Ngân hàng Thế giới đã cắt giảm dự báo tăng trưởng toàn cầu cho năm 2025 xuống 0.4 điểm phần trăm. Sự điều chỉnh này bao gồm việc giảm dự báo tăng trưởng của Mỹ xuống 0.9 điểm phần trăm còn 1.4%, với một lần cắt giảm khác cho năm 2026 là 0.4 điểm phần trăm. Tăng trưởng ở các nền kinh tế phát triển hiện được dự báo ở mức 1.2%, giảm từ 1.7%. Khu vực Eurozone dự kiến sẽ tăng trưởng 0.7%, được điều chỉnh từ 1.0%. Các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển dự báo sẽ tăng trưởng 3.8%, so với mức 4.1% trước đó.

Ổn định của Trung Quốc và Tác động Toàn cầu

Dự báo tăng trưởng của Trung Quốc vẫn ổn định ở mức 4.5%, với Ngân hàng Thế giới lưu ý về sự linh hoạt tài khóa ở Bắc Kinh. Báo cáo cho thấy rằng thập kỷ hiện tại có thể trải qua mức tăng trưởng chậm nhất trong hơn 60 năm. Ngoài ra, Ngân hàng Thế giới chỉ ra rằng 70% nền kinh tế có dự báo thấp hơn. Một mức thuế 10% từ Mỹ có thể cản trở thêm tăng trưởng trong nửa cuối năm. Các dự báo cập nhật từ Ngân hàng Thế giới cho thấy một nhịp độ mở rộng toàn cầu thận trọng hơn, với động lực tiếp tục chậm lại ở hầu hết các nền kinh tế phát triển. Các kỳ vọng giảm cho Hoa Kỳ, đặc biệt, mang theo những hệ quả kéo dài ra ngoài biên giới của nó. Với mức giảm gần một điểm phần trăm so với con số của năm sau và một sự điều chỉnh giảm thêm vào năm tiếp theo, đây không chỉ là dấu hiệu của nhu cầu nội địa suy yếu, mà là những sóng gợn có khả năng tác động đến mọi thị trường gắn liền với tiêu dùng và đầu tư của Mỹ. Bằng cách điều chỉnh các dự báo cho Eurozone, thêm áp lực lên các khu vực đã gặp khó khăn với sản xuất công nghiệp chậm chạp, áp lực nhân khẩu và những lựa chọn chính sách tiền tệ phức tạp. Con số mới 0.7% phác họa lên một bức tranh của một khối đang gặp khó khăn trong việc thoát khỏi tình trạng đình trệ, nhấn mạnh khả năng tăng trưởng hữu cơ hạn chế trong thời gian tới. Trong khi đó, mặc dù các dự báo cho các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển hiện giảm xuống vài bậc, nhưng chúng vẫn được kỳ vọng sẽ tăng trưởng nhanh hơn so với các nước giàu hơn, tạo ra những cơ hội khiêm tốn, mặc dù điều kiện dòng vốn đang xấu đi.

Chuyển dịch Đồng bộ Toàn cầu

Sự ổn định của Bắc Kinh ở mức 4.5%, kết hợp với khả năng đáp ứng bằng công cụ tài khóa, mang lại điểm nhất quán, mặc dù không nên nhầm lẫn với tín hiệu sức mạnh tự thân. Đây là một trạng thái tương đối bình yên trong bối cảnh những đám mây bão đang xuất hiện từ nhiều hướng. Quan trọng hơn, chúng ta đã nhận thức rõ hơn rằng trong khi Trung Quốc có thể giữ vững nhịp độ này thông qua các công cụ chính sách, nhu cầu bên ngoài cho hàng xuất khẩu của nước này sẽ vẫn là một trở ngại. Tuyên bố rộng hơn – rằng đây có thể là nhịp độ mở rộng toàn cầu yếu nhất trong sáu thập kỷ – không thể coi nhẹ. Khi gần ba phần tư nền kinh tế hiện đang hoạt động dưới những triển vọng tăng trưởng thấp hơn, điều này thiết lập điều kiện cho những khó khăn trong tài trợ, kỳ vọng doanh thu thấp hơn, và một thay đổi trong chi phí rủi ro trong suốt năm. Điều đó cũng chưa tính đến những cú sốc tiềm năng từ những thay đổi chính sách, chẳng hạn như khả năng thuế mới từ Hoa Kỳ. Một mức tăng 10% toàn diện, như đã nêu, có thể làm suy yếu hơn nữa thương mại toàn cầu và thách thức các đường đi của lạm phát, đặc biệt là ở các nền kinh tế nhỏ mở và các quốc gia phụ thuộc vào thương mại. Từ góc nhìn của chúng tôi, khi các xu hướng giảm lạm phát ở các thị trường phát triển tiếp tục nhưng không diễn ra đồng đều, chúng tôi kỳ vọng sự phân kỳ chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc định giá tài sản. Thị trường trái phiếu có thể đã hấp thụ nhiều thông điệp này, nhưng các đợt cắt giảm lãi suất có vẻ đang diễn ra chậm hơn so với dự đoán trước đây. Con đường ổn định này giữ cho sự biến động ngầm cao ở các thỏa thuận lãi suất tương lai và các đường cong hoán đổi. Ở phía sau, sự thu hẹp trong khoản chênh lệch tăng trưởng trên các hợp đồng tương lai đang trở nên khó bỏ qua. Nếu tăng trưởng ngắn hạn kém hiệu quả, các thương vụ carry dựa trên các tín hiệu rõ ràng từ ngân hàng trung ương có thể tìm thấy nền tảng yếu hơn. Những gợi ý về tăng trưởng chậm hơn mà không có sự điều chỉnh có ý nghĩa trong kỳ vọng lạm phát khiến chúng tôi phải xem xét lại các mô hình cơ bản liên quan đến các con đường breakeven và sự tiếp xúc gamma qua các kỳ hạn dài hơn. Khi hầu hết các thị trường phát triển dự kiến sẽ gặp khó khăn để đạt được ngay cả sự mở rộng khiêm tốn, việc định vị trong đường cong trở nên có giá trị hơn so với sự định hướng đơn thuần. Và khi các nền kinh tế xuất khẩu đối mặt với nhu cầu bên ngoài yếu hơn, việc thu hẹp chênh lệch giữa các khu vực gắn liền với sản xuất công nghiệp trở nên khó biện minh hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá USD/CAD đã tăng lên 1.3728 trong phiên giao dịch châu Á nhưng đã giảm về 1.3689, đánh dấu một sự giảm nhẹ trong ngày. Các báo cáo cho thấy sự tiến bộ hướng tới thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Canada có thể dẫn đến một sự giảm sút bền vững hơn trong tỷ giá USD/CAD và làm mạnh đồng đô la Canada.

Cam kết chi tiêu của NATO

Canada đã cam kết đạt được mục tiêu chi tiêu quốc phòng NATO là 2% GDP, điều này phù hợp với một trong những yêu cầu của Mỹ. Đồng thời, Canada đã tránh áp đặt thuế bổ sung đối với thép và nhôm, và Alberta đã dỡ bỏ lệnh tẩy chay rượu. Đại sứ Mỹ tại Canada đã xác nhận rằng các cuộc thảo luận bí mật đang diễn ra, với các báo cáo cho biết rằng một thỏa thuận thương mại có thể được đạt được trước các cuộc họp G7 vào ngày 15 tháng 6 tại Canada. Những gì chúng ta có thể thấy từ nội dung ban đầu là một loạt các phát triển liên kết lại với nhau cho thấy chính sách của các nhà hoạch định Canada có phần kiên quyết hơn trong việc hòa hợp về kinh tế và ngoại giao với Washington — tất cả điều này góp phần vào những suy đoán và chuyển động hiện tại trong cặp USD/CAD. Nhìn thoáng qua, sự leo thang ngắn hạn của cặp này trong giờ giao dịch châu Á trước khi lùi lại có vẻ như là kỹ thuật, có lẽ chịu áp lực từ thanh khoản mỏng. Sự giảm về 1.3689 dường như phù hợp hơn với câu chuyện rộng lớn hơn: tiến bộ trong các cuộc đàm phán thương mại đã tạo ra áp lực lên phía đồng đô la Mỹ, trong khi việc giảm bớt căng thẳng mở ra không gian cho sự mạnh mẽ khiêm tốn của đồng đô la Canada.

Ý nghĩa thị trường

Quyết định của chính phủ Canada trong việc đạt được các mục tiêu chi tiêu quốc phòng NATO, điều trước đây đã là một điểm căng thẳng, không chỉ là thiện chí. Nó đánh dấu một mục trong danh sách hai bên của Washington. Điều này có ý nghĩa. Trong khi đó, việc Canada chiến lược tránh các biện pháp đối ứng đối với thép và nhôm, cùng với Alberta chấm dứt lệnh cấm rượu, mặc dù khu vực, giúp làm giảm thêm căng thẳng. Trình tự của những phát triển này không phải là ngẫu nhiên. Bây giờ nói về những tác động. Với đại sứ công khai xác nhận các cuộc thảo luận, và những tin đồn nóng lên về một thỏa thuận tiềm năng trước giữa tháng Sáu, sự chú ý của thị trường đã tập trung vào thời hạn hội nghị thượng đỉnh G7. Nếu những kỳ vọng này giữ vững hoặc tăng cường, chúng tôi dự đoán rằng cặp này sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm nhẹ, phản ánh sự thèm muốn ngày càng tăng đối với đồng đô la Canada. Những người tham gia thị trường, do đó, có thể bắt đầu định giá vào các điều kiện thương mại song phương được cải thiện, có thể theo đuổi các vị thế bán khống trong các đợt tăng giá. Trong thời gian rất ngắn, rủi ro nằm ở thời hạn sử dụng của những hy vọng này. Nếu vào tuần thứ hai của tháng Sáu, một thỏa thuận có vẻ xa vời hoặc bị trì hoãn, sẽ có động lực cho một sự đảo ngược. Tuy nhiên, nếu chúng tôi tiếp tục thấy các dấu hiệu của sự hòa hợp — bất kể thông qua phát biểu công khai, sự thay đổi chính sách, hoặc thậm chí thông báo báo chí đã lên lịch — thì sự mềm yếu của USD/CAD có thể tiếp tục tồn tại, nếu không muốn nói là sâu sắc hơn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USDCHF hiện đang đối mặt với một mức giá cao tại 0.82415, gần với mức kháng cự quan trọng là 0.8249, đã làm chậm lại nhiều đợt tăng giá trong tuần trước. Người bán vẫn duy trì quyền kiểm soát miễn là giá vẫn ở dưới khu vực kháng cự này. Sự giảm giá của cặp tiền từ mức cao hôm nay đã tiếp cận các mức hỗ trợ quan trọng, bao gồm đường trung bình động 200 giờ tại 0.82124, đường trung bình động 100 giờ tại 0.82060, và mức thoái lui 61.8% của đợt tăng từ tháng Tư đến tháng Năm tại 0.82056. Điểm thấp trong khu vực swing tại 0.8191, cùng với mức thấp của ngày hôm qua, nhấn mạnh tầm quan trọng của cụm hỗ trợ này.

Phân Tích Hành Động Giá

Việc phá vỡ dưới mức hỗ trợ có thể dẫn đến áp lực bán gia tăng, chuyển trọng tâm đến những mức đáy swing rộng hơn trong tháng Tư. Để chuyển hướng thiên vị lên trên, cặp tiền cần vượt qua kháng cự ban đầu tại 0.8249 và mức trung bình 50% của đợt tăng tháng Tư tại 0.8257. Các mức quan trọng được tóm tắt như sau: Kháng cự bao gồm mức cao hôm nay tại 0.82415, mức trần của tuần trước tại 0.8249, và mức trung bình 50% tại 0.8257. Hỗ trợ bao gồm đường MA 200 giờ tại 0.82124, đường MA 100 giờ tại 0.82060, mức thoái lui 61.8% tại 0.82056, và 0.8191 cho điểm thấp trong khu vực swing và mức thấp của ngày hôm qua. Hiện tại, giá vẫn bị kẹt giữa các vùng kỹ thuật được xác định rõ ràng. Phản ứng ở giai đoạn này cảm thấy thận trọng, với các nhà giao dịch do dự không muốn đẩy giá lên cao hơn mà không có một sự bứt phá rõ ràng trên mức 0.8249—không có gì ngạc nhiên khi mức đó đã cung cấp kháng cự vững chắc trong nhiều lần thử nghiệm gần đây. Bản đồ kháng cự của Hoover đã duy trì một cách nhất quán, và với mức thoái lui 50% ngồi ngay phía trên tại 0.8257, vẫn còn một chút khoảng cách trước khi bất kỳ sự thuyết phục định hướng vững chắc nào quay trở lại.

Động lực Kháng Cự và Hỗ Trợ

Ở phía hỗ trợ, sự quan tâm mua xuất hiện quanh các đường trung bình động 200 giờ và 100 giờ, cùng với mức thoái lui tại 0.82056. Cùng nhau, những yếu tố này tạo ra một vùng hội tụ dày đặc. Nó không phổ biến khi ba chỉ báo kỹ thuật có ảnh hưởng nằm trong một khoảng cách ngắn và đó là lý do khiến vị trí hiện tại trở nên nhạy cảm với bất kỳ sự vi phạm nào. Cách hành xử của giá xung quanh những lớp này sẽ nói cho chúng ta biết nhiều hơn là các mô hình học thuật. Hỗ trợ kinh điển có thể cung cấp một cú bật hợp lý, nhưng chỉ khi người mua thể hiện sự khẩn trương—chúng ta đã thấy trước đây rằng sự do dự gần các MA chính dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng. Ngoài 0.8200, nếu chúng ta vi phạm và tìm thấy sự chấp nhận dưới đường 0.8191, mọi thứ sẽ mở ra nhanh chóng hướng đến những mức đáy swing trước đó từ đầu mùa xuân. Những mức đó chưa được trở lại kể từ đầu Q2, và nếu chúng ta tìm thấy mình ở đó một lần nữa, đó là vì đà giảm đã vượt quá những nỗ lực phục hồi. Không có điều gì bí ẩn về điều đó—nó liên quan đến dòng chảy và phản ứng giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự Đoán Cắt Giảm Lãi Suất Của Các Nhà Kinh Tế

Trong một cuộc khảo sát của Reuters, 59 trong số 105 nhà kinh tế dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong quý tiếp theo, có thể là vào tháng 9. Thêm vào đó, hơn 60% các nhà kinh tế kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất ít nhất hai lần vào năm 2025. Dự báo hiện tại về tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ vẫn giữ ổn định, với dự đoán là 1,4% cho năm 2025 và 1,5% cho năm 2026. Một số kỳ vọng cho rằng tăng trưởng có thể đạt 3% hoặc hơn trong cùng thời kỳ. Bài viết này cho thấy rằng một sự đồng thuận mạnh mẽ giữa các nhà kinh tế cho thấy một điều chỉnh nhẹ đối với lãi suất của Mỹ bắt đầu từ quý ba của năm nay—rất có thể vào tháng 9. Điều đó gợi ý rằng tư thế tiền tệ hiện tại đang ở gần một điểm xoay chuyển. Thực tế là hơn một nửa số nhà phân tích được khảo sát cũng dự đoán không chỉ có một mà là nhiều lần cắt giảm vào năm tới, khiến giả thuyết này có thêm cơ sở. Lập luận của họ dường như dựa vào niềm tin rằng áp lực lạm phát đang giảm dần và thị trường lao động không còn yêu cầu siết chặt mạnh mẽ. Dự báo về tăng trưởng kinh tế vẫn tương đối khiêm tốn vào thời điểm này, giữ ở mức dưới 1,5% cho cả năm 2025 và 2026. Tuy nhiên, có một nhóm nhỏ hơn cho rằng các con số này sẽ tăng lên 3% hoặc thậm chí hơn trong cùng khoảng thời gian. Mặc dù không chiếm ưu thế, những ước lượng tăng này không thể bị bỏ qua hoàn toàn. Chúng có xu hướng đến từ các quan sát viên đặt nặng vào đầu tư tư nhân, chi tiêu tài khóa và tiêu dùng dự kiến sẽ phục hồi khi lãi suất cuối cùng giảm. Từ góc độ của chúng tôi, bối cảnh này thiết lập một khoảng kỳ vọng tương đối hẹp trong ngắn hạn và hạn chế khả năng bất ngờ chính sách. Powell không đi lệch nhiều so với thông điệp trước đó trong những phát biểu gần đây—bám sát vào ý tưởng rằng các lần cắt giảm lãi suất sẽ xảy ra sau khi có sự giảm lạm phát liên tục. Thị trường đã nhìn chung nghiêng về tư duy này, nhưng có thể không nhiệt tình như họ có thể đã làm trong những điều kiện dễ dàng hơn.

Tập Trung Vào Chiến Lược Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai

Trong bối cảnh thận trọng này, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai nên hoạt động. Hợp đồng tương lai đã bắt đầu định giá tháng 9 như một điểm xoay chuyển tiềm năng, nhưng quan điểm của chúng tôi là kiểm tra xem giả thuyết đó đã kéo dài bao xa dọc theo đường cong. Phần đầu tiên của đường lợi suất đã khá thống nhất với những dự báo này. Tuy nhiên, càng đi xa dọc theo thời gian, thì càng có nhiều khả năng xảy ra sự bất thường, đặc biệt nếu tăng trưởng bất ngờ tăng lên hoặc lạm phát tái xuất hiện. Chúng tôi cũng đã ghi nhận rằng vị thế đã trở nên thận trọng một cách chiến thuật, đặc biệt là trong các tùy chọn liên quan đến lãi suất ngắn hạn. Độ biến động ngụ ý trong các sản phẩm đó đã tăng nhẹ, điều mà chúng tôi nghĩ phản ánh sự không chắc chắn nhiều hơn về những gì có thể xảy ra từ nay đến cuối tháng 7 hơn là sự mất niềm tin rộng rãi vào các lần cắt giảm vào tháng 9. Các nhà giao dịch có liên quan ở đây có thể muốn xem xét lại các mẫu độ lệch và xem xét xem các dải bảo vệ có còn cung cấp giá trị tốt hay không. Trong khi đó, chúng tôi đã thấy sự thu hẹp liên tục trong chênh lệch Treasury-OIS, cho thấy rằng niềm tin vào con đường lãi suất ngắn hạn đang củng cố. Điều đó làm cho các điều kiện trở nên kém hấp dẫn cho các cược có hướng đi mạnh mẽ theo cả hai hướng—ít nhất là trong các kỳ hạn ngắn hơn. Tập trung hơn có thể được đặt vào giá trị tương đối giữa các kỳ hạn hoặc được thể hiện qua các dải độ dốc, vì rằng phần dài hơn có thể cuối cùng phải đối mặt với việc định giá lại nhiều hơn nếu dữ liệu tăng trưởng bắt đầu củng cố tốt hơn so với dự kiến. Nếu chúng tôi giả định rằng các kỳ vọng về đường đi của lãi suất này vẫn giữ nguyên, điểm yếu thực sự nằm ở tốc độ thay đổi tâm lý có thể diễn ra nếu chỉ một vài dữ liệu lệch hướng. Việc công bố PCE cốt lõi hoặc NFP cao hơn dự kiến có thể kích hoạt một sự đánh giá lại có ý nghĩa. Vì vậy, thay vì nghiêng quá nhiều vào sự đồng thuận hiện tại, chúng tôi thích nghĩ về khả năng lựa chọn và lợi nhuận không đối xứng—các vị thế mà sẽ không bị thiệt hại nhiều vì đến sớm nhưng sẽ được thưởng hợp lý nếu thời gian chính xác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng USD vẫn đang dao động không đồng nhất khi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục ở London, được mô tả là “đang diễn ra tốt đẹp”. Sự chú ý đang chuyển hướng đến việc công bố chỉ số CPI của Mỹ và một loạt các phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ, bắt đầu với trái phiếu 3 năm vào hôm nay lúc 1 PM ET. Các loại tiền tệ chính cho thấy sự biến động khác nhau so với đồng USD. GBP đã tăng 0.30%, trong khi EURUSD và USDJPY tương đối ổn định mặc dù có sự biến động trong phiên. Các đồng tiền khác đã thấy những thay đổi nhẹ: EUR -0.11%, JPY -0.06%, CHF -0.07%, CAD -0.04%, AUD -0.08%, và NZD -0.13%.

Dữ liệu Kinh tế Mỹ và Phản ứng Thị trường

Chỉ số Lạc quan của Các Doanh nghiệp Nhỏ NFIB của Mỹ đã tăng lên 98.8 trong tháng 5, cao hơn dự báo khi kỳ vọng về điều kiện kinh doanh cải thiện. Tuy nhiên, sự không chắc chắn vẫn tồn tại với Chỉ số Không chắc chắn tăng lên 94, và 18% các doanh nghiệp nhỏ xếp thuế là mối quan tâm hàng đầu của họ. Lợi suất trên thị trường nợ của Mỹ cho thấy sự thay đổi tối thiểu khi Bộ Tài chính Mỹ bắt đầu loạt phiên đấu giá với trái phiếu 3 năm trị giá 58 tỷ USD. Trái phiếu 10 năm sẽ là chỉ số quan trọng vì nó ảnh hưởng đến tỷ lệ vay của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa cao hơn, với hợp đồng tương lai cho thấy lợi nhuận trên tất cả các chỉ số chính. Giá Bitcoin tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại, giao dịch ở mức $109,500. Giá dầu thô nhích lên chút ít với giao dịch hiện tại ở mức $65.60. Chúng ta hiện đang chứng kiến một môi trường thị trường được hình thành từ sự chuyển động dần dần giữa các loại tiền tệ và sự mong đợi rộng lớn hơn liên quan đến các sự kiện kinh tế vĩ mô đang diễn ra. Phần đầu của bài viết này đã lưu ý rằng các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đang được cho là diễn ra tích cực, điều này thường làm giảm bớt sự lo ngại rủi ro trong ngắn hạn. Trong khi chi tiết này chưa phản ánh mạnh mẽ trong hành động giá ngay bây giờ, nó cũng góp phần vào tâm lý rủi ro nhẹ nhàng hơn trên các cặp tiền tệ. Tập trung chính trong tuần này xoay quanh dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng của Mỹ và một loạt các phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ, bắt đầu hôm nay với trái phiếu 3 năm. Các phiên đấu giá này đánh dấu một bài kiểm tra về sự thèm muốn của nhà đầu tư đối với nợ chính phủ trong bối cảnh lạm phát còn là một vấn đề và Cục Dự trữ Liên bang đang phải vật lộn với việc giữ mức lãi suất hiện tại trong bao lâu. Phiên đấu giá 10 năm, đặc biệt, có trọng số vì ảnh hưởng của nó đến việc vay mượn rộng rãi—ảnh hưởng đến mọi thứ từ vay thế chấp đến chi phí nợ doanh nghiệp. Việc theo dõi tỷ lệ đấu thầu để phân bổ và mức đấu thầu gián tiếp sẽ cung cấp cho chúng ta cái nhìn về nhu cầu từ các nhà tham gia trong nước và quốc tế. Các loại tiền tệ chính đã điều chỉnh với chỉ sự nhạy cảm nhẹ. Đồng Sterling đã ghi nhận mức tăng intraday lớn nhất, trong khi đồng Euro và Yen giao dịch trong các khoảng hẹp hơn. Không có màn trình diễn nào trong số này lệch lạc đáng kể so với các xu hướng gần đây, nhưng chúng nhấn mạnh rằng đồng đô la vẫn nhạy cảm không chỉ với các báo cáo kinh tế của Mỹ mà còn với sức mạnh so sánh trên toàn cầu. Sự chuyển động trong đồng Sterling phản ánh các số liệu kinh tế gần đây có kết quả tốt hơn mong đợi, làm gia tăng suy đoán rằng chính sách tiền tệ có thể duy trì chặt chẽ hơn trong thời gian dài hơn. Ở nơi khác, chúng tôi đã quan sát thấy sự mềm mại tạm thời trong các loại tiền tệ liên quan đến rủi ro, chẳng hạn như đô la New Zealand và đô la Úc, có thể phản ánh vị thế phòng thủ trước các công bố CPI và đấu giá trái phiếu.

Quan sát Thị trường và Dữ liệu Sắp tới

Trong dữ liệu, sự lạc quan đã tăng lên đối với các nhà điều hành doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ, như phản ánh trong chỉ số NFIB gần nhất. Sự gia tăng này cho thấy các chủ sở hữu đang cảm thấy thoải mái hơn với triển vọng doanh thu trong tương lai và kế hoạch tổng thể, mặc dù không không có chút do dự nào. Sự gia tăng của Chỉ số Không chắc chắn—cùng với mối quan tâm ngày càng tăng về chính sách thuế—cho thấy rằng sự nhiệt tình bị kiềm hãm bởi nỗi lo ngại về các vấn đề quy định và tài chính. Động thái này góp phần vào một cái nhìn rộng lớn rằng trong khi ý định chi tiêu có thể trở nên vững chắc, việc thực hiện có thể chậm lại cho đến khi có sự rõ ràng hơn từ các nhà hoạch định chính sách. Trong khi đó, sự chuyển động của lợi suất trên đường cong trái phiếu chính phủ đã diễn ra nhẹ nhàng, điều này có thể khuyến khích các chiến lược giao dịch trong khoảng giới hạn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà giao dịch cần phải luôn linh hoạt—đặc biệt là khi chúng ta tiến đến các số liệu lạm phát cốt lõi—bởi vì ngay cả những bất ngờ nhẹ cũng có thể mở khóa áp lực tăng hoặc giảm tùy thuộc vào quỹ đạo tăng trưởng giá tiêu dùng so với mong đợi. Chúng ta nên cảnh giác với bất kỳ sự mở rộng nào giữa lợi suất danh nghĩa và lợi suất điều chỉnh theo lạm phát, điều này thường phục vụ như một chỉ báo cho kỳ vọng lạm phát. Giá cổ phiếu đã mở cửa trên một nốt tích cực hôm nay, củng cố sự thèm muốn mạo hiểm rộng lớn hơn đã tồn tại mặc dù có các phiên đấu giá nợ và tiêu đề địa chính trị. Dù có tất cả điều này, thị trường tiền mã hóa vẫn sôi động—Bitcoin đang tiến gần đến mức cao mới—có thể bị ảnh hưởng bởi tâm lý tích cực đối với các tài sản đầu cơ. Tính nhất quán trong nhu cầu có thể chỉ ra sự gia tăng dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, với sự biến động là điều hiển nhiên trong lĩnh vực đó, bất kỳ sự kéo dài nào lớn sẽ cần được xác nhận qua khối lượng và lãi suất mở. Giá dầu đã tăng nhẹ, có thể gắn liền với các tín hiệu điều chỉnh nguồn cung và sự giảm nhẹ trong dự trữ. Nếu chúng ta thấy CPI mạnh hơn mong đợi hoặc sự giảm sút trong nhu cầu đấu giá, các loại tiền tệ liên quan đến hàng hóa và các tài sản nhạy cảm với năng lượng có thể bắt đầu điều chỉnh một cách rõ rệt hơn. Trong những môi trường phái sinh năng động như thế này, nơi sự chú ý chuyển động giữa các số liệu lạm phát sắp tới và việc hấp thụ nợ chính phủ, quá trình khám phá giá trở nên nhạy cảm hơn với thời gian dữ liệu. Việc định vị sớm quanh các số liệu lạm phát ngày mai nên phản ánh một khuynh hướng hướng về các vị thế ngắn hạn hoặc các biện pháp phòng ngừa tạm thời, đặc biệt nếu sự biến động ngụ ý vẫn thấp trước khi công bố. Các tín hiệu tĩnh có thể gây nhầm lẫn trong các môi trường lợi suất bị kéo dài, yêu cầu chúng ta phải linh hoạt chứ không phản ứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phiên giao dịch đã diễn ra chậm do tin tức hạn chế và sự chờ đợi về kết quả cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung. Báo cáo thị trường lao động ở Vương Quốc Anh đã tiết lộ sự mất mát việc làm lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2020 và mức tăng lương thấp hơn mong đợi. Điều này đã khiến các nhà giao dịch điều chỉnh kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Anh cắt giảm lãi suất từ tháng 11 sang tháng 9. Kỳ vọng cho cuộc đàm phán Mỹ-Trung là sẽ có một số diễn biến tích cực với khả năng nhượng bộ qua lại và kế hoạch cho các cuộc đàm phán trong tương lai. Một bước đột phá hay thỏa thuận quan trọng có vẻ không khả thi vào lúc này.

Thị Trường Ổn Định Giữa Sự Chờ Đợi

Thị trường ổn định khi các nhà giao dịch chờ đợi các tác nhân mới như cuộc đàm phán Mỹ-Trung và báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng Mỹ vào ngày mai. Cho đến khi các sự kiện này diễn ra, hành động giá dự kiến sẽ giữ nguyên. Đối với phiên giao dịch Mỹ, các hoạt động chính bao gồm dữ liệu Redbook của Mỹ và đấu giá trái phiếu 3 năm, những không được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến dự báo của thị trường. Tập trung sẽ vẫn vào cuộc đàm phán Mỹ-Trung, với các nhà giao dịch theo dõi các tiêu đề có thể gây thay đổi thị trường. Bitcoin vẫn là một trường hợp đặc biệt, đã tăng vọt lên mức cao mới sau một đột phá kỹ thuật quan trọng. Với sự chuyển động hạn chế trên các thị trường ngày hôm nay, đáng để phân tích xem điều này có thể có nghĩa gì đối với những ai đang điều hướng các công cụ ngắn hạn gắn liền với các mức giá cơ bản. Sự tiết lộ sớm về tình hình việc làm ở Vương Quốc Anh xấu đi, với những cắt giảm việc làm mạnh nhất kể từ mùa xuân năm 2020, cung cấp một con đường rõ ràng hơn cho kỳ vọng về chính sách tiền tệ chuyển dịch. Tăng trưởng lương thấp hơn càng củng cố nhận định đó. Với những điểm dữ liệu đó trong tâm trí, một sự điều chỉnh đã xảy ra trong cách nhìn nhận thời gian mà chúng ta có thể thấy Ngân hàng Trung ương Anh chọn tạm dừng hoặc đảo ngược các bước thắt chặt tiền tệ trước đó. Chúng tôi đã đẩy nhanh dự báo về các đợt cắt giảm lên vài tháng — không còn là một triển vọng xa vời. Các quan chức Mỹ và Trung Quốc tham gia vào cuộc đàm phán thương mại đã thiết lập một tông thái khiêm tốn về kỳ vọng. Không có công bố lớn nào có khả năng — không có chữ ký trên một hiệp ước hoàn tất — nhưng ngay cả một cam kết nhẹ nhàng để tiếp tục thảo luận hoặc gỡ bỏ một số rào cản hạn chế cũng đủ để tạo ra động lực. Điều quan trọng ở đây không chỉ là tông của thông cáo mà còn là mức độ cam kết để tiếp tục. Nếu điều đó được thể hiện, các hợp đồng ngắn hạn có thể điều chỉnh giá với một số quyết liệt.

Chờ Đợi Chỉ Số Giá Tiêu Dùng Mỹ

Chúng ta có khả năng sẽ đứng im cho đến khi các số liệu Chỉ số Giá tiêu dùng Mỹ được công bố. Lạm phát vẫn là yếu tố chính cho bất kỳ lập trường nào từ Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là khi lạm phát trong lĩnh vực nhà ở và dịch vụ vẫn dai dẳng. Nếu dữ liệu cho thấy sự điều chỉnh tiếp tục, phần dài hơn của đường cong lãi suất có thể bắt đầu tính toán nhiều biện pháp hỗ trợ hơn so với hiện tại. Hiện tại, hoạt động trong giờ giao dịch Mỹ dường như bị giới hạn ở các thông báo phụ, bao gồm theo dõi bán lẻ và một đợt bán trái phiếu chính phủ hiếm khi làm thị trường biến động. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ một nửa mắt vào rủi ro tiêu đề — bất cứ điều gì bị rò rỉ hoặc được suy đoán từ các phòng đàm phán có thể khuấy động biến động, đặc biệt là trong các sản phẩm tiền tệ và lãi suất nhạy cảm với kỳ vọng chính sách trong tương lai. Bitcoin, trong khi đó, dường như đang trên một con đường riêng. Đợt tăng gần đây nhất của nó, được thúc đẩy bởi các thuật toán kỹ thuật hoàn thành như dự đoán, đã nhắc nhở chúng ta rằng sự tương quan với các tài sản rủi ro truyền thống hiện tại dao động và đôi khi hoàn toàn biến mất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mỹ và Trung Quốc bắt đầu các cuộc thương thảo thương mại vào cuối tuần này, kéo dài các cuộc thảo luận lâu dài trong vài ngày. Phiên họp ngày hôm qua kéo dài gần 7 giờ, và phiên hôm nay dự kiến sẽ tiếp tục trong suốt cả ngày. Trọng tâm của các cuộc thảo luận này bao gồm việc nới lỏng các kiểm soát đối với xuất khẩu đất hiếm của Trung Quốc. Mỹ dự kiến sẽ đáp lại bằng cách nới lỏng các hạn chế đối với xuất khẩu công nghệ chủ chốt.

Thảo luận Thương mại Mở rộng

Các cuộc thảo luận thương mại mở rộng trong tuần này đồng nghĩa với nhiều điều hơn là chỉ những giả định ngoại giao—chúng đang đặt nền móng cho những phản ứng tiềm năng trên thị trường. Với cuộc họp ngày hôm qua kéo dài hơn sáu giờ, và phiên hôm nay cũng được dự đoán sẽ dài không kém, cả hai bên dường như đã sẵn sàng cam kết thời gian và nỗ lực để giải quyết một số căng thẳng kinh tế rõ ràng hơn. Phần lớn nội dung chương trình xoay quanh quyền tiếp cận. Một bên, Trung Quốc đang bị thúc ép để nới lỏng tay kiểm soát xuất khẩu đất hiếm. Những nguyên liệu này không chỉ là các khoáng chất vô danh—chúng trực tiếp nuôi dưỡng các chuỗi cung ứng công nghiệp, từ vi mạch đến các linh kiện xe điện. Bên kia, Washington đang xem xét việc nới lỏng các hạn chế xuất khẩu liên quan đến công nghệ tiên tiến. Thông điệp ở đây là đôi bên đều có áp lực và khuyến khích. Nhưng mỗi bước đi đều phải được điều chỉnh cẩn thận, vì không bên nào muốn tỏ ra cho đi nhiều hơn những gì nhận được. Bây giờ, đối với những ai đang theo dõi các công cụ biến động và các đường cong thời gian, trọng tâm chuyển sang điều chỉnh kỳ vọng. Có sự kỳ vọng đo lường từ các hợp đồng liên quan đến hàng hóa và một số áp lực lên các tên tuổi công nghệ lớn. Sự căng thẳng này lan nhanh qua các chỉ số cổ phiếu, đặc biệt là những chỉ số có sự liên kết chặt chẽ với các nguyên liệu chế tạo ở nước ngoài.

Tác động và Phân tích Thị trường

Và đây là nơi sự chú ý chuyển hướng. Vị trí của Liu, dựa trên độ dài và chiều sâu của cuộc đối thoại hôm qua, cho thấy rằng phía Trung Quốc xem các cuộc thảo luận này không chỉ là hình thức. Họ không ngồi suốt bảy giờ chỉ để tạo hiệu ứng. Họ có vẻ sẵn sàng thảo luận về các hành động cụ thể, điều này ảnh hưởng đến nhận thức về rủi ro trong toàn bộ lĩnh vực. Vị trí của Light từ đội ngũ Mỹ tập trung rõ ràng vào khả năng hoạt động—bằng cách đề xuất thay đổi các điều khoản xuất khẩu, một con đường đang được chuẩn bị không chỉ cho chính sách mà còn cho tâm lý của các lĩnh vực phụ thuộc vào thương mại được cải thiện. Hầu hết các nhà giao dịch đọc các thông tin này có thể nhận thấy sự thu hẹp của các khoảng cách trong nhiều quỹ ETF và chuỗi quyền chọn tập trung vào công nghệ. Đó không phải là một bước nhảy vọt—đó là sự trao đổi cân bằng đang được định giá bởi thị trường, đặc biệt khi xem xét vị trí trong quý trước. Vậy chúng ta nên làm gì với điều này? Thông tin ở đây không chỉ là tiếng ồn. Thời gian đàm phán có ý nghĩa. Chi tiết đang được thảo luận còn quan trọng hơn. Và đối với chúng ta, điều này trở thành một vấn đề về thời gian. Mong đợi một số dao động quanh các nhà sản xuất kim loại hiếm và các nhà sản xuất thiết bị, đặc biệt là những người có hợp đồng sẽ tái định giá trong chu kỳ tiếp theo. Tránh việc đuổi theo tiêu đề trong mỗi diễn biến—chúng có thể thay đổi tông điệu theo từng giờ. Thay vào đó, tập trung vào những thay đổi chính sách sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn và chiến lược hàng tồn kho của các công ty. Theo dõi nơi các hoạt động phòng ngừa gia tăng. Các tín hiệu đã bắt đầu xuất hiện trong các quyền chọn dài hạn và một số giao dịch xoay vòng trong lĩnh vực. Sẽ có sự không thoải mái, khi sự tạo dáng thay đổi. Nhưng việc hiểu sai xuất phát từ sự trì trệ. Chúng ta không ngồi im—chúng ta theo dõi, chúng ta đối chiếu, và chúng ta di chuyển để đáp ứng với những thay đổi cấu trúc rõ ràng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vẫn cam kết đưa ra quyết định dựa trên từng cuộc họp, theo Olli Rehn, một nhà hoạch định chính sách tại ECB. Trọng tâm là tránh sự tự mãn liên quan đến triển vọng lạm phát và duy trì kỳ vọng lạm phát ở mức 2%. Cách tiếp cận này phù hợp với lập trường từ cuộc họp trước đó, nhấn mạnh vào việc duy trì tính linh hoạt. Hiện tại, triển vọng cho thấy việc cắt giảm lãi suất không được dự đoán trong tháng Bảy.

Nhận Xét Của Rehn Về Chiến Lược

Nhận xét của Rehn củng cố chiến lược hiện tại của ECB trong việc đánh giá các điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách từng bước, phản ứng khi dữ liệu mới đến thay vì tuân theo một lộ trình lãi suất đã định. Mục tiêu là đảm bảo kỳ vọng lạm phát được giữ vững ở mức 2%, tránh nguy cơ tự mãn rằng lạm phát đã được kiểm soát hoàn toàn. Về mặt thực tiễn, điều này có nghĩa là có rất ít khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian gần, đặc biệt là trong cuộc họp tháng Bảy tới. Từ quan điểm của chúng tôi, những tín hiệu này ngụ ý một sự ưa thích từ hội đồng quản trị vì sự ổn định và cẩn trọng. Các nhà hoạch định chính sách dường như tin rằng những rủi ro lạm phát chưa hoàn toàn qua đi, ngay cả khi áp lực giá cả đã giảm trong một số báo cáo gần đây. Quyết định giữ các lựa chọn mở cho thấy họ không muốn bị áp lực bởi các tuyên bố trước đó. Nó cũng phản ánh những thách thức trong việc giải thích xu hướng giá cơ bản, đặc biệt với sự biến động gần đây trong các số liệu về năng lượng và hàng hóa cốt lõi. Đối với những người trong chúng tôi quản lý rủi ro đối với lãi suất ngắn hạn hoặc các hợp đồng nhạy cảm với giá cả, điều này nhấn mạnh nhu cầu tránh việc định hướng quá mức trước mỗi cuộc họp. Với một ngân hàng trung ương không sẵn sàng cam kết trước, các chiến lược phòng ngừa nên ưu tiên tính linh hoạt. Các cược hướng lớn vào việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức có khả năng ít mang lại kết quả. Thay vào đó, chúng tôi nên xem xét cấu trúc vị thế để hưởng lợi từ sự biến động xung quanh các cuộc họp, hoặc từ các biến động dần dần muộn hơn trong năm. Hơn nữa, phần ngắn của đường cong có thể chưa hoàn toàn định giá khả năng lãi suất giữ nguyên lâu hơn một chút so với dự đoán trước đó. Trong khi một số nới lỏng vẫn được mong đợi vào cuối năm, thời gian hiện nay đặc biệt nhạy cảm. Khi câu chuyện tiếp tục chuyển động dựa trên dữ liệu từng bước, độ biến động ngụ ý có khả năng vẫn bám chặt.

Cơ Hội Trong Cấu Trúc Thị Trường

Nhìn vào giao tiếp trong quá khứ, có một mẫu rõ ràng trong cách ECB tiếp tục bảo vệ uy tín của mình về lạm phát. Nếu các số liệu chính hoặc lõi bất ngờ tăng vọt — đặc biệt nếu dữ liệu tiền lương tăng nhanh hơn dự kiến — hàm phản ứng có thể lại thay đổi. Phía của chúng tôi, các chiến lược phòng ngừa một phần cho các kết quả đó vẫn có thể bảo vệ. Việc định giá lại ở phía trước, theo cả hai hướng, là nơi mà phần lớn cơ hội thường tụ lại trong những khoảng thời gian thắt chặt không chắc chắn. Về mặt công cụ, các chiến lược swaption thiên về tính biến động, thay vì định hướng, có lẽ sẽ mang lại sự bảo vệ tốt hơn trong một hoặc hai quý tới. Có giá trị bổ sung trong việc liên tục xem xét lại các mức break-even trên các sản phẩm liên quan đến lạm phát, thường lag trong việc định giá các thay đổi chính sách tiền tệ bất ngờ. Nếu dữ liệu tiền lương duy trì đà tăng trong mùa hè, điều đó có thể lại làm bất ổn kỳ vọng lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Eurozone investor confidence showed improvement in June, as revealed by the latest Sentix data released on 10 June 2025. The sentiment index rose to +0.2, surpassing expectations of -6.0. Germany, in particular, exhibited an upward trend despite still having a negative sentiment index of -5.9, marking the highest level since March 2022. This suggests that the initial shock from previous tariffs is decreasing, contributing to an overall increase in confidence.

Eurozone Sentiment Index Rise

The expectations index also demonstrated growth, rising by 10.5 points to 14.3 in June compared to the prior month. This improvement signifies a positive shift in outlook among those surveyed across the Eurozone. The data point mentioned first — the headline sentiment index rising to +0.2 — indicates that investor morale has moved just above the neutral line, after remaining in negative territory for nine consecutive months. This signals the beginning of a change in perception. While the number isn’t especially strong in isolation, its break above zero carries weight since it conveys that pessimism has started to fade. Sentiment is not uniformly strong across the bloc, but the direction is what matters here. Germany, the Eurozone’s largest economy, remains in the red with a reading of -5.9. However, it is noteworthy that this is the least negative result in more than two years. That, when considered in context, suggests that investors are beginning to reassess risk perceptions tied to trade restrictions that previously undermined confidence. Tariff-related damage, while not fully reversed, appears to be less frightening than in the months immediately following their introduction.

Investor Sentiment Shifts

Now, taking into account that the expectations index jumped to a 14.3 reading — its best result since February 2022 — it becomes evident that investors are no longer merely reacting to stale data. Instead, they are starting to price in potential growth, stability in manufacturing, and possibly fewer headwinds for industrial production heading into summer. The recovery in forward-looking sentiment tells us more than current conditions do. And that is where attention must shift. Over the next few weeks, we should expect heightened intraday moves that reflect market-wide sensitivity to both positive and negative news. Volatility could increase during midday European sessions in particular, following fresh macro readings like PMI and inflation updates. Any upside surprise in German orders or Eurozone corporate activity could further reinforce current trends, leading prices to test technical resistance levels for the DAX and Euro Stoxx 50 futures. We also anticipate potential positioning adjustments in rate-derived products. If this optimism sustains itself, hawkish expectations around the ECB may re-strengthen. That shift would most likely affect the belly of the curve first, as traders reassign probabilities for cuts later in the year. Collateral margins may respond accordingly. As front-end futures navigate this environment, pricing may be more responsive to comments from Frankfurt, especially if officials sound less committed to easing policy in upcoming speeches. Bund yields, particularly two-year tenors, may show early signs of recalibration, which will ripple through swap spreads. This recovery in sentiment is not evenly distributed, and that asymmetry should not be ignored. Instead, we may see further divergence between core and peripheral countries, which creates opportunity for relative value positioning. Cross-market pair setups tuned to shifts in expectations — as opposed to current economic data — seem poised to perform better in the near term. Each data point fuels a picture that is no longer tethered strictly to past weakness. We must pay close attention to revisions, guidance, and sector-specific surveys, as these may act as precursors for broader repositioning. Seems too early for exuberance, but it’s evidently too late for deep caution.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chính sách gia tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vẫn sẽ được tiếp cận một cách thực tế, theo tuyên bố của quan chức Francois Villeroy de Galhau. Các quyết định sẽ dựa vào dòng dữ liệu, cho phép ngân hàng duy trì tính linh hoạt như yêu cầu. Hiện tại, cả chính sách và lạm phát đều đang trong một vùng thuận lợi. Tuy nhiên, Villeroy nhấn mạnh rằng điều này không có nghĩa là ECB sẽ giữ nguyên mà không thay đổi.

Không có Dự Đoán Giảm Lãi Suất

Không có dự đoán nào về việc ECB sẽ giảm lãi suất trong suốt mùa hè. Những ý kiến của Villeroy nhắc nhở rằng mặc dù điều kiện tiền tệ hiện tại có vẻ ổn định—ít nhất là trên bề mặt—thì ngân hàng trung ương không áp dụng một lộ trình cố định. Quan điểm rằng lãi suất sẽ không thay đổi chỉ vì hiện tại chúng nằm trong một băng thoải mái không đúng. Những gì chúng ta có là một sự sẵn sàng phản ứng nhanh chóng nếu các số liệu đầu vào yêu cầu điều đó. Cách tiếp cận này không quá bảo thủ cũng không nhất thiết phải quyết liệt; nó phụ thuộc vào việc lạm phát và tăng trưởng có duy trì được xu hướng hiện tại hay không. Với việc không có dự đoán giảm lãi suất trong suốt mùa hè, điều này minh họa rõ ràng: hội đồng quản trị thấy có đủ sức chịu đựng ở các chỉ số cơ bản để khẳng định giữ nguyên. Không phải là áp lực lạm phát đã biến mất, nhưng vào thời điểm này, tốc độ tăng giá cơ bản không đủ đáng lo ngại để thúc giục hành động khẩn cấp. Chúng tôi nhận ra rằng các quyết định sẽ không được cam kết trước. Mọi sự thay đổi trong động lực—tăng hay giảm—sẽ phải được nhìn nhận trước trong các con số.

Ảnh Hưởng Đến Nhà Giao Dịch Và Thị Trường

Đối với các nhà giao dịch hoạt động trong các thị trường nhạy cảm với lãi suất, điều này mang lại ít nhất là sự rõ ràng trong ngắn hạn. Phản ứng chính sách sẽ không đến chỉ dựa trên dự đoán, mà chỉ khi các số liệu kinh tế bắt đầu củng cố một sự chuyển hướng. Điều này làm giảm bớt sự không chắc chắn từ lịch trình ngắn hạn—cho đến mùa thu, ít nhất là như vậy. Sự nhấn mạnh vào tính thực tế chuyển thành tầm nhìn ngắn hơn về các động thái lãi suất sau mùa hè. Chúng ta nên chuẩn bị cho sự trở lại của biến động nếu các số liệu làm lung lay sự bình yên tạm thời này. Việc theo dõi tăng trưởng tiền lương, lạm phát dịch vụ và các số liệu GDP đã được điều chỉnh sẽ là cần thiết. Những bất ngờ trong bất kỳ lĩnh vực nào trong số này có thể thay đổi bất ngờ phương trình. Tín hiệu của Villeroy, do đó, không phải là một tuyên bố về sự bình yên mà là một lời cảnh báo nhẹ nhàng. Giá cả cho các hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn vượt qua quý hiện tại cần phải tính đến khả năng di động của chính sách tiềm ẩn. Hiện tại có một chút khoảng trống, nhưng chúng tôi không mong đợi điều đó kéo dài mãi mãi. Việc lạm phát đạt được mức mục tiêu không đủ—cách thức để đạt được và liệu nó có duy trì hay không sẽ cũng quan trọng không kém.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.