Chỉ số PMI sản xuất cuối cùng của Pháp trong tháng Năm 2025 đã cải thiện lên 49.8 từ mức 49.5 trước đó, phản ánh sự tăng trưởng khiêm tốn. Đây là sự cải thiện nhỏ so với tháng Tư, với sản lượng tăng lên và tình trạng nhu cầu gần đến sự ổn định. Kể từ tháng 2 năm 2023, lĩnh vực sản xuất của Pháp đã có sự thu hẹp, với PMI liên tục dưới mức 50.0. PMI hiện tại cho thấy khả năng mở rộng tiềm năng trong tương lai gần khi nó đã cải thiện suốt năm 2025. Sản lượng đã tăng trong tháng thứ hai liên tiếp, và đơn hàng mới gần như đã mở rộng, mặc dù nhu cầu từ nước ngoài đã suy yếu nhanh chóng sau một đỉnh cao trước đó.

Các Xung Đột Thương Mại Toàn Cầu Và Động Lực Thị Trường

Sự không chắc chắn từ các xung đột thương mại toàn cầu vẫn là một thách thức, trong khi việc tái trang bị quân sự của châu Âu, các chính sách hỗ trợ từ ECB và việc nới lỏng quy định cấp độ EU có thể giảm thiểu tác động tiêu cực của rào cản thương mại. Kỳ vọng của doanh nghiệp đã cho thấy sự phục hồi từ mức thấp vào cuối năm 2024, và thị trường lao động trong lĩnh vực sản xuất của Pháp đang cải thiện, với các công ty tìm kiếm thêm nhân viên lần đầu tiên trong hai năm. Cải thiện nhu cầu đang dẫn đến sự gia tăng tồn đọng, nhưng áp lực giá cả vẫn bị kiềm chế. Giá đầu vào đang tăng lên do nguyên liệu thô trở nên đắt đỏ hơn, trong khi sự cạnh tranh đang giới hạn việc tăng giá đầu ra. Sự gia tăng gần đây trong chỉ số PMI sản xuất của Pháp, hiện đang ở mức 49.8, không chỉ là một sự thay đổi con số thông thường—nó cho thấy sự tiến bộ rõ rệt. Càng gần tới mức 50, chỉ số càng cho thấy thời gian thu hẹp kéo dài hơn một năm đang đến hồi kết. Chúng tôi thấy các chỉ số sản xuất cải thiện trong tháng thứ hai liên tiếp, cho thấy rằng các nhà sản xuất không chỉ đơn thuần chạy giảm hàng tồn kho mà còn đang phản ứng với nhu cầu hiện tại. Hơn nữa, sự gần như ổn định trong đơn hàng mới phản ánh sự kiên cường trong nước, mặc dù các đơn hàng từ bên ngoài vẫn đang chịu áp lực. Cái nhìn từ nước ngoài, từng là một tay trợ giúp, giờ đã giảm mạnh. Điều này chủ yếu do việc chuyển hướng chuỗi cung ứng, quan hệ song phương với các đối tác chính trở nên yếu hơn, và sự thận trọng của người mua quốc tế. Căng thẳng trong thương mại toàn cầu rõ ràng vẫn đang phủ bóng, làm phức tạp triển vọng cho một sự phục hồi mạnh mẽ trong hoạt động xuất khẩu. Tuy nhiên, khi chúng tôi xem xét bức tranh rộng lớn hơn, có những yếu tố chính sách có thể làm giảm bớt các vấn đề phức tạp. Các chính sách tiền tệ đang phát huy vai trò của chúng. Tình trạng hỗ trợ từ các cơ quan tiền tệ trong khu vực đang giúp giảm chi phí vay, điều này tạo không gian cho các nhà sản xuất đầu tư vào năng lực hoặc tự động hóa. Chúng tôi nhận thấy một số công ty đang tận dụng cơ hội, hoặc bằng cách tuyển dụng lại hoặc từ từ kích hoạt các cơ sở sản xuất không hoạt động. Điều này không diễn ra ở mọi phân khúc, nhưng ở những nơi có sự hoạt động, các tác động rõ ràng được nhìn thấy trong các tồn đọng và giờ làm việc.

Các Thay Đổi Quy Định Và Triển Vọng Kinh Tế

Từ bên trong, việc nới lỏng quy định trong khối dường như đang hạ thấp các rào cản hoạt động—điều này giúp duy trì động lượng đang bắt đầu hình thành trong kinh doanh mới trong nước. Tâm lý hướng tới tương lai đã sáng sủa hơn kể từ cuối năm ngoái, giờ chuyển từ tư thế phòng thủ sang kế hoạch xây dựng tích cực hơn. Không có sự trở lại hoàn toàn với sự lạc quan trước năm 2023, nhưng tâm trạng đã có sự tan băng. Về giá cả, các thách thức không hề vắng mặt. Chi phí đầu vào đã tăng lên. Những biến động này không được chuyển giao dễ dàng, vì áp lực cạnh tranh vẫn đủ chặt để giới hạn khả năng tăng giá sản phẩm đầu ra. Biên lợi nhuận hiện tại phải dựa vào việc mở rộng khối lượng thay vì chiến lược giá hoặc cắt giảm chi phí. Mặc dù lạm phát đang tăng trong chi phí vật liệu, nhưng giá sản phẩm cuối cùng vẫn giữ gần với mức tối thiểu. Cuối cùng, hành vi giá nguyên liệu thô hiện đang giữ vai trò đặc biệt quan trọng. Các biến động trong các hợp đồng liên kết hàng hóa và đầu vào năng lượng có khả năng mang lại kết quả nhanh chóng do các công ty đang theo dõi cơ sở chi phí rất chặt chẽ. Tuy nhiên, sự tự tin trong sản xuất không còn phẳng lặng, và điều đó mở ra những cơ hội cụ thể về việc dự kiến tái cung ứng hàng tồn kho hoặc điều chuyển nhà cung cấp thứ cấp. Nhìn về phía trước, chúng ta phải nhấn mạnh cách các chi phí tồn đọng đang gia tăng dưới sự mở rộng giá cả tương đối êm ả. Sự kết hợp đó thường làm giảm thiểu rủi ro ở cả hai phía—đe dọa lạm phát yếu, nhưng hứa hẹn sản lượng tăng. Nó có xu hướng ưa thích các vị trí quy mô với giả định chi phí vững chắc. Di chuyển trong lĩnh vực này không còn mang tính đầu cơ—nó dựa trên dữ liệu và nhất quán theo hướng đi, ít nhất là trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI sản xuất của Italy cho tháng Năm được ghi nhận là 49.2, thấp hơn một chút so với mức dự kiến 49.6. Dữ liệu từ HCOB cho thấy sản lượng tăng nhẹ, chấm dứt tình trạng giảm 13 tháng liên tiếp. Số đơn đặt hàng đang gần đạt đến mức ổn định với sự tăng trưởng xuất khẩu nhỏ hỗ trợ xu hướng này. Chi phí đầu vào đã giảm, và thời gian giao hàng ngắn hơn. Sản xuất của Italy gần đạt đến mức ổn định với PMI nhích nhẹ dưới mức trung tính 50. Mặc dù đã có sự giảm nhẹ so với tháng Tư, nhưng các yếu tố cho thấy sự phục hồi thận trọng sau một thời gian dài suy thoái. Sản lượng tăng lần đầu tiên sau hơn một năm, được thúc đẩy bởi các khách hàng mới và sự phục hồi nhu cầu yếu ớt, đặc biệt ở các thị trường châu Âu.

Thay Đổi Đáng Chú Ý Về Đơn Đặt Hàng Mới

Dù vậy, đơn đặt hàng mới vẫn tiếp tục giảm, đánh dấu tháng thứ 14 trong chuỗi suy giảm, tuy nhiên với tốc độ chậm hơn, cho thấy một điểm chuyển mình có thể xảy ra. Đơn đặt hàng xuất khẩu tăng lần đầu tiên sau hơn hai năm, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ từ châu Âu. Nhu cầu nội địa vẫn yếu trong các lĩnh vực chủ chốt như ô tô và điện tử. Việc làm giảm nhẹ, bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ biến động tự nguyện và chính sách tuyển dụng thận trọng trong bối cảnh bất ổn. Chi phí đầu vào giảm, do giá nguyên liệu thô và cước vận chuyển thấp hơn, cho thấy áp lực lạm phát đang giảm bớt. Điều này, cùng với giá sản phẩm đầu ra ổn định, mang lại một số sự nhẹ nhõm cho các nhà sản xuất, phù hợp với xu hướng giảm lạm phát của khu vực euro. Triển vọng nhìn chung là lạc quan thận trọng, với sự hỗ trợ tiềm năng từ euro mạnh hơn, giá năng lượng giảm và khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của ECB. Rủi ro bao gồm những căng thẳng thương mại, với các nhà xuất khẩu Italy đối mặt với bất ổn sau chuyến thăm gần đây của Thủ tướng tới Mỹ. Ngành này đang cho thấy dấu hiệu ổn định, nhưng sự phục hồi vẫn không đồng đều. Chỉ số 49.2, thấp hơn một chút so với ngưỡng trung tính, chỉ ra rằng một lĩnh vực công nghiệp không còn thu hẹp nhanh chóng như trước đây nhưng cũng chưa thực sự bước vào giai đoạn mở rộng rõ rệt. Trong khi sự suy giảm từ mức đọc của tháng trước là không đáng kể, bối cảnh rộng hơn cho thấy các nhà sản xuất đang từ từ thoát khỏi thời kỳ khó khăn kéo dài. Một sự phục hồi thận trọng trong hoạt động nhà máy, một phần nhờ vào sự quay trở lại của một số nhu cầu từ châu Âu, cho thấy rằng giai đoạn tồi tệ nhất của sự suy giảm có thể đang qua đi. Sự chuyển biến rõ ràng nhất nằm ở sản lượng: sau hơn một năm suy giảm liên tục, sản xuất đã tăng nhẹ. Điều này dường như được hỗ trợ bởi một vài đơn đặt hàng mới đến, đặc biệt là từ các khách hàng có trụ sở tại các nền kinh tế trong khu vực euro lân cận. Tuy nhiên, hoạt động nội địa vẫn còn không đồng đều. Các lĩnh vực chủ chốt như máy móc và điện tử tiêu dùng vẫn đang chịu áp lực, cho thấy rằng chi tiêu hộ gia đình và đầu tư doanh nghiệp bên trong Italy vẫn còn yếu. Về giá cả, các công ty đã thấy một số relief. Chi phí vận chuyển và nguyên liệu giảm cho phép giảm bớt đầu vào, trong khi thời gian giao hàng ngắn hơn – một thay đổi đáng hoan nghênh giúp giảm yêu cầu về hàng tồn kho và làm mượt chuỗi cung ứng. Những yếu tố này cho thấy rằng việc kiểm soát chi phí đang cải thiện và áp lực lạm phát đang giảm bớt ít nhất là trong đầu vào sản xuất, mặc dù nhu cầu cuối cùng vẫn quá yếu để tận dụng tối đa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngành sản xuất của Tây Ban Nha đã có sự tăng trưởng lần đầu tiên kể từ tháng 1, khi chỉ số PMI sản xuất HCOB tăng lên 50.5 trong tháng Năm. Kết quả này đã vượt qua kỳ vọng là 48.4 và cao hơn so với con số của tháng trước là 48.1. Đã có những cải thiện về sản lượng và việc làm, với sự suy giảm đơn hàng mới chậm lại. Sự phục hồi của PMI có thể báo hiệu việc giảm bớt căng thẳng thương mại toàn cầu, và việc Tây Ban Nha ít phụ thuộc vào thị trường Mỹ so với các quốc gia như Đức hoặc Italy cũng góp phần vào điều này. Động lực sản xuất đã tăng lên, với những xu hướng tích cực trong nhu cầu và sản lượng nhờ điều kiện bán hàng tốt hơn. Mặc dù đơn hàng mới đã giảm, nhưng mức giảm này ít hơn, cho thấy sự ổn định. Các công ty đã tăng cường tồn kho hàng hóa trung gian, dự đoán sự tăng trưởng tiếp theo trong sản xuất.

Áp lực giá được giảm bớt

Áp lực giá trong ngành sản xuất đã giảm bớt khi chi phí đầu vào giảm do giá nguyên liệu thô thấp hơn và nhu cầu giảm, dẫn đến giá đầu ra giảm. Điều kiện việc làm trong tháng Năm đã ổn định với một chút cải thiện, được thúc đẩy bởi sự lạc quan gia tăng và lượng đơn hàng tồn đọng. Nhiều công ty dự đoán triển vọng kinh tế sẽ được cải thiện, nhờ vào việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và hỗ trợ tài chính từ Đức có thể mang lại lợi ích cho khu vực eurozone. Tuy nhiên, các chính sách thương mại của Mỹ đã tạo ra những bất ổn có thể ảnh hưởng đến sự ổn định trong kế hoạch toàn cầu. Điều này cho thấy rằng mọi thứ đã bắt đầu chuyển biến tốt cho các công ty sản xuất của Tây Ban Nha. Trong lần đầu tiên sau vài tháng, hoạt động trong ngành đã tăng lên, theo dữ liệu của tháng Năm. Chỉ số PMI đã nhích nhẹ lên trên đường phân tách giữa sự thu hẹp và sự mở rộng. Ở mức 50.5, chỉ số này không chỉ vượt kỳ vọng mà còn cải thiện so với số liệu của tháng Tư, đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý trong hướng đi của một ngành công nghiệp đã thu hẹp kể từ tháng 1. Nếu bạn đang theo dõi kỹ các chỉ số cho sự chuyển động ngắn hạn, các chi tiết cung cấp nhiều hơn là chỉ là sự lạc quan mơ hồ. Cả sản lượng và việc làm đều tăng lên. Quan trọng hơn, mặc dù đơn hàng mới vẫn trong tình trạng giảm, nhưng tốc độ suy giảm đã chậm lại. Sự suy giảm này cho thấy rằng điều tồi tệ nhất của sự kéo giảm nhu cầu có thể đã ở phía sau chúng ta. Người ta có thể suy diễn rằng sự không chắc chắn về thương mại quốc tế đã bắt đầu mất đi một phần sức mạnh — và việc Tây Ban Nha ít có mối liên kết thương mại với Mỹ có nghĩa là nước này không bị ảnh hưởng nhiều bởi các quyết định chính sách từ bên kia Đại Tây Dương như các nền kinh tế châu Âu khác có thể phải chịu.

Các công ty xây dựng tồn kho

Chúng tôi cũng nhận thấy một điều khác: các công ty đang xây dựng tồn kho hàng hóa trung gian. Điều này không phải là ngẫu nhiên. Khi các công ty gia tăng kho dự trữ nguyên liệu thô và vật liệu bán thành phẩm, đó thường là một cược cho sản lượng tương lai cao hơn. Họ sẽ không tích trữ trừ khi họ tự tin rằng nhu cầu sắp tới đã được ghi nhận hoặc dự kiến sẽ đến sớm. Chúng tôi coi đây là một lập trường có tính toán về mục tiêu sản xuất ngắn hạn—hướng nhiều hơn về việc chuẩn bị hơn là dư thừa. Song song, giá đầu vào đang giảm, được hỗ trợ bởi giá nguyên liệu thô rẻ hơn và áp lực nhu cầu toàn cầu thấp hơn. Mức giảm này đã làm giảm giá bán, mà các nhà sản xuất hiện đang hạ xuống. Đối với các công ty phụ thuộc nhiều vào phân tích biên, điều này gợi ý một môi trường giá cả cạnh tranh hơn phía trước. Chúng ta có thể bắt đầu thấy các doanh nghiệp chuyển giao tiết kiệm chi phí không phải vì lý do lựa chọn, mà vì cần thiết. Việc làm không chỉ đứng yên. Mặc dù có những thay đổi khiêm tốn, nhưng tín hiệu là tích cực — và điều đó quan trọng. Nó cho thấy các bộ phận nhân sự không chỉ giữ lại nhân viên hiện tại mà còn, trong một số trường hợp, đang tăng cường thêm nhân sự. Điều này chỉ xảy ra nếu các chuỗi đơn hàng trông có vẻ an toàn hơn. Thật vậy, các đơn hàng tồn đọng đang hình thành trở lại, cung cấp thêm xác nhận rằng công việc đang chảy vào hệ thống ổn định hơn so với vài tháng trước. Dự báo trong các doanh nghiệp hiện tại tốt hơn so với đầu năm. Nhiều sự tự tin này có thể liên kết với việc dự đoán cắt giảm lãi suất của ECB, điều này sẽ giảm bớt điều kiện vay mượn trên toàn liên minh. Thêm vào đó, sự can thiệp chính sách từ Berlin dường như đang cung cấp một làn gió thuận lợi bên ngoài. Sự kết hợp đó làm mạnh thêm các dự báo trong tương lai và mang lại rõ ràng hơn cho các mô hình nhu cầu. Tuy nhiên, những rủi ro vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Những thay đổi quy định ở Mỹ vẫn là một ẩn số. Ngay cả khi Tây Ban Nha ít bị ảnh hưởng hơn so với những quốc gia khác, các khung kế hoạch toàn cầu vẫn có thể cảm nhận được những rung chuyển. Một số lĩnh vực mà phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu hoặc các hợp đồng bằng USD có thể bị buộc phải xem xét lại thời gian giao hàng hoặc phải phòng ngừa một cách tích cực hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GDP của Thụy Sĩ đã tăng +0,5% trong Quý 1, vượt qua mức dự đoán +0,4%, theo Cục Thống kê Liên bang. Tỷ lệ này là một sự cải thiện so với mức +0,2% của quý trước, đã được sửa đổi thành +0,3%. Ngành dịch vụ đã đóng góp vào sự tăng trưởng kinh tế trong thời gian này. Một sự gia tăng đáng kể trong xuất khẩu đã diễn ra khi các công ty tăng cường giao hàng tới Mỹ để chuẩn bị cho các mức thuế của Trump.

Dự đoán Tăng trưởng GDP

Mức tăng trưởng GDP – tăng 0,5% trong quý đầu tiên – cho thấy một bức tranh rõ ràng hơn so với trước đó. Với quý trước được điều chỉnh từ 0,2% lên 0,3%, chúng ta có thể thấy một xu hướng mạnh mẽ hơn trong động lực kinh tế. Đây không phải là tăng trưởng vượt bậc, nhưng hướng đi đủ vững chắc để định hình cách chúng ta tiếp cận vị trí. Xuất khẩu đã đóng một vai trò rõ ràng. Các công ty dường như đã vội vã đưa hàng hóa của họ qua Đại Tây Dương, dự đoán các động thái thuế liên quan đến phát ngôn gần đây của Trump. Hành động giao hàng trước cũng không phải là điều mới mẻ, nhưng quy mô cho thấy các bộ phận logistics đã bận rộn và bảng cân đối kế toán có thể đã được chuẩn bị sẵn sàng với các hóa đơn. Nếu điều này là tạm thời, số liệu xuất khẩu trong quý tiếp theo có thể không mang lại cùng một trọng số. Dịch vụ cũng đã vượt qua xu hướng. Có thể suy ra một cách hợp lý rằng sự chuyển dịch nhu cầu sau đại dịch, cùng với sự ổn định và sức mạnh của tiêu dùng nội địa, đã giữ cho hoạt động này rộng rãi trong lĩnh vực đó. Dữ liệu không chỉ ra một sự gia tăng hẹp trong một ngành phụ nào đó, điều này cho thấy một mô hình đáng tin cậy hơn. Điều đó làm tăng độ tin cậy cho các dự báo trong ngắn hạn.

Ý nghĩa Chính sách Tiền tệ

Vậy chúng ta phải hành động như thế nào? Trước tiên, việc điều chỉnh lên có thể thay đổi cách mà kỳ vọng lãi suất phát triển. Trong khi Thụy Sĩ vẫn tụt lại phía sau so với các nước khác về chu kỳ thắt chặt, một tín hiệu ổn định từ cả thương mại và dịch vụ có nghĩa là sẽ ít áp lực hơn lên các nhà hoạch định chính sách để nới lỏng điều gì đó sớm. Điều này sẽ không kích thích các động thái ngay lập tức, nhưng có thể đặt một nền móng dưới đường cong lợi suất, đặc biệt là trong các giao dịch hoán đổi ngắn hạn. Chúng ta cũng cần theo dõi các kênh biến động. Với xu hướng xuất khẩu có thể trở về mức bình thường, có một khoảng thời gian hình thành nơi nhu cầu bảo hiểm của doanh nghiệp có thể giảm bớt. Đồng thời, các công cụ phái sinh liên quan đến cổ phiếu gắn với các công ty có độ nhạy cao với Mỹ có thể tìm thấy việc định giá lại dựa trên việc giao hàng yếu hơn trong tương lai. Điều đó có thể ảnh hưởng đến tính biến động của chỉ số, không chỉ những tên đơn lẻ. Đánh giá an toàn hơn cho các tài sản liên quan đến chênh lệch lãi suất CHF là sự bình tĩnh không nên bị nhầm lẫn với sự tự mãn. Bằng cách điều chỉnh nhẹ hơn ở nơi kỳ vọng ngắn hạn đã phẳng, chúng ta có thể hạn chế rủi ro đối với các bất ngờ dữ liệu vào cuối mùa hè – đặc biệt nếu Q2 đánh dấu một bước đi lùi trong chuyển động hàng hóa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô la Mỹ đang chịu áp lực mới, dẫn đến cặp USDJPY xóa bỏ những khoản lỗ gần đây. Những kỳ vọng của thị trường về lãi suất Mỹ phù hợp với dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang về hai lần cắt giảm trong năm 2025. Dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp Mỹ yếu đã góp phần vào sự suy giảm của Đồng Đô la Mỹ, mặc dù những con số này vẫn nằm dưới mức cao chu kỳ là 260,000. Tại Nhật Bản, cuộc thảo luận về việc giảm phát hành trái phiếu siêu dài đã làm yếu đi đồng yên. Thị trường vẫn chưa chắc chắn về một lần tăng lãi suất nữa, nhưng những kỳ vọng đã gia tăng do lạm phát cao hơn ở Nhật Bản. Thỏa thuận thương mại Mỹ – Nhật và xu hướng lạm phát là rất quan trọng đối với Ngân hàng Nhật Bản. USDJPY đang cho thấy sự chuyển động kỹ thuật trên biểu đồ. Trên khung thời gian hàng ngày, USDJPY đã từ chối mức 146.00 và đang tiến gần đến vùng hỗ trợ 142.35. Người mua có thể tham gia tại thời điểm này, trong khi người bán sẽ tìm kiếm một sự phá vỡ xuống mức 140.00. Trên biểu đồ 4 giờ, hành động giá gần đây phản ánh sự yếu kém của Đồng Đô la Mỹ sau dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp. Biểu đồ 1 giờ cho thấy một đường xu hướng giảm nhẹ gợi ý động lực giảm giá, với người bán tập trung vào việc tạo ra những mức thấp mới. Các dữ liệu kinh tế sắp tới bao gồm PMI sản xuất ISM của Mỹ, số lượng vị trí tuyển dụng của Mỹ, ADP của Mỹ và báo cáo NFP của Mỹ, cùng với số liệu về tiền lương của Nhật Bản và số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ. Cho đến nay, những gì chúng tôi thấy là Đồng Đô la Mỹ bị ảnh hưởng bởi dữ liệu thị trường lao động mềm hơn mong đợi, xóa bỏ sức mạnh trước đó của USDJPY. Điều đó đã tạo ra một cú đẩy mới về phía dưới, đặc biệt khi các nhà giao dịch bắt đầu định giá lãi suất xa hơn, xem hướng dẫn của Cục Dự trữ Liên bang cho năm 2025 là chính xác. Với số liệu yêu cầu vẫn thoải mái nằm dưới những mức cao gần đây, điều này đủ để làm lung lay sự tự tin nhưng không đủ để buộc phải thay đổi chính sách ngay lập tức. Tuy nhiên, tín hiệu là rõ ràng: dữ liệu việc làm yếu hơn làm giảm sự thèm muốn đối với đồng đô trong ngắn hạn. Trong khi đó, Nhật Bản đã đưa ra yếu tố kích thích riêng của mình. Với việc các quan chức đề xuất ý tưởng giảm phát hành trái phiếu chính phủ dài hạn, các thị trường nợ đã phản ứng hơi thái quá. Khi lợi suất bị áp lực giảm, đồng yên cũng vậy. Kết hợp điều đó với các con số lạm phát cao hơn mong đợi và giờ đây các nhà giao dịch lãi suất đang đánh giá lại xem Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ tăng lãi suất thêm trong hai quý chính sách tới hay không. Sự thay đổi trong kỳ vọng này đã bắt đầu tạo ra những dòng tiền hai chiều nhẹ vào những gì trước đây là một cược khá một chiều. Chúng ta đang nhìn vào một cặp giao dịch trong một khu vực nhạy cảm về mặt kỹ thuật. Trên biểu đồ hàng ngày, việc từ chối ở mức 146.00 phù hợp với nguồn cung trước đó, trong khi sự trượt dần về 142.35 chỉ ra một khu vực thanh khoản chỉ đang chờ được kiểm tra. Liệu điều đó có trở thành một cơ sở phụ thuộc nhiều vào sự tiếp nhận của người mua ở mức đó, nhưng từ vị trí hiện tại, hầu hết sẽ công nhận mức hỗ trợ 140.00 là điểm phá vỡ có ý nghĩa hơn. Có không gian thở, nhưng nó đang thu hẹp lại. Các khung thời gian ngắn hơn mang theo những gợi ý bổ sung. Các nến bốn giờ, rõ ràng theo dõi hậu quả của báo cáo yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, đã xác nhận một loạt các mức cao hơn thấp hơn. Không có gì kịch tính, nhưng đủ để gợi ý rằng người bán đang bán vào sức mạnh, không chờ đợi cho đến khi xảy ra đổ vỡ. Các lần in một giờ phản ánh cùng áp lực đó, với một đường xu hướng giảm nhẹ giữ vững và chưa có nỗ lực thực sự nào được thực hiện để vượt qua nó một cách thuyết phục về phía trên. Các nhà giao dịch hướng tới tương lai đang theo dõi một lịch trình đặc biệt dày đặc trong tuần tới. PMI sản xuất ISM của Mỹ thường định hình tâm trạng đầu tháng, và đây là một trong những chỉ số kịp thời hơn cho sức mạnh của cầu. Chúng tôi cũng sẽ chú ý đến dữ liệu tiền lương của ADP – một chỉ số nổi tiếng thất thường, nhưng là nếm thử thực sự đầu tiên của thị trường trước NFP. Nếu cả hai đều giảm nhẹ, điều đó có thể đủ để gia tăng sự tin tưởng vào con đường ôn hòa của Fed. Còn đối với số lượng vị trí tuyển dụng, nếu số lượng việc làm tiếp tục giảm, chúng tôi sẽ coi đó là xác nhận giảm áp lực lương—thêm một dấu tick trong hộp cho những người bán đô la. Tại Nhật Bản, dữ liệu tiền lương hàng tuần có thể gợi ý đến sự suy đoán. Nếu thu nhập tiếp tục tăng đều, điều đó tạo cho Tokyo cả tính linh hoạt chính trị và chính sách—đó là loại dữ liệu mà Ngân hàng Nhật Bản sẽ quan tâm giải thích như là biện minh cho điều kiện chặt chẽ hơn, ngay cả khi theo cách chậm và đều. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, rủi ro về sai giá sẽ tiếp tục thắt chặt hơn nữa. Khi hành động giá tiếp tục định hình ra kênh giảm này, chúng ta đang tiến gần đến một điểm quan trọng về mặt chiến thuật. Động lực giảm gần đây không phải là mạnh mẽ nhưng dường như đủ nhất quán để tạo thành sự tin tưởng. Cho đến khi người mua gây rối vào chuỗi này bằng việc tái chiếm mạnh mẽ những mức cao trước đó trên các khung thời gian ngắn hơn, vẫn chưa có lý do kỹ thuật đáng kể nào cho việc tiếp xúc về phía trên. Những người tìm kiếm sự đảo chiều sẽ cần có số liệu lao động tốt hơn hoặc sự phản kháng mạnh mẽ hơn từ các chính sách của Mỹ để rút lui khỏi độ nghiêng ôn hòa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phiên giao dịch châu Âu sẽ công bố các số liệu PMI cuối cùng cho Vương quốc Anh và các nền kinh tế lớn của châu Âu. Giá thị trường khó có khả năng bị ảnh hưởng trừ khi có những sự điều chỉnh lớn. Trong phiên giao dịch Mỹ, sự chú ý sẽ chuyển sang chỉ số PMI sản xuất của Canada, số liệu PMI S&P Global cuối cùng của Mỹ và chỉ số PMI sản xuất ISM của Mỹ. Truyền thống, báo cáo ISM ảnh hưởng đến các chuyển động của thị trường, với những số liệu gần đây cho thấy sự cải thiện, và các nhà đầu tư sẽ đánh giá áp lực lạm phát.

Hoạt động của Ngân hàng Trung ương

Về hoạt động của ngân hàng trung ương, một số diễn giả sẽ phát biểu. Vào lúc 14:15 GMT, Logan của Fed, một thành viên không bỏ phiếu, sẽ phát biểu. Tiếp theo, Lagarde của ECB và Goolsbee của Fed, cả hai đều là thành viên bỏ phiếu, sẽ có bài phát biểu vào lúc 16:30 GMT và 16:45 GMT tương ứng. Vào lúc 17:00 GMT, Chủ tịch Fed Powell sẽ phát biểu tại thị trường, và ngày sẽ kết thúc với Mann của BoE, một thành viên bỏ phiếu, vào lúc 21:30 GMT. Dữ liệu đã có trên lịch cho thấy một ngày mà phần lớn chuyển động có thể đến từ việc diễn giải giọng điệu, xu hướng, và cách mà các kỳ vọng trước đây so sánh với các số liệu cuối cùng. Các số liệu Chỉ số Quản lý Mua hàng cho Vương quốc Anh và châu Âu, khi được xác nhận, khó có khả năng gây ra những điều chỉnh lớn trong giá trừ khi chúng lệch quá nhiều so với ước tính ban đầu. Các trader không nên coi chúng là các yếu tố kích thích độc lập. Thay vào đó, có lẽ hữu ích hơn khi theo dõi cách các công ty tiếp cận việc tuyển dụng và tồn kho, điều này thường báo hiệu những thay đổi rộng hơn trong vài tháng tới. Dữ liệu ISM tại Mỹ có trọng số hơn, một phần vì lịch sử lâu dài của nó đã mang lại cho nó nhiều ảnh hưởng hơn. Lịch sử cho thấy, khi các số liệu sản xuất thay đổi, chúng ta thường thấy các đường cong lợi suất và tài sản rủi ro di chuyển trong vòng vài giờ. Những số liệu gần đây đã bắt đầu tăng dần, cho thấy một câu chuyện tái tăng tốc có thể đang hình thành—đặc biệt khi các thành phần sản xuất củng cố. Hiện tại, các thị trường vẫn cảnh giác với bất kỳ dấu hiệu nào trong giá cả hoặc thời gian giao hàng của nhà cung cấp, có thể gợi ý về áp lực chi phí còn tồn tại. Thường thì điều này không chỉ đơn thuần là về tiêu đề.

Thông điệp Chính sách Tiền tệ

Chuyển sang thông điệp chính sách tiền tệ, sẽ có một chuỗi các phát biểu của ngân hàng trung ương vào cuối ngày. Mặc dù không phải diễn giả nào cũng tạo ra tác động giống nhau đến thị trường, nhưng thứ tự phát biểu là quan trọng. Những phát biểu đầu tiên từ Logan, mặc dù ít tác động hơn do vị thế của cô trong năm nay, có thể định hình kỳ vọng ban đầu. Sự xuất hiện của Lagarde sẽ được theo dõi sát sao, đặc biệt là khi ECB gần đến việc thay đổi hướng dẫn. Các trader có sự tham gia vào euro khả năng cao sẽ tập trung vào việc liệu cô có ủng hộ dự đoán về việc cắt giảm lãi suất trước mùa hè hay không. Sau đó, Goolsbee và Powell được kỳ vọng sẽ phát biểu. Với việc Powell phát biểu sau cùng trong số các thành viên của Fed hôm nay, chúng tôi kỳ vọng bất kỳ điều chỉnh nào về hướng đi của thị trường sẽ đến vào cuối phiên. Powell, đặc biệt, đã đóng vai trò như một lực lượng ổn định gần đây, thường xuyên phản bác lại những quan điểm quá lạc quan. Nếu ngôn ngữ của ông mở hơn hoặc nếu ông thảo luận chi tiết về nguồn cung lao động, các trader có thể cần xem xét các tác động đối với thay đổi lãi suất cuối cùng—ngay cả khi không phải ngay lập tức. Mann kết thúc chuỗi phát biểu, nhưng thị trường sẽ đã bắt đầu rút ra kết luận vào thời điểm đó. Những bình luận của cô thường ảnh hưởng đến tỷ lệ GBP, đặc biệt khi cô diverge khỏi các thành viên ít quyết đoán hơn. Nếu cô thể hiện sự không thoải mái với sự bền vững của lạm phát gần đây, có thể chúng ta sẽ thấy kỳ vọng lãi suất ngắn hạn điều chỉnh—dù là một cách tinh tế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Futures của Eurostoxx đã giảm 0.5% trong giao dịch đầu giờ châu Âu, cho thấy tâm lý mềm mại hơn khi tháng Sáu bắt đầu. Theo đó, futures của DAX Đức giảm 0.4% và futures của FTSE Anh giữ nguyên. Tâm lý thị trường ở Mỹ cũng tương tự, với futures của S&P 500 giảm 0.5%. Thị trường đang gặp khó khăn do những căng thẳng thương mại tiếp diễn, khi các báo cáo cho thấy tiến triển hạn chế giữa Mỹ và Trung Quốc. Trong cuối tuần qua, một cựu tổng thống Mỹ đã tuyên bố Trung Quốc đã vi phạm thỏa thuận với Mỹ. Phần đầu này chỉ ra rằng tháng mới bắt đầu một cách chậm chạp đối với futures chứng khoán ở cả thị trường châu Âu và Mỹ. Chúng ta đã thấy một sự điều chỉnh nhẹ trên Eurostoxx và DAX, trong khi FTSE vẫn giữ nguyên. Futures của S&P 500 cũng theo bước, giảm trong bối cảnh lo ngại liên tục về các cuộc thảo luận thương mại. Căng thẳng giữa Washington và Bắc Kinh vào cuối tuần qua dường như đã ảnh hưởng đến tâm lý, đặc biệt là sau những phát biểu của Trump cáo buộc Trung Quốc không thực hiện một số cam kết thương mại. Đối với những ai theo dõi các sản phẩm phái sinh, rõ ràng là các dòng chảy hướng tới ngắn hạn có thể vẫn căng thẳng. Các chỉ số cơ bản đang dần mất động lực tăng giá, và điều này cũng được phản ánh qua các hợp đồng tương lai của các ngành. Khi diễn biến tin tức trở nên tiêu cực, như ngôn ngữ gần đây liên quan đến các hiệp định song phương, việc phòng ngừa của các tổ chức thường tăng lên. Điều này có thể làm giãn khoảng cách trên các quyền chọn có kỳ hạn ngắn và tạo ra áp lực giảm nhẹ lên sự biến động ngụ ý nếu các đợt điều chỉnh tiếp diễn mà không có khối lượng. Tuy nhiên, sự biến động vẫn được giữ ở mức nhất định khi so sánh với các đợt tăng vọt lịch sử do các tiêu đề địa chính trị gây ra. Điều này cho thấy các nhà đầu tư chưa định giá một sự leo thang đáng kể – ít nhất là chưa. Điểm mấu chốt là có một cơ hội trong các giao dịch straddle ngắn hạn mà vẫn chưa điều chỉnh với một xu hướng giảm khó chịu. Trên các lĩnh vực, đáng lưu ý rằng các rổ liên kết công nghệ đã thể hiện một số dấu hiệu mệt mỏi, nhưng không có gì hỗn loạn. Trọng số của lĩnh vực này trong các chỉ số thị trường rộng lớn cho thấy sự mềm mại của nó kéo các futures khác giảm theo, nhưng sự phân tán vẫn tồn tại. Các lĩnh vực tài chính và năng lượng giữ vững hơn. Các futures liên quan đến lĩnh vực sau phản ánh mức giá ổn định trong các chỉ số crude, hỗ trợ quan điểm này. Do đó, trong vài phiên tới, hãy chú ý theo dõi sự khác biệt giữa các chỉ số chính và các tín hiệu dưới bề mặt đến từ dữ liệu vi mô. Chúng ta đang quan sát độ sâu của sổ lệnh đang trở nên mỏng đi trong futures liên kết Nasdaq, điều này làm cho thị trường trở nên dễ bị biến động lớn trong ngày. Điều này có thể cung cấp cơ hội cho các nhà giao dịch chênh lệch intraday hoặc những người quản lý các cuốn sách delta-neutral. Những gì quan trọng nhất bây giờ là mức độ rộng trở lại, hoặc không, khi khối lượng được xây dựng lại sau tác động từ kỳ nghỉ ngân hàng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 5, giá nhà ở Vương quốc Anh đã tăng 0,5%, vượt qua mức tăng 0,1% được dự đoán theo tháng. Dữ liệu này được công bố bởi Nationwide Building Society vào ngày 2 tháng 6 năm 2025. Đây là một sự cải thiện so với tháng trước, tháng có sự sụt giảm 0,6%. Báo cáo cho thấy dữ liệu phê duyệt thế chấp cho thấy hoạt động thị trường mạnh mẽ sau khi kết thúc kỳ nghỉ thuế trước bạ. Mặc dù có nhiều bất ổn kinh tế toàn cầu, môi trường dành cho các người mua tiềm năng ở Vương quốc Anh dường như thuận lợi.

Hoạt Động Thị Trường Và Niềm Tin Của Người Mua

Những con số mà chúng ta thấy vào tháng 5 cung cấp hướng đi rõ ràng. Sự gia tăng 0,5% trong giá nhà — đặc biệt khi các ước tính chỉ ở mức 0,1% — phản ánh niềm tin của người mua mạnh hơn mong đợi. So với sự sụt giảm -0,6% vào tháng 4, sự đảo ngược này không thể chỉ được quy cho sự biến động theo mùa. Nếu chúng ta xem xét số liệu phê duyệt thế chấp cùng với điều này, điều đó ngụ ý rằng số lượng giao dịch vẫn giữ vững ngay cả sau khi các biện pháp giảm thuế hết hiệu lực. Không chỉ đơn giản là ngày càng nhiều người mua bất động sản; mà họ còn tiếp tục tạo ra nhu cầu mặc dù có những áp lực từ bên ngoài. Nguồn cung thấp có thể đang làm tăng cường củng cố giá cả. Khả năng chi trả vẫn căng thẳng, nhưng với chi phí vay không tăng thêm vào thời điểm hiện tại, chúng ta không thấy sự thu hẹp mà một số người có thể đã dự đoán. Điều đó không có nghĩa là điều kiện đã dễ dàng — lạm phát, tăng trưởng lương và kỳ vọng về lãi suất vẫn có vị trí trong chiến lược cấp quản lý — nhưng tâm lý trong bất động sản trong nước vẫn đứng vững. Đối với chúng tôi khi nhìn nhận vấn đề từ góc độ tiếp xúc thị trường, chi tiết quan trọng hơn tiêu đề. Sự gia tăng giá, mặc dù vừa phải, đã diễn ra bất chấp việc thắt chặt tài chính tổng thể. Điều này giới hạn khả năng áp dụng chính sách tiền tệ mềm hơn trong thời gian gần, và lĩnh vực bất động sản cho thấy sức sống trong khi các lĩnh vực tiêu dùng khác đang bắt đầu chịu sức ép.

Bất ổn Kinh Tế Và Tác Động Thị Trường

Các vị thế phái sinh dựa trên các công cụ nhạy cảm với lãi suất giờ đây phải phản ánh ý tưởng rằng nhu cầu về nhà ở của người tiêu dùng vẫn tương đối intact. Dòng tiền vào các tài chính nhạy cảm với bất động sản có thể duy trì hướng đi, ngay cả khi tổng khối lượng vẫn bị giới hạn. Trên cơ sở chiến thuật, việc định giá cho các đợt cắt giảm lãi suất ngắn hạn sẽ cần phải được xem xét kỹ lưỡng – đặc biệt nếu các phát hành tiếp theo cho thấy sự bám dính tương tự. Robert Gardner, người đứng sau báo cáo, đề cập đến sự bất ổn kinh tế, nhưng nhúng vào quan điểm rằng nhu cầu này đang thúc đẩy hoạt động, không phải chỉ là các động lực tạm thời. Chúng tôi diễn giải điều đó có nghĩa là động lực cơ bản có thể đo lường được. Điều này quan trọng vì nó tạo ra nền tảng cho các mô hình thị trường hướng tới tương lai để xem xét bất động sản như một yếu tố hỗ trợ thay vì yếu kém. Thứ cần chú ý là cách Ngân hàng Anh phản ứng với loại dữ liệu này. Họ có giữ nguyên lập trường hiện tại của mình hay không hoặc gợi ý về việc thắt chặt bổ sung sẽ hình thành các sản phẩm lãi suất ngắn hạn. Chúng ta nên kỳ vọng có ít biến động hơn trong các giao dịch hoán đổi dài hạn, nhưng có thể có các xu hướng gần hơn trong khoảng thời gian từ 2 đến 5 năm – những điều này phản ánh giá cả của nhu cầu về nhà ở và chi phí dịch vụ thế chấp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Nhật Bản Ishiba đã tuyên bố rằng Nhật Bản sẽ không thỏa hiệp về vấn đề thuế quan của Mỹ. Lập trường này theo sau chuyến thăm gần đây của Akazawa tới Washington, không mang lại tiến bộ đáng kể nào. Mặc dù đã có các cuộc đàm phán, nhưng không có thỏa thuận nào được đạt được về việc giảm thuế. Akazawa dự kiến sẽ trở lại Mỹ vào cuối tuần này để tiếp tục thảo luận. Còn 37 ngày để tìm ra giải pháp. Cả hai bên đều chịu áp lực để đàm phán một thỏa thuận trong khoảng thời gian này. Với thời gian rõ ràng chỉ còn 37 ngày cho đến khi có một giải pháp, giọng điệu từ Tokyo tiếp tục tín hiệu một lập trường kiên quyết. Những phát biểu vững vàng của Ishiba về việc không nhượng bộ trước thuế của Mỹ phản ánh một ý định rộng hơn: chống lại áp lực bên ngoài trong khi củng cố sự ủng hộ nội bộ. Những bình luận này xuất hiện ngay sau khi Akazawa kết thúc một loạt các cuộc họp tại Washington mà không có sự tiến triển, làm nổi bật một tình trạng bế tắc mà các thị trường phái sinh đã bắt đầu định giá. Từ nơi chúng ta đứng, các biện pháp về độ biến động – đặc biệt là trong các tùy chọn gắn liền với các chỉ số xuất khẩu nặng của Nhật Bản – cho thấy những động thái ban đầu. Việc thiếu thỏa thuận cho thấy rằng sự không chắc chắn sẽ vẫn được nhúng vào biến động ngụ ý ngắn hạn. Đối với những người theo dõi hành động giá qua các ống kính gamma và vega, có lẽ việc điều chỉnh mang tính cơ hội sẽ cần thiết. Chênh lệch giữa ngụ ý và thực tế đã mở rộng, có thể trong dự đoán về sự chuyển động do tiêu đề. Akazawa hiện đang chuẩn bị trở lại Washington. Trong thời gian này, sự chú ý ngày càng tăng chuyển hướng vào việc định vị trong các cặp USD/JPY và các sản phẩm tài chính nhạy cảm với xuất khẩu. Lợi ích mở từ các tùy chọn giảm giá đã tăng lên một cách âm thầm trong 24 giờ qua, có khả năng từ các nhà tham gia thị trường đang phòng ngừa một cách chiến thuật hơn. Bởi vì dòng tin tức theo thời gian thực chắc chắn sẽ thúc đẩy định giá trong thời gian ngắn, một chiến lược cân bằng thiên hướng theo hướng với rủi ro xác định có thể giúp quản lý sự tiếp xúc trong thời gian tới. Kịch bản này gần như chắc chắn loại trừ sự tự mãn. Các nhà giao dịch nên giữ sự linh hoạt trong khoảng mười phiên giao dịch tới, nhận ra rằng các cuộc đàm phán có thể kéo dài hơn nữa. Khoảng cách giữa tuyên bố chính trị và nhu cầu kinh tế luôn tạo ra sự không đối xứng – điều mà các thuật toán vẫn chưa dung hòa trong dữ liệu khối lượng. Chúng ta cũng cần cảnh giác với bất kỳ hiệu ứng bậc hai nào. Ví dụ, sự thiên lệch trong các lĩnh vực hiện đang cho thấy sự mở rộng trong lĩnh vực ô tô và các tùy chọn liên kết công nghệ. Điều này gợi ý về tiềm năng điều chỉnh lại kỳ vọng lợi nhuận, ngay cả khi thuế quan không thay đổi. Chúng ta đã thấy điều này trước đây – các thị trường phản ứng tốt trước khi chính sách được xác nhận, đặc biệt là khi các cuộc đàm phán song phương kéo dài không có thông tin mới. Thời gian là quan trọng. Càng tiến gần đến thời hạn kết thúc khoảng thời gian 37 ngày này, không gian phái sinh sẽ càng trở nên nhạy cảm với ngay cả những thay đổi nhỏ trong các phát biểu công khai. Không có gì đáng ngạc nhiên nếu vega ở đầu kỳ tăng khi các nhà giao dịch xây dựng tùy chọn trước bất kỳ đột phá hoặc sụp đổ nào trong các cuộc đàm phán. Các mẫu chênh lệch cũng có thể đảo ngược nếu những người phòng ngừa ngày càng cảm thấy không thoải mái với rủi ro giảm giá. Chúng ta đang theo dõi sự định vị – cả đầu cơ và phòng vệ – và sẽ kỳ vọng có những điều chỉnh trong cơ sở hợp đồng tương lai và chữ ký khối lượng intraday để cung cấp các tín hiệu sớm. Sự kiên nhẫn không giống như thụ động ở đây. Trong những tuần tới, một phương pháp tiếp cận có hệ thống nhưng phản ứng có thể mang lại kết quả tốt hơn khi sự rõ ràng vẫn rất khó nắm bắt và rủi ro từ tiêu đề gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngày hôm nay, điểm hết hạn đáng chú ý trong forex là mức 1.1350 cho cặp EUR/USD, với nhiều hết hạn lớn dự kiến trong những ngày tới. Điều này có thể cung cấp một số hỗ trợ cho chuyển động giá, đặc biệt là với đường trung bình động 100 và 200 giờ gần đó ở mức 1.1330-35. Đồng đô la hiện đang yếu hơn khi các thị trường xử lý những diễn biến thương mại gần đây. Các mức thuế của Trump đã được phục hồi tạm thời, gây ra tâm lý tiêu cực đối với các cuộc thảo luận thương mại với Trung Quốc.

Các mức biểu đồ Eur Usd

Mức biểu đồ mà nhiều nhà giao dịch đang chú ý là 1.1350 trên cặp EUR/USD, một điểm mà một số lựa chọn sẽ hết hạn hôm nay. Con số này không đứng đơn lẻ – điều thực sự tạo ra sự quan trọng của nó là vị trí gần gũi của nó với đường trung bình động 100 và 200 giờ, hiện đang nằm ngay bên dưới ở khoảng 1.1330 đến 1.1335. Việc sắp xếp các yếu tố kỹ thuật và khối lượng hết hạn thường khiến chuyển động giá hơi nhạy bén hơn ở những khu vực đó, thường thu hút các nhà giao dịch lướt sóng và những người đặt vị trí quanh các điểm hết hạn chính. Đồng đô la đã lùi lại một bước, chủ yếu do cách thị trường tiếp nhận các chuyển động thương mại toàn cầu gần đây. Đặc biệt, các biện pháp thuế đã được khôi phục một phần, gây lo ngại cho các nhà đầu tư về hướng đi tiếp theo của các cuộc đàm phán thương mại giữa Washington và Bắc Kinh. Các nhà giao dịch đọc hiểu sự thay đổi này như một yếu tố kéo lùi hoạt động kinh tế của Mỹ, dẫn đến việc giảm cầu đô la, đặc biệt là ở các cặp nhạy cảm với các chủ đề rủi ro rộng hơn.

Cách tiếp cận thị trường chiến thuật

Từ đây, chúng tôi tiếp cận thị trường từ góc độ chiến thuật, xem xét cả tác động của các lựa chọn và tâm lý ngắn hạn. Với một loạt các mức hết hạn tập trung quanh giá hiện tại và các mức bổ sung xuất hiện sau đó trong tuần, ngay cả những sự thay đổi nhỏ trong tâm lý thị trường cũng có thể làm tăng tính biến động. Những gì chúng tôi đã thấy trong lịch sử là khi giá tương tác với các cụm lựa chọn dày đặc gần các đường trung bình động, nó thường dẫn đến việc tích lũy hoặc từ chối tạm thời ở cả hai bên, sau đó nhanh chóng phai nhạt khi hết hạn qua đi. Những bình luận gần đây của Powell không có nhiều tác động đến tâm lý chung, và lịch dữ liệu nhẹ trong ngắn hạn. Điều này làm giảm rào cản cho các tiêu đề hoặc cấu trúc kỹ thuật để dẫn dắt dòng chảy ngắn hạn. Khi thanh khoản mỏng manh, những điểm hết hạn này thường có trọng lượng lớn hơn bình thường. Vì vậy, việc định vị theo hướng nên tôn trọng độ nhạy của giá quanh các mức đã được thảo luận. Việc kéo dài một vị trí không đồng bộ với các điều chỉnh do hết hạn sẽ có khả năng không hiệu quả trong suốt tuần. Các nhà giao dịch mà chúng tôi đã nói chuyện đang điều chỉnh việc đặt lệnh sớm hơn một chút so với thường lệ, xem xét áp lực từ các mức giá tác động vào các khung giao dịch London và New York. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.