Bạc (XAG/USD) đang trải qua sự giảm nhẹ, giao dịch quanh mức $35.75, giảm khoảng 0.46%. Giảm nhẹ này là do nhu cầu trú ẩn an toàn giảm do những cải thiện địa chính trị, chẳng hạn như thỏa thuận ngừng bắn giữa Iran và Israel, sau khi kim loại này đạt mức cao nhất trong nhiều năm gần $37.00. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy xu hướng đi lên của Bạc có thể đang suy yếu. Sự phân kỳ giảm giữa hành động giá của Bạc và Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) cho thấy động lực tăng giá đang giảm bớt, với RSI khoảng 56. Giá hiện tại đang kiểm tra hỗ trợ của một kênh tăng dần gần $35.71. Việc đóng cửa hàng ngày dưới mức này có thể đánh dấu sự chuyển giao quyền lực từ bên mua sang bên bán, với những khả năng giảm xuống $34.00 nếu hỗ trợ thấp hơn thất bại. Bollinger Bands cho thấy sự thu hẹp, tín hiệu cho một động thái giá lớn tiềm năng. Trong khi đó, Độ Biến động Trung bình (ATR 14) đã giảm xuống 0.78, cho thấy sự biến động giảm và có thể là một giai đoạn củng cố thị trường. Xu hướng rộng lớn hơn của thị trường Bạc vẫn còn đà tăng trừ khi có sự đảo ngược rõ ràng xảy ra. Các yếu tố kinh tế như ổn định địa chính trị, lãi suất và giá trị đồng tiền cũng ảnh hưởng đến diễn biến của Bạc. Ứng dụng công nghiệp của nó và vị thế như một sự thay thế cho Vàng tác động đến sự biến động của thị trường, bên cạnh cung và cầu từ các nền kinh tế lớn. Chúng ta đã thấy gần đây trên thị trường bạc là một trường hợp điển hình của việc làm nguội động lực sau một đợt tăng dài hạn mạnh mẽ. Kim loại này đã tăng giá đạt tới những mức chưa từng chứng kiến trong vài năm, gần gũi với $37.00 trước khi bị từ chối. Mức giá đó đã đóng vai trò như một rào cản tâm lý, khiến các nhà giao dịch phải cân nhắc lại sự tiếp xúc giữa bối cảnh ổn định căng thẳng toàn cầu, đặc biệt là với sự giảm bớt giữa các đối thủ ở Trung Đông. Sự phân kỳ của Vollmer với RSI ở mức 56 — vẫn thuộc lãnh thổ dương về mặt kỹ thuật — gợi ý rằng mặc dù người mua chưa biến mất, nhưng sự nhiệt tình đang suy yếu. Điều đáng chú ý ở đây không phải là con số RSI mà chính là sự trôi dạt xuống mà không có mức giá cao hơn trước đó. Tín hiệu này cho thấy rằng người mua đang cố gắng đẩy giá lên với lực yếu dần, điều này trong các chu trình trước đây thường dẫn đến một sự giảm giá hoặc sự đình trệ. Thị trường đang lơ lửng ngay trên hỗ trợ kỹ thuật ở biên dưới của một kênh tăng dần. Nếu giá bứt phá một cách thuyết phục xuống dưới và đóng cửa bên ngoài cấu trúc đó, đặc biệt là trên cơ sở hàng ngày, chúng tôi sẽ mong đợi các nhà giao dịch bắt đầu chú ý đến các dấu hiệu giảm giá, với $34.00 trông như là điểm dừng tiếp theo có khả năng xảy ra. Cần chú ý đến khối lượng kèm theo bất kỳ sự chuyển động giá mạnh nào theo cả hai hướng, vì điều đó sẽ gia tăng trọng số cho sức mạnh hoặc yếu kém tại các mức này. Các chỉ số biến động cũng đang kể một câu chuyện riêng. Các Bollinger Bands đang thu hẹp lại, và ATR — công cụ của chúng tôi để đo lường sức mạnh trong chuyển động giá — đã giảm đến 0.78. Sự co lại đó hỗ trợ ý tưởng rằng chúng ta đang bước vào một giai đoạn yên ắng hơn, có thể là giá sẽ dao động ngang trước khi có bất kỳ sự bứt phá lớn nào. Từ góc độ biến động, một sự bứt phá thường theo sau các điều kiện này. Thời điểm vẫn chưa rõ ràng, nhưng chúng ta có thể chắc chắn rằng đợt sóng tiếp theo sẽ không dần dần. Trong khi các yếu tố kỹ thuật vẫn giữ vai trò trung tâm cho việc thực hiện, không thể phớt lờ các yếu tố cơ bản bên ngoài. Các chỉ báo kinh tế vĩ mô, đặc biệt là những chỉ báo liên quan đến hướng đi của lãi suất và sức mạnh đô la rộng lớn hơn, phải được theo dõi chặt chẽ. Bất kỳ thay đổi nào trong hướng dẫn từ các ngân hàng trung ương hoặc biến động rõ rệt trong thị trường tiền tệ có thể ảnh hưởng trực tiếp đến giá kim loại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính:

• S&P 500 đóng cửa không đổi ở mức 6101.90; mức cao trong ngày là 6103.90.
• Powell duy trì thông điệp thận trọng, trong khi lệnh ngừng bắn Iran-Israel làm dịu tâm lý rủi ro.

---

S&P 500 gần chạm mức cao nhất mọi thời đại vào thứ Năm, với hợp đồng tương lai chỉ ra một phiên giao dịch bình lặng khác sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell kết thúc phần cung cấp chứng kiến tại Quốc hội. Chỉ số này đóng cửa giảm nhẹ ở mức 6101.90 vào thứ Tư sau khi đạt mức cao 6103.90. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 0.31%, trong khi chỉ số Dow Jones giảm 0.25%.

The S&P 500 sat less than 1% off its record high buoyed by hopes of lasting peace between Israel and Iran. Find out what’s moving markets before Wall Street opens on Reuters Market Rundown https://t.co/MjMPEMhExU pic.twitter.com/HvRbtnBPFP

— Reuters (@Reuters) June 25, 2025

Thị trường đã cảm thấy tự tin hơn từ việc giảm căng thẳng chiến tranh. Lệnh ngừng bắn giữa Iran và Israel cho đến nay đã duy trì, và các quan chức Hoa Kỳ dự kiến sẽ gặp gỡ Tehran trong tuần tới. Thỏa thuận này đã giúp kiềm chế giá dầu và tăng cường sự quan tâm đến cổ phiếu, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng.

Phân tích Kỹ thuật

Trong vài ngày qua, S&P 500 đã phục hồi từ một đợt giảm gần mức 5,920, quay trở lại khu vực kháng cự 6,010–6,012. Các MA kỳ hạn 5, 10, và 30 vẫn tụ tập chặt chẽ, cho thấy sự tích lũy sau một đợt biến động mạnh.

Hình ảnh: Động lực yếu khi SP500 gần chạm trần trong ngày, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

MACD cho thấy một giao cắt tăng và biểu đồ đang leo lên—tích cực—nhưng vẫn nằm trong vùng trung lập. Điều này cho thấy tiềm năng tăng thêm, nhưng động lực có thể đang giảm khi tiến vào kháng cự. Theo dõi xem giá có thể đóng cửa chắc chắn trên khu vực 6,012–6,015 hay không. Một đột phá tại đó có thể nhắm đến 6,030–6,040; nếu không giữ vững ở mức 5,995–6,000, có thể đẩy giá quay trở lại hướng 5,980 hoặc thấp hơn.

Powell Cân Bằng Rủi Ro Thuế Quan và Áp Lực Cắt Giảm Lãi Suất

Chủ tịch Powell duy trì giọng điệu thận trọng trong ngày thứ hai cung cấp chứng kiến của mình. Ông thừa nhận rằng Fed đang theo dõi lạm phát liên quan đến thuế quan nhưng đã chỉ ra rằng các nhà hoạch định chính sách không vội vàng trong việc giảm lãi suất. Lập trường này được đưa ra bất chấp áp lực chính trị ngày càng tăng từ Tổng thống Trump và các nhà lập pháp để hành động sớm hơn.

"Anyone who's been exposed to what AI is capable of has to be pretty stunned by what it's capable of," Fed Chair Powell says. "I think it has enormous capabilities to make really significant changes in the economy, in the labor force." pic.twitter.com/rq4BtS4e4D

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 25, 2025

Thành viên thị trường có vẻ đã định giá cho cách tiếp cận vững chắc này, với những kỳ vọng về lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vẫn tập trung vào tháng Chín. Hợp đồng tương lai hiện cho thấy khoảng 60 điểm cơ bản giảm lãi suất vào cuối năm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng euro đã vượt qua các mức cao gần đây, đạt đến mức chưa thấy kể từ tháng 10 năm 2021. Cam kết của các nhà lãnh đạo Châu Âu về việc tăng chi tiêu cho NATO có thể trước sự nới lỏng quy định tài chính trong khu vực euro. Đồng đô la Mỹ đang suy yếu, bị ảnh hưởng bởi sự giải quyết căng thẳng trong xung đột Iran-Israel. Sự gia tăng của euro là một phần trong xu hướng được khởi xướng bởi việc tăng chi tiêu tài chính của Đức và những tranh chấp thương mại trước đó.

Các yếu tố lạm phát của Mỹ

Lạm phát và khả năng cắt giảm lãi suất của Mỹ đang ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng đô la trong ngắn hạn. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vẫn chưa hoạt động, trong khi Morgan Stanley dự đoán sẽ có cắt giảm lãi suất đáng kể từ Fed trong năm tới. Dữ liệu lạm phát của Mỹ, bao gồm báo cáo PCE sắp tới, là rất quan trọng trong phương trình tài chính này. Nếu thuế quan không làm tăng giá cả một cách đột ngột, điều này có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất làm suy yếu đồng đô la. Thị trường hiện tại dự đoán sẽ có 104 điểm cơ bản nới lỏng trong năm tới, mặc dù điều này có thể thay đổi. Không có kháng cự đáng kể nào trên biểu đồ euro cho đến 1.20 hoặc 1.22. Chuyển động tích cực gần đây chỉ ra một triển vọng thuận lợi. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là một động thái tương đối mạnh theo hướng đồng tiền chung, vượt qua những rào cản trước đó được thiết lập trong đầu quý 4 năm 2021. Đợt tăng này đã diễn ra vào thời điểm tâm lý thị trường rộng lớn hơn đã chuyển sang không còn vị thế phòng thủ và thiên về các tài sản nhạy cảm với tăng trưởng hơn. Sự thúc đẩy gần đây giữa các thành viên khu vực eurozone nhằm tăng cường đóng góp cho NATO, có thể diện bề ngoài là liên quan đến địa chính trị, có thể đang mang lại sự tự tin cho các nhà đầu tư rằng tài chính công cũng sẽ được điều phối theo hướng hỗ trợ dài hạn—hoặc ít nhất là các hạn chế tài chính có thể được nới lỏng so với các mức nghiêm ngặt trước đây. Cuối cùng, điều này loại bỏ một yếu tố cản trở cho việc đồng euro tăng giá. Đồng đô la, ngược lại, đã chịu áp lực, một phần không nhỏ do sự giảm căng thẳng ở Trung Đông. Loại giải tỏa địa chính trị này có xu hướng ủng hộ các giao dịch carry và giảm dòng vốn tìm kiếm an toàn vào đồng bạc xanh. Tuy nhiên, không chỉ có tâm lý rủi ro ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối. Dữ liệu vĩ mô cũng có trọng số rất lớn. Những số liệu lạm phát gần đây từ Washington cho thấy một xu hướng drift thay vì điều gì đó hơn cả là ổn định và nhất quán. Các nhà giao dịch hiện đang nghiêng về phía ý tưởng về việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang, và không theo cách biểu tượng—giá hiện tại ngụ ý rằng sẽ có hơn 100 điểm cơ bản được rút ra vào năm 2025, với những biến động lớn nhất được dự đoán sẽ xảy ra sớm nhất vào mùa xuân tới.

Triển vọng lãi suất

Nhóm của Gorman dự đoán rằng sẽ có một con đường cắt giảm lãi suất mạnh mẽ cho Mỹ, và triển vọng này đang thúc đẩy euro trong tương đối. Nếu sự nới lỏng đó xảy ra, đặc biệt là trong bối cảnh không có thuế quan mới gây ra một đợt tăng lạm phát khác, thì điều này sẽ tạo thêm không gian cho các vị thế bán đồng đô la tích lũy. Nhưng sự đồng thuận của thị trường có thể thay đổi nhanh chóng; bất kỳ sự giảm sút nào trong các con số lạm phát chính hoặc số lượng việc làm có thể làm phanh lại điều mà cho đến nay đã là sự hỗ trợ ổn định cho đặt cược này. Về mặt kỹ thuật, con đường hiện đã rõ ràng hơn so với một thời gian. Từ góc độ biểu đồ, chúng tôi không thấy bất kỳ mức kháng cự dày đặc nào cho đến khoảng 1.20, và có thể thậm chí xa hơn. Các chỉ báo động lượng vẫn đang được hỗ trợ tốt, và các mẫu giao dịch cho thấy có sự theo dõi mạnh mẽ. Từ góc nhìn của chúng tôi, có những cơ hội rõ ràng trong các sản phẩm phái sinh nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là ở những nơi sức mạnh của euro đang bị định giá thấp hơn so với sự khác biệt chính sách trong tương lai. Đối với những người được bố trí dọc theo đường cong lãi suất, có thể đáng để quan sát cách mà độ biến động ngụ ý thay đổi trên các thị trường quyền chọn—đặc biệt là trong các chênh lệch lãi suất euro-đô la. Nếu vị thế ôn hòa sâu sắc hơn trên các thị trường Mỹ mà không có sự chuyển dịch tương ứng ở Frankfurt, sự bất đối xứng này có thể được khai thác bằng cách sử dụng các chênh lệch lịch hoặc các chiến lược trung lập delta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kho bạc Hoa Kỳ gần đây đã đấu giá 70 tỷ đô la trái phiếu năm năm, đạt được lợi suất cao nhất là 3.879%. Tại thời điểm đấu giá, mức WI thấp hơn một chút ở mức 3.874%. Cuộc đấu giá có một độ lệch là +0.5 điểm cơ bản, trái ngược với mức trung bình của sáu tháng là -0.5 điểm cơ bản. Tỷ lệ đấu thầu so với lượng cung là 2.36X, hơi thấp hơn mức trung bình của sáu tháng là 2.39X.

Nhu Cầu Trong Nước và Quốc Tế

Nhu cầu trong nước (Đấu thầu trực tiếp) tăng lên 24.44%, vượt qua mức trung bình sáu tháng là 18.2%. Trong khi đó, nhu cầu quốc tế (Đấu thầu gián tiếp) giảm xuống 64.68%, từ mức trung bình sáu tháng là 70.5%. Các đại lý đã chiếm 10.88%, thấp hơn mức trung bình sáu tháng là 11.3%. Cuộc đấu giá nhận được điểm C-, đánh dấu ngày thứ hai liên tiếp có hiệu suất dưới mức trung bình. Nhu cầu trong nước tăng lên, nhưng với cái giá của sự tham gia quốc tế. Từ góc nhìn của chúng tôi, sự chuyển dịch này – tăng cường tham gia trong nước bên cạnh việc giảm bớt khẩu vị quốc tế – cho thấy một vài điều. Thứ nhất, sự quan tâm toàn cầu đối với giấy tờ trung hạn của Hoa Kỳ đang suy giảm, ngay cả khi lợi suất vẫn ở mức tương đối hấp dẫn. Cân bằng của sự chuyển dịch đó không nhất thiết chỉ ra rủi ro, nhưng nó gợi ý về việc sắp xếp lại các ưu tiên trong các bàn giao dịch trái phiếu chính, cả nước ngoài và trong nước. Đối với các nhà giao dịch làm việc gần các rìa phái sinh của thị trường lãi suất, loại thiết lập này nhắc nhở chúng ta rằng các vùng thanh khoản không được phân bổ đều. Bất kỳ vị trí nào liên quan đến các chuẩn năm năm có thể cần xem xét lại, đặc biệt về độ nhạy cảm với dòng chảy từ nước ngoài. Việc thiếu hỗ trợ gián tiếp có thể chỉ ra một sự thận trọng từ các nhà đầu tư toàn cầu – có thể do tín hiệu vĩ mô, sự không chắc chắn về chính sách hoặc các yếu tố cung ứng sắp tới. Khi đánh giá cấu trúc kỳ hạn hoặc xây dựng các chiến lược dựa vào việc-roll-down hoặc carry, kết quả đấu giá này có thể khuyến khích chúng ta chọn lọc hơn một chút. Nếu tỷ lệ bao phủ và độ lệch lợi suất tiếp tục theo hướng này, áp lực định giá trên phần giữa của đường cong có thể xảy ra, mang lại ít sự tự tin hơn trong các chênh lệch ngắn đến trung hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán Mỹ cho thấy sự tăng trưởng sau khi bắt đầu tuần với một khoảng cách giảm. Nasdaq 100 đã tăng khoảng 36% kể từ tháng 4, đạt mức cao nhất lịch sử mới, cho thấy sự tập trung vào công nghệ lớn. Nasdaq 100 dẫn dắt sự phục hồi, vượt qua các chỉ số khác như Dow Jones và S&P 500. Việc tiếp diễn động lực tích cực đánh dấu sự kết thúc của đợt điều chỉnh gần đây, cho thấy có khả năng tăng trưởng thêm.

Các chỉ báo kỹ thuật và tín hiệu thị trường

Tín hiệu ‘cross vàng’ vào thứ Sáu củng cố tâm lý tích cực. Tăng trưởng thị trường một tháng trung bình 2.75% với tín hiệu, so với 1% không có, trong khi tăng trưởng 12 tháng là 21.5% với tín hiệu so với 13% không có. Đợt điều chỉnh gần đây đã dừng lại gần các đỉnh của chu kỳ tăng giá trước đó, với mức trung bình 200 tuần vẫn giữ nguyên, thúc đẩy hoạt động mua vào. Các đợt bán ra trước đó đã mở đường cho sự tăng trưởng, giống như các mô hình từ một thập kỷ trước. Trong tin tức tiền tệ, AUD/USD tiếp tục tăng, vượt qua 0.6500. EUR/USD tiếp tục xu hướng tăng trong năm ngày liên tiếp, được thúc đẩy bởi đồng euro mạnh. Giá vàng giao dịch với mức tăng gần 3,340 đô la cho mỗi ounce kim loại quý, và Bitcoin giao dịch quanh mức 108,760 đô la, cho thấy những biến động giá tiềm năng. Trong khi đó, xung đột Israel-Iran đặt ra lo ngại về việc đóng cửa Eo biển Hormuz, ảnh hưởng đến thị trường.

Di chuyển ngoại hối và hàng hóa

Xét đến động lực thị trường gần đây, đặc biệt là do sự bùng nổ mới của Nasdaq 100, các nhà giao dịch cần cân nhắc các tác động của sức mạnh công nghệ đang kéo dài và vị trí giá có thể ở ngắn hạn. Sự tăng vọt này diễn ra sau một cú giảm ngắn vào đầu tuần – một khoảng cách giảm nhanh chóng đã đảo ngược. Quy mô của sự phục hồi này không chỉ là từng phần; chúng ta đang nhìn vào mức tăng vượt qua 36% kể từ tháng 4, điều này đặt cuộc chạy hiện tại vào vùng lịch sử về hiệu suất. Phần lớn sự chuyển động tập trung vào các tên tuổi có vốn hóa lớn hơn, phù hợp với dòng chảy ngày càng tăng của thuật toán nhắm đến một số tên tuổi giống như đã thúc đẩy các chu kỳ trước đó. Điều đáng chú ý ở đây không chỉ là sự gia tăng bản thân, mà là nơi giá tìm thấy sự vững vàng. Những lần pullback gần đây đã dừng lại ở các mức đã đạt đến trong các đợt tăng giá trước, hoạt động gần như như một điểm pivot. Khi các mức hỗ trợ trước giao nhau với các mức trung bình động lâu dài – như mức trung bình 200 tuần vẫn giữ vững – điều này thường dẫn đến sự gia tăng đáng chú ý trong sự quan tâm mua vào. Và dường như đây là những gì đã diễn ra. Các bước chứng minh các mức kháng cự trước đó là một phần của những gì thiết lập cho chuyển động tiếp theo, và hiệu ứng đó tích lũy khi bạn ở trong vùng lãnh thổ không có nhiều lịch sử biểu đồ phía trên. Cross vàng mà xuất hiện vào thứ Sáu vừa qua thường phản ánh sự thay đổi trong động lực dài hạn. Lịch sử cho thấy các kết quả theo sau thiết lập này – một mức trung bình 50 ngày vượt trên mức trung bình 200 ngày – là chắc chắn tích cực. Không chỉ là một hiện tượng kỹ thuật, mà còn là một mô hình dựa trên dữ liệu: mức tăng hàng tháng gần 2.75% là phổ biến dưới những điều kiện này, so với 1% khi không có cùng sự căn chỉnh. Nếu mở rộng ra trong mười hai tháng, sự khác biệt càng lớn: 21.5% lợi nhuận trung bình với tín hiệu, so với 13% nếu không có. Dòng chảy ngoại hối có sự liên kết thú vị với sức kéo cao-beta trong cổ phiếu. Sự mạnh mẽ gần đây của đồng đô la Úc trên 0.6500 phần nào phản ánh việc tìm kiếm lợi suất và tâm lý cải thiện xung quanh nhu cầu hàng hóa. Sự phục hồi của euro trong năm ngày không có vẻ là idiosyncratic – mà phản ánh sức mạnh tổng thể của đồng euro. Khi đồng đô la điều chỉnh theo mong đợi về chính sách được thay đổi vào cuối năm nay, có thể chúng ta sẽ thấy thêm các yếu tố hỗ trợ trong các cặp như EUR/USD, mở ra các cấu trúc mua dài chiến thuật. Giá vàng giữ ở mức trên 3,340 đô la khiến kim loại này thu hút sự chú ý. Thông thường, sự di chuyển như thế này – đặc biệt khi đi kèm với rủi ro khu vực – sẽ thu hút sự mua vào như một nơi trú ẩn an toàn. Tình hình căng thẳng giữa Israel và Iran vẫn chưa được giải quyết, và có sự quan ngại rộng rãi về khả năng gián đoạn các tuyến đường giao thông qua Eo biển Hormuz. Điều đó đang làm căng các mức phí quyền chọn, mở rộng biên độ, và kéo vào các vị trí phòng thủ hơn, đặc biệt trong các hợp đồng liên quan đến năng lượng. Mức giá hiện tại của Bitcoin khoảng 108,760 đô la có thể chỉ ra một số sự nóng lên dựa trên tốc độ gần đây của nó, nhưng sự thiếu vắng bán ra lớn chống lại những đỉnh cao như vậy cũng có thể cho thấy các tổ chức đang giữ vị thế. Điều đó có khả năng mở ra các giao dịch mở rộng biến động. Chúng tôi không khuyên bạn nên đặt cược mạnh vào rủi ro hướng về phía này, nhưng đây là một thiết lập tốt cho các giao dịch straddle hoặc chơi trong biên độ. Hãy chú ý đến sự phân kỳ giữa giá giao ngay và giá quyền chọn ở đây – các nhà giao dịch không còn bỏ qua sự ngắt quãng này nữa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ Tài chính Mỹ sẽ tổ chức đấu giá 70 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn năm năm vào lúc 1 giờ chiều giờ miền Đông. Điều này diễn ra sau cuộc đấu giá hôm qua của 69 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn hai năm, đã thu hút lượng cầu thấp hơn mức trung bình. Cuộc đấu giá này sẽ là cuộc đấu giá thứ hai trong ba cuộc đấu giá có lãi suất được lên lịch cho tuần này. Các thành phần chính để đánh giá nhu cầu trong cuộc đấu giá bao gồm tail, tỷ lệ đấu giá trên số lượng, và các tỷ lệ phần trăm từ các giao dịch mua trực tiếp, gián tiếp và của các nhà kinh doanh. Tail đo lường tỷ lệ lợi suất cao hơn so với tỷ lệ khi phát hành; một con số âm cho thấy nhu cầu mạnh mẽ. Tỷ lệ đấu giá so với cung so sánh giữa số tiền đặt thầu với số lượng cung, với các con số cao hơn cho thấy nhu cầu mạnh hơn. Các giao dịch mua trực tiếp phản ánh nhu cầu trong nước của Mỹ, bao gồm các công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí.

Mua Gián Tiếp

Các giao dịch mua gián tiếp phục vụ như là một chỉ số về nhu cầu quốc tế, đại diện cho nhóm người mua lớn nhất của nợ công Mỹ. Các giao dịch của các nhà kinh doanh cho thấy những gì các nhà kinh doanh chính còn lại phải xử lý; một tỷ lệ lớn hơn cho thấy nhu cầu yếu hơn. Để so sánh, trung bình trong sáu tháng là một tail âm 0.5 điểm cơ bản, tỷ lệ đấu giá so với cung là 2.39X, các giao dịch trực tiếp là 18.2%, gián tiếp là 70.5%, và các nhà kinh doanh là 11.3%. Kết quả của cuộc đấu giá hôm nay sẽ được công bố ngay sau thời gian dự kiến. Cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn hai năm hôm qua đã không đạt yêu cầu theo hầu hết các tiêu chí được sử dụng để đánh giá nhu cầu. Với tỷ lệ đấu giá so với cung thấp hơn mức trung bình và số lượng giao dịch của các nhà kinh doanh cao, điều này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang trở nên thận trọng hơn—hoặc chọn lựa hơn—trong khả năng muốn nắm giữ nợ công Mỹ kỳ hạn ngắn. Điều đó không nhất thiết sẽ tạo ra biến động lớn, nhưng nó tạo ra một âm điệu không thể bị bỏ qua khi vào chu kỳ cung trái phiếu kỳ hạn năm năm hôm nay. Cuộc đấu giá hôm nay nằm ở giữa hoạt động phát hành trong tuần, có nghĩa là nó hoạt động như một chỉ báo trong một phần nhạy cảm của đường cong. Kỳ hạn năm năm thường phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách ngân hàng trung ương trong trung hạn, đặc biệt khi triển vọng lạm phát hoặc tăng trưởng bắt đầu thử thách các vị trí gần đây. Vì vậy, không chỉ là về số lượng 70 tỷ USD hôm nay được thực hiện, mà còn là ai sẽ thực hiện. Chúng tôi cũng đang theo dõi cách mà các giải thưởng cuối cùng so sánh với lợi suất khi phát hành—một tail sắc nét sẽ gợi ý sự do dự, có thể thậm chí là sự không thoải mái, trong số các nhà mua. Nếu chúng tôi thấy các giao dịch gián tiếp không tăng lên, điều đó có thể chỉ ra nhu cầu quốc tế đang suy yếu ngay khi nguồn cung tăng lên. Nếu điều đó tiếp tục, quyền lực định giá sẽ chuyển hướng không thuận lợi, đe dọa thêm áp lực không chỉ cho thị trường trái phiếu Kho bạc, mà còn lan rộng ra tín dụng nói chung.

Ý Nghĩa Thị Trường

Nếu cuộc đấu giá cho thấy một tail rộng hoặc vào với tỷ lệ đấu giá so với cung thấp hơn mức trung bình—đặc biệt là bất kỳ con số nào rõ ràng dưới 2.30—điều này sẽ phản ánh vị trí một cách thận trọng bất thường. Ngược lại, một kết quả mạnh mẽ từ các giao dịch trực tiếp có thể cho thấy nhu cầu trong nước đã vào để bù đắp cho sự thiếu hụt, điều này có ý nghĩa về kỳ vọng lạm phát và tâm lý xung quanh việc nắm giữ các khoản đầu tư có lãi suất cố định ở mức lợi suất hiện tại. Chúng tôi đã thấy trong quá khứ rằng những cuộc đấu giá như thế này có thể khuấy động sự biến động xuống dòng. Điều này có thể xảy ra đặc biệt trong các phái sinh nhạy cảm với lãi suất, nơi sự mất cân bằng giữa kỳ vọng và kết quả đòi hỏi phải điều chỉnh nhanh chóng. Các nhà giao dịch nghiêng nặng vào việc chơi đường cong hoặc định giá tương đối giữa các khoản chênh lệch kỳ hạn hai năm và năm năm có thể thấy sự kiện này đặc biệt hữu ích. Từ đây, về mặt chiến thuật, chúng tôi coi kết quả hôm nay là nhiều hơn chỉ một điểm khác trên lịch phát hành. Hãy chú ý không chỉ đến các kết quả tiêu đề mà còn đến ai tham gia—bởi vì nếu cuộc đấu giá lại phụ thuộc vào các nhà kinh doanh, sẽ không có gì sai khi nhận ra thông điệp cơ bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Nasdaq 100 đã đạt mức cao kỷ lục, trong khi S&P 500 chỉ cách đỉnh khoảng 150 điểm. Mặc dù đã có những tăng trưởng gần đây, các chỉ số chứng khoán Mỹ đang tạm dừng, với các thị trường tương lai cho thấy một sự mở cửa đi ngang. Sự tạm dừng này theo sau một thời gian chứng khoán Mỹ vượt trội hơn so với các đối thủ châu Âu trong tháng trước, với S&P 500 tăng 5%, so với mức giảm 1% của chỉ số Eurostoxx 50. Tuy nhiên, tính từ đầu năm tới nay, các chỉ số châu Âu đã vượt trội hơn các chỉ số Mỹ. Chỉ số Dax tăng 18%, Ibex của Tây Ban Nha tăng 19%, và FTSE MIB của Italy tăng 15%. Trong khi đó, S&P 500 chỉ tăng 3,5%, và Nasdaq tăng 3,1%. FTSE 100 của Vương quốc Anh và Eurostoxx 50 cũng tăng 7% mỗi chỉ số.

Các xu hướng thị trường mới nổi

Các công ty Đức, đặc biệt là các cổ phiếu quốc phòng như Rheinmetall, đã thúc đẩy sự phát triển của châu Âu, với Rheinmetall tăng 177% trong năm 2025. Gần đây, các cổ phiếu quốc phòng đã phải đối mặt với sự bán tháo, với Rheinmetall giảm hơn 2% trong khi Nvidia tăng 2%. Nhu cầu giảm đối với các cổ phiếu quốc phòng, kết hợp với sự ổn định của căng thẳng Trung Đông, cho thấy một sự chuyển dịch trở lại với các cổ phiếu công nghệ Mỹ khi những thực thể như Nvidia bắt đầu vượt trội hơn. Xu hướng mới nổi này có thể thấy sự hồi phục trong hiệu suất thị trường chứng khoán Mỹ trong những tháng tới. Điều mà chúng ta đã chứng kiến trong những phiên gần đây là một sự tạm dừng rõ ràng trong động lực tăng giá trên các chỉ số chính của Mỹ sau một đợt tăng mạnh. Nasdaq 100 đã chạm mức cao mới, và S&P 500 đang ở gần mức tốt nhất trong lịch sử—chỉ cách 150 điểm. Tuy nhiên, các thị trường tương lai hiện không duy trì được sự phấn khởi đó, mở cửa đi ngang và ngụ ý một tâm trạng chờ đợi. Điều này diễn ra sau một tháng mà chứng khoán Mỹ vượt trội rõ ràng so với các đồng nghiệp châu Âu. Trong khi S&P 500 tăng 5% trong thời gian đó, Eurostoxx 50 thực sự đã công bố thua lỗ. Nếu chúng ta nhìn tổng thể hiệu suất kể từ đầu năm, đây là một bức tranh hoàn toàn khác. Các chỉ số châu Âu vẫn dẫn đầu. Tính theo tỷ lệ phần trăm, DAX của Đức đã tăng mạnh, cùng với Tây Ban Nha và Italy có cùng sức mạnh. Những biến động này được thúc đẩy bởi các lĩnh vực cụ thể—đặc biệt là quốc phòng—nơi các tên như Rheinmetall đã nổi bật. Công ty đã trở về các số liệu đáng kinh ngạc trong năm nay cho đến nay. Tuy nhiên, những khoảng trống đang bắt đầu lộ diện. Trong các phiên giao dịch gần đây, những lợi nhuận từ quốc phòng đã bắt đầu giảm, kéo theo các tên như Rheinmetall trong khi vào thời điểm đó, cổ phiếu công nghệ—đặc biệt là tại Mỹ—đã tăng lên. Chúng ta đang thấy sự điều chỉnh lại kỳ vọng. Sức mạnh ban đầu đằng sau các lĩnh vực công nghiệp và quốc phòng ở châu Âu có vẻ như đang mất đi động lực. Những căng thẳng ở nước ngoài, đã đẩy nhu cầu cao hơn, không còn gia tăng nữa, và tốc độ giảm đó đang được phản ánh trong giá cổ phiếu. Trong khi các cổ phiếu châu Âu đã vượt trội trong phần lớn thời gian của năm, sự chuyển giao gần đây cho thấy dòng vốn có thể quay trở lại Mỹ, với công nghệ một lần nữa dường như dẫn đầu. Sự tăng 2% của Nvidia, so với mức giảm 2% của Rheinmetall, nói lên một câu chuyện rõ ràng: động lực đang thay đổi, và với điều đó, cách định vị cũng sẽ cần phải điều chỉnh.

Điều chỉnh chiến lược

Đối với những người giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là điều chỉnh các chiến lược ra khỏi các lĩnh vực và khu vực từng mang lại lợi nhuận trước đó. Có thể hợp lý khi xem xét kỹ các hợp đồng hiện tại liên quan đến cổ phiếu châu Âu và xem xét lại sự tiếp xúc trên các chỉ số nặng về công nghệ Mỹ như Nasdaq 100. Chúng ta cũng cần xem xét rằng trong khi FTSE 100 và Eurostoxx 50 đều đã tăng trong năm nay, tốc độ tiến của chúng đã bị các cổ phiếu Mỹ vượt qua gần đây. Sự chuyển động vào công nghệ Mỹ dường như có tiềm năng, đặc biệt khi áp lực đối với các tên quốc phòng và chu kỳ tiếp tục. Tâm lý ở đó có thể thay đổi, và sự yếu kém trong các lĩnh vực này có thể ảnh hưởng đến giá quyền chọn và độ biến động ngụ ý. Các nhà giao dịch nên theo dõi các thay đổi trong độ chênh lệch và khối lượng trên các phái sinh công nghệ Mỹ, đặc biệt khi S&P 500 gần đạt mức cao trước đó và Nasdaq mở rộng ra vùng lãnh thổ chưa được khám phá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các Mức Kháng Cự Và Động Lực Tăng Cường

GBPUSD đã vượt qua các mức kháng cự chính, phục hồi động lực tăng giá với mục tiêu đạt các mức cao nhất năm 2025. Cặp tiền này cần phá vỡ ngưỡng 1.36477 để tiến xa hơn. Trước đó, GBPUSD đã leo lên vượt qua vùng dao động giữa 1.36158 và 1.36330, khôi phục lại sau một nỗ lực không thành công để đạt mức cao mới trong năm 2025. Điều này đặt 1.36477 thành mục tiêu tiếp theo, việc phá vỡ mức này sẽ đưa nó lên cao nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Mức hỗ trợ đã được xác nhận khi sự giảm giá tạm dừng tại vùng dao động giữa 1.35804 và 1.35919, khiến người mua bảo vệ. Sự hồi phục trở lại mức kháng cự trước đó củng cố xu hướng tăng. Để duy trì sự chú ý vào xu hướng tăng này, GBPUSD phải giữ vững mức trên 1.36158–1.36330 và hướng tới đỉnh năm 2025. Giảm xuống dưới mức này sẽ thu hút sự chú ý vào hỗ trợ thấp hơn. Nếu GBPUSD vượt qua mức cao của hôm qua, mục tiêu tiếp theo là 1.37683, mức giữa từ cao tháng 7 năm 2014 đến thấp tháng 10 năm 2022.

Các Mức Quan Trọng Để Thị Trường Chú Ý

Các mức chính bao gồm: – Kháng cự tại 1.36477 và có thể đạt mức cao tháng 1 năm 2022 – Hỗ trợ tại 1.36158–1.36330 và 1.35804–1.35919 Những người mua giữ quyền kiểm soát trên mức kháng cự trước đây, nhưng cần phải vượt qua 1.36477 để đẩy mạnh sự tăng giá. Sau sự thay đổi gần đây lên trên mức ngừng trệ trước đây, giờ đây rõ ràng cặp tiền này đang ở trên nền tảng vững chắc hơn. Việc phá vỡ trên mức kháng cự trước đây giữa 1.36158 và 1.36330 không chỉ đơn thuần là tiếng ồn kỹ thuật—đó là một phản ứng rõ ràng đối với áp lực mua trước đó vẫn tiếp tục gia tăng bên dưới. Chừng nào giá vẫn thoải mái trên mức này, sự chú ý sẽ tự nhiên chuyển lên cao hơn. Có một yếu tố chính xác khi xem cách thị trường đối xử với những ngưỡng như vậy: sự do dự thường dẫn đến việc điều chỉnh, nhưng cho đến nay, chúng ta vẫn chưa thấy điều gì như vậy. 1.36477 xuất hiện không chỉ là một dấu hiệu. Nó tượng trưng cho một sự chuyển mình trong tâm lý vì nó đại diện cho điểm xoay trước khi rào cản tháng 1 năm 2022 được chạm tới lần cuối. Bằng cách quan sát cách giá phản ứng gần mức này, chúng ta bắt đầu tìm hiểu thêm về sự tin tưởng của người mua. Bất kỳ sự chấp nhận nào tiếp theo ở phía bắc của vùng này sẽ mở ra khoảng trống đầu tiên hướng tới 1.37683 – một mức hồi đã được ghi nhận từ động thái dài sau năm 2014 – với sự mở rộng tiếp theo dự kiến nếu tình trạng mua vẫn tiếp tục không bị cản trở. Khi chúng ta nói về hỗ trợ, chúng ta dựa nặng vào phản ứng xung quanh 1.35804 đến 1.35919. Chính cái giá đỡ này đã giữ vững trong suốt đợt giảm, cho thấy rằng các nhà tham gia đang chờ đợi với mục đích. Phản ứng đó không nên bị xem nhẹ. Nếu giá giảm trở lại qua 1.36158, hỗ trợ thấp hơn này sẽ có khả năng trở thành chiến trường tiếp theo. Một sự phá vỡ sạch dưới mức đó, đặc biệt là với khối lượng mạnh, có thể mở ra sức kéo về phía hồi sâu hơn, nhưng không có gì cho đến nay chỉ ra rằng một sự điều chỉnh đang diễn ra. Chúng ta nên tiếp tục theo dõi các mức đóng cửa hàng ngày. Chúng quan trọng hơn bao giờ hết. Các mức đóng cửa trên mức cao intraday của thứ Ba sẽ củng cố sự thèm khát cho việc tiếp tục; bất cứ điều gì dưới mức đó, và chúng ta có thể chỉ dừng lại. Tuy nhiên, chừng nào sự xoay vòng này diễn ra trên mức kháng cự trước đó, những người mua ở vị trí sẽ cảm thấy được xác nhận. Bài kiểm tra thực sự không nằm ở các chỉ báo động lực—nó nằm trực tiếp ở cách mà thị trường hành xử khi bị kéo gần về phía các mức cao gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các thị trường chứng khoán của Mỹ đã cho thấy sự chuyển động đi lên kể từ đầu tuần, nhưng xu hướng tăng vẫn có vẻ không thuyết phục. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ lãi suất ổn định, cho thấy sự do dự trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ, mặc dù có kỳ vọng về hai lần cắt giảm lãi suất nữa vào cuối năm. Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell trước Quốc hội Mỹ đã duy trì một giai điệu thận trọng. Tuy nhiên, một số nhà hoạch định chính sách của Fed gợi ý ủng hộ việc nới lỏng, điều này có thể ảnh hưởng đến điều kiện tài chính và thị trường chứng khoán nếu có thêm tín hiệu xuất hiện.

Ảnh Hưởng Của Các Thông Tin Kinh Tế Sắp Được Công Bố

Mặc dù lập trường thận trọng của Chủ tịch Fed, các thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc tích cực vào thứ Ba. Các thông tin kinh tế của Mỹ sắp được công bố, bao gồm GDP quý 1 cuối cùng, tỷ lệ PCE của tháng Năm, PMI sản xuất ISM tháng Sáu và số liệu ADP, kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến cổ phiếu. Tỷ lệ PCE chỉ ra áp lực lạm phát có thể làm ảnh hưởng đến cái nhìn của thị trường về các hành động trong tương lai của Fed. Một lệnh ngừng bắn gần đây trong cuộc xung đột Israel-Iran, sau các cuộc không kích của Mỹ vào các địa điểm của Iran, có tiềm năng cải thiện tâm lý thị trường. Nếu lệnh ngừng bắn giữ vững, các tài sản rủi ro hơn có thể nhận được sự hỗ trợ. Hơn nữa, việc NATO tăng cường chi tiêu quốc phòng có thể tác động tích cực đến cổ phiếu trong ngành quốc phòng. Trong phân tích kỹ thuật, chỉ số S&P 500 vẫn nằm trong khoảng hỗ trợ 5925 và kháng cự 6140, cho thấy sự chuyển động đi ngang. Dải Bollinger hẹp chỉ ra sự biến động thấp; một sự bứt phá trên mức kháng cự 6140 có thể hàm ý về một xu hướng tăng, trong khi việc giảm xuống dưới 5925 có thể gợi ý về một triển vọng giảm. Phần lớn sự không chắc chắn này bắt nguồn từ các tín hiệu chính sách—hay đúng hơn là sự thiếu vắng chúng. Powell giữ lãi suất không thay đổi, điều này đã được dự đoán từ trước. Nhưng điều làm thị trường tạm dừng không phải là quyết định đó, mà là thông điệp xoay quanh nó. Ông không cam kết chắc chắn về việc cắt giảm, và tông giọng của ông vẫn giữ ở mức thấp. Điều này củng cố quan điểm ngày càng tăng rằng các nhà hoạch định chính sách, mặc dù có sự suy đoán ngày càng lớn, sẽ không vội vàng nới lỏng. Tuy nhiên, một số thành viên trong Fed lại thiên về việc cắt giảm lãi suất công khai hơn. Sự khác biệt trong ý kiến này tạo ra sự nhầm lẫn trong toàn bộ.

Thách Thức Trong Tâm Lý Thị Trường

Người tham gia thị trường thường không thích những thông điệp trái ngược. Khi một quan chức phát ra tín hiệu thận trọng và một người khác lại tín hiệu linh hoạt, điều này sẽ làm chia rẽ bất kỳ sự đồng thuận mạnh mẽ nào và khiến các nhà giao dịch không chắc chắn liệu họ đang quản lý rủi ro hay đang theo đuổi nó. Chúng ta đã thấy điều này phản ánh trong sự lạc quan thận trọng—những đợt phục hồi gặp khó khăn trong việc duy trì sự tiếp diễn có ý nghĩa. Bây giờ, nhìn về phía trước cho tuần tới, thị trường sẽ cố gắng giải thích một loạt các thông tin kinh tế. Chúng ta thấy dữ liệu GDP cuối cùng, các chỉ số lạm phát liên quan đến tiêu dùng cá nhân, các cuộc khảo sát tâm lý sản xuất, và số lượng công việc trong khu vực tư nhân. Mỗi thông tin này sẽ tăng trọng lượng cho câu hỏi lớn hơn: liệu Fed có nhiều khả năng giữ nguyên lập trường của mình, hay dữ liệu sẽ buộc phải thay đổi? Nếu lạm phát có vẻ dai dẳng, các nhà giao dịch sẽ cần xem xét rằng các cắt giảm lãi suất có thể bị hoãn lại sâu hơn vào trong năm. Và điều đó, theo đó, sẽ ảnh hưởng đến giá trị tài sản—đặc biệt là những tài sản được định giá xung quanh một chu kỳ nới lỏng. Tin tức từ Trung Đông đã thêm một lớp nữa vào tâm lý tổng thể. Thông báo về lệnh ngừng bắn sau các cuộc không kích của quân đội Mỹ đã khơi dậy một yếu tố kích thích rủi ro mới. Nếu thỏa thuận ngừng bắn này tồn tại lâu dài, chúng ta có thể thấy sự hỗ trợ liên tục cho các loại tài sản thường được xem là có rủi ro cao hơn. Tâm lý nhanh chóng chuyển đổi khi có nhận thức rằng áp lực địa chính trị đang giảm bớt. Ngược lại, các giải pháp ngắn hạn có thể biến lạc quan thành cuộc tháo chạy an toàn trở lại. Các cổ phiếu liên quan đến quốc phòng có thể đón nhận làn sóng tích cực từ kế hoạch tăng chi tiêu của NATO. Chi tiêu đó không chuyển thành doanh thu ngay lập tức, nhưng nó định hình kỳ vọng trong trung hạn cho ngành quốc phòng. Hiện tại, nó cung cấp lý do hợp lý cho việc đầu tư vào lĩnh vực này. Các nhà phân tích kỹ thuật có thể sẽ theo dõi các mức của S&P 500 với sự chú ý tăng lên trong những ngày tới. Đáy gần 5925 hoạt động như một nền tảng mạnh mẽ trong kịch bản hiện tại, trong khi 6140 tạo thành kháng cự. Đây là những điểm tham khảo có thể hành động. Nếu chúng ta vượt qua 6140 một cách quyết đoán, chúng ta có thể xem xét ý tưởng mua bền vững. Nếu giá giảm qua mức 5925, điều đó sẽ được giải thích là một sự chuyển mình trong tâm lý thị trường, và hoạt động có khả năng gia tăng theo hướng ngược lại. Sự xuất hiện của Dải Bollinger hẹp cũng là điều đáng lưu ý. Nó gợi ý rằng chúng ta đang chuyển tiếp ra khỏi một giai đoạn biến động thấp. Trong những thời điểm như thế này, biến động thường có xu hướng gia tăng—chứ không giữ nguyên. Khi biến động tái xuất hiện, các biến động giá có thể nhanh chóng và khó nắm bắt. Điều đó có nghĩa là tốt hơn nên có các thông số được quyết định trước, thay vì cố gắng phản ứng sau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các Cuộc Thảo Luận Giữa Shell Và BP Shell và BP hiện đang trong các cuộc thảo luận về một thương vụ mua lại tiềm năng. Shell đang ở “giai đoạn đàm phán ban đầu” để mua lại BP. Đây sẽ là một trong những giao dịch lớn nhất trong ngành năng lượng. Trước khi có thông tin, giá trị thị trường của BP khoảng 80 tỷ đô la. Sau khi có tin tức về các cuộc đàm phán, cổ phiếu của BP đã tăng 7,5%. Thông báo ban đầu—dù ngắn gọn—cho thấy một sự thay đổi khả thi trong ngành năng lượng, khi Shell được cho là đang xem xét việc thâu tóm BP. Các bên được cho là đang trong giai đoạn đàm phán ban đầu. Hiện tại, chưa có thông báo chính thức nào được công bố, và thông tin dường như đến từ các nguồn gần gũi với vấn đề hơn là từ bất kỳ tuyên bố nào của công ty. Dù vậy, thị trường đã nhanh chóng phản ứng—cổ phiếu của BP tăng ngay lập tức 7,5%, phản ánh sự kỳ vọng của nhà đầu tư về một thỏa thuận có quy mô như vậy. Chỉ riêng con số đó—giá trị thị trường 80 tỷ đô la của BP—đã đưa sự việc này vượt xa những điều bình thường. Tác Động Thị Trường Của Thương Vụ Tiềm Năng Từ góc độ của chúng tôi, việc định giá lại đột ngột đó trình bày cơ hội có điều kiện. Khả năng hoàn thành thương vụ vẫn chưa chắc chắn, đặc biệt là ở giai đoạn đầu này khi các con số chưa được chia sẻ và các rắc rối về quy định được giả định. Nhưng đối với những ai nhìn vào các mô hình biến động, kiểu tiêu đề này dĩ nhiên sẽ làm thay đổi giá quyền chọn, đặc biệt là các quyền chọn mua và bán có thời hạn ngắn liên quan đến BP. Chúng tôi có khả năng sẽ thấy các khoản phí cao hơn trong các chuỗi hàng tuần, rõ ràng nhất ở các mức giá vừa ngoài tiền. Bất kỳ ai có rủi ro đối với những điều này hoặc giao dịch trên các cấu trúc đầu cơ tương tự nên chú ý đến sự thay đổi trong biến động ngụ ý hàng ngày. Hơn nữa, nếu thương vụ tiến thêm một bước nữa—chẳng hạn, sự công nhận công khai về các cuộc đàm phán tiếp tục—chúng tôi sẽ dự đoán giao dịch dựa trên động lực sẽ tràn vào, có khả năng làm biến dạng các deltas cho những nhà giao dịch lớn đang cố gắng bảo hiểm các vị thế truyền thống hơn. Hiện tại, chúng tôi diễn giải chuyển động giá này như là một sự quan tâm đầu cơ mà không có điểm tựa rõ ràng. Nó được phản ánh rõ nhất qua cách mà các chênh lệch giá chào/bán mở rộng sau khi có báo cáo. Nếu có thêm nhiều tiêu đề xuất hiện, đặc biệt là những tiêu đề gợi ý sự xác nhận từ bất kỳ ban giám đốc nào, điều đó sẽ ảnh hưởng mạnh đến các hợp đồng dài hạn, không chỉ các hợp đồng đến hạn trong những tuần sắp tới. Trong trường hợp đó, các chênh lệch lịch có thể trở nên đắt đỏ hơn hoặc đảo ngược hoàn toàn, tùy thuộc vào thời gian phê duyệt hoặc sụp đổ của thương vụ. Điều này đặt ra một nhịp điệu được đo lường hơn cho chúng tôi, khi thị trường chuyển từ sự đầu cơ thuần túy sang định giá rủi ro thâu tóm thực tế. Hãy ghi nhớ điều đó khi chúng ta tiến triển qua tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.