Chủ tịch Fed Kansas City, Jeffrey Schmid, cho biết rằng sự không chắc chắn cao hiện nay bị ảnh hưởng bởi cuộc tranh luận về thuế quan. Sự không thể đoán trước cao tiếp tục hình thành các điều kiện kinh tế, có thể ảnh hưởng đến nhiều thị trường khác nhau. Khi tham gia vào thông tin thị trường, cần thận trọng do những rủi ro và không chắc chắn tiềm ẩn. Không nên suy luận về các khuyến nghị mua hoặc bán tài sản từ dữ liệu được cung cấp, kêu gọi nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định.

Bảo Đảm Thông Tin Không Lỗi

Không có đảm bảo rằng thông tin là không có lỗi hoặc kịp thời. Đầu tư vào Thị trường Mở mang lại rủi ro đáng kể, bao gồm cả khả năng mất toàn bộ vốn, liên quan đến hậu quả tài chính và tâm lý. Nội dung thể hiện quan điểm của các tác giả và có thể không phù hợp với bất kỳ chính sách hay lập trường chính thức nào. Tác giả không có mối quan hệ hay liên kết kinh doanh nào với các công ty đã đề cập và không nhận được thù lao cho bài viết này. Schmid nhấn mạnh rằng sự chuyển động trong các cuộc thảo luận chính sách rộng lớn—như thuế quan—có thể ảnh hưởng đến thị trường theo những cách khó đoán hơn so với những gì các nhà phân tích thường tính đến. Quan điểm của ông nhấn mạnh rằng môi trường hiện tại vẫn rất nhạy cảm với những kích thích bên ngoài, đặc biệt là những vấn đề bắt nguồn từ các cuộc thảo luận thương mại bên ngoài, mang trọng lượng của sự không chắc chắn từ chính phủ.

Sự Biến Động Và Vị Trí Thị Trường

Từ góc độ của chúng tôi, những cuộc đối thoại chính sách gần đây—đặc biệt là những cái thiếu giải pháp—tiếp tục nuôi dưỡng một bối cảnh biến động. Điều này không có nghĩa là sự biến động sẽ gia tăng vào bất kỳ ngày nào, nhưng khi nó xảy ra, có thể diễn ra một cách nhanh chóng. Chúng tôi đã thấy trước đây rằng ngay cả những tuyên bố chính sách nhỏ cũng đã dẫn đến những điều chỉnh đột ngột trong các thông số đo lường biến động ngụ ý và kỳ vọng trong tương lai được định giá trong các thị trường quyền chọn. Đối với những người tham gia trong lĩnh vực hợp đồng tương lai và quyền chọn, điều này có nghĩa là các vị trí cần phải phản ứng nhanh hơn là phản ứng. Những kỳ vọng nhị phân, chẳng hạn như giả định rằng căng thẳng về thuế quan sẽ gia tăng hoặc giảm bớt nhanh chóng, dường như ngày càng bị hiểu lầm. Thay vào đó, khí hậu hiện tại gợi ý rằng nên duy trì tính linh hoạt—nhẹ về sự tiếp xúc theo chiều hướng trừ khi nó được bảo hiểm—và chú ý nhiều hơn đến những thay đổi trong âm điệu hơn là vào các kết quả cụ thể. Các thị trường đã trở nên dễ bị buộc phải điều chỉnh mạnh mẽ trong khi không có tiến triển thực sự, điều đó có nghĩa là tâm lý, thay vì sự giải quyết, thường kích hoạt chuyển động. Có khả năng nghe thấy nhiều âm điệu diều hâu hoặc bồ câu từ nhiều nhà hoạch định chính sách khác nhau có thể làm gia tăng các biến động ngắn hạn hơn nữa, mà không nhất thiết chỉ ra các thay đổi lâu dài. Chúng tôi đang thấy căng thẳng giữa tâm lý và việc tiêu hóa dữ liệu phát triển hàng ngày. Các vị trí hợp lý sẽ dựa nhiều hơn vào các chiến lược thích ứng hơn là quan điểm cố định. Mức độ nghiêng trong các quyền chọn chỉ số, chẳng hạn, đang cho thấy rằng nhiều người đang nghiêng vào việc bảo hiểm hơn là cá cược thẳng, điều này cho thấy sự thiếu quyết tâm về hướng đi mạnh mẽ. Một takeaway thực tế cho chúng tôi là các giao dịch hướng đi lâu dài có thể mang lại nhiều rủi ro hơn là lợi nhuận cho đến khi có sự rõ ràng hơn. Thay vào đó, các chiến lược thay đổi hàng tuần hoặc các cấu trúc chênh lệch ngắn hạn có thể cung cấp cách quản lý rủi ro hiệu quả hơn, đặc biệt khi được định giá thích hợp xung quanh những rủi ro sự kiện đã biết. Ngay cả các lịch trình phẳng được sử dụng một cách chiến thuật cũng có thể hưởng lợi khi biến động ngụ ý bị biến dạng bởi các thông điệp từ nhà hoạch định chính sách. Điều này không phải là thời điểm để theo đuổi những biến động giá nhỏ với giả định rằng chúng là khởi đầu của một điều gì đó lớn hơn. Khi bạn nhìn vào những đảo ngược trong ngày gần đây, chúng cho chúng ta biết nhiều điều: có sự tham gia, nhưng sự thuyết phục vẫn mỏng manh. Người ta dường như nhanh chóng thoát khỏi các vị trí khi có dấu hiệu đầu tiên của sự không hợp lệ, một mô hình hiếm khi chỉ ra một môi trường có xu hướng. Với quan điểm này, hãy xem xét việc xem lại các mô hình rủi ro của bạn để ưu tiên tính linh hoạt. Tránh khóa vào các giao dịch mà đưa ra các giả định rộng về hướng đi hoặc thời gian. Phương pháp tốt hơn—ít nhất là bây giờ—là cho phép thị trường dẫn dắt như nó có thể, và tập trung vào các giao dịch mang lại lợi ích khi người khác bị buộc phải điều chỉnh nhanh chóng. Không có thiết lập nào là không có rủi ro, nhưng việc tiếp xúc ngắn gamma trong loại môi trường này—đặc biệt là xung quanh các cụm tin tức—thường dẫn đến những thiệt hại có thể tránh được. Việc nắm giữ tùy chọn, khi được định giá một cách khiêm tốn, có thể phục vụ như một sự bảo vệ và đồng thời là cơ hội. Và trong một không gian mà sự chắc chắn ngày càng trở nên khan hiếm, hai vai trò đó chưa bao giờ có giá trị hơn thế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/USD đã mất một phần lợi nhuận ban đầu do mối đe dọa từ Tổng thống Mỹ Trump về việc áp thuế 50% lên Eurozone. Điều này diễn ra sau khi Đô la Mỹ suy yếu giữa những lo ngại về mất cân bằng tài chính, khi hóa đơn thuế của Trump được dự đoán sẽ làm tăng nợ quốc gia thêm 3,8 triệu tỷ USD trong vòng mười năm. Sau những đe dọa về thuế của Trump, căng thẳng thương mại giữa EU và Mỹ vẫn chưa được giải quyết, với Đại diện Thương mại Mỹ đã chỉ trích các đề xuất thuế của EU. Mỹ đã nhập khẩu hàng hóa trị giá 605,8 tỷ USD từ EU, minh họa cho thặng dư thương mại lớn mà lục địa này có với Washington.

phản ứng thị trường eur/usd

Mặc dù có những căng thẳng này, EUR/USD vẫn duy trì quanh mức 1.1330 khi chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần. Moody’s gần đây đã hạ cấp xếp hạng tín dụng quốc gia của Mỹ, lý do là những thâm hụt tài chính liên tục cao. Hóa đơn thuế sắp tới của Mỹ, với những tác động tiềm tàng về lạm phát, có thể ngăn cản Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất. Tại Eurozone, Lương Thương lượng Q1 đã giảm, thúc đẩy ECB hướng tới khả năng cắt giảm lãi suất thêm. Nhà hoạch định chính sách ECB Nagel đã bày tỏ sự thận trọng về việc cắt giảm thêm, lưu ý rằng chi phí vay hiện tại không hạn chế. Đồng thời, Euro đã có sự kém hiệu quả sau khi dữ liệu PMI yếu hơn mong đợi cho thấy sự suy giảm trong hoạt động kinh doanh. EUR/USD hiện đang phải đối mặt với áp lực kỹ thuật quanh mức 1.1370, với EMA 20 ngày ở mức 1.1255. RSI 14 kỳ gần 60.00, với kháng cự tại 1.1425 và hỗ trợ chính tại 1.1000.

động lực tỷ giá hối đoái

Đối với những người trong chúng ta theo dõi động lực tỷ giá hối đoái và các diễn biến biến động, những phát triển trong tuần này nhắc nhở cần điều chỉnh vị thế một cách cẩn thận, xét đến những thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ và ngôn ngữ thương mại. Sự tăng ban đầu của EUR/USD đã nhanh chóng bị xóa bỏ sau một đòn chí mạng về chính sách từ bên kia Đại Tây Dương. Việc đề cập đến khả năng áp thuế 50% lên hàng xuất khẩu của Eurozone từ Tổng thống Mỹ đã gây ra sóng sốt trong tâm lý sớm, với các thị trường nhanh chóng định giá vào các khoản phí rủi ro gia tăng. Từ bàn làm việc của chúng tôi, điều này đánh dấu một sự chuyển dịch mạnh mẽ trong triển vọng thương mại, yêu cầu một mức độ thận trọng cao hơn trong các chiến lược hướng theo chiều, đặc biệt là nơi sức mạnh của Euro được giả định sẽ kéo dài. Trên bề mặt, cặp này vẫn giữ được gần mức 1.1330, mặc dù cảm giác giữ vị trí này có vẻ yếu. Điều này được hỗ trợ bởi các giá trị chỉ số Đô la Mỹ đang giảm, gần đây đã chạm mức thấp nhất trong hai tuần. Sự yếu kém đó không xảy ra trong chân không; mà ngược lại, nó trùng với sự kiểm tra lại sức khỏe tài chính dài hạn ở Washington. Việc Moody’s hạ cấp tín dụng quốc gia của Mỹ, gắn liền với các thâm hụt cơ cấu cao, càng làm xấu đi hồ sơ vĩ mô của Dollar. Tuy nhiên, chúng ta phải cẩn thận không quá cam kết vào việc giảm giá Dollar. Các đề xuất thuế có vẻ sẵn sàng gây áp lực lên giá cả, điều này có thể khiến ngân hàng trung ương bị kẹt. Bất kỳ ý tưởng nào cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tự do chuyển sang chính sách nới lỏng đều mâu thuẫn với nguy cơ lạm phát gia tăng do gói kích thích tài chính mở rộng. Do đó, phần đầu của đường cong Mỹ có thể giữ được sự hỗ trợ đặt giá, hạn chế việc Euro tăng giá rõ rệt trừ khi dữ liệu mới hỗ trợ điều đó một cách quyết đoán. Một cách thẳng thắn, tình hình trong khối cũng không quá vững chắc. Các dữ liệu lương mới nhất đã giảm trên toàn liên minh, một biến số trong điều kiện bình thường sẽ khuyến khích ngân hàng trung ương giữ nguyên hoặc thậm chí đảo ngược việc nới lỏng. Tuy nhiên, nhà hoạch định chính sách Nagel đã đổ một ít nước lạnh vào hy vọng về việc cắt giảm lãi suất sâu ngay lập tức. Theo ông, chi phí vay chưa đạt đến mức cần thu hẹp mà đòi hỏi hành động khẩn cấp. Sự miễn cưỡng đó để lại độ nhạy cảm của Euro cao, đặc biệt khi các số liệu PMI trượt xuống dưới mức trung lập. Khi xem xét các điều kiện kỹ thuật, mức 1.1370 nổi lên như một trần ngắn hạn. EMA 20 ngày ngồi thấp hơn rõ rệt tại 1.1255, cho thấy rủi ro vừa phải về sự quay trở lại trong trường hợp có một thất vọng chính sách hoặc dữ liệu kém từ khối. Kháng cự tại 1.1425 sẽ cần cả dữ liệu địa phương mạnh hơn và kỳ vọng về lãi suất rõ ràng hơn. Đồng thời, chúng tôi theo dõi khu vực 1.1000 như một điểm neo hạ, việc vi phạm khu vực này sẽ báo hiệu động lực có khả năng quay lưng lại với các giao dịch dựa trên Euro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng bảng Anh đã tăng giá, với tỷ giá GBP/USD giao dịch ở mức 1.3484, đánh dấu mức tăng 0.49%. Đồng tiền này đã tăng 1.5% trong tuần này, đạt mức cao chưa thấy kể từ tháng 2 năm 2022. Số liệu bán lẻ tháng 4 đã vượt qua dự đoán, với doanh số hàng năm tăng 5%, tăng từ mức đã điều chỉnh 1.9%. Đây là mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 2 năm 2022, vượt qua dự đoán 4.5%.

XU HƯỚNG HIỆN TẠI CỦA GBP VÀ USD

GBP/USD đang giao dịch gần mức 1.3500, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Triển vọng kỹ thuật cho thấy điều kiện mua quá mức, nhưng các nỗ lực điều chỉnh có thể vẫn ngắn hạn. Trong tháng 4, doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh đã tăng 1.2% so với tháng trước, vượt qua mức tăng dự đoán 0.2%. Dữ liệu mạnh mẽ này đã củng cố đồng bảng khi bắt đầu phiên giao dịch châu Âu. Đồng tiền đạt mức cao 1.3500, được thúc đẩy bởi doanh số bán lẻ Vương quốc Anh thuận lợi. Một mô hình tiếp tục tăng giá rõ ràng hiện rõ trên biểu đồ tuần, vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng tại 1.3434/44. Các tuyên bố chứa đựng rủi ro và không nên được coi là lời khuyên đầu tư. Mọi người cần thực hiện nghiên cứu cá nhân trước khi đưa ra quyết định tài chính. Thông tin không đảm bảo nội dung không có lỗi hoặc chi tiết cập nhật. Các khoản đầu tư trên thị trường mở mang những rủi ro tiềm tàng, bao gồm cả việc thua lỗ tài chính. Điều này cho thấy rằng sự tăng giá qua ngưỡng kháng cự 1.3434/44 cho thấy tâm lý gần đây rất tích cực. Việc giá đạt mức 1.3500—không chỉ thử nghiệm mà còn duy trì ở đó—cho thấy các nhà giao dịch kỹ thuật đã cảm thấy tự tin khi thưởng cho sự lạc quan đó. Các động thái trên biểu đồ tuần cho thấy một cấu trúc tiếp tục rõ ràng, thường mời gọi các vị thế mới hoặc tái gia nhập từ các vị thế đã đóng quá sớm. Một cách dự đoán, một số chỉ số đang cho thấy tình trạng mua quá mức. Trong ngắn hạn, điều đó có thể dẫn đến một khoảng thời gian điều chỉnh hẹp hoặc giảm nhẹ, mặc dù dựa trên nơi khối lượng đến và loại dữ liệu vĩ mô đứng sau nó, không có dấu hiệu nào cho thấy các điều chỉnh sâu hơn sẽ xảy ra mà không có các chất xúc tác mới.

CÁC GIAO DỊCH HƯỚNG TỚI TƯƠI SÁNG

Xét rằng tăng trưởng tiền lương, lạm phát và âm điệu của ngân hàng trung ương vẫn chưa có chiều hướng tiêu cực, sức mạnh của đồng bảng có vẻ không phụ thuộc vào những nền tảng không ổn định. Nhưng sự kiên nhẫn có thể cần được thắt chặt, đặc biệt đối với những ai giao dịch với thời hạn ngắn hoặc đòn bẩy cao. Khi giá tiếp cận các mức cao sau năm 2022, nhiều bảng định mức có thể sẽ điều chỉnh lại. Điều này làm tăng khả năng xảy ra sự biến động tạm thời xung quanh những mức đã được hình thành bởi các nhà bán trước đó. Đối với các giao dịch theo hướng, tín hiệu hiện tại đang nghiêng về tiếp tục thay vì đảo chiều. Điều đó không có nghĩa là chuyển động lên không ngừng—nó không bao giờ như vậy—nhưng nó chuyển giao gánh nặng chứng minh lại cho các bên bán. Bất kỳ vị thế bán mới nào cần chứng minh tác động lâu dài dưới các vùng điều chỉnh nhỏ nếu chúng ta muốn thấy sự giảm sâu hơn. Nếu không, chúng ta tiếp tục phụ thuộc vào dữ liệu hỗ trợ cho đến khi bị chứng minh sai. Nếu bạn tham gia vào các vị thế theo hướng chắc chắn, hãy xem xét việc đặt hỗ trợ gần mức 1.3430 vừa được cleared, bởi vì vùng đó có thể giờ đây hoạt động như một tham chiếu cho các đảo chiều hoặc bật lên. Mọi người giao dịch các vị thế chênh lệch có thể thấy rằng việc mở rộng các chân có thể có giá trị, đặc biệt là khi sự biến động ngụ ý đang giảm và thiên hướng theo hướng vẫn liên tục trên các khung thời gian lớn hơn. Về mặt cơ bản, vẫn còn không gian cho bất ngờ—tích cực hay tiêu cực—trong các cập nhật thị trường lao động của tuần tới hoặc bất kỳ bình luận nào từ BOE khác với đồng thuận hiện tại. Cho đến khi đó, hành động giá vẫn là yếu tố thúc đẩy, và thông điệp kỹ thuật là vững chắc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá Platinum đã tăng 5,6% chỉ trong một ngày, đạt 1.090 USD mỗi ounce, mức cao nhất trong gần một năm. Đồng thời, Palladium đã tăng khoảng 8% lên hơn 1.055 USD mỗi ounce, đánh dấu mức cao nhất trong 3½ tháng. Dự báo thị trường cho thấy một sự thiếu hụt nguồn cung cho các kim loại nhóm Platinum, mặc dù nhu cầu được dự đoán sẽ giảm trong một số lĩnh vực. Mặc dù giá đã tăng vọt trong những tháng trước, nhưng những mức tăng này đã không bền vững. Để giá Platinum và Palladium tiếp tục tăng, cần phải giảm bớt sự không chắc chắn về chính sách thuế. Hiện tại, những kim loại này vẫn tương đối rẻ so với vàng, với tỷ lệ giá hơn 3:1 so với vàng. Động thái mạnh mẽ của Platinum – tăng 5,6% chỉ trong một phiên – là phản ứng với những lo ngại về nguồn cung đã tái xuất hiện. Thị trường đang đánh giá lại tình trạng thiếu hụt trong các kim loại nhóm Platinum (PGMs), được tăng cường bởi dữ liệu gần đây cho thấy sự chậm trễ trong sản xuất. Với việc giá vượt qua 1.090 USD mỗi ounce, phản ứng có thể là hơn cả việc mua bán mang tính đầu cơ; nó cho thấy cảm xúc thay đổi nhanh chóng khi những yếu tố cơ bản được chú ý trở lại. Sự phục hồi của Palladium, tăng 8% lên hơn 1.055 USD, thậm chí còn đột ngột hơn. Điều này đưa nó về mức chưa từng thấy trong ba tháng rưỡi. Động lực cho sự tăng trưởng này chủ yếu bắt nguồn từ cùng một câu chuyện: sản lượng thấp hơn mong đợi và sự lạc quan nhẹ về sự phục hồi trong nhu cầu từ lĩnh vực ô tô. Tuy nhiên, cùng dự báo đó cảnh báo về sự suy giảm nhu cầu trong các ứng dụng cụ thể—đặc biệt là bộ chuyển hóa xúc tác, khi ngành công nghiệp chuyển sang xe điện. Sự chuyển đổi này sẽ không xảy ra ngay lập tức, nhưng nó sẽ đặt ra giới hạn cho việc tăng giá bền vững trừ khi sản xuất giảm đáng kể. Trong khi các biến động này đáng chú ý, cần nhớ rằng đây không phải là lần đầu tiên trong những quý gần đây chúng ta thấy các đợt tăng giá diễn ra nhanh chóng. Những đợt tăng này thường có xu hướng phai nhạt khi vị trí được cân bằng. Dòng chảy đầu cơ ngắn hạn có thể đã khuếch đại đà tăng hiện tại, đặc biệt khi cả hai kim loại này giao dịch ở mức chiết khấu lớn so với vàng—rẻ hơn hơn ba lần, để chính xác. Chính sách vẫn là một yếu tố kìm hãm các xu hướng tổng thể. Đặc biệt, sự không chắc chắn xung quanh thuế quan thương mại tiếp tục làm biến dạng giá trị trung hạn cho các kim loại công nghiệp. Nếu không có thêm sự rõ ràng về cách các nền kinh tế chủ chốt—đặc biệt là Trung Quốc và Mỹ—sẽ xử lý các nguồn tài nguyên đầu vào, sự hồi phục trong PGMs có thể sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì. Nếu chúng ta xem xét qua lăng kính của khối lượng tùy chọn và độ biến động ngụ ý, các phiên giao dịch gần đây cho thấy sự tăng trưởng cả hai. Điều này cho thấy việc phòng ngừa chứ không phải là sự tin tưởng theo chiều hướng. Độ chênh lệch trong các kỳ hạn ngắn hơn đã giảm xuống một chút, dấu hiệu cho thấy các cược về xu hướng tăng đang được điều chỉnh, không phải đuổi theo. Điều quan trọng bây giờ là sự bền vững của sự tăng giá này. Nếu hiện tượng ngược chiều mở rộng hoặc các hợp đồng hoãn lại bắt đầu theo kịp, điều đó sẽ báo hiệu một tái định giá thực sự về kỳ vọng nguồn cung. Dự báo gần đây của Johnson Matthey về một sự thiếu hụt trong năm 2024 đối với Platinum càng tăng thêm sức nặng. Tuy nhiên, với nhu cầu ô tô đang chậm lại, những người tham gia nên phân biệt giữa dòng tiền đầu tư và nhu cầu thực từ lĩnh vực. Còn có vấn đề về việc rút kho dự trữ—các kho hàng không thấy được có thể không gian thị trường lâu hơn so với những gì mà các đường cong tương lai dự báo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

AutoZone, Inc. sẽ công bố kết quả tài chính quý ba năm tài chính 2025 vào ngày 27 tháng 5. Dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 36,78 USD, với doanh thu được dự đoán đạt 4,4 tỷ USD. Trong 30 ngày qua, lợi nhuận dự kiến cho quý đã giảm 10 cent. Điều này gợi ý một mức tăng 0,25% so với cùng quý năm ngoái. Doanh thu quý dự kiến của AutoZone cho thấy mức tăng 3,95% so với năm trước. Công ty đã không đạt được ước tính lợi nhuận trong ba trong bốn quý vừa qua, với mức thiếu hụt trung bình là 3,23%. Trong quý hai năm tài chính 2025, EPS điều chỉnh của công ty là 28,29 USD, thấp hơn so với ước tính 29,16 USD và thấp hơn 28,89 USD so với năm trước. Doanh thu ròng thấp hơn một chút so với ước tính nhưng đã tăng 2,4% so với năm trước. AutoZone đã ghi nhận doanh số tăng trong 35 năm, với doanh thu năm tài chính 2024 tăng 5,7% lên 18,5 tỷ USD. Trong năm tài chính 2025, tăng trưởng doanh số tại các cửa hàng cùng hệ thống dự kiến sẽ đạt 1,3% cho quý ba. Việc mở rộng các trung tâm lớn với 111 địa điểm và kế hoạch ít nhất 19 địa điểm nữa trước khi năm tài chính kết thúc vẫn đang tiếp tục. AutoZone cũng có kế hoạch mở khoảng 100 cửa hàng quốc tế trong năm tài chính 2025. Các nhà phân tích đã điều chỉnh kỳ vọng xuống một chút trong tháng qua, cắt giảm ước tính lợi nhuận 10 cent. Loại điều chỉnh này, dù nhỏ, thường phản ánh dữ liệu mới từ lĩnh vực hoặc quan điểm cập nhật về biên lợi nhuận hoạt động. Đây không phải là một cắt giảm mạnh, nhưng nó gợi ý về tâm lý thận trọng, đặc biệt sau những kết quả không ổn định trong các quý trước. Mục tiêu lợi nhuận chỉ ngụ ý một mức tăng nhỏ từ cùng quý năm ngoái, cho thấy công ty được kỳ vọng sẽ duy trì nhịp độ thay vì khai thác thêm. Tăng trưởng doanh số đang vượt mức năm ngoái, điều này nên cung cấp một lớp đệm. Mức tăng doanh thu gần 4% so với năm trước thực sự mang lại một cảm giác ổn định trong triển vọng, mặc dù việc không thể liên tục vượt qua kỳ vọng làm cho công bố sắp tới trở thành một sự kiện rủi ro hơn. Chúng ta nhớ lại sự thiếu hụt của quý trước – cả so với dự báo và hiệu suất của năm trước – và trong khi doanh thu ròng đã cải thiện một cách khiêm tốn, sự nén biên lợi nhuận hoặc chi phí tăng có thể vẫn duy trì là những điểm gây áp lực. Việc công ty đã quản lý 35 năm liên tiếp tăng trưởng doanh số cho thấy một điều quan trọng: đây không phải là một câu chuyện nhất thời. Tuy nhiên, sức mạnh lịch sử sẽ không phải lúc nào cũng bù đắp cho những thách thức ngắn hạn. Khi họ báo cáo lần cuối, doanh thu thấp hơn một chút so với đồng thuận nhưng vẫn tăng trưởng so với năm trước, củng cố rằng sự tăng trưởng hàng đầu vẫn hiện diện, ngay cả khi lợi nhuận không theo kịp tỷ lệ tương ứng. Chiến lược mở rộng cửa hàng thêm một lớp yếu tố cần xem xét. Với hơn 100 trung tâm lớn đã hoạt động và nhiều hơn nữa đang được lên kế hoạch trước khi năm tài chính kết thúc, không thể bỏ qua sức ép chi phí mà nó có thể tạo ra đối với kết quả gần hạn. Dự báo doanh số tại các cửa hàng cùng hệ thống có vẻ khiêm tốn, chỉ tăng trưởng khoảng trên 1% cho quý ba. Con số đó, nếu riêng biệt, sẽ không tạo ra phản ứng mạnh mẽ, nhưng có thể đang được cân nhắc so với chi phí vốn đang tăng và những tham vọng ở nước ngoài. Kế hoạch bổ sung khoảng 100 điểm bán hàng quốc tế có ý nghĩa chiến lược, mặc dù cam kết tài chính ban đầu có thể dễ dàng kéo dài dòng tiền. Việc thực thi hoạt động, đặc biệt là quanh quản lý hàng tồn kho và kiểm soát chi phí, trở nên quan trọng hơn bây giờ. Có thể là khôn ngoan khi không quá chú trọng vào dữ liệu cửa hàng dài hạn mà thay vào đó tập trung hơn vào những cập nhật về nhân sự, sự ổn định của nguồn cung cấp, hoặc hướng dẫn liên quan đến biên. Mô hình thường xuyên thiếu hụt lợi nhuận cho thấy cơ hội dành cho những ai đứng ở vị trí dự đoán biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 đã trải qua một sự sụt giảm nhẹ 0.04% vào thứ Năm sau khi giảm hơn 1.6% vào thứ Tư. Các hợp đồng tương lai cho thấy khả năng có thêm một sự giảm 1.6% khi thị trường mở cửa do những thông báo thuế bất ngờ nhắm vào Apple và Liên minh Châu Âu. Căng thẳng thương mại đã góp phần vào sự không chắc chắn trong thị trường, làm phản tác dụng những xu hướng tích cực gần đây. Lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm vẫn giữ trên 5%, mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, do lo ngại về thâm hụt ngân sách liên quan đến tiến trình của các dự luật thuế gần đây.

Thách Thức Thị Trường và Tâm Lý Nhà Đầu Tư

Sự kết hợp giữa lợi suất tăng và căng thẳng thương mại đặt ra nhiều thách thức cho các tài sản rủi ro, đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng, ảnh hưởng đến động lực của thị trường. Khảo sát Tâm Lý Nhà Đầu Tư AOII cho thấy tâm lý cân bằng với 37.7% nhà đầu tư cá nhân lạc quan và 36.7% bi quan. Nasdaq 100, dự kiến sẽ giảm 1.9% xuống dưới 21,000, dường như đang bước vào giai đoạn điều chỉnh trong một xu hướng tăng, với mức hỗ trợ xung quanh 20,500. Chỉ số biến động VIX vẫn duy trì trên 20, báo hiệu nỗi sợ hãi trong thị trường gia tăng. Hợp đồng tương lai S&P 500 tiếp tục giảm, rơi xuống dưới 5,800. Sự giảm giá 1.6% được dự đoán trong S&P 500 có thể đẩy chỉ số này tới một vùng hỗ trợ quan trọng ở 5,700. Việc không duy trì trên mức 6,000 cho thấy thị trường có thể thử lại những con số thấp hơn.

Biến Động và Định Vị Thị Trường

Khi xem xét tâm lý, sự cân bằng trong dữ liệu mới nhất của AAII là điều đáng chú ý. Sự phân chia gần như đồng đều giữa những người lạc quan và bi quan – cả hai đều quanh mức 37% – cho thấy một khán giả đang chờ đợi định hướng. Cả niềm tin và nỗi sợ hãi đều không chiếm ưu thế, điều này có thể làm tăng thêm biến động xung quanh các dòng chảy cụ thể. Chúng ta đang ở trong một vùng mà sự định vị có thể thay đổi nhanh chóng. Nasdaq 100 cung cấp một cái nhìn rõ ràng ở đây. Với các hợp đồng tương lai ngụ ý một sự điều chỉnh gần 2% xuống dưới 21,000, và các yếu tố kỹ thuật xác định một hỗ trợ tiềm năng ở 20,500, câu hỏi đặt ra là liệu đây có đại diện cho một sự tạm dừng lành mạnh hay một xu hướng suy giảm. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này nghiêng về một sự rung lắc chứ không phải là sự đảo chiều cấu trúc, giả sử các mức hỗ trợ vẫn giữ vững trong các phiên tới. Việc VIX giữ trên 20 ủng hộ một lập trường thận trọng – nó đã duy trì ở mức cao này và cho thấy việc phòng ngừa tiếp tục. Trong khi đó, hợp đồng tương lai S&P 500 không lấy lại được mức 5,800 làm tăng thêm áp lực lên vùng 5,700. Đó là một khu vực gần đó đã từng được kiểm tra trước đây, và một sự bứt phá xuống có thể thu hút thêm nhiều bán ra, đặc biệt nếu lợi suất thực vẫn duy trì cao. Một sự giảm giá rộng hơn gần đến 5,600 không phải là điều khó xảy ra với sự giảm sút mức độ hấp dẫn hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu của Apple đã bị chỉ trích bởi cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, người đã phê bình quyết định đầu tư vào sản xuất ở Ấn Độ của công ty. Trump đã bày tỏ mong mỏi rằng các mẫu iPhone cho thị trường Mỹ nên được sản xuất trong nước và đe dọa áp thuế 25% nếu không. Hậu quả là cổ phiếu của Apple giảm 4% trong giao dịch trước thị trường. Mặc dù trước đó Apple đã được miễn thuế khi chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang Ấn Độ, điều này không làm Trump hài lòng. Trước đó, Apple đã cam kết đầu tư 500 tỷ USD vào Mỹ khi Trump lên nhậm chức. Một cuộc họp gần đây giữa CEO của Apple, Tim Cook và Trump không được cả hai bên chi tiết hóa.

Ảnh hưởng đến Cổ phiếu của Apple

Trong cùng một bài đăng trên mạng xã hội, Trump đã chỉ trích EU vì tạo ra sự mất cân bằng thương mại, chỉ ra khoản thâm hụt thương mại 235,6 tỷ USD về hàng hóa với Mỹ. Trump đã công bố kế hoạch áp thuế 50% lên EU bắt đầu từ ngày 1 tháng 6. Cổ phiếu của Apple hiện giao dịch dưới các mức hỗ trợ quan trọng, cho thấy triển vọng giảm giá. Cổ phiếu của Apple vẫn nằm dưới các SMA 50 ngày và 200 ngày, và các chỉ số tương lai chính của Mỹ đã giảm, cho thấy có khả năng thiệt hại thêm cho gã khổng lồ công nghệ này. Xét đến sự sụt giảm trước thị trường gần đây trong giá cổ phiếu của Apple—chuyển động giảm 4% này có khả năng bị kích thích nhiều hơn bởi tác động địa chính trị hơn là các yếu tố cơ bản—thời điểm này không nên bị bỏ qua. Ngôn từ của Trump về việc chuyển giao sản xuất iPhone về Mỹ có trọng lượng hơn những lời nói suông trong chiến dịch, ít nhất là từ cách nhìn nhận của thị trường. Mối đe dọa cụ thể về thuế 25% có ảnh hưởng đáng kể đến biên lợi nhuận, kế hoạch sản xuất và sự ổn định của chuỗi cung ứng. Việc liệu đề xuất của cựu tổng thống có được thực hiện hay không là thứ yếu so với thực tế rằng rủi ro hiện đang được tính toán vào giá, và điều này có thể thấy rõ trên bảng giá. Cổ phiếu của Apple giao dịch dưới cả hai đường trung bình động đơn giản 50 ngày và 200 ngày đã chỉ ra một xu hướng suy yếu, nhưng yếu tố chính trị mới này làm gia tăng mức độ rủi ro. Các nhà bán hiện có vẻ sẵn sàng hơn để tận dụng lợi thế trong khi người mua vẫn cẩn trọng. Sự theo dõi của các hợp đồng phái sinh cho chúng ta biết nhiều hơn về giá giao ngay một mình. Quan sát kỹ càng, chúng ta đã thấy độ biến động ngụ ý mở rộng trong các hợp đồng bán quyền chọn ngoài tiền trên các chuỗi gần hạn. Điều này thường phản ánh nhu cầu bảo vệ ngày càng tăng, không chỉ là sự đầu cơ. Cuộc họp giữa Cook và Trump, mặc dù không được báo cáo chính thức chi tiết, nên được hiểu là một nỗ lực thất bại để vận động hoặc có thể giảm bớt lo ngại. Sự im lặng đó không được lòng nhiều người trong thị trường. Sự không chắc chắn sinh ra giá trị gia tăng. Khi thị trường không thể có được sự rõ ràng, nó có xu hướng phòng ngừa trước và đặt câu hỏi sau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Doanh số bán lẻ của Canada trong tháng Ba đã tăng 0,8% so với tháng trước, vượt qua dự đoán là 0,7%. Tỷ giá EUR/USD đang hồi phục, hiện ở gần mức 1,1330, sau khi Tổng thống Trump đề xuất áp đặt thuế quan 50% đối với hàng nhập khẩu từ châu Âu, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Tác động tích cực từ doanh số bán lẻ

Tỷ giá GBP/USD đã giảm xuống vùng 1,3500, được hỗ trợ bởi sự yếu đi của Đô la Mỹ và dữ liệu doanh số bán lẻ tích cực của Vương quốc Anh trong tháng Tư. Giá vàng duy trì xu hướng tăng, giao dịch quanh mức 3.350 USD mỗi ounce, khi đồng Đô la yếu đi sau những đe dọa về thuế quan của Trump đối với hàng nhập khẩu từ châu Âu. Cổ phiếu của Apple đã giảm xuống dưới 200 USD sau khi Trump đe dọa thuế quan 25% trừ khi iPhones bán tại Mỹ được sản xuất trong nước, gây ra mức giảm 1% trong chỉ số tương lai của cổ phiếu Mỹ. Ripple cho thấy triển vọng khi những người nắm giữ lớn tăng cường tỷ lệ nắm giữ XRP, ngay cả khi dự trữ tăng của các sàn giao dịch gợi ý sự thận trọng. Forex có rủi ro cao; đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ. Do đó, việc đánh giá kỹ lưỡng mục tiêu đầu tư và mức độ rủi ro trước khi tham gia là vô cùng quan trọng.

Đánh giá điều kiện giao dịch

Các nhà môi giới hàng đầu cho việc giao dịch EUR/USD trong năm 2025 bao gồm những nơi có mức chênh lệch cạnh tranh và thực hiện nhanh, phục vụ cho các nhà giao dịch ở mọi cấp độ. Doanh số bán lẻ ở Canada đã tăng nhẹ 0,8% trong tháng Ba so với tháng trước, chỉ vượt một chút so với kỳ vọng là 0,7%. Sự gia tăng này, mặc dù khiêm tốn, cho thấy nhu cầu tiêu dùng vẫn ổn định. Khi tiêu dùng trong nước giữ vững, điều này thường tạo ra hỗ trợ gián tiếp cho các đồng tiền gắn liền với các nền kinh tế giàu tài nguyên. Dữ liệu này có thể không là sự thay đổi lớn, nhưng có thể ảnh hưởng một cách tinh tế đến cách định vị tài sản chéo, đặc biệt khi kết hợp với các tin tức bên ngoài. Trong thị trường tiền tệ, tỷ giá EUR/USD đã tăng lên mức 1,1330. Động thái này trùng hợp với một thông báo từ Trump, người đã đưa ra ý tưởng áp đặt thuế 50% đối với hàng nhập khẩu từ châu Âu. Phản ứng diễn ra nhanh chóng: các nhà đầu tư rút lui khỏi Đô la Mỹ, và euro được chú ý. Những đe doạ thuế quan ở quy mô này hiếm khi diễn ra độc lập; chúng thường gợi ý về những lo ngại thương mại lớn hơn, có thể dẫn đến những thay đổi lớn trong sở thích rủi ro. Trong khi đó, tỷ giá GBP/USD đã giảm nhẹ xuống gần mức 1,3500. Nó vẫn được hỗ trợ bởi hai diễn biến rõ ràng: sức mạnh của Đô la đang giảm và các số liệu doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh trong tháng Tư bất ngờ mạnh mẽ. Sự kết hợp giữa sức bền nội địa và một Đô la kém hấp dẫn hơn thường khiến đồng bảng trở nên hấp dẫn hơn, ít nhất là trong ngắn hạn. Một số cơ hội ngắn hạn có thể xuất hiện nếu những động lực này tiếp tục. Đối với vàng, giá đang gần mức 3.350 USD mỗi ounce, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự yếu đi của Đô la hơn là nhu cầu trú ẩn an toàn. Kim loại thường phản ứng với sự yếu kém của đồng tiền theo cách rất trực tiếp, đặc biệt khi sự suy giảm của đồng tiền cơ bản bị thúc đẩy bởi các biện pháp chính trị chứ không phải các yếu tố kinh tế. Với việc thuế quan lại được sử dụng như một vũ khí thương lượng, sự quan tâm đến những tài sản trú ẩn không sinh lời như vàng có xu hướng tăng nhanh. Về mặt cổ phiếu, áp lực giảm giá đã xuất hiện sau khi Trump nêu khả năng đánh thuế 25% đối với iPhones trừ khi chúng được sản xuất trong nước. Lưu ý đó đã khiến giá cổ phiếu của Apple giảm xuống dưới 200 USD. Các hợp đồng tương lai trên các chỉ số chính của Mỹ nhanh chóng theo sau, giảm 1%. Tình trạng dễ bị tổn thương liên quan đến tiêu đề này có thể làm lệch cảm xúc trên nhiều lĩnh vực, không chỉ công nghệ. Vị thế thị trường trong crypto cũng gây chú ý. Ripple đã thấy các nhà đầu tư lớn tăng cường tỷ lệ nắm giữ, một dấu hiệu của sự tự tin từ những phần của cộng đồng thường chậm điều chỉnh. Tuy nhiên, cùng lúc đó, các sàn giao dịch đã ghi nhận sự gia tăng trong mức dự trữ. Điều này cho thấy các nhà giao dịch – trong khi triển khai vốn – cũng đang giữ một chân gần cửa thoát. Sự khác biệt này nên được xem như một dấu hiệu của chiến lược ngắn hạn tích cực hơn là một mâu thuẫn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Ba, doanh số bán lẻ của Canada không bao gồm ô tô đã giảm 0,7% theo tháng, trái với kỳ vọng tăng trưởng 0%. Sự chênh lệch này cho thấy một sự giảm sút trong chi tiêu của người tiêu dùng trên nhiều lĩnh vực, ngoại trừ ngành công nghiệp ô tô. Cặp tiền GBP/USD giảm nhẹ về khu vực 1.3500, mặc dù được hưởng lợi từ việc đồng USD yếu đi. Dữ liệu doanh số bán lẻ mạnh mẽ của Vương quốc Anh cho tháng Tư đã có đóng góp tích cực, hỗ trợ cho xu hướng tăng của đồng bảng Anh.

Giá Vàng Tăng Vọt

Giá vàng đã tăng vọt lên khoảng 3.350 USD mỗi ounce khi đồng USD suy yếu. Điều này được ảnh hưởng bởi các mức thuế mà Tổng thống Trump đề xuất đánh vào hàng nhập khẩu từ châu Âu, điều này cũng tác động đến sức mạnh của đồng đô la. Cổ phiếu của Apple đã giảm xuống dưới 200 USD sau khi Tổng thống Trump đe dọa thuế 25% trừ khi Apple bắt đầu sản xuất sản phẩm tại Mỹ. Điều này khiến hợp đồng tương lai chứng khoán của Mỹ giảm hơn 1% trong phiên giao dịch trước thị trường. Sự gia tăng nắm giữ XRP của Ripple đang thu hút sự quan tâm trở lại từ các nhà đầu tư lớn. Việc tích trữ của các “cá voi” này phản ánh nhu cầu tăng cao và có thể cho thấy sự tự tin đang gia tăng trong thị trường tiền điện tử.

Thông Tin Về Doanh Số Bán Lẻ Canada

Dữ liệu doanh số bán lẻ yếu hơn kỳ vọng của Canada cho tháng Ba—không bao gồm xe cơ giới—cho thấy tâm lý người tiêu dùng có thể đang suy giảm. Sự sụt giảm 0,7%, khi mà sự ổn định được dự đoán, không phải chỉ là một thói quen theo mùa; nó cho thấy rằng các hộ gia đình đang thắt chặt chi tiêu trên nhiều danh mục khác nhau. Chúng tôi không chỉ xem đây là một phản ánh của việc điều chỉnh kinh tế mà còn là dấu hiệu cho thấy động lực cơ bản có thể đang thay đổi, đặc biệt trong các lĩnh vực nhạy cảm với thu nhập tùy ý. Đối với những ai theo dõi hành động giá trên các sản phẩm lãi suất hoặc sự biến động ngoại hối, điều đó có thể có nghĩa là sự nhạy cảm lớn hơn với các dữ liệu lạm phát của Canada hoặc những đánh giá ôn hòa từ Ngân hàng Canada. Thời gian trở nên cực kỳ quan trọng khi đo lường hướng đi của đồng đô la Canada. Khi GBP/USD đang cho thấy một chút yếu mềm về phía mức 1.3500, câu chuyện cơ bản dường như có phần lạc quan hơn khi được xem xét kết hợp với các chỉ số trong nước. Các con số bán lẻ mạnh mẽ từ Vương quốc Anh cho tháng Tư không chỉ hỗ trợ đồng bảng trong ngắn hạn—chúng còn gợi ý rằng cầu ở Vương quốc Anh đã duy trì bền bỉ bất chấp sự không chắc chắn toàn cầu và áp lực lạm phát dai dẳng. Điều này tạo ra một bối cảnh mà lợi suất của Vương quốc Anh có thể vẫn vững chắc, tạo ra một xu hướng tăng trong các chênh lệch lãi suất hướng tới tương lai với đồng đô la. Chúng tôi coi đây là một môi trường mà các đợt điều chỉnh có thể là cơ hội, chứ không phải là cảnh báo, đặc biệt nếu dữ liệu của Mỹ vẫn nằm ngoài kỳ vọng ho hawkish. Chuyển sang hàng hóa, việc giá vàng tăng lên mức 3.350 USD có ít liên quan đến việc phòng ngừa lạm phát và nhiều hơn đến những rạn nứt trong chính sách. Các mức thuế đánh vào hàng hóa châu Âu được Trump công bố đã thúc đẩy các nhà tham gia thị trường xem xét lại rủi ro thương mại cùng với các phân bổ phòng vệ. Trong bối cảnh này, vàng không chỉ phản ứng với sự yếu đuối của đồng đô la; nó đang phản ứng với một cảm giác rộng hơn rằng sự phân mảnh của thị trường đang trở lại. Các nhà giao dịch ngắn hạn có thể muốn xem những phản ứng tăng vọt mạnh trong vàng không phải là sự quá đà mà là việc định giá hợp lý của các khoản phí rủi ro hiện đang được nhúng trong các tài sản vĩ mô toàn cầu. Sự biến động trong không gian FX, đặc biệt là liên quan đến euro, có thể làm tăng cường xu hướng này. Về phần Apple, việc cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 200 USD sau những đe dọa thuế từ Trump là kết quả trực tiếp của sự không chắc chắn trong chính sách đang ảnh hưởng đến các dự báo của doanh nghiệp. Những tuyên bố này không chỉ có trọng lượng về mặt tu từ, mà còn vì chúng đẩy các chuỗi cung ứng toàn cầu trở lại trang nhất. Thị trường đã phản ứng nhanh chóng, với các hợp đồng tương lai chứng khoán giảm hơn 1% ngay cả trước khi giao dịch thông thường bắt đầu. Phản ứng hướng tới tương lai đó phản ánh cách mà các nhà giao dịch nghĩ rằng triển vọng lợi nhuận có thể bị thu hẹp nếu các mức thuế trở nên kéo dài hoặc mở rộng. Đối với việc định vị của chúng tôi, điều đó có nghĩa là exposure công nghệ cần một phép tính lại về rủi ro-phần thưởng. Sự suy yếu trong các chỉ số nặng về beta có thể vẫn là một chiến thuật nhất quán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề xuất một mức thuế quan 50% đối với hàng nhập khẩu từ EU, dự kiến sẽ bắt đầu vào ngày 1 tháng 6 năm 2025. Động thái này nhằm giải quyết các vấn đề thương mại với Liên minh Châu Âu, mà Trump cho rằng đã được thành lập để khai thác thương mại của Mỹ. Sau thông báo, Chỉ số Đô la Mỹ giảm 0,45%, phản ánh những lo ngại của thị trường. Hiện tại, chỉ số này đứng ở mức 99,45, cho thấy áp lực giảm giá đối với đồng tiền này.

Hiểu về Thuế Quan

Thuế quan là các loại phí đối với hàng hóa nhập khẩu nhằm tăng cường sự cạnh tranh trong nước. Chúng khác với thuế, được trả khi mua hàng, còn thuế quan được thanh toán tại các điểm nhập khẩu và do các nhà nhập khẩu chi trả. Có những quan điểm khác nhau về thuế quan; một số xem chúng như là biện pháp bảo vệ cho các ngành công nghiệp trong nước, trong khi những người khác cảnh báo rằng chúng có thể dẫn đến chiến tranh thương mại. Tổng thống Trump dự định sử dụng thuế quan để hỗ trợ các nhà sản xuất trong nước và có khả năng giảm thuế thu nhập cá nhân, tập trung ban đầu vào Mexico, Trung Quốc và Canada, những nước chiếm 42% tổng hàng hóa nhập khẩu của Mỹ. Trong thời gian này, Mexico đã nổi lên như nhà xuất khẩu hàng đầu, với giá trị xuất khẩu đạt 466,6 tỷ USD. Các mức thuế dự kiến nhằm tận dụng động lực thương mại này như một phần trong chiến lược kinh tế của Trump. Các diễn biến này tổng hợp lại cho thấy có thể có một sự thay đổi mạnh mẽ trong điều kiện thương mại xuyên biên giới và có thể làm xáo trộn môi trường giá cả mà trước đó đã tương đối ổn định đối với các lĩnh vực nhập khẩu lớn. Một mức thuế 50% đối với hàng hóa EU, nếu có hiệu lực, sẽ không chỉ thách thức các cấu trúc chi phí của các nhà nhập khẩu Mỹ — nó cũng yêu cầu sự điều chỉnh chủ động từ những người dự đoán về xu hướng đồng tiền và lãi suất. Cách mà Trump thể hiện Liên minh Châu Âu như một thực thể được thành lập với mục đích làm thiệt hại thương mại của Mỹ rõ ràng đã tạo thêm cơn sóng trong một khoảng thời gian mà ít nhất đã được dự đoán sẽ căng thẳng hơn. Dù là định vị hay chính sách hoàn toàn cam kết, mối đe dọa về thuế quan đã khiến đồng đô la giảm gần nửa phần trăm, với Chỉ số Đô la giảm về 99,45. Dù sự thay đổi đó có vẻ nhỏ, nhưng nó phản ánh sự không chắc chắn rộng rãi hơn về dòng vốn, lạm phát và có thể là chính sách tiền tệ trong tương lai.

Tác động đến Căng thẳng Thương mại

Cơ chế của các khoản thuế quan có nghĩa là một điều đơn giản: việc nhập khẩu hàng hóa nước ngoài trở nên đắt đỏ hơn, không chỉ đối với người tiêu dùng cuối mà—quan trọng—đối với những người chịu cú sốc ban đầu tại cảng. Các nhà nhập khẩu phải trả thuế quan ngay từ đầu, điều chỉnh biên lợi nhuận cho phù hợp nếu có thể, hoặc chấp nhận tổn thất. Đối với các nhà đầu cơ và thương nhân giao dịch trong lĩnh vực phái sinh, đặc biệt là những người có liên quan đến cổ phiếu hoặc tín dụng của các công ty có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi sự tăng đột biến chi phí đầu vào, đây không phải là vấn đề nhỏ. Căng thẳng thương mại được sử dụng như một công cụ để tăng cường sản xuất trong nước không phải là điều mới mẻ hay giới hạn trong lời nói, nhưng sự chú ý của Washington đã quay trở lại với ba nguồn hàng hóa lớn nhất đến từ nước ngoài. Vị trí của Mexico như nhà xuất khẩu hàng đầu — với giá trị xuất khẩu hàng năm vượt quá 466 tỷ USD — có khả năng sẽ được đưa vào giai đoạn đánh giá tiếp theo. Thực tế rằng những đối tác kinh tế này — Trung Quốc, Canada và Mexico — đóng góp gần một nửa tổng số hàng nhập khẩu vào Hoa Kỳ làm gia tăng mức độ rủi ro. Những kỳ vọng về thuế quan, dù được xác nhận hay chỉ là dự đoán, đã thay đổi cách chúng ta mô hình hóa các chuyển biến chi phí xuyên biên giới, và vì lý do đó có thể tác động đến độ biến động ẩn trong các chỉ số và hàng hóa liên quan đến các lĩnh vực liên quan đến thương mại. Đáng lưu ý rằng tình hình hiện tại khác với những điều chỉnh chính sách thuế lâu dài hơn, mà đang lan tỏa đều khắp nền kinh tế và chỉ cảm nhận được tại thời điểm mua hàng. Mặt khác, thuế quan lại trực tiếp gây ra sự nhắc nhở về chi phí ngay trong các báo cáo tài chính tại cửa khẩu, khiến tác động của chúng có thể thấy rõ trong các báo cáo hàng quý, không chỉ trong biên lai siêu thị sau này. Trump đã gợi ý rằng những biện pháp như vậy có thể bù đắp cho sự giảm thuế thu nhập cá nhân. Về lý tưởng cho ông, doanh thu bị hy sinh tại các cảng sẽ được bù đắp bằng lợi nhuận từ sản xuất và áp lực tăng lương. Đối với những người đọc giữa các dòng chữ, sự kết hợp đó ngụ ý một sự chuyển biến kinh tế kép — có khả năng lạm phát kèm theo kích thích tài chính — điều này có thể phản tác dụng khi liên quan đến lãi suất và phản ứng của ngân hàng trung ương. Một số người lo ngại về việc chu kỳ này có thể leo thang. Các mức thuế trả đũa của EU, nếu xảy ra, sẽ làm thay đổi cả dòng chảy thương mại dự kiến và các mô hình thu nhập của các công ty Mỹ nặng về xuất khẩu. Hoạt động bảo hiểm mạnh mẽ hơn hoặc thay đổi vị trí xung quanh kỳ vọng lãi suất chỉ làm nổi bật điều đã bị đẩy vào chuyển động. Đối với chúng tôi, những yếu tố tác động này không chỉ về việc theo dõi dữ liệu chính, mà còn là hiểu cách chúng hòa quyện vào động lực giá cả và các biện pháp độ biến động trên các loại tài sản. Mỗi thông báo thuế quan mới, ngay cả trước khi thực hiện, đều yêu cầu xem xét lại về thời gian chuỗi cung ứng, dự trữ tiền mặt, và mức độ thực tế cho cả hai bên đại dương. Bất kỳ ai có hợp đồng liên tục hoặc vị trí trong các hợp đồng hoán đổi tín dụng liên quan đến sản xuất hoặc hàng tiêu dùng đều nên đo lường tác động không chỉ từ những điều khoản cấp một. Khi lời nói trở nên sôi nổi và thời hạn đến gần, việc định vị vốn sẽ quan trọng hơn ý kiến công chúng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.