The GBP/USD is on the rise as the US Dollar weakens due to lower safe-haven demand after an Israel-Iran ceasefire. Fed Chair Powell’s comments suggest a delay in rate cuts, possibly until the fourth quarter. Meanwhile, GBP may face challenges from the BoE’s dovish policy stance. The GBP/USD pair progresses for a third consecutive session, trading near 1.3620 during Asian hours on Wednesday. It approaches a peak at 1.3648, the highest since February 2022. Improved risk sentiment following eased Middle East tensions supports the GBP/USD.

Ceasefire’s Impact on Forex Markets

US President Trump announced a ceasefire between Iran and Israel, sparking hope for an end to their 12-day conflict. Nonetheless, uncertainties remain about the ceasefire’s longevity, prompting a focus on potential nuclear talks and Iran’s enriched uranium’s status. Fed Chair Powell, in his testimony, advocates for delaying rate cuts until later in the year. Kansas City Fed President Schmid suggests waiting to assess the economic impact of tariffs. The BoE officials’ dovish remarks could impact GBP, with BoE Governor Bailey expressing concerns over labour data reliability. Pound Sterling is the UK’s official currency and holds a notable position in global FX trading. The BoE’s monetary policy heavily influences its value, particularly through interest rate adjustments to manage inflation. Economic indicators like GDP, PMI, and trade balances also impact Sterling’s robustness. We’ve seen the GBP/USD pair sustain its upward moves, nudging closer to levels not touched since early 2022. This extended rally comes as risk appetite improves globally, diverting flows away from safe-haven currencies such as the US dollar. The agreement to pause hostilities in the Middle East—though fragile—is acting as a short-term pressure valve on global markets. This, in turn, offers Sterling more breathing room.

Monetary Policies and Market Reactions

The US leadership’s claim that military tensions have abated rings loud for financial markets, yet confidence in the ceasefire’s durability remains low. Even now, we turn our eyes to the possibility of nuclear negotiations restarting and what consequences may stem from Iran’s nuclear programme. A setback in talks or a resumption of conflict would likely reverse some of these supportive mood-driven flows, bringing the dollar back into demand. Until then, we may continue to see lighter volumes favouring risk-driven currency pairs. Over on the monetary policy front, Powell laid out a position that underlined patience. Inflation remains too sticky, and the US job market has retained strength for longer than expected. His comments essentially closed the door on any near-term interest rate reductions, pushing expectations for the first cut possibly toward the latter part of 2024. Supporting that view, Schmid argued that recently imposed tariffs could change growth and inflation dynamics in ways that will take time to show in data. We interpret these messages as a clear stance against premature monetary easing. In contrast, the Bank of England has shown a different tone. Bailey’s remarks regarding the inconsistencies in labour market readings have raised concerns over sustained wage pressures. Without clarity on employment trends, policymakers may feel constrained. If data revisions show weaker job momentum, it adds to the case for sooner rate cuts in the UK. Recent communication from BoE officials has leaned towards caution, revealing their increased discomfort in maintaining tight policy amid questions around economic slack. In the coming weeks, we’re keeping a close eye on the UK’s GDP figures and upcoming PMI surveys. Any softness stands to reinforce dovish expectations. That could limit Sterling’s upside, even if a weaker dollar persists. Meanwhile, from the US, inflation prints and employment reports will be watched for signs of deceleration that would support markets in re-pricing the Fed’s projected timeline for easing.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong cuộc họp tháng Sáu, nhiều ý kiến khác nhau đã được nêu lên về tình hình kinh tế Nhật Bản, đặc biệt là những tác động của chính sách thuế quan của Hoa Kỳ. Có những lo ngại về áp lực tiềm tàng mà các khoản thuế này có thể gây ra đối với tâm lý của các công ty và nền kinh tế lớn hơn. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ tiếp tục giải quyết tình trạng thiếu hụt lao động và duy trì đầu tư kinh doanh. Nền kinh tế Nhật Bản được cho là đang ở một ngã rẽ quan trọng, điều hướng giữa sự tăng trưởng do lương và đầu tư hoặc rơi vào tình trạng đình trệ. Bên cạnh những lo ngại về chính sách thuế quan, cũng đã ghi nhận sự tăng trưởng thu nhập trong nước và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cao hơn một chút so với dự kiến. Giá gạo được ghi nhận là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát.

Chính sách Kinh tế Toàn cầu

Các chính sách kinh tế toàn cầu bên ngoài và tác động của chúng đến Nhật Bản đã thu hút sự chú ý, với nhấn mạnh vào các áp lực lạm phát tiềm tàng. Việc duy trì lãi suất và điều kiện tài chính hiện tại được cho là cần thiết bởi một số thành viên do những bất ổn từ các vấn đề địa chính trị bên ngoài. Khả năng xảy ra những tác động không mong muốn trên thị trường từ các phát triển quốc tế và sự gia tăng biến động của thị trường trái phiếu đã được lưu ý, yêu cầu sự thận trọng. Mặc dù có lạm phát cao hơn mong đợi, một số thành viên vẫn kêu gọi duy trì các chính sách hiện có nhằm đối phó với những bất ổn. Trong khi đó, tỷ giá USD/JPY vẫn ổn định. Chúng tôi ghi nhận rằng các cuộc thảo luận gần đây đã chỉ ra rõ ràng các lực lượng cạnh tranh đang hình thành điều kiện nội địa. Một mặt, các doanh nghiệp tiếp tục thể hiện sự kiên cường vừa phải, đặc biệt là trong số các doanh nghiệp ưu tiên đầu tư và giữ chân lao động để đối phó với tình trạng thiếu hụt cấu trúc, bất chấp các cú sốc bên ngoài. Sự kiên định trong những nỗ lực này cho thấy niềm tin dài hạn vào các kênh tăng trưởng nội bộ. Tuy nhiên, những nỗ lực này không diễn ra một cách độc lập; chúng phải đương đầu với các rủi ro nhập khẩu không mang tính tạm thời hay không đáng kể. Sự ổn định của đồng tiền, đặc biệt là trong trường hợp tỷ giá đô la-yên, có thể mang lại sự an ủi trong cái nhìn đầu tiên, nhưng điều đó không nên dẫn đến sự tự mãn. Thay vào đó, nó phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư rằng hướng đi chính sách sẽ không dễ dàng thay đổi mà không có sự kích thích thêm từ dữ liệu. Nếu thị trường trái phiếu cho thấy sự nhạy cảm gia tăng—chẳng hạn như sự biến động tăng vọt từ nước ngoài—thì giả định về lãi suất cố định không thể coi là bất biến. Bất kỳ phản ứng cấp tốc nào từ lãi suất, dù là theo thiết kế hay phản ứng đối với các phát triển nước ngoài, có thể lan tỏa vào các vị thế sử dụng đòn bẩy, đặc biệt là những vị thế tiếp xúc với các công cụ có kỳ hạn dài, nơi mà giả định về đường đi của lợi suất ảnh hưởng đến hành vi của biên độ. Giá gạo—ít được thảo luận trên các thị trường phương Tây—đang tăng đủ để bắt đầu định hình kỳ vọng công chúng về lạm phát theo cách ảnh hưởng đến hành vi định giá tương lai. Nếu không được kiểm soát bởi các nhận xét chính sách hoặc các phát triển vĩ mô, những hiệu ứng cơ bản này có thể tích tụ, cuối cùng khiến cho việc điều chỉnh lợi suất trong các công cụ nhạy cảm với các chỉ số tiêu dùng gia đình trở nên cần thiết. Các chỉ số giá tiêu dùng gần đây củng cố khả năng này một chút trước các dự báo đồng thuận, gợi ý rằng ngay cả các danh mục đầu tư đã được bảo vệ tốt cũng có thể cần phải được điều chỉnh lại.

Cảm xúc Doanh nghiệp và Chính sách Thuế Quan

Áp lực từ các chính sách thuế quan không nội địa, cụ thể là những chính sách bắt nguồn từ Washington, vẫn tiếp tục đè nặng lên tâm lý của doanh nghiệp. Mặc dù tác động số trực tiếp có thể bị chậm lại, nhưng hành vi của các nhóm quản lý cấp cao lại có xu hướng thận trọng trong việc lập kế hoạch, điều này có thể ảnh hưởng đến tuyển dụng và chu kỳ đầu tư trong nước. Bất kỳ sự giảm nhẹ nào được thấy trong các chỉ số trước về sự tự tin kinh doanh—đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với xuất khẩu—cần được tính đến trong các biến động tiềm tàng. Tăng trưởng lương vẫn là một điểm hy vọng đáng chú ý. Nếu chúng ta thấy áp lực tăng liên tục, điều này có thể xác nhận lạm phát dẫn dắt bởi lương thay vì áp lực chi phí, thay đổi cách mà chúng ta diễn giải các công bố chính thức trong ba quý tới. Từ quan điểm định vị rủi ro, điều đó một mình cũng có thể ảnh hưởng đến các biến động lãi suất tiềm tàng, đặc biệt nếu các nhà hoạch định chính sách không phản ứng tương xứng bằng các biện pháp thắt chặt. Có đề xuất rằng một số nhà hoạch định chính sách có thể ưa chuộng việc dừng lại thay vì xúc tiến, thích quan sát một bộ dữ liệu đầy đủ hơn trước khi bắt đầu bất kỳ thay đổi nào. Sự do dự đó có thể là hợp lý trong tình hình bất ổn hiện tại, nhưng chúng tôi muốn lưu ý rằng nó đặt thêm phần thưởng cho các công bố ngắn hạn từ cả các chỉ số lạm phát nội địa và các chỉ số thương mại toàn cầu, điều này có nghĩa là các giao dịch theo đường cong tiềm tàng có thể mở rộng. Từ phía chúng tôi, một sự chuyển hướng ngắn hạn có vẻ không chắc chắn trừ khi có cú sốc bên ngoài bổ sung. Trong khi chờ đợi, sự chú ý đến những biến động nhỏ trong độ cong và độ dốc lợi suất có thể được đền đáp, đặc biệt khi thị trường điều chỉnh các giả định về hướng dẫn trong tương lai. Việc theo dõi sự thay đổi trong khối lượng giao dịch mở trên các hợp đồng tương lai và tùy chọn liên quan đến trái phiếu cho thấy chưa có sự điều chỉnh đột ngột nào, nhưng khối lượng tăng xung quanh các hợp đồng tháng sau có thể cho thấy sự thoải mái hơn trong việc bảo hiểm rủi ro lãi suất xảy ra trong tương lai. Vì vậy, việc theo dõi cẩn thận cách tâm lý chuyển đổi xung quanh lạm phát liên kết hàng hóa, sự điều chỉnh tỷ giá với chính sách lãi suất và sự khác biệt tương đối giữa Nhật Bản và các đối tác thương mại chính của mình sẽ giúp đưa ra các điểm vào và ra rõ ràng hơn. Với việc định giá thị trường được cân bằng tinh vi, những rối loạn nhỏ—dù là từ những thay đổi địa chính trị hay những đợt số liệu ngắn hạn—có thể gây ra những biến động tạm thời nhưng có ý nghĩa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Ngân hàng Nhật Bản đã công bố dữ liệu về Chỉ số giá sản xuất dịch vụ (PPI) cho tháng 5 năm 2025. Chỉ số này cho thấy mức tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước. Con số này vượt qua mức tăng dự kiến là 3,1% và cũng cao hơn mức tăng của tháng trước, được ghi nhận ở 3,1%. Dữ liệu này cung cấp cái nhìn về những thay đổi giá cả trong lĩnh vực dịch vụ của Nhật Bản. Bản ghi mới nhất về PPI dịch vụ từ Nhật Bản cao hơn cả kỳ vọng và đọc số của tháng trước, cho thấy áp lực tiếp tục lên chi phí trong lĩnh vực dịch vụ. Với mức tăng 3,3% trong năm qua, đây đánh dấu một xu hướng tăng ổn định mà không thể đơn giản bị coi là tiếng ồn. Con số này không có vẻ gì là ngẫu nhiên. Thay vào đó, nó phản ánh điều gì đó rộng hơn diễn ra bên dưới — các công ty đang liên tục chuyển giao chi phí cao hơn đến tay người tiêu dùng. Trong bối cảnh này, những người quan sát chính sách tiền tệ có thể sẽ bắt đầu xem xét lại nhịp điệu của Ngân hàng Nhật Bản. Mặc dù ngân hàng trung ương đang hành động thận trọng, nhưng các chỉ số lạm phát mạnh hơn — đặc biệt là từ các phần không giao dịch và cứng đầu hơn của nền kinh tế — có xu hướng thay đổi thời gian điều chỉnh lãi suất. Ueda, người đứng đầu BoJ, có thể hiện đang đối mặt với ít rào cản hơn trong việc gửi tín hiệu kiềm chế hoặc thậm chí tăng tốc các biện pháp thắt chặt. Từ góc độ biến động, dữ liệu lạm phát dịch vụ gợi ý về sự gia tăng trong sự vận động ngụ ý của các sản phẩm lãi suất yen, đặc biệt là ở phía ngắn hạn. Các hợp đồng hết hạn liên quan đến các cuộc họp chính sách tiếp theo có thể thấy sự quan tâm mới. Những người giữ cấu trúc thời gian ngắn có thể cần xem xét lại sự tiếp xúc, đặc biệt nếu giá cả chưa phản ánh thiên hướng tăng cường hơn một chút. Điều quan trọng bây giờ là hướng đi, chứ không chỉ là mức độ. Sự tăng tốc từ bản ghi của tháng Tư xác nhận rằng chuyển động này là toàn diện và không chỉ được thúc đẩy bởi một hoặc hai danh mục. Vận tải, dịch vụ chuyên nghiệp và bất động sản có vẻ như đã góp phần nâng cao chỉ số tổng hợp. Đó không phải là loại lạm phát nhanh chóng biến mất. Nó thường ổn định lại trong một khoảng thời gian và mời gọi sự chú ý gần hơn. Dữ liệu gần đây truyền tải một thông điệp chính xác. Sự tăng giá không phải chỉ đến từ một nguồn hẹp, cũng như không phải là tạm thời trong cấu trúc. Giờ đây có không gian cho nhiều sự rõ ràng hơn từ các nhà hoạch định chính sách. Những người hedging delta và những người sử dụng chênh lệch thời gian trên đường cong JPY có thể tìm thấy nhiều giá trị hơn trong việc điều hành các cấu trúc phẳng hơn, đặc biệt khi sự biến động hoạt động ít theo hướng và nhiều hơn như là một yếu tố quay về trung bình. Chúng tôi đã điều chỉnh các vị thế nghiêng ngắn hạn của mình cho phù hợp. Ngoài Nhật Bản, các nhà đầu tư cũng có thể bắt đầu đánh giá lại các giao dịch carry liên quan đến yen, khi chênh lệch lãi suất dao động đáp ứng với các yếu tố đầu vào nội địa mạnh hơn. Điều này đặc biệt đúng với các vị thế sử dụng đòn bẩy trong các cặp tiền tệ chéo khu vực Châu Á – Thái Bình Dương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Trung Quốc Lý Khắc Cường đã phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới rằng nền kinh tế Trung Quốc đã cải thiện ổn định trong quý hai. Ông đã nêu ra các mục tiêu để Trung Quốc chuyển mình từ một cường quốc sản xuất lớn thành một thị trường tiêu dùng rộng lớn, sẵn sàng cho đầu tư kinh doanh toàn cầu. Thủ tướng nhấn mạnh việc chia sẻ công nghệ nguyên bản và các kịch bản đổi mới, kêu gọi tham gia vào các hoạt động có lợi trong khi tránh xa chính trị hóa thái quá trong các vấn đề kinh tế. Ông phản đối sự tách rời về kinh tế, khuyến khích tập trung vào các mục tiêu dài hạn và đổi mới công nghệ.

Các yếu tố ảnh hưởng đến Đồng đô la Úc

Sau những phát biểu này, Đồng đô la Úc (AUD) duy trì khoảng 0,6500. Các yếu tố ảnh hưởng đến AUD bao gồm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), giá quặng sắt, và tình hình kinh tế của Trung Quốc, đối tác thương mại lớn nhất của Úc. Lãi suất cao và hiệu suất kinh tế tích cực của Trung Quốc thường hỗ trợ đồng AUD, trong khi lãi suất thấp hơn hoặc nền kinh tế Trung Quốc giảm tốc sẽ có tác động ngược lại. Quặng sắt, một trong những mặt hàng xuất khẩu lớn của Úc chủ yếu sang Trung Quốc, ảnh hưởng đến giá trị của AUD, với giá cao hơn làm tăng giá trị đồng tiền này. Cán cân thương mại tích cực, nơi doanh thu xuất khẩu vượt qua thanh toán nhập khẩu, tăng cường sức mạnh cho AUD, phản ánh nhu cầu vượt quá cho hàng xuất khẩu. Tài liệu khuyên nên nghiên cứu kỹ lưỡng trước bất kỳ quyết định tài chính nào, nêu bật các rủi ro và bất định vốn có. Khi Bắc Kinh hiện đang thu hút sự chú ý đến tham vọng tiêu dùng được cải cách của mình, các nhà giao dịch phái sinh sẽ cần phải suy nghĩ lại các giả định quen thuộc. Những bình luận của Lý không chỉ mang tính hùng biện; chúng gợi ý về một động thái có chủ ý hơn hướng tới tiêu dùng nội địa, gợi ý về khả năng tái cân bằng trong các luồng thương mại và các dòng đầu tư nước ngoài. Nếu sự chuyển dịch này bắt đầu xảy ra thông qua hành động chính sách hoặc được dịch ra thành dữ liệu tiêu dùng đã được điều chỉnh, chúng ta có thể thấy sự gia tăng biến động trên các cặp tiền tệ châu Á – Thái Bình Dương, đặc biệt là những cặp liên quan đến xuất khẩu hàng hóa.

Sự thay đổi trong nhu cầu và kỳ vọng lãi suất nội bộ

Từ góc độ của chúng tôi, sự chú ý hiện chuyển sang tốc độ mà nhu cầu trong Trung Quốc bắt đầu phản ánh ý định chính sách này. Nếu các chỉ số chi tiêu trong nước bắt đầu có xu hướng tăng lên song song với sản lượng công nghiệp, kỳ vọng về nhu cầu nguyên liệu thô—đặc biệt là quặng sắt—có thể được điều chỉnh. Điều đó có thể đẩy AUD về một vùng mạnh mẽ hơn, nhưng sự chuyển động như vậy cần phải dựa trên nhiều hơn chỉ là sự mong đợi. Theo dõi các chỉ số nhập khẩu của Trung Quốc và đầu tư tài sản cố định trong vài chu kỳ tới sẽ rất quan trọng. Về lãi suất, chúng ta nên nhớ rằng lập trường hiện tại của Ngân hàng Dự trữ vẫn phản ứng chứ không phải dự đoán. Điều này tạo ra kỳ vọng lãi suất ngắn hạn như một yếu tố quyết định chính. Nếu tăng trưởng tiền lương hoặc lạm phát dịch vụ bất ngờ tăng lên, điều đó có thể phục hồi lập luận cho việc thắt chặt hơn nữa, tạo áp lực tăng lên cho đồng tiền này. Mặt khác, nếu dữ liệu trong nước cho thấy sự yếu kém, hoặc nếu tâm lý tiêu dùng không phục hồi, RBA có thể giữ nguyên hoặc nới lỏng, điều này thường gây áp lực lên tỷ giá giao ngay. Các nhà giao dịch nên xem xét kỹ lưỡng dữ liệu kinh tế vĩ mô theo lịch trình không chỉ từ Úc mà còn từ Trung Quốc, chú trọng đặc biệt đến khởi công xây dựng, doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp. Vì quặng sắt phục vụ như một tín hiệu giá cho sức khỏe của thương mại song phương, sự chuyển động trong kho dự trữ và tình trạng ùn tắc cảng qua các terminal quan trọng của Trung Quốc có thể cung cấp những dấu hiệu sớm. Những bằng chứng từ các chỉ số vận tải có thể đáng theo dõi trong bối cảnh này. Thông điệp rộng hơn là cảnh giác với những thay đổi trong cầu bên ngoài và kỳ vọng lãi suất nội bộ. Nơi mà hợp đồng tương lai quặng sắt dẫn dắt, chúng thường kéo đồng AUD theo chúng—nhưng chỉ khi các dữ liệu thương mại cơ bản phù hợp. Đó là giao điểm mà cơ hội hoặc rủi ro trở nên rõ ràng hơn. Chúng tôi cũng đang theo dõi các cân bằng thương mại danh nghĩa. Trong khi các thặng dư gần đây đã khuyến khích, những thay đổi liên tục trong tăng trưởng toàn cầu có thể thay đổi hướng đi nhanh chóng. Bất kỳ suy giảm bền vững nào trong hoạt động nhà máy của Trung Quốc có thể làm yếu đi doanh thu xuất khẩu phía Úc, do đó làm giảm hỗ trợ đồng tiền do thương mại. Theo dõi trung bình động 20 ngày so với hiệu suất thực tế sẽ giúp xác định các sự khác biệt đang phát triển.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các cuộc khảo sát gần đây của Brightmine và Indeed cho thấy sự chậm lại trong thị trường lao động của Vương quốc Anh. Vương quốc Anh là nền kinh tế lớn duy nhất có số việc làm thấp hơn mức trước đại dịch. Trong khối tư nhân, thỏa thuận tiền lương chủ yếu nằm ở mức 3% trong ba tháng đến tháng 5, ít hơn so với tỷ lệ lạm phát 3,4%. Khoảng 15% các công ty đã đề nghị tăng lương 2,5%, cho thấy sự thận trọng giữa các nhà tuyển dụng.

Các vị trí tuyển dụng và vị trí cấp độ tốt nghiệp

Số lượng vị trí tuyển dụng ở Vương quốc Anh giảm 5% từ cuối tháng 3 đến giữa tháng 6 và hiện thấp hơn 21% so với mức trước COVID-19. Quảng cáo việc làm cấp độ tốt nghiệp đã đạt mức thấp nhất kể từ ít nhất năm 2018, với những giảm mạnh ở các lĩnh vực nhân sự, kế toán và tiếp thị. Có thể có sự giảm nhu cầu ở một số vai trò do ảnh hưởng của trí tuệ nhân tạo. Mặc dù các nhà tuyển dụng lo ngại về chi phí an sinh xã hội tăng cao, hiện không có dấu hiệu nào cho thấy một sự suy giảm việc làm. Bài viết này phác thảo sự mềm yếu đang diễn ra trong thị trường lao động ở Anh, với nhiều chỉ số hiện đang chỉ ra nhu cầu thuê mướn giảm trong các vai trò công sở. Theo dữ liệu từ Brightmine và Indeed, sự thay đổi này rõ ràng hơn so với các nền kinh tế phát triển khác. Trong khi các thông báo tuyển dụng đã điều chỉnh toàn cầu, Vương quốc Anh nổi bật như thị trường lớn duy nhất mà số lượng vị trí tuyển dụng đã giảm xuống dưới mức trước đại dịch, cho thấy nhu cầu giảm trong một loạt các ngành. Trong khối tư nhân, tiền lương chủ yếu vẫn chưa có sự thay đổi lớn, đứng ở mức 3% đến tháng 5. Khi con số đó vẫn thấp hơn tỷ lệ lạm phát chính, thu nhập thực tế đang thu hẹp. Áp lực này càng được củng cố bởi việc khoảng 15% doanh nghiệp được khảo sát đã chọn tăng lương ở mức thấp hơn—2,5%—cho thấy các nhà tuyển dụng đang bắt đầu kiềm chế tăng trưởng lương. Sự thận trọng này có thể báo hiệu một xu hướng rộng hơn trong việc thắt chặt ngân sách thay vì chỉ là sự thận trọng riêng lẻ.

Các xu hướng việc làm và triển vọng tương lai

Số lượng vị trí tuyển dụng giảm 5% từ cuối tháng 3 đến giữa tháng 6, và hiện thấp hơn 21% so với mức đã thấy trước các gián đoạn do COVID-19. Đó là một khoảng cách lớn. Quan trọng là, sự giảm này đã chứng kiến sự nhanh chóng hơn trong các ngành vốn trước đây được xem là điểm khởi đầu cho sự nghiệp chuyên nghiệp. Danh sách việc làm cho các vị trí tốt nghiệp đã giảm xuống mức yếu nhất kể từ ít nhất năm 2018. Sự yếu kém này đã rõ nét nhất ở nhân sự, kế toán và tiếp thị—các vai trò thường liên quan đến các nhiệm vụ có cấu trúc và có thể dễ bị tự động hóa. Trí tuệ nhân tạo có thể đang điều chỉnh lại các mẫu tuyển dụng. Công nghệ này đang dần giảm bớt nhu cầu đối với một số chức năng công việc nhất định, đặc biệt là những nơi mà quyết định có thể ngày càng được thực hiện bởi các thuật toán hoặc hệ thống tự động. Mặc dù các nhà tuyển dụng tiếp tục bày tỏ sự không thoải mái về những thay đổi chính sách liên quan đến chi phí lao động—bao gồm cả tăng đóng góp bảo hiểm quốc gia—không có dấu hiệu nào cho thấy sự cắt giảm việc làm rộng rãi. Thay vào đó, các công ty dường như không chọn mở rộng. Với những ai giao dịch sự biến động hoặc tham gia vào các giao dịch theo xu hướng trên lãi suất và kỳ vọng về lạm phát, thông điệp là rõ ràng. Hãy gắn bó với các chỉ số việc làm có triển vọng, đặc biệt là dữ liệu theo ngành, vì các số liệu cấp trên có thể làm mờ đi những khu vực giảm sút đáng kể. Giá thị trường về các động thái lãi suất trong những quý tới sẽ theo sát bất kỳ sự suy giảm nào mới về tăng trưởng lương hoặc thuê mướn. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Franc Thụy Sĩ tiếp tục tăng giá so với Đô la Mỹ, giao dịch gần mức thấp nhiều năm của cặp USD/CHF do dòng tiền an toàn và Đô la Mỹ yếu hơn. Thỏa thuận ngừng bắn mong manh gần đây giữa Iran và Israel đã làm giảm bớt căng thẳng địa chính trị, trong khi cả hai quốc gia vẫn cảnh giác và cáo buộc nhau vi phạm thỏa thuận. Ngữ cảnh Kinh tế Cặp USD/CHF chỉ cao hơn mức thấp năm 2011, giao dịch khoảng 0.8052 trong giờ giao dịch của Mỹ. Chính sách lãi suất bằng không của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) không làm giảm sức mạnh của Franc, mặc dù SNB đã nỗ lực để giải quyết các rủi ro giảm phát mới nổi thông qua đợt cắt giảm lãi suất thứ sáu liên tiếp. Lời khai của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nhấn mạnh âm điệu thận trọng của chính sách tiền tệ Mỹ, để mở ra tùy chọn cắt giảm lãi suất trong tháng Bảy nếu xu hướng lạm phát thuận lợi. Phó Chủ tịch Michelle Bowman và Thống đốc Christopher Waller đã tín hiệu một cách tiếp cận ôn hòa, lưu ý đến tiến trình lạm phát và khả năng nới lỏng chính sách nếu điều kiện yêu cầu. Nền kinh tế Thụy Sĩ đứng thứ chín lớn nhất ở châu Âu theo GDP danh nghĩa với một lĩnh vực dịch vụ vững mạnh, trong đó EU là đối tác thương mại chính. Sự ổn định kinh tế của Thụy Sĩ thường có lợi cho Franc Thụy Sĩ, mặc dù tác động từ giá hàng hóa như Vàng và Dầu bị giới hạn. Bất chấp chính sách lãi suất tương đối kiềm chế từ Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, Franc vẫn tiếp tục tăng giá. Điều đó không chỉ là kết quả của sức mạnh nội địa, mà thực ra là một sự giao thoa giữa sự yếu kém bên ngoài và sự thận trọng toàn cầu. Cặp USD/CHF dao động gần 0.8050 phát ra nhiều tín hiệu. Những mức như vậy, gợi nhớ đến năm 2011, nhấn mạnh sức mạnh của nhu cầu an toàn khi có các mối đe dọa địa chính trị—ngay cả khi chúng chỉ được kiểm soát một phần. Với thỏa thuận ngừng bắn giữa Iran và Israel rõ ràng được xem là mong manh, vốn rõ ràng ngần ngại tái phân bổ vào các loại tiền tệ có rủi ro cao hơn trong khi khu vực vẫn còn bất ổn. Những nhận xét gần đây của Powell, cân nhắc và thận trọng, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi dữ liệu giá cả một cách cẩn thận nhưng vẫn không hoàn toàn bị thuyết phục rằng lạm phát đã trở lại mục tiêu của mình. Waller và Bowman đều đồng tình với cảm nhận tương tự—công nhận tiến trình, nhưng chưa sẵn sàng để cam kết quá mức. Điều chúng ta đang thấy thực chất là một Cục Dự trữ Liên bang có ý định giữ tính linh hoạt. Cuộc họp tháng Bảy không phải là điều chắc chắn, nhưng nếu giá tiêu dùng cho thấy dấu hiệu ổn định rõ ràng hơn, một đợt cắt giảm trở nên có khả năng. Các nhà giao dịch nên lưu ý rằng những tham chiếu này về việc nới lỏng trong tương lai là có điều kiện, không phải là cam kết. Điều đó quan trọng khi xây dựng kỳ vọng xung quanh các lãi suất cuối cùng. Sự Kiên Cường của Franc Thụy Sĩ Trong khi đó, chuỗi cắt giảm lãi suất của SNB—sáu lần và tiếp tục—cho đến nay vẫn không làm suy yếu Franc. Trong hầu hết các môi trường, sự yếu kém tiếp tục từ một ngân hàng trung ương sẽ làm giảm nhu cầu đối với đồng tiền của nó. Ở đây, chúng ta quan sát điều hoàn toàn ngược lại. Tại sao? Thị trường rõ ràng đang ủng hộ các loại tiền tệ liên kết với các nền kinh tế có triển vọng chính trị ổn định, gánh nặng nợ thấp và hành vi giá cả có thể dự đoán. Điều đó miêu tả Thụy Sĩ. Mối quan hệ chặt chẽ của Thụy Sĩ với EU giúp nó tránh được sự cô lập kinh tế hoàn toàn, nhưng sự phụ thuộc hạn chế vào hàng hóa biến động cung cấp một lớp đệm bổ sung. Chính tính dễ đoán này mà các nhà giao dịch đang được khen thưởng. Khi Franc gần đạt kỷ lục, và Đô la phải đối mặt với áp lực giảm do khả năng nới lỏng từ Fed, các vị thế hợp đồng quyền chọn và tương lai ngắn hạn nên nghiêng về việc tôn trọng động lực này. Không đuổi theo nó, nhưng cũng không cản trở nó. Khi chúng ta đánh giá các hợp đồng ngắn hạn vào đầu quý 3, điều hợp lý là xem xét Franc không phải là mua quá mức, mà là kiên cường. Trong khi đó, khả năng phục hồi của Đô la không chỉ phụ thuộc vào những bất ngờ của CPI, mà còn vào sự tăng trưởng thu nhập thực và dữ liệu việc làm phù hợp với khung chính sách ôn hòa của Fed. Những người điều hành chính sách nên chú ý đến cách ba yếu tố này giao thoa trước khi điều chỉnh kỳ vọng cho tháng Chín hoặc xa hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 5 năm 2025, New Zealand ghi nhận xuất khẩu tổng cộng đạt 7.68 tỷ NZD, giảm nhẹ so với 7.84 tỷ NZD trong tháng trước. Nhập khẩu có sự tăng nhẹ, đạt 6.44 tỷ NZD, so với 6.42 tỷ NZD trong tháng 4. Cán cân thương mại trong tháng đứng ở mức 1.24 tỷ NZD. Con số này thấp hơn so với 1.426 tỷ NZD của tháng trước nhưng vượt qua dự báo 1.06 tỷ NZD. Cán cân thương mại hàng năm là -3.79 tỷ NZD. Mặc dù có những thay đổi trong số liệu thương mại, đồng đô la New Zealand không có biến động lớn. Biến động của nó vẫn phù hợp với những diễn biến địa chính trị đang tiếp diễn. Những gì chúng ta thấy trong những con số này là thặng dư thương mại giảm nhẹ so với tháng 4, mặc dù vẫn vượt qua dự báo của thị trường. Xuất khẩu giảm nhẹ, trong khi nhập khẩu tăng nhẹ – làm cho cán cân tháng hạ thấp hơn, nhưng vẫn giữ được tình trạng thặng dư. Điều này gợi ý nhu cầu bên ngoài đối với hàng hóa của New Zealand vẫn ổn định, ngay cả khi tiêu dùng nội địa bắt đầu hồi phục thông qua sự gia tăng nhập khẩu. Tuy nhiên, thâm hụt hàng năm vẫn còn lớn, ngồi vững trong lãnh thổ tiêu cực. Điều này phản ánh những mất cân bằng cấu trúc dai dẳng hơn là tiếng ồn ngắn hạn. Chúng tôi xem điều này như một điểm áp lực dài hạn có thể làm nặng thêm kỳ vọng về lợi suất hoặc con đường chính sách sau này trong năm, tùy thuộc vào cách xu hướng lạm phát và giá hàng hóa phát triển. Thật thú vị, mặc dù thặng dư bị thu hẹp, đồng nội tệ không cho thấy phản ứng lớn. Sự ổn định đó tương ứng với các xu hướng toàn cầu rộng lớn hơn – đặc biệt là căng thẳng xuyên biên giới và kỳ vọng thay đổi đối với các quyết định của các ngân hàng trung ương lớn ở nước ngoài, đang có ảnh hưởng mạnh hơn so với các cập nhật thương mại nội địa. Từ góc độ của chúng tôi, các tác động ngắn hạn nằm ít hơn ở các số liệu đầu dòng và nhiều hơn ở cách mà thị trường diễn giải chúng bên cạnh dữ liệu giá trong tương lai. Phản ứng nhẹ nhàng của đồng tiền cho thấy các thị trường phái sinh – đặc biệt là những thị trường chịu ảnh hưởng từ biến động lãi suất hoặc tỷ giá hối đoái – nên giữ cảnh giác nhưng không quá mạnh mẽ. Các nhà giao dịch trái phiếu và lãi suất nên cẩn thận không hành động quá sớm. Các số liệu hiện tại không đưa ra niềm tin định hướng mới một mình, nhưng sự bất ngờ tích cực trong cán cân thương mại có nghĩa là bất kỳ điểm yếu ngắn hạn nào trong đồng Kiwi khó có thể bị tác động bởi dòng thương mại. Kỳ vọng về sự biến động vẫn còn nén lại, nhưng có tiềm năng để điều đó thay đổi nhanh chóng. Nếu các số liệu CPI hoặc doanh số bán lẻ bắt đầu thay đổi kỳ vọng của RBNZ, thì thị trường tương lai và hoán đổi có thể cần đánh giá lại vị trí tương đối nhanh chóng. Chúng tôi sẽ giữ sự linh hoạt, đặc biệt là trong việc điều chỉnh giá cho các đợt cắt giảm lãi suất sau này trong năm. Nhìn về phía trước, chúng tôi đặt nhiều trọng số hơn vào động lực hàng tháng hơn so với so sánh hàng năm, đặc biệt là khi đánh giá các yếu tố kích thích trong các phái sinh ngắn hạn. Với tiếng ồn địa chính trị vẫn hiện hữu và không có sự chuyển động đáng kể nào của đồng tiền hiện ra, không có sự cấp bách nào để lệch đi đáng kể khỏi các chiến lược hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã phát biểu trước Quốc hội, nhấn mạnh cách tiếp cận dựa trên dữ liệu của Fed. Đồng Đô la Mỹ yếu đi khi căng thẳng Trung Đông giảm bớt nhờ lệnh ngừng bắn Israel-Iran, khiến Chỉ số Đô la giảm xuống dưới 98.00. Chỉ số Đô la Mỹ đã giao dịch thấp hơn sau thông tin về lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran làm giảm nhu cầu nơi trú ẩn an toàn. Với Chỉ số Đô la gần mức 97.65, nó lơ lửng trên mức thấp của tháng 6 là 97.61 giữa những lo ngại địa chính trị giảm bớt.

Quyền lực của Tác động Địa chính trị

Các bình luận của Powell về chính sách cứng rắn trước Quốc hội không thuyết phục được thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7, dẫn đến sự chuyển hướng tập trung vào lệnh ngừng bắn, tạo ra tâm lý chấp nhận rủi ro. Đồng Đô la bị áp lực khi dòng tiền nơi trú ẩn an toàn bị đảo chiều. Chỉ số Đô la đã không thể thử lại mức 100.00 sau sự lạc quan vào thứ Hai về lệnh ngừng bắn mang lại sự nhẹ nhõm về địa chính trị. Với lệnh ngừng bắn đã được xác nhận, Chỉ số Đô la Mỹ tiếp tục giảm áp lực. Hiện tại dưới mức 98.00, Chỉ số Đô la đang đối mặt với kháng cự tại mức này, có nguy cơ thiệt hại thêm. Chỉ báo Sức mạnh Tương đối cho thấy đà ngắn hạn đang bị căng thẳng, khi nó tiến gần đến vùng bán quá mức gần 38.0.

Tâm lý Thị trường Phản ứng

Xét về bối cảnh chứng thực của Powell và động thái giá gần đây trong Chỉ số Đô la, chúng ta đang quan sát một bước chuyển hướng dường như gắn chặt hơn với các dòng chảy địa chính trị đang thay đổi thay vì chỉ là kỳ vọng chính sách tiền tệ. Việc chủ tịch nhấn mạnh vào sự phụ thuộc vào dữ liệu cho thấy lãi suất khó có thể thay đổi mà không có tín hiệu rõ ràng từ lạm phát hoặc số liệu việc làm. Tuy nhiên, bất chấp sự khẳng định này, thị trường đã chuyển hướng chú ý sang nơi khác – hướng tới sự bình yên địa chính trị. Với lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran được củng cố, đã có sự tháo dỡ đáng kể các dòng tiền nơi trú ẩn an toàn. Việc tháo dỡ đó đã ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu đối với Đô la. Chúng tôi đã thấy sự từ chối nhất quán các mức hỗ trợ trước đó hiện đang hoạt động như kháng cự trên, đặc biệt là rào cản tâm lý ở mức 98.00. Nếu Chỉ số Đô la vẫn dưới mức đó, nó sẽ trở nên dễ bị tổn thương hơn. Không chỉ có tâm lý thúc đẩy điều này – các yếu tố kỹ thuật cũng cho thấy đà giảm, đặc biệt khi RSI giảm xuống dưới 40, một khu vực thường được liên kết với sự yếu kém về giá. Các nhà đầu tư tài chính nên chú ý rằng việc rút lui khỏi vị thế nơi trú ẩn có thể làm kéo dài xu hướng giảm sâu hơn trong USD, đặc biệt là so với các đồng tiền beta cao hơn. Chúng tôi không thấy kỳ vọng được điều chỉnh nhiều từ giọng điệu của Powell, mặc dù ngôn ngữ của ông vẫn giữ được sắc thái cứng rắn. Điều đó rất đáng chú ý. Thị trường có vẻ phản ứng nhiều hơn với địa chính trị vào lúc này, ít nhất là trong ngắn hạn. Sự thiếu hụt động lực tiếp theo từ sức mạnh của Đô la trước đó, đặc biệt là việc không thể lấy lại mức 100.00, cho thấy sự sụt giảm niềm tin vào việc tăng thêm. Hiện tại, rủi ro giảm không chỉ mang tính kỹ thuật – chúng còn xuất phát từ việc giảm giá trị của nỗi sợ hãi địa chính trị, cái mà đã nâng đỡ đồng Đô la chỉ vài tuần trước đây. Từ vị trí hiện tại, bất kỳ dữ liệu vĩ mô sắp tới nào – đặc biệt là số liệu CPI hoặc báo cáo việc làm tiếp theo – sẽ hoạt động như những điểm kiểm tra. Nhưng cho đến lúc đó, việc mong đợi sức mạnh của Đô la trở lại một cách thuyết phục mà không có catalyst mới sẽ là sự sai lầm. Thị trường rõ ràng đã chuyển sang chế độ tư duy chấp nhận rủi ro. Để chuẩn bị cho việc định vị, có lẽ sẽ có lợi khi điều chỉnh các giả định về hướng tài sản liên quan đến việc giảm giá trị của nỗi sợ hãi địa chính trị và sự thận trọng của thị trường đối với việc tiếp xúc với Đô la. Chúng tôi nhận thấy rằng các cấu trúc hỗ trợ trước đây giờ đang chuyển thành các mức ngần ngại. Cho đến khi RSI cho thấy dấu hiệu đảo chiều hoặc ổn định trên 40, các nhà giao dịch nên coi các đợt phục hồi là điều chỉnh hơn là xu hướng. Cấu trúc của thị trường đã thay đổi – các chiến thuật cũng phải như vậy.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng Trong bối cảnh này, đồng đô la Mỹ vẫn giữ vai trò ảnh hưởng toàn cầu, với giá trị bị tác động bởi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nới lỏng định lượng và thắt chặt là những công cụ mà Fed có thể sử dụng trong các biến động kinh tế. Mặc dù thông tin được trình bày chỉ nhằm mục đích thông tin, các quyết định giao dịch nên dựa trên nghiên cứu cá nhân kỹ lưỡng do các rủi ro vốn có liên quan. Lời khai của Powell đã làm nổi bật mối quan tâm đang diễn ra giữa các nhà hoạch định chính sách—rằng lạm phát có thể tái xuất hiện nếu việc cắt giảm lãi suất diễn ra quá sớm hoặc quá đột ngột. Bằng cách nhấn mạnh tầm quan trọng của việc kiểm soát sự gia tăng giá cả, ông gián tiếp chỉ ra một chiến lược thận trọng trong tương lai. Tức là, mặc dù có một số dữ liệu sáng sủa hơn, không có sự vội vàng để thực hiện các biện pháp hỗ trợ. Tuy nhiên, những thay đổi nhẹ trong sự cân bằng rủi ro kinh tế đã khiến các nhà giao dịch điều chỉnh kỳ vọng. Chúng ta có thể quan sát điều này trong việc điều chỉnh lại giá của hợp đồng tương lai lãi suất, nơi xác suất cắt giảm vào tháng Bảy đã tăng lên rõ rệt sau khi Powell phát biểu. Tác động làm giảm căng thẳng địa chính trị Một phần lớn sự rút lui của vàng có thể được truy nguyên từ sự hạ nhiệt địa chính trị. Thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Iran đã làm giảm khả năng gây gián đoạn ở các hành lang hàng hải quan trọng. Eo biển Hormuz, nơi chịu trách nhiệm cho một tỷ lệ lớn trong dòng chảy dầu toàn cầu, đã từng là điểm nóng. Bất kỳ sự gián đoạn nào ở đó thường dẫn đến áp lực tăng giá dầu, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến dự báo lạm phát. Giờ đây, khi căng thẳng có vẻ đã lắng dịu, nhu cầu giữ vàng như một hàng rào địa chính trị đã suy yếu. Cũng đáng lưu ý rằng giá dầu thô đã giảm sau khi tình hình đã giảm căng thẳng, củng cố quan điểm đó. Với XAU/USD dao động chỉ trên $3,300, sự chú ý đã chuyển sang việc hiệu chỉnh kỹ thuật. Hỗ trợ ở mức 23.6% Fibonacci đang giữ cho đến thời điểm hiện tại, mặc dù đường trung bình động hàm mũ 50 ngày đang bắt đầu phẳng ra—một tín hiệu cho thấy động lực đang giảm. Các nhà giao dịch đã bắt đầu xoay vòng vị thế, ưa thích các hợp đồng có thời gian ngắn hơn trong khi duy trì các vị thế phòng ngừa xung quanh ngưỡng tâm lý quan trọng này. Biến động trong ngày đã giảm nhẹ, cho thấy rằng thị trường đang bước vào giai đoạn chờ xem. Điều này nhấn mạnh vào loạt số liệu lạm phát tiếp theo. Với các số liệu CPI dự kiến trong vòng hai tuần tới, biến động có thể tăng trở lại. Nếu lạm phát cơ bản giữ ở mức cao hoặc gây ngạc nhiên về phía tăng, các quan chức Fed sẽ khó khăn hơn trong việc biện minh cho chính sách hỗ trợ mà không làm tổn hại đến uy tín của họ. Trong tình huống đó, các tài sản nhạy cảm với lãi suất—bao gồm vàng và các sản phẩm phái sinh liên kết với USD—có thể tạo ra những biến động mạnh hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.