Đô la Mỹ đang gia tăng giá trị so với Euro, đô la Úc, đô la New Zealand, đô la Canada, bảng Anh, yên Nhật và franc Thụy Sĩ. Điều này diễn ra khi Mỹ xem xét khả năng tấn công Iran trong cuối tuần này. Israel đã đưa ra cảnh báo sơ tán gần cơ sở hạt nhân Arak của Iran. Sự căng thẳng địa chính trị này đang ảnh hưởng đến các thị trường tài chính, nơi các chỉ số ES và NQ đang chịu áp lực đi xuống.

Giá Dầu Thô Brent

Giá dầu thô Brent đang cho thấy sự giảm nhẹ, với chỉ những biến động nhỏ được ghi nhận. Mặc dù tình hình quốc tế phức tạp, nhưng tác động lên giá Brent không đáng kể. Những sự kiện này chỉ ra một xu hướng rõ ràng trên các thị trường ngoại hối. Sức mạnh của đồng đô la không chỉ được thúc đẩy bởi dữ liệu trong nước, mà còn bởi sự lo lắng xuất phát từ khả năng có hoạt động quân sự. Các thị trường đang nhìn về phía trước và cố gắng định giá những hậu quả trước khi hành động được xác nhận. Một đợt định giá lại đột ngột của các tài sản rủi ro đang diễn ra, khi các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn trong đồng đô la, thường được coi là nơi an toàn trong thời điểm toàn cầu không chắc chắn. Khi Israel thể hiện lập trường mạnh mẽ hơn gần cơ sở Arak của Iran, tâm lý rủi ro vẫn thiếu ổn định. Cảnh báo sơ tán gần một địa điểm nghiên cứu hạt nhân càng củng cố nhận thức rằng có thể sẽ xảy ra một điều gì đó quan trọng—có thể là một cuộc đối đầu trực tiếp. Sự kéo theo an toàn này đã lan tỏa qua các loại tiền tệ, với yên Nhật và franc Thụy Sĩ thường được hưởng lợi trong những thời điểm như vậy. Tuy nhiên, sự yếu kém của chúng hôm nay nhấn mạnh mức độ thống trị của sức hút đồng đô la, có thể do tính thanh khoản và vai trò trung tâm của nó trên toàn cầu. Trong các hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu, áp lực đi xuống ở cả ES và NQ cho thấy tâm lý rủi ro giảm do sự bất ổn hơn là bởi các yếu tố kinh tế kém. Có thể lập luận rằng sự giảm giá trong hợp đồng tương lai cổ phiếu không phản ánh sự hoảng loạn mà là một sự tái định hình cẩn thận—rút lui khỏi rủi ro, đặc biệt trong các lĩnh vực có khả năng phản ứng tiêu cực đối với các căng thẳng địa chính trị kéo dài. Đối với những ai đang quản lý rủi ro tài chính lớn, các khoản phí biến động có thể mở rộng. Việc định hình mà dựa trên sự bình yên tương đối cần phải điều chỉnh ngay lập tức.

Phản ứng của Thị Trường Năng Lượng

Nhìn vào năng lượng, phản ứng không rõ ràng của giá Brent có thể có vẻ trái ngược tại cái nhìn đầu tiên. Các rối loạn cung ứng ở Trung Đông thường đi kèm với những cú sốc về giá, nhưng lần này chúng ta chỉ thấy những biến động nhẹ. Điều đó cho thấy thị trường dự đoán đây là một sự kiện ngắn hạn hoặc tin rằng nguồn cung vật chất sẽ không bị ảnh hưởng ngay lập tức. Hoặc có thể điều đó có nghĩa là một giao dịch rủi ro chung đang làm giảm triển vọng cầu hàng hóa, đặc biệt từ các lĩnh vực tiêu tốn năng lượng. Chúng ta được nhắc nhở rằng thị trường dầu mỏ không chỉ là những chỉ số địa chính trị—chúng cũng đo đạc kỳ vọng cầu. Có một phản ứng chậm trễ ở một số loại tài sản có thể làm bất ngờ những người theo dõi xu hướng. Một số lĩnh vực đang di chuyển trước khi có xác nhận. Những lĩnh vực khác vẫn giữ nguyên trong tình trạng kỳ lạ. Khoảng cách này tạo ra cơ hội giao dịch nhưng cũng tăng cường rủi ro. Giá biến động (volatility) trong hợp đồng quyền chọn trên các biểu tượng chính sẽ cung cấp hướng đi rõ ràng hơn khi những người mua và bán rủi ro thể hiện quan điểm của họ. Chỉ số VIX sẽ được theo dõi, nhưng cấu trúc thời hạn của biến động ngụ ý có thể cung cấp dữ liệu đáng chú ý hơn. Nhận xét trước đó của Powell giờ đã bị lấn át. Có vẻ như chính sách tiền tệ, ít nhất là trong thời điểm hiện tại, đã không còn là ưu tiên hàng đầu. Điều này không nên làm chúng ta ngạc nhiên—khi các tiêu đề tập trung vào tên lửa hoặc di chuyển quân đội, các quyết định lãi suất hoàn toàn không còn được coi là quan trọng. Dù vậy, thị trường trái phiếu sẽ nhạy cảm với dòng chảy an toàn, và trái phiếu Kho bạc có thể còn mạnh mẽ hơn nữa, gia tăng áp lực lên các giao dịch ngắn mà dự đoán lãi suất tăng. Một cách tiếp cận chiến lược, bất kỳ giao dịch mang lại lợi suất nào được xây dựng dựa trên chênh lệch lãi suất ổn định đều xứng đáng được xem xét lại ngay bây giờ. Khi nỗi sợ nhập cuộc, lợi thế lãi suất thường bị áp đảo bởi sự tách bạch đột ngột. Điều này đặc biệt đúng đối với các khoản đầu tư AUD và NZD, mà đều phụ thuộc nhiều vào sự ưa thích rủi ro. Việc phòng ngừa vẫn tốn kém, nhưng việc thiếu bảo hiểm có thể tốn kém hơn nếu các tiêu đề vào cuối tuần gia tăng cường độ hoặc kết quả. Chúng ta cần theo dõi để xác nhận hoặc phủ nhận về bất kỳ hành động nào vào tối Chủ nhật. Các nhà giao dịch có rủi ro vào cuối tuần cần cân nhắc khoảng cách giá khi mở cửa vào thứ Hai. Sẽ có nhiều khả năng xảy ra gián đoạn trong các giờ thanh khoản mỏng. Với điều đó đã nói, sự giảm nhẹ trong giá Brent có thể làm một số người không quan tâm đến rủi ro rộng lớn hơn, nhưng sức mạnh đồng đô la lan tỏa cho thấy một câu chuyện khác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mục Đích Của Vàng

Vàng phục vụ nhiều mục đích, truyền thống là một kho lưu trữ giá trị và phương tiện trao đổi. Nó được coi là một tài sản trú ẩn an toàn, đặc biệt trong những thời gian không ổn định, và đóng vai trò như một hàng rào chống lại lạm phát và sự suy giảm của tiền tệ. Các ngân hàng trung ương là những người mua vàng lớn nhất, sử dụng nó để hỗ trợ tiền tệ của họ. Trong năm 2022, họ đã mua 1.136 tấn, trị giá khoảng 70 tỷ đô la, đánh dấu sự gia tăng hàng năm cao nhất từ trước đến nay. Vàng thường thể hiện mối quan hệ nghịch với Đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ. Sự bất ổn địa chính trị, nỗi lo suy thoái và lãi suất ảnh hưởng đến giá của nó, thường tăng khi lãi suất thấp và Đô la yếu. Tài sản này được định giá bằng Đô la Mỹ (XAU/USD), ảnh hưởng đến cách thay đổi giá diễn ra. Sự gia tăng gần đây trong giá vàng Malaysia—từ MYR 461,39 lên MYR 461,97 mỗi gram—phản ánh một chuyển động khiêm tốn nhưng rõ ràng, chủ yếu do sự thay đổi trong giá trị quốc tế của kim loại và tỉ giá USD/MYR. Sự tăng giá của tola lên MYR 5.388,30 hỗ trợ tính nhất quán của xu hướng này. Trong khi những mức giá này đóng vai trò là tiêu chuẩn, sự biến động trên thực địa là phổ biến do các khoản phí, chất lượng vàng thỏi, và động lực cung-cầu trong các thị trường địa phương. Quá trình đạt được những con số này mỗi ngày liên quan đến việc chuyển đổi giá vàng toàn cầu, được trích dẫn bằng Đô la Mỹ, thành tiền tệ địa phương. Việc chuyển đổi này phụ thuộc nhiều vào việc Ringgit hoạt động như thế nào so với Đô la. Ringgit càng mạnh, vàng nhập khẩu càng trở nên rẻ hơn về mặt địa phương, và khi nó yếu, giá càng cao. Đây là một mối quan hệ số học đơn giản, nhưng có những hệ lụy cho việc định vị.

Các Yếu Tố Chiến Lược Ảnh Hưởng Đến Giá Vàng

Vai trò của vàng vẫn đa dạng: nó vừa là một hàng rào và là tài sản dự phòng khi các thị trường rộng hơn trở nên không chắc chắn hoặc dễ biến động. Nó không được sử dụng phổ biến trong các giao dịch ngày nay, nhưng mối tương quan của nó với sự tự tin kinh tế rộng hơn—và với sức mua—vẫn được giữ nguyên. Nói một cách đơn giản, con người và các tổ chức có xu hướng nghiêng về vàng khi lạm phát tăng hoặc khi có nhiều thông tin về sự yếu kém của tiền tệ. Các ngân hàng trung ương tiếp tục củng cố niềm tin của họ vào tài sản này. Với 1.136 tấn được thêm vào dự trữ chỉ trong năm 2022, mức độ mua sắm này nhấn mạnh một ý định để bảo vệ nền kinh tế quốc gia khỏi hai mối đe dọa của việc biến động tiền tệ và sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng. Năm đó đã đánh dấu sự gia tăng cao nhất từ trước đến nay, cả về khối lượng và giá trị đô la. Có chiến lược đứng sau những hành động này, và nó thường được phản ánh trong các dòng đầu tư rộng hơn ở nơi khác. Hành vi của vàng liên quan đến Đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu cũng rất quan trọng. Thông thường, khi lợi suất tăng (thường là do tăng lãi suất hoặc kỳ vọng về chính sách tương lai), vàng có thể giảm nhẹ khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lời tăng lên. Nhưng khi lãi suất ổn định hoặc yếu đi, đặc biệt nếu tín hiệu suy thoái thu hút sự chú ý, kim loại này có xu hướng tăng cường sức mạnh. Nó phát triển trong những môi trường lạm phát và trong những khoảnh khắc khi chính sách ngân hàng trung ương chuyển từ thắt chặt sang một lập trường trung lập hoặc ôn hòa hơn. Cặp XAU/USD vẫn là điều quan trọng. Mỗi sự biến động trong giá trị của Đô la đều trực tiếp ảnh hưởng đến việc định giá của kim loại. Các nhà giao dịch cần xem xét cả các yếu tố tiền tệ bên ngoài và áp lực tiền tệ địa phương khi đánh giá các xu hướng. Nếu Ringgit yếu đi và Đô la giảm đồng thời, giá vàng trong nước có thể tăng mạnh hơn so với mức giá quốc tế. Về việc định vị trong thời gian tới, chúng ta cần chú ý đến việc công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ—đặc biệt là dữ liệu thất nghiệp, chỉ số CPI và bất kỳ nhận định hoặc biên bản nào mới từ Fed. Sự biến động trong các thị trường trái phiếu chính phủ đã gia tăng, và những thay đổi đột ngột về lợi suất có thể kích thích sự biến động của giá vàng, cả tăng và giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Theo Bloomberg, Mỹ được cho là đang xem xét một cuộc tấn công vào Iran vào cuối tuần này. Sự phát triển tiềm năng này đã dẫn đến một sự gia tăng nhẹ của đồng USD, trong khi các đồng tiền khác như AUD, NZD, AUR và GBP đã giảm nhẹ. Ngoài ra, USD/JPY và USD/CHF cũng đã ghi nhận sự tăng nhẹ. Các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ ban đầu yếu nhưng đã cho thấy một sự gia tăng nhẹ trong xu hướng này. Trong khi đó, giá dầu thô Brent vẫn giữ trong khoảng giữa của biên độ hiện tại. Mặc dù chuyển động thị trường khá tinh tế, nhưng chúng vẫn dễ dàng nhận thấy giữa bối cảnh địa chính trị này. Các thị trường Mỹ đã đóng cửa vào thứ Năm, ngày 19 tháng 6, để quan sát ngày Juneteenth, có thể ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch. Phản ứng thị trường hiện tại có vẻ như bị kìm hãm, nhưng nó mang một dòng chảy nhạy cảm hơn. Các nhà giao dịch rõ ràng đang phân tích các tác động của khả năng hành động quân sự ở Trung Đông, đặc biệt là khi điều này có thể làm gián đoạn các con đường sản xuất dầu then chốt và thúc đẩy tái phân bổ vốn. Sự củng cố của đồng đô la so với các đồng tiền có độ nhạy cao—những đồng tiền nhạy cảm hơn với tâm lý rủi ro toàn cầu—cho thấy các nhà đầu tư có thể đang nghiêng về các vị thế an toàn trong khi giữ vững mức độ rủi ro ở nơi khác. Sự tăng lên của USD/JPY và USD/CHF củng cố thêm câu chuyện này. Về lịch sử, các cặp này có xu hướng mạnh lên khi có nhu cầu cao hơn cho các tài sản ít rủi ro. Chúng ta nên diễn giải điều này không phải là một giao dịch có niềm tin mạnh mẽ trên toàn bộ, mà như một sự ưu tiên nhẹ cho phòng thủ hơn là mở rộng. Yên Nhật và franc Thụy Sĩ thường hoạt động như những phép đo cho tâm lý tránh rủi ro rộng hơn, vì vậy ngay cả những biến động tinh tế ở đây cũng có thể chỉ ra nơi mà tiền thận trọng đang chảy vào. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán ở Mỹ, tiếp tục giảm sau những dấu hiệu yếu ban đầu, cho thấy rằng các nhà tham gia thị trường chứng khoán đang điều chỉnh nhẹ triển vọng của họ. Mặc dù những bước chuyển động không đột ngột, nhưng có một bầu không khí do dự—có thể là một trò chơi chờ đợi, nơi mà các cam kết đang được thu lại trước một cuối tuần có thể mang đến sự biến động mới. Hiệu suất dao động của dầu Brent đáng được theo dõi chặt chẽ. Mặc dù hiện đang ở giữa biên độ giao dịch gần đây, nhưng rủi ro về một cú sốc liên quan đến năng lượng vẫn rất hiện hữu. Một số người có thể diễn giải sự ổn định trong giá dầu như một dấu hiệu cho thấy thị trường chưa định giá cho một sự gián đoạn toàn bộ. Nhưng điều đó có thể thay đổi nhanh chóng, đặc biệt là khi tâm lý thị trường năng lượng phản ứng rất nhanh khi các báo cáo về tên lửa hoặc di chuyển quân đội bắt đầu xuất hiện. Với các thị trường Mỹ tạm dừng cho ngày Juneteenth, khối lượng giao dịch đã giảm, và thanh khoản thấp thường không khuyến khích việc thiết lập vị thế mới. Điều đó nói lên rằng, chúng ta có thể mong đợi các phiên giao dịch qua đêm và giao dịch đầu tuần sẽ đóng vai trò như một bài kiểm tra nhanh hơn về cách mà các nhà tham gia đang tiêu hóa tình hình địa chính trị này. Trong bối cảnh đó, chúng tôi đang theo dõi sát sao cách mà giá trị biến động thay đổi trong 72 giờ tới. Các hợp đồng quyền chọn trên các cặp FX có liên quan và tài sản liên quan đến dầu có thể bắt đầu mở rộng, ngay cả khi thị trường giao ngay không chuyển động mạnh. Từ những sự kiện trong quá khứ như vậy, chúng tôi đã thấy sự biến động ngụ ý đôi khi dẫn trước các bước di chuyển hướng—đặc biệt là khi sự không chắc chắn cao, nhưng tin tức thực tế vẫn khan hiếm. Đây không phải là thời điểm để dự đoán mà là chuẩn bị. Nó có nghĩa là đo lường mức độ tiếp xúc, theo dõi sự tách biệt ngắn hạn từ các yếu tố cơ bản, và nhận ra khi mà phản ứng của thị trường chuyển từ dựa trên tiêu đề sang dựa trên niềm tin. Khi các tiêu đề phát triển, hành động giá nên được theo dõi để kiểm tra các ngưỡng đã thiết lập, thay vì chỉ dựa vào tin tức. Các sự tương đồng lịch sử không đảm bảo cho các phản ứng, nhưng chúng nhắc nhở chúng ta các tài sản mà mọi người có xu hướng rút lui hoặc hướng tới. Thời điểm vào và ra trong tuần tới sẽ yêu cầu tư duy linh hoạt, đặc biệt là khi giá có thể phản ánh một khoản phí đụng độ mà chưa có xác nhận rằng bất cứ điều gì đã thay đổi đáng kể tại hiện trường. Việc rút lui khỏi các giao dịch nhạy cảm với rủi ro có thể tiếp tục nếu sự leo thang có vẻ chắc chắn hơn. Tuy nhiên, sự kiên nhẫn có thể ủng hộ những ai đang chờ đợi một tín hiệu kỹ thuật rõ ràng hơn là cố gắng thiết lập vị thế dựa trên mong đợi của các tin tức chưa xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tác động của căng thẳng địa chính trị đối với GBP/USD

Các quan chức Mỹ được báo cáo đang chuẩn bị cho một cuộc tấn công có thể xảy ra vào Iran, với các kế hoạch đang phát triển được Bloomberg và Wall Street Journal đề cập. Tổng thống Trump đã phê duyệt các kế hoạch tấn công, tùy thuộc vào sự thay đổi trong chương trình hạt nhân của Iran. Thị trường đang định giá giảm khoảng 48 điểm cơ bản về lãi suất cho UK trước cuối năm. Với GBP/USD giao dịch gần mức 1.3410, rõ ràng rằng cặp tiền này đang mất đà dưới sức nặng của những bất ổn toàn cầu gia tăng và nhu cầu mạnh mẽ đối với Dollar Mỹ. Mức đó tiếp tục đóng vai trò như một điểm cản, với cặp tiền không thể duy trì bất kỳ sự phục hồi nào thuyết phục trên 1.3400 khi các nhà đầu tư tìm đến an toàn giữa lúc bất ổn gia tăng. Căng thẳng tại Trung Đông đang thúc đẩy dòng vốn chảy vào các đồng tiền an toàn, và miễn là còn sự mơ hồ xung quanh con đường địa chính trị phía trước, nhu cầu đối với Dollar này sẽ khó mà giảm bớt. Áp lực giá cả tại Vương quốc Anh đã có sự giảm nhẹ, nhưng con số CPI năm trên năm vẫn ở mức 3.4% vẫn nằm ngoài mục tiêu mà Ngân hàng Anh đã đặt ra. Trong khi sự chuyển động đi xuống từ tháng Tư có thể gợi ý về điều kiện lạm phát nhẹ nhàng hơn, nó không cung cấp đủ sự đảm bảo để xảy ra những thay đổi chính sách quyết liệt. Tâm lý thị trường hiện tại cho thấy sự chấp nhận rộng rãi rằng Ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 4.25% trong thời gian tới. Tuy nhiên, điều đáng chú ý hơn nằm trong những kỳ vọng đang được định giá ở phía ngắn hạn của thị trường. Với khoảng 48 điểm cơ bản được dự đoán sẽ giảm trước khi năm 2024 kết thúc, có một cảm giác rằng việc nới lỏng tiền tệ chỉ là vấn đề thời gian. Mặc dù vậy, việc định giá này phụ thuộc nặng nề vào bức tranh vĩ mô vẫn chưa ổn định. Những phát biểu gần đây của Powell cảnh báo về khả năng lạm phát tăng cao hơn—một phần cũng là sản phẩm phụ của các loại thuế quan trước đó của chính quyền—cho thấy Fed vẫn chưa vội vàng hướng tới việc cắt giảm. So với UK, nơi mà một số áp lực giảm đang nổi lên, chúng ta bắt đầu thấy sự khác biệt mở rộng trong các quỹ đạo dự kiến.

Ý nghĩa của lạm phát và chính sách tiền tệ

Tuy nhiên, sự khác biệt này không phải lúc nào cũng rõ ràng. Những gì đã được định giá có thể không diễn ra như mong đợi nếu các diễn biến địa chính trị giới thiệu các lớp rủi ro hoặc biến động mới. Các báo cáo gần đây từ cả Bloomberg và Wall Street Journal đều nhấn mạnh cách mà các kế hoạch của Mỹ đối với Iran đã chuyển từ giai đoạn chiến lược; chúng hiện đang bước vào sự chuẩn bị cho hoạt động. Chúng ta cần nhớ rằng lớp bổ sung của khả năng hành động quân sự thường thúc đẩy vị thế phòng thủ, và điều đó thường hỗ trợ thêm cho Dollar, gây áp lực hơn nữa lên Sterling. Trong ngắn hạn, chúng ta đang theo dõi cách mà thị trường quyền chọn đang định vị. Biến động ngụ ý trên các kỳ hạn một tuần và một tháng đã có chiều hướng tăng, chỉ ra rằng các động thái dự kiến trong ngắn hạn cao hơn, đặc biệt quanh các cuộc họp ngân hàng trung ương hoặc biến động địa chính trị mạnh mẽ. Những người có vị thế hướng có đòn bẩy nên xem xét việc thắt chặt giới hạn rủi ro trong khi biến động vẫn duy trì ở mức cao. Rủi ro tăng giá GBP/USD bị hạn chế trừ khi dữ liệu phản ánh sự đảo ngược tông giọng lạm phát ở UK hoặc chúng ta bắt đầu thấy Fed nới lỏng lập trường của mình dưới áp lực trong nước mới. Từ góc độ dòng chảy, sự chú ý nên được dành cho việc thay đổi chênh lệch lợi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn duy trì mức cao trong các phiên gần đây—được hỗ trợ bởi nhu cầu an toàn đối với tài sản của Mỹ—và lợi thế này đang giữ cho đồng Dollar được hỗ trợ tốt trong thời gian này. Trái phiếu chính phủ, trong khi đó, đã chứng kiến nhu cầu không nhất quán, với một số người tham gia cân nhắc đến các tác động kinh tế lâu dài nếu Ngân hàng Anh đảo chiều quá sớm. Vì vậy, trong khi chúng ta xem xét khả năng kiểm tra lại 1.3400 trong ngắn hạn, việc phá vỡ liên tục dưới mức tròn đó trở nên khả thi hơn nếu các rủi ro địa chính trị vẫn chưa được giải quyết hoặc nếu dữ liệu UK sắp tới nghiêng về một cách giải thích ôn hòa hơn. Hãy chú ý đến vị thế gamma ngắn khi các ngày hết hạn đến gần; phản ứng trên thị trường có thể trở nên nhạy cảm hơn nếu nhu cầu phòng ngừa gia tăng. Các quan điểm hướng cần được kết hợp với việc thực hiện chặt chẽ hơn và quản lý chủ động các rủi ro, đặc biệt trong thời gian diễn ra sự kiện của thông báo tiếp theo từ Ngân hàng Anh. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) chịu trách nhiệm thiết lập điểm giữa hàng ngày cho nhân dân tệ, còn được gọi là RMB. Hệ thống này hoạt động theo một cơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý, cho phép giá trị của nhân dân tệ thay đổi trong một “dải” +/- 2% quanh điểm giữa này. Giá đóng cửa trước đó cho nhân dân tệ là 7.1900. Trong một động thái gần đây, PBOC đã bơm 203,5 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch repo đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1,40%. Trong tổng số này, 119,3 tỷ nhân dân tệ sẽ đáo hạn hôm nay. Điều này dẫn đến một khoản bơm ròng đạt 84,2 tỷ nhân dân tệ.

Hoạt động Thị trường Mở

Điều chúng ta thấy ở đây là một sự can thiệp trực tiếp của Ngân hàng Nhân dân thông qua những gì được biết đến là hoạt động thị trường mở. Cụ thể, họ đã sử dụng các giao dịch repo đảo ngược 7 ngày – một công cụ thanh khoản ngắn hạn phổ biến – để thêm vốn vào hệ thống ngân hàng, với mục tiêu quản lý lãi suất ngắn hạn và duy trì sự ổn định tài chính tổng thể. Thực tế là 203,5 tỷ nhân dân tệ thanh khoản đã được thêm vào, trong khi chỉ 119,3 tỷ đang đáo hạn, để lại một thêm ròng đạt 84,2 tỷ. Điều này cho thấy một ý định rõ ràng để nới lỏng điều kiện một cách khiêm tốn. Điểm cố định giữa cho nhân dân tệ, như một phần trung tâm của hệ thống tiền tệ có hướng dẫn của Trung Quốc, thiết lập mức tham chiếu mà giao dịch diễn ra trên thị trường giao ngay. Bằng cách giữ nhân dân tệ trong một khoảng 2% của điểm giữa này, các nhà chức trách vẫn giữ được kiểm soát chặt chẽ trong khi cho phép một số linh hoạt trên thị trường. Tỷ lệ đóng cửa trước đó là 7.1900 – khả năng gần với đầu trên của dải cho phép – cho thấy sự chú ý có thể đang chuyển sang ổn định tiền tệ sau áp lực giảm gần đây. Đối với những người liên quan đến hoạt động phái sinh – đặc biệt là những người có rủi ro phản ứng với lãi suất dao động hoặc dòng thanh khoản ngắn hạn – động thái này của ngân hàng trung ương có ý nghĩa hơn như có thể thấy ban đầu. Việc bơm thêm cho thấy rằng các nhà chức trách đang phản ứng trước khả năng thắt chặt trong việc cấp vốn. Và như chúng ta biết, khi việc cấp vốn ngắn hạn trở nên rẻ hơn hoặc dễ tiếp cận hơn, các tác động tiếp theo đến lãi suất ngụ ý và đường cong kỳ hạn sẽ theo sau.

Tác động Tỷ giá và Thị trường

Nhìn một cách rộng rãi hơn, nếu các hành động của ngân hàng trung ương được coi là phản ứng trước áp lực dòng vốn ra, hoặc thậm chí là âm thầm bảo vệ tỷ giá, sự biến động có thể len lỏi vào việc định giá các tùy chọn tiền tệ dài hạn hơn. Đây là một lời nhắc nhở rằng trong khi cơ chế thả nổi có quản lý hạn chế những thay đổi đột ngột trong tỷ giá giao ngay, nó không ngăn cản việc định vị lại trên đường cong khi động lực thanh khoản thay đổi. Trong thực tế, chúng ta đang vạch ra một kịch bản mà tỷ lệ nội địa giảm có thể thúc đẩy thêm hoạt động trong các giao dịch carry, có thể làm lệch đi mức phí bảo hiểm trong các hợp đồng kỳ hạn dài hơn hoặc mở rộng chênh lệch giá mua-bán khi các bên đối tác xem xét lại giả định cấp vốn. Có lý do chính đáng để theo dõi quy mô các hoạt động repo trong tương lai liên quan đến các khoản đáo hạn — các khoản bơm ròng thêm có thể ngụ ý một ý định chính sách dài hơn nhằm nhẹ nhàng tạo đệm cho tâm lý thị trường. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các Mô Hình Kỹ Thuật Đề Xuất Sự Di Chuyển Tăng

Bạc giữ vững, kháng cự trước sự suy giảm từ đỉnh gần đây trong khi thiếu hướng đi rõ ràng trong giao dịch trong ngày. Triển vọng vẫn tích cực, với con đường có khả năng nghiêng về di chuyển tăng trừ khi nó giảm xuống dưới $36.00 để xác nhận một xu hướng khác. Kim loại này duy trì một phạm vi hẹp gần $36.75 trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Năm. Các chỉ báo kỹ thuật chỉ ra một xu hướng tăng tiềm năng, với mô hình cờ gợi ý điều kiện thuận lợi để vượt qua mốc $37.00. Việc phá vỡ phạm vi $37.30-$37.35 từ đỉnh ngày thứ Tư có thể dẫn Bạc hướng tới $38.00 và có thể chạm mốc $38.50-$38.55. Trong khi đó, hỗ trợ xung quanh khu vực $36.55, bao gồm cả đường Trung Bình Động đơn giản 50 kỳ, có thể ngăn chặn các đợt giảm sâu. Giá trị của bạc thường tương quan với các động thái của vàng và phản ứng với sự thay đổi trong nhu cầu công nghiệp, đặc biệt từ các lĩnh vực như điện tử và năng lượng mặt trời. Thông thường, giá bạc sẽ tăng khi lãi suất giảm và đồng đô la Mỹ yếu. Tỷ lệ vàng-bạc cao có thể chỉ ra việc bạc bị định giá thấp hoặc vàng bị định giá cao. Nhiều yếu tố như bất ổn địa chính trị và thay đổi nguồn cung khai thác có thể tác động đáng kể đến giá bạc.

Các Yếu Tố Kinh Tế Rộng Lớn Ảnh Hưởng Đến Bạc

Bạc hiện tại đang thể hiện một loại sự do dự vững chắc—giữ vững gần $36.75 nhưng không cam kết vào bất kỳ động thái quyết liệt nào theo hướng này. Trong khi nó chưa vượt qua được đỉnh cao của thứ Tư, vẫn còn đủ cấu trúc hình thành bên dưới để gợi ý rằng đà tăng có thể lấy lại quyền kiểm soát. Chúng ta đã thấy kiểu thiết lập này trước đây—khi các chỉ số kỹ thuật đi ngang nhưng các yếu tố cơ bản và áp lực bên dưới vẫn giữ sự đồng nhất—thường chỉ cần một chất xúc tác khiêm tốn để đẩy nó vượt qua rào cản $37.00. Từ góc độ kỹ thuật, mô hình cờ đang phát triển không chỉ là trang trí; nó thường liên quan đến việc tạm dừng trước khi tiếp tục. Việc quan sát điều này gần đỉnh của xu hướng tăng gần đây củng cố kỳ vọng cho một sự leo lên cao hơn, với điều kiện nó không sụp đổ dưới trọng lượng của chính nó dưới $36.00. Cấp độ đó trở thành điểm mấu chốt, không chỉ là một hướng dẫn mềm mà là một điểm quay có điều kiện: giữ trên nó giữ định hướng đi lên, trượt dưới nó thay đổi toàn bộ giai điệu. Khi chúng ta hướng tới khả năng tăng giá, vùng giữa $37.30 và $37.35 nên được theo dõi cẩn thận. Khu vực đó đã phục vụ như một trần trước đó trong tuần, và việc vượt qua nó một cách rõ ràng mở ra con đường để kiểm tra $38.00, có lẽ thậm chí thách thức băng trên gần $38.50 đến $38.55 nếu các dòng chảy tiếp tục. Hãy nhớ rằng, cấu trúc giá thường tăng tốc hoặc dừng lại ở các con số tròn, và những con số này ngồi thoải mái trong vùng tâm lý mà thường thì các nhà giao dịch tập trung đơn hàng. Sự ổn định xung quanh mức $36.55, đặc biệt là do sự trùng hợp với đường trung bình động 50 kỳ, củng cố ý tưởng rằng hỗ trợ không chỉ mang tính biểu tượng. Nó đã giữ vững trong các phiên gần đây, và nếu điều kiện thị trường dao động, đó là nơi chúng ta mong đợi những người mua vào sẽ tập hợp lại. Sự hội tụ này không chỉ đơn thuần là thống kê. Nó cho chúng ta biết rằng nhiều người đang theo dõi cùng một điểm, tạo thêm sự quan tâm ở những mức độ đó. Ngoài biểu đồ, hành động giá vẫn sát sao với các động lực vĩ mô rộng lớn hơn. Bạc, khác với những nơi lưu trữ giá trị thụ động hơn, đáp ứng nhanh chóng với các thay đổi cả trong tài chính và trong nền kinh tế thực. Nhu cầu từ sản xuất điện tử và tấm pin mặt trời không giảm sút, và sự kết nối công nghiệp đó giúp phân biệt hành vi của nó với vàng. Trong khi Vàng có thể tăng vọt chỉ do những thay đổi tài chính, Bạc cần – và hưởng lợi từ – một sự thúc đẩy kép: yếu tố tài chính như lãi suất và lạm phát, cộng với việc sử dụng vật lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Chính phủ Nhật Bản dự định giảm doanh số của các trái phiếu siêu dài khoảng 10% so với kế hoạch ban đầu. Sự điều chỉnh này nhằm mục đích giảm bớt lo ngại của thị trường về sự chênh lệch cung-cầu sau khi có nhu cầu yếu tại các phiên đấu giá gần đây. Cặp USD/JPY hiện đang giao dịch thấp hơn 0,07% ở mức 145,05. Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất toàn cầu, chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi chính sách của Ngân hàng Nhật Bản và sự chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Mỹ.

Vai trò của Ngân hàng Nhật Bản

Ngân hàng Nhật Bản đóng vai trò chủ chốt trong kiểm soát tiền tệ, đôi khi can thiệp vào thị trường tiền tệ để kiểm soát giá trị của Yên. Từ năm 2013 đến 2024, chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng của ngân hàng đã làm yếu đi đồng Yên do sự chênh lệch chính sách với các ngân hàng trung ương quốc tế khác. Gần đây, khi các ngân hàng trung ương khác giảm lãi suất, quyết định của BoJ từ bỏ chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng đã cung cấp một số hỗ trợ cho đồng Yên. Yên thường được coi là một loại tiền tệ an toàn, tăng giá trị trong thời kỳ bất ổn kinh tế toàn cầu. Sự giảm phát hành trái phiếu siêu dài gần đây của Tokyo về cơ bản mang đến cho các nhà giao dịch trái phiếu cái nhìn rõ ràng hơn về phía cung trong thị trường nợ của Nhật Bản. Một động thái như vậy—giảm đề nghị khoảng 10%—cho thấy lo ngại rằng có thể không đủ cầu ổn định để đáp ứng các mục tiêu trước đó. Kết quả đấu giá yếu trong những tuần gần đây dường như đã thúc đẩy một cách tiếp cận thận trọng hơn, và sự thận trọng đó không phải là không có cơ sở. Thực tế, nếu mức phát hành vẫn không thay đổi, có thể đã tạo thêm áp lực lên nhu cầu vốn đã mong manh, có thể đẩy lợi suất lên cao hơn và làm tăng sự biến động trên các kỳ hạn. Đối với những ai theo dõi động lực tỷ giá hối đoái, đặc biệt là khi có sự tham gia của Yên, việc cắt giảm phát hành này phù hợp với một sự thay đổi âm thầm nhưng đang diễn ra trong chính sách tài chính rộng lớn hơn của Nhật Bản. Ngân hàng Nhật Bản đã giữ lãi suất gần bằng không trong hơn một thập kỷ, trong khi nhiều đối tác của họ đã khẩn trương thực hiện các biện pháp thắt chặt mạnh mẽ trong những năm gần đây. Sự chênh lệch đó—giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và, ví dụ, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ—đã là một yếu tố chính thúc đẩy sự yếu kém của đồng Yên trong phần lớn thập kỷ qua.

Thay đổi trong chính sách tài chính

Tuy nhiên, những bước đi tinh tế của Ngân hàng từ xa rời khỏi các chính sách cực kỳ ưu đãi dường như đã bắt đầu cung cấp cho đồng Yên một số hỗ trợ ở bên ngoài. Hiện tại, khi các ngân hàng trung ương phương Tây thể hiện dấu hiệu đạt đỉnh trong chu kỳ thắt chặt của họ, sự khác biệt có thể thu hẹp lại, không chỉ từ việc tăng lãi suất ở nước ngoài chậm lại, mà còn từ những điều chỉnh nội địa có thể diễn ra tại Tokyo. Bất cứ điều gì cho thấy sự thu hẹp của khoảng cách lợi suất có thể lan tỏa qua các công cụ phái sinh FX, đặc biệt là các tùy chọn và giao dịch carry. Người kế nhiệm của Kuroda không quá xa rời khỏi tiền lệ được thiết lập trong những năm trước đó, mặc dù trọng tâm rõ ràng đã thay đổi một chút. Sự tái cân bằng tinh tế đó—cùng với một lịch phát hành trái phiếu nhẹ hơn—có thể tác động làm giảm các mức cực đoan trong cả biến động lãi suất và tiền tệ, ít nhất là trong thời gian ngay lập tức. Dù có một động thái tương đối khiêm tốn hôm nay, với USD/JPY ở gần 145,05 và chỉ cho thấy mức giảm 0,07%, các nhà giao dịch phải nhận ra rằng việc định giá không hoàn toàn dựa vào một điểm dữ liệu cụ thể mà chủ yếu phản ánh các thay đổi trong mức rủi ro. Chúng ta đã thấy trước rằng ngay cả những thay đổi nhỏ trong cấu trúc đấu giá JGB hoặc sự chuyển hướng nhẹ nhàng trong giọng điệu của ngân hàng trung ương cũng có thể làm giảm mức độ biến động ngụ ý. Điều này đáng được xem xét khi quan sát các cấu trúc tùy chọn có thời gian đáo hạn ngắn. Các hợp đồng có tiếp xúc với dự đoán chênh lệch lợi suất có thể có phí bảo hiểm bị nén nếu thị trường coi những phát triển này như là yếu tố tạo ra sự ổn định. Một lần nữa, vị thế dựa nhiều vào các giả định trước đó về sự phân kỳ lợi suất có thể sớm cần được xem xét lại. Cũng có một lớp bổ sung—một số người gọi Yên là một biến số đo lường trong các bối cảnh toàn cầu không chắc chắn do tình trạng lịch sử của nó như một nơi trú ẩn an toàn. Xu hướng đó có thể nhanh chóng tái xác nhận nếu các rủi ro vĩ mô quay trở lại từ nước ngoài. Khi làn sóng chính sách chuyển động, ngay cả một cách thận trọng, sẽ không thể tránh khỏi những sự không khớp giữa kỳ vọng và kết quả. Các công cụ liên quan đến lãi suất kỳ hạn dài hơn cũng nên được theo dõi. Quyết định giảm phát hành trái phiếu siêu dài thay đổi tính toán rủi ro/đền bù cho các giao dịch chênh lệch giữa trái phiếu Nhật Bản và trái phiếu chính phủ nước ngoài tương đương. Sự giảm cung có thể làm phẳng các đường cong trong nước trong khi củng cố một sự chèn ép ngắn hạn trong các kỳ hạn có thanh khoản thấp hơn. Tuy nhiên, điều này sẽ không diễn ra một cách biệt lập; các hệ quả sẽ vang dội qua các cấu trúc biến động tiền tệ và các chiến lược đường cong lợi suất ngụ ý. Đối với những người theo dõi cơ chế xung quanh tỷ giá JPY có thể đánh giá thấp vòng phản hồi từ các quyết định cấu trúc như hôm nay. Câu chuyện ở đây không chỉ đơn thuần là chính sách—đó là một câu chuyện về cơ chế thị trường, kỳ vọng tương đối và cách nhiều điều chỉnh nhỏ có thể tích lũy lại. Giữ vị thế linh hoạt vẫn là điều hợp lý, đặc biệt là vì một kết quả đấu giá bị đánh giá sai có thể làm gia tăng sự suy đoán xoay quanh những điều chỉnh phát hành tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang trải qua sự gia tăng, giao dịch ở mức khoảng 99,10 trong giờ châu Á. Sự tăng này xảy ra sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất chính sách ở mức từ 4,25%-4,50%, với Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết lạm phát có thể sẽ tăng. Tại một cuộc họp báo, Powell đã đề cập đến ảnh hưởng của các mức thuế mà Tổng thống Trump áp đặt và chỉ ra sự sẵn sàng của Fed cho việc điều chỉnh lãi suất tùy thuộc vào dữ liệu lao động và lạm phát. Fed dự đoán sẽ cắt giảm khoảng 50 điểm cơ bản vào cuối năm 2025.

Giá trị như một đồng tiền trú ẩn an toàn

Đô la cũng được hưởng lợi từ nhu cầu như một đồng tiền trú ẩn an toàn giữa những căng thẳng ngày càng tăng ở Trung Đông. Các báo cáo cho thấy Mỹ đang chuẩn bị cho các cuộc không kích tiềm tàng vào Iran, trong khi Tổng thống Trump đã bày tỏ sự không đồng tình với lập trường của Iran. Đô la Mỹ được giao dịch rất nhiều, chiếm hơn 88% khối lượng giao dịch ngoại hối toàn cầu. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm các điều chỉnh lãi suất, có tác động đáng kể đến giá trị của nó, trong khi việc nới lỏng và siết chặt chính sách tiền tệ cũng đóng vai trò trong sức mạnh hoặc sự yếu kém của nó. Điều mà chúng ta đang thấy với chỉ số Đô la Mỹ giao dịch xung quanh mức 99,10 trong phiên châu Á là một phản ứng rõ rệt đối với cả lập trường của Cục Dự trữ Liên bang và những biến động địa chính trị bên ngoài. Fed, chọn cách giữ lãi suất trong hành lang hiện tại từ 4,25%–4,50%, đã thể hiện sự sẵn sàng hành động nếu bức tranh lạm phát có sự thay đổi—hoặc nếu điều kiện thị trường lao động thay đổi hướng đi. Powell, trong các phát biểu của mình, không ngần ngại chỉ ra rằng áp lực lạm phát có thể tái xuất hiện, một cái gật đầu cho những tác động kéo dài của các biện pháp thương mại trước đó và quyết định thuế quan từ chính quyền Mỹ trước đây. Sự nghiêng về chính sách này, kết hợp với sự sẵn sàng tiềm năng để thắt chặt hoặc nới lỏng tùy thuộc vào xu hướng dữ liệu, đã tạo ra sự biến động mà nhiều thị trường không hoàn toàn chuẩn bị trước. Điều đáng chú ý là sự tăng nhẹ của DXY không chỉ phản ánh sự tinh tế trong chính sách mà còn làm nổi bật nhu cầu do căng thẳng thúc đẩy đối với Đô la Mỹ.

Ý nghĩa cho các nhà giao dịch

Các cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản dự kiến vào cuối năm 2025, mặc dù vẫn còn xa, hoạt động như một điểm neo dài hạn nhưng không ngăn được các chuyển động tăng trong thời gian gần. Sự chênh lệch này giữa các chân trời dài hạn và ngắn hạn có thể tạo ra sự méo mó trong định giá tương lai, tạo lợi thế cho vị thế ngắn hạn nếu được xử lý với thời gian và kỷ luật. Hơn nữa, với phần lớn công việc của Đô la trong khối lượng giao dịch ngoại hối toàn cầu, các tín hiệu chính sách này mang trọng lượng lớn vượt xa thị trường nội địa. Việc Fed cẩn trọng nhưng không bồ câu và Powell bám sát dữ liệu cho thấy, sự sai lệch so với kỳ vọng—thậm chí trong các số liệu lạm phát chính hoặc bảng lương phi nông nghiệp—có thể làm thay đổi nhanh chóng vị thế. Các hợp đồng phái sinh liên quan đến lãi suất và ngoại hối nên được điều chỉnh lại với khoảng thời gian giám sát chặt chẽ hơn. Xu hướng rộng lớn của Đô la là vượt trội trong những thời kỳ khủng hoảng cũng đòi hỏi phải thường xuyên xem xét lại mức độ tiếp xúc và yêu cầu ký quỹ. Các chênh lệch có thể mở rộng mà không có cảnh báo khi tính thanh khoản chuyển đổi tạm thời sang các tư thế phòng ngừa rủi ro, và điều này cần được tính đến trong các khoản chấp nhận rủi ro. Nếu bạn đang làm việc với các tùy chọn có thời hạn ngắn, độ biến động ngụ ý có thể bắt đầu vượt quá độ biến động thực tế, tạo ra các sai lệch về giá. Đối với tương lai, việc siết chặt các dải biến động và theo dõi chặt chẽ sự chuyển động của cơ sở sẽ mang lại nhiều kiểm soát hơn. Tính linh hoạt sẽ quan trọng hơn nhiều so với sự kiên định ở đây. Chúng tôi đang điều hướng trong một khu vực mà rủi ro địa chính trị giao thoa với một Fed thận trọng nhưng chưa nới lỏng, và giá cả đang phản ứng trong thời gian thực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một cuộc khảo sát gần đây của Reuters cho thấy 71% các công ty Nhật Bản nhận thấy tác động của thuế quan Mỹ là như mong đợi. Mặc dù có sự đe doạ về thuế quan 24% đối với một số hàng hoá và thuế quan 25% hiện tại đối với ô tô, 84% các công ty vẫn duy trì kế hoạch đầu tư của họ. Nhiều công ty đang áp dụng một cách nhìn dài hạn, xét về thời gian hạn chế của chính quyền Trump. Họ báo cáo rằng các chiến lược kinh doanh vẫn ổn định bất chấp căng thẳng thương mại hiện tại. Trong nước, sáu trong mười công ty ủng hộ việc giảm thuế bán hàng để phản ứng với lạm phát gia tăng và cuộc bầu cử thượng viện vào tháng Bảy tới của Nhật Bản. Tuy nhiên, gần hai phần ba trong số các công ty này phản đối việc tài trợ cho việc cắt giảm thuế thông qua phát hành trái phiếu chính phủ do lo ngại về dân số già của Nhật Bản và chi phí bảo hiểm xã hội đang gia tăng. Mức thuế bán hàng hiện tại được thiết lập ở mức 10%, với mức 8% áp dụng cho thực phẩm và báo chí. Bài viết nguyên gốc phác thảo cách các công ty lớn của Nhật Bản đang ứng phó với những thách thức từ nước ngoài và trong nước. Nó cho thấy rằng các công ty, phần lớn, đang nhìn xa hơn những ồn ào ngay lập tức xung quanh thuế quan của Mỹ. Mặc dù có thuế suất cao đối với các hàng hoá cụ thể – đặc biệt là trong xuất khẩu ô tô – các nhà lãnh đạo doanh nghiệp dường như không bị tác động. Ba phần tư vẫn tuân thủ các kế hoạch đầu tư hiện tại của họ. Điều này cho thấy họ không hành động phản ứng trong ngắn hạn, thay vào đó giữ một cái nhìn toàn diện hơn. Chi tiết thêm về thời gian nhiệm kỳ của tổng thống Mỹ giúp giải thích quyết định đó; các công ty có thể đang đánh cược vào sự thay đổi trong gió chính trị và điều chỉnh thời gian của họ cho phù hợp. Trong các vấn đề nội địa, giá cả đang làm ảnh hưởng đến tâm lý tiêu dùng trước thềm bầu cử sắp tới. Một nhóm lớn các công ty có vẻ nghĩ rằng việc cắt giảm thuế bán hàng có thể mang lại chút nhẹ nhõm cho cử tri. Tuy nhiên, dường như vẫn có một lập trường vững chắc chống lại việc tăng cường vay nợ quốc gia để chi trả cho việc đó. Mối quan tâm ở đây là gánh nặng tài chính lâu dài khi dân số của Nhật Bản ngày càng già đi và nhu cầu về dịch vụ xã hội gia tăng. Vì vậy, tư duy doanh nghiệp có vẻ chú trọng vào hỗ trợ tiêu dùng tạm thời – nhưng không nếu nó được tài trợ bằng nợ nần làm tăng thêm gánh nặng cho tương lai. Chúng ta cũng nên lưu ý đến sự thay đổi trong phương pháp tài chính. Nếu các nhà chức trách nghiêng về các lựa chọn không liên quan đến nợ – chẳng hạn như cắt giảm chi tiêu hoặc huy động từ dự trữ – điều đó sẽ đưa ra một cái nhìn hạn chế hơn về kích thích. Điều này sẽ thay đổi giả định của chúng ta xung quanh xu hướng tích cực theo chu kỳ. Do các tiếng nói từ doanh nghiệp đã đánh dấu sự e ngại về nợ, bất kỳ động thái nào tránh xa phát hành trái phiếu cần được theo dõi chặt chẽ. Không phải vì chúng kích hoạt các thay đổi trực tiếp, mà vì chúng thiết lập lại độ tin cậy tài chính, điều mà các công cụ có thời gian đáo hạn dài nhạy cảm với.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.