Cựu Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kuroda đã đề xuất một cách tiếp cận bình tĩnh đối với thuế quan của Trump, khuyên rằng Nhật Bản nên “ngồi xuống và phản ứng” với những thay đổi chính sách của Mỹ. Ông đã chỉ trích các mức thuế này, cho rằng chúng có thể làm gia tăng lạm phát lên 4–5% vào đầu mùa thu, ảnh hưởng tiêu cực đến tiêu dùng và tăng trưởng của Mỹ. Kuroda chỉ ra rằng sự không chắc chắn trong chính sách của Mỹ đã khiến đầu tư kinh doanh ở Mỹ giảm sút, điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng dài hạn của Mỹ. Ông đề cập rằng Nhật Bản có thể hưởng lợi từ những thay đổi trong nhu cầu đối với hàng xuất khẩu của Nhật nếu các mức thuế giữa Mỹ và Trung Quốc kéo dài. Kuroda đã bác bỏ bất kỳ cuộc thảo luận nào về một Plaza Accord thứ hai hay việc làm yếu đi đồng đô la, bất chấp tính không chắc chắn của thị trường.

Chính sách Ngân hàng Nhật Bản và Những bất ổn toàn cầu

Liên quan đến chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, Kuroda đã ủng hộ các bước đi của Thống đốc Ueda hướng tới việc bình thường hóa, coi sự chuyển mình khỏi lạm phát âm là “phù hợp”. Tuy nhiên, ông đã cảnh báo rằng các đợt tăng lãi suất có thể bị trì hoãn do những bất ổn toàn cầu. Những nhận xét của Kuroda như một sự nhắc nhở tính toán rằng các phản ứng thận trọng thường mang lại kết quả bền lâu hơn so với những phản ứng đột ngột. Quan điểm của ông về các mức thuế, đặc biệt là những mức thuế được chính phủ trước đây của Mỹ áp dụng, ngụ ý rằng mặc dù chúng được cho là cần thiết để bảo vệ nội địa, nhưng có thể mang lại những hậu quả nặng nề hơn. Theo ông, sự gia tăng lạm phát lên đến 4 đến 5% có thể siết chặt ngân sách hộ gia đình và giảm sức mua, trong khi làm cho việc vay mượn và đầu tư của doanh nghiệp trở nên đắt đỏ hơn. Trong bối cảnh đó, tiêu dùng chậm lại, mở rộng yếu đi, và sự không chắc chắn lan sâu vào các thị trường. Bằng cách đề cập đến sự chậm lại trong đầu tư kinh doanh của Mỹ, Kuroda khéo léo chỉ ra sự do dự trong các phòng giao dịch khi so sánh lợi nhuận tương lai với bối cảnh tín hiệu không nhất quán. Sự do dự này không phải là nhỏ – nó có thể tác động đến tăng trưởng năng suất và làm mềm kế hoạch tuyển dụng. Theo thời gian, thay vì thúc đẩy đổi mới, các công ty có thể trì hoãn. Sự dừng lại này làm gia tăng áp lực đối với các nhà hoạch định chính sách tiền tệ và che mờ hướng dẫn tương lai. Chúng ta hiểu rằng việc thay đổi các tuyến thương mại và chuỗi cung ứng có thể mang lại cơ hội – về mặt đạo đức là trung lập nhưng về mặt kinh tế lại có lợi cho một số nhà xuất khẩu. Nếu các mức thuế vẫn tồn tại giữa hai nền kinh tế lớn, thì những nền kinh tế khác có thể tìm ra khoảng trống để đáp ứng nhu cầu. Ông ngụ ý rằng Nhật Bản có thể hưởng lợi qua việc chuyển hướng lưu lượng thương mại, hưởng lợi từ sự gián đoạn hơn là bị tác động trực tiếp bởi những thay đổi chính sách. Tuy nhiên, chúng ta cần thận trọng không nhìn thấy điểm sáng này như một lợi ích miễn phí. Với mỗi quyết định về thuế, có những hậu quả cuối cùng tương tác với thị trường tiền tệ và phân bổ vốn.

Quyết định Chính sách Tiền tệ và Các phụ thuộc Toàn cầu

Về vấn đề chính sách tiền tệ, sự ủng hộ của Kuroda đối với các bước đi của Ueda cho thấy sự liên tục nhưng cũng kêu gọi sự kiên nhẫn. Ông nhìn nhận quá trình bình thường hóa là hợp lý sau nhiều thập kỷ lạm phát dưới mục tiêu. Việc thoát khỏi tình trạng lạm phát âm dai dẳng đã cần nhiều năm kích thích và giao tiếp, vì vậy những thay đổi đột ngột về hướng đi sẽ không được hoan nghênh. Tuy nhiên, ông vẫn chú ý đến các biến số bên ngoài. Chúng tôi diễn giải sự thận trọng của ông đối với việc tăng lãi suất như một phản ánh về mức độ mà các kế hoạch tiền tệ của Nhật Bản vẫn còn phụ thuộc vào những gì xảy ra ở nước ngoài. Các chuỗi cung ứng toàn cầu, giá năng lượng và dòng đầu tư có thể trì hoãn các quyết định trong nước. Ý tưởng không phải là một đợt tăng lãi suất bị loại trừ – mà là, thời điểm của nó không thể được giả định dựa trên các chỉ báo trong nước một mình.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD tăng lên gần 1.3350 khi suy đoán gia tăng về một thỏa thuận thương mại tiềm năng giữa Mỹ và Vương quốc Anh dưới chính quyền Tổng thống Trump. Đồng USD có thể tăng tốc với lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang đối với chính sách tiền tệ. Trong phiên giao dịch châu Á, GBP/USD phục hồi từ những đợt giảm gần đây, giao dịch gần 1.3340. Sự mong đợi về thông báo thỏa thuận thương mại đã thúc đẩy sự phục hồi của đồng Bảng Anh.

Đồn đoán về Thỏa thuận Thương mại

Tổng thống Mỹ Trump được dự kiến sẽ công bố thỏa thuận thương mại, mặc dù điều này vẫn chưa được xác nhận. Trong khi đó, Chỉ số đồng USD, đo lường đồng đô la so với sáu đồng tiền chính, đứng ở mức khoảng 99.70. Cuộc họp gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ở mức 4.25%–4.50% do những lo ngại về lạm phát và thất nghiệp. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã thừa nhận rằng thuế quan thương mại có thể cản trở các mục tiêu về lạm phát và việc làm vào năm 2025. Đồng Bảng Anh là đồng tiền lâu đời nhất thế giới và đứng thứ tư trong giao dịch toàn cầu, chiếm 12% giao dịch ngoại hối. Các quyết định về lãi suất của Ngân hàng Anh, được ảnh hưởng bởi lạm phát và dữ liệu kinh tế, trực tiếp ảnh hưởng đến giá trị của đồng tiền này. Các chỉ số kinh tế như GDP, PMI và số liệu việc làm có ảnh hưởng đáng kể đến đồng Bảng. Cán cân thương mại của một quốc gia cũng ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng tiền, với các cán cân tích cực thường tăng cường giá trị đồng tiền.

Động lực Thị trường Tiền tệ

Với GBP/USD dao động gần 1.3350, cặp tiền này rõ ràng đã phản ứng với những đồn đoán mới về một thỏa thuận thương mại tiềm năng giữa Vương quốc Anh và Hoa Kỳ dưới chính quyền Tổng thống Trump. Mặc dù không có xác nhận chính thức, nhưng việc định giá theo các thông tin có tính hướng tới tương lai đã từng là tác nhân thúc đẩy thay đổi giá trị đồng tiền, và rõ ràng, các nhà giao dịch đang nghiêng về phía mong đợi. Sự đồn đoán—kết hợp với khả năng về các điều khoản thuận lợi hơn cho xuất khẩu của Vương quốc Anh—đã cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho đồng Bảng. Từ góc độ của chúng tôi, sự phục hồi khiêm tốn được thấy trong phiên giao dịch châu Á, với GBP/USD hồi phục từ những đợt giảm trước đó vào phạm vi 1.3340, phản ánh sự quan tâm mới từ các nhà đầu tư có thể đang tìm cách tận dụng những xu hướng chính trị được nhận thức. Tuy nhiên, đồng tiền của Vương quốc Anh vẫn gắn chặt với dữ liệu kinh tế và quyết định chính sách, có nghĩa là các chỉ báo vĩ mô vẫn cần được theo dõi chặt chẽ trong tuần tới. Ở phía đối diện của cặp tiền, đồng USD đã cho thấy sức mạnh định hướng có hạn trong vài phiên gần đây, giao dịch trong một phạm vi tương đối chặt chẽ so với một rổ các đồng tiền. Với Chỉ số đồng USD đang ở mức khoảng 99.70, có vẻ như thị trường đang có cái nhìn cân bằng. Tông giọng thận trọng mà Cục Dự trữ Liên bang áp dụng dường như đang giữ cho việc mua đồng USD mạnh mẽ không bị gia tăng. Quyết định của họ để giữ lãi suất không thay đổi ở mức 4.25%–4.50%, được nêu trong cuộc họp gần nhất, phản ánh những lo ngại liên tục về kiểm soát lạm phát và tính bền vững của thị trường lao động. Những bình luận của Powell, trong đó ông nhấn mạnh những thách thức mà thuế quan thương mại đặt ra đối với mục tiêu lạm phát và triển vọng việc làm đến năm 2025, là đáng lưu ý. Điều này đưa ra cho chúng tôi cái nhìn về việc điều chỉnh nội bộ của Fed—ít sẵn lòng hành động mạnh mẽ trong ngắn hạn trừ khi dữ liệu buộc họ phải hành động. Đối với các công cụ nhạy cảm với lãi suất, điều này chỉ ra dự đoán biến động giảm trừ khi các số liệu chính lệch đáng kể so với mong đợi. Trong khi đó, danh tính của đồng Bảng như một đồng tiền toàn cầu tích cực giao dịch, được hỗ trợ một phần bởi tỷ lệ 12% trong doanh thu ngoại hối toàn cầu, mang lại cho cặp tiền tính thanh khoản điển hình của nó. Tuy nhiên, sức mạnh của đồng tiền này thường theo sát theo quỹ đạo lãi suất của Ngân hàng Anh. Do đó, chúng tôi phải theo dõi chặt chẽ thông tin về giá, việc làm và dữ liệu GDP đến, đặc biệt là trong các lĩnh vực bị ảnh hưởng không cân xứng bởi các diễn biến thương mại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Các bộ Tài chính và Thương mại của Hoa Kỳ đang làm việc trên các kế hoạch cho một quỹ tài sản quốc gia. Nhà Trắng chưa hoàn tất bất kỳ quyết định nào. Được khởi xướng bởi Trump vào tháng Hai, mục tiêu là sử dụng tài sản do chính phủ nắm giữ để mang lại lợi ích cho công chúng và tăng cường an ninh kinh tế. Một thành phần tiềm năng liên quan đến việc sử dụng doanh thu từ thuế quan như một nguồn tài trợ chính. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đang khám phá cách sử dụng cả nguồn dự trữ lỏng và tài sản trong nước. Quỹ được đề xuất có thể tích hợp chức năng đầu tư và phát triển, tương tự như các mô hình được sử dụng bởi các quốc gia khác. Nhà Trắng cho biết rằng đề xuất này là một phần của chiến lược lớn hơn. Mục tiêu là sử dụng tất cả các nguồn lực hiện có để bảo vệ an ninh quốc gia và kinh tế của Hoa Kỳ. Điều chúng ta thấy ở đây là một sáng kiến chính sách giai đoạn đầu đang khám phá xem có nên cấu trúc một phương tiện đầu tư do chính phủ kiểm soát hay không. Đề nghị là tạo ra điều gì đó tương tự như các quỹ tài sản quốc gia ở các quốc gia khác – hãy nghĩ đến GIC của Singapore hay Quỹ Hưu trí Chính phủ Na Uy. Trong khi chính quyền chưa cam kết vào một thiết kế cụ thể, hướng đi là tương đối rõ ràng: thu thập một số tài sản công và tìm cách biến chúng thành thứ gì đó có thể kiếm tiền. Tốt nhất là nó nên kiếm tiền một cách nhất quán, theo thời gian, và theo cách cũng củng cố sự kiểm soát đối với các công cụ kinh tế. Bessent đã được giao nhiệm vụ khám phá tính thực tiễn – chính xác thì cái gì có thể được tập hợp, những tài sản đó thực sự lỏng lẻo đến mức nào, và theo các luật nào chúng có thể được triển khai. Bằng cách sử dụng cả nguồn dự trữ ngắn hạn và các tài sản dài hạn, ý tưởng dường như nghiêng về hai mục tiêu: tạo ra lợi nhuận trong khi cũng hỗ trợ các lĩnh vực mục tiêu một cách chiến lược hơn. Có vẻ như thu nhập từ thuế quan có thể đóng vai trò là dòng tiền ban đầu, ít nhất là một phần nào đó. Điều đó có những hệ lụy không thể xem nhẹ – chúng ta có thể thấy sự phụ thuộc nhiều hơn vào thuế nhập khẩu chính xác vì chúng có thể cung cấp nguồn tài chính cho quỹ này. Đồng thời, các quyết định vẫn chưa được xác nhận, và điều đó là quan trọng. Không phải bởi vì chúng sẽ không xảy ra mà bởi vì các thời gian sẽ vẫn không ổn định. Điều thị trường ghét hơn một chính sách không thân thiện là một chính sách chưa hoàn thiện. Trong vài tuần tới, bất kỳ dấu hiệu nào từ các quan chức Bộ Tài chính hoặc các chủ tịch ủy ban nên được cân nhắc nặng hơn thường lệ. Cuộc trò chuyện trên bàn trái phiếu có lẽ sẽ bắt đầu chuyển động trước khi có cập nhật chính thức. Không có bất lợi nào khi xem xét dữ liệu dòng chảy với một cái nhìn chặt chẽ hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bắc Kinh không có khả năng hạ thuế quan trước các cuộc đàm phán ở Thụy Sĩ. Một người phát ngôn của Đại sứ quán Trung Quốc cho biết Trung Quốc phản đối chính sách thuế quan của Mỹ và có kế hoạch bảo vệ lợi ích của mình. Hiện tại, Chỉ số Đô la Mỹ giảm 0,25%, trong khi Đô la Úc tăng 0,54% so với Đô la Mỹ, giao dịch quanh mức 0,6460. Những căng thẳng từ cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung, bắt đầu vào năm 2018, vẫn còn khi thuế quan của Donald Trump đối với Trung Quốc dẫn đến các biện pháp trả đũa.

Căng thẳng Thương mại Mỹ-Trung

Dù đã có thỏa thuận thương mại Giai đoạn Một vào năm 2020 nhằm ổn định quan hệ, thuế quan vẫn tiếp tục dưới thời Tổng thống Joe Biden. Sự trở lại của Trump vào chức tổng thống đã gợi lại căng thẳng thương mại Mỹ-Trung với kế hoạch tăng thuế bổ sung, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu và lạm phát. Trong các chuyển động tiền tệ, cặp GBP/USD phục hồi, giao dịch quanh mức 1.3340, khi sự suy đoán về một thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh gia tăng. EUR/USD ghi nhận sự tăng nhẹ trên 1.1300 giữa bối cảnh bán USD và những bất định trong thương mại. Giá vàng tiếp tục thách thức mức tăng, nhắm đến mức giá 3,435 USD. Cuộc họp gần đây của Ủy ban Thị trường mở Liên bang đã kết thúc mà không có thay đổi nào về lãi suất quỹ liên bang, duy trì khoảng mục tiêu ở mức 4.25%-4.50%. Trong khi đó, thị trường altcoin đối mặt với sự phức tạp với các câu chuyện phân mảnh và vấn đề thanh khoản. Những gì chúng ta đang theo dõi diễn ra là một thời điểm căng thẳng trong quan hệ thương mại rộng lớn hơn, nơi các lựa chọn chính sách trong quá khứ vẫn đang vang vọng và định hình hành vi kinh tế hiện tại. Sự không sẵn lòng của Bắc Kinh trong việc giảm thuế quan trước các cuộc thảo luận sắp tới ở Thụy Sĩ cho thấy một chiến lược coi trọng sức mạnh hơn là sự thỏa hiệp. Một người phát ngôn đã làm rõ lập trường của họ, tuyên bố ý định bảo vệ lợi ích kinh tế thay vì nhượng bộ trước áp lực từ Washington.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã phục hồi trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Năm, giao dịch quanh mức $58,10 mỗi thùng. Sự phục hồi này diễn ra sau khi có sự sụt giảm trong tồn kho dầu thô của Mỹ, với lượng hàng tồn kho giảm 2,032 triệu thùng như báo cáo của EIA cho tuần kết thúc vào ngày 2 tháng 5. Tuy nhiên, sự không chắc chắn bao trùm cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung, ảnh hưởng đến thị trường dầu. Là những nước tiêu thụ dầu hàng đầu, căng thẳng giữa các quốc gia này ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, với một cuộc họp dự kiến ở Thụy Sĩ nhằm khôi phục các cuộc đàm phán bị đình trệ.

Căng thẳng Thương mại Mỹ-Trung

Tổng thống Mỹ Trump cho biết Trung Quốc đã bắt đầu cuộc đàm phán nhưng phản đối việc giảm thuế quan. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã đặt ra các kỳ vọng vừa phải, xem cuộc họp này là bước thảo luận sơ bộ. Mặc dù có ý định thương thuyết, nhưng sự lo ngại vẫn tồn tại khi cuộc tranh chấp thương mại đe dọa nhu cầu dầu toàn cầu. Giá dầu Brent đã tăng lên giữa những hy vọng về tiến triển, mặc dù các chuyên gia nhấn mạnh rằng việc giải quyết thuế quan là rất quan trọng cho việc cải thiện nhu cầu. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã cho biết rằng các chính sách thuế quan kéo dài có thể đe dọa mục tiêu kinh tế. Fed đang thận trọng trong việc thay đổi lãi suất do sự bất ổn trong chính sách vẫn tiếp diễn. Trong khi các căng thẳng thương mại trước đây đã ảnh hưởng đến sự tự tin của doanh nghiệp, Fed không thấy có nhu cầu cấp bách để điều chỉnh lãi suất trừ khi tình hình kinh tế xấu đi.

Tác động Đến Tâm Lý Thị Trường

Tuy nhiên, sự lạc quan vẫn rất hạn chế. Căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc vẫn là một gánh nặng. Cả hai quốc gia đều là những người tiêu thụ dầu lớn, vì vậy khi các cuộc đàm phán giữa họ bị đình trệ hoặc xấu đi, lo ngại về nhu cầu trong tương lai thường khiến bất kỳ lần phục hồi giá nào cũng trở nên hạn chế. Một vòng thảo luận mới được cho là được lên kế hoạch ở Thụy Sĩ, có thể mang lại hướng đi mới tùy thuộc vào cách các cuộc đàm phán tiến triển. Nhưng hy vọng đang bị làm nguội bởi các quan chức tham gia. Từ phía Mỹ, Trump đã nhận xét rằng trong khi Trung Quốc đã mở lại đối thoại, họ vẫn phản đối bất kỳ động thái nào về việc giảm thuế quan hiện có—điều này đã trở thành một điểm nhấn trong cuộc đàm phán. Trong khi đó, Bessent mô tả các cuộc đàm phán như chỉ là một buổi họp cảm thụ. Quan điểm đó cho thấy bất kỳ sự đột phá nào cũng sẽ không đến nhanh chóng, và các bên vẫn còn xa để đạt được thỏa thuận. Tại phía chúng tôi, điều này đặt ra một cảm giác thận trọng rộng rãi hơn. Các nhà tham gia thị trường giao dịch sự biến động giá, đặc biệt là trong các sản phẩm cấu trúc hoặc quyền chọn liên quan đến giá năng lượng, nên chú ý đến cách mà những tuyên bố chính sách này ảnh hưởng đến tâm lý và cách định vị. Đồng thời, giá dầu Brent—thường phản ánh động lực nhu cầu toàn cầu hơn WTI—đã dần tăng lên, nhưng không theo cách cho thấy bất kỳ sự chuyển biến thực sự nào trong tâm trạng. Thay vào đó, có vẻ như nó đang bị đẩy lên do lạc quan về rủi ro ngắn hạn. Powell đã đưa ra một cảnh báo về những hậu quả kinh tế vĩ mô có thể xảy ra do sự kháng cự thuế quan kéo dài. Cụ thể, ông lưu ý rằng điều này làm cho Cục Dự trữ Liên bang gặp khó khăn, bởi vì họ không muốn thay đổi lộ trình lãi suất trừ khi bị rung chuyển bởi những rối loạn rộng lớn hơn. Sự tự tin của doanh nghiệp, đã nhạy cảm do các cú sốc thương mại trước đây, vẫn đang ở trên một dây thừng căng thẳng. Giọng điệu thận trọng của ông ngụ ý rằng Fed không sẵn sàng hành động trừ khi sự bình yên hiện có mà được thay thế bằng những chỉ số kinh tế nghiêm trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Brasil đã tăng lãi suất Selic thêm 50 điểm cơ bản, một quyết định đã được dự đoán qua khảo sát. Lựa chọn này đã đạt được sự đồng thuận, và sự thận trọng bổ sung là cần thiết cho cuộc họp tiếp theo. Một cách tiếp cận linh hoạt trong việc tiếp nhận dữ liệu ảnh hưởng đến triển vọng lạm phát là cần thiết. Ngân hàng có kế hoạch duy trì sự cảnh giác với chính sách tiền tệ, nhằm đưa lạm phát trở lại mục tiêu trong một khoảng thời gian hợp lý. Việc điều chỉnh chính sách tiền tệ này sẽ phụ thuộc vào động lực lạm phát, đặc biệt là các thành phần nhạy cảm với chính sách tiền tệ và hoạt động kinh tế. Nó cũng sẽ xem xét các dự báo lạm phát, kỳ vọng, khoảng cách sản xuất và cân bằng rủi ro. Môi trường bên ngoài, với sự chú ý vào chính sách thương mại của Mỹ, và môi trường nội địa, đặc biệt là chính sách tài khóa, đã ảnh hưởng đến giá tài sản và kỳ vọng. Rủi ro đối với triển vọng lạm phát hiện tại cao hơn bình thường, với cả khả năng đi lên và đi xuống. Khí hậu toàn cầu vẫn diễn biến tiêu cực và không chắc chắn, chủ yếu do ảnh hưởng của chính sách kinh tế và thương mại của Mỹ. Những yếu tố này góp phần tạo ra sự không chắc chắn về mức độ chậm lại của kinh tế và ảnh hưởng lạm phát giữa các quốc gia. Các chỉ số về hoạt động kinh tế địa phương và thị trường lao động vẫn cho thấy sức mạnh, mặc dù những dấu hiệu ban đầu chỉ ra sự điều chỉnh trong tăng trưởng. Quyết định của Ngân hàng Trung ương Brasil nâng lãi suất Selic thêm 50 điểm cơ bản, như được mong đợi bởi các nhà tham gia thị trường, gửi đi một thông điệp rằng ưu tiên vẫn tập trung vào ổn định giá cả. Bằng việc bỏ phiếu đồng thuận, Ủy ban đã thể hiện ý định rõ ràng, chung tay để kiềm chế lạm phát. Hướng đi chung này tăng cường sự tự tin rằng sẽ không có sự thay đổi đột ngột nào xảy ra trong ngắn hạn trừ khi dữ liệu có sự thay đổi đáng kể. Ghi chú về “sự thận trọng bổ sung” cho cuộc họp tới đây không chỉ là ngôn ngữ bảo thủ—nó báo hiệu sự sẵn sàng tạm dừng hoặc chậm lại nếu dữ liệu đến không củng cố được chu kỳ thắt chặt hiện tại. Các cơ quan tiền tệ về cơ bản đang nói: chúng tôi biết chúng tôi đang ở đâu hôm nay, nhưng ngày mai có thể yêu cầu điều chỉnh tùy thuộc vào cách lạm phát diễn ra. Giờ đây, từ góc độ giao dịch thực tiễn, điều này có nghĩa là cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát—không chỉ các số liệu tổng quan mà còn các thành phần mà Ủy ban đã xác định là đặc biệt nhạy cảm với sự thay đổi lãi suất và sự thay đổi trong hoạt động. Những điều này bao gồm giá dịch vụ, dữ liệu tiền lương và khảo sát kỳ vọng. Khác với các chu kỳ trong quá khứ, những nhà ra quyết định dường như rất chú trọng vào các ước tính trong tương lai, và cách mà những ước tính đó khớp với các mô hình riêng của họ. Dẫu cho các chỉ số đầu ra và việc làm trong nước mạnh mẽ, nhưng có lẽ vẫn còn quá sớm để xem nền kinh tế nội địa là đang nóng lên. Những dấu hiệu điều chỉnh ban đầu là rất quan trọng—đây có thể sẽ là những tín hiệu mà các nhà hoạch định chính sách sẽ cân nhắc khi tranh luận về việc duy trì, tạm dừng hay mở rộng thắt chặt hiện tại. Bỏ qua những dấu hiệu này, và trở nên khó khăn hơn để dự đoán các bước tiếp theo của họ. Ngoài Brasil, chính sách đối ngoại—đặc biệt ở Washington—phủ bóng dài toàn cầu. Căng thẳng thương mại và các chuẩn mực tài khóa không chắc chắn trong Mỹ tiếp tục kéo theo kỳ vọng theo nhiều hướng khác nhau. Lợi suất phản ứng. Tiền tệ điều chỉnh. Các khoảng cách định giá mở rộng. Các nhà giao dịch lãi suất đã từng chứng kiến điều này: khi môi trường bên ngoài mất tính dự đoán, các ngân hàng trung ương địa phương sẽ dựa vào sự ổn định ở quê nhà. Nhu cầu về sự ổn định đó có thể đến thông qua ngôn ngữ mạnh mẽ hơn, lãi suất không thay đổi, hoặc thậm chí các động thái bất ngờ khi sự biến động tăng vọt. Chúng tôi không mong đợi những bất ngờ mà không có cảnh báo; chúng tôi chỉ biết rằng họ phản ứng khi chính sách địa phương không còn đủ để ổn định tình hình. Mọi thứ hiện tại giữa các nhà theo dõi lạm phát vẫn ở chế độ cảnh giác cao. Cả việc tăng giá nhanh hơn và sự giảm bất ngờ đều có trọng số. Đặc biệt, trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương lo lắng về rủi ro tăng, Ủy ban Brasilia cũng đang chú ý đến những khả năng giảm sút. Điều này rất đáng chú ý. Do đó, chúng ta phải chuẩn bị cho một phản ứng rộng lớn hơn—nghĩa là chúng ta nên mong đợi các điều chỉnh đến từ nhiều phía hơn. Với mỗi tuần trôi qua, các phòng giao dịch trái phiếu sẽ cần hỏi rằng liệu cân bằng rủi ro có đang thay đổi không. Liệu động lực lạm phát chủ yếu vẫn là cầu nội địa? Hay là sự bất ổn bên ngoài đã nắm giữ? Đây là khung có thể giúp làm sáng tỏ các kịch bản chính sách trong tương lai. Nếu chúng ta thấy sự mềm mại bất ngờ trong giá tiêu dùng cơ bản hoặc sự thay đổi trong tư thế tài khóa, các phản ứng có thể đến nhanh hơn bình thường. Quan điểm trung lập trong tuyên bố không thụ động—nó giống như sự kiềm chế sẵn sàng. Tính linh hoạt không phải là một nguyên tắc mơ hồ, mà là một tư thế được mã hóa vào khuôn khổ của họ. Đó là lý do tại sao bình luận về việc điều chỉnh lại có sự liên quan lớn: họ đang cho chúng ta biết những phần nào của dữ liệu quan trọng. Ghi nhận những điều đó, và bạn đã nhận ra hướng đi có khả năng của họ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/USD hovered around the 1.1300 level after the Federal Reserve’s recent rate decision. Although the interest rate hold was anticipated, Fed Chair Powell’s cautious remarks surprised the market, with hopes for rate cuts by July. The Fed noted strong US employment and economic activity but expressed concerns over labour and output risks due to tariffs and trade uncertainties. This cautious outlook temporarily boosted EUR/USD as expectations for rate cuts rose.

Fed’s Cautious Outlook

However, Powell stated that high tariffs hinder the Fed’s goals, suggesting it may maintain current rates. While tariffs have affected consumer and business sentiment, economic data has not shown substantial negative impacts, complicating immediate rate decisions. Market expectations foresee a quarter-point rate cut in July, though the probability of stable rates has grown to 30%. EUR/USD appears to have interim support above 1.1200, awaiting market updates for strong directional moves. The Euro is the Eurozone currency, second only to the US Dollar in global trades, constituting 31% of forex transactions in 2022. The European Central Bank influences its value through interest rates and monetary policy aimed at price stability. Eurozone inflation is tracked by the Harmonized Index of Consumer Prices (HICP), with significant economic indicators including GDP, PMIs, and employment data impacting its value. The Trade Balance also affects the Euro, with positive balances bolstering and negative balances weakening the currency.

Rate Expectations and Market Reaction

What the existing content tells us is fairly clear: the EUR/USD exchange rate nudged closer to 1.1300, driven less by actual changes in policy and more by shifting expectations. The Federal Open Market Committee left rates on hold—which was widely predicted—but Powell’s tone threw much of the market off balance. His remarks had a cautious edge, which traders read as leaving the door open to lower rates in the near future. That, in turn, lifted EUR/USD somewhat, given that lower US interest rates tend to weigh on the dollar. Although US economic data has been generally steady—strong employment numbers, solid output growth—the Fed remains wary of external pressures, particularly from new and proposed tariff measures. Powell flagged these as interfering with the committee’s ability to meet its economic goals. What’s interesting is that, while the actual macro indicators haven’t deteriorated meaningfully, the potential for damage might be priced into future expectations, particularly in how firms and consumers are feeling. That tension continues to blur the picture of what the Fed may do next. Now, what matters for us is how rates are likely to move and what that means for price action. Futures markets currently predict a 25 basis point cut by July, but we have seen that conviction soften; implied probabilities show about 30% chance of no move. That puts us in a rhythm of watching high-frequency data releases inch by inch. Any unanticipated economic weakness in the US could nudge rate cut odds higher—supportive for EUR/USD. Conversely, stronger-than-expected prints would likely dampen that prospect and weigh on the pair. From the European side, inflation remains a critical input. The Harmonised Index of Consumer Prices continues to guide ECB decisions, alongside PMIs and GDP prints. The central bank has room to adjust policy only if inflation deviates meaningfully from its current path. Employment and trade data also factor into assessments, but for now, there’s no indication that the ECB will act ahead of the Fed. In terms of immediate levels, EUR/USD has held above 1.1200 in recent sessions. That’s become a short-term floor, at least until we get top-tier releases or monetary policy shifts. From our vantage point, option positioning appears trapped between growing uncertainty and established technical boundaries. Short-dated implied volatilities remain relatively tame, which adds to the sense of inertia in spot—though this calm can turn swiftly with sharper moves in US data or unexpected ECB commentary. What we’re really watching for is any early signal—be it from a Fed speech or surprise inflation reading—that might flip the rate expectations narrative. Near-term price movement will likely remain bound until market conviction builds more decisively in one direction. Delta scalers should remain closely aligned to breakouts, as gamma exposure against well-defined strikes could be in play. In the coming sessions, attention should be placed on whether rising speculative interest in the Euro, partly fuelled by less hawkish Fed pricing, is sustainable. We should assess how core flows adjust, particularly long-term corporate hedging and ex-US reserve diversification. Any pivot away from the dollar by these groups could reinforce directional EUR demand even absent policy change. For now, direction is hesitating, but the structure of rates pricing and volatility positioning is shifting just beneath the surface. Traders should be alert to shifts in expectations even before the data confirms them. Sometimes moves begin in sentiment well ahead of the economic release. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay. 

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự trữ ngoại hối của Hàn Quốc đã giảm gần 5 tỷ USD trong tháng 4, đạt mức 404,67 tỷ USD. Đây là mức dự trữ thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2020, khi các biện pháp được thực hiện để ổn định thị trường tiền tệ trong bối cảnh căng thẳng thương mại đang diễn ra. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc xác định các hoạt động hoán đổi ngoại tệ với quỹ hưu trí quốc gia là lý do chính dẫn đến sự giảm sút của dự trữ. Những hoạt động này nhằm giải quyết và giảm bớt nhu cầu về đô la trong thị trường.

Sự phục hồi của đồng Won Hàn

Trong thời gian này, đồng won Hàn đã phục hồi, tăng 3,3% trong tháng 4. Sự hồi phục này theo sau một đợt giảm tạm thời xuống mức thấp nhất trong 16 năm, bị ảnh hưởng bởi các chính sách thuế mới của Mỹ. Xét đến những can thiệp gần đây của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, những gì chúng ta quan sát được là một sự thay đổi có chủ đích và có phần dự kiến trong việc định vị dự trữ. Phụ thuộc vào các thỏa thuận hoán đổi ngoại tệ với quỹ hưu trí quốc gia không chỉ là một phương pháp gián tiếp để bơm thanh khoản đô la – mà còn là tín hiệu rõ ràng rằng các điều chỉnh về công cụ chính sách đang được triển khai để điều tiết các biến động tiền tệ đột ngột mà không phải dựa nhiều vào việc bán tài sản ngoại hối. Dự trữ ngoại hối giảm xuống mức không thấy kể từ những giai đoạn đầu của đại dịch có thể cảm thấy không thoải mái, nhưng nhìn nhận điều này trong phạm vi quản lý thanh khoản tạm thời tạo nên một bức tranh khác. Những công cụ này thường không được sử dụng trừ khi sự căng thẳng tài chính ngắn hạn trong thị trường đô la chứng minh cho chúng. Sự căng thẳng này, ít nhất trong những tuần gần đây, chủ yếu do sức mạnh của đồng đô la trên toàn cầu, kết hợp với dòng vốn vào bị thu hẹp. Bối cảnh do các giao dịch liên quan đến quỹ hưu trí đem lại cho thấy ý định cân bằng sự khác biệt đó mà không làm gia tăng tính biến động của thị trường. Cơ quan của Lee hiện đang tín hiệu rằng họ vẫn phản ứng mà không bị phản ứng thái quá. Trong khi một số có thể thấy sự khỏe mạnh trong đà phục hồi 3,3% của đồng won, thì có rất ít trong hành động giá gần đây để cho thấy nó hoàn toàn tự nhiên. Sự phục hồi, theo sau một đợt giảm xuống mức thấp nhiều năm, phát sinh không chỉ từ sự ổn định của thị trường chiến thuật mà còn từ những cải thiện vĩ mô rộng hơn. Cụ thể hơn, đà phục hồi đó diễn ra trong bối cảnh thay đổi của chính sách thương mại Mỹ đã tạm thời chuyển hướng định vị vốn trở lại châu Á.

Chú trọng vào các can thiệp hoán đổi

Trong bối cảnh này, chúng tôi cho rằng cần thận trọng hơn khi dự tính hai điều kiện chính: đầu tiên, áp lực liên tục lên dự trữ có thể vẫn xuất hiện trong các số liệu tháng 5 trừ khi đường hoán đổi hưu trí được cấu trúc lại hoặc cho phép hết hiệu lực; thứ hai, tài sản dựa trên đồng won có thể tiếp tục dễ bị các biến động theo hướng mạnh nếu sự rõ ràng về chính sách thương mại không hình thành. Việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc không có hành động bán đô la mạnh mẽ, mà thay vào đó là các can thiệp hoán đổi, gợi ý rằng các nhà chức trách đang theo dõi sát sao nhu cầu từ nước ngoài và những bất cân xứng trong phòng ngừa rủi ro hơn là chỉ đơn thuần là mục tiêu tỷ giá hối đoái. Các nhà giao dịch đánh giá vị thế gần ngày sẽ có lợi nếu theo dõi hồ sơ đáo hạn và quy mô của các giao dịch hoán đổi này, ít nhất không phải cho tác động tuyệt đối của chúng mà là cho thời điểm của chúng. Nếu các đợt gia hạn hoặc điều chỉnh xảy ra trước các cập nhật chính sách lớn của Mỹ hoặc các thanh toán nợ nước ngoài, chênh lệch tỷ lệ trong ngày có thể mở rộng, ngay cả khi biến động ngắn hạn vẫn được giữ nguyên. Cách tiếp cận của Park, dựa trên việc bảo tồn các tùy chọn, phản ánh một ưu tiên chiến lược rộng hơn nhằm giữ cho các nhà đầu tư thực tế ổn định trong khi kiểm soát được vốn đầu cơ. Với thời điểm của hành động này – ngay vào thời điểm cao điểm của nhu cầu tài chính xuyên biên giới trong tháng 4 – chúng tôi đã chỉ ra rằng các chuyển động cơ sở giữa các đồng tiền là tín hiệu hàng đầu của các can thiệp tiềm năng. Việc quan sát những điều chỉnh nhỏ hơn trong các mức đó trong thời gian tới có thể xác nhận rằng tình trạng căng thẳng ngắn hạn tồi tệ nhất đã qua, mặc dù điều này không làm giảm những lo ngại sâu sắc liên quan đến sự phụ thuộc vào thương mại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh theo mùa của Thụy Sĩ giữ ổn định ở mức 2,8% trong tháng 4. Tỷ lệ này không có sự thay đổi so với các tháng trước, duy trì sự ổn định trong thị trường lao động của đất nước. Đồng Đô la Australia phục hồi vượt quá 0,6450, nhờ vào tâm lý rủi ro toàn cầu tích cực và việc cắt giảm lãi suất ở Trung Quốc. Trong khi đó, Đồng Đô la Mỹ gặp khó khăn mặc dù có lập trường diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang, ảnh hưởng đến các mối quan hệ thương mại với Trung Quốc.

Ảnh hưởng giao dịch USD/JPY

USD/JPY giao dịch gần 143,50, bị ảnh hưởng bởi các rủi ro địa chính trị và Đồng Đô la Mỹ yếu hơn, sau những nhận xét từ Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản. Sự mạnh yếu của Đồng Yên Nhật tiếp tục gây áp lực lên cặp tiền này trong bối cảnh bất ổn đang diễn ra. Giá vàng giữ ở mức khoảng 3.400 đô la, với tâm lý mua vào được hỗ trợ bởi những bất ổn trong thương mại Mỹ-Trung. Tổng thống Mỹ đã chỉ ra rằng không có sự khẩn trương trong việc giải quyết các vấn đề thương mại, ảnh hưởng đến sự lạc quan của thị trường. Thị trường tiền mã hóa ghi nhận sự tăng trưởng nhẹ, với tổng giá trị của ngành vượt quá 3,1 nghìn tỷ đô la. Bitcoin tăng vọt lên trên 97.500 đô la, do sự chuyển biến trong chính sách tiền tệ của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Cục FOMC đã giữ lãi suất ở mức 4,25%-4,50%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Quyết định này phản ánh sự thận trọng liên tục trong môi trường kinh tế, khi các bên liên quan đánh giá các tác động tài chính tiềm tàng.

Kỳ vọng lãi suất của FOMC

Việc FOMC giữ lãi suất ở mức 4,25%-4,50% là đúng như những gì hầu hết mọi người dự đoán khi bước vào tuần này. Chúng tôi coi quyết định này như một dấu hiệu của sự kiên nhẫn tiếp tục từ các nhà hoạch định chính sách, có thể cho thấy họ chưa hoàn toàn tin tưởng rằng lạm phát đã trở lại đúng quỹ đạo mong muốn. Đối với các công cụ lãi suất ngắn hạn, điều này giới hạn bất kỳ sự điều chỉnh giá đột ngột nào—trong thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, lời lẽ của Powell gợi ý rằng sự linh hoạt vẫn còn, vì vậy có thể xảy ra sự biến động với sự kích thích tối thiểu. Chúng ta nên coi đây là một thời gian tạm dừng ngắn hạn, không phải là dấu hiệu cho thấy việc thắt chặt tiền tệ đã kết thúc. Các thị trường trái phiếu đã định giá điều này, nhưng các thị trường quyền chọn vẫn có thể mang một số thiên lệch vừa phải tùy thuộc vào cách số liệu lạm phát diễn ra trong các phiên tới. Khả năng của vàng giữ trên 3.400 đô la gợi nhớ đến độ tin cậy của nó như một hàng rào trong bối cảnh tiếng ồn địa chính trị và các kết quả vĩ mô không chắc chắn. Các điều kiện từ Đông Á—đặc biệt là từ chính sách thương mại và lời nói ngoại giao—đang được thị trường đánh giá lại thường xuyên. Khi lãnh đạo cả hai phía cho thấy không có sự vội vàng để gỡ bỏ thuế hoặc khơi lại các cuộc đàm phán mạnh mẽ, nhu cầu đối với các tài sản không mang lãi suất như vàng vẫn tồn tại. Các nhà giao dịch có thể xem xét các chiến lược biến động ở đây, đặc biệt là với việc định giá ngụ ý cho tài sản cứng khác biệt với các biến động thực tế. Vị thế vẫn nhẹ, điều này làm tăng khả năng có những biến động lớn theo cả hai hướng nếu các tiêu đề thay đổi một cách bất ngờ. Hành động của USD/JPY gần 143,50 có vẻ ổn định khi nhìn lướt qua, nhưng có sự kết hợp của nhiều lực lượng đang hoạt động phía dưới. Trong khi sự yếu ớt của Đồng Đô la Mỹ phản ánh sự mệt mỏi do những âm điệu ôn hòa từ Washington, Đồng Yên đang được hỗ trợ một phần bởi những bình luận tinh tế nhưng có tác động từ Ueda. Các nhà giao dịch nên nhớ rằng Ngân hàng trung ương Nhật Bản vẫn miễn cưỡng cam kết về một lộ trình cho các điều chỉnh chính sách. Chúng tôi không mong đợi một sự điều chỉnh đột ngột, nhưng sự mạnh lên liên tục của Đồng Yên có thể làm mọi thứ trở nên phức tạp hơn ở phía dưới. Sự đòn bẩy trên cặp này đáng được thắt chặt cho đến khi có những tín hiệu mới xuất hiện. Hãy giữ sự tiếp xúc phản ứng chứ không phải dự đoán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.