Giá vàng tại Malaysia đã tăng vào thứ Tư, với giá 1 gram là 453,25 Ringgit Malaysia (MYR) so với 452,75 MYR vào ngày hôm trước. Giá 1 tola tăng lên MYR 5,286.57, từ MYR 5,280.75. Giá vàng được tính toán bằng cách chuyển đổi tỷ giá quốc tế sang đồng tiền địa phương, với các cập nhật hàng ngày dựa trên điều kiện thị trường. Kim loại này nổi tiếng với vai trò là một nơi lưu giữ giá trị và phương tiện trao đổi, thường được xem là tài sản an toàn và là hàng rào chống lạm phát.

Chiến lược của Ngân hàng Trung ương

Các ngân hàng trung ương nắm giữ dự trữ vàng lớn, tăng tổng số vàng nắm giữ lên 1,136 tấn trong năm 2022 như một chiến lược kinh tế. Các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ đã nổi bật trong việc mở rộng dự trữ của họ. Giá vàng bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, thể hiện mối quan hệ nghịch với Đô la Mỹ và Trái phiếu Kho bạc. Sự bất ổn địa chính trị và những cuộc suy thoái tiềm tàng có thể dẫn đến sự gia tăng giá. Lãi suất thấp thường có lợi cho vàng, trong khi một đồng đô la mạnh có thể làm giảm giá của nó. Biến động giá trị của vàng phụ thuộc vào các động lực thị trường toàn cầu và di chuyển của đồng tiền. Trong khi giá của nó có thể tăng trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế, nó cũng dễ bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong lãi suất và sức mạnh của Đô la Mỹ. Chúng ta đã thấy một sự gia tăng khiêm tốn trong giá vàng tại địa phương—không có gì quá lớn nhưng đủ để thu hút sự chú ý. Một gram tăng từ 452,75 lên 453,25 MYR và sự chuyển động tương tự trong các mệnh giá lớn hơn cho thấy sự quan tâm mua sắm liên tục, có thể do sự bất ổn kinh tế bên trong hoặc kỳ vọng về chính sách nhẹ nhàng hơn từ nước ngoài.

Các mối liên kết thị trường toàn cầu

Khi chúng ta thấy giá vàng ở đây, nó không chỉ là một chuyện địa phương. Các con số được xây dựng trực tiếp dựa trên các tiêu chuẩn toàn cầu, được điều chỉnh trong thời gian thực khi các loại tiền tệ thay đổi hoặc các nhà giao dịch tái định vị. Sự liên kết này với các tỷ giá quốc tế, đặc biệt là Đô la Mỹ, làm cho nó phản ứng—đôi khi một cách mạnh mẽ—đối với những thay đổi nhỏ trong các tín hiệu vĩ mô toàn cầu. Ví dụ, những ngày đô la mạnh thường có nghĩa là giá vàng yếu hơn, vì vàng được định giá bằng USD trên phạm vi quốc tế. Vì vậy, khi đô la giảm, kim loại này thường yêu cầu nhiều hơn một đồng tiền địa phương để đổi lấy—do đó, giá MYR tăng lên. Cũng có vấn đề về cách mà các ngân hàng trung ương hành động. Khi các tổ chức như Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hoặc cơ quan tiền tệ của Thổ Nhĩ Kỳ tăng cường phân bổ kho bạc của họ, chúng tôi hiểu rằng điều đó không chỉ đơn giản là một sự tái sắp xếp tài sản. Đó là một dạng thông điệp—có thể là một hàng rào, một phản ứng đối với áp lực tiền tệ, hoặc chỉ đơn giản là sự đa dạng hóa khỏi các khoản dự trữ khác. Trong năm 2022, quy mô của những thương vụ mua này—vượt quá một ngàn tấn—không phải là một chuyển động tình cờ. Đó là một hình thức cầu mà không giao dịch nhanh chóng, tạo nên một nền tảng cho giá cả. Mối quan hệ giữa vàng và các công cụ thu nhập cố định cũng đã được hiểu từ lâu. Lợi suất tăng? Vàng thường không còn được ưa chuộng—sau cùng, việc nắm giữ vàng không mang lại lãi suất. Khi các khoản lợi nhuận có sẵn ở nơi khác trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt là từ Trái phiếu Kho bạc Mỹ, người ta thường tái sắp xếp. Đảo ngược lại, nếu lợi suất trái phiếu giảm hoặc lo ngại về suy thoái tăng lên—thì kim loại này sẽ tỏa sáng. Các sự kiện gần đây ở mặt trận địa chính trị, dù ở châu Âu, Trung Đông hay châu Á, đã nhắc nhở chúng ta rằng mức độ rủi ro có thể nhanh chóng ảnh hưởng đến giá cả. Trong những tuần biến động khi sự không chắc chắn gia tăng, chúng ta thường thấy nhu cầu mua vật lý tăng lên—và với nó, giá cả cũng tăng theo. Đây không phải là sự tích trữ đầu cơ; nó phản ánh sự an toàn được cảm nhận. Điều đó nói lên rằng, sự tự mãn không có chỗ đứng ở đây. Các nhà giao dịch cần theo dõi lãi suất thực tế ở Mỹ. Nếu chúng tiếp tục tăng đều, thậm chí không có sự phô trương, nó có thể tạo ra áp lực giảm giá đối với động lực của vàng. Tương tự, các dữ liệu về lạm phát hàng tháng—đặc biệt là lạm phát cốt lõi và tăng trưởng lương—sẽ ảnh hưởng đến cách mà các nhà hoạch định chính sách tiếp cận lãi suất trong tương lai, và điều này sẽ dẫn dắt chúng ta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kinh tế toàn cầu và các quan hệ thương mại quốc tế đang đối mặt với những thách thức mới. Hệ thống kinh tế hiện nay đang đa dạng hóa, với những điều chỉnh trong cấu trúc thương mại quốc tế và nguy cơ phân mảnh trong chuỗi cung ứng đang gia tăng. Một số khu vực đang cản trở sự hợp tác của thị trường quốc tế, viện dẫn đến việc giảm thiểu rủi ro. Các yếu tố gây rối ảnh hưởng đến bối cảnh kinh tế quốc tế, nhưng các lực lượng tích cực đang tìm kiếm điểm chung. Việc theo đuổi con đường đúng đắn và phù hợp với các xu hướng hiện hành trong việc định hình các quy tắc kinh tế quốc tế là rất quan trọng. Toàn cầu hóa kinh tế tiếp tục tiến về phía trước với nhiều phức tạp, yêu cầu các biện pháp thực tiễn để duy trì thương mại tự do. Trung Quốc đặt mục tiêu nâng cao kết nối toàn cầu và thúc đẩy phát triển bền vững, tham gia tích cực vào G20 và BRICS. Các chỉ số chính cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đã cải thiện trong quý II, duy trì tăng trưởng mạnh. Sự chuyển đổi từ sức mạnh sản xuất sang một thị trường tiêu dùng lớn hứa hẹn sẽ mở rộng thị trường cho các doanh nghiệp toàn cầu. Trung Quốc cam kết chia sẻ công nghệ và đổi mới, kêu gọi tuân thủ các nguyên tắc thị trường. Nước này phản đối việc chính trị hóa các vấn đề kinh tế và kêu gọi tập trung vào các mục tiêu dài hạn. Chính phủ khuyến khích tinh thần khởi nghiệp và mời gọi các doanh nghiệp toàn cầu đầu tư vào Trung Quốc. Nước này cũng phản đối việc tách rời và sự gián đoạn chuỗi cung ứng, ủng hộ sự ổn định và hợp tác trên toàn thế giới. Thông điệp ở đây tương đối rõ ràng. Chúng ta đang xem xét một khuôn khổ kinh tế dưới áp lực im ắng nhưng có thể đo lường được, đặc biệt với nguy cơ phân mảnh cao hơn liên quan đến cách các quốc gia định vị bản thân về thương mại và hợp tác. Trong khi một số chính phủ thúc đẩy tự cung tự cấp thông qua việc nội địa hóa chuỗi cung ứng, những chính quyền khác, như chính quyền Trung Quốc, đang thúc đẩy mạnh mẽ theo hướng ngược lại—hướng tới sự cởi mở, độ tin cậy trong thương mại và sự tham gia rộng rãi hơn trong việc thiết lập các quy tắc toàn cầu. Từ các số liệu được công bố trong quý hai, có động lực rõ rệt trong tốc độ tăng trưởng tiêu dùng tại Trung Quốc, củng cố sự chuyển mình sang một mô hình được dẫn dắt nhiều hơn bởi nhu cầu nội địa. Mặc dù các con số tổng sản phẩm quốc nội không kể hết câu chuyện, chúng củng cố vai trò của tiêu dùng như một công cụ thúc đẩy tăng trưởng, điều này sẽ trở nên quan trọng hơn trong tương lai so với số lượng xuất khẩu sản xuất. Tất nhiên, điều này không làm giảm khả năng công nghiệp của đất nước—mà chủ yếu là việc định hình lại trọng tâm: nhu cầu nội địa giờ trở thành yếu tố quyết định chính. Việc lĩnh vực nội địa thu hút các nhà sản xuất toàn cầu cho thấy rằng việc định vị trong các lĩnh vực liên quan đến người tiêu dùng—vận tải, công nghệ, hàng hóa cao cấp, một số loại dịch vụ nhất định—mang lại cơ hội. Không phải như một kế hoạch cụ thể, mà như một tín hiệu. Chúng ta nên đọc sự gia tăng nhu cầu không phải là một sự điều chỉnh đơn lẻ, mà như một sự chuyển hướng liên quan đến kế hoạch dài hạn. Điều nổi bật là sự thúc đẩy chủ động cho việc chia sẻ đổi mới và các khuôn khổ công nghệ. Đây không phải là lời nói suông. Xu hướng cấu trúc mà Wang đã thúc đẩy ám chỉ đến việc bảo vệ pháp lý sâu sắc hơn cho các thành viên tham gia nước ngoài và sự cởi mở trong việc cung cấp—giúp cân bằng lo lắng địa chính trị với sự dự đoán kinh doanh. Được hiểu theo cách thực tiễn, điều này nâng cao biên lợi nhuận cho các công ty gắn liền với các tuyến cung ứng song phương. Các chính sách không khuyến khích việc tách rời củng cố kỳ vọng về sự liên tục với các thị trường đã từng có dấu hiệu rút lui. Đây không phải là trung lập; đây là một lập luận rõ ràng cho sự hội nhập. Điều này quan trọng khi thực hiện các dự đoán định hướng—không phải về chính chiến tranh thương mại, mà về khả năng thay đổi theo nhiều lớp trong việc tái định vị hàng tồn kho. Chúng ta nên coi lời kêu gọi về sự chắc chắn trong các tiêu chuẩn thương mại không phải là một phát ngôn ngoại giao—mà hãy đọc giữa các dòng chữ như một sự ưu tiên cho các điều kiện giảm thiểu ma sát trong việc định giá xuyên biên giới và hạn chế chi phí chuyển cho người mua cuối. Ít tiếng ồn thường có nghĩa là biên độ độ biến động ngụ ý hẹp hơn trong các lĩnh vực liên quan đến các bể chứa nhập khẩu. Những điều này cần được theo dõi để tìm dấu hiệu—cả cơ hội và sự thận trọng. Từ quan điểm chiến lược điều chỉnh rủi ro, hướng dẫn rõ ràng về các khuôn khổ khởi nghiệp cho thấy rằng việc phân bổ vốn vào các dự án trong đất liền sẽ có một số chính sách hỗ trợ. Không gian cho việc chênh lệch năng suất là hạn chế, nhưng có thật, đặc biệt trong các cơ sở và nguyên liệu liên quan đến công nghệ. Những gì mà Li đã phát biểu về việc không chính trị hóa kinh doanh nên được xem xét trong việc định vị. Đây không phải là một khẩu hiệu—nó thể hiện sự từ chối các công cụ thương mại trả đũa. Bất kỳ sự di chuyển nào trong thuế quan hoặc kiểm soát xuất khẩu từ các cường quốc khác sẽ được đáp ứng bằng các phản ứng được điều tiết, không phải bằng sự đối đầu ngay lập tức. Lớp áo bảo vệ mềm này khuyến khích một số công ty quay trở lại các kênh đã thử nghiệm thay vì thử nghiệm với những con đường đa dạng nhưng khó khăn. Các sản phẩm phái sinh liên quan đến thương mại—đặc biệt là trong các nguyên liệu thô và các tàu vận chuyển lớn—có thể cảm nhận được một sự ổn định ở mức trung hạn nếu dòng vốn đầu tư được ổn định. Những người theo dõi sự biến động do sự sụp đổ trong các giả định về logistics có thể thấy những tín hiệu này giảm bớt. Điều này không có nghĩa là rủi ro biến mất—hiếm khi điều đó xảy ra—nhưng hướng đi trở nên rõ ràng hơn. Tóm lại, điều hình thành ở đây là một thông điệp về sự liên tục thông qua sự tham gia. Không có hệ thống nào là không có nút thắt, nhưng sở thích ở đây là rõ ràng. Sự hội nhập ổn định, ngoại giao kinh tế có thể dự đoán, và không gian cho vốn nước ngoài—đây là những chủ đề sẽ làm giảm các phản ứng về việc định giá trong những tuần tới. Chúng ta sẽ cần điều chỉnh cho phù hợp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá bạc đang giao dịch với mức tăng nhẹ quanh 35,95 USD trong phiên Á vào thứ Tư. Sự yếu đi của đồng USD tạo điều kiện thuận lợi cho bạc, vì bạc được định giá bằng USD. Niềm tin của người tiêu dùng Mỹ đã giảm mạnh trong tháng Sáu, với Hội đồng Hội nghị báo cáo chỉ số giảm xuống 93, thấp hơn kỳ vọng. Sự suy giảm này của niềm tin ảnh hưởng đến đồng USD, điều này lại mang lại lợi ích cho bạc. Thỏa thuận ngừng bắn giữa Iran và Israel dường như đang giữ vững, cho thấy có thể giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông. Nếu có sự leo thang, bạc có thể thấy nhu cầu tăng cao nhờ vào tình trạng nơi trú ẩn an toàn của nó. Các khoản đầu tư vào bạc rất phổ biến do vai trò lịch sử của nó như một kho lưu trữ giá trị, với các nhà giao dịch phân bổ danh mục đầu tư và phòng ngừa lạm phát. Giá bạc bị ảnh hưởng bởi căng thẳng địa chính trị, lãi suất, biến động của đồng USD, nhu cầu đầu tư, cung cấp khai thác và tỷ lệ tái chế. Nhu cầu công nghiệp đối với bạc, do tính dẫn điện cao của nó, có thể tác động đến giá cả, với việc sử dụng ngày càng tăng trong các ngành điện tử và năng lượng mặt trời. Giá bạc thường phản ánh sự di chuyển của vàng do các thuộc tính nơi trú ẩn an toàn tương tự của chúng, với tỷ lệ vàng/bạc là một thước đo được sử dụng để đánh giá giá trị tương đối của chúng. Hiện tại, giá bạc giữ ổn định quanh mức 35,95 USD trong giờ giao dịch châu Á, tăng nhẹ. Yếu tố hỗ trợ chính là sự suy giảm gần đây của đồng USD, tiếp tục mang lại một số hỗ trợ. Vì bạc được định giá bằng đô la, bất kỳ sự giảm giá nào của đồng bạc xanh đều làm cho nó trở nên dễ tiếp cận hơn cho người mua ở nước ngoài, khuyến khích sự quan tâm và nhu cầu trên các thị trường toàn cầu. Sự giảm nhẹ của đồng đô la liên quan đến dữ liệu niềm tin người tiêu dùng Mỹ thấp hơn mong đợi trong tháng Sáu. Với chỉ số của Hội đồng Hội nghị giảm xuống 93, thấp hơn nhiều so với dự báo, những hoài nghi đang gia tăng về tốc độ và độ bền của động lực kinh tế Mỹ trong những tháng tới. Thị trường coi sự đảo chiều trong tâm lý như một cơn gió ngược có thể đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và đây là điều mà các nhà giao dịch phải chú ý — đặc biệt là những người nhìn vào các kim loại nhạy cảm với lãi suất. Những số liệu này, mặc dù chỉ là một điểm dữ liệu, có xu hướng tạo ra hiệu ứng gợn sóng. Khi người tiêu dùng bắt đầu nghi ngờ, điều đó dẫn đến kỳ vọng chi tiêu chậm lại, sau đó được phản ánh vào tương lai lãi suất. Khi xác suất tăng lãi suất giảm hoặc đi ngang, đồng đô la thường phản ánh điều đó với sự sụt giảm, điều này lại ảnh hưởng đến các kim loại như bạc và vàng, mà phát triển trong môi trường lợi suất thấp. Bên cạnh các chỉ số tiền tệ, điều kiện địa chính trị cũng không thể bị bỏ qua. Mặc dù lệnh ngừng bắn giữa Iran và Israel hiện tại có vẻ vẫn ổn định, nhưng những thỏa thuận như vậy trong quá khứ thường rất mong manh. Nếu có sự thù địch mới, rất có thể sẽ dẫn đến một cuộc chạy trốn về tài sản an toàn, và bạc có thể trở thành người hưởng lợi. Thông thường, các thị trường hàng hóa phản ứng với căng thẳng đe dọa thương mại toàn cầu hoặc giá dầu — bạc, với cả đặc tính công nghiệp và phòng thủ, thu hút sự chú ý trong cả hai kịch bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc đang đẩy nhanh nỗ lực quốc tế hóa đồng nhân dân tệ (yuan) trong bối cảnh lòng tin toàn cầu vào đồng đô la Mỹ đang giảm sút. Các sàn giao dịch lớn của Trung Quốc đã mở 16 hợp đồng tương lai và quyền chọn mới, bao gồm các hàng hóa như cao su, chì và thiếc, cho các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Đây là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn nhằm tăng cường vai trò của đồng nhân dân tệ trong việc định giá hàng hóa toàn cầu và các giao dịch tài chính. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có kế hoạch giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng đô la, bao gồm một trung tâm quốc tế hóa đồng nhân dân tệ số tại Thượng Hải và mở rộng giao dịch hợp đồng tương lai đồng nhân dân tệ. Bắc Kinh muốn thu hút sự tham gia toàn cầu bằng cách cho phép các loại tiền tệ nước ngoài làm tài sản thế chấp trong các giao dịch đồng nhân dân tệ, mở cửa giao dịch quyền chọn ETF và miễn phí cho các tổ chức nước ngoài tham gia vào thị trường trái phiếu. Đơn vị Morgan Stanley tại Trung Quốc cũng đã được phê duyệt để mở rộng dịch vụ môi giới.

Sự phát triển của đồng nhân dân tệ trong thương mại toàn cầu

Đồng đô la Mỹ vẫn chiếm gần 50% các giao dịch thanh toán toàn cầu, nhưng Trung Quốc đang dần có những bước tiến, với việc sử dụng đồng nhân dân tệ đang tăng lên trong thương mại xuyên biên giới, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng và hàng hóa. Nhiều ngân hàng Trung Quốc đang phát hành các khoản vay bằng đồng nhân dân tệ cho các thị trường đang phát triển. Những thách thức vẫn còn tồn tại, chẳng hạn như các biện pháp kiểm soát vốn, tính thanh khoản tài sản hạn chế và những bất ổn pháp lý. Tuy nhiên, vai trò của đồng nhân dân tệ đang mở rộng nhờ sự giảm sút của đô la trong khu vực và các nhà đầu tư đang tìm cách phòng ngừa rủi ro đối với các tài sản của Mỹ. State Street Global lưu ý rằng dòng chảy tổ chức vào các tài sản bằng đồng nhân dân tệ đang được củng cố, mặc dù hiện tại sự định vị vẫn còn nhẹ. Những gì đang diễn ra ở đây có thể nói là rất trực tiếp. Trung Quốc đang tăng cường khả năng tiếp cận thị trường tương lai và hợp đồng phái sinh cho các nhà đầu tư quốc tế. Các sàn giao dịch đã mở cửa cho các quỹ nước ngoài trên các hợp đồng liên quan đến các nguyên liệu thô được giao dịch rộng rãi khắp châu Á—cao su, chì, thiếc, và những hàng hóa khác. Động thái này rõ ràng nhằm mục đích làm cho đồng nhân dân tệ gắn chặt hơn với cấu trúc định giá hàng hóa toàn cầu, từng giao dịch một. Trung tâm của nỗ lực này là cố gắng làm yếu đi sự ràng buộc với đồng đô la—không phải ngay lập tức, mà bằng cách tạo ra các trường hợp sử dụng thực tế cho đồng nhân dân tệ xuyên các múi giờ và lĩnh vực. Ngân hàng trung ương Trung Quốc không chỉ điều chỉnh các công cụ tài chính. Họ đang xây dựng cơ sở hạ tầng mới cho giao dịch tiền tệ. Một trung tâm tập trung vào đồng nhân dân tệ số đã xuất hiện ở Thượng Hải, và chúng ta thấy ý định mở rộng các tùy chọn hợp đồng tương lai đồng nhân dân tệ xa hơn nữa. Tất cả các biện pháp này giảm thiểu ma sát cho các thực thể nước ngoài muốn giao dịch bằng đồng nhân dân tệ mà không cần quá phụ thuộc vào đồng đô la cho tài sản thế chấp hoặc ký quỹ. Các nhà quản lý tiền tệ nước ngoài hiện nhận được sự giảm phí, quyền truy cập ETF mở rộng và có không gian để điều chỉnh trên thị trường trái phiếu chính phủ lớn của Trung Quốc với ít hạn chế hơn. Trong khi đó, đồng đô la vẫn chưa biến mất một cách yên tĩnh. Nó vẫn xử lý một nửa các giao dịch trên toàn thế giới. Nhưng vị thế đó đang bị thách thức—không phải trên các trang đầu báo, mà trong các trung tâm thanh toán và giải quyết thương mại. Trong thương mại song phương, đặc biệt là trong các hợp đồng năng lượng hoặc tài nguyên, đồng nhân dân tệ đã bắt đầu giành được một số vòng. Đây chưa phải là một sự chuyển hướng hoàn toàn, nhưng có một sự trôi dạt rõ ràng trong việc sử dụng. Li, từ cơ quan tiền tệ hàng đầu của đất nước, đang khuyến khích sự cân bằng hơn trong dòng chảy toàn cầu. Và một cách mà việc áp dụng đồng nhân dân tệ được củng cố là thông qua các khoản vay. Nhiều ngân hàng của Trung Quốc đang ký kết các thỏa thuận tín dụng bằng đồng nhân dân tệ với các khu vực đang phát triển, nơi mà sự tiếp xúc với đồng đô la đã trở thành một rủi ro hơn là một biện pháp bảo vệ.

Các nhà giao dịch và hợp đồng bằng đồng nhân dân tệ

Đối với các nhà giao dịch hoạt động trong lĩnh vực phái sinh, việc tăng cường tiếp cận các hợp đồng bằng đồng nhân dân tệ cho thấy nhu cầu phải đánh giá lại các cấu trúc phòng ngừa rủi ro. Khi yêu cầu về ký quỹ cho các hợp đồng bằng đồng nhân dân tệ trở nên dễ dàng hơn thông qua việc chấp nhận tài sản thế chấp nước ngoài, có ít sự phân mảnh vốn hơn giữa các loại tiền tệ. Điều này cho phép phân bổ rủi ro mượt mà hơn trên các vị thế gắn liền với các sàn giao dịch Trung Quốc. Cũng có nhiều sự đa dạng hơn—16 hợp đồng mới này cung cấp một cơ sở rộng hơn để thể hiện các chủ đề vĩ mô hoặc giá trị tương đối rộng hơn, mà không phải bị ràng buộc bởi những biến động của đồng đô la. Mối lo ngại về tính thanh khoản vẫn là điều hợp lý. Quy mô của một số thị trường này còn nhỏ, và quyền lợi pháp lý trong các tranh chấp vẫn chưa phát triển so với các tiêu chuẩn phương Tây. Nhưng dòng chảy, ngay cả khi thận trọng, đang tăng lên. Wong, từ một nhà quản lý tài sản toàn cầu, đã chỉ ra rằng sự tham gia của các tổ chức đang bắt đầu nghiêng về phía châu Á—không quyết liệt, nhưng nhất quán. Sự định vị vẫn còn nhẹ, có nghĩa là không gian upside cho việc mở rộng khối lượng vẫn còn đó, đặc biệt nếu Bắc Kinh tiếp tục giảm thiểu các điểm ma sát một cách hệ thống. Từ phía chúng tôi, theo dõi sự việc này diễn ra có nghĩa là theo dõi chặt chẽ các thay đổi không chỉ trong chính sách tiền tệ mà còn trong các quy trình ở cấp độ sàn giao dịch, sự linh hoạt về tài sản thế chấp và hiệu quả giải quyết. Các quỹ vừa và nhỏ mà chủ yếu phòng ngừa tại London hoặc Singapore có thể tìm thấy một số giao dịch chiến thuật trong những tùy chọn mới này. Nếu không có gì khác, sự biến động lợi nhuận trong các hợp đồng bằng đồng nhân dân tệ có thể trở thành một đặc điểm của các danh mục đầu tư vĩ mô. Các nhà quản lý rủi ro sẽ được lợi từ việc tiến hành các bài kiểm tra căng thẳng thanh khoản trên việc tiếp xúc hàng hóa bằng đồng nhân dân tệ trước khi tái cân bằng định kỳ tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/JPY vẫn gần 168.50 sau khi Tóm lược Quan điểm của Ngân hàng Nhật Bản đề xuất giữ nguyên lãi suất. Một khả năng tăng của cặp này liên quan đến nhu cầu tránh rủi ro giảm sau thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Iran. Thành viên của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Villeroy de Galhau, cho biết có thể sẽ có giảm lãi suất mặc dù thị trường dầu mỏ có sự biến động. Cặp tiền này đã ổn định sau khi giảm hơn 0.50% trong phiên trước, giao dịch quanh mức 168.30 trong giờ giao dịch châu Á vào thứ Tư. Yen Nhật cho thấy ít biến động sau khi phát hành quan điểm cuộc họp tháng 6 của BoJ.

Các Chiến lược Chính sách của BoJ

Tóm lược của BoJ cho thấy một số nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc giữ lãi suất ổn định do sự không chắc chắn về tác động của thuế quan của Mỹ đối với Nhật Bản. Hầu hết các thành viên đều chỉ ra rằng tác động từ thuế quan của Mỹ vẫn chưa rõ ràng và có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý của các công ty. Lạm phát cốt lõi của Nhật Bản đã đạt mức cao nhất trong hai năm vào tháng 5, vượt quá mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Dữ liệu PMI của Nhật Bản tốt hơn mong đợi cũng giữ cơ hội cho việc tăng lãi suất BoJ thêm nữa. Khả năng chấp nhận rủi ro được cải thiện có thể nâng EUR/JPY, được thúc đẩy bởi sự giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông sau thỏa thuận ngừng bắn giữa Iran và Israel. Những bất ổn vẫn tồn tại, với dấu hiệu về độ bền của thỏa thuận ngừng bắn và các báo cáo về những phát triển hạt nhân của Iran vẫn tiếp diễn. Các nhà hoạch định chính sách ECB, Francois Villeroy de Galhau đã đề cập đến khả năng cắt giảm lãi suất nhằm phản ứng với sự biến động của thị trường dầu, trong khi nhà kinh tế trưởng Philip Lane cho biết chính sách tiền tệ phải xem xét đến hoạt động và rủi ro lạm phát.

Các Rủi ro Địa Chính Trị và Chiến lược Thị Trường

Chúng ta đang nhìn vào một cặp tiền đang trụ vững gần 168.30, sau khi giảm hơn nửa phần trăm trong phiên trước. Điều gì giữ cho nó ổn định ngay bây giờ là sự kết hợp giữa phát ngôn thận trọng từ ngân hàng trung ương và một sự bình yên tạm thời đã bao trùm lên Trung Đông. Tuy nhiên, dưới bề mặt, một số điểm áp lực chính đang sôi sục cần được chú ý. Từ Tokyo, tóm lược tháng 6 của Ngân hàng Nhật Bản không gây xáo trộn cho thị trường. Hầu hết các thành viên trong hội đồng có vẻ thận trọng về việc thay đổi lãi suất, đặc biệt là khi họ cân nhắc đến tác động lâu dài mà các biện pháp thương mại của Mỹ có thể gây ra cho các công ty Nhật Bản. Một số nhà hoạch định chính sách bày tỏ lo ngại rằng thuế quan mới của Mỹ có thể ảnh hưởng đến tâm lý doanh nghiệp tại Nhật Bản nhiều hơn dự kiến. Điều này đã cho BoJ thêm thời gian, ngay cả khi lạm phát cốt lõi vượt mốc mục tiêu — và điều này không thể bị bỏ qua khi nhìn vào các số liệu PMI đáng khích lệ chỉ ra hoạt động nội địa mạnh mẽ. Tuy nhiên, kỳ vọng lãi suất ngắn hạn vẫn mờ nhạt, giữ cho đồng yen không thể tăng lên mặc dù áp lực giá cả đang gia tăng. Sự thiếu phản ứng sau khi phát hành quan điểm cuộc họp cho thấy một cách tiếp cận chờ đợi rộng rãi hơn. Ở khía cạnh kỹ thuật, sự biến động vẫn được kiềm chế, giữ cho sự tự tin trong xu hướng thấp. Đối với những người tham gia thị trường tập trung vào các chiến lược tùy chọn, sự giảm thiểu biến động thực tế trên phía yen tạo ra không gian để khám phá các hợp đồng chênh lệch delta thấp, đặc biệt là khi các biến động ngụ ý vượt qua biến động thực tế kể từ cuối tháng 5. Tại châu Âu, tình hình trở nên năng động hơn. Villeroy đã công khai gợi ý rằng ECB có thể tiến hành giảm lãi suất, bên cạnh sự biến động của dầu. Loại hướng dẫn này có thể thay đổi cân bằng cho vị trí đồng euro. Trong khi đó, Lane vẫn giữ cánh cửa mở cho việc phụ thuộc vào dữ liệu, nhấn mạnh rằng lạm phát và hoạt động thực không thể tách rời khi thiết lập lãi suất tương lai. Sự chú ý này tạo ra sự không đối xứng trong kỳ vọng, đặc biệt là tại những khoảng thời gian đáo hạn ngắn hơn, với đồng euro cho thấy một chút phơi bày hơn với sự ồn ào của dữ liệu. Sự chuyển biến trong cặp này trong thời gian tới phụ thuộc vào việc thỏa thuận giữa Israel và Iran có thực sự được giữ vững hay không. Nhu cầu an toàn giảm trong bối cảnh ngừng bắn đã dẫn đến việc một số vị thế long yen bị giảm bớt, tạo ra một sự gia tăng nhẹ cho cặp này. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị có thể có phản ứng chậm. Chúng ta đã bắt đầu thấy những cuộc trao đổi quanh chương trình hạt nhân của Iran nổi lên trở lại, nhắc nhở rằng tình hình có thể chỉ là tạm dừng hơn là giải quyết. Bất kỳ nhà giao dịch nào có xu hướng tham gia vào sự phơi bày hướng đi nên theo dõi chặt chẽ các tiêu đề từ Trung Đông. Sự nhạy cảm với những thay đổi đột ngột trong tâm lý khiến cho tùy chọn phía trên trở nên hấp dẫn — đặc biệt là khi cặp tiền giao dịch trên một cơ sở tương đối hẹp và sự gia tăng trong biến động thực vẫn là một rủi ro tiềm tàng. Các hợp đồng chênh lệch lịch trên EUR/JPY có thể mang lại sự linh hoạt, đặc biệt là khi rủi ro sự kiện được phân bổ giữa các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương và các cập nhật địa chính trị. Khoảng không gian trên 169 sẽ yêu cầu một sức mạnh EUR mới hoặc một bất ngờ ôn hòa hơn từ Tokyo — không có gì đảm bảo điều này sẽ xảy ra trong ngắn hạn. Hiện tại, bối cảnh chênh lệch lãi suất vẫn chưa biện minh cho một sự bùng nổ. Thay vào đó, sự lệch lạc có khả năng giữ ở mức nhẹ và một chiều trừ khi tâm lý lo lắng quay trở lại. Điều này có thể mở ra các chiến lược nhiều lớp sử dụng bướm hoặc chênh lệch hẹp trong vòng hai tuần tới. Khi cả hai ngân hàng trung ương đều đang đánh dấu thời gian trước khi có dữ liệu lạm phát mới và các tuyên bố chính sách mới, sẽ hợp lý hơn để tương tác với đường cong kỳ hạn hơn là cố gắng bắt lấy một cú chuyển hướng mạnh mẽ ngay bây giờ. Những khoảng thời gian đi ngang như thế này thường thuận lợi cho các cấu trúc thân thiện với theta. Khoảng cách đến hành động chính sách có ý nghĩa không nên bị đánh giá thấp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập mức tỷ giá trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ, còn được gọi là RMB. PBOC sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái cố định có quản lý, cho phép giá trị của đồng nhân dân tệ dao động trong khoảng +/- 2% xung quanh mức trung bình này. Hôm nay, mức trung bình USD/CNY được thiết lập ở mức 7.1668, trái ngược với dự báo 7.1709. Mức đóng cửa trước đó của đồng tiền này là 7.1712. PBOC đã bơm 365.3 tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua các giao dịch repo đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.40%. Với 156.3 tỷ nhân dân tệ đáo hạn hôm nay, có một lần bơm ròng là 209 tỷ nhân dân tệ. Mức trung bình tháng này cho chúng ta thấy chính xác cách mà ngân hàng trung ương đang định vị trong quản lý tiền tệ. Bằng cách thiết lập đồng nhân dân tệ ở mức 7.1668 thay vì một mức cao hơn nhẹ là 7.1709, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã nhẹ nhàng nghiêng về việc củng cố đồng tiền. Dù sự điều chỉnh là tinh tế, nhưng kiểu sai lệch này là có chủ đích. Nó gợi ý về một mong muốn điều hướng cảm xúc mà không tạo ra cú sốc. Nhìn vào mức đóng cửa gần đây — 7.1712 — rõ ràng rằng thị trường vẫn đang yếu hơn một chút so với điểm tham chiếu. Vì vậy, một mặt, chúng ta có một mức cố định gợi ý sự củng cố, và mặt khác, chúng ta có hành động giá giao ngay có phần chần chừ hơn. Khoảng cách nhỏ đó cho thấy nhu cầu về đô la ở trong nước vẫn vượt quá cảm xúc địa phương đối với đồng nhân dân tệ, ít nhất là ở mức biên. Với các hoạt động thanh khoản hôm nay, việc bơm 365.3 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch repo đảo ngược 7 ngày đã vượt xa tổng số đáo hạn là 156.3 tỷ nhân dân tệ. Kết quả ròng, một sự gia tăng 209 tỷ nhân dân tệ, phản ánh nỗ lực rõ ràng để giữ cho thanh khoản dồi dào. Ở mức 1.40%, lãi suất không thay đổi, tiếp tục cách tiếp cận gần đây của ngân hàng trung ương trong việc hỗ trợ chi phí vốn mà không gửi bất kỳ tín hiệu công khai nào về thay đổi chính sách. Bất kỳ ai theo dõi sát sao những gì diễn ra tiếp theo sẽ nhận thấy rằng việc bơm có chủ đích này, kết hợp với mức cố định có xu hướng mạnh hơn mong đợi, gợi ý rằng các chính quyền đang đi trên một đường ranh. Thanh khoản được cung cấp hào phóng, nhưng không liều lĩnh. Hướng dẫn tỷ giá hối đoái là chính xác nhưng thận trọng. Không có sự thay đổi lớn về hướng đi, chỉ có những thông điệp được tinh chỉnh để cân bằng nhu cầu thanh khoản nội bộ và áp lực bên ngoài đối với đồng tiền.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bảng Anh đã tăng giá so với Đô la Mỹ khi lệnh ngừng bắn đề xuất đã bị vi phạm, nhưng khẩu vị rủi ro vẫn được duy trì mạnh mẽ. GBP/USD đã tăng hơn 0.65%, mặc dù những bất ổn địa chính trị vẫn còn tồn tại.

Ảnh hưởng của các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang

Chủ tịch Fed, Jerome Powell, đã chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bị hoãn lại khi ngân hàng trung ương đánh giá tác động của thuế quan. Powell lưu ý rằng thuế quan có thể làm tăng giá và có khả năng ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế, với các hiệu ứng khác nhau về thời gian. Với GBP/USD giữ vững trên mốc 1.3600 và chạm vào các mức chưa thấy kể từ đầu năm 2022, các nhà giao dịch đã có phản ứng quyết đoán với sự thay đổi trong tâm lý. Việc giảm căng thẳng quân sự—do thông báo ngừng bắn từ Trump, người đã xác nhận rằng Iran và Israel đã đồng ý ngừng thù địch—đã thu hút sự chú ý ngay lập tức. Tuy nhiên, các thị trường không tiếp cận sự phát triển này với sự lạc quan mù quáng. Vẫn còn sự thận trọng rõ ràng, có thể do những mẫu hình quen thuộc của các lệnh ngừng bắn trong khu vực thường khó duy trì theo thời gian. Thị trường đã phục hồi bất chấp điều đó, có lẽ vì tin tức được coi là một sự giảm nhẹ ngắn hạn từ những lo âu rộng lớn hơn. Sự tiến bộ của Bảng Anh so với Đô la cho đến nay vẫn được giữ vững, mặc dù đã có báo cáo vi phạm thỏa thuận ngừng bắn. Điều này cho thấy khẩu vị của các nhà đầu tư đối với tài sản có lợi suất cao hoặc rủi ro vẫn chưa bị ảnh hưởng đáng kể, một hành vi mà chúng ta thường thấy khi các mối đe dọa địa chính trị giảm bớt—nhưng vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Những bình luận mới nhất của Jerome Powell đã đưa chính sách tiền tệ trở lại tâm điểm, mặc dù với ít sự rõ ràng ngay lập tức hơn. Ông thừa nhận rằng các thuế quan sắp tới có thể đẩy giá lên cao, khiến Cục Dự trữ Liên bang khó khăn trong việc thực hiện những cắt giảm lãi suất đã gợi ý trước đó. Điều này thường sẽ hỗ trợ cho Đô la, giả sử có các điều kiện tài chính chặt chẽ hơn, nhưng trong thực tế, sự hỗ trợ đó cho đến nay đã bị che phủ bởi những sự thay đổi trong ưu tiên rủi ro.

Cơ hội và Rủi ro ngắn hạn

Từ góc độ của chúng tôi, điều này tạo ra một khoảng thời gian ngắn mà Bảng Anh có thể hưởng lợi—hoặc ít nhất là duy trì được sự hỗ trợ—bất chấp những bất ổn toàn cầu tiềm ẩn. Xu hướng khối lượng và vị trí tùy chọn cho thấy các nhà giao dịch đang giữ một thiên hướng tích cực, có thể ủng hộ các chiến lược đảo chiều chỉ tại các khu vực kháng cự chính. Thực tế là Powell đã chỉ ra một phạm vi rộng về “thời gian” tác động tiềm năng của thuế quan có nghĩa là chúng ta có thể phải chờ lâu hơn mong đợi cho một động thái lãi suất rõ ràng từ Fed. Điều đáng lưu ý ở đây là các nhà giao dịch không đang bỏ qua các phát triển địa chính trị—thay vào đó, họ đang hấp thụ chúng và chuyển hướng đến các tài sản ít bị ràng buộc trực tiếp với các điểm rủi ro ban đầu. Điều này được chứng minh qua việc GBP/USD đã tăng mạnh, trong khi các dòng tiền an toàn như Vàng hoặc Yên lại hạ nhiệt. Phân tích về lãi suất mở gần đây trong các thị trường phái sinh cho thấy sự ưu tiên đang tăng lên cho các quyền chọn mua GBP/USD, cho thấy niềm tin rằng động lực có thể tiếp tục, miễn là không có sự gián đoạn mới nào xảy ra. Nếu chúng ta tiếp tục thấy các điều kiện ngừng bắn được duy trì và các ngân hàng trung ương vẫn không chắc chắn về thời gian của các động thái chính sách, các mức tỷ giá giao ngay có thể tiếp tục tăng lên có lợi cho Bảng Anh. Giai đoạn tiếp theo, do đó, phụ thuộc vào việc các yếu tố địa chính trị này mờ nhạt ra khỏi mức định giá chủ động của thị trường như thế nào—và liệu các cuộc đàm phán sắp tới về làm giàu urani có mang lại sự biến động mới vào tầm chú ý hay không.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Jeff Schmid là chủ tịch và giám đốc điều hành của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City. Ông nhận thấy rằng việc làm và lạm phát đang gần đạt được các mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương có thời gian để xem xét cách mà thuế quan có thể ảnh hưởng đến lạm phát, trước khi quyết định bất kỳ thay đổi nào về lãi suất. Sự kiên cường của nền kinh tế cho phép Fed áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát đối với các cắt giảm lãi suất tiềm năng.

Mối quan ngại về thuế quan

Có những lo ngại từ các liên hệ cho rằng thuế quan có thể dẫn đến tăng giá và giảm hoạt động kinh tế. Tình hình yêu cầu quan sát cẩn thận để xác định tác động tổng thể đến nền kinh tế. Những nhận xét của Schmid chỉ ra một cách tiếp cận thận trọng từ ngân hàng trung ương, điều này gợi ý rằng hiện tại không có áp lực thực sự nào để thay đổi chính sách tiền tệ. Các xu hướng lạm phát có vẻ ổn định gần các mức mục tiêu, và các số liệu việc làm không dấy lên cảnh báo. Vì vậy, với việc không có tín hiệu cấp bách nào đến từ hai lĩnh vực này, có không gian để đánh giá cách mà các chi phí bổ sung liên quan đến các hạn chế thương mại có thể ảnh hưởng đến các hộ gia đình và doanh nghiệp. Chúng ta nên nghiêm túc với lập trường chờ đợi và quan sát. Điều này có nghĩa là không có điều chỉnh ngay lập tức nào trong lãi suất được mong đợi, điều này thu hẹp khoảng dao động ngụ ý trong các công cụ nhạy cảm với lãi suất. Đối với những ai theo dõi sát sao vũ điệu phức tạp giữa các tín hiệu chính sách và mô hình giá cả, điều này cung cấp một nền tảng hơi vững chắc hơn để xây dựng các vị thế—ít nhất là ở hiện tại.

Ảnh hưởng của chi phí tăng cao

Điều đáng theo dõi chặt chẽ hơn là những ảnh hưởng của chi phí tăng cao ở biên giới. Các liên hệ được Schmid trích dẫn cảnh báo về việc tăng giá và giảm sản lượng. Đây không phải là những lo ngại nhẹ nhàng. Nếu chi phí đầu vào tăng và các nhà sản xuất chuyển chi phí này sang, thì các lĩnh vực hàng tiêu dùng và sản xuất có nguy cơ chịu áp lực biên lợi nhuận. Nếu điều này bắt đầu được phản ánh ở các ước tính lợi nhuận trong tương lai, thì một số phần của đường cong có thể hành xử khác biệt so với những gì đã diễn ra trong những tuần gần đây. Chúng ta không nên xem nhẹ thực tế rằng các quan chức chính sách vẫn có quyền quyết định. Kết quả của các thay đổi trong các thỏa thuận thương mại sẽ không đồng nhất trên toàn bộ—nó phụ thuộc vào việc các chi phí được hấp thụ bởi các công ty, chuyển cho người tiêu dùng, hay được bù đắp bởi tỷ giá. Do đó, trong ngắn hạn, khối lượng tùy chọn có thể không tăng mạnh trừ khi một số dữ liệu cứng buộc cuộc thảo luận chuyển đổi. Nhưng các đường cong tương lai liên kết chặt chẽ với kỳ vọng lạm phát có thể đã bắc cầu vào các loại phí bổ sung, đặc biệt là ở đầu dài. Những ai tiếp xúc với các sản phẩm liên quan đến lãi suất cần cân nhắc. Liệu mức phí này có được biện minh bởi dòng thực tế, hay chúng ta chỉ đơn giản là trả tiền cho sự không chắc chắn? Hãy theo dõi dữ liệu giá được công bố trong vài tuần tới. Không phải một cách đơn lẻ, mà là liên quan đến các xu hướng tiêu dùng và áp lực thị trường việc làm. Nếu các biện pháp cốt lõi, vốn thường loại bỏ thực phẩm và năng lượng biến động, bắt đầu tăng lên, điều này có thể thay đổi động lực một cách nhanh chóng. Nhưng trong khi các số liệu gần vị trí mục tiêu và việc tuyển dụng không sụp đổ, lập trường hiện tại có khả năng sẽ vẫn giữ nguyên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp NZD/USD đang giao dịch gần mức cao nhất trong tuần, khoảng 0.6035, do đồng đô la Mỹ yếu hơn. Điều này theo sau giai đoạn phục hồi ba ngày từ mức thấp nhất một tháng trước đó khi nhà đầu tư dự đoán sự giảm thiểu chi phí vay mượn từ Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số USD vẫn dao động gần mức thấp nhất trong một tuần bất chấp lập trường diều hâu của Chủ tịch Fed Powell. Sự lạc quan về lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran và tâm lý thị trường tích cực làm giảm sức hấp dẫn của đồng bạc xanh như một nơi trú ẩn an toàn, mang lại lợi ích cho đồng Kiwi.

Dữ liệu thương mại New Zealand

Dữ liệu thương mại trong nước của New Zealand tốt hơn kỳ vọng đã hỗ trợ cặp NZD/USD. Thặng dư thương mại hàng tháng đạt 1.235 triệu NZD, trong khi thâm hụt hàng năm ở mức 3.79 triệu NZD vào tháng 5. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand do những khó khăn kinh tế có thể hạn chế sự tăng trưởng mạnh mẽ của NZD. Về mặt kỹ thuật, những thất bại lặp đi lặp lại gần các vùng 0.6065-0.6070 khiến các nhà giao dịch cẩn trọng, chờ đợi một sự chuyển động rõ ràng vượt qua rào cản này. Đồng Kiwi bị ảnh hưởng bởi tình hình kinh tế của New Zealand, chính sách của ngân hàng trung ương và hiệu suất kinh tế Trung Quốc. Những thay đổi về giá sữa, mặt hàng xuất khẩu chính của New Zealand, cũng ảnh hưởng đến việc định giá đồng tiền này. Các quyết định lãi suất của Ngân hàng Dự trữ nhắm vào lạm phát trung hạn từ 1% đến 3%, ảnh hưởng đến động lực của NZD/USD. Khi xem xét những chuyển động giá gần đây của cặp NZD/USD, rõ ràng rằng đà tăng ngắn hạn, hiện đang dao động quanh mức 0.6035, chủ yếu được thúc đẩy bởi đồng đô la Mỹ yếu chứ không phải sức mạnh nổi bật của Kiwi. Điều này phản ánh một sự định giá lại rộng rãi trên các thị trường, nơi mà kỳ vọng về lập trường của Cục Dự trữ Liên bang đối với chi phí vay mượn trong tương lai đã có một sự thay đổi nhỏ. Mặc dù Powell duy trì một giọng điệu diều hâu, thị trường đang bắt đầu cảm nhận có không gian cho việc giảm lãi suất trong trung hạn. Sự chênh lệch này đã khiến chỉ số USD trôi dạt đến mức thấp nhất một tuần. Nhu cầu về nơi trú ẩn an toàn cũng lùi lại khi những lo ngại địa chính trị, đặc biệt là về Trung Đông, đã tạm thời giảm bớt. Một lệnh ngừng bắn, dù mong manh, có thể làm giảm sức hấp dẫn của đồng bạc xanh trong bối cảnh như vậy và chuyển sự quan tâm sang các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro như NZD.

Động lực kỹ thuật và tâm lý thị trường

Trên phương diện nội địa, các số liệu về cân bằng thương mại gần đây của New Zealand đã vượt quá dự đoán, mang lại thặng dư hàng tháng 1.235 triệu NZD. Mặc dù thâm hụt thương mại hàng năm đóng vai trò ít hơn, nhưng sự tăng trưởng xuất khẩu ngắn hạn này sẽ không bị bỏ qua bởi những người theo dõi Kiwi. Hệ quả là rõ ràng: hiệu suất thương mại tích cực tăng cường sức mạnh cho NZD, đặc biệt khi Trung Quốc – một đối tác thương mại chủ chốt – cho thấy mô hình nhu cầu ổn định. Tuy nhiên, chúng ta cần thực tế. Những khó khăn vẫn tồn tại. Ngân hàng Dự trữ New Zealand đang phải đối mặt với một sự cân bằng giữa áp lực giá cả liên tục và suy giảm nhu cầu trong nước. Những bàn tán trên thị trường ngày càng hướng tới các hành động ít diều hâu hơn trong những tháng tới, điều này có thể tự nhiên giới hạn bất kỳ động lực tăng trưởng có ý nghĩa nào cho NZD. Từ góc độ kỹ thuật, khu vực từ 0.6065 đến 0.6070 đã chứng tỏ là một rào cản kháng cự cứng đầu. Giá đã gặp khó khăn hơn một lần trong khu vực này, cho thấy sự không chắc chắn đủ lớn để giữ lửa nhiệt huyết ngắn hạn trong tầm kiểm soát. Cho đến khi các đường xu hướng dốc xuống hoặc các khu vực kháng cự trước đó bị phá vỡ một cách rõ ràng trên mức đóng cửa hàng ngày, sự tin tưởng vào việc tăng giá sẽ vẫn thận trọng, ít nhất là trong thời điểm tốt nhất. Những gì chúng ta đang thấy là một đồng tiền đang điều hướng qua nhiều lớp ảnh hưởng. Hàng hóa – đặc biệt là sữa, mặt hàng xuất khẩu chính của New Zealand – vẫn là một yếu tố diễn ra thường xuyên. Những biến động trong các phiên đấu giá sữa bột toàn cầu thường chuyển thành tiếng ồn tỷ giá, vì vậy việc theo dõi các thông báo GDT sắp tới là điều không thể thiếu. Ngoài xuất khẩu, việc nhắm đến lạm phát trong nước trong khoảng từ 1% đến 3% tiếp tục định hướng chính sách của Ngân hàng RBNZ. Bất kỳ sự lệch lạc nào từ kỳ vọng trên lĩnh vực đó sẽ có tác động domino đến các hợp đồng tương lai lãi suất và, theo đó, là liên quan đến NZD. Traders cần phải giữ tâm lý linh hoạt. Hỗ trợ cho cặp này ngồi gần mức 0.6000, và một sự bứt phá vững chắc trở lại dưới mức này có thể dẫn đến một sự điều chỉnh rộng hơn trở lại gần mức đầu tháng 6. Sự biến động có thể bị ảnh hưởng bởi các lực cản: dữ liệu vĩ mô từ Mỹ, sự thay đổi trong tâm lý rủi ro và bất kỳ thay đổi nào trong kỳ vọng xung quanh các con số tăng trưởng của Trung Quốc. Trên hết, đây là kịch bản mà sự kiên nhẫn sẽ mang lại kết quả và các tín hiệu giá ngắn hạn phải được cân nhắc so với các yếu tố vĩ mô lớn hơn và di chuyển chậm hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đánh giá ban đầu của tình báo Mỹ cho thấy các cuộc tấn công gần đây vào Iran không gây thiệt hại đáng kể cho các cơ sở hạt nhân của nước này. Dù vậy, các quan chức Israel tin rằng các hành động quân sự phối hợp giữa Mỹ và Israel trên nhiều mục tiêu đã khiến chương trình hạt nhân của Iran chậm lại hai năm. Israel khẳng định rằng chương trình của Iran đã bị chậm lại hai năm trước khi các hoạt động của Mỹ diễn ra. Tuy nhiên, các quan chức Israel cam kết ngăn chặn Iran khôi phục khả năng hạt nhân mà không bị cản trở. Tình hình vẫn đang căng thẳng, với tiềm năng cho các xung đột trong tương lai trừ khi có sự thay đổi trong chế độ Iran, một chủ đề thường bị tránh né trong các cuộc thảo luận. Người ta ngụ ý rằng Israel sẽ tiếp tục theo dõi và có khả năng làm gián đoạn các nỗ lực hạt nhân của Iran. Những gì chúng ta thấy ở đây là sự kết hợp giữa tình báo và chiến lược quân sự, đặt trong bối cảnh căng thẳng kéo dài giữa các đối thủ lâu năm. Các ước tính tình báo ban đầu của Mỹ, cho thấy thiệt hại vật chất hạn chế đối với cơ sở hạ tầng hạt nhân của Iran, có thể bề ngoài làm dịu đi cú sốc từ các cuộc tấn công. Nhưng điều đó không nhất thiết phản ánh ý định hay tác động rộng lớn hơn của các hoạt động chung. Từ quan điểm của Tel Aviv, thời gian phát triển hạt nhân của Iran đã bị lùi lại hai năm, và đánh giá đó đã được đưa ra mà không tính đến các cuộc tấn công gần đây. Điều này gợi ý rằng họ coi cuộc tấn công chung gần đây không phải là bắt đầu áp lực, mà là một sự tiếp tục—nỗ lực để duy trì sự trì hoãn hiện tại và ngăn chặn bất kỳ sự tái thiết hoặc tiến bộ nhanh chóng nào. Tư thế của họ phản ánh không phải là một động thái đơn lẻ, mà là một chiến dịch kéo dài. Netanyahu và các lãnh đạo quốc phòng của ông đang chỉ ra một sự sẵn sàng hành động kiên định, không chỉ khẩn cấp. Họ rõ ràng rằng mục tiêu không chỉ là ngăn chặn sự tiến bộ mà còn thường xuyên tạo ra sự gián đoạn. Không còn là một cuộc tấn công đơn lẻ nữa. Thay vào đó, có một mẫu hình đang được thiết lập nhằm duy trì áp lực ngay cả khi sự phát triển có vẻ như đã bị đình trệ. Cách tiếp cận này phụ thuộc nhiều vào giám sát và thời gian như vào không kích và phá hoại. Động lực cơ bản yêu cầu sự cảnh giác. Sự gia tăng mới có thể diễn ra lặng lẽ, không cần tiêu đề, và điều này không trong lợi ích của Israel để cho phép bất kỳ khoảng trống nào. Ý định là từ chối không gian—không chỉ mang tính ẩn dụ, mà thực sự—cho sự làm giàu urani hoặc phát triển các địa điểm tên lửa. Căn cứ không quân, các tuyến hậu cần và các cơ sở làm giàu đều là mục tiêu hợp lệ trong chiến lược này. Sự im lặng của Raisi về vấn đề này đã được chỉ ra, và những điều còn lại không nói ra có trọng lượng. Trong các vòng quân sự và chính trị, điều này đã được diễn giải không phải là dấu hiệu của sự tự tin, mà có thể là do thiệt hại vẫn đang được đánh giá nội bộ, hoặc do do dự trong cách phản ứng. Khi sự biểu lộ công khai vắng mặt, sự điều chỉnh ngầm thường đang diễn ra. Đối với những người trong chúng ta đọc điều này với cái nhìn về tương lai, các mức phí rủi ro gắn liền với sự leo thang địa chính trị không chỉ là những phóng đại suy đoán—chúng phản ánh ý định thực tế của các quốc gia, kết hợp với các nỗ lực có phương pháp nhằm kiềm chế hoặc làm nản lòng sự phát triển khả năng đối kháng. Điều này tạo ra những mất cân đối tạm thời trong các đường cong biến động mong đợi, và sự đảo ngược đột ngột dựa trên nhận thức thay vì thay đổi vật chất. Tóm lại, chúng ta phải cân nhắc nhiều hơn những vũ khí rõ ràng hoặc những tuyên bố công khai. Thời gian, sự do dự và các mục tiêu chiến thuật lặp đi lặp lại đều góp phần vào nhịp điệu của các sự kiện đòi hỏi hành động phản ứng hơn là dự đoán. Các lựa chọn ngắn hạn giữ được sức hấp dẫn cao không chỉ bởi các phát triển vĩ mô, mà còn bởi mẫu hình của sự trả đũa nhanh chóng và sự thay đổi không giải thích được trong nhịp độ hoạt động. Chúng ta cũng nên chú ý đến các chỉ số đi sau—các sự chậm trễ hậu cần, sự dao động điện năng gần các cơ sở phát triển đã biết, và thậm chí là sự tái định vị của các hành lang phòng không đều là những yếu tố có thể quan sát công khai trong một chiến lược rộng hơn. Sự kiên nhẫn có tính toán không giống như sự bất động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.