Trump dự kiến sẽ thông báo một thỏa thuận thương mại với Vương quốc Anh vào lúc 10 giờ sáng theo giờ miền Đông Hoa Kỳ vào thứ Năm. Điều này diễn ra sau các cuộc thảo luận đang diễn ra giữa Hoa Kỳ và Vương quốc Anh về việc giảm thuế quan của Anh đối với hàng hóa Mỹ như ô tô và sản phẩm nông nghiệp. Cũng đang được đàm phán là việc bãi bỏ thuế số trên các công ty công nghệ Mỹ tại Vương quốc Anh. Hiện vẫn chưa chắc chắn liệu thông báo này có nghĩa là thỏa thuận đã được hoàn tất hay chỉ là một khung cho các cuộc đàm phán tiếp theo. Khác với các quốc gia khác, Vương quốc Anh không phải chịu thuế quan bổ sung do thặng dư thương mại với Hoa Kỳ, nhưng vẫn bị ảnh hưởng bởi thuế toàn cầu 10% và thuế 25% đối với thép, nhôm và ô tô. Vương quốc Anh đã được coi là một đối tác khả thi cho một thỏa thuận thương mại; tuy nhiên, có nhiều nghi ngờ về các dự báo do những báo cáo trong quá khứ về các thông báo của Trump. Tình hình vẫn đang diễn biến phức tạp khi các chi tiết này tiếp tục thay đổi. Nếu Trump tiến hành thông báo chính thức vào thời điểm đã định, điều đó có thể chỉ ra rằng có thể là một thỏa thuận rộng lớn hoặc, khả thi hơn, một cử chỉ chính trị trước các cuộc đàm phán cuối cùng. Hành vi trong quá khứ cho thấy rằng các phát biểu – đặc biệt là những phát biểu được thực hiện với sự phô trương – không phải lúc nào cũng phản ánh kết luận ở cấp độ chính sách. Những gì mà chúng ta có thể nhìn thấy có thể là một khung hành động không đầy đủ mà vẫn cần được định nghĩa một cách hợp pháp, hoặc một tuyên bố nhằm tạo áp lực trước các cuộc đàm phán song phương khác. Các lĩnh vực được đề cập – hàng hóa ô tô, nông nghiệp, thuế số – đều nhạy cảm đối với cả hai bên. Từ góc độ thị trường, chúng ta nên coi chúng không phải là những thay đổi quy định đã hoàn thiện, mà là những tín hiệu ban đầu. Không phải tất cả những gì được đề cập trong các diễn đàn công khai đều chuyển đổi trực tiếp thành chính sách có thể thi hành, đặc biệt là khi liên quan đến thuế quan và thuế số. Những loại thay đổi này, ngay cả khi được đồng ý về nguyên tắc, vẫn phụ thuộc vào cách chúng được mã hóa thành luật pháp trong nước và điều chỉnh thông qua xem xét của tổ chức. Do đó, chúng ta không thể hành động dựa trên giả định rằng rủi ro thuế quan sẽ được giảm bớt ngay lập tức hoặc đồng đều trên các nhóm sản phẩm. Lighthizer cho thấy xu hướng trước đây có thể chỉ ra đây là một nơi chuẩn bị cho việc leo thang thêm theo những hướng khác. Có rất ít lý do để tin rằng mô hình này đã bị phá vỡ. Ông và Ross đều chỉ ra rằng thuế suất đối với thép và nhôm không chỉ đơn thuần liên quan đến số dư thương mại thuần, mà còn liên quan đến các mục tiêu rộng hơn bao gồm công suất và truy nguyên nguồn gốc. Những mức thuế này đã trở thành các yếu tố cố định lâu dài, và trong khi bất kỳ tuyên bố thương mại nào cũng có thể tham khảo đến chúng, chính sách thực sự bãi bỏ chúng sẽ yêu cầu các quy trình quy định nội bộ mà chúng ta chưa thấy được khởi động. Cho đến khi các điều chỉnh này được thực hiện bằng văn bản, thì việc tiếp xúc với các tỷ lệ 10% và 25% vẫn phải được tính đến. Nếu có điều gì, chúng có thể là những điều khoản cuối cùng được di chuyển. Chúng ta cũng cần nhấn mạnh rằng mặc dù Vương quốc Anh đã tránh được các biện pháp trả đũa xuất phát từ động lực tài khoản vãng lai của mình – trong khi các quốc gia khác thì không – điều này không bảo vệ các công ty Anh khỏi các tác động lan tỏa của chính sách thuế quan rộng hơn. Sự phân biệt này quan trọng khi nhìn vào bất kỳ thông báo nào được thực hiện trong giờ buổi sáng của Hoa Kỳ, thường dẫn đến việc mở cửa thị trường Châu Âu. Khối lượng thanh khoản mỏng và vị trí sớm có thể dẫn đến những biến động lớn hơn bình thường mà không có bất kỳ sự thay đổi nào trong các điều kiện cơ bản. Trong những giờ đó, dễ dàng nhầm lẫn hướng đi với sự rõ ràng. Thị trường sẽ cần quyết định nhanh chóng rằng liệu họ có xem bất kỳ thông báo nào là đúng giá trị hay hiểu nó như một chiến thuật đàm phán đang diễn ra. Các nhà giao dịch ngắn hạn nên nhận thức rằng rủi ro tiêu đề ở đây không nhất thiết thay đổi thời gian quy định. Hầu hết những gì có thể xảy ra trong hai tuần tới sẽ là sự thay đổi tâm lý ngắn hạn, thường được định giá lại khi các chi tiết không xuất hiện. Đối với các vị trí có bất kỳ mối tương quan nào đến tên ô tô hoặc các công ty công nghệ chịu sự điều chỉnh của quy định thuế số, có lý do để coi đây là một tiếng ồn trong phiên cho đến khi hướng dẫn được chính thức hóa thông qua các kênh chính sách. Điều này cũng áp dụng cho các danh mục đầu tư có rủi ro liên quan đến thép hoặc kim loại, đặc biệt là những cái có liên quan đến các ngành công nghiệp xuyên Đại Tây Dương. Các tùy chọn cho những tài sản đó có thể trở nên phản ứng, đặc biệt nếu các bình luận bổ sung gợi ý rằng việc miễn thuế cho ngành nghề có thể xảy ra. Nhưng một lần nữa, phần thưởng cho việc di chuyển sớm là không có lợi trừ khi có một sự bãi bỏ rõ ràng hoặc lịch trình được công bố. Chúng ta đang theo dõi cách mà giá của độ biến động ngụ ý di chuyển trên bất kỳ công cụ nào có thể được hưởng lợi từ một kịch bản mà điều này dẫn đến việc giảm nhiệt thực sự – nhưng cho đến nay, chỉ toàn là lời nói.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Động thái của Đô la Mỹ

Rupee Ấn Độ tiếp tục suy yếu so với Đô la Mỹ trong ba ngày liên tiếp, bị ảnh hưởng bởi triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù duy trì lãi suất ở mức 4.25%–4.50%, tuyên bố của Fed cho thấy rủi ro về lạm phát và thất nghiệp. Căng thẳng giữa Ấn Độ và Pakistan góp phần tạo áp lực lên Rupee, khi Ấn Độ tiến hành các cuộc không kích đáp trả một cuộc tấn công của quân nổi dậy ở Kashmir. Mối lo ngại giảm bớt về xung đột này dẫn đến việc lãi suất trái phiếu Ấn Độ giảm, với lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm khoảng 6.33%. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát ở Ấn Độ ở mức thấp nhất trong năm năm và tăng trưởng GDP giảm xuống 6.5%. Điều này khiến ngân hàng trung ương chuyển trọng tâm sang tăng trưởng. Chỉ số Đô la Mỹ vẫn mạnh, giao dịch gần mức 99.70, với lập trường tương lai của Fed và khả năng giảm lãi suất đang được theo dõi. Các cuộc đàm phán thuế giữa Mỹ và Trung Quốc nhằm tìm cách điều hướng cuộc tranh chấp thương mại đang diễn ra. Thị trường chứng khoán Ấn Độ chứng kiến sự gia tăng của các nhà đầu tư tổ chức trong nước so với các nhà đầu tư nước ngoài, được thúc đẩy bởi dòng vốn từ các quỹ tương hỗ trong nước. Chỉ số PMI Dịch vụ cho thấy sự mở rộng liên tục, đạt 58.7 vào tháng 4 năm 2025.

Phân tích vị thế giao dịch

USD/INR giao dịch quanh mức 84.60, thể hiện triển vọng giảm giá. Biểu đồ kỹ thuật chỉ ra hỗ trợ tiềm năng ở mức 84.00, với các mức kháng cự được xác định ở mức 86.10 và 86.71. Các chỉ số thị trường lao động của Mỹ cung cấp cái nhìn sâu sắc, với những yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu phản ánh sự chuyển động của USD. Trong khi Rupee vẫn chịu áp lực rõ rệt, sự giảm giá liên tục trong ba phiên liên tiếp phản ánh sự kết hợp giữa việc giảm tốc nội địa và sự kiên cường quốc tế của Đô la. Cục Dự trữ Liên bang, khi giữ lãi suất chuẩn, cảnh báo rằng trong khi lãi suất có thể không tiếp tục tăng ngay lập tức, các mối lo ngại về lạm phát kéo dài không bị loại bỏ. Chính chế độ chờ đợi này của Fed đang giữ cho đồng bạc xanh trở nên hấp dẫn trong thời điểm hiện tại. Đặc biệt khi yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ nằm trong kỳ vọng – không quá yếu để gợi ý một sự suy giảm nhưng cũng không quá nóng để thu hút các điều chỉnh chính sách diều hâu. Tuy nhiên, câu chuyện không chỉ dừng lại ở đại dương. Trên tiểu lục địa, căng thẳng địa chính trị – xuất phát từ các hành động trả đũa chính xác của Ấn Độ sau các cuộc bất ổn ở Kashmir – đã âm thầm tạo ra sự không chắc chắn đối với tài sản khu vực. Trong khi sự biến động ban đầu đã tạo áp lực xuống cho Rupee, thị trường dường như đang điều chỉnh kỳ vọng giữa những báo cáo về việc giảm leo thang. Sự điều hòa trong rủi ro được cảm nhận đã rò rỉ vào không gian trái phiếu. Các chứng khoán chính phủ, đặc biệt là ở kỳ hạn dài như trái phiếu 10 năm, đã phản ứng với việc giảm lợi suất, khẳng định sự trở lại thận trọng của khẩu vị rủi ro. Điều nổi bật trong dữ liệu gần đây là sự giảm lạm phát xuống mức chưa từng thấy trong nửa thập kỷ. Kết hợp với sự chậm lại trong tăng trưởng GDP còn khoảng 6.5%, Ngân hàng Dự trữ hiện có không gian để tái định hình trọng tâm của mình một cách rõ ràng hơn. Khi tăng trưởng giảm và lạm phát được kiểm soát, quan điểm của chúng tôi là ngân hàng trung ương đang cân nhắc một lập trường hỗ trợ hơn trong trung hạn, nếu động lực kinh tế tiếp tục suy yếu. Ngoài các yếu tố vĩ mô, dòng vốn chứng khoán đã tạo ra sự khác biệt. Các nhà đầu tư tổ chức trong nước, ngày càng tự tin hơn trong các quý gần đây, đã bước vào các khoảng trống do người nước ngoài rời bỏ. Hoạt động cao hơn này vẫn được thúc đẩy bởi dòng vốn ổn định vào các quỹ tương hỗ và các phương tiện giao dịch chủ yếu là bán lẻ – cho thấy một xu hướng nền tảng kiên cường trong tâm lý bán lẻ, mặc cho những sắc thái rủi ro lớn hơn trên toàn cầu. Về mặt kỹ thuật, tỷ giá USD/INR cho thấy một bức tranh đầy do dự. Sự vi phạm mức 85 đã mang lại sức mạnh tạm thời cho Đô la, nhưng các kháng cự chính ở mức 86.10 và 86.71 tiếp tục ngăn chặn sự di chuyển lên trên. Ngược lại, 84.00 nổi bật như là hỗ trợ ngay lập tức – một sự vi phạm ở đó có thể tái giới thiệu sự biến động vào các vị thế ngắn hạn. Chúng tôi đang quan sát thấy dải hợp nhất hiện tại đang thử thách sự kiên nhẫn của các chiến lược dựa trên động lực. Nhìn vào các chỉ số có khả năng làm động lực cho tỷ giá, chúng tôi đang theo dõi sát sao các số liệu NFP sắp tới và tỷ lệ thất nghiệp từ Mỹ. Bất kỳ bằng chứng nào về sự giảm tốc trong thị trường lao động của Mỹ có thể làm giảm lợi thế của đồng Đô la, đặc biệt nếu các chủ trương ôn hòa tìm lý do để thúc đẩy giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. Các nhà giao dịch nắm giữ các vị thế nhạy cảm với lãi suất nên cẩn trọng xung quanh các khoảng thời gian công bố vĩ mô, vì sự gia tăng trong sự biến động thực tế có thể không khớp với các mức ngụ ý qua đêm. Trong một viễn cảnh lớn hơn, các cuộc đối thoại giữa Washington và Bắc Kinh xung quanh việc giảm thuế đã kéo dài trong một thời gian. Mặc dù tiếng ồn đã dịu lại, bất kỳ tiêu đề nào liên quan đến thương mại vẫn có thể xuất hiện bất ngờ và tạo thêm rủi ro hướng đi. Những tác động bên ngoài như vậy, ngay cả khi có vẻ như không đáng kể, vẫn có cách để trôi vào định giá tiền tệ – đặc biệt là khi các tác nhân địa phương dường như bị giảm sút. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda đã phát biểu trước Quốc hội về những bất ổn cao đang diễn ra xung quanh giá gạo và các mặt hàng thực phẩm khác. Ông bày tỏ rằng những mức giá này dự kiến sẽ ổn định trong tương lai, nhưng tác động đến lạm phát cơ bản là một vấn đề đáng lo ngại. Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục theo dõi tình hình, giám sát chặt chẽ những bất ổn kinh tế toàn cầu. Trong những phát biểu trước đó, Ueda đã chỉ ra rằng ngân hàng sẽ tăng lãi suất nếu một số dự báo về kinh tế và giá cả thành hiện thực.

Bước tiến hướng tới bình thường hoá

Cựu Thống đốc BOJ Kuroda ủng hộ những bước tiến của Ueda hướng tới bình thường hoá. Điều này vạch ra con đường cho những thay đổi tiềm năng trong cách tiếp cận chính sách tiền tệ của Ngân hàng. Về bản chất, tư thế chính sách hiện tại gợi ý về một sự sẵn sàng thận trọng—có sự theo dõi chặt chẽ về lạm phát, và bất kỳ hành động nào sẽ phụ thuộc vào những thay đổi rõ ràng trong xu hướng giá cả và sản lượng kinh tế. Lời chứng thực của Thống đốc Ueda thiết lập tón điệu: trong khi giá thực phẩm như gạo dự kiến sẽ ổn định, sự tồn tại của chúng đã làm phức tạp các dự đoán về động lực lạm phát. Mối lo ngại không chỉ nằm ở mức giá cao một cách riêng lẻ—quan trọng là cách mà điều này lan tỏa qua kỳ vọng của người tiêu dùng, và liệu các tác động vòng hai có củng cố hơn dự kiến hay không. Đề xuất về khả năng tăng lãi suất không còn lý thuyết nữa; nó rõ ràng là một phần trong kế hoạch có điều kiện. Nếu các dự báo về tăng trưởng kinh tế và lạm phát ổn định vượt ra ngoài các thành phần biến động—như năng lượng và thực phẩm—thực sự giữ vững, thì chúng ta có thể thấy các nhà làm chính sách ít phản đối hơn đối với việc siết chặt chính sách. Điều chúng ta cần hiểu là tiêu chuẩn cho hành động đã được xác định rõ ràng. Sự đồng thuận của Kuroda với cách suy nghĩ của chính quyền hiện tại cũng gia tăng trọng lượng. Nó gửi một thông điệp đến thị trường: đây là sự liên tục trong tư tưởng, không phải là sự ra đi. Suy nghĩ của thể chế là gắn kết. Điều này có nghĩa là với chúng ta, có một sự thu hẹp dự kiến trong sự biến động chính sách, và phần lớn phản ứng nên nằm trong một khoảng dự đoán, miễn là các giả định nhất định được đáp ứng.

Ý nghĩa thị trường và chiến lược

Các hợp đồng tương lai về lãi suất và định giá tùy chọn—bao gồm các chiến lược định vị trên các trái phiếu chính phủ 10 năm (JGBs)—nên phản ánh định hướng nhẹ nhàng này. Thách thức hiện tại là thực hiện các giao dịch theo cách mà chúng không dựa vào các quyết định nhanh chóng, mà dựa vào việc tích lũy các tín hiệu có trọng lượng trong các bài phát biểu của Thống đốc và trong dữ liệu kinh tế rộng hơn. Các mô hình dựa trên xác suất ủng hộ chủ nghĩa dần dần; nhấn mạnh vẫn giữ trên chính sách thận trọng, phản ứng chứ không phải là chủ động. Điều này không phải là một môi trường thưởng cho đòn bẩy quá mức trên các kết quả nhị phân. Nếu có gì đó, độ nhạy cần nghiêng về các kịch bản tồn tại—sự tiếp diễn của áp lực lạm phát được giám sát—nhưng không nên phóng đại. Hãy chú ý đặc biệt đến các cuộc đàm phán tiền lương và hành vi định giá của các công ty. Đây là những chỉ số có khả năng nhất để làm nghiêng kỳ vọng của các nhà làm chính sách từ chờ xem sang thay đổi và điều chỉnh. Điều chỉnh các độ biến động ngụ ý cho phù hợp. Loại bỏ rủi ro đuôi khỏi đầu đường cong trừ khi chi phí lưu trữ hoặc áp lực địa chính trị không mong đợi buộc phải điều chỉnh lại. Theo dõi các kỳ vọng được nhúng trong các khoảng cách JGB siêu dài. Nếu hướng dẫn tiếp tục chỉ ra một yếu tố siết chặt có điều kiện, những khoảng cách này sẽ có khả năng tiếp tục nén lại. Tóm lại, chúng ta phải định hình vị thế của mình dựa trên xác nhận, không phải dự đoán. Biến động hướng tới tương lai nên vẫn ở mức thấp trừ khi một mô hình bắt đầu hình thành trong dữ liệu lạm phát tiền lương hoặc khối lượng xuất khẩu. Vì vậy, nhiệm vụ trong những tuần tới không phải là dự đoán mù quáng các hành động chính sách, mà là theo dõi các dữ liệu mà các nhà làm chính sách đã nói sẽ là la bàn của họ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các lựa chọn FX hết hạn vào ngày 8 tháng 5 bao gồm một số cặp tiền tệ. Các lựa chọn EUR/USD bao gồm các mức hết hạn từ 1.1200 với số tiền 4.2 tỷ đến 1.1500 với số tiền 1.2 tỷ. GBP/USD có mức hết hạn ở 1.3400 với số tiền 725 triệu. Các lựa chọn USD/JPY sẽ hết hạn với số tiền dao động từ 1.3 tỷ tại 142.00 đến 1.7 tỷ tại 145.00.

Các mức hết hạn AUD/USD và CAD/USD

Đối với AUD/USD, có một mức hết hạn tại 0.6400 với số tiền 632 triệu. USD/CAD có mức hết hạn tại 1.3635, tổng cộng 646 triệu. NZD/USD có các mức hết hạn tại 0.6015 với 419 triệu và 0.6025 với 616 triệu. Các số liệu này cung cấp một cái nhìn tổng quan về bối cảnh các lựa chọn cho các cặp tiền tệ này. Các con số phản ánh những chuyển động tiềm năng hoặc khối lượng liên quan đến các mức này trên thị trường. Những gì dữ liệu đang cho chúng ta thấy ở đây là ít liên quan đến việc xác định hướng đi và nhiều hơn về việc làm nổi bật các khu vực mà dòng chảy liên quan đến các tùy chọn có thể ảnh hưởng đến hành vi giá cả. Khi chúng ta phát hiện ra các mức hết hạn lớn – chẳng hạn như 4.2 tỷ quanh mức 1.1200 trong EUR/USD – điều hợp lý là kỳ vọng giá có thể tìm thấy lực hút gần mức đó khi thời gian hết hạn đến gần. Nói ngắn gọn, các cụm lựa chọn lớn này có thể gắn giá tại chỗ hoặc, trong một số tình huống, khiến chúng dừng lại. Hành động giá thường tôn trọng những cụm này vì các nhà giao dịch có vị thế dài hoặc ngắn về độ biến động có thể điều chỉnh các vị thế bảo hiểm của họ khi chúng ta tiến gần đến hết hạn. Áp lực bảo hiểm này có thể khiến giá mắc kẹt trong ngày hoặc gây ra sự gia tăng độ biến động gần các mức cụ thể. Ví dụ, các đợt giảm giá trong EUR/USD có thể gặp khó khăn khi vượt qua khu vực 1.1200 nếu mức hết hạn đó vẫn tồn tại với kích thước đáng kể. Tùy thuộc vào việc chúng ta đang thấy giá ở dưới hoặc trên mức đó, các tác động gamma có thể khác nhau – tích cực hoặc tiêu cực – nhưng sự tập hợp của các vị thế đó là đủ quan trọng để theo dõi trong ngày, đặc biệt là đối với các vị thế ngắn hạn. Đối với USD/JPY, sự hiện diện của các vị thế hết hạn tại cả 142.00 và 145.00 với kích thước không nhỏ – 1.3 và 1.7 tỷ tương ứng – làm gia tăng rủi ro nén. Nếu giá ở giữa các mức này trong vài giờ dẫn đến thời gian hết hạn, một hiệu ứng khóa giá có khả năng xảy ra. Từ kinh nghiệm trong quá khứ, chúng ta biết rằng khi các mức gần nhau và đều nặng, giá có thể trôi dạt trong dải đó, đặc biệt nếu tin tức vĩ mô ít.

Tác động của kích thước và sự gần gũi với thời hạn hết hạn

GBP/USD thể hiện một mức hết hạn nhỏ hơn nhưng vẫn có liên quan tại 1.3400, trị giá 725 triệu. Điều này có thể không quyết định giá một cách mạnh mẽ, nhưng nếu cặp này tăng lên gần mức đó trong phiên giao dịch, các dòng chảy liên quan đến các tùy chọn có thể bắt đầu chiếm ưu thế trong các sổ lệnh intraday, đặc biệt là giữa các bàn có tính thanh khoản thấp hơn hoặc trong giờ giao dịch châu Á. Chúng ta cần giữ tư thế linh hoạt quanh con số đó, theo dõi xem vị thế có phù hợp với xu hướng rộng hơn hay liệu nó có vẻ như giới hạn sự nhiệt tình ngắn hạn. Các quốc gia đối diện vẫn nhạy cảm với các tín hiệu tăng trưởng bên ngoài, và mặc dù mức hết hạn của AUD/USD gần 0.6400 là trung bình về kích thước – 632 triệu – nhưng đủ để có thể hạn chế sự tiếp nối theo hướng trước khi đến thời điểm cắt giảm tại New York. Tình huống tương tự diễn ra với NZD/USD, nơi có 419 triệu tại 0.6015 và thêm 616 triệu tại 0.6025. Từ góc độ biến động, đó là một hành lang khá hẹp, và bất kỳ sự tăng giá hoặc giảm giá nào đưa giá đến các con số đó có thể thấy động lực giảm đi, trừ khi có một chất xúc tác mạnh. USD/CAD, với 646 triệu tại 1.3635, cung cấp một mức tham chiếu có thể thu hút các dòng chảy hoặc thúc đẩy hành vi trung bình ngắn hạn. Đáng chú ý, điều này rơi vào quanh khu vực đã chứng kiến sự dịch chuyển trong tâm lý trong các phiên giao dịch gần đây, điều này có thể có nghĩa là các tùy chọn thêm một lực ổn định trừ khi có tin tức cụ thể về CAD kéo theo ngược lại. Chúng ta đang theo dõi sự tương quan giữa các cặp tiền tệ, vì hướng đi chung của đồng đô la thường đồng bộ hóa với các khối lượng biến động. Nếu DXY di chuyển mạnh, nó có thể gây rối loạn cho các cặp tiền tệ khác, bao gồm cả những cặp có áp lực hết hạn hạn chế. Nhưng khi các mức và kích thước trùng khớp, động lực driven by expiration có xu hướng chiếm ưu thế – đặc biệt nếu có một khoảng trống trong rủi ro sự kiện đã lên lịch. Giờ đây, với các ngày hết hạn trong tuần này và sự suy giảm thời gian tăng tốc, cửa sổ cho sự thao túng hoặc điều chỉnh thu hẹp lại. Rủi ro cần phải được mô hình không chỉ bằng thuật ngữ hướng mà còn qua lăng kính gamma, với sự chú ý cẩn thận đến cách thay đổi trong giá cơ sở ảnh hưởng đến sự tiếp xúc của các nhà giao dịch. Theo dõi tổng số lãi suất mở danh định tại các mức đã biết có thể giúp dự đoán các khu vực khó chuyển động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trump gần đây đã thông báo một thỏa thuận thương mại lớn tại Washington vào sáng thứ Năm. Tin tức này đã dẫn đến sự tăng trưởng trên thị trường chứng khoán, với các nhà đầu tư phản ứng tích cực. S&P 500, được theo dõi bởi Globex, đã trải qua một sự gia tăng sau thông báo. Tuy nhiên, cần thận trọng do tính chất giao dịch qua đêm mỏng hơn so với giờ giao dịch thông thường. Chúng tôi đã thấy một sự gia tăng mạnh mẽ trong hợp đồng tương lai S&P 500 sau thông báo từ Trump, khi các nhà tham gia thị trường có vẻ như đang định giá những điều kiện thương mại mạnh mẽ hơn trong tương lai. Phản ứng là ngay lập tức và lạc quan, đặc biệt là trong phiên Globex sớm. Mặc dù động thái ban đầu diễn ra nhanh chóng, nhưng phần lớn trong số đó xảy ra khi mức thanh khoản thấp hơn. Điều này cho thấy phản ứng, mặc dù khuyến khích, có thể vẫn chưa được hỗ trợ bởi sự tham gia hoặc niềm tin rộng rãi hơn. Globex, vì hoạt động ngoài giờ giao dịch tiêu chuẩn, thường thấy ít yêu cầu và chào giá hơn, điều này làm cho biến động giá trở nên rõ rệt hơn. Sự tăng vọt ban đầu, do đó, có khả năng bị thổi phồng bởi sự thiếu chiều sâu. Không phải là sự phấn khích là vô căn cứ, mà là toàn bộ thị trường chưa tham gia vào. Hợp đồng tương lai chứng khoán nhận được tiêu đề với sự tự tin, cho thấy kỳ vọng rộng rãi hơn về việc tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp. Tuy nhiên, các động thái như vậy có xu hướng tăng tốc việc mua kỹ thuật trên các mức quan trọng, đặc biệt khi những người chơi lớn không hoạt động để cung cấp sự cân bằng. Điều đó có nghĩa là có nguy cơ điều chỉnh nếu động lực từ tin tức giảm hoặc nếu có sự chốt lời. Những bình luận của Powell vào đầu tuần về lạm phát và chính sách lãi suất cũng tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong bối cảnh. Động thái trong hợp đồng tương lai có thể đã kết hợp sự lạc quan từ thông báo thương mại với thị trường vẫn đang tiêu hóa thông điệp của ngân hàng trung ương. Từ phía chúng tôi, chúng tôi đã nhận thấy rằng các nhà giao dịch lãi suất đã bắt đầu điều chỉnh mức độ biến động ngụ ý, chủ yếu trong các hợp đồng ngắn hạn, khi họ cố gắng định giá cho làn sóng rủi ro hướng đi tiếp theo hướng tới hạn tháng. Chúng tôi sẽ nhấn mạnh rằng sự tương quan ngụ ý giữa các chỉ số chính vẫn ở mức thấp, điều này cho thấy cổ phiếu đang di chuyển nhiều hơn theo các yếu tố cụ thể theo ngành hoặc sự kiện tạm thời, thay vì các yếu tố căn bản rộng rãi. Trong môi trường đó, các hợp đồng tương lai chỉ số lớn có thể trở nên không liên kết với các thành phần cơ bản. Điều này mở ra cơ hội, nhưng cũng làm tăng độ phức tạp cho việc định vị. Sự gia tăng trong biến động—đặc biệt nếu chúng xuất hiện trong mức chênh lệch hoặc phí bảo vệ giảm—không nên bị bỏ qua. Các quyền chọn gọi có thời gian đáo hạn ngắn đã cho thấy hoạt động sớm sau tiêu đề thương mại, nhưng hoạt động chủ yếu nằm trong các hợp đồng sắp hết hạn, điều này cho thấy các nhà giao dịch vẫn do dự trong việc xây dựng các vị thế quá xa. Hơn nữa, chúng tôi đã theo dõi các hồ sơ gamma quanh mức 4,500 trên S&P 500, và bất kỳ sự vượt qua có ý nghĩa nào theo cả hai hướng đều có khả năng dẫn đến các dòng chảy cưỡng bức từ các nhà giao dịch điều chỉnh các vị thế phòng ngừa của họ. Điều này làm cho các động thái theo hướng trở nên phóng đại hơn khi các mức đó bị vượt qua. Theo dõi cách mà lãi suất mở tăng trưởng sau động thái hôm nay nên tiết lộ mức độ thèm muốn còn lại. Nếu sự tiếp diễn không thành hình trong giờ giao dịch thông thường, sẽ là hợp lý để đánh giá lại các delta quyền chọn để giữ trung lập hoặc hơi trái chiều, đặc biệt là trong những ngày có dữ liệu kinh tế quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp EUR/USD đã trải qua một chút quan tâm mua vào trong phiên giao dịch Châu Á vào thứ Năm, phục hồi từ sự giảm giá trước đó gần khu vực kháng cự 1.1375-1.1380. Mặc dù có xu hướng tăng, cặp tiền này vẫn nằm trong một phạm vi quen thuộc trên mức 1.1300, giữa những bất ổn tiếp diễn của thị trường. Việc Friedrich Merz được bầu làm thủ tướng Đức làm giảm bớt những lo ngại về kinh tế cho khu vực Euro, tạo ra sự hỗ trợ cho đồng euro. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ không thể có được động lực mặc dù Cục Dự trữ Liên bang có lập trường diều hâu, do những bất ổn xung quanh thuế thương mại của Mỹ do Chủ tịch Fed Jerome Powell đề cập.

Tác động của Chính sách Thương mại Mỹ

Sự mơ hồ trong chính sách thương mại của Mỹ, được khuếch đại bởi lập trường thay đổi của Trump và khả năng áp thuế của EU đối với Boeing, làm nản lòng sự tham gia thị trường mạnh mẽ. Các nhà giao dịch dự kiến sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần của Mỹ và cuộc họp báo sắp tới của Trump, điều này có thể ảnh hưởng đến động thái giá của USD. Theo những thay đổi phần trăm hiện tại của đồng tiền, đồng đô la Mỹ thể hiện sức mạnh so với đồng franc Thụy Sĩ nhưng lại giảm giá so với các đồng tiền chính khác. Những biến động này phản ánh sự tương tác phức tạp của các yếu tố thị trường, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi chặt chẽ các phát triển kinh tế và chính trị. Mặc dù EUR/USD đã tăng lên trong phiên giao dịch Châu Á, nhưng chuyển động này chủ yếu có thể được coi là phản ứng tạm thời đối với việc bán trước đó, thay vì một sự bứt phá chắc chắn. Nỗ lực của cặp tiền này để tìm kiếm hướng đi gần mức 1.1375 không hoàn toàn thuyết phục, mặc dù sự bật lên cho thấy hỗ trợ ngắn hạn vẫn giữ vững trên 1.1300. Chúng ta nên lưu ý rằng hành động giá vẫn bị giới hạn chặt chẽ, và điều đó có ý nghĩa riêng của nó – sự biến động bị nén lại, điều này thường diễn ra trước những bước chuyển động hướng đi sắc nét hơn. Với việc Merz nhậm chức tại Đức, bây giờ có một hướng đi tài chính rõ ràng hơn trong một trong những nền kinh tế cốt lõi của khu vực Euro. Merz được coi là có tư tưởng bảo thủ về tài chính, và sự lãnh đạo của ông mang lại kỳ vọng về chính sách có thể đoán trước hơn, đặc biệt là liên quan đến chi tiêu kích thích khu vực đồng euro. Nhận thức đó đã tạo cho euro một mức độ ổn định trái ngược với những biến động gần đây của đồng đô la. Trên đại dương, những phát biểu gần đây của Powell về thuế thương mại của Mỹ không giúp ích gì cho đồng đô la xanh. Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì lập trường diều hâu của mình, nhưng không có các bước chính sách đi kèm hoặc sự đồng thuận về bước lãi suất tiếp theo, các nhà giao dịch có vẻ do dự. Vẫn còn một mức độ không đồng nhất cao giữa thông điệp và hành động. Thêm vào đó là sự không thể đoán trước được tạo ra bởi lập trường của Trump đối với thương mại EU – khả năng áp thuế bổ sung đối với Boeing luôn hiện hữu, làm cho cảm xúc về đồng đô la trở nên rối rắm.

Triển vọng Thị trường và Chiến lược

Chúng tôi cũng đã thấy một sự chênh lệch trong hiệu suất của đồng đô la, ghi nhận sự tăng trưởng so với đồng franc nhưng sụt giảm ở những nơi khác. Sự mạnh mẽ không đồng đều đó củng cố sự thiếu chắc chắn về định hướng, và đây là điểm mà các nhà giao dịch phái sinh cần lưu ý. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đầu tiên từ Mỹ và, đặc biệt, bài phát biểu đã được lên lịch của Trump. Bất kỳ điều gì bất ngờ trong dữ liệu hoặc bài phát biểu có thể gây gián đoạn mô hình giữ hiện tại. Nếu dữ liệu về việc làm không đạt yêu cầu hoặc nếu các phát biểu xung quanh thuế leo thang, dự kiến sẽ có một phản ứng vượt qua các mức kỹ thuật trong ngắn hạn. Hiện tại, việc tái định vị vẫn nhẹ nhàng và không thường xuyên. Các nhà giao dịch không muốn cam kết khối lượng lớn cho đến khi có thông tin rõ ràng hơn từ tin tức vĩ mô hoặc một sự bứt phá sạch sẽ trên – hoặc dưới – các ranh giới hiện tại. Thông minh là nên tập trung vào các chỉ báo sức mạnh so sánh và giá ở các thời gian hết hạn ngắn hơn, nơi các điều chỉnh chi phí có thể báo hiệu sự thay đổi trong cảm xúc trước khi có những chuyển động tại chỗ. Trong trường hợp không có tín hiệu mạnh từ chính sách vĩ mô, dự kiến hành vi của thị trường quyền chọn dưới sẽ có trọng số cao hơn. Sự lệch lạc trong các quyền chọn EUR/USD đã bắt đầu tăng lên, cho thấy cầu về bảo vệ giá lên đang tăng. Chúng tôi hiểu điều đó như là sự lạc quan thận trọng, nhưng không phải là sự tự tin hoàn toàn. Phí rủi ro vẫn tiếp tục được phân bổ không đồng đều trên các thời gian đến hạn, cho phép những người tham gia có kinh nghiệm lợi dụng những bất hợp lý về giá – đặc biệt là xung quanh các ngày sự kiện. Chúng tôi cũng đã nhận thấy sự thu hẹp trong định giá đường cong tương lai xung quanh các kỳ hạn gần, cho thấy rằng thanh khoản đang bị giữ lại trong khi sự rõ ràng đang chờ đợi. Trong thực tế, điều này giới hạn các cược theo hướng mạnh mẽ và ưu tiên các chiến lược dựa vào sự biến động, thay vì những chuyển động thẳng thừng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), ngân hàng trung ương của quốc gia, chịu trách nhiệm thiết lập mức giữa của đồng nhân dân tệ hàng ngày. Trong một hệ thống tỷ giá thị trường nổi có quản lý, giá trị của đồng nhân dân tệ có thể dao động trong một khoảng quanh tỷ giá tham chiếu trung tâm này, hiện đang ở mức +/- 2%. Hôm nay, mức giữa được thiết lập tại 7.2073, thấp hơn so với ước tính trước đó là 7.2385. Tỷ giá đóng cửa trước đó là 7.2250.

Thỏa thuận mua lại đảo ngược

Hơn nữa, PBOC đã đưa vào 158.6 tỷ nhân dân tệ thông qua thỏa thuận mua lại đảo ngược 7 ngày với tỷ lệ 1.4%. Không có các loại công cụ đáo hạn hôm nay, làm cho việc bơm ròng là 158.6 tỷ nhân dân tệ. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã thiết lập mức giữa của đồng nhân dân tệ yếu hơn hôm nay, xuống 7.2073 từ mức tham chiếu trước đó là 7.2385. Điều chỉnh này thu hẹp khoảng cách với tỷ giá đóng cửa trước đó là 7.2250. Đây là một tín hiệu tinh tế, nhưng có chủ ý. Ngân hàng trung ương có vẻ quan tâm đến việc làm dịu áp lực giảm giá của đồng nhân dân tệ mà không tạo ra sự biến động đột ngột, có lẽ là để đáp ứng cả xu hướng dòng vốn ngoại và nhu cầu thanh khoản nội bộ. Vì mức giữa đóng vai trò như một mức cơ sở xung quanh đó đồng nhân dân tệ được phép dao động trong một khoảng kiểm soát, việc điều chỉnh xuống thấp giúp hướng dẫn kỳ vọng của thị trường theo hướng mạnh mẽ hơn một chút so với mức đóng cửa của ngày trước đó. Cùng với sự thay đổi của đồng tiền, chúng ta cũng thấy một hoạt động thanh khoản khác từ PBOC. Việc bơm vào—158.6 tỷ nhân dân tệ qua các giao dịch mua lại đảo ngược 7 ngày—là loại hỗ trợ ngắn hạn có mục tiêu mà chúng ta mong đợi trong thời gian thanh toán cuối quý hoặc nộp thuế. Nó được triển khai với tỷ lệ 1.4%, và việc không có công cụ đáo hạn hôm nay khiến đây trở thành một bổ sung ròng hoàn toàn. Quy mô và phương pháp cho chúng ta thấy khá nhiều. Có một sự ưu tiên rõ ràng cho các cơ chế ngắn hạn hơn là các cam kết tài trợ dài hạn, cho thấy rằng cơ quan chức năng tin rằng áp lực là tạm thời chứ không phải cấu trúc. Đối với những ai đánh giá rủi ro biến động tỷ giá qua điểm hoán đổi hoặc xem xét các giao dịch theo chiều hướng thông qua USD/CNH, những tín hiệu này—đặc biệt khi nhìn nhận cùng nhau—cho thấy sự kiểm soát có tính toán hơn là bất kỳ can thiệp khẩn cấp nào. Nó không gây ra sự hoảng loạn; mà gợi ý sự tự tin.

Các điểm hướng dẫn

Từ quan điểm của chúng tôi, sự định hướng trong mức điều chỉnh kết hợp với việc tăng cường thanh khoản thông qua các hành động mua lại có lợi cho một tiêu chí mạnh mẽ nhẹ nhàng hơn trong đồng nhân dân tệ trong tuần, nếu tất cả các biến số khác vẫn giữ nguyên. Tuy nhiên, nếu không có dòng tiền thực hỗ trợ hoặc sự thay đổi trong dữ liệu vĩ mô, các nhà giao dịch chạy các vị thế offshore đòn bẩy nên cẩn thận theo dõi các công bố dữ liệu sắp tới của Mỹ và các công cụ tài trợ trung hạn của Trung Quốc để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu thắt chặt nào. Dọc theo đường cong, có khả năng có thêm hành động giá hai chiều—đặc biệt trong không gian phái sinh lãi suất—nếu PBOC thắt chặt tốc độ hoặc quy mô của các hoạt động hàng ngày của mình. Nói vậy, khối lượng và thời gian đáo hạn hôm nay cho thấy ít sự thèm muốn cho sự thắt chặt đột ngột. Đây là một hành động cân bằng được thực hiện với độ chính xác. Điều nổi bật là nơi mà sự cân bằng đó đang được thiết lập; gần đủ để giảm bớt sự giảm giá đầu cơ, nhưng không quá mạnh để ngăn chặn tính cạnh tranh của dòng xuất khẩu. Chúng tôi đọc được ở đây là các điểm hướng dẫn—những dấu hiệu nhỏ, có chủ ý. Mỗi một điểm đều quan trọng. Những điều chỉnh vị trí tạm thời bây giờ có thể tạo ra sự khác biệt đáng kể vào cuối tháng, đặc biệt là với lãi suất tài trợ ổn định và các điểm trong tương lai không định giá bất kỳ sự nghiêng rõ ràng nào. Thời gian nhập lệnh sẽ hiệu quả hơn nếu chú ý không chỉ đến các điều chỉnh tỷ giá và quy mô bơm tiền, mà còn đến tông màu của lợi suất trên toàn bộ đường cong offshore.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp GBP/USD đã chứng kiến sự phục hồi, giao dịch quanh mức 1.3340, được thúc đẩy bởi suy đoán về một thỏa thuận thương mại sắp tới giữa Mỹ và Vương quốc Anh. Các báo cáo cho thấy Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể công bố thỏa thuận, có khả năng làm tăng giá đồng Bảng Anh. Vào thứ Tư, GBP/USD giảm 0.6% khi thị trường nghiêng về đồng Đô la Mỹ. Ngân hàng Anh được dự đoán sẽ thông báo về việc cắt giảm lãi suất, sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ổn định.

Ảnh Hưởng Của Thuế Nhập Khẩu

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết thuế nhập khẩu có thể cản trở các mục tiêu về lạm phát và việc làm. Mặc dù tác động của thuế đến tâm lý thị trường, việc thiếu dữ liệu kinh tế nghiêm trọng khiến những thay đổi lãi suất ngay lập tức trở nên khó khăn cho Fed. Cặp tiền này tiếp tục giảm hơn 0.2%, giao dịch gần 1.3331, trong bối cảnh sự quan tâm gia tăng vào cuộc họp báo của Powell. Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25%–4.50% và nhấn mạnh những lo ngại về lạm phát gia tăng và rủi ro thất nghiệp. Những gì chúng ta quan sát được trong các phiên giao dịch gần đây là một sự tăng nhẹ của đồng Bảng Anh, chủ yếu do suy đoán hơn là các yếu tố căn bản được xác nhận. Đề xuất rằng một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Vương quốc Anh có thể sắp đến đã mang lại cho đồng Bảng một chút động lực, với GBP/USD tiến tới mức 1.3340. Tuy nhiên, điều này không kéo dài lâu khi áp lực giảm giá nhanh chóng quay trở lại một khi tâm lý thị trường trở lại với đồng Đô la. Sự giảm 0.6% vào thứ Tư đã xác nhận những gì nhiều người đã dự đoán: thị trường tiếp tục ưu tiên đồng Đô la trong những môi trường mà sự không chắc chắn tồn tại và các con đường lãi suất còn mờ mịt. Ngân hàng Anh được dự đoán sẽ tiếp tục quyết định gần đây của Cục Dự trữ Liên bang về việc giữ lãi suất, mặc dù với một giọng điệu nhẹ nhàng hơn do các chỉ báo kinh tế của Vương quốc Anh giảm sút hơn. Những nhận xét của Powell – cụ thể là về việc thuế làm tổn hại cả mục tiêu lạm phát và việc làm – đã gây ra sự xôn xao. Thế nhưng, phản ứng đó lại bị kiềm chế vì dữ liệu của Mỹ, trong khi không thật sự xuất sắc, vẫn chưa cung cấp đủ điểm yếu để biện minh cho hành động tức thì. Điều này khiến các nhà giao dịch lãi suất vẫn giữ nguyên trạng thái, do dự không muốn đặt cược quá mạnh vào cả hai hướng cho đến khi có những thông điệp mạnh mẽ hơn từ các dữ liệu kinh tế.

Định Giá Thị Trường Và Các Chỉ Báo Kinh Tế

Ngay khi Powell bước lên bục phát biểu sau quyết định, đồng Bảng đã chứng kiến sự yếu mến trở lại. GBP/USD giảm xuống khoảng 1.3331, cho thấy các thị trường vẫn đang đánh giá rủi ro một cách mạnh mẽ hơn bên phía đồng Đô la. Ngân hàng trung ương Mỹ giữ lãi suất ổn định từ 4.25% đến 4.50% và nhấn mạnh những mối lo ngại về lạm phát giữ vững trong khi những rủi ro trên thị trường lao động lắng đọng dưới bề mặt. Chính những sự đổi chác chồng chất này — áp lực giá giảm trái ngược với những điểm yếu trên thị trường lao động — tạo ra một môi trường khó khăn cho các giao dịch định hướng. Trong những ngày tới, việc định giá của thị trường cho các lãi suất và thậm chí các hợp đồng tùy chọn ngắn hạn có thể tiếp tục nghiêng về sức mạnh của USD, đặc biệt là khi sự khác biệt chính sách vẫn chưa rõ ràng nhưng vẫn có ý nghĩa. Hiện tại, sự thiếu vắng của các dữ liệu mạnh mẽ hơn là nguyên nhân chính hạn chế các động thái tiếp theo. Thời điểm là rất quan trọng, đặc biệt khi các con đường lãi suất ở cả hai bờ đại dương không cung cấp đủ khoảng trống cho sự thuyết phục. Thị trường phái sinh nên mong đợi sự kiên định mỏng manh cho đến khi dữ liệu lạm phát ở một bên hoặc các chỉ số việc làm buộc các nhà hoạch định chính sách phải hành động. Trong trường hợp không có điều đó, chúng ta có thể thấy sự biến động ngụ ý giữ ở mức hạn chế đối với các kỳ hạn ngắn. Tỷ lệ tùy chọn đã nới lỏng một chút theo hướng tiếp xúc với GBP giảm, điều này phù hợp với tâm lý nhưng có thể không khuyến khích sự định vị lớn trừ khi có các yếu tố xúc tác xuất hiện. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Arizona đã thông qua luật để tạo ra Quỹ Dự trữ Bitcoin và Tài sản Kỹ thuật số. Quỹ này sẽ quản lý các tài sản kỹ thuật số trong khi hạn chế việc sử dụng Bitcoin cho các giao dịch quỹ chung. Việc thông qua luật này diễn ra sau khi tiểu bang từ chối các luật khác liên quan đến tiền điện tử. Hành động này cho thấy Arizona đang kết hợp Bitcoin vào khuôn khổ tài chính của mình, tương tự như New Hampshire. Thống đốc Hobbs đã phê duyệt hóa đơn, cho thấy sự tiến triển trong cách tiếp cận của tiểu bang về tiền điện tử. Phát triển này đại diện cho một thời điểm đáng chú ý trong chiến lược tài sản kỹ thuật số của Arizona. Thay đổi này báo hiệu một chiến lược có chủ ý của tiểu bang nhằm tách biệt chức năng của Bitcoin như một tài sản dự trữ với khả năng sử dụng của nó trong các hoạt động ngân sách hàng ngày. Mặc dù nhìn bề ngoài có vẻ hạn chế—loại trừ Bitcoin khỏi các giao dịch quỹ chung—nhưng thực sự mở ra một con đường cho tiểu bang để xem Bitcoin như một kho chứa giá trị lâu dài, tương tự như vàng hoặc hàng hóa chiến lược, hơn là một loại tiền tệ có thể tiêu dùng. Bằng cách này, quỹ được bảo vệ khỏi sự biến động tỷ giá ảnh hưởng đến chi tiêu công trong khi vẫn bảo tồn tiềm năng tăng trưởng. Thực tế là các nhà lập pháp đã tiến hành mô hình này, sau những thất bại trước đó trong việc thúc đẩy các chính sách liên quan đến tiền tệ kỹ thuật số khác, cho thấy sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của những người ra quyết định. Sự thay đổi quan điểm của họ chủ yếu có thể được truy nguyên đến những thay đổi gần đây trong sở thích chính sách tài khóa, kết hợp với mối quan tâm tổ chức ngày càng tăng vào các khoản dự trữ thay thế. Quỹ dự trữ trở thành một lớp nữa trong chiến lược phân bổ tài sản tổng thể, thay vì chỉ là một công cụ để phát tiền. Chữ ký của Hobbs, hiệu lực hóa hóa đơn thành luật, thể hiện sự chuyển động tiến về phía trước và báo hiệu ý định chứ không phải là sự kết thúc. Chúng tôi xem điều này như là bằng chứng cho thấy một số tiểu bang hiện sẵn sàng thử nghiệm với các khoản dự trữ tài chính dưới dạng kỹ thuật số—không phải để thách thức quyền lực tiền tệ liên bang, mà để ổn định một phần bảng cân đối của họ trong các tài sản không biến động theo các yếu tố giống như doanh thu dựa trên tiền tệ fiat. Sự tương đồng giữa động thái này và các bước đi trước đó ở New Hampshire gợi ý rằng chúng ta có thể đang thấy một mô hình không chính thức của sự đồng thuận giữa các tiểu bang có sở thích nhất định về việc can thiệp tối thiểu vào đổi mới tài chính. Nó gợi ý một sự nhận thức trong một số cơ quan lập pháp rằng, nếu được quản lý tốt, các khoản dự trữ kỹ thuật số có thể mang lại hiệu quả hoặc lợi ích đa dạng hóa—mà không phải lao đầu vào tiền điện tử như một phương tiện trao đổi chung cho tài chính công. Từ vị trí của chúng tôi, điều quan trọng trong vài tuần tới không phải là luật pháp chính nó—mà chủ yếu mang tính tượng trưng trong giai đoạn đầu—mà là cách các bên liên quan định vị mình xung quanh sự thay đổi này. Những người có vị trí phụ thuộc vào khoảng thời gian dài hơn có thể xem động thái của Arizona như một sự xác nhận nhẹ nhàng về các khoản dự trữ kỹ thuật số trong bối cảnh tài chính nhà nước. Trái ngược với đó là những hạn chế trong việc sử dụng Bitcoin cho các giao dịch quỹ chung, dường như được thiết kế để tránh việc giới thiệu rủi ro thanh khoản vào ngân sách. Thị trường liên quan đến các công cụ phái sinh có thể hấp thụ thông tin này mà không có tác động hướng dẫn ngay lập tức. Tuy nhiên, chúng ta nên theo dõi xem có quỹ dự trữ tương tự nào được đề xuất ở các khu vực pháp lý khác, đặc biệt là nơi có cuộc tranh luận hiện tại xung quanh sự đa dạng hóa tài sản cứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự Hấp Dẫn của Bạc Trong Đa Dạng Hóa Bạc (XAG/USD) chứng kiến sự quan tâm mua mới trong phiên giao dịch châu Á, đảo ngược một phần lớn sự suy giảm của ngày hôm trước từ mức cao nhất trong một tuần. Kim loại này đã đạt đến phạm vi 33,00 USD và có vẻ như sẵn sàng tiếp tục tăng giá. Phân tích kỹ thuật cho thấy một mẫu cờ tăng giá, với các chỉ số dao động trên biểu đồ hàng ngày và hàng giờ phản ánh một triển vọng tích cực. Tuy nhiên, cần có một sự phá vỡ trên ngưỡng kháng cự của xu hướng 33,20 USD để tăng thêm lợi nhuận. Nếu điều này xảy ra, Bạc có thể hướng tới mức 33,70 USD và có khả năng lấy lại 34,00 USD, mở ra những cơ hội mới cho người mua. Hỗ trợ được dự kiến ở khu vực 32,50-32,45 USD, với hỗ trợ quan trọng tiếp theo gần mức 31,60-31,55 USD. Bạc, kém phổ biến hơn Vàng, được coi là một công cụ đa dạng hóa, bảo hiểm trong thời kỳ lạm phát, hoặc đầu tư dưới nhiều hình thức khác nhau. Giá bạc bị ảnh hưởng bởi căng thẳng địa chính trị, lo ngại suy thoái kinh tế, lãi suất và sự hoạt động của Đồng USD. Các yếu tố như nhu cầu đầu tư, nguồn cung khai thác và tỷ lệ tái chế tác động đến giá cả. Các ứng dụng công nghiệp của bạc, đặc biệt trong điện tử và năng lượng mặt trời, cũng ảnh hưởng đến giá trị của nó. Nó thường di chuyển sát với Vàng, với tỷ lệ Vàng/Bạc ảnh hưởng đến nhận thức của thị trường về giá trị giữa các kim loại này. Chỉ Số Động Lực và Kháng Cự Một quan sát đáng chú ý có thể rút ra từ hành vi tương đối của các chỉ số dao động theo dõi động lực và sức mạnh giá. Cả chỉ số hàng ngày và trong ngày đều báo hiệu áp lực tích cực liên tục, hỗ trợ cho các động thái tăng tiếp theo. Tuy nhiên, cho đến khi bạc vượt qua mức kháng cự 33,20 USD—được hình thành bởi cạnh trên của kênh giảm hiện tại—chúng tôi duy trì quan điểm thận trọng khi theo đuổi các động thái tăng. Nếu 33,20 USD bị phá vỡ với khối lượng và xác nhận, thì các mục tiêu sẽ bắt đầu mở rộng. Mốc 33,70 USD sẽ là điểm nhắm đầu tiên, trùng với nơi giá đã gặp phải nguồn cung vào tháng trước. Việc vượt qua phạm vi đó sẽ mở cửa cho một sự trở lại tiềm năng 34,00 USD, một khu vực tâm lý và mức cao cấu trúc trước đó có thể thu hút sự chú ý. Những mức này có thể mang đến các thiết lập, nhưng chỉ với rủi ro được xác định rõ ràng. Hỗ trợ vẫn được xác định khá rõ. Dải từ 32,50 đến 32,45 USD dường như đang cung cấp một số điểm tựa. Chúng tôi sẽ theo dõi khu vực đó một cách chặt chẽ nếu giá yếu đi, vì các đột phá thường trải qua các lần kiểm tra lại. Một bài kiểm tra kiên định hơn sẽ đến gần 31,60-31,55 USD, nơi các vị trí trước đây có thể tháo gỡ và ép buộc hành động. Từ một góc độ rộng hơn, các kim loại trắng vẫn phản ánh một câu chuyện hỗn hợp. Những lo ngại xung quanh tình trạng đình trệ và hoạt động công nghiệp toàn cầu chậm lại thường sẽ ảnh hưởng đến tâm lý ở đây do vai trò kép của bạc như một kim loại tiền tệ và một đầu vào công nghiệp. Nhưng điều đó một phần đã được bù đắp bởi hành vi phòng ngừa lạm phát trong thời kỳ sức mua giảm và bất ổn chính trị. Căng thẳng gia tăng toàn cầu và sự không chắc chắn trên các thị trường tiền tệ có thể kéo dài sự quan tâm này, đặc biệt khi lợi suất thực điều chỉnh. Những bình luận từ Fed và lộ trình lãi suất vẫn giữ vai trò trung tâm trong các biến động hướng đi của Đồng USD, mà bạc nhạy cảm ngược lại. Một đồng đô la yếu hơn, đặc biệt khi được thúc đẩy bởi sự chuyển hướng chỉ dẫn trong tương lai, thường hỗ trợ ở đây. Mối tương quan này vẫn rất vững chắc và gia tăng tầm quan trọng của thời điểm xung quanh các bản phát hành vĩ mô và bài phát biểu. Ngay cả những thay đổi nhỏ trong câu chuyện cũng đã thúc đẩy nhanh chóng các biến động giá trong những tuần gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.