Tỷ lệ lạm phát của Đức đã giảm xuống 2% vào tháng 6 từ 2.1% vào tháng 5, theo ước tính tạm thời của Destatis. Trái ngược với kỳ vọng của thị trường là tăng 0.2%, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giữ nguyên không thay đổi theo tháng. Chỉ số giá tiêu dùng điều chỉnh (Harmonized Index of Consumer Prices), được Ngân hàng Trung ương châu Âu ưa chuộng, cũng đã giảm xuống 2% hàng năm từ 2.1% vào tháng 5, không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích là 2.2%. Điều này có tác động tối thiểu đến Euro, với tỷ giá EUR/USD giao dịch ở mức 1.1715 tại thời điểm đó.

Hiểu về Các Thước đo Lạm phát

Lạm phát, sự gia tăng giá cả hàng hóa và dịch vụ, được thể hiện dưới dạng thay đổi phần trăm hàng tháng và hàng năm. Lạm phát cốt lõi loại trừ các mục không ổn định như thực phẩm và năng lượng, với các ngân hàng trung ương nhắm tới tỷ lệ lạm phát cốt lõi khoảng 2%. CPI đo lường sự thay đổi giá trong một giỏ hàng hóa và dịch vụ, được hiển thị dưới dạng phần trăm thay đổi theo thời gian. Các ngân hàng trung ương ưu tiên CPI cốt lõi vì nó loại bỏ các yếu tố khó dự đoán có thể làm sai lệch chỉ số lạm phát. Thông thường, lạm phát cao thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng lãi suất, làm mạnh lên các đồng tiền. Ngược lại, lạm phát thấp có thể dẫn đến giá trị đồng tiền yếu hơn. Lạm phát cao cũng có thể khiến mọi người cân nhắc đến Vàng, bất chấp việc lãi suất tăng khiến nó trở nên kém hấp dẫn hơn do chi phí cơ hội. Hiểu biết về những yếu tố này là điều quan trọng trong bối cảnh các rủi ro và sự không chắc chắn liên quan đến các thay đổi kinh tế và chính sách. Một sự giảm lạm phát thấp hơn kỳ vọng ở Đức gợi ý về một tốc độ tăng giá chậm lại ngay khi thị trường bắt đầu định vị cho các áp lực giá bền bĩ hơn. Kết quả không thay đổi theo tháng đã khiến nhiều người bất ngờ, đặc biệt khi các dự báo chỉ ra một mức tăng 0.2%. Tuy nhiên, đáng lưu ý là cả lạm phát đầu và lạm phát điều chỉnh giờ đây đều đứng ở mức chính xác 2% trên cơ sở hàng năm — một mục tiêu rõ ràng được tham chiếu rộng rãi trong các cuộc thảo luận chính sách khu vực đồng euro.

Ý nghĩa cho Chính sách Tiền tệ

Từ quan điểm của chúng tôi, sự gia tăng tính dự đoán này mở ra ổn định lãi suất ngắn hạn như một kịch bản thực tế hơn, đặc biệt vì sự tăng trưởng được mong đợi trong tháng 6 đã không xảy ra. Mặc dù euro không biến động nhiều ngay lập tức, thông điệp lớn hơn nằm ở những gì dữ liệu ám chỉ về các con đường lãi suất kỳ vọng. Với lạm phát không gia tăng, và chắc chắn không vượt quá mục tiêu, áp lực lên các nhà hoạch định chính sách để thắt chặt một cách mạnh mẽ không còn cấp bách nữa. Lagarde và nhóm của bà sẽ theo dõi rất chặt chẽ mức lạm phát điều chỉnh thấp này. Con số 2% – trong khi về mặt kỹ thuật phù hợp với mục tiêu lạm phát đã nêu của họ – không cung cấp lý do gì để biện minh cho việc lệch hướng khỏi tông điệu thận trọng mà họ đã chỉ báo trước. Đừng mong đợi sự điều chỉnh rộng rãi ngay bây giờ, nhưng thật khó để phủ nhận rằng cánh cửa vẫn mở cho một khoảng dừng hoặc thậm chí có thể là việc nới lỏng hơn nữa, nếu dữ liệu sắp tới củng cố cho xu hướng này. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhật Bản sẽ phát hành báo cáo Tankan hàng quý vào hôm nay. Báo cáo này, một chỉ số kinh tế quan trọng, khảo sát nhiều công ty Nhật Bản trong các ngành nghề khác nhau về điều kiện kinh doanh hiện tại và những kỳ vọng trong tương lai. Tiêu đề của báo cáo là một chỉ số phân tán đo lường sự cân bằng tâm lý giữa các công ty lạc quan và bi quan. Các nhà hoạch định chính sách đang thận trọng về việc điều chỉnh lãi suất, có thể sẽ hoãn lại các đợt tăng để duy trì sự phục hồi kinh tế.

Caixin S&P Global Manufacturing PMI

Chỉ số PMI sản xuất thứ hai của Trung Quốc, Caixin/S&P Global Manufacturing PMI cho tháng Sáu, sẽ được phát hành hôm nay. Các nhà phân tích dự đoán chỉ số này sẽ tăng lên 49,0 từ mức 48,3 của tháng Năm. PMI sản xuất NBS, được công bố ngày hôm qua, cung cấp cái nhìn chính thức về các doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp nhà nước. Ngược lại, PMI Caixin tập trung vào các doanh nghiệp nhỏ hơn thuộc khu vực tư nhân, phản ánh các động lực điều hành thị trường nhiều hơn. PMI NBS bao gồm một mẫu rộng lớn khoảng 3.000 doanh nghiệp và phản ánh những lĩnh vực bị ảnh hưởng sâu sắc bởi chính sách của chính phủ. PMI Caixin khảo sát khoảng 500 doanh nghiệp và thường làm nổi bật sự biến động nhiều hơn do điều kiện kinh tế bên ngoài. Những chỉ số PMI này cùng nhau cung cấp cái nhìn toàn diện về bức tranh kinh tế đa dạng của Trung Quốc. Chúng nắm bắt cả ổn định kinh tế vĩ mô bị ảnh hưởng bởi chính sách nhà nước và các động lực kinh tế vi mô của các lĩnh vực điều hành thị trường.

Phân tích Báo cáo Tankan

Báo cáo Tankan đến hôm nay sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về tâm lý của các công ty Nhật Bản khi bước vào nửa cuối năm. Nó được chia thành các chỉ số phân tán, hiệu quả ghi nhận xem nhiều công ty cảm thấy điều kiện đang cải thiện hay xấu đi. Một chỉ số tích cực ngụ ý rằng một tỷ lệ cao hơn của các công ty cảm thấy kinh doanh đã hồi phục, trong khi một chỉ số tiêu cực cho thấy sự bi quan rộng rãi. Điều quan trọng ở đây là sự do dự hiện tại của ngân hàng trung ương trong việc cam kết hoàn toàn với các chính sách chặt chẽ cho thấy rằng tâm lý từ các doanh nghiệp này—đặc biệt là các doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực sản xuất và phi sản xuất—vẫn có ảnh hưởng đáng kể đến thời gian và cách thức các điều chỉnh tiền tệ có thể diễn ra. Những xu hướng mới nhất cho thấy các nhà hoạch định chính sách không đặc biệt háo hức thử nghiệm với mức lãi suất cao hơn trừ khi họ chắc chắn rằng sự tự tin trong kinh doanh sẽ không bị ảnh hưởng. Chúng ta nên chú ý xem các công ty nhỏ hơn, thường nhạy cảm hơn với áp lực chi phí và các xu hướng toàn cầu, có phản ánh quan điểm của các ông lớn trong ngành hay không. Nếu có sự tương phản rõ rệt, sự phân tách đó có thể giúp chúng ta xác định các điểm áp lực cho các sự thay đổi trong chính sách tiền tệ trong tương lai. Trong khi đó, tại Trung Quốc, Caixin/S&P Global Manufacturing PMI có thể mang lại những điểm nhấn cho dữ liệu từ nhà nước được công bố trước đó một ngày. Chỉ số này, dù có phạm vi hẹp hơn, nhưng lại có ảnh hưởng lớn bởi vì nó nắm bắt các doanh nghiệp sống hoặc chết theo các biến động thị trường thay vì hỗ trợ do nhà nước. Dự báo cho thấy một sự gia tăng lên 49,0 vẫn để lại chỉ số dưới mức trung tính 50,0—chỉ ra rằng sự co lại vẫn còn tồn tại. Nhưng sự giảm nhẹ trong tỷ lệ suy giảm đó mang lại một chút không gian thở, đặc biệt là sau một tháng Năm yếu kém. Chúng ta cần nắm bắt được sự tương phản giữa các doanh nghiệp lớn, nhạy cảm với chính sách được ghi nhận bởi các số liệu NBS của chính phủ và các doanh nghiệp nhỏ, nhanh nhẹn trong chỉ số khu vực tư nhân này. Nếu PMI Caixin di chuyển gần đến lãnh thổ tích cực, điều đó cho thấy các nhà xuất khẩu và các nhà sản xuất nhỏ đang đối phó tốt hơn với các cơn gió ngược so với những gì đã giả định trước đó. Mặt khác, bất kỳ mức cực thấp nào cũng sẽ nhấn mạnh rằng chi phí, nhu cầu toàn cầu yếu, hoặc sự trì trệ trong nước vẫn là những yếu tố cản trở mạnh mẽ đối với sự phục hồi ở cấp độ doanh nghiệp cơ sở.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đang tăng, hướng tới mức $3,300, khi các thị trường chứng khoán như S&P 500 và Nasdaq đạt mức cao mới. Các nhà tham gia thị trường đang theo dõi sát sao lĩnh vực chính trị của Mỹ, cụ thể là dự luật cải cách thuế đề xuất dự kiến sẽ được phê duyệt trước thời hạn ngày 4 tháng 7, điều này đặt ra rủi ro cho sự ổn định tài chính. Mặc dù có sự không chắc chắn xuất phát từ dự luật thuế và khả năng lạm phát tăng, các thị trường chứng khoán vẫn duy trì được sức mạnh. Báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP) sắp tới, dự kiến công bố vào thứ Năm, được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách tiền tệ, có thể tác động đến nhu cầu vàng và sức mạnh của đồng đô la Mỹ.

Phân Tích Kỹ Thuật Vàng

Phân tích kỹ thuật đối với Vàng cho thấy rằng giá cả đang bị giới hạn giữa các mức hồi phục Fibonacci 50% và 38.2%. Với giao dịch hiện tại ở mức $3,285, các chuyển động trên $3,292 có thể thay đổi tâm lý trong ngắn hạn, trong khi rủi ro xuống giá được gợi ý bởi Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang tiến gần đến động lực giảm giá. Đồng đô la Mỹ vẫn giữ vai trò quan trọng trong thương mại toàn cầu, với động lực của thị trường bị ảnh hưởng mạnh bởi các chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Lãi suất, nới lỏng định lượng và siết chặt định lượng là những yếu tố chính tác động đến giá trị của đồng đô la, với những tác động rộng lớn hơn đến Vàng và các tài sản không sinh lời khác. Với việc vàng giao dịch vững chắc trong một hành lang kỹ thuật xác định, và ngày càng tiến gần hơn đến việc thử thách ngưỡng $3,300, chúng ta phải lưu tâm đến cách sự lạc quan gia tăng trên thị trường chứng khoán có thể dẫn đến áp lực xoay vòng giữa các loại tài sản.

Định Vị Và Phân Tích Thị Trường

Có một mối quan hệ rõ ràng ở đây đáng để suy ngẫm. Miễn là các thị trường tiếp tục định giá sự phục hồi kinh tế, ngay cả khi có những dấu hỏi về tài khóa, các hàng hóa nhạy cảm với lạm phát và giá trị đồng tiền sẽ vẫn phản ứng. Với kế hoạch thuế nhằm mục đích được phê duyệt trước đầu tháng Bảy, nó mang theo những hệ lụy tài chính chưa được định giá. Dấu ấn ngân sách của các khoản cắt giảm và cải cách đề xuất làm dấy lên lo ngại trong các phòng giao dịch thu nhập cố định, đặc biệt nếu việc phát hành bổ sung buộc phải điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất. Chúng tôi dự đoán một tuần quan trọng dẫn đến việc công bố Nonfarm Payrolls, không chỉ về hướng đi của đồng đô la mà còn về cách các nhà giao dịch đánh giá xác suất của các chuyển dịch lãi suất trong tương lai. Dữ liệu lao động yếu có thể củng cố cược vào sự nới lỏng hoặc một con đường siết chặt bị hoãn lại, đẩy các tài sản định giá bằng đô la lên cao hơn. Ngược lại, số liệu bảng lương mạnh mẽ sẽ lại củng cố đồng đô la, hạn chế sức mạnh thêm của Vàng và thu hẹp chênh lệch trong các tùy chọn kim loại quý. Từ góc độ biểu đồ, $3,292 vẫn là một rào cản ngắn hạn rõ ràng. Các hành động giá gần đây cho thấy sự nén dưới mức này, nhưng một cú phá vỡ thuyết phục trên mức này—đặc biệt là với khối lượng—có thể khiến lập trường đầu cơ thay đổi, vì điều này sẽ cho thấy các nhà tham gia thị trường sẵn lòng tăng kỳ vọng vào một môi trường lạm phát cao hơn. Ngược lại, sự yếu kém sau dữ liệu bảng lương có thể làm tăng độ biến động xuống giá, đặc biệt nếu RSI tiếp tục giảm thấp. Một sự rơi trở lại gần $3,265 hoặc thậm chí sâu hơn vào vùng hồi phục sẽ không phải là không hợp lý. Với việc Cục Dự trữ Liên bang vẫn đóng vai trò trung tâm trong việc điều hướng các kỳ vọng, bất kỳ gợi ý nào từ các nhà hoạch định chính sách liên quan đến bảng cân đối hoặc hướng dẫn về con đường lãi suất có thể vượt qua dữ liệu. Trong khi lãi suất danh nghĩa quan trọng, con đường của lãi suất thực là điều chúng tôi thấy đặc biệt hữu ích. Các lãi suất thực cao hơn thường làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời, vì vậy sự phản ứng của các kim loại quý trong quá trình bình luận của Fed nên được theo dõi chặt chẽ. Lưu ý rằng tính thanh khoản vẫn còn phần nào bị hạn chế trước các dữ liệu quan trọng, và việc định vị cấu trúc trong không gian phái sinh có thể khuếch đại các biến động ngắn hạn. Thời gian xung quanh việc thực hiện và xác nhận các cú phá vỡ xu hướng do đó sẽ mang nhiều trọng số hơn bình thường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phiên Tăng Giá Tại Thị Trường Chứng Khoán Mỹ

Thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua sự tăng trưởng mạnh mẽ, với chỉ số Nasdaq tăng 111.40 điểm, tương đương 0.55%, đạt 20384.52. Chỉ số S&P 500 cũng đang tăng cao, với 31.52 điểm, tương đương 0.51%, lên 6204.52, đánh dấu khả năng đạt mức cao kỷ lục mới trong hai ngày liên tiếp. Một số công ty đã chứng kiến sự thay đổi tích cực trong giá cổ phiếu của họ. Robinhood Markets tăng 9.95 đô la, tương đương 11.98%, đưa giá cổ phiếu lên 92.98 đô la. First Solar tăng 13.25 đô la, tương đương 8.71%, hiện có giá 165.39 đô la. SoFi Technologies đã tăng 0.94 đô la hay 5.48%, với giá hiện tại là 18.12 đô la. Các công ty khác như MicroStrategy và Whirlpool cũng cho thấy sự tăng trưởng lần lượt là 5.39% và 5.18%, với giá đạt 404.56 đô la và 101.15 đô la. Cổ phiếu của Palantir tăng 3.92%, hiện ở mức 135.87 đô la, trong khi Super Micro Computer và Trump Media & Technology Group có sự tăng trưởng là 3.19% và 2.82% tương ứng. Tiền mã hóa ETH/USD cũng tăng 2.67% lên 2,503.27 đô la, trong khi Fortinet và General Mills có sự tăng trưởng vừa phải, cùng với Celsius đạt 47.02 đô la sau khi tăng 2.46%. Bài viết này mô tả một phiên giao dịch hoàn toàn tăng giá tại thị trường chứng khoán Mỹ, nơi các chỉ số chính và nhiều cổ phiếu cá nhân đã ghi nhận rõ rệt lợi nhuận. Nasdaq tăng hơn 100 điểm, hay chỉ hơn nửa phần trăm, đưa nó lên mức cao mới. Tương tự, S&P 500 cũng đã đi lên, ghi nhận ngày thứ hai của hiệu suất gia tăng, cho thấy sự mua vào mạnh mẽ trên nhiều lĩnh vực. Không chỉ có sức mạnh ở cấp độ chỉ số mà chúng ta thấy. Các cổ phiếu cá nhân được đề cập phản ánh sự quan tâm gia tăng từ các nhà đầu tư trong lĩnh vực fintech, năng lượng tái tạo, phần mềm, và thậm chí là các ngành sản xuất truyền thống. Sự tăng vọt gần 12% của Robinhood ngụ ý về sự tham gia mới của các nhà đầu tư bán lẻ hoặc có thể là khối lượng giao dịch tốt hơn dự kiến. First Solar tăng mạnh cho thấy kỳ vọng về nhu cầu trong tương lai hoặc tiến độ trong các kế hoạch mở rộng. Sự tăng trưởng ổn định của SoFi chỉ ra sự hào hứng của nhà đầu tư đối với tài chính tiêu dùng.

Động Lực Thị Trường Hợp Đồng Quyền Chọn Và Hợp Đồng Tương Lai

Nếu chúng ta xem xét rằng cả MicroStrategy và Palantir đều tăng đáng kể, điều này có thể được hiểu là các nhà tham gia thị trường đang thể hiện sự quan tâm đến các mô hình công nghệ mới, có thể do kỳ vọng liên quan đến AI hoặc hạ tầng dữ liệu điều khiển. Trong khi đó, sự tăng trưởng của Whirlpool – trên 5% – gợi ý về sức gió từ người tiêu dùng hoặc lĩnh vực nhà ở. Tương tự, sự chuyển động của Fortinet và General Mills – tuy nhỏ hơn – cho thấy rằng không chỉ những tên gọi tăng trưởng hoặc đầu cơ mới đang thấy được động lực. Sự tăng lên của ETH/USD phản ánh sự biến động trên các tài sản rủi ro, theo sát tâm trạng của các nhà đầu tư có vẻ sẵn lòng tham gia lại vào các thị trường thay thế. Dù điều này có được thúc đẩy bởi việc giảm bớt các yêu cầu quy định, hay là sự ổn định của dòng vốn tổ chức, tác động ròng là giá sẽ tăng lên. Đối với những ai theo dõi điều này qua lăng kính của các hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai, loại độ rộng này – cả ở cấp độ chỉ số và cổ phiếu – có nghĩa là một số điều. Giá trị sự biến động có thể được điều chỉnh lại trong ngắn hạn, khi sự biến động ngụ ý giảm nhẹ nhưng không sụp đổ. Với các tên gọi vốn hóa lớn và chủ đề đều đang di chuyển, có một sự kết hợp lành mạnh giữa niềm tin định hướng và sự luân chuyển ngành. Những điều kiện này ủng hộ các chiến lược vị thế rủi ro xác định, đặc biệt là các hợp đồng quanh mức giá mà delta vẫn giữ được độ lồi thuận lợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Rupee Ấn Độ (INR) hiện đang giao dịch thấp hơn so với Đô la Mỹ (USD) do nhu cầu tăng đối với USD, dòng vốn ra nước ngoài và giá dầu thô gia tăng. Cặp tỷ giá USD/INR đã xóa bỏ những tổn thất trước đó, giao dịch quanh mức 85.70, chỉ dưới mức Trung bình Động Hóa Exponential 50 ngày, một mức quan trọng đối với các nhà giao dịch lạc quan. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) vẫn ổn định, lơ lửng gần mức thấp nhất trong nhiều năm. Mặc dù Đô la Mỹ yếu hơn trên diện rộng, nhưng Rupee đang chịu áp lực do các yếu tố nội địa, với Greenback vẫn yếu trong suốt năm tháng qua. Các kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đang tăng lên, với dự báo của thị trường cho thấy xác suất 73.8% việc cắt giảm lãi suất trong tháng Chín.

Tăng Trưởng Kinh Tế Ấn Độ

Theo Báo cáo Ổn định Tài chính của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ, nền kinh tế Ấn Độ đang tăng trưởng mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi nhu cầu nông thôn mạnh mẽ và hoạt động đầu tư gia tăng. Báo cáo chỉ ra dự báo tăng trưởng GDP 6.5% cho năm tài chính 26. Trong khi đó, sản xuất công nghiệp của Ấn Độ đã giảm xuống còn 1.2% trong tháng Năm từ 2.7% trong tháng Tư, mức thấp nhất kể từ tháng Chín năm 2024. Giá dầu thô đã phục hồi nhẹ, giữ áp lực lên Rupee, khi chi phí năng lượng cao ảnh hưởng đến cân bằng thương mại và thúc đẩy nhu cầu USD. Các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Ấn Độ đang tiến triển, với một thỏa thuận tạm thời dự kiến sớm xuất hiện, liên quan đến các cuộc thảo luận về thuế quan phản hồi. Thêm vào đó, việc giảm thuế chuyển tiền của Mỹ từ 5% xuống 1% mang lại sự thuận lợi cho người lao động Ấn Độ ở nước ngoài. Dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, bao gồm Số liệu Việc làm Phi nông nghiệp, được kỳ vọng có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Cặp USD/INR đang thử nghiệm các mức kỹ thuật quan trọng quanh mức 85.71, chuẩn bị cho những thay đổi tiềm năng dựa trên các chỉ báo kinh tế sắp tới. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ tiếp tục cân bằng giữa ổn định giá cả và tăng trưởng, can thiệp vào các thị trường ngoại hối để quản lý biến động. Ngân hàng RBI tổ chức họp hai tháng một lần để xem xét chính sách tiền tệ, điều chỉnh lãi suất khi cần thiết để duy trì các mục tiêu lạm phát. Ngân hàng cũng can thiệp có chiến lược vào các thị trường ngoại hối để ổn định tỷ giá hối đoái của Rupee, bảo vệ chống lại các rủi ro tiền tệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thế giới đang trở nên ngày càng không chắc chắn, và sự không chắc chắn này dự kiến sẽ gây ra nhiều biến động hơn trong tỷ lệ lạm phát. Các sự gián đoạn cung cấp thường xuyên đang buộc các công ty phải điều chỉnh giá cả thường xuyên hơn, làm tăng biến động của lạm phát. Khi các cú sốc lớn xảy ra, chúng có thể tạo ra các vòng phản hồi và các hiệu ứng phi tuyến. Những tình huống như vậy có thể làm cho môi trường kinh tế trở nên không thể đoán trước, ảnh hưởng đến cả doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Thay Đổi Trong Hành Vi Đặt Giá

Điều rõ ràng từ các xu hướng mà chúng tôi đã phân tích là hành vi đặt giá của các công ty đang chuyển biến rõ rệt. Các doanh nghiệp, phản ứng với các vấn đề cung ứng lặp đi lặp lại, không còn chờ đợi những thay đổi chi phí kéo dài trước khi điều chỉnh giá cả của mình. Thay vì điều chỉnh giá theo một lịch trình cố định—ví dụ hàng năm—nhiều công ty hiện đang xem xét thường xuyên hơn. Mặc dù điều này phản ánh sự thích ứng bình thường trong một nền kinh tế toàn cầu di chuyển nhanh hơn, nó cũng mang lại sự thay đổi lớn trong dữ liệu lạm phát theo tháng. Những biến động này khiến cho các ngân hàng trung ương gặp khó khăn hơn trong việc phân tách tiếng ồn khỏi các tín hiệu thực sự. Điều này quan trọng vì các chính sách dựa vào việc hiểu cái gì đang thay đổi một cách thường trực, và cái gì chỉ là gián đoạn tạm thời. Những hiểu biết của Gopinath xây dựng trên điều này, giải thích cách mà các sự kiện cung cấp lặp đi lặp lại—ví dụ như năng lượng hoặc vận chuyển—không chỉ đơn giản khiến giá tăng lên một lần. Chúng tạo ra các mẫu vòng hai. Khi các công ty mong đợi sự bất ổn nhiều hơn trong giá đầu vào, họ có nhiều khả năng tăng giá chỉ để dự đoán. Điều này thường kích thích các chu kỳ tự củng cố. Chúng tôi đã thấy điều này rõ ràng nhất trong các dịch vụ, nơi mà tiền lương là chi phí chính. Nếu công nhân yêu cầu trả lương cao hơn sau một đợt lạm phát, và các công ty chuyển điều đó vào giá cả, điều này có nguy cơ làm tình hình tồi tệ hơn. Nơi mà việc quản lý trở nên khó khăn hơn là khi các tác động tiếp theo không còn theo tuyến tính. Powell đã nhận thấy điều này, lưu ý rằng đôi khi một cú sốc không chỉ khiến lạm phát tăng lên một chút—nó thay đổi cách mọi người mong đợi giá cả sẽ hoạt động. Trong những trường hợp đó, các mô hình cũ ngừng hiệu lực. Giả định rằng lạm phát sẽ nhẹ nhàng trở lại mục tiêu khi hoạt động chậm lại không còn đúng. Các biến động trên thị trường trở nên khó dự đoán hơn vì người tham gia không còn tin rằng chính sách sẽ hành xử như mong đợi. Đối với những người trong chúng ta theo dõi các hợp đồng gắn liền chặt chẽ với kỳ vọng lãi suất, những mẫu hình này đòi hỏi quan sát tỉ mỉ. Sẽ là một sai lầm nếu dựa vào những mối quan hệ cũ giữa dữ liệu đầu dòng và các thay đổi lãi suất. Chức năng phản ứng hiện nay có nhiều điều kiện hơn. Nếu các công ty phản ứng nhanh hơn với các vấn đề từ phía cung, lạm phát có thể sẽ không hoạt động một cách mượt mà trong các chu kỳ điển hình. Chúng ta cũng không đối phó với một tình huống chỉ dựa vào nhu cầu cổ điển. Điều này thay đổi cách mà chúng ta theo dõi các chỉ số chính như chi phí lao động đơn vị hoặc chỉ số giá tiêu dùng trung bình đã chỉnh sửa, vì chúng có thể đang cho chúng ta biết nhiều hơn về sự kiên trì.

Ảnh Hưởng Của Biến Động Mức Giá

Điều đáng chú ý là cách mà sự biến động mức giá ảnh hưởng đến kỳ vọng. Tức là, nếu có một khoảng thời gian kéo dài với lạm phát không ổn định, ngay cả khi tỷ lệ trung bình không cao, nó vẫn định hình các cài đặt giá cả và tiền lương trong tương lai. Rủi ro ở đây không nằm ở lạm phát không kiểm soát—mà ở những cú sốc không ổn định làm phức tạp cả kỳ vọng lẫn phản ứng chính sách. Dữ liệu không ổn định liên tục có thể làm mất ổn định các dự đoán và tăng biên độ sai số trong ước lượng lãi suất ngụ ý. Chúng tôi nên đặc biệt chú ý đến các phản hồi do các hạn chế bên ngoài gây ra. Hãy xem xét một kịch bản mà các nút thắt thương mại xảy ra từng đoạn trong nhiều tháng. Nếu các công ty bắt đầu nội bộ hóa mẫu pattern đó, họ có thể xây dựng các bộ đệm lớn, đẩy giá một số hàng hóa lên, hoặc bảo hiểm rủi ro một cách quyết liệt hơn. Điều đó có thể tạo ra các đuôi giá kéo dài vào các hợp đồng xa hơn so với những gì thường xảy ra. Nó cũng có nghĩa là điều gì đó có thể bắt đầu như một sự chậm trễ đơn lẻ ở cảng hoặc nhà ga đường sắt lại tạo ra tiếng vang trong các tài sản liên kết với lạm phát sau nhiều tháng. Khi chúng ta nhìn về phía trước, các chiến lược định vị cần phản ánh không chỉ các dự báo vĩ mô mà còn cả các thay đổi hành vi trong cách mà các công ty và người tiêu dùng phản ứng với các yếu tố đầu vào thay đổi. Hãy chú ý đến những dấu hiệu trong các chỉ số biến động ngắn hạn và độ lệch trong các tùy chọn gắn với các chỉ số giá. Nếu chúng bắt đầu phân kỳ khỏi sự biến động lãi suất, đó là một dấu hiệu đáng tin cậy cho thấy các bên tham gia đang phân bổ các rủi ro khác nhau, không liên quan đến chính sách, cho lạm phát. Trong môi trường này, điều quan trọng là phải chuyển sự chú ý về phía các chỉ số chi tiết hơn. Dữ liệu tổng hợp thường bỏ lỡ những thay đổi về tần suất mà các công ty thay đổi giá cả và các loại hàng hóa nào đang di chuyển đầu tiên. Chúng tôi thấy hữu ích khi theo dõi các chỉ số phân tán ẩn trong thống kê quốc gia—đặc biệt là những chỉ số phân tích các thay đổi về giá theo phần mười. Một sự gia tăng trong biến động ở đầu cao với các trung vị ổn định có thể báo hiệu các giai đoạn đầu của một vòng xoáy giá tiềm ẩn. Cách tiếp cận của chúng tôi hiện nay ưu tiên các kịch bản mà trong đó các hậu quả phi tuyến được đánh giá tương đối cao hơn so với bình thường. Một cú sốc đơn lẻ không phải lúc nào cũng được cách ly—đặc biệt khi các bên tham gia thị trường đã thấy một mẫu pattern về chúng trong quá khứ gần. Các sản phẩm cấu trúc có vẻ bền bỉ trong bối cảnh các bước đi chính sách chậm rãi và có thể dự đoán không chắc chắn sẽ đứng vững như vậy nếu các phản ứng thay đổi đột ngột dựa trên một cú sốc cung cấp đơn lẻ. Chính sự bất đối xứng trong phản ứng này có lẽ đáng được chú ý nhiều hơn so với những gì nó đã nhận được cho đến nay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Đức cho tháng Sáu ghi nhận sự thay đổi 0% theo tháng. Con số này không đạt được mức tăng dự kiến là 0.2%. EUR/USD duy trì sự củng cố quanh mức 1.1700 giữa bối cảnh đồng USD yếu. Trong khi đó, GBP/USD tiếp tục tăng giá, vượt qua mức 1.3700, tiến gần đến đỉnh cao ba năm.

Phân tích Vàng và Bitcoin Cash

Giá vàng giữ xu hướng tăng nhẹ mặc dù thiếu động lực tăng giá mạnh, duy trì dưới 3,350 USD. Bitcoin Cash cho thấy tiềm năng tăng trưởng liên tục, gần đạt mức 500 USD sau đợt tăng 2%. Mối đe dọa đóng cửa Eo biển Hormuz đã tái diễn giữa bối cảnh căng thẳng gia tăng giữa Israel và Iran. Lối đi hàng hải quan trọng này rất cần thiết cho các tuyến cung cấp dầu toàn cầu, ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường.

Ý nghĩa của lạm phát Đức

Khi lạm phát của Đức vẫn đứng im trong tháng Sáu, đặc biệt không đạt được kỳ vọng ở mức 0.2%, điều này tạo ra những hàm ý mới cho các chiến lược liên quan đến euro. Tình trạng áp lực giá này có thể buộc Ngân hàng Trung ương Châu Âu duy trì một lập trường thận trọng, đặc biệt khi tăng trưởng có vẻ chậm chạp. Từ quan điểm của chúng tôi, sự dịch chuyển giá bạc nhè nhạy này làm tăng khả năng kiên nhẫn chính sách kéo dài, và những người tham gia giao dịch liên quan đến lãi suất cần điều chỉnh giả định cho phù hợp. Việc CPI không có sự biến động cho thấy nhu cầu tiêu dùng yếu hơn hoặc hiệu ứng lạm phát thứ cấp bị trì hoãn, cả hai đều đáng được chú ý. Trong bối cảnh này, hiệu suất của euro so với đô la Mỹ vẽ ra một bức tranh hỗn hợp. Sự củng cố quanh mức 1.1700 gợi ý sự thận trọng hơn là sự tin tưởng. Sự yếu thế gần đây của đồng đô la—có thể liên quan đến việc điều chỉnh lại kỳ vọng vĩ mô của Mỹ—không đủ để kích thích một sự bứt phá. Điều đó cho thấy động thái giá vẫn không chắc chắn và phản ứng cao với các dữ liệu và tín hiệu chính sách. Sterling cho thấy nền tảng vững chắc hơn, xuyên qua mức 1.3700 và đạt đến vùng chưa thấy trong nhiều năm. Có thể suy luận rằng các nhà đầu tư đang quay vòng vào các đồng tiền có câu chuyện nội địa ổn định hơn hoặc tiềm năng giảm xuống thấp hơn, đặc biệt khi so sánh với sự mơ hồ về chính sách xuyên Đại Tây Dương. Động lực đứng sau sức mạnh của bảng Anh có thể được duy trì nếu các chỉ số lao động và dữ liệu tiêu dùng từ Anh cung cấp thêm sự củng cố; nếu không, nó ngồi trên một nền tảng có thể không vững chắc. Trong khi đó, vàng giữ vững vị trí của mình. Mặc dù việc tăng giá vẫn nhẹ nhàng, sự ổn định quanh mức 3,350 USD chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang chờ xem thay vì hoảng sợ hoặc di chuyển ồ ạt. Chúng tôi đang thấy hành vi phòng ngừa cổ điển ở đây, có thể bị phóng đại bởi các tiêu đề địa chính trị thay vì các động lực kinh tế cốt lõi. Nếu sự biến động lan rộng ra các thị trường lớn hơn, dòng chảy tài sản trú ẩn có thể tăng tốc—không chuyển đổi, nhưng gia tăng. Bitcoin Cash, mặt khác, dường như đang tận dụng hoàn toàn động lực kỹ thuật. Chúng tôi nhận thấy rằng sự tiến gần đến mức 500 USD diễn ra sau một đợt tăng 2% nhẹ. Các câu chuyện cấu trúc ở đây vẫn hiếm, nhưng xu hướng rộng lớn hơn trên các tài sản phi tập trung đang tạo ra động lực hỗ trợ. Có một ngưỡng kháng cự không chính thức gần đó, và những người theo phe tăng giá nên cân nhắc các chiến lược bảo vệ song song với bất kỳ động thái kéo dài nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính:

• Giá dầu WTI giảm 0,2% xuống còn 64,96 USD; Brent giảm xuống 66,62 USD.
• OPEC+ đang xem xét tăng sản lượng thêm 411.000 thùng dầu mỗi ngày cho tháng 8.

---

Giá dầu đã giảm nhẹ vào sáng thứ Ba khi các nhà giao dịch tỏ ra thận trọng trước cuộc họp OPEC+ vào ngày 6 tháng 7. Dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giảm 0,2% xuống còn 64,96 USD mỗi thùng, trong khi dầu Brent giảm xuống 66,62 USD mỗi thùng.

Here’s the latest news and analysis on the oil market https://t.co/WGD8kcSRuh

— Bloomberg (@business) June 30, 2025

Cảm xúc thị trường đã thay đổi sau khi có báo cáo rằng các thành viên cốt lõi của OPEC+ đang thảo luận về việc tăng sản xuất thêm 411.000 thùng mỗi ngày cho tháng Tám. Mặc dù chưa được xác nhận, khả năng tăng cung cấp thêm đã gây áp lực lên giá, đặc biệt là trong bối cảnh dự đoán nhu cầu yếu hơn và tồn kho toàn cầu gia tăng.

Câu chuyện cung cấp rộng hơn giữ cho nhà đầu tư thận trọng

Thị trường đang phải đối mặt với các lực lượng mâu thuẫn: tâm lý rủi ro cải thiện đã hỗ trợ chung cho hàng hóa, nhưng tồn kho của Mỹ gia tăng và khả năng cung cấp thêm từ OPEC+ đã giữ cho những cược tăng giá bị hạn chế.

ANZ Research đã nhấn mạnh trong báo cáo của mình rằng “thị trường hiện đang lo ngại” về tốc độ tăng trưởng của liên minh OPEC+, đặc biệt khi nhu cầu ở Châu Á có dấu hiệu ổn định. Với biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu toàn cầu đang bị áp lực và tình trạng kinh tế yếu ở Trung Quốc kéo dài, khả năng có một thị trường dầu cân bằng đang yếu đi.

Cho đến khi kết quả từ OPEC+ được làm rõ, các nhà giao dịch có thể giữ thái độ thận trọng. Sự bứt phá lên trên 65,50 USD sẽ cần có những tín hiệu nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ hơn hoặc một quyết định bất ngờ từ các nhà sản xuất. Sự phá vỡ dưới 64,50 USD có thể đẩy nhanh động lực giảm xuống khoảng 63,70 USD.

Phân tích kỹ thuật

Dầu thô vẫn chịu áp lực sau khi không thể lấy lại mức cao gần đây ở 66,08 USD. Giá đã quay trở lại trong một mô hình đi ngang, chỉ dưới mức tâm lý 65,00 USD và hiện đang dao động quanh mức 64,85 USD. Biểu đồ cho thấy một xu hướng giảm dần từ đỉnh, tiếp theo là giai đoạn tích lũy giữa 64,51 USD (hỗ trợ) và 65,10 USD (kháng cự).

Hình ảnh: Giá dầu dừng lại dưới 65 USD khi động lượng giảm, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Đường trung bình động ngắn hạn (5, 10, 30) đang phẳng lại, cho thấy động lượng suy yếu và thiếu phương hướng rõ ràng. MACD đã cắt xuống dưới đường tín hiệu, với histogram chuyển đổi giữa màu đỏ và xanh—thể hiện sự thiếu quyết đoán. Một sự phá vỡ dưới 64,51 USD có thể mở ra động lực giảm về phía 64,00 USD, trong khi những người mua cần một đóng cửa trên 65,10 USD để lấy lại quyền kiểm soát và thách thức 65,50 USD và hơn thế nữa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Trump đã thông báo trên Truth Social rằng ông có kế hoạch gửi một bức thư đến Nhật Bản. Trump đã giao tiếp riêng biệt bằng một ghi chú viết tay đến Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell. Bloomberg đã báo cáo rằng EU đang xem xét việc đồng ý với mức thuế toàn cầu của Trump. Tuy nhiên, EU đang tìm kiếm một số miễn trừ nhất định từ mức thuế này.

Miễn Trừ Cho Rolls-Royce

Rolls-Royce tại Vương quốc Anh đã nhận được miễn trừ khỏi các mức thuế này. Hiện vẫn chưa rõ liệu các mặt hàng xa xỉ như túi Hermes Birkin có được miễn trừ hay không. Cho đến nay, bài viết nêu ra một số diễn biến quan trọng mà, mặc dù có vẻ chính trị và ngoại giao trên bề mặt, nhưng lại mang ý nghĩa trực tiếp đến các dòng chảy thương mại toàn cầu và các tín hiệu chính sách. Đặc biệt, Trump đã khôi phục phong cách giao tiếp quyết đoán trước chu kỳ bầu cử, chọn cả các kênh công khai và riêng tư. Một tin nhắn viết tay gửi cho Powell, chẳng hạn, gợi ý một nỗ lực để tác động hoặc ít nhất là làm xáo trộn kỳ vọng về tính độc lập của ngân hàng trung ương. Các nhà giao dịch sẽ nhận ra kiểu hành động này như một cách gây áp lực gián tiếp lên chính sách tiền tệ. Về phía EU, các cuộc thảo luận xung quanh việc áp dụng một cách tiếp cận thống nhất đối với thuế—có khả năng được định hình để tránh phản ứng tài chính—mang đến một rủi ro trong tương lai về cả chi phí nhập khẩu và phân phối doanh thu. Không phải tất cả các lĩnh vực đều bị ảnh hưởng như nhau, nhưng sự thúc đẩy miễn trừ chỉ ra rằng có những vấn đề gây tranh cãi phía trước. Việc Rolls-Royce giành được sự miễn trừ sớm cho thấy sự vận động lobbing mạnh mẽ trong ngành, điều này có thể làm lệch kỳ vọng theo những cách mà không được phản ánh trong các số liệu thương mại rộng hơn. Đối với những ai trong lĩnh vực phái sinh, đặc biệt là những người theo dõi biến động hàng hóa và FX, việc nhắc đến hàng hóa xa xỉ như Hermès dưới sự kiểm tra tiềm năng chuyển phần của cuộc tranh luận về thuế sang tiêu dùng tùy ý. Kỳ vọng của thị trường xung quanh xuất khẩu châu Âu có thể cần xem xét lại, đặc biệt là nơi mà các vị thế tổng hợp tích lũy áp lực ký quỹ từ các mức thuế mà có thể không xảy ra.

Ý Nghĩa Đối Với Thị Trường Toàn Cầu

Những diễn biến mới này không chỉ thay đổi giá cả mà còn tín hiệu cách mà các mỏ neo chính sách bắt đầu di chuyển. Một khung thuế thống nhất với các ngoại lệ không phải là một kết quả đơn giản—nó tạo ra sự tiếp xúc theo từng mức độ. Một số tài sản sẽ đuổi theo sự bảo vệ, trong khi những tài sản khác sẽ vẫn còn trong trò chơi. Giờ là thời điểm tốt để xem xét lại những tiếp xúc theta trên bất kỳ giỏ hàng nào mà giả định động lực thuế phẳng. Điều quan trọng hơn nữa, khi mà chu kỳ truyền thông sẽ quay quanh tên tuổi và nhân vật, thông điệp tài chính ở đây lại được phân tầng ở nơi khác. Biến động cổ phiếu toàn cầu khó có thể giữ ổn định nếu hướng dẫn lãi suất bị kéo vào vùng không chắc chắn do áp lực từ những nhân vật điều hành, dù là tế nhị hay khác. Chúng ta đã thấy mô hình này trước đây: một dấu hiệu quyền lực nhắm vào hướng của Powell thường hoạt động như một chất xúc tác cho việc điều chỉnh kỳ vọng lợi suất dài hạn. Từ góc độ vị trí, bất kỳ ai nắm giữ tiếp xúc với các chỉ số hàng hóa xa xỉ, hoặc đặt cược vào các cuộc đàm phán thương mại EU–Mỹ suôn sẻ, sẽ cần đánh giá lại thời gian bảo hiểm. Các miễn trừ không chỉ đơn thuần là nhị phân—chúng tạo ra những rò rỉ trong ý định cải cách. Là các nhà giao dịch, chúng ta hiểu những miễn trừ này không phải là sự tử tế trong chính sách, mà là sự mất cân bằng cấu trúc hình thành trước khi các quy tắc trở nên cuối cùng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các điểm chính:

• Chỉ số S&P 500 tăng 0.52% để đóng tháng, mức hiện tại ở 6,204.05 sau khi đạt đỉnh 6,219.65.
• Việc Canada đảo ngược quyết định về thuế kỹ thuật số và lợi suất mềm đã nâng đỡ thị trường chứng khoán; cập nhật về thỏa thuận thương mại đang được chú ý.

---

Chứng khoán Mỹ đã khởi đầu quý mới một cách mạnh mẽ, với chỉ số S&P 500 tăng 0.52% vào thứ Hai để đóng cửa ở mức 6,204.05, đạt mức cao trong ngày là 6,219.65. Nasdaq cũng theo chân với mức tăng 0.47%, trong khi Dow tăng 0.63%, tất cả đều được hỗ trợ bởi sự tiếp nối của các cổ phiếu công nghệ lớn.

FOMO-driven call buying soars as traders chase S&P 500’s furious runhttps://t.co/9iGPpBAE4f via @business

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 30, 2025

Microsoft và Meta dẫn đầu đà tăng, cả hai đều ghi nhận mức cao kỷ lục mới và góp phần vào kết thúc quý mạnh mẽ của Nasdaq. Sự hào hứng của các nhà giao dịch được thúc đẩy thêm bởi quyết định của Canada về việc thu hồi thuế dịch vụ kỹ thuật số đề xuất, một bước đi nhằm giảm bớt căng thẳng với Mỹ trước khi cuộc thảo luận về thuế quan được khôi phục.

Tiến triển thương mại và dự báo của Fed thúc đẩy tâm lý thị trường

Thị trường đã vui mừng đón nhận tin tức Canada sẽ không tiếp tục áp dụng thuế dịch vụ kỹ thuật số, một vấn đề gây tranh cãi đã đe dọa leo thang thành một cuộc tranh chấp thương mại rộng lớn hơn. Cử chỉ này đã làm dịu con đường trước thời hạn miễn thuế quan 90 ngày của Tổng thống Trump, với các cuộc đàm phán tiếp tục giữa Mỹ và các đối tác quan trọng như Ấn Độ, Mexico và Việt Nam.

Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm, củng cố hy vọng về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã giảm nhẹ trong bối cảnh có dấu hiệu suy giảm kinh tế và các tín hiệu ôn hòa từ các quan chức Fed. Điều này đã cung cấp thêm hỗ trợ cho định giá chứng khoán, đặc biệt trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như công nghệ và bất động sản.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ 15 phút, giá SP500 vẫn nhận được hỗ trợ tốt từ đường trung bình động 30 kỳ. Sau khi giảm mạnh xuống 6,136.65 vào thứ Sáu tuần trước, chỉ số đã phục hồi mạnh mẽ. Biểu đồ MACD đã chuyển sang dương trở lại và các đường tín hiệu đang có xu hướng đi lên, cho thấy một khả năng tiếp tục của xu hướng tăng — mặc dù động lực vẫn ở mức khiêm tốn.

Hình ảnh: SP500 củng cố dưới mức kháng cự khi các nhà đầu cơ lại hợp sức, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Khi S&P đứng gần mức cao mọi thời đại, ngưỡng kháng cự vẫn ở mức 6,220. Một sự phá vỡ liên tục trên mức này có thể kích thích một đà tăng mới. Tuy nhiên, việc chốt lời và rủi ro từ tin tức có thể khiến chỉ số dao động giữa 6,180 và 6,220 trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.