Điểm chính:

• Chỉ số Nikkei 225 giảm 0.78% xuống 39,574.65 sau khi chạm đáy 39,411.65.
• Các cổ phiếu công nghệ kéo tụt thị trường chứng khoán Nhật Bản; đồng đô la vẫn gần mức thấp nhiều năm do dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed.

---

Thị trường chứng khoán Nhật Bản chịu áp lực vào thứ Tư khi các nhà giao dịch cân nhắc sự căng thẳng xuyên biên giới, động lực công nghệ đang suy yếu và triển vọng mờ mịt từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Chỉ số Nikkei 225 giảm 0.78% xuống 39,574.65 sau khi chạm đáy 39,411.65 trong phiên giao dịch. Chỉ số này mở cửa ở mức 39,510.65 nhưng không giữ được đà tăng do bị ảnh hưởng bởi sự bán tháo rộng rãi trong các cổ phiếu công nghệ.

Hạn chót Trump, Đợt suy thoái công nghệ và Nỗi lo về tài chính của Mỹ Gây Ra Sự Thận Trọng

Tổng thống Donald Trump đã khẳng định lại hạn chót 9 tháng 7 cho các thỏa thuận thuế quan mới, cho biết ông sẽ không gia hạn các cuộc đàm phán. Trong khi ông bày tỏ sự lạc quan về một thỏa thuận với Ấn Độ, ông lại thể hiện sự hoài nghi mới đối với Nhật Bản – đối tác xuất khẩu lớn nhất của Nhật Bản.

Hạn chót đang đến gần đã làm chao đảo thị trường Châu Á – Thái Bình Dương, đặc biệt là các chỉ số công nghệ như Nikkei của Nhật Bản, TAIEX của Đài Loan và KOSPI của Hàn Quốc.

Sự điều chỉnh diễn ra khi các công ty công nghệ của Mỹ cũng điều chỉnh sau một đợt tăng mạnh vào tháng 6. Một sự chuyển hướng rủi ro rộng rãi đã ảnh hưởng đặc biệt đến các công ty bán dẫn và phần cứng.

Trong khi đó, tại Mỹ, các nhà giao dịch vẫn thận trọng dù có dấu hiệu cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định. Số lượng việc làm đã tăng vào tháng 5, làm cho báo cáo việc làm ngoài nông nghiệp (NFP) vào thứ Năm được chú ý nhiều hơn. Các nhà giao dịch hiện đang đánh giá 64 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất bởi Fed trong năm nay, với chỉ 21% xác suất có động thái vào tháng 7. Fed, do Powell lãnh đạo, tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận “chờ và xem” đối với lạm phát do thuế quan.

Thêm vào sự lo lắng của các nhà giao dịch, dự luật thuế và chi tiêu khổng lồ của Trump – được gọi là “Dự luật Một Tình yêu đẹp” – đã được Thượng viện thông qua một cách chật vật và hiện đang đến Hạ viện. Nếu được phê duyệt, nó sẽ làm tăng 3.3 nghìn tỷ đô la lên nợ quốc gia của Mỹ. Triển vọng tài chính dài hạn đã tạo ra một bóng đen lên tài sản Mỹ, khiến các nhà đầu tư nước ngoài hướng tới các lựa chọn thay thế.

Phân Tích Kỹ Thuật

Chỉ số Nikkei 225 đã ở trong xu hướng giảm rõ ràng kể từ khi đạt đỉnh gần mức 40,000 đầu tuần, giá đã giảm xuống mức thấp 39,411.65. Các đường trung bình động 5, 10 và 30 kỳ vẫn đang có xu hướng giảm và hiện đang hoạt động như một ngưỡng kháng cự động. Mặc dù có những đợt phục hồi nhỏ trong ngày, nhưng động lượng chủ yếu vẫn mang tính tiêu cực, như thể hiện qua việc MACD ở dưới đường không trong phần lớn phiên giao dịch.

Hình ảnh: Nikkei nhắm tới phục hồi sau cú giảm mạnh, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Tuy nhiên, các dấu hiệu ổn định đang bắt đầu xuất hiện. Hành động giá đang hình thành một đáy ngắn hạn xung quanh khu vực 39,400, điều này phù hợp với một sự giao cắt MACD đi lên và việc làm phẳng của biểu đồ histogram. Một sự tăng giá rõ ràng trên 39,600–39,620 (ngưỡng kháng cự ngắn hạn) có thể mở ra cánh cửa cho một đợt phục hồi, với 39,850–39,900 là mục tiêu tăng tiếp theo. Ngược lại, việc phá vỡ trở lại dưới 39,400 sẽ xác nhận sự tiếp tục tiêu cực, khiến hỗ trợ sâu hơn ở mức 39,200.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ có kế hoạch giải quyết thuế quan với Nhật Bản sau các cuộc thảo luận với Ấn Độ, theo Nikkei. Trong các bình luận gần đây, Trump đã đề cập đến việc Nhật Bản không nhập khẩu gạo của Mỹ trong bối cảnh có sự thiếu hụt. Ông chỉ ra rằng sẽ truyền đạt mối quan tâm này bằng văn bản. Trump đã thể hiện một lập trường thân thiện hơn đối với Nhật Bản, nhắc đến những chuyến chơi golf với cựu Thủ tướng Abe. Abe thường xuyên được nhắc đến trong các cuộc thảo luận liên quan đến Nhật Bản. Nội dung hiện tại cho thấy một sự tập trung mới vào việc đàm phán thuế quan giữa Hoa Kỳ và các đối tác ở Thái Bình Dương, đặc biệt là Nhật Bản, sau các cuộc thảo luận đang diễn ra với Ấn Độ. Những phát biểu gần đây từ cựu tổng thống Mỹ nhấn mạnh sự mất cân đối được nhận thức trong các mặt hàng nông sản — làm nổi bật sự vắng mặt của gạo Mỹ trên thị trường Nhật Bản. Ông cho rằng điều này đặc biệt cấp bách trong bối cảnh có báo cáo về sự thiếu hụt trong nước. Giọng điệu nhẹ nhàng hơn của Trump, với những giai thoại cá nhân về mối quan hệ trong quá khứ với lãnh đạo Nhật Bản, cho thấy một sự chuyển hướng tiềm năng trong cách ông có thể lựa chọn định hình các cuộc đàm phán trong tương lai. Bằng cách tái giới thiệu điều này qua một lăng kính cá nhân và không chỉ qua những ngôn từ thương mại trừng phạt, gợi ý dường như là sự sẵn sàng cho đối thoại, mặc dù điều đó được ủng hộ bởi việc giao tiếp trực tiếp về các mất cân đối được nhận thức. Từ việc phân tích này, chúng ta thấy được nhiều hơn là chỉ là ngoại giao bề nổi. Có một dòng chảy rõ ràng: nếu thuế quan hoặc vào hạn chế thay đổi sớm, các lĩnh vực liên quan đến hàng hóa nông sản, các tuyến đường thương mại, hoặc thậm chí là logistics vận chuyển giữa Mỹ và châu Á có thể chứng kiến sự chuyển động ngay lập tức. Một sự rung động dự kiến có thể kéo theo sự thay đổi trong đánh giá tiền tệ, các khoản đầu tư cổ phiếu liên quan đến các nhà xuất khẩu và các công ty logistics khu vực. Đối với những ai đang đầu tư vào hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn, sự đánh dấu quan tâm này với các điều khoản thương mại—trước tiên là với Ấn Độ, giờ đây là với Nhật Bản—được coi là một ngọn lửa trước những cuộc thảo luận chính sách chính thức hơn. Chúng ta đã thấy rằng những bình luận song phương có thể nhanh chóng làm biến động tâm lý, đặc biệt là khi thị trường đang chú ý vào các nút thắt về phía cung hoặc nhu cầu bị điều chỉnh. Mặc dù giọng điệu của ông gợi ý sự cởi mở không thấy trong các giai đoạn thắt chặt thuế quan trước đây, nhưng những thông điệp bằng văn bản mà ông nhắc đến có thể dẫn đến ngôn ngữ quyết đoán hơn. Điều đó, đến lượt nó, có thể nuôi dưỡng sự suy đoán trong các hợp đồng liên quan đến sản xuất nông nghiệp, vận tải xuyên biên giới và các dòng chảy sản xuất khu vực. Một điều rõ ràng là: có quyết tâm xem xét lại các kênh thương mại, và ngay cả những nhận xét nghe có vẻ bình thường cũng thường diễn ra trước những nỗ lực chính sách. Chúng ta không cần biết khi nào các cuộc đàm phán bắt đầu—chỉ cần biết rằng bản phác thảo của chúng đã trở lại công chúng. Tùy thuộc vào giọng điệu và nội dung của các tài liệu sắp tới, các bàn giao dịch có thể chọn để điều chỉnh lại các cược theo hướng trên khắp các sản phẩm giao dịch tại Tokyo và Chicago. Đặc biệt là trong ngắn hạn, chúng ta cần theo dõi dữ liệu vận chuyển, thuế quan đã có hiệu lực và bất kỳ biện pháp đáp trả nào được tín hiệu từ châu Á. Bất kỳ chuyển động nào trong các lĩnh vực này có thể định hình lại sự tiếp xúc trong các chỉ số nhạy cảm về địa lý và đẩy sự biến động trong các tên tuổi có khối lượng giao dịch thấp dựa vào các tuyến đường cung cấp xuyên lục địa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã tăng khi các nhà giao dịch tập trung vào những nhận định từ các nhà hoạch định chính sách tại diễn đàn Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) ở Bồ Đào Nha. Tổng thống Mỹ Donald Trump đang kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell giảm lãi suất vào tháng 7, bất chấp lập trường quyết đoán của Powell và dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn mong đợi. Hiện tại, giá vàng giao dịch quanh mức $3,350 trong bối cảnh cách tiếp cận thận trọng từ Powell. Ông nhấn mạnh cần phải có những quyết định dựa trên dữ liệu, không vội vàng cắt giảm lãi suất. Với dữ liệu của Mỹ hoạt động tốt, điều này giảm thiểu những thiệt hại của đồng đô la Mỹ nhưng giữ vàng là một lựa chọn hấp dẫn trong bối cảnh bất ổn chính sách.

Hướng đi của chính sách tiền tệ toàn cầu

Diễn đàn ECB đang diễn ra đã tập hợp các thống đốc ngân hàng trung ương hàng đầu, đưa ra cái nhìn về hướng đi của chính sách tiền tệ toàn cầu. Bất kỳ phát biểu nào trong diễn đàn này có thể ảnh hưởng đến diễn biến thị trường, cho thấy sự cân bằng nhạy cảm giữa việc kiểm soát lạm phát và tăng trưởng. Dữ liệu ISM Manufacturing của Mỹ đã vượt qua mong đợi, trong khi Khảo sát Mở việc làm và Biến động lao động cho thấy số lượng việc làm vẫn duy trì ở mức cao. Trong khi đó, sự chỉ trích của Trump đối với Powell và những thay đổi chính sách tiềm năng đã khiến thị trường trở nên biến động, khiến vàng trở thành một kênh phòng hộ hấp dẫn. Giá vàng cũng đang phản ứng với các yếu tố kỹ thuật. Những người mua vẫn duy trì quyền kiểm soát trên mức hỗ trợ đường xu hướng, và với đường trung bình động đơn giản 50 ngày hoạt động như một mức hỗ trợ, nếu phá vỡ trên mức $3,351 có thể báo hiệu những đợt tăng tiếp theo về mức $3,400. Những gì bài viết đề cập là sự giao thoa giữa áp lực chính trị, sự thận trọng của ngân hàng trung ương và hiệu suất kinh tế ổn định, tất cả đều đã thúc đẩy giá vàng tăng. Dù giọng điệu của Powell tương đối cứng rắn—nhấn mạnh rằng quyết định lãi suất nên dựa trên dữ liệu kinh tế thay vì áp lực bên ngoài—vẫn có mối lo ngại rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể gặp khó khăn trong việc duy trì chính sách chặt chẽ như mong muốn, đặc biệt là với việc Nhà Trắng liên tục thúc ép.

Cảm xúc thị trường và sự kiên cường của vàng

Bây giờ, nhìn vào dữ liệu, rõ ràng là. Các số liệu ISM Manufacturing mạnh mẽ hơn mong đợi, và thị trường lao động dường như không có dấu hiệu suy yếu. Điều này khiến sự kháng cự của Powell trong việc cắt giảm lãi suất trở nên hợp lý, mặc dù kịch tính xung quanh vấn đề này tạo ra sự không chắc chắn. Và chính sự bất ổn đó đã tạo cho các kim loại quý một đà tăng. Các nhà đầu tư không nhất thiết kỳ vọng vào những thay đổi chính sách ngay lập tức, nhưng chính cuộc xung đột—thậm chí cả gợi ý rằng Fed có thể bị ảnh hưởng—tạo ra không gian cho các chiến lược phòng ngừa. Các mức kỹ thuật càng hỗ trợ cho câu chuyện này. Vàng giữ trên đường xu hướng gần đây cùng với mức trung bình 50 ngày cho thấy các vị thế mua vẫn có lý do hợp lý. Sự chuyển động mạnh trên mức $3,351, nếu được duy trì trong các phiên giao dịch có khối lượng cao hơn, có thể kích hoạt một đợt tăng về $3,400, một mức cũng tương ứng với mức kháng cự tâm lý trước đó. Trong khi đó, thông tin từ cuộc họp của ECB tại Bồ Đào Nha đang hình thành nền tảng cho những kỳ vọng trên thị trường. Những phát biểu này giúp định hình hướng đi của chính sách tại châu Âu, đặc biệt là đối với những người đang cố gắng định vị quanh các khác biệt lãi suất. Các nhận xét nổi bật cho thấy sự đồng thuận rằng bất kỳ sự nới lỏng nào sẽ diễn ra từ từ, nhưng không loại trừ khả năng, đặc biệt là trước tình trạng lạm phát dai dẳng ở một số nền kinh tế khu vực euro. Từ phía chúng tôi, việc theo dõi chặt chẽ cách điều chỉnh giá tương lai sau những phát biểu tại diễn đàn sẽ hữu ích trong việc đánh giá lại xu hướng ngắn hạn. Sự khác biệt rõ rệt giữa kỳ vọng lãi suất và các phát biểu chính thức thường dẫn đến sự biến động lớn hơn—cơ hội cho một số người, nếu định vị trước điều đó. Câu chuyện chính trị cũng không nên bị đánh giá thấp. Sự không hài lòng mở đểu của chính quyền Mỹ với Powell tạo ra thêm tính không thể đoán trước. Dù điều này không đảm bảo cho những thay đổi chính sách ngay lập tức, nhưng nó có thể làm sai lệch tư duy thị trường—và sự sai lệch đó, theo lịch sử, đã dẫn đến nhu cầu cao hơn đối với tài sản thực. Sự biến động trong các thông điệp của Fed không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với việc đồng đô la sẽ yếu đi ngay lập tức; dữ liệu kinh tế vẫn vững chắc. Tuy nhiên, sự nghi ngờ về lãnh đạo tiền tệ—dù không có cơ sở—cũng có thể đủ để thúc đẩy những điều chỉnh danh mục đầu tư. Những điều này dường như đang góp phần vào sự kiên cường của vàng và có thể hỗ trợ thêm mua vào khi có sự điều chỉnh gần mức $3,340.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Quỹ đang di chuyển ra khỏi lĩnh vực công nghệ vốn hóa lớn về phía Dow 30 và các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Chỉ số NASDAQ đã giảm 111.2 điểm, tương đương với một mức giảm 0.55%. Ngược lại, Dow đã tăng 470.66 điểm, tương ứng với mức tăng 1.05%. Chỉ số Russell 2000 vốn hóa nhỏ đã ghi nhận mức tăng 33 điểm, tăng 1.55%.

Cân bằng Thị trường

Trong khi đó, chỉ số S&P được định vị giữa Dow và NASDAQ. Nó cho thấy một mức tăng nhẹ 0.04%. Những gì chúng ta đang thấy ở đây là một nỗ lực cân bằng lại trên các chỉ số chứng khoán. Sự sụt giảm trong lĩnh vực công nghệ vốn hóa lớn đã ảnh hưởng đến NASDAQ, trong khi dòng vốn chảy vào các lĩnh vực truyền thống hơn và các công ty nhỏ hơn đã đẩy Dow và Russell 2000 đi lên. Đây không chỉ là một sự thay đổi bề mặt — nó phản ánh việc định vị lại dựa trên các định giá hiện tại và kỳ vọng về lợi nhuận. Các con số nói lên điều đó. Sự giảm 111.2 điểm của NASDAQ, tương đương với 0.55%, cho thấy khẩu vị rủi ro đối với các công ty công nghệ tăng trưởng cao, nhiều hệ số cao đang nguội lạnh — ít nhất là tạm thời. Trong khi đó, mức tăng vượt bậc hơn 470 điểm của Dow cho thấy có sự nghiêng về các lĩnh vực có dòng tiền ổn định hơn và có mối liên hệ rõ ràng hơn với nền kinh tế thực. Chỉ số Russell 2000 vốn hóa nhỏ tăng 1.55% càng củng cố quan điểm rằng các nhà đầu tư đang bắt đầu tìm kiếm cơ hội ngoài những cái tên lớn nhất, đặc biệt là khi các định giá bị kéo căng làm nản lòng các vị thế mua mới ở những người dẫn đầu trước đó. Loại chuyển động này thường mang đến những tín hiệu lâu dài hơn, đặc biệt khi nó phù hợp với những thay đổi trong lợi suất trái phiếu hoặc chuyển dịch trong kỳ vọng của ngân hàng trung ương. Đối với những người trong chúng ta phân tích dòng chảy ngắn hạn và hoạt động quyền chọn, sự vượt trội của các cổ phiếu nhỏ hơn thường đi kèm với một hồ sơ giao dịch khác — thanh khoản thấp hơn, chênh lệch giá mua-bán rộng hơn, nhưng thường có những chuyển động sắc nét hơn cả về phía tăng và giảm. Vì lý do này, chúng ta nên kỳ vọng mức độ biến động ngụ ý cao hơn ở những tên này trong các hợp đồng ngắn hạn. Điều đó tạo ra cơ hội cho những người viết straddle hoặc các thiết lập giao dịch ngắn hạn sử dụng chênh lệch giá dọc.

Những yếu tố cụ thể theo lĩnh vực

Nhìn rộng hơn, sự tăng lên chỉ 0.04% của S&P cho chúng ta biết rằng thị trường nói chung hiện đang thiếu một câu chuyện thống nhất. Thay vào đó, nó phản ứng dựa trên các yếu tố cụ thể theo lĩnh vực. Trong những môi trường như vậy, chúng tôi thích đi sâu hơn — không phải là liệu các cổ phiếu nói chung đang tăng hay giảm, mà là liệu các nhóm cụ thể có thấy dòng tiền thực sự hay chỉ là cân bằng lại cơ học. Từ phía chúng tôi, chúng tôi thấy rằng lượng mở đang gia tăng trong các quyền chọn bán ngắn hạn trên các thành phần của NASDAQ, với một sự nghiêng trong chênh lệch cho thấy nhiều người tham gia đang trả tiền để được bảo vệ trong trường hợp giảm giá. Điều đó không đảm bảo một sự giảm xuống, nhưng nó phản ánh sự không sẵn lòng theo đuổi các mức giá cao hơn mà không có một tác nhân rõ ràng hơn. Mặt khác, khối lượng quyền chọn mua của các quỹ ETF Russell 2000 và các tên cơ sở đã gia tăng, đặc biệt trong khoảng thời gian 1–2 tuần. Chúng tôi đang hiểu đây là việc định vị đầu cơ hơn là phòng ngừa, dựa trên những thay đổi trong lượng mở và khối lượng tương đối thấp trong các quyền chọn bán tương tự. Khối lượng trong các quyền chọn của Dow cũng chỉ ra một sự gia tăng trong các chiến lược xoay vòng hàng tuần, với áp lực bán thấy ở các quyền chọn mua dài hạn và sự quan tâm mua lại trong những đợt gần đây ở các mức giá trong tiền — thường được các nhà giao dịch sử dụng để tìm kiếm sự tiếp xúc theo hướng ngắn hạn liên quan đến lợi nhuận hoặc các công bố vĩ mô.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong tháng 6, lĩnh vực sản xuất của Mỹ chứng kiến một sự gia tăng nhẹ trong hoạt động, với chỉ số ISM Manufacturing PMI tăng lên 49.0 từ mức 48.5 của tháng 5. Mức này vượt qua dự báo là 48.8. Mặc dù có sự gia tăng này, chỉ số việc làm đã giảm xuống 45.0 từ 46.8, cho thấy những thách thức trong lực lượng lao động của ngành. Chỉ số Giá thanh toán, một chỉ báo về lạm phát, đã tăng nhẹ lên 69.7 từ 69.4. Ngược lại, chỉ số Đơn hàng mới giảm xuống 46.4, từ mức 47.6 trong tháng trước. Chỉ số Sản xuất đã chuyển sang lãnh thổ mở rộng, nhưng xu hướng tuyển dụng vẫn thận trọng.

Phản ứng của thị trường với dữ liệu kinh tế

Đáp lại những dữ liệu này, đồng đô la Mỹ cho thấy xu hướng suy yếu, giao dịch ở mức thấp gần 96.60. Sự giảm giá của đồng tiền này diễn ra trong bối cảnh những diễn giải về các số liệu kinh tế gần đây. Mặc dù PMI sản xuất tháng 6 đã tăng nhẹ lên 49.0, vẫn ở dưới mức 50 phân tách giữa mở rộng và co hẹp, sự cải thiện không đồng đều. Sự gia tăng sản xuất trái ngược với sự giảm sút của các đơn hàng mới và các số liệu việc làm yếu hơn, tạo nên bức tranh tăng trưởng không đồng đều trong toàn ngành. Mặc dù sản xuất đã vào lãnh thổ tích cực, nhu cầu đầu vào vẫn tiếp tục giảm. Sự không khớp này khiến sức mạnh sản xuất hiện tại có vẻ không bền vững trừ khi sổ đơn hàng bắt đầu phục hồi. Sự giảm sút của chỉ số Việc làm từ 46.8 xuống 45.0 phản ánh sự do dự trong việc tuyển dụng của các nhà sản xuất. Đây không chỉ đơn thuần là vấn đề về năng lực — nó có thể phản ánh sự quản lý chi phí thận trọng, đặc biệt khi áp lực lạm phát bắt đầu xuất hiện trở lại. Chúng ta đã thấy điều này được gợi ý qua sự gia tăng nhẹ của chỉ số Giá thanh toán, đã nhích lên 69.7. Khi chi phí tăng từ những mức cao như vậy, ngay cả khi chỉ một chút, biên lợi nhuận trở nên mỏng hơn, và những người ra quyết định thường trì hoãn việc cam kết tăng lương. Từ góc độ giao dịch, với việc tuyển dụng vẫn yếu và đơn hàng mới giảm trong tháng thứ hai liên tiếp, sức mạnh trong sản xuất có vẻ dễ bị tổn thương. Điều này có thể dễ dàng khiến các thành viên thị trường xem xét lại các cơ chế định giá hiện tại, đặc biệt là trong các hợp đồng nhạy cảm với lãi suất. Di chuyển trong dữ liệu lao động đóng vai trò trọng tâm khi đánh giá hướng đi vĩ mô rộng hơn, đặc biệt là khi nó liên quan đến sức mạnh tiêu dùng và hướng dẫn của ngân hàng trung ương.

Tác động đến đồng đô la Mỹ và cảm xúc thị trường

Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ hướng về 96.60 là phản ứng trực tiếp với cảm xúc thị trường giảm sút về triển vọng tăng trưởng của Mỹ. Nếu lao động đang trở nên chặt chẽ không phải thông qua việc tạo ra việc làm mà thông qua việc cắt giảm lao động, kỳ vọng về lãi suất bắt đầu thay đổi. Thị trường có thể ít cảm thấy cần thiết phải thắt chặt chính sách hoặc thậm chí bắt đầu định giá việc nới lỏng có thể xảy ra trong tương lai. Điều này có thể làm sai lệch các giả định xung quanh lợi suất thực, tác động đến các mô hình định giá tiền tệ và các sản phẩm phái sinh lãi suất. Sự yếu kém trong chỉ số Đơn hàng mới, hiện ở mức 46.4, thêm một lớp nữa vào vị trí này. Nếu không có sự phục hồi rõ ràng trong nhu cầu phía trước, bất kỳ sự gia tăng nào trong sản xuất có thể đơn giản chỉ làm cạn kiệt hàng tồn kho, thay vì đại diện cho sự mở rộng thực sự. Chúng tôi thấy việc theo dõi thời gian giao hàng của nhà cung cấp và mức tồn kho song song với các đơn hàng mới là hữu ích, vì cùng nhau chúng thường báo trước sự điều chỉnh trong kế hoạch năng lực sản xuất. Với chỉ số sản xuất không còn âm, nhưng tỷ lệ đơn hàng không theo kịp, nhu cầu về tùy chọn có thể tăng lên. Rủi ro một chiều, trong trường hợp này là hướng giảm, có xu hướng định giá lại nhanh chóng, thường để lại các chiến lược gamma ngắn dễ bị tổn thương. Những khoảng thời gian như thế này có thể yêu cầu việc phòng ngừa năng động hơn hoặc sử dụng biến động lâu dài để giữ lại tính lồi với chi phí chấp nhận được.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các điểm chính:

• Apple đóng cửa ở mức $207.75, tăng trở lại từ mức thấp $199.25 sau khi được Jefferies nâng cấp.
• Nhà phân tích cảnh báo doanh số iPhone có thể trì trệ trong nửa sau năm; thuế quan có thể làm lợi nhuận giảm tới 7%.

---

Cổ phiếu Apple (AAPL) tăng mạnh vào thứ Ba, đóng cửa ở mức $207.75 sau khi đạt mức cao nhất $210.15. Sự tăng đột biến này theo sau quyết định nâng cấp của nhà phân tích Jefferies từ “kém hiệu quả” lên “giữ.” Mặc dù không lạc quan, những thay đổi trong tông giọng đã giúp Apple hoạt động tốt hơn trong bối cảnh công nghệ chung yếu kém.

“Everyone knows that Apple’s behind, $AAPL has admitted it,” TechRadar editor-at-large Lance Ulanoff says on Apple’s lack of AI progress. pic.twitter.com/QiiKBcrOF5

— Yahoo Finance (@YahooFinance) July 1, 2025

Nhà phân tích Jefferies Edison Lee, người đã thay đổi quan điểm nhiều lần trong năm nay, thừa nhận rằng kết quả quý 6 có thể mạnh hơn mong đợi—nhờ vào các chương trình khuyến mãi tại Trung Quốc và người tiêu dùng tại Mỹ thúc đẩy mua sắm trước những đợt tăng thuế dự kiến. Tuy nhiên, Lee vẫn thận trọng về triển vọng, cho rằng Phố Wall đang “quá lạc quan” về tác động của thuế quan.

Thuế Quan và Những Lo Ngại về Sản Phẩm Có Thể Kìm Hãm Tăng Trưởng

Malgré sức mạnh của ngày thứ Ba, Apple vẫn là một trong những cổ phiếu hoạt động yếu nhất trong “Bảy ông lớn.” Cổ phiếu của nó giảm khoảng 17% kể từ đầu năm, chỉ vượt qua mức giảm 25% của Tesla.

Alphabet's rough run in 2025 may be nearing the end.$GOOG has been down over 8% year to date, underperforming the Nasdaq and lagging far behind high-flying "Magnificent Seven" peers like Nvidia, which hit a record high earlier this week.

But, in a new Jefferies report, its… pic.twitter.com/SWLYeVqaQV

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 29, 2025

Lee ước tính rằng ngay cả khi có một đợt thuế quan nhẹ từ Mỹ (10% đối với Ấn Độ, 20% đối với Việt Nam, 30% đối với Trung Quốc) có thể khiến EPS của Apple giảm 7% trong hai năm tài chính—chưa tính đến thuế quan tiềm năng trong lĩnh vực chip.

Về mặt đổi mới, Lee lưu ý rằng việc ra mắt iPhone 17 sắp tới có thể thiếu các tính năng hấp dẫn, trong khi việc tích hợp AI vẫn chậm so với đối thủ. “AI vẫn chưa phải là một yếu tố thay đổi cuộc chơi,” ông viết, nghi ngờ về khả năng tăng trưởng bền vững từ việc nâng cấp của người tiêu dùng.

Phân Tích Kỹ Thuật

Apple (AAPL) đã tăng mạnh từ $199.25 lên mức cao phiên là $210.15, đánh dấu một mức tăng gần 5% trong chưa đầy 24 giờ. Sự tăng giá có vẻ như xuất phát từ tâm lý lạc quan trở lại, với sự lạc quan về lợi nhuận và các tiêu đề liên quan đến AI gần đây thúc đẩy sự tăng trưởng.

Hình ảnh: AAPL tăng giá đang dừng lại gần ngưỡng kháng cự, hạ nhiệt tại mức $210, như thấy trên ứng dụng VT Markets

Đường trung bình động (5, 10, 30) vẫn trong sự sắp xếp lạc quan, với MA ngắn hạn ôm sát hỗ trợ giá. Động lực MACD đang giảm sau khi vượt qua ngưỡng lạc quan mạnh mẽ, với các thanh histogram đang phai nhạt—cho thấy xu hướng tăng đang mất đà, ít nhất là trong ngắn hạn. Nếu giá phá vỡ dưới $206.80, một sự điều chỉnh về $204 hoặc thậm chí $202.50 là khả thi. Những người đầu cơ muốn thấy một lực đẩy quyết đoán trên $210.15 để xác nhận sự tiếp tục.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Trump đã công bố kế hoạch bổ sung Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược khi giá có lợi. Giá dầu thô hiện đang ở mức 65,67 đô la, tăng 0,56 đô la hay 0,86%. Giá đang dao động giữa 64 và 66,33 đô la, với mức trung bình động 100 giờ hiện tại là 65,24 đô la. Các nhà mua đã hỗ trợ giá chống lại mức trung bình động này hôm nay, tạo cho họ lợi thế ngắn hạn.

Theo dõi Xu hướng Thị trường

Nếu giá giảm xuống dưới mức trung bình này, xu hướng có thể chuyển sang giảm. Sự chú ý vẫn được duy trì vào việc liệu giá có xuyên thủng ra khỏi phạm vi hiện tại hay giảm xuống dưới mức trung bình động. Điều mà bài viết trên đề cập là một bức tranh thoáng qua của thị trường dầu thô, nơi các nhà giao dịch đang theo dõi cả các mức kỹ thuật và tuyên bố chính sách. Khi Trump đề cập đến kế hoạch bổ sung Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược, ông đã hiệu quả báo hiệu một sự sẵn sàng quay lại thị trường như một người mua—nhưng chỉ ở những mức mà ông hoặc chính quyền của ông cho là “có lợi.” Chỉ riêng nhận xét đó cũng có thể hoạt động như một loại “sàn” không chính thức đối với giá, mặc dù tất nhiên không phải là một mức cố định. Hiện nay, giá dầu đứng ở mức 65,67 đô la mỗi thùng, ghi nhận mức tăng 0,86% trong ngày. Mặc dù nhỏ, nhưng sự tăng nhẹ này trở nên có ý nghĩa hơn khi đặt trong bối cảnh hành động giá gần đây, trong đó giá dầu đã di chuyển qua lại trong một khoảng hẹp giữa 64 và 66,33 đô la. Phần lớn hoạt động giao dịch đã tôn trọng những rào cản đó cho đến nay. Đáng chú ý hơn cho những người theo dõi giá ngắn hạn, mức trung bình động 100 giờ lơ lửng gần mức 65,24 đô la, đã trở thành một điểm tham chiếu quan trọng. Nó không chỉ đang đảm nhiệm một chức năng lý thuyết—mà còn là một đường ranh giới. Các nhà bán đã liên tục đẩy giá xuống thấp hơn, chỉ để thấy sự quan tâm mua xuất hiện ngay tại đó hoặc chỉ cao hơn một chút so với mức hỗ trợ đó. Mô hình đó đã tiếp tục diễn ra hôm nay, với các lực mua lại xuất hiện, cố gắng giữ vững đường xu hướng. Để từ đó, chúng ta cần phải chăm chú theo dõi biểu đồ. Nếu hành động giá giảm xuống dưới mức trung bình động đó—và duy trì ở đó—điều đó sẽ báo hiệu rằng các nhà mua đã mất kiểm soát ngay lập tức. Điều đó có thể đẩy chúng ta vào một môi trường giao dịch hoàn toàn khác, nơi động lượng chuyển sang giảm và xác suất bắt đầu nghiêng về việc tái định hình.

Xem Xét Các Đột Phá

Trong loại thiết lập này, chúng ta thấy việc theo dõi cách khối lượng phản ứng tại mỗi lần kiểm tra của trần và sàn phạm vi là hữu ích. Khi giá đạt gần 66,33 đô la, chúng ta đang muốn xem liệu khối lượng có tăng lên hay không—cụ thể hơn là xem liệu các nhà bán có xuất hiện mạnh mẽ lần nữa, hay các nhà mua có cảm thấy tự tin đủ để buộc một đột phá. Ngược lại, mỗi khi giá giảm xuống gần 64 hoặc mức trung bình động, bài kiểm tra tương tự được áp dụng theo chiều ngược lại. Thực tế là, sẽ không hợp lý khi coi phạm vi này là vĩnh viễn. Không có phạm vi nào kéo dài mãi mãi. Nếu có một đột phá xảy ra ở một trong hai phía, các chiến lược quyền chọn và hợp đồng tương lai phổ biến sẽ phải điều chỉnh nhanh chóng. Với việc mức trung bình động 100 giờ đã giữ vững trong vài phiên giao dịch, việc phá vỡ xuống dưới sẽ không chỉ thay đổi tâm lý—nó sẽ thúc giục các nhà giao dịch thay đổi vị thế, đặc biệt là đối với những người hiện đang mua vào. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số lạc quan kinh tế RealClearMarkets/TIPP tại Hoa Kỳ ghi nhận ở mức 48.6 vào tháng 7, thấp hơn so với mức dự đoán 50.1. Điều này cho thấy sự giảm sút trong sự lạc quan kinh tế so với mong đợi. Các tuyên bố có tính chất dự đoán có thể bao gồm các rủi ro và sự không chắc chắn, và các thị trường được trình bày ở đây chỉ phục vụ cho mục đích thông tin. Thông tin không nên được coi là một khuyến nghị cho các hành động giao dịch hoặc đầu tư.

Cảnh Báo Về Rủi Ro

FXStreet không đảm bảo tính chính xác hoàn toàn của thông tin, vì có thể có sai sót hoặc thiếu sót. Nó cũng cảnh báo về những rủi ro lớn liên quan đến việc đầu tư trên thị trường mở, có thể dẫn đến mất mát toàn bộ danh mục đầu tư và căng thẳng cá nhân. Nội dung phản ánh quan điểm của các tác giả chứ không phải chính sách chính thức. Không có đảm bảo nào về độ chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp được trình bày, và do đó, cả FXStreet cũng như tác giả sẽ không chịu trách nhiệm cho những sai sót hoặc thiệt hại tiềm tàng phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Những phần đầu tiên của bài viết này cho thấy rằng tâm lý kinh tế trong số người tiêu dùng và nhà đầu tư ở Mỹ đã mất đi một phần động lực khi bước vào tháng 7. Việc chỉ số RealClearMarkets/TIPP rơi xuống dưới mức giữa 50 không chỉ hàm ý sự thận trọng; nó còn chỉ ra những lo lắng đang gia tăng, có thể liên quan đến sự bền vững của lạm phát, sự tự tin trong việc làm, hoặc định hướng chính sách vĩ mô rộng hơn. Cái số 48.6 so với dự báo 50.1—dù gần gũi, nhưng không nên bị xem thường. Thị trường không chỉ xem xét xu hướng một cách hoàn toàn tách biệt, và ngay cả những biến chuyển dường như nhỏ ở bề mặt cũng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng. Loại chỉ số này thường được sử dụng không phải vì nó tiết lộ điều gì mà không ai khác biết, mà bởi vì nó chính thức hóa những thay đổi tâm trạng xảy ra trong các lĩnh vực khác nhau. Khi tâm trạng đó có phần u ám hơn, mức độ rủi ro có xu hướng mở rộng. Sự biến động trở nên có khả năng bùng phát một cách bất ngờ. Từ góc độ của chúng tôi, vấn đề không phải là số đọc của chỉ số mà là cách nó làm thay đổi hành vi dự đoán. Các nhà giao dịch có xu hướng nghiêng nặng vào những phản hồi ẩn ý từ các ngân hàng trung ương, độ bền của lợi nhuận doanh nghiệp, hoặc điều kiện tín dụng tiêu dùng. Khi lạc quan giảm sút, ngay cả một chút, có thể có sự điều chỉnh về thời điểm cắt giảm lãi suất hoặc các hệ số nhìn về phía trước trong cổ phiếu. Các bàn trái phiếu có thể định giá lại các chênh lệch hoặc rút ngắn thời hạn, đặc biệt là nếu tình trạng giảm lạm phát không còn trơn tru.

Những Thay Đổi Trong Vị Thế Hợp Đồng Tương Lai

Dựa trên những gì chúng tôi thấy, vị thế hợp đồng tương lai ngắn hạn có thể cần nghiêng nhiều hơn về việc phòng ngừa vĩ mô và ít hơn về việc tiếp xúc với delta lạc quan. Khi niềm tin của người tiêu dùng rơi xuống dưới điểm chuyển, điều này có xu hướng ảnh hưởng không chỉ đến hướng đi của cổ phiếu mà còn cả sự luân chuyển ngành, sự biến động ẩn ý và thậm chí tương quan giữa các tài sản khác nhau. Cũng có vấn đề về việc tập trung vào câu chuyện chuyển hướng gần hơn tới các ràng buộc ngân sách, cả ngân sách nhà nước và hộ gia đình – điều này có thể quan trọng đối với các nhà giao dịch rủi ro. Việc tiếp xúc với các mặt hàng thiết yếu và tiện ích, hoặc thay vào đó là bảo vệ giảm lỗ trong các chỉ số nặng về chi tiêu tùy ý, có thể thu hút nhiều sự chú ý hơn so với các khoản đầu tư chủ đề beta cao. Việc độ dốc mặt phẳng biến động cũng có thể xảy ra, cho thấy rằng nhu cầu về độ cong không chỉ là một công cụ phòng ngừa mà còn là một quan điểm định hướng. Khi các chỉ số như thế này bất ngờ giảm, thường có một số sự quyềnh hiện đầu cơ, đặc biệt là trong các tùy chọn ETF có đòn bẩy và các chênh lệch gọi gần tiền. Hãy nhớ rằng, đây không phải là phản ứng đảm bảo, nhưng các dòng phòng ngừa đuôi thường tăng lên, đặc biệt là trên các chỉ số rộng hơn, trong khi các dòng chảy cụ thể theo ngành có xu hướng phân mảnh. Áp lực thêm cũng có thể mời gọi hoạt động bán tùy chọn gia tăng bởi những người muốn tạo ra lợi suất, nhưng cách này trở nên tế nhị trong bối cảnh mà những cú sốc chính trị hoặc lợi nhuận có thể dễ dàng củng cố thêm sự bi quan. Các vị thế dựa nhiều vào giả định về độ biến động thấp cần được theo dõi sát sao với các yếu tố lịch trình. Như vậy, các thông báo về lạm phát, báo cáo việc làm và các vòng hướng dẫn sắp tới có thể hiện giờ nặng ký hơn. Tâm trạng tiêu dùng yếu hơn làm tăng độ nhạy với bất kỳ sự suy yếu nào trong nhu cầu chính. Các chuyển động ẩn ý của hợp đồng tương lai có thể cần điều chỉnh tương ứng—ví dụ, nhiều sự chú ý hơn vào các thay đổi độ nghiêng hoặc giảm tương quan biến động thực tế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã tránh chỉ ra bất kỳ cam kết nào về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Ông vẫn giữ vững những phát biểu trước đây, cho biết tất cả các cuộc họp, bao gồm cả tháng 7, đều mở để xem xét. Powell dự đoán rằng lạm phát sẽ tăng trong những tháng mùa hè và lưu ý rằng tỷ lệ thất nghiệp ổn định, hạn chế các hành động của Fed. Powell áp dụng một lập trường chính sách thận trọng, cho rằng điều này là do nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ. Mặc dù Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất nếu không có sự bất ổn liên quan đến thuế quan, các quyết định vẫn dựa vào dữ liệu và được đánh giá tại mỗi cuộc họp. Fed đang cảnh giác với các dấu hiệu lạm phát hoặc các vấn đề bất ngờ trên thị trường lao động. Một số quan chức ủng hộ việc cắt giảm vào tháng 7, tin rằng tác động của thuế quan là tạm thời, trong khi những người khác lo sợ rằng việc tăng thuế quan có thể tái khởi động lạm phát. Powell nhấn mạnh sự độc lập của Fed trong bối cảnh bị chỉ trích chính trị.

Tình trạng Kinh tế và Các Yếu tố Lạm phát

Ông miêu tả nền kinh tế Mỹ là “vững chãi”, với lạm phát ở mức tương đối ổn định so với những năm trước. Chi tiêu của người tiêu dùng đang chậm lại ở một số lĩnh vực như du lịch. Lạm phát cơ bản, không tính thực phẩm và năng lượng, là 2.7% trong tháng 5, cao hơn mục tiêu 2% nhưng vẫn đồng nhất. Có những mối lo ngại rằng thuế quan sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp và hoạt động kinh tế, có thể làm tăng tỷ lệ thất nghiệp nhiều hơn là giá cả. Powell chỉ ra rằng dữ liệu lạm phát và việc làm nhẹ nhàng có thể biện minh cho việc cắt giảm mà không cần suy thoái nghiêm trọng. Từ quan điểm của chúng tôi, chính sách vẫn gắn liền với kết quả thực tế, không phải suy đoán. Sức mạnh của nền kinh tế, dựa trên hoạt động tiêu dùng tốt, vẫn mang lại cho các nhà chức trách tiền tệ sự tự tin để chờ đợi. Các đợt cắt giảm có thể đã xảy ra sớm hơn nếu không có sự bất ổn liên quan đến các biện pháp thương mại. Một số người trong cơ quan này coi những gián đoạn này là ngắn hạn, nhưng sự do dự đã rõ rệt trong số những người nghĩ rằng thuế quan cao hơn có thể làm lạm phát tăng lên một lần nữa. Chúng ta không thể bỏ qua sự cọ xát này – sự cân bằng nội bộ là rất mong manh. Điều mà chúng ta thấy trong các bình luận của Powell là thông điệp về sự kiên nhẫn mà không bị tê liệt. Việc chi tiêu du lịch của người tiêu dùng chậm lại nhẹ nhàng cho thấy không phải hoảng loạn, mà có thể là sự mệt mỏi sớm trong các hộ gia đình. Thị trường đã kỳ vọng điều này; nó báo hiệu sự chậm lại, không phải sự sụt giảm. Quan trọng là, khi Powell đề cập đến “lạm phát nhẹ” và một thị trường lao động “biện minh” cho chính sách dễ dàng hơn về lý thuyết, điều đó cho thấy ông sẵn sàng – cuối cùng – nhưng chưa bị thuyết phục rằng thời điểm đã đến.

Mong Đợi Thị Trường và Độc Lập Chính Sách

Về phần chúng tôi, chúng tôi sẽ cần thận trọng khi tham gia vào các vị trí. Kỳ vọng rằng các đợt cắt giảm lãi suất sắp xảy ra phải được xem xét cùng với các số liệu tiêu dùng, dữ liệu tiền lương và dự báo cập nhật về việc tạo việc làm. Đọc lạm phát cốt lõi ở mức 2.7% cao hơn mục tiêu, nhưng vẫn khá ổn định. Nói cách khác, không đáng lo ngại. Nhưng cũng không phải là đủ mềm mỏng để thúc đẩy hành động mà không có một tác nhân nào. Nhiều người trên thị trường đã định giá ít nhất một đợt cắt giảm lãi suất vào cuối mùa hè. Tuy nhiên, sự do dự của Powell – dù được đo lường như thế nào – thách thức quan điểm đó. Các thành viên tham gia nên cẩn trọng, thu hẹp sự tiếp xúc trên các vị trí nhạy cảm với bất ngờ ôn hòa. Các công cụ biến động, đặc biệt là những công cụ phụ thuộc nhiều vào giả định về lãi suất, nên được bảo hiểm hoặc phân bổ theo góc nhìn ngắn hạn cho đến khi có sự rõ ràng về hướng đi. Nó cũng đáng lưu ý rằng sự độc lập của chính sách đã được khẳng định công khai, và không phải lần đầu tiên. Khi Powell đề cập đến chỉ trích chính trị một cách tạm thời, đó là một sự xác nhận có tính toán. Điều này củng cố rằng con đường phía trước không bị quy định từ bên ngoài cơ quan, có nghĩa là mỗi dữ liệu mới vẫn rất quan trọng. Chúng ta thấy mình không chỉ theo dõi các tín hiệu thông thường – số liệu CPI, tăng trưởng lương, đơn xin thất nghiệp – mà còn cả những con số ít được bàn luận từ các cuộc khảo sát về sự tự tin của doanh nghiệp. Nếu các công ty bắt đầu thận trọng hơn, có thể là phản ứng với thuế quan, kế hoạch tuyển dụng có thể cũng sẽ thay đổi theo. Vòng phản hồi đó có thể cung cấp đủ chứng cứ cho các nhà hoạch định chính sách thay đổi hướng đi. Cho đến bây giờ, không phải là đoán xem khi nào họ sẽ di chuyển. Hữu ích hơn là chuẩn bị sẵn nếu họ làm – bằng cách chuẩn bị các giao dịch có điều kiện hoạt động nếu lãi suất không thay đổi lần nữa, hoặc nếu việc nới lỏng diễn ra một cách lặng lẽ sau tháng 7. Chúng tôi không thiên về bên nào và lập trường hiện tại dường như lập luận rằng đó là bản năng đúng đắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Số lượng việc làm tại Hoa Kỳ đã tăng vượt mức mong đợi trong tháng Năm, đạt 7.769 triệu. Con số này vượt qua dự đoán 7,3 triệu và mức 7,395 triệu của tháng Tư, theo Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ. Trong cùng thời gian, cả số lượng tuyển dụng và số lượng tách rời tổng thể đều ổn định ở mức 5,5 triệu và 5,2 triệu, tương ứng. Trong số các tách rời, có 3,3 triệu là công nhân nghỉ việc, trong khi sa thải và thôi việc là 1,6 triệu.

Ảnh hưởng đến Đô la Mỹ

Sau khi dữ liệu này được công bố, Chỉ số Đô la Mỹ đã phục hồi lên trên 96.50 và giao dịch ổn định với tỷ lệ 96.75. Các xu hướng thị trường lao động rất quan trọng để đánh giá sức khỏe kinh tế và có thể tác động tích cực đến đánh giá giá trị tiền tệ. Tăng trưởng tiền lương là một chỉ số quan trọng cho các nhà hoạch định chính sách vì nó ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng và lạm phát. Tăng trưởng tiền lương nhanh chóng cho thấy các hộ gia đình đã tăng sức mua, điều này có thể dẫn đến tăng giá. Ngân hàng trung ương đánh giá điều kiện thị trường lao động theo cách khác nhau dựa trên nhiệm vụ của họ. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ nhắm đến việc tối đa hóa việc làm và duy trì giá cả ổn định, Ngân hàng Trung ương Châu Âu ưu tiên kiểm soát lạm phát, tuy nhiên cả hai đều xem xét dữ liệu việc làm. Những con số mới được công bố này cho thấy thị trường việc làm tại Hoa Kỳ vẫn chặt chẽ hơn nhiều so với dự báo. Rõ ràng có nhiều nhu cầu về lao động hơn so với những gì đã được dự kiến, cho thấy các nhà tuyển dụng vẫn gặp khó khăn trong việc lấp đầy các vị trí trong suốt tháng Năm. Sự gia tăng từ tháng Tư cho thấy động lực, không chỉ là một cú sốc tạm thời. Khi thị trường việc làm mạnh mẽ như vậy, áp lực tăng lương có xu hướng gia tăng nếu không phải đã rõ rệt. Và với số lượng công nhân nghỉ việc ổn định ở mức 3,3 triệu, không có dấu hiệu cho thấy người lao động đang lo lắng về sự ổn định việc làm—mọi người thường không rời khỏi vị trí trừ khi họ cảm thấy tự tin rằng họ có thể tìm được công việc tương đương hoặc tốt hơn. Khối lượng tuyển dụng ổn định, kết hợp với số liệu sa thải và nghỉ việc không thay đổi, củng cố ý tưởng rằng điều kiện lao động cơ bản không suy yếu đáng kể. Đối với những người theo dõi chính sách tiền tệ, đặc biệt là những người quan tâm đến lạm phát, điều này có ý nghĩa. Powell, chẳng hạn, đã rất rõ ràng về việc không chỉ theo dõi tạo ra việc làm mà cả chất lượng của việc luân chuyển công việc. Nếu các công ty không thu hẹp quy mô và mọi người tiếp tục đổi công việc theo điều kiện của riêng họ, áp lực tăng lãi suất có thể kéo dài lâu hơn so với những gì một số người đã hy vọng.

Phản ứng Thị trường và Chiến lược

Từ góc độ định giá, hiệu suất của Đô la sau báo cáo—phục hồi trên 96.50 và giữ vững—phản ánh cách các nhà giao dịch đánh giá lại rủi ro lạm phát và khả năng có các vị trí quyết đoán hơn từ Cục Dự trữ Liên bang. Sự ổn định của chỉ số vào ngày phát hành ngụ ý rằng các thị trường đã bị bất ngờ đủ để yêu cầu điều chỉnh, nhưng không quá mức đến mức gây ra sự biến động. Tiền lương vẫn là một phần quan trọng trong cuộc thảo luận này. Việc tăng lương nhanh chóng ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế rộng lớn hơn rất nhanh. Người tiêu dùng thường chi tiêu hầu hết những gì họ kiếm được, và nếu họ kiếm được nhiều hơn, các số liệu như CPI và PCE thường tăng lên như một kết quả. Điều đó, theo đó, có thể gây áp lực cho các nhà hoạch định chính sách phải hành động một lần nữa, đặc biệt trong một bầu không khí mà lạm phát đang cứng đầu. Đội ngũ của Lagarde, trong khi chủ yếu tập trung vào việc giữ lạm phát gần mục tiêu, không thể hoàn toàn phớt lờ những loại xu hướng toàn cầu như vậy. Điều kiện chặt chẽ tại Hoa Kỳ có thể nâng cao mức giá nhập khẩu trong khu vực euro thông qua các thị trường hàng hóa và tỷ giá hối đoái. Giờ đây, trong bối cảnh này, chúng ta nên nhắm đến việc phản ứng một cách chính xác—ít nhấn mạnh vào việc định vị cho các đảo ngược ngay lập tức và nhiều hơn nữa tập trung vào hướng đi bền vững.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.