Các chiến lược gia của Deutsche Bank cảnh báo rằng việc trì hoãn cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có khả năng làm tăng chi phí vay mượn, đặt thêm áp lực lên các công ty Mỹ. Mặc dù hoạt động vỡ nợ cho đến nay chủ yếu giới hạn trong các giao dịch nợ căng thẳng với tỷ lệ phục hồi tương đối cao, điều này một phần là do hy vọng về một hạ cánh kinh tế mềm. Lạm phát dai dẳng, sự không chắc chắn về chính sách và sự gia tăng phí bảo hiểm trái phiếu chính phủ đang làm suy yếu những hy vọng này. Ngân hàng dự đoán rằng các phát hành ghi nhận tín dụng đầu cơ sẽ đối mặt với nguy cơ vỡ nợ tăng cao hơn. Họ dự báo tỷ lệ vỡ nợ có thể tăng lên 5,5% vào giữa năm 2026, đây sẽ là tỷ lệ vỡ nợ ghi nhận theo phát hành cao nhất cho nợ doanh nghiệp Mỹ có mức xếp hạng thấp hơn kể từ năm 2012. Phân tích này chỉ ra rõ ràng về nguy cơ suy thoái tín dụng rộng hơn trong trung hạn. Những gì nhóm của Deutsche đang trình bày là một lộ trình mà các chi phí vay mượn tiếp tục tăng, được thúc đẩy bởi một ngân hàng trung ương vẫn thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất. Thời gian mà Cục Dự trữ Liên bang kéo dài càng lâu, áp lực càng đè nặng lên bảng cân đối kế toán của các công ty—đặc biệt là đối với những công ty có hồ sơ tín dụng yếu hơn. Cho đến nay, các sự kiện vỡ nợ chủ yếu nghiêng về các giao dịch gặp khó khăn. Đây là những tình huống mà các công ty tái thương lượng điều khoản nợ dưới áp lực nhưng vẫn có thể cung cấp mức phục hồi tương đối tốt cho các chủ nợ. Điều đó không nhất thiết có nghĩa là những công ty này khỏe mạnh—nó phản ánh những nỗ lực để mua thời gian hơn là một sự sụp đổ hoàn toàn. Những kết quả như vậy đã giữ tỷ lệ phục hồi không giảm mạnh. Nhưng những kết quả thuận lợi hơn này phụ thuộc nhiều vào nhận thức rằng suy thoái kinh tế sẽ nông và ngắn hạn. Nếu chúng ta rời xa kịch bản đó—và lạm phát vẫn nóng, các thay đổi chính sách vẫn khó đoán, và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng—thì những giả định đó bắt đầu bị rạn nứt. Blickenstaff và nhóm của ông không mơ hồ với dự báo của họ. Tỷ lệ vỡ nợ 5,5% không đến một cách đột ngột; đó là kết quả của nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều quý suy giảm ổn định về thanh khoản, khả năng tái tài trợ và biên lợi nhuận. Để có cái nhìn rõ hơn, điều này sẽ đại diện cho tỷ lệ vỡ nợ cao nhất đối với những người vay doanh nghiệp có xếp hạng thấp trong hơn một thập kỷ qua. Khi chúng ta đánh giá môi trường này, cách tiếp cận của chúng ta phải xem xét cơ chế rộng hơn đang được áp dụng. Phí bảo hiểm kỳ hạn cao hơn trên trái phiếu chính phủ cho thấy nhà đầu tư đang yêu cầu nhiều bồi thường hơn cho việc nắm giữ nợ dài hạn. Sự gia tăng lợi suất này hoạt động như một đợt tăng lãi suất không chính thức – thắt chặt điều kiện tài chính mà không cần bất kỳ động thái chính sách nào từ Fed. Khi các chỉ số được điều chỉnh theo cách này, các tác động sau đó chảy vào tất cả các thị trường tín dụng, khiến rủi ro tái tài trợ trở thành một mối đe dọa nghiêm trọng hơn. Đối với vị trí của chúng ta, trọng tâm nên được đặt hoàn toàn vào các khoảng thời gian và khả năng tồn tại. Trong một thị trường mà các động lực từ sự nới lỏng của ngân hàng trung ương không đến theo lịch trình đã dự đoán, những cái tên đã xây dựng cấu trúc vốn của họ trên các giả định tái tài trợ có thể nhanh chóng nhận thấy sự mở rộng chênh lệch làm giảm bất kỳ sự lạc quan còn lại nào. Việc sàng lọc cẩn thận tỷ lệ đòn bẩy, dự trữ dòng tiền và các bức tường đáo hạn không còn là tùy chọn—nó là nền tảng. Các quỹ lãi suất không chỉ là các khái niệm lý thuyết; chúng ảnh hưởng đến các quyết định thực tế về việc gia hạn, phát hành, và khả năng vỡ nợ. Áp lực không bằng nhau trên tất cả các nhà phát hành. Những người thấp hơn trong thang điểm xếp hạng—hãy nghĩ đến CCC trở xuống—thường cảm thấy chu kỳ thắt chặt này nhanh hơn và nặng nề hơn. Phí rủi ro của họ gia tăng nhanh chóng. Khả năng tiếp cận vốn của họ biến mất sớm hơn. Những gì có thể trông như một phiếu giảm giá có thể quản lý được vào năm 2021 giờ đây có thể trở thành một trở ngại không thể vượt qua.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Morgan Stanley duy trì triển vọng tích cực đối với Tesla, giữ đánh giá Tăng cân và nhắm đến mục tiêu giá 410 USD. Quan điểm này vẫn bền bỉ mặc dù cổ phiếu gặp áp lực do xung đột gần đây giữa Elon Musk và Donald Trump. Ngân hàng nhận thức được sự biến động hiện tại nhưng giảm thiểu các rủi ro dài hạn như khả năng cắt giảm tín dụng thuế cho xe điện. Họ nhấn mạnh giá trị của Tesla vượt ra ngoài xe điện, cho thấy các lĩnh vực khác có ảnh hưởng đến thành công của công ty. Sự gia tăng gần đây của cổ phiếu Tesla được cho là nhờ sự lạc quan về việc Musk tập trung vào kinh doanh chính của Tesla. Tuy nhiên, tranh cãi với Trump có thể tác động đến tâm lý người tiêu dùng trong ngắn hạn. Morgan Stanley xác định sức mạnh của Tesla trong AI, robotics, giải pháp năng lượng và hạ tầng là ổn định và phần lớn không bị ảnh hưởng bởi những thay đổi chính trị. Họ tin rằng khả năng AI và công nghệ của Tesla vẫn chưa được định giá đúng, khuyên nên chú ý đến sự tăng trưởng dài hạn của công ty hơn là những biến động ngắn hạn. Phân tích trên cho thấy một niềm tin vững chắc vào tiềm năng của Tesla, bất chấp những phản ứng thị trường ngay lập tức. Trong khi cổ phiếu gần đây đã chịu áp lực, đặc biệt do những tranh cãi xoay quanh Giám đốc điều hành và các phát biểu của ông về cựu Tổng thống Mỹ, Morgan Stanley dường như không bị ảnh hưởng trong việc đánh giá tổng thể công ty. Mục tiêu giá vẫn cao hơn nhiều so với mức giao dịch hiện tại, phản ánh sự tự tin lớn vào giá trị kéo dài xa hơn cả doanh số bán xe điện. Ngân hàng chủ yếu thừa nhận sự biến động gần đây nhưng coi đó như tiếng ồn hơn là một sự thay đổi thực sự trong xu hướng. Cụ thể, họ nhìn nhận nguy cơ tiềm ẩn – như thay đổi trong các ưu đãi thuế của Mỹ – là khó có khả năng làm gián đoạn xu hướng dài hạn của công ty. Trong quan điểm này, sương mù chính trị hoặc quy định tạm thời không tạo ra đủ lực cản để thay đổi mô hình định giá của họ. Sự chú ý được thu hút về những tiến bộ của Tesla trong trí tuệ nhân tạo, lưu trữ năng lượng tái tạo và hệ thống tự động. Những lĩnh vực này được coi là có cấu trúc vững chắc và có khả năng tạo ra doanh thu trong tương lai, ngày càng độc lập với các sản phẩm mà công ty công khai. Tình cảm lạc quan thận trọng xung quanh việc quản lý tái tập trung có thể đã góp phần vào sự phục hồi gần đây của giá cổ phiếu, mặc dù đà tăng đó có thể sẽ bị thách thức một lần nữa trong ngắn hạn. Các tiêu đề chính trị đang làm xáo trộn tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt là trong số người mua bán lẻ. Những tiêu đề này có thể tạo ra những biến động thêm trong các phiên giao dịch sắp tới, ngay cả khi nhu cầu cơ bản đối với cổ phiếu vẫn ổn định. Chúng tôi đánh giá thị trường hiện tại đang phản ứng nhiều hơn với các tiêu đề hơn là với định giá dựa trên mô hình. Do đó, những lực kéo và đẩy này do các tuyên bố từ báo chí hoặc tranh cãi công khai gây ra là đáng theo dõi nhưng không nên phản ứng ngay lập tức. Khuyến nghị của chúng tôi là cần cân bằng mức độ tiếp xúc cho phù hợp và thắt chặt kiểm soát rủi ro, đặc biệt đối với bất kỳ ai nắm giữ các vị trí nhạy cảm với delta. Dựa trên sự nhấn mạnh của ngân hàng về bản chất chưa được định giá đúng của các lĩnh vực ngoài ô tô của Tesla, họ cho rằng vẫn còn nhiều cơ hội để phục hồi – ngay cả sau đợt tăng gần đây nhất. Phân khúc AI dường như đặc biệt quan trọng đối với giả thuyết đó. Trên cơ sở này, chúng tôi kỳ vọng tâm lý của các tổ chức sẽ nghiêng về phía ủng hộ, điều này có thể hạn chế sự suy giảm, ngay cả trong bối cảnh bán ra do tâm lý tạm thời. Các nhà giao dịch quyền chọn nên dự đoán sự gia tăng trong độ biến động ngụ ý quanh các cuộc xuất hiện hoặc phát biểu sắp tới từ ban lãnh đạo, đặc biệt nếu sự phủ sóng từ truyền thông vẫn cao. Sự tiếp xúc gamma có thể trở nên rõ ràng hơn quanh các mức hỗ trợ kỹ thuật. Chúng tôi đang tiến gần đến một khoảng thời gian mà sự lệch giá từ giá trị cơ bản có thể mở ra cửa sổ cho các chiến lược định hướng hoặc các biến động ngắn hạn. Điều chỉnh vị trí cho các giao dịch ngắn hạn và giữ cảnh giác với các đợt tăng khối lượng, điều này có thể cung cấp manh mối về sự thay đổi của người tham gia. Trong thời gian này, nên có xu hướng tích lũy khi giá giảm thay vì đuổi theo các đợt tăng dài hạn. Sử dụng rủi ro đã được xác định và tránh kéo dài quá mức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tiền tệ và Biến động Thị trường

EURUSD và GBPUSD đã trải qua những biến động nhưng đóng cửa trên các đường trung bình động 100 giờ của chúng ở mức 1.1413 và 1.3549, cho thấy xu hướng tăng. USDJPY đã chạm mức thấp trong ngày, duy trì hỗ trợ gần các MA 100 và 200 giờ ở mức 143.81. Giá dầu thô đóng cửa cao hơn, với mức giá là 65.29 USD, vượt mức trung bình 64.71 USD kể từ năm 2021. Bitcoin tăng 2974 USD, tương đương 2.81%, lên 108,767 USD. MicroStrategy đã huy động 1 tỷ USD để mua Bitcoin, trong khi quỹ ETF Bitcoin của Blackrock đã đạt 70 tỷ USD tài sản trong 341 ngày lập kỷ lục. Khi phần lớn châu Âu đang nghỉ ngơi và ít sự kiện diễn ra tại Mỹ, hành động của thị trường phần lớn vẫn không có hướng đi rõ ràng, mặc dù không thiếu những lực lượng ngầm. Mặc dù lịch kinh tế khá rỗng, thị trường tiền tệ đã phản ứng rõ rệt trước bất kỳ dấu hiệu lạc quan nào liên quan đến thương mại, đặc biệt là những cuộc đàm phán giữa Washington và Bắc Kinh. Đồng đô la Mỹ đã giảm khi thấy các đồng tiền có rủi ro, đặc biệt là từ khu vực Đại dương, tăng cao hơn một cách đáng kể. Chuyển động đó theo sát những gì thường được ảnh hưởng mạnh mẽ từ cảm xúc châu Á-Thái Bình Dương khi dữ liệu cứng không dẫn dắt. Các cuộc đàm phán kéo dài ở London, kéo dài hơn sáu giờ, cho thấy có tiến triển thay vì sự ngừng lại. Những gì chúng tôi thu thập được từ điều này là thị trường có vẻ háo hức để gán giá trị tích cực cho cả những cử chỉ khiêm tốn. Các nhà giao dịch thu nhập cố định ban đầu đã chọn hướng đi diều hâu hơn, với lợi suất dịch chuyển lên trên trước khi giảm trở lại vào cuối phiên. Đây không phải là điều có thể bỏ qua. Thị trường trái phiếu không chỉ kiểm tra các mức cao hơn mà còn đảo chiều rõ rệt trước thông tin mới – cho thấy kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ đang giảm bớt. Sự giảm nhẹ đó đã góp phần làm yếu đi đồng đô la một chút nữa trên toàn bộ, tạo điều kiện cho các cược ngắn vào đô la.

Phản ứng của Thị trường và Triển vọng

Trong lĩnh vực cổ phiếu, rủi ro đã được định giá nhẹ nhàng hơn. Trong khi các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ nhích lên một chút, chúng không hoàn toàn bứt phá. Không gian công nghệ đã nhận được một tín hiệu tích cực nhẹ từ Nasdaq, nhưng sự sụt giảm của Apple đã kéo theo. Thị trường có vẻ đã mong đợi nhiều hơn từ buổi trình diễn của nhà phát triển, đặc biệt trong các lĩnh vực được chú ý như AI. Khi một tên tuổi công nghệ lớn không gây bất ngờ, các nhà giao dịch không có xu hướng dành lợi ích của sự nghi ngờ – nó sẽ được định giá thấp trong phiên đó, một cách đơn giản và nhanh chóng. Trong FX, euro và bảng Anh đã di chuyển đủ để giữ trên các đường xu hướng quan trọng ngắn hạn, cho thấy tín hiệu xanh cho việc tăng trưởng hơn nữa, nếu sự thèm muốn rủi ro tiếp tục thúc đẩy một giai đoạn khác. Các đường trung bình động hàng giờ – đặc biệt là các mức 100 giờ – thường đóng vai trò đáng kể trong các giao dịch có đà, vừa là điểm xuất phát vừa là điểm xoay. Khi mức đó giữ vững, euro và bảng Anh cũng giữ vững. Trong khi đó, đồng yên đã giảm trong những giờ buổi sáng nhưng đã được hỗ trợ xung quanh sự hội tụ của các đường trung bình động. Không cần phải lãng mạn hóa điều đó – đó là tín hiệu của những người mua kiên nhẫn bước vào những điểm đáng chú ý được đánh dấu bởi các thuật toán và chiến lược hệ thống. Khu vực hỗ trợ quanh 143.81 đã giữ vững, và trong bối cảnh thay đổi lãi suất và tâm lý chập chờn, chúng ta vẫn phải theo dõi các cơ chế hỗ trợ/kháng cự truyền thống. Thị trường năng lượng đã mở đầu tuần một cách mạnh mẽ. Sự chuyển động này trong dầu đã rõ ràng vượt qua mức trung bình của khoảng giá dài hạn. Giờ đây, không có sự mơ hồ nào về điều đó: những người đầu cơ dầu trở lại và họ đang hướng tới những vùng cao hơn trừ khi bị bác bỏ. Những mức đóng cửa cao hơn gần nửa trên của xu hướng dài hạn thường thu hút những người theo đuổi động lực, đặc biệt là nếu các gió vĩ mô – như hạn chế nguồn cung hoặc dòng giao dịch có rủi ro – vẫn duy trì. Trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, đợt tăng giá vẫn tiếp tục, và lần này không chỉ là sự đầu cơ nhanh. Các tên tuổi thể chế hỗ trợ loại tài sản này cung cấp sức mạnh cho nó. Quy mô dòng tiền ETF vào sản phẩm của Blackrock không phải là một quá trình tăng dần – nó đã lập kỷ lục – và điều đó rất quan trọng. Đó là sự tự tin có thể đo lường, chứ không chỉ là lời nói. Dữ liệu trên chuỗi và vị thế rộng lớn hơn dường như hỗ trợ cho đến nay khi sự chú ý chuyển hướng về cách quản lý quy định và những chuyển dịch thanh khoản sắp tới. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch ngay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sau khi đóng cửa tuần trước với mức tăng nóng, thị trường tài chính bước vào ngày thứ Hai với cảm giác lạc quan thận trọng. Các nhà giao dịch vẫn đang tiếp thu báo cáo lao động lạc quan của thứ Sáu, báo cáo này cho biết nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo thêm 139.000 việc làm vào tháng 5, vượt quá kỳ vọng là 125.000.

Trong khi con số tiêu đề đó đã thúc đẩy cổ phiếu lên mức cao mới, bao gồm cả việc S&P 500 đóng cửa trên 6.000, thì những điều chỉnh cơ bản đối với dữ liệu trước đó đã vẽ nên một bức tranh ôn hòa hơn. Một điều chỉnh giảm ròng 95.000 việc làm trong hai tháng trước đó đã báo hiệu một cách tinh tế rằng trong khi động cơ tạo việc làm vẫn đang hoạt động, tốc độ có thể đang chậm lại.

The labor market's latest puzzling sign gives the Fed more leeway to wait https://t.co/aGmy5gn4rk by @_JoshSchafer

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 7, 2025

Thu nhập tiền lương kể một câu chuyện phức tạp hơn. Thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,4% so với tháng trước và 3,9% so với cùng kỳ năm trước. Những con số này cho thấy người tiêu dùng đang tiếp tục tăng sức mua, vượt qua lạm phát hiện tại. Điều đó sẽ hỗ trợ chi tiêu tùy ý và khả năng phục hồi của bán lẻ hướng đến mùa hè. Nhưng câu hỏi vẫn còn đó: điều này có thể tiếp tục nếu tâm lý kinh doanh bắt đầu suy yếu do bất ổn chính sách thương mại không?

Lạm phát, bóng ma luôn hiện hữu đối với thị trường và các ngân hàng trung ương, vẫn đang diễn biến. CPI tiêu đề hiện đang ở mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021, giữ ở mức 2,3% theo năm, trong khi lạm phát cơ bản đã giảm xuống còn 2,8%.

Con số này không quá xa so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang và cho thấy bối cảnh giá cả đang quay trở lại nhịp độ có thể kiểm soát được. Đáng chú ý là lạm phát tiêu dùng không bị tái bùng phát do tăng lương hoặc áp dụng thuế quan. Hiện tại, lạm phát có vẻ như đã được kiểm soát phần lớn, nhưng cấu trúc của sự bình tĩnh đó đáng được xem xét kỹ lưỡng.

Fed Vẫn Giữ Khả Năng Can Thiệp

Một lý do chính khiến nhịp độ lạm phát chậm lại có thể nằm ở cách các doanh nghiệp chuẩn bị cho những thay đổi về thuế quan. Nhiều công ty được cho là đã tải trước các lô hàng vào đầu năm nay, nhập khẩu hàng hóa trước khi thuế quan dự kiến ​​tăng. Việc tích trữ này đã làm tăng lượng hàng tồn kho và tạm thời hấp thụ áp lực giá. Điều đó có nghĩa là hậu quả lạm phát thực sự của thuế quan vẫn có thể đang diễn ra, mặc dù bị trì hoãn chứ không phải bị xoa dịu. Thị trường biết điều này. Họ đang theo dõi.

Về phần mình, Cục Dự trữ Liên bang vẫn đứng yên. Bất chấp những yêu cầu mạnh mẽ của Tổng thống Trump về việc cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản, Fed vẫn không thay đổi. Với tỷ lệ thất nghiệp thấp và lạm phát ở mức vừa phải, lý do để nới lỏng tiền tệ ngay lập tức là rất mong manh.

The Federal Reserve is loosening a major restriction on the growth of Wells Fargo that was put in place following a fake accounts scandal nearly a decade ago, a major victory for CEO Charlie Scharf. https://t.co/2f9QQ190TB

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 8, 2025

Dữ liệu CME FedWatch cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 17–18 tháng 6 là 0%. Thay vào đó, các nhà giao dịch đang định giá đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 9, với đợt thứ hai vào cuối năm nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục thiên về ôn hòa.

Lập trường “chờ đợi và xem xét” kiên nhẫn này của Fed phản ánh sự cân bằng mà Fed phải duy trì. Đẩy quá sớm, và nó có nguy cơ làm suy yếu uy tín. Hành động quá muộn, và nó có thể làm giảm tăng trưởng ngay khi các cú sốc bên ngoài (như thuế quan) bắt đầu có tác động. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ nguyên lập trường của mình, được hướng dẫn bởi các nguyên tắc cơ bản về kinh tế hơn là lời lẽ chính trị.

Đi Trên Dây Trong Chính Sách Thương Mại

Yếu tố kích hoạt biến động thực sự vẫn là chính sách thương mại. Xác nhận gần đây của Trump rằng các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc sẽ được nối lại tại London đã mang lại cho thị trường một sự hoãn lại tạm thời. Cổ phiếu tăng giá với hy vọng rằng ngoại giao có thể thắng thế, nhưng sự lạc quan này được cân bằng bởi sự do dự của các công ty.

Wall St Week Ahead US stocks edge toward records with inflation data, policy progress in focus https://t.co/42gXcfUsiM https://t.co/42gXcfUsiM

— Reuters (@Reuters) June 8, 2025

Trong các ngành công nghiệp, các công ty lớn đã trì hoãn việc tuyển dụng và chi tiêu vốn vì họ đang chờ đợi sự rõ ràng về cơ cấu thuế quan. Sự do dự đó có thể bắt đầu xuất hiện trong làn sóng hướng dẫn thu nhập và báo cáo capex tiếp theo.

Điều này khiến các nhà giao dịch phải đi trên dây, mặc dù mối lo ngại đã ổn định trong thời điểm hiện tại với dữ liệu việc làm vững chắc và lạm phát ở mức thấp. Vào ngày 6 tháng 6, cả Dow Jones và Nasdaq đều tăng hơn 1%, phản ứng với bất ngờ về bảng lương tháng 5. Nhưng cũng nhanh như tốc độ tăng, cổ phiếu có thể chao đảo nếu các cuộc đàm phán trở nên tồi tệ hoặc lạm phát bất ngờ tăng lên khi thuế quan lan rộng ra hàng tồn kho.

Thị trường trái phiếu phản ánh sự bất an này. Lợi suất trái phiếu kho bạc đã tăng nhẹ để phản ứng với báo cáo việc làm nóng, với dự đoán rằng Fed sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Nhưng bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy động lực giảm hoặc dữ liệu lạm phát kém trong dữ liệu sắp tới đều có thể đảo ngược động thái đó, kéo lợi suất xuống thấp hơn nữa.

Thận trọng, rồi sau đó, thì vẫn là thứ tự trong ngày. Những người tham gia thị trường đang chơi băng giữa năm 2025 với sự pha trộn giữa sự kiềm chế và sự sẵn sàng. Nếu sự chậm trễ về thuế quan thực sự mua thời gian và các cuộc đàm phán thương mại trong tiến trình lợi suất tại London, thì trường hợp cắt giảm Fed vào cuối năm vẫn còn nguyên vẹn. Nếu các cuộc đàm phán bị đình trệ, hàng tồn kho có thể cạn kiệt và người tiêu dùng sẽ bắt đầu cảm thấy khó khăn. Thị trường có thể cần định giá lại chi phí rủi ro một lần nữa.

Những Chuyển Động Chính Của Tuần

Với sức mạnh tiềm ẩn trong thị trường lao động và lập trường chính sách hiện tại của Fed, chúng tôi đang tiếp cận biểu đồ với góc nhìn cân bằng. Trong khi tâm lý vẫn thận trọng lạc quan, các cấu trúc kỹ thuật trên các cặp tiền tệ chính và hàng hóa đang bắt đầu gợi ý về các vùng uốn cong tiềm năng. Hãy cùng xem xét giá đang nghiêng về đâu và có thể phá vỡ ở đâu.

Chỉ số Đô la Mỹ (USDX) tăng vừa trên vùng 98,00 mà chúng tôi đã theo dõi. Tại thời điểm này, giá dường như đang chuẩn bị củng cố trong ngắn hạn trước khi giảm trở lại hoặc tiếp tục tăng cao hơn vào vùng 99,80–100,50. Phạm vi tiếp theo đó trở nên quan trọng. Hành động giá ở đó sẽ xác định liệu chúng ta đang định hình một mô hình tiếp tục tăng giá rộng hơn hay đang thiết lập cho một sự đảo ngược trung hạn. Với việc Fed giữ vững và lạm phát được kiểm soát, đồng đô la đang giao dịch nhiều hơn dựa trên vị thế và nhu cầu toàn cầu về sự an toàn hơn là chỉ dựa trên động lực lợi suất.

EURUSD đã trượt xuống ngay dưới vùng 1.1520, với 1.13564 hiện là ngưỡng hỗ trợ chính. Một sự phá vỡ bên dưới có thể kích hoạt xu hướng giảm rộng hơn, trong khi một sự phục hồi có thể báo hiệu sự củng cố. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ để xác nhận cấu trúc ở mức này, duy trì lập trường trung lập cho đến khi hướng đi được giải quyết.

GBPUSD nằm ngay dưới 1,3600, với sự chú ý vào 1,3460 và 1,3440 là các mức hỗ trợ chính. Một sự phá vỡ thấp hơn có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh rộng hơn, trong khi một sự phục hồi có thể báo hiệu sự củng cố. Với đồng đô la vững chắc và tâm lý rủi ro thận trọng, chúng tôi vẫn trung lập đến giảm giá cho đến khi cấu trúc rõ ràng hơn xuất hiện ở các ngưỡng này.

USDJPY đã tăng mạnh, tạo thành một sự củng cố lớn hơn có thể diễn ra trên quy mô hàng tuần. Chúng tôi đang để mắt đến các mức 145,75 và 146,60 tiếp theo. Việc bị từ chối tại bất kỳ vùng nào, cùng với cấu trúc giảm giá rõ ràng, có thể mang lại cơ hội vào lệnh bán short rõ ràng hơn. Tuy nhiên, đồng yên vẫn là đồng tiền chính yếu nhất về mặt cấu trúc và trừ khi lợi suất giảm mạnh, thì khả năng tăng giá tiếp theo vẫn không nằm ngoài tầm với.

USDCHF cũng tiếp tục nghiêng về giai đoạn củng cố. Chúng tôi đang để mắt đến vùng 0,8275 để tìm dấu hiệu kiệt sức giảm giá. Nếu đà tăng dừng lại ở đó và cấu trúc đảo chiều, chúng ta có thể thấy các thiết lập bán khống phát triển, mặc dù đồng franc Thụy Sĩ vẫn chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng tiền trú ẩn an toàn, đặc biệt là trong thời gian bùng phát thuế quan.

AUDUSD và NZDUSD đều đạt mức đỉnh mới gần đây nhưng đã giảm trở lại. Đối với AUDUSD, 0,6460 trở thành điểm xoay trục cho bất kỳ thiết lập tăng giá nào. Đối với NZDUSD, chúng ta sẽ hướng đến 0,5960. Cả hai cặp tiền này vẫn chủ yếu theo dõi khẩu vị rủi ro rộng hơn và tâm lý hàng hóa—hãy xem đồng và dầu là các chỉ số thông báo phụ.

USDCAD vẫn nằm trong cấu trúc kênh tăng rộng hơn. Nếu giá hợp nhất vào vùng 1,3750–1,3780 và không thể phá vỡ mức cao hơn, chúng tôi sẽ xem xét các cơ hội giảm giá. Sự ổn định của dầu thô cũng có thể hạn chế sự yếu kém hơn nữa của CAD.

Nói về dầu, USOIL cuối cùng đã bắt đầu tăng, nhưng chúng tôi vẫn thận trọng. Động thái hiện tại có thể là một phần của sự củng cố lớn hơn. Mức 66,10 là chìa khóa: nếu giá từ chối ở đó, chúng ta có thể thấy một đợt điều chỉnh khác thấp hơn trước khi chuyển động theo hướng ổn định hơn tiếp tục. Thị trường vẫn rất nhạy cảm với sự gián đoạn nguồn cung địa lý chính trị và dự báo nhu cầu liên quan đến thương mại.

Vàng đã trở nên kém thuyết phục hơn. Giá không giữ được mức cao hơn và hiện đã quay trở lại mức 3310. Chúng tôi dự đoán một giai đoạn củng cố, với các thiết lập giảm giá tiềm năng tại 3340. Khi giá giảm, chúng tôi đang theo dõi 3295 và 3265 để hỗ trợ hành động giá tăng. Hành vi của vàng tiếp tục phản ánh sự thiếu sợ hãi—vẫn chưa có chuyến bay đến nơi an toàn.

Mặt khác, S&P 500 tiếp tục đà tăng. Khi chúng ta tiến lên cao hơn, mức 6100 trở thành vùng quan trọng tiếp theo. Phản ứng ở đó sẽ quyết định liệu sự đột phá có giữ vững hay dừng lại. Chúng tôi tiếp cận vùng này một cách thận trọng do tâm lý căng thẳng và biến động do tiêu đề thúc đẩy.

Bitcoin đã kiểm tra vùng 99.600 và hiện có thể củng cố trước khi cố gắng di chuyển về 107.550. Thị trường tiền điện tử vẫn phản ứng cao với khẩu vị rủi ro, các tiêu đề về quy định và điều kiện thanh khoản. Hiện tại, cấu trúc vẫn tăng giá, nhưng bị kéo căng.

Khí đốt tự nhiên (Nat Gas) đang cho thấy đà tăng, nhưng chúng tôi kỳ vọng mức kháng cự ở 3,60. Một mô hình giảm giá rõ ràng ở mức đó sẽ đánh dấu một cơ hội bán short có thể xảy ra.

Như thường lệ, chúng tôi theo dõi các vùng giá để xác nhận. Cấu trúc phải phù hợp trước khi vào lệnh. Với tâm lý vĩ mô vẫn vững chắc nhưng rủi ro tăng, phản ứng chứ không phải dự báo sẽ định nghĩa giao dịch.

Sự Kiện Chính Trong Tuần Này

Sự chú ý chuyển mạnh sang báo cáo CPI của Hoa Kỳ vào thứ Tư, ngày 11 tháng 6. Các dự báo chỉ ra tỷ lệ lạm phát tiêu đề theo năm là 2,5%, tăng so với mức 2,3% trước đó. Một số liệu nóng hơn dự kiến ​​có thể làm dấy lên mối lo ngại rằng sự hạ nhiệt gần đây của lạm phát có thể đang trì trệ. Điều đó có thể sẽ đẩy lùi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và có thể củng cố đồng đô la Mỹ trong khi gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Ngược lại, một con số mềm hơn sẽ củng cố câu chuyện giảm phát gần đây, có khả năng thúc đẩy cổ phiếu và các loại tiền tệ có beta cao.

Vào thứ năm, ngày 12 tháng 6, sự chú ý của thị trường vĩ mô sẽ chuyển sang Anh và Hoa Kỳ cùng lúc. Con số GDP theo tháng của Anh được dự báo là -0,1%, giảm so với mức 0,2% trước đó. Một số liệu giảm có thể gây thêm áp lực lên đồng bảng Anh, đặc biệt là nếu kết hợp với tâm lý sợ rủi ro hoặc sức mạnh của đồng đô la. Trong khi đó, PPI của Hoa Kỳ được dự báo là 0,2%, phục hồi từ mức -0,5% của tháng trước. Bản phát hành này sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm ra những dấu hiệu ban đầu về áp lực chi phí ở cấp độ nhà sản xuất tác động đến giá tiêu dùng, đặc biệt là khi xét đến tác động của thuế quan.

Thứ sáu, ngày 13 tháng 6, khép lại tuần với số liệu về Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan, dự báo ở mức 52,5 so với mức 52,2 trước đó. Mặc dù là bản phát hành cấp độ thứ cấp, dữ liệu về tâm lý sẽ cung cấp thông tin chi tiết về việc liệu mức tăng lương cao hơn có chuyển thành niềm tin của người tiêu dùng hay không, hay liệu những lo ngại về chính trị và thương mại có bắt đầu ảnh hưởng đến kỳ vọng hay không.

Tạo tài khoản live VT Markets và bắt đầu giao dịch ngay.

Thống đốc Ngân hàng Quốc gia Slovakia, Peter Kazimir, đã chia sẻ những hiểu biết về chu kỳ giảm lãi suất hiện tại. Ông cho biết Ngân hàng đang gần đến cuối chu kỳ giảm lãi suất, mặc dù các quyết định cuối cùng phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Kazimir nhấn mạnh rằng thông tin thu thập được trong mùa hè sẽ giúp xác định liệu các điều chỉnh thêm có cần thiết hay không. Ngân hàng Trung ương Châu Âu gần đây đã giảm lãi suất gửi tiền lần thứ tám trong chu kỳ này, gợi ý về khả năng dừng lại. Sự chú ý sẽ tập trung vào việc phân tích dữ liệu đầu vào để thông báo các hành động trong tương lai. Các mối quan tâm cụ thể bao gồm khả năng tăng trưởng yếu hơn mong đợi và các rủi ro tiếp tục đối với lạm phát. Những bình luận của Kazimir phản ánh cảm giác chung trong số các nhà hoạch định chính sách rằng phần lớn sự nới lỏng tiền tệ—ít nhất trong chu kỳ này—có thể đã nằm sau chúng ta. Ngôn ngữ chính xác của ông, đặc biệt là sự tham chiếu đến dữ liệu mùa hè sắp tới, gợi ý rằng sẽ có một cách tiếp cận có phương pháp, dựa vào dữ liệu trong tương lai. Mặc dù các quyết định chưa được hoàn tất, khả năng giảm lãi suất thêm trong năm nay dường như thấp hơn trừ khi điều kiện kinh tế có sự thay đổi đáng kể. Trong những tháng gần đây, các thay đổi tiêu chuẩn đã bắt đầu chậm lại. Nhiều người trong chúng ta đã dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tiếp tục giảm lãi suất gửi tiền, điều này đã đánh dấu lần giảm thứ tám kể từ động thái ban đầu. Tuy nhiên, âm điệu đã trở nên cẩn thận hơn. Các nhà hoạch định chính sách bắt đầu báo hiệu sự kiên nhẫn hơn, có thể ngụ ý một khoảng thời gian đánh giá kéo dài hơn là các hành động theo sau ngay lập tức. Mối lo ngại về tăng trưởng tiếp tục đè nặng, đặc biệt là khi các dự báo gần đây từ các tổ chức đã bắt đầu giảm xuống. Tuy nhiên, điều đáng lo ngại hơn đối với những người xác định lãi suất là các rủi ro lạm phát tăng mà vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Trong khi giá năng lượng đã ổn định đến một mức độ nào đó, lạm phát dịch vụ vẫn bám chặt và có thể phức tạp hóa nỗ lực đưa lạm phát tổng thể gần hơn với mục tiêu. Từ phía chúng tôi, điều quan trọng trong ngắn hạn là không giả định rằng các xu hướng trước đây sẽ tự động tiếp tục. Thay vào đó, chúng tôi coi việc tạm dừng các động thái lãi suất là một chỉ báo cho thấy sự linh hoạt đang trở lại trong các quyết định của ngân hàng trung ương. Đọc quá nhiều vào các động thái chính sách đơn lẻ có thể dẫn đến hiểu lầm. Điều quan trọng bây giờ là phân tích cẩn thận các chỉ số kinh tế đầu vào—đặc biệt là từ các nền kinh tế lớn trong khu vực đồng euro và kết quả đàm phán lương. Thông điệp từ Bratislava cũng cho thấy sự thừa nhận về thời gian. Sự cảnh giác gián tiếp của Kazimir về việc mùa hè sẽ quyết định có thể được hiểu là một lời kêu gọi nghiên cứu kỹ lưỡng dữ liệu quý 2. Các chỉ số tăng trưởng lương, tâm lý khảo sát và chỉ số lạm phát cốt lõi tháng này sẽ có khả năng nằm trong số các chỉ số có ảnh hưởng hơn trong những tuần tới, với bất kỳ bất thường theo mùa nào trước đây giờ sẽ ít có khả năng làm lệch lạc sự giải thích. Chúng tôi mong đợi các thị trường lãi suất ngắn hạn sẽ vẫn nhạy cảm với các điều chỉnh trong kỳ vọng của ECB. Giá cả phản ánh một sự tạm dừng—có thể theo sau bởi một thời gian giữ lãi suất kéo dài—nghĩa là độ biến động ngụ ý có thể giảm xuống, trừ khi các con số kinh tế bất ngờ xuất hiện. Hiện tại, các nhà giao dịch lãi suất nên hoạt động dưới giả định rằng các công cụ có thời gian đáo hạn ngắn có khả năng đã hấp thụ hầu hết các tác động nới lỏng cho năm 2024. Tuy nhiên, các hợp đồng có thời gian đáo hạn dài hơn có thể vẫn có một số tùy chọn liên quan đến rủi ro suy thoái. Khả năng rủi ro-lợi nhuận hợp lý vẫn có thể được tìm thấy trong việc định vị chọn lọc xung quanh những kỳ vọng còn lại về suy giảm tăng trưởng, miễn là lạm phát không quay ngược qua các giới hạn chấp nhận được. Sự trao đổi giữa các chỉ số cốt lõi và lạm phát chính có thể vẫn là động lực chính trong các sản phẩm lãi suất thả nổi. Chúng ta cũng nên nhớ rằng kỳ vọng của thị trường thường chạy trước các tuyên bố chính sách. Sự phụ thuộc vào dữ liệu có nghĩa là các dự báo có thể thay đổi một lần nữa vào cuối tháng 7, đặc biệt nếu nhu cầu tiêu dùng giảm hoặc các chỉ số PMI hướng tới bị mất đà. Given that, tactical positioning should prioritise nimbleness and avoid exposure to overly linear rate paths.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các chỉ số chính đã có những thay đổi khiêm tốn. Nasdaq tăng 61.28 điểm, tương đương 0.31%, lên 19,591.24, trong khi S&P tăng 5.52 điểm, tương đương 0.09%, lên 6,005.88. Dow giảm nhẹ 1.11 điểm, giữ nguyên ở mức 42,761.76. Cổ phiếu của Apple giảm 2.47 đô la, tương đương 1.21%, xuống 201.45 đô la sau sự kiện WWDC 2025 không mấy ấn tượng. Cổ phiếu của Tesla ban đầu giảm xuống 281.85 đô la trước khi đóng cửa cao hơn ở mức 309.88 đô la, nhờ vào những nhận xét tích cực về Starlink.

Các cổ phiếu tăng giá hàng đầu và sự gia tăng đáng chú ý

Các cổ phiếu tăng giá hàng đầu bao gồm AMD, tăng 4.73% lên 121.69 đô la, và MicroStrategy, tăng 4.69% lên 392.03 đô la. Tesla tăng 4.58%, đóng cửa ở mức 308.66 đô la. Các cổ phiếu tăng giá đáng chú ý khác bao gồm Grayscale Bitcoin Trust ở mức 85.66 đô la, tăng 4.17%, và Celsius tăng 4.14% lên 42.28 đô la. Trong số Magnificent 7, Tesla tăng 4.58% lên 308.66 đô la. Giá trị của Amazon tăng 1.60% lên 216.98 đô la và Alphabet A tăng 1.51% lên 176.09 đô la. Cổ phiếu của NVIDIA và Microsoft cũng tăng nhẹ, trong khi Meta Platforms giảm 0.52% xuống 694.08 đô la. Cổ phiếu của Apple giảm, đóng cửa ở mức 201.45 đô la, giảm 1.21%. Chúng ta thấy sự yếu kém ở Apple sau hội nghị không mấy ấn tượng, cho thấy kỳ vọng của nhà đầu tư đã leo thang quá cao trong những tuần gần đây. Việc điều chỉnh giảm hơn 1% không quá nghiêm trọng nhưng đã củng cố sự hoài nghi ngắn hạn xung quanh việc mở rộng dẫn dắt bởi phần cứng. Điều này có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa trên các hợp đồng ngắn hạn, đặc biệt là những hợp đồng có giả định hướng đi tích hợp với các nhà cung cấp liên quan. Ngược lại, hiệu suất của Tesla đã cho thấy bài học. Sau khi giảm trong phiên giao dịch đầu, cổ phiếu đã phục hồi mạnh mẽ và kết thúc tăng hơn 4%. Điều gì đã kích hoạt sự thay đổi đó? Những bình luận xung quanh tham vọng vệ tinh của nó đã cung cấp lý do để quay trở lại các vị trí mua dài trong phiên buổi chiều. Khi bạn thấy những sự đảo chiều trong phiên như vậy, chúng có xu hướng loại bỏ các nhà đầu tư yếu hơn và mời gọi việc điều chỉnh các vị thế phòng ngừa. Mô hình đảo chiều tạo ra sự mong đợi cho khẩu vị rủi ro rộng hơn trong các cổ phiếu đầu cơ trong chu kỳ đáo hạn tiếp theo. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thành viên Hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương châu Âu Robert Holzmann đã bình luận về việc tạm dừng cắt lãi suất, gợi ý rằng điều này có thể sẽ tiếp tục trong một thời gian dựa trên dữ liệu kinh tế. Ông chỉ ra rằng nếu các điều kiện kinh tế giảm sút, có thể xem xét cắt giảm thêm. Holzmann thể hiện một mức độ lạc quan vừa phải về các vấn đề liên quan đến Trump và thuế quan. Ông cũng cho biết mục tiêu lạm phát của ECB đã gần đạt được. Những phát biểu của ông được đưa ra trong một cuộc phỏng vấn trên đài phát thanh công cộng Áo ORF TV. Những nhận định của Holzmann cung cấp một cái nhìn thực tế về tư duy đứng sau việc hoạch định chính sách hiện tại tại Ngân hàng Trung ương châu Âu. Ông làm rõ rằng mặc dù đã thực hiện cắt giảm lãi suất, nhưng không có sự cấp bách để tiếp tục nới lỏng trừ khi các chỉ số kinh tế bắt đầu giảm hơn dự kiến. Từ đây, chúng ta có thể hiểu rằng việc cắt giảm lãi suất khó có khả năng xảy ra liên tiếp. Giọng điệu chủ quản dường như ưa thích sự thận trọng hơn là điều chỉnh chủ động. Bằng cách chỉ ra tầm quan trọng của dữ liệu kinh tế trước bất kỳ hành động nào trong tương lai, Holzmann đã nhấn mạnh các tín hiệu hỗn hợp gần đây từ ngành công nghiệp và thương mại. Điều này gợi ý rằng các cơ quan tiền tệ đang theo dõi chặt chẽ các chỉ số sản xuất, đặc biệt là đơn đặt hàng manufacturing và nhu cầu hộ gia đình. Các ngưỡng rõ ràng cho các động thái tiếp theo không được tiết lộ, nhưng sự yếu kém kéo dài có thể sẽ thúc đẩy một sự thay đổi. Hiện tại, tiêu chuẩn còn tương đối cao để bắt đầu thêm sự hỗ trợ. Việc đề cập đến Trump và thuế quan đã được xử lý với mối quan tâm nhẹ nhàng, ngụ ý rằng sự tiếp xúc trực tiếp với các thay đổi chính sách của Mỹ có thể ít đáng lo ngại hơn so với các cuộc đối đầu thương mại trước đây. Holzmann thừa nhận những thách thức tiềm tàng, nhưng đã tỏ ra rằng vị thế bên ngoài của Eurozone có vẻ như kiên cường hơn so với các chu kỳ trước. Có lẽ nổi bật hơn, ông lưu ý rằng lạm phát hiện nay đã gần đạt được mức mà ECB mong muốn. Giọng điệu không phải là ăn mừng mà là thực tế, gợi ý rằng những nỗ lực kiềm chế sự gia tăng giá cả có thể đã hoàn thành nhiệm vụ trong thời điểm hiện tại. Nếu chúng ta coi điều đó là giá trị thực, nó báo hiệu áp lực thấp hơn đối với ECB trong việc điều chỉnh các cài đặt một cách quyết liệt, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng trong lĩnh vực lãi suất. Với sự phụ thuộc vào dữ liệu mà Holzmann đã nêu, chúng ta nên đặt trọng số cao hơn cho các số liệu vĩ mô trong ngắn hạn—đặc biệt là những số liệu gắn với hoạt động công nghiệp và phát hành PMI dịch vụ của Đức. Bất kỳ bất ngờ tiêu cực nào tại đây có thể nhanh chóng làm nghiêng cảm xúc trở lại các cuộc thảo luận về việc nới lỏng. Ngược lại, dấu hiệu ổn định sẽ củng cố quỹ đạo hiện tại và xác thực sự kiên nhẫn gần đây của ECB. Lãi suất ngụ ý cho các cuộc họp ECB tháng 9 và tháng 10 hiện đang mang theo kỳ vọng về sự trì trệ hơn là hành động. Tuy nhiên, sự chênh lệch lựa chọn trên các công cụ lãi suất vẫn cho thấy sự không cân xứng nghiêng về sự bảo vệ ôn hòa, điều này cho chúng ta biết rằng giá cả vẫn chưa hoàn toàn trung lập. Bất kỳ việc điều chỉnh nào của những quan điểm đó có thể tạo ra cơ hội di chuyển nhanh, đặc biệt là nếu nó trùng với một loạt dữ liệu kinh tế yếu hơn. Trong bầu không khí này, nơi mà sự cân bằng có xu hướng nghiêng về không hành động cho đến khi có sự thúc đẩy, chúng tôi đang định vị bản thân với sự nhạy cảm cao hơn đối với các sự kiện tái định giá. Hướng dẫn tương lai trở thành một chức năng chủ yếu của phản ứng hơn là lập bản đồ kịch bản tại thời điểm này. Hai lần điều chỉnh CPI tiếp theo và biên bản cuộc họp ECB sẽ quyết định trong việc hình thành cả hướng đi và giọng điệu trong đường cong.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hợp đồng tương lai dầu thô đóng cửa ở mức $65.29, đánh dấu mức tăng $0.71 hoặc 1.10%. Mức giá cao nhất trong phiên là $65.39, trong khi mức thấp nhất là $64.22, cho thấy sự phục hồi trong tâm lý thị trường. Trên biểu đồ hàng ngày, chuyển động giá đáng lưu ý khi nó vượt qua mức 50% Fibonacci là $64.71. Kể từ tháng Tư, giá dầu liên tục đóng cửa dưới mức này. Việc phục hồi lại vị trí này hỗ trợ cho sự tăng giá trong ngắn hạn.

Kháng cự tiềm năng tiếp theo

Mức kháng cự tiếp theo là đường trung bình động 100 ngày tại $66.28, chưa từng bị vượt qua kể từ ngày 2 tháng 4. Nếu phá vỡ rào cản này, có thể dẫn đến những lợi nhuận tiếp theo. Nỗ lực duy trì giá trên mức hỗ trợ $64.71 có thể cho thấy rằng sự bứt phá không giữ vững, điều này có thể dẫn đến gia tăng bán ra. Nếu hỗ trợ này bị phá vỡ, sự chú ý sẽ chuyển sang các mức thấp cuối cùng giữa $64.14 và $63.57, phục vụ như các mục tiêu tiếp theo. Chúng ta đã chứng kiến sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý xung quanh dầu thô, với hợp đồng tương lai vượt qua mức Fibonacci được theo dõi kỹ càng tại $64.71. Đây là một tín hiệu kỹ thuật rõ ràng hơn nhiều: nó cho thấy rằng những con gấu, những người đã thống trị kể từ tháng Tư, đang mất dần ảnh hưởng—ít nhất là trong lúc này. Việc giá không chỉ vượt qua mà còn đóng cửa trên mức đó có ý nghĩa quan trọng vì chúng ta chưa thấy một phiên đóng cửa trên mức đó trong nhiều tuần. Điều này báo hiệu sự mạnh mẽ mới được tái sinh. Hơn nữa, động thái này xảy ra với mức cao trong phiên chỉ thấp hơn một chút so với đường trung bình động 100 ngày tại $66.28. Đây không chỉ là một rào cản tùy ý—nó chưa bị vi phạm kể từ đầu tháng Tư, một dấu mốc rõ ràng mà các tổ chức và những người phân tích kỹ thuật có thể chú ý đến. Nếu giá tăng lên và ổn định trên mức này trong nhiều ngày tiếp theo, nó sẽ mở đường cho việc kiểm tra các vùng giá cao hơn từ tháng Ba. Trong công việc này, các mức cũ từ loại cửa sổ đó vẫn có sức mạnh.

Lo ngại về sự ổn định

Tuy nhiên, không có gì đảm bảo rằng sự ổn định trên mức $64.71 sẽ được duy trì. Nó hiện đang hoạt động như một điểm bản lề. Chúng ta sẽ theo dõi chặt chẽ trong hai đến ba phiên tới. Nếu giá giảm trở lại dưới mức này, đặc biệt là với khối lượng gia tăng, điều này mạnh mẽ cho thấy rằng nỗ lực tăng giá đã thất bại. Có khả năng sẽ có sự bán ra tiếp theo, với các mức hồi lại về $64.14 và sau đó là $63.57—những mức thấp cuối cùng đáng chú ý. Bởi vì những mức này đã được duy trì lần trước, chúng có thể cung cấp một số phản ứng, nhưng điều đó giả định rằng người mua chưa hoàn toàn bị đánh bật. Về động lực, sự phục hồi trông có vẻ bị hạn chế. Chưa có thanh giá rộng hay sự gia tăng trong lãi suất mở. Vì vậy, từ góc độ chiến thuật, cần có xác nhận giá thêm. Đây không phải là thời điểm để ép buộc một xu hướng. Thay vào đó, chúng ta chuẩn bị cho cả hai hướng: nghiêng về một xu hướng tích cực trong khi giá giữ mức Fibonacci, nhưng sẵn sàng thay đổi nếu các mức hỗ trợ gần đó bị phá vỡ. Từ đây, chúng ta lập kế hoạch cho sự tiếp xúc của mình một cách dần dần. Nếu chúng ta giữ trên $64.71 vào thứ Tư, các hệ thống xu hướng dài hạn có thể bắt đầu tăng thêm vị thế, với việc cắt lỗ chặt dưới $64. Các sự thất bại về hỗ trợ thúc đẩy việc cắt giảm hoặc đảo ngược các vị thế ngắn hạn, đặc biệt nếu khối lượng gia tăng trên đường đi xuống. Mỗi động thái phải được hướng dẫn không chỉ bởi giá, mà còn bởi phản ứng rộng hơn xung quanh các điểm kỹ thuật này. Hãy ghi nhớ rằng các tín hiệu biến động vẫn đang rất yên tĩnh. Điều đó thường xảy ra trước những động thái đột ngột. Chúng ta biết từ kinh nghiệm rằng dầu thô hiếm khi đứng yên trong thời gian dài khi tiến gần đến một đường trung bình mà nó chưa bao giờ vượt qua trong nhiều tháng. Xu hướng nên được thực hiện một cách chiến thuật, không theo chủ đề—không đặt cược lớn, mà là các giao dịch có tính toán dựa trên sự kiên định của giá và lòng tin trong ngày.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

AUDUSD hiện đang tăng khoảng 0.51%, đánh dấu đây là một trong những chuyển động đáng chú ý. Giá nằm giữa hai khu vực biến động chính trên biểu đồ 4 giờ. Hỗ trợ ở đầu dưới nằm giữa 0.6500 và 0.6514, với nhiều đỉnh và đáy được quan sát trong những tuần gần đây. Các phiên giao dịch gần đây đã thấy sự dao động, nhưng người mua đã ổn định được mức hỗ trợ sau khi có sự bứt phá tăng trong phiên giao dịch châu Á.

Khu Vực Kháng Cự Và Mức Điều Chỉnh

Ở phía kháng cự, khu vực giữa 0.6535 và 0.6554 là rất quan trọng. Điều này bao gồm mức điều chỉnh 61.8% từ đỉnh tới đáy năm 2024 tại 0.65489, với giá đạt đỉnh tại 0.65375 vào tuần trước nhưng đã mất động lực. Đối với các biến động trong tương lai, việc bứt phá trên 0.6554 và vượt qua mức điều chỉnh 61.8% có thể đẩy xu hướng về phía di chuyển lên cao hơn, nhắm vào kháng cự quanh mức 0.6620 và cao hơn. Nếu giá di chuyển dưới 0.6500, điều này sẽ cho thấy một triển vọng ngắn hạn yếu hơn, trả lại quyền kiểm soát cho người bán. Các mức quan trọng cần lưu ý là: – Kháng cự ở mức 0.6535–0.6554, bao gồm mức 61.8% tại 0.65489. – Hỗ trợ nằm giữa 0.6500–0.6514. – Xu hướng vẫn giữ trung lập trong khoảng này, chờ đợi một sự bứt phá theo hướng để thay đổi động lực. Trong những tuần gần đây, đồng Úc đã ổn định trong một dải giá hẹp, bị kẹt giữa một cơ sở hỗ trợ rõ ràng và một trần kháng cự vững chắc trên khung thời gian 4 giờ. Đầu dưới, khoảng 0.6500 đến 0.6514, đã giữ vững sau nhiều lần thử nghiệm. Điều này không phải ngẫu nhiên — đã có hành vi bật lại liên tục từ khu vực này, cho thấy rõ ràng có nhu cầu đang hoạt động. Những gì chúng ta thấy trong tuần này là một tiếng vang của mô hình đó; các mức giảm trong ngày không kéo dài lâu, điều này cho thấy người mua vẫn đang tham gia vào những mức quen thuộc. Trong khi đó, ở phía trên, ngay dưới 0.6555, những người bán đã thông báo rằng họ chưa sẵn sàng để nhượng bộ. Kháng cự phía trên bao gồm một mức điều chỉnh kỹ thuật thường đóng vai trò như một điểm pivot khi giá trị hợp lý được điều chỉnh. Khi giá dừng ở 0.65375 và nhanh chóng lùi lại, điều này trở nên khá rõ ràng rằng việc theo đuổi giá cao hơn hiện tại có thể thiếu niềm tin. Hành động giá không quyết đoán ở những mức này, và điều đó quan trọng nếu chúng ta đang tìm kiếm manh mối về tâm lý.

Các Di Chuyển Giá Trong Tương Lai Và Động Lực

Nhìn về phía trước, nếu cặp đôi vượt qua 0.6554 với sự thuyết phục — chúng tôi có nghĩa là một động thái sạch trên mức đó với sự theo sau thay vì những cây nến yếu hoặc khởi đầu sai — thì vẫn còn nhiều không gian cho giá tăng tốc về phía mức 0.6620. Các chỉ báo khối lượng và động lực nên hỗ trợ cho một động thái như vậy. Nếu không, bất kỳ sự bứt phá nào có thể nhanh chóng mờ nhạt. Một sự bứt phá theo hướng khác cũng có tầm quan trọng tương đương. Nếu giá đóng cửa dưới ngưỡng 0.6500, đặc biệt trong một phiên giao dịch có khối lượng cao như London hoặc New York, đó không chỉ đơn thuần là một bài kiểm tra. Điều đó sẽ làm mất hiệu lực lập trường trung lập ngắn hạn và đại diện cho một sự đảo ngược khả thi của tâm lý gần đây. Các bên hỗ trợ sẽ phải lui về phía sau. Điều này khiến các nhà giao dịch rơi vào một vị trí khá tập trung. Dải giá đã được xác định. Các điểm uốn ở ngay đó. Việc thiếu các chuyển động xu hướng bền vững cho thấy rằng các dòng chảy hiện tại chủ yếu là chiến thuật hơn là cấu trúc. Hầu hết các người tham gia dường như đang chờ đợi. Không có lý do gì trong việc tiên đoán các thay đổi hướng đi cho đến khi giá xác nhận chúng. Nó trở thành nhiều hơn về việc chờ đợi các tín hiệu hơn là đoán xem chúng sẽ xảy ra ở đâu. Từ đây, sự chú ý sẽ chuyển đến các dấu hiệu động lực gần mỗi ranh giới. Nếu áp lực mua bắt đầu xuất hiện vào khu vực kháng cự, đặc biệt là với tốc độ tăng giảm, các vị trí nên nghiêng về phòng ngừa cho đến khi một mức cao hơn xác nhận ý định. Ngược lại, nếu ranh giới dưới không thu hút sự quan tâm ngay lập tức — tức là, nếu chúng ta thấy giá giảm xuống dưới 0.6500 mà không có sự bật lại sắc nét — thì việc định vị theo chiều ngắn trở nên khả thi hơn. Bất kể bên nào giành quyền kiểm soát, sự bứt phá theo hướng tiếp theo không nên bị bỏ qua. Chúng tôi sẽ theo dõi hành vi giá gần các cực trị thay vì ở giữa dải. Cho đến lúc đó, việc giữ cho tỷ lệ nắm giữ cân bằng và vị trí nhẹ nhàng vẫn là một cách tiếp cận hợp lý nếu ai đó tham gia tích cực thay vì chỉ quan sát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong quý hai, euro đã nổi lên như một trong những đồng tiền hoạt động tốt nhất trong số các đồng tiền G10. Điều này được thúc đẩy bởi sự tiêu cực đối với USD, các thị trường tài chính sâu rộng trong khu vực Eurozone và vị thế của euro như là đồng tiền dự trữ được nắm giữ nhiều thứ hai. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã thể hiện những tín hiệu trái chiều liên quan đến sức mạnh của euro. Trong khi một số quan chức hoan nghênh những lợi ích của euro mạnh hơn, chẳng hạn như cải thiện điều kiện tài chính, thì các rủi ro tiềm ẩn đối với năng lực cạnh tranh và lạm phát thường không được đề cập đầy đủ.

Vị trí của ECB về Euro

Không có định nghĩa cụ thể cho một “euro mạnh”, nhưng những bình luận gần đây chỉ ra rằng các tỷ giá EUR/USD hiện tại, được dự đoán sẽ duy trì gần 1.10 cho đến 2025–26, là chấp nhận được. Các dự báo của Credit Agricole cho thấy tỷ giá này là hợp lý, nhưng cảnh báo rằng sự chấp nhận của ECB có giới hạn. Nếu euro tiếp tục tăng cường, có thể xảy ra tác động tiêu cực đến tăng trưởng và lạm phát của khu vực Eurozone. Trong tuần này, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu Eurozone và các bài phát biểu của ECB để đánh giá bất kỳ thay đổi nào trong lập trường. Mặc dù ECB dường như hài lòng với tỷ giá hối đoái hiện tại, Credit Agricole đặt câu hỏi liệu điều này có vẫn đúng trong trường hợp euro tiếp tục tăng giá, có thể đe dọa các mục tiêu lạm phát hoặc phục hồi tăng trưởng. Thị trường trong những ngày gần đây đã bắt đầu định giá trong một kịch bản mà các nhà hoạch định chính sách trở nên khoan dung hơn với mức euro hiện tại, đặc biệt khi các chỉ số lạm phát chính tiến gần hơn đến các mục tiêu trung hạn. Chúng tôi đã thấy hành vi này trước đây: khi các cơ quan tiền tệ phát hiện sự thoải mái trong hành động giá, độ biến động có xu hướng giảm, chỉ để trở lại khi các hậu quả lâu dài bắt đầu trở nên rõ ràng trong dữ liệu kinh tế hoặc sự khác biệt ở cấp độ chỉ số. Những bình luận trước đó từ Nagel và Schnabel, mặc dù không quyết định, đã thêm sức nặng cho quan điểm rằng Hội đồng Quản trị chưa cảm thấy bị áp lực bởi sức mạnh của đồng tiền.

Chiến lược Thị trường và Cảnh giác

Chúng tôi xem điều này như một lời cảnh báo—không phải thông qua các thay đổi chính sách rõ ràng, mà thông qua sự vắng mặt của kháng cự. Các thành viên thị trường có trí nhớ ngắn hạn, và sự tự mãn, một khi đã định hình, rất khó để đảo ngược mà không gây rối loạn thị trường. Tại các mức hiện tại, euro không có vẻ gì là bị kéo căng—nhưng giả thuyết này phụ thuộc vào việc lạm phát cơ bản vẫn giữ đúng quỹ đạo và giá năng lượng không gặp cú sốc bất thường nào khác. Điều mà chúng tôi quan sát kỹ lưỡng không phải là liệu các quan chức có nói ủng hộ mức hiện tại hay không, mà là khi nào họ ngừng làm như vậy. Chính sự im lặng, không phải những bài phát biểu, thường ám chỉ đến một sự thay đổi trong thái độ. Đặc biệt trong các tháng mùa hè, khi tính thanh khoản yếu hơn và khối lượng giảm, những động thái mà nếu không sẽ chỉ bị bỏ qua có thể trở nên hỗn loạn, kéo theo những phản ứng mà nếu không sẽ ở yên. Đó là lúc mà sự thận trọng trở nên có giá trị hơn niềm tin. Sự tiếp xúc theo hướng phải được quản lý với các ngưỡng giá cao hơn nghiêm ngặt hơn và thời gian ngắn hơn. Độ nhạy của Vega và gamma tăng lên trong môi trường mà sự không rõ ràng của chính sách được đọc như là sự kiên định theo chiều hướng ôn hòa. Nếu sự biến động thực tế bắt đầu giảm, như đã xảy ra trong các mô hình giữ chính sách trước đây, thì việc định giá quyền chọn có thể trở nên ít ủng hộ hơn cho những điều suy diễn—tăng mức rào cản lợi nhuận cho các vị thế mua và làm cho các vị thế straddle ít hấp dẫn hơn. Con đường phía trước giờ đây phụ thuộc ít hơn vào các tuyên bố mới và nhiều hơn vào sự lôi cuốn của các công bố kinh tế—đặc biệt là xu hướng lao động và các chỉ số tâm lý. Nếu tăng trưởng bắt đầu bất ngờ theo hướng tiêu cực có ý nghĩa, chúng tôi dự đoán những phản ứng sớm không phải trong chính sách lãi suất, mà trong những gợi ý ngữ nghĩa nhằm kiềm chế sức mạnh đồng tiền quá mức. Sự khoan dung màu be sẽ biến mất nhanh chóng dưới áp lực từ các nhà xuất khẩu và các lĩnh vực ngoại vi. Chúng tôi cũng đang theo dõi dữ liệu định vị. Nếu dòng chảy bắt đầu nghiêng về phía tăng giá euro một cách không cân bằng, đặc biệt từ các tài khoản có đòn bẩy, thì rủi ro của một sự đảo chiều mạnh mẽ sẽ gia tăng. Lịch sử cho thấy, những vị thế này thường giảm nhanh chóng khi ECB gợi ý rằng tăng trưởng—hoặc sự thiếu hụt kéo dài trong việc truyền tải năng lượng—đòi hỏi một đơn vị yếu hơn. Trái phiếu đã bắt đầu phản ánh sự không chắc chắn này qua sự dốc nhẹ hơn của các đường cong ngoại vi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.