Sàn giao dịch vàng Thượng Hải (SGE) đã mở rộng hoạt động ra ngoài lãnh thổ Trung Quốc đại lục bằng cách giới thiệu hai hợp đồng vàng mới và thành lập một kho dự trữ vàng ngoài khơi tại Hồng Kông. Bước đi này nhằm tăng cường vai trò của Trung Quốc trong thị trường hàng hóa và tiền tệ toàn cầu, cũng như củng cố vị thế của Hồng Kông như một trung tâm tài chính. Các hợp đồng này sẽ được giao dịch bằng nhân dân tệ, với các tùy chọn thanh toán bằng tiền mặt hoặc giao hàng vật chất, được hỗ trợ bởi kho mới do chi nhánh Ngân hàng Trung Quốc tại Hồng Kông quản lý. Để thúc đẩy sự tiếp nhận các hợp đồng này, SGE sẽ miễn phí kho cho đến cuối năm. Các hợp đồng vàng có các độ tinh khiết khác nhau dự kiến sẽ được ra mắt vào thứ Năm. Những gì chúng tôi thấy ở đây là một bước đi có chủ ý của Sàn giao dịch vàng Thượng Hải nhằm củng cố vị trí của mình trong thị trường vàng quốc tế trong khi vẫn tận dụng hoạt động nhân dân tệ ở nước ngoài. Bằng cách ra mắt các hợp đồng vàng ngoài lĩnh vực nội địa và định vị chúng tại Hồng Kông, họ không chỉ mở rộng khả năng tiếp cận mà còn kết nối việc định giá bằng nhân dân tệ vào một thị trường thường bị chi phối bởi các chuẩn mực định giá bằng đô la. Đây không chỉ là một cử chỉ; nó là một bổ sung cấu trúc rõ ràng mở ra các lộ trình mới, đặc biệt cho các tổ chức đang điều chỉnh tiếp xúc với vàng thông qua các công cụ phái sinh trong khi quản lý sự đồng nhất về tiền tệ. Với các hợp đồng này có thể giao hàng thực tế hoặc thanh toán bằng tiền mặt, và tất cả đều được vận hành dưới sự quản lý chặt chẽ của chi nhánh Ngân hàng Trung Quốc tại Hồng Kông, cơ sở hạ tầng đã được thiết lập rõ ràng cho sự tham gia đáng tin cậy ở nước ngoài. Không phải ngẫu nhiên mà phí giao dịch cho việc lưu trữ được miễn trong năm nay – đó là một động lực thiết thực. Nó không chỉ tạo điều kiện thuận lợi cho sự tiếp nhận nhanh chóng mà còn cho phép các thành viên thị trường kiểm tra khối lượng mà không làm tăng ngay lập tức chi phí hoạt động. Đối với chúng tôi, điều đó giảm bớt sự cản trở thường thấy trong quá trình áp dụng hợp đồng giai đoạn đầu và rút ngắn hiệu quả giai đoạn thí nghiệm, nơi thanh khoản thường xây dựng. Hơn nữa, trong khi mức độ tiếp nhận có thể theo dõi phản ứng từ tâm lý của các tổ chức xung quanh tài sản định giá bằng nhân dân tệ nói chung, chúng tôi nên chú ý đến dòng hàng tồn kho qua Hồng Kông, đặc biệt là sự dịch chuyển giá hiện tại so với giá trên bờ. Những biến động đột ngột trong mức phí hoặc các mức rút có thể chỉ ra hoạt động mạnh mẽ hơn những gì xuất hiện trong báo cáo khối lượng hợp đồng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng tại Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất vào thứ Năm không có thay đổi đáng kể. Giá cho một gram vàng đứng ở mức 393,80 AED, tăng nhẹ từ 393,49 AED vào thứ Tư, và giá cho một tola là 4,593.21 AED từ 4,589.63 AED trước đó. Giá vàng được niêm yết như sau: 1 gram ở mức 393,80 AED, 10 gram ở mức 3,938.00 AED, một tola ở mức 4,593.21 AED, và một ounce troy ở mức 12,248.54 AED. Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữa những bất ổn về thuế quan đang tác động đến đồng đô la Mỹ, mang lại lợi ích cho vàng trong hai ngày liên tiếp.

Tình hình Địa chính trị và Giá Vàng

Giá vàng không có nhiều động lực tăng giá do các tình hình địa chính trị như thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel-Iran. Mặc dù Tổng thống Mỹ tuyên bố chiến thắng, nhưng sự không chắc chắn hiện tại ảnh hưởng đến nhu cầu mua vàng mạnh mẽ. Các nhà giao dịch đang theo dõi các chỉ số kinh tế của Mỹ bao gồm GDP, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền. Các bình luận của thành viên FOMC về lãi suất cũng có thể ảnh hưởng đến giá vàng. Dữ liệu lạm phát quan trọng từ Chỉ số Giá PCE dự kiến được công bố vào thứ Sáu sẽ có thể tác động đến hướng đi của USD và vàng. Vàng từ lâu đã được xem là tài sản trú ẩn an toàn trong thời điểm thị trường biến động, phục vụ như một hàng rào tiền tệ. Các ngân hàng trung ương nắm giữ một lượng lớn vàng để hỗ trợ tiền tệ trong thời gian không chắc chắn, đa dạng hóa dự trữ và gần đây đã tăng cường nắm giữ. Giá vàng phản ứng với sự ổn định địa chính trị và sự biến động của giá trị tiền tệ.

Giá Vàng Tại Các Tiểu Vương Quốc

Trong khi giá tại Các Tiểu Vương Quốc chỉ tăng nhẹ vào thứ Năm – chỉ nhỉnh hơn một chút so với một dirham mỗi gram – những gì ẩn sau sự ổn định này lại đáng được chú ý hơn. Tại mức 393,80 AED mỗi gram và một tola vừa qua 4,593 AED, hành động giá nhạt nhòa của kim loại này ẩn giấu những biến động rộng lớn hơn do kỳ vọng chính sách tiền tệ thay đổi và những căng thẳng toàn cầu đang yếu đi đủ để giảm nhẹ nỗi sợ hãi dẫn đến mua vàng. Điều này mang lại cho chúng ta cái nhìn về lịch trình sắp tới. Các lần công bố kinh tế như số liệu GDP của Mỹ, các đơn xin trợ cấp thất nghiệp, và đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền, dự kiến sẽ được công bố trong vài ngày tới, không chỉ là số liệu thống kê – chúng là một phần của một câu đố lớn hơn. Chúng tôi xem xét những con số này như những cột mốc trong việc hiểu được động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu sức bền kinh tế tiếp tục, sẽ có không gian cho các cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất xuất hiện trở lại. Nếu có dấu hiệu mềm yếu, đặc biệt là trong các chỉ số phụ liên quan đến lao động hoặc nhà ở, thị trường có thể bắt đầu định giá việc cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến, một kịch bản thường có lợi cho vàng. Rồi còn lạm phát. Chỉ số Giá PCE, dự kiến công bố vào thứ Sáu, được coi là thước đo ưa thích của ngân hàng trung ương. Nó ảnh hưởng đến cách họ quyết định giữ nguyên lãi suất hiện tại hoặc điều chỉnh lập trường của mình. Một mức giá cao hơn dự kiến có thể cung cấp sức mạnh mới cho đồng đô la, điều này lại tạo áp lực giảm cho kim loại. Mặt khác, bất kỳ sự thoải mái nào về lạm phát cũng có thể làm giảm lợi suất và thúc đẩy sự quan tâm đầu cơ nhiều hơn vào các kim loại quý. Chúng tôi cũng ghi nhận một lớp phức tạp khác do các ngân hàng trung ương mang lại. Việc mua vào của họ vẫn tiếp tục qua các quý gần đây, không bị ảnh hưởng bởi những cú sốc giá ngắn hạn hoặc diễn biến chính trị. Trong khi các giao dịch mua của chính phủ thường hoạt động độc lập với dòng vốn đầu tư ngắn hạn, theo thời gian chúng sẽ giúp thiết lập một đáy cho thị trường bằng cách hấp thụ nguồn cung. Việc tích lũy liên tục này không nên bị xem nhẹ, đặc biệt khi hoạt động đầu cơ giảm sút. Tất cả các điều này cho thấy, sự quan tâm đầu cơ vào vàng vẫn gắn chặt với chu kỳ lãi suất. Hành động giá trong vài tuần tới có khả năng sẽ bị chi phối bởi việc các chỉ số lạm phát có thấp hơn hay không và liệu động lực kinh tế có có dấu hiệu mệt mỏi hay không. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Fed đang nghiêng về phía rút lui khỏi giọng điệu hạn chế đều có thể cung cấp nhiên liệu tăng giá, đặc biệt khi được ghép đôi với các điểm nóng địa chính trị mới hoặc các sự kiện căng thẳng trên thị trường. Hãy nhớ rằng, thị trường này không chỉ phản ứng theo bản năng – nó đang theo dõi chặt chẽ và chờ một kích thích. Tâm trạng có thể điềm tĩnh lúc này, bề mặt êm ái, nhưng các biến số bên dưới vẫn đang hoạt động và phức tạp. Hãy chuẩn bị để đánh giá lại vị trí khi sự biến động trở lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đấu giá trái phiếu chính phủ 2 năm gần đây của Nhật Bản đã trải qua sự nhu cầu mạnh mẽ, đạt được tỷ lệ đấu giá trên lượng cung cấp là 3.90. Đây là mức tăng so với tỷ lệ 3.77 quan sát được vào tháng 5. Lợi suất trung bình cho đợt đấu giá này được ghi nhận ở mức 0.729%, với lợi suất tại mức giá chấp nhận thấp nhất là 0.735%. Đuôi đấu giá đã mở rộng nhẹ thành 0.012 yên từ 0.009 yên trong đợt đấu giá trước đó.

Sự quan tâm đến nợ công Nhật Bản

Có vẻ như có một sự quan tâm đến nợ công Nhật Bản ngắn hạn, được thúc đẩy bởi những bất ổn liên tục liên quan đến định hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và môi trường lãi suất toàn cầu. Sự quan tâm mạnh mẽ này đối với đấu giá trái phiếu chính phủ 2 năm của Nhật Bản, với tỷ lệ đấu giá trên lượng cung cấp cải thiện từ 3.77 lên 3.90 trong tháng trước, cho thấy một sự gia tăng đáng kể trong nhu cầu từ các nhà đầu tư cố định thu nhập. Về mặt thực tiễn, điều này có nghĩa là cho mỗi 100 yên trái phiếu có sẵn, các nhà đầu tư sẵn sàng mua lượng 390 yên—một tín hiệu cho thấy sự khao khát không đã giảm, mặc dù lợi suất vẫn dưới 1%. Lợi suất trung bình dừng lại ở mức 0.729%, trong khi mức giá chấp nhận thấp nhất chuyển thành lợi suất cao hơn một chút là 0.735%. Hơn nữa, đuôi đấu giá—về cơ bản là khoảng cách giữa lợi suất trung bình và mức giá chấp nhận thấp nhất—đã mở rộng nhẹ thành 0.012 yên. Điều này phản ánh một dải đấu giá hơi rộng hơn, thường được hiểu là sự thận trọng hoặc do dự xuất hiện, ngay cả trong bối cảnh nhu cầu cao.

Ý nghĩa thị trường

Sự chú ý hiện tại xung quanh trái phiếu ngân hàng chính phủ ngắn hạn chủ yếu được cung cấp bởi sự không chắc chắn bao quanh định hướng tiền tệ từ ngân hàng trung ương và một bối cảnh lãi suất toàn cầu hỗn hợp. Rõ ràng là một số nhà đầu tư đang chọn cách định vị một cách thận trọng hơn, có thể là dự đoán những thay đổi chưa được xác nhận nhưng đã được bàn luận rộng rãi trong các cuộc thảo luận vĩ mô. Điều này có nghĩa là gì đối với chúng ta trong không gian phái sinh khá rõ ràng. Chúng ta có thể thấy sự chú ý lớn hơn bình thường chuyển sang các kỳ hạn ngắn hơn, và điều này có ý nghĩa đối với cách mà các kỳ vọng lãi suất trong tương lai được định giá. Đáng chú ý là khi lợi suất bị nén lại và đuôi đấu giá mở rộng, sự biến động ngụ ý trong các hợp đồng liên quan có thể chuyển động đồng bộ, điều này có thể mở ra các cơ hội giá trị tương đối—mặc dù chỉ dành cho những ai đã chuẩn bị từ trước. Xem cách mà phân khúc 2 năm đang hấp thụ nguồn cung có thể phục vụ như một thước đo cho tâm lý chung và cung cấp dấu hiệu về loại phí bảo hiểm—nếu có—vẫn đang được định giá trong sự biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng ở Pakistan duy trì ổn định vào thứ Năm. Giá mỗi gram đứng ở mức 30,411.23 Rupee Pakistan, trong khi một chỉ vàng có giá 354,710.70 Rupee Pakistan. Tổng thống Mỹ Donald Trump chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell vì không cắt giảm lãi suất. Powell giữ nguyên quan điểm rằng ngân hàng trung ương sẽ chờ đợi một sự hiểu biết rõ hơn về lạm phát do thuế suất gây ra.

Tác động của việc cắt giảm lãi suất tại Mỹ

Các cược vào việc cắt giảm 50 điểm cơ bản đã đẩy đồng đô la Mỹ xuống mức thấp nhất trong ba năm, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, sự lạc quan này không hoàn toàn xóa bỏ sự thận trọng của thị trường, đặc biệt là về lệnh ngừng bắn mỏng manh giữa Israel và Iran. Mọi người đang hướng mắt đến lịch kinh tế của Mỹ, bao gồm số liệu GDP quý 1 cuối cùng và nhiều báo cáo bán hàng khác nhau. Các nhà giao dịch đang chờ các bình luận từ các thành viên FOMC và một dữ liệu lạm phát quan trọng sẽ được công bố vào thứ Sáu. Các ngân hàng trung ương là những người chơi lớn trong thị trường vàng, đã thêm 1,136 tấn, trị giá khoảng 70 tỷ USD, vào dự trữ trong năm 2022. Các yếu tố như bất ổn địa chính trị hoặc suy thoái có thể gia tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Các ngân hàng trung ương và dự trữ vàng

Giá vàng thường có tương quan với sức mạnh của đồng đô la Mỹ, tăng lên khi đồng đô la suy yếu. Một đồng đô la mạnh thường giữ giá vàng ở mức thấp, phản ánh trạng thái của nó như một tài sản không có lợi tức. Với các chỉ số vàng hiện tại giữ vững tại Pakistan, và mức giá mỗi gram duy trì quanh mức 30,411 PKR, cần lưu ý rằng sự ổn định của kim loại này không nhất thiết là dấu hiệu của những dòng chảy yên ắng trong thị trường rộng lớn hơn. Tình hình ở Mỹ hiện đang rất nhạy cảm, lại một lần nữa bị khuấy động bởi những bình luận gần đây từ Trump, người đã công khai chỉ trích Powell vì không thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất. Powell, về phần mình, kiên quyết giữ vững một cách tiếp cận có cân nhắc. Về cơ bản, ông đã tuyên bố rất rõ ràng rằng Fed sẽ không xê dịch cho đến khi các chỉ số lạm phát liên quan trực tiếp đến các khoản thuế gần đây trở nên rõ ràng hơn. Sự giằng co này trong việc nới lỏng tiền tệ không chỉ mang tính ý thức hệ; nó có những tác động thực sự. Một trong những hậu quả ngay lập tức là sự suy yếu của đồng đô la, đạt mức thấp nhất trong ba năm. Giờ đây, theo lẽ thường, điều này hỗ trợ cho vàng. Như chúng ta đã biết từ các vị thế gần đây, các nhà giao dịch đang kỳ vọng vào một sự cắt giảm đáng kể 50 điểm cơ bản, và điều này đã kích hoạt một phản ứng nhanh đối với các tài sản vật chất an toàn hơn. Nhưng có một vấn đề. Các nhà đầu tư không hành xử như thể đây là một thỏa thuận đã được thực hiện. Vẫn còn sự lo lắng dai dẳng — và không chỉ là về kinh tế. Các căng thẳng ở Trung Đông, đặc biệt là lệnh ngừng bắn tạm thời liên quan đến Israel và Iran, như một làn sương mù trên bầu trời địa chính trị. Loại sự không chắc chắn này thường hạn chế sự phấn khích thái quá, ngay cả khi bối cảnh vĩ mô gợi ý về hướng đi. Nếu lệnh ngừng bắn đó tan vỡ, dòng chảy vào kim loại quý có thể gia tăng. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ lịch dữ liệu của Mỹ. Những gì sắp diễn ra được coi như một vòng thi găng tay: số liệu GDP cuối cùng cho quý đầu tiên, được bổ sung bằng doanh số bán lẻ cốt lõi và các số liệu sản xuất. Tuy nhiên, điều thú vị hơn đối với tâm lý rủi ro sẽ là các bài phát biểu công khai từ các thành viên của FOMC — đặc biệt là những người trước đây có xu hướng diều hâu. Giọng điệu của họ có thể hoặc là tiếp thêm sức mạnh cho những cược hiện tại về việc cắt giảm lãi suất hoặc một cách im lặng hủy bỏ chúng. Điều cấp bách nhất, số liệu lạm phát vào thứ Sáu sẽ định hình các cược ngắn hạn về giá tài sản trên toàn bộ thị trường. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang được lên lịch cho thứ Năm bao gồm Barkin, Hammack và Kashkari. Barkin sẽ phát biểu vào lúc 0800 giờ miền Đông của Mỹ/1200 GMT về kinh tế tại Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh New York. Hammack sẽ có bài phát biểu khai mạc vào lúc 0900 giờ miền Đông của Mỹ/1300 GMT trong Hội thảo Chính sách 2025 “Xây dựng Các Cộng đồng Vững mạnh và Bền vững” của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland. Sau đó, vào lúc 1900 giờ miền Đông của Mỹ/2300 GMT, Kashkari sẽ tham gia một buổi họp thị trấn và Q&A với Phòng Thương mại Montana. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang thường thể hiện sự kiên nhẫn về việc cắt giảm lãi suất, trong khi Thống đốc Bowman thấy cần phải điều chỉnh lãi suất chính sách. Thời gian phát biểu tiếp theo của Bowman vẫn chưa được xác định. Âm điệu hiện tại từ ngân hàng trung ương đã mang tính thận trọng, với nhiều quan chức nhấn mạnh sự cần thiết phải thu thập nhiều dữ liệu hơn trước khi xem xét bất kỳ sự thay đổi nào về lãi suất. Tuy nhiên, Bowman đã thẳng thắn hơn, bày tỏ sự sẵn sàng cho một con đường thắt chặt hơn nếu cần — lập trường đó khác biệt so với sự đồng thuận thận trọng hơn từ những người khác. Với Barkin được lên lịch sớm, chúng ta nên lắng nghe chặt chẽ xem liệu ông có củng cố cách tiếp cận chậm hơn này hay không, hoặc đưa ra sự tinh tế trong cách nền kinh tế rộng lớn hơn đang đối phó với các điều kiện tài chính hiện tại. Các phát biểu của ông đến khi thị trường lao động cho thấy những dấu hiệu cân bằng ban đầu, mặc dù mức tăng lương vẫn gây nhiều nghi ngờ. Nếu ông đặt trọng số nhiều hơn vào hoạt động thực tế thay vì tiến trình lạm phát, điều đó có thể gợi ý về một khoảng thời gian giữ nguyên lâu hơn cho dải lãi suất hiện tại. Bài phát biểu của Hammack nằm trong một cuộc thảo luận công dân mềm mại hơn, nhưng các phát biểu khai mạc không thường nhẹ nhàng về ý định. Những điều này có thể bao gồm các tham chiếu đến sự tích hợp giữa chính sách tiền tệ và các mục tiêu phát triển khu vực, điều này, mặc dù vẫn còn xa so với việc định giá trái phiếu, có thể tác động đến khả năng tiếp cận tín dụng hoặc sự ổn định cho vay — những yếu tố góp phần vào kỳ vọng rộng lớn hơn của thị trường. Sau đó, sự tham gia của Kashkari tiềm năng có thể mang lại một cuộc trò chuyện linh hoạt hơn, vì định dạng buổi họp thị trấn. Ông sẽ không bị ràng buộc vào một kịch bản duy nhất, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư thị trường có thể nghe điều gì đó cởi mở hơn về động lực lạm phát hoặc việc sử dụng tài nguyên. Các bình luận trước đó của ông đã nghiêng về lập trường bảo vệ trước rủi ro lạm phát, vì vậy bất kỳ sự lệch lạc nào từ điều đó có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất, đặc biệt nếu ông báo hiệu sự chấp nhận cho một quỹ đạo tăng trưởng yếu hơn một chút để hoàn thành công việc về ổn định giá cả. Bằng cách chú ý đến cách mà những giọng điệu này phát biểu về thời gian so với điều kiện, chúng ta có thể đánh giá liệu xu hướng có đang chậm rãi thay đổi hay vẫn chắc chắn neo giữ. Nếu các thị trường vẫn đang định giá một khả năng cao về việc nới lỏng vào giữa năm và những phát ngôn này gợi ý điều ngược lại, sự biến động sẽ theo sau — đặc biệt trong các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Rủi ro vị trí nên giữ sự tỉnh táo trong phần còn lại của tuần này. Với việc chưa có thông tin về sự xuất hiện tiếp theo của Bowman, bất kỳ sự vắng mặt nào của xác nhận cũng hạn chế việc điều chỉnh ngắn hạn. Do đó, chúng ta phải linh hoạt và theo dõi cách những mối liên hệ này kết hợp lại với nhau — không nhất thiết là những gì được nói trực tiếp, mà là cách chúng đồng điệu trong lĩnh vực rộng lớn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

AUD/JPY đang giao dịch quanh mức 94.50 trong giờ Châu Á, sau khi tăng hơn 0.50% trong phiên trước. Cặp tiền tệ này di chuyển trong một mô hình kênh tăng, cho thấy xu hướng tăng vẫn tiếp tục. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 ngày vẫn ở trên 50, hỗ trợ động lực tăng. Cặp AUD/JPY đang nằm trên đường Trung bình Động Lũy Thừa 9 ngày, cho thấy động lực ngắn hạn vẫn mạnh.

Các Mục Tiêu Tăng Tiềm Năng

Sự gia tăng có thể khiến AUD/JPY đạt đến ranh giới trên của kênh ở mức 95.50, tiếp theo là mức cao 95.75. Việc phá vỡ trên mức này có thể đẩy đồng tiền tới mức tâm lý 96.00. Hỗ trợ chính nằm ở đường EMA 9 ngày ở mức 94.26, với việc giảm xuống dưới có thể nhắm đến đường EMA 50 ngày ở mức 93.50. Sự sụt giảm hơn nữa có thể phá vỡ ranh giới dưới của kênh khoảng 93.00, có khả năng đẩy về phía mức thấp 91.50. Bảng dưới đây cho thấy tỷ lệ thay đổi của AUD so với các đồng tiền chính: -0.19% so với USD, 0.19% so với EUR và 0.31% so với GBP, v.v. AUD cho thấy sức mạnh, đặc biệt là so với Đô la Mỹ, nhấn mạnh sức mạnh tương đối của nó. Những gì đang xảy ra ở đây phản ánh sự kết hợp giữa sự ổn định về mặt kỹ thuật và các yếu tố tâm lý rộng lớn hơn đang hoạt động. Đồng Đô la Úc dường như đang duy trì sức mạnh, đặc biệt là so với Đô la và ở mức độ thấp hơn so với Euro và Bảng Anh. Vị trí của AUD/JPY tiếp tục đi lên, giữ trong kênh tăng—một mô hình kỹ thuật thường chỉ ra rằng người mua đang dần kiểm soát.

Theo Dõi Các Mức Hỗ Trợ

Chỉ số Sức mạnh Tương đối, duy trì trên điểm giữa, củng cố rằng người mua vẫn đang tham gia. Mặc dù điều đó không phải lúc nào cũng đảm bảo cho những khoản tăng tiếp theo, nhưng trong trường hợp này, nó phù hợp với giá bật lên trên đường EMA 9 ngày. Cả hai chỉ báo đều củng cố ý tưởng rằng động lực ngắn hạn vẫn chưa giảm sút. Bây giờ là các mức cần theo dõi: nếu cặp này hình thành đủ áp lực, nó có thể vượt lên trên đỉnh của kênh khoảng 95.50, và điều đó có thể dẫn đến việc kiểm tra lại mức 95.75, một mức cao gần đây nằm ngay phía trên. Nếu động lực không quay đầu ở đó, mức tròn 96.00 trở thành khu vực tiếp theo mà các nhà giao dịch có thể tạm dừng—những mức tâm lý này thường thu hút sự chú ý, dù chỉ trong thời gian ngắn. Mặt khác, trong khi hướng đi gần đây nghiêng về phía tăng, không có lý do gì để bỏ qua các rìa dưới. Đường EMA 9 ngày gần 94.26 đang hình thành một đường ban đầu có thể bắt bất kỳ sự suy giảm sớm nào. Một cú giảm rõ ràng dưới mức đó mở ra một cái nhìn dễ dàng về phía đường EMA 50 ngày, nằm gần mức 93.50—điểm này có thể thu hút các nhà giao dịch tìm kiếm giá trị ở mức thấp hơn, hoặc có thể là một bệ phóng cho một đợt tăng khác, nếu người mua giữ vững. Nếu mọi thứ thực sự bắt đầu diễn ra—có thể do sự thay đổi trong tâm lý hoặc dòng chảy từ Nhật Bản—thì đáy của kênh, nằm ở mức 93.00, sẽ bị lộ ra. Di chuyển dưới rào cản đó không chỉ kết thúc xu hướng hiện tại: nó tạo ra không gian cho những khoản lỗ sâu hơn, loại lỗ có thể kéo giá về phía 91.50, làm rung lắc những tay yếu hơn trên đường đi. Từ một cái nhìn rộng hơn, sức mạnh của đồng AUD không chỉ xuất hiện trong cặp này. Mặc dù nó đã giảm nhẹ so với Đô la, một sự thay đổi 0.19% trong cặp đó là tương đối khiêm tốn và không nhất thiết làm giảm câu chuyện. Các khoản tăng so với Euro và Bảng Anh, mặc dù nhỏ, cho thấy xu hướng tăng không phải là điều cô lập.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Recent reports suggest that there are plans to name a new Federal Reserve Chair early, impacting the current leadership of Jerome Powell. This development may be contributing to the downward trend of the US dollar. The USD has been facing a consistent decline, prompted by various factors beyond just political manoeuvres. JP Morgan predicts the US dollar index (DXY) will decrease by 5.7% within the next year.

Performance Of The Dollar

The dollar’s performance has been in a slump throughout the year, with a 10% loss recorded in the first half. This represents its poorest performance in four decades. Simultaneously, the euro has reached levels against the dollar that have not been seen since late 2021. This shift in currency exchange rates points to broader economic movements beyond individual leadership changes. As we look toward the next few weeks, it becomes clearer that resets in institutional confidence are seeping into broader asset pricing. The mention of an early appointment to the Federal Reserve’s top role has altered how markets are reading forward guidance, not to mention how they’re pricing medium-term interest rate expectations. With the dollar slipping more steeply than it has in over forty years—a drop of 10% in just six months—traders cannot afford to dismiss this as simple repositioning. What we’re seeing is more structural. The latest outlook from major Wall Street banks, like the one issued by JP Morgan, now forecasts another 5.7% dip in the US dollar index over the following year. That’s not hyperbole. It draws on revised expectations for real yield convergence, shifting capital inflows, and declining demand for USD-denominated assets.

Monetary Strategy Divergence

The euro’s jump is not random. It’s connected to growing bets on divergent monetary strategies. When European policymakers are perceived as having greater capacity or willingness to hold rates steady while the US leans toward loosening policy, we see movements like these. So traders should start aligning their models with yield differentials again—it’s not just a relic of 2022 trading logic. Short-term positioning now demands more attention to multi-currency risk exposure, especially between the euro, GBP, and the greenback. It’s equally worth noting that spot positioning has thinned out in several currency pairs, notably in the dollar crosses. This thinner liquidity can exacerbate microstructure volatility, leading to sharper spikes during data releases or central bank commentary. That kind of unwinding or rebalancing can’t be matched with binary decisions—it calls for scaled hedging and multi-legged strategies. Powell has held the Fed’s direction during a challenging period, but the attention now may start shifting to what approach comes next. Even the perception of a change—before any actual transition occurs—can be enough to prompt futures traders to roll positions or reprice their rate swap assumptions. There’s no longer room for wide, general thematic strategies. What matters now is execution-level precision. Specific trades involving relative value—or even curve steepeners between G10 debt—should be reviewed under stress-tested assumptions. Cross-asset traders who are used to relying on implied volatility pricing may also want to be cautious: options markets are beginning to reprice downside risk more quickly than before. From our side, we’re adjusting premium exposures to protect against further USD softening, while also looking at long convexity in foreign exchange, especially where implied vols are still trading below historical realised ranges. Carry trades may look attractive on the surface, but if the forward bias continues to deteriorate, they become less compelling.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/CHF đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2011, duy trì dưới mức giữa 0.8000. Sự giảm giá này được cho là do sự bán tháo liên tục của Đô la Mỹ do lo ngại về sự độc lập trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang và sự gia tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Những lời chỉ trích của Tổng thống Mỹ đối với Cục Dự trữ Liên bang và chủ tịch của nó, cùng với những đồn đoán về việc thay thế tiềm năng, đã làm gia tăng những lo ngại này. Các nhà đầu tư trên thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trước khi kết thúc năm, với xác suất 25% cho điều này xảy ra vào tháng 7.

Chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã chỉ ra rằng không có thêm cắt giảm lãi suất nào nữa, điều này không phù hợp với kỳ vọng về việc trở lại lãi suất âm. Sự lạc quan toàn cầu do lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran đã làm giảm cầu đối với Franc Thụy Sĩ – tài sản an toàn, giúp hạn chế tổn thất của USD/CHF. Với sự chuyển hướng tập trung của thị trường sang các dữ liệu vĩ mô quan trọng của Mỹ, các nhà giao dịch đang quan sát sát sao các chỉ báo như GDP Q1, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, và đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền. Thêm vào đó, các bài phát biểu từ các thành viên FOMC và việc công bố Chỉ số Giá Chi tiêu Cá nhân (PCE) của Mỹ sắp tới được dự đoán sẽ cung cấp thêm hướng dẫn về hướng đi trong tương lai của Đô la Mỹ. Sự giảm giá gần đây của USD/CHF về mức yếu nhất trong hơn một thập kỷ không chỉ phản ánh những biến động giá ngắn hạn bình thường. Cặp tiền này, hiện đang giữ dưới mức giữa 0.8000, đang phản ứng với những câu hỏi sâu hơn về quỹ đạo chính sách tiền tệ của Mỹ và, gần đây, mối quan hệ giữa Cục Dự trữ Liên bang và chính quyền hiện tại. Sự độc lập của Powell ngày càng bị xem xét, và chúng ta đang thấy sự lo lắng đó được phản ánh trong cách mà đồng đô la đang được định giá trên toàn cầu. Lợi suất đã giảm do suy đoán ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể cần phải phản ứng sớm hơn – hoặc mạnh mẽ hơn – trước sự chậm lại của nền kinh tế. Thị trường hiện đang định giá một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản trong lãi suất chuẩn trước cuối năm, với xác suất một trên bốn cho một đợt cắt giảm ban đầu vào tháng 7. Điều đó đơn thuần là không phi thường, nhưng kết hợp với các bình luận chính trị nhắm vào ngân hàng trung ương và những cuộc thảo luận về nhiệm kỳ của ban lãnh đạo của nó, đã gửi đi một thông điệp sắc bén. Thông điệp đưa ra là rằng kỳ vọng về hướng đi của chính sách không còn chỉ đơn thuần phản ứng với dữ liệu kinh tế – chúng đang bị ảnh hưởng bởi nhận thức về tính độc lập trong chính sách. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 6, các thực thể nước ngoài trở thành những người bán ròng cổ phiếu Nhật Bản. Họ đã bán một lượng cổ phiếu trị giá 524,3 tỷ yên, chấm dứt chuỗi 11 tuần mua ròng. Trước đó, đã có sự mua vào liên tục, tích lũy lên tới tổng cộng 7,236 nghìn tỷ yên trong những tuần đó. Sự thay đổi xảy ra giữa bối cảnh báo cáo về lợi nhuận không như mong đợi và lo ngại rằng định giá thị trường có thể đang ở mức cao. Sự chuyển hướng gần đây này cho thấy một thay đổi quan trọng trong tâm lý của các nhà đầu tư nước ngoài đối với cổ phiếu Nhật Bản. Dữ liệu này, đến trực tiếp từ các nguồn chính phủ chính thức, nhấn mạnh sự chuyển hướng khỏi sự nhiệt tình mua vào—một đảo ngược khá đột ngột khi so với quy mô và tính ổn định của các dòng vốn vào trong giai đoạn mười một tuần trước đó. Hơn 7 nghìn tỷ yên đã được cam kết vào cổ phiếu Nhật Bản trong khoảng thời gian đó, điều này làm cho sự thay đổi đột ngột trở nên rõ ràng hơn. Xét trong bối cảnh, sự bán tháo có vẻ xuất phát từ một loạt các yếu tố, cả cơ bản lẫn hành vi. Các báo cáo chỉ ra lợi nhuận doanh nghiệp đáng thất vọng có thể đã đóng vai trò, đặc biệt là trong bối cảnh kỳ vọng có thể đã trở nên quá cao. Khi các ước tính lợi nhuận trong tương lai bắt đầu giảm bớt, hoặc tệ hơn, không theo kịp các giai đoạn trước, các vị thế cổ phiếu có thể bị thu hẹp nhanh chóng. Điều này không phải là hiếm khi các định giá dường như bị kéo giãn, đặc biệt nếu hỗ trợ vĩ mô không đủ mạnh để thúc đẩy những đấu giá tích cực tiếp tục. Từ quan điểm của chúng tôi, loại đảo ngược này có thể gây ra những mất cân bằng kỹ thuật trong ngắn hạn. Việc thoát vốn lớn từ các quỹ nước ngoài thường trùng hợp với sự gia tăng đột biến trong độ biến động thực tế trong không gian phái sinh, đặc biệt là trong các hợp đồng quyền chọn liên quan đến chỉ số. Điều này càng có khả năng xảy ra khi có sự suy giảm đột ngột trong tâm lý, mà không có cú sốc thanh khoản rộng hơn để định hình phản ứng. Ví dụ, việc bán tháo gần đây có thể kích thích việc tái đánh giá nhanh chóng các mức hỗ trợ chính, khiến cho các nhà giao dịch điều chỉnh sự tiếp xúc gamma giữa tuần, điều này thường dẫn đến sự gia tăng độ biến động. Chúng tôi cũng cần lưu ý đến những chuyển động động lực và những gì chúng ngụ ý cho việc định vị. Khi sự tiếp xúc kéo dài nhiều tuần bị giảm bớt nhanh chóng như vậy, các giao dịch bảo hiểm trước đó liên quan đến sự tiếp xúc đó có thể bị gỡ bỏ đồng thời. Điều này đôi khi dẫn đến sự mất cân bằng tạm thời trong các chỉ số độ biến động ngụ ý, và có thể làm giảm các premium skew, đặc biệt nếu việc gỡ bỏ diễn ra với khối lượng giao dịch mùa hè thấp hơn. Một chu kỳ gỡ bỏ như vậy thường truyền qua các sản phẩm có cấu trúc, điều này có thể dẫn đến những biến động phi tuyến liên quan đến các mức rào cản tự động—do đó kéo độ biến động cao hơn, không phải thông qua sự hoảng loạn, mà chỉ đơn giản thông qua hiệu ứng gợn sóng của việc định vị. Các nhà giao dịch theo dõi sự phân tán sẽ muốn theo dõi sự phân kỳ giữa các thành phần chỉ số một cách chặt chẽ hơn trong các phiên sắp tới. Nếu dòng vốn tiếp tục thoát ra trên quy mô rộng trong khi các tổ chức trong nước vẫn thụ động, các đỉnh tương quan có thể ảnh hưởng đến cả chiến lược delta đơn lẻ và các giao dịch độ biến động phức tạp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp GBP/USD đã chứng kiến sự tăng trưởng, đạt mức 1.3724, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Cặp này giao dịch quanh mức 1.3710, tiếp tục chuỗi thắng lợi bốn phiên, bị ảnh hưởng bởi lệnh ngừng bắn mong manh được trung gian bởi Mỹ giữa Israel và Iran, điều này đã cải thiện tâm lý thị trường. Tổng thống Mỹ Donald Trump gần đây đã bình luận về khả năng gặp gỡ giữa Mỹ và Iran nhưng nghi ngờ về sự cần thiết của chúng do tổn thất gây ra cho các cơ sở hạt nhân của Iran từ các hoạt động của Mỹ. Việc đồng đô la Mỹ suy yếu đã hỗ trợ thêm cho GBP/USD, vốn đã ghi nhận sự tăng trưởng vững chắc và đạt mức cao nhất trong bốn năm rưỡi qua.

Các Ngân Hàng Trung Ương và Hoạt Động Thị Trường

Hoạt động thị trường cũng bị hình thành bởi sự xuất hiện của cả các quan chức Ngân hàng Anh và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã kết thúc phiên điều trần bán niên của mình, nhấn mạnh lập trường thận trọng do lo ngại về điều kiện kinh tế từ chiến lược thuế quan của Mỹ. Lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran đã góp phần tạo ra tâm trạng lạc quan trên thị trường, mặc dù bản chất của nó vẫn mong manh do các cuộc trao đổi vẫn tiếp diễn gần đến thời hạn. Đồng GBP đã kéo dài đà tăng trong ba ngày liên tiếp, duy trì các mức trên 1.3600, một phần được hỗ trợ bởi các tín hiệu ôn hòa từ Ngân hàng Anh. Trong bối cảnh hiện tại, cặp GBP/USD vượt qua ngưỡng 1.3700 cho thấy cách mà các cú sốc bên ngoài, khi gặp thông điệp từ các ngân hàng trung ương phù hợp, có thể thúc đẩy xu hướng trung hạn. Lệnh ngừng bắn mong manh ở Trung Đông đã tạo ra một làn sóng trong các thị trường rủi ro, nâng cao các loại tiền tệ có beta cao hơn khi nhu cầu USD ghi nhận sự suy giảm rõ rệt. Phản ứng này không phải là hiếm trong các giai đoạn giảm nhiệt địa chính trị, ngay cả khi các rủi ro cơ bản vẫn còn. Trong khi lệnh ngừng bắn vẫn còn không ổn định, các nhà giao dịch đã tiếp tục tiến lên, dựa vào giả định về sự ổn định khu vực ít nhất là tạm thời. Hành động có xu hướng gần đây dường như dựa trên việc giả định đó duy trì. Phát biểu của Powell kết thúc với một tông giọng có tính phòng thủ. Sự do dự của ông trong việc thực hiện các điều chỉnh mạnh mẽ đã đủ lý do để các nhà tham gia thị trường tiếp tục cắt giảm các vị thế mua USD. Mặc dù không có sự thay đổi chính sách trực tiếp, các thị trường đang định giá lại tình hình với ít sự khẩn cấp hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Điều này ngụ ý một việc định giá lại rủi ro trong các tài sản định giá bằng đô la, đặc biệt là trong không gian phái sinh, nơi mà các công cụ nhạy cảm với lãi suất đã bắt đầu chuyển dịch xa hơn khỏi các vùng định giá trước đó. Chúng tôi kỳ vọng rằng điều này sẽ tiếp tục — và có thể tăng tốc — nếu các số liệu kinh tế trong những ngày tới không chứng minh được một lập trường mạnh mẽ hơn từ Cục Dự trữ Liên bang.

Đồng Bảng và Xu Hướng Thị Trường

Trong khi đó, sự hồi phục gần đây của đồng bảng không hoàn toàn chỉ phản ứng. Các tuyên bố trước đây của Bailey, mặc dù không ôn hòa trong bối cảnh riêng, đã thể hiện sự ủng hộ cho sự kiên nhẫn hơn là sự hành động trước. Điều này đã thay đổi kỳ vọng về lãi suất một lần nữa, tái cân bằng đường cong và giúp hỗ trợ dòng chảy của đồng bảng. Khối lượng giao dịch hiện tại phản ánh việc tái định vị rộng rãi hơn — các giao dịch bảo hiểm đang di chuyển, với rủi ro GBP ngắn hạn ngày càng được ưa chuộng khi kỳ vọng về độ biến động giảm. Nói cách khác, đà tăng không chỉ là đầu cơ mà đã gắn liền với việc tái cấu trúc cả thị trường giao ngay và thị trường quyền chọn ngoại tệ. Theo quan điểm của chúng tôi, sự tăng trưởng vượt qua 1.3700 cho thấy rằng các mức kháng cự trước đó không còn được coi là rào cản cho đà momentum tiếp theo trừ khi tâm lý xấu đi nhanh chóng. Trong ngắn hạn, có rất ít phát hành kinh tế lớn nào có thể làm trệch hướng đà tăng trừ khi có dữ liệu kém bất ngờ từ Vương quốc Anh hoặc nếu lệnh ngừng bắn hoàn toàn bị thất bại. Đối với những người giao dịch phái sinh, đáng để theo dõi cách mà việc định giá độ biến động điều chỉnh quanh các thời điểm hết hạn gần. Khi GBP/USD thiết lập sự nhất quán ở những mức này, độ chênh lệch đang thu hẹp lại, cho thấy sự giảm sút nhu cầu bảo vệ giảm giá — một dấu hiệu khác của tâm lý đang chuyển biến. Hãy lưu ý rằng các bình luận gần đây từ cả các quan chức Mỹ và Anh vẫn tiếp tục có ảnh hưởng. Các yếu tố thuế từ Washington và áp lực lạm phát vẫn tồn tại nhưng ít ồn ào hơn ở Anh yêu cầu việc giữ các vị trí linh hoạt. Các cơ quan tiền tệ, mặc dù giữ sự dè dặt, không thể thờ ơ với tăng trưởng tiền lương và lạm phát dịch vụ trong nước. Nếu những điều này tăng nhanh hơn dự kiến, chúng ta có thể thấy một sự chuyển mình không nhất thiết ở lãi suất, mà ở ngữ điệu, điều thường cho thấy tín hiệu sớm hơn. Đây là nơi một số nhà giao dịch có thể cần xem xét lại mức độ tiếp xúc gamma trên các công cụ đã có thời hạn, đặc biệt nếu các tỷ lệ ẩn vẫn không phù hợp với các kết quả thực tế trong vòng hai tuần tới. Chúng ta có khả năng bước vào một giai đoạn mà các giao dịch carry trở nên hấp dẫn hơn. Dòng vốn nước ngoài vào đồng bảng có thể tiếp tục miễn là câu chuyện về lãi suất vẫn ổn định. Tuy nhiên, những người có vị thế tương lai nên thận trọng trước bất kỳ tiêu đề mới nào từ Washington có thể khơi dậy nhu cầu đô la. Như thường lệ, việc duy trì phản ứng hơn là dự đoán có thể mang lại sự linh hoạt tốt hơn, đặc biệt là xung quanh rủi ro do tiêu đề dẫn dắt. Điều nổi bật trong các dòng chảy hiện tại là sức mạnh của GBP không bị giảm một cách mạnh mẽ. Đây không chỉ là đà tăng kỹ thuật, mà là sự tái cấu trúc vị trí rộng hơn đang ăn rễ, thường là dấu hiệu sớm của việc hình thành xu hướng trung hạn hơn. Các hợp đồng quyền chọn cho giữa tháng 7 cho thấy sự quan tâm liên tục tăng, khớp với một nhịp điệu chiến lược hơn là cơ hội. Nếu đó là dấu hiệu, các giao dịch tăng có thể đang mở rộng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.