Ngày giao dịch bắt đầu với sự chú ý vào EURUSD, USDJPY và GBPUSD. USD ổn định so với EUR và GBP nhưng tăng 0.43% so với JPY. Trong khi đó, AUD và NZD mỗi loại giảm 0.61% so với USD. Mặc dù SNB đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, USDCHF giảm nhẹ 0.11%. Tại Mỹ, Juneteenth được quan sát, không có thông báo kinh tế nào và các thị trường chứng khoán cũng như trái phiếu đóng cửa. Sau khi FOMC giữ nguyên lãi suất, các cuộc thảo luận xoay quanh việc lạm phát hàng hóa gia tăng do thuế quan, với Powell đề cập đến các dự báo lãi suất khác nhau. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã giảm lãi suất chính sách xuống 0%, nêu lý do là áp lực lạm phát giảm và sự không chắc chắn kinh tế toàn cầu.

Cập nhật Thị trường Châu Âu

Chủ tịch Schlegel nhấn mạnh sự thận trọng đối với lãi suất âm và ghi nhận áp lực đối với lợi nhuận ngân hàng ở mức lãi suất 0%. Đồng thời, BOE duy trì lãi suất với một lập trường thận trọng đối với việc nới lỏng trong tương lai. Ba thành viên đã bỏ phiếu để nới lỏng, trong khi sáu thành viên chọn lãi suất không thay đổi do điều kiện GDP và thị trường lao động yếu. Cổ phiếu châu Âu giảm, với DAX giảm 0.51%, CAC 0.82%, và FTSE 100 0.35%. Giá dầu thô tăng lên 74.51 USD, trong khi vàng và Bitcoin vẫn hầu như không thay đổi. Chuyển động thị trường buổi sáng cho thấy phản ứng tương đối bình tĩnh trên các cặp tiền tệ chính, chỉ bị gián đoạn bởi những biến động phản ứng hơn ở một số khu vực cụ thể. Đồng đô la, đặc biệt, đang trượt nhẹ so với franc, ngay cả sau khi ngân hàng trung ương Thụy Sĩ chọn giảm chi phí vay mượn một phần tư điểm. Mặc dù vậy, cặp tiền vẫn ổn định hoặc chỉ yếu hơn một cách khiêm tốn. Điều đó cho thấy các người tham gia đã tính toán cắt giảm, hoặc có thể không kỳ vọng vào những cắt giảm tiếp theo trong thời gian ngắn. Trên khu vực châu Á – Thái Bình Dương, cả đô la Úc và New Zealand đều chịu áp lực rõ rệt. Việc giảm 0.61% cho mỗi loại không chỉ là nhẹ — nó phản ánh việc định vị xung quanh dữ liệu khu vực sắp tới hoặc một mong muốn rộng hơn về các tài sản an toàn. Với việc Mỹ đóng cửa cho Juneteenth và không cung cấp cập nhật kinh tế nào, sự chú ý tự nhiên chuyển hướng đến cách mà các tín hiệu ngân hàng trung ương tuần trước đang được tiếp nhận. Những nhận xét của Powell sau cuộc họp FOMC gần đây chủ yếu xoay quanh việc chính sách có thể cần phải duy trì trên mức trung lập lâu hơn nếu giá hàng hóa tiếp tục tăng cao, một phần là do các biện pháp thương mại vẫn tác động đến chi phí nhập khẩu. Sự thiếu đồng thuận, thể hiện qua các dự báo khác nhau từ các quan chức, làm phức tạp các kỳ vọng. Nó đưa ra rủi ro rằng một cú nhảy trong lạm phát vào mùa hè tới có thể dẫn đến việc điều chỉnh thông điệp sớm hơn nhiều so với dự kiến.

Nhận định về Quyết định của Ngân hàng Trung ương

Việc giữ lãi suất của ủy ban tiền tệ Anh được hầu hết dự đoán, nhưng sự chia rẽ trong phiếu bầu là nơi chúng tôi thấy sự quan tâm lớn hơn. Một bộ ba nhà hoạch định chính sách đã nghiêng về một cuộc cắt giảm, chịu ảnh hưởng bởi tăng trưởng không thay đổi và một lĩnh vực việc làm có dấu hiệu mệt mỏi. Nhưng phần lớn — sáu, để rõ ràng — đã hoãn bước đi đó, dường như vẫn chưa bị thuyết phục rằng việc nới lỏng thêm là không thể tránh khỏi. Giọng điệu, mặc dù không diều hâu, nhưng rõ ràng đã được cân nhắc hơn những gì thị trường đã hy vọng trước cuộc họp, đẩy lùi thời gian cắt giảm lãi suất xuống muộn hơn vào cuối mùa thu hoặc thậm chí đầu mùa đông. Tại châu Âu lục địa, áp lực đang gia tăng. Với cổ phiếu giảm — vừa phải nhưng rộng rãi — chúng ta có thể thấy những nỗ lực của các quỹ và dòng đầu cơ để căn chỉnh lại hoặc giảm thiểu các vị thế chu kỳ. Các khoản lỗ của DAX và CAC tiếp tục một mẫu hình mềm mại kéo dài gần một tuần, trong khi sự giảm của London thì có phần hạn chế hơn, có lẽ nhờ vào các tên gọi phòng thủ và các lĩnh vực liên quan đến hàng hóa. Dầu đã nhích lên để giao dịch ngay trên $74. Xu hướng này xuất hiện mặc dù không có tin tức mới nào, và phản ánh việc định vị xung quanh các dự đoán về nhu cầu mùa hè. Với lợi suất cổ phiếu không chắc chắn và lợi suất dao động, một số danh mục đầu tư có thể đang chuyển dịch sang các giao dịch liên kết với năng lượng, tận dụng vào mùa vụ. Ngược lại, vàng — thường được coi là nhạy cảm hơn với lợi suất thực hoặc căng thẳng địa chính trị — đang trôi nổi ở mức ngang. Các loại tiền điện tử, dẫn đầu là Bitcoin, cũng không có động lực mới, thể hiện một mô hình giữ mà không có các yếu tố vĩ mô kích thích. Các nhà giao dịch đối phó với những biến động với thời gian ngắn hoặc xây dựng các vị thế xoay quanh kỳ vọng của ngân hàng trung ương sắp tới nên giờ đây chú trọng đến xác suất, không phải tiêu đề. Các quyết định gần đây đã tránh được bất ngờ, nhưng các chia rẽ trong ủy ban đang mở rộng. Ngay cả nơi mà lãi suất đã được giữ nguyên, các lý do khác nhau và gợi ý sự phân mảnh hơn nữa trong tương lai. Đối với chúng tôi, điều đó cải thiện khả năng mô hình hóa các con đường định giá với sự tự tin hơn — miễn là dữ liệu thị trường lao động, số liệu lạm phát, và kỳ vọng thu nhập vẫn nằm trong các giới hạn đã đặt ra. Biến động tiếp tục rõ ràng hơn trên các cặp FX hơn là các cặp đơn giản. Chính ở đây, thay vì những biến động lớn trong các cặp chính, sự khác biệt trong quan điểm về lãi suất đang được phản ánh rõ ràng nhất. Chúng tôi cũng đang thấy khối lượng tùy chọn gia tăng xung quanh các tiền tệ chính liên quan đến hàng hóa khi các chuyển động chính sách gần hạn vẫn còn không rõ ràng và tính thanh khoản vẫn mỏng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào thứ Năm, Norges Bank đã bất ngờ cắt giảm lãi suất chính sách xuống 25 điểm cơ bản xuống còn 4,25%, đánh dấu lần giảm đầu tiên kể từ năm 2020. Quyết định này báo hiệu khả năng có thêm các đợt giảm lãi suất do triển vọng lạm phát cải thiện, với kỳ vọng sẽ có thêm các đợt cắt giảm vào cuối năm. Thống đốc Ida Wolden Bache gợi ý rằng lãi suất có thể giảm xuống 4,0% hoặc 3,75% vào cuối năm. Norges Bank dự đoán rằng đến năm 2028, lãi suất có thể ổn định quanh mức 3%, cho thấy việc nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ dần dần diễn ra trong những năm tới.

Phản ứng của thị trường trước sự cắt giảm lãi suất

Ngay sau khi cắt giảm lãi suất, đồng Krone Na Uy đã yếu đi so với Euro, đẩy tỷ giá EUR/NOK về gần 11.6000. Diễn biến này tiếp tục xu hướng đã thấy từ hôm thứ Tư, bị ảnh hưởng bởi quyết định của ngân hàng. Các ngân hàng trung ương đóng vai trò then chốt trong việc duy trì sự ổn định giá cả bằng cách điều chỉnh lãi suất để quản lý lạm phát. Họ sử dụng lãi suất để ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế, có thể là khuyến khích chi tiêu và đầu tư hoặc thúc đẩy tiết kiệm, tùy thuộc vào sức ép lạm phát. Chính sách tiền tệ được quản lý bởi các ban ngân hàng trung ương độc lập về mặt chính trị, bao gồm các thành viên có quan điểm khác nhau về kiểm soát lạm phát. Họ hướng tới việc đạt được sự đồng thuận trong các cuộc họp chính sách để tránh gây ra những rối loạn lớn trên thị trường tài chính.

Thay đổi trong hướng đi của chính sách tiền tệ

Quyết định bất ngờ của Norges Bank về việc hạ lãi suất chính sách đánh dấu một sự chuyển mình rõ rệt trong hướng đi của chính sách tiền tệ. Với sức ép lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến vào đầu năm, giờ đây có một triển vọng về một con đường nhẹ nhàng hơn. Điều này cho thấy hội đồng quản trị ngày càng tự tin rằng sự gia tăng giá cả đang giảm bớt mà không cần các điều kiện thắt chặt hơn. Điều này có thể có nghĩa là việc vay vốn dự kiến sẽ dần trở nên rẻ hơn trong các quý tới, với khoảng 4,00% đến 3,75% được gợi ý có thể xảy ra ngay vào cuối năm. Sự yếu dần của đồng Krone sau thông báo không phải là ngẫu nhiên—đó là một phản ứng đã xây dựng từ ngày hôm trước. Bằng cách hạ lãi suất, các nhà hoạch định chính sách đã làm giảm lợi suất chênh lệch mà trước đó các tài sản Na Uy cung cấp. Điều này khiến thị trường giảm bớt sự nắm giữ NOK, giúp EUR/NOK tăng cường gần 11.6000. Đối với các nhà giao dịch, kiểu điều chỉnh này có thể thay đổi nhanh chóng sở thích phòng ngừa rủi ro, đặc biệt về phía tiền tệ của các sản phẩm lãi suất. Bằng cách dự đoán sự ổn định xung quanh mức 3% vào năm 2028, ngân hàng trung ương dường như cam kết vào một quá trình giảm dần thay vì các hành động thất thường. Đối với những người tiếp xúc với các rủi ro về cấu trúc kỳ hạn, kiểu giảm dần này làm giảm ham muốn biến động lãi suất. Một số sẽ bắt đầu điều chỉnh lại các hợp đồng tương lai và hoán đổi, đặc biệt là về phía cuối kỳ hạn. Còn có khả năng tính toán lại giá các tùy chọn gần ngày đến hạn, trong bối cảnh giảm bớt sự không chắc chắn về chính sách trong ngắn hạn, ngay cả khi một số bất ngờ vẫn tồn tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương là tâm điểm trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay. SNB đã cắt giảm lãi suất chính xuống 0% và tái giới thiệu chế độ trả lãi phân tầng trên các khoản tiền gửi có sẵn, trong khi BOE giữ lãi suất ngân hàng không thay đổi ở mức 4.25%. SNB đang phải đối mặt với nguy cơ giảm phát, trong khi BOE đối mặt với rủi ro stagflation giữa một nền kinh tế đang suy yếu và lạm phát dai dẳng. Mặc dù vậy, ba nhà hoạch định chính sách của BOE đã không đồng ý, ủng hộ việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

Phản ứng của thị trường

Phản ứng của thị trường là tối thiểu, với USD/CHF giảm nhẹ 0.2% xuống 0.8175. GBP/USD tăng 0.1% lên 1.3433, cho thấy không có sự thay đổi nhiều từ quyết định của BOE. Đồng đô la giữ trạng thái hỗn hợp, giữ nguyên so với euro ở mức EUR/USD 1.1480, trong khi USD/JPY tăng 0.4% lên 145.66 trong bối cảnh giao dịch yên ắng do kỳ nghỉ lễ ở Mỹ. Thị trường châu Âu giảm điểm do những bất ổn liên quan đến căng thẳng Trung Đông, đặc biệt là liệu Mỹ có tham gia vào cuộc xung đột Iran-Israel hay không. Giá dầu tăng, với giá dầu WTI tăng 2% lên 74.53 USD. Với những điểm trong chương trình hạn chế, sự chú ý chuyển sang tin tức về căng thẳng Trung Đông để tìm kiếm bất kỳ tác động nào lên thị trường. Sau những diễn biến đã nêu, điều rõ ràng là các ngân hàng trung ương lớn đã đi theo những con đường riêng biệt để đối phó với những bộ thách thức rất khác nhau mà mỗi bên phải đối mặt. Quyết định của Thụy Sĩ trong việc giảm lãi suất trong khi tái giới thiệu chế độ trả lãi phân tầng—về cơ bản là một phương pháp phân đoạn cách mà những người gửi tiền kiếm được từ dự trữ ngân hàng trung ương—đánh dấu một phản ứng chủ động đối với áp lực tồn đọng lên giá cả. Ngược lại, người Anh đã quyết định giữ vững, vì lạm phát vẫn cứng đầu ngay cả khi triển vọng tăng trưởng suy yếu. Sự phân chia trong cơ quan tiền tệ Anh cho thấy sự bất an ngày càng tăng bên trong tổ chức. Với ba thành viên kêu gọi giảm lãi suất, có một sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý, mặc dù vẫn chưa đạt được đa số. Sự chia rẽ này không nên bị bỏ qua—nó có thể gợi ý về một sự xoay chuyển eventual, tùy thuộc vào cách mà dữ liệu giá cả và hoạt động kinh tế diễn biến trong những tháng tới.

Biến động thị trường và giá hàng hóa

Cũng có thể thấy phản ứng của thị trường đối với những động thái này là rất ít. Với USD/CHF hầu như không điều chỉnh và GBP/USD hơi tăng lên, chúng tôi diễn giải điều này như một dấu hiệu cho thấy những quyết định hôm nay không hoàn toàn bất ngờ. Các biến động diễn ra một cách có trật tự. Biến động vẫn giữ ở mức thấp, và trong các cặp tiền tệ như EUR/USD và USD/JPY, người tham gia cho thấy ít sức hút trong việc điều chỉnh lại vị thế, có thể là do tính thanh khoản ở Mỹ bị hạn chế trong dịp lễ. Trong thị trường năng lượng, hành động giá diễn ra mạnh mẽ hơn. Việc tăng 2% của WTI cho thấy hàng hóa vẫn nhạy cảm như thế nào đối với những lo ngại địa chính trị. Với các tiêu đề hạn chế về số lượng nhưng có thể nặng về nội dung, đã trở nên ngày càng rõ ràng rằng tâm lý đang gắn chặt với những diễn biến ở Trung Đông. Dầu, như mọi khi, đóng vai trò như một loại nhiệt kế trong tình huống này. Thị trường chứng khoán ở châu Âu không coi nhẹ các sự kiện. Tâm lý tránh rủi ro lấn át, không chỉ từ những đồn đoán về xung đột vũ trang ở Địa Trung Hải, mà còn từ cảm giác rằng hỗ trợ tiền tệ đang giảm, hoặc tối thiểu, là do dự. Khi các ngân hàng trung ương đi theo những hướng trái ngược, điều đó tạo ra nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời. Điều quan trọng nhất bây giờ, theo chúng tôi, là con đường phía trước. Sự phân chia trong lãi suất đơn thuần sẽ bắt đầu ảnh hưởng đến cách định giá các hợp đồng tương lai và kỳ vọng lãi suất trong tương lai. Ảnh hưởng tinh tế hơn nằm ở cơ chế tái phân tầng mới từ phía Thụy Sĩ. Nó thay đổi một chút nhưng rõ ràng; nó báo hiệu sự sẵn sàng điều chỉnh lại các công cụ thanh khoản không chỉ dựa vào lãi suất mà thôi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro hiện đang duy trì vị thế ổn định ngay dưới mức 1.15 so với Đô la Mỹ, với ít hoạt động do kỳ nghỉ ở Mỹ. Đồng tiền này không cho thấy chuyển động lớn sau các số liệu ZEW và cuộc họp gần đây của Cục Dự trữ Liên bang. Truyền thông từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn giữ thái độ trung lập, cho thấy lãi suất có thể đã đạt đỉnh. Dự báo thị trường bao gồm khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm, mặc dù điều này đã chứng kiến mức giảm nhẹ gần đây.

Xu Hướng Tăng của Euro và Các Cấp Độ Chính

Euro hiện đang có xu hướng tăng, với động lực được xác nhận dù chỉ khiêm tốn. Cặp EUR/USD đang giao dịch trên mức trung bình động 50 ngày là 1.1358, với hỗ trợ ngay lập tức tại 1.1420 và kháng cự khoảng 1.1520. Thông tin được trình bày có liên quan đến rủi ro và sự không chắc chắn, và không nên được diễn giải như là tư vấn tài chính. Quan trọng là thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư do những rủi ro vốn có, bao gồm cả khả năng thiệt hại. Khi Euro giữ vị trí ngay dưới mốc 1.15 và di chuyển trong một phạm vi hạn chế, phần lớn là do sự tham gia của thị trường từ các bàn giao dịch Mỹ tương đối thấp, có rất ít yếu tố bên ngoài tác động làm gián đoạn hướng đi hiện tại này. Sự ổn định này xuất phát từ việc phản ứng chủ yếu không có gì nổi bật đối với các chỉ số tâm lý ZEW của Đức, mặc dù cho thấy sự nhất quán, nhưng vẫn không làm cặp EUR/USD thay đổi nhiều. Tương tự, các bình luận gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang dường như đã được tiếp nhận như là một thông điệp tương tự, không tạo ra sự thay đổi mạnh mẽ trong vị thế. Lagarde và các đồng nghiệp tại ECB duy trì một tông giọng cân bằng tổng thể, tránh bất kỳ gợi ý mạnh mẽ nào có thể kích thích sự tái định vị dữ dội. Thị trường tiếp tục nghiêng về khả năng có một sự thay đổi chính sách vào cuối năm nay, với một lần cắt giảm lãi suất vẫn đang được tính toán, mặc dù với độ tin cậy thấp hơn một chút so với vài tuần trước. Sự do dự đó cho thấy các nhà đầu tư đang theo dõi cẩn thận dữ liệu đến có thể làm thay đổi giá định.

Các Chuyển Động Thị Trường Tiềm Năng và Các Cân Nhắc Chiến Lược

Về mặt kỹ thuật, hành vi của cặp tiền trên mức trung bình động 50 ngày cho thấy có ý định khiêm tốn từ phía người mua, mặc dù họ chưa đủ sức để đẩy vượt qua khu vực 1.1520 một cách thuyết phục. Thực tế là đồng tiền này đang tìm thấy người mua đáng tin cậy gần 1.1420 cho thấy cầu vẫn tương đối ổn định. Sự phục hồi của Euro trong bối cảnh này không phải là bốc đồng, nhưng vẫn được duy trì và tiếp tục dần dần. Việc biến động hiện tại đang ở mức thấp không có nghĩa là nó sẽ vẫn như vậy. Nếu có gì đó, những phiên giao dịch yên tĩnh như thế này thường xảy ra trước các chuyển động sắc nét hơn khi tính thanh khoản trở lại và các yếu tố tác động vĩ mô xuất hiện. Đối với vị thế phái sinh, điều này yêu cầu sự kiên nhẫn chiến lược hơn là suy đoán về những biến động nhỏ trong ngày. Theo dõi cách mà biến động ngụ ý bắt đầu hành xử qua đường cong quyền chọn có thể cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn trong các phiên giao dịch sắp tới, đặc biệt nếu động lực được củng cố hoặc phá vỡ phạm vi hợp nhất một cách thuyết phục. Sự chú ý rộng rãi hơn nên tập trung vào cách mà các nhà giao dịch lãi suất điều chỉnh kỳ vọng xung quanh các ngân hàng trung ương lớn. Khi không có sự thúc đẩy nào từ dữ liệu kinh tế, dòng tiền quyền chọn và bản đồ lợi ích mở thường có thể làm nổi bật nơi mà đồng thuận nằm — hoặc sắp thay đổi. Giữ cảnh giác với những biến chuyển chậm rãi đó, đặc biệt gần các cấp độ kỹ thuật được theo dõi tốt, có thể mang lại rõ ràng hơn là các thông cáo tiêu đề ngay bây giờ. Tóm lại, chúng ta nên chú ý đến cách mà sự trôi dạt hiện tại của Euro tương tác với xác suất cắt giảm lãi suất và sự kiên cố về kỹ thuật. Khi cặp này có vẻ như bị từ chối giữa các ngưỡng ngắn hạn rõ ràng, điều này có thể trở nên hữu ích hơn cho kế hoạch giao dịch hơn là chờ đợi các bất ngờ vĩ mô rộng lớn mà thị trường hiện không định giá. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các quan chức EU đang dần chấp nhận mức thuế 10% như một cơ sở trong các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ. Nỗ lực đang được thực hiện để thương lượng về việc giảm thuế, mặc dù kết quả có thể bị hạn chế. Một nguồn tin cho biết “10% là một vấn đề khó khăn,” chỉ ra những thách thức trong việc thay đổi mốc này. Các báo cáo cho thấy các quan chức Mỹ đang hưởng lợi về tài chính từ những mức thuế này.

Thế Bế Tắc Hiện Tại Trong Các Cuộc Thảo Luận Thương Mại

Bản tin này phác thảo thế bế tắc hiện tại trong các cuộc thảo luận thương mại giữa Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ, nơi mức thuế 10% đã trở thành một điểm tham chiếu được chấp nhận, mặc dù là một cách miễn cưỡng. Các nhà đàm phán EU dường như đang cố gắng đạt được sự giảm bớt, nhưng sự đồng thuận nội bộ vẫn yếu, và bất kỳ điều chỉnh nào xuống dưới đều gặp phải nhiều khó khăn hơn mong đợi. Việc con số này đang được “chấp nhận” cho chúng ta biết nhiều hơn về vị thế bị ràng buộc của một bên hơn là bất kỳ chiến thắng thực tế nào trong các cuộc đàm phán. Cũng có thông tin cho rằng một số người ở Washington có thể đang thấy những rào cản thương mại này có lợi—không chỉ về mặt kinh tế qua doanh thu, mà còn về mặt chính trị, như một lập trường chống lại các bất cân xứng được cảm nhận. Khía cạnh bổ sung đó làm cho sự thỏa hiệp trở nên chậm chạp hơn, vì rõ ràng là không có sự khẩn cấp trong nước để giảm bớt mọi thứ. Nhận xét từ một quan chức rằng “10% là một vấn đề khó khăn” có thể đánh giá thấp cách mà con số này đã trở nên ăn sâu vào các vòng chiến lược, khiến cho bất kỳ sự sai lệch nào trở thành công việc gian khổ. Từ góc độ của chúng tôi, điều quan trọng hiện nay là cách mà các cuộc thảo luận chính sách định hình lại kỳ vọng trong các mô hình giá. Nếu mức thuế ở cấp độ này không còn tạm thời, chúng tôi phải điều chỉnh các vị trí để phản ánh các điều kiện tương lai chặt chẽ hơn. Điều đó có nghĩa là tái cấu trúc một số cấu trúc phòng ngừa, vì những gì được giả định là tạm thời giờ đây đang củng cố trong tâm lý nhà đầu tư. Tính biến động trong tương lai sẽ thay đổi theo cách tương ứng, vì vậy việc định vị cần phản ánh sự nghiêng về tính liên tục trong xung đột thương mại thay vì sự giải quyết của nó.

Các Hiệu Ứng Phụ Và Tác Động Thị Trường

Các thị trường sẽ sớm tính đến các hiệu ứng phụ. Độ nhạy cảm của cầu thay đổi khi mức thuế nhập khẩu ổn định gần mức hai con số. Các nhà giao dịch và bàn giao giá đều có thể muốn xem xét các lĩnh vực nhạy cảm với thương mại một cách sắc sảo hơn, khi phản ứng với những thay đổi trong các cuộc đàm phán sẽ không diễn ra ngay lập tức mà sẽ có khả năng ảnh hưởng thông qua thu nhập và tín hiệu tỷ giá. Việc tháo dỡ thêm dường như không thể xảy ra trong ngắn hạn, điều này đặc biệt quan trọng đối với những người xây dựng chiến lược dựa trên các chủ đề ổn định giữa chu kỳ. Chúng tôi đã xử lý các kịch bản tương tự trước đây—lịch sử cho thấy, một khi rào cản trở thành chuẩn mực, nó tạo ra tính quán tính hành vi. Việc phát hiện giá lúc này theo một con đường khác. Điều này không chỉ về những gì đang được nói ở cả hai bên đại dương—mà còn về cách mà sự chuyển đổi cấu trúc chậm chạp tác động đến kỳ vọng về phí bảo hiểm và cách điều đó chuyển thành các điều chỉnh cơ bản và điều chỉnh trong tháng gần nhất. Tiến về phía trước, hãy khách quan trong việc áp dụng bối cảnh này vào các yếu tố ghép đôi. Nhìn ra ngoài sự lạc quan thông báo. Chuyển góc nhìn sang những độ trễ điều chỉnh thực tế trong chuỗi cung ứng, sự thay đổi theo thị trường, và các cửa sổ thanh toán hẹp lại. Cuộc thảo luận về thuế đang lại định hình tông điệu, và các con số được chia sẻ—dù có thể cảm thấy tùy tiện—đang hình thành các kỳ vọng ngụ ý theo thời gian thực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Iran đã tuyên bố rằng họ có nhiều phản ứng đối với sự xâm lược, chẳng hạn như đóng cửa Eo biển Hormuz. Tuyên bố này đã khiến giá dầu thô tăng, với West Texas Intermediate (WTI) giao dịch gần 74,50 USD mỗi thùng, tăng khoảng 2%. Giá dầu Brent cũng ghi nhận sự tăng tương tự, giao dịch khoảng 78 USD mỗi thùng. Dầu WTI, một loại dầu thô “nhẹ” và “ngọt” chất lượng cao, được khai thác tại Mỹ và là một thành phần lớn trong các thị trường quốc tế. Giá của nó bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như cung và cầu toàn cầu, sự kiện chính trị và giá trị đồng đô la Mỹ, với các báo cáo tồn kho cung cấp thêm ảnh hưởng.

Vai trò của OPEC

OPEC, bao gồm các quốc gia sản xuất dầu chính, đóng vai trò trong việc xác định giá dầu thông qua các hạn ngạch sản xuất. Khi OPEC giảm hạn ngạch, giá thường tăng, và khi hạn ngạch tăng, giá có xu hướng giảm. OPEC+ bao gồm thêm các thành viên không phải OPEC như Nga, tạo thêm một lớp quyết định đối với sản xuất. Chúng ta đang thấy những biến động giá ngay lập tức từ một tín hiệu địa chính trị mạnh mẽ. Những nhận xét của Tehran về khả năng đóng cửa Eo biển Hormuz—một điểm nghẹt lưu thông chiếm khoảng một phần năm lượng dầu toàn cầu—đã kích hoạt một sự chuyển biến nhanh chóng trên các thị trường tương lai. Điều thú vị ở đây không chỉ là tựa đề, mà là tốc độ mà các nhà giao dịch đã biến lo lắng thành hợp đồng. WTI và Brent đều tăng, phản ánh không chỉ là nỗi sợ hãi về cú sốc nguồn cung, mà còn là năng lượng lo lắng đã được chuẩn bị sẵn trong các vị thế hiện tại. Có một xu hướng đang xuất hiện, và nó không xa lạ. Khi một tuyến đường quan trọng như Hormuz bị đe dọa, cả thị trường vật chất và thị trường giấy đều phản ứng như thể các thùng dầu đã rời khỏi mặt nước. Trong trường hợp này, WTI đã hướng tới khu vực 74–75 USD, trong khi Brent tăng một vài đô la đồng hành. Sự biến động ngụ ý đã tăng nhẹ, mặc dù chưa ở mức cực đoan. Điều này cho thấy rằng sự chuyển động này chủ yếu mang tính phòng ngừa hơn là hoảng loạn, mặc dù giá quyền chọn cho thấy một chút thiên lệch ủng hộ khả năng tăng giá. Mức tồn kho tại Mỹ vẫn là một phần khác của bức tranh. Các báo cáo hàng tuần đã rất khác nhau—không hoàn toàn thiếu hụt, nhưng cũng không thừa thãi. Với mặt đất ở giữa này, sự thiên lệch rủi ro chủ yếu xuất phát từ nước ngoài, chứ không phải từ kho hàng trong nước. Sức mạnh của đồng đô la Mỹ cũng đóng vai trò ở đây. Một đô la mạnh hơn thường kiềm chế giá hàng hóa được định giá bằng nó, tuy nhiên phản ứng của giá dầu đã đủ mạnh để vượt qua áp lực giảm giá đó, cho thấy sự quyết tâm đứng sau sự chuyển động mới nhất.

Chiến lược sản xuất và định giá

Từ góc độ sản xuất, các hạn ngạch tiếp tục làm việc lặng lẽ trong bối cảnh. Mặc dù không trực tiếp gây ra sự tăng giá này, những cắt giảm lâu dài vẫn giữ cho giá không bị sụt giảm quá mức. Sự tham gia của Nga vào các thỏa thuận sản xuất càng tạo thêm rào cản cho sự tăng trưởng nguồn cung tiềm năng. Chúng tôi nhận thấy rằng mỗi khi các mục tiêu cơ bản bị siết chặt, thị trường trở nên nhạy cảm hơn với các sự kiện bên ngoài nguồn cung, đặc biệt là những sự kiện địa chính trị. Nhìn về phía trước, sẽ là khôn ngoan khi xem xét cách vị thế quyền chọn ngắn hạn có thể phát triển. Chúng tôi đang thấy sự gia tăng lãi suất mở trong các quyền chọn mua gần ngày đáo hạn trên các mức giá hiện tại. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư đang chuẩn bị cho sự chuyển động tăng thêm. Sự biến động ngụ ý vẫn ở tư thế cảnh giác—cao hơn tháng trước nhưng không ở mức hung hăng. Một cú nhảy mạnh mẽ ở đây, chẳng hạn như vượt qua các quyền chọn ở mức ngay tiền một tuần, sẽ báo hiệu một sự chuyển dịch từ bảo vệ thụ động sang đầu cơ mạnh mẽ. Với những tuyên bố gần đây, các đối tác khu vực khác có thể phản ứng bằng lời nói, hoặc thông qua tư thế, mà không cần leo thang thể chất. Nhưng thị trường thường không chờ đợi bằng chứng. Với điều đó trong đầu, các chiến lược định hướng nên mang theo rủi ro xác định. Các chiến lược straddle hoặc strangle trong các tháng đáo hạn đầu có thể phù hợp, đặc biệt xung quanh các mức giá tương ứng với kháng cự quan trọng trong giá giao ngay. Khối lượng trong các hợp đồng tương lai dầu thô đã tăng, xác nhận sự tham gia thực sự thay vì phản ứng từ thuật toán. Điều này bổ sung thêm sự xác nhận cho sự chuyển động ban đầu. Chúng tôi đã thấy các mẫu tương tự trong các căng thẳng trong quá khứ, nơi các dòng đầu cơ dày đặc bắt đầu hình thành cấu trúc thời gian. Hãy theo dõi phần đầu của đường cong. Nếu sự đảo ngược hẹp hơn nữa, điều này có nghĩa là nỗi sợ hãi về sự gián đoạn vượt quá khả năng cung cấp hiện tại. Hiện tại, cách tiếp cận thận trọng nhất là linh hoạt. Phòng ngừa thông qua các quyền chọn thay vì phơi bày trực tiếp cho phép di chuyển theo cả hai hướng, đặc biệt trong một môi trường được thúc đẩy bởi các tuyên bố và phản tuyên bố hơn là bởi những thùng dầu và số lượng. Các điểm dừng chặt chẽ đối với các vị thế định hướng có thể bảo tồn vốn nếu các câu chuyện nhanh chóng chuyển đổi theo cả hai hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự ổn định giá cả một mình không đủ để đạt được tăng trưởng, theo Phó chủ tịch ECB. Cải thiện năng suất, khả năng cạnh tranh và một thị trường lao động hoạt động hiệu quả cũng là những thành phần cần thiết. ECB tin rằng họ đã thành công trong việc kéo giảm lạm phát xuống mức ổn định. Hiện tại, trọng tâm bao gồm đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, giảm rào cản pháp lý và tăng chi tiêu tài khóa, cho thấy những phát triển tích cực đối với năng suất trong EU.

Tăng trưởng Kinh tế Vượt ra ngoài Lạm phát

Từ những gì đã được nêu, Guindos đã xác nhận một cách hiệu quả rằng việc giảm lạm phát, mặc dù quan trọng, không phải là yếu tố quyết định khi nói đến việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thực tế. Chúng ta hiểu ở đây rằng duy trì mức giá trong phạm vi mục tiêu chỉ là một phần trong một phương trình lớn hơn — và rằng sản lượng trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều vào các cải cách cơ cấu và phân bổ tốt hơn cả vốn và lao động. Khi lạm phát đã được kiểm soát rộng rãi và lãi suất có khả năng sẽ duy trì ở mức cao trong ngắn hạn, sự chú ý phải chuyển hướng sang các yếu tố thúc đẩy mở rộng lâu dài. Guindos chỉ ra rằng năng suất, và ở đây, thông điệp đó có trọng lượng đặc biệt đối với bất kỳ ai tham gia vào việc triển khai vốn: những cải tiến về hiệu quả không còn là những cột mốc lý thuyết, mà là những điều kiện tiên quyết. Tiến xa hơn, gợi ý rằng trí tuệ nhân tạo và số hóa có thể thúc đẩy sản lượng tốt hơn không phải là lời bình luận vô bổ — nó phản ánh hướng đầu tư đã thấy rõ trong các công cụ cấu trúc liên kết trái phiếu và cổ phiếu mà chúng tôi đã theo dõi. Điều này có nghĩa là các mô hình định giá giờ đây nên tính đến một khu vực công chủ động hơn, ít bị cản trở bởi sự chậm trễ hành chính. Điều đó có tiềm năng làm sắc nét các vị thế giá trị tương đối, đặc biệt khi cải cách chính sách có thể thúc đẩy nhu cầu theo từng lĩnh vực cụ thể.

Quyền Tài chính và Chiến lược Thị trường

Khi chúng tôi xem xét đề cập của ông về điều chỉnh tài khóa, rõ ràng là không chỉ dựa vào các công cụ tiền tệ. Có sự nhận ra rằng sự phục hồi bền vững sẽ cần sự phối hợp rộng rãi — các quỹ công ngày càng được đẩy vào cơ sở hạ tầng và chuyển đổi xanh, chẳng hạn. Do đó, đường cong lợi suất có thể bắt đầu phản ánh không chỉ những kỳ vọng của ngân hàng trung ương. Chúng tôi có khả năng nhìn thấy sự mở rộng của chênh lệch nơi sự kích thích được tập trung và sự thắt chặt biên độ ở nơi khác. Đối với các chiến lược giao dịch, điều tiếp theo là: theo dõi sự phá vỡ tương quan, đặc biệt trong khoảng thời gian từ hai đến năm năm. Thị trường có xu hướng định giá thấp ảnh hưởng tài khóa trung hạn ở giai đoạn bắt đầu; vì vậy nếu chính sách trở nên có thể dự đoán, các rủi ro về thời gian nên được xem xét lại. Nói cách khác, không phải các số liệu lạm phát sẽ cung cấp lợi thế bây giờ — mà là cách các quốc gia tái cấu trúc các mô hình chi tiêu và đầu tư của họ sẽ nuôi dưỡng các mô hình và dự báo. Cải cách thị trường lao động, mặc dù không thu hút sự chú ý như cái khác, có những tác động thực sự đối với sự linh hoạt và chi phí thuê lao động. Nơi mà các cơ chế thiết lập lương bắt đầu thay đổi, đặc biệt ở những bang có khuôn khổ cứng nhắc, bạn sẽ tìm thấy sự biến động trong các lĩnh vực liên quan đến tiêu dùng và định giá bảo hiểm. Có tác động có thể giao dịch ở đó. Sự biến động ngắn hạn có thể cảm thấy không liên quan, nhưng những biến đổi cơ cấu, khi đã được định giá, thiết lập lại các chuẩn mực và làm lệch các động lực tùy chọn — điều mà chúng tôi đã dự đoán trong các mẫu độ biến động ngụ ý gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Canada hiện đang cho thấy sự yếu kém nhẹ, với các khoản lỗ có khả năng ổn định trên mức 1.37. Tuy nhiên, USD tiếp tục giao dịch trên mức giá trị hợp lý ước tính là 1.3630, cho thấy rằng các khoản tăng có thể tiếp tục kéo dài. Thông điệp gần đây từ Ngân hàng Canada cho thấy những lo ngại về lạm phát dai dẳng và sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan. Mặc dù thị trường lao động trong nước đang chậm lại, Ngân hàng không vội vàng cắt giảm lãi suất, tương tự như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Triển vọng Kỹ thuật

Sự gia tăng của USD đã đạt mức thấp 1.37 vào ban đêm, cải thiện triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho đồng tiền này. Kháng cự dự kiến ở mức 1.3745/50, với việc phá vỡ trên mức giữa 1.36 có thể gợi ý về khả năng tăng trưởng thêm vào tuần tới. Một đóng cửa vững chắc hàng tuần có thể tăng cường động lực tích cực ngắn hạn, khi USD có khả năng đạt mức từ 1.3775 đến 1.3825. Các mức hỗ trợ hiện tại được ghi nhận là 1.3690 và 1.3630. Chúng tôi hiện đang quan sát một sự thúc đẩy bền vững trong USD/CAD, với hành động giá cho thấy sức mạnh gần đây của đồng đô la Mỹ có thể tiếp tục đưa nó lên trên các mức hiện tại. Sự mềm mại nhẹ của Đô la Canada, kết hợp với việc USD giao dịch trên giá trị hợp lý, có nghĩa là chúng ta có thể đang nhìn thấy nhiều không gian hơn cho sự tăng trưởng trong thời gian ngắn hạn. Chuyển động của tuần trước vào mức thấp 1.37 đã hỗ trợ cho một tư thế kỹ thuật hơi vững chắc hơn, và cặp đôi hiện đang có vẻ như đang xây dựng một nền tảng cho các chuyển động tiếp theo — đặc biệt nếu nó giữ vững trên mức hỗ trợ 1.3690.

Chính sách Tiền tệ và Tác động Thị trường

Từ quan điểm tiền tệ, thông điệp mới nhất từ Ngân hàng Canada chỉ ra rằng những yếu tố lạm phát bướng bỉnh và sự không chắc chắn bên ngoài liên quan đến các biện pháp thuế quan toàn cầu. Mặc dù có dấu hiệu rằng bối cảnh việc làm địa phương đã mất đi một số độ vững chắc, các nhà hoạch định chính sách không báo hiệu sự cấp bách nào để thay đổi con đường lãi suất hiện tại. Điều này phản ánh cách tiếp cận thận trọng hơn của Fed ở Mỹ, nơi việc cắt giảm lãi suất đã bị trì hoãn cho đến khi có các xu hướng giảm lạm phát rõ ràng hơn xuất hiện. Giọng điệu của Wilkins trong các phát biểu công khai gần đây cho thấy rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn chưa thấy đủ bằng chứng để biện minh cho việc nới lỏng điều kiện tiền tệ. Điều này tạo ra sự hỗ trợ ngắn hạn cho Đô la Canada, nhưng không đủ để đảo ngược các xu hướng rộng lớn hơn, đặc biệt nếu dữ liệu Mỹ vẫn vững chắc và vốn được giữ lại ủng hộ cho đồng đô la. Với mức kháng cự hiện tại đang nằm ở khoảng 1.3745 đến 1.3750, một đóng cửa tại hoặc vượt qua điểm này trong khung thời gian hàng tuần có thể cung cấp ngọn lửa cần thiết cho một thử nghiệm hướng tới 1.3780 hoặc thậm chí tiến gần tới 1.3825, đặc biệt trong các giai đoạn thanh khoản mỏng hoặc thời điểm biến động gia tăng. Tuy nhiên, bất kỳ sự thất bại nào trong việc phá vỡ một cách thuyết phục 1.3750 trong tuần này cần được quan sát cẩn thận, vì điều đó có thể dẫn đến việc quay trở lại với mức thấp hơn hướng tới 1.3690 hoặc thậm chí 1.3630. Đối với những người giao dịch các sản phẩm phái sinh liên quan đến USD/CAD, phản ứng xung quanh phạm vi cao nên được theo dõi rất sát sao. Chúng tôi đang quan sát bất kỳ sự phân kỳ nào giữa động lực giá và ý kiến vĩ mô, đặc biệt là biến động dẫn dắt từ tài khóa liên quan đến các biện pháp thương mại xuyên biên giới. Điều này vượt ra ngoài các biện pháp lạm phát truyền thống và đi vào lãnh thổ kỹ thuật hơn — nơi sự nhạy cảm của thị trường có thể tăng vọt xung quanh các điểm dữ liệu đã lên lịch và các bình luận không lên lịch từ các thành viên ủy ban. Thị trường đang tiêu hóa tín hiệu theo thời gian thực. Nếu lạm phát bất ngờ giảm hoặc dữ liệu lao động không đạt yêu cầu, điều đó có thể gây áp lực lên USD. Nhưng hiện tại, cặp đôi đang tìm thấy sự hỗ trợ cả về động thái vị trí và cấu trúc. Những người tham gia nên xem xét các điểm dừng lùi và cấu trúc sự tiếp xúc với các khu vực kháng cự này. Trong khi theo đuổi băng trên mang lại rủi ro do sự nén biến động gần đây, một sự bứt phá rõ ràng đi kèm với xác nhận trên khối lượng mạnh có thể biện minh cho việc mở lại các chiến lược định hướng. Như mọi khi, việc phân tích chi tiết cả tín hiệu vĩ mô và cấu trúc giá là cần thiết. Sự di chuyển qua các mức đã xác định thường xảy ra trong các khoảng thời gian phát hành, vì vậy các thiết lập bao gồm những rủi ro đó sẽ có khả năng thành công tốt hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường đang trong tình trạng chờ đợi, mong đợi dữ liệu kinh tế và diễn biến vĩ mô tiếp theo. Dự đoán cắt giảm lãi suất trước cuối năm bao gồm 47 điểm cơ bản cho Fed (99% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới) và 25 điểm cơ bản cho ECB (91% xác suất không thay đổi). BoE có 58% xác suất cắt giảm lãi suất, dự đoán 49 điểm cơ bản, trong khi BoC kỳ vọng 25 điểm cơ bản với xác suất 78% giữ nguyên. RBA dự đoán cắt giảm 70 điểm cơ bản, với xác suất 64% sẽ diễn ra, và RBNZ mong đợi 27 điểm cơ bản (82% xác suất không thay đổi). SNB dự báo cắt giảm 15 điểm cơ bản với xác suất 53%. Đối với việc tăng lãi suất, BoJ dự đoán 14 điểm cơ bản, với xác suất 98% không thay đổi tại cuộc họp tiếp theo. Tuần này đã có thông báo chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương như BoJ, Fed, SNB và BoE. Có ít thay đổi trong dự đoán lãi suất khi các ngân hàng giữ cái nhìn trung lập, chờ đợi thêm dữ liệu kinh tế. Do đó, biến động thị trường vẫn duy trì ở mức thấp trong thời gian không chắc chắn này.

Điều kiện Thị trường Hiện tại

Đọc qua các điều kiện hiện tại, rõ ràng rằng các nhà tham gia thị trường chủ yếu đang nín thở, chờ đợi vòng cập nhật vĩ mô tiếp theo. Phần lớn các ngân hàng trung ương đang thận trọng, không phải vì bất đồng, mà vì dữ liệu chưa thay đổi một cách thuyết phục theo một hướng nào đó. Họ đều củng cố vị trí trung lập của mình — ngay cả những người trước đây được cho là có khuynh hướng ôn hòa hoặc quyết liệt hơn. Điều đó cho chúng ta thấy một điều gì đó khá cụ thể: họ đang trong chế độ theo dõi dữ liệu, và chúng ta cũng nên như vậy. Phản ứng dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang với gần 50 điểm cơ bản cắt giảm vào tháng 12 cho thấy rằng sự tự tin vào việc lạm phát giảm xuống đang dần hình thành, nhưng vẫn chưa chắc chắn. Chúng tôi ghi nhận xác suất 99% rằng lãi suất sẽ giữ nguyên tại cuộc họp tiếp theo, vì vậy không có bất ngờ nào được mong đợi trong thời gian rất ngắn. Tuy nhiên, các công cụ ngắn hạn — đặc biệt là trong khoảng cuối mùa hè — đang bắt đầu có xu hướng ôn hòa hơn một chút, phản ánh một loại vị thế yên tĩnh trước khi thông tin về số lượng việc làm và chỉ số CPI được công bố. Nhìn vào châu Âu, các nhà hoạch định chính sách đã vạch ra một đường lối tương tự. Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang được định giá cho khoảng 25 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm. Với hơn 90% xác suất hiện tại được giao cho việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, thì rõ ràng bất kỳ sự thay đổi nào sẽ hoàn toàn dựa vào dữ liệu về lạm phát và tiền lương sắp tới. Họ có vẻ không muốn dẫn trước dữ liệu, điều này là hợp lý khi xem xét một số tín hiệu pha trộn hơn từ các báo cáo gần đây. Ngân hàng Anh bắt đầu cho thấy một chút biến động hơn, và đây là nơi mà việc định vị có thể trở nên thú vị. Xác suất của họ trong việc nới lỏng nằm ngay trên mức một nửa — nhưng biên độ được định giá lại cho thấy rằng một khi động thái đầu tiên được xác nhận, có thể sẽ có nhiều động thái hơn theo sau. Đó không phải là một đường cong dốc, nhưng rộng hơn những ngân hàng khác, vì vậy chúng tôi sẽ theo dõi các chiến lược tăng độ dốc ở đầu ngắn hạn hoặc biến động ngắn hạn, vì ngân hàng này có thể là ngân hàng tiếp theo phá vỡ hàng ngũ trong số các ngân hàng lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tài sản trú ẩn an toàn thúc đẩy Đồng Đô la

Cuộc xung đột hiện tại đã khiến các nhà đầu tư đổ về các tài sản trú ẩn an toàn như Đồng Đô la Mỹ. Iran đã cảnh báo về hành động quân sự của Mỹ, dẫn đến căng thẳng toàn cầu gia tăng. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã điều chỉnh các dự báo tăng trưởng của mình, cắt giảm dự báo GDP cho năm 2025 từ 1.7% xuống 1.4%, trong khi nâng cao kỳ vọng lạm phát PCE lên 3%. Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy động lực đang chậm lại, trong khi lạm phát khu vực Euro vẫn ổn định vào tháng 5. Tỷ giá EUR/USD đã phá vỡ một mức hỗ trợ quan trọng, cho thấy một xu hướng giảm. Cặp tiền này đang kiểm tra mức hỗ trợ tại 1.1450-1.1470 và dự kiến sẽ giảm thêm, trong khi kháng cự đứng ở mức 1.1530. Với Đồng Đô la tiếp tục mạnh mẽ do lập trường cứng rắn của Powell, các nhà giao dịch sẽ cần phải đánh giá lại mức độ tiếp xúc của họ với các công cụ nhạy cảm với đô la, đặc biệt là liên quan đến nhu cầu trú ẩn an toàn. Những bình luận của ông, cùng với triển vọng chính sách tiền tệ thận trọng của Fed, gợi ý rằng bất kỳ sự điều chỉnh nào trong kỳ vọng lãi suất có khả năng sẽ diễn ra từ từ, trừ khi có bất kỳ sự giảm mạnh nào trong dữ liệu lạm phát. Điều nổi bật là quyết định của Fed giữ lãi suất ổn định trong khi vẫn ám chỉ khả năng cắt giảm sau này trong năm—một cách tiếp cận đã mang lại sự hỗ trợ ngắn hạn cho Đồng Đô la, vì thông điệp tức thời có vẻ ít “bồ câu” hơn dự kiến.

Euro gặp khó khăn giữa căng thẳng

Tại châu Âu, với việc tỷ giá EUR/USD không giữ được trên 1.1500 và hiện đang gặp khó khăn trong việc ổn định gần 1.1485, chúng ta đang thấy dấu hiệu cho thấy áp lực giảm có thể gia tăng thêm. Sự giảm giá này—không chỉ do sự kiên cường của Đồng Đô la mà còn do dữ liệu lạm phát phẳng ở khu vực Euro—cần có các ngưỡng rủi ro chặt chẽ hơn đối với các vị thế Euro dài, ít nhất cho đến khi chúng ta có thêm thông tin rõ ràng hơn về động lực giá cả khu vực. Mức hỗ trợ được xác định quanh 1.1450–1.1470 là điểm đáng chú ý. Nếu nó bị phá vỡ với động lực, việc bán kỹ thuật có thể đẩy cặp tiền này giảm xuống thấp hơn, có khả năng thu hút sự chú ý quanh khu vực 1.1400 trong ngắn hạn. Song song với đó, dòng tin xung quanh căng thẳng Trung Đông đã bắt đầu chi phối vị thế trên nhiều loại tài sản. Các tín hiệu hỗn hợp của Tổng thống Mỹ về khả năng can thiệp đang thúc đẩy các động thái chiến thuật nghiêng về phía Đồng Đô la. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi Vàng và Trái phiếu Kho bạc cũng đã thu hút sự chú ý, nhưng điều quan trọng ở đây là sự duy trì vị thế vào các tài sản rủi ro thấp, không chỉ là một phản ứng đơn lẻ đối với các tiêu đề. Các nhà giao dịch sẽ cần giữ tính linh hoạt, đặc biệt vào cuối tuần, khi các động thái bất ngờ hoặc diễn biến quân sự có thể khiến những giao dịch rủi ro bị “đánh lừa”.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.