hơn 1.21%. Sự phục hồi này giúp hỗ trợ tâm lý tích cực xung quanh Rupee mặc dù vẫn gặp phải những thách thức như dòng vốn đầu tư nước ngoài (FII) chảy ra và thâm hụt thương mại mở rộng. Tại Mỹ, những chỉ trích của Trump đối với Fed và các mức lãi suất vẫn tiếp tục tạo ra sự bất an trên thị trường. Những tuyên bố của Trump về một nền kinh tế mạnh mẽ và mong muốn có mức lãi suất thấp hơn tạo ra sự không chắc chắn về kỳ vọng chính sách tiền tệ. India Ratings and Research dự đoán tăng trưởng tín dụng ngân hàng sẽ cao hơn, được củng cố bởi việc cắt giảm lãi suất của RBI. Mặc dù có những thay đổi chính sách trung lập gần đây, việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra hơn nữa nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức hợp lý.

Các Chỉ Số Kỹ Thuật Cho Thấy Áp Lực Liên Tục

Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ trái chiều làm phức tạp con đường lãi suất của Fed, khi lạm phát PCE lõi tăng lên nhưng nền kinh tế lại suy giảm. Sự kiên cường trên thị trường lao động thể hiện giữa những dấu hiệu rộng lớn hơn về khó khăn kinh tế. Sự phá vỡ trong cặp USD/INR cho thấy một sự chuyển biến sau nhiều tuần tăng trưởng thận trọng. Một sự phá vỡ dưới các mức kỹ thuật cho thấy xu hướng giảm tiếp theo, với mức kháng cự ngăn cản các đà tăng. Các chỉ số kỹ thuật như RSI báo hiệu việc giảm động lực, giữ cho triển vọng vẫn tiêu cực trừ khi các mức kháng cự quan trọng được lấy lại. Từ góc độ kỹ thuật, các chỉ báo cho thấy áp lực bán có thể không tạm thời. Chỉ số Sức mạnh Tương đối, trước đây giữ gần mức trung lập trong các phiên giao dịch trước, giờ đây báo hiệu sự mất động lực đi lên. Trừ khi cặp tiền này có thể lấy lại các khu vực kháng cự trước đó một cách thuyết phục, xu hướng vẫn nghiêng về việc giảm giá trị của Đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã tăng 1.4% so với cùng kỳ năm ngoái trong giai đoạn từ tháng Giêng đến tháng Tư năm 2025, một sự gia tăng từ mức tăng 0.8% được ghi nhận trong quý đầu tiên. Sự tăng trưởng này là kết quả của sự kích thích từ chính phủ và hiệu suất mạnh mẽ trong các lĩnh vực sản xuất cao cấp. Vào ngày 27 tháng 6 năm 2025, lịch kinh tế tại châu Á sẽ rất chú ý đến dữ liệu lạm phát của Nhật Bản. Đáng chú ý, dữ liệu lạm phát tại Tokyo sẽ được công bố, và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari, có lịch phát biểu. Sự tham gia của Neel Kashkari sẽ diễn ra tại một buổi họp thị trấn và phiên hỏi đáp tại Phòng Thương mại Montana. Sự kiện này được ấn định vào lúc 1900 giờ theo giờ miền Đông Hoa Kỳ, tương đương 2300 GMT. Ý nghĩa đơn giản hơn là lợi nhuận được tạo ra bởi các công ty công nghiệp Trung Quốc — các nhà máy, nhà sản xuất và các nhân tố trong lĩnh vực thứ cấp khác — đã tăng hơn một phần trăm trong bốn tháng đầu năm, so với cùng kỳ năm ngoái. Dù sự gia tăng đó có thể không có vẻ đáng kể, nhưng đây là một bước tiến từ tình hình sau ba tháng đầu tiên, báo hiệu rằng động lực có thể đang gia tăng. Động lực chủ yếu đến từ sự hỗ trợ của chính phủ được nhắm mục tiêu và nhu cầu tăng cao trong sản xuất cấp cao — nghĩ đến công nghệ hàng không, ô tô, và thiết bị chính xác. Khi chúng ta xem xét những dữ liệu như vậy bên cạnh những gì sắp diễn ra trong lịch kinh tế, đặc biệt là từ châu Á, điều này tạo ra bối cảnh cho một tuần mà các nhà tham gia thị trường có thể cần phải theo dõi chặt chẽ. Lạm phát Nhật Bản sẽ là điểm tập trung tiếp theo. Dữ liệu Tokyo thường đóng vai trò là dấu hiệu cho bức tranh toàn quốc, và mặc dù các số liệu cốt lõi cũng quan trọng, ngay cả con số chính cũng có thể làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ chỉ một chút — điều này thường không bị bỏ qua bởi các nhà giao dịch tỷ giá. Trong khi đó, những nhận định sắp tới của Kashkari không chỉ đơn giản là trở nên không quan trọng. Lịch sử gần đây cho thấy rằng ngay cả những sự kiện họp thị trấn — đặc biệt là khi có cơ hội hỏi đáp — đôi khi tạo ra những tiêu đề làm rối loạn kỳ vọng tỷ giá ngắn hạn. Mặc dù ông không được xem là tiếng nói hiếu chiến nhất trong phòng, nhưng quan điểm của ông có trọng lượng hơn khi nó thách thức hoặc khẳng định các suy đoán đồng thuận về hướng đi của Cục Dự trữ Liên bang. Vì vậy, chúng ta cần coi đây là một thời điểm yêu cầu sự chọn lọc và tôn trọng thời gian hơn. Biến động ở cấp độ thấp hơn, đặc biệt là trong giờ châu Á, có thể xảy ra thường xuyên hơn khi việc định hình lại vị trí trước số liệu Tokyo diễn ra. Các cặp tiền tệ và sự di chuyển tài sản chéo có liên quan đến yên có thể trôi dạt một cách thất thường, bị ảnh hưởng bởi thậm chí những khác biệt nhỏ giữa dữ liệu dự kiến và thực tế. Một sự gia tăng nhỏ trong lợi nhuận sản xuất, đặc biệt là trong một nền kinh tế mạnh mẽ như Trung Quốc, thường tạo ra tác động lan tỏa đến các nước láng giềng xuất khẩu và giá cả tài sản liên kết hàng hóa. Điều này không thay đổi toàn bộ trò chơi, nhưng đủ để thay đổi các sản phẩm phái sinh nhạy cảm với beta chỉ đủ để đánh bẫy những người tự mãn. Đồng thời, bất kỳ hướng dẫn nào từ Kashkari quá xa so với đường cong tương lai có thể gây áp lực lên các mức phí trên các biến động ngắn hạn, khi các rào cản được điều chỉnh nhanh chóng. Ánh mắt không nên rời xa những quy trình thanh khoản và chênh lệch lãi suất tương đối khi hai yếu tố này diễn ra. Khi biên lợi nhuận thu hẹp, như vẫn vậy trong vài lĩnh vực truyền thống, và các ngân hàng trung ương cảnh báo về sự không chắc chắn ngay cả trong những nhận xét bình thường, việc định giá trở nên trơn trượt hơn. Chỉ cần một bước đi sai — một CPI bị hiểu nhầm, một bình luận không chính xác — có thể làm tan rã những gì, ở bề mặt, trông như một giai đoạn chuẩn bị yên tĩnh. Từ vị trí hiện tại, sẽ không tốt khi bước vào cuối tuần với cùng những rủi ro chưa được kiểm soát. Hãy chú ý đến những phản ứng tức thời và những khoảng trống thanh khoản mỏng. Và cố gắng không giả định rằng sự im lặng có nghĩa là ổn định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Hoạt động Sản xuất của Kansas Fed đã tăng lên 5 vào tháng 6, từ mức -10 trong tháng trước. Điều này đánh dấu một cải thiện rõ rệt trong hoạt động sản xuất trong khu vực. EUR/USD củng cố gần mức 1.1700 giữa sự giảm giá của đồng Đô la Mỹ, với trọng tâm là dữ liệu từ ECB và Mỹ. Trong thị trường tiền tệ, GBP/USD giao dịch trên 1.3700, tiến gần đến mức cao nhất trong nhiều năm so với đồng Đô la Mỹ đã suy yếu. Vàng đang giao dịch với xu hướng tích cực nhẹ, mặc dù vẫn dưới mức 3.350 USD. Các yếu tố ảnh hưởng đến vàng bao gồm mối lo ngại về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang do những thay đổi tiềm tàng trong lãnh đạo.

Động lực Bitcoin Cash

Bitcoin Cash thể hiện động lực tăng giá với mức tăng 2%, nhắm đến mức cao nhất trong 52 tuần tại mức 500 USD. Nó theo sau một đợt tăng 6,39% vào ngày hôm trước và giao dịch trong một mô hình kênh song song. Căng thẳng gia tăng quanh Eo biển Hormuz do xung đột Israel-Iran, dấy lên lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung dầu. Làn sóng hẹp này rất quan trọng cho việc vận chuyển dầu toàn cầu, ảnh hưởng đến sự biến động của thị trường. Chỉ số Hoạt động Sản xuất của Kansas City Fed phục hồi trở lại vào vùng tích cực cung cấp một thông điệp rõ ràng hơn so với sự dao động mà chúng ta đã thấy trong một số dữ liệu ở cấp quốc gia gần đây. Từ mức thấp là -10, hiện đang ở mức 5, bản in mới nhất cho thấy điều kiện nhu cầu trong khu vực trung tâm của Mỹ đang ổn định. Điều này không chỉ là một sự phục hồi—nó ngụ ý rằng các công ty có thể đang lấy lại sự tự tin, có thể nâng cao kỳ vọng trong tương lai của họ. Nó có thể đóng vai trò như một tín hiệu sớm rằng tâm lý công nghiệp nói chung đang âm thầm cải thiện dưới radar. Đối với những người tham gia thị trường lãi suất ngắn hạn, sức mạnh khu vực như thế này có thể dẫn đến việc định giá lại, đặc biệt nếu được hỗ trợ bởi các thành phần việc làm vững chắc hoặc áp lực chi phí đầu vào mạnh hơn trong các công bố sắp tới. Trong các thị trường tiền tệ, cặp EUR/USD giữ gần 1.1700 có vẻ bị ràng buộc chặt chẽ với xu hướng giảm của đồng Đô la, hơn là bất kỳ nhu cầu euro nào bền vững. Với DXY không thể giữ được lợi nhuận gần đây, các nhà giao dịch đã chuyển hướng trở lại các loại tiền tệ cung cấp sự kết hợp giữa tiềm năng chính sách và khả năng phục hồi kinh tế vĩ mô.

Tập trung vào thị trường tiền tệ

Tuy nhiên, trọng tâm thực sự nằm ở dữ liệu sắp tới và liệu kỳ vọng phân kỳ có tích lũy hay không—đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát ở Châu Âu xuất hiện với sự kiên trì không mong đợi. Việc đồng bảng Anh leo lên trên 1.3700 kể một câu chuyện liên quan. Những người mua theo dõi sự mềm mại của đồng Đô la trong ngắn hạn nhưng cũng đã phản ứng với nhu cầu trong lĩnh vực dịch vụ mạnh mẽ hơn mong đợi. Tỷ lệ lãi suất kỳ hạn có thể chưa định giá đầy đủ cam kết, nhưng với kỳ vọng lạm phát hơi cao hơn so với các đồng nghiệp, các mô hình định giá có thể điều chỉnh nhanh chóng khi có bất ngờ tích cực trong kinh tế. Trong lĩnh vực kim loại quý, vàng tiếp tục kiểm tra tham vọng tăng giá nhưng vẫn chưa vượt qua kháng cự dài hạn dưới 3.350 USD. Hành vi giá vẫn nằm trong phạm vi, nhưng tâm lý có vẻ hơi nghiêng về phía các con bò. Sự do dự phần nào là chính trị—các câu hỏi về độ đáng tin cậy của ngân hàng trung ương đã làm chậm dòng chảy thể chế vào kim loại quý. Nếu lo ngại về khả năng của Fed hành động mà không bị ràng buộc vẫn tiếp diễn, các mô hình phân bổ chưa từng bao gồm vàng có thể bắt đầu điều chỉnh. Trong thị trường quyền chọn, chúng tôi đã thấy một số vị thế đã chuyển sang các quyền chọn dài hạn hơn, phản ánh khả năng xem xét các biện pháp bảo hiểm danh mục đầu tư gắn liền với áp lực từ chính quyền tài chính. Trong thời gian tới, chúng tôi dự đoán sự biến động trong các tài sản nhạy cảm với kinh tế vĩ mô sẽ vẫn cao. Xu hướng có thể theo sau các điểm biến đổi dữ liệu và các tiêu đề liên quan đến chính sách, nhưng việc định vị trong các lớp tài sản có đòn bẩy có thể bắt đầu nghiêng nhiều hơn vào các cược theo hướng. Do đó, khả năng xảy ra các biến động ngắn hạn lớn tăng lên. Rủi ro định giá không chỉ là chọn một bên; nó ngày càng phụ thuộc vào việc chọn đúng cơ chế thời gian. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số S&P gần đạt mức cao kỷ lục, đạt 6146.52, gần với kỷ lục 6147.43. Chỉ số NASDAQ cũng gần đạt kỷ lục với mức cao 20187.15, chỉ thấp hơn kỷ lục 20204.58. Cả hai chỉ số đều ghi nhận sự giảm nhẹ trước khi đóng cửa. Các số liệu đóng cửa cho thấy chỉ số Dow tăng 404.41 điểm, tương đương 0.94%, lên 43386.84. Chỉ số S&P tăng 48.86 điểm, tương đương 0.80%, đóng cửa ở mức 6141.02. Trong khi đó, chỉ số NASDAQ tăng 194.36 điểm, tương đương 0.97%, đóng cửa ở mức 20167.91.

Các cổ phiếu tăng và giảm hàng đầu

Trong số các cổ phiếu tăng hàng đầu có Super Micro Computer, tăng 5.71%, và SoFi Technologies, tăng 4.35%. Những cổ phiếu tăng đáng chú ý khác bao gồm Airbnb với 3.12% và DoorDash với 2.99%. Các công ty lớn khác có sự tăng trưởng bao gồm Caterpillar, Goldman Sachs và Amazon.com. Ngược lại, Chipotle Mexican Grill ghi nhận sự giảm 1.58%, trong khi Nio A ADR giảm 1.30%. Walmart và Merck & Co cũng ghi nhận sự giảm với mức giảm lần lượt là 1.18% và 1.05%. Những công ty khác gặp khó khăn bao gồm Tesla, Mastercard và Shopify Inc. Dữ liệu cho thấy cả chỉ số S&P và NASDAQ đều gần đạt mức cao nhất mọi thời đại nhưng đã giảm nhẹ trước khi kết thúc. Điều này cho thấy rằng sự quan tâm mua vẫn còn mạnh, nhưng một số nhà giao dịch chọn chốt lợi nhuận ngắn hạn khi các chỉ số chạm đến những đỉnh điểm trước đó. Sự do dự này không nhất thiết mang tính tiêu cực — mà giống như một trường hợp điều chỉnh cẩn thận sau một cú tăng nhanh, kết hợp với sự thận trọng rộng rãi trước các dữ liệu thị trường sắp tới và các tín hiệu lãi suất. Mức tăng gần 1% của Dow nhấn mạnh tâm lý chấp nhận rủi ro, nhưng cũng phản ánh một số việc cân bằng lại giữa các lĩnh vực. Chúng tôi nhận thấy một sự quay trở lại vào các tên ngành công nghiệp và năng lượng, có thể do sự thay đổi kỳ vọng liên quan đến nhu cầu cơ sở hạ tầng và giá hàng hóa. Các ngân hàng lớn cũng đã phục hồi. Sự luân chuyển này, cùng với sự mạnh mẽ tiếp tục của công nghệ, cho thấy rằng sự hỗ trợ cho cổ phiếu không chỉ tập trung vào một nhóm hẹp, điều này thường được ưa thích từ góc nhìn cơ cấu. Một điểm nổi bật trong phiên giao dịch là Super Micro Computer, tăng hơn 5%, nhờ sự hứng thú liên tục đối với phần cứng liên quan đến việc mở rộng trung tâm dữ liệu tập trung vào AI. Di chuyển của SoFi hỗ trợ ý tưởng rằng một số công nghệ tài chính vẫn giữ được sự chú ý của các nhà đầu tư, đặc biệt là những công ty có tiếp xúc với người tiêu dùng. Các nhà giao dịch dường như đang phân biệt giữa các tên tuổi dựa trên kỷ luật chi phí và sự đa dạng hóa doanh thu.

Triển vọng và Chiến lược Thị trường

Các khoản thua lỗ trên một số tên tuổi lớn — bao gồm Chipotle và Walmart — cho thấy rằng các phân khúc tiêu dùng mạnh mẽ không đủ khi định giá vượt qua biên lợi nhuận hiện tại. Đã có việc chốt lợi nhuận trong các tên phòng thủ và cổ phiếu tiêu dùng tăng trưởng cao, điều này thường xảy ra khi các lĩnh vực chu kỳ trở thành sự lựa chọn ưa thích ngắn hạn. Tesla cũng có một phiên giao dịch thấp, có thể do áp lực dòng chảy hoặc sự quay vòng ra khỏi các tên đầu cơ trong những đợt tăng giá. Dựa trên bối cảnh đó, hướng đi của thị trường trong vài phiên tới có thể phụ thuộc vào tín hiệu từ các báo cáo kinh tế vĩ mô. Nếu các báo cáo đó cho thấy lạm phát vẫn được kiềm chế, điều này sẽ làm tăng khả năng tiếp tục tăng trưởng, đặc biệt trong các lĩnh vực tăng trưởng. Nhưng nếu lợi suất bắt đầu phản ánh mối lo ngại về việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, các phần nhạy cảm với lãi suất của thị trường có thể giảm nhẹ. Trong quan điểm của chúng tôi, thời gian và vị trí nên tập trung ít hơn vào việc theo đuổi những động thái nổi bật trong một ngày và nhiều hơn vào những đòn bẩy xuất hiện trên các thiết lập nhiều tuần. Việc chọn lọc là điều tối quan trọng. Nếu chênh lệch bắt đầu mở rộng giữa các cổ phiếu tăng và giảm, các chiến lược ngắn hạn có thể thưởng cho những người kiên nhẫn. Các khoản phí quyền chọn đã bị nén gần đây, nhưng với độ biến động gần mức thấp tương đối, ngay cả một đợt tăng ngắn cũng sẽ giới thiệu nhiều thiết lập mất cân bằng đáng khám phá. Tranh thủ theo dõi sự khác biệt giữa các chỉ số cổ phiếu và các chỉ số biến động dự kiến. Nếu chỉ số sau bắt đầu trở nên dốc hơn, nó thường báo trước những thay đổi rộng rãi trong các mô hình phòng ngừa của các tổ chức, điều này thường xảy ra vài phiên trước khi có sự đảo chiều hướng đi. Áp lực giá gần đây đã tiếp cận mức kháng cự kỹ thuật quan trọng trong tuần này, nhiều mức gamma đã tiếp cận các khu vực mà mức độ tiếp xúc của người giao dịch có xu hướng thay đổi. Hãy theo dõi những khoảng giá bám quanh những đỉnh đó. Trong không gian đó, các nhà viết straddle và những người thực hiện phòng ngừa delta có xu hướng định hình các động thái trong ngày nhiều hơn là những thay đổi tiêu đề lớn. Cuộc chiến ngắn hạn giữa sự nén gamma và niềm tin vào sự bứt phá sẽ xác định liệu các chỉ số này có phá vỡ hay tạo ra một đáy mới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mary Daly, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, đã lưu ý rằng có dấu hiệu ngày càng tăng cho thấy mức thuế quan có thể không dẫn đến một sự gia tăng kéo dài trong lạm phát, điều này có thể mở đường cho một đợt cắt giảm lãi suất vào mùa thu. Bằng chứng cho thấy rằng mức thuế quan có thể không gây ra một làn sóng lạm phát lớn hoặc kéo dài. Mặc dù thị trường lao động cho thấy có dấu hiệu chậm lại, nhưng không có chỉ báo nào cho thấy nó đang suy yếu một cách nghiêm trọng.

Vị trí Chính sách Tiền tệ Hiện tại

Hiện tại, chính sách tiền tệ được coi là ở vị trí tốt. Kỳ vọng đã là rằng các điều chỉnh lãi suất sẽ bắt đầu vào mùa thu trong một thời gian dài. Nhận định của Daly xác nhận những gì đã lưu hành trong các cuộc thảo luận trên thị trường trong vài tháng qua. Giả thuyết chủ yếu là rằng thuế nhập khẩu sẽ dẫn tới giá cả tăng nhẹ, nhưng các xu hướng mới nổi chỉ ra rằng hiệu ứng này có thể không kéo dài như dự kiến ban đầu. Quan điểm đó, kết hợp với các tín hiệu từ dữ liệu việc làm cho thấy sự bền bỉ thay vì dễ tổn thương, bắt đầu tạo nên một bức tranh rõ ràng hơn về hướng đi của chính sách. Sự tạo ra việc làm đã chậm lại, nhưng không đến mức đáng lo ngại. Vậy điều chúng ta thấy là, nếu chúng ta kết nối các điểm lại với nhau, là kiểu tiết chế giữ áp lực không quá căng thẳng mà không gây ra cảnh báo. Mức lương tiếp tục tăng mà không bị đột biến hỗ trợ cho lập luận này—nhu cầu lao động vẫn tương đối khỏe mạnh, trong khi sức ép từ phía cung lao động chưa trở nên không bền vững. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào cho thấy rằng sự nới lỏng này cần hành động điều chỉnh khẩn cấp.

Độ Linh Hoạt Chính Sách và Phản Ứng Thị Trường

Chính sách hiện tại đã tích hợp độ linh hoạt. Cụm từ “vị trí tốt” không phải là điều được sử dụng nhẹ nhàng trong môi trường hiện tại; điều này phản ánh một lập trường không làm phát sinh sự suy đoán không cần thiết cũng như không tỏ ra quá thận trọng. Thị trường trái phiếu đã lean vào triển vọng các động thái vào mùa thu, và giá cả hợp đồng hoán đổi tiếp tục phản ánh sự đồng thuận đó. Với một số số liệu CPI sắp tới được kỳ vọng sẽ nằm giữa phẳng và mức độ khiêm tốn, hiện tại có rất ít điều để thúc đẩy những thay đổi vị trí đáng kể trong ngắn hạn. Đối với những người trong chúng ta đọc được ý nghĩa, quan điểm của Daly phù hợp với dữ liệu hàng hóa lõi gần đây, phần lớn là ổn định. Lạm phát dịch vụ cần được xem xét kỹ lưỡng hơn, nhưng bất kỳ sự gia tăng nào ở đó cũng không làm xáo trộn câu chuyện chung. Điều này mở ra một cơ hội. Có thể đây là một cơ hội hẹp, nhưng đủ rõ để có thể tiến hành hành động trước khi kết thúc năm, miễn là dữ liệu đầu vào không gây gián đoạn cho các dự báo. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ đã giới thiệu một đề xuất thỏa thuận thương mại mới với Liên minh Châu Âu, như được xác nhận bởi các quan chức EU. Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen đã chia sẻ chi tiết của đề xuất với các nhà lãnh đạo EU, cho thấy khả năng hồi sinh các cuộc thảo luận thương mại xuyên Đại Tây Dương. Mặc dù các thông tin cụ thể về đề xuất vẫn chưa được công khai, nhưng điều này cho thấy một nỗ lực của Washington để điều chỉnh mối quan hệ kinh tế với Brussels. Điều này diễn ra trong bối cảnh gia tăng căng thẳng thương mại toàn cầu và những thay đổi trong chiến lược chuỗi cung ứng. EU chuẩn bị đánh giá xem liệu đề nghị này có phù hợp với các tiêu chuẩn quy định và ưu tiên kinh tế của mình hay không, điều này có thể cần thời gian để phân tích kỹ lưỡng. Mở đầu này đã đặt ra một bối cảnh rất rõ ràng. Điều chúng ta thấy là Washington đang thực hiện thêm một động thái thương mại, trình bày một đề nghị có khả năng nhằm thay đổi tông điệu và nhịp độ hiện tại của sự hợp tác xuyên Đại Tây Dương. Von der Leyen có vẻ như đang đóng vai trò là người chuyển thông điệp và người kiểm soát, truyền đạt đề xuất đến phần còn lại của khối mà không vội vàng đưa ra phán quyết. Điều này cho thấy Ủy ban vẫn đang cân nhắc kỹ lưỡng các lựa chọn của mình. Điều quan trọng bây giờ không chỉ là cử chỉ ngoại giao, mà là nơi đề nghị này rơi vào dòng chảy rộng lớn hơn của các tín hiệu kinh tế. Căng thẳng thương mại không chỉ là tiêu đề—chúng tác động đến dòng chảy xuyên biên giới, ảnh hưởng đến cặp tiền tệ và chuyển đổi thành rủi ro bên ngoài mà thị trường cần điều chỉnh giá. Khi các nền kinh tế toàn cầu tranh luận về chuỗi cung ứng và thuế quan, họ thường làm điều đó với những hậu quả có thể đo lường được cho chi phí hedging và sự tiếp xúc lâu dài. Những diễn biến này lan tỏa vào các chỉ số biến động và ảnh hưởng đến giá kỳ hạn một cách rõ ràng. Một yếu tố cần xem xét là thời gian. Những đánh giá giữa các chính phủ như thế này hiếm khi được giải quyết trong vài ngày. Tuy nhiên, các thị trường trái phiếu không chờ đợi thông báo chính thức—họ bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng ngay khi ý định trở nên rõ ràng. Nếu Brussels phát hiện ra sự phù hợp ngay cả một phần với các khuôn khổ quy định, thì có lẽ chúng ta sẽ thấy bắt đầu có những cuộc thảo luận về những điều chỉnh theo ngành cụ thể, đặc biệt là những điều liên quan đến đầu vào sản xuất và dịch vụ kỹ thuật số. Chúng ta đã thấy trước đây rằng khi những giả định thương mại bên ngoài thay đổi, thường có sự chuyển động trong các con đường lạm phát dự kiến. Nếu có điều gì cụ thể xuất hiện trong vòng hai tuần tới, chúng ta có thể mong đợi một cuộc xem xét lại các dự đoán lãi suất ngắn hạn, đặc biệt trong các hợp đồng euro-dollar. Điều đó không chỉ là câu hỏi về hướng giá—nó sẽ đưa ra lý do mới cho các thay đổi trong đòn bẩy và nén chênh lệch. Có một câu hỏi về cách định vị. Các nhà đầu tư thị trường với sự tiếp xúc nặng nề đến cổ phiếu xuyên Đại Tây Dương hoặc giỏ công nghiệp có thể bắt đầu hedging khác đi trong các phiên giao dịch tới. Các đường cong biến động ngụ ý có thể kéo dài, đặc biệt là ở những nơi có sự không chắc chắn rõ ràng về kết quả thuế quan. Loại biến động đó có xu hướng nặng nề ở đầu nhưng giảm dần khi sự rõ ràng tăng lên. Vì vậy, đáng để theo dõi cách các kỳ hạn ngắn phản ứng vào cuối tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD tăng khi Đồng đô la Mỹ suy yếu do khả năng thay đổi lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang. Tờ Wall Street Journal báo cáo rằng Tổng thống Trump có thể đề cử người kế nhiệm Jerome Powell vào tháng 10, với những ứng viên thay thế tiềm năng bao gồm Kevin Warsh, Kevin Hassett và Scott Bessent. Sự giảm giá của Đồng đô la diễn ra khi việc kế nhiệm của Fed gây ra sự không chắc chắn. Tỷ lệ GBP/USD đạt 1.3746, tăng 0.61%, gần mức cao nhất trong bốn năm. Quyết định này có thể ảnh hưởng đến chính sách của Fed liên quan đến lạm phát và lãi suất.

Các chỉ số kinh tế Mỹ

Các chỉ số kinh tế Mỹ cho thấy GDP quý I giảm -0.5% so với quý trước. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 6 đạt 236,000. Đơn hàng hàng hóa bền vững trong tháng 5 tăng vọt 16.4%, chủ yếu nhờ vào đơn đặt hàng máy bay thương mại. Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey gợi ý về một cách tiếp cận nới lỏng dần dần và các thị trường dự đoán khả năng 76% lãi suất sẽ giảm vào tháng 8. Lịch kinh tế của Vương Quốc Anh vẫn nhẹ nhàng khi lãi suất theo hướng giảm. Triển vọng kỹ thuật của GBP/USD cho thấy khả năng tăng, với mức kháng cự tiếp theo là 1.3800. Các đồng tiền khác cho thấy sự thay đổi phần trăm khác nhau so với Bảng Anh, với Đồng đô la Mỹ trải qua sự thay đổi lớn nhất. Bảng nhiệt hiển thị những thay đổi này trên các đồng tiền lớn. Sự tăng trưởng gần đây của GBP/USD, leo lên mức 1.3746 và đánh dấu sự tiếp cận mới đến các mức chưa thấy trong gần bốn năm, phản ánh sắc thái giảm bớt quanh Đồng đô la Mỹ. Phản ứng này gắn liền với sự suy đoán gia tăng về những thay đổi lãnh đạo sắp tới tại Cục Dự trữ Liên bang. Các báo cáo cho thấy rằng có thể chúng ta sẽ biết tên của Chủ tịch Fed tiếp theo sớm nhất là vào tháng 10, với những ứng viên như Warsh, Hassett và Bessent đang thu hút sự chú ý. Khi quyết định đang đến gần, thị trường đang định giá cho sự không chắc chắn mà nó tạo ra – đặc biệt là quanh chính sách lãi suất tương lai và quản lý lạm phát.

Tác động thị trường tài chính

Các số liệu GDP từ Mỹ cho thấy sự giảm 0.5% quý trong ba tháng đầu năm. Điều này không phải là sự chậm lại khiêm tốn – nó rõ ràng cho thấy áp lực lên triển vọng tăng trưởng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã ở dưới mức kỳ vọng, vẫn giữ ở mức 236,000 cho tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 6. Điều này có thể đã cung cấp một số hỗ trợ cho Đồng đô la trong hoàn cảnh tốt hơn, nhưng tin tức lớn hơn vẫn xoay quanh sự thay đổi sắp tới tại lãnh đạo Fed. Trong khi đó, sự tăng vọt đáng chú ý trong đơn hàng hàng hóa bền vững tháng 5 là 16.4%, chủ yếu nhờ vào đơn đặt hàng máy bay, có vẻ như là một sự tăng trưởng nhất thời hơn là một xu hướng, đặc biệt khi xem xét sự mềm mại chung của nền kinh tế. Từ phía bên kia Đại Tây Dương, những bình luận của Bailey không thể bị bỏ qua. Hiện có kỳ vọng mạnh mẽ trên thị trường – xác suất ngụ ý khoảng 76% – rằng lãi suất Vương Quốc Anh có thể giảm trong tháng Tám này. Triển vọng đó đang giúp nâng giá Sterling một cách nhẹ nhàng, đặc biệt khi kết hợp với sự biến động thấp hơn có khả năng thống trị trong ngắn hạn, do thiếu dữ liệu được lên lịch trong lịch kinh tế của Vương Quốc Anh. Từ góc nhìn của chúng tôi, điều quan trọng là quan sát rằng động lực gần đây của Sterling là kỹ thuật cũng như cơ bản. Với giá gần đến mức kháng cự ở 1.3800, khả năng chốt lời trong ngắn hạn không thể bị bỏ qua. Sự biến động có thể tăng nếu câu hỏi lãnh đạo Fed kéo dài sang quý tiếp theo mà không rõ ràng, đặc biệt khi vẫn chưa rõ các lộ trình lãi suất khác nhau giữa London và Washington sẽ diễn ra như thế nào. Những động thái này không chỉ ảnh hưởng đến Đồng đô la – bảng nhiệt cho thấy rằng hầu hết các đồng tiền lớn không thấy sự thay đổi quy mô này. Sterling đã giữ vững sức mạnh trên nhiều cặp tiền, nhưng không đâu tác động được cảm nhận rõ rệt hơn so với Đồng xanh. Trong không gian biểu đồ, cần theo dõi kỹ bất kỳ áp lực tăng nào trên mức kháng cự, đặc biệt là nếu cảm xúc tiếp tục yếu đi cho Đồng đô la do sự không rõ ràng liên quan đến Fed. Trong khi đó, các nhà giao dịch kỹ thuật nên xem xét bất kỳ sự vi phạm nào trên 1.3800 như một sự thay đổi tiềm năng trong dòng vốn ngắn hạn, đặc biệt khi chênh lệch lãi suất trở lại thành trọng tâm chính. Tuy nhiên, động lực đơn thuần không phải là hướng dẫn đáng tin cậy nếu không có xác nhận chặt chẽ hơn về kỳ vọng chính sách.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá sàn của dầu thô có khả năng đã giảm do cuộc chiến đang diễn ra, và áp lực lên dầu thô có thể tăng lên bất kể có lệnh ngừng bắn hay không. Với dòng tiền CTA cao gần đây, các thuật toán đã bán một lượng lớn lên tới 50% kích thước tối đa trong một phiên giao dịch, chỉ còn thêm 5% tiềm năng dưới 64,45 USD mỗi thùng đối với dầu WTI. Điều này cho thấy giai đoạn chính của việc bán tháo có thể đang kết thúc, nhưng các nhà quản lý tiền tệ không nhất thiết đã kéo dài vị trí với dầu, điều này gợi ý khả năng có thêm dòng chảy ra ngoài. Mất cân bằng cung-cầu là đáng chú ý, đặc biệt là sau những tháng hè. Cần thận trọng vì thông tin này liên quan đến rủi ro và không chắc chắn, và nghiên cứu kỹ lưỡng nên được thực hiện trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Quyết định Đầu tư và Rủi ro

Không có gì đảm bảo rằng thông tin này không có lỗi, kịp thời hoặc không có sai sót. Tất cả các quyết định đầu tư đều có rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất trắng. Quan điểm trong bài viết này phản ánh ý kiến của tác giả và không thuộc về chính sách hay vị trí rộng hơn nào. Tác giả không nắm giữ cổ phiếu hoặc mối quan hệ kinh doanh với các công ty được đề cập và họ không nhận được bồi thường ngoài mức phí viết thông thường. Những gì chúng ta có thể rút ra từ những điều trên khá trực tiếp: áp lực lên giá dầu thô vẫn còn, bất kể xung đột bên ngoài có tìm thấy giải pháp hay không. Quan trọng nhất, các hệ thống thuật toán—cụ thể là CTA—đã bán một nửa kích thước vị trí hoàn chỉnh của họ trong một lần giao dịch. Động thái đó cho thấy sự khẩn trương và để lại một lượng tiếp xúc với sự sụt giảm giảm—chỉ khoảng 5%, nhưng vẫn đáng kể nếu giá giảm xuống dưới 64,45 USD. Chúng ta có thể gần đến cuối giai đoạn bán tháo nhanh, nhưng không nhất thiết có sự đảo chiều. Dòng tiền ra từ các quỹ không quy định, tuy nhiên, vẫn chưa hoàn toàn diễn ra. Các nhà quản lý với chiến lược cơ bản đã giữ vị trí dài hạn với dầu trong một thời gian, và nếu giá vẫn yếu hoặc nếu tín hiệu OPEC không đủ mạnh để cải thiện tâm lý, những vị trí đó có thể giảm xuống tiếp theo. Đó là nơi mà việc bán ra dần dần, có chủ ý có thể xuất hiện—không sắc nét như các CTA, nhưng bền bỉ hơn về âm sắc. Mất cân bằng giữa cung và cầu không ở mức cần thiết để ổn định giá cả. Với sản lượng của Mỹ giữ nguyên và nhu cầu sau mùa hè khó có thể gây bất ngờ tăng lên, số thùng có thể tiếp tục gây áp lực lớn. Kho nhiên liệu trên bờ không cho thấy sự chặt chẽ, và dữ liệu vận chuyển không nói lên sự quan tâm mua vào mạnh từ biển.

Biến động và Mô hình Thị trường

Biến động đã tăng lên như một hệ quả, nhưng mức độ biến động ngụ ý vẫn ở mức trung bình. Điều này cho chúng ta biết phần lớn thị trường đang có cách tiếp cận chờ đợi. Giá quyền chọn vẫn chưa phản ánh sự hoảng loạn hoặc mối lo ngại sâu sắc, điều này phù hợp với các mô hình lịch sử mà các giao dịch hồi quy thường chiếm ưu thế sau những giao dịch theo xu hướng mạnh. Với điều này, chúng ta phải chú ý đến sự tích tụ chậm thay vì những cú giảm đột ngột. Áp lực nhiều hơn có thể xuất hiện nếu các tiêu đề chính trị phai nhạt và chỉ có các yếu tố cơ bản kéo tâm lý xuống. Khi chúng ta thấy các vị trí không quy định bị giảm bớt, và nếu các CTA tạm dừng từ đây, những biến động giá tiếp theo có thể mang tính kỹ thuật hơn là do các yếu tố vĩ mô thúc đẩy. Cần xem xét việc định hình trong bối cảnh. Các tín hiệu tần suất cao cho thấy sự quan tâm mua vào ở mức này, mặc dù nhạy cảm đối với bất kỳ sự gia tăng nào trong kho dự trữ. Nếu sự giảm kho bị ngừng lại hoặc đảo ngược trong các báo cáo EIA, chúng ta có thể nhanh chóng thấy nhiều khảo sát giảm hơn. Ngược lại, bất kỳ sự thay đổi tích cực nào từ các nhà máy lọc dầu hoặc người mua lớn có thể đóng vai trò như một phao cứu sinh, ngay cả khi chúng ngắn hạn. Phản ứng giá xung quanh mức 64,45 USD do đó là rất quan trọng. Nếu ngưỡng đó bị qui ra nhanh chóng, chúng ta có thể tiến tới một mức thấp hơn về mặt cấu trúc—có thể gần hơn với mức thấp đầu năm 2023. Nếu không, và nếu người mua nhảy vào, điều đó có thể cung cấp một dải hẹp cho các chiến lược ngắn hạn trong biến động quay trở lại, mặc dù cần phải cẩn thận. Với những gì đã di chuyển và loại dòng chảy mà chúng tôi đã phân tích, các nhà giao dịch nên chú ý đến cả dữ liệu định vị và dữ liệu API/EIA theo thời gian thực. Chúng ta đang ở vào thời điểm mà dữ liệu cứng sẽ ảnh hưởng đến hành vi nhiều hơn chỉ là tâm lý. Các sản phẩm ngắn hạn với độ nhạy delta giới hạn có thể cung cấp nhiều sự linh hoạt hơn so với hợp đồng tương lai rõ ràng khi chúng ta điều hướng trong vài tuần tới. Cần thận trọng vẫn áp dụng. Không có gì được định đoạt, và các khoảng trống thanh khoản có thể mở rộng nếu các rủi ro tiêu đề xảy ra. Tuy nhiên, hiện tại, việc bán ra phản ứng có thể đã gây ra hầu hết thiệt hại. Những gì theo sau có thể tinh tế hơn—sự xoay vòng chứ không phải sự đầu hàng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

US initial jobless claims came in at 236,000, below the estimated 245,000. The US May trade balance showed a deficit of $96.59 billion, higher than the expected $88.50 billion. The US’s first quarter GDP was revised to -0.5%, compared to an expected -0.2%. May durable goods orders increased by 16.4%, far exceeding the expected 8.5%. Advance wholesale inventories in May decreased by 0.3%, against a predicted 0.1% increase.

Central Bank Actions

The Mexican central bank reduced its benchmark rate by 50 basis points. The Fed is not likely to cut rates in July, according to officials. The US sold 7-year notes at 4.022%, slightly lower than the 4.024% expected. Pending home sales in the US rose by 1.8%, beating the forecast of 0.1%. Canada’s average weekly earnings for April rose by 4.43%, slightly up from last month. The S&P 500 increased by 49 points, WTI crude oil rose by 44 cents, and US 10-year yields fell by 4.2 basis points. Gold decreased by $1, while the Swiss franc strengthened, and the US dollar weakened. The euro, pound, and Swiss franc reached multi-year highs amidst a weaker US dollar. USD/JPY and USD/CAD experienced declines due to economic conditions and adjustments in trade.

Equities and Commodities

The figures show a mixed picture of the US economy. On the one hand, jobless claims remain relatively low, indicating that the labour market, at least for now, retains some resilience. At the same time, the trade deficit came in wider than expected, pointing to imbalances that may weigh on growth. That’s especially material when contrasted with the first quarter GDP revision, which moved downward further into contraction. A negative revision like this suggests that initial optimism around early-year growth was misplaced. When we looked at May’s durable goods orders, the outsized gain was difficult to ignore. The 16.4% print more than doubled the forecast and suggests pockets of demand strength, potentially fuelled by government procurement or transportation orders rather than broad-based business investment. However, wholesale inventories declined, not in line with expectations, which hints at caution in restocking and underscores some anxieties in the supply chain or from demand expectations. One of the more telling policy signals came from south of the border, where the central bank surprised markets with a larger-than-expected rate cut. This move suggests that some economies are shifting toward preemptive easing to shield against softer growth in major export markets. In contrast, US officials have made it clear July is not on the table for cuts, which leaves traders needing to position around less dovish monetary expectations – a factor that plays directly into near-term Treasury pricing and volatility premiums. As for fixed income, the 7-year note auction came through just a touch softer than anticipated, yet demand seems to remain stable. This suggests that even in the absence of imminent Fed action, there’s still ample interest in US duration, likely due to market participants bracing for a slower pace of inflation recovery than previously expected. On the housing front, pending sales numbers surprised firmly to the upside. The property sector often lags behind interest rate movements, and this pick-up may reflect pent-up demand finally working through pipeline delays. If anything, it’s a sign that, in spite of higher borrowing costs, certain sectors haven’t cooled as thoroughly as anticipated. Cross-border momentum added another layer. The Canadian earnings figure, up slightly, might help keep the Bank of Canada steady for now – though weaker US data could complicate that stance over the next quarter. In FX, the US dollar gave back value broadly, encouraging strength in Europe’s major currencies. Movements in USD/JPY and USD/CAD traced directly back to rate expectations and softening US data, amplifying the rotation into currencies that now appear more rate-stable or supported by firmer domestic data. Equities climbed firmly, perhaps more a reflection of expectations around longer-term Fed policy relief than hard short-term data. Meanwhile, declines in gold, modest as they were, underline lower demand for safe havens, at least this week. Oil’s modest rise did little to shift inflation expectations, while the drop in 10-year yields reinforced that front-end rate stability is still being priced into the back-end of the curve. Right now, conditions imply a narrower probability band for large moves in short-term interest rates, though back-end vol remains in play. With spreads tightening across US peers, carry strategies have become marginally less attractive, requiring more selective exposure and attention to yield shifts post-data.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng cần phải gia nhập Sở Giao dịch Kim loại London (LME) để ngăn chặn lo ngại về việc cạn kiệt hàng tồn kho. Thị trường đã dự đoán một sự giảm nhu cầu, nhưng các ước tính cho thấy không có sự suy giảm nào trong tăng trưởng nhu cầu hàng hóa. Các mức thuế theo Điều 232 đối với đồng và việc tích trữ của Trung Quốc đã làm cạn kiệt hàng tồn kho toàn cầu. Hàng tồn kho LME đã giảm xuống mức thấp, khiến cho thời gian chênh lệch giá mở rộng và khuyến khích kim loại tái gia nhập hệ thống. Xuất khẩu đồng của Trung Quốc đã được suy đoán nhưng vẫn chưa xuất hiện trong kho LME, trong khi các thương nhân Thượng Hải đang cung cấp đồng SHFE. Nếu không có sự gia tăng kim loại, nỗi lo về việc cạn kiệt hàng tồn kho tương tự như năm 2021 có thể tái xuất hiện. Việc mua vào gần đây của các CTA đã ổn định giá phẳng, nhưng các thuật toán dễ bị dao động. Trong thời gian tới, dự kiến sẽ có sự tăng cường mua vào của các CTA trong kẽm và chì. Mức chênh lệch gần đây giữa khả năng cung cấp thực tế và giá thị trường tương lai nhấn mạnh cách mà động lực cung cấp có thể thay đổi nhanh chóng, thường mà không có sự điều chỉnh từ những người tham gia thị trường rộng hơn trong thời gian thực. Với hàng tồn kho LME ở mức nén và chưa có sự bổ sung vật chất nào rõ rệt, các chênh lệch thời gian đã phản ứng bằng cách mở rộng—một tín hiệu rõ ràng cho thấy người sử dụng sẵn sàng trả thêm tiền cho việc giao hàng ngay lập tức. Loại tình trạng này thường kéo dài khi các kho gặp khó khăn trong việc bổ sung hàng tồn kho, gây thêm áp lực lên các hợp đồng ngắn hạn. Điều này là không bền vững nếu việc giao hàng thực tế không đáp ứng. Hoạt động của Trung Quốc xoay quanh đồng vẫn còn mơ hồ. Trong khi một số tin đồn lan truyền về việc dòng chảy ra ngoài yếu đi, không có điều gì có ý nghĩa xuất hiện trong các hồ sơ của LME. Điều đó có nghĩa là những lo lắng liên quan đến việc dòng chảy bị hạn chế và tích trữ chiến lược vẫn chưa được giải quyết. Khi các thương nhân Thượng Hải cung cấp các đơn vị có thể giao SHFE, điều này phản ánh một thị trường hai tầng—một thị trường với sự mất cân bằng về giá và cung cấp. Tại đây, kim loại vẫn chưa di chuyển với tốc độ cần thiết để giảm bớt căng thẳng tại các điểm giao hàng như Rotterdam hay Busan. Chúng ta đã thấy giá phẳng giữ tương đối ổn định, điều này có thể gợi ý sự bình tĩnh. Nhưng đó chủ yếu là kết quả của việc mua vào có hệ thống—có thể là các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTAs)—phản ứng với những tín hiệu kỹ thuật hơn là sự chặt chẽ về cơ bản. Hành vi này mang tính cơ học, không phải là quyết định, và có thể dễ dàng đảo ngược nếu hành động giá kích thích một sự thoái lui. Ý tưởng rằng sự ổn định về giá nghĩa là hàng tồn kho đã được bổ sung sẽ là điển hình sai lầm ở đây. Các hợp đồng tương lai ngắn hạn về kẽm và chì đang cho thấy dấu hiệu chuyển đổi vị trí tương tự từ các CTA hiện đang bắt đầu thay đổi mức độ rủi ro. Điều này thường có nghĩa là các quỹ đã tìm ra các tín hiệu động lực mới—hoặc trong sự giảm biến động hoặc sự bứt phá xu hướng—nhưng những giao dịch này hiếm khi bền vững và có thể khuếch đại các biến động theo cả hai chiều. Hiện tại, thông điệp vẫn rõ ràng qua cấu trúc kỳ hạn: nguồn cung có thể giao hàng không còn dồi dào, và giá cả trên các hợp đồng ngày càng bị chi phối bởi hành vi bao phủ thị trường, không phải là thặng dư ổn định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.