Fed Kugler bày tỏ mối lo ngại về lạm phát, chỉ ra rằng điều này đặt ra rủi ro ngay lập tức hơn so với vấn đề việc làm. Bà nhấn mạnh lạm phát như một tác động chính, với các tác động khác được dự kiến sẽ xuất hiện sau. Kugler chỉ ra rằng tác động đầy đủ của thuế quan đối với giá cả vẫn chưa được nhìn thấy. Những bình luận của bà gợi ý sự nghiêng về việc giải quyết lạm phát một cách quyết liệt.

Thay Đổi Trong Tập Trung Của Fed

Điều mà tuyên bố trên chỉ ra là một sự chuyển biến rõ ràng trong mối quan tâm của Cục Dự trữ Liên bang. Lạm phát, chứ không phải tỷ lệ thất nghiệp, giờ đây đã chiếm ưu thế trong những cân nhắc chính sách. Những nhận xét của Kugler không hề mập mờ—bà đã thẳng thắn định hình lạm phát như là tác động chính, ngụ ý rằng những mối quan tâm thứ yếu như tính linh hoạt của thị trường lao động hay sự giảm nhiệt của nhu cầu hiện đang đứng thấp hơn trong danh sách. Khi bà nêu ra vấn đề thuế quan và sự tràn sang giá tiêu dùng bị trì hoãn, điều đó gợi ý về kỳ vọng của bà về những áp lực chi phí trong tương lai mà hiện tại đang tiềm ẩn trong dữ liệu. Thời gian trễ như vậy là rất quan trọng. Nhiều người trong chúng ta, những người đang tập trung vào kỳ vọng lãi suất và định giá biên độ, biết rằng thời điểm như thế này có thể để lại những vị thế mở nếu không điều chỉnh nhanh chóng. Đọc điều này từ bà, chúng ta có thể cảm nhận rằng Fed sẽ không đợi để xác nhận những tác động chậm trễ đó; họ sẽ thích hành động trước. Với điều đó, các nhà giao dịch cần nhận thức rằng các công cụ nhạy cảm với lãi suất sẽ tiếp tục phản ứng trước tiên và nhanh nhất. Những người trong chúng ta quản lý sự tiếp xúc theo đường cong có lẽ nên cân nhắc cách ý định của Fed chuyển đổi dọc theo phần đầu. Chúng ta có thể thấy sự củng cố thêm trong định giá cho hành động bổ sung, đặc biệt nếu bất kỳ số liệu lạm phát nào cũng thu hút hoặc thậm chí trung lập so với đồng thuận. Hướng đi của chính sách cũng không thể được nhìn nhận một cách tách biệt. Khi thuế quan được áp dụng vào nền kinh tế, việc tăng giá chắc chắn sẽ xuất hiện không đồng đều—có khả năng siết chặt một số loại người tiêu dùng hơn những loại khác. Sự biến động xung quanh các sản phẩm được bảo vệ khỏi lạm phát có thể tăng theo. Điều đó có thể làm tăng phí quyền chọn. Chúng ta đang theo dõi những khoảnh khắc nơi độ chênh lệch nới rộng, vì điều đó cho chúng ta biết áp lực phòng ngừa đang nghiêng về đâu.

Fed Và Động Lực Thị Trường

Nhìn kỹ hơn về tông điệu của Kugler, không có nhiều kiên nhẫn để chờ đợi. Điều đó gợi ý những khung thời gian ngắn hơn cho các phản ứng chính sách. Đối với những vị thế nhạy cảm với thời gian hoặc phụ thuộc vào sự biến động thấp, cần phải siết chặt sự xem xét. Ngay cả khi các điểm hòa vốn có vẻ tương đối ổn định bây giờ, chúng ta thấy rằng sự bình tĩnh như vậy không kéo dài khi các con đường lãi suất sắp tới được áp dụng. Chúng ta đã thấy trước đây rằng việc tăng lãi suất thường bắt đầu với lý do như thế này—với lạm phát tăng vượt mục tiêu, thậm chí là một chút, tạo ra tông điệu diều hâu hơn trên toàn bộ. Cho đến nay, các thị trường đã phản ứng bằng cách điều chỉnh dần dần, nhưng các bước di chuyển có thể tăng tốc. Khi khoảng cách giữa kỳ vọng lạm phát và lợi suất thực tế nới rộng, sự mất cân bằng thường khó phai nhòa. Put simply, the Fed message has narrowed in scope but grown louder in tone. Every statement that downplays employment anxiety points to quiet confidence in the strength of the job market. That reduces hesitation. Short gamma positioning may feel tight in the near term as these conditions compress realised volatility but increase reactivity to the next release. What many of us will likely focus on now is the compression of timing—how soon the next move might come, perhaps more so than what the move is. That question changes how we hedge. Not about just strikes or maturities, but about rhythm. Traders may do well to prepare for a period where anchored assumptions about delay no longer hold. No need for guesswork. The Fed’s communication has been strikingly clear. For now, rate nerves take priority. Spread curves will probably start to reflect that—not in upward drift alone, but in speed. We continue to monitor positioning in the swaps market for evidence of who’s front-running these policy signals and who’s lagging behind.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đại sứ Mỹ tại Canada đã tuyên bố rằng Trump và Carney đang thương lượng một khuôn khổ cho thỏa thuận thương mại và an ninh. Đại sứ Peter Hoekstra xác nhận rằng các phó phụ tá hàng đầu đang duy trì tính bảo mật, mặc dù Trump và Carney thường xuyên liên lạc với nhau. Các cuộc đàm phán này diễn ra giữa Mỹ và Canada, không có Mexico. Họ đang thảo luận về một thỏa thuận có thể bao gồm việc tăng cường nội dung Mỹ trong các phương tiện, cải thiện quyền truy cập vào khoáng sản của Canada và tăng cường vai trò của Canada ở Bắc Cực. Các chủ đề khác đang được thảo luận là chi tiêu quốc phòng, năng lượng, an ninh biên giới, fentanyl và thép cũng như nhôm.

Thời gian đạt được thỏa thuận không chắc chắn

Thời gian để đạt được thỏa thuận hiện vẫn chưa chắc chắn. Mặc dù các báo cáo cho thấy có thể có một thỏa thuận trước cuộc họp G7 vào ngày 14 tháng 6, Hoekstra cho biết điều này có thể xảy ra trước hoặc sau tháng Chín. Ở cốt lõi, thông báo ban đầu phác thảo các cuộc đàm phán song phương đang diễn ra mà không có sự tham gia đa phương, đặc biệt là của Mexico, vì ưu tiên dường như được dành cho các cam kết riêng lẻ từng quốc gia. Các cuộc thảo luận trải dài từ sản xuất ô tô cho đến quốc phòng, cũng như việc điều chỉnh quy định qua biên giới và phân bổ nguồn lực. Nói cách khác, sự hài hòa về kinh tế đang được tìm kiếm đồng thời với sự hợp tác về an toàn khu vực, đặc biệt là liên quan đến Bắc Cực và các chất gây nghiện tổng hợp như fentanyl. Ngày tháng vẫn linh hoạt, điều này tạo ra sự suy đoán, với Hoekstra thừa nhận sự không chắc chắn xung quanh việc hoàn tất thỏa thuận. Việc đề cập đến tháng Chín cho thấy điều này không được coi là một cuộc đối thoại vô nghĩa.

Ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực khác nhau

Các quy tắc về nội dung ô tô đặc biệt khó nắm bắt. Nếu yêu cầu khu vực thay đổi, điều này sẽ làm thay đổi chi phí so sánh trong sản xuất phương tiện. Bất kỳ ai có vị trí liên quan đến các nguồn sản xuất ở Bắc Mỹ, hoặc gắn liền với các nhà sản xuất thiết bị gốc, nên xem xét lại khoảng thời gian tiếp xúc. Các cuộc gọi về biên độ trên các cược theo chiều hướng có thể ít khoan dung hơn sau này. Những người phòng ngừa sản xuất liên quan đến thép hoặc nhôm nên chuẩn bị cho việc hiệu chỉnh lại. Tương tự, các đề cập đến quyền truy cập khoáng sản của Canada không phải là những điều nói chơi. Bất kỳ điều gì liên quan đến khai thác, tiền bản quyền hoặc điều kiện xuất khẩu hạ nguồn sẽ ảnh hưởng đến giá của các hợp đồng dựa trên đầu vào liên quan đến Bắc Mỹ. Nếu những cuộc đàm phán này dẫn đến các hạn ngạch song phương đúng, các cặp hợp đồng tương lai như niken và lithium có thể tách rời tạm thời khỏi các chu kỳ hàng hóa rộng lớn hơn. Tốt hơn là xem xét lại vị trí chênh lệch ngay bây giờ, đặc biệt nếu giả định cơ bản đã được neo giữ vào nhu cầu toàn cầu. Việc đề cập đến việc tham gia vào Bắc Cực và các vấn đề biên giới cho thấy sự nhấn mạnh ngày càng tăng vào logistics vật lý và phối hợp quốc phòng khu vực. Những điều này có thể nghe như những mục chiến lược xa rời hoạt động thị trường hàng ngày, nhưng các nhà giao dịch dealing với các hợp đồng quyền chọn dài hạn liên quan đến quốc phòng hoặc logistics vận chuyển sẽ không khôn ngoan nếu bỏ qua chúng. Bất kỳ điều chỉnh nào đối với ngân sách tuần tra chung hoặc việc bố trí hạm đội đều có thể dẫn đến sự thay đổi trong dự báo nhu cầu cho các phân khúc như nhiên liệu, hợp đồng phụ quốc phòng và phối hợp phóng vệ tinh. Chúng ta cũng cần tính đến diễn ngôn về năng lượng trong khuôn khổ song phương này. Bất kỳ động thái hướng tới chính sách chung về khai thác, xuất khẩu hoặc các dự án đường ống sẽ dẫn đến sự biến động ngay lập tức trong chênh lệch cơ sở trên các hợp đồng khí và dầu, nơi sản lượng của Canada chảy vào các cảng của Mỹ. Các hoạt động khí khô ở Alberta, ví dụ, có thể thấy những thay đổi đột ngột về giả định chi phí nếu điều kiện biên giới hoặc quyền truy cập cảng thay đổi. Điều này diễn ra vào lúc cơ sở hạ tầng LNG của Mỹ đã chịu áp lực, vì vậy mọi thứ có thể chuyển động nhanh chóng khi thời gian bắt đầu chín muồi. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Adriana Kugler lưu ý rằng việc đánh giá hoạt động kinh tế gặp khó khăn do việc tăng cường nhập khẩu sớm. Bà dự đoán rằng lượng nhập khẩu sẽ đảo chiều sớm, điều này có thể dẫn đến việc tăng giá lớn hơn. Dữ liệu hiện tại cho thấy có thể có sự điều chỉnh trong tăng trưởng kinh tế, nhưng không phải là một sự chậm lại đáng kể. Trong khi lạm phát dịch vụ cốt lõi vẫn cao hơn so với tỷ lệ trước đại dịch, thì tiến bộ trong lạm phát hàng hóa cốt lõi đã thụt lùi.

Cảnh Báo và Sa Thải

Thông báo WARN về sa thải và đề cập đến sa thải trong Báo cáo Beige đã tăng lên kể từ đầu năm. Kugler vẫn thận trọng về triển vọng kinh tế, cho thấy không có kế hoạch ngay lập tức để giảm lãi suất. Những bình luận của Kugler về việc tăng cường nhập khẩu sớm cho thấy một sự gia tăng tạm thời trong nhu cầu, nơi các công ty đã nhập khẩu hàng hóa sớm hơn bình thường. Thực tế này thường làm sai lệch dữ liệu thương mại gần hạn, tạo cảm giác sai lệch về hoạt động gia tăng. Khi nhu cầu trở lại với các mô hình thông thường và các kho hàng thừa này được xử lý, giá tiêu dùng có khả năng sẽ tăng mạnh hơn, khi mà lượng hàng tích trữ trở nên mỏng đi. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này nên khiến các nhà giao dịch chú ý hơn đến những thay đổi sắp xảy ra trong vận tải, logistics và các chỉ số bán buôn, điều này có thể cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về thời điểm mà sự đảo ngược đó có thể xảy ra. Thông điệp rộng hơn là nền kinh tế vẫn tiếp tục tăng trưởng, mặc dù một cách âm thầm hơn. Nó không ngừng lại. Tuy vậy, sự mềm mại vẫn còn rải rác. Một số lĩnh vực hoạt động dịch vụ vẫn đang hoạt động nóng hơn mong muốn của các nhà hoạch định chính sách. Hàng hóa cốt lõi, đã cho thấy sự cải thiện trong các quý trước, đã mất đi sự tiến bộ đó—cho thấy áp lực giá cả trong các danh mục đó đã được tái khôi phục. Điều này đã làm cho triển vọng trung hạn trở nên phức tạp hơn.

Thị Trường Lao Động và Tác Động Kinh Tế

Điều lo ngại hơn cho chúng tôi là những dấu hiệu ban đầu về sự mềm mại trong thị trường lao động. Sự gia tăng trong các thông báo WARN—những cảnh báo cần thiết theo luật cho các đợt sa thải hàng loạt—gợi ý rằng các công ty có thể đang thắt chặt chi tiêu. Khi những thông báo này xuất hiện nhất quán trên nhiều ngành và bang, đặc biệt là liên quan đến các quan sát trong Báo cáo Beige, điều này cho chúng tôi thấy cần phải xem xét kỹ lưỡng hơn dữ liệu việc làm bên ngoài các con số chính. Đây không phải là những sự phân tán trong tiếng ồn; chúng chỉ ra sự cân nhắc thật sự giữa các công ty. Họ đang lên kế hoạch cho các đợt cắt giảm trong tương lai, chứ không chỉ phản ứng với khủng hoảng tức thời. Nổi bật là không có sự thay đổi trong thông điệp xung quanh lãi suất. Kugler duy trì lập trường kiềm chế, ủng hộ một cách tiếp cận chờ và xem. Điều này hỗ trợ ý tưởng rằng lạm phát vẫn còn cứng nhắc trong những khu vực mà Fed coi là nhạy cảm, đặc biệt là trong các dịch vụ. Việc không có đề cập đến việc nới lỏng cho thấy rằng những nỗ lực nhằm kiềm chế lạm phát sẽ tiếp tục trong thời gian tới, để lại cho các nhà giao dịch không chỉ cân nhắc khi nào chính sách có thể thay đổi, mà còn liệu nền kinh tế có thể vượt qua những điều kiện chặt chẽ hơn mà không có sự quay chiều trong tâm lý hay không.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự báo của mô hình GDPNow về tăng trưởng GDP thực trong quý II năm 2025 đã giảm xuống 3,8% vào ngày 5 tháng 6, từ mức 4,6% vào ngày 2 tháng 6. Các số liệu gần đây đã ảnh hưởng đến các dự báo về tăng trưởng tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân. Tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân hiện được dự báo ở mức 2,6%, giảm từ mức 4,0% trước đó. Tăng trưởng đầu tư tư nhân thực đã giảm xuống -2,2% từ 0,5%. Trong khi đó, đóng góp của xuất khẩu ròng vào tăng trưởng GDP thực đã tăng từ 1,36 điểm phần trăm lên 2,01 điểm phần trăm.

Tình Hình Kinh Tế Hiện Tại

Các số liệu cập nhật này cho chúng ta thấy khá nhiều về tình hình kinh tế hiện tại. Đọc GDPNow thường được coi là một công cụ theo dõi thời gian thực đáng tin cậy, và sự giảm 0,8 điểm phần trăm trong ước tính tăng trưởng GDP chỉ trong ba ngày là điều không thể bỏ qua. Sự điều chỉnh giảm như vậy thường là kết quả từ các dữ liệu có ảnh hưởng đến kỳ vọng cơ bản, và trong trường hợp này, chủ yếu là cập nhật mới nhất về chi tiêu tiêu dùng và đầu tư tư nhân. Điều này thực sự cho thấy nhu cầu trong nước đang có dấu hiệu chậm lại, mặc dù sự đóng góp từ xuất khẩu ròng vẫn khá vững chắc. Tiêu dùng là một phần lớn trong phương trình, và với việc dự báo tăng trưởng của nó bây giờ giảm xuống 1,4 điểm phần trăm, đó không chỉ là một giai đoạn mềm mại. Điều này có nghĩa là các hộ gia đình đang thắt chặt chi tiêu hoặc phản ứng trước áp lực chi phí trong hệ thống. Nó cũng có thể phản ánh một số rung động sớm từ hoạt động lãi suất trong hai quý trước. Dù sao đi nữa, đó là một sự giảm đáng kể để chúng ta cân nhắc cẩn thận. Sự biến động trong đầu tư tư nhân, từ tăng trưởng vừa phải đến sự sụt giảm rõ rệt, cũng không phải là loại điều chỉnh mà thường tự giải quyết nhanh chóng. Việc giảm xuống vùng tiêu cực (-2,2%) gợi ý rằng sự tự tin hoặc sự thèm muốn dành cho chi phí cố định đã giảm sút. Có thể do điều kiện tài chính đã trở nên hơi nghiêm ngặt hơn. Nó cũng có thể liên quan đến tồn kho dư thừa hoặc dự báo nhu cầu giảm. Một động thái như vậy thường gây áp lực lên các đơn đặt hàng thiết bị, khởi đầu xây dựng, và thậm chí là kế hoạch tuyển dụng phía hạ nguồn. Không có một yếu tố duy nhất ở đây, nhưng kết hợp với sự tiêu dùng yếu đi, nó tạo ra một bức tranh lạnh lẽo hơn chung quanh.

Ý Nghĩa của Dữ Liệu

Mặt khác, xuất khẩu ròng mạnh hơn—tăng thêm 0,65 điểm phần trăm—có nghĩa là thương mại đã cung cấp nhiều hỗ trợ hơn trước. Điều này không có nghĩa là xuất khẩu đã bùng nổ, nhưng có thể rằng nhập khẩu đã giảm theo các hoạt động tiêu dùng yếu hơn, điều này về cơ bản thúc đẩy công thức GDP. Dù vậy, phần đó không thể được coi là một mặt tích cực thuần túy; nhu cầu nhập khẩu thu hẹp thường chỉ là một cái bóng khác của sự yếu kém trong nhu cầu nội địa. Chúng ta cần theo dõi kỹ cách các thị trường trái phiếu tiêu hóa những điều chỉnh này, đặc biệt là bất kỳ điều gì thay đổi con đường chính sách ngụ ý. Các số liệu đầu tư giảm có thể ảnh hưởng đến vị trí trong việc tiếp xúc nhạy cảm với lãi suất. Các lĩnh vực liên quan đến người tiêu dùng có lẽ sẽ phải đối mặt với việc hạ cấp trong dự báo lợi nhuận nếu các xu hướng này trở nên khẳng định. Biến động ngắn hạn trong những lĩnh vực này nên giữ ở mức cao.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự đoán sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Thị trường đã dự đoán điều này, chỉ định xác suất 20% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Hiện tại, thị trường chỉ kỳ vọng thêm một lần cắt giảm lãi suất nữa trong chu kỳ hiện tại. Goldman Sachs đã điều chỉnh kỳ vọng của mình, chuyển dự đoán cắt giảm lãi suất từ tháng 7 sang tháng 9.

Tác động của Quyết định Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Thông tin này xuất phát từ các nguồn trong Bloomberg. Các quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể tác động đến dự báo kinh tế và động lực thị trường trong khu vực Châu Âu. Cập nhật ngắn này truyền tải sự thay đổi trong kỳ vọng xung quanh các quyết định sắp tới của ECB. Các nhà tham gia thị trường đã hấp thụ khả năng giữ nguyên lãi suất trong tháng 7, với xác suất cắt giảm rất nhỏ. Giá hiện tại cho thấy sự tự tin vào một động thái cắt giảm lãi suất duy nhất nữa trong phần còn lại của chu kỳ, quan điểm này hiện đã được các tổ chức như Goldman Sachs chia sẻ và điều chỉnh dự báo cho phù hợp. Điều này có nghĩa rằng khả năng cắt giảm trước tháng 9 gần như đã biến mất vào lúc này. Câu chuyện đang hình thành chỉ ra một ngân hàng trung ương sẵn sàng chờ đợi thêm bằng chứng trước khi điều chỉnh chính sách. Thực tế là, trừ khi các chỉ số quan trọng như lạm phát hoặc tăng trưởng lương có những biến động đột ngột, chúng ta khó có thể thấy sự thay đổi chính sách trong mùa hè này. Đối với những ai quan sát dòng chảy phái sinh, việc điều chỉnh thời gian dự báo đã tạo ra một giai đoạn tạm lắng trong sự biến động lãi suất trên các sản phẩm euro. Hầu hết các tùy chọn ngắn hạn đang có xu hướng phẳng hơn, với nhu cầu thị trường thấp hơn cho sự bảo vệ hoặc đầu cơ xung quanh cuộc họp tháng 7. Chúng tôi nhận thấy việc đặt cược vào tháng 9 dần dần hình thành, phản ánh sự thay đổi về thời gian và, quan trọng hơn, sự thu hẹp trong phạm vi kết quả chính sách dự kiến.

Cảm nghĩ Thị Trường và Dự Đoán Tương Lai

Trong những phiên gần đây, chúng tôi đã nhận thấy sự điều chỉnh giá ở đầu đường cong. Sự lạc quan ban đầu về dòng cắt giảm đều đã phai nhạt, thay vào đó là một tâm trạng thận trọng hơn. Tâm trạng đó hiện được phản ánh cả trong việc đường cong trái phiếu chính phủ Đức 2 năm – 10 năm phẳng lại, và sự quan tâm mở giảm trong các hợp đồng STIR tháng 8. Các nhà giao dịch ủng hộ chu kỳ dốc hơn đã giảm bớt, điều này giải thích phần nào lý do tại sao khối lượng trong các swap euro và các công cụ tăng dốc có điều kiện đã giảm nhẹ trong tuần này. Sự thận trọng của Lagarde vào đầu tháng này về sự tiến triển của lạm phát đã làm nặng thêm sự thay đổi này. Mặc dù tăng trưởng yếu ở một số thành viên Eurozone, lạm phát vẫn giữ trên mức mục tiêu, đóng vai trò là bối cảnh cho sự rút lui của thị trường khỏi một hình thức nới lỏng mạnh mẽ. Sẽ cần một bất ngờ lớn về AIT xuống dưới để kích hoạt bất kỳ sự suy nghĩ lại nào. Đây là nơi cơ hội nằm cho những ai đang tìm kiếm những yếu tố miễn phí có thời hạn ngắn. Thị trường đang nghiêng về trạng thái tự mãn trong suốt mùa hè, với rủi ro đuôi hạn chế đã được định giá vào các giao dịch tháng 7. Điều này sẽ không kéo dài nếu lạm phát bất ngờ theo cả hai hướng, đặc biệt là khi thanh khoản giảm trong giai đoạn tháng 8. Chúng tôi đã thấy các giao dịch gamma cơ bản mở rộng ra trong các biến động intraday, cho thấy các nhà phân phối đã sẵn sàng rút lui nhanh chóng nếu sự biến động tăng lên. Chúng tôi đang theo dõi các chiến lược có ngày ECB tháng 9 gần gũi nhất vào lúc này. Việc định giá lại đã diễn ra một cách có trật tự. Nhưng với kỳ vọng tập trung xung quanh một đợt cắt giảm duy nhất – với rất ít không gian cho sai số – các giao dịch mang tính thuyết phục sẽ cần tính đến nhiều kịch bản nhị phân hơn để vẫn hấp dẫn. Điều này nâng cao khả năng cho các giao dịch tuyệt đối, đặc biệt là qua các chênh lệch lịch trình, trở nên hơn chỉ là các chỗ che chắn bảo vệ. Có một luận cứ để phân bổ nhiều trọng số hơn cho các giao dịch này, đặc biệt là xung quanh khoảng thời gian chu kỳ tháng 9- tháng 12. Cũng nên lưu ý rằng sự tương quan giữa các loại tài sản đã bắt đầu thay đổi. Khi dữ liệu lạm phát ở Mỹ ảnh hưởng đến sự biến động của euroyen và EURUSD đồng thời, có một vòng phản hồi hình thành giữa các yếu tố rủi ro toàn cầu và giá euro. Điều này có những tác động đến các giao dịch cấu trúc. Nói một cách đơn giản, các quyết định lãi suất ở đây không còn hoàn toàn do trong nước. Điều này khiến việc định vị vào các kết quả của ECB trở nên khó khăn hơn, khi các nhà giao dịch buộc phải điều chỉnh để phản ánh tác động từ các chuyển động của đô la và tâm lý rủi ro rộng hơn. Khi bề mặt có vẻ tương đối yên tĩnh lúc này, khả năng nhạy cảm của thị trường sẽ trở lại nhanh chóng khi chúng ta qua khỏi giai đoạn tạm lắng mùa hè và tiến tới các cuộc họp vào mùa thu. Trong loại thiết lập này, các tùy chọn với khoản thanh toán bất đối xứng, thay vì sự tiếp xúc theo hướng rõ ràng, thường mang lại hiệu suất rủi ro tốt hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một cuộc gọi giữa các nhà lãnh đạo của Mỹ và Trung Quốc đã dẫn đến một kết quả tích cực cho quan hệ thương mại. Các cuộc thảo luận chủ yếu xoay quanh những phức tạp của một thỏa thuận thương mại gần đây, đặc biệt là tập trung vào các sản phẩm Đất hiếm. Cuộc gọi kéo dài khoảng một giờ rưỡi và không đề cập đến các chủ đề liên quan đến Ukraine hay Iran. Sau đó, các nhóm thương mại từ cả hai nước dự kiến sẽ gặp gỡ sớm, với Mỹ được đại diện bởi các quan chức chính phủ chủ chốt.

Thư Mời Thăm Ngoại Giao

Chủ tịch Tập Cận Bình của Trung Quốc đã gửi lời mời tới Tổng thống Mỹ và Đệ nhất Phu nhân cho một chuyến thăm, được Tổng thống Mỹ đáp lại. Kế hoạch về lịch trình và địa điểm cho các cuộc họp sắp tới vẫn chưa được công bố. Sự phát triển này đã tạo ra nền tảng cho việc đối thoại tiếp tục, mặc dù một số thành viên thị trường kỳ vọng vào các biện pháp giảm thuế quan đáng kể hơn. Cuộc trao đổi ngoại giao gần đây giữa Bắc Kinh và Washington đã mang lại một sự gia tăng nhẹ trong tâm lý liên quan đến các công cụ gắn liền với thương mại. Trong khi cuộc gọi kéo dài một giờ rưỡi tập trung vào xuất khẩu Đất hiếm, không có điều gì mới được quy định về thuế, dỡ bỏ các khoản thuế hay các thời hạn cứng nhắc. Điều này cho thấy sự củng cố của khung pháp lý hiện tại hơn là bất kỳ sự thay đổi chính sách mạnh mẽ nào. Từ quan điểm của chúng tôi, tông điệu rất hòa nhã, thiết lập sự thiện chí giữa hai bên. Cả Ukraine và Iran đều không được đề cập, điều này thu hẹp lĩnh vực rủi ro địa chính trị trong trường hợp này và giữ vững sự tập trung chặt chẽ vào phối hợp kinh tế. Điều này có thể cảm thấy không ấn tượng ngay từ cái nhìn đầu tiên với một số người tham gia, nhưng một kết quả không gây kịch tính có thể mang lại sự ổn định trong ngắn hạn.

Tập Trung Vào Các Thảo Luận Về Thuế Quan Tương Lai

Cuộc họp tiếp theo từ các đại diện thương mại — một cuộc họp sẽ được dẫn dắt bởi các quan chức cấp cao trong chính quyền Mỹ — cho thấy sự liên tục. Các cuộc thảo luận này sẽ có khả năng tập trung vào các điều khoản kỹ thuật trong các thỏa thuận hiện có, chẳng hạn như số lượng, ưu tiên cung cấp và rào cản phi thuế quan. Đất hiếm vẫn là một yếu tố quan trọng cho nhiều lĩnh vực quốc phòng và công nghệ, vì vậy việc tiếp cận sâu hơn hoặc cam kết vững chắc có thể thay đổi cấu trúc giá trong các thị trường quyền chọn gắn liền với kim loại công nghiệp. Lời mời được Tập Cận Bình gửi đi, và được đối tác hứa hẹn đáp lại, đã tạo thêm không khí trang trọng cho các cuộc thảo luận. Đây là ngoại giao công cộng củng cố sự tự tin mà không cần phải áp dụng các công cụ chính sách quá sớm. Hiện tại, các kỳ vọng nên chuyển sang tránh xa bất kỳ việc dỡ bỏ thương mại nào trong thời gian tới. Với tính chất tương đối yên tĩnh của thông báo, chúng ta nên kỳ vọng các mức độ biến động trong hàng hóa và tiền tệ thị trường mới nổi vẫn giữ nguyên trong băng tần hiện tại. Không có điều gì trong cuộc đối thoại này nên ảnh hưởng đến các vị trí phái sinh hiện có liên quan đến các rủi ro thương mại trong ngắn hạn. Tuy nhiên, chúng ta có thể thấy một số sự tái cơ cấu vốn nếu các chuỗi cung ứng vật lý điều chỉnh chỉ dựa trên việc cải thiện tông điệu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tập Cận Bình đã thông báo rằng Mỹ và Trung Quốc sẽ bắt đầu một vòng thảo luận thương mại mới. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải tăng cường hợp tác và thương mại, cũng như giảm thiểu những hiểu lầm giữa hai quốc gia. Tập đã khẳng định cam kết của Trung Quốc đối với thỏa thuận Geneva và mời Trump quay trở lại Trung Quốc. Nhấn mạnh cần phòng ngừa những rắc rối trong quan hệ Trung-Mỹ, vì cả hai bên đã đạt được sự đồng thuận mà họ cần tuân thủ.

Tham gia vào Tham vấn Thương mại

Tập kêu gọi cả hai quốc gia tham gia hiệu quả vào các cuộc thảo luận kinh tế và thương mại đã được thiết lập. Ông cảnh báo Mỹ phải ngăn chặn những người ủng hộ “độc lập Đài Loan” dẫn dắt quan hệ Trung-Mỹ vào nguy hiểm. Các diễn biến gần đây đã được nhìn nhận tích cực, ảnh hưởng đến các chuyển động của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, lời mời của Tập dành cho Trump có thể cho thấy rằng Tập không xem xét chuyến thăm đến Mỹ. Điều này xảy ra mặc dù đã có các cuộc thảo luận trước đó về một chuyến thăm tiềm năng trùng với sinh nhật của họ vào giữa tháng Sáu. Thông báo gần đây từ Tập đưa ra một thông điệp rõ ràng và có mục đích. Phía Trung Quốc đang ưu tiên sự ổn định trong các mối quan hệ thương mại và dường như không sẵn sàng để các khiêu khích từ bên ngoài hoặc từ bên trong làm trật hướng diễn biến hiện tại. Tín hiệu trở lại các cuộc thảo luận thương mại có cấu trúc cung cấp sự rõ ràng: chúng ta có khả năng sẽ chứng kiến một sự trao đổi có thể đoán trước và dựa trên quy tắc trong thời gian tới.

Ý nghĩa Chiến lược và Phản ứng Thị trường

Sự xác nhận thỏa thuận Geneva và lời mời mở cũng cho thấy sẵn sàng một chiều để tham gia lại, nhưng chỉ ở mức độ không làm yếu thế chính trị trong nước. Có ý định ở đó, nhưng nó được trình bày một cách cẩn thận. Khi được giải thích qua lăng kính thời gian, đặc biệt với các cột mốc giữa tháng Sáu đã trôi qua mà không có chuyến thăm trao đổi, điều đó trở nên rõ ràng rằng có thể không có sự quan tâm trong việc sử dụng chuyến đi như một công cụ đàm phán. Sự tinh tế này, mặc dù tinh vi, hình thành cách chúng ta nên nhìn nhận lịch trình dưới lăng kính vĩ mô rộng hơn. Áp lực từ Zhongnanhai về việc phản đối bất kỳ hỗ trợ nào cho quyền tự quyết của Đài Loan không phải là một sự thay đổi trong ngôn điệu, nhưng sự xuất hiện của nó trong bối cảnh thương mại này nhấn mạnh sự liên kết giữa con đường ngoại giao và cuộc đối thoại kinh tế. Không có sự mơ hồ: nếu Mỹ cho phép các vấn đề Đài Loan leo thang hơn nữa, bất kỳ thỏa thuận nào—tạm thời hay tiềm năng—có thể bị đóng băng hoặc đảo ngược. Các thị trường đã tận hưởng một đợt tăng nhẹ sau thông báo này, chủ yếu do hy vọng về cuộc đối thoại được nối lại. Tuy nhiên, sự bật lên này không nên bị hiểu sai. Dưới trạng thái tăng đó là một bầu không khí vẫn đầy bất định. Đối với chúng tôi, việc đọc vượt ra khỏi tiêu đề có nghĩa là không chỉ theo dõi thông tin liên lạc, mà còn cả nhật ký di chuyển, các cuộc họp quan chức cấp hai và các cuộc trò chuyện bộ trưởng theo sau. Đội ngũ của Lý trước đây đã đóng vai trò là kênh chính cho các vấn đề kỹ thuật thương mại. Nếu họ tiếp tục tổ chức các cuộc họp được ghi lại công khai trong vòng hai tuần tới, thì đó sẽ là chỉ báo thực sự đầu tiên cho thấy tiến triển thực sự đang trở lại. Ở phía Mỹ, sự im lặng từ các quan chức trung cấp vẫn vang lên. Nếu những tên tuổi đó không xuất hiện trở lại trong các thông cáo chính thức, sự lạc quan vẫn được định giá vào—nhưng mong manh. Ở phía bảo hiểm, hoạt động vẫn bị nghiêng về các chiến lược bảo vệ trước sự biến động trong Q3. Các mức độ ẩn dụ, mặc dù không tăng vọt, vẫn không giảm cùng với sự tăng trưởng của chứng khoán, và sự tách biệt trong chuyển động đó cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có sự biến động ngay cả khi các chỉ số tăng cao. Sự tiếp tục mua các quyền chọn bán ngoài tiền trong các cổ phiếu công nghiệp của Trung Quốc và Mỹ, chủ yếu qua các quỹ ETF xuyên biên giới, phản ánh một sự không đồng điệu với những gì diễn ra trên truyền thông. Trong các phiên tới, chúng tôi vẫn chú ý đến các rổ tiền tệ trọng số thương mại, đặc biệt là sự chuyển động của mức cố định nhân dân tệ và sự chênh lệch ngoài khơi của nó. Một khoảng cách thu hẹp ở đó sẽ chỉ ra rằng Bắc Kinh đang điều chỉnh với một chính sách trung lập hơn trước các cuộc đàm phán tiếp theo. Nếu điều đó xảy ra nhanh chóng, các cặp proxy rủi ro—như AUD/USD—có thể tận hưởng sức mạnh ngắn ngủi. Nhưng nếu Ngân hàng Nhân dân tiếp tục can thiệp thị trường lớn một cách gián tiếp, thì cuộc gọi sẽ thay đổi—điều đó sẽ chứng tỏ sự do dự trong việc để sự mở cửa quyết định các thiết lập di chuyển tài sản. Ngoài FX, hợp đồng tương lai T-bill chỉ nhích một chút, cho thấy thị trường trái phiếu đang xem điều này như một khoảnh khắc giao tiếp, không phải là sự thay đổi trong mô hình chính sách. Đường cong hoán đổi vẫn phẳng xuống thời điểm cuối năm, cho thấy các nhà giao dịch đang bảo hiểm chống lại sự hợp tác nông mà nhanh chóng tái xuất hiện với thái độ thuế quan. Từ góc nhìn của chúng tôi, hành động—chứ không phải thông báo—sẽ xác định liệu đây có phải là một khoảng dừng khác hay là một reset thực sự. Hiện tại, bàn thương mại nên giữ nhẹ vị thế trước phản ứng từ tiêu đề và hướng tới việc bắt lấy các sự sai lệch kỹ thuật trong hàng hóa và các chênh lệch lãi suất luôn chậm hơn những thông báo chính trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nhật Bản giữ vững lập trường, yêu cầu miễn hoàn toàn thuế quan từ Hoa Kỳ. Quyết định này diễn ra giữa khả năng có bầu cử bất ngờ, khi Thủ tướng Shigeru Ishiba lãnh đạo với một thế đa số trong hạ viện. Cuộc bầu cử Hội đồng các nhà lập pháp sắp tới, phải được diễn ra trước ngày 22 tháng 7, làm tăng thêm độ phức tạp cho các cuộc đàm phán đang diễn ra. Những yếu tố chính trị này tạo ra một bối cảnh thách thức cho các cuộc đàm phán thương mại của Nhật Bản với Hoa Kỳ.

Mục tiêu nội bộ của Nhật Bản

Điều này có nghĩa là Nhật Bản đang thúc đẩy việc miễn hoàn toàn thuế quan, chứ không phải nới lỏng có chọn lọc hoặc cắt giảm theo lĩnh vực. Việc khăng khăng đòi miễn hoàn toàn, vào thời điểm này, gợi ý rằng động cơ đến từ nội bộ—và các thị trường đã bắt đầu phản ứng với sự thận trọng rõ rệt. Sự nắm giữ của Thủ tướng đối với hạ viện không chắc chắn, điều này làm gia tăng tính không ổn định trong việc thực hiện chính sách. Chúng ta đã thấy điều này trước đây. Khi lãnh đạo thiếu sự ủng hộ từ quốc hội, các đối tác nước ngoài có thể trì hoãn hoặc làm giảm phản ứng của họ, chờ xem tình hình chính trị sẽ ra sao. Trên tất cả, cuộc bầu cử thượng viện sắp tới phải diễn ra trước ngày 22 tháng 7, và đó không chỉ là một ngày đơn giản trên lịch bầu cử. Nó có khả năng thay đổi động lực lập pháp theo cách sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chiến lược thương mại. Điều đó để lại cho các nhượng bộ thuế quan hoặc biện pháp trả đũa dự kiến từ Nhật Bản ở đâu? Có khả năng bị hoãn lại, có thể được định hình lại, và dĩ nhiên, vẫn thiếu sự xác nhận chính thức. Là những nhà giao dịch, chúng ta biết rằng những khoảng thời gian như này thường tạo ra các đợt phục hồi với ít sự thuyết phục và các khu vực hỗ trợ không ổn định—dễ vào, khó ra sạch sẽ. Hơn nữa, Matsuda tại Bộ Kinh tế chỉ mới tuần trước đã cho thấy sẵn sàng khám phá một điều khoản linh hoạt công nghiệp song phương. Điều này diễn ra trước những xáo trộn của các chiến dịch trong Đảng LDP cầm quyền. Giờ đây, bất kỳ hình thức thỏa hiệp nào cũng có thể bị coi là yếu đuối bởi những nhân vật đối lập hy vọng giành lợi thế thông qua sự hoài nghi của cử tri đối với áp lực từ nước ngoài. Hành động nội bộ như vậy không hiện lên trong dữ liệu lạm phát công bố nhưng sẽ hiện lên trong các dự báo về yên được trọng số thương mại, thường bị ẩn giấu cho đến khi quá muộn.

Cảm xúc thị trường và định vị

Giá của các công cụ phái sinh đã cho thấy sự thay đổi. Cấu trúc thời gian trong các tùy chọn thời hạn trung bình đã phẳng ra một cách khiêm tốn trong khi độ nghiêng bắt đầu chỉ ra ngày càng nhiều theo một hướng. Không một cách mạnh mẽ, nhưng nhất quán. Khi chính sách kiểm soát lãi suất giao nhau với ngôn ngữ về thuế quan, độ biến động ngụ ý hiếm khi vẫn giữ được ở mức thấp lâu dài. Chúng ta đang bước vào một trong những giai đoạn mà việc định vị phải cẩn trọng hơn, hiếm khi lớn, và luôn có một kế hoạch thoát. Ít liên quan đến dữ liệu kinh tế và nhiều hơn về rủi ro tiêu đề ảnh hưởng trực tiếp đến hành động giá, bỏ qua mọi sự trì hoãn có ý nghĩa. Những người theo dõi các cơ sở tiền tệ chéo sẽ nhận thấy một sự mở rộng nhẹ nhất quán với nhu cầu từ các nhà phòng ngừa dự đoán dòng chảy do mâu thuẫn thương mại gây ra. Những nhận xét của Sato vào thứ Ba—cho thấy rằng các thị trường ‘chưa phản ánh đầy đủ sự không chắc chắn từ các yếu tố tin cậy’—có thể nghe có vẻ như biện minh hành chính, nhưng chúng giống với những gì chúng ta đã thấy trong dòng vốn khách hàng. Các sổ đơn có xu hướng nghiêng về các cấu trúc bảo vệ hơn là cá cược theo hướng, điều này nên cho chúng ta biết tâm lý đang hướng tới đâu. Không lạc quan, không bi quan—chỉ đơn giản là không chắc chắn và phòng thủ. Khi chúng ta tiến vào tháng Sáu, hãy chú ý đến cách mà kỳ vọng về độ biến động trong tương lai xu hướng so với thực tế. Chúng ta đã thấy rằng trong các giai đoạn hạn chế về mệnh lệnh chính trị, đặc biệt là trong các nền kinh tế nặng về xuất khẩu, thực tế gần như luôn theo kịp. Chờ đợi quá lâu thường có nghĩa là phải trả nhiều hơn, và hành động quá sớm có thể dẫn đến mất mát không cần thiết. Đây là một hành động cân bằng, một điều mà chúng ta đã thấy trước đây trong các giai đoạn tương tự. Không mạnh mẽ, nhưng quyết định, và thời gian định vị tốt quan trọng hơn rất nhiều so với việc giữ quan điểm táo bạo nhất. Hiện tại, tỷ lệ hoạt động vẫn ổn định trên hầu hết các sàn giao dịch, mặc dù nhu cầu chuyển tiếp đã giảm nhẹ trong hai phiên giao dịch vừa qua. Điều này thường cho chúng ta biết rằng niềm tin ngắn hạn đang dần mỏng đi. Lại một lần nữa, không phải là cơ hội để tham gia vào gamma dài không cần thiết, mà là một nhắc nhở để điều chỉnh kỳ vọng kích thước thấp hơn trong tuần tới. Sẽ có những khoảnh khắc đáng để phản ứng—nhưng ít hơn mong đợi và không đều.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs dự đoán sự gia tăng 125,000 trong tăng trưởng việc làm cho tháng 5, phù hợp với kỳ vọng đồng thuận. Tỷ lệ thất nghiệp được dự đoán sẽ giữ ở mức 4.2%. Tăng trưởng lương dự kiến sẽ tăng 0.3% theo tháng, với các công cụ theo dõi dữ liệu lớn cho thấy những cải thiện vững chắc trên thị trường lao động. Tuy nhiên, việc tuyển dụng của chính phủ liên bang có thể giảm do cắt giảm lực lượng lao động liên quan đến bất trắc về thuế quan.

Giảm số lượng nhân viên của Chính phủ liên bang

Khoảng 10,000 việc làm của chính phủ liên bang được dự kiến sẽ giảm do cắt giảm biên chế giữa bối cảnh không chắc chắn về chính sách thương mại. Mặc dù có những cắt giảm này, thị trường lao động tổng thể được kỳ vọng sẽ duy trì sự ổn định. Goldman Sachs dự đoán báo cáo lao động ổn định cho tháng 5, với những rủi ro tiềm ẩn từ các vấn đề chính sách. Cục Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ giữ nguyên chính sách mà không có thay đổi ngay lập tức nào. Báo cáo này cung cấp một cái nhìn khá rõ ràng về thị trường việc làm cho tháng 5, với Goldman Sachs dự đoán sẽ có sự gia tăng 125,000 trong số lượng việc làm phi nông nghiệp. Điều này đúng với những gì hầu hết các nhà phân tích mong đợi, cho thấy không có bất ngờ lớn nào. Tỷ lệ thất nghiệp được dự đoán sẽ giữ ở mức 4.2%, có nghĩa là tỷ lệ thất nghiệp tổng thể sẽ không có sự thay đổi đáng kể. Thường thì tình trạng ít biến động ở đây cho thấy việc tuyển dụng và tách biệt việc làm là tương đối cân bằng. Sự gia tăng dự kiến trong số lượng việc làm có thể được coi là đáng kể nhưng không chỉ ra sự tăng tốc trong mở rộng việc làm.

Nhận cầu lao động ổn định

Lương dự kiến sẽ tăng 0.3% theo tháng, điều này, dù không nhanh chóng, vẫn chỉ ra nhu cầu ổn định đối với nhân viên. Cần lưu ý rằng sự tăng trưởng cụ thể này về lương được xác nhận bởi các nguồn dữ liệu tư nhân theo dõi việc tuyển dụng và lương theo thời gian thực. Chúng chỉ ra rằng có những cải thiện tích cực trong việc làm ở các lĩnh vực khác nhau, mặc dù không nổi bật. Điều này quan trọng vì sự tăng trưởng lương ổn định đóng vai trò như một đệm—hỗ trợ tiêu dùng ngay cả khi việc tuyển dụng giảm nhẹ ở một số phần của thị trường. Vẫn có một chút áp lực ở cấp độ liên bang. Việc cắt giảm nhân viên chính phủ, khoảng 10,000 việc làm theo một số ước tính, được kỳ vọng chủ yếu do sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan và chính sách thương mại. Khi các bộ ngành cảm thấy không rõ ràng về ngân sách hoặc sự thay đổi trong ưu tiên, họ thường có xu hướng ngừng tuyển dụng hoặc để các hợp đồng có thời hạn cố định hết hạn một cách lặng lẽ. Điều này chưa tạo ra sự tác động lớn tới bức tranh việc làm rộng lớn hơn, nhưng có thể trở thành một yếu tố cản trở khi cố gắng đánh giá động lực ở các lĩnh vực. Đội của Blankfein nhấn mạnh rằng bất chấp những cắt giảm này, các nhà tuyển dụng tư nhân vẫn đang tuyển dụng với tốc độ sẽ giữ cho cấu trúc lao động ổn định. Đối với chúng tôi theo dõi giá cả tùy chọn hoặc đặt vị thế trên các thị trường tương lai, sự bình lặng về lương và việc làm có thể làm giảm độ biến động ngắn hạn liên quan đến tin tức kinh tế vĩ mô. Giờ đây, về Cục Dự trữ Liên bang. Họ có khả năng sẽ giữ nguyên. Ngân hàng trung ương thường không thay đổi chính sách trừ khi dữ liệu thúc đẩy điều đó. Những gì chúng tôi thấy hiện tại—từ các con số lao động tương đối đều đặn đến thu nhập ổn định—không đủ để kích hoạt một phản ứng. Powell và các cộng sự đã cho chúng tôi thấy họ sẽ chịu đựng những biến động nhỏ, đặc biệt khi dữ liệu về lạm phát giảm nhẹ. Họ không vội vàng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bắc Kinh đã xác nhận một cuộc gọi điện thoại đang diễn ra giữa Tập Cận Bình và Donald Trump, mặc dù Trump vẫn chưa bình luận. Các cập nhật dự kiến sẽ được công bố qua Truth Social sau khi cuộc gọi kết thúc. Đồng đô la Úc và đồng đô la New Zealand đều đã tăng khoảng 50 pip, hoạt động tốt hôm nay. Đồng đô la Úc đang tiến gần đến mức cao nhất kể từ tháng 5 và có thể đạt đến các mức chưa thấy kể từ tháng 11 nếu vượt qua ngưỡng đó.

Những lo ngại của thị trường

Có một lo ngại về phản ứng ‘bán sự thật’ khi các chi tiết của cuộc gọi được công bố. Thị trường đã tăng trước cuộc trò chuyện giữa Trump và Xi, đặc biệt là sau xác nhận về các cuộc đàm phán ngoại giao vào thứ Ba. Nếu cả hai quốc gia giảm căng thẳng thương mại và bắt đầu các bước hướng tới một thỏa thuận thực sự, điều đó có thể dẫn đến một xu hướng tăng cho các tài sản rủi ro. Điều chúng ta thấy ở đây là một phản ứng được thúc đẩy bởi sự lạc quan liên quan đến các nỗ lực ngoại giao. Tin tức về cuộc thảo luận giữa hai người đứng đầu nhà nước đến vào thời điểm mà các nhà giao dịch đã bắt đầu mua tài sản – đặc biệt là các đồng tiền như đồng Úc và đồng Kiwi. Cho đến nay, đồng đô la Úc đã tăng đáng kể, tiến gần đến mức giá mà chưa thấy kể từ giữa tháng 5, với khả năng thử nghiệm các mức cao nhất đã được ghi nhận vào tháng 11. Trong các thị trường tiền tệ, điều đó không phải là điều nhỏ nhặt. Mặc dù không có gì cụ thể đã được chính thức hóa sau cuộc gọi, nhưng mong đợi đơn thuần về việc giảm căng thẳng giữa hai quốc gia đã tạo ra một cú đẩy. Trước khi có những kết quả rõ ràng, thị trường thường định giá cho những thay đổi được mong đợi. Cú tăng đầu tiên này, trước khi có bất kỳ quyết định thương mại hay thay đổi kinh tế thực sự nào xảy ra, tiềm ẩn nguy cơ đảo ngược khi thực tế được thiết lập. Đó là điều mà việc đề cập đến cảnh báo ‘bán sự thật’ hướng đến: tâm lý đi trước các yếu tố cơ bản.

Ý nghĩa giao dịch

Khi những di chuyển như vậy xảy ra do các sự kiện ngoại giao, đặc biệt là những sự kiện chưa mang lại kết quả chính sách cụ thể nào, điều đó đặt ra nhiều thử thách. Nếu các nhà tham gia thị trường đã định vị mình một cách tích cực cho tin tốt, và sự tiếp tục thực tế lại phẳng lặng hoặc mơ hồ, giá cả có thể điều chỉnh nhanh chóng. Đó là bối cảnh cần theo dõi. Đối với các nhà giao dịch hoạt động trong điều kiện gánh nặng, sự biến động của AUD và NZD không chỉ là một ghi chú phụ – nó kích hoạt những ý nghĩa lớn hơn trên các cặp tiền tệ thường được sử dụng làm đại diện cho sự thèm muốn lợi suất toàn cầu và sự tiếp xúc. Khi hai đồng này mạnh lên cùng nhau, đó là dấu hiệu cho thấy tâm lý đang chuyển biến theo hướng ủng hộ sự ổn định được cảm nhận hoặc niềm tin rằng các yếu tố rủi ro bên ngoài có thể giảm bớt. Với điều đó trong tâm trí, chúng tôi thường mong đợi rằng sẽ chậm lại sự tăng trưởng kiểu này trừ khi có tiến triển rõ ràng và có cấu trúc. Các đồng tiền beta cao thường đảo chiều nhanh chóng nếu sự hỗ trợ cơ bản yếu đi. Các nhà giao dịch theo đuổi xu hướng đã được tưởng thưởng vào đầu tuần này sau các tiêu đề ngoại giao. Tuy nhiên, để tiếp tục theo đuổi con đường đó giờ sẽ cần nhiều hơn những cập nhật bằng lời nói. Dữ liệu và sự xác nhận sẽ trở nên quan trọng từ đây. Nhìn về phía trước, cách tiếp cận nên điều chỉnh để xác minh xem những kỳ vọng trước đó có diễn ra trong thực tế hay không. Bất kỳ biện pháp theo dõi nào xác nhận một con đường hướng tới việc giảm thuế hoặc các thỏa thuận mới sẽ giúp gia tăng sự thèm muốn rủi ro. Nhưng cho đến khi điều đó xảy ra, chỉ có những cuộc thảo luận đơn thuần sẽ làm nền tảng cho sức mạnh tiếp theo. Sự biến động hiện tại phụ thuộc vào nội dung và cách mà cả hai bên phản ánh về cuộc gọi. Nếu bất kỳ bên nào đưa ra thông điệp lẫn lộn hoặc sử dụng ngôn từ đối kháng, chúng ta có thể thấy sự thoái lui của các mức tăng hiện tại. Ngược lại, bất kỳ thỏa thuận cụ thể nào về các cuộc họp trong tương lai, khung thương mại, hoặc giảm bớt các hạn chế có thể kéo dài cuộc tăng giá này thêm một bước nữa. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.